企業(yè)并購對財務(wù)績效影響全文對照

檢測時間：2017-05-01 檢測時間：2017-05-01 總大學(xué)生聯(lián)合比對英文數(shù)據(jù)庫(涵蓋期刊、博碩、會議的英文數(shù)據(jù)以及德國Springer、英國Taylor&Francis期刊數(shù)據(jù)庫等)優(yōu)先文獻庫 1900-01-01至2017-05- 指標(biāo)：疑似剽竊觀點疑似剽竊文字表述疑似自我剽竊疑似整體剽竊過表格 文 比 2014-06-;2015-09-321總字?jǐn)?shù)1.(導(dǎo)師 )-《沈陽理工大 》-2010-12-(導(dǎo)師 )-《西南財經(jīng)大 》-2013-03- (導(dǎo)師：李海波)-《西南交通大 》-2008-10-杰(導(dǎo)師 )- 大 》-2008-04-(導(dǎo)師 )-《東北財經(jīng)大 》-2010-12-(導(dǎo)師 )-《西北農(nóng)林科技大 》-2013-10-盼-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2014-04--《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2013-05-

向夢園-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2014-06--《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2013-06- lw-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-03- -《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2012-06-沈陽沈陽-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2013-04-(導(dǎo)師 )-《華南理工大 》-2015-06- 李艷紅;-《企業(yè)研究》-2010-10-25-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2014-06-王昳婧-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-05- 王昳婧-《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》-2015-05-27 王昳婧-《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》-2015-05-27 王昳婧-《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》-2015-05-27會計學(xué)-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-04--《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-04- -《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-05- 和順農(nóng) -《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-05-

此處有174字相 》-2013-03-01（是否引證：否 用段，而并購對企業(yè)未來價值的影響作為筆者的注重點。我國出臺了一系列支持辦公信息系統(tǒng)服1樂公司還有較大的差距，另外還我國公司越來越大向?qū)崿F(xiàn)文件全生命周期技術(shù)的躍進，與。本文以立思辰并購友網(wǎng)科技為研究對先地位的友網(wǎng)科技公司?！锉疚?此處有49字相 Withthecontinuousdevelopmentof此處有62字相WiththecontinuousdevelopmentofChina'seconomy,M&Ahas eacommonmeansintheprocessof _旅游景區(qū)游客管理研究—以三坊巷為例 -《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》-2012- 3 巷；游客管理；措 WiththedevelopmentofChina'seconomy,theimprovementpeople'slivingstandard,thetourism4此處有77字相n.TheChinese ernmenthasissuedaseriesofindustrialpoliciestosupportthedevelopmentoftheofficeinformationsystemserviceindustry.Lanxumasthestrengthoftheserviceproviderin 》-2013-03-01（是否引證：否 1.★Inrecentyears,Chinese ernmenthasintroducedmanypoliciestosupportthedevelopmentofofficeinformationsystemservicesmarket,TheChineseofficeinformationsystemservicesmarke5此處有62字相suggestionsonhowtoimprovethefinancialperformanceofmergersandacquisitions.Keywords:Mergersandacquisitions；Marketperformance1；Financialperformance1 》-2014-06-15（是否引證：是 1.ionofthetwocompanies;thenityzesthemotivesofmergersandacquisitions,mergersandacquisitionsobtainedfivemotives;thenitdescribestheprocessof此處有121字相

兼并Merger被解釋為：“指兩家及以上的獨立企業(yè)、公司合并成家企業(yè)通由一家優(yōu)的公司收一家或者 公司。Acqisitn是指獲取特財產(chǎn)所 的為即一方得或獲某項 尤指到所 此 國際上通常用簡寫MA（Merger&iti表示并購一語。

