資金的時(shí)間價(jià)值課件

1、熟悉現(xiàn)金流量的概念熟悉構(gòu)成現(xiàn)金流量的基本經(jīng)濟(jì)要素掌握現(xiàn)金流量圖的繪制及主要注意事項(xiàng)掌握利潤(rùn)總額、所得稅的計(jì)算及凈利潤(rùn)的分配順序熟悉資金時(shí)間價(jià)值的概念掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算所涉及的基本概念和計(jì)算公式掌握名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算掌握資金等值計(jì)算及其應(yīng)用 本章要求熟悉現(xiàn)金流量的概念 本章要求本章重點(diǎn)現(xiàn)金流量的概念、分類及其確定資金時(shí)間價(jià)值的概念、等值的概念和計(jì)算公式單利與復(fù)利名義利率和實(shí)際利率本章重點(diǎn)現(xiàn)金流量的概念、分類及其確定現(xiàn)金流入CI1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量的概念1. 現(xiàn)金流量的定義現(xiàn)金流出COCO現(xiàn)金流出特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)（一定時(shí)期內(nèi)）特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)（一定時(shí)期內(nèi)）同一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與流出之差（

2、CICO）凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入CI1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量的概念1. 現(xiàn)2. 確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量的概念 每一筆現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出都應(yīng)有明確的發(fā)生時(shí)點(diǎn)1 每一筆現(xiàn)金流量都必須是實(shí)際發(fā)生的2 對(duì)同一項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量要有明確的分析立場(chǎng)和出發(fā)點(diǎn)32. 確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金一、現(xiàn)金流量下面是一個(gè)例子： 金鑫公司從事黃金提煉和貿(mào)易。2005年底，公司銷售黃金80kg,銷售收入850萬(wàn)人民幣。2005年初公司支付了700萬(wàn)購(gòu)買這些黃金。但遺憾的是，公司還沒有收到購(gòu)買黃金客戶的現(xiàn)金。根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，假定客戶會(huì)很快付款，因此即使客戶

3、現(xiàn)在還未付帳，銷售收入也應(yīng)該確認(rèn)，所以從會(huì)計(jì)的角度看公司的利潤(rùn)是： 銷售收入成本=利潤(rùn)，即 850700=150（萬(wàn)） 但從公司財(cái)務(wù)分析（理財(cái)）的角度看公司的現(xiàn)金流量是： 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出=凈現(xiàn)金流，即 0700=-700（萬(wàn)）。 財(cái)務(wù)分析注重的是價(jià)值創(chuàng)造，而價(jià)值創(chuàng)造取決于現(xiàn)金流量。因此從理財(cái)?shù)慕嵌瓤?，公?005年度沒有創(chuàng)造價(jià)值。會(huì)計(jì)報(bào)表的角度和公司理財(cái)理財(cái)?shù)慕嵌葘?duì)現(xiàn)金流量的認(rèn)識(shí)是不同的。1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量下面是一個(gè)例子：會(huì)計(jì)報(bào)表的角度和公司理財(cái)理財(cái)?shù)慕乾F(xiàn)金流出現(xiàn)金流入3. 現(xiàn)金流量圖 100 100 100 0 1 2 3 4 5 6 n-2 n-1 n t 100 100

4、100 100200 200現(xiàn)金流量三要素大 小方 向時(shí) 點(diǎn)1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入3. 現(xiàn)金流量圖 100 年初法年末法0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月每月支付100萬(wàn)元繪圖規(guī)則（以下圖為例）01200萬(wàn)元12月1年12月01200萬(wàn)元1年 年中法012月1年6月1200萬(wàn)元1 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量的概念年初法年末法0 1月 2月 3月 4月4. 現(xiàn)金流量表表示現(xiàn)金流量的工具之二按國(guó)家發(fā)改委在投資項(xiàng)目可行性研究指南（試用版）中的最新要求，從不同角度分析時(shí)，現(xiàn)金流量表的具體類型：對(duì)新設(shè)法人項(xiàng)目而言：項(xiàng)目現(xiàn)金流

