集團(tuán)本外幣現(xiàn)金池

1、集團(tuán)本外幣現(xiàn)金池 雖然通過資金歸集由專業(yè)資金管理部門統(tǒng)籌管理集團(tuán)流動(dòng)資金對(duì)提升公司價(jià)值的積極意義已經(jīng)得到集團(tuán)企業(yè)的普遍認(rèn)可，但如何在中國的現(xiàn)行法律框架下構(gòu)建一套廣泛適用的資金集中管理體系依然是一個(gè)值得探討的問題。 一方面，在華經(jīng)營的跨國公司必須遵守中國的法律法規(guī)，資金管理方面任何違規(guī)操作都可能存在極大風(fēng)險(xiǎn)甚至造成巨額損失；另一方面，中國的政策環(huán)境正在不斷變化之中，尤其外管政策方面的放松使得跨國公司的司庫們看到了在中國實(shí)現(xiàn)區(qū)域資金集中以更好地配合其全球財(cái)資管理戰(zhàn)略的希望?？鐕镜乃編靷兗炔辉敢庥捎谧约旱氖韬龌蚣みM(jìn)在營運(yùn)資金管理方面出現(xiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)，又迫切希望將企業(yè)在國外比較習(xí)慣的資金管理模式在中國

2、實(shí)現(xiàn)本地化應(yīng)用。同樣，對(duì)于資金管理服務(wù)提供者的商業(yè)銀行而言，在盡可能地為跨國公司提供高效的資金管理服務(wù)以幫助其提升股東價(jià)值的同時(shí)，也要充分認(rèn)識(shí)到監(jiān)管當(dāng)局的權(quán)威性以及應(yīng)對(duì)監(jiān)管政策變化的挑戰(zhàn)。本文將討論國內(nèi)銀行應(yīng)如何在政策許可的框架內(nèi)，幫助跨國公司在中國地區(qū)建立一個(gè)真實(shí)的現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)，并通過現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)的建立在中國實(shí)現(xiàn)人民幣及外幣資金的集中管理。什么是現(xiàn)金池及其存在的價(jià)值在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)安排中，屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個(gè)或多個(gè)成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實(shí)際轉(zhuǎn)移到一個(gè)真實(shí)的主賬戶中，主賬戶通常由集團(tuán)總部控制，成員單位用款時(shí)需從主賬戶獲取資金對(duì)外支付。這樣做通常有幾個(gè)好處：變外源融資為內(nèi)源融資，減少利息支出。在

3、現(xiàn)金池安排中，通過集團(tuán)現(xiàn)金的二次分配，賬戶資金盈余的成員單位的現(xiàn)金自動(dòng)轉(zhuǎn)移給現(xiàn)金不足的其他成員單位，這樣可以減少現(xiàn)金不足成員單位外部融資的需求，對(duì)整個(gè)集團(tuán)而言降低利息費(fèi)用。改善流動(dòng)性管理，增加收益。多余的現(xiàn)金被集中起來，因而可以更有效地進(jìn)行投資理財(cái).提高現(xiàn)金透明度，加強(qiáng)控制。對(duì)于受美國沙賓法案或歐盟的公司法第8號(hào)令約束的跨國公司而言，現(xiàn)金池安排促使財(cái)資業(yè)務(wù)操作集中化，將有效支持這些跨國公司的司庫們明確內(nèi)部控制責(zé)任和加強(qiáng)內(nèi)部控制效力?，F(xiàn)金池示例假設(shè)一個(gè)集團(tuán)公司ABC，由A公司、B公司和C公司構(gòu)成，A公司日均盈余800萬元人民幣；B公司日均透支500萬元人民幣；C公司日均透支200萬元人民幣。三家

