六氟磷酸鋰行業(yè)深度研究報告

六氟磷酸鋰行業(yè)深度研究報告目錄六氟磷酸鋰是性能最好的鋰鹽 4六氟磷酸鋰是電解液的核心 4六氟磷酸鋰的理化特性 4六氟磷酸鋰是目前綜合性能最好的鋰鹽 5氟化氫溶劑法為六氟磷酸鋰主流制備方法 6六氟磷酸鋰行于產(chǎn)業(yè)周期底部 9六氟磷酸鋰處于價格周期底部 9六氟磷酸鋰行業(yè)處于盈利周期底部 行業(yè)需求邊際，供需格局有善 需求：短期邊際好轉(zhuǎn)，長期高增長無憂 供給：短期產(chǎn)能利用率提升，長期新增供給有限 價格：短期價格調(diào)漲，長期有望反彈 投資建議 風險提示 圖表目錄圖表1.鋰離子電池工作原理 4圖表2.六氟磷酸鋰主要理化性質(zhì) 5圖表3.HG/T46605對于六氟磷酸鋰的性能要求 5圖表4.六氟磷酸鋰與其他鋰鹽性能對比 6圖表5.森田化學氟化氫溶劑法工藝流程 6圖表6.雙釜法氟化氫溶劑法工藝流程 6圖表7.中海油天津化工有機溶劑法工藝流程 7圖表8.湖北諾邦化學有機溶劑法工藝流程 7圖表9.氣固反應法工藝流程 8圖表0.珠海賽緯離子交換法工藝流程 8圖表1.21412001六氟磷酸鋰價格走勢 9圖表2.016200年國內(nèi)電池級碳酸鋰價格 10圖表3.120年氫氟酸價格走勢 10圖表4.氟化氫溶劑法制備六氟磷酸鋰成本估算 10圖表5.有機溶劑法制備六氟磷酸鋰成本估算 圖表6.011021六氟磷酸鋰主要生產(chǎn)企業(yè)毛利率 圖表7.01.01200.7我國新能源汽車月度銷量 12圖表8.01.01200.7海外新能源汽車銷量 12圖表9.01.01200.8我國電解液月度產(chǎn)量 12圖表0.016205年全球六氟磷酸鋰需求量預測 13圖表1.016201年全球六氟磷酸鋰名義產(chǎn)能統(tǒng)計 14圖表2.016202年全球六氟磷酸鋰產(chǎn)能、需求量及產(chǎn)能利用率 14圖表3.00年六氟磷酸鋰價格走勢 15附錄圖表2.報告中提及上市公司估值表 18六氟磷酸鋰是綜合性能最好的鋰鹽六氟磷酸鋰是電解液的核心電解液是鋰離子電池的“血液”。鋰離子電池由正極、負極、電解液和隔膜組成，其工作原理是鋰離子在正負極之間往返脫嵌導致外電路電子定向移動形成電流。電解液是鋰離子遷移和電荷傳遞的介質(zhì)，被喻為鋰離子電池的血液。電解液的電導率、水分和酸含量、穩(wěn)定性等指標直接影響鋰離子電池的能量密度、充放電倍率、循環(huán)壽命、安全性、穩(wěn)定性等性能，是鋰離子電池體系的重要組部分。圖表1.鋰離子電池工作原理資料來：第汽車業(yè)網(wǎng)中證券六氟磷酸鋰是電解液的核心。電解液由高純?nèi)苜|(zhì)、溶劑和高純添加劑按照一定的比例配制而成，核心競爭力在于工藝控制和配方。溶質(zhì)是電解液的核心，六氟磷酸鋰綜合性能較好，是目前商業(yè)化應用最廣的鋰鹽，中期內(nèi)可替代性較低。一方面，六氟磷酸鋰的性能決定了電解液的離子電導率、電化學穩(wěn)定窗口、高低溫穩(wěn)定性和氧化穩(wěn)定性等重要性能；另一方面，六氟磷酸鋰是電解液的成本重心，成本占比較高，其價格變動直接決定了電解液的價格走勢。六氟磷酸鋰是電解液乃至鋰離子電池材料中進入壁壘較高的領(lǐng)域之一。六氟磷酸鋰行業(yè)平均單噸固定資產(chǎn)投資約為6萬元，投資強度大，對于企業(yè)的資金實力要求高；由于固定資產(chǎn)投資大，六氟磷酸鋰行業(yè)具備較強的規(guī)模效應行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)具備成本優(yōu)勢六氟磷酸鋰的主要原材料為氟化氫五氯化磷和氟化鋰等，原材料純度要求非常高，且氟化氫具有強腐蝕性，制備過程存在安全生產(chǎn)控制難無水環(huán)境要求高游離酸和不溶物含量要求高等技術(shù)瓶頸直到210年才實現(xiàn)國產(chǎn)化目前仍然是電解液行業(yè)關(guān)注的焦點。六氟磷酸鋰的理化特性電解液鋰鹽性能要求包括1電解質(zhì)在有機溶劑中溶解度高締合度小易于解離以保證電解液具備較高的離子電導率；2）電化學窗口較寬，穩(wěn)定性高，與電極活性物質(zhì)及集流體不發(fā)生化學反應3熱穩(wěn)定性高最佳穩(wěn)定溫度范圍為-40至60攝氏度保障電解液的安全性4環(huán)境友好分解產(chǎn)物對于環(huán)境影響?。?）易于制備和純化，生產(chǎn)成本低。六氟磷酸鋰在有機溶劑中溶解度較高，在環(huán)狀碳酸酯和鏈狀碳酸酯溶劑體系下，以六氟磷酸鋰制備的電解液離子電導率可達到7.2-1.5ms/m，優(yōu)于其他鋰鹽。此外，六氟磷酸鋰電化學穩(wěn)定窗口較寬，最高電壓可達到5，高于鋰離子電池4.5V的要求，能夠在負極表面形成適當?shù)腟I膜，效化正極集流體保護電極不受溶劑分子的侵蝕提高電池循環(huán)壽命自從2010年我國實現(xiàn)六氟磷酸鋰國產(chǎn)之后生產(chǎn)成本不斷下降經(jīng)濟性快速提升能夠滿足鋰離子電池提高性能和降低成本的要求圖表2.六氟磷酸鋰主要理化性質(zhì)中文名六氟磷酸鋰英文名Lithiumexalurohsphae分子式iPF6分子量1外觀白色粉末或白色晶體溶解性易溶于水溶于低濃度甲醇乙醇丙酮、碳酸酯類有機溶劑熱穩(wěn)定性較差0攝氏度開始分解加熱到攝氏度大量分解，生成F5和iF水分穩(wěn)定性對水分敏感，在水分環(huán)境大于或等于*5時即與水反應生成腐蝕性氣體F資料來：《機鹽業(yè)》中證券六氟磷酸鋰作為電解質(zhì)的主要問題在于熱穩(wěn)定性和水分穩(wěn)定性較差。六氟磷酸鋰遇熱分解產(chǎn)生五化磷氣體，可使溶劑發(fā)生分解，產(chǎn)生二氧化碳等氣體，影響電池安全性；六氟磷酸鋰對水分非常敏感，與水反應會產(chǎn)生腐蝕性氣體氟化氫，氟化氫會加快六氟磷酸鋰的水解和變質(zhì)，并和溶劑分子發(fā)生反應，導致有機溶劑粘度增加，電導率降低。除了影響電解液性能之外，氟化氫還會直接影響池性能，氟化氫會與I膜發(fā)生反應，生成水和醇，而水又會和六氟磷酸鋰反應，生成氟化氫，應過程不斷循環(huán)，導致電池比容量降低，循環(huán)效率變差；此外，氟化氫還會與正極材料發(fā)生反應，導致正極材料容量衰減，降低電池能量密度和循環(huán)壽命。商品化六氟磷酸鋰的標準要求較高。2015年7月29日，工信部發(fā)布化工行業(yè)標準六氟磷酸鋰HG/T06-2015代替HG/T06-2008，從2016年1月1日起正式實施。該標準對于六氟磷酸鋰的純度、不溶物、水分、游離酸以及金屬雜質(zhì)的含量都提出了明確要求，其中純度要求達到了99.95以上，金屬雜質(zhì)含量要求均達到了M級別，這一標準對行業(yè)進行了規(guī)范，同時也提高了行業(yè)準入門檻圖表3.G/T06-2015對于六氟磷酸鋰的性能要求項目GT46205要求鎘（k）<=2六氟磷酸鋰純度（）>=995鉻（k）<=1C不溶物（）<=.2銅（k）<=1水分（）<=.2鎂（k）<=1游離酸（）<=.09鎳（k）<=1硫酸鹽（kg）<=5鉛（k）<=1氯化物（kg）<=2鋅（k）<=1鐵（k）<=2砷（k）<=1鉀（k）<=1鈉（k）<=2資料來：天股份告，銀券六氟磷酸鋰是目前綜合性能最好的鋰鹽六氟磷酸鋰是目前綜合性能最好的鋰鹽，也是商業(yè)化應用最廣泛的鋰鹽。