中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響評(píng)估財(cái)富證券

1、宏觀深度經(jīng)濟(jì)影響評(píng)估2017 年 4 月，貿(mào)易代表對(duì)進(jìn)口中國(guó)的鋼鐵、鋁展開(kāi)，上證綜指-滬深 300 走勢(shì)圖拉開(kāi)億序曲；2018 年，美方陸續(xù)宣布對(duì)價(jià)值 500 億、2000實(shí)質(zhì)性的中國(guó)商品加征關(guān)稅，中國(guó)隨即進(jìn)行反美上證指數(shù)滬深300對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，將是 2018 年開(kāi)打并不斷升溫加劇。及以后多年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)所8%3%-2%的之一。基于此，評(píng)估對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響迫切且有必要。-7%2017-112018-032018-07-12%-17%-22%-27%“500 億與初始”商品，意在精準(zhǔn)打國(guó)制造 2025”。具體看，相比，在最終中明顯加大對(duì)高科技中間品的征收；征稅商品范圍主要集中在受益于力度，減少了

2、對(duì)消費(fèi)品的征稅%上證指數(shù)滬深 3001M-5.53-5.123M-2.74-1.5812M-20.95-18.28“中國(guó)制造 2025”產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域?！?000 億”商品，隨著征稅規(guī)模和范圍的擴(kuò)大，不得不把對(duì)其國(guó)內(nèi)消費(fèi)者權(quán)益有損害的商品加入征稅，無(wú)法繼續(xù)保持對(duì)中國(guó)進(jìn)行精準(zhǔn)打擊。具體看，消費(fèi)品占比大幅上升，從“500 億”分析師的 1%提高到“2000 億”的 23%；為滿足“2000 億美：S0530518070001元”量的要求，家庭消費(fèi)品甚至勞動(dòng)密集型商品也被列入征稅對(duì)國(guó)內(nèi)的損害程度加大。，研究助理“500在應(yīng)對(duì)億”商品幾乎涵蓋貿(mào)易的全部類別商品，的抗沖擊能力方面，中國(guó)抗沖擊能力大于抗沖

3、擊能相關(guān)力的商品有 11 類，涉及征稅金額 452 億，僅占“500億美1 ：2018 年 10 月 PMI 數(shù)據(jù)的點(diǎn)評(píng)：元”征稅金額的 19%。因此從雙方對(duì)的抗沖擊能力看，美制造業(yè)供需下行較多 經(jīng)濟(jì)下行壓力加大2018-11-02國(guó)勝中國(guó)一籌。2 ：預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)將繼續(xù)回落，從對(duì)行業(yè)影響的角度看，機(jī)械及其相關(guān)制造業(yè)和通信設(shè)備制造業(yè)是企業(yè)繼續(xù)去庫(kù)存-2018 年9 月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)的點(diǎn)評(píng) 2018-11-01“500億”的征稅重點(diǎn)。出口的影響：對(duì)“500征稅億”中國(guó)商品加征3 ：貨幣寬松下社融增速繼續(xù)趨緩，關(guān)稅，將使中國(guó)總出口下降 8-13 個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，高技術(shù)制造企業(yè)融資需求仍顯-

4、2018 年9 月貨幣數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng) 2018-10-25業(yè)、化學(xué)工業(yè)和金屬冶煉及壓延加工業(yè)的出口受“”影響較大。4 ：2018 年 9 月宏觀數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：四季征稅對(duì) GDP 的長(zhǎng)期影響：對(duì)“500億”中國(guó)商品加征度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望緩中趨穩(wěn) 2018-10-23關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致中國(guó) GDP 增速下降 0.14-0.36 個(gè)百分點(diǎn)；情況下5 ：2018 年 9 月外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：國(guó)內(nèi)（2670 億商品也被加征 25%關(guān)稅）中國(guó) GDP 增速將下降 0.76%。需求繼續(xù)放緩 外需下行風(fēng)險(xiǎn)增加 2018-10-18剔除中間品貿(mào)易帶來(lái)的影響，對(duì)“500億”中國(guó)商品加征關(guān)稅會(huì)使中國(guó) GDP 增速下降 0.09-0.25

5、個(gè)百分點(diǎn)；國(guó) GDP 增速將下降 0.54%。情況下中的基準(zhǔn)情形相比，2018 年中國(guó) GDP 增速將下降約 0.1與不發(fā)生個(gè)百分點(diǎn)，2019 年下降約 0.5%。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)客戶參考請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分投資要點(diǎn)2018 年 11 月 05 日免費(fèi)獲取群內(nèi)1、2、5+；當(dāng)日華爾街日?qǐng)?bào)、3、每周4、每月匯總500+份當(dāng)月（增值服務(wù)）掃一掃 關(guān)注公號(hào)回復(fù)：加入“起點(diǎn)財(cái)經(jīng)”群。圖表目錄圖 1：圖 2：對(duì)華加征關(guān)稅重要時(shí)點(diǎn)3雙方舉措4圖 3：“500 億圖 4：“500 億”征稅商品”征稅商品 .6 .6（初始（最終圖 5：剔除的 515 項(xiàng)商品.6圖 6：剔除的 515 項(xiàng)商品

6、的商品分布6圖 7：新增 279 項(xiàng)商品的.7圖 8：新增 279 項(xiàng)商品的主要情況7圖 9：“中國(guó)制造 2025”十大領(lǐng)域7圖 10：“500 億”商品分布及依賴度8圖 11：對(duì)華“2000 億”征稅商品.9圖 12：受“2000 億”圖 13：“2000+500 億影響較大的商品9”國(guó)出口商品金額的比例13商品分布及其圖 14：面對(duì)“2000+500 億”，雙方商品的抗沖擊能力13圖 15：受“500圖 16：出口受“500億”征稅影響較大的行業(yè)15億”加征關(guān)稅的完全影響較大的行業(yè)16表 1：“500 億”基本情況5表 2：表 3：表 4：“500表 5：“500對(duì)華 500 億征稅商品細(xì)

7、項(xiàng)（口徑：HS 章）（細(xì)項(xiàng)（口徑：HS 章）（：萬(wàn)億：萬(wàn)億 .8 .10對(duì)華征收 2000 億征稅商品億”征稅的行業(yè)分布（：萬(wàn) .14”億”億關(guān)稅對(duì)各行業(yè)出口的完全影響（：萬(wàn)）16表 6：對(duì)“500商品加征關(guān)稅出口的影響(：%) .18表 7：對(duì) GDP 的影響（不剔除中間品貿(mào)易、2670 億 表 8：對(duì) GDP 的影響（不剔除中間品貿(mào)易、2670 億 表 9：對(duì) GDP 的影響（剔除中間品貿(mào)易影響、2670 億表 10：對(duì) GDP 的影響（剔除中間品貿(mào)易影響、2670 億商品稅率為 10%）18商品稅率為 25%）19商品稅率為 10%）19商品稅率為 25%）19表 11：表 12：201