4、公司的銀行為所有的貸方余額支付年利率2%的利息，對(duì)所有的借方余額收取年利率5%的利息。下表說明建立一個(gè)現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)會(huì)如何使集團(tuán)受益：因此，引入一個(gè)個(gè)理想的現(xiàn)金金池結(jié)構(gòu)將極極大改善集團(tuán)團(tuán)的利息收支支狀況。在中國建立立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)構(gòu)需要關(guān)注的的政策問題關(guān)于公司司間借貸現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)構(gòu)的建立將導(dǎo)導(dǎo)致不同法人人實(shí)體賬戶間間資金的真實(shí)實(shí)（物理）轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移如果沒有有貿(mào)易背景支支持就會(huì)形成成為公司間借借貸，而公司司間借貸是中中國的貸款款通則所明明文禁止的。如如果成員單位位間存在貿(mào)易易背景或許會(huì)會(huì)使問題簡單單一些，但要要做到現(xiàn)金池池結(jié)構(gòu)下每筆筆資金劃轉(zhuǎn)都都能對(duì)應(yīng)相關(guān)關(guān)的貿(mào)易并不不是一件容易易的事，即便便采用提

5、前-拖后收付付技術(shù)處理也也很難徹底解解決問題。因因此，建立一一對(duì)一的委托托貸款體系成成為繞開公司司間借貸禁令令的唯一有效效的方法。委托貸款款簡單說就是是一方向另一一方貸款，委委托第三方（商商業(yè)銀行）進(jìn)進(jìn)行管理。商商業(yè)銀行不承承擔(dān)貸款損失失風(fēng)險(xiǎn)，只負(fù)負(fù)責(zé)按照委托托人所指定的的對(duì)象或投向向、規(guī)定的用用途和范圍、定定妥的條件（金金額、期限、利利率等）代為為發(fā)放、監(jiān)督督使用并協(xié)助助收回貸款。 關(guān)于外匯管制由于中國外匯管制的存在，如果要建立一個(gè)外幣現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)，情況將變得更加復(fù)雜。確切地說，2004年上半年以前，中國境內(nèi)外匯資金流動(dòng)受到嚴(yán)格限制，既不允許外幣計(jì)價(jià)，也不允許非同名企業(yè)間的外匯無因流動(dòng)，建立外

6、幣現(xiàn)金池是缺乏政策支持的。2004年10月，國家外管局出臺(tái)了104號(hào)文關(guān)于跨國公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營管理有關(guān)問題的通知，允許跨國公司境內(nèi)成員企業(yè)間進(jìn)行外幣委托貸款，國內(nèi)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的銀行開始探索為跨國公司在中國開展外幣現(xiàn)金池服務(wù)，其中最有影響的就是招商銀行為GE中國上?？偛吭O(shè)計(jì)的集中其境內(nèi)成員單位美元資金的現(xiàn)金池安排，它不僅是中國境內(nèi)建立的第一個(gè)外幣現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)，而且其業(yè)務(wù)模式的成功推行一定程度上促進(jìn)了相關(guān)政策的出臺(tái)。2005年10月，國家外管局頒布浦東九項(xiàng)措施，其中第一條就明確了跨國公司可以使用委托貸款結(jié)構(gòu)在中國運(yùn)作本地外幣現(xiàn)金池。政策的局限性就目前的政策法規(guī)來看，無論是人民幣或外幣，以委托貸款

7、的方式建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)基本都是可行的，但并非解決了所有的問題。中國證監(jiān)會(huì)2003年發(fā)布的56號(hào)文關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問題的通知，對(duì)于國內(nèi)上市公司向控股股東及其他關(guān)聯(lián)方通過委托貸款方式提供資金予以禁止，因此，中國上市公司如果要加入現(xiàn)金池必須非常謹(jǐn)慎。此外，浦東九項(xiàng)措施雖然給予了在中國建立外幣現(xiàn)金池的政策支持，但仍然有一定的限制，比如對(duì)外幣現(xiàn)金池賬戶結(jié)構(gòu)和使用有比較嚴(yán)格的規(guī)定，而且公司若要建立外幣現(xiàn)金池還需要事先獲得國家外匯管理局的批準(zhǔn)。設(shè)置合適的現(xiàn)金池賬戶結(jié)構(gòu)跨國公司要在中國建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)，首先需要選擇一家合作銀行。由于現(xiàn)金池安排中所有參與者都必須在同一家銀行開設(shè)

