社?；鸬漠a(chǎn)生、問(wèn)題、未來(lái)

1、社?；鸬漠a(chǎn)生、問(wèn)題、未來(lái)典型國(guó)家： 美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。據(jù)預(yù)測(cè)，美國(guó)的公共養(yǎng)老基金在2012年將出現(xiàn)赤字，2030年破產(chǎn)。公共醫(yī)療基金將在2005二、 完全積累（full-funded）： 年輕時(shí)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，積累起來(lái)，供退休后使用。優(yōu)點(diǎn)：自我保障，個(gè)人繳費(fèi)有積極性；沒(méi)有代際沖突。缺點(diǎn)：沒(méi)有再分配功能；基金的保值增值壓力大：通貨膨脹因素等。典型國(guó)家：新加坡、智利 三、 部分積累制 混合模式社會(huì)統(tǒng)籌部分和個(gè)人賬戶部分社會(huì)統(tǒng)籌部分 隨收隨支：代際轉(zhuǎn)移；收入再分配；個(gè)人賬戶部分 完全積累：應(yīng)對(duì)人口老齡化；培養(yǎng)個(gè)人責(zé)任心、提高繳費(fèi)率；提高儲(chǔ)蓄率； 典型國(guó)家：中國(guó)二、體制轉(zhuǎn)變中的主要問(wèn)題隱性養(yǎng)老金債務(wù)與

2、轉(zhuǎn)軌的籌資 個(gè)人賬戶：“實(shí)賬”還是“空賬”？90年代初隱性養(yǎng)老金債務(wù)(IPD， implicit pension debt)三、社?；疬\(yùn)作的經(jīng)典案例 新加坡公積金制度 新加坡中央公積金余額與官方儲(chǔ)備 單位:百萬(wàn)新元 “我們實(shí)現(xiàn)了居民有其屋和醫(yī)療保證，但又未搞平均主義，沒(méi)有出現(xiàn)吃大鍋飯，干好、干壞一樣的現(xiàn)象，也沒(méi)有出現(xiàn)西方福利社會(huì)那種缺乏上進(jìn)動(dòng)力的現(xiàn)象，我們?cè)诿總€(gè)環(huán)節(jié)上（住房、醫(yī)療條件、受教育等）都試圖使人們感到既有保障，又有差別，因此保持上進(jìn)的激勵(lì)，這是我們的一條主要的經(jīng)濟(jì)思想。” 新加坡總理吳作棟答周小川 1955年7月，公積金制度誕生。 強(qiáng)制性儲(chǔ)蓄；職工本人退休養(yǎng)老自我保障，自存自用，沒(méi)

3、有保險(xiǎn)。 名義上是自愿參加，實(shí)際上很多政府補(bǔ)貼以公積金會(huì)員為條件，有強(qiáng)烈的優(yōu)惠吸引力。啟動(dòng)時(shí)，20萬(wàn)名會(huì)員?，F(xiàn)在，200萬(wàn)名以上會(huì)員。1、公積金積累，用途擴(kuò)大： 養(yǎng)老 住房、醫(yī)療、個(gè)人投資 賬戶內(nèi)劃分為一般賬戶、醫(yī)藥保健賬戶、特別賬戶。 2、繳費(fèi)率的變化會(huì)員公積金繳交率（19551987）年份繳交率%（一般賬戶%、特別賬戶% 雇主 雇員 醫(yī)藥保健賬戶%） 總數(shù)%1955551019686.56.5131970881619711010201972141024197315112619741515301975151530 197715.515.530131197816.516.53033319792

4、0.516.530737198020.518326.538.5198120.52238.5442.519822223405451983232340646198425254046501985252540465019861025296351987102529635 3、管理機(jī)構(gòu)：新加坡公積金管理局政府部門；投資國(guó)債投資范圍擴(kuò)展；委托海外基金管理公司4、存款利率：法律規(guī)定2.5%，實(shí)際上每年6%。（7080年代）。1986年開(kāi)始，每半年根據(jù)本地銀行界利率水平調(diào)整利率。并規(guī)定不低于同期通脹率以上2%。 5、公積金用途： 60年代，會(huì)員退休、突然死亡、終身殘疾等可取出存款（自存自用）； 1968年，特準(zhǔn)

