國(guó)際金融管理學(xué)與外匯管理知識(shí)分析

國(guó)際金融管理學(xué)與外匯管理知識(shí)分析第三章外匯和匯率本章主要講授：外匯、匯率等相關(guān)的基本概念和原理；不同貨幣制度下的匯率的決定與調(diào)整機(jī)制；影響匯率變動(dòng)的因素及匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；匯率決定理論；匯率制度的選擇。內(nèi)容簡(jiǎn)介國(guó)際金融掌握外匯、匯率等相關(guān)基本概念，了解匯率決定的基礎(chǔ)理論、影響匯率變動(dòng)的因素以及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。教學(xué)目的國(guó)際金融教學(xué)重點(diǎn)外匯的概念，匯率的標(biāo)價(jià)法，買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率，基本匯率與套算匯率，不同國(guó)際貨幣本位制下匯率的決定，影響匯率變動(dòng)的主要因素，匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響，匯率決定的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論和利率理論。國(guó)際金融教學(xué)難點(diǎn)匯率的概念，買(mǎi)賣(mài)匯率的判斷，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算，匯率的套算，匯率變動(dòng)的決定因素及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，匯率決定的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論和利率理論。國(guó)際金融第一節(jié)外匯概述(一)外匯的概念

1、外匯產(chǎn)生的原因：國(guó)際主義的貿(mào)易與國(guó)家主義的貨幣

2、外匯的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)概念外匯（ForeignExchange）──國(guó)外匯兌的簡(jiǎn)稱。它有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩種含義。國(guó)際金融動(dòng)態(tài)（Dynamic）外匯：指把一國(guó)貨幣兌換為另一國(guó)貨幣以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實(shí)踐活動(dòng)或過(guò)程。外匯的原始含義，現(xiàn)已被“國(guó)際結(jié)算”替代。靜態(tài)（Static）外匯：指一外幣表示的，國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系而進(jìn)行的匯兌活動(dòng)所憑借的手段和工具。目前國(guó)際貨幣信用領(lǐng)域所廣泛使用的“外匯”概念，都是指外匯的靜態(tài)含義。它又有廣義和狹義之分。國(guó)際金融（1）廣義的外匯廣義的外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)

廣義外匯概念的注意點(diǎn)：

廣義的外匯的表現(xiàn)形式：廣義的外匯概念強(qiáng)調(diào)對(duì)外債權(quán)，適用于國(guó)家的外匯管理

國(guó)際金融

1996年4月1日開(kāi)始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》第三條規(guī)定：廣義的外匯包括：（1）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產(chǎn)。國(guó)際金融廣義的外匯的表現(xiàn)形式：（2）狹義的外匯外匯的狹義概念，即指以外國(guó)貨幣所表示的、用于國(guó)際間結(jié)算的支付手段。外匯的轉(zhuǎn)換概念，由匯兌行為轉(zhuǎn)為匯兌工具。即為我們通常所說(shuō)的外匯。狹義外匯的三個(gè)特征：外、匯、兌國(guó)際金融非本幣性（外）：外匯必然是本國(guó)貨幣以外的外國(guó)貨幣，即便本國(guó)貨幣及其支付憑證和有價(jià)證券等，可用作國(guó)際結(jié)算的支付手段或國(guó)際匯兌，但對(duì)本國(guó)居民來(lái)說(shuō)也不是外匯。國(guó)際支付性（匯）：

支付能力上外匯必須是真實(shí)的，如空頭支票、拒付匯票等就不能視為外匯支付方式上外匯必須為國(guó)際結(jié)算的某種工具，如外幣有價(jià)證券、外幣現(xiàn)鈔不是外匯狹義外匯的三個(gè)特征：

可兌換性（兌）：外匯必須是能自由兌換成其他形式的資產(chǎn)或支付手段的多種工具，這是外匯的另一基本特點(diǎn)。以非自由兌換外幣所表示的支付手段不能視為外匯

強(qiáng)調(diào)對(duì)外匯兌，主要用于銀行業(yè)務(wù)狹義外匯概念的注意點(diǎn)：

僅指外匯票據(jù)（匯票、支票、本票）和外匯存款，其中外匯存款是主體

國(guó)際金融(二)外匯的種類(lèi)1、根據(jù)外匯可否自由兌換，分為自由外匯和記賬外匯(1)自由外匯自由外匯又稱自由兌換外匯，是指不需要經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)行國(guó)貨幣當(dāng)局的批準(zhǔn)，即可自由兌換成其他國(guó)家的貨幣，或向第三國(guó)辦理支付的外幣支付手段和資產(chǎn)。國(guó)際金融一國(guó)貨幣成為可兌換貨幣的條件：依國(guó)際貨幣基金協(xié)定第八條第二、三、四款的規(guī)定

