《投資學(xué)(第6版)》課后習(xí)題參考解答

第一章一、單項(xiàng)選擇題下列選項(xiàng)中,（）不是投資的特點(diǎn)。B.投資的復(fù)雜性和系統(tǒng)性C. 投資周期相對(duì)較長(zhǎng)D.投資項(xiàng)目實(shí)施的連續(xù)性和資金投入的波動(dòng)性E.投資金融答案：A。應(yīng)為"投資具有風(fēng)險(xiǎn)性”。下列選項(xiàng)中,（）不是投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響或作用的表現(xiàn)。從資源配置角度看，投資影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)民收入水平下降的年份，年度投資規(guī)模也相應(yīng)減少，以保證人民生活水平改善的步伐從要素投入角度看，投資供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有推動(dòng)作用，增加生產(chǎn)資料供給，為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供物質(zhì)條件從要素投入角度看，投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有拉動(dòng)作用，增加一筆投資會(huì)帶來(lái)大于這筆投資額數(shù)倍的國(guó)民收入增加答案：B。B為投資的特點(diǎn)之三。年度投資規(guī)模的增長(zhǎng)具有波動(dòng)性。年度投資規(guī)模與國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)民收入多少密切相關(guān)。二、多項(xiàng)選擇題1. 投資的要素包括（）。A. B.投資客體C.投資目的D.投資方式E. 投資金額答案：ABCD。2.理論與實(shí)踐相結(jié)合實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合歷史分析與比較分析相結(jié)合答案：ABCDE。

投資學(xué)的研究方法包括（）。三、判斷題1992年開(kāi)始，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深入，但社會(huì)各界對(duì)投資概念、投資范圍的認(rèn)識(shí)并未變化,投資只包括直接投資，即將資金直接投入建設(shè)項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。（）答案：錯(cuò)。解釋：投資概念、投資范圍的認(rèn)識(shí)也不斷深化，投資包括直接投資也包括間接投資，即購(gòu)買有價(jià)證券，形成金融資產(chǎn)。無(wú)論哪一種方式的金融投資，都是貨幣資金轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，沒(méi)有直接實(shí)現(xiàn)實(shí)物資產(chǎn)的增加?，F(xiàn)實(shí)生活中實(shí)物投資與金融投資具有相互依存和相互促進(jìn)的關(guān)系，金融投資以實(shí)物投資為基礎(chǔ),除了某些特殊的金融投資外，并不轉(zhuǎn)化為實(shí)物投資。（）答案：對(duì)。盡管社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展與完善，但我國(guó)原有的以國(guó)家投資為主的投融資格局仍未被打破。（ ）答案：錯(cuò)。解釋：原有的以國(guó)家投資為主的投融資格局已經(jīng)被打破，逐漸形成了一個(gè)以政府、企業(yè)、個(gè)人投資者為主體的多元化投資新格局。投資風(fēng)險(xiǎn)是由投資的特點(diǎn)引起的。投資是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，系統(tǒng)的復(fù)雜性和與外部的廣泛聯(lián)系是投資風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。 （ 答案：對(duì)。我國(guó)的投資實(shí)踐,總結(jié)我國(guó)投資領(lǐng)域工作的基本經(jīng)驗(yàn)，并在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制條件下對(duì)不同投資運(yùn)行的特點(diǎn)進(jìn)行探討。（）答案：對(duì)。生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資在運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中都依次采取如下三種職能形態(tài):貨幣資金的循環(huán)生產(chǎn)資金的循環(huán)和商品資金的循環(huán)。 （ ）直接轉(zhuǎn)入消費(fèi)過(guò)程從而結(jié)束投資資金的運(yùn)轉(zhuǎn)。四、思考題我國(guó)和西方（經(jīng)濟(jì)學(xué)）對(duì)投資概念的界定有何異同？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，投資主要是以企業(yè)為主導(dǎo)的實(shí)物資本形成的過(guò)程，但主體也可以擴(kuò)展至政府、非營(yíng)利性組織和居民家庭，內(nèi)容也可以擴(kuò)展至人力資本和無(wú)形資本。我國(guó)對(duì)投資概念的界定與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)步密切相關(guān)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代強(qiáng)調(diào)政府為主體的基本建設(shè)投資，改革開(kāi)放后投資的概念逐漸轉(zhuǎn)變和擴(kuò)展至固定、流動(dòng)資產(chǎn)投資和間接投資，實(shí)際上與西方的投資概念逐漸接軌。投資應(yīng)具備哪些要素?這些要素在不同投資體制下所處的地位和內(nèi)容有什么不同？投資的要素包括投資主體、投資客體、投資目的和投資方式：投資主體即投資者，是具有資金或資財(cái)來(lái)源和投資決策權(quán)的投資活動(dòng)主體；投資客體即投資對(duì)象、目標(biāo)或標(biāo)的物；投資目的指投資者的意圖及所要取得的效果；投資方式指投入資金運(yùn)用的形式與方法。不同的投資體制下各投資要素的地位和內(nèi)容有所不同。一般來(lái)說(shuō)，相比于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下投資主體由政府為主讓位于企業(yè)投資為主，投資客體從基本的建設(shè)擴(kuò)展到各種有形和無(wú)形資產(chǎn)，投資目的由發(fā)展再生產(chǎn)擴(kuò)展到設(shè)備更新升級(jí)、獲取財(cái)務(wù)收益、社會(huì)效益等內(nèi)容，投資方式由政府無(wú)償撥付為主擴(kuò)展到市場(chǎng)化的直接和間接投資，各投資要素顯現(xiàn)出多樣化、市場(chǎng)化的特征。投資的實(shí)質(zhì)是什么？投資的實(shí)質(zhì)是將籌集的資財(cái)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、在維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)獲取經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的過(guò)程。直接投資與間接投資的區(qū)別和聯(lián)系是什么？直接投資和間接投資的主要區(qū)別在于投資的運(yùn)用方式不同，直接投資是將資金直接投入投資項(xiàng)目的建設(shè)或購(gòu)置以形成固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的投資，間接投資則是投資者通過(guò)購(gòu)買有價(jià)證券等金融資產(chǎn)以獲取一定預(yù)期收益的投資。但是，直接投資和間接投資都屬于投資的概念，間接投資可以轉(zhuǎn)化成為直接投資，直接投資在很多時(shí)候也需要間接投資配合才能完成。試論私人投資與公共投資之間的互動(dòng)關(guān)系。私人投資以私營(yíng)企業(yè)和私有資本投資為主，公共投資以政府和財(cái)政資金為主，主體和資金來(lái)源都有明顯差異。不過(guò)，私人投資和公共投資并不對(duì)立，兩種投資活動(dòng)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有必要，公共投資可以為私人投資創(chuàng)造有利、必要的條件，私人投資也可以參與公共投資項(xiàng)目，兩種投資方式也可以在同一個(gè)項(xiàng)目中協(xié)調(diào)進(jìn)行。簡(jiǎn)述投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與防范。投資風(fēng)險(xiǎn)是由投資自身的其他特點(diǎn)引起的。投資具有復(fù)雜性和系統(tǒng)性，系統(tǒng)的復(fù)雜性和與外部的廣泛聯(lián)系是投資風(fēng)險(xiǎn)的主要根源。投資的周期較長(zhǎng)，資金投入具有連續(xù)性，人們事先難以預(yù)測(cè)到建設(shè)過(guò)程中可能發(fā)生的全部變化，周期越長(zhǎng)，可能影響項(xiàng)目收益的因素就會(huì)出現(xiàn)越多，投資回收的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。具體而言，投資風(fēng)險(xiǎn)包括建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)原則上應(yīng)投資前做到充分重視和研究、投資中保持密切跟蹤和分析、投資完成后及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用通過(guò)什么傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)現(xiàn)？投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平衡發(fā)展具有重要作用。一方面，投資通過(guò)提供資本和需求拉動(dòng)為擴(kuò)大再生產(chǎn)和形成有效經(jīng)濟(jì)需求創(chuàng)造條件，進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，投資通過(guò)在不同經(jīng)濟(jì)部門之間主導(dǎo)和帶動(dòng)資本、資源分配，可以促進(jìn)形成健康、合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。&投資學(xué)的研究對(duì)象包括哪些？投資學(xué)是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中投資的一般運(yùn)行規(guī)律和不同投資的特殊運(yùn)行規(guī)律的一門經(jīng)濟(jì)學(xué)科，是經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要分支。宏觀方面，投資學(xué)側(cè)重研究宏觀經(jīng)濟(jì)中的投資問(wèn)題，主要分析投資與消費(fèi)、財(cái)政收支、信貸規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及國(guó)民收入或國(guó)民生產(chǎn)總值等宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間的相互關(guān)系。微觀方面，投資學(xué)主要從項(xiàng)目角度，分析研究投資項(xiàng)目的實(shí)施和管理，以及微觀投資項(xiàng)目的一般運(yùn)行規(guī)律和不同投資項(xiàng)目的特殊運(yùn)行規(guī)律。第二章一、單項(xiàng)選擇題根據(jù)哈羅德-多馬模型的基本公式，國(guó)民收入增長(zhǎng)率等于（）。B.儲(chǔ)蓄率C.資本產(chǎn)量比率D.邊際資本產(chǎn)量比率答案：A。隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)入一個(gè)新的歷史時(shí)期，下列不屬于我國(guó)國(guó)民收入的總積累的是（ ）。A. 政府的財(cái)政性積累B.企業(yè)自留基金的積累C.居民可支配收入中的儲(chǔ)蓄D.社會(huì)總消費(fèi)量答案：D。二、多項(xiàng)選擇題下列選項(xiàng)中，影響實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)的因素包括（）。勞動(dòng)資本土地ABCD。下列選項(xiàng)中，投資乘數(shù)理論的主要假設(shè)包括（）。消費(fèi)支出在一年之內(nèi)無(wú)窮多次地傳遞，從而形成無(wú)窮多次的收入，構(gòu)成幾何級(jí)數(shù)儲(chǔ)蓄生成無(wú)窮多次,并且每次生成之后都絕對(duì)靜止不動(dòng)社會(huì)的資本存量（包括整個(gè)國(guó)家的廠礦、機(jī)械設(shè)備、流動(dòng)資金等）和該社會(huì)的總產(chǎn)量或?qū)嶋H國(guó)民收入之間存在著一定的比例，稱為資本產(chǎn)量比率社會(huì)生產(chǎn)能力得到充分利用答案：AB。解釋：C是哈羅德-多馬模型的假設(shè)，D是加速數(shù)理論的假設(shè)。本質(zhì)上，技術(shù)進(jìn)步是一種內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)，通過(guò)直接或間接地使勞動(dòng)過(guò)程發(fā)生變化來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。下列選項(xiàng)中，屬于廣義技術(shù)進(jìn)步的是（）。B.C.提高勞動(dòng)者的素質(zhì)D.提高管理決策水平答案：ABCD。三、判斷題1.理論和哈羅德-多馬模型都是考察投資供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。

投資乘數(shù)（）答案：錯(cuò)。解釋：凱恩斯從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，提出了著名的投資乘數(shù)理論。哈羅德-多馬模型從一個(gè)側(cè)面反映了投資供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。投資增加額所帶來(lái)的國(guó)民收入增加額的倍數(shù)就是投資乘數(shù),它等于邊際消費(fèi)傾向的倒數(shù)［即（1-邊際儲(chǔ)蓄傾向）的倒數(shù)］。（）答案：錯(cuò)。解釋：它等于邊際儲(chǔ)蓄傾向的倒數(shù)［即（1-邊際消費(fèi)傾向）的倒數(shù)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平和速度決定了國(guó)民收入總積累水平，而國(guó)民收入總積累水平又決定了投資總量水平，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平和速度決定了投資總量水平。 答案：對(duì)。投資是技術(shù)進(jìn)步的載體，任何技術(shù)成果的應(yīng)用都必須通過(guò)某種投資活動(dòng)來(lái)體現(xiàn)，它是技術(shù)進(jìn)步與本和資源（如實(shí)驗(yàn)設(shè)備等）的產(chǎn)物。（）答案：對(duì)。四、計(jì)算題假設(shè)投資人使用閑置的資源來(lái)建設(shè)價(jià)值11/3（1/3,該假設(shè)相對(duì)嚴(yán)格）國(guó)民收入的增加額是多少？答案：按照投資乘數(shù)的計(jì)算公式：=4x1億=1.5億1身I<t2000,本期的產(chǎn)量Yt1000,本期產(chǎn)量比上期增加100,那么加速數(shù)為多少?本期的凈投資應(yīng)為多少？答案：加速數(shù)為2,本期的凈投資為200。由資本存量和產(chǎn)量得出資本產(chǎn)出率為2,按照Igt=It+Dt=v（Yt-Yt-l）+Dt的公式，則本期的凈投資應(yīng)為200。五、思考題簡(jiǎn)述投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。投資可以通過(guò)要素投入、改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步等以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。就要素投入而言，投資在需求方面可以形成投資需求的路徑來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在供給方面，投資可通過(guò)提供生產(chǎn)性或非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)來(lái)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供所必需的物質(zhì)條件或生產(chǎn)要素。