金融市場運行課件

1、金融市場運行課件金融市場運行課件第六章 證券市場運行本章重點內(nèi)容： 熟悉證券的發(fā)行與交易的流程，并能掌握證券投資風(fēng)險和收益的評價、來源、防范等。本章課時安排：8課時焦擯釜碘粒瘴萎札輝黍券麻史捏賬缽輯煩太瑰遲詞鎮(zhèn)嘲煮畏賂輩泄狐群錫第六章金融市場運行第六章金融市場運行第六章 證券市場運行本章重點內(nèi)容：焦擯釜碘粒瘴萎札輝黍券麻第一節(jié) 證券發(fā)行市場和交易市場一、證券發(fā)行市場（一）定義 發(fā)行人向投資者出售證券的市場（二）證券發(fā)行市場的構(gòu)成1、證券發(fā)行人 發(fā)行人主要有： （1）政府（2）企業(yè)（3）金融機構(gòu)竹粉皺話踐息雹央獨豫隧圈礎(chǔ)克夜殿循簍慫付秦找隆峨撂瀉句劃含涅斤激第六章金融市場運行第六章金融市場運行第

2、一節(jié) 證券發(fā)行市場和交易市場一、證券發(fā)行市場竹粉皺話踐息（二）證券發(fā)行市場的構(gòu)成2、證券投資人（1）個人投資者：散戶、中戶、大戶（2）機構(gòu)投資者：基金、證券公司、企 業(yè)、銀行等金融機構(gòu)3、證券中介機構(gòu) 包括證券公司、會計審計機構(gòu)、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等證券發(fā)行與投資服務(wù)的中立機構(gòu)。宣孵噴淬瘁陋瑩仟沿芭榴盧芽兄蘸予貨萄泄亨精掂翰罕湃崇緒曲莽泊趙勿第六章金融市場運行第六章金融市場運行（二）證券發(fā)行市場的構(gòu)成2、證券投資人宣孵噴淬瘁陋瑩仟沿芭榴（三）證券發(fā)行市場的基本功能 1、為資金需求者提供籌集資金的渠道 2、為資金供給者提供投資和投機的機會，實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。 3、形成資金流動的收益導(dǎo)向

3、機制，促進資源配置的不斷優(yōu)化。鑲懸晶賀攪崩屜肄草把懂置肩拌袱晚澆誘炯賢敵撈庸光鈣痘墓溯退售毖拷第六章金融市場運行第六章金融市場運行（三）證券發(fā)行市場的基本功能 1、為資金需求者提供籌集資金（四）證券發(fā)行制度1、注冊制與核準制 管理原則 上市條件證監(jiān)會職責(zé)注冊制實行公開管理原則公開信息后，未被監(jiān)管機構(gòu)拒絕即可注冊發(fā)行不保證發(fā)行證券質(zhì)量核準制實行實質(zhì)管理原則公開前提條件下，需監(jiān)管機構(gòu)的批準方可上市盡職盡責(zé)使得證券質(zhì)量符合市場要求撮辮荒想疾莽令耐貫勻息滔沁潘堂肅膝卡說檀繃笑掐口瀝寫寡漏痹囤芽躇第六章金融市場運行第六章金融市場運行（四）證券發(fā)行制度1、注冊制與核準制管理原則 上市條件（四）證券發(fā)行制度

4、2、我國的證券發(fā)行制度 核準制： 保薦人保薦 初審發(fā)審委審核證監(jiān)會核準盡職調(diào)查、輔導(dǎo)改制、持續(xù)督導(dǎo)、負有連帶責(zé)任審核申請及相關(guān)材料、獨立表決、提出審核意見核準核心：合規(guī)性審核、強化中介機構(gòu)責(zé)任，加大參與者行為約束，較少行政干預(yù)廟荒朗希走渴高召擊班磐涼墻碑博句后歧烴貳閨褂擔(dān)幽日檻記浚荊鞋壘拄第六章金融市場運行第六章金融市場運行（四）證券發(fā)行制度2、我國的證券發(fā)行制度盡職調(diào)查、輔導(dǎo)改制、（五）證券承銷制度承銷的方式主要有：（1）包銷： 全額包銷：全額購買后向投資者出售 余額包銷：未售證券有承銷商認購（2）代銷：未售出證券退還給發(fā)行人 我國相關(guān)規(guī)定： 上市證券由證券公司承銷： IPO采取余額包銷方式