8、7 年 HS 口徑下.21的進(jìn)口額（：萬(wàn)）.22表 13：“500億”征稅 .25分項(xiàng)情況（：萬(wàn)客戶參考-2-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1的來(lái)龍去脈2017 年 4 月，貿(mào)易代表根據(jù)“232 條款”對(duì)進(jìn)口鋼鐵、鋁，同年 8 月，又依據(jù)“301 條款”啟動(dòng)“”貿(mào)易的。2018 年 3 月 22 日，簽署備忘錄，擬對(duì)價(jià)值 600 億的中國(guó)商品加征關(guān)稅。4 月 3 日，宣布擬“500 億”商品加征 25%的關(guān)稅，并給出征稅。6 月 15日，美方宣布從 7 月 6 日開(kāi)始出口的 340 億商品征收 25%的關(guān)稅，對(duì)其余約160 億商品的加征關(guān)稅措施將進(jìn)一步征求公眾意見(jiàn)，中國(guó)隨即對(duì)等加征關(guān)稅。20

9、18 年 7 月 10 日，擬對(duì)額外 2000 億貿(mào)易代表中國(guó)對(duì)美出口商品加征 10%關(guān)稅，中方表示將做出必要。8 月 1 日，美方表示對(duì)價(jià)值 2000 億的中國(guó)產(chǎn)品，稅率由 7 月 10 日宣稱的 10%提高到 25%。2018 年 8 月 3 日中國(guó)進(jìn)行反擊，宣布擬對(duì)美約 600 億商品，加征 25%、20%、10%、5%不等的關(guān)稅。2018 年 8 月 7 日，美方針對(duì)之前 500 億中暫未執(zhí)行加征關(guān)稅的 160 億進(jìn)行更新，并稱從 8 月 23 日起將對(duì)上產(chǎn)品征收 25%的關(guān)稅。作為反國(guó)輸華商品加征關(guān)稅商品二（約 160 億），自 2018 年 8 月 23 日 12經(jīng)調(diào)整的對(duì)時(shí) 01

10、 分起實(shí)施加征 25%關(guān)稅（見(jiàn)圖 1、圖 2）。2018 年 9 月 17 日，正式宣布，將于 9 月 24 日對(duì) 2000 億的中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅，稅率為 10%，2019 年 1 月 1 日上升為 25%。2018 年 9 月 24 日，中國(guó)傳統(tǒng)節(jié)日中秋節(jié)，送來(lái)“厚禮”：對(duì) 2000 億中國(guó)出商品實(shí)施口商品實(shí)施征稅；來(lái)而不往也，隨即中國(guó)“回禮”，對(duì)600 億征稅，并附加一分“厚禮”，關(guān)于經(jīng)貿(mào)摩擦的事實(shí)與中方立場(chǎng)白皮書(shū)。圖 1：對(duì)華加征關(guān)稅重要時(shí)點(diǎn)4 月 3 日5 月 31 日 6 月 日7 月 6 日340 億征 求500 340億美 實(shí) 擬500 億商品 億商 元意見(jiàn)截止品施征 25%的關(guān)

11、稅日7 月 31 日 8 月 7 日8 月 23 日160 億征求 160意見(jiàn)截止 式布億正 公160 億美 億商元施實(shí)品9 月 24 日2000 億美征求 意見(jiàn)截止元施實(shí)資料來(lái)源：，貿(mào)易代表，客戶參考-3-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分2000 億日擬對(duì)2000 億 稅率擬 商品征 從 10%10%的關(guān)稅到 25%9 月 6 日7 月 10 日 8 月 1 日申請(qǐng)豁免截止期限圖 2：雙方舉措宣布擬500 億商品征收 25%的關(guān)稅4 月 3 日提出對(duì) 500 億對(duì)4 月 4 日華出口商品征 25%的關(guān)稅宣布考慮額外 1000表示：將不惜任何代價(jià)予以回?fù)? 月 5 日4 月 5 日億商品征收關(guān)

12、稅5 月 3、4 日就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題在進(jìn)行首輪磋商5 月 15-19 日率領(lǐng)中國(guó)貿(mào)易代表團(tuán)訪美，進(jìn)行第二輪經(jīng)貿(mào)磋商重提500 億商5 月 29 日品征收 25%的關(guān)稅6 月 2-4 日長(zhǎng)率團(tuán)訪華進(jìn)行磋商500 億商品，6 月 15 日關(guān)稅稅則決并決定后實(shí)施6 月 16 日定對(duì)約 500 億商品加征 25%的關(guān)稅7 月 6 日7 月 6 日2000 億商品加7 月 10 日征 10%關(guān)稅，并8 月 1 日擬對(duì)美 5207 個(gè)稅目約 600億商品，加征 25%、8 月 3 日20%、10%、5%不等的關(guān)稅160 億的商品清8 月 7 日單，稱將于 8 月 23 日實(shí)施調(diào)整后的 160 億，8 月 8 日

13、于 8 月 23 日 12 時(shí)實(shí)施宣布將于 9 月 24 日對(duì) 20009 月 17 日億的中國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)9 月 18 日稅，稅率為 10%，2019 年1 月 1 日上升為 25%9 月 24 日資料來(lái)源：，截至 10 月底，已對(duì)首批價(jià)值 500 億的中國(guó)商品加征 25%的關(guān)稅、對(duì)另外價(jià)值 2000 億的中國(guó)商品加征 10%的關(guān)稅；2019 年 1 月 1 日起將對(duì)價(jià)值總計(jì) 2500的商品加征 25%億的中國(guó)商品加征 25%的關(guān)稅。中方已對(duì)首批價(jià)值 500 億關(guān)稅，對(duì)另外約 600 億商品，加征 10%、5%不等的關(guān)稅。的客戶參考-4-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分宣布將于 9 月 24

