財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)重點(diǎn)整理

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)重點(diǎn)整理第一章財(cái)務(wù)管理概論1、 資金：是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用貨幣反映的各種財(cái)產(chǎn)、物資，以及貨幣本身，是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值形態(tài)。2、資金運(yùn)動(dòng) ：是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有關(guān)資金的籌集、運(yùn)用和分配等方面的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，也稱企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。3、財(cái)務(wù)關(guān)系： 企業(yè)資金的運(yùn)動(dòng)，必然與有關(guān)各方發(fā)生種種經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，通過(guò)資金運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，稱為財(cái)務(wù)關(guān)系。4、財(cái)務(wù)管理： 是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作的重要方面，它對(duì)企業(yè)的的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行組織、計(jì)劃、監(jiān)督和調(diào)節(jié)。也可以說(shuō)，財(cái)務(wù)管理是遵循資金運(yùn)動(dòng)的客觀規(guī)律，按照國(guó)家規(guī)律、政策和企業(yè)財(cái)務(wù)通則，有效組織企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)，正確處理企業(yè)與各有關(guān)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，以提高經(jīng)濟(jì)效益為

2、中心的綜合性管理。5、 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（簡(jiǎn)答）利長(zhǎng) 期 資“三大環(huán)節(jié)，四項(xiàng)內(nèi)容” （ P7 圖 1-1 ） 益 資 金 籌利 潤(rùn) 分營(yíng) 運(yùn) 資相資金籌集：是企業(yè)選取一定的渠道，采取一定方式取得資金的活動(dòng)。長(zhǎng)期資金：是企業(yè)將取得的資金投入其內(nèi)部或外部的項(xiàng)目上以謀取收益的活動(dòng)。營(yíng)運(yùn)資金：是企業(yè)投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金。利潤(rùn)分配：是企業(yè)根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定和自身經(jīng)營(yíng)的需要將營(yíng)運(yùn)資金實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)用于不同方面的活動(dòng)。6、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（簡(jiǎn)答）內(nèi)容及優(yōu)缺點(diǎn)：（1）利潤(rùn)最大化：企業(yè)的利潤(rùn)額在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)盡可能達(dá)到最大。優(yōu)點(diǎn)：人類進(jìn)行任何活動(dòng)，都是為了創(chuàng)造剩余產(chǎn)品，而剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)來(lái)衡量；在自由競(jìng)爭(zhēng)的

3、資本市場(chǎng)中，最容易獲得最大的資本使用權(quán)；企業(yè)通過(guò)追求利潤(rùn)最大化，可以使社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)極大化。缺點(diǎn)：利潤(rùn)最大化的概念含混不清，沒(méi)有指出這種利潤(rùn)是短期利潤(rùn)還是長(zhǎng)期利潤(rùn)，是稅前利潤(rùn)還是稅后利潤(rùn)，是經(jīng)營(yíng)總利潤(rùn)還是支付給業(yè)主（股東）的利潤(rùn)。利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間。利潤(rùn)最大化沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本額之間的關(guān)系，只將不同投入額創(chuàng)造的利潤(rùn)總額進(jìn)行比較。利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，一般而言，報(bào)酬越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。追求利潤(rùn)最大化，有時(shí)會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（ 2）財(cái)富最大化 ：是指企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大，進(jìn)而使股東財(cái)富達(dá)到最大化。

4、優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)財(cái)富最大化與信貸資本供應(yīng)者利益的一致性。財(cái)富最大化是雇員利益得到滿足的必要條件。財(cái)富最大化是社會(huì)利益最大化的保證。財(cái)富最大化是管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)反映。P13 表 11 注意兩種目標(biāo)的區(qū)別）7、 風(fēng)險(xiǎn)觀念（ P14）：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性的、不可分散的、不可回避的）、特殊風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)性的、可分散的、可回避的）第二章貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值1、貨幣時(shí)間價(jià)值： 企業(yè)資金的運(yùn)動(dòng)是在一定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行的。資金運(yùn)用時(shí)間的長(zhǎng)短不同，投放和回收時(shí)間的先后不同，其蘊(yùn)含的價(jià)值也不同。因貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資會(huì)增加價(jià)值，增加的價(jià)值就是貨幣時(shí)間價(jià)值2、現(xiàn)值 ：指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。3、

