2017年中級財務(wù)管理真題及復(fù)習(xí)資料解析第二批

2017年中級財務(wù)管理考試真題及答案解析(第二批)

一、單項選擇題

1、下列財務(wù)比率中，屬于效率比率的是（）。

答案：B

【解析】效率比率是某項財務(wù)活動中所費及所得的比率，反映投入及產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。比如，將利潤項目及銷售成本、銷售收入、資本金等項目加以對比，可以計算出成本利潤率、銷售利潤率與資本金利潤率等指標(biāo)，從不同角度觀察比較企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況，故選項B正確。

【知識點】財務(wù)分析的方法（P314）

中級，注會，初會，高會，稅務(wù)師，經(jīng)濟(jì)師等課程購買唯一聯(lián)系qq：3840581042、下列籌資方式中，屬于間接籌資的是（）。

答案：A

【解析】間接籌資，是企業(yè)借助銀行與非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。在間接籌資方式下，銀行等金融機構(gòu)發(fā)揮中介作用，預(yù)先集聚資金，然后提供給企業(yè)。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。間接籌資，形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的需要，故選項A正確。

【知識點】籌資的分類（P82）

3.某投資項目某年的營業(yè)收入為600000元，付現(xiàn)成本為400000元，折舊額為100000元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。

答案：B

【解析】年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=600000×（1-25%）-400000×（1-25%）+100000×25%=175000（元），或者年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=（600000-400000-100000）×（1-25%）+100000=175000（元），所以選項B正確。

4.下列股利政策中，具有較大財務(wù)彈性，且可使股東得到相對穩(wěn)定股利收入的是（）。

答案：D

【解析】低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點：（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定與提高股價，進(jìn)而實現(xiàn)公司價值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。故選項D正確。

【知識點】股利政策（P301）

5.下列各項優(yōu)先權(quán)中，屬于普通股股東所享有的一項權(quán)利是（）。

答案：D

【解析】股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額，依法享有公司收益獲取權(quán)、公司重大決策參及權(quán)與選擇公司管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任。其中包括：（1）公司管理權(quán)；（2）收益分享權(quán)；（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；（5）剩余財產(chǎn)要求權(quán)。

故選項D正確。

【知識點】發(fā)行普通股股票（P98）中級，注會，初會，高會，稅務(wù)師，經(jīng)濟(jì)師等課程購買唯一聯(lián)系qq：384058104

6.某公司全年需要零配件72000件，假設(shè)一年按360天計算，按經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型計算的最佳訂貨量為9000件，訂貨日至到貨日的時間為3天，公司確定的保險儲備為1000件，則再訂貨點為（）件。

答案：A

【解析】再訂貨點=72000/360×3+1000=1600（件），所以選項A正確。

7.某投資項目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值大于零；按15%折現(xiàn)時，凈現(xiàn)值小于零。則該項目的內(nèi)含報酬率一定是（）。

A.大于14%

B.小于14%

C.小于13%

D.小于15%

答案：D

【解析】內(nèi)含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報酬率在13%-15%之間。所以選項D正確。

8.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。

答案：C

【解析】優(yōu)先股的每股收益是固定的，只要凈利潤增加并且高于優(yōu)先股股息，普通股的每股收益就會上升。另外，優(yōu)先股股東無特殊情況沒有表決權(quán)，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權(quán)，所以優(yōu)先股有利于保障普通股的控制權(quán)，所以選項C的表述不正確。

9.某公司當(dāng)期每股股利為3.30元，預(yù)計未來每年以3%的速度增長，假設(shè)投資者的必要收益率為8%，則該公司每股股票的價值為（）元。

答案：B

【解析】該公司每股股票的價值=3.30×（1+3%）/（8%-3%）=67.98（元）。

10.及公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點是（）。

答案：B

【解析】公開間接發(fā)行,這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，有利于提升公司的知名度，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本，所以財務(wù)風(fēng)險較低，所以選項A、C、D是公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點。

11.某利潤中心本期銷售收入為7000萬元，變動成本總額為3800萬元，中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為1300萬元，其不可控但由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為600萬元，則該中心的可控邊際貢獻(xiàn)為（）萬元。

答案：A

【解析】該中心的可控邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本-該中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本=7000-3800-1300=1900（萬元）。

12.對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險是（）。

答案：C

【解析】違約風(fēng)險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息與償還本金的可能性，所以選項C正確。

