chapter外匯業(yè)務(wù)和匯率折算課件

《國際金融》課程1

教學(xué)要點(diǎn)

掌握外匯市場(chǎng)基本知識(shí)，掌握各種外匯交易方式的概念及作用重點(diǎn)掌握遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法及其計(jì)算掌握匯率折算及其在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中的應(yīng)用《國際金融》課程1教學(xué)要點(diǎn)掌握外匯市場(chǎng)基本知識(shí)，掌握各《國際金融》課程2

第一節(jié)外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)是指由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行、各種金融機(jī)構(gòu)以及公司企業(yè)與個(gè)人進(jìn)行外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場(chǎng)所。《國際金融》課程2第一節(jié)外匯市場(chǎng)一、外匯市《國際金融》課程3二外匯市場(chǎng)的構(gòu)成

（一）外匯銀行（代理；自營）（二）外匯經(jīng)紀(jì)商（介紹成交或代客買賣外匯；分為一般經(jīng)紀(jì)和掮客）

（三）中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu)（儲(chǔ)備管理；匯率管理）（四）客戶（交易、保值、投機(jī)）《國際金融》課程3二外匯市場(chǎng)的構(gòu)成（一）外匯銀行（代《國際金融》課程4

三、外匯市場(chǎng)的類型：

1、批發(fā)市場(chǎng)、零售市場(chǎng)；2、柜臺(tái)市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)3、官方外匯市場(chǎng)、自由外匯市場(chǎng)和外匯黑市；4、即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)市場(chǎng)

《國際金融》課程4三、外匯市場(chǎng)的類型：《國際金融》課程5零售外匯交易零售外匯交易中央銀行相互報(bào)價(jià)雙重拍賣外匯經(jīng)紀(jì)公司商業(yè)銀行商業(yè)銀行交易指令交易指令下達(dá)交易指令得到內(nèi)部價(jià)差下達(dá)交易指令得到內(nèi)部價(jià)差《國際金融》課程5零售外匯交易零售外匯交易中央銀行相互報(bào)價(jià)雙《國際金融》課程6

第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)

外匯交易簡(jiǎn)介現(xiàn)匯交易(Spottransaction);即期外匯交易期匯交易(Longtransaction);遠(yuǎn)期外匯交易套匯（Arbitrage）套利(Interestarbitrage)掉期(Swaptransaction)《國際金融》課程6第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)外匯交《國際金融》課程7一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）1)即期外匯交易及相關(guān)概念（1）定義：指在買賣成交后2個(gè)工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易（2）相關(guān)概念：交割；營業(yè)日；基本點(diǎn)《國際金融》課程7一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）1)即期外匯《國際金融》課程8一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）

2)即期外匯交易的基本程序詢價(jià)→報(bào)價(jià)→成交→證實(shí)→結(jié)算3)即期外匯交易的報(bào)價(jià)（1）采用美元報(bào)價(jià)（2）采用雙向報(bào)價(jià)（3）使用規(guī)范用語（4）通過電話、電傳等報(bào)價(jià)時(shí)，報(bào)價(jià)銀行一般只報(bào)匯率的最后兩位數(shù)。《國際金融》課程8一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）2)即期《國際金融》課程9即期匯率報(bào)價(jià)

BCGD：GTCXSPJPY香港中銀請(qǐng)報(bào)美元兌日元的即期匯價(jià)GTCX：115.70/80115.70/80BCGD：YOURSUSD2（orsellUSD2）我賣200萬美元給你GTCX：okDONE(or2minAGREED)CFMAT115.70WEBUYUSD2

VAL15June,××××OURUSDPLSTOABANKA/CNO×××TKSFORTHEDEALNBI

200萬美元成交證實(shí)在115.70我們買入美元200萬賣出美元起息日為××××年6月15日我的美元請(qǐng)劃撥到A銀行，賬號(hào)為×××謝謝交易，再見《國際金融》課程9即期匯率報(bào)價(jià)BCGD：GTCXSPJ《國際金融》課程10

續(xù)表BCGD：ALLAGREEDMYJPYTOBBANKA/CNO+++TKSNBIBIFRD同意我的日元請(qǐng)劃撥至B銀行賬號(hào)為+++謝謝你朋友，再見《國際金融》課程10《國際金融》課程11二、期匯交易（遠(yuǎn)期外匯交易）1）遠(yuǎn)期外匯交易概述（1）含義：交易貨幣的交割在2個(gè)工作日以后進(jìn)行，期限以1－3個(gè)月居多，最長可以做到1年。（2）使用遠(yuǎn)期匯率(forwardexchangerate)由雙方在遠(yuǎn)期合約成交時(shí)確定下來是約定日期交割約定金額貨幣的價(jià)格依據(jù)《國際金融》課程11二、期匯交易（遠(yuǎn)期外匯交易）1）遠(yuǎn)期外《國際金融》課程122）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式

（1）遠(yuǎn)期匯率直接報(bào)價(jià)法外匯銀行直接報(bào)遠(yuǎn)期匯率瑞士、日本等國采用此法

（2）遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法外匯銀行在即期匯率之外，標(biāo)出遠(yuǎn)期升貼（3）點(diǎn)數(shù)（Points）報(bào)價(jià)

（直接標(biāo)價(jià)與間接標(biāo)價(jià)均按此原則計(jì)算）

（1）若遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)大數(shù)在前，小數(shù)在后，表示單位貨幣遠(yuǎn)期貼水，計(jì)算時(shí)應(yīng)用即期匯率減去遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)。

（2）若遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)小數(shù)在前，大數(shù)在后，則表示單位貨幣遠(yuǎn)期升水，計(jì)算時(shí)應(yīng)用即期匯率價(jià)加上遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)?！秶H金融》課程122）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式（1）遠(yuǎn)期匯《國際金融》課程13直接標(biāo)價(jià)法:

遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水

-貼水如:某日紐約外匯市場(chǎng)的即期匯率為:1歐元=1.2481美元,3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯升水0.32美分,則3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯匯率為:

1歐元=1.2481+0.0032=1.2513美元如果3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯貼水0.32美分,則3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯匯率為:

1歐元=1.2481-0.0032=1.2449美元《國際金融》課程13直接標(biāo)價(jià)法:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水《國際金融》課程14間接標(biāo)價(jià)法:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水

