高級財務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料

高級財務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料高級財務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料14/14高級財務(wù)管理期末復(fù)習(xí)資料精選文檔風(fēng)險與利潤一、選擇題1.甲公司面對A、B兩個投資項目，它們的預(yù)期利潤率相等，但A項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于B項目的標(biāo)準(zhǔn)差。對A、B兩個項目可以做出的判斷為（）。項目實質(zhì)獲得的利潤會高于其預(yù)期利潤項目實質(zhì)獲得的利潤會低于其預(yù)期利潤C(jī).A項目獲得更高利潤和出現(xiàn)更大損失的可能性均大于B項目D.A項目獲得更高利潤和出現(xiàn)更大損失的可能性均小于B項目2.一般來說，沒法經(jīng)過多樣化投資予以分其余風(fēng)險是（）。A.系統(tǒng)風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C.總風(fēng)險D.公司特有風(fēng)險某投資組合中包含A、B、C三種證券，此中20%的資本投入A，預(yù)期利潤率為18%，50%的資本投入B，預(yù)期利潤率為15%，30%的資本投入C，預(yù)期利潤率為8%，則該投資組合預(yù)期收益率為（）。A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.當(dāng)兩種證券完滿正有關(guān)時，它們的有關(guān)系數(shù)是（）。A.0B.1C.-1D.不確立5.依據(jù)風(fēng)險分別理論，假如投資組合中兩種證券之間完滿負(fù)有關(guān)，則（）。該組合的風(fēng)險利潤為零該組合的非系統(tǒng)風(fēng)險可完滿抵消C.該組合的投資利潤大于此中任一證券的利潤D.該組合只擔(dān)當(dāng)公司特有風(fēng)險，不擔(dān)當(dāng)市場風(fēng)險假如投資組合由30種財產(chǎn)構(gòu)成，則構(gòu)成組合整體方差和協(xié)方差的項目個數(shù)分別為（）。A.30和30B.900和30C.30和870D.930和307.有效集之外的投資組合與有效界限上的組合比較，不包含（）。A.同樣的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的預(yù)期利潤率B.同樣的預(yù)期利潤率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差C.較低的預(yù)期利潤率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差D.較低的標(biāo)準(zhǔn)差和較高的預(yù)期利潤率8.已知某風(fēng)險組合的預(yù)期利潤率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和15%，無風(fēng)險利潤率為6%，假定某投資者可以按無風(fēng)險利率獲得資本，將其自有資本800萬元和借入資本200萬元均投資于風(fēng)險組合，則該投資者投資的預(yù)期利潤率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。A.13.5%和18.75%B.15.25%和12.5%C.15.25%和18.75%D.13.5%和12.5%9.WWW公司目前無風(fēng)險財產(chǎn)利潤率為5%，整個股票市場的均勻利潤率為12%，該公司股票預(yù)期利潤率與整個股票市場均勻利潤率之間的協(xié)方差為360，整個股票市場均勻利潤率的標(biāo)準(zhǔn)差為18，則WWW投資公司的股票必需利潤率為（）。A.10.56%B.11.30%C.12.78%D.13.33%.精選文檔10.假定市場投資組合的利潤率和方差分別為12%和0.25，無風(fēng)險利潤率為8%，P股票利潤率的方差是0.16，與市場投資組合利潤率的有關(guān)系數(shù)為0.4，則該股票的必需利潤率為（）。A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%假如投資者預(yù)期將來的通貨膨脹率將上升，而且投資者對風(fēng)險更為憎惡，那么證券市場線SML將（）。A.向上挪動，而且斜率增添B.向上挪動，而且斜率減少C.向下挪動，而且斜率增添D.向下挪動，而且斜率減少12.β系數(shù)是用于衡量財產(chǎn)的（）。A.