西方國際收支調節(jié)與理論

國際收支調節(jié)與理論第一頁，共四十八頁。第一節(jié)國際收支調節(jié)國際收支調節(jié)是指編表國家在國際收支分析的基礎上，根據本國經濟發(fā)展的需要調節(jié)國際收支各個項目的差額和總額，達到一定目標的宏觀行為過程。第二頁，共四十八頁。一、國際收支平衡與不平衡的標準國際收支平衡表上的各個項目可以劃分為兩種類型：1．自主性交易（AutonomousTransactions），或稱事前交易（Ex-AnteTransactions），它是經濟實體或個人出自某種經濟動機和目的，獨自進行的。

第三頁，共四十八頁。2.調節(jié)性交易（AccommodatingTransactions），也稱為事后交易（Ex-PostTransactions），它是在自主性交易收支不平衡之后進行的彌補性交易（CompensatoryTransactions）。第四頁，共四十八頁。一國國際收支的自主性交易所產生的借方金額和貸方金額相等或基本相等，就表明該國的國際收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所產生的借方金額與貸方金額不相等，就表明該國的國際收支不平衡或失衡。第五頁，共四十八頁。二、國際收支不平衡的原因國際收支不平衡產生的原因有多種，主要可分為以下幾種類型：（一）周期性不平衡（CyclicalDisequilibrium）由經濟周期變化而造成的國際收支不平衡稱為周期性不平衡。當一國的經濟處在繁榮和高漲的階段時，國際貿易和國際投資會非常活躍，商品和勞務的出口也將加大，因此國際收支可能出現順差。相反，在經濟出現衰退和蕭條時，經濟增長放慢，貿易和投資活動可能減少，國際收支可能出現逆差。第六頁，共四十八頁。（二）收入性不平衡（IncomeDisequilibrium）由于經濟增長率變化或經濟周期本身所引起的國民收入變化，而導致的國際收支不平衡，稱為收入性不平衡。第七頁，共四十八頁。（三）結構性不平衡（StructuralDisequilibrium）一國的經濟結構如果不能按照世界市場需求的變化來調整，該國的貿易收支和國際收支就將可能產生不平衡，這就是結構性不平衡。經濟結構的失衡可分為產品供求失衡和生產要素價格結構失衡。第八頁，共四十八頁。（四）貨幣性不平衡（MonetaryDisequilibrium）在一定的匯率水平下，因貨幣對內價值的變化引起的國際收支不平衡就稱作貨幣性不平衡。如果一國的貨幣發(fā)行量過多，引起通貨膨脹，物價與商品成本高于其他國家，商品出口競爭力下降，出口減少，而進口商品的價格相對降低，刺激進口，從而可能使其國際收支發(fā)生逆差。相反，通貨緊縮時，物價與商品成本低于其他國家，商品出口競爭力增強，出口增加，其國際收支可能呈現順差。第九頁，共四十八頁。（五）偶發(fā)性不平衡（AccidentalDisequilibrium）政局動蕩、自然災害和氣候變化等偶發(fā)因素，也會導致貿易收支的不平衡和巨額資本的國際移動，從而使一國的國際收支不平衡，這就是偶發(fā)性不平衡。第十頁，共四十八頁。一般而言，經濟結構性因素和經濟增長率變化所引起的國際收支不平衡，具有長期性和持久性，而被稱為持久性不平衡（SecularDisequilibrium）。其他因素所引起的國際收支不平衡僅具有臨時性，而被稱為暫時性不平衡（TemporaryDisequilibrium）。第十一頁，共四十八頁。三、國際收支不平衡的影響（一）國際收支逆差的影響一國的國際收支出現逆差，一般首先會引起本國貨幣匯率下浮；如果逆差嚴重，則會使本幣匯率急劇下跌。該國貨幣當局如果要維護本幣的地位，就要對外匯市場進行干預，即拋售外匯和買進本國貨幣。