5、購(gòu)屋計(jì)劃，建屋發(fā)展局的普通公寓房（自存自用） 1975年，中等收入購(gòu)屋計(jì)劃。購(gòu)買較高檔的公寓（自存自用） 1978年，購(gòu)買新加坡公共汽車公司股票； 1981年，特準(zhǔn)住宅產(chǎn)業(yè)計(jì)劃。購(gòu)置高級(jí)私人房產(chǎn)，自住或出租；（自存自用） 1982年，家庭保障保險(xiǎn)計(jì)劃。 住房貸款分期付款的保險(xiǎn)（保險(xiǎn)） 1984年，醫(yī)藥保健儲(chǔ)蓄計(jì)劃。 本人及家人的醫(yī)療開(kāi)支（自存自用）； 1990年，健保雙全計(jì)劃。大病、大手術(shù)保險(xiǎn)（保險(xiǎn)） 1990年，優(yōu)秀學(xué)生費(fèi)支付計(jì)劃。支付學(xué)費(fèi)讓子女上重點(diǎn)學(xué)校。（自存自用）新加坡模式點(diǎn)評(píng)： 一分耕耘，一分收獲，社會(huì)激勵(lì)作用強(qiáng)；儲(chǔ)蓄率世界第一；支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 適用性有限：家長(zhǎng)制管理；城市國(guó)家。 智

6、利的社會(huì)保障改革 1981年，從隨收隨支改為完全積累。國(guó)家保證最低養(yǎng)老保障待遇。并且采用私營(yíng)化運(yùn)營(yíng)。1、養(yǎng)老基金管理公司（AFP） 1981年12家，1995年21家?；鸸芾砉炯覕?shù)增加，競(jìng)爭(zhēng)激烈。 基金行業(yè)集中指數(shù) 2、每人一個(gè)個(gè)人賬戶，委托一家AFP管理，可以在各個(gè)AFP之間轉(zhuǎn)移賬戶。3、基金投資：品種限制、最低收益率、風(fēng)險(xiǎn)防范4、每月最低收益率：所有基金在最近12個(gè)月的平均收益率減2%，和所有基金在最近12個(gè)月的平均收益率的50%，兩者中較小的。 5、收益波動(dòng)儲(chǔ)備：某基金當(dāng)年收益率超過(guò)業(yè)內(nèi)平均收益率2個(gè)百分點(diǎn)以上或50%的實(shí)際盈利，以較大者構(gòu)成。用于補(bǔ)足最低收益水平。 現(xiàn)金儲(chǔ)備： 相當(dāng)

7、于1%的養(yǎng)老基金資產(chǎn)，由基金管理公司自有資金支付。 國(guó)家保證： 最后補(bǔ)足差額，同時(shí)結(jié)束該AFP。6、基金投資的實(shí)際收益率情況 7、認(rèn)可債券（recognition bond） 政府解決養(yǎng)老金欠帳問(wèn)題。智利模式點(diǎn)評(píng)： 強(qiáng)調(diào)自我積累、自我保障；養(yǎng)老基金推動(dòng)了智利資本市場(chǎng)的發(fā)展。認(rèn)可債券推延了體制轉(zhuǎn)換過(guò)程中的債務(wù)償還。 運(yùn)營(yíng)管理成本高分散管理、基金營(yíng)銷費(fèi)用高、頻繁轉(zhuǎn)換賬戶、AFP的并購(gòu)等。 美國(guó)模式美國(guó)社會(huì)保障（OASDI，old-age, survivor, disability insurance，HI,health insurance） 隨收隨支模式，基金積累有限。多層次的社會(huì)保障。主要支柱是

8、企業(yè)/職業(yè)/行業(yè)養(yǎng)老基金（pension fund）。 例如：世界最大的基金CalPERS（California Public Employees Retirement System），超過(guò)1400億美元。 兩種基本的養(yǎng)老基金方案1、確定受益型（defined benefit） 雇主保證員工退休后按月獲得固定的養(yǎng)老年金。如：養(yǎng)老年金額=1.75%工作服務(wù)期最終養(yǎng)老工資 雇主繳費(fèi)，建立信托基金，選擇保管人和投資人；ERISA法案規(guī)定所有DB養(yǎng)老計(jì)劃須向美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)受益擔(dān)保公司（pension benefit guaranty corporation，PBGC）投保 雇主繳費(fèi) 方案投資收益方案受托

