發(fā)展財(cái)富管理 促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)性收入穩(wěn)定增長

1、發(fā)展財(cái)富管理 促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)性收入穩(wěn)定增長 改革開放以來，特別是黨的十八大以來，我國居民家庭 財(cái)富呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)測算，截至 2019 年我國居民家庭 投資資產(chǎn)達(dá)200萬億元，其中儲(chǔ)蓄存款超過 70萬億元。我國投資資產(chǎn)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是住房資產(chǎn)比重過 高，金融資產(chǎn)比重過低。在居民財(cái)產(chǎn)中，主要以不動(dòng)產(chǎn)、車 輛、收藏品為主。據(jù)人民銀行調(diào)查，截至 2019 年中國城鎮(zhèn) 居民住房擁有率達(dá) 96%，比美國高32.3個(gè)百分點(diǎn)；我國居民 住房資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的 59.1%，與此相反金融資產(chǎn)占比過 低，而在金融資產(chǎn)中，主要以現(xiàn)金、存款為主，占比超過 85%， 高于美國 32.3 個(gè)百分點(diǎn)，高于北歐國家 1

2、9 至 39 個(gè)百分點(diǎn)。 另據(jù)2019 年中國城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債情況調(diào)查，中國居民 非金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例近 68%，高于美國 25%,英國 48%, 德國、意大利和澳大利亞 60%左右。二是間接融資比重過高， 直接融資比重過低。2018 年末，企業(yè)資金來源存量中，貸款 占比 48.3%，債券和股票占比 27.4%。截至2019年，我國社 會(huì)融資規(guī)模存量 251.31 萬億元，其中，銀行本外幣貸款占 比高達(dá) 70%，企業(yè)債券余額 23.47 萬億元，占社會(huì)融資總規(guī) 模的9.33%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額 7.36萬億元，占社會(huì) 融資總規(guī)模的 2.93%，企業(yè)債券加股票合計(jì)占社會(huì)融資總額 的 12

3、.27%?？梢姡覈髽I(yè)是以間接融資為主、直接融資為 輔。三是理財(cái)業(yè)務(wù)同質(zhì)化較嚴(yán)重，為客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值 能力有待提升。從調(diào)查看，銀行理財(cái)占比10%,證券、基金存 量占社融存量比也已接近 20%。一方面，理財(cái)公司連接客戶， 另一方面，理財(cái)公司與需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相連，處于資金 供給和需求之間的中間環(huán)節(jié)。如何把銀行、證券及保險(xiǎn)公司 的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘?wù)能力、為客戶財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增 值能力，仍需業(yè)內(nèi)思考。據(jù)人行成都分行對四川省 1600 戶 城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況開展的專項(xiàng)問卷調(diào)查顯示，分金 融資產(chǎn)持有類型看，存款占比最高為 43.4%，股票占比 為 5.6%，銀行理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品

4、占比為 20.6%，公積 金占比為 11.9%，同時(shí)受 P2P 平臺(tái)爆雷和理財(cái)、基金信托產(chǎn) 品收益率下滑影響，居民家庭對高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有意愿減 弱。按照黨的十八大、十九大關(guān)于“多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性 收入”和“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力， 提高直接融資比例，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展”的要求， 筆者提出若干建議，希望大力發(fā)展財(cái)富管理，支持居民財(cái)產(chǎn) 性收入持續(xù)穩(wěn)定健康增長。一、堅(jiān)持把財(cái)富管理放在重要位置，著力打造財(cái)富管理 集聚中心。充分認(rèn)識(shí)存款和理財(cái)是企業(yè)部門最終資金來源， 是支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑，把銀行、證券、保險(xiǎn)、專業(yè)投 資銀行和第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)作為財(cái)富管理重要抓手，充分

5、發(fā)揮市場化手段的作用，把長三角、粵港澳、京津冀和成渝 城市群打造成為財(cái)富管理集聚中心。一是堅(jiān)持把發(fā)展資本市 場作為大國崛起的重要內(nèi)容，堅(jiān)持把資本市場作為居民資產(chǎn) 配置和財(cái)富管理的重要場所，發(fā)揮資本市場在持續(xù)推進(jìn)芯片 技術(shù)和核心技術(shù)攻關(guān)、共性底層技術(shù)和顛覆性技術(shù)推廣等方 面的作用，既要把提高直接融資比例作為一項(xiàng)制度抓緊抓 好，又要維護(hù)投資者合法權(quán)益，突出市場投資、發(fā)現(xiàn)價(jià)值和 發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。二是堅(jiān)持市場化、法治化、 國際化，完善市場化利率定價(jià)機(jī)制，發(fā)揮政府的有限作用， 同時(shí)發(fā)揮注冊制的作用，嚴(yán)格市場化退市制度 ,著力打造開 放、共贏，能吸引國際國內(nèi)投資者入市的良好機(jī)制。三是秉 持“