+貼水如:某日倫敦外匯市場(chǎng)的即期匯率為:1英鎊=1.8268美元,3個(gè)月后美元遠(yuǎn)期外匯匯率升水0.51美分,則3個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為:

1英鎊=1.8268-0.0051=1.8217美元

如果3個(gè)月后美元遠(yuǎn)期外匯匯率貼水0.51美分,則3個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為:1英鎊=1.8268+0.0051=1.8319美元《國際金融》課程14間接標(biāo)價(jià)法:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水《國際金融》課程15匯價(jià)點(diǎn)（點(diǎn)數(shù)）（1）如某日紐約外匯市場(chǎng)：即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊/美元

1.8260/6562/45

則：3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：

英鎊/美元=（1.8260-0.0062）/（1.8265-0.0045）=1.8198/1.8220（2）如法蘭克福外匯市場(chǎng)：即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)期歐元/瑞士法郎1.4601/4330/58

則：3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：歐元/瑞士法郎=（1.4601+0.0030）/（1.4643+0.0058）=1.4631/1.4701《國際金融》課程15匯價(jià)點(diǎn)（點(diǎn)數(shù)）（1）如某日紐約外匯市場(chǎng)：《國際金融》課程161、美元與新加坡元的即期匯率為1.6403/1.6410，若某銀行三個(gè)月遠(yuǎn)期外匯報(bào)價(jià)為210—200（200—210），則美元與新加坡元的遠(yuǎn)期匯率為：

美元/新加坡元=（1.6403-0.0210）/（1.6410-0.0200）

=1.6193/1.6210

美元/新加坡元=（1.6403+0.0200）/（1.6410+0.0210）

=1.6603/1.66202、US＄/FFr即期匯率：6.3240/6.3270，6個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為120—80，則6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：（6.3240-0.0120）/（6.3270-0.0080）=6.3120/6.3190

《國際金融》課程161、美元與新加坡元的即期匯率為1.64017例：某日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表為：

即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水美元/瑞士法郎1.6030-40140-135我公司向美國出口機(jī)床,如即期付款每臺(tái)報(bào)價(jià)2000美元,現(xiàn)美國進(jìn)口商要求我以瑞士法郎報(bào)價(jià),并于貨物發(fā)運(yùn)后三個(gè)月付款,問我應(yīng)報(bào)多少瑞士法郎?17例：某日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表為：18答:(1)查閱當(dāng)日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表可知瑞士法郎3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水,是軟幣,以軟幣報(bào)價(jià)應(yīng)按貼水后的實(shí)際匯率報(bào)出,以減少瑞士法郎貼水后的損失.(2)瑞士法郎對(duì)美元的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為:美元/瑞士法郎:(1.6030+0.0140)——(1.6040+0.0135)即:﹩/SFr1.6170——1.6175(3)應(yīng)報(bào)瑞士法郎價(jià)為：2000×1.6175=3235瑞士法郎18答:(1)查閱當(dāng)日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表可知瑞士法郎3個(gè)月《國際金融》課程19

三、套匯1、套匯的概念2、套匯的方式

1）直接套匯*（兩地套匯）

2）間接套匯*（三角套匯）（練習(xí)1、4、5）3、套利

1）非拋補(bǔ)套利*

2）拋補(bǔ)套利*

《國際金融》課程19三、套匯1、套匯的概念《國際金融》課程20四、擇期五、掉期交易

1、即期對(duì)遠(yuǎn)期*

2、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期*六、投機(jī)《國際金融》課程20四、擇期《國際金融》課程21直接套匯（兩地套匯）如：在紐約外匯市場(chǎng)上，100美元=190.7500德國馬克；在法蘭克福外匯市場(chǎng)上，1美元=1.9100德國馬克，如套匯100萬美元，可賺：

2.5萬德國馬克《國際金融》課程21直接套匯（兩地套匯）如：在紐約外匯市場(chǎng)上《國際金融》課程22間接套匯（三角套匯）如ⅠⅡ

紐約市場(chǎng)US＄1=FFr5.00

巴黎市場(chǎng)￡1=FFr8.54

倫敦市場(chǎng)￡1=US1.72

紐約市場(chǎng)US＄1=FFr5.00

巴黎市場(chǎng)￡1=FFr10.00

倫敦市場(chǎng)￡1=US2.00

如果套匯者有1000萬美元，能獲利多少？在第一種情況下：1000萬美元5000萬法郎紐約585.48萬英鎊巴黎1007.0256萬美元倫敦7.0256萬美元獲利在第二種情況下：由于三地匯率沒有差異，是均衡的，所以不能套匯。怎樣判斷三個(gè)市場(chǎng)三種貨幣之間是否存在套匯機(jī)會(huì)？《國際金融》課程22間接套匯（三角套匯）如Ⅰ《國際金融》課程23匯價(jià)積數(shù)判斷法

在同一標(biāo)價(jià)法下將三個(gè)或更多市場(chǎng)上的匯率連乘積算出來，如果等于1說明不存在貨幣匯率差異，不能套匯；如果不等于1說明存在匯率差異，可以套匯。

18.54如上例Ⅰ：5××1.72≠1，故可以套匯。上例Ⅱ：2×5.00×1/10=1，故不能套匯。上例Ⅰ：若用美元買英鎊，然后用英鎊買法郎，再用法郎買美元《國際金融》課程23匯價(jià)積數(shù)判斷法在同一標(biāo)價(jià)法下《國際金融》課程24

其結(jié)果：虧損

6.9767美元

（1000-＜1000×1/1.72×8.54×1/5>）=-6.9767美元那么套匯的路線應(yīng)該如何選擇呢？上例Ⅰ：若用間接標(biāo)價(jià)，則：US＄1=FFr5.00FFr1=￡

￡1=US1.72

5×1/8.54×1.72﹥1

若用直接標(biāo)價(jià)，則：FFr1=US＄1/5

￡1=FFr8.54

US＄1=￡1/1.72

1/5×8.54

×1/1.72﹤1

8.541《國際金融》課程24其結(jié)果：虧損6.9767美元

（《國際金融》課程25具體做法是：先看連乘積是大于1還是小于1，再看套匯用的貨幣。

準(zhǔn)確地說，在統(tǒng)一標(biāo)價(jià)后，若連乘積是大于1，則從你手中的貨幣作為基準(zhǔn)貨幣的那個(gè)市場(chǎng)套起，也就是從等式的左邊開始找，從有自己手中貨幣的那個(gè)外匯市場(chǎng)做起；若連乘積是小于1，則從你手中的貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣的那個(gè)市場(chǎng)套起，也就是從等式的右邊開始找，從有自己手中貨幣的那個(gè)外匯市場(chǎng)做起?！秶H金融》課程25具體做法是：先看連乘積是大于1還是小于126

