新能源車頂層文件即將出爐產(chǎn)業(yè)鏈迎爆發(fā)機遇

1、10月29日，在浙江德清舉辦的2020全球未來出行大會上，國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司機械處處長吳衛(wèi)在演講時透露，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃可能在下周公布，這也表明了電動化、智能化在中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展里已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的方向。目前全球新能源汽車滲透率近2.5%，由中國、歐洲、美國市場領銜。根據(jù)Marklines的數(shù)據(jù)，20122019年全球新能源乘用車銷量從10.33萬輛增長至209萬輛，年均復合增長率54%。2020年6月以來，新能源車需求復蘇，歐洲補貼刺激下，7月單月歐洲八國新能源車銷量達到9.97萬輛，同比增長214%；國內(nèi)雖補貼退坡，但剛性需求持續(xù)增加，7月、8月新能源車銷量分別為9.8萬輛、10.

2、9萬輛，增速為22.6%和27.9%。中國新能源汽車發(fā)展已經(jīng)從前期推廣階段的補貼驅(qū)動模式進展到市場驅(qū)動模式，后續(xù)有望持續(xù)快速增長。新能源車按技術路線可分為插電混動PHEV和純電動EV。目前EV占比約80%，預期未來占比進一步提升至85%，短期受疫情影響市場承壓，中長期看國內(nèi)新能源汽車有望進入高速成長期。除按技術劃分為EV和PHEV兩類外，又可將乘用車劃分為A00、A0、A、B、C等多級別。A00是微型車，A0是小型車，A級是緊湊型乘用車、B級是中型乘用車、C型是中大型乘用車，其等級劃分主要依據(jù)軸距、重量等參數(shù)，字母順序越靠后參數(shù)越大，豪華程度和造價越高。新能源汽車將傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)價值鏈向上下游有

3、了很大的延伸。上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸至動力電池技術和智能科技產(chǎn)業(yè)，下游產(chǎn)業(yè)鏈則延伸至終端消費者市場的零售、用戶生命周期服務、電池回收等業(yè)務。價值鏈的演變帶動產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的形成和資本鏈的激活，在資本驅(qū)動下，不僅新造車企業(yè)紛紛入局，更吸引各種跨界巨頭加速布局，包括人工智能科技企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、5G-V2X信息通信公司、電池材料企業(yè)、能源互聯(lián)網(wǎng)公司等。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，新能源汽車包括原材料、鋰電設備、電池電機電控以及整車制造、后市場服務、汽車租賃等環(huán)節(jié)。其中，原材料包括鎳、鈷、錳等礦產(chǎn)資源。正極材料、負極材料、電解液、隔膜、BMS等共同構成電芯及PACK。動力電池、驅(qū)動電機、電控三大系統(tǒng)是構成整車的核心部件。

4、此外，其他零部件、汽車設計與汽車電子使整車達到可使用狀態(tài)，充電樁為整車提供動力支持。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈構成情況產(chǎn)業(yè)鏈根據(jù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)和生命周期，主要分為四大部分：上游-資源：主要由金屬資源鋰礦（天齊鋰業(yè)）、鈷礦（華友鈷業(yè)）、稀土礦產(chǎn)類等企業(yè)組成。中游制造環(huán)節(jié)（部件/制造/產(chǎn)品）處于微笑曲線中間，本質(zhì)上為加工屬性，因此成本控制能力為核心競爭要素，企業(yè)競爭壁壘來自原材料掌控能力及技術迭代速度。中游三電環(huán)節(jié)主要由電池材料（杉杉股份、恩捷股份）、電池（寧德時代）、電機（方正電機）、電控（匯川技術）等環(huán)節(jié)組成。下游-整車制造、充電樁及運營、電池梯次利用、汽車租賃等共同構成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的下游。整車生產(chǎn)與銷售：主要由主機廠（比亞迪、北汽新能源）、批發(fā)零售等體系組成。后市場-汽車充電、運營、報廢回收：主要由充電樁制造與運營（特銳德）、整車運營（曹操專車）、電池回收（格林美）等企業(yè)構成。在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上游，供給（資源）的話語權越高，產(chǎn)業(yè)鏈下游，需求（市場）的話語權越高。對于上、下游，資源供給、整車銷量等高頻數(shù)據(jù)分別是核心變量。中泰證券認為，在新能源汽車方面，若要達成2025年新能源車占比25%的目標，“十四五”規(guī)劃對新能源汽車政策支持力度還需進一步加大，乘用車銷量的增長主要受益國內(nèi)經(jīng)濟復蘇，隨著國內(nèi)新能源汽車新車型密集推出，海外補貼加碼，助力新能源汽車消費回暖，預計汽車銷量繼續(xù)向