在另一方面，由于投資額主要由儲(chǔ)蓄額決定，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又通過(guò)決定國(guó)民收入來(lái)決定儲(chǔ)蓄額，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也對(duì)投資本身起到?jīng)Q定性作用。試從不同傳導(dǎo)機(jī)制論述消費(fèi)對(duì)投資的影響。消費(fèi)對(duì)投資有正反兩方面的直接和間接影響。一方面，國(guó)民收入一定，消費(fèi)越多儲(chǔ)蓄就越少，由于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，消費(fèi)越多會(huì)直接導(dǎo)致投資越少。另一方面，消費(fèi)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)可以擴(kuò)大國(guó)民收入，由于投資受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)決定，消費(fèi)量越多間接導(dǎo)致投資越多。因此，消費(fèi)對(duì)投資的影響需要結(jié)合正反兩方面影響綜合判定。西方學(xué)者關(guān)于影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素的分析中有哪些可供我們借鑒？西方多位學(xué)者通過(guò)構(gòu)建嚴(yán)密的數(shù)學(xué)模型，將資本、勞動(dòng)和余值（包含技術(shù)進(jìn)步）三個(gè)要素確定為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉，并將其中的資本、勞動(dòng)、余值的概念不斷擴(kuò)展和深化，其理論對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋力較強(qiáng)，也為我們分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其要素提供了靈感、框架和途徑。馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)與現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資理論有何異同？馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)與現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的投資理論有諸多相似之處。馬克思認(rèn)為，生產(chǎn)逐年擴(kuò)大的原因是投入生產(chǎn)的資本不斷增長(zhǎng)和資本使用的效率不斷提高，將資本使用的數(shù)量和資本使用的效率看作經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素，并認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步結(jié)合資本積累也是生產(chǎn)力發(fā)展的促進(jìn)因素。因此，馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)與現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論有非常相似之處，除了一樣需要資本之外，資本使用效率與技術(shù)進(jìn)步也可以歸為索洛余值的概念。不過(guò)，馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)帶有濃厚的意識(shí)形態(tài)色彩，論證過(guò)程缺乏嚴(yán)密的數(shù)學(xué)模型和推導(dǎo)，且由于受到意識(shí)形態(tài)的制約，其理論是封閉式的，而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論則借助數(shù)學(xué)模型和精準(zhǔn)的推導(dǎo)來(lái)證明結(jié)論，而且是開(kāi)放式的，可以不斷加以改善和擴(kuò)展。AY/Y=s/v的理解。哈羅德一多馬模型的核心公式，主要的內(nèi)涵是，假定只有投資是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增量的動(dòng)力，由于投資必須等于儲(chǔ)蓄，且投資被經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出所決定，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率必然是儲(chǔ)蓄率（代表投資額）和資本產(chǎn)出率（經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出決定的投資量比例）之商。公式推導(dǎo)如下：I<=vY,KYAKAYe在技術(shù)水平等條件保持不變的情況下，有AIUv-AYO由于投資（以I表示）是K在一個(gè)時(shí)期內(nèi)的增量，有I=AI<=v-AYO儲(chǔ)蓄S的數(shù)量為S=sY,其中s表示這個(gè)社會(huì)的儲(chǔ)蓄率。vAY=sY,AY/Y=s/vo簡(jiǎn)述投資乘數(shù)理論的推導(dǎo)過(guò)程。投資增加額所帶來(lái)的國(guó)民收入增加額的倍數(shù)就是投資乘數(shù)，其計(jì)算公式為：1投乘數(shù)二 邊際儲(chǔ)蓄傾向（MPS）_1一1-邊際消費(fèi)傾向（MPC）_收入的變動(dòng)投資的變動(dòng)簡(jiǎn)述投資乘數(shù)和加速數(shù)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。乘數(shù)理論是指，初始的投資額兌現(xiàn)之后，會(huì)形成其他人相應(yīng)的收入，在邊際消費(fèi)傾向的作用下，該初始投資額會(huì)無(wú)窮次、逐次按比例遞減地轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)額，進(jìn)而形成一個(gè)遠(yuǎn)比初始投資額大的需求額，最終表現(xiàn)為增加一筆投資會(huì)帶來(lái)大于這筆投資額數(shù)倍的國(guó)民收入增加。投資乘數(shù)等于邊際儲(chǔ)蓄傾向的倒數(shù)。加速數(shù)理論是指，投資支出水平的變動(dòng)取決于產(chǎn)量水平的變動(dòng)，但并非 對(duì)應(yīng)的關(guān)系。由資本產(chǎn)出率就是加速數(shù)。&簡(jiǎn)述投資與技術(shù)進(jìn)步之間的關(guān)系。投資是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的主要決定因素：一方面，投資是技術(shù)進(jìn)步的載體，任何技術(shù)成果的應(yīng)用都必須通過(guò)某種投資活動(dòng)來(lái)體現(xiàn)；另一方面，技術(shù)本身也是一種投資的結(jié)果，任何一項(xiàng)技術(shù)成果都是投入一定的人力資本和資源的產(chǎn)物。當(dāng)然，由于技術(shù)進(jìn)步又能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)投資也有間接性的影響作用?；仡櫺轮袊?guó)成立以來(lái)我國(guó)所取得的技術(shù)進(jìn)步。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，我國(guó)雖然也取得了軍工、物理、化學(xué)生物等多方面多項(xiàng)重大科技成果，但技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不明顯，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依賴政府主導(dǎo)的大量投資。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)一方面通過(guò)吸引外商投資,引進(jìn)消化吸收國(guó)際先進(jìn)制造技術(shù)并逐步推進(jìn)本土企業(yè)的科技進(jìn)步;另一方面將科教興國(guó)和可持續(xù)發(fā)展確立為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的國(guó)家戰(zhàn)略,加大了對(duì)科技的投資力度，先后組織實(shí)施了科技863973計(jì)劃和國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃綱要等重大專項(xiàng)課題，放以來(lái)技術(shù)進(jìn)步對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力和重要性已經(jīng)顯現(xiàn)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期依賴投資驅(qū)動(dòng)的模式還沒(méi)有發(fā)生徹底改變，在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)下行的現(xiàn)實(shí)背景下，實(shí)現(xiàn)以技術(shù)進(jìn)步主導(dǎo)推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型非常具有必要性和緊迫性。經(jīng)驗(yàn)。日本企業(yè)注重技術(shù)投資，長(zhǎng)期以來(lái)非常重視人才、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理以及新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和研制，在引進(jìn)和改進(jìn)國(guó)外技術(shù)方面獲得成功的同時(shí)，也側(cè)重于投資應(yīng)用技術(shù)的研究與開(kāi)發(fā)。美國(guó)早在20世紀(jì)50年代末就實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化，汽車、鋼鐵和建筑業(yè)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的三大支柱。面對(duì)德國(guó)、日本等新興工業(yè)國(guó)的追趕,1983年里根政府提出通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整重新獲得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)，主要措施是增加對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的投資。以德國(guó)和法國(guó)為代表的西歐資本主義國(guó)家由于經(jīng)歷過(guò)工業(yè)革命以及第二次工業(yè)革命，在人才、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)及對(duì)外經(jīng)濟(jì)方面都具備良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這成為第二次世界大戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與發(fā)展的基礎(chǔ)。伴隨著第三次科技革命的進(jìn)行，德、法等西歐資本主義國(guó)家又先后投資建立了一系列全球領(lǐng)先的新興工業(yè)，如核能、計(jì)算機(jī)、通信、激光、宇航等。投資？可以從人才培養(yǎng)與吸引、資源配置等各方面角度去分析。此處以資源配置角度為例，大力發(fā)展資本市場(chǎng),為科技領(lǐng)域的投資提供長(zhǎng)期資本。通常,科創(chuàng)企業(yè)在發(fā)展初期需要大量資金投入，對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的投資具有周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、退出渠道少等特點(diǎn)，因此完善的資本市場(chǎng)體系對(duì)于我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)的誕生和發(fā)展至關(guān)重要。經(jīng)過(guò)20多年的摸索，我國(guó)針對(duì)科創(chuàng)企業(yè)逐步建立并完善了從天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資到證券公開(kāi)市場(chǎng)這一較為完整的投融資市場(chǎng)體系，而2019年啟動(dòng)的科創(chuàng)板市場(chǎng)是對(duì)投融資體系更具針對(duì)性的有效補(bǔ)充。設(shè)立充分適配科創(chuàng)行業(yè)特點(diǎn)并專門為之服務(wù)的資本市場(chǎng)，使科創(chuàng)板能夠更加有效地解決"硬科技"企業(yè)的融資問(wèn)題,幫助這些企業(yè)做大做強(qiáng)，"補(bǔ)齊資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的短板”，同時(shí)，這也是落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的重要舉措第三章一、單項(xiàng)選擇題從管理組織角度看，以下不屬于投資體制要素的是（）。投資主體的決策層次與結(jié)構(gòu)投資運(yùn)行機(jī)制投資領(lǐng)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的關(guān)系投資信息系統(tǒng)答案：D。解釋：從系統(tǒng)論角度來(lái)考察投資體制，"投資信息系統(tǒng)”是其四大子系統(tǒng)之一。關(guān)于投資體制與經(jīng)濟(jì)體制的關(guān)系，以下表述錯(cuò)誤的是（）?？椊Y(jié)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)體制是投資體制的重要組成部分，投資體制決定經(jīng)濟(jì)體制資體制模式以私有制為主體的投資體制，往往以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主要調(diào)節(jié)方式，同時(shí)又呈現(xiàn)出分權(quán)型決策結(jié)構(gòu)答案：B。解釋：投資體制是經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，經(jīng)濟(jì)體制決定投資體制。以下不屬于綜合型投資體制模式的投資調(diào)控方式的是（）。B.信貸杠桿C.出臺(tái)投資政策引導(dǎo)D.直接調(diào)控指令性計(jì)劃體制答案：D。解釋："直接調(diào)控指令性計(jì)劃體制”是高度集權(quán)型投資模式的特點(diǎn)之一。以下描述不屬于轉(zhuǎn)軌期中國(guó)投資體制運(yùn)行的特點(diǎn)的是（）。投資制度安排具有混合型特征:市場(chǎng)型、非市場(chǎng)型與行政型投資制度混合題，即投資的權(quán)利和責(zé)任存在不對(duì)稱問(wèn)題收益風(fēng)險(xiǎn)完全內(nèi)化于投資者本人答案：C。解釋：收益風(fēng)險(xiǎn)具有非完全市場(chǎng)化特征。二、多項(xiàng)選擇題1. 下列屬于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家投資體制運(yùn)行的特點(diǎn)的是（）。投資制度安排以市場(chǎng)投資決定機(jī)制為主、政府調(diào)控為輔在為投資體系服務(wù)的融資制度中,直接融資和間接融資體系高度發(fā)達(dá)收益風(fēng)險(xiǎn)特征完全內(nèi)化于投資者本人投資主體結(jié)構(gòu)具有以私人投資為主的特征答案：ABCDO2.制運(yùn)行和宏觀經(jīng)濟(jì)管理的分析中，以下正確的是（