這不僅會消耗外匯儲備，甚至還會造成外匯儲備的枯竭，從而嚴重削弱其對外支付能力；第十二頁，共四十八頁。另外也會形成國內的貨幣緊縮形勢，促使利率水平上升，影響本國經濟的增長，從而導致失業(yè)的增加和國民收入增長率的相對與絕對下降。如果一國國際收支逆差是貿易收支逆差所致，將會造成國內失業(yè)的增加；如系資本流出大于資本流入，則會造成國內資金的緊張，利率上升，將影響到商品市場的需求，從而影響經濟增長。第十三頁，共四十八頁。（二）國際收支順差的影響一國的國際收支出現順差，雖然可以增大其外匯儲備，加強其對外支付能力，但是如果出現長期或巨額的盈余時，也會產生不利的影響：（1）可能使本幣升值，因而不利于商品出口，最終加重國內的失業(yè)；（2）將使本國貨幣供應量增長，物價上升，加重通貨膨脹；第十四頁，共四十八頁。（3）一國的國際收支發(fā)生順差，意味著有關國家國際收支發(fā)生逆差，因此會加劇國際摩擦；（4）國際收支順差來自于出口過多所造成的，那么國內可供使用的資源就會相應減少，因此不利于本國經濟的發(fā)展。第十五頁，共四十八頁。四、國際收支的調節(jié)政策（一）外匯緩沖政策（ForeignExchangeCushionPolicy）所謂外匯緩沖政策，是指一國政府為應付國際收支不平衡，把黃金外和匯儲備作為緩沖體（Buffer），通過中央銀行在外匯市場上買賣，來消除國際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使收支不平衡所產生的影響僅限于外匯儲備的增減，而不致導致匯率的急劇變動和進一步影響本國的經濟。

第十六頁，共四十八頁。（二）財政和貨幣政策1．財政政策在國際收支出現逆差需要進行調整時，一國政府通常實行緊縮性財政政策，例如采取減少財政支出和提高稅率的措施，以便抑制公共支出和私人支出，抑制社會總需求和物價上漲。社會總需求和物價上漲受到抑制，將減少進口，有利于改善貿易收支和國際收支。

第十七頁，共四十八頁。2．貨幣政策（MonetaryPolicy）也稱金融政策。它是西方國家普遍、頻繁采用的間接調節(jié)國際收支的政策措施。調節(jié)國際收支的貨幣政策，主要有貼現政策（DiscountPolicy）和改變存款準備金比率（RateofReserveRequirement）的政策。第十八頁，共四十八頁。（1）貼現政策。它是中央銀行通過改變其對商業(yè)銀行等金融機構持有的未到期票據進行再貼現時所取利息計算的比率，即再貼現率（RediscountRate），來影響金融市場利息率的政策。（2）改變存款準備金比率的政策。商業(yè)銀行等金融機構要依法按其吸收存款的一定比率，向中央銀行繳存保證存戶提現和中央銀行控制貨幣量的特定基金。第十九頁，共四十八頁。（三）匯率政策匯率政策，是指一國通過調整匯率來實現國際收支平衡的政策。在固定匯率制度下，當國際收支出現嚴重逆差時，實行貨幣法定貶值（Devaluation）。本幣貶值，以外幣表示的本國出口商品價格降低，提高了本國出口商品的競爭力，增加出口。同時，以本幣表示的進口商品價格升高，進口減少，從而改善國際收支。當國際收支出現巨額順差時，則在他國壓力下實行貨幣法定升值（Revaluation），以減少和消除國際收支順差。第二十頁，共四十八頁。（四）直接管制直接管制（DirectControl）是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經濟交易進行行政干預，以使國際收支達到平衡。直接管制包括：財政金融管制和貿易管制兩種。金融管制是從外匯方面限制國際經濟交易，如外匯管制。財政管制包括關稅與出口信貸、出口補貼等“獎出限入”的政策。貿易管制是直接對進出口進行限制，如實行進口配額、進口許可證貿易保護措施。直接管制通常能起到迅速改善國際收支的效果，能按照本國的不同需要，對進出口貿易和資本流動區(qū)別對待。第二十一頁，共四十八頁。第二節(jié)西方國際收支理論

