中國虧損公司財務(wù)管理案例分析報告

1、公司財務(wù)管理案例分析報告：中國虧損公司是否無蹤可循？運用統(tǒng)計方方法預(yù)測測中國上上市公司司的虧損損研究運用統(tǒng)計方方法預(yù)測測中國上上市公司司的虧損損研究鄭寶山 蔡虹燕燕 李李愛民胡 南 牛淑淑霖 邵 虹（對外經(jīng)濟濟貿(mào)易大大學(xué) 北京 10000113）【摘要】本本文應(yīng)用用統(tǒng)計分分析方法法，分析析上市公公司的財財務(wù)狀況況。通過過單變量量分析，得得出虧損損企業(yè)的的主要特特征是其其獲利能能力指標標的下降降。通過過多變量量分析建建立數(shù)學(xué)學(xué)模型，計計算上市市公司的的盈虧點點。中國10年年股市，一一直處于于不斷規(guī)規(guī)范中。于于19998年推推出“上市公公司預(yù)虧虧公告制制度”。實施施3年來來，已經(jīng)經(jīng)有多家家公司發(fā)發(fā)

2、布預(yù)虧虧公告。但但正是由由于中國國股市尚尚不規(guī)范范，通常常公司發(fā)發(fā)布預(yù)虧虧公告時時，已經(jīng)經(jīng)嚴重虧虧損。因因此，如如何從上上市公司司歷年公公布的年年報抓住住蛛絲馬馬跡，分分析上市市公司的的財務(wù)狀狀況，預(yù)預(yù)報公司司的虧損損，以防防范和減減少投資資風(fēng)險。本本文試圖圖運用統(tǒng)統(tǒng)計分析析的方法法，選取取典型的的行業(yè)，通通用單變變量分析析和多變變量分析析的方法法，尋求求反映公公司盈利利或虧損損狀況的的主要財財務(wù)指標標，并希希望得到到一個數(shù)數(shù)學(xué)模型型，得到到公司的的盈虧點點。研究程序及及方法上市公司樣樣本的選選取為了集中資資源分析析虧損公公司的特特征，我我們對我我國上市市公司重重點虧損損行業(yè)，選選擇了兩兩個行

3、業(yè)業(yè)，即商商業(yè)和家家電行業(yè)業(yè)。在每每個行業(yè)業(yè)，選取取10家家公司，其其中100家虧損損公司，110家盈盈利公司司。在虧虧損公司司的選擇擇上，既既有連續(xù)續(xù)3年以以上虧損損的STT公司，也也有20001年年中期虧虧損的公公司，以以分析和和預(yù)測其其虧損的的特征。為了得出上上市公司司虧損的的數(shù)學(xué)模模型，我我們有一一條假設(shè)設(shè)：即假假設(shè)上市市公司披披露的報報表數(shù)據(jù)據(jù)是真實實的，在在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上進行行我們的的分析。由此原則，我我們不選選取被證證監(jiān)會所所查處的的嚴重造造假的公公司，以以及遭證證券交易易所公開開譴責(zé)的的公司。最最后，我我們選取取的公司司分別為為：類別虧損公司盈利公司商業(yè)類ST成百津勸業(yè)津百股份華聯(lián)

4、商廈ST國貨武漢中百昆百大新世界濟南百貨 2001年中期虧損益民百貨家電類廈華電子格力電器ST達聲粵美的ST黃河科科青島海爾陜長嶺A上菱電器ST冰熊小天鵝A單變量分析析數(shù)據(jù)的收集集為研究虧損損公司在在虧損前前的特征征，我們們摘取了了公司近近5年的的年報數(shù)數(shù)據(jù)，主主要比率率進行了了核算。個個股資料料主要來來自于以以下網(wǎng)站站：巨潮資訊網(wǎng)網(wǎng) .m.贏時通證券券商務(wù)網(wǎng)網(wǎng) .m.比率的選擇擇我們選取了了五類財財務(wù)比率率，主要要有：獲利能力：銷售毛利率率（銷銷售收入入銷售售成本）銷售收收入主營業(yè)務(wù)利利潤率主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤銷售售收入凈資產(chǎn)收益益率凈凈利潤平均資資產(chǎn)總額額償債能力：流動比率流動資資產(chǎn)流流動負債

