第九章流動資產(chǎn)管理(同名74)課件

財務(wù)管理1第九章流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理概述流動資產(chǎn)籌資投資策略現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理財務(wù)管理1第九章流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理概述財務(wù)管理2一、流動資產(chǎn)管理概述（一）流動資產(chǎn)的定義（二）流動資產(chǎn)的特點（三）流動資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)財務(wù)管理2一、流動資產(chǎn)管理概述（一）流動資產(chǎn)的定義財務(wù)管理3（一）流動資產(chǎn)的定義

流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在1年內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)財務(wù)管理3（一）流動資產(chǎn)的定義流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在財務(wù)管理4（二）流動資產(chǎn)的特點較強的變現(xiàn)能力占用形式的可變性和并存性占用水平的波動性周轉(zhuǎn)的頻繁性財務(wù)管理4（二）流動資產(chǎn)的特點較強的變現(xiàn)能力財務(wù)管理5流動資產(chǎn)循環(huán)是指流動資產(chǎn)從其參與生產(chǎn)經(jīng)營過程的初始形態(tài)開始，依次經(jīng)過一系列生產(chǎn)經(jīng)營階段，最終又以初始形態(tài)回歸的過程生產(chǎn)經(jīng)營活動不息，流動資產(chǎn)循環(huán)不斷，這構(gòu)成了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)（三）流動資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)財務(wù)管理5流動資產(chǎn)循環(huán)是指流動資產(chǎn)從其參與生產(chǎn)經(jīng)營過程的初始財務(wù)管理6二、流動資產(chǎn)融資投資策略（一）流動資產(chǎn)融資策略（二）流動資產(chǎn)投資策略（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略財務(wù)管理6二、流動資產(chǎn)融資投資策略（一）流動資產(chǎn)融資策略財務(wù)管理7（一）流動資產(chǎn)融資策略1.配合型2.激進型3.保守型財務(wù)管理7（一）流動資產(chǎn)融資策略1.配合型財務(wù)管理8時間金額永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)短期融資長期融資1.配合型流動資產(chǎn)的籌資策略財務(wù)管理8時間金額永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)短期融財務(wù)管理9時間PermC.A.FixedAssets臨時性流動資產(chǎn)短期融資長期融資2.激進型流動資產(chǎn)的籌資策略金額財務(wù)管理9時間PermC.A.FixedAssets臨時財務(wù)管理103.保守型流動資產(chǎn)的籌資策略FixedAssets時間PermC.A.長期融資＋權(quán)益資產(chǎn)有價證券金額短期融資財務(wù)管理103.保守型流動資產(chǎn)的籌資策略FixedAsse財務(wù)管理11（二）流動資產(chǎn)投資策略流動資產(chǎn)金額激進型配合型保守型銷售額財務(wù)管理11（二）流動資產(chǎn)投資策略流動資產(chǎn)金額激進型配合型保財務(wù)管理12營運資金的投資戰(zhàn)略不同的營運資金投資戰(zhàn)略收益水平風(fēng)險水平激進戰(zhàn)略配合戰(zhàn)略保守戰(zhàn)略

