《交易規(guī)則》解讀課件

1、上海證券交易所交易規(guī)則解讀 上海證券交易所上海證券交易所交易規(guī)則解讀 主要內(nèi)容1、交易時間介紹2、市價訂單介紹3、申報價格籠子介紹4、競價原則介紹5、大宗交易介紹6、基準(zhǔn)價格介紹7、交易信息介紹8、參與者交易業(yè)務(wù)單元介紹9、實施的時間安排主要內(nèi)容1、交易時間介紹市場交易的時間1、涉及交易時間的條款分散到交易規(guī)則的各個章節(jié)，包括2.4.2節(jié)、3.4.1條、3.5.1條、3.5.2條、3.7.2條、4.2.3條、4.2.6條、5.2.1條、5.2.2條等2、現(xiàn)在將涉及交易時間的眾多條款串起來，作為專題進(jìn)行解讀。 市場交易的時間1、涉及交易時間的條款分散到交易規(guī)則的各個市場交易的時間3、正常交易時間

2、市場交易的時間3、正常交易時間市場交易的時間4、停復(fù)牌市場交易的時間4、停復(fù)牌市場交易的時間5、大宗交易時間市場交易的時間5、大宗交易時間市價訂單1、舊交易規(guī)則規(guī)定只有限價訂單一類 2、新訂交易規(guī)則增加了兩種市價訂單（3.4.33.4.6）： 1）五檔成交，剩余撤銷； 2）五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價 。市價訂單1、舊交易規(guī)則規(guī)定只有限價訂單一類 市價訂單3、適用范圍： 1）有價格漲跌幅限制的證券； 2）連續(xù)競價階段。 4、市價訂單的優(yōu)勢 根據(jù)行情軟件以限價訂單模擬市價訂單，在價格快速波動的情況下，會因為行情時滯而導(dǎo)致限價訂單的市價效果失效，因此市價訂單對于急需成交的投資者，作用很大。 市價訂單3、適

3、用范圍：市價訂單5、兩種市價訂單的共同點 1）都限制于五檔價格內(nèi)： 2）并且不能駐留在交易系統(tǒng)內(nèi)。 市價訂單5、兩種市價訂單的共同點市價訂單6、成交次序 以買方向市價訂單為例市價訂單6、成交次序市價訂單7、兩種市價訂單的差異 1）第一種市價訂單（五檔成交，剩余撤銷）的處理比較簡單，如果成交后仍有剩余量，做撤銷處理。 2）第二種市價訂單（五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）的處理比較復(fù)雜，對于成交后仍有剩余量，如下頁程序處理：市價訂單7、兩種市價訂單的差異市價訂單第二種市價訂單（五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）的余額處理市價訂單第二種市價訂單（五檔成交，剩余轉(zhuǎn)限價）的余額處理市價訂單第二種市價訂單余額處理的例子： 市價

4、訂單是買方向，量是1300股情況1情況2情況3價格檔位價格（元）量（股）價格（元）價格（元）賣510.10200無無賣410.08100無無賣310.06200無無賣210.05200無無賣110.02500無無買110.0060010.00無市價訂單第二種市價訂單余額處理的例子：情況1情況2情況3價格申報價格籠子（3.4.15、3.4.16）1、何為“申報價格籠子”？ 對于買賣無漲跌幅限制的證券，訂單申報價格受到一定范圍的限制。這有利于避免烏龍指情況的出現(xiàn)。 申報價格籠子（3.4.15、3.4.16）1、何為“申報價格申報價格籠子（3.4.15）集合競價申報價格籠子（3.4.15）集合競價價

5、格籠子（3.4.16）連續(xù)競價價格籠子（3.4.16）連續(xù)競價競價原則（3.6.2、3.6.3）1、集合競價的三原則（3.6.2），例子1：集合競價價格確定的原則示意（一）（1）（2）（3）（4）（5）（6）價格（元）買量(手)賣量（手）累積買量累積賣量可能的成交量10.002090010.011070010.021161110.031152210.044143310.050407010.0605012010.0701013010.08010140競價原則（3.6.2、3.6.3）1、集合競價的三原則（3.競價原則1、集合競價的三原則（3.6.2），例子2：集合競價價格確定的原則示意（二）（1

6、）（2）（3）（4）（5）（6）價格（元）買量（手）買量（手）累積買量累積賣量可能的成交量10.001040010.011030010.021121110.030011110.041112110.050103010.060104010.070105010.0801060競價原則1、集合競價的三原則（3.6.2），例子2：集合競價競價原則2、集合競價，如果存在多個符合的價格，深圳市場取距離前收盤價最近的價格作為成交價。競價原則2、集合競價，如果存在多個符合的價格，深圳市場取距離大宗交易1、大宗交易門檻（3.7.1）A股B股基金國債國債回購其他債券上海單只證券50萬股、300萬人民幣50萬股、30

