銀行金融創(chuàng)新與貨幣政策有效性

銀行金融創(chuàng)新與貨幣政策有效性

摘要：進入21世紀以來，經(jīng)濟發(fā)展全球一體化成為時代發(fā)展的主題。我國的銀行金融服務逐步擴展了海外金融服務與金融貿(mào)易交易。隨著全球經(jīng)濟的迅猛發(fā)展與進步，金融服務體系越來越人性化、智能化，不僅提升了銀行的金融服務質量，對于自身金融體制建設和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面也發(fā)揮著重大的作用。上世紀60年代，以美國為代表的金融強國開始加快金融創(chuàng)新服務戰(zhàn)略，以便更好的保持與貨幣政策的高度一致性，進而實現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展，共同進步。緊接著，世界各國紛紛加大了銀行金融創(chuàng)新與貨幣政策有效性的傳導機制和作用關系，為貨幣政策的修訂和完善，提供良好的金融環(huán)境。作為金融業(yè)發(fā)展內(nèi)在動力的金融創(chuàng)新，對經(jīng)濟的影響是巨大而深遠的，就在人們關注它極大提高金融機構和金融市場效率的同時，也應該注意到金融創(chuàng)新改變了貨幣需求和供給的構成本身，對貨幣當局控制貨幣流量的能力產(chǎn)生影響，從而削弱了貨幣政策的有效性。鑒于貨幣政策對于國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要性，研究金融創(chuàng)新對貨幣政策有效性的影響有著十分現(xiàn)實的意義。論文首先對本文所要研究的核心概念—金融創(chuàng)新的內(nèi)涵及生成機理進行了深入的剖析，在此基礎上詳細分析了金融創(chuàng)新如何通過影響貨幣供需在貨幣市場上發(fā)生作用的過程，得出了在金融創(chuàng)新的條件下如何提高我國貨幣政策有效性的建議。

關鍵詞：金融產(chǎn)品服務創(chuàng)新貨幣政策有效性分析

我國經(jīng)濟界的學者認為，自從中國加入WTO以來，外資銀行快速進入我國經(jīng)濟市場，對我國的商業(yè)銀行帶來了巨大的壓力，也為我國我金融行業(yè)的發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)和創(chuàng)新力。縱觀世界經(jīng)濟的不斷發(fā)展，可以看每一次的金融創(chuàng)新都會給當時的貨幣政策有效性帶來強大的沖擊力，同時這也是對一個國家經(jīng)濟政策的考驗。經(jīng)濟的不斷變化是把雙刃劍，既存在推進經(jīng)濟發(fā)展的動力，也具有阻礙經(jīng)濟進步的阻力。目前我國的貨幣政策的有效性在市場經(jīng)濟的體制下起的作用微弱，盡管相關部門提出了各種各樣的解決方案，當時最終都以失敗告終。而對于西方的發(fā)達國家來說，即使有金融創(chuàng)新的刺激，但是貨幣政策有效性并沒有得到相應的提高。本文主要對銀行金融創(chuàng)新與貨幣政策之間的關聯(lián)進行了分析，并且對于貨幣政策的有效性進行了研究，其一般是指持有貨幣發(fā)行權的政府，為了有效保障經(jīng)濟發(fā)展目標和任務的實現(xiàn)，采用政策制定的方式，積極引導社會資源實現(xiàn)優(yōu)化配置，通過營造經(jīng)濟市場化發(fā)展環(huán)境，實現(xiàn)該國經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)快速增長。貨幣政策的有效性主要體現(xiàn)四個方面：推動銀行金融的創(chuàng)新、保障全年就業(yè)形式的穩(wěn)定化、促進經(jīng)濟的可持續(xù)增長以及實現(xiàn)貨幣市場利率的精準可操控性。銀行金融體系的發(fā)展與完善，會對貨幣政策有效性的施展具有深遠的意義。本文淺析了銀行金融創(chuàng)新的含義及必要性，具體闡述了貨幣政策有效性的主要體現(xiàn)，并深入分析了銀行金融創(chuàng)新對于貨幣政策有效性的影響。

