宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-課件版本二princ-

通貨膨脹與失業(yè)之間的短經(jīng)濟(jì)學(xué)原理N.

格里高利·曼昆Premium衡取舍Slidesby

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Cronovich35通貨膨脹與失業(yè)之間的短 衡取舍本教學(xué)PPT雙語版由浙江工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院陳宇峰編譯1本章探索這些問題的答案：短期內(nèi)通貨膨脹與失業(yè)有什么關(guān)系？長期內(nèi)呢？什么因素會改變通貨膨脹與失業(yè)之間的這種關(guān)系？減少通貨膨脹的短期成本是什么？為什么在20世紀(jì)90年代 的通貨膨脹與失業(yè)率都很低？2介紹在長期中，通貨膨脹與失業(yè)是不相關(guān)的：通貨膨脹率主要取決于貨幣供給的增長率自然失業(yè)率取決于最低工資法，工會的市場

，效率工資以及尋找工作的有效性經(jīng)濟(jì)學(xué)十大原理之一：社會

通貨膨脹和失業(yè)之間的短

衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍3菲利普斯曲線菲利普斯曲線：一條表示通貨膨脹與失業(yè)之間短衡取舍的曲線1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）說明英國名義工資增長率與失業(yè)率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系1960年，·薩繆爾森（Paul

Samuelson）與羅伯特·索洛（Robert

Solow）發(fā)現(xiàn) 通貨膨脹與失業(yè)之間也存在這種負(fù)相關(guān)關(guān)系，他們把它稱為

“菲利普斯曲線”通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍4菲利普斯曲線的推導(dǎo)假設(shè)今年P(guān)=100下面的圖形表示明年可能出現(xiàn)的兩種結(jié)果：總需求低，物價(jià)水平上升緩慢（低通貨膨脹），低產(chǎn)出，高失業(yè)總需求高，物價(jià)水平上升快（高通貨膨脹），高產(chǎn)出，低失業(yè)通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍5菲利普斯曲線的推導(dǎo)Y1

Y2

Y

4%

6%

失業(yè)率通貨膨脹率PCA.總需求低，低通貨膨脹，高失業(yè)率B.總需求高，高通貨膨脹，低失業(yè)率PAD2AD1105103AB3%A5%B通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍6菲利普斯曲線：一個(gè)政策菜單？由于財(cái)政政策與貨幣政策都能會總需求，菲利普斯曲線給政策制定者提供了一個(gè)可以選擇各種經(jīng)濟(jì)結(jié)果的菜單：低失業(yè)與高通貨膨脹低通貨膨脹與高失業(yè)兩者之間的任何情況20世紀(jì)60年代，的數(shù)據(jù)支持菲利普斯曲線。許多人認(rèn)為菲利普斯曲線是穩(wěn)定的通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍70

2

4通貨膨脹與失業(yè)之間的短 衡取舍8菲利普斯曲線的

？通貨膨脹率(年百分比)10失業(yè)率（百分比）024686810在20世紀(jì)60年代，政策制定者選擇以提高通貨膨脹率為代價(jià)來降低失業(yè)率196163626564666768通貨膨脹與失業(yè)之間的短 衡取舍9垂直的長期菲利普斯曲線1968年，米爾頓·弗里德曼和愛德蒙·費(fèi)爾普斯指出通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍是暫時(shí)的自然率假說：認(rèn)為無論通貨膨脹率如何，失業(yè)最終要回到其正常率或自然律的觀點(diǎn)這是基于古典二分法和垂直的長期總供給曲線垂直的長期菲利普斯曲線失業(yè)率通貨膨脹在長期中，貨幣增長越快只會導(dǎo)致通貨膨脹率越高YPAD2AD1自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率P1P2LRPC低通脹高通脹10使理論與

一致來自20世紀(jì)60年代的：

菲利普斯曲線向右下方傾斜理論（弗里德曼與費(fèi)爾普斯）：長期菲利普斯曲線是垂直的為使理論與相一致，弗里德曼與費(fèi)爾普斯引進(jìn)了一個(gè)新的變量：預(yù)期通貨膨脹