5、量表，資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表對(duì)既有法人項(xiàng)目而言：項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量表，資本金增量現(xiàn)金流量表1 現(xiàn)金流量及其分類4. 現(xiàn)金流量表表示現(xiàn)金流量的工具之二1 現(xiàn)金流量及其5. 現(xiàn)金流量的作用3現(xiàn)金流量能夠真實(shí)揭示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的盈利能力和清償能力現(xiàn)金流量能夠反映人們預(yù)先設(shè)計(jì)的各種活動(dòng)方案的全貌2將技術(shù)方案的物質(zhì)形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)，為正確計(jì)算和評(píng)價(jià)活動(dòng)方案的經(jīng)濟(jì)效果提供統(tǒng)一的信息基礎(chǔ)11 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量的概念5. 現(xiàn)金流量的作用3現(xiàn)金流量能夠真實(shí)揭示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的盈利能力現(xiàn) 金 流 入收回投資所得到的現(xiàn)金分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金取得債券利息收入所得處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期投資

6、所得現(xiàn)金凈額現(xiàn) 金 流 出構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他投資而支付的現(xiàn)金或償還相應(yīng)的應(yīng)付款項(xiàng)權(quán)益性投資支付現(xiàn)金債券性投資支付現(xiàn)金二、各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要現(xiàn)金流量1 現(xiàn)金流量及其分類投資活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn) 金 流 入收回投資所得到的現(xiàn)金現(xiàn) 金 流 出構(gòu)建固定資產(chǎn)現(xiàn) 金 流 出償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金分配股利和利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金融資租賃所支付的現(xiàn)金增加注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn) 金 流 入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量1 現(xiàn)金流量及其分類二、各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要現(xiàn)金流量現(xiàn) 金 流 出償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金現(xiàn) 金 流 入銷售商品或提供勞務(wù)所取得的現(xiàn)

7、金收入收到的租金其他現(xiàn)金收入現(xiàn) 金 流 出購(gòu)買商品或使用勞務(wù)所支付的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金支付給職工的工資、獎(jiǎng)金以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各種稅費(fèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量1 現(xiàn)金流量及其分類二、各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要現(xiàn)金流量現(xiàn) 金 流 入銷售商品或提供勞務(wù)所取得的現(xiàn)金收入現(xiàn) 金 流 一、項(xiàng)目計(jì)算期1.項(xiàng)目計(jì)算期的概念2 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量項(xiàng)目計(jì)算期是指經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。指項(xiàng)目資金正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間，可按合理工期或預(yù)計(jì)的建設(shè)進(jìn)度確定。建設(shè)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。投產(chǎn)期指項(xiàng)目投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段；達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)

8、達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)計(jì)水平后的時(shí)間。運(yùn)營(yíng)期一、項(xiàng)目計(jì)算期1.項(xiàng)目計(jì)算期的概念2 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量項(xiàng)目計(jì)適用于大型復(fù)雜的綜合項(xiàng)目按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定適用于通用性較強(qiáng)的制造企業(yè)，或生產(chǎn)產(chǎn)品的技術(shù)比較成熟，更新速度較慢的工程項(xiàng)目類型項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的確定方法2 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量適用于輕工和家電產(chǎn)品這類新陳代謝較快的項(xiàng)目一、項(xiàng)目計(jì)算期綜合分析確定2.項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的確定方法按產(chǎn)品的壽命周期確定適用于大型復(fù)雜的綜合項(xiàng)目按主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命確定適用于通（2）計(jì)算期較長(zhǎng)的項(xiàng)目多以年為時(shí)間單位（1）項(xiàng)目計(jì)算期不宜定的太長(zhǎng)2 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量一、項(xiàng)目計(jì)算期3.確定項(xiàng)目計(jì)算期時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題一是因?yàn)榘凑宅F(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法，把后期

