國際金融導(dǎo)論(-44張)課件

1、國際金融導(dǎo)論(-44張)課件主要參考書國際金融 劉舒年主編 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社國際金融 陳雨露 主編 中國人民出版社國際金融學(xué) 姜波克 主編 高等教育出版社國際金融 易綱 海聞主編 上海人民出版社 主要參考書國際金融 劉舒年主編 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社第一章 國際金融導(dǎo)論第一節(jié) 金融學(xué)基礎(chǔ)第一章 國際金融導(dǎo)論第一節(jié) 金融學(xué)基礎(chǔ)一、貨幣與貨幣制度1貨幣的起源和發(fā)展2貨幣的職能3貨幣的定義4貨幣的種類5貨幣制度及其發(fā)展一、貨幣與貨幣制度1貨幣的起源和發(fā)展貨幣的起源和發(fā)展馬克思的解釋：物物交換擴大價值形式一般價值形式貨幣西方傳統(tǒng)理論的解釋：交易成本低的媒介交易必然代替交易成本高的物物交易。貨幣的

2、起源和發(fā)展馬克思的解釋：物物交換擴大價值形式一般價貨幣的職能貨幣的最基本的三個職能：賦予交易對象以價格形態(tài)；作為購買和支付的手段；作為積累和保存價值的手段。 貨幣的職能貨幣的最基本的三個職能：貨幣購買力：貨幣購買力基本是指對商品、服務(wù)的“購買力”。貨幣購買力與商品服務(wù)的價格水平互為倒數(shù)。關(guān)于貨幣購買力高低的波動，是本教程的核心問題之一。貨幣購買力：貨幣購買力基本是指對商品、服務(wù)的“購買力”。交易媒介它們有流通手段、購買手段和支付手段等等名稱，是正在流通著的、現(xiàn)實的貨幣。經(jīng)濟生活中對貨幣的需求首先就是指對它們的需求：MD = PQ/V貨幣流通速度V，實際是一個比值： PQ : MD交易媒介它們有

3、流通手段、購買手段和支付手段等等名稱，是正在流國際交往中的貨幣職能貨幣-外匯：二十世紀(jì)初之前，貴金屬和貴金屬鑄幣流通的世界。現(xiàn)在貨幣在國際交往中的職能依然沒有改變。但貴金屬鑄幣退出流通，黃金的非貨幣化，國際交往中的計價和支付貨幣首先是“硬通貨”，如美元、英鎊、歐元、日元等，人民幣在周邊地區(qū)，也為國際交往服務(wù)。國際交往中還涉及到貨幣的兌換機兌換比率問題-匯率國際交往中的貨幣職能貨幣-外匯：二十世紀(jì)初之前，貴金屬和貴金貨幣的定義1最粗略的表述：可用來買東西的What ?；颍涸谫徺I、支付和儲蓄中被普遍接受的。220世紀(jì)以前古典的說法：一般等價物。3始于凱恩斯：流動性；最具有流動性的。4社會計算工具或

4、“選票” 。貨幣的定義1最粗略的表述：可用來買東西的What 。貨幣的種類1硬幣2紙幣。紙幣是一種法定的貨幣，稱為法幣（Legal Tender）。3存款貨幣。4定期存款和儲蓄存款。5準(zhǔn)貨幣（Near-money）。準(zhǔn)貨幣是指能夠執(zhí)行價值儲藏職能，并且易于轉(zhuǎn)換成交換媒介，但它本身還不是交換媒介的資產(chǎn)。如股票和債券等金融資產(chǎn)。6貨幣替代物（Money Substitutes）。貨幣替代物是指能夠暫時執(zhí)行交換媒介的職能，但不能執(zhí)行價值儲藏職能的東西。如信用卡。貨幣的種類1硬幣貨幣制度及其發(fā)展貨幣制度的構(gòu)成國際貨幣制度人民幣制度的建立貨幣制度及其發(fā)展貨幣制度的構(gòu)成貨幣制度的構(gòu)成貨幣材料、單位及種類的