14、日對(duì) 600億 的 產(chǎn)品加征關(guān)稅，稅率為 10%和 5%發(fā)布關(guān)于經(jīng)貿(mào)摩擦的事實(shí)與中方立場(chǎng)白皮書(shū)宣稱對(duì) 2000 億商品關(guān)稅由 10%加到 25%對(duì)約 340 億的中國(guó)商品加征 25%的關(guān)稅中國(guó)對(duì)美的 340 億商品加征關(guān)稅，同時(shí)實(shí)施中國(guó)時(shí)間線2 征稅針對(duì)何種商品為分析進(jìn)口商品加征關(guān)稅對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響，首先有必要弄清楚 2500 億商品到底是什么。下面詳解“500億”征稅商品。2.1 “500 億”商品：意在精準(zhǔn)打國(guó)制造 2025”2018 年 7 月 6 日（下文簡(jiǎn)稱 USTR）加征第一組 340 億貿(mào)易代表商品關(guān)稅，8 月 23 日加征第二組 160 億商品關(guān)稅。USTR的采用的是 HTS8

15、位碼，HTS 代碼是在 HS 代碼的基礎(chǔ)上由世界組織建立的總括性代碼，并由各個(gè)國(guó)家細(xì)化的商品編碼，和 HS 編碼并不，故本文采用 HS 口徑衡量貿(mào)易的結(jié)構(gòu)（HS編碼全稱為商品名稱及編碼協(xié)調(diào)制度的國(guó)際公約，簡(jiǎn)稱協(xié)調(diào)制度。該制度是一部科學(xué)的、系統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易商品分類體系，采用六位編碼，適用于稅則、統(tǒng)計(jì)、生產(chǎn)、檢驗(yàn)檢疫等多方面，目前全球貿(mào)易量 98%以上使用這一目錄，已成為國(guó)際貿(mào)貿(mào)易易的一種標(biāo)準(zhǔn)語(yǔ)言）。將商品對(duì)應(yīng)到 HS8 位碼口徑下，HS8 位編碼下共有 10422 個(gè)關(guān)稅標(biāo)目，如果以 2017 年實(shí)際發(fā)生的貿(mào)易計(jì)算，貿(mào)易商品共計(jì)涵蓋 8796 個(gè)關(guān)稅標(biāo)目。2.1.1 與“500 億”初始相比，在最

16、終中明顯加大對(duì)高科技中間品的征收力度，減少了對(duì)消費(fèi)品的征稅對(duì)華加征關(guān)稅的“500 億”商品最終包含兩組：第一組“340 億”為 818 項(xiàng)關(guān)稅標(biāo)目、價(jià)值 321 億（以 2017 年美方口徑貿(mào)易值計(jì)算，下同）商品；第二組“160 億”為 279 項(xiàng)關(guān)稅標(biāo)目、142 億商品；兩組共計(jì) 1097 種關(guān)稅標(biāo)目，是 USTR 在 4 月 6 日擬加稅總額約為 463 億（見(jiàn)表 1）。第一組征稅商品（包括 1333 種關(guān)稅標(biāo)目，共 461 億）的基礎(chǔ)上，6 月 15 日進(jìn)行更新，刪除其中 515種關(guān)稅標(biāo)目（140 億），保留其中的 818 種（321 億）形成的。第二組 160 億美）商品進(jìn)行微調(diào)，在

17、8 月 7 日元，USTR 于 6 月 15 日對(duì)新增的 284 種（141 億的最終 279 種關(guān)稅標(biāo)目（142 億）。表 1：“500 億”基本情況涉及金額（以 2017 年計(jì)）461 億463 億340 億包含的關(guān)稅標(biāo)目 818818160 億包含的關(guān)稅標(biāo)目 515279涉及關(guān)稅標(biāo)目初始最終13331097資料來(lái)源：USITC，與初始 消費(fèi)品的征稅160 億相比，（見(jiàn)圖對(duì)華征稅最終3、圖 4）。根據(jù)加大了對(duì)中間品的征稅力度，但減小了對(duì)（PIIE）的測(cè)算，國(guó)際經(jīng)濟(jì)中有 98%的商品屬于中間品。何謂中間品？中間品是指在一種產(chǎn)品從初級(jí)產(chǎn)品加工到最終消費(fèi)品的生產(chǎn)過(guò)程中，成為最終產(chǎn)品之前的產(chǎn)品。對(duì)

18、于滿足人民需求而言，因中間產(chǎn)品占用大量物資和，客戶參考-5-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分又不能直接滿足最終消費(fèi)需要，降低其在全社會(huì)產(chǎn)品中的影響，要遠(yuǎn)小于降低消費(fèi)品的性，故而在經(jīng)過(guò)慎重考慮之后，USTR 在“500 億”最終中，減小了對(duì)消費(fèi)品的征稅，加大了對(duì)中間品的征稅。圖 3：“500 億圖 4：“500 億”征稅商品（初始）”征稅商品（最終）資料來(lái)源：PIIE，資料來(lái)源：PIIE，圖 5：剔除的 515 項(xiàng)商品圖 6：剔除的 515 項(xiàng)商品的商品分布資料來(lái)源：Trade Map，PIIE，資料來(lái)源：Trade Map，PIIE，USTR 在 6 月 15 日剔除的 515 項(xiàng)關(guān)稅標(biāo)目、約

19、 140 億的商品，大部分是資本品和消費(fèi)品（見(jiàn)圖 5），主要集中在電器產(chǎn)品。分商品來(lái)看，包括彩電和平板顯示器（45 億零，鋁（13 億）以及空調(diào)和）和部分家具等，這些商品與居民消費(fèi)相關(guān)性強(qiáng)，不屬于高技術(shù)含量產(chǎn)品（見(jiàn)圖 6）。第二組中新增的 279 項(xiàng)關(guān)稅標(biāo)目、約 142 億商品，大部分集中在中間品上，占比為 65%，其次在資本品上（見(jiàn)圖 7）。分商品來(lái)看，主要包括受益于政策（如補(bǔ)貼等）的商品，如包括一些化工產(chǎn)品（潤(rùn)滑油、等）、用于高科技制造的機(jī)械產(chǎn)品、半導(dǎo)體和半導(dǎo)體制造機(jī)械，其中最受關(guān)注的商品是半導(dǎo)體（36 億）和（22 億美元）（見(jiàn)圖 8）。對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)品的征稅，國(guó)制造 2025”。因?yàn)橐庠诖?/p>

20、制造 2025”產(chǎn)業(yè)中，半導(dǎo)體是不可或缺的重要中間品，而我國(guó)自給率嚴(yán)重為 27%左右。，2017 年僅客戶參考-6-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖 7：新增 279 項(xiàng)商品的圖 8：新增 279 項(xiàng)商品的主要情況資料來(lái)源：Trade Map，PIIE，資料來(lái)源：Trade Map，PIIE，總體看，十個(gè)領(lǐng)域：新一代500 億征稅所涉及的產(chǎn)品，基本為高技術(shù)產(chǎn)品，具體分布在產(chǎn)業(yè)、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交通裝備、節(jié)能與新能源汽車(chē)、電力裝備、農(nóng)機(jī)裝備、新材料、生物及高性能醫(yī)療器械。這十大領(lǐng)域與“中國(guó)制造 2025”對(duì)應(yīng)領(lǐng)域基本吻合。圖 9：“中國(guó)制造