系統(tǒng)風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C.特有風(fēng)險D.總風(fēng)險13.若某種證券的β系數(shù)等于1，則表示該證券（）。A.無任何風(fēng)險B.無市場風(fēng)險C.與金融市場所有證券均勻風(fēng)險同樣D.比金融市場所有證券均勻風(fēng)險高一倍14.假如PM公司的β系數(shù)為0.8，市場組合的預(yù)期利潤率為15%，無風(fēng)險利潤率為10%，則PM公司股票的預(yù)期利潤率為（）。A.10%B.14%C.15%D.19%二、判斷題1.標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)，可用來比較各樣不同樣投資方案的風(fēng)險程度。（）2.在一個圓滿的資本市場中，預(yù)期利潤率等于必需利潤率。（）3.投資組合的風(fēng)險可以用該組合利潤率的方差來衡量，它是投資組合中各項財產(chǎn)利潤率方差的加權(quán)均勻數(shù)。（）4.依據(jù)投資組合理論，不同樣股票的投資組合可以降低風(fēng)險，股票種類越多，風(fēng)險越小，由市場所有股票構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險為零。（）5.不論財產(chǎn)之間的有關(guān)系數(shù)怎樣，投資組合的利潤都不低于單項財產(chǎn)的最低利潤，而投資組合的風(fēng)險都不高于單項財產(chǎn)的最高風(fēng)險。（）6.由兩項財產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效界限是一條直線或曲線。（）7.資本市場線只合用于有效證券組合。（）8.資本市場線反應(yīng)了市場組合與無風(fēng)險財產(chǎn)所構(gòu)成組合的風(fēng)險與預(yù)期利潤之間的關(guān)系，它可以用來衡量所有財產(chǎn)組合的風(fēng)險與利潤。（）假如投資者都愿意冒險，證券市場線斜率就大，風(fēng)險溢價就大；假如投資者都不肯意冒險，證券市場線斜率就小，風(fēng)險利潤率就較小。（）10.投資組合的β系數(shù)完滿取決于投資組合內(nèi)單項財產(chǎn)的β系數(shù)。（）β系數(shù)實質(zhì)上是不可以分別風(fēng)險的指數(shù)，用于反應(yīng)個別證券利潤改動有關(guān)于市場利潤改動的敏捷程度。（）12.在其余條件同樣時，財務(wù)杠桿較高的公司β系數(shù)較大。（）.精選文檔三、計算分析題1、某投資組合由A、B兩種股票構(gòu)成，這兩種股票的預(yù)期利潤率分別為10%和20%，而股票A、B的標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和30%，假定股票A和股票B的協(xié)方差為-2.52%。要求：1）計算A股票和B股票的有關(guān)系數(shù)；2）當(dāng)組合由30%的股票A和70%的股票B構(gòu)成時，計算其組合的預(yù)期利潤率和標(biāo)準(zhǔn)差；3）當(dāng)組合由60%的股票A和40%的股票B構(gòu)成時，計算其組合的預(yù)期利潤率和標(biāo)準(zhǔn)差；（4）假如你是憎惡風(fēng)險的，你將愿意擁有100%的股票A，仍是股票B，說明原由。2、甲公司擁有A、B、C三種股票，各股票所占的投資比重分別為50%、20%和30%，其相應(yīng)的β系數(shù)分別為1.8、1和0.5，市場利潤率為12%，無風(fēng)險利潤率為7%，A股票目前每股市價6.2元，剛收到上一年派發(fā)的每股0.5元的現(xiàn)金股利，估計股利此后每年將按6%的比率堅固增添。要求：（1）依據(jù)資本財產(chǎn)訂價模型計算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的β系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險溢價；③甲公司證券組合的必需利潤率；④投資于A股票的必需利潤率。（2）利用股票估價模型分析目前銷售A股票能否對甲公司有益。3、X公司β系數(shù)為2，該公司正在考慮收買Y公司，Y公司的β系數(shù)為1.5。兩家公司的規(guī)模同樣。要求：1）計算收買后預(yù)期的β系數(shù)；2）若國庫券利潤率為8%，市場利潤率為12%，分別計算X公司收買前和收買后的投資必需利潤率；（3）該公司近來一期剛支付2元的股利，假如收買失敗，股利固定增添率每年6%；假如收購成功，將來股利增添率為7%。分別計算該公司收買前和收買后的每股股票價值；（4）依據(jù)（3）的計算結(jié)果，判斷該公司能否應(yīng)當(dāng)收買Y公司。