財務報表分析修改陳

精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)財務報表分析金葉公司為國有企業(yè)，經(jīng)營范圍包括煙、酒、其他食品等。于1984年6月20日注冊成立。財務結構分析年份2005年年報占總資產(chǎn)比率（%）2006年中期占總資產(chǎn)比率(%)資產(chǎn)類貨幣資金.9316.91.0010.24應收賬款0000預付賬款.383.35.383.46流動資產(chǎn)合計.6049.01.6247.27固定資產(chǎn)凈值.4648.78.4650.45固定資產(chǎn)合計.3150.99.3152.73負債類預收賬款.444.55.444.74流動負債合計.763.91.433.79權益類實收資本.6114.18.6114.65金葉公司流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重相差很小，在流動資產(chǎn)中應收賬款為0，預付賬款的比重小，主要是貨幣資金和其他應收款；負債中全部是流動負債，而在流動負債中主要是預收賬款。從流動資產(chǎn)和流動負債來看，企業(yè)經(jīng)營上的風險比較小。2005年年末與2006年中期固定資產(chǎn)凈值占固定資產(chǎn)的比重均為95.6%，預付賬款、流動資產(chǎn)、預收賬款、流動負債、實收資本占銷售收入的比率都沒有發(fā)生大的變化，說明企業(yè)的經(jīng)營和投資保持一定的均衡性和穩(wěn)定性。二、杜邦分析杜邦分析法是一種財務比率分解的方法，能有效反映影響企業(yè)獲利能力的各指標間的相互聯(lián)系，對企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果做出合理的分析。下面擬以杜邦分析法為工具對金葉發(fā)展公司2006年6月30日的財務報表進行分析。表一金葉公司基本財務數(shù)據(jù)單位：元凈利潤銷售收入全部成本資產(chǎn)總額負債總額-.43.43.45.79.76表二金葉公司財務比率單位：元權益凈利率權益乘數(shù)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率-0.224%1.0373.593%-0.216%-5.66%3.82%權益凈利率杜邦分析法的核心在于權益凈利率。權益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，它反映所有者投入資本的獲利能力，同時反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運營等活動的效率，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。權益凈利率的高低取決于總資產(chǎn)利潤率和權益總資產(chǎn)率的水平。決定權益凈利率高低的因素有三個方面——權益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率。權益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率三個比率分別反映了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。表三權益凈利率分析表權益凈利率=權益乘數(shù)×資產(chǎn)凈利率-0.224%=1.037×（-0.216%）通過分解可以明顯地看出，該公司權益凈利率的變動在于資本結構（權益乘數(shù)）變動和資產(chǎn)利用效果（資產(chǎn)凈利率）變動兩方面共同作用的結果。權益凈利率取決于權益乘數(shù)與資產(chǎn)凈利率，金葉公司的資產(chǎn)凈利率為負，顯示資產(chǎn)利用效果不理想，而權益乘數(shù)較低，這兩方面作用形成了企業(yè)獲利能力的現(xiàn)狀。（二）分解分析1.權益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)-0.224%=（-0.216%）×1.037如前所述，權益凈利率取決于資本結構以及資產(chǎn)利用和成本控制，在此繼續(xù)對權益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率進行分解。2.權益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)1.037=1/（1-3.593%）權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多的風險。金葉公司的資產(chǎn)負債率為3.593%，長期負債為0，屬于低負債水平，為穩(wěn)健戰(zhàn)略型企業(yè)，這使得一方面企業(yè)的風險較低，避免了虧損面的擴大，但另一方面也影響了利用財務杠桿獲得潛在報酬?？v向比較來看，金葉公司的權益乘數(shù)2005年末為1.，也是處于較低的水平，且不存在長期負債。雖然企業(yè)的財務風險很低，但如果在扭虧為盈時，能利用良好的商業(yè)信譽，充分發(fā)揮財務杠桿作用，尋求回報率高于貸款利率的項目進行投資，有利于拓寬企業(yè)發(fā)展空間，實現(xiàn)企業(yè)價值長期最大化。3.資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率-0.216%=（-5.66%）×3.82%資產(chǎn)凈利率是一個綜合性的指標，它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的乘積，因此，要進一步從銷售成果和資產(chǎn)營運兩方面來分析。（1）銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。要想提高銷售凈利率：一是要擴大銷售收入；二是降低成本費用。而降低各項成本費用開支是企業(yè)財務管理的一項重要內(nèi)容。從銷售收入看，2006年6月份商品銷售收入占2006年上半年銷售收入的14.8%，低于月平均水平，這可能存在季節(jié)性的銷售波動因素。從成本費用來看，銷售凈利率=1-銷售成本率+銷售其他利潤率-銷售稅金率金葉公司銷售其他利潤率為1.06%，銷售成本率為106.7%，可見從其他業(yè)務獲利的水平較低，而成本負擔過重，其中銷售成本、營業(yè)費用和管理費用占銷售收入的比重較大，綜合因素作用，導致負的銷售凈利率。銷售成本率=1-銷售毛利率+期間費用率106.7%=1-2.8%+9.51%銷售毛利率與銷售成本率負相關，由于銷售毛利率僅為2.8%的較低水平，期間費用率又處于接近10%的較高水平，帶來了很高的銷售成本率。（2）總資產(chǎn)周轉率企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，既關系到企業(yè)的獲利能力，又關系到企業(yè)的償債能力。金葉公司的總資產(chǎn)周轉率為0.4584，即需要兩年多的時間才能周轉一次，屬于中偏低水平。