工程經(jīng)濟學(xué)與項目融資復(fù)習(xí)資料

201703工程經(jīng)濟學(xué)與項目融資一、單選題1、項目在整個壽命期內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額稱為B.凈現(xiàn)金流量2、下列屬于TOT項目融資方式的是（）。B.將一條已修建好的公路的經(jīng)營權(quán)拍賣籌集資金建設(shè)其他基礎(chǔ)設(shè)施3、當基準收益率降至8%時，臨界點更接近于D.0.100004、投資的根本目的和擴大投資的前提是（）C.投資實現(xiàn)增值5、對于償債順序安排中錯誤的說法是（）B.由于有匯率風(fēng)險，通常應(yīng)當先償還軟貨幣債務(wù)，再償還硬貨幣的債務(wù)6、n個獨立項目可以構(gòu)成（）個互斥型方案C.2n7、（）被稱為結(jié)構(gòu)性融資模式。A.杠桿租賃融資模式8、（）可以全面、形象、直觀地表達經(jīng)濟系統(tǒng)的資金運動狀態(tài)。A.現(xiàn)金流量表或現(xiàn)金流量圖9、IRR代表的是（）B.內(nèi)部收益率10、關(guān)于項目論證的靜態(tài)與動態(tài)評價方法表述不正確的是（）D.靜態(tài)評價比動態(tài)評價更科學(xué)、更全面的評價方法11、既有項目法人融資的特點是B.從既有法人的財務(wù)整體狀況考察融資后的債務(wù)償還能力12、已知流動資產(chǎn)總額為800萬元，流動比率為2:1,速動比率為1:1,則速動資產(chǎn)總額為（）。B.400萬元13、某工程向銀行貸款100萬元，年利率10%,借期4年，求按單利計算4年后需要向銀行償還本利（）萬元。A.F=100X（4X10%+1）14、設(shè)備的年度費用包括（）B.資金恢復(fù)費用和年度使用費用15、下列影響因素在確定項目債務(wù)資金與股本資金比例時起到主要作用的是（）。B.項目的經(jīng)濟強度16、我國經(jīng)國家批準的第一個BOT試點項目是（）。D.廣西來賓B電廠項目17、對社會評價主要特征的描述，錯誤的是C.以定量分析為主18、營業(yè)收入扣除總成本費用和營業(yè)稅金及附加后的余額，稱為（）A.利潤總額19、購置設(shè)備的凈現(xiàn)金流量為（）?D.凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-設(shè)備購置費-稅率X（營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊）20、？設(shè)備磨損形的兩種形式是（）A.有形磨損和無形磨損21、項目融資中的完工風(fēng)險主要通過（）來化解。C.簽訂交鑰匙總承包合同22、利息預(yù)提稅是主權(quán)國家對外國資金的一種管理方式，其稅率通常為貸款利息的（）。D.10%—30%23、在產(chǎn)品成本中隨產(chǎn)量的變化而變化的費用稱為D.可變成本24、在工程經(jīng)濟學(xué)中資本是一種物質(zhì)財產(chǎn)，之所以稱作資本是因為（）D.它們具有潛在的增值能力25、（）是人類在利用自然和改造自然的過程中積累起來并在生產(chǎn)勞動中體現(xiàn)出來的經(jīng)驗和知識A.技術(shù)26、不是以項目業(yè)主的信用或項目有形資產(chǎn)的價值作為擔保獲得貸款，而是以項目的未來現(xiàn)金流作為擔保的融資方式，稱為（）B.項目融資27、（）是項目融資的核心。D.項目的融資結(jié)構(gòu)28、對于漲價預(yù)備費公式中“第t年投資使用計劃額”所包括的項目的表述，錯誤的是C.流動資金29、從學(xué)科性質(zhì)上看，工程經(jīng)濟學(xué)與投資項目評估學(xué)相比，側(cè)重于（）C.方法論科學(xué)30、？不考慮資金的時間因素，而對現(xiàn)金流量分別進行直接匯總來計算分析指標的方法是B.靜態(tài)分析31、決定資金等值的因素有：資金數(shù)額、資金運動發(fā)生的時間和B.