盡管六氟磷酸鋰存在抗性和抗水解性較差的缺陷，但是可以通過提純改善，中期內(nèi)可替代性較低。傳統(tǒng)鋰鹽高氯酸鋰、六氟砷酸鋰等，均存在難以克服的性能缺陷，難以實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應用。新型鋰鹽中雙氟磺酰亞鋰電導率、穩(wěn)定性、高低溫性能等均較為理想，是最具商業(yè)化應用前景的鋰鹽，但是其加工難度較大，成本和價格較高，對電解液及鋰電池成本影響較大，尚難以實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)和應用，目前主要作為添加劑少量使用。隨著天賜材料、新宙邦、永太科技、氟特電池等國內(nèi)企業(yè)開始布局雙氟磺酰亞胺鋰，其產(chǎn)能開始逐步釋放，生產(chǎn)成本將不斷下降，在中長期內(nèi)可能成為六氟磷酸鋰的理想替代品。圖表4.六氟磷酸鋰與其他鋰鹽性能對比中文名化學式優(yōu)點缺點六氟磷酸鋰LiPF6良好的離子電導率和電化學穩(wěn)定性廢電池處理簡單，環(huán)?？篃嵝院涂顾庑暂^差，通過提純可以改善新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰LiFSI環(huán)境友好，安全性能好，電導率高穩(wěn)定性高，高低溫性能優(yōu)異生產(chǎn)成本高工藝難度大正極有一定的腐蝕作用二草酸硼酸鋰iBOB熱穩(wěn)定性好，電化學窗口較寬（.V），高溫性能好，可形成膜溶解度小，電導率低，容吸濕四氟硼酸鋰LiBF4價格便宜電導率低，易吸水，不能成I膜雙三氟甲烷磺酰胺鋰iTFSI電導率（s/cm熱穩(wěn)定性好電化學窗口寬（）易腐蝕正極集流體鋁箔，成復雜，提純難度大傳統(tǒng)鋰鹽六氟砷酸鋰LiAsF6循環(huán)效率好熱穩(wěn)定性較好電導高，曾用于產(chǎn)業(yè)化含有毒元素s環(huán)境污染重，應用受限高氯酸鋰LilO4有著適當?shù)碾妼薀岱€(wěn)定性和耐化穩(wěn)定性，研究歷史最長只適合研究工作體系，不用于實用型電池中，易引電池爆炸，安全性差雙三氟甲烷磺酰胺鋰2F6LiO42與水反應活性低，熱穩(wěn)定性好電導率低，高壓時與集流鋁發(fā)生反應資料來：高鋰電中銀券氟化氫溶劑法為六氟磷酸鋰主流制備方法六氟磷酸鋰的制備方法包括氟化氫溶劑法、有機溶劑法、氣固反應法、離子交換法。目前氟化氫劑法是使用最廣泛的方法；有機溶劑法由于成本較低，且可以直接制備電解液，也在部分企業(yè)中現(xiàn)了商業(yè)化應用，未來有望部分替代氟化氫溶劑法。氟化氫溶劑為主流法氟化氫溶劑法由五氯化磷（C5）和無水氟化氫（F）反應生產(chǎn)五氟化磷（F5）氣體，再與溶解在無水氟化氫中的氟化鋰（F）反應生成六氟磷酸鋰（iPF6）。F+5——5Hl+F5F5+LF—H—iF6采用氟化氫溶劑法制備六氟磷酸鋰的代表企業(yè)有多氟多、九九久（延安必康子公司）、宏源藥業(yè)新泰材料（天際股份子公司）等，按照工藝流程的不同，分為以森田化工為代表的工藝流程和多氟多自主研發(fā)的雙釜法兩種。圖表5.森田化學氟化氫溶劑法工藝流程圖表6.雙釜法氟化氫溶劑法工藝流程資料來：《機鹽學》中證券資料來：《機鹽學》中證券氟化氫溶劑法的優(yōu)點是在六氟磷酸鋰的合成制備過程中采用液體氟化氫鋰和氣體五氟化磷反應而制得反應過程中氣液可均相反應同時五氟化磷加入氟化氫鋰溶液過程中也可起到氣流攪拌的作用加快反應速率提高元素轉(zhuǎn)化率缺點在于反應過程中采用腐蝕性介質(zhì)氟化氫和有毒氣體五氟化磷，一方面會腐蝕生產(chǎn)設備引入金屬組分改變六氟磷酸鋰中鋰金屬的電離勢，縮短電池壽命；另一方面制得的產(chǎn)品六氟磷酸鋰中易殘留氟化氫、氫氧化物、氟化鋰和金屬離子等雜質(zhì)，產(chǎn)品純度低，必須進行進一步的純化，增加了成本；此外，反應需要強氧化劑氟氣在深冷和高潔凈條件下進行，反應條件苛刻，資金投入和能耗都相對較大，成本偏高。有機溶劑法備替代有機溶劑法是采用制造電解液的有機溶劑如CDC和MC等作為溶劑或者采用沒有腐蝕性的有機絡合劑如乙腈、醚和吡啶等來代替氟化氫，將氟化鋰懸浮于有機溶劑中通入五氟化磷，反應后制得六氟磷酸鋰；前者以中海油天津化工研究設計院為代表，后者以湖北諾邦化學為代表。圖表7.中海油天津化工有機溶劑法工藝流程資料來無機化，銀券圖表8.湖北諾邦化學有機溶劑法工藝流程資料來無機化，銀券有機溶劑法的優(yōu)點是避免使用腐蝕性的氟化氫，操作相對安全，降低了對反應設備的防腐要求，固定資產(chǎn)投資相對較低，且反應在常溫常壓下就可以進行，降低了能耗；此外，反應中生成的六氟酸鋰不斷溶解于有機溶劑中，使反應界面不斷更新，產(chǎn)率較高，制得的電解液可直接用于鋰離子電池。缺點是五氟化磷易與有機溶劑反應，很難制得高純度的六氟磷酸鋰；此外，有機溶劑法只適合制備液體六氟磷酸鋰，對于制備六氟磷酸鋰自用的電解液企業(yè)來說是理想的方法，對于外售的企業(yè)來說，液體六氟磷酸鋰運輸困難，成本較高。天津金牛是國內(nèi)最先研究成功有機溶劑法并實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，珠海賽緯、東莞凱欣等也都申請了有機溶劑法制備專利，天賜材料則大規(guī)模采用有機溶劑法制備六氟磷酸鋰，通過一體化布局低成本。若有機溶劑法能夠得到改進，則未來有可能進一步代替氟化氫溶劑法成為六氟磷酸鋰制的主流方法之一，降低行業(yè)平均成本，提高企業(yè)盈利能力。氣固反應法實現(xiàn)大應用氣固反應法將氟化鋰用無水氟化氫處理形成多孔氟化鋰，然后通入五氟化磷氣體與多孔氟化鋰反生成六氟磷酸鋰，目前主要采用氟化鈣和五氧化二磷為原料干法反應制備五氟化磷氣體，再將高氟化鋰與五氟化磷氣體在加壓條件下干法合成六氟磷酸鋰。LF（固）+F（氣）—LiHF2（固）—LF（多孔）+F（氣）F（多孔）+F5——iF6圖表9.氣固反應法工藝流程資料來無機化，銀券氣固反應法操作比較簡單，但是反應需要在高溫高壓條件下進行，生成的六氟磷酸鋰會在氟化鋰表面形成一層致密的保護膜，阻止反應的進一步進行，導致最終產(chǎn)品中含有大量的氟化鋰，一次性產(chǎn)率僅為30左右，產(chǎn)品純度不高。雖然采用反復通脫氟化氫、通五氟化磷的方法可以提高產(chǎn)率，仍難以達到商品化六氟磷酸鋰的純度標準，且增加了制備成本，目前氣固反應法并沒有實現(xiàn)大規(guī)模應用。離子交換法用于實室離子交換法是將六氟磷酸鹽和含鋰化合物在有機溶劑中發(fā)生離子交換反應從而生成六氟磷酸鋰，海賽緯具備離子交換法制備六氟磷酸鋰的技術(shù)。F6+L+——LF6++（其中X為a、K或者4等）圖表10.珠海賽緯離子交換法工藝流程資料來無機化，銀券離子交換法避免使用腐蝕性較強的五氟化磷作為原料，反應一步到位。但是該方法反應效率較低使用的強堿很容易與有機溶劑發(fā)生反應，制得的六氟磷酸鋰純度不高，且成本較高，一般只用于驗室制備六氟磷酸鋰。