》-2010-12-27（是否引證：否 1.業(yè)并購的概念及內(nèi)涵2.1.1 ”。兼并（Merger）分為吸收兼并（ConsolidationMerger）和 杰- 》-2008-04-01（是否引證：否 》則作了比較簡單的定義 另一家企業(yè)的資產(chǎn)。”‘34]收購 庫》-2013-06-04（是否引證：否） 沈陽200912401142沈陽-《大學(xué)生 1.合并X+Y=ZX+Y=X﹡圖3(X、Y、Z分別代表不同企 吸收合”些許雷同?！笆召徥侵敢患移髽I(yè)用現(xiàn)金、債權(quán)或 等 -《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2013-05-29（是否引證：否 1.購（Acquisition）同事物，因故合并成一體，指兩家或者的獨立企業(yè)收一家或者多家公司。收購—指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者 另一家企業(yè)的或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所，或?qū)υ摯颂幱?5字相似

。國際上通常用簡寫M&A（Merger&Acquisition）來表示并購這一術(shù)語1.1.2財務(wù)績效基本理論

》-2010-12-27（是否引證：否 的行為。-11-2.1.2并購的內(nèi)涵國際上通常用簡寫M&A（Merger&Merger和Acquisition此處有125字相

績效應(yīng)該包括兩方面的意義：一是效益，指“是否做了正確的事”；二是效率，指“是否正確的做了事”。從并購交易活動的范圍來看相對應(yīng)的并購績效就有了三個層次：第一，宏觀層次。宏觀層次是在國家層面來看，企業(yè)并

》-2010-12-27（是否引證：否 、市場競爭力的提高、成長能力的增強和創(chuàng)新能力的強化?？冃?yīng)該包括兩方面的意義，一是效益，指“是否做了正確的事”；二是效率，指“是否正確的做了事”。放大 -《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2013-05-29（是否引證：否 1.理論2.2.1公司財務(wù)績效的含義公司財務(wù)績效，是指一益水平主要表現(xiàn)在能力、發(fā)展能力、償債能力和營活動中的重要內(nèi)容。2.2.2公司此處有32字相并購友網(wǎng)科技對立思辰短期財務(wù)績效和長期財務(wù)績影響企業(yè)并購效果的因素有很多，例如企業(yè)并

》-2008-04-01（是否引證：否1.免進入那些與其優(yōu)勢缺乏關(guān)聯(lián)關(guān)系的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不要盲目的追捧市場熱點。(6)注重并購后的整合此處有31字相

-

聯(lián)合比對庫》-2015-05-06（是否引財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于企業(yè)每 的財務(wù)報表，以并

業(yè) 的 力和發(fā)能四個指出，對和農(nóng)-21年現(xiàn)向夢園向夢園-《大學(xué)生聯(lián)合比對庫》-2014-、 lw-《大學(xué)生聯(lián)合比庫》-2015-03-12（是否引證：否1.貨業(yè)30家上市公司2012個方面對典型企業(yè)1993年至2012年的財務(wù)報表進行此處有41字相22.1立思 ，立思辰 表人為?？偛课挥冢⒃诤邶埥?、廣西、云 》-2013-03-01（是否引證：否 公并購評估分司并購的估分析并購雙方基本情況及公司并購的背景211立辰科技 簡介 ， 股份立，總位，近二十大中城市擁有分支機構(gòu)和服務(wù)網(wǎng)點。2009年0借創(chuàng)新型商模式以領(lǐng)此處有63字相所上市, 創(chuàng)業(yè)板第一批上市企業(yè)之一。2012 》-2013-03-01（是否引證：否 ，立思辰成，總部位于，在近二十個大中城市擁有分支機構(gòu)和服務(wù)網(wǎng)點。2009年10月，憑借創(chuàng)新型的商業(yè)模此處有32字相科技申請了多種的專利，對很多產(chǎn)品具有著作權(quán)3 》-2013-03-01（是否引證：否 ，也是該領(lǐng)域為數(shù)不多的具備專業(yè)的硬件、服務(wù)綜合影像解決方案提供能力，同時具備專業(yè)及產(chǎn)品著作權(quán)，在文件生命周期的輸入環(huán)節(jié)中，處此處有30字相 》-2013-03-01（是否引證：否