例如：香港：US＄1=HK＄7.7804—7.7814紐約：￡1=US＄1.4205—1.4215倫敦：￡1=HK＄11.0723—11.0733第一步先看三地是否存在差異：US＄1=HK＄7.7804￡1=US＄1.4205HK＄1=￡1/11.07337.7804×1.4205×1/11.0733﹤1或者￡1=HK＄11.0723HK＄1=US＄1/7.7814US＄1=￡1/1.421511.0723×1/7.7814×1/1.4215﹥1第二步看套匯用的貨幣，如果用100萬美元套匯，則：直接：間接：

100×1/1.4215×11.0723×1/7.7814=100.998萬26例如：香港：US＄1=HK＄7.7804—7.727

非拋補(bǔ)套利如：在某一時(shí)期，美國金融市場(chǎng)上3個(gè)月定期存款利率為年率12%，英國金融市場(chǎng)上3個(gè)月定期存款利率為年率8%。兩市場(chǎng)有4%的利差。英國的投資者用10萬英鎊就可以通過套利獲利：

100000×4%×3/12=1000英鎊（在3個(gè)月內(nèi)匯率不變）假定當(dāng)前匯率為：1英鎊=2.0美元，3個(gè)月后美元匯率下降到1英鎊=2.1美元。那么3個(gè)月后投資者收進(jìn)投資本息為：100000×2（1+12%×3/12）=206000美元，按1英鎊=2.1美元折算約為98095.23英鎊。扣除成本100000×（1+8%×3/12）=102000英鎊投資者虧損：98095.23-102000=3904.76英鎊27非拋補(bǔ)套利如：在某一時(shí)期，美國金融市場(chǎng)上3個(gè)月定28

拋補(bǔ)套利

假設(shè)在上例中，3個(gè)月的美元期匯貼水10點(diǎn)，即：期匯匯率為1英鎊=2.0010美元。那么：英國投資者在買入美元現(xiàn)匯存入美國銀行的同時(shí)，賣出3個(gè)月期的美元期匯。

3個(gè)月后，投資收進(jìn)的本息額206000美元，按1英鎊=2.0010美元換回102949英鎊，扣除成本，凈賺949英鎊。28拋補(bǔ)套利假設(shè)在上例中，3個(gè)月的美元期29

即期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某公司因業(yè)務(wù)的需要，以美元買進(jìn)1萬英鎊存放于英國倫敦銀行，期限為1個(gè)月。為防止1個(gè)月后英鎊匯率下跌，存放于倫敦銀行的英鎊不能換回如數(shù)的美元而蒙受損失，該公司在買進(jìn)英鎊的現(xiàn)匯的同時(shí)，賣出一筆1萬英鎊的1個(gè)月遠(yuǎn)期外匯。假設(shè)紐約外匯市場(chǎng)英鎊即期匯率為GBP1=USD1.7500/10；1個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率貼水是0.0030/0.0020。則買進(jìn)1萬英鎊即期外匯需要支付1.751萬美元，而賣出1萬英鎊遠(yuǎn)期外匯可收回1.747萬美元。這樣，支付40美元的差價(jià)就可。29即期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某公司因業(yè)務(wù)的需要，以美元買進(jìn)30

遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某銀行在3個(gè)月后應(yīng)向外支付100萬英鎊，同時(shí)在1個(gè)月后將收到另一筆100萬英鎊的收入。假設(shè)美國外匯市場(chǎng)上的匯率為：即期匯率：1英鎊=1.6960—1.6970美元1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：1英鎊=1.6868—1.6880美元3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：1英鎊=1.6729—1.6742美元先買入3個(gè)月的遠(yuǎn)期，匯率為1.6742美元再賣出1個(gè)月的遠(yuǎn)期，匯率為1.6868美元獲利為每英鎊（1.6868-1.6742）0.0126美元30遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某銀行在3個(gè)月后應(yīng)向外支付100萬《國際金融》課程31

第三節(jié)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)一、即期匯率下的外幣擇（換）算與報(bào)價(jià)（一）外幣/本幣擇本幣/外幣（直接標(biāo)價(jià)間接標(biāo)價(jià)）用1除以本幣的具體數(shù)字即可得出1個(gè)本幣擇多少外幣如：香港外匯市場(chǎng)某日1美元=7.7970港元,求1港元等于多少美元?1港元=1/707970=0.1283美元所以:在香港某出口商品的價(jià)格用港元報(bào)價(jià)為1港元;用美元報(bào)價(jià)就為0.1283美元.《國際金融》課程31第三節(jié)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)一、即《國際金融》課程32（二）外幣/本幣的買入-賣出價(jià)擇本幣/外幣的買入-賣出價(jià)如:香港外匯市場(chǎng)某日牌價(jià):美元/港元7.7920——7.8020求:港元/美元()——().求港元/美元的買入價(jià),1/7.8020=0.1282求港元/美元的賣出價(jià)1/7.7920=0.1283港元/美元0.1282——0.1283《國際金融》課程32（二）外幣/本幣的買入-賣出價(jià)擇本幣/外《國際金融》課程33（三）未掛牌外幣/本幣與本幣/未掛牌外幣的套算(1)先列出本幣對(duì)已掛牌某一主要儲(chǔ)備貨幣(美元或英鎊)的中間匯率。（2）再查閱主要國際金融市場(chǎng)上美元或英鎊對(duì)未掛牌某一貨幣的中間匯率。（3）以（1）、（2）的中間匯率進(jìn)行套算《國際金融》課程33（三）未掛牌外幣/本幣與本幣/未掛牌外幣《國際金融》課程34如：

香港市場(chǎng)某出口商接到丹麥進(jìn)口商的要求向其發(fā)出港元與丹麥克朗的兩種貨幣報(bào)價(jià)。而香港外匯市場(chǎng)不公布港元對(duì)丹麥克朗的牌價(jià)。（1）先列出港元與已掛牌某一主要儲(chǔ)備（英鎊）的中間匯率，1英鎊=12.28港元;(2)查閱當(dāng)天的或最近的倫敦外匯市場(chǎng),1英鎊=10.9458丹麥克朗;(3)求港元/丹麥克朗:10.9458/12.28=0.8914,

