公司理財使用對象：MBA（推薦PPT128）

《公司理財財》使用對象：：MBA西南財經(jīng)大大學會會計學院彭彭韶韶兵10/24/20221會計學院彭彭韶兵兵課程簡簡介產(chǎn)品經(jīng)營和和資本經(jīng)營營，是現(xiàn)代代企業(yè)的兩兩大類經(jīng)營營活動。財財務管理是是對資本經(jīng)經(jīng)營的管理理，資本是是能帶來剩剩余價值的的價值，財財務活動是是貨幣資本本化的活動動，財務的的本質(zhì)是資資本價值經(jīng)經(jīng)營。如何何使作為資資本的貨幣幣在資本循循環(huán)中得到到量的增值值，構成財財務管理的的全部內(nèi)容容?！豆舅纠碡敗氛n課程，著重重對資本的的取得、資資本的運用用、資本收收益的分配配等財務問問題進行介介紹和研究究，為公司司高級財務務管理人員員提供了必必備的財務務理論知識識和實務操操作方法。10/24/20222會計學院彭彭韶兵兵參考書目1.《公司司理財》郭復初西西南財經(jīng)經(jīng)大學出版版社1999年年2.《企業(yè)業(yè)理財學》》余緒纓遼遼寧人民民出版社1995年年3.《財務務成本管理理》CPA考試試教材東東北財經(jīng)大學出出版社2000年4.《現(xiàn)代代企業(yè)財務務管理》郭浩、徐琳琳譯經(jīng)經(jīng)濟科學出出版社1998年10/24/20223會計學院彭彭韶兵兵《公司理財財》第一章財財務基本本理論第二章風風險與報報酬第三章財財務評價價第四章投投資管理理第五章營營運資金金管理第六章資資本籌集集管理第七章股股利分配配管理10/24/20224會計計學學院院彭彭韶韶兵兵第一一章章財財務務基基本本理理論論學習習目目的的與與要要求求：：財務務理理論論是是對對財財務務實實踐踐的的理理性性認認識識，，本本章章研研究究財財務務理理論論的的基基本本要要素素。。通通過過本本章章的的學學習習，，應應當當掌掌握握財財務務理理論論各各構構成成要要素素的的含含義義，，深深入入理理解解財財務務理理論論在在財財務務學學科科中中的的地地位位和和作作用用，，深深刻刻認認識識各各種種財財務務要要素素的的性性質(zhì)質(zhì)。。10/24/20225會計計學學院院彭彭韶韶兵兵第一一章章財財務務基基本本理理論論一、、財財務務基基本本概概念念二、、財財務務的的本本質(zhì)質(zhì)三、、財財務務資資金金運運動動四、、財財務務關關系系五、、資資本本市市場場10/24/20226會計學院彭彭韶兵一、財務基本本概念1.資金2.本金與基基金3.財務資金金4.財務主體體5.財務活動動6.財務關系系10/24/20227會計學院彭彭韶兵二、財務的本本質(zhì)（一）財務的的產(chǎn)生（二）財務的的本質(zhì)（三）企業(yè)管管理的財務導導向（四）財務管管理的目標（五）財務的的職能10/24/20228會計學院彭彭韶兵（一）財務的的產(chǎn)生1．貨幣的資資本化是財務務產(chǎn)生的根源源2．資本化的的貨幣是理財財?shù)莫氂袑ο笙?0/24/20229會計學院彭彭韶兵（二）財務的的本質(zhì)1．財務的本本質(zhì)：資本價價值經(jīng)營2．本質(zhì)特征征10/24/202210會計學學院彭彭韶兵兵（三））企業(yè)業(yè)管理理的財財務導導向1.財財務導導向是是資本本市場場對企企業(yè)管管理的的要求求2.財財務的的本質(zhì)質(zhì)決定定了財財務能能夠成成為企企業(yè)管管理的的導向向10/24/202211會計學學院彭彭韶兵兵（四））財務務管理理的目目標1．財財務目目標的的性質(zhì)質(zhì)2．現(xiàn)現(xiàn)代財財務的的目標標：資資本價價值最最大化化10/24/202212會計學學院彭彭韶兵兵（五））財務務的職職能1．