具備專業(yè)研發(fā)能力的本土企業(yè)之一。另外，公司擁有多項實用新型專利及產(chǎn)品著作權(quán)，在文件生命周辰和友網(wǎng)科技的業(yè)務(wù)具備發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)，雙此處有50字相 東效應(yīng)的改變，被稱為并購的效應(yīng)。所以，立思辰并購友網(wǎng)科技帶來的短期并購效應(yīng)主要體

友誼并購百聯(lián)的績效研究 》-2014-06-15（是否引證：是 法評價了友誼并購百聯(lián)之后友誼的長期市場績效如何。3.2.1基于事件研究法的短期市場績效分析一次并購是否使股東獲得了利益，主要看市場對這次并購行為的反應(yīng)，最終主要體現(xiàn)在價格的波動上，價格的波動所引起的股東效應(yīng)的變化，這就是并購的效應(yīng)。由此得知，友誼并購百聯(lián)的短期效應(yīng)主要是指由于股價的此處有39字相上，股價的波動帶動股東效應(yīng)的改變，被稱為并購的效應(yīng)。所以，立思辰并購期并購

友誼并購百聯(lián)的績效研究 》-2014-06-15（是否引證：是 要體現(xiàn)在價格的波動上，價格的波動所引起的股東效應(yīng)的變化，這就是并購的效應(yīng)。由此得知，友誼并購百聯(lián)的短期效應(yīng)主要是指由于股價的變化引起的友誼股東的的效應(yīng)。在友誼并購百聯(lián)這一活動中，怎樣衡量股東的短期效應(yīng)，不同的學(xué)者給予不同的觀點。而通過事件此處有50字相行為的股東效應(yīng)，不同學(xué)者持有不同的觀點。本文的股東效應(yīng)做出評價。通過并購后一段時期股價的率和累計超額收益率，據(jù)此評價出立思辰的短

友誼并購百聯(lián)的績效研究 》-2014-06-15（是否引證：是 事件研究法，可以很好的對友誼并購百聯(lián)的短期效應(yīng)進行衡量。本文選取的是通用的評價方法化，計算出友誼在并購之后的一段時期的超額收益率和累計超額收益率，據(jù)此評價出友誼的短期效應(yīng)。由于友誼自從開始并購百聯(lián)時，友誼股份和百聯(lián)在首次公告并購之后，這兩個公此處有140字相辰的短 效應(yīng) 告并購之后，立思辰一直處于停牌狀態(tài)，直到2010年11月8日立思辰 事件日是2010年11月8立思辰的0~15日的日收益率和成指的日超額收益率

友誼并購百聯(lián)的績效研究 》-2014-06-15（是否引證：是 友誼的短期效應(yīng)。由于友誼自從開始并購百聯(lián)時，友誼和百聯(lián)在首次公告并購之后，這兩個公司一直處于停牌狀態(tài)，到了2010年11月件日是2010年11月4日。通過國泰安數(shù)據(jù)庫收集出友誼的0~15日的日收益率和上證指數(shù)的日收益率，然后計算出友誼（0，15）個交易日的方法計算出百聯(lián)（0，19華南理工大學(xué) 此處有79字相%2.20%15-1.83%-0.02%-1.81%圖3-1立思辰的AR和從表3-1和圖3-1中對立思辰的AR和立思辰的

》-2014-06-15（是否引證：是 ：根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫資料整理所3-1友誼的AR和CAR從表3-1和圖3-1中對友誼AR和友誼的CAR的計算可以明顯看出，友誼在首次公告復(fù)牌后的三個事件期的超額收益都達到8%以上，并且友誼的累20也達到25%左右，接著在15個事件期內(nèi)累積此處有96字相上，并且立思辰的CAR也達到20%左右，在接下去的的股東帶來了正的效應(yīng)。廣大投資者相信發(fā)起并購資者對立思辰的十分看好，也促進了立思辰股價的上升，使立思辰原有股東的價值大大提

》-2014-06-15（是否引證：是 友 25%左右，接著在15個事件期內(nèi)累積超額收益率都均達到了23%左右。這表明廣大投資者對友誼 大投資者對友誼的十分看好，也促進了友誼股此處有54字相并購給公司的股東帶來了正的效應(yīng)。廣大投資者相此，廣大投資者對立思辰的十分看好，也促進了立

