蜂窩陶瓷行業(yè)深度研究報告

蜂窩陶行業(yè)深度研究報告正文目錄窩瓷汽尾處理統(tǒng)用體 5窩瓷汽尾處理化重載體 5汽尾后理統(tǒng)結(jié)構(gòu)成 5蜂陶企是機(jī)廠整廠級應(yīng)商 7窩瓷產(chǎn)料工藝壘高 8蜂陶制工以擠成為主 8蜂陶載可為直式壁式 10國標(biāo)實推國蜂窩瓷求幅長 11窩瓷六品計于200放發(fā)貨 11六施國蜂窩瓷場間超百億 13測邏輯 13蜂陶市空測算 14國蜂陶進(jìn)替逐漸速 17窩瓷業(yè)康NGK壟，口代間廣闊 17頭寧NGK業(yè)穩(wěn)步升蜂陶行迎來速展 18產(chǎn)料代間闊，油用汽車GPF機(jī)較大 19重公介紹 21瓷料 21福保 22興金屬 24配建議 24風(fēng)提示 25圖表目錄圖表：車氣理化系簡介 5圖表：六噴油尾氣處系示圖 6圖表：六油尾后處系示圖 6圖表：車氣理化器構(gòu)以元化為例） 6圖表：用氣理化器要分成 7圖表：通蜂陶示意圖 7圖表：流蜂陶示意圖 7圖表：氣理化產(chǎn)業(yè)及要應(yīng)商 8圖表：同氣理化劑體能比 8圖表0蜂陶生藝 9圖表1蜂陶核產(chǎn)工技術(shù) 9圖表2直式壁載體構(gòu)意圖 10圖表3汽車柴用直式體構(gòu)照 10圖表4國標(biāo)實間 11圖表5我輕車排放準(zhǔn)限m/k） 11圖表6國車機(jī)認(rèn)證告程 12圖表7國、六汽油、油尾處路線 12圖表8國、六陶瓷能求照 12圖表9汽車量窩陶體關(guān)系 13圖表0：018年內(nèi)用車量按量布 13圖表1柴車量窩陶體關(guān)系 14圖表2我乘車-按料類萬） 14圖表3我商車-按料類萬） 14圖表4：018年用產(chǎn)量車占比 15圖表5：01209汽油、油產(chǎn)量 15圖表6汽車窩年需量市空測算 15圖表7柴車窩年需量市空測算 16圖表8美國DPF后更換求間算 16圖表9：018年窩瓷行市競格局 17圖表0蜂陶行要競企簡介 17圖表1康公司2018年分務(wù)入億元） 18圖表2康公司2012018蜂陶產(chǎn)收入 18圖表3：019年半國內(nèi)用油市份額 19圖表4：016年內(nèi)重型用后理場比 19圖表5：016年內(nèi)型商車處市占比 19圖表6國乘車品牌場額有性 20圖表7：016年內(nèi)用車處市份額 20圖表8國材股構(gòu)圖 21圖表9國材催料板收及潤速長 22圖表0奧環(huán)股構(gòu)圖 22圖表10191用SR載體入蜂陶載業(yè)務(wù)1.4單元）..23圖表2奧環(huán)蜂瓷載收及潤速長 23圖表3奧環(huán)保IPO要募項概況 24圖表4蜂陶行點關(guān)公（至019年12月13日） 25蜂窩陶瓷是汽車尾氣后處理系統(tǒng)常用載體蜂窩陶瓷是汽車尾氣處理催化器重要載體汽尾后理結(jié)構(gòu)成汽車尾氣主要的害質(zhì)包括一化碳（CO、氫化合HC、氮氧化NOx固懸顆常少車尾有物排的途徑包發(fā)潔提高內(nèi)化率通改善動性提燃油燃燒提機(jī)凈效率改尾后理統(tǒng)。從尾氣催處原來，包括氧催化和原化兩類。化催是指在氧件，沒充分的C、H、SO（可性機(jī)分轉(zhuǎn)化為CO2和HO原化將尾的Nx還成N2基于應(yīng)理不，衍生不的化術(shù)包括W三催器O（化化化CR（選性化原DP（柴顆捕P汽油粒集PO（顆粒氧催S氨逸催、G廢再環(huán)）處裝。圖表1：汽車尾氣處理催化系統(tǒng)簡介催化系統(tǒng)簡介原理處理廢氣類型主要應(yīng)用TW（三效催化器）在鉑、銠、鈀等貴金屬催化劑作用下，同時發(fā)生氧化還原反應(yīng)處理C、H、N。催化氧化、還原C、、Ox汽油車GP（汽油顆粒捕集）陶瓷過濾器，捕獲固體懸浮顆粒顆粒捕集顆粒物汽油車DO（催化氧化轉(zhuǎn)化）在貴金屬催化劑作用下通過氧化反應(yīng)處理CC。催化氧化C、柴油車SC（選擇性催化還原）在釩基催化劑或分子篩催化劑的作用下，噴入還原劑尿素，把尾氣中的Nx還原成N2和2。催化還原NOx柴油車DP（柴油顆粒捕集）陶瓷過濾器，捕獲固體懸浮顆粒顆粒捕集顆粒物汽油車PO（顆粒氧化催化）一般與DC配合使用，在DC氧化作用下，O轉(zhuǎn)變成O，進(jìn)入POC后，在貴金屬催化劑作下2子鍵斷裂與捕集到的顆粒物作用生成CO。顆粒捕氧化還顆粒物柴油車AS（氨逃逸催化）氧化SR過程中泄露的氨氣，轉(zhuǎn)化成氮?dú)庋趸呋睔獠裼蛙嘐G（廢氣再循環(huán)）廢氣循環(huán)處理柴油車資料源：，方富券所國六準(zhǔn)油一在排管裝TC同處理COHCNO，同時裝的GPF控顆粒排油由需要溫壓氧件燃燒，要染以NO顆粒居，常用ER+DOCSCRDPFASC或DO效SC+DP+AC串聯(lián)線。圖表2：國六直噴汽油車尾氣后處理系統(tǒng)示意圖資料源奧環(huán)招說書方財證研所圖表3：國六柴油車尾氣后處理系統(tǒng)示意圖資料源奧環(huán)招說書方財證研所催化器結(jié)構(gòu)構(gòu)成瓷具孔度表大膨系低、熱穩(wěn)性械能異腐性等勢是最常的氣理催化器催化劑載載占催化器總成本的例為10%在體面覆多孔性物質(zhì)涂層助劑貴金屬活性組分完成催劑封廠進(jìn)行封供機(jī)整廠使其多性質(zhì)涂可一提活性組分載表積常的涂材包活氧鋁子等助有助于促貴屬分高活成催活強(qiáng)催劑毒力稀土金屬化是常的類催劑劑氧鈰鈰鋯溶在化中應(yīng)用廣。圖表4：汽車尾氣處理催化器結(jié)構(gòu)（以三元催化器為例）資料源：，方富券所具體TWC催化劑用鉑鈀種性分時理HCONO，以氧鋁為散體以鈰固體為劑高活組活強(qiáng)抗毒能DOC催化劑：于柴車化化活組分需、單或配合使SCR催化劑于柴車NOx原目前用多催劑包括括V25-WO/TiO2催劑，及載Cu或Fe分子催C劑：于化SR理程中的NH，型的SC化包頂催化劑（含規(guī)CR劑和部化（氧化化例鉑鈀-氧化GPF、DPF催劑：于油、油懸浮粒捕，般選用壁式窩瓷為體氣過窩瓷毛細(xì)道現(xiàn)粒過。多數(shù)PDPF仍要覆鉑鈀-化涂，實現(xiàn)煙?；娱L清洗升期。圖表5：常用尾氣處理催化器主要成分構(gòu)成催化系統(tǒng)TWCDOCSCRASCCGP、CDPF釩基SCR分子篩CR蜂窩陶瓷載體直通式直通式直通式直通式直通式壁流式涂層氧化鋁氧化鋁二氧化鈦分子篩氧化鋁氧化鋁助劑鈰鋯固溶體鈰鋯固溶體WO3鈰鋯固溶體鈰鋯固溶體鈰鋯固溶體活性組分鉑、銠、鈀鉑、鈀V2O5FeCu鉑鈀鉑鈀資料源：，方富券所（注典的C統(tǒng)括頂化劑（規(guī)R化）底化劑（氧催劑，中氨氧催劑分）圖表6：直通式蜂窩陶示意圖圖表7：壁流式蜂窩陶示意圖資料源奧環(huán)招說書方財證研所資料源奧環(huán)招說書方財證研所蜂陶企是機(jī)廠整廠級應(yīng)商我催化材料發(fā)展程短，部產(chǎn)品性較國廠商仍較大差。全球窩瓷0%場仍為和NGK占時Sova日本DKK、加大AMR占了固體70以市份我國化企雖眾多能供蜂陶用高超氧鋁僅瓷等數(shù)業(yè)分篩是國產(chǎn)相較的化料前潤份成全球用石子龍頭企業(yè)。催化材的下直接方催化劑涂覆廠商，前汽車氣催領(lǐng)域形成了較為成熟的寡頭壟斷格局，巴斯夫（BASF、莊信萬豐（JhnsnMatth優(yōu)Umire據(jù)全過70市場額國廠有威孚自汽橡等裝完的化終客戶主機(jī)廠商或整車廠商部分DP、GPF無涂，直送封廠進(jìn)行封裝，在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中，針對核心的蜂窩陶瓷等催化材料，主機(jī)廠商或整車廠一會定專的材供商。