籌籌資職職能：：資本本的籌籌集與與來源源2．調(diào)調(diào)節(jié)職職能：：資本本的投投入與與流轉轉3．分分配職職能：：資本本收益益的分分配4．監(jiān)監(jiān)督職職能：：資本本價值值過程程控制制10/24/202213會計學學院彭彭韶兵兵三、、財財務務資資金金運運動動（一一））財財務務資資金金的的特特點點（二二））財財務務資資金金運運動動環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)10/24/202214會計計學學院院彭彭韶韶兵兵（一一））財財務務資資金金的的特特點點1.預預付付性性2.物物質(zhì)質(zhì)性性3.增增值值性性4.周周轉轉性性5.獨獨立立性性10/24/202215會計計學學院院彭彭韶韶兵兵（二二））財財務務資資金金運運動動環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)1.籌籌資資2.投投資資3.耗耗資資4.收收回回5.分分配配10/24/202216會計計學學院院彭彭韶韶兵兵四、、財財務務關關系系1.資資本本所所有有者者與與資資本本經(jīng)經(jīng)營營者者的的財財務務關關系系2.經(jīng)營營組織之之間的財財務關系系3.經(jīng)營營組織與與勞動者者之間的的財務關關系4.經(jīng)營營組織內(nèi)內(nèi)部各單單位之間間的財務務關系5.經(jīng)營營組織與與政府之之間的財財務關系系10/24/202217會計學院院彭彭韶兵五、資本本市場（一）資資本市場場的財務務作用（二）資資本商品品的價值值因素（三）資資本的價價格：市市場利率率及其構構成10/24/202218會計學院院彭彭韶兵（一）資資本市場場的財務務作用1.資本本市場是是財務經(jīng)經(jīng)營的資資本產(chǎn)品品購銷場場所2.資本本市場是是企業(yè)財財務資金金的轉化化場所3.資本本市場是是財務估估價的依依據(jù)4.資本本市場是是重要的的理財環(huán)環(huán)境，是是理財信信息的外外部來源源10/24/202219會計學院院彭彭韶兵（二）資資本商品品的價值值因素1.資本本的使用用價值（1）資資本具有有貨幣的的使用價價值（2）資資本具有有勞動力力的使用用價值2.資本本的價值值（1）資資本的形形式價值值：墊支支價值（2）資資本的內(nèi)內(nèi)涵價值值：產(chǎn)出出價值10/24/202220會計學院院彭彭韶兵（三）資資本的價價格1.資本本價格的的性質(zhì)2.市場場利率的的構成市場利率率＝純粹粹利率＋＋風險附附加率（1）純純粹利率率（2）通通貨膨脹脹附加率率（3）變變現(xiàn)力附附加率（4）違違約風險險附加率率（5）到到期風險險附加率率10/24/202221會計學院彭彭韶兵第二章風險險與報酬學習目的與要要求：風險與報酬的的關系及計量量，是財務的的應用理論，，風險與報酬酬的關系直接接影響著財務務籌資和投資資決策。通過過本章的學習習與研究，應應當深入理解解風險與報酬酬的相互制約約關系及其實實踐指導意義義，熟練掌握握時間價值與與風險價值的的計量方式。。10/24/202222會計學院彭彭韶兵第二章風險險與報酬一、投資時間間價值二、投資風險險價值10/24/202223會計學院彭彭韶兵一、投資時間間價值（一）基本性性質(zhì)（二）一般收收付業(yè)務（三）年金收收付業(yè)務（四）特殊年年金形式10/24/202224會計學院彭彭韶兵（一）基本性性質(zhì)1.資本的價價值來源于資資本的報酬2.時間價值值是資本價值值的表現(xiàn)形式式3.時間價值值是無風險的的社會平均報報酬率10/24/202225會計學院彭彭韶兵（二）一般收收付業(yè)務1.