高一般低

高一般低激進型 正常需要量正常需要量基本保險儲備長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)正常需要量基本保險儲備額外儲備配合型保守型財務(wù)管理12營運資金的投資戰(zhàn)略不同的營運資金投資戰(zhàn)略收益水平財務(wù)管理13（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略營運資本戰(zhàn)略組合籌資戰(zhàn)略激進配合保守投資戰(zhàn)略激進最激進激進中庸配合激進中庸保守保守中庸保守最保守財務(wù)管理13（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略營運資本籌資戰(zhàn)財務(wù)管理14三、現(xiàn)金管理（一）現(xiàn)金持有動機（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制財務(wù)管理14三、現(xiàn)金管理（一）現(xiàn)金持有動機財務(wù)管理15（一）現(xiàn)金持有動機1.交易性需要2.預(yù)防性需要3.投機性需要4.補償性需要財務(wù)管理15（一）現(xiàn)金持有動機1.交易性需要財務(wù)管理16（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）1．成本分析模式機會成本管理成本短缺成本財務(wù)管理16（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）1．成本分析模財務(wù)管理17最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖短缺成本線總成本線機會成本線最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量管理成本線0總成本財務(wù)管理17最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖短缺成本線總成本線財務(wù)管理18（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=年均存貨額/日銷售額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=年均應(yīng)收賬款額/日銷售額應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=年均應(yīng)付賬款額/日購貨額財務(wù)管理18（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式財務(wù)管理19存貨周轉(zhuǎn)期期（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期期（2）應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期期（3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期期（4）收到材料支付材料貨款出售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金財務(wù)管理19存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期財務(wù)管理20計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量財務(wù)管理20計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量財務(wù)管理21BNSF如何創(chuàng)造奇跡重組應(yīng)收賬款流程借助信息系統(tǒng)（從50天到29天）加速貨款回籠加強市場和銷售管理，減少爭議壓縮存貨量推遲向客戶付款這些工作增加了公司的自由現(xiàn)金流量，幫助公司完成了一次股票回購計劃股票回購在資本市場上是一個積極的信號財務(wù)管理21BNSF如何創(chuàng)造奇跡重組應(yīng)收賬款流程財務(wù)管理22（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）3.存貨模式存貨模式借助存貨經(jīng)濟批量模型而建立起來，該模式認(rèn)為，能使現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金余額財務(wù)管理22（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）3.存貨模式財務(wù)管理23（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）存貨模式主要假設(shè)企業(yè)未來的現(xiàn)金需求能合理預(yù)測現(xiàn)金支付在整個期間平均分布現(xiàn)金收入每隔一段時間發(fā)生一次利率（現(xiàn)金的機會成本率）固定不變企業(yè)某期現(xiàn)金需求均是由有價證券轉(zhuǎn)化而來的，且每次轉(zhuǎn)換的變動交易費用能夠合理確定財務(wù)管理23（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）存貨模式主要假設(shè)財務(wù)管理24存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設(shè)0時間平均現(xiàn)金金額最高現(xiàn)金金額金額財務(wù)管理24存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設(shè)0時間平均現(xiàn)金金額最高現(xiàn)財務(wù)管理25（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（5）存貨模式成本分析持有成本＝現(xiàn)金平均持有量×機會成本率轉(zhuǎn)換成本總額＝證券轉(zhuǎn)換次數(shù)×每次變動性交易費用總成本＝現(xiàn)金持有成本＋現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本財務(wù)管理25（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（5）存貨模式成本分析財務(wù)管理26（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（6）Q——企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量（每次有價證券轉(zhuǎn)換額）；F——每次變動性交易費用；T——企業(yè)某一期間內(nèi)的現(xiàn)金總需求；K——持有現(xiàn)金的機會TC——現(xiàn)金總成本。存貨模式最佳現(xiàn)金持有量的確定財務(wù)管理26（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（6）Q——企業(yè)最佳現(xiàn)財務(wù)管理27（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（1）1.現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算是對企業(yè)預(yù)備期內(nèi)現(xiàn)金收支情況的估計和規(guī)劃，是企業(yè)進行現(xiàn)金日常管理的指南和依據(jù)，是財務(wù)預(yù)算的重要組成部分財務(wù)管理27（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（1）1.現(xiàn)金預(yù)算財務(wù)管理28（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（2）2.現(xiàn)金控制加快現(xiàn)金流入控制現(xiàn)金支出完善現(xiàn)金收支的內(nèi)部管理制度財務(wù)管理28（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（2）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理29（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（3）2.現(xiàn)金控制加快現(xiàn)金流入郵政信箱法集中銀行法財務(wù)管理29（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（3）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理30企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶郵政專用信箱１郵政專用信箱２當(dāng)?shù)劂y行從郵政專用信箱收取款項開啟信封：區(qū)分支票和應(yīng)收帳款將支票存入銀行賬戶將支票存入銀行賬戶將已收款項處理細(xì)節(jié)返回企業(yè)企業(yè)處理已收款項鎖箱法操作過程財務(wù)管理30企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶郵政專用信箱１郵財務(wù)管理31客戶郵寄支付款項企業(yè)收到支付款項企業(yè)將款項存入銀行銀行收到現(xiàn)金時間郵程延誤郵程浮差處理延誤處理浮差清算延誤清算浮差回收浮差財務(wù)管理31客戶郵寄企業(yè)收到企業(yè)將款項銀行收到時間郵程處理清財務(wù)管理32（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（4）2.現(xiàn)金控制控制現(xiàn)金支出延緩付款使用現(xiàn)金浮游量財務(wù)管理32（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（4）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理33（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（5）2.現(xiàn)金控制完善現(xiàn)金收支的內(nèi)部管理制度建立和健全嚴(yán)密的內(nèi)部牽制制度嚴(yán)格庫存現(xiàn)金的開支范圍加強庫存現(xiàn)金限額管理及時進行現(xiàn)金清查財務(wù)管理33（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（5）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理34四、應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項，是企業(yè)流動資產(chǎn)投資的重要組成部分