六氟磷酸鋰行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)周期底部六氟磷酸鋰處于價格周期底部六氟磷酸鋰行業(yè)周期性較強，具體表現(xiàn)為價格隨需求變化呈現(xiàn)出明顯的周期性波動，主要原因一是下游需求變化較快可能在短期內(nèi)快速增長二是行業(yè)新增供給釋放時間較長一般為1.5-2年在需求快速增長時會出現(xiàn)供需的不匹配且供需缺口短期難以彌補，從而出現(xiàn)價格的大幅上漲，在行業(yè)需求增速下滑、前一輪擴產(chǎn)周期新增產(chǎn)能投產(chǎn)的情況下，則會因為供過于求導致價格的大幅下滑而且由于六氟磷酸鋰單位用量和行業(yè)需求相對較小，需要較長時間去消化新增產(chǎn)能，導致行業(yè)在周期底部停留較長時間。2011年六氟磷酸鋰實現(xiàn)國產(chǎn)化，打破了國外壟斷，價格開始下跌，此后國內(nèi)六氟磷酸鋰廠商開始第一輪擴產(chǎn)但是需求尚未大規(guī)模啟動供過于求導致價格長期低于10萬元/噸215年國內(nèi)新能源汽車銷量同比增長3.4倍帶動六氟磷酸鋰需求大增疊加行業(yè)擴產(chǎn)周期長達1年以上導致供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，價格由2015年第三季度的10萬元/噸上漲至206年二季度的38萬元/噸，漲幅高達0；高價刺激行業(yè)內(nèi)廠商紛紛擴產(chǎn)，并吸引外部企業(yè)進入行業(yè)，與此同時，行業(yè)需求增速下滑，供給遠大于需求，導致價格再次下行。到2017年第四季度，六氟磷酸鋰價格跌至15萬元/噸；進入28價格下滑速度放緩進入9.5-11萬元/噸的區(qū)間由于209年新能源汽車銷量和2018年持平六氟磷酸鋰的需求沒有增長，而此前新投產(chǎn)產(chǎn)能過多，行業(yè)仍然供大于求，疊加主要原材料碳酸鋰價格續(xù)下跌，六氟磷酸鋰價格仍處于陰跌的通道中，到220年第一季度，六氟磷酸鋰行業(yè)均價8萬元/噸，接近歷史最低水平，行業(yè)內(nèi)企業(yè)大多數(shù)處于虧損狀態(tài)。圖表11.041-001六氟磷酸鋰價格走勢）4035302520151050價格價格資料來：高鋰電中銀券主要原材料價格處于周期低點，為六氟磷酸鋰提供價格支撐。碳酸鋰和無水氟化氫是制備氟化鋰及六氟磷酸鋰的主要原材料制備一噸六氟磷酸鋰需要0.6噸的碳酸鋰和2.4噸的無水氟化氫二者在六氟磷酸鋰成本中占比分別為16和29，是六氟磷酸鋰成本和價格變動的重要因素。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)當前時點國內(nèi)電池級碳酸鋰價格為4.46萬元/噸處于周期底部價格逼近主要碳酸鋰企業(yè)的金成本線，此后繼續(xù)下跌的空間較小，氫氟酸價格7,550元/噸，也接近歷史低位水平，下跌空間限，為六氟磷酸鋰的成本及價格提供了支撐。圖表12.2016-2020年國內(nèi)電池級碳酸鋰價格 圖表13.2011-2020年氫氟酸價格走勢18161412108181614121086420

16,00014,00012,00010,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000 氫氟酸價格氫氟酸價格資料來：萬中證券 資料來：萬，中證券六氟磷酸鋰行業(yè)處于盈利周期底部氟化氫溶劑法制備六氟磷酸鋰成本估算。氟化氫溶劑法是行業(yè)制備六氟磷酸鋰的主流方法，行業(yè)主要企業(yè)如多氟多、新泰材料等均采用該方法。根據(jù)我們的估算，當前時點行業(yè)內(nèi)采用氟化氫溶法制備六氟磷酸鋰的先進產(chǎn)能的現(xiàn)金成本為5.99萬元/噸，總成本為6.59萬元/噸，在當前含稅價7.5萬元/噸的條件下，單噸毛利潤水平為500元，對應毛利率為0.73，行業(yè)處于普遍虧損狀態(tài)。行業(yè)不含稅價格已經(jīng)突破落后產(chǎn)能的現(xiàn)金成本線并逼近先進產(chǎn)能的現(xiàn)金成本線落后產(chǎn)能開始關(guān)停行業(yè)供給有望不斷收縮。圖表14.氟化氫溶劑法制備六氟磷酸鋰成本估算單位標準耗（噸）單價（不含稅）（元噸）成本（萬元噸）氟化鋰018五氯化磷168119原材料無水氟化氫20187液氮215011合計9制造費用（萬元噸）130其中：折舊（萬元噸）060直接人工（萬元噸）00現(xiàn)金成本（萬元噸）9成本合計（萬元噸）9價格（不含稅）（萬元噸）664單噸毛利潤（萬元噸）毛利率（）073資料來：BC金屬，萬，際股份告，安必公告鑫資訊，銀證券有機溶劑法制備六氟磷酸鋰成本估算。有機溶劑法是行業(yè)內(nèi)商業(yè)化應用較廣的制備方法之一，該方法由于固定資產(chǎn)投資低、工藝步驟少，成本有一定的優(yōu)勢。根據(jù)我們的估算，當前時點有機溶劑法制備液體六氟磷酸鋰的成本為1.94萬元/噸折合固體六氟磷酸鋰成本為5.83萬元/噸在當前含稅價格7.5萬元/噸的條件下，單噸毛利潤為0.81萬元，對應毛利率為12.16，相比氟化氫溶劑法具備一定的優(yōu)勢，但是盈利能力仍處于較低水平。圖表15.有機溶劑法制備六氟磷酸鋰成本估算單位標準耗材（噸）單（不含稅（元噸）成本（萬元噸）氟化鋰006原材料五氟化磷028020C033029EC033043.2制造費用（萬元噸）012其中：折舊（萬元噸）008直接人工（萬元噸）030液體六氟磷酸鋰成本合（萬元噸）折合固體六氟磷酸鋰成（萬元噸）價格（萬元噸）664單噸毛利潤（萬元噸）.1毛利率（）資料來：BC金屬，萬，江天賜建600a液體氟磷項目環(huán)影響告書鑫欏訊中銀證券行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)盈利能力處于周期底部。六氟磷酸鋰價格與行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系雖然行業(yè)內(nèi)企業(yè)成本有一定的差異但是在價格高企時成本并不是決定盈利能力的主要因素在價格處于低位時成本領(lǐng)先的企業(yè)能夠更好地抵御風險，快速提升市場份額，盈利能力的周期波動主要還是由價格決定的。我們以行業(yè)內(nèi)企業(yè)九九久、新泰材料、宏源藥業(yè)為例，發(fā)現(xiàn)其六氟磷酸鋰業(yè)務的盈利能力呈現(xiàn)出明顯的周期性。2014年六氟磷酸鋰均價不到7萬元/噸，以上三家企業(yè)六磷酸鋰業(yè)務毛利率分別為19、2.18、-3.08；2016年六氟磷酸鋰均價漲到35萬元/噸的高點，三家企業(yè)對應毛利率分別為3.687.697.23行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力處于周期高點此后隨著六氟磷酸鋰均價的下滑毛利率也呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢到2020年上半年六氟磷酸鋰均價接近歷史低位，行業(yè)內(nèi)企業(yè)毛利率也接近歷史最低水平，其中新泰材料、宏源藥業(yè)毛利率分別為-58、-0.37，行業(yè)處于普遍虧損狀態(tài)，企業(yè)漲價訴求強烈，盈利有望實現(xiàn)修復。圖表16.041-001六氟磷酸鋰主要生產(chǎn)企業(yè)毛利率100%80%60%40%20%0%-20%