①

對(duì)本國(guó)國(guó)際收支中的經(jīng)常往來(lái)項(xiàng)目（貿(mào)易和非貿(mào)易）的付款的資金轉(zhuǎn)移不加限制；②不采取歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率；③在另一個(gè)成員國(guó)的要求下，隨時(shí)有義務(wù)購(gòu)回對(duì)方經(jīng)常項(xiàng)目中所結(jié)存的本國(guó)貨幣。自由外匯在國(guó)際交往中被廣泛使用，它是外匯的典型形式。國(guó)際金融記賬外匯又稱清算外匯、雙邊外匯，是指記載在兩國(guó)特定銀行賬戶上，不能兌換成其他貨幣，也不能向第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯。這種外匯的產(chǎn)生以兩國(guó)政府間簽訂的清算協(xié)定為前提，因而也稱為協(xié)定外匯或雙邊外匯。(2)記賬外匯國(guó)際金融2、根據(jù)外匯的來(lái)源和用途，分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯(1)貿(mào)易外匯貿(mào)易外匯是一國(guó)對(duì)外貿(mào)易中商品進(jìn)出口及其從屬費(fèi)用所收付的外匯，如商品出口收入外匯、進(jìn)口支出外匯，以及由此引起的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、樣品費(fèi)、宣傳廣告費(fèi)等外匯費(fèi)用。國(guó)際金融(2)非貿(mào)易外匯非貿(mào)易外匯是指商品進(jìn)出口以外收付的外匯。如僑匯、旅游、賓館、航運(yùn)、海關(guān)、銀行、保險(xiǎn)、對(duì)外承包工程等收入和支出的外匯。國(guó)際金融3、根據(jù)交割時(shí)間分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯1)即期外匯又稱現(xiàn)匯，是指在外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方當(dāng)日或在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯。2)遠(yuǎn)期外匯又稱期匯，是指在外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，買(mǎi)賣(mài)雙方于約定的未來(lái)某一時(shí)刻交割的外匯。此外，外匯還有多種分類(lèi)，主要有即期外匯與遠(yuǎn)期外匯，居民外匯與非居民外匯，單位外匯與個(gè)人外匯等。國(guó)際金融第二節(jié)外匯匯率匯率（ExchangeRate）又稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市，它是兩國(guó)貨幣之間的相對(duì)比價(jià)，或者說(shuō)，是一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率。

(一)匯率的概念國(guó)際金融一、匯率及其標(biāo)價(jià)方法

(二)匯率的標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位(1個(gè)或100個(gè)、10000個(gè)單位等)的外國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，折成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，以外幣為基準(zhǔn)貨幣，本幣為報(bào)價(jià)貨幣。目前我國(guó)和世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法來(lái)表示匯率。1、直接標(biāo)價(jià)法(DirectQuotation)(價(jià)格標(biāo)價(jià)法)國(guó)際金融2、間接標(biāo)價(jià)法(IndirectQuotation)(數(shù)量標(biāo)價(jià)法)間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位(一般為１個(gè)單位)的本國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，折成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示匯率的方法。在間接標(biāo)價(jià)法下，以本幣為基準(zhǔn)貨幣，外幣為報(bào)價(jià)貨幣。英國(guó)一直使用間接標(biāo)價(jià)法，美國(guó)從1978年9月１日起也改用間接標(biāo)價(jià)法，但美元對(duì)英鎊等少數(shù)幾種貨幣的匯率仍然采用直接標(biāo)價(jià)法很顯然，直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下的匯率互為倒數(shù)，二者的乘積為１，知道了其中一種標(biāo)價(jià)法下的匯率值，就可以得出另一種標(biāo)價(jià)法下的匯率值。國(guó)際金融3、美元標(biāo)價(jià)法(USDollarQuotation)(1)標(biāo)價(jià)方法：各國(guó)貨幣直接針對(duì)美元來(lái)報(bào)價(jià)。(2)產(chǎn)生原因：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法用于客戶市場(chǎng)，本幣與外幣之間的兌換(國(guó)內(nèi)市場(chǎng))；美元標(biāo)價(jià)法用于同業(yè)市場(chǎng)，美元與其他貨幣之間的兌換(國(guó)際市場(chǎng))。國(guó)際金融3、美元標(biāo)價(jià)法(USDollarQuotation)舉例說(shuō)明：

試判斷以下標(biāo)價(jià)法：若紐約外匯市場(chǎng)上：

GBP1=USD1.5765USD1=JPY116.91AUD1=USD0.6474

EUR1=USD1.0988國(guó)際金融二、匯率的種類(lèi)(一)按銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的價(jià)格不同，分為買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率1、買(mǎi)入?yún)R率(BuyingRate)、賣(mài)出匯(SellingRate)的定義。買(mǎi)人匯率，即買(mǎi)入價(jià)，是銀行向客戶或從同業(yè)買(mǎi)人外匯時(shí)所使用的匯率。賣(mài)出匯率，即賣(mài)出價(jià)，是銀行向客戶或同業(yè)賣(mài)出外匯時(shí)所用的匯率。國(guó)際金融■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

貨幣買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)澳元(AUD)6.20056.2503

英鎊(GBP)14.595914.7131加元(CAD）6.72856.7825

歐元(EUR)9.968610.0486港幣(HKD)1.03821.0465日元(JPY)0.07360.0742新加坡元(SGD)4.86394.9030美元(USD)8.08408.11642005年8月17日10:00報(bào)價(jià)貨幣(又稱計(jì)價(jià)貨幣、匯率貨幣)，是指數(shù)量不斷變化，用以說(shuō)明基準(zhǔn)貨幣價(jià)格高低的貨幣國(guó)際金融被報(bào)價(jià)貨幣（ReferenceCurrency)又稱基準(zhǔn)貨幣、基礎(chǔ)貨幣或參考貨幣、單位貨幣，指的是數(shù)量固定不變，作為比較基礎(chǔ)的貨幣，也就是被用來(lái)表示其他貨幣價(jià)格的貨幣。注意點(diǎn)：

報(bào)價(jià)銀行與詢價(jià)者在匯率報(bào)價(jià)上的相對(duì)關(guān)系報(bào)價(jià)銀行買(mǎi)入被報(bào)價(jià)幣賣(mài)出被報(bào)價(jià)幣↓↓

