發(fā)展財(cái)富管理 促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)性收入穩(wěn)定增長(zhǎng)

1、發(fā)展財(cái)富管理 促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)性收入穩(wěn)定增長(zhǎng) 改革開(kāi)放以來(lái)，特別是黨的十八大以來(lái)，我國(guó)居民家庭 財(cái)富呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)測(cè)算，截至 2019 年我國(guó)居民家庭 投資資產(chǎn)達(dá)200萬(wàn)億元，其中儲(chǔ)蓄存款超過(guò) 70萬(wàn)億元。我國(guó)投資資產(chǎn)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是住房資產(chǎn)比重過(guò) 高，金融資產(chǎn)比重過(guò)低。在居民財(cái)產(chǎn)中，主要以不動(dòng)產(chǎn)、車(chē) 輛、收藏品為主。據(jù)人民銀行調(diào)查，截至 2019 年中國(guó)城鎮(zhèn) 居民住房擁有率達(dá) 96%，比美國(guó)高32.3個(gè)百分點(diǎn)；我國(guó)居民 住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的 59.1%，與此相反金融資產(chǎn)占比過(guò) 低，而在金融資產(chǎn)中，主要以現(xiàn)金、存款為主，占比超過(guò) 85%， 高于美國(guó) 32.3 個(gè)百分點(diǎn)，高于北歐國(guó)家 1

2、9 至 39 個(gè)百分點(diǎn)。 另?yè)?jù)2019 年中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債情況調(diào)查，中國(guó)居民 非金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例近 68%，高于美國(guó) 25%,英國(guó) 48%, 德國(guó)、意大利和澳大利亞 60%左右。二是間接融資比重過(guò)高， 直接融資比重過(guò)低。2018 年末，企業(yè)資金來(lái)源存量中，貸款 占比 48.3%，債券和股票占比 27.4%。截至2019年，我國(guó)社 會(huì)融資規(guī)模存量 251.31 萬(wàn)億元，其中，銀行本外幣貸款占 比高達(dá) 70%，企業(yè)債券余額 23.47 萬(wàn)億元，占社會(huì)融資總規(guī) 模的9.33%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額 7.36萬(wàn)億元，占社會(huì) 融資總規(guī)模的 2.93%，企業(yè)債券加股票合計(jì)占社會(huì)融資總額 的 12

3、.27%。可見(jiàn)，我國(guó)企業(yè)是以間接融資為主、直接融資為 輔。三是理財(cái)業(yè)務(wù)同質(zhì)化較嚴(yán)重，為客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值 能力有待提升。從調(diào)查看，銀行理財(cái)占比10%,證券、基金存 量占社融存量比也已接近 20%。一方面，理財(cái)公司連接客戶， 另一方面，理財(cái)公司與需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相連，處于資金 供給和需求之間的中間環(huán)節(jié)。如何把銀行、證券及保險(xiǎn)公司 的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘?wù)能力、為客戶財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增 值能力，仍需業(yè)內(nèi)思考。據(jù)人行成都分行對(duì)四川省 1600 戶 城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況開(kāi)展的專(zhuān)項(xiàng)問(wèn)卷調(diào)查顯示，分金 融資產(chǎn)持有類(lèi)型看，存款占比最高為 43.4%，股票占比 為 5.6%，銀行理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品

4、占比為 20.6%，公積 金占比為 11.9%，同時(shí)受 P2P 平臺(tái)爆雷和理財(cái)、基金信托產(chǎn) 品收益率下滑影響，居民家庭對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有意愿減 弱。按照黨的十八大、十九大關(guān)于“多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性 收入”和“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力， 提高直接融資比例，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展”的要求， 筆者提出若干建議，希望大力發(fā)展財(cái)富管理，支持居民財(cái)產(chǎn) 性收入持續(xù)穩(wěn)定健康增長(zhǎng)。一、堅(jiān)持把財(cái)富管理放在重要位置，著力打造財(cái)富管理 集聚中心。充分認(rèn)識(shí)存款和理財(cái)是企業(yè)部門(mén)最終資金來(lái)源， 是支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑，把銀行、證券、保險(xiǎn)、專(zhuān)業(yè)投 資銀行和第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)作為財(cái)富管理重要抓手，充分