圖表8：尾氣處理催化劑產(chǎn)業(yè)鏈及主要供應(yīng)商資料源奧環(huán)招說書國粉網(wǎng)東財證研所蜂窩陶瓷生產(chǎn)材料、工藝壁壘較高蜂陶制工以擠成為主催化劑載的主要用提供有效比表面和徑結(jié)構(gòu)，催化獲得較的械度熱定性要載應(yīng)備性能膨系低，比表傕劑的點尾處催載體括狀化、金屬金蜂陶載等類前狀化已趨淘窩性能本勢相明是目應(yīng)最廣的用尾處催劑體。圖表9：不同尾氣處理催化劑載體性能對比類別優(yōu)勢劣勢應(yīng)用情況球狀氧化鋁比表面積大，機(jī)械強(qiáng)度高，價格低廉，裝填容易。高溫條件下催化劑易失活。趨于淘汰金屬合金機(jī)械性能、導(dǎo)熱性好。成型工藝復(fù)雜催化劑附著力不強(qiáng)，抗高溫氧化性差，成本較高。少量應(yīng)用蜂窩陶瓷薄壁、開孔率高、機(jī)械強(qiáng)度大、熱穩(wěn)定性高。比表面積相對較小，需涂覆涂層。應(yīng)用最多資料源《國車氣化劑的究狀，方富券所制備蜂窩瓷的材有青石、鈦鋁、鋰石鋯英石、化硅氮化硅莫石中青石2Mg·22O35Si2）質(zhì)窩瓷種催劑性配較壁表積膨系小特，應(yīng)用為工上般選高質(zhì)高嶺主要分SiOAlO3滑石（要分SiO、gO氧化鋁合堇蜂窩瓷。蜂窩瓷備藝要擠壓成型主將料嶺石氧、有機(jī)助劑等按照嚴(yán)格配比進(jìn)行配料——混合練泥——陳腐——通過特制模具連擠成—干切割—制—邊孔。圖表10：蜂窩陶瓷生產(chǎn)工藝資料源奧環(huán)招說書方財證研所蜂窩瓷制核技術(shù)要體在控?zé)崤蛎浵?、壁厚、孔密度。原料純和比成模具擠工、結(jié)藝均非高要。圖表11蜂窩陶瓷核心生產(chǎn)工藝技術(shù)資料源奧環(huán)招說書方財證研所蜂陶載可直式壁式根據(jù)尾后理過原，蜂窩瓷體主分直通式載體和壁流式載體壁式體直式基上替尾氣過窩瓷進(jìn)一步實現(xiàn)顆粒物攔截功能。WC、O、SCR、AC采用直通式載體，GPF、DF顆粒集采壁式體壁式直式增打孔回工；壁厚對對分一性求具造度毛利率直式高。圖表12：直通式、壁流式載體結(jié)構(gòu)示意圖 直通式 壁流式資料源奧環(huán)招說書方財證研所根據(jù)應(yīng)用車型，蜂窩陶瓷可分為柴油車用載體（DC、SCR、ASC、DPF）和汽油車用載體（TWC、GF。柴油車較汽油車用載體規(guī)格尺寸更大，大尺寸模制難大工間長載成和結(jié)藝均性難證控制難度等密和壁條下DPF毛率一高于GP等規(guī)格的OSC、AC毛利較接；般于尺較的WC載體。圖表13：汽油車、柴油車用直通式載體結(jié)構(gòu)對照載體類型TWCDOC、SC、ASC直徑（）<13819-30孔密（平方英寸）60-5040-00壁厚（i）2-33-4配方SC、AC載體材料配方相同，DO、S、C配方不同。模具小尺寸，加工周期短大尺寸加工工藝難周期長燒結(jié)合格率高變形量大控制難度大燒成周期長涂覆催化劑 均不相同資料源奧環(huán)招說書方財證研所國六標(biāo)準(zhǔn)實施推動國內(nèi)蜂窩陶瓷需求大幅增長蜂窩陶瓷國六產(chǎn)品預(yù)計將于2020年放量發(fā)貨國內(nèi)型車六準(zhǔn)一段200年7起實施第階標(biāo)準(zhǔn)2023年7月面施型柴車六準(zhǔn)一段燃車在219年7月實，市輛于20實。圖表14：國六標(biāo)準(zhǔn)實施時間類別標(biāo)準(zhǔn)階段車輛類型實施時間6a全部200年7月1日輕型汽車6b全部203年7月1日6a燃?xì)廛囕v209年7月1日6a城市車輛200年7月1日重型柴油車6a所有車輛201年7月1日6b燃?xì)廛囕v201年7月1日6b所有車輛203年7月1日資料源生環(huán)部東財券研所從國六標(biāo)排放限來，輕型柴車要求到汽油車相的標(biāo)，尤其氧物放量6a階段求少國階段1/3,6b階更接近6a階段一型油氮氧物顆物放要求國基上別減少77和6%汽車6a階段O放要減少0%六準(zhǔn)謂上最嚴(yán)排標(biāo)，化性能出更苛要。圖表15：我國輕型車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)及限值（mg/km）標(biāo)準(zhǔn)COTHCNOxPM汽油車柴油車汽油車柴油車汽油車柴油車汽油車柴油車國三230640200-155500-50國四100500100-80250-25國五100500100-601804.54.5國六a70070010010060604.54.5國六b5005005050353533資料源生環(huán)部東財券研所（注：本表車概指第一類車，即總座數(shù)不超過6座，最大質(zhì)量不超過20k）國六標(biāo)準(zhǔn)窩陶瓷體產(chǎn)品需要催化劑發(fā)機(jī)、整車商進(jìn)大量匹性通國檢測心試過并公認(rèn)動或整車方進(jìn)市銷20年7月部車以柴車市輛國六準(zhǔn)始面我們認(rèn)為2019年對蜂陶瓷企業(yè)而言，是中與發(fā)動機(jī)、整車廠商配試獲得公告認(rèn)證的年預(yù)計2020年將進(jìn)入蜂窩陶瓷放量發(fā)貨的新。圖表16：國六車（機(jī)）型認(rèn)證公告流程資料源環(huán)部東財證究所國五間汽車用氣處路為TWC效化器柴車般采用DOCSCR或OC+P為應(yīng)國更嚴(yán)的準(zhǔn)，油需使更為高的TW，同加單的GP。油對氧化的制為苛，通常用EG+DOSCDPF+AC或DOC效SCDPF+AC線。圖表17：國五、國六期間汽油車、柴油車尾氣處理路線標(biāo)準(zhǔn)國五國六汽油車TWC高效TCGF輕型柴油車DO+PF（G）+O+P+CR（分子篩）AC重型柴油車DO+C（釩基）（G）+O+P+CR（分子篩）AC資料源：，方富券所國六準(zhǔn)施比五階GPF需將現(xiàn)無到SCRDP、ASC裝將幅同時于六品孔度、厚熱定等性能要更，計價有所升。圖表18：國五、國六蜂窩陶瓷性能要求對照性能指標(biāo)國五國六TWCGPFSCOCDPFTWCGPFSCOCDPF孔密度（孔平方英寸）400-30-00-60-5030040-00300壁厚（i）3-5-5-7-2-383-49-耐熱沖擊性（℃）700-600-700700700700資料源奧環(huán)招說書方財證研所國六標(biāo)準(zhǔn)實施后國內(nèi)蜂窩陶瓷市場空間將超過百億測邏輯蜂窩陶瓷結(jié)構(gòu)和積汽車發(fā)動排量、速催化器安位置素密相，其排呈正關(guān)系。汽油車：在業(yè)實中乘用車本以汽車為，汽油排量主集中在.0-.0我取15L汽車均據(jù)調(diào)數(shù)油車WC蜂窩瓷積排比約為.2六準(zhǔn)求汽車部裝P，體積量為1.3測算得到國六階段TWC單使用體積為1.8升GPF單車體積為1.95升，較五階段完全是新增求。圖表19：汽油車排量與蜂窩陶瓷體積關(guān)系標(biāo)準(zhǔn)車型排量范圍（L）平均排（L）TWC體積排量比GPF體積排量比TWC單車使用體積（）GPF單車使用體積（）國五汽油車1.-.01.51.2-1.8-國六汽油車1.-.01.51.21.31.81.5資料源東財證研所圖表20：2018年國內(nèi)乘用車銷量-按排量分布28%02%00%01%06%10以下10-.L2.7% 16-.L20-.L25-.L6.2%30-.L40以上資料源中協(xié)東財證究所柴油車：柴車普排較大，用卡車客車要以柴車為主根據(jù)調(diào)信，型油（輕型車客均排在3L左，重型柴（中貨中型均量為3L國標(biāo)下D、DPFSC（含S統(tǒng)積-量分約為0.7.5/測算得到輕型柴油車DOCDPFSC（含S單車使用體積分為2.1/4.5/6L重型柴油車DOC、DPF、SCR（含ASC）單車使用體積分為9.1/19.5/26L。