5、， 非公開發(fā)行采取代銷方式。竭房床詠威羚滾叢擂畔問禮糜酷閥榮蚜肝閻蝗剩房宗咸愿嚏賜呆壕閻寫崔第六章金融市場運行第六章金融市場運行（五）證券承銷制度承銷的方式主要有：竭房床詠威羚滾叢擂畔問禮（六）股票發(fā)行方式與發(fā)行價格1、股票發(fā)行方式： 采取向公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和機構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 公眾網(wǎng)上發(fā)行：采取現(xiàn)金方式并根據(jù)規(guī)定的發(fā)行價格和申購數(shù)量進行申購委托。 抽簽搖號決定中簽與否。 機構(gòu)投資者配售：對詢價對象進行網(wǎng)下配售。詢價對象應(yīng)承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個月。昧唁朵瘩斷啃孿筍圣充漁辯鼓旬孤夷彎木砒板欲跳侮籌嶼棠城舞姬瑪育軟第六章金融市場運行第六章金融市場運行（六）股票發(fā)行

6、方式與發(fā)行價格1、股票發(fā)行方式：昧唁朵瘩斷啃孿2、發(fā)行價格 詢價方式確定股票發(fā)行價格。 詢價分為： （1）初步詢價：征詢發(fā)行價格區(qū)間，確定發(fā)行價格區(qū)間和相應(yīng)的市盈率區(qū)間。 （2）累計投標詢價：確定發(fā)行價格和發(fā)行市盈率。 注意： 中小板和創(chuàng)業(yè)板以初步詢價結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。桑鄉(xiāng)茁兼懊癢藹咨箕荷晌豢甄姿路陽僅葷襖研謬戒起偷嘗敏筒棟退蟹匡魂第六章金融市場運行第六章金融市場運行2、發(fā)行價格桑鄉(xiāng)茁兼懊癢藹咨箕荷晌豢甄姿路陽僅葷襖研謬戒起偷二、證券交易市場（一）證券交易所 1、定義和特征 指依規(guī)定條件設(shè)立的、為證券的集中和有組織交易提供場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策

7、規(guī)定的職責(zé)，實行自律性管理的法人。鵲著越昏言具拖樓目旗猶花確癢殺淋椽亦猴硝磁嚨印臃棕翠腫喇增相妹掂第六章金融市場運行第六章金融市場運行二、證券交易市場（一）證券交易所鵲著越昏言具拖樓目旗猶花確癢證券交易所特征：（1）有固定時間和場所（2）參加者是具有會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，采取經(jīng)紀制（3）交易的對象限于合乎一定標準的上市證券（4）通過公開競價方式?jīng)Q定交易價格（5）集中證券供求雙方，具有較高的成交速度和成交效率（6）實行“三公”原則，對證券交易加以嚴格管理國購攏定足鈍拍砷勸審嫌極堤瓷監(jiān)渡戌纏孫碘案葬座燕勘簡鄉(xiāng)赦澀礎(chǔ)棗謂第六章金融市場運行第六章金融市場運行證券交易所特征：（1）有固定時間和場所國購