一般終值值F＝P（1＋＋i）n2.一般現(xiàn)值值P＝F（1＋＋i）－n3.利息I＝F－P10/24/202226會計學院彭彭韶兵兵（三）年金金收付業(yè)務務1.年金終終值2.年金現(xiàn)值4.年投資回收收3.年償債基金金10/24/202227會計學院彭彭韶兵兵（四）特殊殊年金形式式1.預付年年金：期初初收付2.遞延年年金：后期期收付3.永續(xù)年年金：無限限期收付10/24/202228會計學院彭彭韶兵兵1.預付年年金：期初初收付預付FA＝A×[（（FA，i，n＋1）－1]或＝FA×（1+i）預付PA＝A×[（（PA，i，n－1）－1]或＝PA×（1+i）10/24/202229會計學院彭彭韶兵兵2.遞延年年金：后期期收付遞延FA＝FA（共n期）遞延PA＝A×[（（PA，i，m＋n）－（PA，i，m）]或＝A×（PA，i，n）（PA，i，m）10/24/202230會計學院院彭彭韶兵3.永續(xù)續(xù)年金：：無限期期收付永續(xù)FA→不存存在永續(xù)10/24/202231會計學院院彭彭韶兵二、投資資風險價價值（一）基基本性質(zhì)質(zhì)（二）投投資風險險的類別別（三）風風險程度度的衡量量（四）風風險與報報酬的關關系10/24/202232會計學學院彭彭韶兵兵（一））基本本性質(zhì)質(zhì)：風風險報報酬率率1.風風險價價值也也是資資本價價值表表現(xiàn)形形式2.風風險價價值是是超額額資本本報酬酬3.風風險價價值是是可測測定概概率程程度的的不確確定性性4.風風險價價值是是無法法達到到期望望結果果的可可能性性10/24/202233會計學學院彭彭韶兵兵（二））投資資風險險的類類別1．市市場風風險：：系統(tǒng)統(tǒng)性風風險、、不可可分散散風險險2．公公司風風險：：非系系統(tǒng)性性風險險，可可分散散風險險10/24/202234會計學學院彭彭韶兵兵（三））風險險程度度的衡衡量1.離離散程程度：：標準準離差差與標標準離離差率率2.置置信程程度：：置信信區(qū)間間與置置信概概率10/24/202235會計學學院彭彭韶兵兵（四））風險險與報報酬的的關系系1.風風險厭厭惡假假設2.風風險與與報酬酬的關關系期望投投資報報酬率率＝無無風險險報酬酬率＋＋風險險報酬酬率R＝R0＋b×Q10/24/202236會計學學院彭彭韶兵兵第三章章財財務評評價學習目目的與與要求求：財務評評價是是對企企業(yè)的的財務務狀況況和經(jīng)經(jīng)營成成果的的總結結性分分析，，其目目的是是總結結過去去、評評價現(xiàn)現(xiàn)在、、展望望未來來。財財務評評價以以公司司財務務報表表資料料為主主要依依據(jù)，，能將將大量量報表表會計計核算算信息息轉換換為決決策有有用的的財務務信息息。通通過本本章的的學習習與研研究，，應當當深入入理解解財務務評價價的基基本指指標體體系，，熟練練分析析和判判斷公公司的的償債債能力力、營營運能能力、、盈利利能力力，指指出企企業(yè)財財務狀狀況現(xiàn)現(xiàn)存的的問題題，作作出正正確的的評價價結論論。10/24/202237會計學學院彭彭韶兵兵第三章章財財務評評價一、財財務報報告及及其結結構二、財財務能能力評評價三、財財務狀狀況綜綜合分分析四、上上市公公司財財務比比率10/24/202238會計學院彭彭韶兵兵一、財務報報告及其結結構1.資產(chǎn)負負債表：反反映某一特特定時點上上的財務狀狀況2.損益表表：反映某某一特定時時期內(nèi)的經(jīng)經(jīng)營成果3.現(xiàn)金流流量表：反反映某一特特定時期內(nèi)內(nèi)現(xiàn)金變動動原因10/24/202239會計學院彭彭韶兵兵二、財務能能力評價（一）償債債能力評價價（二）營運運能力評價價（三）盈利利能力評價價（四）現(xiàn)金金流量分析析10/24/202240會計學院彭彭韶兵兵（一）償債債能力評價價1．