發(fā)展財富管理 促進居民財產(chǎn)性收入穩(wěn)定增長

1、發(fā)展財富管理 促進居民財產(chǎn)性收入穩(wěn)定增長 改革開放以來，特別是黨的十八大以來，我國居民家庭 財富呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)測算，截至 2019 年我國居民家庭 投資資產(chǎn)達200萬億元，其中儲蓄存款超過 70萬億元。我國投資資產(chǎn)主要呈現(xiàn)以下特點：一是住房資產(chǎn)比重過 高，金融資產(chǎn)比重過低。在居民財產(chǎn)中，主要以不動產(chǎn)、車 輛、收藏品為主。據(jù)人民銀行調查，截至 2019 年中國城鎮(zhèn) 居民住房擁有率達 96%，比美國高32.3個百分點；我國居民 住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的 59.1%，與此相反金融資產(chǎn)占比過 低，而在金融資產(chǎn)中，主要以現(xiàn)金、存款為主，占比超過 85%， 高于美國 32.3 個百分點，高于北歐國家 1

2、9 至 39 個百分點。 另據(jù)2019 年中國城鎮(zhèn)居民家庭負債情況調查，中國居民 非金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例近 68%，高于美國 25%,英國 48%, 德國、意大利和澳大利亞 60%左右。二是間接融資比重過高， 直接融資比重過低。2018 年末，企業(yè)資金來源存量中，貸款 占比 48.3%，債券和股票占比 27.4%。截至2019年，我國社 會融資規(guī)模存量 251.31 萬億元，其中，銀行本外幣貸款占 比高達 70%，企業(yè)債券余額 23.47 萬億元，占社會融資總規(guī) 模的9.33%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額 7.36萬億元，占社會 融資總規(guī)模的 2.93%，企業(yè)債券加股票合計占社會融資總額 的 12

3、.27%?？梢?，我國企業(yè)是以間接融資為主、直接融資為 輔。三是理財業(yè)務同質化較嚴重，為客戶實現(xiàn)財富保值增值 能力有待提升。從調查看，銀行理財占比10%,證券、基金存 量占社融存量比也已接近 20%。一方面，理財公司連接客戶， 另一方面，理財公司與需要資金的實體經(jīng)濟相連，處于資金 供給和需求之間的中間環(huán)節(jié)。如何把銀行、證券及保險公司 的經(jīng)紀業(yè)務，轉變?yōu)樘嵘漳芰?、為客戶財產(chǎn)實現(xiàn)保值增 值能力，仍需業(yè)內(nèi)思考。據(jù)人行成都分行對四川省 1600 戶 城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負債情況開展的專項問卷調查顯示，分金 融資產(chǎn)持有類型看，存款占比最高為 43.4%，股票占比 為 5.6%，銀行理財產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品

4、占比為 20.6%，公積 金占比為 11.9%，同時受 P2P 平臺爆雷和理財、基金信托產(chǎn) 品收益率下滑影響，居民家庭對高風險資產(chǎn)的持有意愿減 弱。按照黨的十八大、十九大關于“多渠道增加居民財產(chǎn)性 收入”和“深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力， 提高直接融資比例，促進多層次資本市場健康發(fā)展”的要求， 筆者提出若干建議，希望大力發(fā)展財富管理，支持居民財產(chǎn) 性收入持續(xù)穩(wěn)定健康增長。一、堅持把財富管理放在重要位置，著力打造財富管理 集聚中心。充分認識存款和理財是企業(yè)部門最終資金來源， 是支持經(jīng)濟發(fā)展的重要途徑，把銀行、證券、保險、專業(yè)投 資銀行和第三方財富管理機構作為財富管理重要抓手，充分