9、的凈收益折為現(xiàn)值的數(shù)值相對(duì)較小，很難對(duì)財(cái)務(wù)分析結(jié)論產(chǎn)生決定性的影響；二是由于時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的精確度會(huì)下降。對(duì)于計(jì)算期較短的行業(yè)項(xiàng)目，如油田鉆井開發(fā)項(xiàng)目、高科技產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等，由于在較短的時(shí)間間隔內(nèi)現(xiàn)金流量水平有較大變化，這類項(xiàng)目不宜用“年”做現(xiàn)金流量的時(shí)間單位，可根據(jù)項(xiàng)目的具體情況選擇合適的計(jì)算現(xiàn)金流量的時(shí)間單位。（2）計(jì)算期較長(zhǎng)的項(xiàng)目多以年為時(shí)間單位（1）項(xiàng)目計(jì)算期不宜定CICO = 建設(shè)投資流動(dòng)資金投入CICO = 營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅 = 營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本折舊營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅+折舊 = 營(yíng)業(yè)收入總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅+折舊 = 利潤(rùn)總額所得稅 + 折舊 = 稅

10、后利潤(rùn)+ 折舊建設(shè)期現(xiàn)金流量的確定運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流量的確定停產(chǎn)時(shí)現(xiàn)金流量的確定2 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本構(gòu)成要素CICO = 營(yíng)業(yè)收入 + 回收固定資產(chǎn)余值 + 回收流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加所得稅 CICO = 建設(shè)投資流動(dòng)資金投入CICO = 營(yíng)業(yè)從投資者角度看，是資金在生產(chǎn)與交換活動(dòng)中給投資者帶來(lái)的利潤(rùn)從消費(fèi)者角度看，是消費(fèi)者放棄即期消費(fèi)所獲得的利息。一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1.資金時(shí)間價(jià)值與利息把貨幣作為社會(huì)生產(chǎn)資金（或資本）投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域就會(huì)得到資金的增值，資金的增值現(xiàn)象就叫做。 3 資金的時(shí)間價(jià)值（1）資金的時(shí)間價(jià)值從投資者角度看，是資金在生產(chǎn)與交換活動(dòng)中給投資

11、者帶來(lái)的利潤(rùn)一 一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1.資金時(shí)間價(jià)值與利息 利率大于零時(shí)，資金隨著時(shí)間的推移所產(chǎn)生的增值。3 資金的時(shí)間價(jià)值GWWPPG=G+G 圖2-1（GWG）資金增值過(guò)程示意圖（1）資金的時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1.資金時(shí)間價(jià)值與利息 利率大于利息是資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)衡量，是借貸過(guò)程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人的超過(guò)原借貸本金的部分，亦稱子金 。 3 資金的時(shí)間價(jià)值IF-P一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1.資金時(shí)間價(jià)值與利息（2）利息式中：I為利息；F為還本付息總額；P為本金。利息是資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)衡量，是借貸過(guò)程中，債務(wù)人支付給債權(quán)2.利率 利率是資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)衡量，是一定時(shí)期利息與本

12、金的比率3 資金的時(shí)間價(jià)值利率 一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所得的利息額/期初借貸金額一、資金時(shí)間價(jià)值的概念影響利率高低的因素金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況銀行所承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)平均利潤(rùn)率通貨膨脹率借出資本的期限長(zhǎng)短2.利率 利率是資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)衡量，是一定時(shí)期利息與本金復(fù)利：本金生息，利息也生息，即“利滾利”3.單利和復(fù)利利息的計(jì)算3 資金的時(shí)間價(jià)值單利：本金生息，利息不生息計(jì)息周期為一定的時(shí)間區(qū)間（年、月等）的復(fù)利計(jì)息。計(jì)息周期無(wú)限縮短的復(fù)利計(jì)息。間斷復(fù)利連續(xù)復(fù)利 復(fù)利計(jì)算一、資金時(shí)間價(jià)值的概念復(fù)利：本金生息，利息也生息，即“利滾利”3.單利和復(fù)利利息的利率為20%的單利與復(fù)利比較3 資金的時(shí)間價(jià)值

