醫(yī)藥連鎖行業(yè)分析課件

1、伴隨我國老齡化進程加快及居民生活水平的提高，醫(yī)藥零售行業(yè)趨勢向好我國老齡人口眾多，老齡化進程快。2015年中國大陸65歲及以上的人口數(shù)量為1.44億人，老年人口占比升高至10.5%。老年人口數(shù)量的增長將提升對藥品剛性需求，成為藥品市場增長的重要有利因素。我國居民生活水平逐漸提高，人均用于醫(yī)療保健的支出也在快速增加。2015年我國居民醫(yī)療保健支出達到1100元。農(nóng)村居民和城鎮(zhèn)居民支出分別以約20%和10%的速度增長。2005-2015年國內(nèi)65歲以上人口增長情況2006-2015年居民醫(yī)療保健支出情況數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，智研咨詢醫(yī)藥零售行業(yè)現(xiàn)狀及趨勢處方外流、醫(yī)藥分離帶動零售藥店行業(yè)成長根據(jù)中

2、國藥店發(fā)布的 2015-2016中國藥店發(fā)展報告測算，我國藥品零售市場從2008年的1464億上升到2015年的整體規(guī)模為3115億左右，年復(fù)合增長率達11.4%。若 2018 年全國所有公立醫(yī)院藥占比能壓縮到 30%，公立醫(yī)院需要流出 1625 億元（含每年醫(yī)院銷售規(guī)模 8%的年增長）的藥品銷售。數(shù)據(jù)來源： 2015-2016中國藥店發(fā)展報告、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心、2016年度中國醫(yī)藥市場發(fā)展藍皮書連鎖藥店數(shù)量增長遠高于單體藥店，行業(yè)集中度不斷上升數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、國家食品藥品監(jiān)督管理總局2015年，我國藥店總數(shù)繼續(xù)上升，同比增幅有所上漲。截至2015年底，我國的藥店總數(shù)（包括連鎖門店和

3、單體藥店）為448057家，同比增長3.02%。2015年，我國藥店結(jié)構(gòu)變化較大，單體藥店占比首次跌破60%，連鎖門店數(shù)占比上升6.31個百分點，提升至45.73%。西南地區(qū)藥店連鎖化率居全國之首，西北地區(qū)則最低，未來仍有較大整合空間20%以下20%-30%30%-40%40%-80%80%以上從連鎖率看，地區(qū)之間的表現(xiàn)不盡相同，其中西南區(qū)的連鎖率最高，西北區(qū)的連鎖率最低，其他地區(qū)與全國的連鎖率大致相同。連鎖率超過80%的主要是重慶市、上海市和四川省，重慶市和上海市都是有較為強勢的本土連鎖企業(yè)，直營力較強，市場集中度高。美國門店數(shù)連鎖率，銷售連鎖率已近 80%。國有經(jīng)營供不應(yīng)求政策在促進醫(yī)藥零

4、售行業(yè)發(fā)展方面的引導(dǎo)力和推動力不斷增強價格戰(zhàn)企業(yè)流程再造與管理升級門店形象修整員工培訓(xùn)信息系統(tǒng)改進1980-2001年國有時代2002-2007年價格時代2008-2010年多元時代2011-2013年聯(lián)盟時代2013年至今服務(wù)時代藥妝大保健創(chuàng)新經(jīng)營整合聯(lián)盟新版GSP出臺收購兩票制大健康線上線下融合發(fā)展一、醫(yī)藥分開，有望釋放處方藥市場根據(jù)IMS統(tǒng)計，2016年中國醫(yī)藥市場總規(guī)模達12620億元，其中處方藥和OTC銷售額分別占85%和15%。目前處方藥主要的銷售終端在醫(yī)院，零售藥店占處方藥市場的10%。根據(jù)IMS統(tǒng)計，零售藥店處方藥五年復(fù)合增長率為8%，高于OTC增幅。隨著分級診療推進，慢病處方