USD1=CAD1.3850/1.3860GBP1=USD1.7650/1.7660↑↑詢價(jià)者賣(mài)出被報(bào)價(jià)幣買(mǎi)入被報(bào)價(jià)幣國(guó)際金融

2、買(mǎi)賣(mài)價(jià)的判斷原則：(1)站在(報(bào)價(jià))銀行的角度；(2)買(mǎi)賣(mài)的是外匯；(3)對(duì)(報(bào)價(jià))銀行有利：低價(jià)買(mǎi)進(jìn)、高價(jià)賣(mài)出。直接標(biāo)價(jià)法下的買(mǎi)賣(mài)價(jià)中國(guó)外匯市場(chǎng)上：

USD1=CHR8.0840—8.1164

美元買(mǎi)價(jià)

美元賣(mài)價(jià)國(guó)際金融間接標(biāo)價(jià)法下的買(mǎi)賣(mài)價(jià)紐約外匯市場(chǎng)上

USD1=CAD1.3850/1.3860

加元賣(mài)價(jià)加元買(mǎi)價(jià)結(jié)論：直接標(biāo)價(jià)法下：前買(mǎi)后賣(mài)，間接標(biāo)價(jià)法下：前賣(mài)后買(mǎi)?；蛸I(mǎi)賣(mài)基準(zhǔn)貨幣時(shí)：前買(mǎi)后賣(mài)，買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)貨幣時(shí)：前賣(mài)后買(mǎi)。3、兌換收益。一般為1‰—5‰。國(guó)際金融4.中間匯率(MiddleRate)中間匯率又稱“中間價(jià)”，是買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率的簡(jiǎn)單平均數(shù)，即：(買(mǎi)入價(jià)+賣(mài)出價(jià))／2=中間價(jià))常用于對(duì)匯率的報(bào)導(dǎo)、分析和預(yù)測(cè)，供比較、參考之用國(guó)際金融■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

發(fā)布時(shí)間:20030214[11:47]

人民幣基準(zhǔn)匯率

2003年02月14日

貨幣中間價(jià)*100港幣106.0900*100美元827.7300*100日元6.8388中國(guó)人民銀行發(fā)布，國(guó)家外匯局制定

*為當(dāng)日變更價(jià)格■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

發(fā)布時(shí)間:20030901[11:47]

人民幣基準(zhǔn)匯率

2003年09月01日

貨幣中間價(jià)*100港幣106.0800*100美元827.7100*100日元7.0626*100歐元900.7500中國(guó)人民銀行發(fā)布，國(guó)家外匯局制定

*為當(dāng)日變更價(jià)格

5、現(xiàn)鈔匯率也稱現(xiàn)鈔價(jià)是銀行買(mǎi)人外幣現(xiàn)鈔的匯率，又稱現(xiàn)鈔買(mǎi)人價(jià)。通常，現(xiàn)鈔買(mǎi)人價(jià)低于現(xiàn)匯買(mǎi)人價(jià)，這是由于現(xiàn)鈔買(mǎi)人價(jià)必須扣除現(xiàn)鈔的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。外幣現(xiàn)鈔價(jià)一般等于電匯匯率的買(mǎi)入價(jià)扣除鈔票的運(yùn)送費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)和郵程時(shí)間內(nèi)的利息費(fèi)用。銀行賣(mài)出外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格與銀行現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)相同。

國(guó)際金融

5、現(xiàn)鈔匯率也稱現(xiàn)鈔價(jià)是銀行買(mǎi)人外幣現(xiàn)鈔的匯率，又稱現(xiàn)鈔買(mǎi)人價(jià)。通常，現(xiàn)鈔買(mǎi)人價(jià)低于現(xiàn)匯買(mǎi)人價(jià)，這是由于現(xiàn)鈔買(mǎi)人價(jià)必須扣除現(xiàn)鈔的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。外幣現(xiàn)鈔價(jià)一般等于電匯匯率的買(mǎi)入價(jià)扣除鈔票的運(yùn)送費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)和郵程時(shí)間內(nèi)的利息費(fèi)用。銀行賣(mài)出外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格與銀行現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)相同。

國(guó)際金融貨幣名稱現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)英鎊1392.071362.711403.251394.261394.26港幣89.8389.1190.1790.1190.11美元699.9694.29702.7701.92701.92瑞士法郎694.19679.55699.77

694.15新加坡元506.01495.34510.07

507.84瑞典克朗117.24114.77118.18

117.21丹麥克朗147.28144.18148.46

147.21挪威克朗137.78134.88138.89

136.62日元6.87946.73436.93466.86246.8624加拿大元692.74678.14698.31

690.59澳大利亞元644.19630.6649.36

641.21歐元1099.221076.041108.051099.031099.03澳門(mén)元87.2786.5487.6

87.47菲律賓比索16.8116.4616.95

16.91泰國(guó)銖22.0921.6222.27

22.26新西蘭元551.11

555.54

552.5韓國(guó)元

0.68270.7345

0.7097什么是人民幣基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是指本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣或關(guān)鍵貨幣的匯率。各國(guó)在制訂本國(guó)匯率時(shí)，由于外幣種類(lèi)很多，通常選擇某種貨幣作為關(guān)鍵貨幣，首先制定本幣對(duì)此種貨幣的匯率，叫做基準(zhǔn)匯率；然后根據(jù)基準(zhǔn)匯率套算出本幣對(duì)其他貨幣的匯率。關(guān)鍵貨幣一般是指一個(gè)世界貨幣，被廣泛用于計(jì)價(jià)、結(jié)算、儲(chǔ)備貨幣、可自由兌換、國(guó)際上可普遍接受的貨幣。目前作為關(guān)鍵貨幣的通常是美元，把本國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率作為基準(zhǔn)匯率。人民幣基準(zhǔn)匯率是由中國(guó)人民銀行根據(jù)前一日銀行間外匯市場(chǎng)上形成的美元對(duì)人民幣的加權(quán)平均價(jià)，公布當(dāng)日主要交易貨幣（美元、日元和港幣）對(duì)人民幣交易的基準(zhǔn)匯率，即市場(chǎng)交易中間價(jià)