圖表21：柴油車排量與蜂窩陶瓷體積關(guān)系車型平均排量（）DOC體積-排量比DPF體積-排量比SC（含AC）體積-排量比DOC單車使用體積（）DPF單車使用體積（）SCR（含S）單車使用體積（）輕型30.71.522.14.56重型130.71.529.119526資料源奧環(huán)招說書方財證研所蜂陶市空測算目前窩瓷90場份仍美康和本NK占，國蜂窩陶企起較分性指及產(chǎn)定較國企仍在定差距。近年來國內(nèi)企業(yè)發(fā)展迅速，國內(nèi)蜂窩陶瓷市場國產(chǎn)化率有望快速提升但短間仍難入資車供另在美等達(dá)家DPF更換市對DPF性比為重已為內(nèi)窩瓷企重銷市故本僅考慮國內(nèi)新車市及歐美DPF更換市場算蜂陶市空。新車市場蜂窩陶瓷求間測算-汽車產(chǎn)量測算：2018年國油產(chǎn)為2326.8中車228.35萬商用車07.3油產(chǎn)量00.9用油車型車及大型車為43%此208國重型油產(chǎn)為128萬輛輕柴車量為172萬。近兩年車產(chǎn)整承，汽油車柴油車量不同程度滑。們預(yù)促汽消政的出以國切國的影減后汽產(chǎn)銷預(yù)計企回。慎見，們守設(shè)019021汽產(chǎn)零，以208產(chǎn)數(shù)進(jìn)來三需測。圖表22：我國乘用車產(chǎn)-按燃料分類（萬輛） 圖表23：我國商用車產(chǎn)-按燃料分類（萬輛）40108050200000000

03 05 07 2前1汽油汽車 柴油汽車 其他燃料汽車

50005000500050000

03 05 07 2前1月柴油汽車 汽油汽車 其他燃料汽車資料源中東財證究所 資料源中協(xié)東財證究所圖表24：2018年商用產(chǎn)量分車型占比 圖表25：2013-2019我國汽油車、柴油車產(chǎn)量887%4.0%4.0%輕型、微型貨重型、中型貨輕型客車大型、中型客車

200200100100500

03 05 07 2前1

2%1%0%-0%-0%汽油車量（輛，） 柴油車量（輛，汽油車（，右） 柴油（，右）資料源中東財證究所 資料源中協(xié)東財證究所新車市場蜂窩陶瓷求間測算-蜂窩陶瓷需求市場空間測算：汽油車以208汽產(chǎn)量基假國段僅裝W階段全裝GP測算得出汽油車國六段窩陶瓷需求量為8723萬升，較國五提升108.3%根據(jù)研息國五TWC載體售價約20/升慮國產(chǎn)較五性要更嚴(yán)價有提們設(shè)國五國階段WC均分為230元升國六GPF均價為85元/測算得出汽油車國階蜂窩陶瓷市場空間為51億元，為國五期間的6.4倍。圖表26：汽油車蜂窩陶瓷年需求量及市場空間測算標(biāo)準(zhǔn)TWC單車使用體積GPF單車使用體積2018年汽油產(chǎn)量（萬輛）蜂窩陶瓷需求（萬TWC均價（元/升）GPF均價（元/升）單車蜂窩陶瓷價（元蜂窩陶瓷市空間（億元國五1.823641720368國六1.82.0236873308522051資料源中協(xié)奧環(huán)招明書東財證研所柴油車假國階型柴車用O+PFDODF配率100%，型油采用OC+SCR路（DO、SCR配率10%假國六階段油全采用ODPF+SCR路，D、P、SCR配均為00%。以2018輕型油車量基測算得出柴油車國六階段窩陶瓷需求量為9156萬升，較國五階段提升62.7%假設(shè)五國階段SCR（DOC價基相價分為40元/PF價別為90元/升測得出柴油車國階段蜂窩陶瓷市場間為53億元為國五期間2.6倍。綜上不考慮汽車產(chǎn)量長帶來的增量影響僅慮國六尾氣處理路升級的影響以2018年車產(chǎn)量為基數(shù)窩陶新車市場年求量約為1.8億升，較國五期間升82%。市場空間為104億，國五階段的3.6倍。圖表27：柴油車蜂窩陶瓷年需求量及市場空間測算標(biāo)準(zhǔn)國五車型輕型DOC單DPF單 SCR單車使 車使 車使用體 用體 體積（L）（L）（）18產(chǎn)量（輛DOC裝比DPF裝比SCR裝比蜂窩陶DOCDPF瓷需求均價均量（萬（元（L）/升）/升SCR均價（元/升）單車窩陶價格（元）市場間（元）2.1 4.5 617210%10%115 30 80304237重型9.11952612810%10%44330803010313合計562821國六輕型2.14.5617210%10%10%21740904072913重69940904031940型9.11952612810%10%10%合計915653資料源中協(xié)奧環(huán)招明書東財證研所后市場蜂窩陶瓷更需空間測算：為保證催器的催效及發(fā)動機(jī)力性能汽尾氣處理化器定期進(jìn)清。油由顆粒排量DPF容易塵在期洗基礎(chǔ)上基每4需一次目前PF換場主集在美區(qū)，美國自2010年執(zhí)行P2010規(guī)已形了定的DPF更市北美市場2018年重柴產(chǎn)為65萬輛以此作近年重柴DPF更換基數(shù)我們測算北美更換市場DPF蜂窩陶瓷需求量為1268萬升對應(yīng)市場空間為11.4億元洲換場需已開逐啟時著國印排放標(biāo)升，換將隨有打。圖表28：美國DPF后市場更換需求空間測算車型DPF單車使用體積（）北美208年重柴產(chǎn)量（萬輛）蜂窩陶瓷需求量（萬升）DPF均價（元/升）蜂窩陶瓷市場空間（億元）重型柴油車19565127590114資料源：奧環(huán)招說書、方富券究所國內(nèi)蜂窩陶瓷進(jìn)口替代逐漸加速蜂窩陶瓷產(chǎn)業(yè)為康寧、NGK壟斷，進(jìn)口替代空間廣闊1972年國氣化開始施美康公率先過壓型技術(shù)制出性堇石窩陶NK取康的授之也始蜂窩陶。前寧和GK占到球窩近0市場額形了頭壟斷格厚到2mi目前產(chǎn)品為2.il,數(shù)做到900孔/平方寸先優(yōu)明顯。國內(nèi)窩瓷業(yè)步晚落國近0時產(chǎn)商方在優(yōu)質(zhì)料專等到制用窩瓷抖主為嶺期由外資斷質(zhì)料另方面起較藝距明密精模具開發(fā)為目國量產(chǎn)品為3ml上產(chǎn)，部核性能指標(biāo)與外品存一定但到等準(zhǔn)的品國蜂陶瓷的價接國產(chǎn)價的一價突格優(yōu)預(yù)將力窩陶瓷國化逐提。圖表29：2018年蜂窩陶瓷行業(yè)市場競爭格局奧福環(huán)保國瓷材料,07%08% 其他,1.0% 康寧NK康寧,3.1% 國瓷材料NK,97% 奧福環(huán)保其他資料源：n，司告東方富券究所據(jù)Markines據(jù)，018年球窩瓷體規(guī)模約34億，根據(jù)司208年據(jù)們算前NK寧合市率為6%。另外ensIiden公銷售模相較內(nèi)較的窩瓷業(yè)包括奧環(huán)、瓷宜興金，場模然較。公司名稱主要產(chǎn)品主要客戶生產(chǎn)基地2018年蜂窩陶瓷收入（億元）公司名稱主要產(chǎn)品主要客戶生產(chǎn)基地2018年蜂窩陶瓷收入（億元）價格康寧各類蜂窩陶瓷載體年開始在中國建廠中工廠以汽油車產(chǎn)品為主基本覆蓋全球主要的催化廠商，產(chǎn)品服務(wù)于全球所汽車公司美國德國南非、中國上海合肥852直通式元升；NGK各類蜂窩陶瓷載體，NK蘇州205年開始量產(chǎn)基本覆蓋全球主要的催化劑廠商，產(chǎn)品服務(wù)于全球所有日本美國比利時、澳大利11.5壁流式：16-0元升汽車公司亞印尼南非、中國蘇州奧福環(huán)保車用SR為主（91入占比14%）、（2.%）、船機(jī)載體（.）