疫情下美妝行業(yè)迎變頭部國(guó)貨逆勢(shì)進(jìn)擊

▍疫情下的化妝品：總量承壓、渠道分流、克制務(wù)實(shí)、監(jiān)管趨嚴(yán)總量承壓：疫情持續(xù)，消費(fèi)整體承壓，化妝品222年起呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)局部疫情反復(fù)下消費(fèi)整體承壓，化妝品2年起呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。00/021年在疫情影響下社零總額當(dāng)月同比分別為-4.%/2.%兩年CGR+%較疫情前1-2020年CGR.%有明顯下降；化妝品零售總額同比增長(zhǎng)9.%/10%，兩年CGR1.7%疫情前-220年化妝品零售總額CGR.%總體保持高速增長(zhǎng)年-8月社零總額累計(jì)同比%化妝品零售總額同比為-%在社零各細(xì)分項(xiàng)目中，作為可選消費(fèi)的化妝品類在2年降幅較大表現(xiàn)弱于糧油食品%飲料%酒0%文化辦公用品.%金銀珠寶%家電.%日用品%通訊器材-%，僅好于家具類-%、服裝針紡類-%。圖：社零總當(dāng)月比情（位：） 圖：化妝品零售及當(dāng)同（單位億元） 10%20%--5-2-1-8-5-2-1-8-5-2-1-8-5-2

社零總當(dāng)月比 社零總實(shí)際月同比

000000--8

化妝品零售（億） 當(dāng)月同比）--8-5-2-0-7-4-2-9-6-3-1-8-5-2Wd Wd圖：社零細(xì)項(xiàng)目2年8月累計(jì)AGR對(duì)比（位：）-9CGR -2CGR 20.0%15.0%10.0%.%.%.%通訊器材家具文化辦公用品中西藥品家用電器日用品金銀珠寶化妝品服裝針紡飲料糧油食品.%通訊器材家具文化辦公用品中西藥品家用電器日用品金銀珠寶化妝品服裝針紡飲料糧油食品W，注：2AR用2年8月復(fù)合增率測(cè)；2年截至8月可選消費(fèi)彈性高于必選消費(fèi)消費(fèi)復(fù)蘇時(shí)將大幅修復(fù)上行在限額以上零售各細(xì)分目中化妝品類相對(duì)具有彈性復(fù)盤(pán)0年消費(fèi)復(fù)蘇情況0年初疫情爆發(fā)全國(guó)進(jìn)行封閉管控-2月國(guó)內(nèi)消費(fèi)行業(yè)各品類受疫情影響都為負(fù)增長(zhǎng)隨著疫情防控成效初現(xiàn)，疫情趨于穩(wěn)定3月起各行業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)4月化妝品行業(yè)率先恢復(fù)正增長(zhǎng)同比7%，遠(yuǎn)超社零總額同比增速的-%，煙酒、飲料、珠寶行業(yè)同比增速1%/7%/-%。0年-2月，各類消費(fèi)品零售額出現(xiàn)反彈回升的趨勢(shì)，同比增速陸續(xù)轉(zhuǎn)正，社零總額增速直至9月恢復(fù)正增長(zhǎng)其中化妝品行業(yè)保持高增速態(tài)勢(shì)反彈幅度較大-2月保持增速在1%54%的區(qū)間，增速超過(guò)社零總額同比增速。圖：限額以零售各項(xiàng)彈比較 圖：0年消費(fèi)當(dāng)月售額比增速 ..0.0.0.0.0金銀珠寶類服裝針金銀珠寶類服裝針家具類建筑裝潢家電類化妝品煙酒類通訊器材日用品類文化辦公用品飲料類中西藥品糧油、食

--2

化妝品類 煙酒類類 金珠類社零總當(dāng)月比-2-1-0-9-8-7-6--2-1-0-9-8-7-6-5-4-3年8月）數(shù)計(jì)算

Wd需求端：并非單純“升級(jí)”“降級(jí)，理性消費(fèi)成趨勢(shì)，性價(jià)比是核心消費(fèi)者克制務(wù)實(shí)、理性消費(fèi)已成趨勢(shì)理性消費(fèi)已成趨勢(shì)，克制務(wù)實(shí)深入人心。據(jù)埃森哲2中國(guó)消費(fèi)者洞察數(shù)據(jù)，人們的消費(fèi)觀念在疫情沖擊下變得更加克制務(wù)實(shí)儲(chǔ)蓄意識(shí)在疫情下變得更加深入人心對(duì)比7年1年不認(rèn)“月光概念的受訪者增加了近%購(gòu)買(mǎi)高使用率商品的消費(fèi)者增加了近%。圖：不認(rèn)同月光概念受者比例升 圖：購(gòu)買(mǎi)高用率品的訪比例上升

我認(rèn)為一個(gè)月光”沒(méi)么我認(rèn)為一個(gè)月光”是好的

有很多品買(mǎi)一段間后少購(gòu)買(mǎi)的多數(shù)品都經(jīng)常用

邁向好生活哲2中國(guó)消費(fèi)洞察

邁向好生活哲2中國(guó)消費(fèi)洞察大牌降價(jià)，國(guó)貨外資價(jià)格“接壤”高端品牌價(jià)格“內(nèi)卷”加劇，降價(jià)幅度近乎空前。1年“雙十一”購(gòu)物節(jié)期間，國(guó)際高端品牌今年折扣力度集中在3-5折，尤其是明星單品折扣力度進(jìn)一步加大。我們盤(pán)了希思黎“全能乳液、K-Ⅱ“神仙水、雅頓“金膠、嬌蘭“復(fù)原蜜”等2個(gè)國(guó)高端品牌明星產(chǎn)品歷年雙十一的優(yōu)惠活動(dòng)并折算其單價(jià)，除赫蓮娜“綠寶瓶”以外，其明星大單品在近5年雙十一活動(dòng)中整體優(yōu)惠力度加大，多款產(chǎn)品在1年活動(dòng)期間刷底價(jià)小棕瓶紅腰子精華神仙水和雅頓金膠的單價(jià)相比0年分別再降%%、%和%。表：分際端牌星品年“十”方艦優(yōu)情況產(chǎn)品 7 8 9 0 1 備注希思“全乳液”

活動(dòng) 0元買(mǎi)ml

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1年贈(zèng)送ml正裝及其他小樣非同款品價(jià)值 / / / / .0同款每ml折算價(jià)B)

.0 .0 .3 .6 .8海藍(lán)之“

活動(dòng) 0元買(mǎi)

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0元買(mǎi)典面霜”ml送mlml送mlml送mlml送mlml送ml非同款品價(jià)值////.5同款每ml折算價(jià)B)

.0 .1 .1 .0 .3赫蓮“綠

活動(dòng) 0元買(mǎi)

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0元買(mǎi)瓶”ml送mlml送mlml送mlml送mlml送ml非同款品價(jià)值////0同款每ml折算價(jià)B)

.8 .8 .8 .8 .8雅詩(shī)蘭“

活動(dòng) 0元買(mǎi)

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0元買(mǎi)棕瓶”華mlmlml送mlml送mlml送ml非同款品價(jià)值////0同款每ml折算價(jià)B)

.6 .7 .7 .5 .2蘭蔻“小

活動(dòng) 0元

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0元買(mǎi)瓶”肌液ml送mlml送mlml送mlml送mlml送ml非同款品價(jià)值////0同款每ml折算價(jià)B)

.7 .7 .8 .8 .8“天丹水乳套”

活動(dòng) 0 0元 0元 0元 0元 *套裝產(chǎn)品不計(jì)算單價(jià)資生“紅

活動(dòng) 0元

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0元買(mǎi)子”精華ml送mlml送mlml送mlml送mlml送ml非同款品價(jià)值////0同款每ml折算價(jià)B)

.8 .8 .7 .1 .6雪花秀潤(rùn)精華

活動(dòng) 0元ml送ml

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0元買(mǎi)ml送ml非同款品價(jià)值 / / / / 0同款每ml折算價(jià)B)

.7 .9 .0 .7 .7SK2“神仙水”活動(dòng)ml元買(mǎi)0元買(mǎi)ml+ml)3mlml元買(mǎi)送0元買(mǎi)0送ml0元買(mǎi)0送ml非同款品價(jià)值////0同款每ml折算價(jià)格B).0.0.2.1.7黛牛油果同款產(chǎn)活動(dòng)/元買(mǎi)元買(mǎi)元買(mǎi)0元買(mǎi)*套裝產(chǎn)品不計(jì)乳液+紫蘇ml+0ml+0ml+0ml*2送算單黛品水”套裝mlmlmlml*2牌于8年開(kāi)設(shè)天貓艦店非同款品價(jià)值////0雅頓“膠”活動(dòng)0元買(mǎi)粒送3粒0元買(mǎi)粒送1粒0元買(mǎi)粒送3粒0元買(mǎi)粒送2粒0元買(mǎi)0粒送粒非同款品價(jià)值 / / / / 0同款每粒折算價(jià)B)

.4 .4 .6 .2 .0嬌蘭“復(fù)

活動(dòng) 0元買(mǎi)