一、銀行金融創(chuàng)新涵義及必要性

銀行金融創(chuàng)新根據(jù)創(chuàng)新的內(nèi)容具體分為銀行金融制度的創(chuàng)新、銀行金融服務的創(chuàng)新和銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，下面一一進行詳細闡述。

1.1銀行金融創(chuàng)新涵義

1.1.1銀行金融制度的創(chuàng)新

所謂銀行金融制度的創(chuàng)新，就是堅持金融制度的深化改革，通過有效的創(chuàng)新模式不斷完善現(xiàn)有的金融制度，逐步撤銷直接或間接制約我國經(jīng)濟發(fā)展的制度體系。在2015年3月，我國明確提出了要加強銀行金融制度的創(chuàng)新，實施體制創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，貫徹落實銀行制度體系創(chuàng)新具體方案和任務。隨著經(jīng)濟全球化的到來，現(xiàn)有的銀行金融制度體系已經(jīng)無法滿足經(jīng)濟增長的要求和需求。然而，銀行作為金融服務的主要機構，其金融制度創(chuàng)新的核心點就在于為國家的經(jīng)濟發(fā)展搭建健康完善的金融創(chuàng)新公開競爭平臺，積極發(fā)揮高層次人才的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力，建立金融制度技術創(chuàng)新長效機制，強化銀行金融制度優(yōu)越性，實現(xiàn)中國在2025年進入銀行金融創(chuàng)新型國家的偉大中國夢。銀行金融制度的創(chuàng)新與國家制度改革息息相關，需要不斷提升我國社會主義制度的優(yōu)越性和創(chuàng)新性，為銀行開展金融制度創(chuàng)新營造良好的環(huán)境。根據(jù)相關的數(shù)據(jù)分析，我國的金融相關比例由原來2011年的87.3%漲到現(xiàn)在的2015年的623.4%。這已經(jīng)證明了我國的金融產(chǎn)品從出現(xiàn)到利用已經(jīng)完全融入了這個社會發(fā)展的進程。根據(jù)表1.1.1來看，從2014年起，我國四大國有商業(yè)銀行在國債、金融債、外幣理財、雙幣理財業(yè)務辦理方面，均有所增長。隨著金融創(chuàng)新的力度不斷加大，國有商業(yè)銀行幣種金融產(chǎn)品辦理的數(shù)量也不斷上升。

表1.1.12014年至2015年我國上商業(yè)銀行幣種金融產(chǎn)品增長趨勢統(tǒng)計

金融產(chǎn)品

農(nóng)業(yè)銀行

工商銀行

建設銀行

中國銀行

國債

12.33%

5.66%

8.90%

11.54%

金融債

11.78%

8.69%

16.54%

9.88%

外幣理財

7.40%

11.69%

12.38%

12.97%

雙幣理財

11.80%

15.48%

17.44%

16.09%

1.1.2銀行金融服務的創(chuàng)新

所謂銀行金融服務的創(chuàng)新，根據(jù)其創(chuàng)新的主要內(nèi)容又可以分為，金融服務模式的創(chuàng)新、金融服務環(huán)境的創(chuàng)新、金融服務方式的創(chuàng)新和金融服務方案的創(chuàng)新。金融服務主要是銀行根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展目標和任務，采取有效的方式方法實現(xiàn)金融交易便捷、安全、高效、智能化。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的迅猛發(fā)展，移動金融服務在我國擁有強大的服務需求。每一個客戶都想在任何時間、任何地點、任何方式的情況下進行金融交易或金融產(chǎn)品理財。銀行金融服務模式的創(chuàng)新主要需要接入移動互聯(lián)網(wǎng)技術，實現(xiàn)金融傳統(tǒng)服務的線上服務和管理模式。銀行金融服務環(huán)境的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在又復雜、繁瑣的服務章程不斷優(yōu)化服務手續(xù)和流程，實現(xiàn)服務環(huán)境的透明化、人性化。銀行金融服務方式的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在由被動的服務方式轉向個人可定制化的主動服務方式，以不斷提升金融服務質量和金融服務意識。銀行金融服務方案的創(chuàng)新是一項復雜的服務體系解決方案，需要不斷提升服務者素質和能力。