5、確定：“名”與“值”；對鈔票發(fā)行和存款貨幣創(chuàng)造的管理；對不同種類貨幣支付能力的規(guī)定無限法定支付能力和有限法定支付能力； 其他，如實名制、反洗錢等規(guī)定。貨幣制度的構(gòu)成貨幣材料、單位及種類的確定：“名”與“值”；本位（standard）在18世紀(jì)之前，該詞的意思指貴金屬的特定成色或質(zhì)量。 例如，標(biāo)準(zhǔn)黃金就是11/12或0.9166純度的黃金或者22克拉黃金。白銀度量標(biāo)準(zhǔn)是0.900，標(biāo)準(zhǔn)白銀的純度是0.925。 本位（standard）在18世紀(jì)之前，該詞的意思指貴金屬的本位（standard）在現(xiàn)代意義上的standard可定義為“一系列規(guī)范記帳單位價值的規(guī)則”。一個貨幣本位必須確定一個錨(an

6、chor)，以指導(dǎo)其他商品的定價。通俗的說，必須有一種或幾種商品的貨幣價格是不變的，這才能保證整個價格體系的穩(wěn)定。本位（standard）在現(xiàn)代意義上的standard可定義 如果將黃金的名義價格確定不變，例如將黃金的英鎊價格固定為每盎司10英鎊，那么這叫作金本位制（gold standard）。如果將白銀的名義價格確定不變，例如將白銀的英鎊價格確定為每盎司0.8英鎊，那么這叫做銀本位制(silver standard)。如果同時將黃金和白銀的名義價格確定，那么這稱為復(fù)本位制(bimetallism)。 如果將黃金的名義價格確定不變，例如將黃金的英鎊價格固定為每國際貨幣制度國際貨幣制度的主要內(nèi)

7、容包括：各國貨幣匯率制度的確定，各國貨幣的兌換性和國際結(jié)算原則，國際儲備資產(chǎn)的確定、外匯是否自由流動和轉(zhuǎn)移等。金本位制（金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制）布雷頓森林體系（可兌換黃金的美元本位、可調(diào)整的固定匯率、對國際收支的調(diào)節(jié)）牙買加體系國際貨幣制度人民幣制度的建立我國現(xiàn)行的貨幣制度較為特殊。由于我國目前實行“一國兩制”的方針，1997、1999年香港和澳門回歸祖國以后，繼續(xù)維持原有的貨幣金融體制，從而形成了“一國三幣”的特殊貨幣制度。目前規(guī)定三種貨幣各為不同地區(qū)的法定貨幣：人民幣是大陸地區(qū)的法定貨幣；港元是香港地區(qū)的法定貨幣、澳門元是澳門地區(qū)的法定貨幣。三種貨幣各限于本地區(qū)流通，人民幣與港元

8、、澳門元之間按以市場供求為基礎(chǔ)決定的匯價進行兌換，澳門元與港元直接掛鉤。人民幣制度的建立我國現(xiàn)行的貨幣制度較為特殊。由于我國目前實行二、金融與金融學(xué)對于金融范疇的界定：金融的通俗定義：指貨幣資金的融通，是貨幣流通、信用活動及與之相關(guān)的經(jīng)濟行為的總稱，包括貨幣發(fā)行與回籠，國內(nèi)國際的貨幣支付與清算等。凡涉及貨幣，又涉及信用，以及以貨幣與信用結(jié)合為一體的形式生成、運作的所有交易行為的集合；金融也可以理解為：凡是涉及貨幣供給，銀行與非銀行信用，以證券交易為操作特征的投資，商業(yè)保險，以及以類似形式進行運作的所有交易行為的集合。 二、金融與金融學(xué)對于金融范疇的界定：現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成要素有由貨幣制度所規(guī)范

