《財(cái)務(wù)管理（第二版）》學(xué)習(xí)情境四如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

1學(xué)習(xí)情境四如何進(jìn)行財(cái)務(wù)分析

學(xué)習(xí)目標(biāo)

內(nèi)容講解

任務(wù)導(dǎo)入

2任務(wù)導(dǎo)入

四川路橋建設(shè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)系1999年12月17日成立，2003年3月25日在上海證券交易所上市。2006年12月4日公司股東大會(huì)通過了股權(quán)分置改革方案。股權(quán)分置改革方案實(shí)施完畢后，公司總股本由3億股增加到3.04億股。公司主營(yíng)公路工程施工(壹級(jí))及相關(guān)技術(shù)咨詢服務(wù)；交通及附屬設(shè)施、高新技術(shù)及產(chǎn)品的投資、開發(fā)、經(jīng)營(yíng)；工程機(jī)械的租賃、銷售、維修等。該公司2010年12月31日流動(dòng)比率為0.8980、速動(dòng)比率為0.5360、存貨周轉(zhuǎn)率為2.5365、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為16.7439、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4464；2012年9月30日各項(xiàng)指標(biāo)分別變?yōu)?.0357、0.6003、1.6721、15.1461、0.3511。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的42.04%、應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的4.5%。

根據(jù)上述資料，你如何評(píng)價(jià)公司的短期償債能力及變化趨勢(shì)、營(yíng)運(yùn)能力及變化趨勢(shì)。3內(nèi)容講解任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法任務(wù)二償債能力分析任務(wù)三營(yíng)運(yùn)能力分析任務(wù)四盈利能力分析任務(wù)五發(fā)展能力分析任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析4任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)分析的主要方法財(cái)務(wù)分析的局限性5任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法一、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比率分析法（二）趨勢(shì)分析法（比較分析法）（三）因素分析法6任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法四、財(cái)務(wù)分析的方法一、比率分析法7任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法四、財(cái)務(wù)分析的方法二、趨勢(shì)分析法8任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法四、財(cái)務(wù)分析的方法二、因素分析法

因素分析法，是指在分析某一因素變化時(shí)，假定其他因素不變，分別測(cè)定各個(gè)因素變化對(duì)分析指標(biāo)影響程度的計(jì)算方法。因素分析法有連環(huán)替代法和差額分析法兩種。9任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法四、財(cái)務(wù)分析的方法二、因素分析法

★連環(huán)替代法計(jì)算步驟：1）確定影響綜合性指標(biāo)變動(dòng)的各項(xiàng)因素；2）排列各項(xiàng)因素的順序（先數(shù)量后質(zhì)量，先實(shí)物后價(jià)值，先主要后次要）；3）以基期指標(biāo)為基礎(chǔ)，將各個(gè)因素的基期數(shù)按照一定的順序依次以實(shí)際數(shù)來替代，尚未替代過的因素，仍保持基期水平。如此替代下去，有幾項(xiàng)因素就替換幾次；4）將每次替換后的計(jì)算結(jié)果與其前一次替換后的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，兩者的差額就是某一因素的影響程度。將各個(gè)因素的影響數(shù)值相加，就是實(shí)際指標(biāo)與基期指標(biāo)之間的總差異。10任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法四、財(cái)務(wù)分析的方法二、因素分析法★連環(huán)替代法

【例】某企業(yè)2000年有關(guān)銷售資料如表所示。指標(biāo)因素關(guān)系式：銷售額=銷售量×銷售價(jià)格第一步計(jì)算計(jì)劃銷售額：

3000×150＝450000（元）［公式1］確定分析對(duì)象：

490000-450000＝40000（元）

11任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法四、財(cái)務(wù)分析的方法二、因素分析法★連環(huán)替代法第二步逐項(xiàng)替代，先替代銷售量（假定銷售價(jià)格不變）：3500×150＝525000元［公式2］再替代銷售價(jià)格：3500×140＝490000（元）［公式3］第三步分析各因素對(duì)銷售額的影響程度：銷售量變動(dòng)對(duì)銷售額的影響為：［公式2］-［公式1］=525000－450000＝75000（元）銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售額的影響為：［公式3］-［公式2］=490000－525000＝－35000（元）第四步驗(yàn)證兩個(gè)因素共同影響使銷售額增加：75000－35000＝40000（元）與分析對(duì)象吻合。12任務(wù)一財(cái)務(wù)分析方法五、財(cái)務(wù)分析的方法二、因素分析法★差額分析法差額計(jì)算分析法是根據(jù)各項(xiàng)因素的實(shí)際數(shù)與基期數(shù)的差額來計(jì)算各項(xiàng)因素影響程度的方法。

【例】以上例資料為例，分析如下：由于銷售量變動(dòng)而影響的銷售額：（3500-3000）×150＝75000（元）由于銷售價(jià)格變動(dòng)而影響的銷售額：3500×（140-150）＝-35000（元）兩個(gè)因素共同影響，使銷售額發(fā)生的差異為：75000-35000＝40000（元）13任務(wù)二償債能力分析一、短期償債能力分析二、長(zhǎng)期償債能力分析14任務(wù)二償債能力分析一、短期償債能力分析