利率32、項目債務(wù)覆蓋率的合理取值范圍是（）。C.1.0?1.533、關(guān)于AIRR數(shù)值大小的經(jīng)濟涵義的表述，錯誤的是D.內(nèi)部收益率法和差額內(nèi)部收益率法的比較結(jié)果一致34、借款還本付息計劃表中，在項目的建設(shè)期，期初借款余額等于（）D.上年借款本金和建設(shè)期利息之和35、甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行，以第三國貨幣為面值的債券屬于（）8.歐洲債券36、企業(yè)發(fā)生的費用中，能夠和一定產(chǎn)品對象相聯(lián)系的支出，就是通常所說的C.生產(chǎn)成本37、在項目的試生產(chǎn)期，貸款銀團的經(jīng)理人主要職責有（）。B.確認項目是否達到融資文件規(guī)定的有關(guān)標準38、關(guān)于風(fēng)險等級的劃分，錯誤的是A.較小風(fēng)險39、？最佳的融資結(jié)構(gòu)是指（）C.企業(yè)總體價值最大，風(fēng)險最小40、下列投資項目評價指標中，不受建設(shè)期長短、投資回收時間先后、現(xiàn)金流量大小影響的評價指標是（）。C.投資利潤率41、用來補償在生產(chǎn)過程中消耗掉的那部分資本存量所必需的投資，即是C.重置投資42、在BOT項目融資中出現(xiàn)的以政府特許權(quán)形式提供的擔保屬于（）。B.間接擔保43、關(guān)于國際運費的計算的描述，錯誤的是D.到岸價X運費費率44、？按形成資產(chǎn)的用途不同，投資劃分為（）D.經(jīng)營性投資與非經(jīng)營性投資45、下列幾種方式中，（）是^丁的常用形式。A.BOOT46、在經(jīng)濟活動中，技術(shù)的實現(xiàn)總是必須要依靠C.當時當?shù)氐木唧w條件47、任命項目融資顧問屬于（）。A.融資決策階段48、項目的融資組織形式為A.既有項目法人融資和新設(shè)項目法人融資49、（）是指設(shè)備從開始使用到其年度費用最小的年限。B.經(jīng)濟壽命50、在CAPM模型中，若將風(fēng)險校正貼現(xiàn)率、風(fēng)險校正系數(shù)、資本市場的平均投資收益率、無風(fēng)險投資收益率用Ri=Rf+B*（Rm-Rf）的關(guān)系方式來表達，則應(yīng)以（）。B.Rf表示無風(fēng)險投資收益率51、工程經(jīng)濟學(xué)的投資是指以固定資產(chǎn)建造和購置為中心的活動與投入，即B.狹義投資52、某投資項目預(yù)計建成后的年固定成本為38萬元，每件產(chǎn)品估計售價為45元，單位變動成本為20元，銷售稅率為12%。則該項目盈虧平衡點的產(chǎn)量為（）。C.19388件/年53、關(guān)于利潤總額的表述，正確的是A.利潤總額=銷售收入一總成本一銷售稅金及附加54、？一般來說，在不確定性分析法中，只適用于項目的財務(wù)評價的是（）A.盈虧平衡分析55、（）是項目融資的核心。B.項目的融資結(jié)構(gòu)二、多選題1、以下（）可以成為項目擔保人。A:項目的投資者B:與項目利用有關(guān)的第三方C:商業(yè)擔保人2、除了商業(yè)性銀行貸款融資，政策性貸款融資，債券融資，股票融資之外，還包括（）ABDE3、內(nèi)部收益率反映的涵義是C:項目所能承受的最高貸款利率D:項目投資所獲得的最小收益率4、下列關(guān)于說法中準確的是（）ABC5、財務(wù)評價中，項目的償債能力指標包括（）A:借款償還期C:資產(chǎn)負債率 E:速動比率6、根據(jù)成本的習(xí)性，可以把企業(yè)的全部成本劃分為B:變動成本C:固定成本7、按照期權(quán)合約的性質(zhì)，期權(quán)包括（）。