基金從業(yè)資格考試-證券投資基金考點(diǎn)整理筆記

基金從業(yè)資格證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)投資管理基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表：“第一會(huì)計(jì)報(bào)表”，反映了企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)（會(huì)計(jì)季末、半年末或會(huì)計(jì)年末）的財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)結(jié)果的集中體現(xiàn)。揭示了企業(yè)資產(chǎn)要素、償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況、權(quán)益結(jié)構(gòu)。利潤(rùn)表：反映了一定時(shí)期（如一個(gè)會(huì)計(jì)季度或會(huì)計(jì)年度）的總體經(jīng)營(yíng)成果，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)生變動(dòng)的直接原因。該表揭示獲取利潤(rùn)能力、經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告?，F(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，包括投資、籌資、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。財(cái)務(wù)杠桿比率衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）負(fù)債權(quán)益比=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)負(fù)債率/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）利息倍數(shù)（息稅前利潤(rùn)）利息流動(dòng)性比率衡量企業(yè)短期償債能力流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率總是不會(huì)大于流動(dòng)比率的，相對(duì)于流動(dòng)比率來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率對(duì)短期償債能力的衡量更加直觀可信。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率需大于2，速動(dòng)比率需大于1。速動(dòng)比率大于1，企業(yè)才能維持良好的短期償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定狀況。營(yíng)運(yùn)效率比率：體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間的資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可反映企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量管理和利用效率。存貨周轉(zhuǎn)率=年銷(xiāo)售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/年均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷(xiāo)售收入/年均總資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明存貨銷(xiāo)售、變現(xiàn)所用的時(shí)間就越短，存貨管理效率越高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷(xiāo)售收入收回的速度所需的時(shí)間越短；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。

盈利能力比率銷(xiāo)售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)總額/銷(xiāo)售收入總額資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)總額/總資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)總額/所有者權(quán)益總額杜邦恒等式凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率=所有者權(quán)益凈利潤(rùn)義總資產(chǎn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率=所有者權(quán)益凈利潤(rùn)義總資產(chǎn)總資產(chǎn)所有者權(quán)益=資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)

總資產(chǎn)凈利潤(rùn)X銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入*總資產(chǎn)=銷(xiāo)售利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)利潤(rùn)表的基本結(jié)構(gòu)是收入減去成本和費(fèi)用等于利潤(rùn)。杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率。即期利率S,表示的是從現(xiàn)在(0)到時(shí)間的年化收益率。利率和本金都是在時(shí)間支付的。貼現(xiàn)因子d=1/(1+S)ttt遠(yuǎn)期利率指的是資金的遠(yuǎn)期價(jià)格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來(lái)的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率水平遠(yuǎn)期利率和即期利率的區(qū)別在于計(jì)息日起點(diǎn)不同實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率終值表示的是貨幣的未來(lái)價(jià)值，現(xiàn)值則指貨幣金額的現(xiàn)在價(jià)值。復(fù)利是指利息也要計(jì)利息，貼現(xiàn)指將未來(lái)某時(shí)點(diǎn)資金的價(jià)值折算為現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。第期期末終值：FV=PVx(1+i)n