8、賬戶，所選銀行的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)與成員單位在地域上的匹配程度是總部應(yīng)該考慮的問題。合作銀行確定后，不僅跨國公司地區(qū)總部或資金管理中心需要在該行開設(shè)現(xiàn)金池主賬戶，成員單位也要根據(jù)業(yè)務(wù)需要選擇該銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)開設(shè)賬戶，對(duì)于人民幣只需開設(shè)一般結(jié)算賬戶即可，而對(duì)于外幣則需要為每一個(gè)經(jīng)?；蛸Y本賬戶對(duì)應(yīng)開設(shè)一個(gè)委托貸款專戶，用于委托貸款的核算。一對(duì)一雙向委托托貸款關(guān)系的的建立賬賬戶結(jié)構(gòu)設(shè)置置完成后，緊緊接著就需要要在主賬戶與與成員單位賬賬戶之間建立立一對(duì)一雙向向委托貸款關(guān)關(guān)系。一對(duì)一一是指委托貸貸款僅在集團(tuán)團(tuán)總部與某一一成員單位之之間發(fā)生，不不同成員單位位之間不建立立委托貸款關(guān)關(guān)系；雙向則則是指既可以以由集團(tuán)總部部

9、向成員單位位貸款，也可可以由成員單單位向集團(tuán)總總部貸款。當(dāng)當(dāng)然，如果集集團(tuán)公司只是是歸集資金而而不考慮成員員單位資金使使用的話，也也可以只建立立成員單位向向集團(tuán)總部發(fā)發(fā)放貸款的單單向委托貸款款關(guān)系。無論論是雙向或是是單向，集團(tuán)團(tuán)總部及成員員單位都要根根據(jù)銀行要求求提供建立委委托貸款關(guān)系系的相關(guān)法律律文件，而銀銀行要做的則則是將相應(yīng)的的委托貸款關(guān)關(guān)系固化在現(xiàn)現(xiàn)金池系統(tǒng)中中。如何何確定委托貸貸款的利率、期期限和金額委托貸款款利率通常由由客戶確定，成成員單位向集集團(tuán)總部上存存或下借資金金的利率可以以不同，銀行行通過自己的的網(wǎng)銀系統(tǒng)為為集團(tuán)提供在在網(wǎng)上設(shè)置或或維護(hù)委托貸貸款利率的便便利。集集團(tuán)總部設(shè)置

10、置的委托貸款款利率，既要要對(duì)所有成員員單位都有足足夠的吸引力力，又不應(yīng)與與市場(chǎng)利率相相差太大，否否則可能會(huì)被被認(rèn)為是轉(zhuǎn)移移利潤而帶來來稅務(wù)等一系系列問題。因因此，成員單單位上存集團(tuán)團(tuán)總部的資金金利率應(yīng)適當(dāng)當(dāng)高于同期銀銀行存款利率率，而成員單單位向集團(tuán)總總部下借資金金的利率應(yīng)適適當(dāng)?shù)陀谕谄阢y行貸款利利率。委托貸貸款額度的期期限與委托貸貸款的期限是是兩個(gè)不同的的概念。額度度期限設(shè)置相相對(duì)較長，這這樣可以減少少額度到期后后為建立新的的委托貸款關(guān)關(guān)系再重新提提交相關(guān)文件件的麻煩，建建立一個(gè)比如如10年有效效的委托貸款款循環(huán)額度是是合適的。而而在預(yù)先設(shè)置置每筆委托貸貸款的期限時(shí)時(shí)要考慮兩個(gè)個(gè)矛盾：一方