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0元買(mǎi)蜜”ml送mlml送mlml送mlml送mlml送ml非同款品價(jià)值////0同款每粒折算價(jià)格B).8.8.9.3.7資料來(lái)：各牌天旗艦、方微博號(hào)，注：使各牌貓方艦惠活計(jì)；備外送品小樣除01年之，款價(jià)算不慮同產(chǎn)價(jià)；與此同時(shí)本土護(hù)膚品牌逐步布局高端國(guó)貨高端線與國(guó)際一線大牌價(jià)格已“接壤國(guó)際高端品牌例如雅詩(shī)蘭黛和蘭蔻入門(mén)級(jí)產(chǎn)品價(jià)格帶位于-0元，國(guó)產(chǎn)龍頭主線產(chǎn)品仍處于0元以下價(jià)格帶對(duì)標(biāo)國(guó)際品牌的中端產(chǎn)品線同時(shí)國(guó)產(chǎn)品牌也布局高端產(chǎn)品線，如夸迪輕齡眼霜、珀萊雅保齡球次拋、潤(rùn)百顏HCE次拋、丸美重組雙膠原眼霜OXMD眼霜，直接對(duì)標(biāo)國(guó)際一線大牌產(chǎn)品。圖：國(guó)貨龍及國(guó)大牌品格帶（位：）各牌天官方艦，“平替”成為熱搜“性價(jià)比”是核心從消費(fèi)者角度出發(fā)含有相近成分具有相似功效但價(jià)格更低的產(chǎn)品擁有更高性價(jià)比新媒體平臺(tái)專業(yè)化KOL以及“成分黨的興起使“平替產(chǎn)品更容易被大眾發(fā)現(xiàn)，理性消費(fèi)趨勢(shì)下“平替”產(chǎn)品更存在一定市場(chǎng)機(jī)遇。在小紅書(shū)平臺(tái)中成分黨搜索上升趨勢(shì)明顯“平替成為2年搜索熱詞據(jù)小紅書(shū)官方發(fā)《未來(lái)消費(fèi)靈感圖鑒成分黨在小紅書(shū)站內(nèi)的搜索顯著成上升趨勢(shì)21年早C晚水楊酸熱潮帶動(dòng)成分相關(guān)的搜索同比超26%從成分而非品牌出發(fā)體現(xiàn)了消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比的追求。222年0月“平替”進(jìn)入小紅書(shū)熱門(mén)搜索詞云。圖：“成分”小書(shū)站搜趨勢(shì) 圖：小紅書(shū)2年明星云資料來(lái)：小書(shū)《來(lái)消靈圖鑒》 資料來(lái)：小書(shū)《來(lái)消靈圖鑒》從淘系平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)來(lái)看“平替”產(chǎn)品存在一定銷售優(yōu)勢(shì)。我們梳理了四款具有一定替代效應(yīng)的產(chǎn)品對(duì)比其在淘系平臺(tái)的銷售額后發(fā)現(xiàn)歐萊雅黑精華銷售長(zhǎng)期優(yōu)于蘭小黑瓶，赫蓮娜黑繃帶對(duì)比修麗可GE的銷售優(yōu)勢(shì)或存在收窄趨勢(shì)，歐萊雅小蜜罐銷超過(guò)蘭蔻菁純，修麗可發(fā)光瓶對(duì)比歐萊雅光子瓶銷售優(yōu)勢(shì)或收窄。圖：歐萊雅黑華銷長(zhǎng)期于蘭蔻黑瓶單位元） 圖：黑繃帶比AE的銷勢(shì)或收（單：元）歐萊雅精華 蘭蔻小瓶

修麗可GE 赫蓮娜繃帶8000000070000000600005000000040000000300000002000010000000--9-7-5-3-1-1-9-7-5-3-1

000000000000--9-7-5-3-1-1-9-7-5-3-1資料來(lái)：魔數(shù)據(jù) 資料來(lái)：魔數(shù)據(jù)圖：歐萊雅小罐銷超過(guò)蔻菁純單位元） 圖：修麗可發(fā)瓶對(duì)歐萊光子瓶售優(yōu)收窄單位元）歐萊雅蜜罐 蘭蔻菁純 歐萊雅子瓶 修麗可光瓶4500000040000000350000003000000025000000200000001500000010000000,0--9-7-5-3-1-1-9-7-5-3-1

,,0,,0,,0,,0,,0,00--9-7-5-3-1-1-9-7-5-3-1資料來(lái)：魔數(shù)據(jù) 資料來(lái)：魔數(shù)據(jù)在消費(fèi)整體縮量理性消費(fèi)趨勢(shì)抬頭的背景下中價(jià)格帶的化妝品更具優(yōu)勢(shì)我梳理了淘系平臺(tái)護(hù)膚、彩妝產(chǎn)品在近一年內(nèi)不同價(jià)格帶的分布，注意到：在過(guò)去一年中，護(hù)膚/彩妝類產(chǎn)品中端表現(xiàn)較好。在淘系平臺(tái)護(hù)膚品類中，天貓平臺(tái)0400元價(jià)格帶占比在過(guò)去一年小幅上升并維持在天貓銷售額的漲幅約3%其余價(jià)格帶產(chǎn)品成小幅下滑或小幅波動(dòng)趨勢(shì)其中/020/200~300/400500/>50元的各價(jià)格帶銷售額占比分別-2%-1%/0%/1%/1%；在淘寶平臺(tái)中，各價(jià)格帶產(chǎn)品銷售占比小幅波動(dòng)變動(dòng)幅度在%以內(nèi)但可明顯觀察到0元價(jià)格帶銷售成下降趨勢(shì)。在淘系平臺(tái)彩妝品類中天貓平臺(tái)0元價(jià)格帶保持上升趨勢(shì)至2年9月占天貓平臺(tái)彩妝銷售額的%，年內(nèi)增長(zhǎng)%，其余價(jià)格帶銷售額占比小幅下降或波動(dòng)，60/60~10/10~20/300元各價(jià)格帶分別-2%-3%-2%/5%；淘寶平臺(tái)年內(nèi)變化在以內(nèi)，但中端價(jià)格帶整體維持上升趨勢(shì)。圖：天貓護(hù)膚品價(jià)帶分變（位：） 圖：淘寶護(hù)膚品價(jià)帶分變化（位：）e1 Ma22 ep22 e1 Ma2 e2~~0

>050>05040300~0>0504030>0504030~0圖：天貓彩妝品價(jià)帶分變（位：） 圖：淘寶彩妝品價(jià)帶分變化（位：） e1 Ma22 ep22 e1 Ma2 e2

~0 ~0

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~0 ~0~0~0 >0資料來(lái)：魔數(shù)據(jù) 資料來(lái)：魔數(shù)據(jù)從成分功效出發(fā)國(guó)產(chǎn)品牌更具性價(jià)比以抗氧化成分乙酰基六肽為例該成分可減少面部皺紋并防止新皺紋產(chǎn)生該成分已在國(guó)內(nèi)外品牌產(chǎn)品中被廣泛添加對(duì)比之下貨明顯更具性價(jià)比。當(dāng)然，該成分在部分產(chǎn)品中并非主打添加，此處只做簡(jiǎn)單比較。品牌產(chǎn)品 毫升 定價(jià) 每毫升定價(jià)產(chǎn)品名稱 主打成分多重勝菁致顏精丸美品牌產(chǎn)品 毫升 定價(jià) 每毫升定價(jià)產(chǎn)品名稱 主打成分多重勝菁致顏精丸美華霜米蓓爾輕齡緊雙萃華蜜精華山毛櫸華、創(chuàng)木華、角因、煙胺、玻尿酸潤(rùn)百顏扶紋靚精華精華肌肽、?；?、尿酸夸迪氨基丁多肽致次精華乙?；摹磅ｋ?、櫚三肽珀萊雅紅寶石華精華六勝肽維A醇緊致肽mFciaPo寡肽復(fù)修復(fù)華液精華寡肽、寡肽、六肽、乙酰六肽薇諾娜緊致塑淡紋霜面霜馬齒莧滇山、乙基六肽璦爾博士酵萃精露精華褐藻精、六肽、葉樹(shù)取物雅詩(shī)蘭黛專研精素精華酵母精粹倩碧煥妍活精華露精華三重勝、酵提取物雅詩(shī)蘭黛黑鉆肌精華液精華SIT核心抗老技、地花粹海藍(lán)之謎活顏煥精華液精華巨藻提物類別（）（元）（元）面霜6類蛇毒、三肽、乙酰六肽棕櫚酰肽拋資料來(lái)：各牌天官方艦、美麗行渠道分流：淘系承壓，抖音起量，微信入局受疫情影響，-1年電商占比大幅跳升。從0年開(kāi)始，電商渠道占比不斷提升，從0年的%逐步提升至9年的%。0年疫情襲來(lái)，線下承壓進(jìn)一步收縮，線上補(bǔ)位，占比提升至%，同比7pcts；1年，線上電商渠道占比繼續(xù)提升至%，同比1pct。圖：21年中國(guó)美妝護(hù)市場(chǎng)渠道售額比（位）0直銷30直銷313959電商8CS398商超7百貨歐咨詢電商反壟斷實(shí)施電商平臺(tái)由集中轉(zhuǎn)向分散競(jìng)爭(zhēng)格局再生變數(shù)0年0月國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)《網(wǎng)絡(luò)交易監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿其中第三十一條提到“網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者不得濫用優(yōu)勢(shì)地位干涉平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的自主經(jīng)營(yíng)不得對(duì)平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者與其他平臺(tái)的商業(yè)合作進(jìn)行不合理限制或者附加不合理?xiàng)l件平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者可以自主選擇在多個(gè)平臺(tái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”0年1月，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見(jiàn)稿，其中第十五條規(guī)定具有市場(chǎng)支配地位的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者，可能濫用市場(chǎng)支配地位無(wú)正當(dāng)理由對(duì)交易相對(duì)人進(jìn)行限定交易排除限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)成限定交易的壟斷行為此稿從規(guī)范層面明確“二選一行為《反壟斷法規(guī)制01年2月《平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南》正式落地。淘系平臺(tái)增長(zhǎng)承壓，品牌護(hù)膚韌性更強(qiáng)電商反壟斷法實(shí)施局部疫情影響疊加以抖音為代表的新興渠道分流淘系平臺(tái)22年-9月護(hù)膚品同比-，彩妝同比-，整體承壓，其中：彩妝弱于護(hù)膚：2年-9月，淘系護(hù)膚品類銷售額同比-%，彩妝品類同比-%。護(hù)膚品天貓好于淘寶：2年-9月，天貓護(hù)膚同比7%，淘寶護(hù)膚同比-%，天貓銷售顯著強(qiáng)于淘寶反映護(hù)膚品類更強(qiáng)的頭部效應(yīng)天貓彩妝同比-%寶彩妝-%，頭部效應(yīng)并不顯著。圖：淘系護(hù)膚美妝業(yè)銷額當(dāng)月比（位：）天：膚 淘：膚 天：妝 淘：妝-9-8-7-9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2-1魔數(shù)據(jù)抖音起量，頭部穩(wěn)中有進(jìn)，新銳領(lǐng)銜增長(zhǎng)抖音迅速起量，占淘系銷售比例環(huán)比持續(xù)提升。僅-2年（截至9月，抖音化妝品銷售額占淘系化妝品銷售額的比重從1年1月的迅速提升2年5月首次突破%，2年-9月在%左右震蕩。圖：化妝品行抖音售占系銷售重% %%%%-6--6-5-4-3-2-1