7、萬美元300萬份、300萬元1萬手、1000萬元同國債1000手、100萬元深圳單只證券50萬股、300萬人民幣5萬股、30萬港幣300萬份、300萬元1萬張、100萬元同國債同國債多只證券500萬元、每只不低于20萬無500萬元、每只不低于100萬份500萬元、每只不低于1.5萬張無同國債大宗交易1、大宗交易門檻（3.7.1）A股B股基金國債國大宗交易2、大宗交易的流程（3.7.3、3.7.7）大宗交易2、大宗交易的流程（3.7.3、3.7.7）大宗交易3、大宗交易成交確定的三原則 1）量的確定原則（3.7.4）大宗交易3、大宗交易成交確定的三原則大宗交易 2）價格的確定原則大宗交易 2）價

8、格的確定原則大宗交易 3）真實性確定原則（3.7.5）大宗交易 3）真實性確定原則（3.7.5）大宗交易4、大宗交易信息的公布（3.7.10、3.7.11） 1）大宗交易不公布即時行情； 2）大宗交易不計入指數(shù)； 3）大宗成交量盤后計入總該證券總成交量； 4）債券、債券回購大宗交易比股票、基金大宗交易少公布：買賣雙方所在會員營業(yè)部名稱大宗交易4、大宗交易信息的公布（3.7.10、3.7.11）基準(zhǔn)價格1、交易規(guī)則中涉及的基準(zhǔn)價格包括：收盤價格、前收盤價格、開盤價格、最新成交價格、即時揭示的最低賣出價格，以及即時揭示的最高買入價格等 。基準(zhǔn)價格1、交易規(guī)則中涉及的基準(zhǔn)價格包括：收盤價格、前收基準(zhǔn)

9、價格2、意義：基準(zhǔn)價格涉及面很廣（3.4.4、3.4.13、3.4.15、3.4.16、3.6.3、3.7.6、5.4.1、5.4.2），對于決定價格波動限制范圍、申報價格限制范圍、計算價格異常波動、交易信息公開對象等等，是非常重要的測算依據(jù)。基準(zhǔn)價格2、意義：基準(zhǔn)價格涉及面很廣（3.4.4、3.4.1基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用 1）上海市場基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用 1）上海市場基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用 2）收盤價格的基準(zhǔn)作用基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用 3）

10、收盤價格的修正與替代 a、當(dāng)證券發(fā)生除權(quán)（息）的情況，前收盤價格需要進(jìn)行修正（4.3.2），同時；當(dāng)除權(quán)（息）發(fā)生，則以收盤價格為基準(zhǔn)的計算也必須進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整（4.3.3） b、在證券首日上市的情況下，由于不存在前收盤價格，在行情顯示中，前收盤價格的數(shù)值其實是以證券發(fā)行價格替代 基準(zhǔn)價格1、收盤價的形成與基準(zhǔn)作用基準(zhǔn)價格2、開盤與開盤價基準(zhǔn)價格2、開盤與開盤價交易信息1、開放式集合競價交易信息1、開放式集合競價交易信息2、交易公開信息 1）舊規(guī)則僅僅要求公布成交金額最大的五家會員營業(yè)部名稱和成交量，不對買賣方向進(jìn)行區(qū)分；新規(guī)則要求對買入和賣出金額最大五家會員營業(yè)部分別公布。 2）舊規(guī)則沒有對

11、三日內(nèi)的交易異常波動進(jìn)行規(guī)定，新規(guī)則增加了這部分的內(nèi)容，并且還規(guī)定交易異常波動的證券實施特別停牌處理。 交易信息2、交易公開信息交易信息3）新規(guī)則以價格漲跌幅偏離值替代了舊規(guī)則的漲跌幅絕對值，公布漲跌幅偏離值達(dá)到7的前三只股票。 價格漲跌幅偏離值單只股票（基金）漲跌幅對應(yīng)分類指數(shù)漲跌幅 分類指數(shù)分別對應(yīng)上證A股票指數(shù)、上證B股指數(shù)、上證基金指數(shù)。 交易信息3）新規(guī)則以價格漲跌幅偏離值替代了舊規(guī)則的漲交易信息4）增加了“日價格振幅”和“換手率”的衡量指標(biāo)，這兩個指標(biāo)如果達(dá)到規(guī)定值，也需要公布相關(guān)交易信息。 交易信息4）增加了“日價格振幅”和“換手率”的衡量指標(biāo)，這兩交易參與者業(yè)務(wù)單元1、交易參與者業(yè)務(wù)單元：將取代席位，成為會員進(jìn)入上交所交易的通道。2、獲得參與者資格的條件：