13、一、資金時(shí)間價(jià)值的概念圖 2-2利率為20%的單利與復(fù)利比較3 資金的時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間一定時(shí)期的收益與原投資金額的比率4.收益率3 資金的時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 投資的收益與貸款的利息都反映了資金的時(shí)間價(jià)值 計(jì)算分析貸款或債券時(shí)，使用利率這個(gè)概念；分析研究某項(xiàng)投資的經(jīng)濟(jì)收益時(shí)，使用收益率這個(gè)概念一定時(shí)期的收益與原投資金額的比率4.收益率3 資金的時(shí)間價(jià)1. 現(xiàn)值（P）：2. 終值（F）：3. 等額年金或年值（A）：4. 利率、折現(xiàn)或貼現(xiàn)率、收益率（i）：5. 計(jì)息期數(shù)（n）：指在考慮時(shí)間因素的情況下，不同時(shí)點(diǎn)的絕對(duì)值不等的資金可能具有相等的價(jià)值。利用等值的概念，可把一個(gè)時(shí)點(diǎn)的資金額

14、換算成另一時(shí)點(diǎn)的等值金額。如“折現(xiàn)”、“貼現(xiàn)”等。1. 等值的概念3 資金的時(shí)間價(jià)值二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式2.資金等值計(jì)算基本參數(shù)1. 現(xiàn)值（P）：指在考慮時(shí)間因素的情況下，不同時(shí)點(diǎn)的絕對(duì)值1.計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的基本公式(1)一次支付終值公式（已知P，求F） 0 1 2 n-1 n tPFF1F23 資金的時(shí)間價(jià)值以此類推三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式1.計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值的基本公式(1)一次支付終值公式（已知P例題復(fù)利終值公式復(fù)利現(xiàn)值公式3 資金的時(shí)間價(jià)值規(guī)格化代號(hào)復(fù)利終值因子復(fù)利現(xiàn)值因子三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式(2)一次支付現(xiàn)值公式（已知F，求P）例題復(fù)利終值公式復(fù)利現(xiàn)值公式3 資金的時(shí)間

15、價(jià)值規(guī)格化代號(hào)復(fù)(3)等額系列終值公式（已知A，求F）0 1 2 3 4 n-2 n-1 nAF=？可把等額序列視為n個(gè)一次支付的組合，則3 資金的時(shí)間價(jià)值等比級(jí)數(shù)求和公式三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式(3)等額系列終值公式（已知A，求F）0 等額分付終值公式（等額年金終值公式）等額分付償債基金公式（等額存儲(chǔ)償債基金公式）等額分付終值因子等額分付償債基金因子三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式例題3 資金的時(shí)間價(jià)值(4)償債基金計(jì)算（已知F，求A）等額分付終值公式（等額年金終值公式）等額分付償債基金公式（等(5)等額系列現(xiàn)值公式（已知A，求P）(6)資金回收公式（已知P，求A）3 資金的時(shí)間價(jià)值等額分付現(xiàn)值

16、因子等額分付資本回收因子三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式例題(5)等額系列現(xiàn)值公式（已知A，求P）(6)資金回收公式（已小結(jié)：復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系3 資金的時(shí)間價(jià)值注意互為倒數(shù)復(fù)利計(jì)算小結(jié)小結(jié)：復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系3 資金的時(shí)間價(jià)值注意互為倒數(shù)復(fù)利三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式注意：等差數(shù)列的現(xiàn)值永遠(yuǎn)位于等差G開始的前2年+PA0 1 2 3 n-1 nA1 (n-1)GPG0 1 2 3 n-1 n2GG03 資金的時(shí)間價(jià)值0 1 2 3 n-1 nP=?A1+(n1)GA1 A1+GG2G（n-2）G(n-1)G2.等差系列現(xiàn)金流量三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式注意：等差數(shù)列的現(xiàn)值永遠(yuǎn)位于等差G(n-1)G

17、PG0 1 2 3 n-1 n2GG03 資金的時(shí)間價(jià)值減去三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式(1)等差現(xiàn)值計(jì)算（已知G，求P）(n-1)GPG0 1 (2)等差終值計(jì)算（已知G，求F）3 資金的時(shí)間價(jià)值三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式現(xiàn)金流量等差遞增的公式現(xiàn)金流量等差遞減的公式 現(xiàn)金流量等差遞增的公式現(xiàn)金流量等差遞減的公式 (2)等差終值計(jì)算（已知G，求F）3 資金的時(shí)間價(jià)值三、資例題AG=?（3）等差年金計(jì)算（已知G，求A）定差年金因子等差數(shù)列年金公式(n-1)GPG0 1 2 3 n-1 n2GG03 資金的時(shí)間價(jià)值三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式例題AG=?（3）等差年金計(jì)算（已知G，求A）定差年金因子等