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-9-8-7-9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7

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魔數(shù)據(jù)蟬媽，多品牌重點(diǎn)布局抖音渠道，渠道銷售整體穩(wěn)重有進(jìn)，新銳國(guó)貨高增。1年，抖音渠道銷售前三的品牌分別為：后（Tehstoryfhoo）3億元、雪花秀8億元、雅詩(shī)蘭黛5億元；本土護(hù)膚品牌前三分別為珀萊雅4億元、薇諾娜5億元、M肌活4億元。由于眾多品牌仍在抖音渠道布局的初始階段，海外品牌與本土品牌差距較小?；ㄎ髯印⑼昝廊沼浀刃落J彩妝品牌擁有較成熟的抖音直播體系，1年抖音渠道銷售規(guī)模約分別為5億元、2億元，表現(xiàn)出色。表：抖音美護(hù)膚售榜單1AM1M2M3M4M5M6M7M8M9p1后后花西子花西子肌先知肌先知后花西子覓光歐詩(shī)漫p2雪花秀雅詩(shī)蘭黛雅詩(shī)蘭黛雅詩(shī)蘭黛花西子雅詩(shī)蘭黛雅詩(shī)蘭黛珀萊雅歐詩(shī)漫珀萊雅p3雅詩(shī)蘭黛花西子雅萌珀萊雅珀萊雅花西子花西子FV花西子覓光p4歐詩(shī)漫珂萊妮后肌先知?dú)W詩(shī)漫珀萊雅雅萌肌先知珀萊雅 歐萊雅p5花西子海藍(lán)之謎likelikelike歐詩(shī)漫珀萊雅歐詩(shī)漫雅詩(shī)蘭聽(tīng)研黛p6珀萊雅雅萌蘭蔻安耐曬歐萊雅like肌先知?dú)W萊雅歐萊雅 花西子p7韓束SK珂萊妮歐萊雅蜜絲婷歐萊雅潤(rùn)百顏薇諾娜自然堂 可復(fù)美p8SK素說(shuō)美麗珀萊雅SK雅詩(shī)蘭黛玉蘭油SK德瑪貝谷雨BN爾p9 蘭蔻 FV韓束雅萌阿芙薇諾娜覓光雅詩(shī)蘭WS 薇諾娜黛素說(shuō)美p0 蘭蔻麗歐萊雅植美馥予FV完美日記蘭蔻奧倫納 Btty后素 Bie資料來(lái)：蟬媽，02年-9月?lián)s媽媽數(shù)據(jù)頭部化妝品品牌在抖音平臺(tái)銷售穩(wěn)重有進(jìn)其中蘭蔻、珀萊雅、完美日記銷售額已接近1年全年水平；雅詩(shī)蘭黛、歐萊雅、海藍(lán)之謎、赫娜、薇諾娜、潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾、花西子、COLREY及彩棠表現(xiàn)較好，抖音平銷售已超過(guò)1年全年水平。韓系品牌TheHstoryofWho及雪花秀銷售下行。圖：抖音部分妝品牌銷額（單：億）1 2M-M86420媽 注本表品牌行匯包該品下的妝和膚銷售額不等同各品公告的營(yíng)收。京東、拼多多、快手起量，多渠道競(jìng)爭(zhēng)流量回顧過(guò)去五年，京東MV保持了高速增長(zhǎng)，化妝品類占比較小，但總量隨京東總體銷售一齊增長(zhǎng)。-221年，京東GMV從992億元增長(zhǎng)至20億元，5年CGR%021年京東平臺(tái)護(hù)膚類產(chǎn)品月均GMV約0億元彩妝月均GMV約0億元。1“雙十一大促時(shí)京東護(hù)膚GMV突破0億元2年3月起京東平臺(tái)化妝品類產(chǎn)品同樣承受一定壓力，2年3月4月5月京東護(hù)膚GMV同比-5%-9%/3%，彩妝同比-%-%-%對(duì)比淘系平臺(tái)京東同樣表現(xiàn)出彩妝弱于護(hù)膚的趨勢(shì)同時(shí)京東護(hù)膚韌性更強(qiáng)下降幅度較小。2年6月，受益于年中“8”大促，京東護(hù)膚GMV達(dá)約3億元，同比%；彩妝表現(xiàn)相對(duì)較弱，GMV約9億元，同比%。圖：京東GV及營(yíng)收入況 圖：京東美妝膚GV0

京東GV（億） 京東營(yíng)收入億元）GV增速（） 營(yíng)收增速）67890

京東護(hù)膚G（億元） 京東彩妝G（億元）--3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6京年報(bào) 魔數(shù)據(jù)拼多多快手亦處在增長(zhǎng)期流量進(jìn)一步分散-1年拼多多GMV從億元增至0億元4年CGR10%1年拼多多GMV同比增速%仍處于高速成長(zhǎng)期。據(jù)拼多多2年“6”戰(zhàn)報(bào)，活動(dòng)期間拼多多美妝全品類銷量同比增長(zhǎng)%?？焓肿耘稊?shù)據(jù)以來(lái)亦維持高速增長(zhǎng)，0年GMV總額2億元，021年GMV總額0億元同比%1Q22快手GMV達(dá)1億元同比%2Q22GMV達(dá)2億元同比%據(jù)快手與磁力引擎發(fā)布《2快手美妝行業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告快手每天有超過(guò)%的用戶觀看過(guò)美妝視頻，超過(guò)%的用戶觀看美妝直播，且觀看、消費(fèi)趨勢(shì)不斷上行Q2-Q2美妝消費(fèi)人數(shù)超0萬(wàn)人Q2美妝消費(fèi)金額同比%。圖：拼多多GV情況 圖：拼多多妝8戰(zhàn)報(bào) 拼多多GV（元） 同比增長(zhǎng)）0

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拼年報(bào) 資料來(lái)：拼多8戰(zhàn)報(bào)，圖：快手GV情況 圖：快手美妝GV增長(zhǎng)情況 快手電商G（億元） 同比增長(zhǎng)）QQ0Q0