（萬元/噸）403530252015105-40%

02014 2015 2016 2017 2018 2019 2020H1九九久九九久 新泰材料 宏源藥業(yè) 六氟磷酸鋰均價資料來：各司公，高鋰，中銀券行業(yè)需求邊際好轉(zhuǎn)，供需格局有望改善需求：短期邊際好轉(zhuǎn)，長期高增長無憂新能源汽車銷量有望逐季環(huán)比增長。新冠疫情對于新能源汽車上半年銷量造成較大沖擊，國內(nèi)市1-6月合計銷量36.8萬輛同比下降41.40分月度來看自2月銷量低點之后國內(nèi)銷量呈現(xiàn)出同比降幅逐月收窄、環(huán)比逐季增長的趨勢。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月新能源汽車銷量9.8萬輛，同比增長22.50，實現(xiàn)年內(nèi)首次同比正增長，環(huán)比略有下滑；從海外市場來看，上半年海外新能源乘用車銷量61.47萬輛，同比增長9.55，7月海外新能源乘用車銷量15.86萬輛，同比翻倍，環(huán)增長5。預計隨著國內(nèi)補貼退坡節(jié)奏的放緩和歐洲新能源乘用車支持政策的落地，以及國內(nèi)和海外車企有競爭力新車型的不斷推出，新能源汽車需求有望復蘇，銷量有望逐季好轉(zhuǎn)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈需求高增長。圖表17.2019.01-2020.07我國新能源汽車月度銷量 圖表18.2019.01-2020.07海外新能源汽車銷量萬輛)1816141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12

350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%

(1816141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2019 20202019 2020 2020同比增長率 2020環(huán)比增長率2019 2020 同比增長率 環(huán)比增長率資料來：中，銀證券 資料來：Vae中汽，中證券電解液出貨量和排產(chǎn)環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。上半年受疫情影響，電解液市場景氣度較低，自6月開始隨著下游新能源汽車景氣度的提升電解液產(chǎn)量同比實現(xiàn)正增長據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計8月國內(nèi)電解液市場產(chǎn)量2.44萬噸，同比增長46，環(huán)比增長4.6，對應六氟磷酸鋰單月需求約300噸，預計9-10月份延續(xù)這一走勢，有望拉動六氟磷酸鋰需求增長。圖表19.2019.01-2020.08我國電解液月度產(chǎn)量萬噸)2.52.01.51.00.50.0

1月 2

3月 4

5月 6

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12月20192019 2020資料來：鑫資訊中銀券六氟磷酸鋰行業(yè)庫存處于低位。六氟磷酸鋰性質(zhì)不穩(wěn)定，對于儲存條件要求非常嚴格，長期保存會導致產(chǎn)品變質(zhì)，因此具備庫存量小、庫存周期短的特點。根據(jù)鑫欏資訊，今年上半年行業(yè)需求不景氣導致六氟磷酸鋰行業(yè)有一定的庫存隨著鋰電市場的不斷回暖，67月六氟磷酸鋰和電解液家?guī)齑嫣幱诘臀唬枨蟮脑鲩L有望帶動行業(yè)產(chǎn)能利用率的提升。需求短期邊際好轉(zhuǎn)，長期高增長無憂。根據(jù)我們的測算，預計2020年全球新能源汽車銷量合計250萬輛，其中中國110萬輛，美國30萬輛，歐洲110萬輛，對應動力電池需求30h；預計2020年全球消費、儲能、其他類鋰電池需求量分別為85、34、25；預計2020年全球鋰電池需求計274對應電解液六氟磷酸鋰需求量分別為26.023.58萬噸由于2020年上半年行業(yè)需求受疫情沖擊六氟磷酸鋰需求量僅為1.52萬噸預計2020年下半年需求量為2.06萬噸下半年需求有望逐季好轉(zhuǎn)，邊際改善明顯。長期來看，我們預計2020-05年全球新能源汽車銷量分別為250、377、506、668、84、1207萬輛，對應動力電池需求分別130、213、309、440、581、791，加上消費、儲能及其他領(lǐng)域用鋰電池，預計2020-2025年鋰電池總需求分別為274、387、514、673、846、1098GWh，對應六氟磷酸鋰需量分別3.58、5.06、6.72、8.79、11.06、14.34萬噸，年均復合增速為32，需求長期高增長無憂。圖表20.2016-2025年全球六氟磷酸鋰需求量預測中國新能源乘用車銷量（萬輛）中國新能源商用車銷量（萬輛）海外新能源乘用車銷量（萬輛）12全球新能源汽車銷量合計（萬輛）中國新能源乘用車電池需求（h）9中國新能源商用車電池需求（h）海外新能源乘用車電池需求（h）10全球新能源汽車電池需求合（h）全球C電池需求量）全球儲能電池需求量）0610全球其他領(lǐng)域用鋰電池需求（h）全球鋰電池需求量合計（）單h電池對應電解液用量（噸）電解液用量合計（萬噸）8551.31.02.82.26784.76.38.11432單噸電解液對應六氟磷酸鋰需（噸）013013013013013013013013013013六氟磷酸鋰需求合計（萬噸）1181872612943585066728791061.4需求同比增速（）5.43.71.02.34.53.73.22.82.4資料來：中協(xié)Sae，Vn，真研究鑫欏訊，工電，中證券供給：短期產(chǎn)能利用率提升，長期新增供給有限六氟磷酸鋰進入低速擴產(chǎn)期根據(jù)我們的統(tǒng)計自2016-2017年行業(yè)投產(chǎn)高峰期之后行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)速度明顯放緩。內(nèi)資產(chǎn)能擴產(chǎn)以龍頭為主，2020年之后僅多氟多和天賜材料有擴產(chǎn)計劃，預計2020-2021年內(nèi)資產(chǎn)能分別為4.875.37萬噸外資產(chǎn)能自2017年以來一直穩(wěn)定在6,900噸2020-2021年六氟磷酸鋰總產(chǎn)能分別為5.566.06萬噸2021年后基本沒有新建產(chǎn)能的投產(chǎn)供給側(cè)行業(yè)產(chǎn)能保持相對穩(wěn)定。名義產(chǎn)能和實際產(chǎn)能存在差別，行業(yè)產(chǎn)能利用率出現(xiàn)分化。