21、 2025”十大領(lǐng)域資料來(lái)源：百科，2.1.2 對(duì)“500 億”商品征稅，意在精準(zhǔn)打國(guó)制造 2025”“500 億”的最終，主要目的在于制造 2025”實(shí)施精準(zhǔn)打擊。500億商品征稅范圍主要集中在受益于“中國(guó)制造 2025”產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域（見(jiàn)表 2），如對(duì) 84 章（核反應(yīng)堆、鍋爐、機(jī)械器具及零件，178 億）和 85 章（電機(jī)、電氣、音像設(shè)備及其零附件，171 億）的征稅金額，占“500 億”商品的 75%；其次占比比較大的是 90 章（光學(xué)、照相、醫(yī)療等設(shè)備及零附件）、87 章（車(chē)輛及其零附件,但鐵道車(chē)輛除外）和 39 章（及其制品）。制造 2025”進(jìn)行精準(zhǔn)打擊之外，還要盡量減加征關(guān)稅，

22、除了要消費(fèi)者的影響。故而小對(duì)將大部分加征關(guān)稅的對(duì)象選為進(jìn)口依賴度較小的商品，這樣可以減小消費(fèi)者自身受到的影響，原因在于對(duì)此類商品加征關(guān)稅，消費(fèi)者可以較為容易地從他國(guó)選取替代品，導(dǎo)致其自身受到加征關(guān)稅的影響較小，在該征客戶參考-7-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分稅產(chǎn)品國(guó)對(duì)華進(jìn)口依賴度都小于 40%（見(jiàn)圖 10）。同時(shí)需要注意的是，在這些征稅商品中，除 87 章、88 章和 90 章商品外，中國(guó)對(duì)的出口依賴度均低于對(duì)中國(guó)的進(jìn)口依賴度（見(jiàn)圖 10），也就是說(shuō)，通過(guò)這種方式減小了對(duì)觀上也同樣減緩了中國(guó)的出口壓力。消費(fèi)者的影響，客圖 10：“500 億”商品分布及依賴度資料來(lái)源：Trade Map，表

23、 2：對(duì)華 500 億征稅商品細(xì)項(xiàng)（口徑：HS 章）（：萬(wàn)億）資料來(lái)源：Trade Map，客戶參考-8-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分500 億涉美貿(mào)易全占 500 億比及細(xì)項(xiàng)額比例（%）例（%）第 5 類 礦產(chǎn)品690.080.00章 礦物、礦物油及其產(chǎn)品;瀝青等690.170.00第 6 類 化學(xué)工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品14950.100.03章 無(wú)機(jī)化學(xué)品;貴金屬等的化合物3560.260.0134 章 洗滌劑、潤(rùn)滑劑、人造蠟、塑型膏等4510.970.0138 章 雜項(xiàng)化學(xué)產(chǎn)品6880.560.01第 7 類及其制品;橡膠及其制品21529910.934.6539 章及其制品2152

24、9213.264.65第 15 類 賤金屬及其制品847163.361.8373 章 鋼鐵制品836477.301.8176 章 鋁及其制品10680.320.02第類 機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件.8275.2884 章 核反應(yīng)堆、鍋爐、機(jī)械器具及零件177534716.1738.3685 章 電機(jī)、電氣、音像設(shè)備及其零附件170876811.6936.92第 17 類 車(chē)輛、航空器、船舶及設(shè)備34070921.597.3686 章 鐵道車(chē)輛;軌道裝置;信號(hào)設(shè)備55558100.001.2087 章 車(chē)輛及其零附件,但鐵道車(chē)輛除外23309815.995.0488 章 航空器、航天器及其零件

25、5081899.871.1089 章 船舶及浮動(dòng)結(jié)構(gòu)體12358.870.03第 18 類 光學(xué)、醫(yī)療等儀器;鐘表;樂(lè)器50207837.9910.8590 章 光學(xué)、照相、醫(yī)療等設(shè)備及零附件50207842.1610.852.2 “2000 億”商品：消費(fèi)品占比大幅上升，對(duì)國(guó)內(nèi)影響加大2018 年 7 月 10 日，USTR擬對(duì)額外 2000 億中國(guó)對(duì)美出口商品加征 10%關(guān)稅，覆蓋 6031 個(gè)關(guān)稅標(biāo)目。如果以 2017 年相關(guān)標(biāo)目的貿(mào)易值計(jì)算，涉及中國(guó)輸美商品 1959 億。8 月 1 日，又宣布將稅率由 10%提高到 25%。9 月 17 日，宣布關(guān)稅將于 9月 24 日起開(kāi)征，稅率為

26、 10%，稅率將于 2019 年 1 月 1 日到 25%。2.2.1 “2000 億”商品：消費(fèi)品占比大幅上升與“500 億”商品相比，在HS8 位碼下，“2000 億”商品征稅范圍更廣、規(guī)模更大：“500 億”僅包含 1093 個(gè)關(guān)稅標(biāo)目，涉及到 14 章、7 類，而“2000 億”包含 6031 個(gè)關(guān)稅稅目，涉及到 79 章、20 類（僅有第 19 類和 22 類沒(méi)有涉及），規(guī)模也達(dá)到前者的四倍左右，這是其一。其二是“2000 億”商品與“500 億”在商品結(jié)構(gòu)上有很大的不同：在“500 億”中，消費(fèi)品僅占 1%（見(jiàn)圖 4），而在“2000 億”中，除）、家具(1）以及了中間品和資本設(shè)備

27、外（見(jiàn)圖 11），消費(fèi)品占比達(dá)到 23%。如計(jì)算機(jī)（79 億13 億)、席位(98 億)、燈具、照明和零件（73 億）、旅行箱包（66 億農(nóng)業(yè)和食品（57 億）等（見(jiàn)圖 12）。出現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變的原因，可能是的，因?yàn)榈谝淮?500 億主要征收對(duì)象是中間品，占比達(dá)到 52%，所以這次供應(yīng)鏈上可用來(lái)征稅的中間品，難以滿足 2000 億征稅需求，只好對(duì)消費(fèi)品征稅，但這也同時(shí)會(huì)損害美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的權(quán)益。其三是 “2000 億”商品打擊的精準(zhǔn)性下降，且對(duì)其國(guó)內(nèi)的損害程家庭的消費(fèi)支出；另一方面，對(duì)這些進(jìn)度加強(qiáng)：一方面，對(duì)消費(fèi)品加稅會(huì)直接增加口中間品加稅，也會(huì)提高利用這些中間品生產(chǎn)最終消費(fèi)品企業(yè)的成本，降低產(chǎn)品