1.1.3銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新

所謂銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是指對于現(xiàn)有的金融資源，通過有效的金融交易載體，實現(xiàn)金融價值的增長，從而引發(fā)的金融交易載體變革與創(chuàng)新。銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新有利于推動金融服務的創(chuàng)新和變革，然而銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是建立在金融需求差異化、個性化與金融技術創(chuàng)新的基礎上，以不斷為銀行客戶和國家提供豐富的金融產(chǎn)品，實現(xiàn)社會資源和金融產(chǎn)品的高效運轉和利用，進而提升可流動資金的貨幣價值。金融產(chǎn)品之所以受到人們的關注，主要是為了保持自身財富的可持續(xù)收益性、富余資金可流動性和資金存儲安全性。不同的金融產(chǎn)品，是在不同的時代體現(xiàn)其價值和意義，而銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的本質就是降低金融產(chǎn)品投資成本和風險系數(shù)，提升金融產(chǎn)品可流動性和安全性，保障國家的經(jīng)濟發(fā)展與個人的財富積累協(xié)同進步。

1.1.4銀行金融創(chuàng)新的必要性

經(jīng)濟全球一體化對于我國銀行金融產(chǎn)業(yè)而言，既帶來了良好的機遇，同時對銀行金融產(chǎn)業(yè)造成市場沖擊。由于我國經(jīng)濟發(fā)展起步較晚，對于財富的積累遠遠落后于西方發(fā)達國家，在這復雜的金融環(huán)境下，加強銀行金融創(chuàng)新有利于不斷提升自身的國際競爭力，抵御外資銀行的進入對于我國資金流向的不利影響。自從改革開放以來，我國經(jīng)濟得到迅猛發(fā)展，但是，經(jīng)濟的飛速增長是建立在高污染、高能耗、低價值的金融發(fā)展模式，隨著環(huán)境問題日益突出，實現(xiàn)國家經(jīng)濟轉型對于銀行金融提出更高的要求，需要不斷推進金融創(chuàng)新，以實現(xiàn)社會資源和個人資產(chǎn)的優(yōu)化配置。與此同時，經(jīng)濟的快速發(fā)展，使得一部分人富裕起來，社會人們的生活普遍得到提高，社會大眾的投資理財意識越來越強，加強銀行金融創(chuàng)新有利于積極應對社會大眾對于金融服務及產(chǎn)品的差異化需求和投資目標。根據(jù)美國金融發(fā)展數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，美國在過去的十年里，其金融創(chuàng)新的力度一直保持著全球領先的水平，自2011年起，美國金融行業(yè)先后對銀行金融業(yè)務的辦理、開通等模式進行了創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)的接入，使得銀行金融業(yè)務的辦理數(shù)量在1年的時間內(nèi)上升了近280%，在2011年至2013年期間，更是表現(xiàn)出爆發(fā)性的增長態(tài)勢。

1.2銀行金融創(chuàng)新必要性

中國經(jīng)濟市場化進程使得由單一的國有經(jīng)濟為主體的市場，轉變?yōu)橐試薪?jīng)濟為主體與各種所有制經(jīng)濟并存的市場，這一市場表現(xiàn)為金融供求關系的買方特征。近幾年，尤其是私營經(jīng)濟的快速發(fā)展最為明顯，這就迫使商業(yè)銀行的產(chǎn)品與服務適應這一變化，這種形勢也加速了金融創(chuàng)新的發(fā)展。同時隨著我國金融市場開放程度和國際化程度逐步提高，資本市場得到快速發(fā)展、金融交易市場不斷興起，意味著中國金融市場必將演變成全球重要的資產(chǎn)定價中心和交易中心，這既給我國銀行業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，同時也為銀行提供了大量的業(yè)務機會和廣闊的發(fā)展空間。商業(yè)銀行面臨的復雜內(nèi)外部環(huán)境，決定了只有加快創(chuàng)新才是商業(yè)銀行今后的唯一出路。