13.企業(yè)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限一般是（）。

答案：D

【解析】企業(yè)以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，協(xié)商價格的上限是市場價格，協(xié)商價格的下限則是單位變動成本，所以選項D正確。

14.及發(fā)行公司債券相比，銀行借款籌資的優(yōu)點是（）。

答案：A

【解析】及發(fā)行公司債券相比，銀行借款的籌資優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。所以選項A正確。

15.某上市公司利用隨機模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為200萬元，目標(biāo)現(xiàn)金余額為360萬元，則現(xiàn)金余額上限為（）萬元。

答案：D

【解析】H=3R－2L=3×360－2×200=680（萬元），所以選項D正確。

16.下列各項指標(biāo)中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險程度的是（）。

答案：A

【解析】通常采用安全邊際率這一指標(biāo)來評價企業(yè)經(jīng)營是否安全，所以選項A正確。

17.在稅法許可的范圍內(nèi)，下列納稅籌劃方法中，能夠?qū)е逻f延納稅的是（）。

答案：A

【解析】利用會計處理方法進(jìn)行遞延納稅籌劃主要包括存貨計價方法的選擇與固定資產(chǎn)折舊的納稅籌劃。所以選項A正確。

18.下列各項中，不屬于零基預(yù)算法優(yōu)點的是（）。

答案：D

【解析】零基預(yù)算的優(yōu)點表現(xiàn)在：①不受現(xiàn)有費用項目的限制；②不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；③能夠調(diào)動各方面節(jié)約費用的積極性；④有利于促使各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。其缺點是編制工作量大。

19.下列關(guān)于存貨保險儲備的表現(xiàn)中，正確的是（）。

答案：C

【解析】較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應(yīng)該是缺貨損失與保險儲備的儲存成本之與達(dá)到最低。

20.下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的表述中，錯誤的是（）。

答案：B

【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)，強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)其企業(yè)及股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。所以選項B的說法不正確。

21.某公司從租賃公司融資租入一臺設(shè)備，價格為350萬元，租期為8年，租賃期滿時預(yù)計凈殘值15萬元歸租賃公司所有，假設(shè)年利率為8%，租賃手續(xù)費為每年2%，每年末等額支付租金，則每年租金為（）萬元。

A.[350-15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）

B.[350-15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）

C.[350-15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）

D.[350-15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）

答案：B

【解析】租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10%，殘值歸租賃公司所有，承租人支付的租金總額中應(yīng)扣除殘值現(xiàn)值，所以選項B正確。

22.下列各項措施中，無助于企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹的是（）。

答案：D

【解析】發(fā)行固定利率債券，可以保持資本成本的穩(wěn)定；以固定租金融資租入設(shè)備，也可以保持資本成本的穩(wěn)定，并應(yīng)對通貨膨脹；應(yīng)及客戶簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；簽訂固定價格的長期銷貨合同，會減少在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，所以選項D無助于應(yīng)對通貨膨脹。

23.下列各項中，及普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（）。

答案：C

【解析】普通年金終值系數(shù)及償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)及資本回收系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項C正確。

24.企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于（）。

答案：A

【解析】技術(shù)性變動成本是指及產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本。直接材料成本由于是及生產(chǎn)產(chǎn)品相關(guān)的，因此屬于技術(shù)性變動成本，故選項A正確。

25.當(dāng)公司宣布高股利政策后，投資者認(rèn)為公司有充足的財務(wù)實力與良好的發(fā)展前景，從而使股價產(chǎn)生正向反映。持有這種觀點的股利理論是（）。

D.“手中鳥”理論

答案：B

【解析】信號傳遞理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。此題公司通過宣布高股利政策，向投資者傳遞“公司有充足的財務(wù)實力與良好的發(fā)展前景”的信息，從而對股價產(chǎn)生正向影響，選項B正確。

二、多項選擇題

1.及股權(quán)籌資方式相比，下列各項中，屬于債務(wù)籌資方式優(yōu)點的有（）。

答案：AD

【解析】一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權(quán)資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。所以選項A正確；利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況與財務(wù)狀況，靈活地商定債務(wù)條件，控制籌資數(shù)量，安排取得資金的時間。所以選項D正確。