28、出口競(jìng)爭(zhēng)力，損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率上升。圖 11：對(duì)華“2000 億”征稅商品圖 12：受“2000 億”影響較大的商品資料來(lái)源：Trade Map，資料來(lái)源：PIIE，2.2.2 “2000 億”商品：勞動(dòng)密集型產(chǎn)品也納入其中，會(huì)抑制自身消費(fèi)在類別分布上，“2000 億商品與“500 億”商品”商品商品同中存客戶參考-9-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分異。相似點(diǎn)在于兩份商品都集中在第 16 類（機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件）上：“2000 億”中涉及金額為 866 億，占該的 44%；“500 億”中涉及金額為 348 億，占該的 75%。較大差異點(diǎn)在于前者將勞動(dòng)密集型產(chǎn)品納入征稅范圍。如在

29、“2000 億中，第 8 類（革、毛皮及制品；箱包；腸線制品）被納入征稅，且該類商品的全部細(xì)項(xiàng)均被列入征稅對(duì)象；第 94 章（家具；寢具等；燈具；活動(dòng)房）也未能幸免，中國(guó)輸美家具類商品的 94%都被加征關(guān)稅。對(duì)勞動(dòng)密集型商品征稅，會(huì)直接增加居民的消費(fèi)成，在“質(zhì)”的方本，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這也說(shuō)明面已無(wú)法減免對(duì)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)的沖擊。為達(dá)到“量”的表 3：對(duì)華征收 2000 億征稅商品細(xì)項(xiàng)（口徑：HS 章）（：萬(wàn)億）客戶參考-10-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分商品類別2000 億涉美貿(mào)易全 占 2000 億及細(xì)項(xiàng)額比例（%）比例（%）第 1 類 活動(dòng)物;動(dòng)物產(chǎn)品24238998.571.240

30、2 章 肉及食用雜碎1600100.000.0103 章 魚(yú)甲殼動(dòng)物軟體動(dòng)物及其它水生無(wú)脊椎動(dòng)物195099100.001.0004 章 乳;蛋;蜂蜜;其他食用動(dòng)物產(chǎn)品1347100.000.0105 章 其他動(dòng)物產(chǎn)品44342100.000.23第 2 類 植物產(chǎn)品9524562.470.4907 章 食用蔬菜、根及塊莖44170100.000.2308 章 食用水果及堅(jiān)果;甜瓜等水果的果皮15317100.000.0810 章 谷物1121100.000.0111 章 制粉工業(yè)產(chǎn)品;麥芽;淀粉等;面筋4651100.000.0212 章 油籽;工業(yè)或藥用植物;飼料27041100.000.

31、1414 章 編結(jié)用植物材料;其他植物產(chǎn)品2944100.000.02第 3 類 動(dòng)、植物油、脂、蠟;精制食用油脂127823.750.01章 動(dòng)、植物油、脂、蠟;精制食用油脂127823.750.01第 4 類 食品;飲料、酒及醋;煙草及制品26105188.841.33章 肉、魚(yú)及其他水生無(wú)脊椎動(dòng)物的制品73446100.000.3717 章 糖及糖食1365486.260.0719 章 谷物粉、淀粉等或乳的制品;糕餅1800486.870.0920 章 蔬菜、水果等或植物其他部分的制品113107100.000.5821 章 雜項(xiàng)食品1150334.460.0622 章 飲料、酒及醋39

32、5360.340.0223 章 食品工業(yè)的殘?jiān)皬U料;配制的飼料27196100.000.1424 章 煙草、煙草及煙草代用品的制品190100.000.00第 5 類 礦產(chǎn)品8865399.920.4525 章 鹽;硫磺;土及石料;石灰及水泥等41926100.000.2126 章 礦砂、礦渣及礦灰5387100.000.0327 章 礦物、礦物油及其產(chǎn)品;瀝青等4134099.830.21第 6 類 化學(xué)工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品99340665.845.0728 章 無(wú)機(jī)化學(xué)品;貴金屬等的化合物13383598.520.6829 章 有機(jī)化學(xué)品48108363.632.46客戶參考-11-請(qǐng)

33、務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分31 章 肥料17290100.000.0932 章 鞣料;料;涂料;油灰;墨水等52788100.000.2733 章 精油及香膏;香料制品及化妝盥洗品14358789.830.7334 章 洗滌劑、潤(rùn)滑劑、人造蠟、塑型膏等2943163.230.1535 章 蛋白類物質(zhì);改性淀粉;膠;酶2546173.040.1336 章;煙火;引火品;易燃材料制品3971.320.0037 章 照相及用品3720100.000.0238 章 雜項(xiàng)化學(xué)產(chǎn)品10581585.520.54第 7 類及其制品;橡膠及其制品96870449.194.9439 章及其制品6367313

34、9.213.2540 章 橡膠及其制品33197396.131.69第 8 類 革、毛皮及制品;箱包;腸線制品741821100.003.7941 章 生皮(毛皮除外)及皮革275899.920.0142 章 皮革制品;旅行箱包;動(dòng)物腸線制品731343100.003.7343 章 毛皮、人造毛皮及其制品772099.950.04第 9 類 木及制品;木炭;軟木;編結(jié)品34607981.231.7744 章 木及木制品;木炭31296379.651.6045 章 軟木及軟木制品2556100.000.0146 章 稻草、秸稈、針茅或其他編結(jié)材料制品;籃筐30560100.000.16及柳條編結(jié)

35、品第 10 類 木漿等;廢紙;紙、紙板及其制品32669959.991.6747 章 木漿等狀素漿;廢紙及紙板754100.000.0048 章 紙及紙板;紙漿、紙或紙板制品32594599.601.66第 11 類 紡織原料及紡織制品3696899.521.8950 章 蠶絲2189100.000.0151 章 羊毛等動(dòng)物毛;紗線及其機(jī)織物2157100.000.0152 章 棉花22563100.000.1253 章 其他植物;紙紗線及其機(jī)織物3663100.000.0254 章 化學(xué)長(zhǎng)絲52088100.000.2755 章 化學(xué)短纖42595100.000.2256 章 絮胎、氈呢及無(wú)