11、方面集團(tuán)及成成員單位可能能并不希望現(xiàn)現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)下下的委托貸款款由于貸款期期限過長在報(bào)報(bào)表上顯示為為長期投資，另另一方面又存存在貸款期限限太短導(dǎo)致貸貸款到期后借借款方無法及及時(shí)清償?shù)膯枂栴}，因此，委委托貸款期限限先定為1年年但可自動(dòng)展展期的設(shè)計(jì)應(yīng)應(yīng)該是最佳的的。關(guān)于于委托貸款的的金額也有兩兩個(gè)概念，即即委托貸款循循環(huán)額度與委委托貸款期間間的實(shí)際余額額。為了確保保任何時(shí)點(diǎn)同同方向所有未未結(jié)清的委托托貸款余額之之和不大于對(duì)對(duì)應(yīng)的委托貸貸款循環(huán)額度度，委托貸款款循環(huán)額度通通常會(huì)設(shè)置大大一些。這里里不必過多擔(dān)擔(dān)心簽訂一個(gè)個(gè)總金額較大大的委托貸款款循環(huán)額度的的委托協(xié)議會(huì)會(huì)帶來更多的的合同印花稅稅負(fù)擔(dān)，因?yàn)?/p>

12、為從實(shí)踐上看看，通常都支支持僅依據(jù)委委托貸款的實(shí)實(shí)際最高余額額來繳納印花花稅。比如某某一成員單位位在委托貸款款協(xié)議中給予予集團(tuán)總部的的委托貸款額額度為10億億元人民幣，但但在委托貸款款期間集團(tuán)總總部實(shí)際向該該成員單位貸貸款余額最高高時(shí)僅為1億億元人民幣，則則集團(tuán)總部只只需對(duì)這1億億元按照萬分分之零點(diǎn)五繳繳納印花稅即即可。委托貸款核算原原則現(xiàn)金金池結(jié)構(gòu)下集集團(tuán)總部與成成員單位之間間每筆資金劃劃轉(zhuǎn)都是采用用委托貸款放放款或委托貸貸款還款的方方式進(jìn)行，為為了核算和對(duì)對(duì)賬方便，一一般會(huì)遵循先先還款后放款款和先借先還還兩個(gè)原則，這這樣在任何時(shí)時(shí)點(diǎn)集團(tuán)總部部與某一成員員單位之間都都只會(huì)實(shí)際存存在同一方向向

13、的委托貸款款關(guān)系。如何實(shí)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金的集中在現(xiàn)金池池結(jié)構(gòu)下，成成員單位向集集團(tuán)總部的現(xiàn)現(xiàn)金集中是借借助銀行的計(jì)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)自自動(dòng)實(shí)現(xiàn)的，這這也對(duì)銀行計(jì)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)安安全、穩(wěn)定的的運(yùn)行能力提提出了很高的的要求。成員單位賬賬戶余額上劃劃每日成成員單位賬戶戶資金自動(dòng)上上劃到集團(tuán)總總部開設(shè)的現(xiàn)現(xiàn)金池主賬戶戶，資金上劃劃后成員單位位賬戶保持零零結(jié)余或目標(biāo)標(biāo)結(jié)余。資金金上劃的頻率率通常每天一一次，在預(yù)設(shè)設(shè)的固定時(shí)點(diǎn)點(diǎn)執(zhí)行，銀行行也可以根據(jù)據(jù)企業(yè)的要求求實(shí)現(xiàn)一天多多次的自動(dòng)劃劃款。成成員單位日間間透支現(xiàn)現(xiàn)金集中到集集團(tuán)總部后，可可能導(dǎo)致成員員單位第二天天日間支付能能力不足。一一般而言，提提供現(xiàn)金池服服務(wù)的銀行會(huì)會(huì)為

14、成員單位位提供日間透透支支持，保保證成員單位位日間的正常常支付。當(dāng)然然，銀行為成成員單位提供供日間透支需需要集團(tuán)提供供相應(yīng)的擔(dān)保保，并事先簽簽訂相關(guān)的法法律文書，集集團(tuán)總部擔(dān)保保的額度要求求大于或等于于所有成員單單位日間透支支額度的總和和。在集團(tuán)總總部擔(dān)保的額額度范圍內(nèi)，集集團(tuán)的資金管管理者可以根根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算算合理分配成成員單位的日日間透支額度度，銀行通常常不會(huì)干預(yù)，從從這個(gè)意義上上講，現(xiàn)金池池結(jié)構(gòu)對(duì)加強(qiáng)強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)內(nèi)部營運(yùn)資金金的預(yù)算管理理有積極意義義。成員員單位的日間間透支會(huì)由集集團(tuán)總部開設(shè)設(shè)的現(xiàn)金池主主賬戶在日終終自動(dòng)向成員員單位賬戶劃劃撥相應(yīng)的資資金來全額歸歸還，因此該該透支是不用用向