–衡量人們預(yù)期物價(jià)總水平的變動幅度通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍11菲利普斯曲線方程在短期中美聯(lián)儲可以使失業(yè)率降到自然失業(yè)率以下，而使實(shí)際通貨膨脹高于預(yù)期通貨膨脹在長期中預(yù)期通貨膨脹與現(xiàn)實(shí)相符，失業(yè)率回到自然失業(yè)率，無論通貨膨脹是高還是低失業(yè)率自然失業(yè)率=–

a實(shí)際通貨膨脹預(yù)期通貨膨脹–通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍12預(yù)期通貨膨脹如何移動菲利普斯曲線最初，預(yù)期通貨膨脹與實(shí)際通貨膨脹都等于3%,失業(yè)率=自然率(6%)聯(lián)儲使實(shí)際通貨膨脹比預(yù)期通貨膨脹高出2%，失業(yè)率降到4%在長期中，預(yù)期通貨膨脹會上升到5%，菲利普斯曲線向右上方移動，失業(yè)率回到自然失業(yè)率水平失業(yè)率通貨膨脹率LRPC4%

6%3%PC2PC15%ABC通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍13自然失業(yè)率=5%，預(yù)期通貨膨脹率=2%，在菲利普斯曲線方程中的a

=0.5畫出長期菲利普斯曲線找出實(shí)際通貨膨脹為0%，6%時(shí)的失業(yè)率，并畫出短期菲利普斯曲線如果預(yù)期通貨膨脹率上升至4%。重復(fù)B過程如果自然失業(yè)率下降到4%，畫出新的長期菲利普斯曲線，再重復(fù)B過程主動學(xué)一個(gè)數(shù)值例子14主動學(xué)參考答案00預(yù)期通貨膨脹率的上升使菲利普斯曲線向右移動PCDLRPCDLRPCAPCBPCC自然失業(yè)率的下降使兩條曲線都向左移動0通貨膨脹與失業(yè)之間的短 衡取舍02菲利普斯曲線的破滅通貨膨脹率(年百分比)失業(yè)率(百分比)20世紀(jì)70年代初期：雖然通貨膨脹率很高，失業(yè)率還是在上升德曼和菲利普斯解釋：人們對通貨膨脹的預(yù)期趕上了現(xiàn)實(shí)1961636265646667696871727370菲利普斯曲線的移動：供給沖擊供給沖擊：直接改變企業(yè)的成本和價(jià)格，使經(jīng)濟(jì)中的總供給曲線移動，進(jìn)而使菲利普斯曲線移動的事件例如：石油價(jià)格的大幅上漲通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍17不利供給沖擊如何移動菲利普斯曲線Y2

Y1

Y

失業(yè)率通貨膨脹率向左移動，價(jià)格上升，產(chǎn)出與就業(yè)下降隨著菲利普斯曲線向右移動，通貨膨脹率與失業(yè)率都上升P1ADPC1PC2AB2AP2P1B通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍18每桶原油價(jià)格1/1973$3.561/197410.111/197914.851/198032.501/198138.0020世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊美聯(lián)儲用更快的貨幣增長來抵消1973年的第一次石油價(jià)格沖擊結(jié)果：高預(yù)期通貨膨脹使菲利普斯曲線進(jìn)一步向右移動1979年，石油價(jià)格再次上漲，聯(lián)儲 更艱難的權(quán)衡取舍通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍1920世紀(jì)70年代的石油價(jià)格沖擊通貨膨脹率(年百分比)失業(yè)率(百分比)20468100246810供給沖擊和預(yù)期通貨膨脹率的上升使聯(lián)儲更艱難的權(quán)衡取舍1972737475767779788081通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍20降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹：降低通貨膨脹率為降低通貨膨脹率，美聯(lián)儲必須降低貨幣增長率，以減少總需求短期：產(chǎn)出下降，失業(yè)上升長期：產(chǎn)出與失業(yè)回到各自的自然率水平通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍21反通貨膨脹的貨幣政策緊縮性貨幣政策使經(jīng)濟(jì)從A

