公司理財(cái)期末復(fù)習(xí)(修正版)

wordword格式-可編輯-感謝下載支持名詞解釋資本預(yù)算：長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資管理過程資本結(jié)構(gòu)：公司短期及長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例永續(xù)年金：指無(wú)限期支付的年金，即一系列沒有到期日的現(xiàn)金流。內(nèi)部收益率：簡(jiǎn)稱IRR0的折現(xiàn)率。沉沒成本：指由于過去的決策已經(jīng)發(fā)生了，而不能由現(xiàn)在或?qū)?lái)的任何決策改變的成本證券市場(chǎng)線：是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖示形式?？梢苑从惩顿Y組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度系數(shù)之間的關(guān)系以及市場(chǎng)上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。凈營(yíng)運(yùn)資本：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差永續(xù)增長(zhǎng)年金：恒定的增長(zhǎng)趨勢(shì)將永遠(yuǎn)持續(xù)下去的現(xiàn)金流序列。機(jī)會(huì)成本：指在面臨多方案擇一決策時(shí)，被舍棄的選項(xiàng)中的最高價(jià)值者是本次決策的機(jī)會(huì)成本靜態(tài)回收期：指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。流量的變化簡(jiǎn)答題2杜邦恒等式：杜邦恒等式是杜邦公司所創(chuàng)，把2杜邦恒等式：杜邦恒等式是杜邦公司所創(chuàng)，把ROE1.經(jīng)營(yíng)效率()2.資產(chǎn)使用的效率性()3.財(cái)務(wù)杠桿度(以股東權(quán)益乘數(shù)來(lái)衡量)規(guī)模問題，解決方案：比較凈現(xiàn)值，計(jì)2對(duì)比增量?jī)?nèi)部收益率與折現(xiàn)率，計(jì)算增量現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。·利耶，他從隨機(jī)過程角度研究了布朗運(yùn)動(dòng)以及股價(jià)變化的隨機(jī)性，并且他認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)在信息方面的有效性：過去、現(xiàn)在的事件，甚至將來(lái)事件的貼現(xiàn)值反映在市場(chǎng)價(jià)格中。對(duì)公司理財(cái)?shù)囊饬x1選市場(chǎng)價(jià)格的信息mm本觀點(diǎn)：杠桿公司的價(jià)值等于無(wú)杠桿公司的價(jià)值靜態(tài)回收期法存在什么問題：可以指出在哪些方面需要收集更多信息。問題：敏感性分析只是孤立的處理每個(gè)變量的變化而實(shí)際上不同變量的變化很有可能是相互關(guān)聯(lián)的。mm達(dá)式：RS=R0+B/S*(R0-Rb)的利益，杠桿收購(gòu)可以有效地降低權(quán)益代理成本。靜態(tài)權(quán)衡理論考慮稅收和財(cái)務(wù)困境的綜合影響：對(duì)于任何一個(gè)公司而言，都存在著一個(gè)最優(yōu)的負(fù)債量。這一負(fù)債量就是公司的目標(biāo)負(fù)債水平。但由于財(cái)務(wù)困境成本無(wú)法精確地衡量，因此并沒有一個(gè).財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引起財(cái)務(wù)困境計(jì)算題在決定購(gòu)買一輛新車時(shí)，你可以進(jìn)行租賃或是借入一份3年期的貸款來(lái)購(gòu)買。你打算購(gòu)買的新車價(jià)格38000美元。經(jīng)銷商的租賃合約很特別，他要求你在今天支付1352033年后以260003年后的再售價(jià)格是多少。（1）已知名義年利率apr=8%，然而所有現(xiàn)金流按月發(fā)生，因此首先要獲得月度有效利率。R=8%/12=0.006667為了比較，我們必須算出兩種方案所必須付出的現(xiàn)值。貸款購(gòu)買付出的現(xiàn)值（貸款清償扣除殘值回收：美元PVL=38000-26000/(1+r)^12*3=38000-20468.62=17531.38租賃所付出的現(xiàn)值：PRL=1+520/r*[1-1/(1+r)^12*3]=16595.14比較發(fā)現(xiàn)，租賃所付出的代價(jià)比較小，故選擇租賃方案。338000-rp/(1+r)^12*3=16595.14年項(xiàng)目A項(xiàng)目B求解的：rp=27189.25327189.252年項(xiàng)目A項(xiàng)目B0—1500—250018005002900190037002100a，分別計(jì)算這兩個(gè)項(xiàng)目的盈利指數(shù)：PIA=（800/1.1+900/1.1^2+2100/1.1^3）/1500=1.331PIB=（500/1.1+1900/1.1^2+2100/1.1^3）/2500=1.441b.兩個(gè)項(xiàng)目都可以年項(xiàng)目A項(xiàng)目B3下列現(xiàn)金流是年項(xiàng)目A項(xiàng)目B0—750000—21000001310000120000024300007600003330000850000a，如果的決策法則是接受內(nèi)部收益率更高的項(xiàng)目，請(qǐng)問你會(huì)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？IRRa=b計(jì)算現(xiàn)金流的增量?jī)?nèi)部收益率，基于你的計(jì)算過程你會(huì)選擇哪個(gè)項(xiàng)目？增量現(xiàn)金流word格式-可編輯-感謝下載支持0123IRRNPV-135000089000033000052000016%35611.23內(nèi)部收益率超過貼現(xiàn)率，凈現(xiàn)值大于0，增量現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目值得投資。因此，選擇初始投資額較大的項(xiàng)目，即項(xiàng)目Bc．為了謹(jǐn)慎起見，你對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值也16.決策樹Ang電子公司研發(fā)了新型DVDR.如果DVDR()現(xiàn)值誒2200如果DVDR那么該回報(bào)的現(xiàn)值為90050%.或者Ang,150萬(wàn)美元進(jìn)行DVDR司改進(jìn)產(chǎn)品并能將產(chǎn)品成功率提高至80%.?如果項(xiàng)目直接推向市場(chǎng)(即不進(jìn)行測(cè)試),項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為:=2200*0.5+0.5=1550萬(wàn)美元如果進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試,:=-150+(2200*0.8+900*0.2)/1.11=1597.747748元因此,應(yīng)該選擇進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試之后,再推向市場(chǎng)19.自制杠桿與加權(quán)平均資本成本ABC公司與XYZ.ABC800000美元.XYZ400000美元,10%.95000..richard30000XYZ公司的股票。請(qǐng)問他預(yù)期的收益率是多少？richardABC公司的也可以獲得相同的現(xiàn)金流和收益率？ABC公司的權(quán)益資本成本是多少？請(qǐng)問ABC公司的加權(quán)平均資本成本是多少？你用什么理論加以解釋？XYZ NI=95000-10%*400000=55000美元投資者按照自身所持有股票的比重獲得股利。股東所能所得的總股利為：55000*30000/40000=4125美元因此，股東的預(yù)期收益率為R=4125/30000=13.75%ABC公司具有相同的現(xiàn)金流和收益率richard30000XYZXYZ30000美元的自有資3000060000ABCABC是權(quán)益公美元但是，自制方案本身有負(fù)債，需要支付利息：30000*10%=3000美元7125-3000=412530000XYZ收益相當(dāng)，從而自有資金的收益率也相當(dāng)。ABC公司是全權(quán)益公司，權(quán)益資本成本等于總資產(chǎn)的資本成本，為：95000/800000=11.88%根據(jù)MM定理I（無(wú)稅XYZ公司的權(quán)益資本成本為：word格式-可編輯-感謝下載支持RE=RA+D/E*(RA-RD)=11.88%+400000/400000*(11.8