.52.51.5QQ2Q2Q1Q1Q1Q1Q0Q0快公告 Q1Q1Q1Q0Q0微信視頻號(hào)入局，以公域私域融合創(chuàng)造新渠道形式視頻號(hào)借力微信龐大用戶基數(shù)，DU快速增長(zhǎng)。據(jù)視燈研究院數(shù)據(jù)，微信視頻號(hào)于220年1月正式內(nèi)測(cè)，至020年6月DAU便已達(dá)2億，0年末視頻號(hào)DU超8億1年微信視頻號(hào)持續(xù)與微信打通1年6月直播升級(jí)為一級(jí)入口當(dāng)月DU超3億。下半年視頻號(hào)加強(qiáng)與朋友圈、公眾號(hào)、小程序的聯(lián)動(dòng)，至1年末DU超5億。僅從01HDU出發(fā)，視頻號(hào)DU已超越快手，僅次于抖音。電商MV0年00年21年5開(kāi)1貨V超5占過(guò)超0超號(hào)2年U達(dá)64）V破02超0超越1盤(pán)測(cè)2成0。圖：微信視頻發(fā)展程視研究院目前，主要國(guó)貨龍頭及國(guó)際品牌均已入駐微信視頻號(hào)，部分大牌已進(jìn)行多場(chǎng)次直播，搶先布局視頻號(hào)渠道從取得認(rèn)證的時(shí)間來(lái)看化妝品品牌積極布局視頻號(hào)新渠道部分大牌于0年便入住微信視頻號(hào)。隨視頻號(hào)電商鏈路逐漸完善，頭部國(guó)貨品牌珀萊雅、薇諾娜、夸迪、潤(rùn)百顏、璦爾博士、丸美、御泥坊及國(guó)際大牌歐萊雅、蘭蔻、雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎、歐珀萊均已開(kāi)啟直播。其中，珀萊雅、薇諾娜、丸美、蘭蔻、雅詩(shī)蘭黛及海藍(lán)之謎直播次數(shù)較多，部分已形成穩(wěn)定直播時(shí)間表，搶先布局新渠道。表：主要化品品入駐信頻號(hào)時(shí)及視頻直情況品牌名稱認(rèn)證時(shí)間發(fā)布視頻數(shù)量直播情況中國(guó)品牌珀萊雅0年0月主賬約0條周一至五薇諾娜2年2月>0條最近播7場(chǎng)夸迪2年7月約0條最近播1場(chǎng)潤(rùn)百顏0年1月約0條最近播2場(chǎng)米蓓爾0年2月約0條-肌活2年8月約0條-頤蓮0年2月約0條-璦爾博士-約0條最近播8場(chǎng)丸美0年0月約0條周一至六御泥坊0年4月約0條1場(chǎng)彩棠1年3月約0條-國(guó)際品牌歐萊雅0年8月>0條最近播4場(chǎng)蘭蔻0年8月約0條最近播0場(chǎng)雅詩(shī)蘭黛0年5月>0條最近播9場(chǎng)海藍(lán)之謎0年8月約0條最近播0場(chǎng)赫蓮娜1年4月約0條-歐珀萊1年1月4條最近播1場(chǎng)資生堂0年9月約0條-玉蘭油0年0月約0條-資料來(lái)：各牌官微信頻，注：息收時(shí)間至2年0月4日監(jiān)管趨嚴(yán)：新規(guī)大年，驅(qū)動(dòng)行業(yè)集中度持續(xù)提升2020年以來(lái)化妝品行業(yè)相關(guān)法規(guī)發(fā)生較大調(diào)整2022年迄今大量新規(guī)進(jìn)入/入具體實(shí)施階段，監(jiān)管趨嚴(yán)推動(dòng)行業(yè)集中度繼續(xù)提升。圖：化妝品新體系《化妝品新原料注冊(cè)備案資料管理規(guī)《化妝品新原料注冊(cè)備案資料管理規(guī)定》征求意見(jiàn)中法規(guī)尚未發(fā)布法規(guī)國(guó)家藥監(jiān)局，/0/2發(fā)布/0/0實(shí)施《化妝品補(bǔ)充檢驗(yàn)方法管理工作規(guī)程》食藥監(jiān)總局，201/12/23，/0/0《化妝品稽查檢查指南》《化妝品安全技術(shù)規(guī)范》，21/1/11發(fā)布征求意見(jiàn)稿定》國(guó)家藥監(jiān)局，/0/27發(fā)布，年-月試點(diǎn)（包括上海、重慶、浙江、陜待發(fā)布《非特殊用途化妝品備案量化分級(jí)指導(dǎo)原則》定》，/0/0/0/0實(shí)施國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布征求意見(jiàn)稿則》《化妝品不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)管理辦》國(guó)家藥監(jiān)局/0/0/0/0實(shí)施《化妝品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工作規(guī)》《化妝品分類規(guī)則和分類目》，22/09/28發(fā)布征求意見(jiàn)稿，/0/2/0/0實(shí)施《化妝品抽樣檢驗(yàn)管理規(guī)》國(guó)家藥監(jiān)局，/0/0發(fā)布，202/07/0實(shí)施，22/02/2/0/0實(shí)施化妝品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)》《化妝品注冊(cè)備案資料管理規(guī)定》市監(jiān)局，/0/0發(fā)布202/05/0實(shí)施，/0/0發(fā)布，202/05/0實(shí)施國(guó)家藥監(jiān)局，/0/0發(fā)布，/0/01市監(jiān)局202/08/0發(fā)布/0/0實(shí)施《化妝品標(biāo)簽管理辦法》范》《化妝品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督管理辦》法》國(guó)務(wù)院，/0/2發(fā)/0/0《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》中政府網(wǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)疊加疫情不利影響中小化妝品企業(yè)退出加速行業(yè)頭部集中青眼號(hào)外依22年9月15日廣東省藥監(jiān)局發(fā)布會(huì)數(shù)據(jù)測(cè)算，22年9月中國(guó)約有化妝品生產(chǎn)企業(yè)4家。據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局《藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)報(bào)告，截至1年9月，中國(guó)共有化妝品生產(chǎn)企業(yè)8家，一年內(nèi)約有4家化妝品生產(chǎn)企業(yè)注銷生產(chǎn)許可退出。圖：中國(guó)化妝生產(chǎn)業(yè)數(shù)量0年底 年月底 年月底 年月底 年月日青號(hào)外▍競(jìng)爭(zhēng)格局：疫情+新規(guī)推動(dòng)集中度提升，國(guó)產(chǎn)品牌料突破帶來(lái)排位變局頭部集中，國(guó)貨崛起疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈擾動(dòng)，新規(guī)落地推高門(mén)檻，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈擾動(dòng)新規(guī)落地推高門(mén)檻化妝品行業(yè)集中度進(jìn)一步提升疫情以來(lái)，化妝品供應(yīng)鏈?zhǔn)艿匠掷m(xù)沖擊更有局部地區(qū)疫情直接導(dǎo)致上海等地的化妝品企業(yè)停工停產(chǎn)化妝品原料包材等運(yùn)輸受阻在此背景下?lián)碛凶越üS體系或作為代工廠大客戶的部品牌擁有更加安全的供應(yīng)鏈體系受疫情沖擊或相對(duì)較小而議價(jià)能力較弱的小品牌供應(yīng)鏈影響更大同時(shí)，化妝品新規(guī)陸續(xù)落地，監(jiān)管力度明顯加強(qiáng)，導(dǎo)致化妝品新品注備案時(shí)間和成本上升。從結(jié)果來(lái)看，化妝品行業(yè)投融資大幅縮減，新產(chǎn)品備案大幅縮減。據(jù)T桔子數(shù)據(jù)，022年我國(guó)化妝品行業(yè)投資事件數(shù)量大幅縮減，1年為行業(yè)熱度高點(diǎn)，發(fā)生投資事件0起，融資金額達(dá)0億元；2年至今銳減至9起，融資金額6億元。據(jù)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)2年取得國(guó)妝特字備案的化妝品數(shù)量大幅下降1合計(jì)有件特殊化妝品獲批截至2年0月0日2年取得備案的特殊化妝品僅6件。圖：化妝品行投資件數(shù) 圖：特殊化妝注冊(cè)量 0

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7 8 9 0 1 T桔子 資料來(lái)：國(guó)藥品督管局：2年截至0月0日從市場(chǎng)集中度來(lái)看，過(guò)去0年化妝品市場(chǎng)集中度持續(xù)提升。-1年，中國(guó)市場(chǎng)護(hù)膚品牌CR5從%提升至%CR0從%提升至%相對(duì)弱于市場(chǎng)前五的大品牌取得了市占率的大幅度提升。其中，-1在疫情影響下，護(hù)膚CR5由%提升至%CR0由%提升至5%-1年中國(guó)市場(chǎng)彩妝品牌CR5從%提升至0%，CR0從%提升至8%，市場(chǎng)集中度較護(hù)膚更高。其中，-201年，彩妝CR5由%提升至%，CR0由%提升至%。圖：中國(guó)市場(chǎng)膚品集中度 圖：中國(guó)市場(chǎng)妝品集中度

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234567890資料來(lái)：歐咨詢 資料來(lái)：歐咨詢規(guī)模較低的品牌市占率持續(xù)縮減護(hù)膚領(lǐng)域歐美一線品牌受益擴(kuò)張彩妝領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)頭部品牌接棒。截至1年，中國(guó)護(hù)膚市場(chǎng)仍由外資品牌主導(dǎo)，市占率前五的品牌分別蘭蔻雅詩(shī)蘭黛歐萊雅百雀羚和玉蘭油美妝市場(chǎng)中高性價(jià)比的國(guó)貨彩妝已后來(lái)居上市占率前五的品牌分別為花西子、完美日記、迪奧歐萊雅與圣羅蘭在整體集中度提的同時(shí)，榜單0也頻發(fā)變動(dòng)，薇諾娜、珀萊雅在1年躋身前十。圖：中國(guó)市場(chǎng)膚品按來(lái)分類的占率況 圖：中國(guó)市場(chǎng)妝品按來(lái)分類的占率況

歐美 日本 韓國(guó) 中國(guó) 其他%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%234567890

美 本 國(guó) 國(guó) %%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%%234567890資料來(lái)睿咨詢注其他代表占率品牌合計(jì)

資料來(lái)睿咨詢注其他代表占率品牌合計(jì)國(guó)貨龍頭營(yíng)收快速成長(zhǎng)，國(guó)際大牌中國(guó)區(qū)業(yè)績(jī)承壓從-1年?duì)I收來(lái)看，珀萊雅、貝泰妮、華熙生物（化妝品業(yè)務(wù)、上海家化均實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中華熙領(lǐng)增。1年珀萊雅、貝泰妮、華熙生物化妝品業(yè)務(wù)及上海家化分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.340./33./7.5億元，同比2.5%/52.%/+16.6%/8.7%，-1年CGR分別達(dá)2.8%/43.%/+18.8%/0.3%。珀萊雅貝泰妮華熙生物上海家化-1年歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速增長(zhǎng)，貝泰妮領(lǐng)增。1年其分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5./8.6/.8/.5億元，同比21.0%/58.%/21.%/50.%；-2021年年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到21.1%/44.7%/15.%/7.9%。圖珀萊雅貝泰熙生化妝品務(wù)上家化年?duì)I業(yè)入（元及AGR

圖：珀萊雅貝泰、華物、上家化1年歸凈利潤(rùn)（元及AGR0

年?duì)I收 0年?duì)I收年?duì)I收 珀萊雅 貝泰妮 上海家化華熙生物

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年歸母凈利 年歸母凈利年歸母凈利 -GR86420珀萊雅 貝泰妮 上海家化 華熙生

.%.%.%.%.%.%資料來(lái)源：各公司公告，注：華熙生物營(yíng)業(yè)收入據(jù)僅選化妝業(yè)務(wù)業(yè)收部分

資料來(lái)：各司公，H，珀萊雅、貝泰妮、華熙生物業(yè)績(jī)表現(xiàn)超越市場(chǎng)預(yù)期，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3億元05億元3億元，同比%45%/7%；上海家化實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1億元，同比-%主要受上海局部地區(qū)疫情反復(fù)影響在歸母凈利潤(rùn)方面珀萊雅貝泰妮華熙生物實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)較大幅度增長(zhǎng)分別為5/3億元同比%+4%31%；上海家化實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8億元，同比-%。圖珀萊雅貝妮熙生化妝品務(wù)海化2營(yíng)業(yè)收（億）及Y

圖珀萊雅貝妮熙生化妝品務(wù)?；?歸母凈潤(rùn)（元及YY1 2 oY 1 2 oY50珀萊雅 貝泰妮 上海家化 華熙生

543210珀萊雅 貝泰妮 上海家化 華熙生

資料來(lái)源各公公告W注華熙生營(yíng)收入數(shù)僅選化妝業(yè)務(wù)業(yè)入部分

Wd9-1年主要國(guó)際品牌營(yíng)收穩(wěn)健-1年三大國(guó)際化妝品集團(tuán)中歐萊雅、雅詩(shī)蘭黛保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，-221年?duì)I收年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到.0%/5.8%；資生堂呈現(xiàn)更大壓力-1年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為%增速偏低從利潤(rùn)端來(lái)看，歐萊雅、雅詩(shī)蘭黛-1年年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到1.7%/+3.1%；資生堂-1年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為-%。圖：歐萊、雅蘭黛資堂91年?duì)I業(yè)入（）及AGR

圖：歐萊、雅蘭黛資堂91年歸母利潤(rùn)元及AGR9 0 1 -GR 9 0 1 -GR3,0002,5002,0001,5001,0000

歐萊雅 雅詩(shī)蘭黛 資生

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歐萊雅雅詩(shī)蘭黛歐萊雅雅詩(shī)蘭黛資生資料來(lái)源各公公告W注雅詩(shī)蘭營(yíng)調(diào)整至年1月1日至2月1日的自然算法