9、的貨幣流通； 金融機構(gòu)：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)； 金融市場：資本市場、貨幣市場、外匯市場，保險市場，衍生性金融工具市場，等等； 金融工具：金融市場上交易的對象，一般是信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文書等；制度和調(diào)控機制。 現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成要素有由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通； 金融學(xué)金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進行資源的時間配置的學(xué)科。 貨幣、時間和預(yù)期收益是金融的三要素。 金融學(xué)金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進行資源的時間配金融學(xué)科的基本內(nèi)容有關(guān)金融諸范疇的理論論證：這包括貨幣、信用、利息、利率、匯率以及金融本身；金融的微觀分析：這包括對金融市場、中介機構(gòu)以及它們相互

10、滲透發(fā)展的分析； 對金融的宏觀分析：這包括貨幣需求與貨幣供給，貨幣政策與財政政策，金融震蕩與國際金融協(xié)調(diào)等方面的研究。金融學(xué)科的基本內(nèi)容有關(guān)金融諸范疇的理論論證：這包括貨幣、信用二、格雷欣法則（Greshams Law）這是貨幣經(jīng)濟學(xué)中一個非常重要的經(jīng)驗定律。其最通俗的表述是：劣幣驅(qū)逐良幣。或者復(fù)雜一些：當(dāng)兩種交易媒介一起流通時，較有價值的媒介趨于從流通中消失。一般來說，良幣退出本國流通后，一般進入價值儲藏或者用于國際貿(mào)易支付。二、格雷欣法則（Greshams Law）這是貨幣經(jīng)濟學(xué)中三、“鑄幣金屬”套利原則金銀等貴金屬除了可以充當(dāng)貨幣之外，還具有其實用價值（例如裝飾或工業(yè)用途）。金銀作為貴金

11、屬的價格，由金銀市場決定；然而作為貨幣的價格，卻是由鑄幣者決定。這二者并不必然相等。三、“鑄幣金屬”套利原則金銀等貴金屬除了可以充當(dāng)貨幣之外， 假設(shè)在1849年，美國黃金市場上1盎司黃金為10美元，這也是美國政府的黃金平價。這兩個市場是均衡的。 假設(shè)在1849年，美國黃金市場上1盎司黃金為10美元，這也此時突然澳洲黃金大發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在澳洲黃金大發(fā)現(xiàn)，黃金市場上1盎司黃金只值得8美元，但是如果把黃金鑄成金幣，卻可值作10美元用那么市面上金幣必然增加，而作為商品的黃金價格必然升高，直到市面黃金價格與法定平價相等為止，例如都可能達到1盎司黃金兌換9美元。此時突然澳洲黃金大發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在澳洲黃金大發(fā)現(xiàn)，黃金市場上

12、1盎 上面講的例子來自貨幣的供給沖擊，更多時候沖擊可能來自鑄幣者本身。一般來說，鑄幣者（尤其是政府）總是盡量降低鑄幣的成色，從而能夠得到節(jié)省下來的貴金屬（這也是鑄幣稅的一部分）。 上面講的例子來自貨幣的供給沖擊，更多時候沖擊可能來自鑄幣者 如果政府這樣做，這將使得鑄幣的私鑄有利可圖。例如，本來一兩銀子需要一兩銀子來鑄造，但是現(xiàn)在朝廷將五錢銀子就可以標(biāo)價一兩，那么結(jié)果必然是所有人都把家中貯存的金銀拿出來鑄造銀幣。 如果政府這樣做，這將使得鑄幣的私鑄有利可圖。 如果原來一尺布值一兩銀子，那么現(xiàn)在用五錢銀子鑄造標(biāo)價一兩的銀子去買這一尺布，店主肯定不同意，他要將布漲價。到均衡時，一尺布肯定標(biāo)價二兩，這