36、紡織物;線繩制品等60520100.000.3157 章 地毯及紡織材料的其他鋪地制品60440100.000.3158 章 特種機(jī)織物;簇絨織物;品等29294100.000.1559 章 浸、包或?qū)訅嚎椢?工業(yè)用紡織制品51055100.000.2660 章 針織物及鉤編織物43125100.000.22第 12 類 鞋帽傘等;已加工的羽毛及其制品;人造1550875.060.79花;人發(fā)制品65 章 帽類及其零件15315110.750.7867 章 加工羽毛及制品;人造花;人發(fā)制品19351.190.01第 13 類 礦物材料制品;陶瓷品;玻璃及制品49263148.772.5168

37、章 礦物材料的制品193949100.000.9969 章 陶瓷產(chǎn)品6558428.040.3370 章 玻璃及其制品23309881.031.19第 14 類 珠寶、貴金屬及制品;仿首飾;硬幣127774.340.0771 章 珠寶、貴金屬及制品;仿首飾;硬幣127774.340.07資料來(lái)源：Trade Map，2.3 “500億”商品小結(jié)：抗沖擊能力更勝一籌2.3.1 2500 億額征稅商品約國(guó)對(duì)出口總額的一半，部分細(xì)分類別商品幾乎被全“500” 商品，以 2017 年貿(mào)易額計(jì)為 2422 億，占 2017 年中億為 46.0%（2017 中國(guó)出口商品金額為 5262 億）。國(guó)輸美商品總

38、金額的超過(guò) 50%。部諸多被列入的商品，其征稅金額占該商品出口總金額的分商品甚至幾乎被全額列入征稅（見(jiàn)圖 13），如第 21 類：藝術(shù)品、收藏品及古物，高達(dá) 98.2%；第 1 類：活動(dòng)物和動(dòng)物產(chǎn)品，征稅征稅金額占該商品出口總額的總額的為 94.9%；第 8 類：革、毛皮及制品、箱包和腸線制金額占該商品出口品，征稅金額占據(jù)了該商品出口總額的 94.7%。關(guān)稅措施尚未涉及的商品，主要為部分電子、器械產(chǎn)品，以及的玩具、鞋靴和紡織品。對(duì)華依賴度較高客戶參考-12-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分第類 賤金屬及其制品.058.1272 章 鋼鐵879413.800.0473 章 鋼鐵制品7675476

39、7.033.9274 章 銅及其制品5166296.790.2675 章 鎳及其制品5292100.000.0376 章 鋁及其制品7935824.020.4178 章 鉛及其制品446100.000.0079 章 鋅及其制品13925100.000.0780 章 錫及其制品3027100.000.0281 章 其他賤金屬、金屬陶瓷及其制品41496100.000.2182 章 賤金屬器具、利口器、餐具及零件29117979.261.4983 章 賤金屬雜項(xiàng)制品32903965.731.68第類 機(jī)電、音像設(shè)備及其零件、附件.8644.章 核反應(yīng)堆、鍋爐、機(jī)械器具及零件35.0919.6685

40、 章 電機(jī)、電氣、音像設(shè)備及其零附件480590232.8724.53第類 車(chē)輛、航空器、船舶及設(shè)備.995.8887 章 車(chē)輛及其零附件,但鐵道車(chē)輛除外113949778.185.8288 章 航空器、航天器及其零件300.060.0089 章 船舶及浮動(dòng)結(jié)構(gòu)體1220287.660.06第 18 類 光學(xué)、醫(yī)療等儀器;鐘表;樂(lè)器14151810.710.7290 章 光學(xué)、照相、醫(yī)療等設(shè)備及零附件13526911.360.6991 章 鐘表及其零件62498.590.03第 20 類 雜項(xiàng)制品29278100.0614.9494 章 家具;寢具等;燈具;活動(dòng)房292440291.3414.

41、9296 章 雜項(xiàng)制品34081.100.02第 21 類 藝術(shù)品、收藏品及古物28004100.000.1497 章 藝術(shù)品、收藏品及古物28004100.000.14圖 13：“2000+500 億”商品分布及其國(guó)出口商品金額的比例資料來(lái)源：Trade Map，2.3.2 在應(yīng)對(duì)的抗沖擊能力方面，勝中國(guó)一籌貿(mào)易可以降低居民獲得某項(xiàng)國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)或者生產(chǎn)成本較高商品的成本，亦可通過(guò)國(guó)際分工發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)使全球資源得到更優(yōu)的配置，而則相反，它將進(jìn)一步加劇全球勞動(dòng)生產(chǎn)率的下降。的爆發(fā)，對(duì)雙方的經(jīng)濟(jì)均將帶來(lái)明顯的沖擊。但兩國(guó)除了互相存在貿(mào)易聯(lián)系外，它們各自與其他國(guó)家之間亦有諸多貿(mào)易往來(lái)，一國(guó)的貿(mào)易對(duì)象

42、越廣泛、越分散，其對(duì)單一主體的抗沖擊能力也越強(qiáng)。用美對(duì)中征稅商品金額國(guó)該項(xiàng)商品總出口金額的，來(lái)反映中國(guó)面對(duì)中美的抗沖擊能力，該指標(biāo)越小，表明中國(guó)從其他國(guó)家尋求出口替代品的能力越強(qiáng)，即抗沖擊能力越強(qiáng)。而用美對(duì)中征稅商品金額占進(jìn)口該項(xiàng)商品總金額的，來(lái)反影響映面對(duì)，從其他國(guó)家尋求進(jìn)口替代品的能力，即對(duì)的抗沖擊能力，該指標(biāo)越小，表明抗沖擊能力越強(qiáng)。圖 14：面對(duì)“2000+500 億”，雙方商品的抗沖擊能力注：第 21 類商品美方口徑數(shù)據(jù)有誤（該類商品中國(guó)對(duì)美出口總額大于中國(guó)總出口），故此類商品依中方數(shù)據(jù)計(jì)算資料來(lái)源：USITC，wind，根據(jù)的測(cè)算，20 類（HS 大類）商品國(guó)抗沖擊能力大于抗沖擊能