在對(duì)世界各國(guó)投資體）。導(dǎo)投資的主要政策手段是財(cái)政政策和貨幣政策，干預(yù)目的以短期調(diào)節(jié)為主利用財(cái)政政策和貨幣政策的同時(shí),注重利用產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策加大對(duì)投資的宏觀調(diào)控韓國(guó)在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化過(guò)程中選擇了政府指導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，企業(yè)的投融資行為和資源配置活動(dòng)策引導(dǎo)市場(chǎng)的投資活動(dòng),支持并扶植重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，但都是以政府對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的破壞程度小為前提答案：ABCD。在轉(zhuǎn)型期,我國(guó)政府對(duì)投資運(yùn)行的宏觀管理有待完善，具體表現(xiàn)為（）。調(diào)控方式的行政性B.C.政策安排的孤立性D.政策效應(yīng)的剛性答案：ABCD。三、判斷題活動(dòng)的兩個(gè)環(huán)節(jié)。（）答案：對(duì)。從以英美為代表的西方國(guó)家的投資體制演變來(lái)看，政府在投資中的角色逐步淡化，退居次要、輔助的地位，政府投資起到的作用更多是對(duì)私人投資的補(bǔ)充、支持、引導(dǎo)和監(jiān)督，以提升投資及經(jīng)濟(jì)的整體效率。（ 答案：對(duì)。什么是投資體制?什么是經(jīng)濟(jì)體制？?jī)烧哂惺裁磪^(qū)別和聯(lián)系？投資體制是固定資產(chǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱，一般包含投資管理體制和投資運(yùn)營(yíng)體制。經(jīng)濟(jì)體制是指在一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度下的生產(chǎn)關(guān)系的具體形式、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式以及組織、管理和調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的制度、方式、方法的總稱，一般包含所有制結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)決策結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、經(jīng)濟(jì)管理組織結(jié)構(gòu)等。投資體制是經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，經(jīng)濟(jì)體制包含投資體制并決定投資體制，根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)體制的各組成部分的劃分也可以相應(yīng)地對(duì)投資體制作進(jìn)行劃分。西方國(guó)家的投資體制與社會(huì)主義國(guó)家的綜合型投資體制有何異同？哪些特點(diǎn)可供我們借鑒？西方國(guó)家的投資體制具有以市場(chǎng)機(jī)制為主、政府調(diào)控為輔、直接融資和間接融資體系高度發(fā)達(dá)、收益風(fēng)險(xiǎn)特征完全內(nèi)化于投資者、以私人投資為主等特點(diǎn)，其投資管理體制具有調(diào)控方式的間接化、調(diào)控措施多元化、調(diào)控政策系統(tǒng)化等特征。我國(guó)的投資以及投資管理體制正處于過(guò)渡期和轉(zhuǎn)型期，西方國(guó)家的以市場(chǎng)化機(jī)制為主導(dǎo)的投資機(jī)制、成熟有效的投資管理機(jī)制都值得我國(guó)參考借鑒。什么是有中國(guó)特色的投資體制?在實(shí)現(xiàn)投資體制改革的目標(biāo)中，政府職能應(yīng)如何轉(zhuǎn)變？現(xiàn)階段，中國(guó)特色的投資體現(xiàn)出綜合型、混合型的特征，這是由中國(guó)特色的經(jīng)濟(jì)體制所決定的。中國(guó)既不是集權(quán)性或分散型的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)投資體制，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)與政府界限分明、以私人投資為主的投資體制也有明顯差別，是包含中央政府、地方政府、企業(yè)（包括國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)）三個(gè)層次的投資主體在內(nèi)的、市場(chǎng)和政府共同發(fā)揮重要作用的投資體制。我國(guó)目前的投資體制中還存在著政府投資比重過(guò)高、政府對(duì)公共投資和國(guó)有企業(yè)投資管理職能界限模糊等問(wèn)題，導(dǎo)致政府對(duì)投資運(yùn)營(yíng)的宏觀調(diào)控存在調(diào)控方式的行政性、調(diào)控范圍的單一性等問(wèn)題。從政府職能轉(zhuǎn)變的角度來(lái)看，政府應(yīng)進(jìn)一步明確公共投資和國(guó)企投資的界限，將政府的投資職能逐步轉(zhuǎn)換到公共投資上來(lái)，同時(shí)改善宏觀調(diào)控機(jī)制，努力向間接化、多元化、系統(tǒng)化等方向發(fā)展，為市場(chǎng)化投資機(jī)制在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中真正起到主導(dǎo)作用提供良好的條件和環(huán)境。從投資體制與經(jīng)濟(jì)體制的關(guān)系角度分析我國(guó)投資體制的變化。投資體制是經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)部分，經(jīng)濟(jì)體制決定投資體制。在建國(guó)后，我國(guó)先實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，但與蘇聯(lián)的高度集中和南斯拉夫的高度分散都有區(qū)別，因此在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代形成了偏綜合型的投資體制，中央政府、地方政府和企業(yè)都是投資主體，但仍偏向于政府和集中型體制。改革開(kāi)放之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制逐漸市場(chǎng)化、多元化的體制過(guò)渡，投資體制也發(fā)生了相應(yīng)的變化。在改革開(kāi)放初期，投資體制主要發(fā)生的變化是政府逐步向市場(chǎng)讓渡投資決策權(quán)和收益權(quán)，這一時(shí)期的改革以承包制為主要特征。南方談話和十四大之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化改革步伐明顯加快，股份制改革是企業(yè)制度改革的主要內(nèi)容，相應(yīng)的投資體制也發(fā)生了重大變化，主要包括：政府在發(fā)展投資中的比重下降，政府的投資只能得到合理化和科學(xué)化界定，健全政府投資項(xiàng)目決策機(jī)制；國(guó)有企業(yè)投資需按現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)化機(jī)制進(jìn)行，強(qiáng)調(diào)國(guó)企投資的權(quán)責(zé)一體化；鼓勵(lì)多種投資主體進(jìn)行投資，并逐步開(kāi)放社會(huì)投資可以進(jìn)入的領(lǐng)域，鼓勵(lì)形成現(xiàn)代化和多元化的融資渠道等。進(jìn)入新時(shí)期之后，市場(chǎng)在資源配置中決定性作用得到進(jìn)一步明確，政府的投資審批范圍明確為關(guān)系全國(guó)重大生產(chǎn)力布局、戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)和重大公共利益的項(xiàng)目，其他的交給市場(chǎng)自主投資。在具體操作上，決定深化擴(kuò)大能源、電信、金融、教育、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)的開(kāi)放，各類市場(chǎng)主體可依法平等進(jìn)入負(fù)面清單之外的領(lǐng)域進(jìn)行投資，我國(guó)投資體制的市場(chǎng)化、多元化、現(xiàn)代化特征更加明顯。英國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓遜夫人說(shuō)："馬克思是在設(shè)法了解這個(gè)制度（資本主義制度）以加速它的傾它不致毀滅自己。”我們?cè)诒容^中外投資體制（理論）時(shí)應(yīng)該采取什么態(tài)度？從實(shí)踐來(lái)看，新中國(guó)建立后的投資體制經(jīng)歷了從高度集中、政府為主向政府放權(quán)、市場(chǎng)為主的過(guò)渡。實(shí)踐證明，包含投資在內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不應(yīng)該被某種意識(shí)形態(tài)所束縛，中國(guó)既不應(yīng)照搬蘇聯(lián)式的教條主義投資體制，但作為后進(jìn)和趕超型國(guó)家，也不應(yīng)完全向西方發(fā)達(dá)國(guó)家那樣盡量淡化政府在投資中的作用管理職能，在比較中外投資體制時(shí)和設(shè)計(jì)中國(guó)投資體制時(shí)應(yīng)該采取客觀和辯證的態(tài)度，取長(zhǎng)補(bǔ)短、實(shí)事求是。從世界各國(guó)來(lái)看，政府均在公共物品投資中扮演重要角色，試論其理論原因。沒(méi)有足夠激勵(lì)進(jìn)行公共品投資。因此，公共品投資必然需要以全社會(huì)福利為主要考量的政府來(lái)進(jìn)行，私人投資的話將出現(xiàn)公共品供給不足。試從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析我國(guó)投資體制中存在的問(wèn)題。新制度經(jīng)濟(jì)認(rèn)為，明晰的產(chǎn)權(quán)界定是經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)行的前提條件，對(duì)投資體制運(yùn)行也是一樣。在我國(guó)，投資激勵(lì)約束機(jī)制不完全對(duì)稱，核心問(wèn)題就是在涉及政府投資和國(guó)企投資時(shí)的產(chǎn)權(quán)界定模糊化，導(dǎo)致投資政府投資和國(guó)企投資主體的激勵(lì)約束機(jī)制不對(duì)稱、投資的權(quán)力和責(zé)任不對(duì)稱，相比較而言，西方國(guó)家的投資激勵(lì)和約束機(jī)制可以達(dá)到內(nèi)在統(tǒng)一，主要就是源于其產(chǎn)權(quán)清晰的私有財(cái)產(chǎn)制度。&我國(guó)投資體制改革的指導(dǎo)思想是什么？我國(guó)投資體制改革的指導(dǎo)思想是根據(jù)按照完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求，在國(guó)家宏觀調(diào)控下充分體的地位、政府管理職能的轉(zhuǎn)變以及市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)作用是這一指導(dǎo)思想的核心內(nèi)容。9.請(qǐng)梳理改革開(kāi)放后我國(guó)投資體制改革的歷史脈絡(luò)。改革開(kāi)放之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制逐漸市場(chǎng)化、多元化的體制過(guò)渡，投資體制也發(fā)生了相應(yīng)的變化。在改革開(kāi)放初期，投資體制主要發(fā)生的變化是政府逐步向市場(chǎng)讓渡投資決策權(quán)和收益權(quán)，這一時(shí)期的改革以承包制為主要特征。南方談話和十四大之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制市場(chǎng)化改革步伐明顯加快，股份制改革是企業(yè)制度改革的主要內(nèi)容，相應(yīng)的投資體制也發(fā)生了重大變化，主要包括：政府在發(fā)展投資中的比重下降，政府的投資只能得到合理化和科學(xué)化界定，健全政府投資項(xiàng)目決策機(jī)制；國(guó)有企業(yè)投資需按現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)化機(jī)制進(jìn)行，強(qiáng)調(diào)國(guó)企投資的權(quán)責(zé)一體化；鼓勵(lì)多種投資主體進(jìn)行投資，并逐步開(kāi)放社會(huì)投資可以進(jìn)入的領(lǐng)域，鼓勵(lì)形成現(xiàn)代化和多元化的融資渠道等。進(jìn)入新時(shí)期之后，市場(chǎng)在資源配置中決定性作用得到進(jìn)一步明確，政府的投資審批范圍明確為關(guān)系全國(guó)重大生產(chǎn)力布局、戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)和重大公共利益的項(xiàng)目，其他的交給市場(chǎng)自主投資。在具體操作上，決定深化擴(kuò)大能源、電信、金融、教育、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)的開(kāi)放，各類市場(chǎng)主體可依法平等進(jìn)入負(fù)面清單之外的領(lǐng)域進(jìn)行投資，我國(guó)投資體制的市場(chǎng)化、多元化、現(xiàn)代化特征更加明顯。第四章一、單項(xiàng)選擇題下列對(duì)投資與主要經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系的描述錯(cuò)誤的是（）。投資對(duì)所有制結(jié)構(gòu)的影響作用，從長(zhǎng)期看，包含在生產(chǎn)力提高的過(guò)程之中;從中短期看，表現(xiàn)為本期各種經(jīng)濟(jì)成分的投資比重差異達(dá)到最佳的所有制結(jié)構(gòu)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，資金在地區(qū)之間的流動(dòng)逐漸增加，這種作用越來(lái)越不明顯生產(chǎn)能力，從而直接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)答案：C。解釋：這種作用越來(lái)越明顯。下列對(duì)投資結(jié)構(gòu)合理化的標(biāo)準(zhǔn)的描述錯(cuò)誤的是（）。否最優(yōu)，主要看可供選擇的活動(dòng)中各種投入的邊際生產(chǎn)率是否相等適應(yīng)，要符合良好效益的原則，并且投資結(jié)構(gòu)內(nèi)部各要素之間具有良好的相互協(xié)調(diào)和自我調(diào)節(jié)能力MRIS標(biāo)準(zhǔn)投資應(yīng)該偏重那些可能產(chǎn)生高的再投資率的部門和項(xiàng)目答案：D。解釋：按照資本周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn)，投資應(yīng)該向資本周轉(zhuǎn)率高的部門和產(chǎn)業(yè)傾斜。下列對(duì)投資結(jié)構(gòu)合理化的描述錯(cuò)誤的是（）?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后，是我國(guó)過(guò)去階段投資結(jié)構(gòu)失衡的關(guān)鍵癥結(jié)。因此,要重視基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資學(xué)技術(shù)的進(jìn)步及其在生產(chǎn)中的應(yīng)用。因此，必須對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)實(shí)行投資傾斜宏觀調(diào)控體系產(chǎn)業(yè)政策的制定應(yīng)更多考慮短期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,對(duì)全部相關(guān)產(chǎn)業(yè)都予以支持答案：D。解釋：產(chǎn)業(yè)政策的制定既要有針對(duì)性,又要有長(zhǎng)期戰(zhàn)略性。從國(guó)家的全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)考慮，產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)性和可持續(xù)性。二、多項(xiàng)選擇題下列對(duì)投資分配結(jié)構(gòu)表現(xiàn)形式的描述正確的有（）。投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指投資資金在三次產(chǎn)業(yè)中的分配比例關(guān)系質(zhì)生產(chǎn)部門和非物質(zhì)生產(chǎn)部門理?xiàng)l件等來(lái)劃分內(nèi)的非公有資本是一個(gè)持續(xù)不斷的過(guò)程,不僅需要外延性投資，還需要內(nèi)涵性投資答案：ABCDEO內(nèi)涵包括（）。國(guó)民經(jīng)濟(jì)組成要素及其性質(zhì)和特點(diǎn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)組成要素的相互依賴關(guān)系和相互聯(lián)系方式,包括比例關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)組成要素的相互作用國(guó)民經(jīng)濟(jì)組成要素及其相互關(guān)系的發(fā)展變化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系答案：ABCD。3.