A:看跌期權(quán) B:看漲期權(quán)8雙期權(quán)8、設(shè)備更新方案比較的特點和原則（）ABCD9、財務(wù)評價與國民經(jīng)濟評價的共同點是A:評價目的相同B:評價基礎(chǔ)相同D:評價方法相似10、內(nèi)部收益率是（）ABCD11、在下述各項中，屬于不確定性分析方法的是B:盈虧平衡分析C:敏感性分析D:概率分析12、最小費用法包括（）A:費用現(xiàn)值法B:費用年值法13、從營業(yè)收入中扣除的營業(yè)稅金及附加包括B:消費稅C:資源稅 D:城市維護建設(shè)稅和教育費附加14、下列有關(guān)名義利率與實際利率正確的是ABCD15、？城市維護建設(shè)稅是以納稅人實際繳納的（）為計稅依據(jù)的A:增值稅B:消費稅C:營業(yè)稅16、投資活動的要素包括A:投資主體B:投資環(huán)境C:資金投入E:投資目的17、價值工程分析階段主要工作是B:功能整理C:功能評價18、計入總成本費用的的稅金有（）A:關(guān)稅B:房產(chǎn)稅C:土地使用稅D:車船使用稅E:印花稅19、財務(wù)評價的作用有ABCD20、資金成本率表示為B:K=D/P（1-f）C:K=D/（P-F）21、下列關(guān)于MBS的說法錯誤的是（）。BCD22、影子價格又稱B:計算價格D:最優(yōu)計劃價格23、凈現(xiàn)值率排序法的缺點是8:會出現(xiàn)資金沒有被充分利用的情況C:不一定能保證獲得最佳組合方案D:以上各項24、當資本市場利率水平相對比較低，且有上升趨勢時，應(yīng)（）AD25、融資租賃是一種新型信貸方式，它的具體特征為C:金融、貿(mào)易和租賃相結(jié)合 D:集融資和融物于一體26、價值工程的特點ABCD27、要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素是（）A:現(xiàn)金流量的大小 B:現(xiàn)金流量的方向C:現(xiàn)金流量的作用點28、壽命期相同的互斥方案比選，可以選擇的方法有B:差額凈現(xiàn)值法C:最小費用法E:凈年值法29、常用的完工保證的形式包括下列中的（）。A:最佳努力承諾 B:完工保證基金C:債務(wù)承購保證30、？壽命期不等的互斥方案比選方法有（）A:最小公倍數(shù)法口:研究期法E:凈年值法31、資本金（自有資金）現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出包括A:自有建設(shè)投資B:借款本金償還及利息支付E:營業(yè)稅金及附加和所得稅2/6三、填空題1、某進口設(shè)備FOB價為700萬人民幣，其中，國際運費為70萬美元，海上運輸保險費率為0.266%,關(guān)稅稅率為22%,增值稅稅率為17%。美國的銀行牌價為7元人民幣，則該進口設(shè)備的CIF價為萬元人民幣1221.650002、資金機會成本指投資者將有限的資金用于該方案而失去的其他投資機會所能獲得的最大收益3、財務(wù)評價是從項目的財務(wù)角度，分析計算項目的和直接費用。直接收益4、影子匯率是指能反映外匯增加或減少對國民經(jīng)濟貢獻或損失的匯率，也可以說是外匯的影子價格四、判斷題1、融資結(jié)構(gòu)設(shè)計的主要內(nèi)容是決定采用何種融資方式為項目籌集資金。X2、世界上絕大多數(shù)的利率掉期交易的定價都是以紐約同業(yè)銀行拆放利率為基準利率。X3、最簡單、最古老的抵押支付證券形式是抵押過手證券。X4、從屬性債務(wù)在項目資金償還優(yōu)先序列中要高于其他的債務(wù)資金，但是要低于股本資金。X5、融資租賃具有融資和融物雙重職能。V6、項目融資的資金構(gòu)成一般包括兩部分：股本資金與債務(wù)資金。V7、ABS融資模式是以目標項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來收益為保證，通過在國際資本市場發(fā)行普通債券等金融產(chǎn)品來籌集資金的一種項目證券融資方式。X8、在國際會計制度中，商業(yè)交易是不必進入資產(chǎn)負債表的。V9、意向性擔保由于不具有法律上的約束力，因此在項目融資中很少出現(xiàn)。X10、在CAPM模型中，風(fēng)險校正系數(shù)越高說明市場和宏觀環(huán)境的變化對風(fēng)險貼現(xiàn)率的影響越小。