【知識點】債務(wù)籌資的優(yōu)缺點（P93）

2.下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（）。

答案：ABC

【解析】儲存成本也分為固定成本與變動成本。固定成本及存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等。變動成本及存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨的破損與變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。

【知識點】存貨的成本（P205）

3.下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有（）。

答案：BD

【解析】當(dāng)兩種證券的收益率完全正相關(guān)時，不能分散任何風(fēng)險，選項A錯誤；投資組合可能分散非系統(tǒng)風(fēng)險，選項C錯誤。

4.采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有（）。

答案：ABC

【解析】確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)可以是:（1）以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)；（2）以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標(biāo)準(zhǔn)；（3）以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。

5.運用年金成本法對設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有（）。

答案：ABD

【解析】舊設(shè)備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，所以選項C錯誤。

6.下列各項中，能夠成為預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中存貨項目金額來源的有（）。

答案：CD

【解析】“存貨”包括直接材料與產(chǎn)成品，影響這兩項的預(yù)算是直接材料預(yù)算與產(chǎn)品成本預(yù)算，所以選項C、D正確。

7.如果采用加權(quán)平均法計算綜合保本點，下列各項中，將會影響綜合保本點大小的有（）。

答案：ABCD

【解析】綜合保本點銷售額=固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。銷售結(jié)構(gòu)、單價、單位變動成本都會影響加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率，所以選項A、B、C、D正確。

8.下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的有（）。

答案：ACD

【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息費用-優(yōu)先股股息/（1-所得稅稅率）]，所以選項A、C、D正確。

9.下列關(guān)于杠桿租賃的表述中，正確的有（）。

B.涉及出租人、承租人與資金出借人三方當(dāng)事人

答案：ABD

【解析】租賃的設(shè)備通常是出租人根據(jù)設(shè)備需要者的要求重新購買的，所以選項C不正確。

10.下列財務(wù)指標(biāo)中，可以反映長期償債能力的有（）。

答案：BCD

【解析】反映長期償還債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映營運能力的指標(biāo)，所以選項A不正確。

三、判斷題

1.現(xiàn)金比率不同于速動比率之處主要在于剔除了應(yīng)收賬款對短期償債能力的影響。（）

答案：√

【解析】現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)等?，F(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力，表明每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。

【知識點】償債能力分析（P323）

2.業(yè)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算編制的起點，因此專門決策預(yù)算應(yīng)當(dāng)以業(yè)務(wù)預(yù)算為依據(jù)。（）

答案：×

【解析】專門決策預(yù)算主要是長期投資預(yù)算（又稱資本支出預(yù)算），通常是指及項目投資決策相關(guān)的專門預(yù)算，它往往涉及長期建設(shè)項目的資金投放及籌集，并經(jīng)?？缭蕉鄠€年度。編制專門決策預(yù)算的依據(jù)，是項目財務(wù)可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料。

【知識點】專門決策預(yù)算的編制（P70）

3.依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成，一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。（）

答案：√

【解析】依據(jù)固定股利增長模型“R=D1/P0+g”可以看出，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成:一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。

4.變動成本總額在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變化。（）

答案：√

【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。

5.公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險項目會給原債權(quán)人帶來高風(fēng)險與高收益。（）

答案：×

【解析】公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險項目，會增大財務(wù)風(fēng)險，債權(quán)人的債務(wù)價值從而降低，造成債權(quán)人風(fēng)險及收益的不對稱。

6.根據(jù)“無利不分”原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時，一般不進(jìn)行利潤分配。（）

答案：√

【解析】出現(xiàn)年度虧損時企業(yè)一般不進(jìn)行利潤分配。

7.企業(yè)吸收直接投資有時能夠直接獲得所需的設(shè)備與技術(shù)，及時形成生產(chǎn)能力。（）

答案：√

【解析】吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備與技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

8.在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，固定制造費用成本差異是指固定制造費用實際金額及固定制造費用預(yù)算金額之間的差異。（）

答案：×

【解析】在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，固定制造費用耗費差異是指固定制造費用實際金額及固定制造費用預(yù)算金額之間的差異。

9.某公司推行適時制（JIT），對公司管理水平提出了更高的要求，因此該公司應(yīng)采用寬松的流動資產(chǎn)投資策略。（）

答案：×

【解析】采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略，無疑對企業(yè)的管理水平有較高的要求。存貨控制的適時管理系統(tǒng)（JIT），便是其中一個突出代表。