即1港元=0.8914丹麥克朗求丹麥克朗/港元:12.28/10.9458=1.1219

即1丹麥克朗=1.1219港元《國際金融》課程34如：香港市場(chǎng)某出口商接到丹麥進(jìn)《國際金融》課程35（四）不同外幣之間的折算

1、基準(zhǔn)貨幣相同，標(biāo)價(jià)貨幣不同，采用交叉相除法。如：即期匯率行市1美元=1.7120-1.7142德國馬克

1美元=120.00-120.10日元?jiǎng)t：德國馬克兌日元的套算買入價(jià)為：

1德國馬=120.00/1.7142=70.0035日元德國馬克兌日元的套算賣出價(jià)為：

1德國馬克=120.10/1.7120=70.1518日元《國際金融》課程35（四）不同外幣之間的折算1、基準(zhǔn)貨幣《國際金融》課程36

2、基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，采用交叉相除法。如：即期匯率行市1歐元=1.1010-1.1020美元

1英鎊=1.6010-1.6020美元?jiǎng)t：歐元對(duì)英鎊的套算買入價(jià)為：

1歐元=1.1010/1.6020=0.6873英鎊歐元對(duì)英鎊的套算賣出價(jià)為：

1歐元=1.1020/1.6010=0.6883英鎊《國際金融》課程362、基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，采用交《國際金融》課程37

3、非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)間，求某一基準(zhǔn)貨幣與另一標(biāo)價(jià)貨幣的比價(jià)，采用同向相乘法。如：即期匯率行市1美元=120.10-120.20日元

1歐元=1.1005-1.1015美元?jiǎng)t：

歐元對(duì)日元的套算買入價(jià)為：

1歐元=1.1005×120.10

=132.17日元?dú)W元對(duì)日元的套算賣出價(jià)為：

1歐元=1.1015×120.20=132.40日元《國際金融》課程373、非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)間，求某一基準(zhǔn)《國際金融》課程381、某日匯率是US＄1=RMB￥8.3000/8.3010，

US＄1=DM2.6070/2.6080，請(qǐng)問德國馬克兌人民幣的匯率是多少？2、假定某日外匯市場(chǎng)上幾種西方貨幣的報(bào)價(jià)如下：

US＄1=DM1.7200/10，US＄1=SFr1.6780/90，

US＄1=FFr5.7200/10

（1）指出US＄/DM的美元買入價(jià)；（2）指出US＄/SFr的瑞士法郎賣出價(jià)；（3）根據(jù)US＄/FFr的報(bào)價(jià)寫出FFr/US＄的報(bào)價(jià)?！秶H金融》課程381、某日匯率是US＄1=RMB￥8.30《國際金融》課程393、已知某日外匯市場(chǎng)上的外匯行情如下：

US＄1=DM2.0880/900US＄1=SFr1.7080/100

假如你是銀行外匯交易員，有一客戶要求用SFr買DM，你應(yīng)如何套算和報(bào)價(jià)？《國際金融》課程393、已知某日外匯市場(chǎng)上的外匯行情如下：《國際金融》課程40（五）即期匯率表也是確定進(jìn)口報(bào)價(jià)可接受水平的主要依據(jù)1、將同一商品的不同貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)，按人民幣匯價(jià)表折成人民幣進(jìn)行比較2、將同一商品的不同貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)，按國際外匯市場(chǎng)的即期匯率表，統(tǒng)一折算進(jìn)行比較《國際金融》課程40（五）即期匯率表也是確定進(jìn)口報(bào)價(jià)可接受水41某國內(nèi)企業(yè)從德國進(jìn)口一設(shè)備，歐元報(bào)價(jià)為100歐元，美元報(bào)價(jià)為148美元。當(dāng)天人民幣對(duì)歐元及美元的報(bào)價(jià)分別為：1USD=RMB6.7580/6.75901EUR=RMB10.1620/10.1635美元折算成人民幣148×6.7590=1000.332RMB歐元折算成人民幣100×10.1635=1016.35RMB標(biāo)準(zhǔn)：以外匯銀行的賣出價(jià)折算（？）41某國內(nèi)企業(yè)從德國進(jìn)口一設(shè)備，歐元報(bào)價(jià)為100歐元，美元報(bào)42如上述例子，歐元兌美元的匯率為1EUR=1.4892USD100EUR=148.92USD﹥148USD42如上述例子，歐元兌美元的匯率為《國際金融》課程43二、合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)（一）本幣報(bào)價(jià)改為外幣報(bào)價(jià)

本幣報(bào)價(jià)改為外幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)按買入價(jià)計(jì)算。（二）外幣報(bào)價(jià)改為本幣報(bào)價(jià)

外幣報(bào)價(jià)改為本幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)按賣出價(jià)計(jì)算。（三）一種外幣改為另一種外幣報(bào)價(jià)

先依據(jù)外匯市場(chǎng)所在地確定本幣和外幣，然后在按照上面的兩項(xiàng)原則處理?！秶H金融》課程43二、合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià)（一）44如：我某公司出口某商品的原報(bào)價(jià)為HK﹩500,000FOBSHA，先外商要求改報(bào)英鎊價(jià)格，依下列三種情況分別給出其改報(bào)的英鎊價(jià)格（1）按當(dāng)天倫敦外匯市場(chǎng)上的牌價(jià)