X五、詞語解釋題1、股本資金是指國內(nèi)外常在安排項目融資同時，直接安排項目公司上市，通過發(fā)行股票和資本債券的方式來籌集項目融資所需要的資金。2、非公司負債型融資答：是資金負債表外的融資，即指項目的債務(wù)不出現(xiàn)在項目投資者的資產(chǎn)負債表上的融資。3、BOT模式答：是在世界性經(jīng)濟衰退和第三世界債務(wù)危機背景下，發(fā)展起來主要用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資模式。4、借款償還期答：是指用可用于償還借款的資金來源還清建設(shè)投資借款本金所需要的時間。5、融資決策答：是指項目發(fā)起人決策采用何種融資方式為項目開發(fā)籌集資金。6、中國《境外進行項目融資管理辦法》所規(guī)定的“有限追索權(quán)”是指債權(quán)人（外資方）對于建設(shè)項目以外的資產(chǎn)和收入沒有追索的權(quán)利。7、商業(yè)銀行貸款答：是公司融資和項目融資中最基本和最簡單也是最大的債務(wù)資金形式。8、債務(wù)資金答：是為了實現(xiàn)項目開發(fā)，項目融資組織以其全部資產(chǎn)作抵押或獲得了強有力信用保證后，從國內(nèi)外資本市場舉債而籌措到的資金。9、流動比率答：是反映項目各年度償付流動負債能力的指標。10、“生產(chǎn)支付”融資模式答：是以項目生產(chǎn)的產(chǎn)品及銷售收益的所有權(quán)作為擔保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押方式進行融資的模式。11、商業(yè)票據(jù)答：是享有信譽的大企業(yè)在金融市場上籌措短期資金的借款憑證，是一種附有固定到期日無擔保的本票。12、動態(tài)投資回收期答：是指在考慮資金時間價值因素條件下，用回收投資的資金收回全部投資所需的時間。13、項目發(fā)起人答：是通過項目的投資和經(jīng)營活動，獲取投資利益；通過組織項目融資，實現(xiàn)投資項目的綜合目標要求的項目實際投資者。（一般為股本投資者。）14、靜態(tài)指標答：是指在項目財務(wù)分析中，把不考慮資金時間價值因素的影響而計算的財務(wù)評價指標。六、論述題1、試述契約型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)缺點。答：（1）優(yōu)點：①投資者按投資比例擁有項目資產(chǎn)，并只承擔與其投資比例相應(yīng)的責任；②可以有效的分配和利用稅務(wù)優(yōu)惠；③融資安排具有靈活性。（2）缺點：①投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜，交易成本比較高；②管理程序比較復(fù)雜。2、試述ABS融資的運作程序。答：發(fā)起人將要證券化的資產(chǎn)進行組合后，以之為擔?；蛘叱鍪劢o一個特定的交易機構(gòu)，由其向投資者進行證券融資的過程。其一般要經(jīng)過以下階段：①確定資產(chǎn)證券化融資的目標；②組建特別目的公司SPV；③實現(xiàn)項目資產(chǎn)的“真實出售”；④完善交易結(jié)構(gòu)，進行內(nèi)部評級；⑤劃分優(yōu)先證券和次級證券，辦理金融擔保；⑥進行發(fā)行評級，安排證券銷售；⑦SPV獲得證券發(fā)行人，向原始權(quán)益人支付購買價格；⑧實施資產(chǎn)管理；⑨按期還本付息，并對聘用機構(gòu)付費。3、論述項目融資的信用保證體系主要構(gòu)成的相關(guān)成員答：主要有：（1）水、電、油、氣等項目產(chǎn)品的購買者；（2）大壩、電廠、水廠、氣站、橋梁、隧道、公路、鐵路、機構(gòu)等4、論述BOT項目融資模式能在全世界不斷發(fā)展的主要原因。答：對于發(fā)達國家來說：因為財政赤字，政府負擔過重，投資能力下降，3/6無力承擔起巨大基本建設(shè)投資；但發(fā)達國家的私有化程度高，并且又允許私人資本投資基本建設(shè)，來緩解財政經(jīng)濟困難，因此，發(fā)達國家的BOT項目融資得到了不斷發(fā)展。