9、人監(jiān)督下的信托基金 PBGC 擔(dān)保的每月退休收益 退休職工2、確定供款型（defined contribution） 繳費(fèi)率事先確定，雇主承擔(dān)大部分繳費(fèi)。除部分購(gòu)買商業(yè)意外保險(xiǎn)外，其余建立員工個(gè)人投資賬戶。 某投資機(jī)構(gòu)管理員工個(gè)人賬戶，向員工提供投資工具（各種基金及資產(chǎn)組合），員工決定賬戶資產(chǎn)的分布。賬戶中的積累金額為退休后收入。雇主 雇員 信托基金個(gè)人賬戶 個(gè)人賬戶基金積累值 雇員退休時(shí)領(lǐng)取DB和DC計(jì)劃的比較1974年，美國(guó)ERISA法律通過(guò)。當(dāng)時(shí)DB計(jì)劃10.3萬(wàn)個(gè)，DC計(jì)劃20.8萬(wàn)個(gè)。1993年時(shí)， DB計(jì)劃8.4萬(wàn)個(gè)，DC計(jì)劃61.9萬(wàn)個(gè)。DB計(jì)劃適用于年齡較大、經(jīng)驗(yàn)豐富的雇員。D

10、C計(jì)劃適用于年輕、流動(dòng)性大的雇員。DC計(jì)劃的模擬某員工進(jìn)入年齡25歲，年收入3萬(wàn)元，繳費(fèi)率5%，積累收益率為8%。薪金增長(zhǎng)率4%7%退休時(shí)薪資（A)144031449234賬戶積累額(B)6926031115972B/A480.87%248.42%DB計(jì)劃的模擬退休金額為最后5年平均收入的1%乘以工作年限。薪金增長(zhǎng)率4%7%最后5年平均薪資（A)133,369394,177年退休金(B)133,3691% 40=53,348394,177 1% 40=157,671B/A40%40%DB計(jì)劃和DC計(jì)劃的對(duì)比 特征DC計(jì)劃DB計(jì)劃積累速度早期較快隨服務(wù)年限增加，增長(zhǎng)速度加快攜帶性好差投資風(fēng)險(xiǎn)雇員

11、承擔(dān)雇主承擔(dān)退休金充足性取決于繳費(fèi)水平、投資業(yè)績(jī)?nèi)Q于雇員服務(wù)年限給付方式一次性，或轉(zhuǎn)化為年金年金形式資金缺口無(wú)有可能投資決策員工選擇無(wú)總結(jié)公營(yíng)機(jī)構(gòu)和私營(yíng)機(jī)構(gòu)管理社?；鸬氖找媛时容^四、中國(guó)的社會(huì)保障體制改革五個(gè)階段第一階段 1991年6月，國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定； 首次實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌，地方統(tǒng)籌（縣、地市、?。┖托袠I(yè)統(tǒng)籌并存； 行業(yè)統(tǒng)籌：交通、銀行、煤炭、鐵道、電力、郵電、水利、民航、中建公司、有色金屬公司、石油天然氣總公司等11個(gè)行業(yè) 第二階段 1995年3月，國(guó)務(wù)院關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知；社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合，各地個(gè)人賬戶不一；一個(gè)地區(qū)一個(gè)辦法；第三階段

12、 1997年7月，國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定。 統(tǒng)一個(gè)人繳費(fèi)比例：本人繳費(fèi)工資的8%；統(tǒng)一個(gè)人賬戶規(guī)模：本人繳費(fèi)工資的11%；統(tǒng)一養(yǎng)老金發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)：基礎(chǔ)養(yǎng)老金：當(dāng)?shù)芈毠ど夏甓仍缕骄べY的20%；個(gè)人賬戶養(yǎng)老金：個(gè)人賬戶累計(jì)儲(chǔ)存額除以120。社會(huì)統(tǒng)籌繳費(fèi)：一般不超過(guò)企業(yè)工資總額的20%。各省有突破。如：上海市。25.5%第四階段 1998年財(cái)政部、中國(guó)人民銀行等四部門聯(lián)合通知（19986號(hào)文）， 1998年財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國(guó)人民銀行等六部門聯(lián)合通知（199852號(hào)文）：對(duì)運(yùn)作中的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，劃歸財(cái)政部門，存入財(cái)政專戶。第五階段2000年9月25日，國(guó)務(wù)院正式?jīng)Q