友誼并購百聯(lián)的績效研究 》-2014-06-15（是否引證：是 。廣大投資者相信主并方可以通過并購百聯(lián)實現(xiàn)者對友誼的十分看好，也促進了友誼股價的上升，使友誼原有股東的價值大大提升，使股東獲得了巨大的效應(yīng)。表3-2百聯(lián)和上證指數(shù)的日收益率和超額收益率表事件期百聯(lián)的日收益上證指數(shù)的日收益百聯(lián)的超額收益百聯(lián)此處有32字相2014年期間的年度

-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2014-的問題并提出合理的意見。第一章理論綜述11財務(wù)報此處有49字相

3.2.2財務(wù)指標(biāo)分析法本文將選用的財務(wù)指標(biāo)體系包 能力、營運能力

》-2010-12-27（是否引證：否共企業(yè)工作 （2002）規(guī)定，分別從能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力這四個方面選取共18個指標(biāo)，依照其對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營管理的反映程度賦予相應(yīng)權(quán)重詳見表2.1。首先，通過國泰安數(shù)據(jù)庫及和訊財經(jīng)收集（1）能盼-《大學(xué)生聯(lián)合比對庫》-2014-04-29（是否體系時，參照了《信用理論與實務(wù)》第7章我國工業(yè)企業(yè)信用指標(biāo)體系，包括企業(yè)償債能力、能 此處有40字相本后，每單位剩余可花在企業(yè)多種期間費用和構(gòu)成利的金額為銷售毛利率。企業(yè)的能力與銷售毛利度 》-2013-03-01（是否引證：否 的指標(biāo)。其11?算公式為：總資產(chǎn)收益率平均總資產(chǎn)凈 》-2013-10-01（是否引證：否 ，且凈利潤率呈急劇下降趨勢。4.2.3標(biāo)表明公司每占用1元此處有35字相c.股東權(quán)益基于FCFE模型與B-S模型相結(jié)合 估值方法的應(yīng)用究 》-2008-10-01（是)/2資產(chǎn)收益率反映公司資產(chǎn)的綜合利用效率，比率越力越強。④凈資產(chǎn)收益率(ROE)(2一12)凈資產(chǎn)收益率 010年至2011年總資產(chǎn)收益率有一定提高，而2012年鴻;-《財 2015-09-05（是否引證：否209~01年有所波動,02002012個指標(biāo)為數(shù)說明立辰力是此處 字相2014年有了顯著表現(xiàn)，尤其是2013年度，毛利率達到40.83%，并且于2014年度穩(wěn)定在了41.92%。友網(wǎng)科技動了立思辰能力的攀升。鴻;-《財 2015-09-05（是否引證：否40.83%,并在2014年穩(wěn)定在了41.92%。由此可以;;;;立思辰能力的上升。(二)營運指標(biāo)表現(xiàn)一般但下降業(yè)運用創(chuàng)造營業(yè)收入的能力。營運能力的衡此處有56字相反映此時公司擁有的對流動負(fù)債能否償還的保障能鴻;-《財 2015-09-05（是否引證：否3可以看出,立思辰這三個指標(biāo)都在209~214年不同基于FCFE模型與B-S模型相結(jié)合 估值方法的應(yīng)用究 》-2008-10-01（是16’頁流動比率反映的是公司短期償債能力，公司流動此處有29字相基于FCFE模型與B-S模型相結(jié)合 估值方法的應(yīng)用究 》-2008-10-01（是)/流動負(fù)債(2一2)速動比率與流動比率一樣，同樣反映此處有91字相系。如果速動比率過高，過多留在公司，就會影響率以及比率來衡量，資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債與資產(chǎn)兩鴻;-《財 2015-09-05（是否引證：否度,一般以資產(chǎn)負(fù)債率以及比率來衡量。立思辰資產(chǎn)基于FCFE模型與B-S模型相結(jié)合 估值方法的應(yīng)用究 》-2008-10-01（是債率資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%(2一3)資產(chǎn)中借貸所占的比;;;; 》-2010-12-01（是否引證：否 1.期償債能力，就是為了確定公司償還本金與支付 合比對庫》-2015-05-17（是否引證：否1.1003.20%2010-3-2450億元2701002.55%（1190810338+王昳婧 國際的籌資方式及其啟示娥 王昳婧-《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》- 1.1003.20%2010-3-2450億元2701002.55%（1190810338+王昳婧 國際的籌資方式及其啟示娥)+王昳婧-《大學(xué)生聯(lián)合比對庫》- 1.1003.20%2010-3-2450億元2701002.55%（1190810338+王昳婧 國際的籌資方式及其啟示娥 王昳婧-《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》- 1.1003.20%2010-3-2450億元2701002.55%（ 例 學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2015-05-20（是否引證：否 此處有93字相 ：2010年2011年2012年2013年2014年流動比率3.472.982.691.932.48速動比率3.132.552.331.61資產(chǎn)負(fù)債率22.7624.1522.3729.00