優(yōu)美科、重汽橡塑、中自環(huán)保、莊信萬豐、濰柴動力、巴斯夫、威孚環(huán)保等，主要用于終端整車廠中國重汽（91銷售收入占比4）德州、重慶1.1直通式元升；壁流式：5010元升國瓷材料TW、S、F等優(yōu)美科、中自環(huán)保、威孚環(huán)保、無錫市盛和科技有限司等宜興、東營1.6宜興非金屬TW、S、F等優(yōu)美科莊信萬豐巴斯夫、中自環(huán)保、威孚環(huán)保等宜興未公開凱龍藍(lán)烽SR為主凱龍高科等鎮(zhèn)江未公開資料源奧環(huán)招說書司公、方富券究（按照8年均率1計）龍頭康寧、NGK業(yè)績穩(wěn)步回升，蜂窩陶瓷行業(yè)迎來快速發(fā)展康寧、NGK等龍頭業(yè)發(fā)優(yōu)勢明顯享受了產(chǎn)業(yè)高速發(fā)的先紅利17以歐洲尤是國市需增長已龍企帶來明顯利增8寧NK績有幅我認(rèn)國推初期大分量場額將為頭業(yè)據(jù)但著國企與頭業(yè)技術(shù)差不縮及透率快提計內(nèi)企在低產(chǎn)領(lǐng)域仍有大展間?？祵幩居?01開在上建208在肥投設(shè)新廠用于生六GPF品司下顯技通環(huán)技種料和生命學(xué)個務(wù)018環(huán)技板實收入2.89億同比+165；利率16.%，比+122p。7/8年康蜂陶業(yè)均保持健主得歐洲亞尤是國場需增及GF的穩(wěn)放，油產(chǎn)收入8同+14%北美亞重產(chǎn)需求增長柴車窩瓷收同+19%。圖表31：康寧公司2018年分業(yè)務(wù)收入（億元） 圖表32：康寧公司20132018蜂窩陶瓷產(chǎn)品收入94619461.93.61.94.2

顯示技光通信特種材環(huán)境技生命科其他

1512963003 04 05 06 07 08柴油車產(chǎn)品收入（億美元，左汽油車產(chǎn)品收入（億美元，左環(huán)境技術(shù)業(yè)務(wù)收入yy，右）

20%10%-10%資料源康年，方富研究所 資料源康年，方富研究所NGK是目全球最的力絕緣陶瓷工業(yè)陶品供應(yīng)商。前蜂窩陶瓷務(wù)模躍全首位為日等要的車配。NK公司于01年12月立NGK蘇州于205開量生蜂陶產(chǎn)。2019財（20822011，NK瓷品務(wù)現(xiàn)收2268億元，同比+.4，中窩載體收為17.2美。2019年NGKGPF產(chǎn)品首實銷，現(xiàn)入0.6美。國產(chǎn)材料替代空間廣闊，柴油車用載體+汽油車GPF機(jī)會較大基于歷史，我柴機(jī)國產(chǎn)化度較濰、玉柴、鈴、動力錫主牌據(jù)了部市為車催材國化供了良好柴車用CDOCDF窩瓷積大厚對厚對薄壁要相較對擠成和結(jié)藝勻性求高國蜂窩陶瓷業(yè)柴車窩瓷領(lǐng)與外業(yè)術(shù)異較要蜂陶瓷企業(yè)般與游家多家機(jī)商成期定合柴車窩陶瓷領(lǐng)滲率對高預(yù)計著六準(zhǔn)行國產(chǎn)料商望借成本優(yōu)和戶柴車用窩瓷域得速增。圖表33：2019年上半年國內(nèi)車用柴油機(jī)市場份額濰柴控廣西玉23% 1.4% 1.2% 江鈴控股42% 云內(nèi)動力一汽錫柴45% 1.5% 福田康明斯69% 中國重汽安徽全柴81% 96%東風(fēng)康明斯82%85% 江淮汽車其他資料源中內(nèi)機(jī)業(yè)會方財證研所圖表342016年國內(nèi)中型商用車后處理市占比圖表35：2016年國內(nèi)型商用車后處理市占比1% 威孚力達(dá)3% 凱龍高科1%浙江銀輪7% 天納克康明斯1% 1%其他威孚力達(dá)2% 艾可藍(lán)保定屹馬6% 4%凱龍高科5%神州5%1% 杰鋒8% 其他資料源中汽工年，財富券究所資料源中汽工年，財富券究所國內(nèi)汽油領(lǐng)域，窩瓷市場仍國外企為，國外廠市占約70%，國產(chǎn)蜂窩陶瓷僅在自主品牌車企中有所應(yīng)用。蜂窩陶瓷生產(chǎn)企業(yè)主通過孚保中環(huán)等催器商入游產(chǎn)車時極入巴斯夫莊萬美等巨催器商應(yīng)目國乘車主品牌銷占維在0%右，然持定性預(yù)計著六對GPF的需激，內(nèi)料業(yè)在油用窩瓷域也迎重機(jī)。圖表36：國乘用車自品牌市場份額仍有性 圖表37：2016年國內(nèi)用車后處理市場份額5%4%4%3%3%2%2%

威孚力昆貴研四川中艾可藍(lán)1%7%2%1%3%7%1%7%2%1%3%7%自主品牌乘用車銷量占比（）資料源中東財證究所 資料源中汽工年，財富券究所重點公司介紹國瓷材料國瓷料于205年4月，一綜性新陶瓷料產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品蓋化料電材料醫(yī)器、筑料等域2017年5月，公以6.8自金3.8億定資3.0億購子陶10%股于217年6表開進(jìn)催材域王制承諾17/8年歸凈潤別于7200/8600萬元，實際完成額為7211/8644萬元。催化材料域，公已成了以蜂陶瓷（子陶、東營地）心蓋石子江天諾鈰固（博晶高氧（鋁材事部的方布。圖表38國瓷材料股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料源公公，方富研究所王子陶于204，206開量蜂瓷產(chǎn)。備7萬升可現(xiàn)TWDCSCRPPF品批量貨018年營蜂窩期位六標(biāo)汽油產(chǎn)薄化品主，目前備00升仍有000萬產(chǎn)在建設(shè)6-8國五品速業(yè)績持高增9年國切國期國六產(chǎn)尚大模量業(yè)績速所滑但9年半國產(chǎn)已開始批出，計020蜂窩瓷務(wù)實放增長。公司下游戶覆蓋孚保、中自、優(yōu)科催化器廠，市導(dǎo)入順5以受油黃綠推內(nèi)DPF蜂陶需提升較快DPF作國的勢產(chǎn)，能標(biāo)本與康、NK美但價格接其半右王制陶15年來績持較高速2019年為國六準(zhǔn)施蜂陶瓷六品體上公段汽長安華東等款選擇瓷為窩瓷一供二。7月份，技術(shù)勢的GPF已始放發(fā)均貨約2000/月計200年隨國標(biāo)的面開，司窩瓷務(wù)加速長。圖表39：國瓷材料催化材料板塊收入及利潤快速增長2001001001001001008006004002000

05 06 07 08 0H1收入（萬元，左） 凈利潤（萬元，左凈利潤增速（，右）

資料源公公，方富研究（-9年據(jù)測據(jù)）奧福環(huán)保公司始團(tuán)自002起開進(jìn)蜂陶行主要品于柴車其型油的SC、DF窩瓷以及用石、刷、醫(yī)藥電等的VOs廢處設(shè)。司控人潘慶于明、王建三，一行人，計有司8%份。有州重兩個生產(chǎn)地蜂陶載產(chǎn)約735萬（照間折。圖表40：奧福環(huán)保股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料源公公，方富研究所早在十一期間，司與中國重、中科生環(huán)境研究心、孚力達(dá)單聯(lián)承“63計劃重柴機(jī)排污控技項目主研成“重型柴油車污染排放控制效SCR技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化于2014年獲得國家科學(xué)術(shù)進(jìn)步二等獎公在SR域備力厚的技術(shù)同與中國重汽、威孚力達(dá)等下游企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系2019年上半年公司車用SR載體收入8497.92萬元占蜂窩陶瓷載體業(yè)務(wù)收入的71.43%主戶包重橡美莊萬豐巴夫威孚環(huán)自保國外知催劑商其銷售重橡和美科的載最主應(yīng)于國重的四國重柴油19年半銷售給中環(huán)的分體終應(yīng)于國汽國重型氣中國重汽作為下游最大的終端銷售客戶，2019年上半年對其間接銷售金額占到公司總收入的47%通過與重汽良好綁定合作公司六品下游導(dǎo)入較為順，截至9年8月23已有4燃發(fā)機(jī)已通型檢并得公告，對應(yīng)中國重汽92個車型的07個國六燃?xì)廛囕v型式檢驗公告。時隨著重汽與濰柴合斷推進(jìn)，預(yù)計公司自柴的收入將持續(xù)增。圖表41：2019H1車用SCR載體收入占蜂窩陶瓷載體業(yè)務(wù)71.43%（單位：萬元）D載 船用S載 G載體,545 T載體,.5體, 體,2269 其他,3865692 車用SC載體DP載DO載D載體, 船用SC載體26.3車用S載體, GP載體89.2 TW載體其他資料源公公，方富研究所2019年半公蜂瓷載業(yè)實入1.9億元毛率5.3，毛利較8提升2.2ct要毛水較的DPF和六品比提升9上年益美DPF換場售DF實收入256.43萬元，長度。圖表42：奧福環(huán)保蜂窩陶瓷載體收入及利潤快速增長200100100100100100800600400200006 07 08