（一）企業(yè)信用政策

（二）應(yīng)收賬款成本

（三）應(yīng)收賬款日常管理財務(wù)管理34四、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售產(chǎn)品或財務(wù)管理35（一）企業(yè)信用政策（1）信用政策是企業(yè)在對客戶賒銷產(chǎn)品，提供商業(yè)信用時，必須遵循的一系列標(biāo)準(zhǔn)、制度和行業(yè)規(guī)范的總稱，亦稱應(yīng)收賬款管理政策，是企業(yè)財務(wù)政策的重要組成部分企業(yè)信用政策一般包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容財務(wù)管理35（一）企業(yè)信用政策（1）信用政策是企業(yè)在對客戶賒財務(wù)管理36（一）企業(yè)信用政策（2）1．信用標(biāo)準(zhǔn)定義：信用標(biāo)準(zhǔn)是指為了獲取企業(yè)的商業(yè)信用，客戶所應(yīng)具備的基本條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理36（一）企業(yè)信用政策（2）1．信用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理37（一）企業(yè)信用政策（3）1．信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素企業(yè)自身經(jīng)營狀況客戶的資信狀況競爭對手的信用策略財務(wù)管理37（一）企業(yè)信用政策（3）1．信用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理38（一）企業(yè)信用政策（4）1．信用標(biāo)準(zhǔn)客戶信用的收集“5C”系統(tǒng)對客戶的資信狀況能否作出合理的評判，關(guān)鍵在于能否取得及時、全面的信用信息5C系統(tǒng)包括Character（品質(zhì)）Capacity（能力）Capital（資本）Collateral（抵押品）Conditions（情況）財務(wù)管理38（一）企業(yè)信用政策（4）1．信用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理39（一）企業(yè)信用政策（5）2.信用條件信用條件是指企業(yè)向客戶授信后，對客戶支付賒銷貨款提出的基本要求。一般地，信用條件包括信用期限和現(xiàn)金折扣現(xiàn)兩部分內(nèi)容財務(wù)管理39（一）企業(yè)信用政策（5）2.信用條件財務(wù)管理40（一）企業(yè)信用政策（6）3.應(yīng)收賬款的收賬監(jiān)督：賬齡分析收賬政策的制定不過多打擾措辭委婉的信件催款頻繁的信件、電話催款上門仲裁或訴訟財務(wù)管理40（一）企業(yè)信用政策（6）3.應(yīng)收賬款的收賬財務(wù)管理41（二）應(yīng)收賬款成本（1）1．機會成本應(yīng)收賬款的機會成本是指資金投放于應(yīng)收賬款而喪失的其他投資收益財務(wù)管理41（二）應(yīng)收賬款成本（1）1．機會成本財務(wù)管理42（二）應(yīng)收賬款成本（2）2.壞賬成本壞賬成本是企業(yè)因應(yīng)收賬款無法收回而發(fā)生的損失一般地，收款期越長，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越大；反之，發(fā)生壞賬的可能性就越小財務(wù)管理42（二）應(yīng)收賬款成本（2）2.壞賬成本財務(wù)管理43（二）應(yīng)收賬款成本（3）3.管理成本應(yīng)收賬款管理成本是指進行應(yīng)收賬款日常管理所發(fā)生的各種費用，主要包括以下內(nèi)容：了解客戶資信狀況的信用調(diào)查費用有關(guān)應(yīng)收賬款簿的記錄費用應(yīng)收賬款的收賬費用等財務(wù)管理43（二）應(yīng)收賬款成本（3）3.管理成本財務(wù)管理44（二）應(yīng)收賬款成本（4）貼現(xiàn)率=15%30天60天銷售量100000120000銷售額：P=5500000600000變動成本：VC=4400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能的收賬費用30004000可能的壞賬損失50009000財務(wù)管理44（二）應(yīng)收賬款成本（4）貼現(xiàn)率=15%30天60財務(wù)管理45解:收益的增加：（12-10）×（5-4）=2萬占用資金的應(yīng)計利息