六氟磷酸鋰行業(yè)名義產(chǎn)能和實際產(chǎn)在差別，由于六氟磷酸鋰價格長期處于周期底部，行業(yè)部分高成本產(chǎn)能關(guān)停，產(chǎn)能從開啟、爬坡到滿產(chǎn)需要一定的時間同時部分企業(yè)如杉杉股份2020年將六氟磷酸鋰生產(chǎn)產(chǎn)線整體處置作價萬元出售給泗陽宏豐廢舊物資回收有限公司；濱化股份2020年上半年六氟磷酸鋰產(chǎn)能利用率僅為2.3，造成行業(yè)實際產(chǎn)能遠小于名義產(chǎn)能。目前龍頭企業(yè)產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài)，而落后產(chǎn)能利用率仍比較低，預計隨著需求的增長行業(yè)平均產(chǎn)能利用率有望提升。圖表21.2016-2021年全球六氟磷酸鋰名義產(chǎn)能統(tǒng)計AAAA天賜材料多氟多新泰材料九九久宏源藥業(yè)永太科技0石大勝華0杉杉股份000濱化股份000天津金牛內(nèi)資產(chǎn)能合計10森田化學關(guān)東電化韓國厚成外資產(chǎn)能合計總產(chǎn)能資料來：各司公告各公網(wǎng)，高鋰電中銀券產(chǎn)能利用率逐年提升，供需格局有望不斷改善。短期來看，2020年上半年六氟磷酸鋰需求為1.52萬噸下半年行業(yè)需求邊際好轉(zhuǎn)有望環(huán)比增長36至2.06萬噸行業(yè)產(chǎn)能利用率有望從上半年的55%提升至74。中長期來看，2020-2021年，六氟磷酸鋰產(chǎn)能利用率從64提升至84，供需格局明顯改善，2021年后行業(yè)新增產(chǎn)能有限，產(chǎn)能利用率有望進一步提升，供需格局有望反轉(zhuǎn)。圖表22.2016-2022年全球六氟磷酸鋰產(chǎn)能、需求量及產(chǎn)能利用率（萬噸）765432102016 2017 2018 2019 2020H1 2020H2 2020 2021

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%總產(chǎn)能總產(chǎn)能 總需求 產(chǎn)能利用率資料來：中協(xié)，Sae，n，真研究鑫欏訊，工電，各司公，各司官，銀證券價格：短期價格調(diào)漲，長期有望反彈短期價格調(diào)漲長期有望反彈根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)截至2020年8月底國內(nèi)六氟磷酸鋰價格6.5-7萬元/噸出口價格9-10萬元/噸隨著鋰電市場的不斷回暖67月六氟酸鋰廠家基本將前期庫存消化完畢，再加上動力電池市場需求回暖明顯，六氟酸理廠家在8月底集體報價調(diào)漲至7.5萬元/噸，漲幅5000元/噸左右長期來看隨著下游需求的增長和供需格局的不斷改善六氟磷酸鋰均價有觸底反彈，行業(yè)內(nèi)企業(yè)有望顯著受益。圖表23.2020年六氟磷酸鋰價格走勢8.58.07.57.06.58.58.07.57.06.56.0六氟磷酸鋰價格六氟磷酸鋰價格資料來：鑫資訊中銀券投資建議六氟磷酸鋰是電解液的核心，是目前商業(yè)化應用最廣的鋰鹽。當前時點六氟磷酸鋰價格、盈利均處于周期底部，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)，盈利修復訴求強烈。新能源汽車銷量上半年受疫情沖擊下半年需求景氣度逐季回升帶動電解液及六氟磷酸鋰出貨量和排產(chǎn)的回升預計2020年下半年六氟磷酸鋰需求量2.06萬噸環(huán)比增長36有望帶動行業(yè)產(chǎn)能利用率從上半年的55提升至74，短期供需格局邊際改善明顯長期來看新能源汽車銷量有望高增長帶動六氟磷酸鋰需求高增長行業(yè)進入低速擴產(chǎn)期，新增供給有限，供需格局有望持續(xù)改善，促進六氟磷酸鋰價格觸底反彈，六氟磷酸鋰企業(yè)盈利有望持續(xù)修復。推薦戰(zhàn)略布局縱向一體化的電解液龍頭天賜材料，建議關(guān)注六氟磷酸鋰龍頭標的天際股份、多氟多等。風險提示新冠疫情影響超預期：新冠疫情仍處于全球蔓延階段，若新冠疫情影響超預期，可能造成全球系性風險及行業(yè)需求不達預期風險。新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不達預期：新能源汽車尚處于成長期，產(chǎn)業(yè)政策對于新能源汽車銷量增長具重要作用；目前國內(nèi)和海外產(chǎn)業(yè)政策均呈現(xiàn)邊際向好的趨勢，有望帶動銷量增長；若產(chǎn)業(yè)政策不達預期，則可能影響新能源汽車銷量和產(chǎn)業(yè)鏈需求。新能源汽車下游需求不達預期：若新冠疫情影響超預期、產(chǎn)業(yè)政策不達預期疊加主流車企電動化程不達預期，則新能源汽車下游需求可能不達預期，從而導致產(chǎn)業(yè)鏈需求低于預期。六氟磷酸鋰價格反彈低于預期：六氟磷酸鋰名義產(chǎn)能仍然大于行業(yè)需求，若價格上漲帶動行業(yè)落后產(chǎn)能開啟，導致行業(yè)實際產(chǎn)能提升，則六氟磷酸鋰供需格局改善和價格反彈可能低于預期。工業(yè)循環(huán)水處理使用的藥劑主要有阻垢劑、緩蝕劑、殺菌滅藻劑、清洗劑、預膜劑等。?工業(yè)鍋爐用水也是工業(yè)用水的重要部分。工業(yè)鍋爐是一種常見的能量裝換設備，用來生產(chǎn)蒸汽或加熱水，廣泛地應用于電力、機械、化工等工業(yè)部門及人們的日常生活中。按照鍋爐產(chǎn)生的蒸汽壓力可分為：高壓鍋爐、中壓鍋爐、低壓鍋爐；按照鍋爐的流量可分為大容量（大型）鍋爐、中容量（中型）鍋爐、小容量（小型）鍋爐。工業(yè)鍋爐用水的水源一般為自來水和地下水，使用未經(jīng)處理的水容易對鍋爐造成結(jié)垢、腐蝕和汽水共騰等危害。結(jié)垢直接影響傳熱和汽水正常循環(huán)，形成垢下腐蝕，浪費燃料，縮短鍋爐壽命，嚴重時引發(fā)脹管、變形或爆管事故。腐蝕則直接影響材料強度，嚴重時造成裂紋、泄漏甚至爆炸事故。汽水共騰直接影響蒸汽質(zhì)量，可能導致過熱器及其它用汽設備結(jié)垢甚至引起安全事故。為鍋爐提供合格的水，是保證鍋爐安全經(jīng)濟運行必不可少的手段。工業(yè)鍋爐水處理的常用方法有鍋外水處理和鍋內(nèi)水處理，使用的藥劑主要有：緩蝕阻垢劑、除氧劑、給水降堿劑、離子交換劑、再生劑、軟化劑、堿度調(diào)節(jié)劑、清垢劑等。直播電商發(fā)展的一個趨勢是智慧與生態(tài)將成為新標準和新亮點。這種趨勢可以從三個層面上來看，一是客戶的要求，從業(yè)人員對直播電商的要求越來越高，對服務要求越來越精細化；二是政府的管理目標，原來只是為企業(yè)做好行業(yè)鋪墊就行了，現(xiàn)在不行了，除了高品質(zhì)的基礎設施載體，還需要對行業(yè)規(guī)范、行業(yè)前景、行業(yè)趨勢等方面有明確的方向指導，管理要求在不斷提高；三是投資人的期望值，低端技術(shù)的產(chǎn)品價值現(xiàn)在很難提高，所以很多企業(yè)都在進行騰籠換鳥，通過產(chǎn)業(yè)升級來提高品質(zhì)，來提高價值。