￡1=HK﹩11.0040——11.0060

（2）三個(gè)月才能收回貨款，倫敦市場(chǎng)上3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：￡1=HK﹩11.0140——11.0165。我應(yīng)如何調(diào)整報(bào)價(jià)？（3）6個(gè)月才能收回貨款，倫敦市場(chǎng)上6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：￡1=HK﹩10.9140——10.9165。我應(yīng)如何調(diào)整報(bào)價(jià)？44如：我某公司出口某商品的原報(bào)價(jià)為HK﹩500,000FO45解：（1）500000÷11.0040=￡45438(2)500000÷11.0140-45438=-￡41.232即降價(jià)41.32英鎊,因?yàn)?個(gè)月英鎊升值.(3)500000÷10.9140-45438=￡374.718即升價(jià)374.718英鎊,因?yàn)?個(gè)月英鎊貶值.45解：（1）500000÷11.0040=￡45438《國際金融》課程46三、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)（一）不同外幣之間的遠(yuǎn)期匯率折算（二）匯率表中遠(yuǎn)期貼水（點(diǎn)）數(shù)，可作為延期收款的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（三）匯率表中的貼水年率，也可作為延期收款的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（四）在一軟一硬兩種貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)中，遠(yuǎn)期匯率是確定接受軟貨幣（貼水貨幣）加價(jià)幅度的根據(jù)。《國際金融》課程46三、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià)（一）不同外幣之《國際金融》課程47《國際金融》課程4748練習(xí)題1、在同一時(shí)間內(nèi)，倫敦市場(chǎng)匯率為￡100=US＄200，法蘭克福市場(chǎng)匯率為￡100=DM380，紐約市場(chǎng)匯率為US＄100=DM193。試問，這三個(gè)市場(chǎng)的匯率存在差異嗎？可否進(jìn)行套匯從中牟利？如何操作？2、假設(shè)即期美元/日元匯率為153.30/40，銀行報(bào)出3個(gè)月遠(yuǎn)期的升（貼）水為42/39。請(qǐng)問：某貿(mào)易公司要購買3個(gè)月遠(yuǎn)期日元，匯率應(yīng)當(dāng)是多少？

48練習(xí)題1、在同一時(shí)間內(nèi)，倫敦市場(chǎng)匯率為￡100=US＄2493、分析或計(jì)算以下幾個(gè)問題：（1）外匯市場(chǎng)的幾種西方貨幣即期匯率為：

Spot:USD/DEM1.4230/40USD/JPY103.50/60GBP/USD1.4800/10

①寫出美元兌德國馬克匯率的美元買入價(jià)格。②寫出美元兌日元匯率的美元賣出價(jià)格。③假設(shè)某客戶要求將1000萬英鎊兌美元，按即期匯率能夠得到多少美元？493、分析或計(jì)算以下幾個(gè)問題：50（2）以知外匯市場(chǎng)的行情為：Spot：USD/DEM=1.4510/20USD/HKD=7.5060/80AUD/USD=0.6920/30

求交叉匯率：①DEM/HKD②DEM/AUD（3）假設(shè)外匯市場(chǎng)的行情如下：加拿大：SpotUSD/CAD1.1320/30

新加坡：SpotUSD/CAD1.1332/40

試問應(yīng)如何進(jìn)行兩點(diǎn)套匯？（4）假設(shè)外匯市場(chǎng)行情如下：紐約市場(chǎng)：SpotUSD/FFR7.0800/15

巴黎市場(chǎng)：SpotGBP/FFR9.6530/40

倫敦市場(chǎng)：SpotGBP/USD1.4325/35

試問應(yīng)如何進(jìn)行三角套匯？50（2）以知外匯市場(chǎng)的行情為：515、設(shè)某日的外匯行情如下：GBP1=US＄1.5000/10，法蘭克福US＄1=DM1.7200/10，倫敦GBP1=DM2.5200/10，假定你有100萬美元，試問：（1）是否存在套匯機(jī)會(huì)？（2）若存在套匯機(jī)會(huì)，請(qǐng)計(jì)算套匯收益。

515、設(shè)某日的外匯行情如下：GBP1=US＄1.5000/《國際金融》課程52

教學(xué)要點(diǎn)

掌握外匯市場(chǎng)基本知識(shí)，掌握各種外匯交易方式的概念及作用重點(diǎn)掌握遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法及其計(jì)算掌握匯率折算及其在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中的應(yīng)用《國際金融》課程1教學(xué)要點(diǎn)掌握外匯市場(chǎng)基本知識(shí)，掌握各《國際金融》課程53

第一節(jié)外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)是指由經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行、各種金融機(jī)構(gòu)以及公司企業(yè)與個(gè)人進(jìn)行外匯買賣和調(diào)劑外匯余缺的交易場(chǎng)所?！秶H金融》課程2第一節(jié)外匯市場(chǎng)一、外匯市《國際金融》課程54二外匯市場(chǎng)的構(gòu)成

（一）外匯銀行（代理；自營）（二）外匯經(jīng)紀(jì)商（介紹成交或代客買賣外匯；分為一般經(jīng)紀(jì)和掮客）

（三）中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu)（儲(chǔ)備管理；匯率管理）（四）客戶（交易、保值、投機(jī)）《國際金融》課程3二外匯市場(chǎng)的構(gòu)成（一）外匯銀行（代《國際金融》課程55

三、外匯市場(chǎng)的類型：

1、批發(fā)市場(chǎng)、零售市場(chǎng)；2、柜臺(tái)市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)3、官方外匯市場(chǎng)、自由外匯市場(chǎng)和外匯黑市；4、即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)市場(chǎng)

《國際金融》課程4三、外匯市場(chǎng)的類型：《國際金融》課程56零售外匯交易零售外匯交易中央銀行相互報(bào)價(jià)雙重拍賣外匯經(jīng)紀(jì)公司商業(yè)銀行商業(yè)銀行交易指令交易指令下達(dá)交易指令得到內(nèi)部價(jià)差下達(dá)交易指令得到內(nèi)部價(jià)差《國際金融》課程5零售外匯交易零售外匯交易中央銀行相互報(bào)價(jià)雙《國際金融》課程57

第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)

外匯交易簡(jiǎn)介現(xiàn)匯交易(Spottransaction);即期外匯交易期匯交易(Longtransaction);遠(yuǎn)期外匯交易套匯（Arbitrage）套利(Interestarbitrage)掉期(Swaptransaction)《國際金融》課程6第二節(jié)外匯業(yè)務(wù)外匯交《國際金融》課程58一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）1)即期外匯交易及相關(guān)概念（1）定義：指在買賣成交后2個(gè)工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易（2）相關(guān)概念：交割；營業(yè)日；基本點(diǎn)《國際金融》課程7一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）1)即期外匯《國際金融》課程59一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）

2)即期外匯交易的基本程序詢價(jià)→報(bào)價(jià)→成交→證實(shí)→結(jié)算3)即期外匯交易的報(bào)價(jià)（1）采用美元報(bào)價(jià)（2）采用雙向報(bào)價(jià)（3）使用規(guī)范用語（4）通過電話、電傳等報(bào)價(jià)時(shí)，報(bào)價(jià)銀行一般只報(bào)匯率的最后兩位數(shù)?！秶H金融》課程8一、現(xiàn)匯交易（即期外匯交易）2)即期《國際金融》課程60即期匯率報(bào)價(jià)