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑包括（ ）。兩大部類之間的比例關(guān)系,以及兩大部類各自內(nèi)部的比例關(guān)系生產(chǎn)過(guò)程和流通過(guò)程生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力的利用情況，以及生產(chǎn)目的科學(xué)技術(shù)ABCDE。4. 投資結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略選擇的原則包括（）。協(xié)調(diào)當(dāng)前消費(fèi)與未來(lái)消費(fèi)的關(guān)系處理好投資分配均衡性與非均衡性的關(guān)系作為發(fā)展中國(guó)家，當(dāng)前仍需要強(qiáng)調(diào)投資分配的非均衡性作為發(fā)展中國(guó)家，當(dāng)前仍需要重視未來(lái)產(chǎn)出最大化，重視發(fā)展重工業(yè)作為發(fā)展中國(guó)家，當(dāng)前仍需要強(qiáng)調(diào)對(duì)東部實(shí)行投資傾斜答案：ABo三、判斷題通常表現(xiàn)為新增投資與折舊再投資的比例關(guān)系;從國(guó)民經(jīng)濟(jì)資金運(yùn)行的角度看，簡(jiǎn)單地表現(xiàn)為預(yù)算內(nèi)投資與預(yù)算外投資的比例關(guān)系。（）答案：對(duì)?！ǖ耐顿Y分配結(jié)構(gòu)形成一定的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，投資產(chǎn)業(yè)（或部門）結(jié)構(gòu)的變化會(huì)影響投資規(guī)模和投答案：對(duì)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在密切關(guān)系，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)制約著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。各種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，如農(nóng)輕重比例、積累和消費(fèi)的比例等，都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的基礎(chǔ)。（ 答案：對(duì)。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決定作用可以從兩個(gè)方面考察，投資存量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演變的決定因素，投資增量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的決定因素。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用主要是通過(guò)資源配置來(lái)實(shí)現(xiàn)的。從本質(zhì)講，投資是資源配置的途徑和方式，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)則是資源配置的結(jié)果。 （ ）答案：錯(cuò)。解釋：投資存量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的決定因素，投資增量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演變的決定因素。四、思考題簡(jiǎn)述投資結(jié)構(gòu)常見(jiàn)的類型及其與投資效益和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。投資結(jié)構(gòu)可以分為投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資分配結(jié)構(gòu)兩大類。投資來(lái)源結(jié)構(gòu)是指不同來(lái)源渠道的投資資金的相互關(guān)系及其數(shù)量比例。投資分配結(jié)構(gòu)是指投資資金在投資總體各構(gòu)成要素之間的分配比例關(guān)系，可以進(jìn)一步細(xì)分為投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資部門結(jié)構(gòu)、投資地區(qū)結(jié)構(gòu)、投資主體結(jié)構(gòu)和投資再生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資分配結(jié)構(gòu)對(duì)提高投資效益有著密切的聯(lián)系。投資來(lái)源結(jié)構(gòu)主要通過(guò)投資規(guī)模、資金來(lái)源比例關(guān)系和資金成本影響投資效益，投資來(lái)源結(jié)構(gòu)不合理，會(huì)通過(guò)成本渠道影響投資效益。投資分配結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資源分配形成不同的產(chǎn)業(yè)、部門、區(qū)域等結(jié)構(gòu)來(lái)影響投資效益，投資分配結(jié)構(gòu)不合理，不僅會(huì)使投資規(guī)模不合理地膨脹，也會(huì)使投資效益下降。何異同？投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是指投資資金在三次產(chǎn)業(yè)中的分配比例關(guān)系?？屏?克拉克以對(duì)自然物的加工深度為標(biāo)準(zhǔn)將國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為三次產(chǎn)業(yè)，直接取之于自然的產(chǎn)業(yè)為第一產(chǎn)業(yè)，加工取之于自然的生產(chǎn)物的產(chǎn)業(yè)為第二產(chǎn)業(yè)，繁衍于有形物質(zhì)財(cái)富生產(chǎn)活動(dòng)之上的無(wú)形財(cái)富的產(chǎn)業(yè)為第三產(chǎn)業(yè)劃分某產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的?；舴蚵鼊t以消費(fèi)品和資本品的區(qū)分將國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為三大產(chǎn)業(yè)，用途有75%以上用于消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)歸入消費(fèi)資料產(chǎn)業(yè)，用途有75%以上用于資本投入的產(chǎn)業(yè)為資本品產(chǎn)業(yè)，兩者都不是則為其他產(chǎn)業(yè)。（1）農(nóng)業(yè)、狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；（2）礦業(yè)和采石業(yè)；（3）制造業(yè)；（4）電力、煤氣、供水業(yè)；（5）建筑業(yè)；（6）批發(fā)與零售業(yè)、餐館與旅店業(yè)；（7）運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和郵電業(yè)；（8）（9）（10）簡(jiǎn)述投資來(lái)源結(jié)構(gòu)和投資分配結(jié)構(gòu)對(duì)投資規(guī)模控制和投資效益提高的意義。有利于控制投資規(guī)模并降低資金成本，從而提高投資效益。投資分配結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資源分配形成不同的產(chǎn)業(yè)、部門、區(qū)域等結(jié)構(gòu)來(lái)影響投資效益，合理的投資分配結(jié)構(gòu)，有利于資金和資源在產(chǎn)業(yè)、部門、地區(qū)和企業(yè)之間形成合理的分配結(jié)構(gòu)，避免某一部分的資源分配過(guò)高或過(guò)低，從而能有效地控制各部分的投資規(guī)模并提高投資收益。分析投資結(jié)構(gòu)對(duì)投資規(guī)模和投資效益的影響。有利于控制投資規(guī)模并降低資金成本，從而提高投資效益。投資分配結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資源分配形成不同的產(chǎn)業(yè)、部門、區(qū)域等結(jié)構(gòu)來(lái)影響投資效益，合理的投資分配結(jié)構(gòu)，有利于資金和資源在產(chǎn)業(yè)、部門、地區(qū)和企業(yè)之間形成合理的分配結(jié)構(gòu)，避免某一部分的資源分配過(guò)高或過(guò)低，從而能有效地控制各部分的投資規(guī)模并提高投資收益。從要素投入和資源配置角度分析投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系?？茖W(xué)合理的投資結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速健康增長(zhǎng)的基礎(chǔ)條件。如果各種投資資金能夠在生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料兩大部門之間及其內(nèi)部合理分配，并帶動(dòng)相應(yīng)的勞動(dòng)力、技術(shù)等經(jīng)濟(jì)要素和資源在不同的產(chǎn)業(yè)之間合理分配，能夠保證投資資金在內(nèi)的各資源要素得到充分的利用，有利于形成互相協(xié)調(diào)、互相促進(jìn)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康快速增長(zhǎng)。分析我國(guó)投資地區(qū)結(jié)構(gòu)的歷史演進(jìn)和政策建議。改革開(kāi)放之前，國(guó)家掌握著預(yù)算內(nèi)投資的分配權(quán)，這一時(shí)期的投資地區(qū)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了國(guó)家主導(dǎo)下的投資向內(nèi)陸腹地均衡轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)?！耙晃?期間，工業(yè)建設(shè)投資的重點(diǎn)逐步移向工業(yè)落后的內(nèi)地,集中物力和財(cái)力進(jìn)行了武漢、包頭、西安和太原等幾個(gè)新工業(yè)基地的建設(shè)；"三五”、"四五"時(shí)期又著重投資于西南、西北、湘西、鄂西、豫西等大三線的工業(yè)基地。改革開(kāi)放以后，政府和中央政府的投資主導(dǎo)權(quán)下放，國(guó)家投資政策以及各地區(qū)的投資環(huán)境成為誘導(dǎo)投資行為的主要因素，投資地區(qū)重點(diǎn)又逐步轉(zhuǎn)向東部沿海地區(qū)。沿海地區(qū)優(yōu)先獲得了許多國(guó)家優(yōu)惠投資政策,基礎(chǔ)設(shè)施和投資環(huán)境也較好，不僅吸引了大批國(guó)內(nèi)資金，還吸引了大批外資，其投資額迅速上升，沿海地區(qū)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重也迅速提高。后來(lái)出現(xiàn)的沿江戰(zhàn)略和沿邊開(kāi)放政策，又使沿江地區(qū)和沿邊地區(qū)的投資額迅速增加，一定程度上縮小了沿海地區(qū)和內(nèi)地之間的巨大差距。總體而言，改革為什么說(shuō)投資是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決定性因素？國(guó)民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值貢獻(xiàn)的大小及比例關(guān)系。由于投入決定產(chǎn)出，投資結(jié)構(gòu)也就決定了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。投資結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的決定作用可以進(jìn)一步體現(xiàn)為，投資存量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成的決定因素，投資增量是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演變的決定因素。概括我國(guó)投資結(jié)構(gòu)演變的主要軌跡。我國(guó)投資結(jié)構(gòu)的演變軌跡可以從投資所有制結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三個(gè)方面來(lái)概括，改革開(kāi)放前后發(fā)生了明顯變化。從所有制角度來(lái)看，投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了從以全民所有制投資主體占絕對(duì)主導(dǎo)地位到以公有制為主體、多種所有制投資主體共同存在和發(fā)展的演變，國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)投資比重下降，而私人投資比重相應(yīng)提高。從地區(qū)角度來(lái)看，投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了以內(nèi)陸腹地分散化投資為主到以東部沿海地區(qū)投資為主、其他區(qū)域逐步擴(kuò)展的過(guò)程演變。從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代我國(guó)的投資結(jié)構(gòu)以第二產(chǎn)業(yè)和工業(yè)投資為主，工業(yè)中又以重工業(yè)投資為主；改革開(kāi)放之初，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)朝著重工業(yè)投資比重下降，農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)、服務(wù)業(yè)投資比重上升的方向發(fā)展；我國(guó)進(jìn)入重化工業(yè)主導(dǎo)時(shí)代之后，以房地產(chǎn)和汽車產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的投資結(jié)構(gòu)又促使工業(yè)和重工業(yè)投資在投資結(jié)構(gòu)中的比重再度回升。投資結(jié)構(gòu)合理化的理論標(biāo)準(zhǔn)是什么?理論和實(shí)踐中有何異同？在理論上，投資結(jié)構(gòu)實(shí)際上就是資源配置結(jié)構(gòu)，投資結(jié)構(gòu)合理化也就意味著資源的最優(yōu)分配，其理論標(biāo)準(zhǔn)就是帕累托最優(yōu)理論。帕累托最優(yōu)理論認(rèn)為，只有資源在不同產(chǎn)業(yè)、部門之間的任何轉(zhuǎn)移都不能再進(jìn)一步提升實(shí)際國(guó)民收入，資源配置就達(dá)到最有效率的狀態(tài)。具體地，當(dāng)各產(chǎn)業(yè)、各部門之間的投資活動(dòng)所帶來(lái)的邊際收益率相等時(shí)，才意味著投資結(jié)構(gòu)的合理化。須與特定時(shí)點(diǎn)的特定現(xiàn)實(shí)相適應(yīng)，以達(dá)到社會(huì)綜合效用的最大化。例如，向重工業(yè)傾斜的投資結(jié)構(gòu)在是壓倒一切的首要任務(wù)。