流動比比率2．速動比比率3．資產(chǎn)負負債率4．利息保保障倍數(shù)10/24/202241會計學院院彭彭韶兵1.流動比率率10/24/202242會計學院院彭彭韶兵2.速動比率速動資產(chǎn)產(chǎn)＝貨幣幣類資產(chǎn)產(chǎn)＋結算算類資產(chǎn)產(chǎn)10/24/202243會計學院院彭彭韶兵3.資產(chǎn)產(chǎn)負債率10/24/202244會計學院院彭彭韶兵4.利息息保障倍倍數(shù)息稅前利利潤＝收收入－經(jīng)經(jīng)營性成成本＝稅前利利潤＋利利息支出出10/24/202245會計計學學院院彭彭韶韶兵兵（二二））營營運運能能力力評評價價1．．存存貨貨周周轉轉率率2．．應應收收帳帳款款周周轉轉率率3．．流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)和和總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉轉率率10/24/202246會計計學學院院彭彭韶韶兵兵1.存存貨貨周周轉轉率10/24/202247會計學院彭彭韶兵2.應收帳款款周轉率10/24/202248會計學院彭彭韶兵3.流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉率10/24/202249會計學院彭彭韶兵（三）盈利能能力評價1．銷售利潤潤率2．總資產(chǎn)報報酬率3．凈資產(chǎn)報報酬率10/24/202250會計學院彭彭韶兵1.銷售利潤潤率10/24/202251會計學院彭彭韶兵2.總資產(chǎn)報報酬率10/24/202252會計學院彭彭韶兵3.凈資產(chǎn)報報酬率10/24/202253會計學學院彭彭韶兵兵（四））現(xiàn)金金流量量分析析1．流流量比比值指指數(shù)2．資資產(chǎn)回回收率率3．現(xiàn)現(xiàn)金經(jīng)經(jīng)營指指數(shù)10/24/202254會計學學院彭彭韶兵兵1.流流量比比值指指數(shù)10/24/202255會計學學院彭彭韶兵兵2.資資產(chǎn)回回收率率10/24/202256會計學學院彭彭韶兵兵3.經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金指指數(shù)經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金凈凈流量量＝凈凈利潤潤＋調(diào)調(diào)整項項目＝凈利利潤－－非經(jīng)經(jīng)營利利潤＋＋非付付現(xiàn)費費用－（經(jīng)經(jīng)營性性流動動資產(chǎn)產(chǎn)凈增增加＋＋經(jīng)營營性流流動負負債凈凈減少少）10/24/202257會計學學院彭彭韶兵兵三、財財務狀狀況綜綜合分分析1.杜杜邦財財務分分析體體系2.提提高凈凈資產(chǎn)產(chǎn)報酬酬率的的途徑徑3.因因素分分析：：連鎖鎖替代代法10/24/202258會計學學院彭彭韶兵兵杜邦財務分分析體系凈資產(chǎn)報酬酬率總資產(chǎn)報酬率×權益乘數(shù)銷售利潤率×資產(chǎn)周轉率1÷1－資產(chǎn)負債率利潤額÷銷售收入資產(chǎn)額÷÷資產(chǎn)額負債額收入、成本等損益類指標資產(chǎn)、資本等財務狀況類指標10/24/202259會計學院院彭彭韶兵四、上市市公司財財務比率率（一）每每股盈余余（EPS）（二）市市盈率（三）每每股凈資資產(chǎn)10/24/202260會計學院院彭彭韶兵（一）每每股盈余余10/24/202261會計學院院彭彭韶兵（二）市市盈率（（Price／Earnings）10/24/202262會計學院院彭彭韶兵（三）每每股凈資資產(chǎn)10/24/202263會計學院院彭彭韶兵第四章投投資管管理學習目的的與要求求：投資是公公司財務務資金的的運用環(huán)環(huán)節(jié)，直直接決定定了公司司的未來來收益水水平。