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000應(yīng)計利息增加：7000元收帳費用增加：4000-3000=1000壞帳損失增加：9000-5000=4000改變信用期凈損益：8000元參見課本例題：財務(wù)管理45解:收益的增加：（12-10）×（5-4）=2萬財務(wù)管理46占用資金的應(yīng)計利息的計算方法一：

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000方法二：

30天：10×4÷360×30×0.15=500060天：12×4÷360×60×0.15=12000財務(wù)管理46占用資金的應(yīng)計利息的計算方法一：財務(wù)管理47（三）應(yīng)收賬款日常管理1．建立信用限額管理制度2．做好應(yīng)收賬款的賬齡分析3．加強對壞賬的管理財務(wù)管理47（三）應(yīng)收賬款日常管理1．建立信用限額管理制度財務(wù)管理48五、存貨管理

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資

（一）存貨成本

（二）存貨控制決策財務(wù)管理48五、存貨管理存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中財務(wù)管理49（一）存貨成本1．儲存存貨的原因儲存存貨主要為了保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和出于降低進貨成本的考慮2．存貨成本的分類購置成本訂貨成本儲存成本缺貨成本財務(wù)管理49（一）存貨成本1．儲存存貨的原因財務(wù)管理50（二）存貨控制決策（1）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）的前提假設(shè)總需求量（D）已知單價不變即時訂貨，即時到貨現(xiàn)金充沛存貨用量均衡不考慮缺貨財務(wù)管理50（二）存貨控制決策（1）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)財務(wù)管理51（二）存貨控制決策（2）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)公式符號解釋C =單位年儲存成本.P =單價.Q =每次訂貨量.F =一次訂貨成本.D =年需求量財務(wù)管理51（二）存貨控制決策（2）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)財務(wù)管理52（二）存貨控制決策（3）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)項目解釋訂貨成本：F1+F（D/Q）購置成本：D*P儲存成本：F2+C（Q/2）與存貨決策的相關(guān)成本為：

TIC=F（D/Q）+C（Q/2）財務(wù)管理52（二）存貨控制決策（3）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)財務(wù)管理531．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）的推導(dǎo)

Q2 =EOQ=Q* =2FDC2FDCF（D/Q）=C（Q/2）（二）存貨控制決策（4）財務(wù)管理531．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ) 財務(wù)管理541．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）的圖形解釋TICCarryingCostOrderingCost0 EOQ 年需求量成本總額Averageinventory=EOQ/2（二）存貨控制決策（5）財務(wù)管理541．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)TICCarryingOr財務(wù)管理551．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)

例題:P=200F=1,000D=5,000C=單價的20%求：EOQ=？TIC=？（二）存貨控制決策（6）財務(wù)管理551．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)

例題:P=200（二）財務(wù)管理56EOQ = = =250,000=500units2(1,000)(5,000)0.2(200)10,000,00040（二）存貨控制決策（7）財務(wù)管理56EOQ =2(1,000)(5,000)10,財務(wù)管理57TIC =C(