43、力的商品有 11 類（見(jiàn)圖 14），其涉及征稅金額 452 億，僅占“500億”征客戶參考-13-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分稅金額的 19%。因此從雙方對(duì)的抗沖擊能力看，總體上比中國(guó)更有優(yōu)勢(shì)。3 “500億”征稅商品重點(diǎn)分布在哪些行業(yè)HS 編碼是針對(duì)商品而言，而我國(guó)對(duì) GDP 的核算以國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類進(jìn)算，在測(cè)算征稅對(duì)出口、對(duì) GDP 的影響之前，需要將商品對(duì)應(yīng)到行業(yè)?？紤]到 HS編碼同一章的小類可以分屬于不同的行業(yè)，一個(gè)行業(yè)也可以包含 HS 編碼的不同章節(jié)，所以需要按照一定的規(guī)則將產(chǎn)品對(duì)應(yīng)到相應(yīng)的行業(yè)。在具體操作之前，有必要對(duì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有所了解。所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類（英文縮寫(xiě)為

44、ISIC），是國(guó)際公認(rèn)的按照劃分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的國(guó)際性基準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)不以所種類、組織類型和經(jīng)營(yíng)類型區(qū)別行業(yè)，而是以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同質(zhì)性原則為標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類是以 ISIC 為基礎(chǔ)，考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所指定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類（英文縮寫(xiě)為 SITC），是用于國(guó)際貿(mào)易商品的統(tǒng)計(jì)和對(duì)比的標(biāo)準(zhǔn)分類方法，該標(biāo)準(zhǔn)采用經(jīng)濟(jì)分類，即按原料、半制品、制成品分類并反映商品的門(mén)來(lái)源和加工程度。首先將商品的 HS8 位碼轉(zhuǎn)換為 6 位碼，接著依據(jù)因此，統(tǒng)計(jì)署的 HS 編碼與 SITC 的轉(zhuǎn)換表逐個(gè)對(duì)應(yīng)，再次根據(jù)商品定義構(gòu)建 SITC3 位碼與國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(GBT4754-2017)的轉(zhuǎn)換表，最后

45、依據(jù)轉(zhuǎn)換表將商品對(duì)應(yīng)到我國(guó)工業(yè)產(chǎn)業(yè)，確定征稅品所屬的行業(yè)類別。根據(jù)重新分類結(jié)果，發(fā)現(xiàn)：第一，“500億”征稅覆蓋了除制造業(yè)和電力煤氣及水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)之外的所有行業(yè)，其中“500 億”覆蓋 13 個(gè)行業(yè)，“2000 億”覆蓋 34 個(gè)行業(yè)（見(jiàn)表 4）。第二，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通信設(shè)備制造業(yè)是被重點(diǎn)征稅行業(yè)，涉及金額依次為 401 億器儀表及文化辦公用機(jī)械、家具制造業(yè)、普通機(jī)械制造業(yè)、交通和 384 億。第三，儀設(shè)備制造業(yè)和金融制品業(yè)，也受到了較大沖擊（見(jiàn)圖 15）。整體上，機(jī)械及其相關(guān)制造業(yè)涉及金額達(dá) 895 億，占總的 37%，為受影響最大的行業(yè)。表 4：“500億”征稅的行業(yè)分布（：萬(wàn)）客

46、戶參考-14-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類“500”其中 500 億其中 2000 億涉及中國(guó)輸美金額煤炭采選業(yè)7575石油和天然氣開(kāi)采業(yè)128128黑色金屬礦采選業(yè)14914904 有色金屬礦采選業(yè)118871188705 非金屬礦采選業(yè)377633776306 木材及竹材采運(yùn)業(yè)11192111192107和制造業(yè)60894460894408 飲料制造業(yè)3657365709 煙草加工業(yè)190紡織業(yè)365626資料來(lái)源：Trade Map，USITC，統(tǒng)計(jì)署，圖 15：受“500億”征稅影響較大的行業(yè)資料來(lái)源：Trade Map，USITC，統(tǒng)計(jì)署，客戶參考-15-請(qǐng)務(wù)必閱

47、讀正文之后的免責(zé)條款部分11 服裝及其他制品制造業(yè)35224235224212 皮革毛皮羽絨及其制品業(yè)67180767180713 木材加工及竹藤棕草制品業(yè)20359920359914 家具制造業(yè)2193650219365015 造紙及紙制品業(yè)31728831728816 印刷業(yè)媒介的復(fù)印9410941017 文教體育用品制造業(yè)775327753218 石油加工及煉焦業(yè)41107694103819 化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)108542173211101221020制造業(yè)0021 化學(xué)制造業(yè)250922509222 橡膠制品業(yè)300878630087223制品業(yè)63938614357649581

48、124 非金屬礦物制品業(yè)4834391939481499黑色金屬冶煉及延壓加工業(yè)9265892658有色金屬冶煉及延壓加工業(yè)683646836427 金屬制品業(yè)151374984716142903428 普通機(jī)械制造業(yè)27445271397553134697429設(shè)備制造業(yè)66845751726415119330 交通設(shè)備制造業(yè)1472155320456115170031 電氣機(jī)械及器材制造業(yè)40175301231765278576532 電子及通信設(shè)備制造業(yè)3846812379126346768733 儀器儀表及文化辦公用機(jī)械2195120480708171441234 其他制造業(yè)63951

49、3163919電力煤氣及水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)00燃?xì)獾纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)1616合計(jì)2422453046304181959411124 “500億”商品關(guān)稅的加征出口的影響4.1 高技術(shù)制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)和金屬冶煉及壓延加工業(yè)的出口受影響較大我國(guó)出口行業(yè)的利潤(rùn)率較低，根據(jù)業(yè)的平均利潤(rùn)率。在這種情況下，如果的信息，大致在 3%左右，低于工業(yè)企關(guān)稅稅率，大部分關(guān)稅負(fù)擔(dān)將直接傳導(dǎo)到商品價(jià)格上，從而影響出口增長(zhǎng)。根據(jù)Aziz 和 Li（2007）的研究，中國(guó)出口價(jià)格彈性大致在 1.3 到 2.0 之間，即中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格提高 1%，將導(dǎo)致出口需求下降 1.3-2.0%。，提高中國(guó)商品的進(jìn)口關(guān)稅，將降低商品的進(jìn)口需求。

50、提高關(guān)稅，除了會(huì)對(duì)涉及到的行業(yè)出口帶來(lái)直接影響外，還會(huì)帶來(lái)間接影響，即被提高關(guān)稅行業(yè)出口下降后，其上業(yè)和下業(yè)產(chǎn)業(yè)需求亦大概率將隨之減少，因此，就算未被征稅的其他行業(yè)也會(huì)間接受到的影響。在將行業(yè)合并對(duì)應(yīng)到投入產(chǎn)出表的行業(yè)的基礎(chǔ)上，采用投入產(chǎn)出技術(shù)計(jì)算這種波及效應(yīng)，得到對(duì)各行業(yè)的完全影響，即完全影響等于直接影響加上間接影響。提高關(guān)稅根據(jù)測(cè)算結(jié)果，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，化學(xué)工業(yè)和金屬冶煉及壓延加工業(yè)的出口受“500億”征稅影響最大（見(jiàn)表 5）。保守情況下，征稅對(duì)這三個(gè)行業(yè)的完全影響均已超過(guò) 200 億；如果按照 1.3%-2.0%的出口價(jià)格彈性計(jì)算，這三個(gè)行業(yè)的出口受到的完全影響金額