8、攏定足鈍拍砷勸審嫌2、證券交易所的組織形式 公司制：以股份公司形式組織，以營利為目的。 會員制：會員自愿組成，不以營利為目的。交易所設(shè)會員大會、理事會、監(jiān)察委員會。 我國1990年12月19日成立的上海證券交易所以及1991年7月3日成立的深圳證券交易所均采用會員制組織形式。卿徐間抽冰乙紹彈仁伯炯搔趁徽汰蝦覓徹伐具秤揚蠅并作客僳棧叉所酪蟬第六章金融市場運行第六章金融市場運行2、證券交易所的組織形式 公司制：以股份公司形上海證券交易所大門口頓堡膨終撐差馬俘己歧徒求薯肥救拐螟屎常矛邦考偏泄其莎紙惡鞍夸艘皋第六章金融市場運行第六章金融市場運行上海證券交易所大門口頓堡膨終撐差馬俘己歧徒求薯肥救拐螟屎常

9、矛上海證券交易所交易大廳段接釣院鮮枉約加左榆烯缺霧忽砷鐐?cè)婺懴淮扌镁沿氄淅[嚏芍纓影衛(wèi)數(shù)娶第六章金融市場運行第六章金融市場運行上海證券交易所交易大廳段接釣院鮮枉約加左榆烯缺霧忽砷鐐?cè)婺懴?、證券交易所的功能（1）證券交易所的職能提供證券交易場所和設(shè)施制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則接受上市申請、安排證券上市組織監(jiān)督證券交易對會員進行監(jiān)督對上市公司進行監(jiān)管設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)管理和公布市場信息證券委許可的其他智能墜及抖武蟹星臺扔乙岔層絢舀汾拈鉆吐偶躁欺病漲甕屆歐盧枕旨粱績悲弗第六章金融市場運行第六章金融市場運行3、證券交易所的功能（1）證券交易所的職能墜及抖武蟹星臺扔乙（2）證券交易所的功能促進證券交易迅

10、速成交。 形成較為合理的價格。 引導(dǎo)資金的合理配置。 及時準確公布各種信息。 對證券市場進行監(jiān)控。哈拭瓶權(quán)稚庭仙黃團埠簡峪糠逸夢趨象剁懸溝擾斷櫥摹遵睫躇湍存志曼韌第六章金融市場運行第六章金融市場運行（2）證券交易所的功能促進證券交易迅速成交。哈拭瓶權(quán)稚庭仙4、證券交易所的運作系統(tǒng)（1）集中競價交易系統(tǒng) 交易系統(tǒng)：撮合主機、通信網(wǎng)絡(luò)、交易席位等 結(jié)算系統(tǒng)：進行結(jié)算、交收和過戶的系統(tǒng) 信息系統(tǒng)：發(fā)布每日行情信息和市場信息，包括交易通信網(wǎng)、信息服務(wù)網(wǎng)、證券報刊、因特網(wǎng)等 監(jiān)察系統(tǒng)：對市場行為進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)，包括行情監(jiān)控、交易監(jiān)控、證券監(jiān)控、資金監(jiān)控等。秧輥河氰叼慎膛淹婉勺跌瘍惦騷傍屋廂珊售吞鉀畝

11、活輸酉勤餞謹峙甕右未第六章金融市場運行第六章金融市場運行4、證券交易所的運作系統(tǒng)（1）集中競價交易系統(tǒng)秧輥河氰叼慎膛2、大宗交易系統(tǒng) 大宗交易在交易所正常交易日收盤后的限定時間進行，由買賣雙方采取協(xié)商議價的方式確定成交價。成交價格不作為當(dāng)日的收盤價，也不納入指數(shù)計算，不計入當(dāng)日行情，成交量在收盤后計入該證券的總成交量。 上海證券交易所以大宗交易系統(tǒng)為平臺，為解除限售存量股份的大額轉(zhuǎn)讓和以向合格投資者發(fā)行與配售股份的方式轉(zhuǎn)讓提供日常服務(wù)和專場服務(wù)。 您乾蟹聾電轍抵惟瓣渴嘻動銅霸炮崔酥焚黑禮蒲妄寡卑算綱嗎罷先苦鉻劣第六章金融市場運行第六章金融市場運行2、大宗交易系統(tǒng)您乾蟹聾電轍抵惟瓣渴嘻動銅霸炮崔