13、定成立“全國(guó)社?；稹?，并設(shè)立“全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)”，首任理事長(zhǎng)劉仲藜。2003年，高西慶任副理事長(zhǎng)，項(xiàng)懷誠(chéng)任第二任理事長(zhǎng)。社?；痖_(kāi)始探索多樣化運(yùn)作 實(shí)際社保基金并沒(méi)有在全國(guó)范圍達(dá)到統(tǒng)籌，停留在省市級(jí)統(tǒng)籌。全國(guó)社?；饋?lái)自于中央財(cái)政撥付資金。本來(lái)財(cái)政就有一筆預(yù)算資金，用來(lái)補(bǔ)各省統(tǒng)籌不足部分。（各省紛紛向中央財(cái)政要錢）現(xiàn)在統(tǒng)一交給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)，先運(yùn)作起來(lái)。2001年12月，財(cái)政部、勞動(dòng)保障部發(fā)布全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法 截止2002年底，全國(guó)社保基金資產(chǎn)1241.8億元，其中國(guó)債273.93億元，銀行存款938.8億元。當(dāng)年基金年收益率2.75%。當(dāng)年基金權(quán)益凈增加436.8億元

14、，其中財(cái)政撥入資金415.8億元，投資收益增加21億元。投資渠道單一，資產(chǎn)收益率低拓寬投資渠道：保險(xiǎn)、信托、海外證券市場(chǎng)（QDII） 第六階段2003年10月，中央十六屆三中全會(huì)關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的決定，“建立健全省級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)調(diào)劑基金，在完善市級(jí)統(tǒng)籌基礎(chǔ)上，逐步實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌，條件具備時(shí)實(shí)行基本養(yǎng)老金的基礎(chǔ)部分全國(guó)統(tǒng)籌?！蹦壳?，現(xiàn)實(shí)情況：京、津、滬、閩、陜5省市實(shí)現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌；市級(jí)統(tǒng)籌104個(gè)；縣級(jí)統(tǒng)籌1017個(gè)。 “全國(guó)社?；稹?330億元（2003年底）；管理規(guī)范各地積累的地方養(yǎng)老基金1600億元；管理混亂，“放羊狀態(tài)”遼寧試點(diǎn)：“做實(shí)個(gè)人賬戶”個(gè)人賬戶資金完全由個(gè)人繳費(fèi)形成；統(tǒng)

15、賬分別管理，不得占用；統(tǒng)賬分征（前者地稅，后者社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)辦理）。賬戶資金少部分保證當(dāng)期支付，83億元資金購(gòu)買國(guó)債43億元，協(xié)議存款40億元，年收益率2.5%。 未來(lái)模式討論三種基金1、全國(guó)社?；穑骸坝坞x于社保制度之外”； 儲(chǔ)備基金（愛(ài)爾蘭、挪威等）2、統(tǒng)籌基金各省分別投資管理，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌；3、賬戶基金并入企業(yè)年金，個(gè)人自主選擇投資。全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法分析1、信托、委托關(guān)系的復(fù)合；2、招標(biāo)遴選機(jī)制2003年6月2日，簽署委托投資協(xié)議（南方、博時(shí)、華夏、鵬華、嘉實(shí)、長(zhǎng)盛）；首批入市資金140億元；2004年10月，第二次招標(biāo)，易方達(dá)、招商、中金、國(guó)泰入選社?；鸬诙芾砣?/p>

16、。單個(gè)委托人管理資產(chǎn)不得超過(guò)年度委托資產(chǎn)總值的20%。托管銀行：中國(guó)銀行、交通銀行、浦東發(fā)展銀行 3、投資組合：銀行存款、國(guó)債=50%；企業(yè)債、金融債=10%;基金、股票=40%。4、管理費(fèi)率=1.5%;托管費(fèi)率=0.25%5、風(fēng)險(xiǎn)防范（1）第一道防波堤：管理人提取管理費(fèi)的20%；（2）第二道防波堤：理事會(huì)提取凈收益的20%； 6、信息披露每年向社會(huì)公布基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等。每季度向財(cái)政部、勞動(dòng)保障部提交社?；鹭?cái)務(wù)報(bào)告、投資管理報(bào)告。社?；鹜顿Y股票（部分，2003年底） 股票名稱萬(wàn)股股票名稱萬(wàn)股長(zhǎng)江電力4216.7邯鋼轉(zhuǎn)債2429.3中集集團(tuán)232.6復(fù)星轉(zhuǎn)債3.8宏源證券50.7山