5、終值（未來(lái)值）：是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。4、普通年金：年金是指一定時(shí)期內(nèi)等額、定期的系列收支。 它具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是金額相等，二是時(shí)間間隔相等。普通年金是指每期期末發(fā)生的年金。普通年金的計(jì)算（計(jì)算題） （ P2830）普通年金終值的計(jì)算普通年金現(xiàn)值的計(jì)算償債基金的計(jì)算資本回收額的計(jì)算5、風(fēng)險(xiǎn)的分類： （簡(jiǎn)答）（ P3637）按西方風(fēng)險(xiǎn)理論經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性而引起的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法預(yù)料、控制的因素的作用使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離， 因而有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)或可能性。）按其可控程度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些對(duì)

6、所有企業(yè)都有影響的因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)， 這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)投資組合或多元化經(jīng)營(yíng)等方式規(guī)避掉。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)， 這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資組合等方法排除或減少。6、期望投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率x 風(fēng)險(xiǎn)程度（假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率成正比）7、期望報(bào)酬率：是指各種投資方案，按其可能的報(bào)酬率和其不同概率計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均報(bào)酬率。8、貝塔系數(shù)的含義（簡(jiǎn)答） 系數(shù)相對(duì)于市場(chǎng)組合而言，表示特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。系數(shù)等于1，說(shuō)明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同；系數(shù)大于 1，如為 2，說(shuō)明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的2 倍； 系數(shù)

7、小于 1，如為，說(shuō)明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的一半。9、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（簡(jiǎn)答）（P48）表達(dá)形式：符號(hào)的含義：第三章企業(yè)籌資管理1、留存利潤(rùn)：是指屬于股東但未以股利形式發(fā)放而保留在企業(yè)內(nèi)部的資金。2、銀行短期貸款的本息償還方式（計(jì)算題）（ P5859）1）收款法：2）貼現(xiàn)法：3）加息分?jǐn)偡ǎ?、補(bǔ)償性余額：是銀行要求借款企業(yè)在存款賬戶中保留的最低存款數(shù)額。補(bǔ)償性余額下實(shí)際利率的計(jì)算（計(jì)算題）（ P59）4、銀行短期信貸籌資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：銀行資金充實(shí)，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期借款。銀行短期信貸具有較好的彈性，可在資金需求增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。缺點(diǎn)：資金成本較高限制較

8、多5、商業(yè)信用 ：是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。6、應(yīng)付賬款：是企業(yè)購(gòu)買貨物暫未付款而對(duì)對(duì)方的欠款，是賣方允許買方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式。7、應(yīng)付賬款的成本（簡(jiǎn)答）假若買方企業(yè)購(gòu)買貨物后在賣方規(guī)定的折扣期內(nèi)付款，便可享受免費(fèi)信用，這種情況下企業(yè)沒(méi)有因?yàn)橄硎苄庞枚冻龃鷥r(jià)。如果賣方企業(yè)提供現(xiàn)金折扣，買方企業(yè)應(yīng)盡量爭(zhēng)取獲得此項(xiàng)折扣，因?yàn)閱适КF(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本很高。（公式）8、普通股持有人的一般權(quán)力（簡(jiǎn)答）對(duì)企業(yè)的管理權(quán)分享盈余的權(quán)利出售或轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利優(yōu)先認(rèn)股權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)9、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）優(yōu)點(diǎn)：普通股不構(gòu)成固定費(fèi)用普通股無(wú)固定的到期

9、日，不用償還普通股可作為債權(quán)人損失的緩沖，發(fā)行普通股可增加企業(yè)信用保障普通股有時(shí)比債券發(fā)行得快利用普通股融資的風(fēng)險(xiǎn)小缺點(diǎn)：出售普通股將使投票權(quán)和控制權(quán)分散給新股東普通股的資本成本高10、優(yōu)先股融資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)先股權(quán)沒(méi)有固定的到期日，不用償還本金股利的支付既固定，又有一定的彈性保持普通股股東的控制權(quán)從法律上講，優(yōu)先股屬于自有資金，因而，優(yōu)先股擴(kuò)大了權(quán)益基礎(chǔ)，可適當(dāng)增加企業(yè)的信譽(yù)，加強(qiáng)企業(yè)的借款能力。缺點(diǎn)：優(yōu)先股成本很高優(yōu)先股融資的限制很多可能成為一項(xiàng)較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)11、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）優(yōu)點(diǎn)：利于降低資金成本利于籌集更多成本利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)強(qiáng)制贖回條款的規(guī)定可以避免企業(yè)的