收入（萬元，左） 毛利（萬元，左） 毛利率（，右）資料源公公，方富研究所公司019年11月創(chuàng)上集金額為4.7億主用建設(shè)山基地400萬升D重慶地20萬升DOC10萬升WC/00升GPF等項東地PF目將揮司柴車域的術(shù)客優(yōu)加強(qiáng)與柴企就近慶地OTWGF目寬公司汽車域品時重作西地重的生基利與玉柴、內(nèi)中環(huán)、研催等游業(yè)成業(yè)集加合。圖表43：奧福環(huán)保IPO主要募投項目概況項目名稱總投資（萬元）產(chǎn)品生產(chǎn)基地年產(chǎn)40萬升DF載體山東基地項目240.2DF載體德州年產(chǎn)20萬升D、60萬升W、0萬升F載體生產(chǎn)項目188.0DO、T、F載體重慶山東生產(chǎn)基地汽車蜂窩陶瓷載體生產(chǎn)線自動化技改項目30730車用船用CR載體德州資料源奧環(huán)招說書方財證研所宜興非金屬江蘇宜非屬工械廠限司于17，201年國企改制股制包括窩機(jī)膜陶設(shè)司于1984年始制窩是內(nèi)早發(fā)生蜂窩瓷企前蜂窩陶產(chǎn)包TCSCDF體工氣催凈用窩瓷載體產(chǎn)約80升主要宇星客可度高客包優(yōu)美科、信豐巴夫中自保威環(huán)。配置建議建議關(guān)注奧福環(huán)保（68801.SH：有窩瓷產(chǎn)逾70升/年司大寸SR載體域技優(yōu)以與中重的度作，SCR用車場額9%型車場額1.%209受北市場DPF換求快長，DF銷大增，上年DPF實收入2568.3元已過全年IPO募項目400升DP20升DO、160萬升T、00萬升GF、SCR產(chǎn)技等項計2020起步，全部產(chǎn)產(chǎn)預(yù)將倍PSR能足問題持克同重慶基項開汽品市助拓產(chǎn)多樣射南玉柴云動昆中自?？皖A(yù)著國標(biāo)全鋪以及募投目步產(chǎn)200年下年業(yè)速長。謹(jǐn)慎看好國瓷材料（30025.SZ：司成蜂瓷（子陶營基地、沸石分子篩（江蘇天諾、鈰鋯固溶體（國瓷博晶、高純氧化（鋁事部的方催化料局協(xié)優(yōu)明顯現(xiàn)蜂陶產(chǎn)能1200升年王制陶00萬/，營基地50萬升年，并有4000萬升目DPF作國瓷優(yōu)產(chǎn)，能標(biāo)基可康、NK媲美性比勢19年7月術(shù)勢顯的GPF開放發(fā)，預(yù)計020年著六的全鋪，司窩瓷業(yè)將速長。圖表44：蜂窩陶瓷行業(yè)重點關(guān)注公司（截至2019年12月13日）股票代碼6801SH公司簡稱總市值(億元)預(yù)測EP（元）預(yù)測PE倍)股價(元)評級未評級2019E2020E2021ETTM2019E2020E奧福環(huán)保22600.81.81.843703341249529243025SZ國瓷材料22.90.30.70.14515426234362375增持資料源：，東財證究所備：評公預(yù)數(shù)自e一致利測）風(fēng)險提示國六準(zhǔn)施度及期汽車銷幅；市場及項目產(chǎn)度氫能源燃料電池下游主要分三大市場，分別是便攜設(shè)備市場、固定式系統(tǒng)應(yīng)用市場、交通運(yùn)輸應(yīng)用市場。在燃料電池下游市場中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域裝機(jī)占到了近70%。我們將簡要介紹便攜設(shè)備和固定應(yīng)用設(shè)備，之后著重分析氫燃料電池汽車。應(yīng)用場景則包括氫能源家用燃料電池、電信行業(yè)無間斷電源或備用電源等。二是，有效改善生態(tài)環(huán)境。我國溫室氣體減排任務(wù)艱巨，大氣污染防治形勢嚴(yán)峻。國內(nèi)外的多項研究表明，推廣使用車用乙醇汽油，不僅可以減少二氧化碳排放，也可以減少尾氣中的顆粒物、一氧化碳、碳?xì)浠衔锏扔泻ξ镔|(zhì)的排放。發(fā)展生物燃料乙醇，也是解決秸稈等農(nóng)林廢棄物焚燒問題、改善大氣環(huán)境質(zhì)量的重要戰(zhàn)略選擇。數(shù)據(jù)顯示，隨著應(yīng)用的不斷深入，市場需求不斷攀升，預(yù)計2020年全球醫(yī)療機(jī)器人營收規(guī)模將達(dá)124億美元。未來隨著對高難度手術(shù)需求的增多、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的不斷升級，以及醫(yī)療保健費(fèi)用不斷提高，越來越多的醫(yī)院科室及診所開始逐漸增加對可輔助手術(shù)的醫(yī)療機(jī)器人的支持程度，各種醫(yī)療機(jī)器人及其輔助醫(yī)療技術(shù)將得到更深入而廣泛的研究和應(yīng)用，全球的醫(yī)療機(jī)器人市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大。氫能源燃料電池下游主要分三大市場，分別是便攜設(shè)備市場、固定式系統(tǒng)應(yīng)用市場、交通運(yùn)輸應(yīng)用市場。在燃料電池下游市場中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域裝機(jī)占到了近70%。我們將簡要介紹便攜設(shè)備和固定應(yīng)用設(shè)備，之后著重分析氫燃料電池汽車。應(yīng)用場景則包括氫能源家用燃料電池、電信行業(yè)無間斷電源或備用電源等。二是，有效改善生態(tài)環(huán)境。我國溫室氣體減排任務(wù)艱巨，大氣污染防治形勢嚴(yán)峻。國內(nèi)外的多項研究表明，推廣使用車用乙醇汽油，不僅可以減少二氧化碳排放，也可以減少尾氣中的顆粒物、一氧化碳、碳?xì)浠衔锏扔泻ξ镔|(zhì)的排放。發(fā)展生物燃料乙醇，也是解決秸稈等農(nóng)林廢棄物焚燒問題、改善大氣環(huán)境質(zhì)量的重要戰(zhàn)略選擇。數(shù)據(jù)顯示，隨著應(yīng)用的不斷深入，市場需求不斷攀升，預(yù)計2020年全球醫(yī)療機(jī)器人營收規(guī)模將達(dá)124億美元。未來隨著對高難度手術(shù)需求的增多、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的不斷升級，以及醫(yī)療保健費(fèi)用不斷提高，越來越多的醫(yī)院科室及診所開始逐漸增加對可輔助手術(shù)的醫(yī)療機(jī)器人的支持程度，各種醫(yī)療機(jī)器人及其輔助醫(yī)療技術(shù)將得到更深入而廣泛的研究和應(yīng)用，全球的醫(yī)療機(jī)器人市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大。對于醫(yī)療大數(shù)據(jù)企業(yè)來說，增強(qiáng)數(shù)據(jù)集成和標(biāo)準(zhǔn)化是醫(yī)療信息化平臺競爭的關(guān)鍵，也是挖掘醫(yī)療數(shù)據(jù)價值的核心能力。