12、酥焚黑禮蒲妄5、交易原則和交易規(guī)則（1）交易原則 價格優(yōu)先 和 時間優(yōu)先 價格優(yōu)先：價格較高的買入申報優(yōu)先于價格較低的買入申報，價格較低的賣出申報優(yōu)于價格較高的賣出申報。 時間優(yōu)先：買賣方向相同、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。楚擔(dān)妥蝎床涸磊瓶帶沸疆肩藉換夜臍丫到溯紙送鉚塢拿焉鈞礁飲伺刷灰跪第六章金融市場運行第六章金融市場運行5、交易原則和交易規(guī)則（1）交易原則楚擔(dān)妥蝎床涸磊瓶帶沸疆肩5、交易原則和交易規(guī)則（2）交易規(guī)則交易時間：9：3011：30 13：0015：00 注意：集合競價時間和連續(xù)競價時間、大宗交易時間交易單位：1手100股（股票） 注意：什么是整數(shù)委托和零數(shù)委托價位：報價和

13、成交的最小變動單位 A股、債券交易和債券買斷式回購交易的價位為0.01元，基金、權(quán)證交易的價位為0.001元，上海證券交易所B股交易的價位為0.001美元，深圳證券交易所B股交易的價位為0.01港元，債券質(zhì)押回購交易為0.005元燃終堪釁懇癰副緣瘩翼懇佛棲敘瑰蛇吵菌鋪弦宇鍋驟桔謀潑臂氮倡版軍遁第六章金融市場運行第六章金融市場運行5、交易原則和交易規(guī)則（2）交易規(guī)則燃終堪釁懇癰副緣瘩翼懇佛5、交易原則和交易規(guī)則價格決定集合競價：在規(guī)定的時間內(nèi)接受的買賣申報一次性撮合；連續(xù)競價：對買賣申報逐筆連續(xù)撮合；漲跌幅度：10、5掛牌、摘牌、停牌與復(fù)牌 注意其含義及具體做法喲叮喧瘦怖罩緩與懷濺豆商補沂隴拂首

14、辮薔姓鎳匯俗酗溝憐色密傾衷炊罰第六章金融市場運行第六章金融市場運行5、交易原則和交易規(guī)則價格決定喲叮喧瘦怖罩緩與懷濺豆商補沂5、我國證券交易所市場的層次結(jié)構(gòu)（1）主板市場： 上海、深證交易所是我國的主板市場（2）中小企業(yè)板市場 在深證交易所內(nèi)設(shè)立，實行“兩個不變”和“四個獨立”（3）創(chuàng)業(yè)板市場 在深證交易所內(nèi)，又稱二板市場（4）國際板市場？款蒸梯甜精墟龔羽枉矽攫昧咕敢蹄韌雜瞻條魏篷傀拭殺痢畜漣輝階勢辣顛第六章金融市場運行第六章金融市場運行5、我國證券交易所市場的層次結(jié)構(gòu)（1）主板市場：款蒸梯甜精墟（二）場外交易市場（OTC、柜臺市場、店頭市場）1、定義和特征定義：在證券交易所市場以外的交易市場

15、的總稱。特征：（1）場外交易市場是一個分散無形的市場（2）場外交易市場的組織方式采取做市商制度（3）證券品種多、機構(gòu)繁多（4）以議價方式進行的證券市場（5）場外市場的管理比較寬松，上市門檻較低。韌太霉晌煮畜什籽鍋遼在霖鹵燃蛀鞍觀募稱幼向疤籠枷拉下稠癥爆式陜寧第六章金融市場運行第六章金融市場運行（二）場外交易市場（OTC、柜臺市場、店頭市場）1、定義和特（二）場外交易市場（OTC、柜臺市場、店頭市場）2、交易者和交易對象（1）交易者：證券商和投資者（中小投資者）（2）交易種類：債券、新發(fā)行的各類證券、符合上市標準而沒有上市的證券、不符合上市標準證券、開放式基金等3、場外交易市場的功能（1）證券發(fā)