5、債速動比率（流動動資產(chǎn)存貨）流動負負債資產(chǎn)負債比比率負負債總額額資產(chǎn)產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率負債總總額所所有者權(quán)權(quán)益總額額稅前稅息保保障系數(shù)數(shù)息稅稅前收益益利息息費用管理能力：.資料料搜索網(wǎng)網(wǎng)存貨周轉(zhuǎn)率率銷售售成本平均存存貨應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率銷售收收入平平均應(yīng)收收帳款發(fā)展能力：主營業(yè)務(wù)收收入增長長率當當年主營營業(yè)務(wù)收收入上上年主營營業(yè)務(wù)收收入現(xiàn)金流量分分析：現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價物物凈增額額經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量量回歸分析先取商業(yè)類類公司比比率的線線性分析析：銷售毛利率率：虧損公司銷銷售毛利利率低，而而且呈下下降趨勢勢；盈利利公司銷銷售毛利利率高，而而且呈增增長態(tài)勢勢。20001年年虧損的的濟南百百貨波動動最大，而

6、而且下降降急速。主營業(yè)務(wù)利利潤率：虧損公司主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率低，而而且呈下下降趨勢勢；盈利利公司主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率高，而而且呈增增長態(tài)勢勢。20001年年虧損的的濟南百百貨波動動最大，而而且下降降急速。凈資產(chǎn)收益益率：虧損公司凈凈資產(chǎn)收收益率迅迅速，降降至負值值，而盈盈利公司司凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率年度變變化不大大，且為為正值。虧損公司和和盈利公公司的流流動比率率無明顯顯規(guī)律可可尋。速動比率：虧損公司和和盈利公公司的速速動比率率無明顯顯規(guī)律可可尋。資產(chǎn)負債比比率：資產(chǎn)負債比比率與虧虧損無關(guān)關(guān)。產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率與與虧損不不相關(guān)。稅前稅息保保障系數(shù)數(shù)：稅前稅息保保障系數(shù)數(shù)與虧損損無關(guān)。存貨周轉(zhuǎn)率率

7、：存貨周轉(zhuǎn)率率與虧損損無關(guān)。應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率與與虧損無無關(guān)。主營業(yè)務(wù)收收入增長長率：主營業(yè)務(wù)收收入增長長率與虧虧損無直直接線性性關(guān)系，但但多數(shù)虧虧損公司司主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入呈減少少之勢?，F(xiàn)金及現(xiàn)金金等價物物凈增額額：與虧損無關(guān)關(guān)。經(jīng)營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量量：與虧損無關(guān)關(guān)。每股收益：虧損公司每每股收益益多為負負值，并并逐年下下降。從家電類上上市公司司的數(shù)據(jù)據(jù)資料中中，可得得出相同同的結(jié)果果。結(jié)果的解釋釋綜上，可以以預(yù)測上上市公司司虧損的的主要比比率是銷銷售毛利利率、主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率、凈資資產(chǎn)收益益率、主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入增增長率和和每股收收益等五五項指標標的下降降。結(jié)論多變量分析析.資

8、料料搜索網(wǎng)網(wǎng)財務(wù)比率相相關(guān)系數(shù)數(shù)多元回歸方方程引入凈資產(chǎn)產(chǎn)收益：Regreessiion引入凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率、主營營業(yè)務(wù)利利潤率：Regreessiion引入凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率、主營營業(yè)務(wù)利利潤率、銷銷售毛利利率：Regreessiion.資資料搜索索網(wǎng)引入凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率、主營營業(yè)務(wù)利利潤率、銷銷售毛利利率、經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流量：Regreessiion引入凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率、主營營業(yè)務(wù)利利潤率、銷銷售毛利利率、經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流量、主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入增增長率：Regreessiion方程的解釋釋結(jié)論結(jié)論要求得到結(jié)結(jié)論：影響中國上上市公司司虧損的的關(guān)鍵因因素是什什么上市公司在在虧損前前有哪些些共同特特征虧損公司和和非虧損損公司有有哪些顯顯著的區(qū)區(qū)別是否有一套套有效反反映虧損損與非虧虧損企業(yè)業(yè)特征的的判定指指標.資料料搜索網(wǎng)網(wǎng)問題探討由于時間和和精力限限制，我我們只選選取了上上市公司司的兩個個行業(yè)，即即商業(yè)和和家電行行業(yè)，數(shù)數(shù)據(jù)不能能涵蓋上上市公司司的全體體，因此此數(shù)據(jù)還還不具有有普遍性性。應(yīng)在在以后的的研究中中繼續(xù)加加強全部部上市公公司的分分析研究究?；貧w方程不不能很好好地解釋釋上市公公司虧損損的整體體狀況，說說明我們們國家的的上市