因此直播電商需要不斷的提高自身的創(chuàng)新能力，突破行業(yè)瓶頸，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。蘋果已經(jīng)成功地多次自我改造。除了iPod、iPhone和AppleWatch等知名產(chǎn)品的創(chuàng)新外，該公司還通過廣泛的合作伙伴關(guān)系，穩(wěn)定其醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)。日前，該公司正與ZimmerBiomet合作，開發(fā)一個新的智能手表應用程序，以支持髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)置換患者的術(shù)后恢復，納入患者和醫(yī)生的活動報告。它還捐贈手表，以幫助研究和加強其在健康生態(tài)系統(tǒng)中的地位：例如，向北卡羅來納大學醫(yī)學院的研究人員提供幫助管理和跟蹤飲食失調(diào)。工業(yè)循環(huán)水處理使用的藥劑主要有阻垢劑、緩蝕劑、殺菌滅藻劑、清洗劑、預膜劑等。?工業(yè)鍋爐用水也是工業(yè)用水的重要部分。工業(yè)鍋爐是一種常見的能量裝換設備，用來生產(chǎn)蒸汽或加熱水，廣泛地應用于電力、機械、化工等工業(yè)部門及人們的日常生活中。按照鍋爐產(chǎn)生的蒸汽壓力可分為：高壓鍋爐、中壓鍋爐、低壓鍋爐；按照鍋爐的流量可分為大容量（大型）鍋爐、中容量（中型）鍋爐、小容量（小型）鍋爐。工業(yè)鍋爐用水的水源一般為自來水和地下水，使用未經(jīng)處理的水容易對鍋爐造成結(jié)垢、腐蝕和汽水共騰等危害。結(jié)垢直接影響傳熱和汽水正常循環(huán)，形成垢下腐蝕，浪費燃料，縮短鍋爐壽命，嚴重時引發(fā)脹管、變形或爆管事故。腐蝕則直接影響材料強度，嚴重時造成裂紋、泄漏甚至爆炸事故。汽水共騰直接影響蒸汽質(zhì)量，可能導致過熱器及其它用汽設備結(jié)垢甚至引起安全事故。為鍋爐提供合格的水，是保證鍋爐安全經(jīng)濟運行必不可少的手段。工業(yè)鍋爐水處理的常用方法有鍋外水處理和鍋內(nèi)水處理，使用的藥劑主要有：緩蝕阻垢劑、除氧劑、給水降堿劑、離子交換劑、再生劑、軟化劑、堿度調(diào)節(jié)劑、清垢劑等。直播電商發(fā)展的一個趨勢是智慧與生態(tài)將成為新標準和新亮點。這種趨勢可以從三個層面上來看，一是客戶的要求，從業(yè)人員對直播電商的要求越來越高，對服務要求越來越精細化；二是政府的管理目標，原來只是為企業(yè)做好行業(yè)鋪墊就行了，現(xiàn)在不行了，除了高品質(zhì)的基礎設施載體，還需要對行業(yè)規(guī)范、行業(yè)前景、行業(yè)趨勢等方面有明確的方向指導，管理要求在不斷提高；三是投資人的期望值，低端技術(shù)的產(chǎn)品價值現(xiàn)在很難提高，所以很多企業(yè)都在進行騰籠換鳥，通過產(chǎn)業(yè)升級來提高品質(zhì)，來提高價值。因此直播電商需要不斷的提高自身的創(chuàng)新能力，突破行業(yè)瓶頸，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。蘋果已經(jīng)成功地多次自我改造。除了iPod、iPhone和AppleWatch等知名產(chǎn)品的創(chuàng)新外，該公司還通過廣泛的合作伙伴關(guān)系，穩(wěn)定其醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)。日前，該公司正與ZimmerBiomet合作，開發(fā)一個新的智能手表應用程序，以支持髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)置換患者的術(shù)后恢復，納入患者和醫(yī)生的活動報告。它還捐贈手表，以幫助研究和加強其在健康生態(tài)系統(tǒng)中的地位：例如，向北卡羅來納大學醫(yī)學院的研究人員提供幫助管理和跟蹤飲食失調(diào)。但民營企業(yè)的單體進出口實力與國營企業(yè)、三資企業(yè)相比仍然存在較大的差距。2018年，單家民營企業(yè)平均出口額和進口額分別為75.0萬美元和79.5萬美元，國營企業(yè)分別是其1.61倍和2.33倍，三資企業(yè)則是其1.98倍和2.02倍，雖然平均每家民營企業(yè)中藥材進口額遠低于國營企業(yè)和三資企業(yè)，但是平均每家民營企業(yè)中藥材進口數(shù)量卻遠遠超過國營企業(yè)和三資企業(yè)，說明在進口品種或進口價格等方面，民營企業(yè)與國營企業(yè)和三資企業(yè)也存在較大差異。各部門、各地方和企業(yè)認真貫徹落實黨中央決策部署，加快天然氣產(chǎn)供儲銷體系建設，強化天然氣發(fā)展頂層設計，大力提升勘探開發(fā)力度，完善重點地區(qū)基礎設施布局，加快管網(wǎng)互聯(lián)互通，補強儲氣能力短板，完善市場機制，強化督導協(xié)調(diào)，做實應急保障，天然氣年度消費增量創(chuàng)歷史新高的同時，冬季高峰期用氣得到有效保障。天然氣在一次能源消費結(jié)構(gòu)中占比6.4%，遠低于全球平均水平，與美國、俄羅斯等天然氣消費大國相比差距更大。從氫能源非工業(yè)應用看：燃料電池是使用氫能源的理想方式，下游交通運輸需求漸成主流。氫能源應用有多種方式，可以通過傳統(tǒng)熱機也可以通過燃料電池。由于燃料電池跳出了熱循環(huán)的限制，因而具有更少的能量損失，能量利用效率更高。同時，燃料電池利用氫能源具有噪音小等優(yōu)點。因此燃料電池是氫能源利用的理想形式。氫能源燃料電池下游有便攜設備、固定式應用和交通運輸式應用。交運需求已經(jīng)成為燃料電池的主要需求，也是氫能源非工業(yè)應用的主要需求。2016年4月，國家發(fā)改委下發(fā)了《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于第一批基因檢測技術(shù)應用示范中心建設方案的復函》，正式批復全國建設27個基因檢測技術(shù)應用示范中心，這也標志著由國家發(fā)改委牽頭建設的基因檢測技術(shù)應用示范中心建設項目，正式在國家戰(zhàn)略層面上快速推動我國基因產(chǎn)業(yè)規(guī)范化、跨越式發(fā)展?，F(xiàn)階段，隨著人們癌癥等疾病患病率的提升及生物醫(yī)藥技術(shù)的不斷發(fā)展，精準醫(yī)療已成為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的組成部分。2016年3月，科技部發(fā)布“精準醫(yī)療研究”重點研究專項指南，提出實施精準醫(yī)療研究，以臨床應用為導向，使精準醫(yī)療成為經(jīng)濟社會發(fā)展的新增長點。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球精準醫(yī)療市場規(guī)模915億美元。