金融創(chuàng)新通過提高市場組織與設備的現(xiàn)代化程度，使國際金融市場的價格能夠對所有可得到的信息作出迅速靈敏的反應，提高了金融市場價格變動的靈敏度，使價格快速及時對所獲信息作出反應，從而提高價格的合理性和價格機制的作用力。金融創(chuàng)新體現(xiàn)了市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展，從而加快了市場價格對信息反映的靈敏程度。從另一個角度來說，金融創(chuàng)新作為新的發(fā)展產(chǎn)物，必然會增加了金融產(chǎn)品的可選擇類型。金可融產(chǎn)品的增多，可以為投資者提供更多的選擇機會。投資組合的組合種類也變多，因此提高了選擇性，找到屬于自己滿意的組合。

二、貨幣政策的有效性

2.1.推動銀行金融創(chuàng)新

我國的貨幣政策有效性其中最重要的體現(xiàn)就是推動銀行金融創(chuàng)新。由于貨幣政策是國家結合民間信貸市場和經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，在一定寬松的條件下制定的，通過銀行這一基本金融管理單元來推行實施的。貨幣政策的有效性可以通過金融金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來衡量分析，一般貨幣政策的制定和實施會有一定的試用期，如果不出現(xiàn)不利影響，而后納入銀行金融體系的指導性法律法規(guī)。貨幣政策可以通過穩(wěn)定物價和控制貨幣發(fā)行總量的方式積極影響銀行金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，銀行必須不斷推進金融創(chuàng)新才能在現(xiàn)有的貨幣政策下發(fā)揮自身對于社會資金的優(yōu)化配置和經(jīng)濟經(jīng)營效率的最大化。貨幣政策有效性的高低與銀行金融創(chuàng)新質量和創(chuàng)新效率息息相關，二者相互作用，相輔相成。

2.2.保障就業(yè)形式穩(wěn)定

貨幣政策有效性的一個重要體現(xiàn)就是有利于保障社會就業(yè)形式穩(wěn)定。貨幣政策作為國家調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的必要手段，可以通過調(diào)節(jié)貨幣存儲利率，進而影響上班族的存儲收益和購買能力，最終實現(xiàn)貨幣政策對于社會就業(yè)環(huán)境和就業(yè)形勢的影響。一個國家能否實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，與其國內(nèi)的就業(yè)率和失業(yè)率密不可分。貨幣政策的有效性集中體現(xiàn)在可以促進社會勞動資源優(yōu)化配置，實現(xiàn)充分就業(yè)，有效降低失業(yè)率。由于失業(yè)率影響因素較多，僅僅憑借貨幣政策還不足以實現(xiàn)失業(yè)率的絕對控制，因此需要加強銀行金融服務創(chuàng)新，積極引導社會大眾金融消費和投資，盡可能保證人們安居樂業(yè)。從經(jīng)濟學的角度來看，貨幣政策的制定需要結合就業(yè)現(xiàn)狀，以穩(wěn)定社會管理為第一要務，不斷推動貨幣政策改革與創(chuàng)新。

2.3.促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長

貨幣政策有效性的直接體現(xiàn)就是貨幣政策的制定和實施可以有效促進經(jīng)濟的平穩(wěn)增長。社會發(fā)展的主要動力就是社會財富的積累與分配方式的變革，衡量一個國家貨幣政策的有效性，需要通過本國的國民生產(chǎn)總值來考量。不同國家結合自己的發(fā)展現(xiàn)狀，利用GNP發(fā)展規(guī)劃預計經(jīng)濟的增長特性，主要通過貨幣政策進行合理調(diào)控和引導，進而實現(xiàn)中央銀行的政府性職能。貨幣政策的貫徹落實需要站在經(jīng)濟全局的宏觀角度進行規(guī)劃設計，并結合自身的投資政策、外貿(mào)政策、市場化政策和稅收政策等。貨幣政策為了促進經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，需要建立健全自身的貨幣政策修訂制度，及時發(fā)現(xiàn)貨幣政策實施過程中存在的問題和弊端，做到預防為主，防治結合，不斷發(fā)揮貨幣政策的有效性優(yōu)勢。