公公司投資資包括項項目投資資和金融融投資兩兩大類型型：項目目投資是是公司的的直接性性實體資資產(chǎn)投資資，直接接影響著著企業(yè)的的生產(chǎn)條條件和生生產(chǎn)能力力；金融融投資是是公司的的間接性性虛擬資資產(chǎn)投資資，是暫暫時脫離離生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營的財財務經(jīng)營營活動。。通過本本章的學學習與研研究，應應當深入入理解影影響公司司投資決決策的財財務因素素，熟練練掌握投投資決策策的基本本決策方方法，靈靈活運用用于商品品市場和和資本市市場的投投資決策策實踐。。10/24/202264會計學院院彭彭韶兵第四章投投資管管理一、現(xiàn)金金流量的的測算二、常用用決策指指標三、項目目投資可可行性分分析四、設備備更新決決策五、證券券投資價價值評估估10/24/202265會計學院彭彭韶兵一、現(xiàn)金流量量的測算（一）現(xiàn)金流流量的項目內(nèi)內(nèi)容（二）營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量的測測算10/24/202266會計學院彭彭韶兵（一）現(xiàn)金流流量的項目內(nèi)內(nèi)容1．初始期：：原始投資（1）在固定定、無形、遞遞延等長期資資產(chǎn)上的投資資（2）墊支營營運資金（流流動資金）2．營業(yè)期：：營業(yè)現(xiàn)金流流量3．終結期：：投資回收（1）殘值凈凈收入（2）墊支營營運資金收回回10/24/202267會計學院彭彭韶兵（二）營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量的測測算1．不考慮所所得稅時的計計算各年營業(yè)NCF＝收入－－付現(xiàn)成本＝利潤＋非付付現(xiàn)成本2．考慮所得得稅時的計算算10/24/202268會計學院彭彭韶兵兵營業(yè)現(xiàn)金流流量測算模模式各年營業(yè)NCF＝收入－付付現(xiàn)成本－－所得稅稅前NCF＝收入×（1－稅率））－付現(xiàn)成成本×（1－稅率））＋非付現(xiàn)現(xiàn)成本×稅稅率稅前NCF×（1－稅率率）＝稅后利潤＋＋非付現(xiàn)成成本10/24/202269會計學院彭彭韶兵兵二、常用決決策指標（一）凈現(xiàn)現(xiàn)值（NPV）（二）年金金凈流量（（ANCF）（三）內(nèi)含含報酬率（（IRR））（四）回收收期10/24/202270會計學院彭彭韶兵兵（一）凈現(xiàn)現(xiàn)值（NPV）凈現(xiàn)值＝未未來現(xiàn)金流流量現(xiàn)值－－原始投資資現(xiàn)值1．基本原原理2．經(jīng)濟本本質(zhì)：超額額報酬凈現(xiàn)值是扣扣除基本報報酬后的剩剩余超額報報酬10/24/202271會計學院彭彭韶兵兵凈現(xiàn)值的經(jīng)經(jīng)濟本質(zhì)：：實例分析析某投資者似似準備投資資于一個投投資額為20000元的A項項目，項目目期限4年，期期望投資報報酬率為10%，每每年能獲取取現(xiàn)金流量量7000元。