18、三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式 t =1,n g 現(xiàn)金流量逐年遞增的比率0 1 2 3 4 n-1 nA(1+g)A(1+g)2A(1+g)3 A(1+g)n-2 A(1+g)n-1A3 資金的時(shí)間價(jià)值3.等比系列現(xiàn)金流量三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式 t =1,n g 現(xiàn)金流（1）等比系列現(xiàn)值計(jì)算（2）等比系列終值計(jì)算3 資金的時(shí)間價(jià)值三、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式或等比系列現(xiàn)值系數(shù)或等比系列終值系數(shù)（1）等比系列現(xiàn)值計(jì)算（2）等比系列終值計(jì)算3 資金的時(shí)間2. 等額分付類型（1）等額分付終值公式（等額年金終值公式 （2）等額分付償債基金公式（等額存儲(chǔ)償債基金公式）（3）等額分付現(xiàn)值公式（4）等額分付資

19、本回收公式資金等值計(jì)算基本公式1. 一次支付類型（1）復(fù)利終值公式（一次支付終值公式、整付本利和公式） （2）復(fù)利現(xiàn)值公式（一次支付現(xiàn)值公式）資金等值計(jì)算基本公式資金等值計(jì)算小結(jié)：復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù) PFP A0 1 2 3 4 5 6 7 n基本公式相互關(guān)系示意圖資金等值計(jì)算小結(jié)：復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系 現(xiàn)金流量等差遞增的公式現(xiàn)金流量等差遞減的公式 (1)等差現(xiàn)值計(jì)算（已知G，求P）現(xiàn)金流量等差遞增的公式現(xiàn)金流量等差遞減的公式 (1)等差3 資金的時(shí)間價(jià)值(2)等差終值計(jì)算（已知G，求F）現(xiàn)金流量等差遞增的公式現(xiàn)金流量等差遞減的公式 等差數(shù)列年金公式（3

20、）等差年金計(jì)算（已知G，求A）3 資金的時(shí)間價(jià)值(2)等差終值計(jì)算（已知G，求F）現(xiàn)金五、名義利率與實(shí)際利率 年利率為12，每年計(jì)息1次計(jì)息周期等于付息周期，都為一年，12為實(shí)際利率； 年利率為12，每年計(jì)息12次計(jì)息周期為一年，付息周期為一月，計(jì)息周期不等于付息周期，12為名義利率，實(shí)際相當(dāng)于月利率為1。名義利率可定義為周期利率乘以每年計(jì)息的周期數(shù)。r=im 1. 實(shí)際利率與名義利率的含義3 資金的時(shí)間價(jià)值五、名義利率與實(shí)際利率 年利率為12，每年計(jì)息1次計(jì)息例題則：?jiǎn)挝挥?jì)息周期的利率為r/m，設(shè)：P 年初本金；F 年末本利和；L 年內(nèi)產(chǎn)生的利息； r 名義利率；I 實(shí)際利率；m 在一年中的

21、計(jì)息次數(shù)。2.實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系3 資金的時(shí)間價(jià)值五、名義利率與實(shí)際利率例題則：?jiǎn)挝挥?jì)息周期的利率為r/m，設(shè)：P 年初本金；F3 資金的時(shí)間價(jià)值在進(jìn)行分析計(jì)算時(shí)，對(duì)名義利率一般有兩種處理方法：將其換算為實(shí)際利率后，再進(jìn)行計(jì)算。直接按單位計(jì)息周期利率來(lái)計(jì)算，但計(jì)息期數(shù)要作相應(yīng)調(diào)整。五、名義利率與實(shí)際利率例題3 資金的時(shí)間價(jià)值在進(jìn)行分析計(jì)算時(shí)，對(duì)名義利率一般有兩種處3 資金的時(shí)間價(jià)值3.連續(xù)復(fù)利計(jì)息周期無(wú)限縮短（即計(jì)息次數(shù)m）i=？五、名義利率與實(shí)際利率3 資金的時(shí)間價(jià)值3.連續(xù)復(fù)利計(jì)息周期無(wú)限縮短i=？五、名等值計(jì)算公式的應(yīng)用4 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式的應(yīng)用1.預(yù)付年金的等值計(jì)算2.延期年