一、“物價現金流動機制”理論1752年，英國經濟學家休謨·大衛(wèi)（Hume,David）論述了“物價—現金流動機制”（PriceSpecie-FlowMechanism）理論。這個理論認為，金本位制下，一國國際收支持續(xù)出現逆差（支付大于收入），其匯率會下跌到黃金輸出點，而引起黃金外流。第二十二頁，共四十八頁。二、彈性分析理論它是一種適用于紙幣流通制度的國際收支理論。彈性分析分析法以金本位制崩潰后的浮動匯率制為基礎，分析一國當局所實行的貨幣貶值對該國國際收支差額的影響，它著重于匯率貶值改善貿易逆差所需的彈性條件和匯率貶值對于貿易條件影響這兩個方面。第二十三頁，共四十八頁。1．彈性分析理論的前提條件。彈性分析理論研究的是貿易收支的均衡條件，貿易收支的均衡條件對整個國際收支均衡而言是一種局部均衡，它成立的前提條件是：第二十四頁，共四十八頁。2．彈性分析理論的主要內容。彈性分析理論主要研究貨幣貶值對貿易收支的影響。它有意忽略勞務進出口與國際間的資本移動，假設國際收支等于貿易收支，因而把問題集中到貿易差額的分析上，考察貨幣貶值對貿易收支的影響。第二十五頁，共四十八頁。進出口商品的供求彈性，是進出口商品的供求數量對進出口價格變化反應的程度：彈性大，說明進出口商品價格能在較大程度上影響進出口商品的供求數量；彈性小，說明進出口商品價格變化對進出口商品供求數量的影響較小。第二十六頁，共四十八頁。一國貨幣貶值，會使出口價格下跌而促進出口，使進口商品價格提高，而抑制進口。出口值增大，只發(fā)生在出口商品數量的增長率大于出口價格下跌的比率時，亦即國外需求彈性大于1時；進口值減少，只會發(fā)生在進口需求有彈性而且大于零時，進口才會減少。這樣，出口值大于進口值，貿易收支便得到改善。第二十七頁，共四十八頁。第二十八頁，共四十八頁。3．彈性分析理論的評述（1）這個理論把國際收支僅局限于貿易收支，沒有考慮勞務進出口和國際間的資本移動。（2）彈性分析理論以小于“充分就業(yè)”（即國內外都有大量閑置資源未被充分利用）為條件，因而做出了供給有完全的彈性的假定。（3）國際收支初始為平衡狀態(tài)的假設，與實際情況并不相符。（4）彈性分析理論是一種比較靜態(tài)的分析方法，它忽視了匯率變動效應的“時滯”（TimeLag）問題。第二十九頁，共四十八頁。因為在短期里，由于市場信息的收集和擴大出口商品和進口替代品的數量都要經過一段時間才能實現，貶值并不能立即引起貿易額的變化，從進出口商品價格的變動到貿易額的增減需要經過一段時間。這就是所謂的“J曲線”效應（J-Curveeffect）。曲線的開始會下降，然后才上升。第三十頁，共四十八頁。（5）彈性分析理論采用“局部均均衡”，就是假定“其他條件不變”。然而，實際上其他條件并非不變，前述的繼發(fā)性通貨膨脹，以及國民收入與利率等都在變。第三十一頁，共四十八頁。三、吸收分析理論1．理論產生的背景吸收分析理論（TheTheoryofAbsorptionApproach）主要分析收入和支出在國際收支調節(jié)中的作用，它把國際收支差額歸結為國內總產出與總支出的差額。吸收分析理論也稱為支出理論。第三十二頁，共四十八頁。2．理論的主要內容吸收分析理論實際上是凱恩斯主義理論在國際收支上的具體運用。這個理論是以凱恩斯的國民收入方程式為基礎的。按照凱恩斯的國民收入方程式：。在此方程式中，Y為國民收入，C為私人消費，I為私人投資，G為政府支出。