10、籌資損失缺點(diǎn)：轉(zhuǎn)股后可轉(zhuǎn)換債券籌資將失去利率較低的好處若確需股票籌資，但股價(jià)并未上升，可轉(zhuǎn)換債券持有人不愿轉(zhuǎn)股時(shí)，發(fā)行企業(yè)將承受債務(wù)壓力。若可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股時(shí)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則發(fā)行企業(yè)遭受籌資損失?；厥蹢l款的規(guī)定可能使發(fā)行企業(yè)招致?lián)p失。12、債券融資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低保證控制權(quán)財(cái)務(wù)杠桿作用企業(yè)可以在債券契約上訂明收回條款，以便其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較有彈性缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高限制籌資的有限性13、長(zhǎng)期借款融資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）優(yōu)點(diǎn)：融資速度快借款成本低借款彈性大缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大限制條款較多籌資數(shù)額有限14、融資租賃的特點(diǎn)、優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答）特點(diǎn)：一般由承租人向出租人提出正式申請(qǐng)，由出租人融通資金，引進(jìn)用戶所

11、需設(shè)備，然后在租給用戶使用。租期較長(zhǎng)租賃合同比較穩(wěn)定租約期滿后，可采用如下辦法處理租賃財(cái)產(chǎn)： 將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長(zhǎng)租期，繼續(xù)租賃。在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)。優(yōu)點(diǎn)：能迅速獲得所需資產(chǎn)租賃可提供一種新的資金來(lái)源租賃可保存企業(yè)的借款能力租賃集資限制較少租賃能減少設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)租金在整個(gè)租期內(nèi)分?jǐn)偅挥玫狡跉w還大量本金租金可在稅前扣除，能減少所得稅上交。缺點(diǎn)：資本成本較高15、資本成本的含義及意義、包含的內(nèi)容（簡(jiǎn)答）含義：資本成本，是指企業(yè)取得各種長(zhǎng)期資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中使用而付出的代價(jià)。意義：首先，資本成本是企業(yè)投資者（包括股東和債權(quán)人）對(duì)投入企業(yè)的

12、資本所要求的收益率； 其次，資本成本是投資項(xiàng)目 （或本企業(yè)） 的機(jī)會(huì)成本。內(nèi)容：資本成本包含資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)。資金籌集費(fèi)指在資金籌集過(guò)程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用；資金占用費(fèi)指占用資金支付的費(fèi)用。16、個(gè)別資本成本 ( 債券成本、長(zhǎng)期借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本、保留盈余成本 ) 的計(jì)算（計(jì)算題） （P8082）17、綜合資本成本的計(jì)算（計(jì)算題）（ P83）18、資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。19、第五節(jié)財(cái)務(wù)杠桿（重點(diǎn)） （P8689）經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算綜合杠桿的計(jì)算第四章企業(yè)投資管理第二節(jié)項(xiàng)目計(jì)算期 ：指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開(kāi)始到最終清理結(jié)束整個(gè)過(guò)程的全部時(shí)

13、間，即該項(xiàng)目的有效持續(xù)時(shí)間。建設(shè)期 ：建設(shè)期的第一年初稱為建設(shè)起點(diǎn)，建設(shè)期的最后一年末稱為投產(chǎn)日。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期 ：從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔。（包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期）項(xiàng)目計(jì)算期（ n)= 建設(shè)期（ s)+ 運(yùn)營(yíng)期 (p)現(xiàn)金流量的含義 ：也稱為現(xiàn)金流動(dòng)量，是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。 （這里指廣義現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，而且還包括投資項(xiàng)目需要投資企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。）現(xiàn)金流量的內(nèi)容 （簡(jiǎn)答）：現(xiàn)金流量由現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量構(gòu)成，而按照現(xiàn)金流量所處的投資項(xiàng)目上的時(shí)間不同又可分為初始現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。1）現(xiàn)金流出量的內(nèi)容固定資

14、產(chǎn)投資。包括構(gòu)建成本、運(yùn)輸成本、安裝成本等，最主要的成本，可能一次性流出也可能分期流出。墊支流動(dòng)資金。企業(yè)追加流動(dòng)資金來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，主要包括對(duì)原材料、現(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)的投資（一般在項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)流出，項(xiàng)目壽命期末一次性收回。）經(jīng)營(yíng)成本。 它是指在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用又稱為付現(xiàn)的運(yùn)營(yíng)成本 ( 簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本） 。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段最主要的現(xiàn)金流出量。從數(shù)量上講，某年的付現(xiàn)成本等于當(dāng)年的總成本費(fèi)用扣除該年的固定資產(chǎn)折舊額，但每年的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)并不是付現(xiàn)成本，并不引起實(shí)際現(xiàn)金的流出，因此扣除的這部分資金就形成了企業(yè)現(xiàn)金的流入?，F(xiàn)金流入量的內(nèi)容營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入。這是指固定