2016-2019年全球行業(yè)發(fā)展增速在15%左右，推算，2020年全球精準醫(yī)療市場規(guī)模將突破1000億美元。2018年，世界經(jīng)濟復蘇好于預期，國際市場需求回暖，帶動我國中藥材出口數(shù)量增加，全年中藥材出口數(shù)量22.35萬噸，同比增長9.51%，但受國內(nèi)部分藥材價格下跌影響，中藥材平均出口價格大幅跌至5.1美元/公斤，同比下降10.72%，中藥材出口額11.39億美元，同比微降2.23%。我國出口的主要品種有人參、枸杞子、肉桂、紅棗、茯苓等。利用征收項目基本信息管理功能，可將房屋征收工程審批通過的基本信息輸入到系統(tǒng)中，前期已錄入的信息在上報階段自動關(guān)聯(lián)，無需重復錄入。其中包括：征收項目名稱、項目概況、街道小區(qū)、項目負責人、聯(lián)系電話？應聘者信息？檢驗結(jié)果？評價結(jié)果？估計的戶數(shù)？有多少已簽署的協(xié)議？拆掉的房屋數(shù)量？賠償協(xié)議？基金的分配？拆毀公司？評價公司？企業(yè)的拆除及征收項目全過程資料等？智能醫(yī)療機器人是各國競相投入和角逐的重要科技制高點，歐美智能醫(yī)療機器人發(fā)達國家憑借優(yōu)秀研發(fā)團隊、原創(chuàng)性核心技術(shù)等優(yōu)勢，牢牢占據(jù)全球市場主要份額。目前，在機器人運動路徑規(guī)劃、多模信息精準感知與可視化、柔性控制精細操作等核心技術(shù)的創(chuàng)新性研發(fā)方面，我國與國外尚存在較大差距。核心技術(shù)短缺導致國內(nèi)智能醫(yī)療機器人產(chǎn)品多集中于中低端市場，低端產(chǎn)品同質(zhì)化與產(chǎn)能過?，F(xiàn)象明顯。同時，智能手術(shù)機器人等高端產(chǎn)品核心競爭力不足，導致國產(chǎn)智能醫(yī)療機器人在各大醫(yī)院的普及率相對較低，各醫(yī)院使用的國產(chǎn)機器人仍以輔助、服務類為主，用于手術(shù)治療的國產(chǎn)機器人仍是少數(shù)。我國智能醫(yī)療機器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，據(jù)國際機器人聯(lián)盟(IFR)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，2018年我國智能醫(yī)療機器人市場規(guī)模達到34億元，預計到2025年，我國智能醫(yī)療機器人市場規(guī)模將突破百億元。目前，數(shù)字化、智能化成為智能醫(yī)療機器人重要發(fā)展方向，隨著國內(nèi)產(chǎn)學研合作的逐步深入，以及資本對產(chǎn)業(yè)熱點的追逐，智能醫(yī)療機器人技術(shù)研發(fā)進展不斷加快，產(chǎn)品將向更多應用場景延伸。在加氫站環(huán)節(jié)，站內(nèi)制氫加氫站是長期的發(fā)展趨勢，外供氫加氫站在短期內(nèi)將與站內(nèi)制氫加氫站共存。這是因為站內(nèi)制氫加氫對制氫設備有一定的技術(shù)要求，而國內(nèi)技術(shù)尚不成熟。加氫站環(huán)節(jié)可能的格局是：有資金和資源的企業(yè)引進國外先進技術(shù)，在國內(nèi)共同成立企業(yè)運營加氫站，采用天然氣或甲醇重整制氫的路線；有資金沒有技術(shù)的企業(yè)選擇購買國外設備或者國內(nèi)已經(jīng)引進相關(guān)技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)的相關(guān)設備產(chǎn)氫加氫；沒有資源也沒有先進技術(shù)的企業(yè)選擇外供氫方案。隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，競爭格局變化，最后一類企業(yè)由于外供氫體量受運輸?shù)纫蛩叵拗?，會在競爭中逐漸被淘汰。生物醫(yī)藥“十三五”規(guī)劃的出臺，對精準醫(yī)療的發(fā)展將有重要影響。早在科技部發(fā)布的國家重點研發(fā)計劃中，就明確了精準醫(yī)療列入國家重點研發(fā)計劃，未來五年將受到重點扶持。同時，國內(nèi)醫(yī)療巨大的需求現(xiàn)狀以及外基因測序技術(shù)的快速發(fā)展，使得具有針對性、高效性及預防性等特征的精準醫(yī)療迎來了發(fā)展東風，將開啟醫(yī)療新時代。好產(chǎn)品呼喚好裝備，好裝備需要好機床。供給側(cè)改革的核心是滿足人們不斷追求更好更高的需求做準備。以今年來重慶一家摩配企業(yè)在市場并不太好的情形下，追加設備投入，對現(xiàn)有設備進行升級改造，引入數(shù)臺中高端數(shù)控機床，淘汰原有的中低端普通機床和低端數(shù)控機床。像這樣進行設備升級改造的企業(yè)不僅僅在摩配行業(yè)，還在其它行業(yè)，不僅僅在重慶，還在全國各地裝備制造企業(yè)也都在進行著。但并不是所有裝備企業(yè)和行業(yè)都在做這件是，而是市場敏感、追求改革、還能湊集資金的裝備制造企業(yè)。正是他們催生了機床市場回暖，催生了機床行業(yè)必將到來的白金五年。絮凝劑是能將水溶液中的溶質(zhì)、膠體或懸浮物顆粒產(chǎn)生絮狀物沉淀的一種化合物。絮凝是廢水處理的一種重要方法，是一種應用最廣泛、經(jīng)濟、簡便的水處理技術(shù)。通過絮凝作用，可使污水中懸浮微粒形成礬花，并在沉降過程中互相碰撞，使絮狀物顆粒變大逐漸沉淀于底部，最后經(jīng)水處理構(gòu)筑物將其分離除去，達到凈化水的目的。根據(jù)水體中膠體顆粒脫穩(wěn)凝聚過程的作用機理不同，可以分為混凝劑和絮凝劑?；炷齽┦侵竿ㄟ^表面雙電層壓縮和電中和而使溶質(zhì)膠體或懸浮顆粒脫穩(wěn)的藥劑，這類藥劑主要是無機類藥劑。絮凝劑是指將溶質(zhì)膠體或懸浮顆粒之間產(chǎn)生架橋作用以及在沉降過程中產(chǎn)生卷掃作用的藥劑，這類藥劑主要是高分子藥劑。根據(jù)行業(yè)習慣統(tǒng)稱，在廢水處理過程中，將起凝聚作用的藥劑統(tǒng)稱為混凝劑（或凝聚劑），將起架橋作用的有機高分子化合物稱為絮凝劑；在水處理實際應用中，常將所用的藥劑統(tǒng)稱為絮凝劑。醫(yī)療數(shù)據(jù)是醫(yī)生對患者診療和治療過程總產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，包括患者基本數(shù)據(jù)、電子病歷、診療數(shù)據(jù)、醫(yī)學影像數(shù)據(jù)、醫(yī)學管理、經(jīng)濟數(shù)據(jù)、醫(yī)療設備和儀器數(shù)據(jù)等，以患者為中心，成為醫(yī)療信息的主要來源。而不斷數(shù)據(jù)化的信息，在使醫(yī)院數(shù)據(jù)庫信息容量不斷膨脹的同時，也對疾病及病人的管理、控制和醫(yī)療研究起到了積極的作用，價值不菲。