對于資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力，需要在資產(chǎn)布局、規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品結構等方面進行經(jīng)濟評價。具體從企業(yè)的資產(chǎn)結構來看，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力；非流動資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應有一個合理的結構比率。金葉公司的流動資產(chǎn)周轉率為102.36%，存貨周轉率為426%，流動資產(chǎn)和存貨周轉較快，且沒有發(fā)生應收賬款，企業(yè)在庫存、資金回籠上做得很好，但由于固定資產(chǎn)的周轉率較低，固定資產(chǎn)可能沒有得到充分利用，影響了資產(chǎn)的總體營運能力。綜合上面的分析，在本案例中，影響金葉公司2006年6月權益凈利率的主要原因是全部成本過大，一方面是銷售成本較大，另一方面期間費用居高不下。同時，可能存在季節(jié)性波動等因素的影響，當月銷售收入低于平均水平；低財務杠桿水平在減少企業(yè)虧損倍率的同時也使企業(yè)失去獲得較高潛在報酬的機會；固定資產(chǎn)沒有得到充分的利用，這些因素都制約了企業(yè)利用資產(chǎn)獲利的能力，使得當月權益凈利率為負。權益凈利率-0.224%權益凈利率-0.224%資產(chǎn)凈利率(-0.216%)資產(chǎn)凈利率(-0.216%)權益乘數(shù)1.037銷售凈利率-5.66%資產(chǎn)負債率3.593%總資產(chǎn)周轉率3.82%銷售凈利率-5.66%資產(chǎn)負債率3.593%總資產(chǎn)周轉率3.82%流動資產(chǎn).62資產(chǎn)總額.79其他應收款流動資產(chǎn).62資產(chǎn)總額.79其他應收款負債總額.76營業(yè)利潤-.93凈利潤負債總額.76營業(yè)利潤-.93凈利潤-.43業(yè)務收入.43固定資產(chǎn).31長期負債/負債總額0短期負債/負債總額100%營業(yè)費用.56財務費用-23894.76管理費用.85固定資產(chǎn).31長期負債/負債總額0短期負債/負債總額100%營業(yè)費用.56財務費用-23894.76管理費用.85業(yè)務成本.80流動資產(chǎn)周轉率1.02存貨周轉率4.26財務費用/業(yè)務收入-0.64%營業(yè)費用/業(yè)務收入7.08%管理費用/業(yè)務收入3.06%業(yè)務成本/業(yè)務收入97.21%業(yè)務收入流動資產(chǎn)周轉率1.02存貨周轉率4.26財務費用/業(yè)務收入-0.64%營業(yè)費用/業(yè)務收入7.08%管理費用/業(yè)務收入3.06%業(yè)務成本/業(yè)務收入97.21%業(yè)務收入.43附表：資產(chǎn)負債表2006年6月30日單位：元資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負債和所有者權益年初數(shù)期末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金16,284,335.939,545,739.00短期借款短期投資應付票據(jù)應收票據(jù)應付帳款應收股利預收帳款4,386,689.444,416,595.44應收利息應付工資應收帳款應付福利費388,423.00594,974.18其他應收款19,848,195.3621,001,398.15應付股利-2,053,017.41-2,053,017.41預付帳款3,227,217.383,227,217.38應交稅金-193,283.25-912,571.37應收補貼款其他應交款5,398.27存貨7,848,147.9310,289,353.09其他應付款1,231,326.711,486,919.59待攤費用預提費用一年內(nèi)到期的長期債權投資預計負債其他流動資產(chǎn)一年內(nèi)到期的長期負債流動資產(chǎn)合計47,207,896.6044,063,707.62其他流動負債長期投資：長期股權投資2,500,000.002,500,000.00流動負債合計3,765,536.763,532,900.43長期債權投資長期負債：長期投資合計2,500,000.002,500,000.00長期借款固定資產(chǎn)：應付債券固定資產(chǎn)原價64,594,680.5164,636,770.51長期應付款減：累計折舊17,605,775.0517,605,775.05專項應付款固定資產(chǎn)凈值46,988,905.4647,030,995.46其他長期負債減：固定資產(chǎn)減值準備長期負債合計0.000.00固定資產(chǎn)凈額46,988,905.4647,030,995.46遞延稅項：工程物資遞延稅款貸項在建工程負債合計3,765,536.763,532,900.43固定資產(chǎn)清理2,128,991.852,128,991.85固定資產(chǎn)合計49,117,897.3149,159,987.31所有者權益：無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：實收資本（或股本）13,654,194.6113,654,194.61無形資產(chǎn)減：已歸還投資長期待攤費用1,457,194.392,602,917.86實收資本凈額13,654,194.6113,654,194.61其他長期資產(chǎn)資本公積2,345,161.462,345,161.46無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計1,457,194.392,602,917.86盈余公積61,557,676.1661,557,676.16其中：法定公益金2,705,250.782,705,250.78遞延稅項：未分配利潤18,960,419.3117,236,680.13遞延稅款借項所有者權益合計96,517,451.5494,793,712.36資產(chǎn)總計100,282,988.3098,326,612.79負債和所有者權益100,282,988.3098,326,612.79損益表行業(yè)：商業(yè)2006年6月單位：元項目本月數(shù)本年累計數(shù)項目本月數(shù)本年累計數(shù)一、銷售收入二、銷售利潤1、產(chǎn)品銷售收入1、產(chǎn)品銷售利潤其中：出口產(chǎn)品銷售收入加：其他業(yè)務利潤2、商品銷售收入3,758,557.4325,384,923.502、商品銷售利潤-161,509.93-1,262,539.25其中：出口商品銷售收入加：代購代銷收入減：銷售折扣與折讓其他業(yè)務利潤39,868.59218,365.68商品銷售收入凈額3,758,557.4325,38