15、資產(chǎn)投入使用后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入，它是經(jīng)營(yíng)期主要的現(xiàn)金流。這是指固定資產(chǎn)在終結(jié)點(diǎn)報(bào)廢清理時(shí)所回收的價(jià)值。收回的流動(dòng)資金。主要指新建項(xiàng)目在項(xiàng)目計(jì)算期完全終結(jié)時(shí)（終結(jié)點(diǎn)）因不再發(fā)生新的替代投資而回收的原墊付的全部流動(dòng)資金投資額。凈現(xiàn)金流量的計(jì)算（重點(diǎn)）年凈現(xiàn)金流量（ NCF)=該年現(xiàn)金流入量該年現(xiàn)金流出量建設(shè)期凈現(xiàn)金流量= （長(zhǎng)期資產(chǎn)投資支出+墊支的流動(dòng)資金）經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量= 營(yíng)業(yè)成本付現(xiàn)成本所得稅=營(yíng)業(yè)收入（營(yíng)業(yè)成本折舊）所得稅=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本所得稅+折舊=凈利潤(rùn) +折舊終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量+殘值收入 +收回的流動(dòng)資金本節(jié)計(jì)算較重要，可以看看例4-1,4-2.相關(guān)

16、成本 ：是指與特定決策有關(guān)的，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本，例如，差額成本、未來(lái)成本、重置成本和機(jī)會(huì)成本都屬于非相關(guān)成本。非相關(guān)成本 ：與特定決策無(wú)關(guān)， 在分析時(shí)不必加以考慮的成本， 例如，沉默成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本。估計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)該注意的問(wèn)題（簡(jiǎn)答） 100 頁(yè)實(shí)際現(xiàn)金流量原則；區(qū)分相關(guān)成本與非相關(guān)成本；不要忽視機(jī)會(huì)成本；要考慮投資方案對(duì)企業(yè)其他部門的影響。企業(yè)將現(xiàn)金流量作為投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原因 （簡(jiǎn)答，具體可看 97 頁(yè)現(xiàn)金流量的作用）根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流量原則，投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量必須按它們實(shí)際發(fā)生的時(shí)間測(cè)量，而利潤(rùn)表中所列示的稅金、 收入和費(fèi)用等項(xiàng)目通常是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)的，可能

17、當(dāng)年活動(dòng)所產(chǎn)生的流入流出費(fèi)用可以提前支付或延后支付，而不是公司利潤(rùn)表上記錄稅費(fèi)的那一年，存在著一定的資金時(shí)間價(jià)值問(wèn)題，而現(xiàn)金流量必須按照收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)。因此，為了做出投資決策，企業(yè)一般將現(xiàn)金流量作為投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的原因。第三節(jié)（重點(diǎn)章節(jié)）靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) ：投資回收期，平均報(bào)酬率動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) ：凈現(xiàn)值，獲利指數(shù)，內(nèi)含報(bào)酬率投資回收期（ PP)：是指收回初始投資所需要的時(shí)間，即以投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的時(shí)間，該指標(biāo)一般以年為單位。投資回收期的兩種計(jì)算方式：1.每年的凈現(xiàn)金流量相等：投資回收期= 原始投資額/每年的凈現(xiàn)金流量每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量不相等，則可用累計(jì)凈現(xiàn)金流量的方法來(lái)計(jì)算投資

18、回收期，即先 計(jì)算各年尚未回收的投資額。見(jiàn)書(shū)上 103 頁(yè)。平均報(bào)酬率（ ARR)：是投資項(xiàng)目周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值（ NPV)：是指項(xiàng)目投入使用后的近現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折現(xiàn)為現(xiàn)值，減去初始投資額的現(xiàn)值后的差額。計(jì)算公式為：獲利指數(shù)（ PI) ：又稱為現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR) ：是指投資項(xiàng)目實(shí)際可望達(dá)到的收益率，即能使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，又稱為內(nèi)部收益率或內(nèi)部報(bào)酬率。它反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率的特點(diǎn)及局限性（簡(jiǎn)答）：凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：它充分