17、鷹轉(zhuǎn)債5.1福耀玻璃286.5黃海股份43民豐特紙49.6上海建工46.1新潮實(shí)業(yè)73.2北京巴士124.3五、地方社?；疬\(yùn)行中的問(wèn)題1、征繳比例低 部分省市60%70%，逃繳、不繳、隱瞞真實(shí)員工數(shù)目2、支出中存在“黑洞” 虛報(bào)、冒領(lǐng)退休金；提前下崗?fù)诵?、基金管理中的問(wèn)題 分散在各省市，多頭管理案例：財(cái)政部、審計(jì)署1996年對(duì)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和失業(yè)保險(xiǎn)基金，進(jìn)行的專項(xiàng)財(cái)務(wù)檢查。（國(guó)發(fā)19974號(hào)文） 1、搞基本建設(shè)投資；2、參與房地產(chǎn)投資；3、直接參股或購(gòu)買股票債券；4、直接投資或委托放款；5、興辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體；6、轉(zhuǎn)移基金及對(duì)外借款；7、公款私存及存入非銀行機(jī)構(gòu)；8、主管部門擠占基金管理

18、費(fèi)；9、超標(biāo)準(zhǔn)提取和濫支管理費(fèi)六、社?；鸸芾淼奈磥?lái) 1、基金規(guī)模 全國(guó)各省社保基金節(jié)余1600億元。其中100億元已被挪用、擠占，短期內(nèi)無(wú)法收回。大部分以國(guó)債形式存在。2、充實(shí)社?；穑?社保基金的繳費(fèi)： 提高收繳率：社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi) 社會(huì)保險(xiǎn)稅 如：海南?。ǘ愘M(fèi)改革的困難？） 通過(guò)國(guó)有股減持； 國(guó)有股減持 社?；鹪黾?+股市資金增加 社?；鸩糠衷试S 進(jìn)入股市 變現(xiàn)或劃撥部分國(guó)有資產(chǎn)； 調(diào)整國(guó)家財(cái)政支出結(jié)構(gòu)； 發(fā)行特種長(zhǎng)期國(guó)債； 征收特種稅（如遺產(chǎn)稅、奢侈消費(fèi)稅等），或者從個(gè)人所得稅、利息稅中劃出一部分； 發(fā)行福利彩票 推遲退休年齡3、理想的社?；鹳Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)第一準(zhǔn)備金。 高度流動(dòng)性，用于支付3

19、個(gè)月以內(nèi)的養(yǎng)老金。以現(xiàn)金和活期存款形式持有；第二準(zhǔn)備金。 相當(dāng)流動(dòng)性。用于支付3個(gè)月以上、1年以內(nèi)的養(yǎng)老金?？赏度胴泿攀袌?chǎng)；第三準(zhǔn)備金。 應(yīng)付未來(lái)老齡化支付。用于各種投資。 世界銀行對(duì)中國(guó)養(yǎng)老基金投資規(guī)定的建議 （單位：）資產(chǎn)種類 上限 下限政府債券（3年以上） 80 20政府債券（3年以下） 50 0銀行存單或存款（3年以上） 50 20銀行存單或存款（3年以下） 30 0基礎(chǔ)設(shè)施債券（擔(dān)保） 20 0公司債券（投資級(jí)以上資信） 210 0一流公司股權(quán) 210 0商業(yè)房地產(chǎn) 10 0居民住房（抵押債券） 10 0外國(guó)政府債券/公司債券 01 0外國(guó)股權(quán) 01 0 建議 投資于國(guó)債比例不低于5