BCGD：GTCXSPJPY香港中銀請(qǐng)報(bào)美元兌日元的即期匯價(jià)GTCX：115.70/80115.70/80BCGD：YOURSUSD2（orsellUSD2）我賣200萬美元給你GTCX：okDONE(or2minAGREED)CFMAT115.70WEBUYUSD2

VAL15June,××××OURUSDPLSTOABANKA/CNO×××TKSFORTHEDEALNBI

200萬美元成交證實(shí)在115.70我們買入美元200萬賣出美元起息日為××××年6月15日我的美元請(qǐng)劃撥到A銀行，賬號(hào)為×××謝謝交易，再見《國際金融》課程9即期匯率報(bào)價(jià)BCGD：GTCXSPJ《國際金融》課程61

續(xù)表BCGD：ALLAGREEDMYJPYTOBBANKA/CNO+++TKSNBIBIFRD同意我的日元請(qǐng)劃撥至B銀行賬號(hào)為+++謝謝你朋友，再見《國際金融》課程10《國際金融》課程62二、期匯交易（遠(yuǎn)期外匯交易）1）遠(yuǎn)期外匯交易概述（1）含義：交易貨幣的交割在2個(gè)工作日以后進(jìn)行，期限以1－3個(gè)月居多，最長可以做到1年。（2）使用遠(yuǎn)期匯率(forwardexchangerate)由雙方在遠(yuǎn)期合約成交時(shí)確定下來是約定日期交割約定金額貨幣的價(jià)格依據(jù)《國際金融》課程11二、期匯交易（遠(yuǎn)期外匯交易）1）遠(yuǎn)期外《國際金融》課程632）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式

（1）遠(yuǎn)期匯率直接報(bào)價(jià)法外匯銀行直接報(bào)遠(yuǎn)期匯率瑞士、日本等國采用此法

（2）遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法外匯銀行在即期匯率之外，標(biāo)出遠(yuǎn)期升貼（3）點(diǎn)數(shù)（Points）報(bào)價(jià)

（直接標(biāo)價(jià)與間接標(biāo)價(jià)均按此原則計(jì)算）

（1）若遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)大數(shù)在前，小數(shù)在后，表示單位貨幣遠(yuǎn)期貼水，計(jì)算時(shí)應(yīng)用即期匯率減去遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)。

（2）若遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)小數(shù)在前，大數(shù)在后，則表示單位貨幣遠(yuǎn)期升水，計(jì)算時(shí)應(yīng)用即期匯率價(jià)加上遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)?！秶H金融》課程122）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式（1）遠(yuǎn)期匯《國際金融》課程64直接標(biāo)價(jià)法:

遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水

-貼水如:某日紐約外匯市場(chǎng)的即期匯率為:1歐元=1.2481美元,3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯升水0.32美分,則3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯匯率為:

1歐元=1.2481+0.0032=1.2513美元如果3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯貼水0.32美分,則3個(gè)月歐元遠(yuǎn)期外匯匯率為:

1歐元=1.2481-0.0032=1.2449美元《國際金融》課程13直接標(biāo)價(jià)法:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水《國際金融》課程65間接標(biāo)價(jià)法:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水

+貼水如:某日倫敦外匯市場(chǎng)的即期匯率為:1英鎊=1.8268美元,3個(gè)月后美元遠(yuǎn)期外匯匯率升水0.51美分,則3個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為:

1英鎊=1.8268-0.0051=1.8217美元

如果3個(gè)月后美元遠(yuǎn)期外匯匯率貼水0.51美分,則3個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為:1英鎊=1.8268+0.0051=1.8319美元《國際金融》課程14間接標(biāo)價(jià)法:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水《國際金融》課程66匯價(jià)點(diǎn)（點(diǎn)數(shù)）（1）如某日紐約外匯市場(chǎng)：即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊/美元

1.8260/6562/45

則：3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：

英鎊/美元=（1.8260-0.0062）/（1.8265-0.0045）=1.8198/1.8220（2）如法蘭克福外匯市場(chǎng)：即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)期歐元/瑞士法郎1.4601/4330/58

則：3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為：歐元/瑞士法郎=（1.4601+0.0030）/（1.4643+0.0058）=1.4631/1.4701《國際金融》課程15匯價(jià)點(diǎn)（點(diǎn)數(shù)）（1）如某日紐約外匯市場(chǎng)：《國際金融》課程671、美元與新加坡元的即期匯率為1.6403/1.6410，若某銀行三個(gè)月遠(yuǎn)期外匯報(bào)價(jià)為210—200（200—210），則美元與新加坡元的遠(yuǎn)期匯率為：

美元/新加坡元=（1.6403-0.0210）/（1.6410-0.0200）

=1.6193/1.6210

美元/新加坡元=（1.6403+0.0200）/（1.6410+0.0210）

=1.6603/1.66202、US＄/FFr即期匯率：6.3240/6.3270，6個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為120—80，則6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：（6.3240-0.0120）/（6.3270-0.0080）=6.3120/6.3190

《國際金融》課程161、美元與新加坡元的即期匯率為1.64068例：某日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表為：

即期匯率3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水美元/瑞士法郎1.6030-40140-135我公司向美國出口機(jī)床,如即期付款每臺(tái)報(bào)價(jià)2000美元,現(xiàn)美國進(jìn)口商要求我以瑞士法郎報(bào)價(jià),并于貨物發(fā)運(yùn)后三個(gè)月付款,問我應(yīng)報(bào)多少瑞士法郎?17例：某日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表為：69答:(1)查閱當(dāng)日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表可知瑞士法郎3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水,是軟幣,以軟幣報(bào)價(jià)應(yīng)按貼水后的實(shí)際匯率報(bào)出,以減少瑞士法郎貼水后的損失.(2)瑞士法郎對(duì)美元的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為:美元/瑞士法郎:(1.6030+0.0140)——(1.6040+0.0135)即:﹩/SFr1.6170——1.6175(3)應(yīng)報(bào)瑞士法郎價(jià)為：2000×1.6175=3235瑞士法郎18答:(1)查閱當(dāng)日紐約外匯市場(chǎng)的匯價(jià)表可知瑞士法郎3個(gè)月《國際金融》課程70