對于發(fā)展中國家來說，嚴重的制約經(jīng)濟發(fā)展“瓶頸”就是資金短缺，而且，國有部門效率低下，基礎(chǔ)設(shè)施管理不善，引進外資和民資成為了當務(wù)之急，因此，在全世界應(yīng)用BOT模式的項目融資，成為經(jīng)濟發(fā)展的新形式。5、論述項目風(fēng)險管理應(yīng)包括的主要內(nèi)容。答：項目風(fēng)險管理應(yīng)包括三個方面的主要內(nèi)容，即（1）是分析，識別項目存在哪里風(fēng)險要素，這些風(fēng)險要素將對項目產(chǎn)生什么的影響；（2）是解決這些風(fēng)險問題的各種可能方案，在項目融資結(jié)構(gòu)設(shè)計中應(yīng)充分考慮；（3）是制定和實施風(fēng)險管理方案和計劃。6、論述三種主要顧問在談判中的兩作用。答：項目融資的三種主要顧問是項目融資顧問、法律顧問、稅務(wù)顧問。其兩作用有：一是使投資者在談判中處于有利地位，保護投資者利益；二是又可使在談判中陷入僵局時，及時靈活地采取措施，使談判向有利于投資者利益方向進行下去。7、論述敏感性分析方法主要含義。答：是研究分析項目的投資成本、價格、產(chǎn)量和工期等主要變量發(fā)生變化時，導(dǎo)致項目經(jīng)濟效益的主要指標發(fā)生變動的敏感程度。分析的主要指標是項目內(nèi)部收益率（動）、凈現(xiàn)值投資收益率（靜）、投資回收期Pt（靜）、Pt’（動）或借款償還期（靜），所以也稱敏感度分析。8、論述說明你對于“安定團結(jié)的政治局面”在項目融資成功中同樣是東道國關(guān)鍵性因素的理解。答：對于無論哪個國家（東道國或我們中國在內(nèi)）而言，在影響項目融資的構(gòu)成要素中，政治環(huán)境處于首要地位，政治穩(wěn)定性和政策的連續(xù)性是國際項目融資成功要素中的關(guān)鍵所在。政治的可預(yù)見性也是國際項目融資成功的另一重要構(gòu)成要素，它是建立在一定政治和經(jīng)濟機制基礎(chǔ)之上的。所以安定團結(jié)是壓倒一切的論斷，是十分重要的結(jié)論。七、計算題1、設(shè)互斥方案A、B的壽命期分別為5年和3年，各年壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流富如下表所示*i-3De>試用油年臉選擇項目，。NAVA=-500（A/P,8%,5）+150=-125.23+150=24.77萬元NPVB=-300+100（P/A,8%,3）=-200+257.71=57.71萬元NAVB=57.71（A/P,8%,3）=22.39因為：NAVA>NAVB,所以，選擇方案A。2、某項目建設(shè)投資為9800萬元，希望投產(chǎn)后6年內(nèi)將投資全部收回，假定收益率為10%,那么項目每年應(yīng)該回收多少投資?參考答案：已知；F=9800i1=10%-臚。求*A=?f=2250.08萬元?3、某設(shè)備，其原始費用為15000元，使用費用第一年為2500元，以后每年增加1000元，該設(shè)備的使用年限為8年，其殘值為零,不考慮利息。計算該設(shè)備的經(jīng)濟壽命期巴吧巴吧二5型年10004、設(shè)互斥方案A、B的壽命期分別為5年和3年，各年壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示。i=8%,試用凈年值方法選擇項目。（有表格）4/6NAVA=-400(A/P,8%,5)+120=19.8NPVB=-200+98(P/A,8%,3)=52.56NAVB=52.56(A/P,8%,5)=13.17因為：NAVA>NAVB,所以，選擇方案A。5、某廠6年前用6400元購進一設(shè)備，那時預(yù)計使用年限為10年，凈殘值為1400元，假如現(xiàn)在用2500元將其出售，若用年數(shù)總和法進行折舊，那么出售該設(shè)備是否劃算？