現(xiàn)值：PV=FV/(1+i)n單利終值FV=PVx(1+ixt)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+ixt)"FVx(1-ixt)復(fù)利終值FV=PVx(1+i)n復(fù)利現(xiàn)值PV=FV/(1+i)n=FVx(1+i)-n期望值(均值)記作()，衡量了取值的平均水平；方差與標(biāo)準(zhǔn)差用來(lái)衡量其偏離期望值的程度；分位數(shù)一般用來(lái)研究隨機(jī)變量X以特定概率取得大于小于或等于某個(gè)值的情況；中位數(shù)用來(lái)衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。正態(tài)分布密度函數(shù)中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，左右對(duì)稱(chēng)，是一條光滑的“鐘形曲線”。相關(guān)系數(shù)P的絕對(duì)值大小體現(xiàn)兩個(gè)證券收益率之間相關(guān)性的強(qiáng)弱，其值總處于1和-1之間。若P1,則表示和完全正相關(guān)；若P-1,則完全負(fù)相關(guān)。二、權(quán)益投資導(dǎo)言：本章內(nèi)容總的來(lái)說(shuō)就是各種權(quán)益投資的概念與特征，其中可轉(zhuǎn)債這一知識(shí)點(diǎn)需要著重記憶，這一章學(xué)習(xí)下來(lái)，應(yīng)對(duì)不同種類(lèi)權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征做到心中有數(shù)。資本的類(lèi)型：債權(quán)資本，通過(guò)借債方式籌集的資本；權(quán)益資本，通過(guò)發(fā)行股票或置換所有權(quán)籌集的資本。公司解散或破產(chǎn)清算時(shí)，公司資產(chǎn)的清償順序：債券持有者先于優(yōu)先股股東先于普通股股東。股票的特征：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、永久性、參與性?xún)?yōu)先股股息率固定，不具有表決權(quán)。MM定理：莫迪利亞尼—米勒定理，資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)原理，標(biāo)志著企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的開(kāi)端。該定理認(rèn)為，在不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對(duì)稱(chēng)并且假設(shè)有效市場(chǎng)里，企業(yè)價(jià)值不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)融資方式改變而改變。也就是不論公司選擇發(fā)行股票還是債券，或是采用不同的紅利政策，都不會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。存托憑證：在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的，代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證。對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，發(fā)行存托憑證可以擴(kuò)大市場(chǎng)容量，增強(qiáng)籌資能力；對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)存托憑證可以規(guī)避跨國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)，如匯率風(fēng)險(xiǎn)。存托憑證起源于20世紀(jì)20年代的美國(guó)證券市場(chǎng)，由摩根首創(chuàng)。美國(guó)存托憑證：以美元計(jì)價(jià)，在美國(guó)證券市場(chǎng)交易，是最主要的存托憑證，流通量最大。有擔(dān)保的存托憑證是由發(fā)行公司委托存券銀行發(fā)行的；無(wú)擔(dān)保的存托憑證則是存券銀行不通過(guò)基礎(chǔ)證券發(fā)行公司，直接根據(jù)市場(chǎng)需求和自有基礎(chǔ)證券的數(shù)量自行向投資者發(fā)行的存托憑證?？赊D(zhuǎn)換債券的基本要素包括標(biāo)的股票，票面利率，轉(zhuǎn)換期限，轉(zhuǎn)換價(jià)格，轉(zhuǎn)換比例，贖回條款，回售條款等。轉(zhuǎn)換價(jià)格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格可轉(zhuǎn)換債券價(jià)值=純粹債務(wù)價(jià)值+轉(zhuǎn)換權(quán)利價(jià)值可轉(zhuǎn)換債券的特征：①含有一定轉(zhuǎn)股權(quán)；②有雙重選擇權(quán)。權(quán)證：標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證的分類(lèi)按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源：認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證按照持有人權(quán)利的性質(zhì)：認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證按行權(quán)時(shí)間：美式權(quán)證，歐式權(quán)證，百慕大式權(quán)證等注：美式權(quán)證可在權(quán)證失效日之前任何交易日行權(quán)，歐式權(quán)證僅可在失效日當(dāng)日行權(quán)，百慕大式權(quán)證可在失效日之前一段規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)。權(quán)證的基本要素：權(quán)證類(lèi)別，標(biāo)的資產(chǎn)（股票，債券，外匯，商品等），存續(xù)時(shí)間，行權(quán)價(jià)格，行權(quán)結(jié)算方式（證券給付結(jié)算方式和現(xiàn)金結(jié)算方式），行權(quán)比例（指單位權(quán)證可以購(gòu)買(mǎi)或出售標(biāo)的證券的數(shù)量）。認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值=Max{（普通股市價(jià)-行權(quán)價(jià)格）X行權(quán)比例，0}股票回購(gòu)的方式主要有場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)，場(chǎng)外協(xié)議回購(gòu)，要約回購(gòu)三種。技術(shù)分析的三項(xiàng)假定（1）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；（2）技術(shù)分析的另一條準(zhǔn)則是股價(jià)具有趨勢(shì)性運(yùn)動(dòng)規(guī)律，股票價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)；（3）歷史會(huì)重演。行業(yè)生命周期：初創(chuàng)期：公司壟斷利潤(rùn)很高，風(fēng)險(xiǎn)也較大，股價(jià)波動(dòng)也較大；成長(zhǎng)期：技術(shù)逐漸成熟，市場(chǎng)逐步擴(kuò)大，客戶(hù)群體明確，競(jìng)爭(zhēng)者增多，利潤(rùn)上升；成熟期：市場(chǎng)基本達(dá)到飽和，趨于穩(wěn)定，利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢；衰退期：行業(yè)增長(zhǎng)速度低于經(jīng)濟(jì)增速。注：景氣度最大的特點(diǎn)是具有信息超前性和預(yù)測(cè)功能，可靠性高。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)貨幣政策：公開(kāi)市場(chǎng)操作、調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金率、調(diào)節(jié)利率水平財(cái)政政策：擴(kuò)大或縮減財(cái)政支出、增稅或減稅內(nèi)在價(jià)值法：自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、股利貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟(jì)附加值模型相對(duì)價(jià)值法：市凈率模型（每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)）、市現(xiàn)率模型（市價(jià)