換股并購友網(wǎng)科技為例 鴻;-《財會 年14年短期償債能力指標(biāo)此處有60字相2009年度比率較小為15.32%，并在201329%，2014

換股并購友網(wǎng)科技為例 鴻;-《財會 到1和0年定負(fù)債率然升高但是體來說是于低位說對債權(quán)人保程度比高。 4年趨于穩(wěn)定狀態(tài)。立思辰長期償債能力負(fù)債較資產(chǎn)雖然在加但總的看是處于常圍。再此處有36字相

換股并購友網(wǎng)科技為例 鴻;-《財會 此處有101字相收賬款的速度越快，公司可以支配的就越多，若應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，發(fā)生壞賬的比率就會增加，回流速度過慢會使得公司的鏈壓力過大。

》-2010-12-01（是否引證：否 評價時，仍應(yīng)通過深入 庫存的結(jié)構(gòu)，以作出正確的判斷。)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額平均應(yīng)收賬款2一9)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款的管理效率和變現(xiàn)速度。周轉(zhuǎn)率高，說明公司應(yīng)收賬款收回的速度快，壞賬損失的可能性相對較低，資產(chǎn)的流動性強;明公司催收欠款的效率低，或者信用政策過于寬盼-《大學(xué)生 聯(lián)合比對庫》-2014-04-29（是否引 究》-2010-10-25（是否引證：否此處有80字相表3-32010年201120122013資本結(jié)構(gòu)在盈余持續(xù)性與企業(yè)價值關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)娟-《華南理工大學(xué) 》-2015-06-15（是否引證：否1.T企業(yè)成長性GROWGrow=)/期初總資產(chǎn)資本密集度CAPCaOC額)/2企業(yè)再生產(chǎn)能力CF每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營向夢園向夢園-《大學(xué) 聯(lián)合比對庫》-2014- 這個比率較低,則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效 lw-《大學(xué) 聯(lián)合比庫》-2015-03-12（是否引證：否則說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較差,最終會影 究-《西南交通大學(xué) 》-2008-10-01（是否1.2一H)其中:平均資產(chǎn)總額二(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2資產(chǎn)收益率反映公司資產(chǎn)的綜合利用效率，比的能力越強。④凈資產(chǎn)收益率(ROE)(2一12)凈資產(chǎn)收此處有107字相鴻;-《財 2015-09-05（是否引證：否;;20102011201220132014應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）3.992.862.191.96存貨周轉(zhuǎn)率（次）4.884.093.723.71總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.580.610.520.541.理得出。表12009~2014年能力指標(biāo)2009 年14年營運能力指標(biāo)應(yīng)收0.730.580.610.520.540.54數(shù)據(jù)來源:根據(jù)2009~2014立思辰年度財務(wù)報告數(shù)據(jù)整理得出。表22009~2014年此處有36字相?鴻;-《財 2015-09-05（是否引證：否年、慢行業(yè)同企業(yè)都于狀態(tài)立辰在并友科44向夢園向夢園-《