則：：凈現(xiàn)值＝7000××（PA，10%，，4）－20000＝＋2189.30（元））如果該投資資者將每年年所得的現(xiàn)現(xiàn)金流量分分為兩個部部分：一部部分作為10%的的基本報酬酬，剩余部部分作為當當期的投資資回收額。。那么，該該投資者不不僅可以收收回全部原原始投資，，還能獲取取3205元的超報酬，折為為現(xiàn)值等于于2189.30元元（分析過過程如下表表所示）。。10/24/202272會計學院彭彭韶兵兵凈現(xiàn)值本質(zhì)質(zhì)的實例分分析10/24/202273會計計學學院院彭彭韶韶兵兵（二二））年年金金凈凈流流量量（（ANCF）1.經(jīng)經(jīng)濟濟性性質(zhì)質(zhì)2.作作用用10/24/202274會計計學學院院彭彭韶韶兵兵年金金凈凈流流量量的的性性質(zhì)質(zhì)分分析析10/24/202275會計計學學院院彭彭韶韶兵兵（三三））內(nèi)內(nèi)含含報報酬酬率率（（IRR））1．．經(jīng)經(jīng)濟濟本本質(zhì)質(zhì)2．．具具體體測測算算（1））每每年年營營業(yè)業(yè)NCF相等等時時（2））每每年年營營業(yè)業(yè)NCF不不等時時10/24/202276會計計學學院院彭彭韶韶兵兵（四四））回回收收期期1．．經(jīng)經(jīng)濟濟本本質(zhì)質(zhì)2．．會會計計回回收收期期（1））每每年年營營業(yè)業(yè)NCF相等等時時，，直直接接計計算算（2））每每年年營營業(yè)業(yè)NCF不不等時時，，逐逐步步累累計計計計算算3．．財財務務回回收收期期10/24/202277會計學院院彭彭韶兵三、項目目投資可可行性分分析（一）凈凈現(xiàn)值函函數(shù)曲線線（二）項項目決策策指標的的選擇（三）投投資風險險的考慮慮10/24/202278會計學院院彭彭韶兵（一）凈凈現(xiàn)值函函數(shù)曲線線1.NPV函函數(shù)：NPV隨隨貼現(xiàn)率率i而變化的的函數(shù)關關系2.NPV對i的敏感性性3.NPV敏感性的的指導意意義10/24/202279會計學院院彭彭韶兵NPV函函數(shù)曲線線iEP0iNPV10/24/202280會計學院院彭彭韶兵NPV敏感性當i＜i0時，A優(yōu)優(yōu)；當i＞i0時，B優(yōu)優(yōu)。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%10/24/202281會計學院院彭彭韶兵（二）決決策指標標的選擇擇1.獨立立方案排排序方法法選擇2.互斥斥方案選選優(yōu)方法法選擇10/24/202282會計學學院彭彭韶兵兵（三））投資資風險險的考考慮1.基基本作作法2.風風險貼貼現(xiàn)率率K＝i＋b×Q10/24/202283會計學學院彭彭韶兵兵四、設設備更更新決決策（一））決策策特點點（二））期限限相等等的設設備更更新決決策（三））期限限不等等的設設備更更新決決策1.年年金成成本決決策指指標2.更更新時時機選選擇（（立即即更新新或到到期更更新））10/24/202284會計學學院彭彭韶兵兵設備更更新決決策實實例10/24/202285會計學學院彭彭韶兵兵年金成成本決決策指指標10/24/202286會計學學院彭彭韶兵兵更新時時機的的選擇擇目前在在用設設備A的變變現(xiàn)價價值為為2000元，，準備備更新新。方案一一：5年后后A設設備報報廢時時用B設備備更新新；方案二二：目目前用用C設設備立立即替替代A。有關資資料如如下：：ABC當時購購價6000100008000年使用用費1180740830殘值2001100700可用年年限5年13年年15年10/24/202287會計學院彭彭韶兵兵五、證券投投資價值評評估1．證券價價值2．