圍繞數(shù)據(jù)互聯(lián)互通、精細(xì)化管理，為政府、藥企、醫(yī)院、保險、第三方檢驗平臺等提供服務(wù)成為發(fā)展可循的路徑。在眾多的應(yīng)用方向中，智能輔助診斷是醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用的熱門方向，針對肺小結(jié)節(jié)、眼底影像、乳腺癌等診斷類產(chǎn)品率先落地。參考國外醫(yī)療大數(shù)據(jù)的應(yīng)用路徑，新藥研發(fā)市場同樣極具潛力，尤其是AI技術(shù)公司，可以業(yè)務(wù)為切入口，在藥物研發(fā)的不同環(huán)節(jié)謀求突破，并向上下游拓展。即使創(chuàng)建基于ROS的程序，但這并不意味著機(jī)器人可以隨意運(yùn)作。在許多情況下，下載基于ROS的代碼只是第一步，讓代碼適應(yīng)特定計算機(jī)。而使用其他人制作的ROS代碼要比從頭開始快得多，但對于快速機(jī)器人開發(fā)來說仍然不夠。因為ROS平臺還是會出現(xiàn)一些問題，比如代碼無法跟設(shè)備更新同步的問題。因此我們需要一個機(jī)器人開發(fā)系統(tǒng)，可以創(chuàng)建、測試和共享機(jī)器人軟件。這個系統(tǒng)只需單擊即可復(fù)制機(jī)器人代碼，人們可以更快速地驗證其他開發(fā)人員的結(jié)果并從已經(jīng)運(yùn)行的基礎(chǔ)上開始構(gòu)建。該系統(tǒng)允許開發(fā)人員通過簡單的過程共享已經(jīng)跟其他人一起運(yùn)行的代碼。然后，接收人可以立即重現(xiàn)完全相同的結(jié)果，無論使用的機(jī)器是在Linux、Windows還是MacOS上運(yùn)行。根據(jù)羅蘭貝格提供的燃料電池汽車的數(shù)據(jù)測算，歐洲市場燃料電池小汽車的綜合使用成本達(dá)到0.24歐元/km，高于純電動和柴油汽車的綜合使用成本。因為氫氣出售時會考慮氫氣制備、運(yùn)輸以及加氫站建設(shè)、運(yùn)營等成本，所以氫氣價格里面包含了這些相關(guān)配套設(shè)施的成本。因此這一成本就是氫能源以燃料電池形式應(yīng)用到小汽車上的全成本。燃料乙醇是指以淀粉質(zhì)（玉米、木薯等）、糖質(zhì)（甘蔗、甜菜、甜高粱等）和木質(zhì)纖維素（木材、農(nóng)作物秸稈等）為原料，經(jīng)預(yù)處理（粉碎、蒸煮）、糖化、發(fā)酵、蒸餾、脫水后制得的99.5%以上的無水乙醇。將燃料乙醇按照一定比例加入汽油中，具備增加汽油辛烷值、改善尾氣排放、提升油品燃燒性能等優(yōu)點。研究表明，相較普通國四93#汽油，乙醇汽油（E10）排放的尾氣中，CO/HC/CO2分別降低了1.8%/12.9%/2.4%。此外，生物質(zhì)能屬可再生能源，利于減少對石油等化石燃料的依賴。球燃料乙醇快速發(fā)展，我國暫居全球第三。近年來，智能醫(yī)療機(jī)器人的功能日益復(fù)雜、性能持續(xù)優(yōu)化，其研發(fā)過程涉及醫(yī)學(xué)、機(jī)械制造、人工智能、大數(shù)據(jù)等相關(guān)學(xué)科知識，產(chǎn)業(yè)對具有多領(lǐng)域?qū)I(yè)背景的復(fù)合型人才需求日益迫切。當(dāng)前，國內(nèi)高校智能醫(yī)療機(jī)器人相關(guān)學(xué)科設(shè)置尚不健全，天津大學(xué)、南開大學(xué)等國內(nèi)個別高校已開設(shè)智能醫(yī)學(xué)工程專業(yè)，但人才培養(yǎng)數(shù)量遠(yuǎn)不能滿足巨大的人才缺口需求，智能醫(yī)療機(jī)器人相關(guān)復(fù)合型人才培育任務(wù)十分緊迫。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2015年底，我國60歲及以上老人數(shù)量為2.22億人，占總?cè)丝诒壤呀?jīng)達(dá)到16.2％。中國老齡化正進(jìn)入快速發(fā)展階段，進(jìn)入輕度老齡化水平。從2022年到2030年，中國老齡化將進(jìn)入急速發(fā)展階段。人口老齡化的加深，使老年人的養(yǎng)老服務(wù)需求急劇增長，養(yǎng)老問題日益成為影響國計民生的重大戰(zhàn)略問題之一。(2)臨床醫(yī)療研究和實驗室數(shù)據(jù)。臨床和實驗室數(shù)據(jù)整合在一起，使得醫(yī)療機(jī)構(gòu)面臨的數(shù)據(jù)增長非?？?，一張普通CT圖像含有大約150+MB的數(shù)據(jù)，一個標(biāo)準(zhǔn)的病理圖則接近5+GB。如果將這些數(shù)據(jù)量乘以人口數(shù)量和平均壽命，僅一個社區(qū)醫(yī)院累積的數(shù)據(jù)量就可達(dá)數(shù)萬億字節(jié)甚至數(shù)千萬億字節(jié)(PB)之多。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢以及國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)的不斷發(fā)展，尤其是近年來的大幅增長，醫(yī)療器械的版圖也與日俱增，很多企業(yè)紛紛在海外布局。根據(jù)2016年相關(guān)統(tǒng)計分析，我們看出國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)共發(fā)生并購案例94起，其中國內(nèi)企業(yè)之間的并購案例85起，國內(nèi)企業(yè)并購國外企業(yè)的案例9起。2016年醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)并購交易主要是收購方圍繞現(xiàn)有業(yè)務(wù)，向產(chǎn)鏈上下游延展或橫向擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，也有部分并購案例是向新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張。并且海外收購資金過億的就有數(shù)十起，這正是充分反映出中國醫(yī)療器材行業(yè)的蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。氫能源燃料電池下游主要分三大市場，分別是便攜設(shè)備市場、固定式系統(tǒng)應(yīng)用市場、交通運(yùn)輸應(yīng)用市場。在燃料電池下游市場中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域裝機(jī)占到了近70%。我們將簡要介紹便攜設(shè)備和固定應(yīng)用設(shè)備，之后著重分析氫燃料電池汽車。應(yīng)用場景則包括氫能源家用燃料電池、電信行業(yè)無間斷電源或備用電源等。我國農(nóng)業(yè)用水量在國家總體用水量中占有非常大的比例，國內(nèi)存在生產(chǎn)力發(fā)展水平低下的問題，人們對生態(tài)保護(hù)的意識非常薄弱，水利設(shè)施非常簡陋，再加上地下水的過度利用，使水資源問題越發(fā)嚴(yán)重。此外，農(nóng)藥等的利用使大量的水資源遭到了污染和破壞，這無疑使本就匱乏的農(nóng)村水資源“雪上加霜”。我國和水資源相關(guān)的法律規(guī)定國家對水資源實行取水許可制度及有償使用制度，但農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織和成員使用集體經(jīng)濟(jì)組織所用的水塘水不受限制。