5、發(fā)揮市場化手段的作用，把長三角、粵港澳、京津冀和成渝 城市群打造成為財富管理集聚中心。一是堅持把發(fā)展資本市 場作為大國崛起的重要內(nèi)容，堅持把資本市場作為居民資產(chǎn) 配置和財富管理的重要場所，發(fā)揮資本市場在持續(xù)推進芯片 技術和核心技術攻關、共性底層技術和顛覆性技術推廣等方 面的作用，既要把提高直接融資比例作為一項制度抓緊抓 好，又要維護投資者合法權益，突出市場投資、發(fā)現(xiàn)價值和 發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。二是堅持市場化、法治化、 國際化，完善市場化利率定價機制，發(fā)揮政府的有限作用， 同時發(fā)揮注冊制的作用，嚴格市場化退市制度 ,著力打造開 放、共贏，能吸引國際國內(nèi)投資者入市的良好機制。三是秉 持“

6、樹不可能長到天上去”的道理，堅持房住不炒的基本準 則，引導住房價格回歸理性，防止房地產(chǎn)泡沫破滅帶來系統(tǒng) 性金融風險。四是堅持財富管理服務實體經(jīng)濟的本質，落實 資管新規(guī)，支持財富管理的統(tǒng)一化、標準化、市場化，徹底 打破隱形剛性兌付，強化產(chǎn)品凈值化轉型，切實防控金融風 險。同時加強投資銀行調查研究能力建設，不斷增強獲客能 力、產(chǎn)品研發(fā)、營銷、風險控制、資產(chǎn)管理和投資顧問能力 建設，不斷提升理財產(chǎn)品的質量和效率，以實現(xiàn)財富的保值 增值。二、堅持發(fā)展專業(yè)理財機構，著力打造專業(yè)化的理財團 隊。一是發(fā)揮銀行渠道規(guī)范的作用，在發(fā)放投資理財牌照、 成立專業(yè)理財子公司的基礎上，發(fā)揮與實體經(jīng)濟接觸多的優(yōu) 勢，把標

7、準化的產(chǎn)品出售給合適的投資者。二是證券、基金 公司要發(fā)揮專業(yè)的優(yōu)勢，尤其是頭部證券公司要比照高盛， 引進國際上具有先進投資理念的外資銀行、證券、保險公司， 著力在高端人士、高凈值客戶的投資理財方面，加大工作力 度，突出“產(chǎn)品遴選+資產(chǎn)配置+增值服務”差異化策略，為 其提供專業(yè)化的增值服務。三是第三方理財?shù)钠脚_化公司要 堅持職業(yè)操守，堅持盡責的要求，切實遵守受人之托、代人 理財?shù)淖谥?，防止把非標產(chǎn)品出售給投資人，切實防范理財 資金違規(guī)進入市場帶來的道德風險、市場風險和操作風險。 四是大力發(fā)展會計師、審計師等專業(yè)中介機構，發(fā)揮專業(yè)機 構獨立、公平、公正、中性原則立場優(yōu)勢，尤其是要堅持職 業(yè)操守、不

8、做假賬，維護投資者的權益和市場的正常秩序。 五是堅持競爭中性原則和監(jiān)管市場化原則，強化沙盒監(jiān)管應 用場景搭建，堅持依法合規(guī)經(jīng)營，堅持專業(yè)的人做專業(yè)的事， 堅持監(jiān)管與風險控制相匹配原則，不斷滿足人們對財富管理 日益增長的需求。三、堅持科技賦能財富管理，著力打造專業(yè)化財富管理 平臺。抓緊落實金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019-2021 年），結 合實際，以大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能、5G、人臉 識別、指紋識別技術和分布式客戶生態(tài)圈的表現(xiàn)為依托，加 強客戶的分層管理、精準畫像，為客戶提供高質量、高度適 配的財富管理服務，著力搭建人工智能結合的財富管理核心 系統(tǒng)及應用場景，引導儲蓄存款合理流動，支持虛擬經(jīng)濟與 實體經(jīng)濟良性互動，既要減少儲蓄外流，又要提高國內(nèi)股權 資產(chǎn)配置的吸引力及比例，為高凈值客戶提供智能化、多元 化的投資理財產(chǎn)品及制定財富管理組合解決方案，著力打造 高品質的財富管理平臺，實現(xiàn)財富管理在線化、數(shù)字化、智 能