51、依次處于（222，342）億，（261，402）億，（272，419）億區(qū)間。同時(shí)，農(nóng)林牧漁業(yè)，石油加工、煉焦及核加工業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，電氣、機(jī)械及器材制造業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)，交通及倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)以及金融業(yè)的出口也受到不小的完全影響（見(jiàn)圖 16 和表 5）。圖 16：出口受“500億”加征關(guān)稅的完全影響較大的行業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)石油加工、煉焦及核加工業(yè)通用設(shè)備制造業(yè)電氣、機(jī)械及器材制造業(yè)通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)金屬冶煉及壓延加工業(yè)化學(xué)工業(yè)電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)交通及倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)金融業(yè)資料來(lái)源：關(guān)稅對(duì)各行業(yè)出口的完全影響（表 5：“500”億：萬(wàn)）

52、客戶參考-16-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分行業(yè)500 億引起變動(dòng)2000 億引起變動(dòng)2000+500 億總價(jià)格彈性價(jià)格彈性價(jià)格彈性1.3%2.0%1.3%2.0%1.3%2.0%農(nóng)林牧漁業(yè)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè) 石油和天然氣開(kāi)采業(yè)金屬礦采選業(yè)非金屬礦采選業(yè)食品制造及煙草加工業(yè)紡織業(yè)紡織服裝皮革羽絨及其制品業(yè)木材加工及家具制造業(yè)造紙印刷及文教用品制造業(yè)7617797246921031413372139211719514960814169621744232910112585548762462831731943162202356797881173711103121197396378524933911

53、538063343316086767771871235860066802998047338457819634231986251307553133238624147437162151039910877392352113671194513444552165040437562403953513892324183121023664430795101491291544827152913705843062175134302007201030445735749359315558132165860863218284561699842028712279316401787275176291224351420650

54、828653950135726855716184409760338514121853920477854269225415632903142031706521411634466082325988186435571574866816597848451986987426394482618989323346360464626309277670362675937423935549485893635628130092615143121118891225232121119327122188367910810012741006077208810131648951446150159592525336213315

55、031314251419263935062021851262541758324174925964813345596491237585162595458191451625033413526757274592616997378298272733358566473963421628542163282594722240952205002491716088320742982148223991521964182801619817300171680106622775398121758483317277745252811083131161154204164217792212928421280641757840

56、740514860999794244839721223326774370542577111916840261495819974195897901022113789833274664866412706883421685339231383342475123191235670160082062561306143153441862762917170291283072460416070499974217315395640505174630380904342194873石油加工、煉焦及核化學(xué)工業(yè)非金屬礦物制品業(yè)加工業(yè)金屬冶煉及壓延加工業(yè)金屬制品業(yè)通用設(shè)備制造業(yè)設(shè)備制造業(yè)交通設(shè)備制造業(yè)電氣、機(jī)械及器材制造業(yè)

57、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)儀器儀表及文化辦公用機(jī)械制造業(yè)其他制造業(yè)廢品廢料金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理服務(wù)電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)建筑業(yè)批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)344602341498742123326012573852641231640341192920297512762150791163350359542105115695824155交通及倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)住宿和餐飲業(yè)信息傳輸、金融業(yè) 房地產(chǎn)業(yè)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)服務(wù)743565427300388941666361786383386406427373327582185920648052288723861

58、264873935894227628水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)教育事業(yè)衛(wèi)生和社會(huì)工作文化、體育和業(yè)公共管理、社會(huì)保障和社會(huì)組織合計(jì)資料來(lái)源：客戶參考-17-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分4.2 對(duì)“500”征稅致中國(guó)總出口下降 8-13 個(gè)百分點(diǎn)根據(jù)公開(kāi)資料，2017 年的貿(mào)易實(shí)際進(jìn)口關(guān)稅約為 2.4%；2017年中國(guó)對(duì)美出口額約國(guó)總出口額的19%。在上述數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，估算了“500 億”和“2000 億”對(duì)美出口的影響（見(jiàn)表 6）。這里的影響，是指總出口的影響，等于中國(guó)對(duì)美出口的直接影響被提高關(guān)稅產(chǎn)業(yè)的出口下降程度；乘以 0.19。總體而言，幅度介于 8.0%-12.4

59、%。“500億”商品征收關(guān)稅引起中國(guó)出口下降表 6：對(duì)“500”億商品加征關(guān)稅出口的影響(：%)資料來(lái)源：5 對(duì)“500GDP 的影響億”商品征收關(guān)稅2017 年中國(guó)對(duì)元”（實(shí) 463 億出口 5040 億商品，減去已經(jīng)征收稅率為 25% 的“500 億美）和 9 月 24 日征收稅率為 25%的“2000 億”（實(shí) 1959 億）”商商品，品，余“2670 億”（實(shí) 2618 億）可以征稅。對(duì)于這 “2670 億假定兩種加征稅率情形，即征收 10%和 25%的關(guān)稅。5.1對(duì)“500億”中國(guó)商品征稅會(huì)使中國(guó) GDP 增速下降 0.14-0.36個(gè)百分點(diǎn)，情況下（2670 億商品加征 25%）中

60、國(guó) GDP 增速將下降0.76%利用投入產(chǎn)出技術(shù)，測(cè)算了加征關(guān)稅GDP 增速的長(zhǎng)期影響。具體看，對(duì)“500 億”商品加征 25%的關(guān)稅，會(huì)引起 GDP 增速下降 0.07-0.10%；對(duì)“500億”商品加征 25%的關(guān)稅，會(huì)導(dǎo)致 GDP 增速下降 0.23-0.36%；對(duì)“2670 億”商品加征 10%的關(guān)稅，將使 GDP 增速降低 0.10-0.16 個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)“2670 億”商品加征 25%的關(guān)稅，將會(huì)沖擊 GDP 增速降低 0.25-0.40 個(gè)百分點(diǎn)。情況下（即對(duì)“500億”征收 25%關(guān)稅，對(duì)“2670 億”征收 25%關(guān)稅），中國(guó) GDP 增速將下降0.48-0.76%（見(jiàn)表 7