2.4.實現(xiàn)利率精準可控

利率的精準可控作為貨幣政策有效性的主要體現(xiàn)方式之一，一般具有三個基本特征：其一，社會大眾參與積極性高，可以較為公正的體現(xiàn)市場貨幣總量與市場貨幣需求總量的匹配關系。其中，政府指導性利率，可以起到穩(wěn)定經(jīng)濟市場的穩(wěn)定，有效調(diào)控貨幣交易市場，避免通貨膨脹或通貨緊縮現(xiàn)象的出現(xiàn)。其二，可操控性好。利率是由國家通過中央銀行結合經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀進行利率調(diào)控，對于經(jīng)濟市場化發(fā)展影響重大，然而市場化發(fā)展具有較大的風險性，需要貨幣政策來保障利率與其他經(jīng)濟指標的關聯(lián)性，進行有效體現(xiàn)貨幣政策的真正意圖。其三，市場波動小，有利于降低經(jīng)濟管理的難度和風險。貨幣政策的有效性對于利率的精準可控而言宏觀表現(xiàn)就是社會自己的釋放與吸收精準控制手段。

三、銀行金融創(chuàng)新對貨幣政策的影響

3.1.金融支付手段創(chuàng)新的影響

進入21世紀以來，互聯(lián)網(wǎng)技術和移動通信技術的迅猛發(fā)展與普及，極大改善了人們的生產(chǎn)、生活方式。伴隨而來的是互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起與發(fā)展，電子貨幣、信用交易作為創(chuàng)新型經(jīng)濟交易活動的支付手段之一，極大受到人們的喜愛和使用。以阿里巴巴、蘋果和微信為代表的大型科技創(chuàng)新型企業(yè)，實現(xiàn)了支付手段的持續(xù)創(chuàng)新與進步。金融支付手段的創(chuàng)新對于貨幣政策的有效性產(chǎn)生了深遠的影響。首先，加快了貨幣政策的執(zhí)行力，有效保障了貨幣政策的快速落實。金融支付手段的創(chuàng)新不僅解決了支付形式，還簡化了支付流程和支付效率。其次，金融支付手段的創(chuàng)新助力貨幣政策的完善。電子貨幣、信用交易等支付手段，我國現(xiàn)有的貨幣政策并未進行明確的規(guī)范和限制，需要重點加強安全管理和監(jiān)督。最后，擺脫了貨幣政策的不良束縛。支付手段的創(chuàng)新極大發(fā)揮以市場需求為導向的貨幣政策服務手段。根據(jù)我國國有商業(yè)銀行對金融支付手段的調(diào)查顯示，截止至2016年8月，商業(yè)銀行開通網(wǎng)上銀行，且使用網(wǎng)上銀行進行消費和支付的客戶數(shù)量自2014年的24.3%上升到了58.7%，這也說明了現(xiàn)代銀行客戶中有一半以上都在使用互聯(lián)網(wǎng)進行支付。

表3.12014年至2016年國有商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)支付的客戶數(shù)量統(tǒng)計

支付方式

2014年

2015年

2016年

網(wǎng)上銀行

18.60%

22.90%

58.70%

支付寶

22.40%

34.70%

66.90%

APPLEPAY

6.80%

14.20%

36.70%

3.2.資金融資方式創(chuàng)新的影響

自從改革開放以來，我國的金融經(jīng)濟市場逐漸發(fā)展并壯大起來。隨著貨幣政策的相對寬松，我國出現(xiàn)了一大批企事業(yè)單位。這些企事業(yè)單位在成長和擴張的過程中，會對社會融資提出更多的需求，因此，以香港、上海和深圳為代表的股市交易所在短短20年內(nèi)，得到迅猛發(fā)展。由于不同企業(yè)的具體融資目標和方式不同，金融融資方式的創(chuàng)新可以最大化的滿足不同企業(yè)的融資需求，實現(xiàn)融資的多元化、高效化發(fā)展。金融融資方式的創(chuàng)新會在很大程度上削弱貨幣政策的有效性。一方面，金融融資方式的創(chuàng)新，為企業(yè)帶來更多的融資渠道和資金。以貨幣政策為宏觀調(diào)控的形式將會逐漸退出融資歷史。另一方面，金融融資方式的創(chuàng)新，有效降低了企業(yè)融資成本，極大激發(fā)了投資者的投資熱情，加大了經(jīng)濟的把控難度。對于貨幣政策有效性的傳統(tǒng)的傳導機制帶來嚴峻的挑戰(zhàn)與考驗。