5、藥向基層醫(yī)療機構(gòu)短期分流快，長期看醫(yī)藥分開為零售發(fā)展提供持續(xù)動力。數(shù)據(jù) 來源 ： 2015-2016 中國藥店發(fā)展報告 ，商務(wù)部，廣 發(fā)證券發(fā)展研究中心2016年我國藥品整體銷售額比例2016年我國處方藥市場各渠道銷售份額二、醫(yī)保定點資格審查取消，利好連鎖藥店發(fā)展2015年10月，國務(wù)院發(fā)布國務(wù)院關(guān)于第一批取消62項中央指定地方實施行政審批事項的決定（國發(fā)201557號），決定第一批取消62項中央指定地方實施的行政審批事項，其中包括取消基本醫(yī)療保險定點零售藥店資格審查。國務(wù)院關(guān)于第一批取消62 項中央指定地方實施行政審批事項的決定有關(guān)醫(yī)藥行業(yè)取消審批項目雖然取消了行政審批，但是管理規(guī)程中對零售

6、藥店的臺賬、進貨發(fā)票管理更嚴格，單體藥店面臨更大的成本壓力，利好大連鎖藥店的發(fā)展。 四、藥店資產(chǎn)加速證券化連鎖藥店資產(chǎn)證券化有利于增強資本實力、提升品牌影響力，為后續(xù)的并購、拓展打下基礎(chǔ)。隨著行業(yè)發(fā)展，預(yù)計會像大參林一樣的一批企業(yè)陸續(xù)登錄資本市場。五、隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及、國民醫(yī)療保健意識的增強，中國電商產(chǎn)業(yè)加速拓展細分市場，醫(yī)藥品類價值訴求趨高，醫(yī)藥電商行業(yè)不斷發(fā)展根據(jù)工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年至2015年，全國醫(yī)藥電商交易規(guī)模由1.5億元增至152億元，年均復(fù)合增長率達到151.85%，占藥品零售市場規(guī)模由0.12%提高至4.57%。全渠道模式客單價明顯高于純線下銷售隨著醫(yī)藥電商的快速發(fā)展，醫(yī)

7、藥零售行業(yè)的模式正在不斷被顛覆。未來，藥店除正常的藥品交易外，還將承擔(dān)更多的功能。2016 年六大藥品零售終端市場規(guī)模同比增速數(shù)據(jù)來源：米內(nèi)網(wǎng)、東方證券研究所目前，新疆醫(yī)藥零售行業(yè)呈“小而散”的分布狀態(tài)，藥品銷售額增長平緩新疆醫(yī)藥零售行業(yè)現(xiàn)狀全區(qū)共有藥品經(jīng)營企業(yè)7092家，與上年相比減少735家，減少2.00%；零售連鎖企業(yè)數(shù)（總部）80家，與上年相比增加4家，增加1.69%；零售連鎖企業(yè)門店2186家，與上年相比增加53家，增加11.65%；零售單體藥店4620家，與上年相比減少753家，減少1.27%。2015年新疆藥品類銷售額為108.09億元，較去年減少6.49%；2015年全國藥品類

8、銷售額為12323.89億元，新疆銷售額占比0.88%。數(shù)據(jù)來源：新疆維吾爾自治區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局，中商研究院2015年新疆藥品銷售額濟康大藥房經(jīng)過近20年發(fā)展形成了一定的競爭優(yōu)勢關(guān)鍵要素特征戰(zhàn)略布局從長期的角度，公司將以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為核心，不斷開拓，臻于卓越，立足實際，充分利用互聯(lián)網(wǎng)交易資質(zhì)，開發(fā)醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)平臺，通過線下加盟，線上拓展，合力打造濟康品牌，成為西北乃至國內(nèi)醫(yī)藥連鎖龍頭企業(yè)。門店及員工數(shù)量138家直營門店，擁有在職員工1600余人，專業(yè)技術(shù)人員800余名。管理制度創(chuàng)立了一套完整的企業(yè)管理制度，制訂了員工手冊、門店運營查檢守則、人事管理手冊、營運手冊、服務(wù)手冊等多項規(guī)范化制度，配備了

9、先進的計算機網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了數(shù)字統(tǒng)計、數(shù)字分析、數(shù)字決策，形成了市場信息一體化、貨源調(diào)配一體化的目標(biāo)。企業(yè)文化公司宗旨：信譽第一，顧客至上。企業(yè)用人準則：以人為本、競爭、激勵、成長、感恩、誠信。堅持平價、專業(yè)原則，秉承“一切以顧客價值為導(dǎo)向”的核心理念，堅持以顧客為中心進行商業(yè)模式的創(chuàng)新和變革，為顧客健康提供超值商品和專業(yè)服務(wù)。綜合以上分析，醫(yī)藥連鎖公司將面臨的機會與威脅如下：醫(yī)藥零售行業(yè)發(fā)展趨勢市場需求不斷增加，消費規(guī)模呈上升趨勢醫(yī)藥分開、醫(yī)保定點審查取消醫(yī)藥電商：互聯(lián)網(wǎng)加速醫(yī)藥O2O模式落地并購重組：行業(yè)整合加速，集中度不斷提升品類多樣化與精細化管理新版GSP出臺，藥店連鎖管理趨勢規(guī)范