5、發(fā)揮市場(chǎng)化手段的作用，把長(zhǎng)三角、粵港澳、京津冀和成渝 城市群打造成為財(cái)富管理集聚中心。一是堅(jiān)持把發(fā)展資本市 場(chǎng)作為大國(guó)崛起的重要內(nèi)容，堅(jiān)持把資本市場(chǎng)作為居民資產(chǎn) 配置和財(cái)富管理的重要場(chǎng)所，發(fā)揮資本市場(chǎng)在持續(xù)推進(jìn)芯片 技術(shù)和核心技術(shù)攻關(guān)、共性底層技術(shù)和顛覆性技術(shù)推廣等方 面的作用，既要把提高直接融資比例作為一項(xiàng)制度抓緊抓 好，又要維護(hù)投資者合法權(quán)益，突出市場(chǎng)投資、發(fā)現(xiàn)價(jià)值和 發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用。二是堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、 國(guó)際化，完善市場(chǎng)化利率定價(jià)機(jī)制，發(fā)揮政府的有限作用， 同時(shí)發(fā)揮注冊(cè)制的作用，嚴(yán)格市場(chǎng)化退市制度 ,著力打造開(kāi) 放、共贏，能吸引國(guó)際國(guó)內(nèi)投資者入市的良好機(jī)制。三是秉 持“

6、樹(shù)不可能長(zhǎng)到天上去”的道理，堅(jiān)持房住不炒的基本準(zhǔn) 則，引導(dǎo)住房?jī)r(jià)格回歸理性，防止房地產(chǎn)泡沫破滅帶來(lái)系統(tǒng) 性金融風(fēng)險(xiǎn)。四是堅(jiān)持財(cái)富管理服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，落實(shí) 資管新規(guī)，支持財(cái)富管理的統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)化，徹底 打破隱形剛性兌付，強(qiáng)化產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，切實(shí)防控金融風(fēng) 險(xiǎn)。同時(shí)加強(qiáng)投資銀行調(diào)查研究能力建設(shè)，不斷增強(qiáng)獲客能 力、產(chǎn)品研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)管理和投資顧問(wèn)能力 建設(shè)，不斷提升理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)量和效率，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值 增值。二、堅(jiān)持發(fā)展專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，著力打造專(zhuān)業(yè)化的理財(cái)團(tuán) 隊(duì)。一是發(fā)揮銀行渠道規(guī)范的作用，在發(fā)放投資理財(cái)牌照、 成立專(zhuān)業(yè)理財(cái)子公司的基礎(chǔ)上，發(fā)揮與實(shí)體經(jīng)濟(jì)接觸多的優(yōu) 勢(shì)，把標(biāo)

7、準(zhǔn)化的產(chǎn)品出售給合適的投資者。二是證券、基金 公司要發(fā)揮專(zhuān)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，尤其是頭部證券公司要比照高盛， 引進(jìn)國(guó)際上具有先進(jìn)投資理念的外資銀行、證券、保險(xiǎn)公司， 著力在高端人士、高凈值客戶的投資理財(cái)方面，加大工作力 度，突出“產(chǎn)品遴選+資產(chǎn)配置+增值服務(wù)”差異化策略，為 其提供專(zhuān)業(yè)化的增值服務(wù)。三是第三方理財(cái)?shù)钠脚_(tái)化公司要 堅(jiān)持職業(yè)操守，堅(jiān)持盡責(zé)的要求，切實(shí)遵守受人之托、代人 理財(cái)?shù)淖谥?，防止把非?biāo)產(chǎn)品出售給投資人，切實(shí)防范理財(cái) 資金違規(guī)進(jìn)入市場(chǎng)帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。 四是大力發(fā)展會(huì)計(jì)師、審計(jì)師等專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機(jī) 構(gòu)獨(dú)立、公平、公正、中性原則立場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，尤其是要堅(jiān)持職 業(yè)操守、不

8、做假賬，維護(hù)投資者的權(quán)益和市場(chǎng)的正常秩序。 五是堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性原則和監(jiān)管市場(chǎng)化原則，強(qiáng)化沙盒監(jiān)管應(yīng) 用場(chǎng)景搭建，堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事， 堅(jiān)持監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制相匹配原則，不斷滿足人們對(duì)財(cái)富管理 日益增長(zhǎng)的需求。三、堅(jiān)持科技賦能財(cái)富管理，著力打造專(zhuān)業(yè)化財(cái)富管理 平臺(tái)。抓緊落實(shí)金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019-2021 年），結(jié) 合實(shí)際，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能、5G、人臉 識(shí)別、指紋識(shí)別技術(shù)和分布式客戶生態(tài)圈的表現(xiàn)為依托，加 強(qiáng)客戶的分層管理、精準(zhǔn)畫(huà)像，為客戶提供高質(zhì)量、高度適 配的財(cái)富管理服務(wù)，著力搭建人工智能結(jié)合的財(cái)富管理核心 系統(tǒng)及應(yīng)用場(chǎng)景，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄存款合理流動(dòng)，支持虛擬經(jīng)濟(jì)與 實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，既要減少儲(chǔ)蓄外流，又要提高國(guó)內(nèi)股權(quán) 資產(chǎn)配置的吸引力及比例，為高凈值客戶提供智能化、多元 化的投資理財(cái)產(chǎn)品及制定財(cái)富管理組合解決方案，著力打造 高品質(zhì)的財(cái)富管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理在線化、數(shù)字化、智 能