信貸作為一種貨幣政策不可缺少的渠道，在傳導過程中仍然起著不小的作用。因此我們必須通過不同的方式提高這種傳到效率，目的是為了提高貨幣政策的使用有效性程度。第一采取的策略就是繼續(xù)深層次的完善與健全我國商業(yè)銀行的管理體系。使得管理層能夠真正的建立屬于銀行自己的監(jiān)督機制，組織機構，通過完善有效的機制來減少將來發(fā)生的內(nèi)部交易成本。與此同時，可以通過內(nèi)部控制制度和風險管理等來提高事項及交易的完成速度。既然信貸是一種重要的傳輸機制，所以應該在目前的經(jīng)濟發(fā)展狀況下，盡可能的去發(fā)展多個中小金融機構，來繼續(xù)延續(xù)信貸的傳輸功能。這樣最好的優(yōu)勢體現(xiàn)在，建立了多渠道，擴展了業(yè)務，增加經(jīng)濟的進一步發(fā)展。

3.3.金融服務產(chǎn)品創(chuàng)新的影響

傳統(tǒng)的金融理財與投資產(chǎn)品對于貨幣政策的依賴性較強，主要以貨幣政策的方向為引導，開發(fā)金融產(chǎn)品。但是，金融全球一體化時代的帶來，對于金融理財和投資客戶而言，擁有更多的金融產(chǎn)品的選擇與比較，因此，加強金融產(chǎn)品的組合創(chuàng)新，提升金融服務水平成為保障經(jīng)濟增長的關鍵所在。金融服務產(chǎn)品的創(chuàng)新根據(jù)服務形式和產(chǎn)品開發(fā)目標又可以分為轉移創(chuàng)新和創(chuàng)造創(chuàng)新。轉移創(chuàng)新是結合現(xiàn)有的貨幣政策和金融體系，改變不同金融產(chǎn)品的組合方式，從而不斷降低金融產(chǎn)品投資風險。創(chuàng)造創(chuàng)新是以新技術的應用為主的新型金融服務形式和產(chǎn)品投資。金融服務產(chǎn)品的創(chuàng)新會在一定程度上打破傳統(tǒng)貨幣交易的限制，進而不斷推動貨幣政策的改革與創(chuàng)新。因此，金融服務產(chǎn)品創(chuàng)新會對貨幣政策的有效性產(chǎn)生積極影響。但是，政府和銀行需要加強對于金融產(chǎn)品的監(jiān)督與控制力度。

3.4.金融制度創(chuàng)新與貨幣政策分析

在當今科技的快速發(fā)展下，金融機構的建立和金融創(chuàng)新的發(fā)展也越來越復雜，從而使得影響貨幣需求的因素和影響價格的因素更加復雜，對于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行來說，其過去的法寶已不能適應現(xiàn)在的銀行業(yè)的發(fā)展。因此，要想適應現(xiàn)在的新發(fā)展，那么首先必須做到以下幾個方面：一是當前的貨幣政策必須根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟環(huán)境和國家政策來制定和實施，必須超越傳統(tǒng)的形式，要基于傳統(tǒng)但又要超越傳統(tǒng)。二是銀行要適當減弱銀行存款的準備金率的效力，充分提高貨幣公開市場的可操作性和透明度，并且要更加注重貨幣政策工具對社會的引導性作用；三是央行需要把貨幣資金的使用范圍進一步擴大，并且靈活的去使用一些規(guī)范性和合理性的操作手段，例如可以通過控制信用和面對面交談等等，并且可以分層建立這種面面交談的結構體系。公開市場業(yè)務良好操作的主要條件是金融創(chuàng)新，在以資本市場和貨幣市場暢通為條件的前提下，可以通過對市場實際利率的調(diào)節(jié)，從而平衡直接融資和簡介融資的一定比例，使得流動資金的分布達到平衡，以促使經(jīng)濟的快速穩(wěn)定的發(fā)展。目前，我國宏觀控制的方式更加間接，政府預算也在向著非貨幣化轉化，這將會為政府證券市場的發(fā)展帶來更大的發(fā)展?jié)摿?，促使貨幣政策市場?guī)模得到進一步達擴大。