資料來(lái)源各公公告W注雅詩(shī)蘭歸凈利潤(rùn)整至年1月1日至2月31日的自然算法從中（亞太區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)而言歐萊雅北亞雅詩(shī)蘭黛亞太資生堂中國(guó)在-221年?duì)I收均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，1-2021年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到1.%/1.8%/12.7%。圖：歐萊雅北、雅蘭黛太及資堂國(guó)1年?duì)I收入（元及AGR9 0 1 -GR0

歐萊雅北亞 雅詩(shī)蘭黛亞太 資生堂中

資料來(lái)各司公W注雅蘭黛收調(diào)整每年1月1日至2月1日的然年算法2年H，中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際品牌僅歐萊雅實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。H，歐萊雅、雅詩(shī)蘭黛實(shí)現(xiàn)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)分別為2億元18億元同比%/9%資生堂營(yíng)業(yè)收入為2億元，同比-%。在中國(guó)（亞太）區(qū)，歐萊雅仍保持強(qiáng)勁增勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9億元同比%雅詩(shī)蘭黛資生堂亞太區(qū)營(yíng)收下滑分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0億元7億元同比-%-%Q2歐萊雅集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5億歐（約人民幣8億元同比%；前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2億歐（約人民幣2億元同比%其中歐萊雅北亞三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40億歐元（約人民幣10億元，同比%；前三季度合計(jì)營(yíng)收1億歐元（約人民幣7億元，同比7%。圖：歐萊雅、詩(shī)蘭及資堂2營(yíng)業(yè)收入億元及Y 圖歐萊雅北雅蘭黛及資生中國(guó)2營(yíng)業(yè)（億元）及1 2 oY 1 2 oY0

歐萊雅 雅詩(shī)蘭黛 資生

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歐萊雅北亞 雅詩(shī)蘭黛亞太 資生堂中

資料來(lái)：各司公， 資料來(lái)：各司公，國(guó)貨品牌突破國(guó)際集團(tuán)的原料技術(shù)“封鎖，國(guó)際大牌受到疫情更大損傷國(guó)貨正在逐步突破國(guó)際大牌的技術(shù)原料“封鎖”隨國(guó)產(chǎn)品牌研發(fā)實(shí)力不斷增強(qiáng)和國(guó)際品牌原料專利逐漸到期國(guó)產(chǎn)品牌已逐步突破國(guó)際大牌的原料優(yōu)勢(shì)。以歐萊雅集團(tuán)代表成分玻色因?yàn)槔?，其合成工藝專利?年2月到期，雖仍有部分保護(hù)專利存續(xù)，但仍有大量國(guó)產(chǎn)品牌開(kāi)始添加相關(guān)成分，即羥丙基四氫吡喃三醇，包括MIX、春日來(lái)信等。其中代表有米蓓爾輕齡緊致能量精華液，主打玻色因、棕櫚酰五肽促進(jìn)膠原再生、煙酰胺、肌肽提亮、愈創(chuàng)木抗炎修復(fù)、麥角硫因抗氧。雅詩(shī)蘭黛代表成分二裂酵母也有國(guó)產(chǎn)，包括溪木源、C咖、百植萃、敷爾佳、M等均有添加其中代表有潤(rùn)百顏香檳精華水主打高純度二裂酵母和煙酰胺。寶潔旗下的煙酰胺被應(yīng)用的更為廣泛。以-IPtera和海藍(lán)之謎神奇活性精粹為代表額成分因其成分不明確較難做出直接對(duì)標(biāo)但海藻提取物酵母發(fā)酵濾液成分并不特殊以璦爾博士為代表的品牌圍繞皮膚微生態(tài)、藻類提取物做了乳酸菌發(fā)酵產(chǎn)物、褐藻精粹等專利成分，M肌活以多重發(fā)酵做了糙米發(fā)酵精粹專利成分，在微生態(tài)護(hù)膚領(lǐng)域不斷突破。表：國(guó)際大部分表成及國(guó)產(chǎn)對(duì)標(biāo)品牌 代表成分 代表產(chǎn)品 國(guó)產(chǎn)對(duì)標(biāo) 主打成分PIEASK

（半乳酵母菌發(fā)濾液）

神仙水 - -Oly 煙酰胺 抗糖小瓶 珀萊雅白瓶 煙酰胺微藍(lán)、九肽、雙重、積雪草潤(rùn)百顏雅詩(shī)蘭黛 二裂酵母 小棕瓶

香檳精水

高純度二酵母煙酰胺海藍(lán)之謎 神奇活精粹巨藻取物） 精華面霜 - -歐萊雅蘭蔻

玻色因羥丙四氫喃三

黑繃帶修麗可AGE

米蓓輕齡緊精溪木源護(hù)

麥角硫、玻酸、酰胺資生堂 S（甲氧基水楊鉀鹽） 美白櫻瓶資料來(lái)：各牌天官方艦，

祛痘精華

愈創(chuàng)木煙酰、SK國(guó)產(chǎn)化妝品原料及研發(fā)領(lǐng)域繁榮發(fā)展，合成生物技術(shù)助力有望實(shí)現(xiàn)原料端彎道超車國(guó)產(chǎn)新化妝品原料注冊(cè)起量。自1年中國(guó)啟動(dòng)新原料注冊(cè)備案以來(lái)，截至年0月共有0款新原料獲批其中過(guò)半數(shù)為中國(guó)企業(yè)自主申請(qǐng)獲批顯示國(guó)產(chǎn)原料廠研發(fā)實(shí)力不斷增強(qiáng)。圖：獲批化妝原料公司源211257中美日德瑞211257國(guó)藥品督管局發(fā)力合成生物以創(chuàng)新技術(shù)實(shí)現(xiàn)功效原料超車國(guó)家高度重視合成生物技術(shù)發(fā)展年5月《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》便指出重視基因組、干細(xì)胞、合成生物、再生學(xué)等技術(shù)的深刻影響；6年8月，合成生物學(xué)被列為戰(zhàn)略性前瞻性重大科技問(wèn)題，并在“十三五”發(fā)展規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)培育合成生物產(chǎn)業(yè)鏈。9年1月科技部發(fā)《關(guān)于持建設(shè)國(guó)家合成生物技術(shù)創(chuàng)新中心的函1年3月做大做強(qiáng)生物經(jīng)濟(jì)再次被寫(xiě)“十四五”規(guī)劃。2年4月，科技部再發(fā)《關(guān)于發(fā)布國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“綠色生物制造等重點(diǎn)專項(xiàng)2年度項(xiàng)目申報(bào)指南的通知，重點(diǎn)推進(jìn)綠色制造關(guān)鍵技術(shù)。上市龍頭、初創(chuàng)公司紛紛以合成生物入局化妝品原料市場(chǎng)：華熙生物重點(diǎn)覆蓋功能糖、氨基酸衍生物、蛋白質(zhì)、多肽、核苷酸衍生物及天然活性物六大類生物活性物，主要原料產(chǎn)品有透明質(zhì)酸、依克多因、麥角硫因、紅景天苷、膠原蛋白等；嘉必優(yōu)構(gòu)“一（營(yíng)養(yǎng)健康食品兩（個(gè)人護(hù)理和美妝、動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)”業(yè)務(wù)局主要化妝品原料產(chǎn)品有燕窩酸以及在研的γ-G依可多因α熊果苷麥角硫因、光甘草定等；瑞德林覆蓋功效護(hù)膚、生物醫(yī)藥、營(yíng)養(yǎng)健康、動(dòng)物保健、綠色農(nóng)業(yè)、生物材料六大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，主要原料產(chǎn)品有藍(lán)銅肽、類蛇毒肽、乙?；?、麥角硫因、依克多因等；中科欣揚(yáng)踐多產(chǎn)業(yè)π戰(zhàn)略覆蓋美麗健康農(nóng)業(yè)環(huán)保能源材料三大業(yè)務(wù)方向，主要原料產(chǎn)品有依可多因、麥角硫因等。表：上游合生物妝品料司概覽華熙生物 嘉必優(yōu) 瑞德林 中科欣揚(yáng)公司上市情況 上市公司 上市公司 初創(chuàng)公司 初創(chuàng)公司覆蓋領(lǐng)域主要化原料產(chǎn)品

醫(yī)療美醫(yī)健康功性護(hù)膚、功性食飲料、寵產(chǎn)品保健品透明質(zhì)依多因麥硫因景天膠蛋等

營(yíng)養(yǎng)健食品人護(hù)和妝、動(dòng)營(yíng)養(yǎng)燕窩酸γP依可多α熊果苷麥角因、甘草定等

功效護(hù)生醫(yī)藥養(yǎng)健康動(dòng)保健綠農(nóng)生物材料藍(lán)銅肽類蛇肽乙六肽角硫因依克等

美麗健康業(yè)環(huán)保能材料依可多、麥硫因。研發(fā)人員6人（）4人（）//研發(fā)人占比>%發(fā)明專數(shù)量資料來(lái)：各司官，華生物嘉必優(yōu)告，隨國(guó)產(chǎn)化妝品龍頭崛起，國(guó)貨龍頭也越來(lái)越受外部供應(yīng)商重視珈藍(lán)集團(tuán)早在9年便被巴斯夫升級(jí)“白金級(jí)會(huì)員01年上海家化與巴斯夫正式簽訂《科技創(chuàng)新合作框架協(xié)議，以長(zhǎng)期創(chuàng)新合作關(guān)系加快產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新。珀萊雅公司已與美國(guó)亞什蘭、德國(guó)巴斯夫、西班牙otre公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作。表：品牌方化妝原料直合作實(shí)例品牌方 原料合方 合作模式 合作方紹 合作時(shí)間美國(guó)亞蘭主提供務(wù)涉?zhèn)€護(hù)理頭護(hù)理皮膚理腔理珀萊雅

美國(guó)亞德國(guó)巴西班牙ipt

簽署了略合協(xié)議簽署了略合協(xié)議與西班化妝公司PIAE,S.L共同投資立合資司SinlamAsiamy簽訂《技創(chuàng)