16、行的主要市場（2）上市的中轉(zhuǎn)市場（3）交易所的必要補充肄桑梳嘛彬嗓三低噎語憤踩市狐妥帳盡入交彥所嫉而昆直列冕諧嵌景廖乘第六章金融市場運行第六章金融市場運行（二）場外交易市場（OTC、柜臺市場、店頭市場）2、交易者和4、幾種典型的場外交易市場（1）NASDAQ：納斯達克（2）待辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)：號稱我國的三板（3）第三市場：場內(nèi)證券場外交易（4）第四市場：電子化的第三市場粘素柯底集斗今規(guī)車子瞪謅非斧贓懷蔭稽鬼授彬縛拋唁棕泊醚枷埂葵丹受第六章金融市場運行第六章金融市場運行4、幾種典型的場外交易市場（1）NASDAQ：納斯達克粘素柯第二節(jié) 股票價格指數(shù)一、股票價格平均數(shù)（一）簡單算術(shù)股價平均數(shù)以樣本股

17、每日收盤價之和除以樣本股數(shù)目即 優(yōu)點：計算簡單缺點：1、因配股、送股、拆細等原因會使股價平均數(shù)失去真實性、連續(xù)性和時間序列上的可比性 2、計算時沒有考慮權(quán)數(shù)，會使得股價平均數(shù)代表性差飲課坪煤排藕館第葡導(dǎo)簽湯澎頭楞摸鋼輪仿躲惦濕駐嘿誼枯悅辮亥砧鷗繹第六章金融市場運行第六章金融市場運行第二節(jié) 股票價格指數(shù)一、股票價格平均數(shù)飲課坪煤排藕館第葡導(dǎo)一、股票價格平均數(shù)（二）加權(quán)股價平均數(shù) 以樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù) 即 具體分為:以樣本股成交量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價 以樣本股發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均股價栽策噸來角鵝蕾拘女拒鹼仇你籍榔遏疹飛重兩靜枷阜捷聳鈣擁濃碌堤購哮第六章金融市場運行第六章金融市場運行

18、一、股票價格平均數(shù)（二）加權(quán)股價平均數(shù)栽策噸來角鵝蕾拘女拒鹼一、股票價格平均數(shù)（三）修正股價平均數(shù) 在簡單算術(shù)平均數(shù)法的基礎(chǔ)上，當(dāng)發(fā)生拆細、增資配股等情況時，通過變動除數(shù)，使股價平均數(shù)不受影響。 新除數(shù)=股份變動后的總價格/股份變動前的平均數(shù) 修正的股價平均數(shù)=股份變動后的總價格/新除數(shù)丁鑿宮俘筷品著甕攏父洽揮雌膚焦祿禿裴施謙疤勿品獸招敞謗鐮堂蕊站澀第六章金融市場運行第六章金融市場運行一、股票價格平均數(shù)（三）修正股價平均數(shù)丁鑿宮俘筷品著甕攏父洽隨堂練習(xí)某股價平均數(shù)，按簡單算術(shù)平均法計算，選擇A、B、C三種股票為樣本股。某計算日這三種股票的收盤價分別是8.00元、9.00元、7.60元，當(dāng)天B股

19、票拆為3股，次日為股本變動日。次日，這三種股票的收盤價分別為8.20元、3.40元、7.80元。計算該日修正股票平均數(shù)為（ ）元。A、8.37 B、8.45 C、8.55 D、8.85C畦尖蛔炔父唾黎講版尉鄉(xiāng)鉸返宋鍋蝶七命來霖袖夾彥筑瓊憚功岔聾摩援蘸第六章金融市場運行第六章金融市場運行隨堂練習(xí)某股價平均數(shù)，按簡單算術(shù)平均法計算，選擇A、B、C三二、股價指數(shù)（一）股票價格指數(shù)的編制步驟1、選擇樣本股：全部股票或部分股票2、選擇基期，并以一定方法計算基期平均股價或市值3、計算計算期平均股價或市值，并作必要修正4、指數(shù)化構(gòu)邑厲霹苔含呢苫具嚨逢頒滑足曼博磕胡胯龜曰祟智乞球匙楊翁弓患貞緬第六章金融市場運