點(diǎn)移到B點(diǎn)隨著時(shí)間的推移，預(yù)期通貨膨脹下降，菲利普斯曲線向下移動在長期中，經(jīng)濟(jì)回到C點(diǎn)：自然失業(yè)率，較低的通貨膨脹率失業(yè)率通貨膨脹率LRPC自然失業(yè)率APC1PC2CB通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍22降低通貨膨脹的代價(jià)反通貨膨脹要忍受一段時(shí)間的高失業(yè)與低產(chǎn)量犧牲率：在通貨膨脹減少一個(gè)百分點(diǎn)的過程中每年產(chǎn)量損失的百分點(diǎn)數(shù)犧牲率一般估算：5就是說通貨膨脹率每減少一個(gè)百分點(diǎn)，在這種轉(zhuǎn)變中每年必須犧牲的產(chǎn)量是5%這種降低通貨膨脹的代價(jià)可以在幾年之內(nèi)分?jǐn)?，例如：為使通貨膨脹率降?個(gè)百分點(diǎn)可以犧牲一年GDP

的30%或者犧牲三年內(nèi)每年GDP的10%通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍23理性預(yù)期與無代價(jià)地反通貨膨脹理性預(yù)期：當(dāng)人們在 未來時(shí)，可以充分運(yùn)用政策的信他們所擁有的全部信息，包括有關(guān)息的理論早期支持者：羅伯特·盧卡斯（Robert

Lucas），托馬斯·薩金特

(ThomasSargent)，羅伯特·巴羅（RobertBarro）意味著反通貨膨脹的成本可能要小得多……通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍24理性預(yù)期與無代價(jià)地反通貨膨脹如果聯(lián)儲向每個(gè)人做出降低通貨膨脹的

承諾那預(yù)期通貨膨脹會下降，短期菲利普斯曲線向下移動結(jié)果：反通貨膨脹引起的失業(yè)比傳統(tǒng)犧牲率估計(jì)的要小通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍25沃爾克的反通貨膨脹美聯(lián)儲·沃爾克在經(jīng)濟(jì)高通貨膨脹與高失業(yè)的1979年底被任命為美聯(lián)儲轉(zhuǎn)而實(shí)行反通貨膨脹的政策1981-1984年：由于當(dāng)時(shí)實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，聯(lián)儲必須實(shí)行非常緊縮的貨幣政策來降低通貨膨脹反通貨膨脹成功：通貨膨脹率從10%降到4%，但卻以高失業(yè)率為代價(jià)……通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍26沃爾克的反通貨膨脹通貨膨脹率(年百分比)失業(yè)率(百分比)02468100246810反通貨膨脹的代價(jià)非常高在1982-1983年，失業(yè)率接近10%19798081828384858687通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍27格林斯潘時(shí)代1986年：石油價(jià)格下降了50%1989-1990年：失業(yè)率下降，通貨膨脹上升，美聯(lián)儲提高利率，引起經(jīng)濟(jì)的微小20世紀(jì)90年代：失業(yè)率和通貨膨脹都下降2001年：不利的需求沖擊使 經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了十年中的第一次

，政策決策者用擴(kuò)張性的貨幣政策與擴(kuò)張性的財(cái)政政策幫助結(jié)束了這次格林斯潘

公開市場委員會1987.8-2006.1通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍28格林斯潘時(shí)代通貨膨脹率(年百分比)失業(yè)率(百分比)02486100246810在格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲

的大部分時(shí)間里，通貨膨脹與失業(yè)率都較低9019879220009896

02

940506通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍29伯南克的總需求沖擊：，住房價(jià)格下降，大量喪失贖權(quán)，金融機(jī)構(gòu)處于次貸困境總供給沖擊：食品/農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，如每蒲式耳玉米的價(jià)格從2005-2006年的2.10

上漲到2008年5月的5.76石油價(jià)格上漲每桶原油價(jià)格：2004年2月的35

到2008年6月的134從2007年6月到2008年6月：失業(yè)率從4.6%上升到5.5%CPI通貨膨脹率從2.6%上升到4.9%通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍30結(jié)論的思本章的理論是20世紀(jì)許多最優(yōu)秀的想他們告訴 通貨膨脹與失業(yè)率：在長期中是無關(guān)的短期中是負(fù)相關(guān)的受預(yù)期影響，預(yù)期在經(jīng)濟(jì)從短期向長期調(diào)整過程中起著相當(dāng)重要的作用通貨膨脹與失業(yè)之間的短衡取舍31內(nèi)容提要菲利普斯曲線描述了