及家用理創(chuàng)原料相關(guān)務(wù)多來(lái)一直眾多際一品牌供種明星單中的心成。德國(guó)巴夫是球最的化企和化妝品料生商備全行領(lǐng)研發(fā)能。西班牙iptc公司全球主多肽生產(chǎn)主供應(yīng)衰老妝三抗衰老肽信號(hào)（長(zhǎng)為~0氨基酸五肽六肽載體（肽）和經(jīng)遞阻斷（六）。

1年1月1年3月9年1月上海家化 德國(guó)巴

合作框協(xié)議》 德國(guó)巴夫是球最的化企和化妝品料生商備全行領(lǐng)

1年6月升級(jí)“白級(jí)伽藍(lán)集團(tuán) 德國(guó)巴夫會(huì)員資料來(lái)：各司官微信眾，廣聚國(guó)內(nèi)外研發(fā)人才，深耕研發(fā)

研發(fā)能

9年5月國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)龍頭積極挖掘在國(guó)際美妝品牌有豐富經(jīng)驗(yàn)的科研領(lǐng)軍人物提升自身研發(fā)力。并攜手優(yōu)質(zhì)外援，與高校、實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行研發(fā)合作。表：國(guó)內(nèi)公招攬科研軍才一覽公司品牌 挖掘的科研領(lǐng)軍人才 個(gè)人背景珀萊雅 -曾任科蒂集團(tuán)亞太區(qū)研發(fā)副總裁魏曉嵐士-深耕化妝品及消費(fèi)品行業(yè),在化妝品原料、學(xué)材料配方發(fā)和水設(shè)等領(lǐng)域水羊股份上美集團(tuán)孫培文士曾任寶孫培文士曾任寶護(hù)膚業(yè)部席科家

陳堅(jiān)院士黃虎博士付子華士李金華士

在發(fā)酵工領(lǐng)域研究作達(dá)0余年獲中國(guó)發(fā)專利8件、國(guó)際專利8國(guó)家“”項(xiàng)目首科學(xué)家胡新成士原寶潔發(fā)技總監(jiān)前美國(guó)潔首胡新成士原寶潔發(fā)技總監(jiān)曾任寶、聯(lián)利華球技總監(jiān)從事化品原開(kāi)發(fā)配方發(fā)近0年廖峰博士 國(guó)家正高級(jí)生物工程師前四川西醫(yī)院化品檢測(cè)心功體外估部負(fù)人百植萃李遠(yuǎn)宏百植萃李遠(yuǎn)宏授知名皮膚專家國(guó)際皮膚美容科聯(lián)常委亞太皮膚障研協(xié)會(huì)委國(guó)際歐亞學(xué)院士梅曄生物凌沛學(xué)山東省藥科學(xué)首席學(xué)家研究開(kāi)發(fā)尿酸近0年，推動(dòng)國(guó)玻尿商業(yè)化方發(fā)展重要物資料來(lái)源各公公告各公方網(wǎng)站品牌信官公眾聚美麗信公號(hào)青微信號(hào)國(guó)際化妝品集團(tuán)或受到疫情更大損傷國(guó)貨龍頭更能匹配日新月異的消費(fèi)需求國(guó)際大牌整體規(guī)模大生產(chǎn)鏈條長(zhǎng)供應(yīng)鏈效率管理效率或低于國(guó)貨龍頭疫情導(dǎo)致更大效率損失據(jù)艾瑞咨詢中國(guó)本土美妝行業(yè)研究報(bào)告數(shù)據(jù)國(guó)際品牌從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到上市，周期約在-4個(gè)月；而本土品牌產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到上市周期小于2個(gè)月，多在半年內(nèi)即可完成。國(guó)際品牌節(jié)奏相對(duì)較慢的原因或在于大集團(tuán)生產(chǎn)鏈條、供應(yīng)鏈效率、管理效率低，以雅詩(shī)蘭黛為例。雅詩(shī)蘭黛作為國(guó)際一線化妝品集團(tuán)旗下?lián)碛衦祖馬龍海藍(lán)之謎倩碧omFord等多個(gè)品牌雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)將多數(shù)品牌管理研發(fā)供應(yīng)鏈集中至中臺(tái)而國(guó)際業(yè)務(wù)部主要負(fù)責(zé)品牌市場(chǎng)管理及銷售。從組織結(jié)構(gòu)上來(lái)看，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)較為重視中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)與亞太區(qū)業(yè)務(wù)線基本平級(jí)直接向國(guó)際業(yè)務(wù)上級(jí)匯報(bào)但集團(tuán)研發(fā)分立、供應(yīng)鏈分立，且集團(tuán)業(yè)務(wù)布局甚廣業(yè)務(wù)發(fā)展、針對(duì)性研發(fā)較難匹配專注于中國(guó)業(yè)務(wù)的國(guó)貨龍頭的業(yè)務(wù)節(jié)奏。具體到其研發(fā)中心和供應(yīng)鏈的布局雅詩(shī)蘭黛研發(fā)中心分布在美國(guó)布萊恩美國(guó)梅爾維爾加拿大萬(wàn)錦比利時(shí)奧維爾中國(guó)上海韓國(guó)首爾日本東京7個(gè)城市橫跨北美、歐洲、亞洲。其生產(chǎn)基地分別位于美國(guó)、加拿大、墨西哥、巴西、智利、西班牙、英國(guó)、比利時(shí)、德國(guó)、希臘、南非、中國(guó)、韓國(guó)、日本、澳大利亞。其中，雅詩(shī)蘭黛中國(guó)生產(chǎn)基地位于上海。疫情期間，全球各地均受到疫情帶來(lái)的影響且各地放松政策時(shí)間不一商旅限制、供應(yīng)鏈梗阻或更加限制了國(guó)際品牌的業(yè)務(wù)節(jié)奏。據(jù)雅詩(shī)蘭黛2財(cái)年報(bào)告，新冠疫情在全球范圍影響了雅詩(shī)蘭黛的供應(yīng)鏈、庫(kù)存及物流運(yùn)輸并提到中國(guó)局部地區(qū)疫情的反復(fù)導(dǎo)致了銷售、物流及分銷承壓，上海分銷中心持續(xù)受限，直至2年6月才恢復(fù)正常運(yùn)作。圖：雅詩(shī)蘭黛織架構(gòu)資料來(lái)：TeficialBd網(wǎng)站國(guó)貨龍頭品牌高速成長(zhǎng)借力高效供應(yīng)鏈體系推新頻次較快國(guó)際大牌已經(jīng)形比較健全的產(chǎn)品矩陣推新以產(chǎn)品線更新?lián)Q代為主主要產(chǎn)品線保持了約3年一次更新?lián)Q的節(jié)奏，01/022年以來(lái)全新產(chǎn)品數(shù)量明顯減少。我們從各大品牌目前在售的主要產(chǎn)品（以精華眼霜面霜、水乳等產(chǎn)品為主不包含潔面等產(chǎn)品）出發(fā)，梳理了幾大品牌主要產(chǎn)品的產(chǎn)品備案注冊(cè)更新時(shí)間。在產(chǎn)品推新/更新總量方面國(guó)貨龍頭近年在主要產(chǎn)品推新方面已接近國(guó)際大牌水平；國(guó)際大牌憑借其更成熟的產(chǎn)品矩陣維持了其產(chǎn)品線總體更新?lián)Q代的穩(wěn)定但01/022年以來(lái)全新產(chǎn)品對(duì)比1-0年數(shù)量明顯放緩。圖：部分品牌要產(chǎn)線推更新時(shí)線 圖：部分頭部牌主產(chǎn)品推新更新節(jié)奏 珀萊雅 潤(rùn)百顏 雅詩(shī)蘭黛 蘭蔻22345678901- 2- -1023 6 5 72 65 53 4----------------9 3 3-947-0324419816785151 6 45 2 5 1-1 1- 56- -134 16 1 3 4 7 3 6555456474642113------- -- -1 -1 2-1 48-8 61----24208642-資料來(lái)各牌天官方艦美麗行注字代當(dāng)年新更新的產(chǎn)品數(shù)間節(jié)以產(chǎn)備案時(shí)間為準(zhǔn)，可能存在產(chǎn)品備案與上時(shí)間不同的情況；產(chǎn)品線梳理以鋪已上新產(chǎn)品為出發(fā)點(diǎn)，可能存新產(chǎn)品已備案但未上線的誤差；至2年9月；