這種制度無疑在法律上加劇了農(nóng)村人口利用水資源的無限制性。機(jī)器人是未來各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支柱之一，為此不斷提高對機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的重視度。我國《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》把智能服務(wù)機(jī)器人列為未來15年重點發(fā)展的前沿技術(shù)。而我國服務(wù)機(jī)器人市場，也是從2005年前后才開始初具規(guī)模。由于中國服務(wù)機(jī)器人市場廣闊，不少人看中了其中巨大的商機(jī)，加上至今為止中國服務(wù)機(jī)器人行業(yè)對于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)仍缺乏統(tǒng)一規(guī)范要求，因此很多企業(yè)只是想利用相關(guān)的政策扶持，來實現(xiàn)自己的資本運(yùn)作。這就導(dǎo)致了市場上很多產(chǎn)品技術(shù)含量較低，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了國內(nèi)整個市場的行業(yè)水平。健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用加速讓移動醫(yī)療行業(yè)迎來利好。，意見中指出，將建立健全健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)開放、保護(hù)等法規(guī)制度；到2017年底，基本形成跨部門健康醫(yī)療數(shù)據(jù)資源共享共用格局。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，網(wǎng)售處方藥將在2018年迎來解禁曙光。在燃料電池環(huán)節(jié)，國外的核心技術(shù)，比如質(zhì)子交換膜的生產(chǎn)工藝，是不會直接給國內(nèi)企業(yè)的，因此這一環(huán)節(jié)最可能的方案是低端車型使用自主研發(fā)的性能有待提升的燃料電池系統(tǒng)，而高端車型則直接購買國外性能領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)。在國內(nèi)補(bǔ)貼與其他相關(guān)政策以及市場的驅(qū)動下，國內(nèi)技術(shù)突破之后，國產(chǎn)化燃料電池系統(tǒng)將迎來更大需求，但這應(yīng)該是10年-20年的技術(shù)積累之后的場景了。3.機(jī)器學(xué)習(xí)/智能閱片。像膠囊胃鏡、腸鏡，已經(jīng)出來很多年了，為什么一直不能大規(guī)模應(yīng)用？我認(rèn)為就是沒做到智能閱片。你想它發(fā)出了那么多圖片誰來閱讀？如果醫(yī)生來閱讀，不但沒有給醫(yī)生帶來便利，沒有提高效率，反而加大了醫(yī)生的工作量，還不如醫(yī)生花20分鐘人工檢查看完。但是未來智能閱片的發(fā)展，可以促進(jìn)這個過程的發(fā)展。燃料乙醇是指以淀粉質(zhì)（玉米、木薯等）、糖質(zhì)（甘蔗、甜菜、甜高粱等）和木質(zhì)纖維素（木材、農(nóng)作物秸稈等）為原料，經(jīng)預(yù)處理（粉碎、蒸煮）、糖化、發(fā)酵、蒸餾、脫水后制得的99.5%以上的無水乙醇。將燃料乙醇按照一定比例加入汽油中，具備增加汽油辛烷值、改善尾氣排放、提升油品燃燒性能等優(yōu)點。研究表明，相較普通國四93#汽油，乙醇汽油（E10）排放的尾氣中，CO/HC/CO2分別降低了1.8%/12.9%/2.4%。此外，生物質(zhì)能屬可再生能源，利于減少對石油等化石燃料的依賴。球燃料乙醇快速發(fā)展，我國暫居全球第三。介入治療的關(guān)鍵是將精密的手術(shù)器械準(zhǔn)確地置入到病灶靶點以達(dá)到治療的目的，這就需要解決治療前的科學(xué)設(shè)計、治療中的準(zhǔn)確定位、穩(wěn)定穿刺和器械扶持等難題。機(jī)器人輔助系統(tǒng)是解決上述傳統(tǒng)的介入治療問題的重要途徑。機(jī)器人輔助系統(tǒng)是利用計算機(jī)技術(shù)分析醫(yī)學(xué)影像信息，在構(gòu)建三維空間坐標(biāo)的基礎(chǔ)上應(yīng)用醫(yī)用機(jī)器人實現(xiàn)精確定位和輔助操作。從而使介入技術(shù)與機(jī)器人定位準(zhǔn)確、狀態(tài)穩(wěn)定、靈巧性強(qiáng)、工作范圍大及操作流程規(guī)范化等優(yōu)勢相結(jié)合，減少治療中的人為因素，使介入治療更為精確、靈巧與安全，克服完全依賴于醫(yī)生的經(jīng)驗。市場需求分析：我國的直播電商行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題不僅僅是對產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，還是對直播電商企業(yè)分布結(jié)構(gòu)、區(qū)域分布結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。未來一段時間內(nèi)，行業(yè)整合、區(qū)域分布結(jié)構(gòu)的調(diào)整、企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都將是行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個重要內(nèi)容。隨著國家鼓勵和規(guī)范直播電商行業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺，行業(yè)正逐步規(guī)范，全社會消費(fèi)意識的不斷提高，眾多機(jī)構(gòu)和社會資本不斷進(jìn)入直播電商領(lǐng)域，有力的促進(jìn)了該行業(yè)市場的快速發(fā)展，直播電商行業(yè)發(fā)展前景廣闊。好產(chǎn)品呼喚好裝備，好裝備需要好機(jī)床。供給側(cè)改革的核心是滿足人們不斷追求更好更高的需求做準(zhǔn)備。以今年來重慶一家摩配企業(yè)在市場并不太好的情形下，追加設(shè)備投入，對現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行升級改造，引入數(shù)臺中高端數(shù)控機(jī)床，淘汰原有的中低端普通機(jī)床和低端數(shù)控機(jī)床。像這樣進(jìn)行設(shè)備升級改造的企業(yè)不僅僅在摩配行業(yè)，還在其它行業(yè)，不僅僅在重慶，還在全國各地裝備制造企業(yè)也都在進(jìn)行著。但并不是所有裝備企業(yè)和行業(yè)都在做這件是，而是市場敏感、追求改革、還能湊集資金的裝備制造企業(yè)。正是他們催生了機(jī)床市場回暖，催生了機(jī)床行業(yè)必將到來的白金五年。蘋果手機(jī)這幾年頻繁出現(xiàn)技術(shù)上的問題，導(dǎo)致了用戶體驗過差，這也是用戶放棄蘋果，轉(zhuǎn)而投向國產(chǎn)市場的根本原因。隨著我國近年來科技的快速發(fā)展，國產(chǎn)的手機(jī)，在性能上已經(jīng)和蘋果手機(jī)不相上下而且更加富有特點，而且在創(chuàng)新上做到了極致，雙屏手機(jī)，大屏幕，等科技。目前，為了支持燃料電池汽車發(fā)展，各國積極建設(shè)氫能源燃料電池汽車配套設(shè)施。