四、問答題1、證券投資組合的預(yù)期利潤率是投資組合中單項證券預(yù)期利潤的加權(quán)均勻數(shù)，而證券組合的風(fēng)險卻不是單項證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)均勻數(shù)，為何？2、資本市場線（CML）與證券市場線（SML）有何差異或聯(lián)系？資本構(gòu)造決議一、單項選擇題1.債券資本成本一般要低于一般股資本成本，主假如因為（）。A.債券的籌資開銷少B.債券的刊行量小.精選文檔C.債券的利息是固定的D.債券風(fēng)險較低，且利息擁有抵稅效應(yīng)2.某公司刊行面值為1000元10年期的公司債券，票面利率12%，每年付息一次，10年后一次還本，籌資費(fèi)率5%，公司所得稅稅率25%，該債券采納溢價刊行，刊行價錢為1200元，則該債券的資本成本為()。A.7.50%B.7.89%C.9.47%D.10.53%A.所得稅稅率B.優(yōu)先股年股息C.優(yōu)先股籌資費(fèi)率D.優(yōu)先股的刊行價錢3.某公司刊行一般股500萬股，每股面值1元，刊行價錢為每股18元，籌資費(fèi)率3%，估計第1年年關(guān)每股發(fā)放股利0.8元，此后每年增添6%，則該一般股資本成本為（）。A.10.44%B.10.58%C.10.86%D.11.73%4.在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資開銷影響要素的是（）。A.債券資本成本B.一般股資本成本C.保存利潤資本成本D.長久借錢資本成本5.一般地，依據(jù)風(fēng)險利潤同樣的看法，各樣籌資方式資本成本由小到大挨次為（）。A.優(yōu)先股、公司債券、一般股B.一般股、優(yōu)先股、公司債券C.公司債券、優(yōu)先股、一般股D.一般股、公司債券、優(yōu)先股6.公司經(jīng)營杠桿系數(shù)用來衡量公司的（）。A.經(jīng)營風(fēng)險B.財務(wù)風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險D.非系統(tǒng)風(fēng)險假如公司存在固定成本，在單價、單位改動成本、固定成本不變，只有銷售量改動的狀況下，則(）。息稅前利潤改動率必定小于銷售量改動率息稅前利潤改動率必定大于銷售量改動率C.邊沿貢獻(xiàn)改動率必定小于銷售量改動率D.邊沿貢獻(xiàn)改動率必定大于銷售量改動率8.假如產(chǎn)品的銷售單價為10元，單位改動成本為6元，固定成本總數(shù)為36000元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則此時的銷售量為（）。A.7200件B.9000件C.12000件D.18000件9.在公司的所有資本中，股權(quán)資本和債務(wù)資本各占50%，則公司（）。只存在經(jīng)營風(fēng)險只存在財務(wù)風(fēng)險C.存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險D.經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以互相抵消10.假如公司資本所有為自有資本，且沒有優(yōu)先股存在，則公司財務(wù)杠桿系數(shù)（）。.精選文檔A.等于0B.等于1C.大于1D.小于111.W公司所有資本為200萬元（無優(yōu)先股），欠債比率為40%，欠債利率10%，當(dāng)銷售額為100萬元時，息稅前利潤為18萬元，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。倍倍倍倍12.MM理論和衡量理論的共同點是（）。假定信息是對稱的考慮了代理成本C.考慮了財務(wù)危機(jī)成本D.以為欠債率達(dá)到100%時是最正確資本構(gòu)造13.在考慮公司所得稅的狀況下，公司價值會跟著欠債比率的提升而增添，原由在于（）。A.財務(wù)杠桿的作用B.總杠桿的作用C.利息減稅的作用D.不存在財務(wù)危機(jī)成本14.假如考慮公司所得稅，利息減稅的現(xiàn)值為（）。欠債總數(shù)×利率欠債總數(shù)×所得稅稅率C.欠債總數(shù)×利率×所得稅稅率D.欠債總數(shù)×所得稅稅率/利率二、判斷題1.從投資者的角度看，資本成本是投資者要求的最低利潤率或投資的機(jī)會成本。（）2.若債券溢價或折價刊行，應(yīng)以實質(zhì)刊行價錢作為債券籌資額計算債券資本成本。（）3.與公司債券比較，刊行一般股籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，所以其資本成本較低。（）4.