債券估估價模型3．股票估估價模型10/24/202288會計學院彭彭韶兵兵債券估價模模型10/24/202289會計學院彭彭韶兵兵股票估價模模型（1）基本本模型（2）零成成長股票模模型（3）固定定成長股票票模型10/24/202290會計學院彭彭韶兵兵股票估價基基本模型10/24/202291會計學院彭彭韶兵兵零成長股票票估價模型型10/24/202292會計學院彭彭韶兵兵固定成長股股票估價模模型10/24/202293會計學院彭彭韶兵兵六、證券投投資組合（一）證券券投資組合合的目標（二）公司司風險分散散理論（三）市場場風險規(guī)避避理論10/24/202294會計學院彭彭韶兵（一）證券投投資組合的目目標1.證券投資資組合的風險險①系統(tǒng)性風險險：市場風險險②非系統(tǒng)性風風險：公司風風險2.投資組合合目標10/24/202295會計學院彭彭韶兵（二）公司風風險分散理論論1.組合公司司風險的衡量量2.風險控制制要素3.風險控制制結論10/24/202296會計學院彭彭韶兵（三）市場風風險規(guī)避理論論1.組合市場場風險的衡量量（β系數(shù)）2.資本資產(chǎn)產(chǎn)定價模型（（CAPM））10/24/202297會計學學院彭彭韶兵兵1.組組合市市場風風險的的衡量量σpE（RP）E（Rm）σmM（0，R0）F無風險與風險資產(chǎn)投資組合線風險資產(chǎn)投資組合線10/24/202298會計學學院彭彭韶兵兵1.組組合市市場風風險的的衡量量10/24/202299會計學學院彭彭韶兵兵2.資資本資資產(chǎn)定定價模模型（（CAPM）無風險報酬率證券市場平均報酬率市場平均風險報酬率10/24/2022100會計學學院彭彭韶兵兵第五章章營營運資資金管管理學習目目的與與要求求：營運資資金是是流動動資產(chǎn)產(chǎn)與流流動負負債的的差額額，營營運資資金以以流動動資產(chǎn)產(chǎn)為實實體對對象，，反映映了企企業(yè)的的具體體生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營活動動，是是企業(yè)業(yè)日常常財務務控制制的重重要內(nèi)內(nèi)容。。通過過本章章的學學習與與研究究，應應當明明確各各類流流動資資產(chǎn)的的管理理特性性，熟熟練掌掌握應應收帳帳款和和存貨貨的日日常管管理方方式，，熟練練掌握握營運運資金金需要要量的的測算算方法法，根根據(jù)公公司具具體情情況靈靈活制制定公公司的的營運運資金金政策策。10/24/2022101會計學學院彭彭韶兵兵第五章章營營運資資金管管理一、應應收及及應付付款項項管理理二、存存貨管管理三、營營運資資金需需要量量預測測四、營營運資資金政政策10/24/2022102會計學學院彭彭韶兵兵一、應應收及及應付付款項項管理理1．公公司信信用政政策：：信用用期間間、信信用標標準、、現(xiàn)金金折扣扣2．應應收帳帳款信信用政政策的的制定定：信信用收收益與與信用用成本本3．應應付帳帳款現(xiàn)現(xiàn)金折折扣利利用決決策：：放棄棄折扣扣的成成本率率，利利用折折扣的的標準準10/24/2022103會計計學學院院彭彭韶韶兵兵二、、存存貨貨管管理理（一一））存存貨貨資資金金定定額額管管理理（二二））存存貨貨經(jīng)經(jīng)濟濟批批量量（（EOQ模模型型））（三三））生生產(chǎn)產(chǎn)批批量量模模型型10/24/2022104會計計學學院院彭彭韶韶兵兵(一一)存存貨貨資資金金定定額額管管理理1.儲儲備備資資金金定定額額2.生生產(chǎn)產(chǎn)資資金金定定額額3.產(chǎn)產(chǎn)品品資資金金定定額額10/24/2022105會計計學學院院彭彭韶韶兵兵(二二)存存貨貨經(jīng)經(jīng)濟濟批批量量(EOQ模模型型)1.