★指標(biāo)計(jì)算規(guī)律：（1）分母分子率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)是分母，負(fù)債是分子。（2）分子比率：指標(biāo)名稱中前面提到的是分子。比如帶息負(fù)債比率，帶息負(fù)債就是分子。（3）增長(zhǎng)率指標(biāo)：（某某本年數(shù)－某某上年數(shù)）/某某上年數(shù)。例如營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。

★指標(biāo)計(jì)算應(yīng)注意問題：在比率指標(biāo)計(jì)算，分子分母的時(shí)間特征必須一致。即同為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，或者同為時(shí)期指標(biāo)。若一個(gè)為時(shí)期指標(biāo)，另一個(gè)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則必須把時(shí)點(diǎn)指標(biāo)調(diào)整為時(shí)期指標(biāo)，調(diào)整的方法是計(jì)算時(shí)點(diǎn)指標(biāo)的平均值，二分之一的年初數(shù)加年末數(shù)。

15任務(wù)二償債能力分析一、短期償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)本息的能力，它包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債能力指短期償債能力企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。★常用指標(biāo)：（1）流動(dòng)比率（2）速動(dòng)比率（3）現(xiàn)金比率。16任務(wù)二償債能力分析一、短期償債能力分析

17任務(wù)二償債能力分析一、短期償債能力分析

★評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為恰當(dāng)。一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。一般來說，現(xiàn)金比率在20%左右為好，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)。

18任務(wù)二償債能力分析一、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。

★常用指標(biāo)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）（2）資產(chǎn)權(quán)益率（權(quán)益比率）（3）產(chǎn)權(quán)比率（資本負(fù)債率）（4）利息保障率（利息保障倍數(shù)、已獲利息倍數(shù)）19任務(wù)二償債能力分析一、長(zhǎng)期償債能力分析20任務(wù)二償債能力分析一、長(zhǎng)期償債能力分析

★評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：（1）一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平在40%～60%。我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司公開上市，其凈資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比例必須在30%以上，即負(fù)債占資產(chǎn)總額的比例不得高于70%。（2）一般認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)比率這個(gè)指標(biāo)1：1最理想，如果認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)當(dāng)在40%～60%之間，則意味著產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)當(dāng)維持在70%～150%之間。（3）權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。權(quán)益比率的倒數(shù)我們又稱為為權(quán)益乘數(shù)。（4）一般情況下，國(guó)家利息費(fèi)用保障倍數(shù)通常在3～6之間。21任務(wù)三營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的能力，它可用來評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)擁有資源的利用程序和能力。

★主要指標(biāo)：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（2）存貨周轉(zhuǎn)率（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率22任務(wù)三營(yíng)運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中，“應(yīng)收賬款”包括會(huì)計(jì)核算中的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等全部賒銷賬款在內(nèi)。

23任務(wù)三營(yíng)運(yùn)能力分析

★指標(biāo)分析24任務(wù)四盈利能力分析一、盈利能力一般分析二、上市公司盈利能力分析25任務(wù)四盈利能力分析一、盈利能力一般分析盈利能力是指企業(yè)資金增值的能力，即企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的提高。

★主要指標(biāo)：（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（2）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（3）凈利潤(rùn)率（4）總資產(chǎn)收益率（5）凈資產(chǎn)收益率26任務(wù)四盈利能力分析一、盈利能力一般分析

27任務(wù)四盈利能力分析二、上市公司盈利能力分析

上市公司通過發(fā)行股票籌集企業(yè)資本。投資者購(gòu)買股票，都希望獲得好的報(bào)酬，投資者對(duì)上市公司的盈利能力非常關(guān)心。

★常用指標(biāo)：（1）每股收益（2）每股股利（3）市盈率28任務(wù)四盈利能力分析二、上市公司盈利能力分析

市盈率越高，說明公司具有良好的發(fā)展前景，投資者預(yù)期能獲得很好的回報(bào)。在每股收益確定的情況下，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則相反。在某種情況下，比值越低對(duì)投資人可能越具有吸引力。29任務(wù)五發(fā)展能力分析四、發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力，是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、公司綜合能力的體現(xiàn)?！镏饕笜?biāo)：（1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（2）資本積累率（3）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（4）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率30任務(wù)五發(fā)展能力分析四、發(fā)展能力分析

31任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析的涵義及特點(diǎn)財(cái)務(wù)綜合分析方法32任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)綜合分析的涵義及特點(diǎn)

財(cái)務(wù)綜合分析是指將企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等方面的分析，納入到一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，全面地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行揭示與披露，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。33任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)綜合分析的涵義及特點(diǎn)

★特點(diǎn)

1、評(píng)價(jià)指標(biāo)要全面

2、主輔指標(biāo)功能要匹配

3、滿足多方面信息需要34任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析二、財(cái)務(wù)綜合分析方法綜合指標(biāo)的分析方法很多，其中應(yīng)用最廣泛的有杜邦分析法和沃爾比重評(píng)分法。這里主要介紹杜邦分析法。35任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析二、財(cái)務(wù)綜合分析方法

★杜邦分析法它是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，利用各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)比率與核心指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)理財(cái)能力及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。36任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析二、財(cái)務(wù)綜合分析方法

★杜邦分析法

37任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析二、財(cái)務(wù)綜合分析方法

★杜邦分析法

38任務(wù)六財(cái)務(wù)綜合分析二、財(cái)務(wù)綜合分析方法

★杜邦分析法分析要點(diǎn)：