在這種情況下，衡量投資結(jié)構(gòu)是否合理必須綜合考慮政治、軍事等非經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，而非只是經(jīng)濟(jì)效率。MRIS標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別。資本周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)是指，根據(jù)哈羅德-多馬模型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為儲(chǔ)蓄率和資本產(chǎn)出率之商，即g=s/v,VSV,即提高資本周轉(zhuǎn)率的倒數(shù)）。因此，投資分配標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)偏重選擇資本產(chǎn)量比率低或資本周轉(zhuǎn)率高的產(chǎn)業(yè)和部門。MRIS化標(biāo)準(zhǔn)，MRIS標(biāo)準(zhǔn)是動(dòng)態(tài)的產(chǎn)出最大化標(biāo)準(zhǔn)，側(cè)重點(diǎn)和對(duì)現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義明顯不同。分析投資結(jié)構(gòu)的演變機(jī)制。體制下，行政手段和指令性計(jì)劃已經(jīng)失去了發(fā)揮效用的基礎(chǔ)。業(yè)的主要涵蓋農(nóng)業(yè)、能源、原材料、交通運(yùn)輸、教育等部門?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資是其他行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和條件，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的之后必然會(huì)使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度受到制約。由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)需要的投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)、見(jiàn)效慢，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資不足和發(fā)展滯后，是我國(guó)過(guò)去投資結(jié)構(gòu)失衡的癥結(jié)所在。因此，為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康較快發(fā)展,必須加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)、能源、原材料、交通運(yùn)輸和教育等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資?，F(xiàn)代社會(huì)，科學(xué)技術(shù)進(jìn)步在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用越來(lái)越大，高科技產(chǎn)業(yè)在帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展和促進(jìn)整體從橫向和縱向來(lái)看，我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度比較快，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有明顯差距。因此，我未來(lái)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。以投資結(jié)構(gòu)合理化的宏微觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)投資結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略選擇的內(nèi)容。從投資結(jié)構(gòu)合理化的宏觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看：（1）投資結(jié)構(gòu)要和生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，有利于滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化生活水平的需要；（2）投資結(jié)構(gòu)要與經(jīng)濟(jì)資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的合理利用；（3）投資結(jié)構(gòu)內(nèi)部各要素之間具有良好的相互協(xié)調(diào)和自我調(diào)節(jié)能力；（4）投資結(jié)構(gòu)必須符合良好效益的原則。從投資結(jié)構(gòu)合理化的微觀標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，投資結(jié)構(gòu)的選擇要實(shí)現(xiàn)靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的產(chǎn)出最大化。從（我國(guó)）投資結(jié)構(gòu)的選擇來(lái)看，需重視基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資并必須向高科技產(chǎn)業(yè)投資傾斜。從表面上看，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)的投資，由于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)和保障，高科技產(chǎn)業(yè)有利于提高技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)效率，這都有利于實(shí)現(xiàn)當(dāng)前或今后的整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的最大化，這與投資結(jié)構(gòu)合理化的微觀標(biāo)準(zhǔn)是相符合的。然而，強(qiáng)調(diào)某些部門的投資，與投資結(jié)構(gòu)要與消費(fèi)結(jié)構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)等宏觀標(biāo)準(zhǔn)存在表面上的沖突，但由于我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)的投資和發(fā)展存在一定的不足和滯后性，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展構(gòu)成了制約，強(qiáng)調(diào)這些部門的投資，實(shí)際上有利于形成國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門之間良好的比例和協(xié)調(diào)關(guān)系，也十分有利于實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益。因此，我國(guó)投資結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略選擇不僅與投資結(jié)構(gòu)合理化的微觀標(biāo)準(zhǔn)相符合，實(shí)際上也與投資結(jié)構(gòu)合理化的宏觀標(biāo)準(zhǔn)相符合。第五章一、單項(xiàng)選擇題下列選項(xiàng)中，對(duì)融資的描述錯(cuò)誤的是（）。還性按照融資時(shí)互相接觸和聯(lián)系的方式不同,可將融資分為直接融資和間接融資按照融資追索權(quán)不同，可將融資分為項(xiàng)目融資和傳統(tǒng)融資項(xiàng)目融資是一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)融資方式,有限追索權(quán)項(xiàng)目融資即如果將來(lái)項(xiàng)目無(wú)力償還債務(wù)，債權(quán)人還可以對(duì)項(xiàng)目發(fā)起方的其他資產(chǎn)索償答案：De解釋：有限追索權(quán)項(xiàng)目融資即如果將來(lái)項(xiàng)目無(wú)力償還債務(wù)，債權(quán)人只能獲得項(xiàng)目本身的收入與資產(chǎn),但對(duì)項(xiàng)目發(fā)起方的其他資產(chǎn)無(wú)權(quán)索償。融資決策是否正確的最根本的標(biāo)志是（）。融資所取得的經(jīng)濟(jì)效益融資規(guī)模越大，融資決策越成功資本成本率越低，融資決策越成功答案：A。下列選項(xiàng)中，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的確定這一內(nèi)容的描述錯(cuò)誤的是（）。為主融資杠才干作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大的經(jīng)營(yíng)性質(zhì),公司管理人員調(diào)整、操作的余地較小決策的重要因素答案：A。公司最佳資本結(jié)構(gòu)取決于資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)必然使公司面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、多項(xiàng)選擇題下列選項(xiàng)中對(duì)直接融資與間接融資的區(qū)別的描述正確的有（）。權(quán)關(guān)系作為所有者,原則上可以參與企業(yè)的重大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策企業(yè)有義務(wù)在貸款到期時(shí)或到期前償清本息;企業(yè)發(fā)行的股票有不可退還的特性績(jī)和股利分配政策有直接關(guān)系。企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，銀行貸款比企業(yè)股票具有優(yōu)先償還權(quán)答案：ABCD。下列選項(xiàng)中屬于確定融資規(guī)模的方法的有（）。經(jīng)驗(yàn)估算法實(shí)際核算法，指在融資者的投資需求基本確定的情況下,根據(jù)實(shí)際投資需求核算融入資金數(shù)額合理的融資規(guī)模,具體包括單項(xiàng)評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)比率分析和趨勢(shì)分析三種根據(jù)債權(quán)人能提供的金額確定融資規(guī)模，金額越大越好答案：ABC。下列選項(xiàng)中屬于確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法的有（）。利潤(rùn)不受融資方式影響的銷售水平本結(jié)構(gòu)決策的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)股權(quán)融資不需要還本付息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，最佳資本結(jié)構(gòu)是以股權(quán)融資為主的資本結(jié)構(gòu)答案：ABC。三、判斷題以直接融資還是間接融資為主,主要取決于一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。直接融資和間接融資的比例及比例的形成，不完全取決于市場(chǎng)力量，很大程度上還取決于政策導(dǎo)向和政策選擇。 答案：對(duì)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，我國(guó)金融體系以直接融資為主，間接融資為輔。（）答案：錯(cuò)。解釋：我國(guó)金融體系以間接融資為主，直接融資為輔。3.資決策是否正確包括融資規(guī)模的確定和資本結(jié)構(gòu)的確定。（

通常，衡量融）答案：對(duì)。4. 最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。要精確確定相對(duì)穩(wěn)定的最佳資本結(jié)構(gòu)并不容易。答案：對(duì)。2018A上市公司的息稅前利潤(rùn)（EEIT）10億元人民幣，普通股每股盈余（EPS）2元/股，已知融資杠桿系數(shù)QFL）為2倍，若銷售增長(zhǎng)帶來(lái)息稅前利潤(rùn)增加1億元,則普通股每股盈余為多少？

:簫鬻DFL二*1.2=2.4元/股。

T'DFL=2,息稅前利潤(rùn)增加10%,則每股盈余增加20%,變?yōu)?元/股B1010億元/年，凈利潤(rùn)2億元/年?，F(xiàn)有兩種融資方案供選擇,a110元;b0.51056%。計(jì)算這兩種方式的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。/新增普通股股份二（）/新增普通6000萬(wàn)，由于預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)能帶來(lái)年均2B,即盈利能力超過(guò)無(wú)差別點(diǎn)，選用債務(wù)融資能增厚每股利潤(rùn)。C121%,4.5%,該筆融資的資本成本率是多少？答案：根據(jù)公式=2億*4.5%/（2-2億*1%）=4.55%。尸（丄五、思考題比較直接融資和間接融資，簡(jiǎn)述我國(guó)應(yīng)如何正確安排直接融資和間接融資的比例。直接融資是指資金（資本（）為載體，通過(guò)市場(chǎng)直接向資金直接融資與間接融資都是融資方式，但相比較而言有明顯不同。概括而言，以股票融資為代表的直接融資體現(xiàn)的是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)關(guān)系，出資者擁有融資方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，但收益不確定，融資方也無(wú)需還本付息。而間接融資體現(xiàn)的是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，出資方無(wú)權(quán)干預(yù)融資方的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而且利息和收益事先固定，融資方也有明確的還本付息責(zé)任。目前，我國(guó)金融體系以間接融資為主，直接融資為輔。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資呈現(xiàn)上升支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)而對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有重大意義。談一談你對(duì)融資決策的理解，并列舉正確融資決策的幾個(gè)主要標(biāo)志。融資決策是在融資前為融資活動(dòng)確定目標(biāo)和方向，合理選擇一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)融資預(yù)期目標(biāo)的最優(yōu)方案的活動(dòng)過(guò)程。