15、銀行支付付利息的。主動(dòng)撥付付或收款在突發(fā)情況況下，成員單單位可能需要要超預(yù)算（日日間透支額度度）對(duì)外支付付，需要集團(tuán)團(tuán)總部人工主主動(dòng)發(fā)起從現(xiàn)現(xiàn)金池主賬戶戶向成員單位位賬戶的撥款款。此外，集集團(tuán)總部也可可能在固定劃劃款時(shí)點(diǎn)以外外主動(dòng)上收成成員單位的賬賬戶資金以滿滿足某種應(yīng)急急需要。這種種臨時(shí)性的撥撥付或收款一一般都可以由由集團(tuán)總部資資金管理人員員通過網(wǎng)上銀銀行服務(wù)在網(wǎng)網(wǎng)上操作完成成，銀行系統(tǒng)統(tǒng)足以保證這這類劃款資金金實(shí)時(shí)到賬?，F(xiàn)金池業(yè)務(wù)流程程圖利息、稅務(wù)和費(fèi)費(fèi)用問題現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)構(gòu)下委托貸款款的發(fā)生和歸歸是比較頻繁繁的，如果每每筆委托貸款款還款時(shí)都進(jìn)進(jìn)行對(duì)應(yīng)的利利息劃撥，顯顯然會(huì)給企業(yè)業(yè)帶來較大的的

16、賬務(wù)處理負(fù)負(fù)擔(dān)。因此，確確定一個(gè)固定定期間，如每每季度，統(tǒng)一一進(jìn)行一次利利息劃撥會(huì)比比較合適。在在確定的結(jié)息息日，銀行系系統(tǒng)自動(dòng)將利利息在成員單單位賬戶與主主賬戶之間進(jìn)進(jìn)行劃撥。值值得注意的是是，由于結(jié)算算的是一個(gè)期期間內(nèi)所有委委托貸款的利利息，而且成成員單位向集集團(tuán)總部上存存和下借的利利息是分別統(tǒng)統(tǒng)計(jì)的，因此此結(jié)息日可能能存在利息在在某一成員單單位賬戶與主主賬戶之間的的雙向劃撥。成員單位向集團(tuán)總部發(fā)放委托貸款的利息收入與成員單位向集團(tuán)總部獲取委托借款的利息支出不能軋差結(jié)算，原因就是委托貸款的利息收入必須按規(guī)定支付營業(yè)稅。利息收入營業(yè)稅與前面提到的合同印花稅共同構(gòu)成了委托貸款現(xiàn)金池業(yè)務(wù)的稅務(wù)成本，這是跨國公司在選擇建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)該事先考慮的因素。與印花稅主要由企業(yè)申報(bào)繳納不同，根據(jù)中國稅法有關(guān)規(guī)定，委托貸款營業(yè)稅應(yīng)由受委托的金融機(jī)構(gòu)代為扣繳。除了稅務(wù)成本外，跨國公司建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)還需要向提供服務(wù)的銀行繳納一定的費(fèi)用，比如委托貸款手續(xù)費(fèi)或賬戶管理費(fèi)。如果跨國公司與提供現(xiàn)金池服務(wù)的銀行合作比較密切的話，通常費(fèi)用不會(huì)太高?？偨Y(jié)經(jīng)過多年的努力，對(duì)跨國公司而言，在中國建立本地化的現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)以便更好管理其在華投資已經(jīng)不再是夢(mèng)想。無論是人民幣或是外幣現(xiàn)金池，一對(duì)一委托貸款關(guān)系引入后使得原來可能存在的法律或政策問題迎刃而解。不僅如此，用