20、0%； 投資于股票比例不高于30%；開(kāi)始可設(shè)定為10%15%。 （如果間接入市，則為證券投資基金） 現(xiàn)金和銀行存款不低于10%； 其他投資：不動(dòng)產(chǎn)、國(guó)外資產(chǎn)、抵押貸款等，控制在10%以內(nèi)。4、社保基金參與證券市場(chǎng)的方式 社?；鹋c開(kāi)放式基金選擇開(kāi)放式基金社保基金本身規(guī)模不固定，流動(dòng)性、安全性要求高，開(kāi)放式基金規(guī)模不固定；開(kāi)放式基金按凈值申購(gòu)、贖回，沒(méi)有折價(jià)現(xiàn)象；開(kāi)放式基金本身有贖回壓力，為保持流動(dòng)性，資產(chǎn)會(huì)比較分散、安全；開(kāi)放式基金信息披露及時(shí)、準(zhǔn)確，透明度高于封閉式基金。 社?；鹜顿Y與指數(shù)化投資基金指數(shù)化基金的優(yōu)勢(shì)： 投資分散、廣泛，有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；管理費(fèi)用、交易費(fèi)用低；社?；鸬谋Ｖ?/p>

21、增值能與社會(huì)生活水平進(jìn)步幅度大體一致。 直接入市？間接入市？間接入市：投資現(xiàn)在的證券投資基金、委托證券公司理財(cái)。直接入市：設(shè)立或參與發(fā)起設(shè)立專門的社?；鸸芾砉?，管理社保基金。 公共機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的基金公司，在運(yùn)作中是否會(huì)產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”？ 可能的方式： （1）公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)招標(biāo)（全國(guó)社?；鹨呀?jīng)采用） 由全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)主持，勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督，選取若干家基金公司負(fù)責(zé)社保基金管理。 基金管理公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定、效率較高、費(fèi)用較低（2）發(fā)起設(shè)立全國(guó)社保基金管理公司：需要修改證券投資基金管理暫行辦法關(guān)于發(fā)起基金管理公司的規(guī)定。 社保基金委托管理的最低收益擔(dān)保原則 預(yù)先設(shè)定社?；鹜顿Y收益

22、的最低線，如果投資收益低于最低線，由基金管理人動(dòng)用儲(chǔ)備金補(bǔ)足。儲(chǔ)備不足，則國(guó)家財(cái)政預(yù)算予以支持。七、上海市社保基金管理的實(shí)例分兩個(gè)階段：第一階段（19931998）上海浦東發(fā)展銀行自1993年下半年開(kāi)始受托運(yùn)作上海市社會(huì)保障基金。（1994年市政府63號(hào)令）在94年前，社保局管理基金時(shí)，曾交給多家銀行，后來(lái)統(tǒng)一歸浦發(fā)后，工行、建行逐步將資金轉(zhuǎn)移。社保局自己還是有一部分資金?；鸱ㄈ耍菏猩鐣?huì)保險(xiǎn)委員會(huì)重大政策 基金管理人：市社會(huì)保險(xiǎn)局及其下屬社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心；編制基金預(yù)決算，收繳、管理、支付社?；穑回?cái)務(wù)、審計(jì)、統(tǒng)計(jì)等；基金保管人：上海浦東發(fā)展銀行基金賬戶設(shè)在浦發(fā)行，與其它帳目分開(kāi)?；鹜顿Y

23、人：上海浦東發(fā)展銀行社會(huì)保險(xiǎn)部具體投資運(yùn)用。 增值運(yùn)營(yíng)最低收益率：同期一年期銀行存款利率+2%；在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)期，不低于居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）。主要投資范圍：流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目投資、項(xiàng)目融資浦發(fā)銀行管理社?；鹬械慕?jīng)驗(yàn)教訓(xùn)1、基金主要贏利來(lái)自貸款（流動(dòng)資金貸款為主）和息差；2、基金不繳存款準(zhǔn)備金，成本低；貸款資金量大。3、不提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用利潤(rùn)沖減過(guò)壞賬。4、不提管理費(fèi)。但是社保部在滿足最低的收益率情況下，決定基金收益率。5、幾個(gè)投資項(xiàng)目 房地產(chǎn)投資：市內(nèi)主要有四塊地，開(kāi)發(fā)成辦公樓。原準(zhǔn)備經(jīng)營(yíng)5年以上，現(xiàn)在要退出，需要尋找買家，資金量大。股權(quán)投資：如阿爾卡特的光纜項(xiàng)目項(xiàng)目融資：地鐵二號(hào)線