資料來(lái)各牌天官方艦美麗行國(guó)貨頭部品牌在近年高頻推新以珀萊雅及潤(rùn)百顏為例珀萊雅以大單品戰(zhàn)略為指導(dǎo)，在0年推出紅寶石及雙抗系列首款產(chǎn)品，其后圍繞系列主題進(jìn)行了多產(chǎn)品拓展，由精華擴(kuò)展至眼霜、面霜等，1年再推源力系列、保齡球次拋，構(gòu)建系列產(chǎn)品矩陣；潤(rùn)百顏?zhàn)鳛楦有落J的品牌，依托華熙生物玻尿酸核心科技，主打“HX”智慧配方，近年高頻推新，次拋精華已經(jīng)建立較好的市場(chǎng)形象。牌 品4567890牌 品45678901 1品牌主要產(chǎn)品產(chǎn)品名稱品牌主要產(chǎn)品產(chǎn)品名稱7精華11紅寶石系列冰陀螺眼霜1面霜11精華11小夜燈眼霜11粉底液111雙抗系列面霜1乳液1爽膚水1妝前乳1源力系列精華1面霜1保齡球藍(lán)瓶1橘瓶1珀萊雅精華水1深海蘊(yùn)活精華乳11眼霜精華霜1精華水1111水漾透潤(rùn)乳液11面霜11爽膚水11乳液11緊致肌密眼霜11精華11面霜11爽膚水1111水動(dòng)力面霜1111乳液1111ACE111111111111各牌天官方艦美麗行 各牌天官方艦美麗行 國(guó)際大牌基本維持了固有的產(chǎn)品更新節(jié)奏主線產(chǎn)品約每3年進(jìn)行一次更新?lián)Q代以雅詩(shī)蘭黛、蘭蔻為例，雅詩(shī)蘭黛主要產(chǎn)品線基本保持每3年一次備案更新，其中小棕瓶黑鉆系列已形成穩(wěn)定產(chǎn)品矩陣，節(jié)奏更為穩(wěn)健，專研、智妍系列近年推新相對(duì)更為頻繁；乳液11黑金奢寵面霜11晚霜111紅石榴系列倍潤(rùn)水1乳液11黑金奢寵面霜11晚霜111紅石榴系列倍潤(rùn)水111防曬水凝霜11眼部凝露111煥白精華115號(hào)霜1塑精華面霜1 1 111凝露水11乳霜1111塑顏系列眼霜1111智妍系列眼霜晚霜11111塑顏美容111111面霜1111眼部護(hù)理11精華乳111小白管11111菁純防曬111值得注意的是國(guó)際大牌產(chǎn)品以固有產(chǎn)品線更新為主近年推出的全新產(chǎn)品數(shù)量似在縮減，節(jié)奏相對(duì)放緩。在前各品牌天貓官方旗艦店銷售的主線產(chǎn)品中，歐萊雅02品僅“0霜”和“注光水乳，雅詩(shī)蘭黛、蘭蔻當(dāng)季新品全部為固有產(chǎn)品線更新?lián)Q代，資生堂僅1年新推時(shí)光琉璃妝前乳其余均為產(chǎn)品線升級(jí)換代對(duì)比-2020年國(guó)際大牌密集推新，節(jié)奏相對(duì)放緩。品牌 主要產(chǎn)品 產(chǎn)品類型3456789品牌 主要產(chǎn)品 產(chǎn)品類型345678901小棕瓶系列白金花菁萃詩(shī)蘭專研系列精華眼霜眼部精眼面眼部精面霜精華露華滋養(yǎng)面緊塑精華隔離乳防曬隔離1111111111黑鉆系列11111111 1111 1111111品牌主要產(chǎn)品系列產(chǎn)品名稱2345678901小黑瓶大眼精發(fā)光眼粉水凝霜乳液柔膚眼霜面霜極光淡斑精111明星小黑111111111111111水份緣1111菁純臻顏11111蘭蔻 極光美白1111各牌天官方艦美麗行 各牌天官方艦美麗行 ▍展望未來(lái)短期承壓前景廣闊頭部國(guó)貨有望持續(xù)趕超國(guó)際大牌消費(fèi)數(shù)據(jù)：短期消費(fèi)承壓國(guó)貨龍頭具備韌性，長(zhǎng)期消費(fèi)復(fù)蘇人均消費(fèi)提升淘系銷售整體下行，國(guó)貨龍頭韌性較強(qiáng)，但Q3增速下滑從淘系平臺(tái)銷售來(lái)看，多數(shù)國(guó)際品牌2年處于總銷售下滑的狀態(tài)，三季度銷售下滑更為顯著。-2021,主要國(guó)際品牌銷售穩(wěn)健增長(zhǎng)。2年以來(lái)，各主要國(guó)際品牌同比增長(zhǎng)轉(zhuǎn)負(fù)，Q3尤甚。歐萊雅、資生堂銷售明顯降溫，其中歐萊雅-9月淘系銷售同-1%/-2%/-%資生堂同比-2%/-2%/-12%雅詩(shī)蘭黛銷售同比震蕩僅玉蘭油表現(xiàn)較好。圖：主要國(guó)際牌化品淘平臺(tái)月銷售比歐萊雅 蔻 黛 堂 油 --9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2-1魔數(shù)據(jù)圖：2年9月主國(guó)際牌化妝淘系臺(tái)月銷售比雅 蔻 黛 堂 油 -1-2-3-4-5-6-7-8-9-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-% -%-%-%-%% -%-%-%-%-%-%-%% -%-%魔數(shù)據(jù)各國(guó)貨品牌在-1年保持高速增長(zhǎng)，2年以來(lái)均面臨一定壓力，珀萊雅、薇諾娜持續(xù)領(lǐng)跑但增速有所放緩-各國(guó)貨品牌淘系平臺(tái)銷售保持高速增長(zhǎng)，期間內(nèi)月度銷售同比持續(xù)保持為正珀萊雅薇諾娜夸迪在部分月份增長(zhǎng)超%年面臨消費(fèi)整體縮量的大環(huán)境部分品牌淘系平臺(tái)銷售同比增長(zhǎng)轉(zhuǎn)負(fù)珀萊雅與薇諾逆勢(shì)保持韌性除8后的-8月同比小幅下滑整體維持了銷售增長(zhǎng)的勢(shì)頭但增速有所放緩夸迪在2年6月和9月取得小爆發(fā)同比分別%1%潤(rùn)百顏佰草集、御泥坊、丸美面臨較大壓力。圖：主要國(guó)貨妝品系臺(tái)0年至今度銷同比珀萊雅 娜 迪 顏 集 美 --9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2-1-2-1-0-9-8-7-6-5-4-3-2-1魔數(shù)據(jù)圖：主要國(guó)貨妝品系臺(tái)2年9月月度銷同比雅 娜 迪 顏 集 美 -1-2-3-4-5-6-7-8-9% -%-%-%-%% -%-%-%-%-%% -%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-%-% -%-% -%-%-%-%-%-%-%-% -%-%% -%-% -%-%魔數(shù)據(jù)大促虹吸效應(yīng)整體增強(qiáng)，三季度壓力尤甚。-221年“雙十一”大促當(dāng)月銷售占、、2月銷售額合計(jì)的比重提升至%，5pcts；7-2年“”大促當(dāng)月銷售占7月銷售額合計(jì)的比重逐步提升至1%5pcts考慮到大促分別在第二、四季度，增強(qiáng)的虹吸效應(yīng)給三季度帶來(lái)了更大壓力。圖：歷年大促月銷收入大促前后三月銷總額重8 .1 8 .1 8 .1 8 11.11 8 .1 7 8 9 0 1 魔數(shù)據(jù)短期儲(chǔ)蓄上行擠壓消費(fèi)，中長(zhǎng)期看儲(chǔ)蓄釋放消費(fèi)復(fù)蘇，長(zhǎng)期發(fā)展空間不改盡管局部疫情反復(fù)的影響持續(xù)消費(fèi)短期整體下行但其主要影響因素為消費(fèi)者預(yù)期轉(zhuǎn)差儲(chǔ)蓄擠壓消費(fèi)而非實(shí)際收入下行從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看城鎮(zhèn)居民可支配收入自后同比始終為正，居民可支配收入仍在上行區(qū)間，其中Q2-3Q21同比增長(zhǎng)較高主要基數(shù)效應(yīng)影響此后可支配收入增速小幅下滑Q2城鎮(zhèn)居民可支配收入0%Q22.%。2M，消費(fèi)者預(yù)期受疫情影響大幅下滑，居民儲(chǔ)蓄率上行，Q2城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄率同比%。圖：城鎮(zhèn)居民支配入同及儲(chǔ)蓄同比 圖：消費(fèi)者信指數(shù)分 QQ7

城鎮(zhèn)居人均支配入累同城鎮(zhèn)居儲(chǔ)蓄同比

-5-1-9-5-1-9-5-1-9-5-1-9-5-1-9-5-1-9-5-1Q2Q1Q0Q0Q9Q9Q8Q8Q7

消費(fèi)者意指數(shù) 消費(fèi)者期指數(shù)Wd Wd從海外經(jīng)驗(yàn)看儲(chǔ)蓄率上升帶來(lái)的消費(fèi)壓制可隨疫情緩和政策放松和預(yù)期改善釋放以美國(guó)為例美國(guó)市場(chǎng)在疫情初期同樣經(jīng)歷了儲(chǔ)蓄上升擠壓消費(fèi)的情況，后隨其政策響應(yīng)度降低逐步釋放從世界范圍看各主要國(guó)家地區(qū)均在政策放松后出現(xiàn)不同程度的消費(fèi)蘇。但是，日本、歐洲、韓國(guó)及英國(guó)在政策放松后居民消費(fèi)只體現(xiàn)為恢復(fù)至9年末平上下，只有美國(guó)在放松后消費(fèi)持續(xù)上行，這或主要反映各國(guó)的內(nèi)生性因素。圖：美國(guó)個(gè)人費(fèi)支情況十億美）W，OfdOVI9GmtsseTc（Thmasl,AaPtik,ToyPillis等）圖：世界主要地區(qū)費(fèi)蘇情況WinOfdOI9GmtsseTk（Thmsle,AaPtc,yPillis等）注：數(shù)據(jù)以2為基數(shù)算消蘇情況從宏觀視角出發(fā)，中國(guó)人均GDP上升的趨勢(shì)未發(fā)生變化，消費(fèi)占GDP比重偏低的整體結(jié)構(gòu)未發(fā)生改變，長(zhǎng)期消費(fèi)前景仍有巨大發(fā)展空間。圖：世界主要家均GP發(fā)展情況 圖：世界主要家消占GP比重美國(guó) 歐洲 英國(guó) 日本 韓國(guó) 中國(guó) 美國(guó) 英國(guó) 日本 歐盟 韓國(guó) 中國(guó)0

Wd Wd在美妝護(hù)膚領(lǐng)域中國(guó)市場(chǎng)對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家仍有充足發(fā)展空間以人均消費(fèi)計(jì)中國(guó)場(chǎng)人均護(hù)膚產(chǎn)品消費(fèi)持續(xù)提升，至21年達(dá)3美元。對(duì)比世界主要國(guó)家，21年日本人均護(hù)膚品消費(fèi)達(dá)2美元，韓國(guó)達(dá)6美元，美國(guó)達(dá).6美元，法國(guó)達(dá)98美元從人均消費(fèi)對(duì)標(biāo)出發(fā)中國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模仍有4倍發(fā)展空間在彩妝領(lǐng)域年中國(guó)人均彩妝消費(fèi)2美元同期日本為1美元韓國(guó)為99美元美國(guó)為5美元，法國(guó)為7美元，中國(guó)彩妝市場(chǎng)規(guī)模仍有7倍發(fā)展空間。圖：主要國(guó)家均護(hù)品消金額（位：元） 圖：主要國(guó)家均彩消費(fèi)額（單：美） 6 7 8 9 0 1 6 7 8 9 0 0

中國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 法國(guó)