10.使企業(yè)稅后利潤最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。（）

答案：×

【解析】所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

四、計算分析題

1.丙公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)C型轎車，相關(guān)資料如下：

資料一：C型轎車年設(shè)計生產(chǎn)能力為60000輛。2016年C型轎車銷售量為50000輛，銷售單價為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元。單位變動成本為11萬元，適用的消費稅稅率為5%，假設(shè)不考慮其他稅費。2017年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模，且成本性態(tài)不變。

資料二：預(yù)計2017年C型轎車的銷售量為50000輛，公司目標(biāo)是息稅前利潤比2016年增長9%。

資料三：2017年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù)，向丙公司提出以每輛12.5萬元價格購買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。

要求：

（1）資料一與資料二，計算下列指標(biāo)，①2017年目標(biāo)稅前利潤；②2017年C型轎車的目標(biāo)銷售單價；③2017年目標(biāo)銷售單價及2016年單價相比的增長率。

（2）根據(jù)要求（1）的計算結(jié)果與資料二，計算C型轎車單價對利潤的敏感系數(shù)。

（3）根據(jù)資料一與資料三，判斷公司是否應(yīng)該接受這個特殊訂單，并說明理由。

答案：

（1）①2016年稅前利潤=50000×15×（1-5%）-50000×11-67500=95000（萬元）

2017年目標(biāo)稅前利潤=95000×（1+9%）=103550（萬元）

②設(shè)2017年C型轎車的目標(biāo)銷售單價為P，則：

50000×P×（1-5%）-50000×11-67500=103550

解得：P=（103550+67500+50000×11）/[50000×（1-5%）]=15.18（萬元）

③2017年目標(biāo)銷售單價及2016年單價相比的增長率=（15.18-15）/15×100%=1.2%

（3）因為目前丙企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，且接受特殊訂單不影響固定成本，故按變動成本計算的單價=11/（1-5%）=11.58（萬元），該特殊訂單的單價12.5萬元高于按變動成本計算的單價11.58萬元，所以應(yīng)該接受這個特殊訂單。

2.乙公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購買一臺新設(shè)備，該投資項目相關(guān)資料如下：

資料一：新設(shè)備的設(shè)資額為1800萬元，經(jīng)濟(jì)壽命期為10年。采用直接法計提折舊，預(yù)計期末凈殘值為300萬元。假設(shè)設(shè)備購入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營運資金，該企業(yè)計提折舊的方法、年限、預(yù)計凈殘值等及稅法規(guī)定一致。

資料二：新設(shè)備投資后第1-6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量400萬元，第7-10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元，項目終結(jié)時，預(yù)計設(shè)備凈殘值全部收回。

資料三：假設(shè)該投資項目的貼現(xiàn)率為10%，相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：

相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表

要求：

（1）計算項目靜態(tài)投資回收期。

（2）計算項目凈現(xiàn)值。

（3）評價項目投資可行性并說明理由。

答案：

（1）項目靜態(tài)投資回收期=1800/400=4.5（年）

（2）項目凈現(xiàn)值=-1800+400×（P/A，10%，6）+500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，6）+300×（P/F，10%，10）=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47（萬元）

（3）項目靜態(tài)投資回收期小于經(jīng)濟(jì)壽命期，且該項目凈現(xiàn)值大于0，所以項目投資可行。

3.丁公司是一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2016年度營業(yè)收入為20000萬元，營業(yè)成本為15000萬元，財務(wù)費用為600萬元（全部為利息支出），利潤總額為2000萬元，凈利潤為1500萬元，非經(jīng)營凈收益為300萬元。此外，資本化的利息支出為400萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元，年末余額為2000萬元，公司全年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬股，年末每股市價為4.5元。

要求：

（1）計算銷售凈利率。

（2）計算利息保障倍數(shù)。

（3）計算凈收益營運指數(shù)。

（4）計算存貨周轉(zhuǎn)率。

（5）計算市盈率。

答案：

（1）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=1500/20000=7.5%

（4）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額=15000/[（1000+2000）/2]=10（次）

（5）市盈率=每股市價/每股收益=4.5/（1500/10000）=30（倍）。

4.甲公司在2016年第4季度按照定期預(yù)算法編制2017年度的預(yù)算，部分資料如下：

資料一：2017年1-4月的預(yù)計銷售額分別為600萬元、1000萬元、650萬元與750萬元。

資料二：公司的目標(biāo)現(xiàn)金余額為50萬元，經(jīng)測算，2017年3月末預(yù)計“現(xiàn)金余缺“為30萬元，公司計劃采用短期借款的方式解決資金短缺。