這個方程原是凱恩斯對封閉型經濟進行考察和分析的均衡方程式。第三十三頁，共四十八頁。凱恩斯的追隨者又從開放型經濟進行考察和分析，而把對外貿易也包括在方程式之內，因而，上述均衡方程式便成為：第三十四頁，共四十八頁。在此方程式中，X為出口收入，M為進口支出。X-M為貿易收支差額。假定支出（亞歷山大稱為吸收，吸收理論即因此得名），即C+I+G為A，并把國際收支B抽象為貿易收支，則Y=C+I+G+(X-M)式變?yōu)閅=A+B，變形得B=Y-A。第三十五頁，共四十八頁。這個式子表明以下的含義：（1）（2）當總吸收等于總收入時，國際收支平衡；總收入如大于總吸收，是國際收支順差；總收入如國小于總吸收，則國際收支逆差。（3）方程式的左端B為果，右端Y-A為因。第三十六頁，共四十八頁。這一理論認為，國際收支盈余是總吸收相對于總收入不足的表現，而國際收支逆差則是總吸收相對過大的反映。由B=Y-A方程式可知，消除國際收支赤字的方法是：增加總收入，或減少總吸收，或二者兼用。第三十七頁，共四十八頁。吸收分析理論的重要貢獻是：它把國際收支同國內經濟聯(lián)系起來，為實施通過國內經濟的調整來調節(jié)國際收支的對策奠定了理論基礎，因此具有重要的實踐意義。這個理論的明顯缺陷是，忽視了在國際收支中處于重要地位的國際間資本移動等因素。第三十八頁，共四十八頁。四、貨幣分析理論1．理論的產生貨幣分析理論實際上是將封閉經濟條件下的貨幣主義原理應用到開放經濟中，從而發(fā)展了國際收支貨幣理論。第三十九頁，共四十八頁。2．理論的基本觀點貨幣分析理論認為國際收支是一種貨幣現象，強調貨幣供給與貨幣需求之間的關系在國際收支不平衡的產生和調節(jié)過程中的作用。貨幣分析理論的觀點是，當貨幣需求大于貨幣供給時，超額的貨幣需求將由外國的貨幣流入進行滿足，從而會導致國際收支出現順差；貨幣需求小于貨幣供給，超額的貨幣將向國外流出，會導致國際收支出現逆差；貨幣需求與貨幣供給處于平衡狀態(tài)時，國際收支處于平衡狀態(tài)。第四十頁，共四十八頁。貨幣分析理論的基本結論：國際收支是一種貨幣現象；貨幣政策是調節(jié)國際收支的主要手段和工具，主張通過控制貨幣供應量的增長，來調節(jié)國際收支的不平衡。第四十一頁，共四十八頁。3．對貨幣分析理論的評述貨幣分析理論的觀點有以下一些特點：（1）它實際上是休謨的“物價現金流動機制”理論在現代條件下的進一步發(fā)展，是新的國際收支自動平衡理論。（2）它比彈性分析理論和吸收分析理論的進步之處是，考慮到了資本在國際間移動對國際收支的影響。（3）它使人們在國際收支的分析中開始重視貨幣的因素，強調國際收支的順差或逆差會引起貨幣存量的變化，從而影響一國的經濟。第四十二頁，共四十八頁。貨幣分析理論也有以下一些局限：（1）它研究的是長期貨幣供求平衡在國際收支上的平衡效果，即長期的國際收支調節(jié)問題，忽視了短期國際收支不平衡所帶來的影響。（2）將貨幣因素視為決定性因素，忽略了國民收入、進出口商品結構、貿易條件等對國際收支的影響。第四十三頁，共四十八頁。五、國際收支的政策配合理論國際收支不平衡是國內商品市場或者貨幣市場失衡的外部表現。上述理論的共同特點是以實現國際收支的單獨平衡為其最高目標。但是，國際收支平衡不應是其最高目標，同時實現或保持內部平衡（InternalBalance）和外部平衡（ExternalBalance）才是最高目標。內部平衡是指“充分就業(yè)”與物價穩(wěn)定，外部平衡主要是指國際收支平衡。第四十四頁，共四十八頁。國際收支的綜合分析理論將在國內外經濟同時均衡的前提下分析實現國際收支均衡的政策配合問題。第四十五頁，共四十八頁。1．政策的配合（1）丁伯根原則（Tinbergen’sRule