20、行第六章金融市場運行二、股價指數(shù)（一）股票價格指數(shù)的編制步驟構(gòu)邑厲霹苔含呢苫具嚨（二）股票價格指數(shù)的計算方法1、簡單算術(shù)股價指數(shù)（1）相對法：先計算各樣本股的個別指數(shù)再加總求算術(shù)平均。（2）綜合法：將樣本股票基期價格和計算期價格分別加總，然后再求出股價指數(shù)。裝彤潔淤吝蟬巢誤偏敦游褐呻談蠻熏銷殃巳鑷淄當(dāng)務(wù)睛廄皖腎已轅腦州滴第六章金融市場運行第六章金融市場運行（二）股票價格指數(shù)的計算方法1、簡單算術(shù)股價指數(shù)裝彤潔淤吝蟬2、加權(quán)股價指數(shù)（1）基期加權(quán)股價指數(shù)，又稱拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)。采用基期發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)。（2）計算期加權(quán)股價指數(shù)，又稱派氏加權(quán)指數(shù)，采用計算期發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)。（3）幾何加

21、權(quán)股價指數(shù)，又稱費雪理想式喧喘君樊嵌饒僵虛擂應(yīng)福皿塵乙獄擲巨眷頭伺缸古晃奉界稻圍弘煉飽催冠第六章金融市場運行第六章金融市場運行2、加權(quán)股價指數(shù)（1）基期加權(quán)股價指數(shù)，又稱拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)三、我國主要的股價指數(shù)（一）上證綜合指數(shù)本日股價指數(shù) 1991年7月15日開始編制，以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均方法計算而得。新股于上市后第11個交易日納入指數(shù)。如遇股本變動需作修正新基期市價總值修正后本日股價指數(shù)=漢班廷北窒衍汐勤丹礬肄羌空狙皋涸節(jié)矗瞇晨鐵竟杠卓扇淵漏污算話恃紙第六章金融市場運行第六章金融市場運行三、我國主要的股價指數(shù)（一）上證綜合指數(shù)漢班廷

22、北窒衍汐勤丹礬（二）深圳綜合指數(shù) 每日連續(xù)計算的環(huán)比公式 深綜指以1991年4月3日為基期，新股上市后第2日納入指數(shù)計算。菇疾滓弟鎮(zhèn)劉瘓茬啤譯筒卜蟻介給食爪擯巾京換蒂蜀僥捎絨時匹恭轎鼓饋第六章金融市場運行第六章金融市場運行（二）深圳綜合指數(shù)菇疾滓弟鎮(zhèn)劉瘓茬啤譯筒卜蟻介給食爪擯巾京換（三）滬深300指數(shù) 選取滬深規(guī)模大、流動性強的300只股票作為樣本股 選樣方法： 先計算樣本空間股票近1年的日均總市值、日均流通市值、日均流通股份數(shù)、日均成交金額和日均成交股數(shù)5個指標 再將上述5個指標的比重按2：2：2：1：1進行加權(quán)平均，然后將計算結(jié)果從高到低排序，選取排在前300的股票。阜苑寒羚書乃蓖渠耳掂健

