從全球私募基金新趨勢 -看臺灣企業(yè)的因應(yīng)策略課件

全球化洪流下的臺商轉(zhuǎn)型策略

黃齊元寶來金融集團大中華資本市場總經(jīng)理漢宇資本總裁2006.04分眾傳媒(FocusMedia)的傳奇成立不到三年上市前募集三輪創(chuàng)投資金US$82M上市前跨媒體併購上市時募集US$170M(成立二年)上市後六個月再融資US$320M上市後六個月購併業(yè)界第二名(水平整合)臺灣創(chuàng)投的困境資金來源不足項目來源限制臺股動能不足附加價值不足國際化不足SpeedtoMarketSpeedtoMassMarketSpeedtoCapitalMarketSpeedtoConsolidatedandGlobalMarket臺資企業(yè)必須靠速度競爭臺灣企業(yè)商業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變過去經(jīng)營模式臺灣定位企業(yè)成長垂直分工內(nèi)部成長國際行銷資金帶動業(yè)務(wù)合作國際融資未來經(jīng)營模式全球佈局產(chǎn)業(yè)鏈整合垂直整合外部成長國際財務(wù)資源帶動股權(quán)合作國際M&A資源整合者：臺灣企業(yè)的未來資源IntellectualCapital（知識資本）整合者／經(jīng)營者資金FinancialCapital（財務(wù)資本）所有者資金會追隨資源整合者資源整合平臺(產(chǎn)業(yè)控股公司)平臺vehicle產(chǎn)業(yè)資本（策略投資人）金融資本（財務(wù)投資人）ABC跨行業(yè)領(lǐng)域整合DEF跨地域（大陸/全球）整合投資/收購投資/收購策略聯(lián)盟/產(chǎn)業(yè)整合的兩大手段聯(lián)外引中聯(lián)中引外歐/美臺中整合投資歐/美日中臺聯(lián)盟投資投資企業(yè)的核心能力演變財務(wù)是企業(yè)最需要培養(yǎng)的能力，以便因應(yīng)產(chǎn)業(yè)整合和全球佈局技術(shù)行銷財務(wù)私募基金的趨勢初期→成長期高科技→傳統(tǒng)→金融企業(yè)→產(chǎn)業(yè)整合臺灣→大中華→全球未上市→上市純私募基金→避險/共同創(chuàng)投基金創(chuàng)投基金主要投資機構(gòu)私募基金主要投資機構(gòu)中國為私募基金主要市場中國企業(yè)的退出渠道已然落實：戰(zhàn)略性投資者的投入海外上市的可能高科技產(chǎn)業(yè)到美國上市成為風潮海外主流投資基金的帶動中國A股市場開放戰(zhàn)略性投資人，吸引其他投資人介入活躍的香港上市市場，掀起了推波助瀾的效果募資的目標：成為「主流公司」不管在那裡上市，都有好股票和壞股票好股票是那些能夠吸引「主流投資人」的公司，「主流公司」才能吸引「主流投資人」「主流投資人」是機構(gòu)法人，包括財務(wù)性／策略性，國內(nèi)／國外要吸引「機構(gòu)投資人」，公司市值必須至少達到一億美元才有意義好股票也是那些能夠「迅速長大」的股票，不管是用「內(nèi)部成長」或「外部成長」的手段假如企業(yè)無法變成投資人心目中的「主流公司」，則應(yīng)該積極創(chuàng)造被購併價值，尋求和別人合併的機會，作大作強CEO腦海中應(yīng)有的“關(guān)鍵字”業(yè)務(wù)改造組織改造核心競爭力速度／執(zhí)行力資本運作重組外部成長合併／收購策略聯(lián)盟大中華佈局全球佈局擴充產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)整合產(chǎn)業(yè)臺商應(yīng)有的重要概念平臺(platform)槓桿(leverage)產(chǎn)業(yè)鏈(valuechain)夥伴(partnership)重組(restructuring)產(chǎn)業(yè)整合(integration)附件-中國互聯(lián)網(wǎng)海外上市公司市值市值家數(shù)(目前)家數(shù)(上市時)US$1B以上5(網(wǎng)易、盛大、新浪、百度、分眾)0US$500M~US$1B3(TOM在線、攜程、搜狐)6(盛大、新浪、百度、分眾、Tom在線、e龍)US$250M~US$500M6(九城、空中網(wǎng)、前程無懮、中華網(wǎng)、e龍、靈通)8(網(wǎng)易、搜狐、九城、空中網(wǎng)、金融界、前程、無懮、靈通、攜程)US$250M以下2(華友世紀、金融界)1(華友世紀)附件-中國海外上市公司市值(一)中國海外上市公司市值(2006年04月17日)

公司名稱目前市值(USD$mn)上市時市值(USD$mn)上市時募集資金(USD$mn)營收(USD$mn)淨利潤(USD$mn)P/E(ttm)上市時間網(wǎng)易

3,0004677020110628.206/30/00分衆(zhòng)傳媒

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9287651522372146.245/13/04附件-中國海外上市公司市值(二)中國海外上市公司市值(2006年04月17日)公司名稱目前市值(USD$mn)上市時市值(USD$mn)上市時募集資金(USD$mn)營收(USD$mn)淨利潤(USD$mn)P/E(ttm)上市時間UT斯達康

795-1803,010-470n.a.3/14/05第九城市69939610358979.1012/15/04德信無線

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5912685370880.349/29/04中華網(wǎng)482-84236-11n.a.7/15/99空中網(wǎng)470343100782221.837/9/04E龍3115366224-8n.a.10/28/04亞信科技21517412094-24n.a.3/7/00附件-中國海外上市公司市值(三)中國海外上市公司市值(2006年04月17日)公司名稱目前市值(USD$mn)上市時市值(USD$mn)上市時募集資金(USD$mn)營收(USD$mn)淨利潤(USD$mn)P/E(ttm)上市時間掌上靈通19735086701216.903/4/04華友世紀19422471621910.012/4/05九城貿(mào)易18137810630199.8112/3/04僑興電話146--252350.962/18/99金融界129258817531.910/15/04中國科技45--832-1n.a.12/16/96附件-Nasdaq上市成功退出案例項目產(chǎn)業(yè)投資者上市至今漲幅上市時間百度Baidu網(wǎng)路-搜尋德豐傑/IDG技術(shù)創(chuàng)投基金等其他94.8%2005.08分眾傳媒FocusMedia廣告軟庫/高盛/3i/Capital235.0%2005.07攜程旅遊網(wǎng)Ctrip網(wǎng)路-電子商務(wù)網(wǎng)站國際數(shù)據(jù)集團(IDG)/軟庫(SoftBank)/凱雷集團/蘭花(Orchid)/上海實業(yè)/晨興(Morn