參考答案：解：NAVA=-400(A/P,8%,5)+120=19.8NPVB=-200+98(P/A,8%,3)=52.56NAVB=5256(A/P,8%,5)=13.17因為：NAVA>NAVB,所以，選擇方案A。L6=K0-Eni=1Di=￡i=1(K0—L){(N—n+1)/[N(N+1)/2]}=K0—{(K0—L)/[N(N+1)/2]}XEni=1(N—n+1)=6400—[(6400—1400)/55]X(10+9+8+7+6+5)=2303.09元因為2303.09元<2500元，所以出售該設(shè)備劃算。八、簡答題1、簡答融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則的具體方面。答：①融資方式種類結(jié)構(gòu)優(yōu)化；②融資成本優(yōu)化；③融資期限結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2、簡述稅收的定義和特點？答：稅收是指工程項目根據(jù)國家稅法的規(guī)定向國家繳納的各種稅款。稅收是國家向納稅義務(wù)人無償征收財物一種形式。它具有強制性、無償性、固定性的特點3、簡答融資決策段兩要點。答：①選擇融資方式，即是否決定采用項目融資模式；②若已確定采用項目融資模式，則任命項目融資顧問，明確融資的具體任務(wù)與目標。4、簡要分析工程項目財務(wù)評價指標體系中的動態(tài)評價指標。答:第一，動態(tài)指標的定義；第二，動態(tài)指標的組成部分(NPV,IRR,NPVR,NAV等)。5、簡答中國《境外進行項目融資管理辦法》中對于項目融資的定義。答：是指以境內(nèi)建設(shè)項目的名義在境外籌措外匯資金，并僅以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔債務(wù)償還責任的融資方式。6、簡述擔保在項目融資中的主要作用。答：第一，采用擔保形式，項目的投資者可以避免承擔全部的和直接的項目債務(wù)責任，項目投資者的責任被限定在有限的項目開發(fā)階段之內(nèi)或者有限的金額之內(nèi)。第二，采用項目擔保形式，項目投資者可以將一定的項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。7、簡答股權(quán)式合資經(jīng)營模式的項目公司組成與作用。答：這是由合作雙方共同組成的有限責任公司，共同經(jīng)營，共負盈虧，共擔風(fēng)險，并按股權(quán)額分配利潤。作為借款人，并將合資企業(yè)的資產(chǎn)作為貸款的物權(quán)擔保，以企業(yè)收益作為償還貸款的主要資金來源。8、杠桿租賃融資模式的特點？答：①融資模式比較復(fù)雜；②債務(wù)償還較為靈活；③融資應(yīng)用范圍較為廣泛；④融資項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)減免數(shù)量和有效性是其關(guān)鍵⑤融資模式一經(jīng)確定可重新選擇余地小。9、簡答“生產(chǎn)支付”與“設(shè)施使用協(xié)議”兩種融資模式的主要異同點。答：兩者間共同點有：①都有完工擔保；②都是有限追索模式。不同點有：①應(yīng)用領(lǐng)域不同；②實質(zhì)不同；③融資期限不同；④貸款期限不同；⑤中介機構(gòu)不同。10、簡答浮動利率的主要確定方法答：浮動利率確定的基礎(chǔ)是：①倫敦同業(yè)銀行拆借利率；②或是美國銀行的優(yōu)惠利率；③也有時用美國財政部發(fā)行的公債券收益率，并再根據(jù)風(fēng)險與金融市場資金供應(yīng)狀況，在其基礎(chǔ)上加一個百分點。11、簡答投資決策段的三要點。答：②目的行業(yè)、技術(shù)、市場分析②項目的可行性分析；③投資決策，初步確定項目合作伙伴及投資結(jié)構(gòu)。12、簡答影響債務(wù)資金結(jié)構(gòu)的主要因素種類。答：有①債務(wù)期