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，到2030年將建成1000座加氫站，日本在2020年前建成160個加氫站，韓國計劃到2020年建成80座加氫站，德國到2020年也預(yù)計達(dá)到100座加氫站的規(guī)模。世界上幾個建設(shè)加氫站的大國都以2020年100座加氫站為目標(biāo)。這距離我國2020年100座加氫站的目標(biāo)還有很大距離，同時也表明，未來兩年內(nèi)加氫站建設(shè)進(jìn)度會急劇增加，相關(guān)方面需求巨大，也是機(jī)會點。通過對醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展趨勢分析，隨著人民生活水平的顯著提高以及城市人口老齡化趨勢的不斷加劇，近年來我國醫(yī)療市場需求保持持續(xù)增長的趨勢。同時，伴隨著消化道、呼吸道等慢性疾病以及癌癥的高發(fā)，居民醫(yī)療服務(wù)需求顯著提升。上述變化導(dǎo)致近年來我國社會醫(yī)療衛(wèi)生支出、居民到醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)平均就診次數(shù)不斷增加，推動了行業(yè)規(guī)模的快速增長。隨著我國經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)以及醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸受到重視，政府的政策支持促進(jìn)了我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)自主研發(fā)水平的提高，同時也培育了一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)及核心競爭力的優(yōu)秀民族企業(yè)。智慧科技能夠賦能醫(yī)療打破地域、空域、時域與資源的限制，極大提升醫(yī)療服務(wù)的效能、效率和效益，智慧醫(yī)療是醫(yī)療未來發(fā)展的重要方向。2016至2019年全球智慧醫(yī)療服務(wù)支出年復(fù)合增長率約為60%，2019年全球智慧醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到4000億美元。近幾年，我國智慧醫(yī)療快速發(fā)展，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。2018年智慧醫(yī)療市場規(guī)模706億元，2019年我國智慧醫(yī)療建設(shè)行業(yè)規(guī)模達(dá)880億元。預(yù)計2020年智慧醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模將超1000億元。四是，有效促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展。發(fā)展生物燃料乙醇，使糧食由農(nóng)作物向經(jīng)濟(jì)作物轉(zhuǎn)化，提高農(nóng)產(chǎn)品深加工水平，有利于緩解“賣糧難”、“谷賤傷農(nóng)”問題，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加蛋白飼料供應(yīng)，進(jìn)一步夯實糧食主產(chǎn)區(qū)地位，并推動農(nóng)作物秸稈高值利用和高端轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)“農(nóng)頭工尾”，為農(nóng)民開辟新的增收渠道，帶動農(nóng)業(yè)增效和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)繁榮。服務(wù)機(jī)器人是龐大機(jī)器人家族中的一個年輕成員，到目前為止尚沒有一個嚴(yán)格的定義。根據(jù)其用途不同，可以劃分為保潔機(jī)器人、教育機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人、家用機(jī)器人、服務(wù)型機(jī)器人及娛樂機(jī)器人，應(yīng)用范圍非常廣泛。目前，教育機(jī)器人市場份額約為16%，客服機(jī)器人份額約7%，醫(yī)療、清潔用服務(wù)機(jī)器人占比均在4%左右。目前，服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域已出現(xiàn)了一部分代表性企業(yè)，比如教育機(jī)器人領(lǐng)域中的能力風(fēng)暴，家用機(jī)器人領(lǐng)域中的福瑪特，清潔機(jī)器人領(lǐng)域中的科沃斯等。醫(yī)療機(jī)器人也受到智能機(jī)械領(lǐng)域研究人員的重視。來自意大利圣安娜大學(xué)的生物機(jī)器人研究所主任PaoloDario表示，全球有超過300家醫(yī)院在應(yīng)用達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人，其精準(zhǔn)、微創(chuàng)的手術(shù)效果廣受外科醫(yī)生和患者歡迎。而該研究所更是開始從被動治療走向主動預(yù)防，希望在未來的三年內(nèi)能夠研發(fā)出兩款膠囊機(jī)器人，如果這種膠囊機(jī)器人用于糖尿病人即可使其免除注射胰島素的痛苦。韓國先進(jìn)科學(xué)技術(shù)院（KAIST）的Dong-sooKwon教授則展示了針對達(dá)芬奇機(jī)器人的缺陷而做的研究和改進(jìn)，據(jù)其介紹，韓國自1999年起開始研究醫(yī)療機(jī)器人，目前的研發(fā)重點是單通道手術(shù)機(jī)器人，其研發(fā)的六自由度模塊化醫(yī)療機(jī)器人具有比達(dá)芬奇更好的靈活性、操作簡單、物美價廉等優(yōu)點，目前已經(jīng)開始著手商業(yè)化，并通過給狗做膽囊切除手術(shù)進(jìn)行了活體實驗。2018年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，國際市場需求回暖，帶動我國中藥材出口數(shù)量增加，全年中藥材出口數(shù)量22.35萬噸，同比增長9.51%，但受國內(nèi)部分藥材價格下跌影響，中藥材平均出口價格大幅跌至5.1美元/公斤，同比下降10.72%，中藥材出口額11.39億美元，同比微降2.23%。我國出口的主要品種有人參、枸杞子、肉桂、紅棗、茯苓等。我國水處理藥劑生產(chǎn)已能滿足國內(nèi)各種水處理的需求。水處理包括水處理藥劑的制造和水處理服務(wù)。水處理藥劑的制造技術(shù)，包括有機(jī)磷制造、聚合物制造和殺菌劑制造三大部分。有機(jī)磷以HEDP為代表，聚合物以聚丙烯酸共聚物和聚丙烯酰胺為代表。殺菌劑以異噻唑啉酮為代表都已完成了萬噸級生產(chǎn)技術(shù)的開發(fā)。從工藝、設(shè)備、質(zhì)量控制、環(huán)保等方面都保證了產(chǎn)品的穩(wěn)定生產(chǎn)。并在節(jié)能、節(jié)材等成本控制上取得突破。在水處理服務(wù)方面，通過30年的不斷探索實踐，已造就了一批經(jīng)驗豐富，有理論功底的技術(shù)專家隊伍。目前現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)包括：石化、化肥、電力、冶金企業(yè)，都實現(xiàn)了冷卻水的全循環(huán)，濃縮倍數(shù)一般提高至3-4倍，正在向一水多用、水系統(tǒng)綜合處理發(fā)展