保存利潤無需公司專門去籌集，所以它自己沒有任何成本。（）在計算公司加權(quán)均勻資本成本時，以賬面價值為權(quán)數(shù)可以真切反應(yīng)實質(zhì)的資本成本水平，有益于進(jìn)行財務(wù)決議。（）依據(jù)項目資本成本進(jìn)行投資選擇時，應(yīng)采納公司加權(quán)均勻資本作為決議的依據(jù)，而不是以項目特定資本根源的成本作為決議依據(jù)。（）7.不同樣銷售水平下的經(jīng)營杠桿系數(shù)是不同樣的。（）8.假定其余要素不變，銷售量超出盈虧臨界點此后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。（）9.經(jīng)營杠桿其實不是經(jīng)營風(fēng)險的根源，而但是放大了經(jīng)營風(fēng)險。（）10.一般而言，公司對經(jīng)營風(fēng)險的控制程度相對大于對財務(wù)風(fēng)險的控制程度。（）11.資本構(gòu)造是指公司長短期資本的構(gòu)成比率。（）12.MM含公司稅理論中，欠債經(jīng)營的公司價值比無欠債經(jīng)營的公司價值增添，是因為欠債使公司創(chuàng)辦出更多的稅前現(xiàn)金流量。（）.精選文檔13.依據(jù)MM含公司稅理論，當(dāng)公司的欠債達(dá)到100%時，公司的價值達(dá)到最大。（）14.財務(wù)危機(jī)成本大小與債務(wù)比率同方向變化。（）依據(jù)信號理論，投資者可以經(jīng)過資本構(gòu)造來鑒別公司價值的高低，高價值的公司愿意采用好多的欠債進(jìn)行籌資，而廉價值的公司則更多的依靠股票籌資。（）三、計算題1、某公司目前的資本根源狀況以下：債務(wù)資本的主要項目是公司債券，該債券的票面利率為8%，每年付息一次，10年后到期，每張債券面值1000元，目前市價964元，共刊行100萬張；股權(quán)資本的主要項目是一般股，流通在外的一般股共10000萬股，每股面值1元，市價28.5元，β系數(shù)1.5。目前的無風(fēng)險利潤率4.5%，預(yù)期市場風(fēng)險溢價為5%。公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）分別計算債務(wù)和股權(quán)的資本成本；（2）以市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，計算加權(quán)均勻資本成本。2、新盛公司年銷售額600萬元，改動成本率68%，所有固定成本和開銷120萬元，總財產(chǎn)500萬元，財產(chǎn)欠債率40%，欠債的均勻成本為8%，公司所得稅稅率為25%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資200萬元，使得每年固定成本增添20萬元，并使銷售額增添20%，變動成本率降落至60%。要求：1）假如投資所需資本經(jīng)過追加股權(quán)資本獲得，計算凈財產(chǎn)利潤率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；2）假如投資所需資本以10%的利率借錢獲得，計算凈財產(chǎn)利潤率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。3、MBI公司是一家用電器生產(chǎn)公司，流通在外的一般股共2000股，目前市場價值為每股元。公司的經(jīng)理比股東掌握更多、更正確的信息，知道公司研制出一種新式低耗能的冰箱。據(jù)展望，此產(chǎn)品一經(jīng)上市需求量很大，將會使公司的銷售大增。所以公司經(jīng)理以為股票實質(zhì)價值為20元。現(xiàn)有現(xiàn)打算投資一項目，需要資本60000元，估計會帶來40000元的凈現(xiàn)值。若公司擬經(jīng)過增發(fā)新股來知足這項資本需求。要求：1）若刊行新股時信息是對稱的，計算新股的價錢；2）若刊行新股時信息是不對稱的，計算信息不對稱狀況得以改變后公司股票的價錢；3）經(jīng)過（1）和（2）的計算，分析刊行新股籌資實行該項目對公司新、老股東的影響，并判斷公司能否應(yīng)當(dāng)經(jīng)過增發(fā)新股來實行該項目。四、問答題影響公司經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿大小的要素有哪些？在公司理財中應(yīng)怎樣均衡經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿對公司風(fēng)險和利潤的影響？債務(wù)人和債權(quán)人在財務(wù)危機(jī)中的利益矛盾主要表此刻哪些方面？.精選文檔股利政策一、選擇題1.