24、。市政府要求的投資，當(dāng)時(shí)建設(shè)資金不足。以地鐵沿線各區(qū)政府所屬的項(xiàng)目公司為借款人，區(qū)財(cái)政負(fù)責(zé)償還。目前不贏利，未來(lái)依靠二號(hào)線各個(gè)站點(diǎn)附近的地價(jià)增值，批租土地等來(lái)償還貸款。目前只在償付利息階段。 壞賬貸款：珠海恒通的借款。1997年12月的5000萬(wàn)元一年期借款，以棱光實(shí)業(yè)4400萬(wàn)法人股（總股本的29%）作為抵押。1999年8月，因故未拍。2000年1月的拍賣，無(wú)人舉牌應(yīng)價(jià)。2000年4月的拍賣，無(wú)人交納參拍保證金。三次拍賣都流拍。目前正在想辦法處理。第二階段（1998至今）上海市城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)辦法（市政府1998年第59號(hào)令，對(duì)94年63號(hào)令的再次修訂）養(yǎng)老保險(xiǎn)基金納入單獨(dú)的社會(huì)保障基金市級(jí)

25、財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線，專項(xiàng)管理，?？顚Ｓ?。取消浦東發(fā)展銀行的管理資格 浦發(fā)：要上市，還是要社?；穑?記入個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的儲(chǔ)存額，按不低于同期居民1年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)息。（取消了上浮2個(gè)百分點(diǎn)，取消了不低于CPI）浦東發(fā)展銀行從2000年開(kāi)始，分8年時(shí)間，將已經(jīng)運(yùn)用出去的基金資產(chǎn)進(jìn)行回收，交給社保局，納入財(cái)政專戶。上海市的養(yǎng)老社?；?，19931997年收大于支，個(gè)人繳費(fèi)部分沒(méi)有動(dòng)用。1998年開(kāi)始一直收不抵支。 2000年收200億元，支出220億元，動(dòng)用基金部分20億元。2001年開(kāi)始收不抵支。原因：上海市人口老齡化嚴(yán)重，退休職工增加；人均壽命延長(zhǎng)；國(guó)企改革，下崗職工220萬(wàn)

26、人，部分提前退休；和單位簽定“協(xié)?！比藬?shù)45萬(wàn)人，其“三金”繳納數(shù)額低目前，個(gè)人賬戶賬面人均1萬(wàn)多元，總數(shù)額500多億，實(shí)際只有基金140億元，還大部分是非現(xiàn)金資產(chǎn)。預(yù)計(jì)2027年上海市養(yǎng)老保險(xiǎn)支出達(dá)到高峰。 對(duì)策財(cái)政補(bǔ)貼；退休年齡延長(zhǎng)，如女職工從今年起，退休年齡每2年延長(zhǎng)1歲。（如美國(guó)從2003年2027年，退休金支付起始年齡從65歲提高到67歲。）國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)，從上海試點(diǎn)目標(biāo)：“統(tǒng)賬分離”現(xiàn)在統(tǒng)賬混合，替代率65%左右，統(tǒng)賬分離后，統(tǒng)籌部分替代率下降，30%以內(nèi)，其余來(lái)自個(gè)人賬戶個(gè)人賬戶變?yōu)椤暗诙е?，商業(yè)化運(yùn)作，個(gè)人選擇投資基金，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 上海市社保基金的發(fā)展歷程：委托浦發(fā)銀行 劃歸

27、財(cái)政專戶 地方擁有自己的社保基金管理公司未來(lái)的結(jié)構(gòu)圖（2001年時(shí)）全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)某基金管理公司 金融機(jī)構(gòu) 項(xiàng)目公司 上海市社保基 金管理公司 八、上海市的補(bǔ)充養(yǎng)老基金（企業(yè)年金）補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，可以稅前計(jì)提工資總額的5%，好的企業(yè)可以達(dá)到10%。社保部門和總工會(huì)（互助保險(xiǎn)）在做性質(zhì)：商業(yè)化的資金上海市社保部門管理的企業(yè)年金在2001年時(shí)有20多億，目前委托銀行、證券公司、信托投資公司運(yùn)作。2000年的回報(bào)率5%。 沒(méi)有公開(kāi)競(jìng)標(biāo)機(jī)制，管理比較混亂，不透明、不公開(kāi)。資金的委托管理，依靠雙方第一把手之間的個(gè)人信用。2004年：中國(guó)企業(yè)年金的開(kāi)局之年 進(jìn)入2004年以來(lái)，一系列企業(yè)年金法規(guī)制度以前所未有的密度出臺(tái) 。企業(yè)年金試行辦法（2004/5，勞