新能源車頂層文件即將出爐產(chǎn)業(yè)鏈迎爆發(fā)機(jī)遇

1、10月29日，在浙江德清舉辦的2020全球未來(lái)出行大會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司機(jī)械處處長(zhǎng)吳衛(wèi)在演講時(shí)透露，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃可能在下周公布，這也表明了電動(dòng)化、智能化在中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展里已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的方向。目前全球新能源汽車滲透率近2.5%，由中國(guó)、歐洲、美國(guó)市場(chǎng)領(lǐng)銜。根據(jù)Marklines的數(shù)據(jù)，20122019年全球新能源乘用車銷量從10.33萬(wàn)輛增長(zhǎng)至209萬(wàn)輛，年均復(fù)合增長(zhǎng)率54%。2020年6月以來(lái)，新能源車需求復(fù)蘇，歐洲補(bǔ)貼刺激下，7月單月歐洲八國(guó)新能源車銷量達(dá)到9.97萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)214%；國(guó)內(nèi)雖補(bǔ)貼退坡，但剛性需求持續(xù)增加，7月、8月新能源車銷量分別為9.8萬(wàn)輛、10.

2、9萬(wàn)輛，增速為22.6%和27.9%。中國(guó)新能源汽車發(fā)展已經(jīng)從前期推廣階段的補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)模式進(jìn)展到市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)模式，后續(xù)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。新能源車按技術(shù)路線可分為插電混動(dòng)PHEV和純電動(dòng)EV。目前EV占比約80%，預(yù)期未來(lái)占比進(jìn)一步提升至85%，短期受疫情影響市場(chǎng)承壓，中長(zhǎng)期看國(guó)內(nèi)新能源汽車有望進(jìn)入高速成長(zhǎng)期。除按技術(shù)劃分為EV和PHEV兩類外，又可將乘用車劃分為A00、A0、A、B、C等多級(jí)別。A00是微型車，A0是小型車，A級(jí)是緊湊型乘用車、B級(jí)是中型乘用車、C型是中大型乘用車，其等級(jí)劃分主要依據(jù)軸距、重量等參數(shù)，字母順序越靠后參數(shù)越大，豪華程度和造價(jià)越高。新能源汽車將傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈向上下游有

3、了很大的延伸。上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸至動(dòng)力電池技術(shù)和智能科技產(chǎn)業(yè)，下游產(chǎn)業(yè)鏈則延伸至終端消費(fèi)者市場(chǎng)的零售、用戶生命周期服務(wù)、電池回收等業(yè)務(wù)。價(jià)值鏈的演變帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的形成和資本鏈的激活，在資本驅(qū)動(dòng)下，不僅新造車企業(yè)紛紛入局，更吸引各種跨界巨頭加速布局，包括人工智能科技企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、5G-V2X信息通信公司、電池材料企業(yè)、能源互聯(lián)網(wǎng)公司等。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，新能源汽車包括原材料、鋰電設(shè)備、電池電機(jī)電控以及整車制造、后市場(chǎng)服務(wù)、汽車租賃等環(huán)節(jié)。其中，原材料包括鎳、鈷、錳等礦產(chǎn)資源。正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、BMS等共同構(gòu)成電芯及PACK。動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電控三大系統(tǒng)是構(gòu)成整車的核心部件。

4、此外，其他零部件、汽車設(shè)計(jì)與汽車電子使整車達(dá)到可使用狀態(tài)，充電樁為整車提供動(dòng)力支持。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成情況產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)和生命周期，主要分為四大部分：上游-資源：主要由金屬資源鋰礦（天齊鋰業(yè)）、鈷礦（華友鈷業(yè)）、稀土礦產(chǎn)類等企業(yè)組成。中游制造環(huán)節(jié)（部件/制造/產(chǎn)品）處于微笑曲線中間，本質(zhì)上為加工屬性，因此成本控制能力為核心競(jìng)爭(zhēng)要素，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘來(lái)自原材料掌控能力及技術(shù)迭代速度。中游三電環(huán)節(jié)主要由電池材料（杉杉股份、恩捷股份）、電池（寧德時(shí)代）、電機(jī)（方正電機(jī)）、電控（匯川技術(shù)）等環(huán)節(jié)組成。下游-整車制造、充電樁及運(yùn)營(yíng)、電池梯次利用、汽車租賃等共同構(gòu)成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的下游。整車生產(chǎn)與銷售：主要由主機(jī)廠（比亞迪、北汽新能源）、批發(fā)零售等體系組成。后市場(chǎng)-汽車充電、運(yùn)營(yíng)、報(bào)廢回收：主要由充電樁制造與運(yùn)營(yíng)（特銳德）、整車運(yùn)營(yíng)（曹操專車）、電池回收（格林美）等企業(yè)構(gòu)成。在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游，供給（資源）的話語(yǔ)權(quán)越高，產(chǎn)業(yè)鏈下游，需求（市場(chǎng)）的話語(yǔ)權(quán)越高。對(duì)于上、下游，資源供給、整車銷量等高頻數(shù)據(jù)分別是核心變量。中泰證券認(rèn)為，在新能源汽車方面，若要達(dá)成2025年新能源車占比25%的目標(biāo)，“十四五”規(guī)劃對(duì)新能源汽車政策支持力度還需進(jìn)一步加大，乘用車銷量的增長(zhǎng)主要受益國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車新車型密集推出，海外補(bǔ)貼加碼，助力新能源汽車消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)汽車銷量繼續(xù)向