因為股利比資本利得擁有相對的堅固性，所以公司應(yīng)保持較高的股利支付率，這類看法屬于（）。A.股利政策沒關(guān)論B.“一鳥在手”理論C.差異稅收理論D.差異收入理論2.公司制定股利分派政策時，應(yīng)當(dāng)考慮股東的要素是（）。A.財產(chǎn)的變現(xiàn)能力B.將來的投資機(jī)會C.償債能力D.控制權(quán)的稀釋3.某公司需投資200萬元，目前公司的欠債比率為40%，凈利潤為180萬元，假如采納節(jié)余股利政策，可以支付股利（）。A.20萬元B.60萬元C.100萬元D.180萬元4.公司采納節(jié)余股利分派政策的基根源由是（）。為保持理想的資本構(gòu)造使股利與公司盈利親近聯(lián)合C.保持各期發(fā)放的股利相等D.使公司資本使用擁有較大的靈巧性5.使公司的股利跟著公司利潤的改動而改動，股利支付不堅固的股利政策是（）。節(jié)余股利政策低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定股利或堅固增添股利政策依據(jù)《公司法》規(guī)定，公司可不再提取法定盈利公積金是在公司當(dāng)年盈利公積金累計額達(dá)到公司注冊資本的（）。A.10%B.20%C.25%D.50%7.以下各項中，不可以用于分派股利的是（）。A.凈利潤B.資本公積C.盈利公積D.上年度未分派利潤8.法律對公司利潤分派進(jìn)行超額積累利潤限制的主要原由是（）。A.防備資本構(gòu)造失調(diào)B.防備傷害少量股東權(quán)益C.防備經(jīng)營者短期行為D.防備公司幫助股東避稅9.確立股東能否有資格領(lǐng)取股利的截止日期為（）。A.除息日B.股利支付日.精選文檔C.股權(quán)登記日D.股利宣布日10.AA公司現(xiàn)有刊行在外的一般股100萬股，每股面值1元，資本公積100萬元，未分派利潤900萬元，股票市價6元。發(fā)放股票股利后公司資本公積變成300萬元，則股票股利的發(fā)放比率為（）。A.10%B.20%C.40%D.50%11.A股份公司目前的每股利潤和每股市價分別為1.5元和30元，現(xiàn)擬實行10送1股的送股方案，若股價隨股數(shù)成比率改動，則送股后的每股利潤和每股市價分別為（）。元、27.27元元、27.27元元、30元元、33元12.公司股票切割一般不會惹起（）。A.每股利潤變化B.刊行在外的股數(shù)變化C.每股市價變化D.公司財務(wù)構(gòu)造的變化二、判斷題為了減少稅負(fù)，高收入階層的股東平常愿意公司少支付股利而將好多的盈利保存下來以作為再投資用。（）2.股東為防備控制權(quán)稀釋，常常希望公司提升股利支付率。（）3.所謂節(jié)余股利政策就是公司有著優(yōu)秀的投資機(jī)會時，公司的盈利應(yīng)當(dāng)?shù)谝恢阃顿Y機(jī)會的需要。（）4.比較而言，低正常股利加額外股利政策使公司在股利發(fā)放上擁有較大的靈巧性。（）5.發(fā)放股票股利會因為一般股股數(shù)的增添而惹起每股利潤降落，從而惹起每股市價下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總數(shù)也將隨之降落。（）6.股票股利不會改變股東權(quán)益總數(shù)，但是股票切割會使股東權(quán)益減少。（）三、計算題1.MIB公司2007年實現(xiàn)凈利潤為1500萬元，公司的目標(biāo)資本構(gòu)造為40%的欠債和60%的股權(quán)，公司流通在外的一般股為500萬股。若該公司2008年投資計劃所需的資本為2000萬元。要求：1）依據(jù)節(jié)余股利政策計算該公司的股利發(fā)放額、股利支付率和每股股利；2）假如公司股利支付率為40%，在市盈率為10、每股利潤為3元的條件下，計算該公司為知足下一年度投資計劃所需資本應(yīng)增發(fā)的一般股股數(shù)（公司目標(biāo)資本構(gòu)造保持不變）。2.MAC公司是一家從事房地產(chǎn)開發(fā)的上市公司，現(xiàn)有流通在外的一般股500000股。公司當(dāng)期的稅后利潤為660000元，市盈率為10倍。公司董事會宣布按每10股送2股的方案發(fā)放股票股利。要求：1）分別計算股票股利發(fā)放前和發(fā)放后的股票價錢；2）假定在股利發(fā)放前你擁有1000股該公司股票，分析股利發(fā)放后你的股票總價值的變化。.精選文檔四、問答題1、公司采納現(xiàn)金股利，或股票股利，或進(jìn)行股票切割，或股票回購的動機(jī)是什么？這些支付方式對股票價值有什么影響？期權(quán)理論一、選擇題1.歐式期權(quán)的行權(quán)時間是（）。期權(quán)有效期內(nèi)的任何營業(yè)日只幸好期權(quán)的到期日C.在將來的任何時辰D.只幸好分派盈利此后的任何營業(yè)日2.