三、套匯1、套匯的概念2、套匯的方式

1）直接套匯*（兩地套匯）

2）間接套匯*（三角套匯）（練習(xí)1、4、5）3、套利

1）非拋補(bǔ)套利*

2）拋補(bǔ)套利*

《國際金融》課程19三、套匯1、套匯的概念《國際金融》課程71四、擇期五、掉期交易

1、即期對(duì)遠(yuǎn)期*

2、遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期*六、投機(jī)《國際金融》課程20四、擇期《國際金融》課程72直接套匯（兩地套匯）如：在紐約外匯市場(chǎng)上，100美元=190.7500德國馬克；在法蘭克福外匯市場(chǎng)上，1美元=1.9100德國馬克，如套匯100萬美元，可賺：

2.5萬德國馬克《國際金融》課程21直接套匯（兩地套匯）如：在紐約外匯市場(chǎng)上《國際金融》課程73間接套匯（三角套匯）如ⅠⅡ

紐約市場(chǎng)US＄1=FFr5.00

巴黎市場(chǎng)￡1=FFr8.54

倫敦市場(chǎng)￡1=US1.72

紐約市場(chǎng)US＄1=FFr5.00

巴黎市場(chǎng)￡1=FFr10.00

倫敦市場(chǎng)￡1=US2.00

如果套匯者有1000萬美元，能獲利多少？在第一種情況下：1000萬美元5000萬法郎紐約585.48萬英鎊巴黎1007.0256萬美元倫敦7.0256萬美元獲利在第二種情況下：由于三地匯率沒有差異，是均衡的，所以不能套匯。怎樣判斷三個(gè)市場(chǎng)三種貨幣之間是否存在套匯機(jī)會(huì)？《國際金融》課程22間接套匯（三角套匯）如Ⅰ《國際金融》課程74匯價(jià)積數(shù)判斷法

在同一標(biāo)價(jià)法下將三個(gè)或更多市場(chǎng)上的匯率連乘積算出來，如果等于1說明不存在貨幣匯率差異，不能套匯；如果不等于1說明存在匯率差異，可以套匯。

18.54如上例Ⅰ：5××1.72≠1，故可以套匯。上例Ⅱ：2×5.00×1/10=1，故不能套匯。上例Ⅰ：若用美元買英鎊，然后用英鎊買法郎，再用法郎買美元《國際金融》課程23匯價(jià)積數(shù)判斷法在同一標(biāo)價(jià)法下《國際金融》課程75

其結(jié)果：虧損

6.9767美元

（1000-＜1000×1/1.72×8.54×1/5>）=-6.9767美元那么套匯的路線應(yīng)該如何選擇呢？上例Ⅰ：若用間接標(biāo)價(jià)，則：US＄1=FFr5.00FFr1=￡

￡1=US1.72

5×1/8.54×1.72﹥1

若用直接標(biāo)價(jià)，則：FFr1=US＄1/5

￡1=FFr8.54

US＄1=￡1/1.72

1/5×8.54

×1/1.72﹤1

8.541《國際金融》課程24其結(jié)果：虧損6.9767美元

（《國際金融》課程76具體做法是：先看連乘積是大于1還是小于1，再看套匯用的貨幣。

準(zhǔn)確地說，在統(tǒng)一標(biāo)價(jià)后，若連乘積是大于1，則從你手中的貨幣作為基準(zhǔn)貨幣的那個(gè)市場(chǎng)套起，也就是從等式的左邊開始找，從有自己手中貨幣的那個(gè)外匯市場(chǎng)做起；若連乘積是小于1，則從你手中的貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣的那個(gè)市場(chǎng)套起，也就是從等式的右邊開始找，從有自己手中貨幣的那個(gè)外匯市場(chǎng)做起。《國際金融》課程25具體做法是：先看連乘積是大于1還是小于177

例如：香港：US＄1=HK＄7.7804—7.7814紐約：￡1=US＄1.4205—1.4215倫敦：￡1=HK＄11.0723—11.0733第一步先看三地是否存在差異：US＄1=HK＄7.7804￡1=US＄1.4205HK＄1=￡1/11.07337.7804×1.4205×1/11.0733﹤1或者￡1=HK＄11.0723HK＄1=US＄1/7.7814US＄1=￡1/1.421511.0723×1/7.7814×1/1.4215﹥1第二步看套匯用的貨幣，如果用100萬美元套匯，則：直接：間接：

100×1/1.4215×11.0723×1/7.7814=100.998萬26例如：香港：US＄1=HK＄7.7804—7.778

非拋補(bǔ)套利如：在某一時(shí)期，美國金融市場(chǎng)上3個(gè)月定期存款利率為年率12%，英國金融市場(chǎng)上3個(gè)月定期存款利率為年率8%。兩市場(chǎng)有4%的利差。英國的投資者用10萬英鎊就可以通過套利獲利：

100000×4%×3/12=1000英鎊（在3個(gè)月內(nèi)匯率不變）假定當(dāng)前匯率為：1英鎊=2.0美元，3個(gè)月后美元匯率下降到1英鎊=2.1美元。那么3個(gè)月后投資者收進(jìn)投資本息為：100000×2（1+12%×3/12）=206000美元，按1英鎊=2.1美元折算約為98095.23英鎊。扣除成本100000×（1+8%×3/12）=102000英鎊投資者虧損：98095.23-102000=3904.76英鎊27非拋補(bǔ)套利如：在某一時(shí)期，美國金融市場(chǎng)上3個(gè)月定79

拋補(bǔ)套利

假設(shè)在上例中，3個(gè)月的美元期匯貼水10點(diǎn)，即：期匯匯率為1英鎊=2.0010美元。那么：英國投資者在買入美元現(xiàn)匯存入美國銀行的同時(shí)，賣出3個(gè)月期的美元期匯。

3個(gè)月后，投資收進(jìn)的本息額206000美元，按1英鎊=2.0010美元換回102949英鎊，扣除成本，凈賺949英鎊。28拋補(bǔ)套利假設(shè)在上例中，3個(gè)月的美元期80