針對金融制度的創(chuàng)新與我國貨幣政策的分析研究，根據(jù)歷史發(fā)展變化主要分為兩個階段。一個階段是在1978年至1997年；一個階段是1998年至今。在1978年之前，我國的經(jīng)濟制度以政府的宏觀調(diào)控為主，建立社會主義公有制經(jīng)濟體系。貨幣政策的制定相對傳統(tǒng)，對于金融制度有著較強的束縛，使得我國的經(jīng)濟發(fā)展速度相對緩慢。金融制度的創(chuàng)新需要貨幣政策的開放體系，并未其變革提供良好的創(chuàng)新環(huán)境。自從進入第二階段后，充分肯定了市場經(jīng)濟的積極作用，我國加快了金融制度創(chuàng)新的步伐，對于貨幣的指令性政策明顯弱化，不斷提升了金融制度創(chuàng)新的市場化、自由化。金融制度的創(chuàng)新極大促進了貨幣政策有效性的基本服務職能水平的提升，并改善了傳統(tǒng)貨幣政策制定體系，在很大程度上實現(xiàn)了金融制度與貨幣政策的有機結合，促進了我國經(jīng)濟的迅猛增長。

直接把金融市場的體系建設完善，同時也把想資產(chǎn)價格的傳導渠道建設完善。應該做到的是加快建設貨幣市場的規(guī)模，通過增加金融產(chǎn)品的各種種類以及種類的數(shù)量。另一個注重的地方是資本市場的發(fā)展，若資本市場的發(fā)展規(guī)模小的話，資金流則流動不起來，不利于資本市場的進一步發(fā)展。所以要通過不同的措施來完善資本市場的資本結構。于是可以借助金融創(chuàng)新體系來完成資本結構的完善，解決資金流量少的問題。提高貨幣渠道的傳導，做到必須有考慮大局的戰(zhàn)略眼光。做到每一種的決策都有政策的指引，做到商業(yè)銀行中的貨幣流量能夠可以合適的進行分流。最終達到使得資金進入需不斷完善的資本市場經(jīng)濟中去。

3.5金融創(chuàng)新對貨幣政策中介指標的影響

作為貨幣政策操作標的和觀測對象的中介指標，是實施貨幣政策過程中最為重要的中間環(huán)節(jié)目標。以往的理論認為，正確選擇中介指標是順利實現(xiàn)貨幣政策的關鍵，因為選用不同的中介指標會導致貨幣當局采取不同的政策措施和政策行動，直接關系到能否實現(xiàn)最終目標。各國經(jīng)濟學家圍繞著奢側可種金融變量作為中介指標展開激烈的爭論。然而這種理論和多年的爭論都建立在一個暗合的假定之上，即現(xiàn)實經(jīng)濟中存在著理想的中介指標，故重要的是個選律何題。但當代金融創(chuàng)新卻破壞了這個暗合的假定，它使得所有可以充當中介指標的金融變量都偏離了中介指標的基本要求，與中介指標要求的可測性，可控性，相關性拉大了，換句話說，理想化的中介指標幾乎不存在了。因此，現(xiàn)在困擾人們的問題己不單純是選擇哪個金融變量作為中介指標，還要考慮所選變量接近中介指標的標準或保持其內(nèi)在質量，少受金融創(chuàng)新干擾的問題。

1、金融創(chuàng)新降低了中介指標的可測性

創(chuàng)新的出現(xiàn)會對很多事物進行改造，所以金融創(chuàng)新的存在已經(jīng)把原先界定很明確的金融變量變得模糊不清。以前的變量可以進行檢查、監(jiān)督、分析。表現(xiàn)最突出的情況便是會導致貨幣總含量定義的混論局面。由于當代信用貨幣的層次界定主要以流動性強弱為標準來劃分的，而金融創(chuàng)新使各種金融資產(chǎn)的流動性都發(fā)生了很大變化，這就打亂了原有貨幣定義中的界線，界定M1，M2，M，等不同層次貨幣已十分困難。