假如標(biāo)的財產(chǎn)的現(xiàn)時市場價錢（S）大于期權(quán)行權(quán)價錢（K），則說明（）。A.1份看漲期權(quán)處于有價狀態(tài)B.1份看漲期權(quán)處于無價狀態(tài)C.1份看跌期權(quán)處于有價狀態(tài)D.1份看跌期權(quán)處于無價狀態(tài)3.假如市場利率上升，將會使（）。買權(quán)和賣權(quán)的時間價值都上升買權(quán)和賣權(quán)的時間價值都降落C.買權(quán)的時間價值上升，賣權(quán)的時間價值降落D.買權(quán)的時間價值降落，賣權(quán)的時間價值上升4.假定你購置了一張履行價為80元的看漲期權(quán)合約，合約價錢為3元。忽視交易成本，這一頭寸的盈虧均衡價錢是（）。A.74元B.77元C.83元D.240元假定JP公司目前的股票價錢是每股100美元。一張JP公司3個月歐式看跌期權(quán)的履行價錢為102美元，權(quán)益金為4美元。忽視拜托傭金，若使擁有人在期權(quán)到期日履約并獲得必定的利潤，則到期日股票價錢可能（）。A.跌到96美元B.跌到99美元C.漲到106美元D.漲到108美元6.一個股票看漲期權(quán)的買方可能承受的最大損失是（）。行權(quán)價錢購置看漲期權(quán)合約的權(quán)益金C.股票價錢減去看漲期權(quán)的價錢D.行權(quán)價錢減去看漲期權(quán)價錢二、判斷題.精選文檔1.期權(quán)價值其實是期權(quán)合約中商定的到期對標(biāo)的財產(chǎn)交割的價錢。（）2.一份可按50元買入某項財產(chǎn)的期權(quán)，在期權(quán)到期日，假如該項財產(chǎn)的市價為56元，此時期權(quán)有價，其內(nèi)含價值為60元。（）3.從理論上說，一個期權(quán)平常不會以低于其內(nèi)含價值的價錢銷售。（）4.期權(quán)的時間價值反應(yīng)了期權(quán)合約在到期前盈利機(jī)會的價值，據(jù)到期日越近，其價值就越高。（）5.平常一個期權(quán)的時間價值在它平價時最小，而向有價期權(quán)和無價期權(quán)轉(zhuǎn)變不時間價值逐漸遞加。（）不論關(guān)于買權(quán)仍是賣權(quán)而言，當(dāng)期權(quán)處于平價或無價狀態(tài)時，其價值完滿由時間價值構(gòu)成，內(nèi)含價值為零。（）8.期權(quán)買賣兩方的利潤細(xì)風(fēng)險是對稱的。（）9.在其余條件不變的狀況下，履行價錢越高看漲期權(quán)的價值就越高。（）三、計算題1.假如你支付5元訂立了一份3個月的AMT公司股票買入期權(quán)合約，行權(quán)價錢為80元。要求：依據(jù)上述資料計算以下不同樣的股票交易價錢下期權(quán)的內(nèi)含價值。（1）80元；（2）86元；（3）74元。2.假如你購置了甲股票的看跌期權(quán)，履行價錢為100元，期權(quán)費(fèi)是2元。要求：依據(jù)上述資料計算甲股票在到期日的價錢分別為以下狀況時的投資利潤。（1）50元；（2）75元；（3）100元；（4）120元。3、考慮一份6個月期履行價錢為55美元的AOL股票的看漲期權(quán)。目前市價是55美元。當(dāng)時的市場利率為4%，即半年2%。假定AOL股票在6個月后僅有兩種可能的價錢變化——下跌1/4，為$41.25，或許上升1/3，為$73.33。要求：（1）計算該看漲期權(quán)目前的價值。2）把上述的看漲期權(quán)換成看跌期權(quán)，其余條件不變。于是看跌期權(quán)價值為？四、問答題什么是期權(quán)，為何說期權(quán)合約中的權(quán)益與義務(wù)是不一樣樣的？什么是期權(quán)價值？期權(quán)價值與內(nèi)含價值和時間價值有何種關(guān)系？期權(quán)與公司財務(wù)一、選擇題1.以下不屬于期權(quán)性籌資方式的是（）。A.可變換債券B.認(rèn)售權(quán)證C.可贖回債券D.優(yōu)先股股票2.權(quán)證作為期權(quán)的一個變種，認(rèn)購權(quán)證明質(zhì)上是一種（）。A.買入期權(quán)B.賣出期權(quán)C.雙向期權(quán)D.依詳細(xì)條件判斷3.若公司刊行一般股的每股市價為10元，認(rèn)購權(quán)證的一般股每股認(rèn)購價錢為6元，換股比例為0.5，則該認(rèn)購權(quán)證的內(nèi)含價值為（）。A.0元B.2元C.4元D.6元4.以下構(gòu)成可變換債券最低極限價值的是（）。.精選文檔A.純債券價值B.變換價值C.純債券價值與變換價值中較大者D.期權(quán)價值5.公司刊行可變換債券時附帶的可贖回條款，關(guān)于投資者而言，相當(dāng)于一種（）。