19、考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，不僅估算現(xiàn)金流量的數(shù)額，而且還考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間；它能反映投資項(xiàng)目在其整個(gè)經(jīng)濟(jì)年限內(nèi)的總效益；它可以根據(jù)未來(lái)需要來(lái)改變貼現(xiàn)率，因?yàn)轫?xiàng)目的經(jīng)濟(jì)年限越長(zhǎng)，貼現(xiàn)率變動(dòng)的可能性越大，在計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，只需改變公式中的分母就行了。他的局限性在于 ：首先，凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo)的假設(shè)前提不完全符合實(shí)際；其次，凈現(xiàn)值不能揭示項(xiàng)目本身可能達(dá)到的實(shí)際投資收益率，只能將實(shí)際的投資收益率與事先設(shè)定的預(yù)期收益率作比較，得出實(shí)際收益率大于、小于或等于預(yù)先設(shè)定收益率的結(jié)果；最后，凈現(xiàn)值反映的是一個(gè)絕對(duì)數(shù)值，沒(méi)有考慮資本限額的影響。獲利指數(shù) 是一個(gè)折現(xiàn)的相對(duì)量指標(biāo)，它的優(yōu)點(diǎn)跟凈現(xiàn)值一樣，也考慮了資金時(shí)間價(jià)值，可

20、以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行比較，缺點(diǎn)是無(wú)法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率，因此也像凈現(xiàn)值一樣，必須先預(yù)設(shè)一個(gè)貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率有以下幾個(gè)特點(diǎn) ：它充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能反映投資項(xiàng)目本身的真實(shí)報(bào)酬率；概念易于理解，容易被人接受；克服了比較基礎(chǔ)不同（如初始投資額或經(jīng)濟(jì)壽命期不同）時(shí)評(píng)價(jià)和排序各備選方案優(yōu)先順序的困難，可按內(nèi)含報(bào)酬率從大到小排列各方案的優(yōu)先順序。但計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜，特別是每年 NCF 不相等的投資項(xiàng)目，一般需要一次或多次測(cè)算才能求得，并且內(nèi)含報(bào)酬率隱含了再投資假設(shè)，即各年的凈現(xiàn)金流入量是假定各個(gè)項(xiàng)目在其全過(guò)程內(nèi)是

21、按各自的內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行再投資而形成增值，這一假定具有較大的主觀性，缺乏客觀的經(jīng)濟(jì)依據(jù)。第五章企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金 ：是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金也稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額。狹義的營(yíng)運(yùn)資金也稱凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，是企業(yè)以長(zhǎng)期融資方式滿足的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)投資。營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容既包括流動(dòng)資產(chǎn)管理，又包括流動(dòng)負(fù)債管理，在本章主要關(guān)注于前者。流動(dòng)資產(chǎn)按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容可分為現(xiàn)金、短期證券、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨。按周轉(zhuǎn)狀況可分為永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。凈營(yíng)運(yùn)資金 ：是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，即：凈營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資

22、產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債。它的大小可以反映企業(yè)一定時(shí)期資產(chǎn)的流動(dòng)性和償債能力。營(yíng)運(yùn)資金的管理策略（簡(jiǎn)答）營(yíng)運(yùn)資金管理策略就是針對(duì)如何確定一個(gè)既能維持企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給企業(yè)帶來(lái)盡可能多的利潤(rùn)的流動(dòng)資金水平的決策。它包括流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之間的配比結(jié)構(gòu)決策和流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部不同形態(tài)的流動(dòng)資產(chǎn)之間的配比決策。前者涉及企業(yè)的資產(chǎn)投資組合策略，或者涉及企業(yè)的融資組合策略。書(shū)上的三種融資策略主要看第二個(gè)：營(yíng)運(yùn)資金的融資策略。第二節(jié)持有現(xiàn)金和有價(jià)證券的基本動(dòng)機(jī)（簡(jiǎn)答）：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)及補(bǔ)償性余額需要。營(yíng)業(yè)周期 ：營(yíng)業(yè)周期的天數(shù)等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)