智能醫(yī)療機器人在實施精準、個性化的醫(yī)療服務的過程中，產(chǎn)生了包含患者資料、臨床信息、醫(yī)療記錄在內(nèi)的大量醫(yī)療數(shù)據(jù)，在網(wǎng)絡化成為發(fā)展趨勢的現(xiàn)在，針對醫(yī)院的網(wǎng)絡攻擊時有發(fā)生，醫(yī)療數(shù)據(jù)泄露的潛在風險成為亟需正視面對的問題。隨著數(shù)字醫(yī)療與智能醫(yī)療機器人的融合應用日益緊密，醫(yī)療數(shù)據(jù)信息安全流通共享的重要性將持續(xù)提升,信息安全保障體系防護的難度進一步加大，需要不斷完善相關(guān)保護方案與應急措施，以保障智能醫(yī)療機器人在各使用環(huán)節(jié)中的信息安全。此外，隨著海外市場競爭的日趨激烈，亞洲將成為醫(yī)療機器人市場新的增長點。據(jù)統(tǒng)計，中國占比醫(yī)療機器人市場份額目前不足5%。而以達芬奇系統(tǒng)在全球銷量來看，北美以及歐洲市場暫時基本達到平衡。亞洲市場成為公司業(yè)務的拉動點，增長率遠超其他地區(qū)，亞洲包括中國將成為IntuitiveSurgical等醫(yī)療機器人公司戰(zhàn)略重點市場。金屬腐蝕是指金屬材料受周圍介質(zhì)的作用而損壞。金屬的銹蝕是最常見的腐蝕形態(tài)。腐蝕時，在金屬的界面上發(fā)生了化學或電化學多相反應，使金屬轉(zhuǎn)入氧化（離子）狀態(tài)。這會顯著降低金屬材料的強度、塑性、韌性等力學性能，破壞金屬構(gòu)件的幾何形狀，增加零件間的磨損，惡化電學和光學等物理性能，縮短設備的使用壽命。按腐蝕過程可分為化學腐蝕和電化學腐蝕；按金屬腐蝕破壞的形態(tài)和腐蝕區(qū)的分布可分為全面腐蝕和局部腐蝕；還有按腐蝕的環(huán)境條件可分為高溫腐蝕和常溫腐蝕；干腐蝕和濕腐蝕等。在金屬表面覆蓋各種保護層，把被保護金屬與腐蝕性介質(zhì)隔開，是防止金屬腐蝕的有效方法。值得一提的是，京東數(shù)科帶來了京東智能巡檢機器人和智能機器人通用底盤開發(fā)平臺。京東智能巡檢機器人集成了六自由度可升降機械臂、視覺檢測相機、深度攝像頭、紅外相機、溫濕度傳感器、激光雷達、超聲波傳感、聲光報警等多個工作單元和傳感器，結(jié)合先進的深度學習算法和領(lǐng)先的機器視覺技術(shù)，能夠勝任在機房內(nèi)進行設備檢測、環(huán)境檢測、資產(chǎn)盤點、人員安防等工作。相比傳統(tǒng)人工巡檢，這款智能巡檢機器人更高效、更精準、更節(jié)省成本，真正實現(xiàn)了AI技術(shù)與傳統(tǒng)運維場景的無縫融合。綜合之前的對比分析，我們認為在制氫環(huán)節(jié)，中央制氫與加氫站分布式制氫相互補充是較為合理的運行模式，制氫技術(shù)路線會根據(jù)制氫地點資源稟賦有所變化。在儲氫環(huán)節(jié)，未來一階段主要的方案仍是高壓氣態(tài)儲氫。氣態(tài)儲氫畢竟方便快捷，液態(tài)儲氫和固態(tài)合金儲氫無論是從可操作性還是從技術(shù)要求上來講都較為復雜，不適合在儲氫站和氫能源燃料電池汽車上應用。當前消費者在直播電商中的購物興趣主要集中在快消品上，以食品飲料、服裝、美妝個護等品類為主，核心追求直播電商帶來的性價比。淘寶直播、抖音、快手等主要電商直播平臺帶貨類目除淘寶擁有如珠寶等基于平臺信用價值、場景價值的客單類目外，抖音和快手主要品類主要還是集中在性價比高的實用型產(chǎn)品，客單價分為在0-50元和0-200元區(qū)間。數(shù)字貨幣發(fā)展的一個趨勢是智慧與生態(tài)將成為新標準和新亮點。這種趨勢可以從三個層面上來看，一是客戶的要求，從業(yè)人員對數(shù)字貨幣的要求越來越高，對服務要求越來越精細化；二是政府的管理目標，原來只是為企業(yè)做好行業(yè)鋪墊就行了，現(xiàn)在不行了，除了高品質(zhì)的基礎設施載體，還需要對行業(yè)規(guī)范、行業(yè)前景、行業(yè)趨勢等方面有明確的方向指導，管理要求在不斷提高；三是投資人的期望值，低端技術(shù)的產(chǎn)品價值現(xiàn)在很難提高，所以很多企業(yè)都在進行騰籠換鳥，通過產(chǎn)業(yè)升級來提高品質(zhì)，來提高價值。因此數(shù)字貨幣需要不斷的提高自身的創(chuàng)新能力，突破行業(yè)瓶頸，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。從全球角度看，以智能服務機器人為主的機器人產(chǎn)業(yè)在不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模及市場空間持續(xù)擴張。目前全世界至少有48個國家在發(fā)展機器人，其中25個國家已涉足服務機器人開發(fā)，掀起一波服務機器人研發(fā)熱潮。未來全球服務機器人市場的主要增量會在中國，由于中國人口眾多，消費群體廣大。憑借中國強大的市場消費力，將成為智能服務機器人蓬勃發(fā)展的前沿陣地。據(jù)統(tǒng)計，2016年，中國服務機器人市場規(guī)模已經(jīng)達到72.9億元；2017年這一數(shù)字已達到98億元左右。前瞻預測，未來幾年，中國服務機器人的市場規(guī)模還會持續(xù)上升，在2020年有望接近200億元。我國燃料乙醇行業(yè)實行嚴格的行業(yè)準入制度，定點生產(chǎn)、定向銷售、封閉流通、政府定價，生產(chǎn)企業(yè)需經(jīng)國家批準、獲得定點采購資格后才能向中國石油天然氣集團(中石油)和中國石油化工集團(中石化)兩大石油公司供貨。定點采購限定于生物質(zhì)燃料乙醇，國內(nèi)現(xiàn)階段僅8家定點生產(chǎn)企業(yè)，分別為安徽中糧生化、吉林燃料乙醇、肇東中糧生化、河南天冠、國投廣東生物質(zhì)、廣西中糧生物質(zhì)、內(nèi)蒙古中興能源、山東龍力生物，各家企業(yè)均有限定的銷售區(qū)域，行業(yè)高度集中。以經(jīng)典的顛覆者優(yōu)步(Uber)為例，該公司利用現(xiàn)有的GPS技術(shù)和應用程序部署了不需要任何資產(chǎn)配置的商業(yè)模式，擾亂了出租車的市場秩序并擴大到整個交通行業(yè)。DollarShaveClub顛覆了吉列(Gillette)的剃刀/剃刀模式，轉(zhuǎn)而提供訂閱服務，為其在2016年以10億美元收購聯(lián)合利華(Unilever)奠定了基礎。亞馬遜將其現(xiàn)有的亞馬遜網(wǎng)絡服務存儲和計算服務應用于自己的在線市場運營，并將其出售給其他公司，最終成為該公司的關(guān)鍵利潤驅(qū)動因素。來自于父母方或者是在胚胎期的基因突變，故這類疾病最好的解決方式是在婚前、孕前、產(chǎn)前及早診斷，達到及早發(fā)現(xiàn)、治療的效果。基因檢測技術(shù)應用于常見染色體異常疾?。ㄈ缛w綜合征）的產(chǎn)前診斷與篩查目前已經(jīng)比較成熟，國內(nèi)基于二代測序的無創(chuàng)產(chǎn)前診斷（NIPT）市場是基因檢測臨床應用領(lǐng)域最先達到百億級的細分市場。此外，基因檢測在保障生育健康方面的應用也包括夫婦孕前基因檢查、PGS/PGD（胚胎植入