A.買入買權(quán)B.買入賣權(quán)C.賣出買權(quán)D.賣出賣權(quán)6.以下不屬于實物期權(quán)標(biāo)的財產(chǎn)的是（）。A.土地B.礦藏C.機(jī)器設(shè)施D.股票7.延緩期權(quán)可使公司獲得一個以投資項目的將來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為標(biāo)的財產(chǎn)的（）。A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)8.以下不屬于衍生金融工具的是（）。A.錢幣期貨B.股票期權(quán)C.利率交換D.外匯存貸款二、判斷題1.備兌權(quán)證平常由上市公司刊行，行權(quán)后增添股份公司的股本。（）2.當(dāng)認(rèn)購權(quán)證擁有者履行變換權(quán)時會致使認(rèn)購權(quán)證的價值上升；當(dāng)認(rèn)售權(quán)證的擁有者履行轉(zhuǎn)換權(quán)時會致使認(rèn)售權(quán)證的價值下跌。（）3.不論是認(rèn)購權(quán)證仍是認(rèn)售權(quán)證，標(biāo)的財產(chǎn)顛簸率越大，它們的價值越高。（）4.認(rèn)購權(quán)證履行變換權(quán)時，一般會使公司的現(xiàn)金流量增添。（）5.因為可變換債券擁有期權(quán)性和債券性，所以，可變換債券利息率平常高于純債券的利息率。（）可變換債券的轉(zhuǎn)變價錢等于可變換債券的面值除以變換比率，它是這一買權(quán)的行權(quán)價錢。（）依據(jù)B/S模型，股票價值(買權(quán)價值)與公司財產(chǎn)價值(標(biāo)的物)標(biāo)準(zhǔn)差呈同向變化，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越高，股票價值就越大，債券價值就越小。（）8.一般來說，擴(kuò)大項目期權(quán)關(guān)于處于行業(yè)較堅固且利潤率較低的項目要比所處變化強(qiáng)烈、收益較高行業(yè)的項目顯然更有價值。（）9.在動向投資環(huán)境中，折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法忽視了投資項目中隱含的實物期權(quán)。（）三、簡答題認(rèn)購權(quán)證與可變換債券作為期權(quán)的兩個變種有何聯(lián)系和差異？在項目談?wù)撝?，折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與實物期權(quán)法的差異是什么？投資項目風(fēng)險談?wù)撘?、單項選擇題1.不考慮與公司其余項目的組合風(fēng)險效應(yīng)，純真反應(yīng)特定項目將來利潤可能結(jié)果有關(guān)于預(yù)期值的失散程度的風(fēng)險是（）。A.市場風(fēng)險B.項目風(fēng)險C.公司風(fēng)險D.系統(tǒng)風(fēng)險2.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法對風(fēng)險大的項目采納（）。A.較高的折現(xiàn)率B.較低的折現(xiàn)率C.銀行借錢利率D.市場利率.精選文檔3.BIRD公司的資本由債務(wù)資本和股權(quán)資本構(gòu)成，財產(chǎn)欠債率為40%。已知股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利潤率為4%，市場投資組合利潤率為9%，欠債的利率為6%，公司的所得稅稅率為25%。此刻公司擬投資一新的項目，假如以公司的加權(quán)資本成本作為決議依據(jù)，則該投資項目的內(nèi)部利潤率最少應(yīng)當(dāng)超出（）。A.6.7%B.7.3%C.8.7%D.9.3%甲公司擬投資一新項目，經(jīng)過分析得出該項目依據(jù)無風(fēng)險利潤率計算出的各年現(xiàn)金流量現(xiàn)值的希望值為1600元，依據(jù)各年現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差計算的該項目的整體標(biāo)準(zhǔn)差為420元，假設(shè)無風(fēng)險利潤率為4%，公司同類項目的風(fēng)險利潤系數(shù)為0.2，則風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率為（）。A.4.45%B.5.25%C.6.05%D.9.25%在投資項目風(fēng)險調(diào)整中，可以依據(jù)風(fēng)險的差異對不同樣年份現(xiàn)金流量進(jìn)行調(diào)整的方法是（）。