23、期 ：指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程開(kāi)始，到產(chǎn)成品出售轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的整個(gè)過(guò)程所經(jīng)歷的天數(shù)。即：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)最佳現(xiàn)金余額 =年現(xiàn)金需求總額 /360 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)第三節(jié)信用管理的基本目標(biāo) （了解）：在充分發(fā)揮應(yīng)收賬款功能的基礎(chǔ)上，降低應(yīng)收賬款投資的成本，使提供商業(yè)信用、擴(kuò)大銷售所增加的收益大于有關(guān)的各項(xiàng)費(fèi)用。應(yīng)收賬款投資的成本（簡(jiǎn)答）：1）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 （重點(diǎn)了解， 看 136 頁(yè)的例 5-7 ）：因投放于與應(yīng)收賬款而放棄的其他收入；2）應(yīng)收賬款的管理成本：主要包括調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用，收集各種信息的費(fèi)用，賬簿的記錄費(fèi)用，收賬費(fèi)用，其他費(fèi)用。3

24、）應(yīng)收賬款的壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。信用標(biāo)準(zhǔn)：信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。信用條件：信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用政策包括哪些內(nèi)容（簡(jiǎn)答）134 頁(yè)主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件（信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣）和收賬政策三部分。第四節(jié)存貨的成本包括哪些（簡(jiǎn)答，重點(diǎn)）（ 1）取得成本取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 TCa來(lái)表示。它由訂貨成本和購(gòu)置成本組成。訂貨成本指取得訂單的成本；購(gòu)置成本指存貨本身的價(jià)值。TCa=F1+D/Q ? K+D?PF1 為訂貨的固定成本，與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)；每次訂貨

25、的變動(dòng)成本為K; 訂貨次數(shù)等于存貨年需要量D 與每次進(jìn)貨批量Q 之商；年需要量用D 表示，單價(jià)用P 表示。則購(gòu)置成本為D?P。（ 2）儲(chǔ)備成本儲(chǔ)備成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等，通常用TCc 來(lái)表示。TCc=F2+Kc?Q/2F2 為儲(chǔ)存固定成本，Kc 為單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本。（ 3）缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么存貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本。缺貨成本用 TCs 表示。

26、TC=F1+D/Q ? K+D?P+F2+Kc?Q/2+TCsTC表示出貨存貨的總成本，企業(yè)的最優(yōu)存貨量，就是使上式中的TC值最小。經(jīng)濟(jì)訂貨量模型及其計(jì)算公式 （重點(diǎn)計(jì)算）看145 頁(yè)的例 5-9經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是：1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)；3）不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本， TCs 為 0，這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛?lái)就不應(yīng)該出現(xiàn)缺貨成本；4）需求量確定，即 D 為已知常量；5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即P 為已知常量；6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；（ 7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的

27、存貨而影響其他。有了上述假設(shè)后，存貨總成本（重點(diǎn)）假設(shè)公式可簡(jiǎn)化為：TC=F1+D/Q ? K+D?P+F2+Kc?Q/2經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*的計(jì)算公式為：Q*= (2KD/Kc)前面那個(gè)勾是根號(hào)每年最佳訂貨成本：N*=D/Q*=D/ (2KD/Kc)= (DKc/2k ）存貨總成本：TC(Q*)=KD/ (2KD/Kc) + (2KD/Kc) /2?Kc= (2KD?Kc)最佳訂貨周期公式：T*=1/N*=1/ (DKc/2k ）經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金：I*=Q*/2?P= (KD/2Kc) ?P第六章企業(yè)利潤(rùn)分配管理簡(jiǎn)述公司利潤(rùn)的稅后分配順序（簡(jiǎn)答）計(jì)算可供分配的利潤(rùn)；計(jì)提法定公積金；計(jì)提任意公積金

28、；向股東（投資者）支付股利（分配利潤(rùn)） 。股票股利：是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利，我國(guó)實(shí)務(wù)中通常也稱其為”紅股”。股票股利對(duì)公司來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會(huì)導(dǎo)致公司的財(cái)產(chǎn)減少，而只是將公司的留存收益轉(zhuǎn)化為股本和資本公積。但股票股利會(huì)增加流通在外的股票數(shù)量，同時(shí)降低股票的每股價(jià)值。它不改變公司股東權(quán)益總額，但會(huì)改變股東權(quán)益的構(gòu)成。股票股利的優(yōu)點(diǎn) （簡(jiǎn)答）對(duì)股東來(lái)講：（ 1）派發(fā)股票股利后，理論上每股市價(jià)會(huì)成比例下降，但實(shí)務(wù)中這并非必然結(jié)果； （ 2）由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果股東把股票股利出售，還會(huì)給他帶來(lái)資本利得納稅上的好處。對(duì)公司來(lái)講：（ 1）發(fā)放股票股利不需要向股東支