正確融資決策對(duì)于靈活融入資金、提高資金的使用效益、提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益等具有關(guān)鍵作用和重要意義。正確的融資決策應(yīng)包括最佳的融資規(guī)模和最佳的資本結(jié)構(gòu)，前者是指需要根據(jù)企業(yè)的融資需求、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)管理狀況來(lái)確定融資規(guī)模，后者是指在降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原則下合理確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，可以用每股利潤(rùn)分析法、比較資本成本法和比較公司價(jià)值法進(jìn)行判斷。簡(jiǎn)述資本結(jié)構(gòu)和最佳資本結(jié)構(gòu)的含義，影響資本結(jié)構(gòu)的因素及負(fù)債資本在資本結(jié)構(gòu)中的作用。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)融資中權(quán)益資本和債務(wù)資本的構(gòu)成比例關(guān)系。最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低或企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。影響資本結(jié)構(gòu)的因素主要是資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，前者包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)，后者是指負(fù)債融資帶來(lái)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債資本一方面利息較低，籌集費(fèi)用也相對(duì)較低，可以減少資本結(jié)構(gòu)中的資金成本，但由于負(fù)債融資必定要還本付息，在另一方面會(huì)給資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。解釋每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn),并用它來(lái)判斷資本結(jié)構(gòu)。每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是每股利潤(rùn)分析法中的核心內(nèi)容，指的是隨著企業(yè)銷售額的擴(kuò)大，企業(yè)采取負(fù)債融資和權(quán)益融資分別所能獲得的每股利潤(rùn)的交叉點(diǎn)，即無(wú)差別點(diǎn)。得出此無(wú)差別之后，企業(yè)就可以根據(jù)銷售額來(lái)確定更有利的融資方式?？僧?huà)圖說(shuō)明。簡(jiǎn)述如何防范融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就要求企業(yè)合理利用負(fù)債融資，控制債務(wù)在資本結(jié)構(gòu)中的比例，進(jìn)而形成科學(xué)合理的資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)可以每股利潤(rùn)分析法、比較資本成本法和比較公司價(jià)值法等方法進(jìn)行判斷。第六章一、單項(xiàng)選擇題1. 下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目融資參與者的描述錯(cuò)誤的是（）。產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買方或項(xiàng)目設(shè)施的使用方、東道國(guó)政府、擔(dān)保人資產(chǎn)負(fù)債表中流量，為貸款銀行提供了重要的信用保證提供良好的投資環(huán)境等人的資產(chǎn)負(fù)債表中2.述錯(cuò)誤的是（

下列選項(xiàng)中，對(duì)BOT方式項(xiàng)目融資的描）。BOT判和簽署、融資合同的談判和簽署、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和項(xiàng)目移交政府和私營(yíng)部門的權(quán)利和義務(wù)可以不在特許權(quán)合同中約定，比如籌資方案可以融資合同為準(zhǔn)BOT部門將項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目承建商和運(yùn)營(yíng)者BOT方式的缺點(diǎn)包括:項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作比較復(fù)雜，項(xiàng)目的成功在很大程度上取決于項(xiàng)目的東BOT目建設(shè)、籌資方案、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、特許權(quán)期限等一系列內(nèi)容。下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目融資來(lái)源的描述錯(cuò)誤的是（ ）。BOT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般需要長(zhǎng)期借款,商業(yè)銀行貸款不合適，但商業(yè)銀行貸款比較靈活，可作為流動(dòng)資金和建設(shè)資金的來(lái)源對(duì)于項(xiàng)目的籌資有直接意義的是政府債券（國(guó)庫(kù)券）和地方債券主要方式三種貸款方式答案：Be解釋：對(duì)于項(xiàng)目的籌資有直接意義的是公司或企業(yè)債券。下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的描述錯(cuò)誤的是（ ）。風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)影響或拒絕履行合同規(guī)定的責(zé)任所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)答案：A。解釋：選項(xiàng)表述的應(yīng)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)市場(chǎng)上個(gè)別項(xiàng)目產(chǎn)生影響、由某種特殊因素引起、項(xiàng)目公司可以通過(guò)自身行為進(jìn)行控制和避免的風(fēng)險(xiǎn)。二、多項(xiàng)選擇題1. 項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)包括（）。以項(xiàng)目為導(dǎo)向，依賴于項(xiàng)目現(xiàn)金流量和資產(chǎn)來(lái)安排融資項(xiàng)目融資是一種有限追索權(quán)或無(wú)追索權(quán)的融資方式風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（即實(shí)際借款人的公司資產(chǎn)負(fù)債表中的一種融資方式信用結(jié)構(gòu)多樣化，融資成本高答案：ABCDE。2.正確的有（

下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目公司組織形式的描述）。人對(duì)合伙型結(jié)構(gòu)中的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任如果沒(méi)有任何一個(gè)發(fā)起人擁有超過(guò)50%的資產(chǎn)負(fù)債表上,合作型結(jié)構(gòu)中，項(xiàng)目直接地反映在發(fā)起人自身公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中合伙人的名義去行使權(quán)利，合作型結(jié)構(gòu)中，沒(méi)有一個(gè)發(fā)起人可以作為其他發(fā)起人的代理人合伙型和合作型結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)是稅務(wù)安排的靈活性合資型結(jié)構(gòu)的股東之間的關(guān)系清晰，股權(quán)轉(zhuǎn)讓也比較容易，合伙型結(jié)構(gòu)中法律權(quán)益的轉(zhuǎn)讓必須得到其他合伙人的同意答案：ABCDE。（）。BOT資在以擔(dān)保合同為依據(jù)的融資中，項(xiàng)目發(fā)起人的完工擔(dān)保，加上為項(xiàng)目提供的合同信貸擔(dān)保，構(gòu)成項(xiàng)目信用保證結(jié)構(gòu)的主要組成部分項(xiàng)目產(chǎn)品來(lái)還本付息BOT方式，是指一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的發(fā)起人（通常為非國(guó)有部門）通過(guò)特許權(quán)合同從委托人（通常為政府）BOT方式一般只適合競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)，只有那些能通過(guò)對(duì)用戶收費(fèi)取得收益的設(shè)施和服務(wù)才適BOT方式答案：ABCDE。下列選項(xiàng)中，對(duì)權(quán)益資本的描述正確的有（）。權(quán)益資本有三個(gè)主要來(lái)源:一是股本資金，又稱投入資本;二是準(zhǔn)股本資金;三是發(fā)行股票項(xiàng)目融資中最常見(jiàn)的準(zhǔn)股本資金有三種形式:無(wú)擔(dān)保貸款、可轉(zhuǎn)換債券和零息債券無(wú)擔(dān)保貸款又稱股東貸款，可以增強(qiáng)項(xiàng)目主要貸款人的信心券持有人獲得資本增值零息債券在項(xiàng)目融資中得到普遍應(yīng)用，主要原因是其具有一定的債務(wù)資本的特點(diǎn)（如每年的名義利息可以獲得稅務(wù)扣除），同時(shí)又不需要實(shí)際支付利息，可以減輕項(xiàng)目現(xiàn)金流的壓力答案：ABCDE。5.確的有（

下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的管理的描述正）。進(jìn)行投保請(qǐng)必須符合東道國(guó)政府的規(guī)范,而不僅僅是國(guó)際規(guī)范為防范利率風(fēng)險(xiǎn)，可采用利率期貨、利率期權(quán)和利率互換等保值措施攬子承包合同中最關(guān)鍵的因素是完工期限定答案：ABCDE。三、判斷題BOOT和BOT的區(qū)別主要有兩點(diǎn):一是所有權(quán)的區(qū)別oBOT方式項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司只擁有項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán);而B(niǎo)OOT方式在項(xiàng)目建成后,項(xiàng)目公司在規(guī)定期限內(nèi)既擁有項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)，又擁有所有權(quán)。二是時(shí)間上的區(qū)別。采用BOOT方式時(shí)，從項(xiàng)目建成到移交給政府這一段時(shí)間比BOT方式長(zhǎng)一些。（ ）答案：對(duì)。項(xiàng)目公司與政府簽訂特許權(quán)合同占項(xiàng)目用戶簽訂產(chǎn)品或服務(wù)的購(gòu)買合同，與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂信貸合同,與工程公司簽訂項(xiàng)目承包建設(shè)合同，與項(xiàng)目管理公司簽訂經(jīng)營(yíng)合同。上述合同的談判往往同步進(jìn)行，其余合同的訂立可以完全獨(dú)立于特許權(quán)合同的內(nèi)容。（ ）答案：錯(cuò)。解釋：與政府簽訂的特許權(quán)合同是其他合同的基礎(chǔ)，其他合同的內(nèi)容不能與特許權(quán)合同相違背。所需的初始資金要少得多。（）答案：錯(cuò)。解釋：融資租賃方式比通過(guò)長(zhǎng)期貸款購(gòu)買設(shè)備所需的初始資金要少得多。融資租賃是項(xiàng)目融資的主要租賃形式。而經(jīng)營(yíng)租賃適用于通用性較強(qiáng)、承租人不需長(zhǎng)期使用的設(shè)備。四、思考題項(xiàng)目融資的含義和特點(diǎn)是什么?項(xiàng)目融資可應(yīng)用于哪些領(lǐng)域？廣義的項(xiàng)目融資是指為項(xiàng)目融入資金的活動(dòng)過(guò)程；狹義的項(xiàng)目融資是是指出資方無(wú)追索權(quán)或只具有限追索權(quán)形式的融資模式。項(xiàng)目融資具備融資以項(xiàng)目導(dǎo)向、有限追索權(quán)或無(wú)追索權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、非公司負(fù)債型融資、信用結(jié)構(gòu)多樣化、融資成本較高等特點(diǎn)。合資型、合伙型和合作型項(xiàng)目公司的主要區(qū)別及優(yōu)缺點(diǎn)是什么？作型公司的債務(wù)責(zé)任由合伙人或合作人各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。稅務(wù)責(zé)任方面，合資型公司是承擔(dān)納稅責(zé)任的主體，但合伙型、合作型公司不是一個(gè)納稅主體，合伙人或合作人分別申報(bào)自己在合伙型結(jié)構(gòu)中的收入、扣減和稅務(wù)責(zé)任。在經(jīng)營(yíng)管理方面，合資型公司的股東只能通過(guò)公司董事會(huì)來(lái)行駛經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，而合作型公司中的每一個(gè)合伙人都可以以所有合伙人的名義去執(zhí)行權(quán)利，合作型公司則通過(guò)由發(fā)起人代表組成的項(xiàng)目管理委員會(huì)，由項(xiàng)目管理委員會(huì)負(fù)責(zé)一切有關(guān)問(wèn)題的重大決策，并制定項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)項(xiàng)目的日常經(jīng)營(yíng)管理事宜。項(xiàng)目融資有哪些模式?各有什么特點(diǎn)？項(xiàng)目公司通常使用的融資模式包括以擔(dān)保合同為依據(jù)的融資、以產(chǎn)品償還的融資和以BOT提供。以產(chǎn)品償還的融資模式的特點(diǎn)是，貸款的償還基礎(chǔ)是項(xiàng)目所生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品。BOT特點(diǎn)是，項(xiàng)目的發(fā)起人通過(guò)特許權(quán)合同從委托人手中獲得特許權(quán)并進(jìn)行相應(yīng)項(xiàng)目的投資，并在特許期內(nèi)以項(xiàng)目資產(chǎn)的使用和經(jīng)營(yíng)獲取資金回報(bào)。BOTBOT方式的項(xiàng)目的特點(diǎn)。