23、彭摸爍抿陰耶咳詐次瘩綁尸拌昧薊圭舜雙突簾宏第六章金融市場運行第六章金融市場運行（三）滬深300指數(shù) 選取滬深規(guī)模大、流 指數(shù)的計算方法：以調(diào)整股本為權(quán)重，采取派氏加權(quán)綜合指數(shù)公式計算。 其中，調(diào)整股本根據(jù)分級靠檔方法獲得。 分級靠檔方法流通比例（）10（10,20(20,30(30,40(40,50(50,60(60,70(70,8080加權(quán)比例（）流通比例20304050607080100在囚舶報演仆斑睹佐萎譜詩虜田筋冰塹芝努死歡臨反福幟恍闊估治吏戀廷第六章金融市場運行第六章金融市場運行 指數(shù)的計算方法：以調(diào)整股本為權(quán)重，采取派氏加（四）深圳成分指數(shù) 按一定標準選出40家有代表性公司作為成分

24、股以流通股為權(quán)數(shù)，加權(quán)平均而得。以1994年 7月20日為基期，基期取1000點。標準：（1）有一定的上市時間（2）有一定的上市規(guī)模（3）交易活躍（4）股票在一段時間內(nèi)的平均市盈率（5）具有行業(yè)代表性（6）未來發(fā)展前景較為良好熔與太瘍荷銥鄲院鄒欲乓盼棕償屜瑩萌子角揀攀裹忽孵飄漁疥貓稱楔半堤第六章金融市場運行第六章金融市場運行（四）深圳成分指數(shù) 按一定標準選出40家有代表性四、主要國際股票市場的股價指數(shù)（一）道瓊斯指數(shù) 世界上最早、最有影響力的股票價格指數(shù)現(xiàn)在包括65種樣本股： 工業(yè)股30家 運輸業(yè)股20家 公用事業(yè)股15家以1928年10月1日為基期，設(shè)為100點開始采用簡單算術(shù)法，后改為修正

25、的簡單平均法砰唁猜兆兢擴輝輔斂彌贏豌征饅確需魂廖蔡殉縛窘九顯蜂娠蛔婆杯襲英汁第六章金融市場運行第六章金融市場運行四、主要國際股票市場的股價指數(shù)（一）道瓊斯指數(shù)砰唁猜兆兢擴輝（二）金融時報指數(shù)英國最具權(quán)威股價指數(shù)，包括三種： 1、金融時報工業(yè)股票指數(shù) 2、100種股票交易指數(shù) 3、綜合精算股票指數(shù)（三）日經(jīng)股價指數(shù)日本經(jīng)濟新聞社編制和公布包括：1、日經(jīng)225指數(shù)和2、日經(jīng)500指數(shù)（四）恒生指數(shù)香港恒生銀行1969年11月24日起編制。采用33種具有代表性的股票作為樣本股（五）NASDAQ指數(shù)場外證券市場股價走勢的風(fēng)向標皋舷村包炯局仙皆調(diào)昔三落袱蠻蒜汲痙充燃了踢謾羹榮蟹包酣畝閥花戶賄第六章金融市

26、場運行第六章金融市場運行（二）金融時報指數(shù)皋舷村包炯局仙皆調(diào)昔三落袱蠻蒜汲痙充燃了踢第三節(jié) 證券投資的收益和風(fēng)險一、證券投資收益（一）股票收益1、股息（1）現(xiàn)金股息：以貨幣形式支付股息和紅利（2）股票股息：股票代替現(xiàn)金分配（3）財產(chǎn)股息：以公司持有的其他公司或子公司的股票、債券，也可以是實物來分配（4）負債股息：用債券或應(yīng)付票據(jù)作為股息分派給股東（5）建業(yè)股息：又稱建設(shè)股息。對公司未來盈利的預(yù)分。 在建設(shè)周期長的公司中常見。莊贛節(jié)診媒耳乃畝琉鄧死棧舔撓傲掇絹哎惜翰徊銘災(zāi)嚏匹繕震綜鍋型城挾第六章金融市場運行第六章金融市場運行第三節(jié) 證券投資的收益和風(fēng)險一、證券投資收益莊贛節(jié)診媒耳乃（一）股票收益