國(guó)際金融■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

日期:2007/10/07貨幣名稱現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)發(fā)布時(shí)間英鎊1526.91494.711539.171523.681523.6810:21:40港幣96.5895.896.9496.8396.8310:21:40美元749.05743.04752.05751.08751.0810:21:40瑞士法郎634.38621639.47

640.9410:21:40新加坡元507.74497.04511.82

506.6710:21:40瑞典克朗115.28112.85116.21

115.8110:21:40丹麥克朗141.74138.75142.88

142.9510:21:40挪威克朗138.04135.13139.15

138.3810:21:40日元6.39046.25576.44176.50916.509110:21:40加拿大元762.3746.23768.42

753.6810:21:40澳大利亞元670.96656.81676.35

662.6410:21:40歐元1056.661034.381065.151063.121063.1210:21:40澳門(mén)元93.3892.5993.73

93.6210:21:40菲律賓比索16.816.4416.93

16.7410:21:40泰國(guó)銖21.8621.422.03

21.9610:21:40新西蘭元568.88

573.45

568.6810:21:40韓國(guó)元

0.77650.8355

0.808710:21:40■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

日期:2007/09/25貨幣名稱現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)發(fā)布時(shí)間英鎊1505.171473.431517.261513.181513.1817:33:52港幣96.595.7396.8796.6296.6217:33:52美元749.58743.57752.58751.35751.3517:33:52瑞士法郎638.62625.15643.75

640.7817:33:52新加坡元498.37487.86502.37

500.5917:33:52瑞典克朗114.45112.04115.37

115.2917:33:52丹麥克朗141.41138.43142.54

141.9417:33:52挪威克朗135.19132.34136.27

136.1317:33:52日元6.52066.38316.5736.5526.55217:33:52加拿大元745.13729.42751.12

748.6617:33:52澳大利亞元646.75633.11651.94

650.8717:33:52歐元1054.31032.071062.771057.111057.1117:33:52澳門(mén)元93.4492.6693.8

93.6517:33:52菲律賓比索16.4816.1316.61

16.6217:33:52泰國(guó)銖21.8721.4122.05

21.9717:33:52新西蘭元551.44

555.87

557.9817:33:52韓國(guó)元

0.77310.8318

0.802717:33:52■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

日期:2005/09/23貨幣名稱現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)美元807.19800.72810.43808.81瑞士法郎629.92616.64634.98

新加坡元479.11469.01482.96

瑞典克朗104.61102.4105.45

丹麥克朗131.2128.43132.25

挪威克朗125.72123.07126.73

日元7.21557.06347.27357.2613加拿大元687.56673.06693.08

澳大利亞元614.98602.01619.92

歐元978.97958.33986.84987.69澳門(mén)元100.7199.9101.11

菲律賓比索14.31414.42

泰國(guó)銖19.6319.2119.78

新西蘭元558.99

563.48

清算瑞士法郎496.39

500.38

英鎊1443.311412.881454.9

港幣104.01103.18104.43104.21■中國(guó)銀行人民幣市場(chǎng)匯價(jià)

日期:2003/02/14

貨幣名稱現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)英鎊1338.9500

1307.4400

1342.9800

港幣105.9700

105.3300

106.2900

106.0900

美元826.4900

821.5200

828.9700

827.7300

瑞士法郎609.3700

595.6200

612.4200

新加坡元471.1900

460.1000

472.6000

瑞典克朗98.3300

96.0100

98.6200

丹麥克朗120.5200

117.6900

120.8900

挪威克朗119.1600

116.3600

119.5200

日元6.8483

6.7968

6.8826

6.8388

加拿大元544.7100

531.8900

546.3500

澳大利亞元491.3900

480.3100

493.8600

歐元895.8300

888.2000

898.5200

889.6200

澳門(mén)元102.8900

100.4700

103.2000

菲律賓比索15.3100

14.9500

15.3600

泰國(guó)銖19.2100

18.7600

19.2600

新西蘭元458.0400

447.2600

459.4200

交割是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣(mài)出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過(guò)程。即期匯率(SpotExchangeRate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買(mǎi)賣(mài)的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率(ForwardExchangeRate)又稱期匯匯率，是指外匯買(mǎi)賣(mài)的雙方事先約定，據(jù)以在未來(lái)約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。(二)按外匯買(mǎi)賣(mài)交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率國(guó)際金融交割是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣(mài)出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過(guò)程。即期匯率(SpotExchangeRate)又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買(mǎi)賣(mài)的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率(ForwardExchangeRate)又稱期匯匯率，是指外匯買(mǎi)賣(mài)的雙方事先約定，據(jù)以在未來(lái)約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。(二)按外匯買(mǎi)賣(mài)交割的期限不同，分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率國(guó)際金融國(guó)際金融中國(guó)工商銀行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)

日期：2007年10月7日星期日單位：人民幣/100外幣期限美元兌人民幣中間價(jià)現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)起息日