BOT方式具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）能在一定程度上緩解政府由于種種原因不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大的資金需求，而私人投資者通常又不愿意投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的矛盾，是減輕基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金短缺能使政府及國(guó)有公共部門將項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和部分運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目承建商和運(yùn)營(yíng)者。BOT方式存在以下缺點(diǎn)：（1）項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作比較復(fù)雜，既涉及政府部門與非國(guó)有部門之間的談判和合作，又牽涉許多相互之間需要良好協(xié)調(diào)的關(guān)鍵機(jī)構(gòu)；（2）政府需在特許期內(nèi)放棄項(xiàng)目的使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。項(xiàng)目融資的資金來(lái)源有哪些?各有什么特點(diǎn)？資金的來(lái)源主要包括權(quán)益資本和債務(wù)資本兩大類。權(quán)益資本的特點(diǎn)是，具有永久性并形成企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)，投資者不得在經(jīng)營(yíng)期撤回資本，投資者對(duì)企業(yè)擁有所有權(quán)并可以參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策，企業(yè)沒(méi)有還本付息的責(zé)任。債務(wù)資本的特點(diǎn)，具有暫時(shí)性并形成企業(yè)的債務(wù)，投資者對(duì)企業(yè)只有債券關(guān)系而不能參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，企業(yè)具有按期還本付息的責(zé)任。分析比較準(zhǔn)股本資金的三種形式。通常的準(zhǔn)股本資金有三種形式，分別是無(wú)擔(dān)保貸款、可轉(zhuǎn)換債券和零息債券。無(wú)擔(dān)保貸款是不需要任何項(xiàng)目的資產(chǎn)作抵押或擔(dān)保的貸款，利息等于稍高于商業(yè)貸款，通常由出資人提供，其目的是增強(qiáng)主要貸款人的信心。可轉(zhuǎn)換債券是在有效期內(nèi)只需支付利息，但是債券持有人有權(quán)選擇將債券按發(fā)行時(shí)規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換成為公司的普通股的債券，可轉(zhuǎn)換債券也無(wú)需擔(dān)保，但利息低于商業(yè)貸款。零息債券是折算后的發(fā)行價(jià)發(fā)現(xiàn)、實(shí)際上不支付利息的債券。總體而言，三種形式的準(zhǔn)股本資金在內(nèi)容、利息等方面各有不同，但都是形式上類似債券資金、但本質(zhì)上接近于股本資金的資金形式，在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中發(fā)揮類似于股本資金的作用。簡(jiǎn)述買方信貸與賣方信貸的異同點(diǎn)。兩者的不同之處主要在于貸款的對(duì)象不同。買方信貸的貸款對(duì)象是進(jìn)口國(guó)的外貿(mào)公司或銀行的，此時(shí)進(jìn)口國(guó)的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)可以了解信貸保險(xiǎn)費(fèi)、承諾費(fèi)和管理費(fèi)等費(fèi)用數(shù)額,有利于核算真實(shí)貨價(jià)。賣方信貸的貸款對(duì)象是出口國(guó)的出口商，此時(shí)信貸保險(xiǎn)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)等均由國(guó)外出口商附加在貨價(jià)中，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)具體項(xiàng)目和金額較難掌握，一般比現(xiàn)匯成交的貨價(jià)高3%10%。&項(xiàng)目融資有哪些風(fēng)險(xiǎn)?如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，前者主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)，后者主要包括完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)引入多邊機(jī)構(gòu)的參與和對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)投保等措施，可以管理政治風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)使項(xiàng)目申請(qǐng)同時(shí)符合東道國(guó)政府的規(guī)范和國(guó)際規(guī)范、項(xiàng)目選址謹(jǐn)慎考慮環(huán)保需求、在法律和職業(yè)道德允許的范圍內(nèi)和東道國(guó)政府建立良好的關(guān)系與項(xiàng)目所在地政府各級(jí)部門、企業(yè)和居民搞好關(guān)系等措施，可以管理獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)征求當(dāng)?shù)胤深檰?wèn)的意見(jiàn),使項(xiàng)目從一開(kāi)始就盡量符合東道國(guó)的法律要求，并在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中密切關(guān)注東道國(guó)的法律變動(dòng)情況，可以管理法律風(fēng)險(xiǎn)?？梢怨芾磉`約風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)得到東道國(guó)的中央銀行自由兌換硬通貨的承諾，借助使用一些利率、匯率期貨等衍生品工具，可以管理金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)在一攬子承包合同中明確完工期限，可以管理完工風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)簽訂科學(xué)合理的原材料和燃料供應(yīng)協(xié)議、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)協(xié)議、產(chǎn)品購(gòu)買協(xié)議及其擔(dān)保合同等，可以管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)在項(xiàng)目進(jìn)程中經(jīng)常聘請(qǐng)一些環(huán)境顧問(wèn)進(jìn)行實(shí)地考察，就項(xiàng)目的環(huán)境污染進(jìn)行及時(shí)而徹底的評(píng)估，可以管理環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。9.通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)搜索一個(gè)BOT融資的案例,結(jié)合案例談一談你對(duì)BOT融資方式的理解,包括它的含義、參與方、程序、優(yōu)缺點(diǎn)等。案例自由尋找。理解應(yīng)包括的內(nèi)容：BOT模式的含義是，一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的發(fā)起人（通常為非國(guó)有部門）通過(guò)特許權(quán)合同從委托人（通常為政府）設(shè)和經(jīng)營(yíng),并在政府特許期內(nèi)，擁有該項(xiàng)目資產(chǎn)的使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán);特許權(quán)期滿后,將項(xiàng)目資產(chǎn)全部移交給委托人。BOT或項(xiàng)目設(shè)施的使用方、承包商、供應(yīng)商、東道國(guó)政府、擔(dān)保人等。BOT融資合同的談判和簽署、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。BOT的模式優(yōu)點(diǎn)在于能在很大程度上緩解政府不能滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大的資金壓力，同時(shí)又可以利用私人資本和機(jī)構(gòu)在進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)的高效率。其主要的缺點(diǎn)是項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備工作比較復(fù)雜，牽涉方很多，協(xié)調(diào)不易，而且政府要喪失一定時(shí)期內(nèi)的使用權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。第七章一、單項(xiàng)選擇題往發(fā)行新的低利率債券以換回以前的高利率債券,而很少用現(xiàn)金償還投資人。這種債券屬于（）o償債基金債券分期償還債券通知償還債券（或可提前償還債券）答案：C。承銷商先以自己的名義買下發(fā)行者的全部股票，再于適當(dāng)時(shí)機(jī)將股票全部賣給社會(huì)公眾，這種股票發(fā)行方式屬于（）。A. B.C.D.包銷答案：D。股票發(fā)行價(jià)格的確定方式屬于（）。A. B.C.D.定價(jià)法答案:Ao下列選項(xiàng)中，屬于證券市場(chǎng)的特殊風(fēng)險(xiǎn)的是（）。B.C.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)D.再融資風(fēng)險(xiǎn)答案：Be解釋：法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制仍處于轉(zhuǎn)型完善過(guò)程中,證券法律法規(guī)的建立健全滯后，證券市場(chǎng)的有序發(fā)展會(huì)遇到法律法規(guī)欠完善所導(dǎo)致的暫時(shí)性障礙。二、多項(xiàng)選擇題下列選項(xiàng)中，對(duì)證券的概念和分類的描述正確的有（）。的憑證股票、債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn)單、存款單等都是證券分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)有權(quán)的證書(shū)，貨物證券則是貨物提取權(quán)的證明分為股權(quán)證券（股票）和債權(quán)證券（債券）答案：ABCDE。下列選項(xiàng)中，對(duì)股票分類的描述正確的有（）。（現(xiàn)性）較好票表決權(quán)股，而普通股是無(wú)表決權(quán)股按股票的收益與風(fēng)險(xiǎn)特征，可以大致分為藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股、周期股按有無(wú)表決權(quán)，分為有表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股答案：ABD。解釋：選項(xiàng)C錯(cuò)誤，一般而言,普通股是有表決權(quán)股，優(yōu)先股是無(wú)表決權(quán)股。下列選項(xiàng)中，對(duì)債券概念和分類的描述正確的有（）。債券是政府、企業(yè)為向社會(huì)融資而發(fā)行的一種固定收益的有價(jià)證券債券債券按利息的支付方式分類，分為附息票債券和貼現(xiàn)債券。后者本質(zhì)上等同于預(yù)付利息的債券券債券根據(jù)其償還期限的長(zhǎng)短，分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券答案：ACD。解釋：選項(xiàng)B錯(cuò)誤，外國(guó)債券是指由國(guó)外籌資人發(fā)行的，以發(fā)行所在國(guó)貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。下列選項(xiàng)中，對(duì)債券發(fā)行的描述正確的有（）。債券的發(fā)行條件主要包括:發(fā)行額、期限、償還方式、票面利率和發(fā)行價(jià)格—的接受程度等因素決定的債券評(píng)級(jí)主要考慮以下三項(xiàng)內(nèi)容：發(fā)行者的償債能力,發(fā)行者的資信和投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)通常,優(yōu)先股和普通股的資金成本低于債券的資金成本10AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C,D,AAAD級(jí)。一般前三個(gè)等級(jí)定為投資級(jí)答案：ABC。解釋：選項(xiàng)D錯(cuò)誤，債券融資有減稅收益，成本一般更低。選項(xiàng)E錯(cuò)誤，一般前四個(gè)等級(jí)定為投資級(jí)，BB級(jí)以下均為投機(jī)級(jí)。三、判斷題股票資金的運(yùn)行包括股票資金的第一重運(yùn)動(dòng)和第二重運(yùn)動(dòng)。第一重運(yùn)動(dòng)，其運(yùn)行機(jī)制可概括為"貨幣投入（購(gòu)買階段）——實(shí)物投資如項(xiàng)目開(kāi)發(fā)（生產(chǎn)階段）——貨幣增值（銷售階段）——利潤(rùn)分配（分配階段）”的反復(fù)周轉(zhuǎn)。第二重運(yùn)動(dòng),其運(yùn)行機(jī)制可概括為"發(fā)行股票（融資階段）——股票流通（轉(zhuǎn)讓階段）”的反復(fù)周轉(zhuǎn)。（）答案：對(duì)。按有無(wú)中介機(jī)構(gòu)參加發(fā)行可將股票發(fā)行分為直接發(fā)行與委托發(fā)行。內(nèi)部發(fā)行,也稱為非公開(kāi)發(fā)行,是指發(fā)行公司未辦理公開(kāi)發(fā)行的審核程序，股票不公開(kāi)銷售，或其發(fā)行對(duì)象僅為少數(shù)特定人群內(nèi)部發(fā)行可以是委托發(fā)行。 （）答案：錯(cuò)。解釋：內(nèi)部發(fā)行只能是直接發(fā)行,委托發(fā)行只能是公開(kāi)發(fā)行。按照債券的發(fā)行對(duì)象,債券的發(fā)行方式可分為私募發(fā)行與公募發(fā)行兩種。私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行，而公募發(fā)行是指面向不特定的廣泛的投資者發(fā)行。一般來(lái)講,私募發(fā)行多采用直接銷售方式，公募發(fā)行多通過(guò)承銷者辦理債券的發(fā)行業(yè)務(wù)。 答案：對(duì)。法律責(zé)成債券發(fā)行人把一切有關(guān)的資料信息如實(shí)向廣大投資者披露,使投資者在投資前能夠據(jù)此答案：錯(cuò)。前述內(nèi)容為公開(kāi)原則，即采取注冊(cè)制。實(shí)質(zhì)管理原則是要求發(fā)行人不僅要公開(kāi)真實(shí)情況，而且必須符合若干實(shí)質(zhì)條件，即采取核準(zhǔn)制。四、計(jì)算題A151050.5%,5%,2%,0.34%,25%。計(jì)算該公司債券融資和股票融資的資金成本各是多少？答案：根據(jù)普通股資金成本的簡(jiǎn)化計(jì)算公式Kc=Dc—[PcX(l-Fc)]+G,以及債券資金成本的計(jì)算公式Kb=Ib(l-「—(B-F),代入數(shù)據(jù)可得。