13、二兩其實只相當(dāng)于原來的一兩。這也就是說，這造成了通貨膨脹。通貨膨脹使得商品與貨幣之間的實際兌換價格不變，經(jīng)濟恢復(fù)了原來的均衡。 如果原來一尺布值一兩銀子，那么現(xiàn)在用五錢銀子鑄造標(biāo)價一兩的 因此，歷史上許多政府為了增加收入、杜絕私鑄，不但需要壟斷鑄幣權(quán)，最好還要壟斷該種貴金屬的生產(chǎn)。 因此，歷史上許多政府為了增加收入、杜絕私鑄，不但需要壟斷鑄 我們在上面所講的兩個例子，其目的在于說明貴金屬在其實際用途與貨幣用途之間，存在一個套利機制。這個套利機制使得經(jīng)濟平穩(wěn)運行。 我們在上面所講的兩個例子，其目的在于說明貴金屬在其實際用途四、貶值與升值貶值指某商品（通常是貨幣）以其他某種商品表示的價值降低，盡管

14、中文的貶值只是一個詞，但英文中的貶值卻有兩個詞表示，而且這兩個詞有重大區(qū)別。Devaluation是指人為的主動的調(diào)整以使得某商品（一般是貨幣）的價值降低；depreciation是指市場力量使得該商品的價值降低。四、貶值與升值貶值指某商品（通常是貨幣）以其他某種商品表示的五、高估和低估(overvaluation, undervaluation)這兩個詞在現(xiàn)代漢語中經(jīng)常使用，高估是指人們賦予某種商品或事件的價值高于它的實際價值，低估則恰恰相反。 五、高估和低估(overvaluation, underva 目前人民幣與美元的匯率為￥8.11/$，但是我們通過某個精確的模型確定這個數(shù)字應(yīng)該是8

15、.00，那么人民幣是高估了還是低估了呢？ 答案是低估。 目前人民幣與美元的匯率為￥8.11/$，但是我們通過某個第一章 國際金融導(dǎo)論第二節(jié) 國際金融概論第一章 國際金融導(dǎo)論第二節(jié) 國際金融概論國際金融國際金融：指與國際之間的貨幣流通和銀行信用有關(guān)的一切業(yè)務(wù)活動，即國與國之間資金的融通。國際金融國際金融：指與國際之間的貨幣流通和銀行信用有關(guān)的一切國際金融研究國家和地區(qū)之間由于經(jīng)濟、政治、社會和文化的交往和聯(lián)系而產(chǎn)生的跨國界貨幣資金周轉(zhuǎn)和運動。先有商品交換，繼而產(chǎn)生貨幣以促進商品交換，然后進一步發(fā)展出貨幣的儲存、流通、借貸等一系列信用活動。當(dāng)金融活動跨越國界時，就成為國際金融研究的對象。國際金融研

16、究的是跨國界的貨幣、資金、融通和信用問題。國際金融研究國家和地區(qū)之間由于經(jīng)濟、政治、社會和文化的交往和國際金融學(xué)是從貨幣金融角度研究開放經(jīng)濟下的內(nèi)外均衡同時實現(xiàn)的問題。（經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、國際收支平衡）國際金融學(xué)是從貨幣金融角度研究開放經(jīng)濟下的內(nèi)外均衡同時實現(xiàn)的國際金融學(xué)的基本內(nèi)容國際金融研究對象包括以下幾個方面開放經(jīng)濟的基礎(chǔ)知識。國際金融市場的基本知識、開放經(jīng)濟衡量的基本工具。開放經(jīng)濟的運行特點。開放經(jīng)濟運行會面臨內(nèi)外均衡問題。一國經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策工具及其搭配。實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的國際協(xié)調(diào)問題。國際金融學(xué)的基本內(nèi)容國際金融研究對象包括以下幾個方面二戰(zhàn)以來國際金融體系的動態(tài)演變國際金融市場變革：金融工具創(chuàng)新、交易技術(shù)創(chuàng)新、組織機構(gòu)與市場創(chuàng)新。跨國公司財務(wù)管理問題內(nèi)外均衡研究的動態(tài)演變?nèi)蚧厔莸募訌娛箛H政策的協(xié)調(diào)越來越重要。二戰(zhàn)以來國際金融體系的動態(tài)演變國際金