10、威脅機遇非藥品銷售額持續(xù)增長，推動藥店實現(xiàn)多元化盈利結(jié)構(gòu)中國藥店藥品銷售占比達 80% ，多元化程度 低于美日等發(fā)達國家市場。美國藥店銷售結(jié)構(gòu)中，與處方藥相關(guān)的藥房銷售一般占總門店的60-70%，占凈利潤的 30-40%，而前端銷售（包括 OTC、保健品、藥妝、日用品等，一般 OTC銷售額為處方藥的 1/10）銷售占收入 30-40%，凈利潤占 60-70%，可見國內(nèi)藥店非藥類健康品的銷占比仍然較低。中國藥店終端市場品類結(jié)構(gòu)(2016)日本藥店終端市場品類結(jié)構(gòu)（2015）一、商品結(jié)構(gòu)構(gòu)建合理的商品毛利結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：公司公告、東方證券研究所上市公司連鎖藥店品類結(jié)構(gòu)比較（2016 年）上市公司連鎖

11、藥店品類毛利結(jié)構(gòu)比較（2016 年）中藥飲片（包括養(yǎng)生中藥）、保健品、醫(yī)療器械等品種的毛利率較高，藥店可適量布局此類品種，以提高自身毛利率水平。尤其是中藥飲片品類，隨消費者收入水平和保健意識的提升，具有鮮明“防未病”和身體機能調(diào)理特色的中藥飲片產(chǎn)品在藥店渠道增速較快，消費占比逐年走高。據(jù)中康 CMH數(shù)據(jù)，2016 年國內(nèi)藥店渠道中藥飲片終端銷售額已達 231 億，同比增長高達 30.5%。基于旺盛的市場需求和較高的毛利率水平（35%-55%），各大連鎖藥店均加強該品類的銷售力度。以單店盈利帶動企業(yè)整體盈利關(guān)鍵要素特征區(qū)域地段的選擇1、地點是否為商業(yè)區(qū)。商業(yè)區(qū)人流量較高，隨之帶來的客流量也相對較

12、高；2、藥店是否靠近醫(yī)院。醫(yī)院周邊患者較多，藥店可承接較多外流處方。銷售模式“醫(yī)藥新零售”：通過借助互聯(lián)網(wǎng)工具，開發(fā)多種銷售渠道；同時，基于消費者需求提供個性化的醫(yī)療和藥事服務(wù)體驗。管理效率新版GSP對藥企信息化管理提出新要求，各大龍頭藥企紛紛強化管理信息化，通過借助信息工具，提高工作效率，降低管理成本與風(fēng)險坪效與人效人效和坪效是評價藥店企業(yè)經(jīng)營效率的關(guān)鍵指標(biāo)。藥店可通過改善自身經(jīng)營能力提升來提高“人效”和“坪效”，進而降低銷售費用率。二、單店盈利從人效與坪效的變化趨勢看，藥店快速的擴張、營業(yè)面積的增加，需要企業(yè)具備更強的管理能力和盈利能力從變化趨勢看，我國連鎖藥店行業(yè)坪效呈現(xiàn)先升后降的趨勢，主要是由于藥店面積的增速高于營業(yè)收入的增速，即行業(yè)藥店擴張的速度過快，而銷售能力并未跟上。我國藥店行業(yè)平均人效變化（單位：元/人/天）我國藥店行業(yè)平均坪效變化（單位：元/m 2 /天）數(shù)據(jù)來源：中國藥店、東方證券研究所三、 人員管理在連鎖藥店龍頭中，銷售費用占三項費用的比例在 80%左右，是最主要的費用支出，其中人工費用和租金費用是銷售費用的核心因素?？梢钥吹?，員工能力提升是藥店收入的核心關(guān)鍵影響因素。數(shù)據(jù)來源：公司年報、招股書、東方證券研究所連鎖藥店龍頭期間費用