22、金等值計(jì)算3.永續(xù)年金的計(jì)算4.求解未知利率 6.計(jì)息周期小于資金收付周期 5.求解未知計(jì)息期數(shù)等值計(jì)算公式的應(yīng)用4 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式的應(yīng)用1.預(yù)付年熟悉現(xiàn)金流量的概念熟悉構(gòu)成現(xiàn)金流量的基本經(jīng)濟(jì)要素掌握現(xiàn)金流量圖的繪制及主要注意事項(xiàng)掌握利潤(rùn)總額、所得稅的計(jì)算及凈利潤(rùn)的分配順序熟悉資金時(shí)間價(jià)值的概念掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算所涉及的基本概念和計(jì)算公式掌握名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算掌握資金等值計(jì)算及其應(yīng)用本章要求熟悉現(xiàn)金流量的概念本章要求本章重點(diǎn)現(xiàn)金流量的概念、分類及其確定資金時(shí)間價(jià)值的概念、等值的概念和計(jì)算公式單利與復(fù)利名義利率和實(shí)際利率本章重點(diǎn)現(xiàn)金流量的概念、分類及其確定本章難點(diǎn)等值的概念和計(jì)算名

23、義利率和實(shí)際利率本章難點(diǎn)等值的概念和計(jì)算本章結(jié)束本章結(jié)束【例2-1】借款100萬(wàn)元，年利率10%，借期5年，問(wèn)5年后的本利和是多少？解：已知P，i，n，則有或查復(fù)利表0 1 2 3 4 550000萬(wàn)F=？【例2-1】借款100萬(wàn)元，年利率10%，借期5年，問(wèn)5年后或由查表可得A=20000 0 1 2 3 4 5F=？【例2-2】每年年末存款20000元，利率10%，求5年末可得款多少？解：或由查表可得A=20000 0 1 【例2-3】一臺(tái)機(jī)械價(jià)值10萬(wàn)元，希望5年收回全部投資，若折現(xiàn)率為8%，問(wèn)每年至少等額回收多少？解：已知求或利用復(fù)利因子表得：0 1 2 3 4 510萬(wàn)A=？【例2-

24、3】一臺(tái)機(jī)械價(jià)值10萬(wàn)元，希望5年收回全部投資，若折0 1 2 3 4 5 6 7 8【例2-4】計(jì)算圖中等差數(shù)列的現(xiàn)值及年金。0 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 解：0 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 5 6 7 8則：解：0 1 2 3 4 【例2-5】現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%，則年、半年、季、月、日的年實(shí)際利率如表2-1： 10.52%0.0274%365日10.47%0.833%12月10.38%2.5%4季10.25%5%2半年10%10%1年10%年實(shí)際利率( )計(jì)息期利率(i=r/m)年計(jì)息次數(shù)(m)計(jì)息期年名義利率(r)表2-1從上表可以看出，每年計(jì)息期m越多， 與r相差越大。【例2-5】現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%，則年、半年、季、月、日解：（1） 用年實(shí)際利率算： （2）用周期實(shí)際利率算： 月利率1%，計(jì)息期數(shù)24【例2-6】本金1000元，年利率12%，每月計(jì)息一次，求2年后的本利和。解：（1） 用年實(shí)際利率算： （2）用周期實(shí)際利率算：【例2【例2-7】：某公司租一倉(cāng)庫(kù)，租期5年，每年年初需付租金12000元，貼現(xiàn)率為8，問(wèn)該公司現(xiàn)在應(yīng)籌集多少資金？ 解法1解法2解法3【例2-7】：某公司租一倉(cāng)庫(kù)，租