29、付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會(huì)較多的情況下，公司就可以為再投資提供成本較低的資金，從而有助于公司的發(fā)展；（ 2）發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場(chǎng)價(jià)格， 既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制；（ 3）股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來(lái)發(fā)展前景良好的信息， 從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格。股利支付的程序（簡(jiǎn)答）1）股利宣告日， 即股東大會(huì)決議通過(guò)并由董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期；2）股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期；3）除息日，即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期；4）權(quán)利發(fā)放日， 即公司按照發(fā)布

30、的分紅方案向股權(quán)登記日在冊(cè)的股東實(shí)際支付股利的日期。利潤(rùn)分配的制約因素（簡(jiǎn)答）：法律因素（ 1）資本保全約束； （ 2）資本積累約束； （ 3）超額累積利潤(rùn)約束； （4）償債能力約束。公司約束（ 1）現(xiàn)金流量；（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性；（3）盈余的穩(wěn)定性；（ 4）投資機(jī)會(huì)；（5）籌資因素；（ 6）其它因素。股東因素（ 1）控制權(quán)；（ 2）穩(wěn)定的收入；（ 3）避稅。其他因素（ 1）債務(wù)契約；（ 2）通貨膨脹。股利政策（簡(jiǎn)答） ：股利政策由企業(yè)在不違反國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)的前提下，根據(jù)本企業(yè)具體情況制定。股利政策既要保持相對(duì)穩(wěn)定，又要符合公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)和發(fā)展目標(biāo)，主要有以下幾種可供選擇：剩余股利政策、固定

31、或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策、 固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。剩余股利政策的原理（簡(jiǎn)答） ：剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來(lái)分配，即凈利潤(rùn)首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒(méi)有，則不派發(fā)股利。剩余股利政策的理論依據(jù)是MM理論。根據(jù)MM理論，在完全理想狀態(tài)下的資本市場(chǎng)中，公司的股利政策與普通股每股市價(jià)無(wú)關(guān)，故而股利政策只需隨著公司投資、融資方案的制訂而自然確定。股票股利的相關(guān)計(jì)算看書(shū)上162 頁(yè)的例 6-1剩余股利的相關(guān)計(jì)算看書(shū)上171 頁(yè)的例 6-5第七章企業(yè)財(cái)務(wù)分析與

32、評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)分析：全稱為財(cái)務(wù)報(bào)表分析， 是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量及其變動(dòng)情況，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)、幫助利益關(guān)系團(tuán)體改善決策。財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 （簡(jiǎn)答）會(huì)計(jì)報(bào)表解讀：（ 1）會(huì)計(jì)報(bào)表質(zhì)量分析； （ 2）會(huì)計(jì)報(bào)表趨勢(shì)分析； （ 3）會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析；營(yíng)運(yùn)能力分析。主要是指企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)的效率高低，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)就是運(yùn)用資本獲取經(jīng)營(yíng)成果的能力，表現(xiàn)為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果與資本的比例關(guān)系；償債能力分析。償債能力的大小是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與否的重要內(nèi)容；盈利能力分析。也稱獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力；發(fā)展能

33、力分析。企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，是企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃埽回?cái)務(wù)綜合分析。解釋各種財(cái)務(wù)能力之間的相關(guān)關(guān)系，得出企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況及效果的結(jié)論，說(shuō)明企業(yè)總體目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)情況。財(cái)務(wù)報(bào)告的組成（簡(jiǎn)答）基本會(huì)計(jì)報(bào)表：（ 1）資產(chǎn)負(fù)債表；（ 2）利潤(rùn)表；（ 3）現(xiàn)金流量表； （ 4）所有者權(quán)益變動(dòng)表；附表 3. 報(bào)表附注； 4. 其他要求披露的信息。財(cái)務(wù)分析的方法（簡(jiǎn)答）財(cái)務(wù)分析的方法通常包括定性分析和定量分析兩種類型。對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行定量分析是指從數(shù)量上確定財(cái)務(wù)活動(dòng)的差異，并從量上計(jì)算差異的影響程度。定性分析是指在定量分析的基礎(chǔ)上，分析人員根據(jù)自己的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)企業(yè)內(nèi)