0中國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 法國(guó)資料來(lái)：歐咨詢 資料來(lái)：歐咨詢市場(chǎng)格局：品牌集中度已達(dá)較高水平，龍頭確定性提升從市場(chǎng)集中度看1年中國(guó)化妝品市場(chǎng)集中度C0和CR0已達(dá)較高水平大品牌能夠通過(guò)擠壓小品牌獲得的增長(zhǎng)空間收窄競(jìng)爭(zhēng)局整體穩(wěn)定未來(lái)化妝品市場(chǎng)更多是大品牌之間的此消彼長(zhǎng)。在護(hù)膚品類中，1年中國(guó)前0大品牌集中度已達(dá)%，超過(guò)日本%，接近美國(guó)%，頭部品牌集中度已達(dá)較高水平。1年，歐睿咨詢收錄的前0品牌合計(jì)市占%，超過(guò)日本、韓國(guó)、美國(guó)水平“不知名”小品牌的市占率較低。圖：世界主要家護(hù)品類牌集度0 圖：1年世界主國(guó)家品類品集度0

中國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 法國(guó)

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中國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 法國(guó)資料來(lái)：歐咨詢 資料來(lái)：歐咨詢?cè)诓蕣y品類中1年中國(guó)前0大品牌集中度已達(dá)%超過(guò)日本韓國(guó)美國(guó)水平。1年，歐睿咨詢收錄的前00品牌合計(jì)市占%，超過(guò)日本、韓國(guó)、美國(guó)、法國(guó)水平“不知名”小品牌的市占率已經(jīng)極低。圖：世界主要家彩品類牌集度0 圖：1年世界主國(guó)家品類品集度0

中國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 法國(guó)

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中國(guó) 日本 韓國(guó) 美國(guó) 法國(guó)資料來(lái)：歐咨詢 資料來(lái)：歐咨詢功效崛起：隨著消費(fèi)者智識(shí)提升，對(duì)功效原理的關(guān)注必將持續(xù)提升，研及原料實(shí)力在品牌競(jìng)爭(zhēng)中起更為重要的作用消費(fèi)者調(diào)研反饋驗(yàn)證功效護(hù)膚高需求。據(jù)歐睿咨詢1年消費(fèi)者調(diào)研，中國(guó)美妝個(gè)護(hù)消費(fèi)者前三位購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)分別是肌膚健康、抗老化解決肌膚問(wèn)題前三位產(chǎn)品偏好分別為兼具性價(jià)比與功效、成分環(huán)保符合規(guī)范、講究原料配方。圖：中國(guó)消費(fèi)化妝購(gòu)買(mǎi)機(jī) 圖：中國(guó)消費(fèi)化妝產(chǎn)品好使肌膚更健康、潔原有的護(hù)膚品用完善肌膚保養(yǎng)步預(yù)防肌膚老化征解決特定肌膚問(wèn)產(chǎn)品有折改善肌膚老化特嘗試新產(chǎn)品

% %%

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性價(jià)比添加有機(jī)原高品產(chǎn)品原料與配產(chǎn)品多功效知名品適合自身膚環(huán)保、符合道德

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% 資料來(lái)：歐咨詢1年消者調(diào)研 資料來(lái)：歐咨詢1年消者調(diào)研市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)5年市場(chǎng)規(guī)?？沙|。7-221年，功效性護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模從3億元成長(zhǎng)至8億元，CGR24%。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)功效護(hù)膚將在未來(lái)6年以3%的復(fù)合增速成長(zhǎng)，5年市場(chǎng)規(guī)?？沙|規(guī)模（轉(zhuǎn)引自巨子生物招股書(shū)。對(duì)比世界功效護(hù)膚品之市場(chǎng)地位目前中國(guó)功效護(hù)膚市場(chǎng)仍有充足發(fā)展空間結(jié)合睿咨詢對(duì)中國(guó)及世界護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)測(cè)，我們測(cè)算1年中國(guó)功效護(hù)膚市場(chǎng)占護(hù)膚品總市場(chǎng)規(guī)模比重為%據(jù)FortuneusinssInsghts數(shù)據(jù)及歐睿咨詢數(shù)據(jù)測(cè)算年世界功效護(hù)膚品占護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模比重為%，測(cè)算預(yù)計(jì)功效護(hù)膚占比將在6年至%。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)中國(guó)功效護(hù)膚市場(chǎng)比重約可在4年達(dá)到世界平均水平，功效護(hù)膚仍有約三年的高速發(fā)展期（轉(zhuǎn)引自巨子生物招股書(shū)。圖：中國(guó)功效膚市規(guī)模比重 圖：世界功效膚市規(guī)模比重0

中國(guó)功性護(hù)品市規(guī)模億占中國(guó)護(hù)品市規(guī)模重（）%%%%%

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世界功護(hù)膚市場(chǎng)模（萬(wàn)元占世界護(hù)品市規(guī)模重）1EEE

資料來(lái)睿咨（預(yù)teBinsIsigts原料突破：成分看齊海外巨頭，國(guó)牌在植提方向具備優(yōu)勢(shì)國(guó)際大牌優(yōu)勢(shì)成分面臨更大競(jìng)爭(zhēng)歐萊雅雅詩(shī)蘭黛長(zhǎng)期使用的A醇積雪草精粹勝肽波色因煙酰胺神經(jīng)酰及其他植物提取物在國(guó)貨中均可見(jiàn)到直接對(duì)標(biāo)雅詩(shī)蘭黛小棕瓶主打的二裂酵母提取物不再獨(dú)占。且在部分細(xì)分成分和方向上，如透明質(zhì)酸、燕窩酸（燕窩提取物、植物提取等方面，國(guó)產(chǎn)品牌反而具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。表：部分品主要品及打料復(fù)顏水乳 視黃醇積雪、勝肽歐萊雅

葡萄籽乳 神經(jīng)酰胺波色因乳 波色因牡丹水乳 煙酰胺牡丹粹金致臻顏 松露精、茶精粹黑精華 二裂酵、..E注白瓶 阿魏酸煙酰、二酵母逆時(shí)精華 A醇、波因光子瓶 美白、煙酰胺金致臻顏 蜂蜜提物、勝肽亞麻提紫熨斗 波色因玻尿、蛇勝肽小蜜罐 玻色因四勝、七樹(shù)提物蜂蜜提復(fù)顏 A醇、積草、咖因葡萄籽 葡萄籽咖啡因0霜 玻色因角鯊、醇B5小蜜罐 玻色因四勝、蜂提取物綠果凍 透明質(zhì)、維素、物質(zhì)粹零點(diǎn)霜 玻尿酸玻色因復(fù)顏大罐 積雪草粹小棕瓶列 律波肽二裂黑鉆系列 南法諾黑松露雅詩(shī)蘭黛

白金花萃 極地花瓣專研系列 海藻酵、AG智妍系列 木槿花粹珀萊雅

紅石榴列 紅石榴粹紅寶石列 六勝肽維A醇雙抗系列 麥角硫、蝦素、EK、cmn源力系列 神經(jīng)酰胺保齡球 透明質(zhì)、紫籽油燕麥油玻膠霜 玻尿酸肌肽、、V、VEAE次拋 、V、V、煙酰、燕提物、透質(zhì)美白精華 V、磺酸、玻酸屏障調(diào)次拋 乳酸桿發(fā)酵、玻酸、經(jīng)胺、依多因積雪精粹潤(rùn)百顏

水潤(rùn)次拋 多重玻酸緊致次拋 二裂酵、酵提取、玻淡紋眼膜 玻尿酸視黃醇保濕眼霜 玻尿酸勝肽麥角因凈透亮次拋 水楊酸煙酰、玻酸高保濕華水 二裂酵、煙胺、尿資料來(lái)：各牌天官方艦，國(guó)際大牌發(fā)力純凈護(hù)膚，國(guó)貨龍頭在植提方向具備優(yōu)勢(shì)近年來(lái)，亞仕蘭shland、禾大Croda等國(guó)際龍頭企業(yè)指出，消費(fèi)者逐漸重視并要求成分屬于自然或自然衍生物成分自然“純凈美妝是全球大趨勢(shì)之一天然植物提取技術(shù)“純凈美妝趨勢(shì)下成為熱潮國(guó)際品牌紛紛發(fā)力亞仕蘭報(bào)告顯示國(guó)際跨企業(yè)的產(chǎn)品中具有自然宣稱屬性的產(chǎn)品達(dá)到了6種-200年品類復(fù)合增速%。從國(guó)際大牌的產(chǎn)品線來(lái)看高端產(chǎn)品多以植物提取原料為主打如歐萊雅金致臻顏主打新西蘭麥盧卡花蜜提取物，雅詩(shī)蘭黛黑鉆主打南法諾瓦黑松露、凍齡白金主打極地花精粹、專研系列主打海藻酵母精粹。中國(guó)擁有地區(qū)專屬的植物和特色植物成分在特色植物方面福建古田銀耳甘肅隴南油橄欖、新疆伊犁薰衣草、新疆喀什光果甘草、海南褐藻、浙江德清珍珠、海南蘆薈、香格里拉松茸等均為中國(guó)特色植物每種植物都具有自己獨(dú)特的功效成分且中國(guó)企業(yè)在相關(guān)植物提取已積累了豐富經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)。表：中國(guó)特色物成分特色成分 成分功效 代表公銀耳提物 銀耳多可吸保濕并在膚形成保膜，稱為植物尿” 溪上橄欖苦苷羥基醇黃等多系抗氧物橄苦苷肌膚去紅有油橄欖提取

顯著效果

一葉子薰衣草取物 撫炎舒，放化，衡水油 伊帕爾光果甘提取物 抑制絡(luò)酸酶美清除自由（抗化止皮粗糙抗炎、 谷雨特色成分成分功效代表公司抗菌的效。褐藻提物有助于進(jìn)膠蛋白成，除由基，氧化強(qiáng)健膚微態(tài)璦爾博士珍珠提物珍珠多具備定抗美白效歐詩(shī)漫松茸提物松茸多具備濕功，松三可抗氧、提膚色稀物集蘆薈提

蘆薈可制白素有于消炎薈多糖促進(jìn)胞愈合蘆薈抑制瘡桿菌生，助于痘

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