7天

(7D)771.77769.83773.692007-04-25

20天

(20D)771.25769.32773.182007-05-08

1個(gè)月

(1M)770.74768.81772.662007-05-18

2個(gè)月

(2M)768.61766.69770.532007-06-18

3個(gè)月

(3M)766.95765.03768.872007-07-18

4個(gè)月

(4M)765.21763.29767.122007-08-20

5個(gè)月

(5M)763.75761.83765.652007-09-18

6個(gè)月

(6M)762.31760.4764.212007-10-18

7個(gè)月

(7M)760.73758.67762.782007-11-19

8個(gè)月

(8M)759.41757.12761.682007-12-18

9個(gè)月

(9M)758.03755.52760.532008-01-18

10個(gè)月

(10M)756.65754759.32008-02-19

11個(gè)月

(11M)755.56752.69758.432008-03-18

12個(gè)月

(1Y)754.4751.38757.422008-04-18(三)按制訂匯率的方法不同，分為基本匯率和套算匯率

基本匯率(BasicRate)：是指本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率。大多數(shù)國(guó)家都把本國(guó)貨幣與美元的匯率作為基本匯率。關(guān)鍵貨幣應(yīng)具備以下特點(diǎn)：在本國(guó)國(guó)際收支中使用最多；在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大；可以自由兌換且為國(guó)際上普遍接受。套算匯率(CrossRate)又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過(guò)各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。國(guó)際金融1、電匯匯率(TelegraphicTransferRate，T/TRate)是指以電報(bào)、電傳等解付方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率。外匯市場(chǎng)所公布的匯率也多為電匯匯率。2、信匯匯率(MailTransferRate，M/TRate)是以信函解付方式買(mǎi)賣(mài)外匯時(shí)所使用的匯率。信匯匯率一般低于電匯匯率。3、票匯匯率是銀行買(mǎi)賣(mài)外匯票據(jù)時(shí)所使用的匯率。票匯匯率又可分為即期票匯匯率(DemandDraftRate，D/DRate)和遠(yuǎn)期票匯匯率(LongBillExchangeRate)。(四)按匯兌方式的不同，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率國(guó)際金融(五)按外匯買(mǎi)賣(mài)的對(duì)象不同，分為同業(yè)匯率和商人匯率同業(yè)匯率(Inter-BankRate)

同業(yè)匯率指銀行同業(yè)之間進(jìn)行外匯交易時(shí)所使用的匯率

由于銀行同業(yè)間的外匯交易一般有最低交易金額的限制，故同業(yè)匯率又稱外匯的批發(fā)價(jià)

同業(yè)匯率的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)一般很小國(guó)際金融商人匯率(MerchantRate)商人匯率指銀行與顧客之間進(jìn)行外匯交易時(shí)所使用的匯率，又稱外匯的零售價(jià)

商人匯率是根據(jù)同業(yè)匯率適當(dāng)增(賣(mài)出價(jià))、減(買(mǎi)入價(jià))而形成，故其買(mǎi)賣(mài)差價(jià)一般較大國(guó)際金融(六)按外匯市場(chǎng)開(kāi)市和收市的不同，分為開(kāi)盤(pán)匯率和收盤(pán)匯率

開(kāi)盤(pán)匯率(OpeningRate)開(kāi)盤(pán)匯率也稱開(kāi)盤(pán)價(jià)，是指外匯市場(chǎng)在每個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開(kāi)始時(shí)，進(jìn)行首批外匯買(mǎi)賣(mài)的匯率

收盤(pán)匯率(ClosingRate)收盤(pán)匯率也稱收盤(pán)價(jià)，指外匯市場(chǎng)在每個(gè)營(yíng)業(yè)日即將結(jié)束時(shí)，進(jìn)行最后一批外匯買(mǎi)賣(mài)的匯率

國(guó)際金融(七)按匯率適用范圍的不同，分為單一匯率和多種匯率

單一匯率(SingleRate)單一匯率指本國(guó)貨幣對(duì)某一外國(guó)貨幣只規(guī)定一個(gè)匯率，各種外匯收支均按這一匯率來(lái)結(jié)算

多種匯率(MultipleRate)多種匯率又稱多重匯率、復(fù)匯率，是指在確定本國(guó)貨幣對(duì)某一外國(guó)貨幣的匯率時(shí)，根據(jù)不同性質(zhì)和情形，規(guī)定兩種或兩種以上的匯率

多種匯率具有不公平性和歧視性國(guó)際金融(八)按外匯管制情況不同，分為官方匯率和市場(chǎng)匯率

官方匯率(OfficialRate)官方匯率又稱法定匯率，是指國(guó)家機(jī)構(gòu)(財(cái)政部、中央銀行或外匯管理當(dāng)局)公布的匯率，并規(guī)定一切外匯交易都以其公布的匯率為準(zhǔn)。

市場(chǎng)匯率(MarketRate)

市場(chǎng)匯率是指由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定的、在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯的實(shí)際匯率。

國(guó)際金融(九)按衡量貨幣價(jià)值的角度不同，分為名義匯率和實(shí)際匯率

名義匯率(NominalExchangeRate)名義匯率又稱現(xiàn)實(shí)匯率，是指各國(guó)外匯市場(chǎng)或外匯管理機(jī)構(gòu)公開(kāi)發(fā)布的外匯匯率，這些匯率沒(méi)有經(jīng)過(guò)通貨膨脹或其他因素的調(diào)整。（即指在外匯市場(chǎng)上由外匯的供求關(guān)系所決定的兩種貨幣之間的匯率）