存存貨貨相相關關成成本本2.模模型型的的假假設設3.模模型型的的計計算算10/24/2022106會計學院院彭彭韶兵(三)生生產(chǎn)批量量模型模型的擴擴展：由由集中到到貨擴展展為陸續(xù)續(xù)到貨10/24/2022107會計學院院彭彭韶兵三、營運運資金需需要量預預測1．預測測原理：：相關資資產(chǎn)與相相關負債債2．營運運資金需需要量：：融資總總需求，，外部融融資需求求3．可持持續(xù)增長長率的確確定10/24/2022108會計學院彭彭韶兵兵四、營運資資金政策（一）政策策要點（二）配合合型營運資資金政策（三）進取取型營運資資金政策（四）保守守型營運資資金政策10/24/2022109會計學院彭彭韶兵兵(一)政策策要點1.流動資資產(chǎn)的分類類2.流動負負債的分類類3.政策含含義10/24/2022110會計學院彭彭韶兵兵(二)配合合型營運資資金政策1.基本思思路2.政策特特點10/24/2022111會計學院彭彭韶兵兵(三)進取取型營運資資金政策1.基本思思路2.政策特特點10/24/2022112會計學院彭彭韶兵兵(四)保守守型營運資資金政策1.基本思思路2.政策特特點10/24/2022113會計學院彭彭韶兵第六章資本本籌資管理學習目的與要要求：理財中中的資本管理理是指長期資資本管理，包包括長期債務務資本和股東東權益資本。。長期資本是是與營運資金金相對稱的概概念，是公司司長期和穩(wěn)定定的資金來源源。孤立地進進行資本管理理是沒有意義義的，必須結結合企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)管理要求和和資產(chǎn)分布狀狀況進行管理理。通過本章章的學習與研研究，應當明明確各類長期期資本來源的的特性，深入入理解營業(yè)杠杠桿和財務杠杠桿的原理，，靈活利用杠杠桿效應，優(yōu)優(yōu)化公司的資資本結構。10/24/2022114會計學院彭彭韶兵第六章資本本籌資管理一、籌資方式式二、資本成本本三、杠桿效應應四、資本結構構優(yōu)化10/24/2022115會計學院彭彭韶兵一、籌資方式式1．普通股籌籌資方式2．長期債務務籌資方式10/24/2022116會計學院彭彭韶兵二、資本成本本1．資本成本本一般公式2．資本成本本的作用3．個別資本本成本率4．平均資本本成本率5．增量資本本成本率（邊邊際資本成本本率）10/24/2022117會計學學院彭彭韶兵兵三、杠杠桿效效應（一））成本本分類類（二））利潤潤分類類（三））利潤潤敏感感性分分析（四））杠桿桿效應應10/24/2022118會計學學院彭彭韶兵兵（一））成本本分類類1．按按成本本性態(tài)態(tài)分類類：變變動成成本與與固定定成本本2．按按成本本性質(zhì)質(zhì)分類類：營營業(yè)成成本、、管理理成本本、資資本成成本10/24/2022119會計學學院彭彭韶兵兵（二））利潤潤分類類1．邊邊際貢貢獻與與邊際際貢獻獻率：：反映映產(chǎn)品品盈利利業(yè)績績和盈盈利能能力2．息息稅前前利潤潤（EBIT））與總總資產(chǎn)產(chǎn)報酬酬率：：反映映企業(yè)業(yè)盈利利業(yè)績績和盈盈利能能力3．凈凈利潤潤與權權益報報酬率率：反反映股股東投投資盈盈利業(yè)業(yè)績和和盈利利能力力10/24/2022120會計學學院彭彭韶兵兵（三））利潤潤敏感感性分分析1．敏敏感系系數(shù)2．升升降系系數(shù)10/24/2022121會計學學院彭彭韶兵兵（四））杠桿桿效應應1．營營業(yè)杠杠桿：：計算算式，，產(chǎn)生生原因因，經(jīng)經(jīng)濟意意義2．財財務杠杠桿：：計算算式，