6、樹不可能長到天上去”的道理，堅(jiān)持房住不炒的基本準(zhǔn) 則，引導(dǎo)住房價(jià)格回歸理性，防止房地產(chǎn)泡沫破滅帶來系統(tǒng) 性金融風(fēng)險(xiǎn)。四是堅(jiān)持財(cái)富管理服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，落實(shí) 資管新規(guī)，支持財(cái)富管理的統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化、市場化，徹底 打破隱形剛性兌付，強(qiáng)化產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，切實(shí)防控金融風(fēng) 險(xiǎn)。同時(shí)加強(qiáng)投資銀行調(diào)查研究能力建設(shè)，不斷增強(qiáng)獲客能 力、產(chǎn)品研發(fā)、營銷、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)管理和投資顧問能力 建設(shè)，不斷提升理財(cái)產(chǎn)品的質(zhì)量和效率，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值 增值。二、堅(jiān)持發(fā)展專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，著力打造專業(yè)化的理財(cái)團(tuán) 隊(duì)。一是發(fā)揮銀行渠道規(guī)范的作用，在發(fā)放投資理財(cái)牌照、 成立專業(yè)理財(cái)子公司的基礎(chǔ)上，發(fā)揮與實(shí)體經(jīng)濟(jì)接觸多的優(yōu) 勢，把標(biāo)

7、準(zhǔn)化的產(chǎn)品出售給合適的投資者。二是證券、基金 公司要發(fā)揮專業(yè)的優(yōu)勢，尤其是頭部證券公司要比照高盛， 引進(jìn)國際上具有先進(jìn)投資理念的外資銀行、證券、保險(xiǎn)公司， 著力在高端人士、高凈值客戶的投資理財(cái)方面，加大工作力 度，突出“產(chǎn)品遴選+資產(chǎn)配置+增值服務(wù)”差異化策略，為 其提供專業(yè)化的增值服務(wù)。三是第三方理財(cái)?shù)钠脚_(tái)化公司要 堅(jiān)持職業(yè)操守，堅(jiān)持盡責(zé)的要求，切實(shí)遵守受人之托、代人 理財(cái)?shù)淖谥?，防止把非?biāo)產(chǎn)品出售給投資人，切實(shí)防范理財(cái) 資金違規(guī)進(jìn)入市場帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。 四是大力發(fā)展會(huì)計(jì)師、審計(jì)師等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，發(fā)揮專業(yè)機(jī) 構(gòu)獨(dú)立、公平、公正、中性原則立場優(yōu)勢，尤其是要堅(jiān)持職 業(yè)操守、不

8、做假賬，維護(hù)投資者的權(quán)益和市場的正常秩序。 五是堅(jiān)持競爭中性原則和監(jiān)管市場化原則，強(qiáng)化沙盒監(jiān)管應(yīng) 用場景搭建，堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營，堅(jiān)持專業(yè)的人做專業(yè)的事， 堅(jiān)持監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制相匹配原則，不斷滿足人們對財(cái)富管理 日益增長的需求。三、堅(jiān)持科技賦能財(cái)富管理，著力打造專業(yè)化財(cái)富管理 平臺(tái)。抓緊落實(shí)金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019-2021 年），結(jié) 合實(shí)際，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能、5G、人臉 識(shí)別、指紋識(shí)別技術(shù)和分布式客戶生態(tài)圈的表現(xiàn)為依托，加 強(qiáng)客戶的分層管理、精準(zhǔn)畫像，為客戶提供高質(zhì)量、高度適 配的財(cái)富管理服務(wù)，著力搭建人工智能結(jié)合的財(cái)富管理核心 系統(tǒng)及應(yīng)用場景，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄存款合理流動(dòng)，支持虛擬經(jīng)濟(jì)與 實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，既要減少儲(chǔ)蓄外流，又要提高國內(nèi)股權(quán) 資產(chǎn)配置的吸引力及比例，為高凈值客戶提供智能化、多元 化的投資理財(cái)產(chǎn)品及制定財(cái)富管理組合解決方案，著力打造 高品質(zhì)的財(cái)富管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理在線化、數(shù)字化、智 能