實(shí)際匯率(EffectiveExchangeRate)實(shí)際匯率又稱真實(shí)匯率，是指對(duì)名義匯率經(jīng)過(guò)通貨膨脹因素調(diào)整以后的匯率。即將名義匯率按兩國(guó)同一時(shí)期的物價(jià)變動(dòng)情況進(jìn)行調(diào)整后所得到的匯率。國(guó)際金融第三節(jié)匯率決定和匯率變動(dòng)

一、匯率決定的基礎(chǔ)

二、影響匯率變動(dòng)的主要因素

三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際金融貨幣制度的演變金幣本位制紙幣本位制金塊本位制金匯兌本位制貨幣制度的演變大致經(jīng)歷了以下這么幾個(gè)階段，即金本位、金匯兌本位和紙幣本位制度

金幣本位制即以黃金為貨幣制度的基礎(chǔ),黃金直接參與流通的一種貨幣制度隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黃金的流通和支付手段職能等逐漸被紙幣所取代國(guó)際金融金塊本位制和金匯兌本位制屬于廣義金本位制第一次世界大戰(zhàn)期間以及1929—1933年資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)期間，各主要資本主義國(guó)家為籌集資金以應(yīng)付戰(zhàn)爭(zhēng)和刺激經(jīng)濟(jì)，大量發(fā)行紙幣，導(dǎo)致紙幣與黃金之間的固定比價(jià)無(wú)法維持之后，各國(guó)普遍實(shí)行紙幣本位制度金幣本位制紙幣本位制金塊本位制金匯兌本位制國(guó)際金融二戰(zhàn)前各國(guó)貨幣制度演變過(guò)程的特征貨幣制度史的發(fā)展是一個(gè)紙幣不斷取代金屬鑄幣的過(guò)程紙幣取代黃金的過(guò)程是從流通手段職能的擴(kuò)大開(kāi)始，逐步地實(shí)現(xiàn)的紙幣取代金幣的重要原因是因?yàn)榧垘?及以后出現(xiàn)的電子貨幣)作為流通手段和支付手段，有許多天然的優(yōu)越性，適應(yīng)了國(guó)際經(jīng)貿(mào)高速發(fā)展的需要國(guó)際金融一、不同匯率制度下的匯率

決定的基礎(chǔ)

匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格，其本質(zhì)是兩國(guó)貨幣各自所代表或所具有的價(jià)值的比率，因此各國(guó)貨幣所具有或所代表的價(jià)值是匯率決定的基礎(chǔ)。由于在不同貨幣制度下，貨幣發(fā)行基礎(chǔ)、貨幣種類(lèi)和形態(tài)各異，因而決定匯率的基礎(chǔ)——各國(guó)貨幣價(jià)值的具體表現(xiàn)形式也很不一樣.國(guó)際金融(一)金本位制下匯率的決定和變動(dòng)1、金本位制度下匯率的決定

金本位制度：以黃金為本位貨幣的貨幣制度。本位幣：法定作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的基本通貨，具有無(wú)限法償作用金本位制度下的三大自由:自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。鑄幣平價(jià)是指兩種金鑄幣含金量之比國(guó)際金融

鑄幣平價(jià)是金鑄幣本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)

在金本位制度下，當(dāng)時(shí)的英國(guó)貨幣1英鎊鑄幣的重量為123.27447格令，成色為22開(kāi)金，即含金量為113.0016格令。美國(guó)貨幣1美元鑄幣的重量是25.8格令，成色為90％，即含金量為23.22格令。根據(jù)含金量對(duì)比，兩國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)就是:113.0016÷23.22=4.8665，

所以英鎊與美元之間的匯率為：

￡1＝＄4.8665例如：國(guó)際金融2、金本位制度下匯率的變動(dòng)由鑄幣平價(jià)所決定的兌換比率，只是兩國(guó)貨幣兌換的基本標(biāo)準(zhǔn)，并不是外匯市場(chǎng)上的匯率。外匯市場(chǎng)上的匯率受外匯供求關(guān)系的影響，圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)國(guó)際金融在金幣本位制度下，匯率的波動(dòng)不是漫無(wú)邊際的，而總是圍繞著鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，并以黃金輸送點(diǎn)為界限。黃金輸送點(diǎn)=鑄幣平價(jià)±運(yùn)費(fèi)

黃金輸入點(diǎn)=鑄幣平價(jià)-黃金運(yùn)費(fèi)

黃金輸出點(diǎn)=鑄幣平價(jià)+黃金運(yùn)費(fèi)

黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)統(tǒng)稱為黃金輸送點(diǎn)

國(guó)際金融某美國(guó)進(jìn)口商從英國(guó)進(jìn)口了100萬(wàn)英鎊的商品。(由于三大自由的存在，該美國(guó)進(jìn)口商支付貨款時(shí)，既可以用美元兌換英鎊后直接匯付英鎊，也可以先在美國(guó)將美元兌換成黃金，再將黃金運(yùn)送到英國(guó)，然后在英國(guó)將黃金兌換成英鎊付款。)當(dāng)該進(jìn)口商用運(yùn)送黃金的方法付款時(shí)，設(shè)1英鎊的黃金從美國(guó)運(yùn)送至英國(guó)的費(fèi)用為0.03美元，則該進(jìn)口商實(shí)際支付的美元為(萬(wàn)美元)：

100————×7.32238＋100×0.03＝489.651.50463

例如:

國(guó)際金融當(dāng)外匯市場(chǎng)英鎊對(duì)美元的匯率為￡1＝＄4.8965時(shí)，該進(jìn)口商匯付英鎊和運(yùn)送黃金的成本相等，同為489.65萬(wàn)美元；當(dāng)外匯市場(chǎng)的匯率低于4.8965時(shí)，運(yùn)送黃金的成本高于匯付英鎊的成本，該進(jìn)口商情愿匯付英鎊而不愿運(yùn)送黃金；當(dāng)外匯市場(chǎng)的匯率高于4.8965時(shí)，匯付英鎊的成本高于運(yùn)送黃金的成本，該進(jìn)口商情愿運(yùn)送黃金而不愿匯付英鎊。因此美國(guó)的黃金輸出點(diǎn)為4.8965，外匯市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元的匯率不可能高于4.8965。同理可知，美國(guó)的黃金輸入點(diǎn)為4.8365，外匯市場(chǎng)上英鎊對(duì)美元的匯率不可能低于4.8365。例如:

國(guó)際金融國(guó)際金融$4.8665+0.03-0.03$4.8965美國(guó)購(gòu)買(mǎi)黃金運(yùn)往英國(guó)$4.8365用英鎊購(gòu)買(mǎi)黃金運(yùn)回美國(guó)

1、紙幣流通條件下匯率的決定(二)紙幣流通條件下匯率的決定與變動(dòng)在紙幣流通條件下，匯率決定的基礎(chǔ)實(shí)質(zhì)上是兩國(guó)貨幣各自所代表的價(jià)值量之比紙幣流通條件下，在不同的階段，紙幣的內(nèi)在價(jià)值有不同的外在表現(xiàn)國(guó)際金融各國(guó)都參照金本位時(shí)期的做法，規(guī)定本幣的名義含金量。因此兩國(guó)紙幣的名義含金量之比(法定平價(jià))應(yīng)當(dāng)是決定匯率的依據(jù)。但是由于紙幣不能自由兌換黃金，于是各國(guó)紛紛超過(guò)本國(guó)黃金儲(chǔ)備量的限制，超量發(fā)行紙幣，導(dǎo)致通貨膨脹。在通貨膨脹的情形下，紙幣所代表的價(jià)值減少，匯率也相應(yīng)下跌(1)在實(shí)行紙幣制度的初期：國(guó)際金融(2)布雷頓森林體系下(二戰(zhàn)結(jié)束至1973年初)布雷頓森林體系，規(guī)定美元與黃金掛鉤，即35美元兌換1盎司黃金，其他國(guó)家的貨幣也分別規(guī)定了含金量，并通過(guò)含金量計(jì)算出各種貨幣與美元的平價(jià)，而且平價(jià)一經(jīng)確定不得輕易變動(dòng)布雷頓森林體系下的匯率，由各國(guó)貨幣與美元的貨幣平價(jià)(黃金平價(jià))決定國(guó)際金融(3)1973年以后布雷頓體系崩潰后，紙幣與黃金完全脫鉤，各國(guó)不再規(guī)定紙幣的含金量。貨幣的內(nèi)在價(jià)值主要由貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)決定兩國(guó)貨幣匯率的決定基礎(chǔ)應(yīng)該是兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，各國(guó)貨幣的兌換比率由外匯市場(chǎng)的供求狀況決定國(guó)際金融黃金平價(jià):各國(guó)政府通過(guò)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)和外匯管制等方法來(lái)調(diào)整匯率。2、紙幣流通條件下匯率的變動(dòng)(1)在實(shí)行紙幣制度的初期(2)布雷頓森林體系下（二戰(zhàn)結(jié)束至1973年初）在布雷頓森林體系下，國(guó)際貨幣基金組織要求會(huì)員國(guó)有義務(wù)將匯率的波動(dòng)幅度控制在平價(jià)的±1％范圍內(nèi)（1971年12月后，將這一范圍又?jǐn)U大到平價(jià)的±2.25％）。國(guó)際金融（3）1973年以后布雷頓體系崩潰后，紙幣與黃金完全脫鉤，各國(guó)不再規(guī)定紙幣的含金量。由于貨幣的內(nèi)在價(jià)值主要由貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)決定，因此，兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平應(yīng)該是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。國(guó)際金融二、影響匯率變動(dòng)的主要因素