34、部情況、外部環(huán)境的了解程度所做出的非量化的分析和評(píng)價(jià)，并在某一指標(biāo)具體分析的基礎(chǔ)上，考慮整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合情況，從而找出影響分析對(duì)象變動(dòng)的諸多因素中的關(guān)鍵因素。資產(chǎn)負(fù)債表的作用有哪些（簡(jiǎn)答）1）可反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布情況；2）企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)狀況及其負(fù)債經(jīng)營(yíng)的合理程度；3）通過(guò)分析表內(nèi)有關(guān)項(xiàng)目的構(gòu)成比例，觀察企業(yè)的償債能力與籌資能力；4）通過(guò)分析評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。利潤(rùn)表的作用是什么（簡(jiǎn)答）1）揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要成果及獲利能力；2）有助于考核企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；3）有助于企業(yè)管理者作出正確的經(jīng)營(yíng)決策；4）有助于評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量及長(zhǎng)期

35、償債能力。常見(jiàn)的短期和長(zhǎng)期償債比率（簡(jiǎn)答）常見(jiàn)的短期償債比率：流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，現(xiàn)金比率；常見(jiàn)的長(zhǎng)期償債比率：資產(chǎn)負(fù)載率（負(fù)債比率，債務(wù)比率，舉債經(jīng)營(yíng)比率，杠桿比率），產(chǎn)權(quán)比率，權(quán)益乘數(shù)，已獲利息陪數(shù)?？?198 頁(yè)的比率分析法，較重要。財(cái)務(wù)比率常用指標(biāo)計(jì)算：流動(dòng)比率 ( 重要）是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn)存貨資產(chǎn)負(fù)債率（重要）是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/ 資產(chǎn)總額 100%資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平

36、是40%60%?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +等值現(xiàn)金） / 流動(dòng)負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債比率 / 股東權(quán)益總額 100%權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 / 所有者權(quán)益總額=1+產(chǎn)權(quán)比率 =1/(1- 資產(chǎn)負(fù)債率）已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析指標(biāo)（ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是年度內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 賒銷收入凈額 / 平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率式中的賒銷收入凈額=銷售收入現(xiàn)銷收入銷售退回、折讓、折扣。2）存貨周轉(zhuǎn)率（重要） 是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷貨成本與平均存貨的比值，用時(shí)間表示的存貨

37、周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 / 平均存貨平均存貨為期初存貨和期末存貨的平均數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 存貨周轉(zhuǎn)率（ 3）營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期 =存貨周轉(zhuǎn)周期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（ 4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（重要）是企業(yè)銷售收入與平均總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 / 平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)1）銷售利潤(rùn)率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)與銷售凈收入的比率銷售凈利率 =凈利潤(rùn) / 銷售凈收入 100%銷售凈收入是指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。2）資產(chǎn)凈利率也稱資產(chǎn)利潤(rùn)率或資

38、產(chǎn)收益率，是企業(yè)稅后利潤(rùn)與資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) / 平均總資產(chǎn) 100%3）凈資產(chǎn)收益率也稱凈值報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、所有者權(quán)益收益率，是企業(yè)一定期間所有者的投資報(bào)酬率， 是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比率。凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn) / 平均凈資產(chǎn) 100%4）每股收益市盈率是指普通股每股市價(jià)為每股收益的倍數(shù)。市盈率 =普通股每股市價(jià) / 普通股每股收益其中普通股每股收益=（凈利潤(rùn) - 優(yōu)先股股利） / 發(fā)行在外的普通股總股數(shù)若沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股，則不用減去。5）每股股利是指股利總額與期末普通股股份總指數(shù)之比。每股股利 =現(xiàn)金股利總額 / 年末普通股股數(shù)名詞解釋財(cái)務(wù)管理是對(duì)企

39、業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)及其形成的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行管理；是遵循資金運(yùn)動(dòng)的客觀規(guī)律，按照國(guó)家法律、政策和企業(yè)財(cái)務(wù)通則，有效組織資金運(yùn)動(dòng)，正確處理企業(yè)與各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心的綜合管理。財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)資金的運(yùn)動(dòng)，必然與有關(guān)各方發(fā)生種種經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，通過(guò)資金運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，成為財(cái)務(wù)關(guān)系。貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資會(huì)增加價(jià)值，增加的價(jià)值就是貨幣時(shí)間價(jià)值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值。資本成本資本成本也稱長(zhǎng)期資金成本，是指企業(yè)取得各種長(zhǎng)期資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中使用而付出的代價(jià)。資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。經(jīng)營(yíng)杠桿在某一固定成本條件比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營(yíng)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，無(wú)論EBIT 多少，債務(wù)利息是不變的，于是，當(dāng)EBIT 增大時(shí)，每 1 元 EBIT 所負(fù)擔(dān)的利息就會(huì)相對(duì)減少， 從