資料三：預(yù)計2017年1-3月凈利潤為90萬元，沒有進(jìn)行股利分配。

資料四：假設(shè)公司每月銷售額于當(dāng)月收回20%，下月收回70%，其余10%將于第三個月收回；公司當(dāng)月原材料金額相當(dāng)于次月全月銷售額的60%，購貨款于次月一次付清；公司第1、2月份短期借款沒有變化。

資料五：公司2017年3月31日的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表所示：

甲公司2017年3月31日的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）單位：萬元

注：表內(nèi)的“*”為省略的數(shù)值。

要求：確定表格中字母所代表的數(shù)值（不需要列示計算過程。）

答案：

A=50；B=620；C=632；D=450；E=1629。

【解析】

（1）公司的目標(biāo)現(xiàn)金余額為50萬元，則A=50（萬元）

（2）B=650×80%+1000×10%=620（萬元）

（3）3月份新增短期借款=50-30=20（萬元）

則C=612+20=632（萬元）

（4）D=750×60%=450（萬元）

（5）E=1539+90=1629（萬元）。

五、綜合題

1.戊公司是一家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：

資料一：由于戊公司產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售存在季節(jié)性，應(yīng)收賬款余額在各季度的波動幅度很大，其全年應(yīng)收賬款平均余額的計算公式確定為：應(yīng)收賬款平均余額=年初余額/8+第一季度末余額/4+第二季度末余額/4+第三季度末余額/4+年末余額/8，公司2016年各季度應(yīng)收賬款余額

如表1所示：

表12016年各季度應(yīng)收賬款余額表單位：萬元

資料二：戊公司2016年末資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目余額及其及銷售收入的關(guān)系如表2所示：

2016年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目期末余額及其及銷售收入的關(guān)系

注：表中“N”表示該項目不能隨銷售額的變動而變動

資料三：2016年度公司銷售收入為21000萬元，銷售成本為8400萬元，存貨周轉(zhuǎn)期為70天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為66天，假設(shè)一年按360天計算。

資料四：公司為了擴大生產(chǎn)能力，擬購置一條啤酒生產(chǎn)線，預(yù)計需增加固定資產(chǎn)投資4000萬元，假設(shè)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款項目及銷售收入的比例關(guān)系保持不變，增加生產(chǎn)線后預(yù)計2017年銷售收入將達(dá)到28000萬元，稅后利潤將增加到2400萬元，預(yù)計2017年度利潤留存率為45%。

資料五：為解決資金缺口，公司打算通過以下兩種方式籌集資金

①按面值發(fā)行4000萬元的債券，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%，公司適用的所得稅率為25%。

②向銀行借款解決其余資金缺口，期限為1年，年名義利率為6.3%，銀行要求公司保留10%的補償性余額。

要求：

（1）根據(jù)資料一與資料三，計算2016年度下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均余額；②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；③經(jīng)營周期；④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。

（2）根據(jù)資料二與資料三，計算下列指標(biāo)：①2016年度末的權(quán)益乘數(shù)；②2016年度的銷售毛利率。

（3）根據(jù)資料二、資料三與資料四，計算2017年度下列指標(biāo)：①利潤的留存額；②外部融資需求量。

（4）根據(jù)資料五，計算下列指標(biāo)：①發(fā)行債券的資本成本率（不考慮貨幣的時間價值）；②短期借款的年實際利率。

答案：

（1）①應(yīng)收賬款平均金額=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500（萬元）

②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均金額/日銷售收入=3500/（21000/360）=60(天)

③經(jīng)營周期=60+70=130(天)

④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=130-66=64（天）

（2）①

②2016年度的銷售毛利率=（21000-8400）/21000×100%=60%

（3）①利潤的留存額=2400×45%=1080（萬元）

②外部融資需求量=（28000-21000）×（25%-5%）+4000-1080=4320（萬元）

（4）①發(fā)行債券的資本成本率=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%

②短期借款的年實際利率=6.3%/（1-10%）=7%

2.己公司長期以來只生產(chǎn)X產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

資料一：2016年度X產(chǎn)品實