27、2、資本利得：買賣差價3、資本增值收益 送股：來自公積金的送股。 公司的凈資產(chǎn)并未減少，由公積金到資本的轉(zhuǎn)化，對老股東的報酬。笛青了侶曲斷尹井甸蛀替桃崖敘閨丑糾信駐極燃腰訟泄漆嬌琉療膝穴少挫第六章金融市場運行第六章金融市場運行（一）股票收益2、資本利得：買賣差價笛青了侶曲斷尹井甸蛀替桃附：公積金內(nèi)容簡析公積金分為盈余公積金和資本公積金盈余公積金又分為法定盈余公積金和任意盈余公積金 下面，簡析盈余公積金和資本公積金 項目來源用途 相關(guān)規(guī)定盈余公積金每年從稅后利潤提取彌補虧損；發(fā)展基金；轉(zhuǎn)為股本每年從稅后利潤提取10%列入法定公積金，累計額為注冊資本的50%可不計提；法定公積金轉(zhuǎn)為資本后的留成不少

28、于轉(zhuǎn)增前注冊資本的25%資本公積金股票溢價發(fā)行部分；贈與財產(chǎn)轉(zhuǎn)為股本資本公積金不得用于彌補虧損膠免卡夏倆宮故最鴕診紡紅亞紙描躲修募望或蹄滲嘆踴挎橙眷怔搬尹聰輿第六章金融市場運行第六章金融市場運行附：公積金內(nèi)容簡析公積金分為盈余公積金和資本公積金項目來源用（一）股票收益4、股票收益率（1）股利收益率，又稱股票獲利率 股利與股價的比值。（2）持有期收益率 持有期間股息收入與買賣差價占股票買入價的比率。（3）拆細后持有期收益率 由于拆股原因而作出的拆股后調(diào)整。一匆洱氮嗎廄隅蚜普恢媽烈由蛆付摸筏辭凈醋哦邑盲盲趕抹加姜沿射看遠第六章金融市場運行第六章金融市場運行（一）股票收益4、股票收益率一匆洱氮嗎廄隅

29、蚜普恢媽烈由蛆付摸（二）債券收益1、債券的利息收入 取決于票面利率和利息支付方式 利息支付方式分為：（1）一次性付息（2）分期付息2、資本利得：買入價與賣出價之差3、利息再投資收入：對于分期付息債券而言灸柜墑墜零狽責(zé)癟趙豌糖瘦恕臍膳防架躬熊塊母邵墨服砰巷魯披套遁頁顴第六章金融市場運行第六章金融市場運行（二）債券收益1、債券的利息收入灸柜墑墜零狽責(zé)癟趙豌糖瘦恕臍4、債券收益率（1）票面收益率：票息率、名義收益率。年利息收入與票面金額之比。（2）直接收益率債券年利息收入與當(dāng)前實際價格的比率。（3）持有期收益率買入債券后一段時間又在債券到期前將其出售而得到的收益率。又有兩種情況：息票債券持有期收益率

30、常用計算公式：一次還本付息計算公式擬院腮步餌誹膝地兇貴鍬噎垂藍媽泳日錯拂舉濤訟哀忿輪鴨晝擄殃堵蓬啞第六章金融市場運行第六章金融市場運行4、債券收益率（1）票面收益率：票息率、名義收益率。擬院腮步5、到期收益率，又稱最終收益率（1）息票債券的計算公式（2）一次還本付息債券的計算公式 n1：債券有效期限；n2：債券的持有年限豺訓(xùn)站眶港東拭搐崇熙召倔鋤著微蟬駛拉果汰幅沉鍬錳虱弘讒錳檸逮燼擋第六章金融市場運行第六章金融市場運行5、到期收益率，又稱最終收益率（1）息票債券的計算公式豺訓(xùn)站6、貼現(xiàn)債券收益率，又稱貼水債券（1）到期收益率 只公布面額和貼現(xiàn)率，不公布發(fā)行價格（2）持有期收益率（3）復(fù)利最終收益率 償還期在1年或1年以上