尤其表現(xiàn)在創(chuàng)新的存在是一個發(fā)展的過程，所以很多概念性的內(nèi)容在一直在變化、一直在發(fā)展。從現(xiàn)在發(fā)展的經(jīng)濟狀況來看，對于貨幣的概念定義已經(jīng)模糊不清，原先的貨幣是現(xiàn)金，現(xiàn)在放在支付寶里的也是貨幣，放在微信紅包里的也是貨幣，放在銀行卡里的也是貨幣。中央銀行也試圖對貨幣總結出新的定義，但是金融創(chuàng)新的存在也就打破了這種局面。因此來說，金融創(chuàng)新的存在已經(jīng)降低了對于很多指標的準確的可計量性。

2、降低了中介指標的可控性

金融創(chuàng)新使各種可充當中介指標的金融變量內(nèi)生性越來越強，而與貨幣政策工具之間的聯(lián)系卻變得日益松散和不穩(wěn)定。以最常用的中介指標貨幣供應量為例，在創(chuàng)新中一方面擴大了貨幣供應的主體，加大了貨幣乘數(shù)并使之復雜多變，增強了貨幣供應量的內(nèi)生性；另一方面中央銀行法定存款準備金率的范圍縮小且作用降低，再貼現(xiàn)率的被動性增強而作用范圍減少，這使中央銀行對貨幣供應量的可控性大為削弱。再以常用的中介指標利率為例，市場利率本身就是一種內(nèi)生變量，創(chuàng)新后市場信息的傳遞十分靈敏和充分，利率的決定更為復雜多變，中央銀行運用貨幣政策工具所能影響的主要是幾種短期利率和名義利率，而活躍的市場創(chuàng)新、工具創(chuàng)新和交易創(chuàng)新卻使它們重要性下降，其他利率對中央銀行利率變動的反應也遲緩于對市場內(nèi)部因素變化的反應。因此中央銀行對利率的可控性也下降了。

四、結論

總而言之，銀行金融創(chuàng)新有利于推進貨幣政策的修訂與完善，而貨幣政策的有效性又可以根據(jù)銀行金融發(fā)展狀態(tài)進行驗證。由于銀行金融創(chuàng)新內(nèi)容涉及三個方面，對于貨幣有效性的影響通過分開闡述，希望可以加深讀者對于二者之間關系和傳導機制的認識和理解。

全面提升經(jīng)營管理水平和綜合競爭能力的關鍵：一是要建立完善金融業(yè)務創(chuàng)新的組織結構，要建立業(yè)務創(chuàng)新制度保障體系；二是明確創(chuàng)新部門的職責和業(yè)務部門的創(chuàng)新目標，以利于發(fā)揮每個員工的聰明才智；三是建立人力資源開發(fā)機制。無論是制度創(chuàng)新還是業(yè)務創(chuàng)新，都必須由人來實施。為此，要高度重視人力資源開發(fā)，加強對員工金融新業(yè)務、新知識的學習和培訓，進一步提高員工的創(chuàng)新意識和實際創(chuàng)新能力。目前中國的貨幣政策的有效性并不高。金融創(chuàng)新在一定程度上削弱了貨幣政策的有效性，因此，需要對中國金融創(chuàng)新實施有效的政策措施，降低其對貨幣政策有效性的影響。在政策體系方面，針對金融創(chuàng)新的靈活性，建立貨幣政策體系自身的創(chuàng)新機制和動態(tài)自我調(diào)整機制，運用不同的政策方式，借助不同的政策工具，進行靈活調(diào)控。在政策主體方面，針對商業(yè)銀行在貨幣政策傳導機制中的弱化，進一步提升中央銀行的地位，確保貨幣政策的獨立性。在政策操作方面，針對金融創(chuàng)新工具的多樣性，調(diào)整貨幣政策工具的選擇，更多重視貨幣政策操作對社會公眾的導向性影響，通過調(diào)整社會公眾的預期，實現(xiàn)貨幣政策的操作目標。在政策環(huán)境的改革方面，針對金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)貨幣傳導機制的影響，必須適當加快整個經(jīng)濟體制改革，嚴格控制改革轉軌風險，循序漸進，有步驟有重點地推進。

參考文獻：

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