即期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某公司因業(yè)務(wù)的需要，以美元買進(jìn)1萬英鎊存放于英國倫敦銀行，期限為1個(gè)月。為防止1個(gè)月后英鎊匯率下跌，存放于倫敦銀行的英鎊不能換回如數(shù)的美元而蒙受損失，該公司在買進(jìn)英鎊的現(xiàn)匯的同時(shí)，賣出一筆1萬英鎊的1個(gè)月遠(yuǎn)期外匯。假設(shè)紐約外匯市場(chǎng)英鎊即期匯率為GBP1=USD1.7500/10；1個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率貼水是0.0030/0.0020。則買進(jìn)1萬英鎊即期外匯需要支付1.751萬美元，而賣出1萬英鎊遠(yuǎn)期外匯可收回1.747萬美元。這樣，支付40美元的差價(jià)就可。29即期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某公司因業(yè)務(wù)的需要，以美元買進(jìn)81

遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某銀行在3個(gè)月后應(yīng)向外支付100萬英鎊，同時(shí)在1個(gè)月后將收到另一筆100萬英鎊的收入。假設(shè)美國外匯市場(chǎng)上的匯率為：即期匯率：1英鎊=1.6960—1.6970美元1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：1英鎊=1.6868—1.6880美元3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：1英鎊=1.6729—1.6742美元先買入3個(gè)月的遠(yuǎn)期，匯率為1.6742美元再賣出1個(gè)月的遠(yuǎn)期，匯率為1.6868美元獲利為每英鎊（1.6868-1.6742）0.0126美元30遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期如：美國某銀行在3個(gè)月后應(yīng)向外支付100萬《國際金融》課程82

第三節(jié)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)一、即期匯率下的外幣擇（換）算與報(bào)價(jià)（一）外幣/本幣擇本幣/外幣（直接標(biāo)價(jià)間接標(biāo)價(jià)）用1除以本幣的具體數(shù)字即可得出1個(gè)本幣擇多少外幣如：香港外匯市場(chǎng)某日1美元=7.7970港元,求1港元等于多少美元?1港元=1/707970=0.1283美元所以:在香港某出口商品的價(jià)格用港元報(bào)價(jià)為1港元;用美元報(bào)價(jià)就為0.1283美元.《國際金融》課程31第三節(jié)匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)一、即《國際金融》課程83（二）外幣/本幣的買入-賣出價(jià)擇本幣/外幣的買入-賣出價(jià)如:香港外匯市場(chǎng)某日牌價(jià):美元/港元7.7920——7.8020求:港元/美元()——().求港元/美元的買入價(jià),1/7.8020=0.1282求港元/美元的賣出價(jià)1/7.7920=0.1283港元/美元0.1282——0.1283《國際金融》課程32（二）外幣/本幣的買入-賣出價(jià)擇本幣/外《國際金融》課程84（三）未掛牌外幣/本幣與本幣/未掛牌外幣的套算(1)先列出本幣對(duì)已掛牌某一主要儲(chǔ)備貨幣(美元或英鎊)的中間匯率。（2）再查閱主要國際金融市場(chǎng)上美元或英鎊對(duì)未掛牌某一貨幣的中間匯率。（3）以（1）、（2）的中間匯率進(jìn)行套算《國際金融》課程33（三）未掛牌外幣/本幣與本幣/未掛牌外幣《國際金融》課程85如：

香港市場(chǎng)某出口商接到丹麥進(jìn)口商的要求向其發(fā)出港元與丹麥克朗的兩種貨幣報(bào)價(jià)。而香港外匯市場(chǎng)不公布港元對(duì)丹麥克朗的牌價(jià)。（1）先列出港元與已掛牌某一主要儲(chǔ)備（英鎊）的中間匯率，1英鎊=12.28港元;(2)查閱當(dāng)天的或最近的倫敦外匯市場(chǎng),1英鎊=10.9458丹麥克朗;(3)求港元/丹麥克朗:10.9458/12.28=0.8914,

即1港元=0.8914丹麥克朗求丹麥克朗/港元:12.28/10.9458=1.1219

即1丹麥克朗=1.1219港元《國際金融》課程34如：香港市場(chǎng)某出口商接到丹麥進(jìn)《國際金融》課程86（四）不同外幣之間的折算

1、基準(zhǔn)貨幣相同，標(biāo)價(jià)貨幣不同，采用交叉相除法。如：即期匯率行市1美元=1.7120-1.7142德國馬克

1美元=120.00-120.10日元?jiǎng)t：德國馬克兌日元的套算買入價(jià)為：

1德國馬=120.00/1.7142=70.0035日元德國馬克兌日元的套算賣出價(jià)為：

1德國馬克=120.10/1.7120=70.1518日元《國際金融》課程35（四）不同外幣之間的折算1、基準(zhǔn)貨幣《國際金融》課程87

2、基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，采用交叉相除法。如：即期匯率行市1歐元=1.1010-1.1020美元

1英鎊=1.6010-1.6020美元?jiǎng)t：歐元對(duì)英鎊的套算買入價(jià)為：

1歐元=1.1010/1.6020=0.6873英鎊歐元對(duì)英鎊的套算賣出價(jià)為：

1歐元=1.1020/1.6010=0.6883英鎊《國際金融》課程362、基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，采用交《國際金融》課程88

3、非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)間，求某一基準(zhǔn)貨幣與另一標(biāo)價(jià)貨幣的比價(jià)，采用同向相乘法。如：即期匯率行市1美元=120.10-120.20日元

1歐元=1.1005-1.1015美元?jiǎng)t：

歐元對(duì)日元的套算買入價(jià)為：

1歐元=1.1005×120.10

=132.17日元?dú)W元對(duì)日元的套算賣出價(jià)為：

1歐元=1.1015×120.20=132.40日元《國際金融》課程373、非美元標(biāo)價(jià)與美元標(biāo)價(jià)間，求某一基準(zhǔn)《國際金融》課程891、某日匯率是US＄1=RMB￥8.3000/8.3010，

US＄1=DM2.6070/2.6080，請(qǐng)問德國馬克兌人民幣的匯率是多少？2、假定某日外匯市場(chǎng)上幾種西方貨幣的報(bào)價(jià)如下：

US＄1=DM1.7200/10，US＄1=SFr1.6780/90，

US＄1=FFr5.7200/10

（1）指出US＄/DM的美元買入價(jià)；（2）指出US＄/SFr的瑞士法郎賣出價(jià)；（3）根據(jù)US＄/FFr的報(bào)價(jià)寫出FFr/US＄的報(bào)價(jià)。《國際金融》課程381、某日匯率是US＄1=RMB￥8.30《國際金融》課程903、已知某日外匯市場(chǎng)