(一)、國(guó)際收支狀況國(guó)際收支是對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的匯總，它主要反映出一國(guó)的外匯收支狀況，是影響該國(guó)匯率變動(dòng)最直接的重要因素。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供過(guò)于求，從而導(dǎo)致外匯貶值，本幣升值；當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。國(guó)際金融(二)、通貨膨脹率差異通貨膨脹意味著該國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，而一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)外貶值主要是通過(guò)以下三個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)的。1、通貨膨脹使物價(jià)上漲，導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值國(guó)際金融2、通貨膨脹使得本幣的實(shí)際利率減少和本幣的國(guó)際地位下降，導(dǎo)致本國(guó)資金外流（外匯需求增加）和國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)本幣需求減少，本幣貶值。3、通貨膨脹表明該國(guó)貨幣內(nèi)在價(jià)值減少，人們預(yù)期該國(guó)貨幣將趨于疲軟，出于保值目的將拋售該國(guó)貨幣，從而造成該國(guó)貨幣的現(xiàn)實(shí)貶值。通貨膨脹率對(duì)匯率的影響具有間接性、時(shí)滯性和相對(duì)性。國(guó)際金融（三）、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的初期，進(jìn)口一般比較旺盛，這一方面是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初期對(duì)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的需求擴(kuò)大，另一方面是由于本國(guó)居民的收入增長(zhǎng)，導(dǎo)致對(duì)進(jìn)口消費(fèi)品的需求增加，使得外匯供不應(yīng)求，本幣貶值。當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)一段持續(xù)的增長(zhǎng)后，又會(huì)為本幣的升值提供有力的支持，這是因?yàn)椋航?jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)后，本國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高，出口增加，外匯收入增加；本國(guó)的投資環(huán)境改善，外資流入增加；本國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，提高了外匯交易者持有本幣的信心，增加了對(duì)本幣的需求。國(guó)際金融(四)、利率差異利率是資金的價(jià)格，兩國(guó)間利率的差異，將會(huì)引起短期資本的流動(dòng)。在一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本正常時(shí)，當(dāng)本國(guó)利率高于外國(guó)利率時(shí)，將導(dǎo)致資本流入，外匯供應(yīng)充分，本幣升值；當(dāng)本國(guó)利率低于外國(guó)利率時(shí)，將導(dǎo)致資本流出，外匯供應(yīng)緊張，本幣貶值。國(guó)際金融(五)、政府的政策因素一是中央銀行的直接干預(yù)中央銀行通過(guò)在外匯市場(chǎng)大量買(mǎi)賣(mài)某種貨幣，可以直接影響外匯市場(chǎng)上這種貨幣的供求關(guān)系，對(duì)該貨幣匯率的短期走勢(shì)有明顯的影響。當(dāng)央行買(mǎi)入某種貨幣時(shí)，將使該貨幣在短期內(nèi)需求增加，從而升值；而當(dāng)央行賣(mài)出某種貨幣時(shí)，將使該貨幣在短期內(nèi)供應(yīng)增加，從而貶值。中央銀行進(jìn)行外匯干預(yù)前，應(yīng)建立外匯平準(zhǔn)基金，并儲(chǔ)備一定規(guī)模的外匯，外匯儲(chǔ)備是衡量中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)能力的重要指標(biāo)。外匯平準(zhǔn)基金：是一國(guó)貨幣當(dāng)局設(shè)立的專(zhuān)門(mén)為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)而使用的外匯資金。國(guó)際金融國(guó)際金融二是各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以間接影響匯率。各國(guó)為了達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，往往采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加以調(diào)控。這些政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、利率和國(guó)際收支狀況等都會(huì)產(chǎn)生一定影響，這樣必然影響到匯率的變動(dòng)。例如實(shí)行松緊不同的貨幣政策和財(cái)政政策，會(huì)對(duì)匯率走勢(shì)產(chǎn)生不同的影響。從20世紀(jì)70年代中期西方國(guó)家普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率后，各國(guó)政府經(jīng)常采取宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，從而對(duì)匯率變動(dòng)造成明顯的影響。

（六）重大國(guó)際事件重大的國(guó)際事件是指國(guó)際上發(fā)生的重大的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、科技、自然災(zāi)害等方面的事件當(dāng)重大的國(guó)際事件發(fā)生后對(duì)一國(guó)有利時(shí)，則該國(guó)的貨幣即會(huì)升值；當(dāng)重大的國(guó)際事件發(fā)生后對(duì)一國(guó)不利時(shí)，則該國(guó)的貨幣即會(huì)貶值國(guó)際金融（七）心理因素心理因素是指人們根據(jù)新聞、傳聞等對(duì)匯率走勢(shì)所作出的主觀判斷當(dāng)人們心理上普遍認(rèn)為某種貨幣將要升值時(shí)，即使這種貨幣在此之前并沒(méi)有升值的跡象，出于投機(jī)的需要，人們也會(huì)在外匯市場(chǎng)上大量買(mǎi)入該種貨幣，導(dǎo)致這種貨幣人為的供不應(yīng)求，從而升值相反，當(dāng)人們心理上普遍認(rèn)為某種貨幣將要貶值時(shí)，即使這種貨幣在此之前并沒(méi)有貶值的跡象，出于投機(jī)的需要，人們也會(huì)在外匯市場(chǎng)上大量賣(mài)出該種貨幣，導(dǎo)致這種貨幣人為的供過(guò)于求，從而貶值國(guó)際金融第四節(jié)匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際金融一、匯率的變動(dòng)匯率的變動(dòng)包括貶值和升值(或上浮和下浮)兩個(gè)方面。描述匯率變動(dòng)的概念有兩組：法定升值和法定貶值，升值和貶值。法定貶值(devaluation)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為調(diào)整其對(duì)外匯率的基準(zhǔn)，政府用法令規(guī)定降低本國(guó)貨幣的含金量。在紙幣流通制度下，當(dāng)一國(guó)原有的黃金平價(jià)和匯率不能維持，或者勉強(qiáng)維持會(huì)進(jìn)一步削弱其出口競(jìng)爭(zhēng)能力，消耗其有限的黃金儲(chǔ)備時(shí)，該國(guó)政府就會(huì)頒布法令廢除紙幣原來(lái)的黃金平價(jià)和匯率，規(guī)定新的、較低的黃金平價(jià)和匯率。國(guó)際金融

法定升值(revaluation)是有關(guān)當(dāng)局用法律明文規(guī)定提高本國(guó)的金平價(jià)。在布雷頓體系下，個(gè)別通貨膨脹較輕、國(guó)際收支在一定時(shí)期內(nèi)具有順差的國(guó)家，在其他國(guó)家的影響與壓力下，曾被迫進(jìn)行過(guò)法定升值。例如，