債券融資成本=3.77%,普通股融資成本=10.12%。五、思考題簡(jiǎn)述股票、債券的概念、特點(diǎn)和種類。股票是股份公司的股份資本所有權(quán)的證明，是股東據(jù)以取得股息收入的一種有價(jià)證券。股票具有不可償還性、收益性、參與性、流動(dòng)性、價(jià)格波動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。股票按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為不同種類，按股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享有的權(quán)益可分為普通股和優(yōu)先股，按是否記名可分為記名股票和無(wú)記名股票，按有無(wú)票面金額可分為有票面金額股票和無(wú)票面金額股票，.按有無(wú)表決權(quán)可分為有表決權(quán)股和無(wú)表決權(quán)股，按股票的收益與風(fēng)險(xiǎn)特征可分為藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股、周期股。債券是政府、企業(yè)向社會(huì)融資而發(fā)行的一種固定收益的有價(jià)證券。債券具有償還性、流通性、安全性、收益性等特點(diǎn)。債券按照不同的標(biāo)準(zhǔn)也可以分為不同的種類，按籌資人不同可分為政府公債、地方債券、金融債券、公司債券、國(guó)際債券等，按償還期限可分為短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券，按利息支付方式可以分為附息票債券和貼現(xiàn)債券，按本金的償還方式可分為償債基金債券、分期償還債券、通知償還債券、延期償還債券、永久債券、可轉(zhuǎn)換債券等，按有無(wú)擔(dān)?？煞譃樾庞脗蛽?dān)保債券，按是否記名可分為有記名債券、無(wú)記名債券、記名息票債券等。簡(jiǎn)述優(yōu)先股的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)是：收益固定，風(fēng)險(xiǎn)小于普通股;與同是固定收益的債券相比，股息率一般高于債券收益率，而且股份可以轉(zhuǎn)讓，比較受保守型投資者歡迎。優(yōu)先股的缺點(diǎn)是：優(yōu)先股股東一般不能參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，其投票權(quán)受到嚴(yán)格限制；股息固定，在公司盈利增長(zhǎng)時(shí)不能獲利，而在公司盈利不足以支付股息時(shí)同樣得不到收益。闡述歐洲債券和外國(guó)債券之間的異同。歐洲債券和外國(guó)債券都是可以在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行和交易的債券。外國(guó)債券必須以發(fā)行所在國(guó)貨幣標(biāo)值并還本付息，要在發(fā)行所在國(guó)的一個(gè)較大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注冊(cè)，由該市場(chǎng)上的公司負(fù)責(zé)包銷，而且基本上在該市場(chǎng)上出售。與此相比，歐洲債券無(wú)需以發(fā)行所在國(guó)貨幣標(biāo)值，而是以另一種可自由兌換的貨幣標(biāo)值并還本付息，一般不記名，不必在任何國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上注冊(cè)或銷售,因而不像外國(guó)債券那樣受發(fā)行所在國(guó)法規(guī)的限制。證券市場(chǎng)各主體分別是什么？簡(jiǎn)要論述各主體之間的聯(lián)系。證券市場(chǎng)的主體主要有證券融資主體、證券投資主體和證券經(jīng)營(yíng)主體。證券融資主體又叫證券發(fā)行主體,是指那些依法公開(kāi)發(fā)行證券，并通過(guò)市場(chǎng)供給證券而籌措所需資金的市場(chǎng)參與者。證券投資主體是指那些通過(guò)購(gòu)置證券而實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)。證券經(jīng)營(yíng)主體是指媒介證券流通（媒介證券供給與需求雙方的運(yùn)動(dòng)形成市場(chǎng)撮合）的法人機(jī)構(gòu)和特許業(yè)務(wù)人員及市場(chǎng)職業(yè)投機(jī)人。能力的購(gòu)買欲望和實(shí)際購(gòu)買形成證券的有效需求;證券經(jīng)營(yíng)主體是證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，其活動(dòng)主要是為證券融資主體和證券投資主依及證券流通提供中介服務(wù)或從事自營(yíng)業(yè)務(wù)。證券市場(chǎng)的運(yùn)行就是證券市場(chǎng)主體行為的整合，是證券融資主體、證券投資主體和證券經(jīng)營(yíng)主體三位一體的主體行為的有機(jī)統(tǒng)一。論述證券（股票、債券）發(fā)售方式的優(yōu)缺點(diǎn)，發(fā)售時(shí)機(jī)和條件的影響因素。按照發(fā)行方式分，股票發(fā)行可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行使發(fā)行公司能夠直接控制發(fā)行過(guò)較高的知名度與信譽(yù)以吸引投資者。委托發(fā)行可以在較短的時(shí)間內(nèi)籌集到所需資本投入生產(chǎn)，而且對(duì)發(fā)行公司來(lái)說(shuō)比較方便、風(fēng)險(xiǎn)較小，但要支付一定的手續(xù)費(fèi)，并提供股票發(fā)行所需的有關(guān)資料。如果發(fā)行公司想保有財(cái)務(wù)隱私，或只想對(duì)特定對(duì)象發(fā)放股票，就可以采用內(nèi)部發(fā)行方式。類似地，按照債券的發(fā)行范圍或?qū)ο螅瑐陌l(fā)行方式可分為私募發(fā)行與公募發(fā)行，按照債券的發(fā)行渠道或方式，又可以分為直接銷售與間接銷售兩種發(fā)行方式。私募發(fā)行一般是直接銷售，其優(yōu)點(diǎn)是可以節(jié)省承銷、申報(bào)注冊(cè)的費(fèi)用，也不必?fù)?dān)心發(fā)行失敗，但范圍被限定，發(fā)行者一般要提供特殊優(yōu)厚條件。公募發(fā)行一般是間接發(fā)行，承銷、申報(bào)注冊(cè)的費(fèi)用較高，有發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)，但公募發(fā)行的籌資潛力大,有眾多的投資者作為發(fā)行對(duì)象，發(fā)行者不需要提供特殊優(yōu)厚條件。比較證券發(fā)行的注冊(cè)制和核準(zhǔn)制。股票融資、債券融資與信貸融資各有哪些特點(diǎn)？股票融資體現(xiàn)的是所有權(quán)關(guān)系，無(wú)法通過(guò)退股的方式獲得資金償還，有權(quán)參與融資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理決策，清償權(quán)排在債券之后。債券融資體現(xiàn)的是債券債務(wù)關(guān)系，借款人必須在期限內(nèi)還本付息，但無(wú)權(quán)參與或干預(yù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，具有優(yōu)先清償權(quán)。&證券融資有哪些風(fēng)險(xiǎn)?應(yīng)如何防范？證券融資的風(fēng)險(xiǎn)主要源自兩方面因素的影響，即證券融資主體風(fēng)險(xiǎn)和證券市場(chǎng)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。證券融資主體風(fēng)險(xiǎn)主要包括并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)力償還風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)，證券市場(chǎng)的特殊風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，通過(guò)建立和完善證券監(jiān)管體系、加快證券市場(chǎng)法律和制度建設(shè)、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、規(guī)范證券市場(chǎng)參與主體的行為并增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)、加強(qiáng)行業(yè)自律管理等措施，可以防范證券融資風(fēng)險(xiǎn)。第八章：一、單項(xiàng)選擇題得的利益稱為損失。這種由于放棄次優(yōu)方案而損失的潛在利益就是選取最優(yōu)方案的（）。A. B.C.D.可變成本答案:Ao下列選項(xiàng)中，對(duì)項(xiàng)目投資生產(chǎn)規(guī)模評(píng)價(jià)的描述錯(cuò)誤的是（）。單位產(chǎn)品的投資及成本不斷降低，但降低的速度在遞減佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模。只盈利而不虧損的規(guī)模稱為合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模，它通常也是一個(gè)點(diǎn)成本分析法可以用于確定合理生產(chǎn)規(guī)模，它要求具備大量的同類企業(yè)的成本數(shù)據(jù)比較分析法也可以用于確定合理生產(chǎn)規(guī)模，主要包括盈虧平衡點(diǎn)比較,以及設(shè)備和生產(chǎn)線的負(fù)荷狀況比較兩種方法。前者是指分別求得各方案的盈虧平衡點(diǎn)，平衡點(diǎn)最低的方案為最優(yōu)方案答案：Bo解釋：只盈利而不虧損的規(guī)模稱為合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模，它通常不是一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)區(qū)間。二、多項(xiàng)選擇題以下選項(xiàng)中，屬于建設(shè)項(xiàng)目與其他項(xiàng)目的不同特點(diǎn)的有（）。B.建設(shè)周期長(zhǎng)C.整體性強(qiáng)D.產(chǎn)品具有固定性E. 協(xié)作要求高答案：ABCDE。下列選項(xiàng)中，對(duì)市場(chǎng)調(diào)查的描述正確的有（）。產(chǎn)品需求調(diào)查和投資決策因素調(diào)查經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等保有率相關(guān)產(chǎn)品調(diào)查的目的在于分析相關(guān)產(chǎn)品與項(xiàng)目產(chǎn)出物的相關(guān)程度及前者對(duì)后者的影響狀況投資決策因素調(diào)查主要包括投資形式、投資時(shí)機(jī)、投資規(guī)模和投資地點(diǎn)答案：ABCDE。設(shè)備選型方案評(píng)價(jià)的方法主要包括（）。費(fèi)用效率分析法,又稱生命周期費(fèi)用法投資回收期法費(fèi)用比較法，又可分為現(xiàn)值法和年值法成本比較法分等加權(quán)法答案：ABCDe解釋：分等加權(quán)法常用于廠址方案的比較和評(píng)價(jià)方法。三、判斷題項(xiàng)目投資以項(xiàng)目（即投資項(xiàng)目）為投資客體，將資金直接投入健設(shè)）項(xiàng)目，屬于直接投資,與間接投資不同。間接投資的客體是有價(jià)證券，是將資金投入有價(jià)證券。 （ 答案：對(duì)。項(xiàng)目投資側(cè)重研究投資的生產(chǎn)與使用時(shí)期所涉及的內(nèi)容，該時(shí)期即從項(xiàng)目設(shè)想到項(xiàng)目研究和決策這一段時(shí)間,這一階段在項(xiàng)目投資中具有決定性作用。 答案：錯(cuò)。解釋：側(cè)重于研究投資前時(shí)期所涉及的內(nèi)容。不會(huì)因現(xiàn)在或?qū)?lái)的決策而改變,因此在投資項(xiàng)目決策中分析未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)不需要考慮它。（）答案：對(duì)。投資條件評(píng)價(jià)的重點(diǎn)是項(xiàng)目本身的內(nèi)部條件、可以控制的靜態(tài)的穩(wěn)定條件。（ ）答案：錯(cuò)。解釋：投資條件評(píng)價(jià)的重點(diǎn)是外部的、動(dòng)態(tài)的不確定條件。四、計(jì)算題5000500萬(wàn)元也可存4%200萬(wàn),200若將這筆資金存入銀行,就會(huì)損失因購(gòu)買設(shè)備可獲得的利潤(rùn)500萬(wàn)元,500500萬(wàn)元。56%最終可以實(shí)現(xiàn)，36萬(wàn)元的小汽車。答案：FV3=5X（l+6%）3,FVIF6%,31.191,FV35.966萬(wàn)元的小汽車。5580萬(wàn)元。假設(shè)通過(guò)努力工作，108%5年后買房的目標(biāo),小張現(xiàn)在需要存入多少錢？答案：現(xiàn)在存入部分的終值，加上后付年金的終值，最終需要等于 80萬(wàn)。PV-FVIF8%,5+10萬(wàn)ACF8%,5=80萬(wàn)元。查表可得，F(xiàn)VIF8%,5=1.4693,ACF8%,5=5.8666,計(jì)算出PV=14.5萬(wàn)元，現(xiàn)在需要存入14.5萬(wàn)元。555%,少資金？答案：根據(jù)n期先付年金的現(xiàn)值計(jì)算公式可得：XPVAn=5萬(wàn)?ADF5%,5X（1+5%）,查表可得ADF5%,5等于4.3295,應(yīng)籌集22.73萬(wàn)。1006%,計(jì)算債券的現(xiàn)值。A答案：根據(jù)永續(xù)年金的現(xiàn)值公式可得，現(xiàn)價(jià)=100元/6%=1667元。15萬(wàn)元;二是購(gòu)買，需要100104%。工廠應(yīng)該選擇哪一個(gè)方案？答案：按照費(fèi)用比較法中的現(xiàn)值法。對(duì)選擇一而言，根據(jù)后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，現(xiàn)值=15萬(wàn)ADF4%,10,ADF4%,108.1109,122萬(wàn)元，高于選擇二的投入。即工廠選擇第二個(gè)購(gòu)買的方案。105100元。假設(shè)投資的時(shí)間價(jià)值4%,計(jì)算債券的現(xiàn)值。答案：根據(jù)延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可得V0=100元?ADF4%,6-PVIF4%,4,查表可得ADF4%,6等于5.2421,PVIF4%,4等于0.8548,現(xiàn)價(jià)等于448元。&AB可供選擇，兩種工藝除了成本結(jié)構(gòu)不同，其余方面都相同。A51萬(wàn)元/噸,B2萬(wàn)元,但是單位2萬(wàn)元/5Q,Q+5=2Q+2Q=35噸，則方案A的成本更低，因此選擇方案A。五、思考題項(xiàng)目、項(xiàng)目投資和投資項(xiàng)目的含義、聯(lián)系和區(qū)別是什么？項(xiàng)目的含義是指是指一項(xiàng)復(fù)雜的、具有相當(dāng)規(guī)模和價(jià)值的、有明確目標(biāo)的一次