A.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法B.內(nèi)部利潤率法C.風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法D.盈利指數(shù)法6.采納風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法進(jìn)行投資項目風(fēng)險分析時，需要調(diào)整的項目是（）。A.無風(fēng)險的折現(xiàn)率B.有風(fēng)險的折現(xiàn)率C.無風(fēng)險的現(xiàn)金凈流量D.有風(fēng)險的現(xiàn)金凈流量7.某公司現(xiàn)有一筆資本，假如將它存入銀行，一年后可獲得4800萬元，假如利用這筆資本進(jìn)行一項目投資，一年后在市場有益和不利的狀況下分別會獲得現(xiàn)金流量8000萬元和3000萬元，而且展望將來市場出現(xiàn)有益和不利狀況的概率分別為60%和40%，假如公司以為這兩種方式一年后所獲得的現(xiàn)金流量對其功能是同樣的，那么確立等值系數(shù)α為（）。8.以手下于風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率長處的是（）。A.符合風(fēng)險調(diào)整邏輯關(guān)系且應(yīng)用較為廣泛B.現(xiàn)金流量簡單確立C.同時達(dá)成時間調(diào)整細(xì)風(fēng)險調(diào)整D.可以合理估計遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險二、判斷題1.某投資項目現(xiàn)金流量與公司其余項目現(xiàn)金流量的有關(guān)性越低，該項目對降低公司財產(chǎn)組合風(fēng)險貢獻(xiàn)就越大。（）2.在公司眾多的投資項目中，假如此中的一個項目的利潤擁有高度的不確立性，那么這個公司的總風(fēng)險必定很高。（）3.風(fēng)險項目可以經(jīng)過用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率對項目希望現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法進(jìn)行談?wù)摗＃ǎ┐_立等值法戰(zhàn)勝了風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法夸張遠(yuǎn)期風(fēng)險的弊端，可以依據(jù)各年不同樣的風(fēng)險程度，分別采納不同樣確實定等值系數(shù)。（）風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法與調(diào)整現(xiàn)金流量法同樣，均對遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量預(yù)以較大的調(diào)整，差異僅在前者調(diào)整凈現(xiàn)值公式的分母，后者調(diào)整其分子。（）三、計算分析題.精選文檔1.鼎盛公司資本所有經(jīng)過股權(quán)資本籌集，該公司的β系數(shù)為0.8，目前無風(fēng)險利潤率為5%，市場投資組合利潤率為10%。要求：1）依據(jù)資本財產(chǎn)訂價模型，計算該公司均勻風(fēng)險投資項目要求的利潤率；2）假如新的投資項目希望的β系數(shù)為1.4，依據(jù)資本財產(chǎn)訂價模型，試計算該公司對此新項目所要求的利潤率；（3）某一投資項目的初始投資額為1000萬元，估計在將來6年的使用限時內(nèi)每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量240萬元，期滿無殘值。使用鼎盛公司均勻風(fēng)險項目所要求的利潤率，計算該項目的凈現(xiàn)值；（4）使用（2）中的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率，從頭計算該項目的凈現(xiàn)值。2.康恩貝爾公司正在考慮購置一套大型設(shè)施以提升生產(chǎn)能力，投資500萬元后估計該設(shè)施的使用將給公司將來帶來的現(xiàn)金凈流量和財務(wù)分析人員確立確實定等值系數(shù)如表7-3所示。表7-3希望現(xiàn)金凈流量表單位：萬元年限1234567NCF100160200180908050確立等值系數(shù)0.950.850.800.70.650.600.55要求：1）使用資本成本為12%作為折現(xiàn)率，計算該投資項目的凈現(xiàn)值；2）假如無風(fēng)險利潤率為6%。，請計算該投資項