)+F(

)=(0.2)(200)(500/2)+1,000(5,000/500)=40(250)+1,000(10)=10,000+10,000=20,000Q2DQ（二）存貨控制決策（8）財務(wù)管理57TIC =C()+F()QD（二財務(wù)管理58（二）存貨控制決策（9）2.購貨折扣下的經(jīng)濟批量模型在該模型下，經(jīng)濟批量的確定是根據(jù)純經(jīng)濟批量下存貨總成本和享受折扣條件下的存貨總成本相比較進行的，哪一種情況下存貨的總成本低，就采用該種情況下的訂貨批量財務(wù)管理58（二）存貨控制決策（9）2.購貨折扣下的經(jīng)濟批量財務(wù)管理59（二）存貨控制決策（10）3.訂貨點控制訂貨點是指企業(yè)發(fā)出訂單時的存貨庫存量。訂貨點的大小受交貨期、每日存貨耗用量和保險儲備量的影響財務(wù)管理59（二）存貨控制決策（10）3.訂貨點控制財務(wù)管理60（二）存貨控制決策（11）4．其它相關(guān)控制存貨歸口分級控制存貨儲存期控制存貨ABC控制財務(wù)管理60（二）存貨控制決策（11）4．其它相關(guān)控制財務(wù)管理61本章小結(jié)企業(yè)的流動資產(chǎn)管理至關(guān)重要，它不但關(guān)系到企業(yè)日常運營的效率，而且涉及到一系列相關(guān)的投資和融資決策本章重點講授流動資產(chǎn)融資和投資的基本策略，不同流動資產(chǎn)項目的管理方法財務(wù)管理61本章小結(jié)企業(yè)的流動資產(chǎn)管理至關(guān)重要，它不但關(guān)系到財務(wù)管理62思考題（1）企業(yè)持有現(xiàn)金的目的是什么?在成本分析模式和存貨模式下，企業(yè)持有現(xiàn)金的成本分別包括哪些內(nèi)容?如何設(shè)立集中銀行?設(shè)立集中銀行有什么優(yōu)缺點?如何使用鎖箱系統(tǒng)?采用鎖箱系統(tǒng)有什么優(yōu)缺點?企業(yè)應(yīng)怎樣控制現(xiàn)金支出?財務(wù)管理62思考題（1）企業(yè)持有現(xiàn)金的目的是什么?財務(wù)管理63思考題（2）企業(yè)為什么會擁有閑置現(xiàn)金?應(yīng)如何管理？為什么商業(yè)信用被企業(yè)廣泛使用?什么是5C評估法?企業(yè)在制定銷售條件時應(yīng)考慮哪些因素?如何預(yù)測應(yīng)收賬款?財務(wù)管理63思考題（2）企業(yè)為什么會擁有閑置現(xiàn)金?應(yīng)如何管理財務(wù)管理64思考題（3）為降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)采取哪些措施?賬齡分析表顯示了哪些內(nèi)容?應(yīng)如何編制賬齡分析表?典型的收賬程序包括哪幾個步驟?如何測定存貨資金占用量?什么是存貨管理的ABC分析法?財務(wù)管理64思考題（3）為降低應(yīng)收賬款的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)采取哪些財務(wù)管理65ThankYou!財務(wù)管理65ThankYou!財務(wù)管理66第九章流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理概述流動資產(chǎn)籌資投資策略現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理存貨管理財務(wù)管理1第九章流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理概述財務(wù)管理67一、流動資產(chǎn)管理概述（一）流動資產(chǎn)的定義（二）流動資產(chǎn)的特點（三）流動資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)財務(wù)管理2一、流動資產(chǎn)管理概述（一）流動資產(chǎn)的定義財務(wù)管理68（一）流動資產(chǎn)的定義

流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在1年內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)財務(wù)管理3（一）流動資產(chǎn)的定義流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在財務(wù)管理69（二）流動資產(chǎn)的特點較強的變現(xiàn)能力占用形式的可變性和并存性占用水平的波動性周轉(zhuǎn)的頻繁性財務(wù)管理4（二）流動資產(chǎn)的特點較強的變現(xiàn)能力財務(wù)管理70流動資產(chǎn)循環(huán)是指流動資產(chǎn)從其參與生產(chǎn)經(jīng)營過程的初始形態(tài)開始，依次經(jīng)過一系列生產(chǎn)經(jīng)營階段，最終又以初始形態(tài)回歸的過程生產(chǎn)經(jīng)營活動不息，流動資產(chǎn)循環(huán)不斷，這構(gòu)成了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)（三）流動資產(chǎn)的循環(huán)與周轉(zhuǎn)財務(wù)管理5流動資產(chǎn)循環(huán)是指流動資產(chǎn)從其參與生產(chǎn)經(jīng)營過程的初始財務(wù)管理71二、流動資產(chǎn)融資投資策略（一）流動資產(chǎn)融資策略（二）流動資產(chǎn)投資策略（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略財務(wù)管理6二、流動資產(chǎn)融資投資策略（一）流動資產(chǎn)融資策略財務(wù)管理72（一）流動資產(chǎn)融資策略1.配合型2.激進型3.保守型財務(wù)管理7（一）流動資產(chǎn)融資策略1.配合型財務(wù)管理73時間金額永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)短期融資長期融資1.配合型流動資產(chǎn)的籌資策略財務(wù)管理8時間金額永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)短期融財務(wù)管理74時間PermC.A.FixedAssets臨時性流動資產(chǎn)短期融資長期融資2.激進型流動資產(chǎn)的籌資策略金額財務(wù)管理9時間PermC.A.FixedAssets臨時財務(wù)管理753.保守型流動資產(chǎn)的籌資策略FixedAssets時間PermC.A.長期融資＋權(quán)益資產(chǎn)有價證券金額短期融資財務(wù)管理103.保守型流動資產(chǎn)的籌資策略FixedAsse財務(wù)管理76（二）流動資產(chǎn)投資策略流動資產(chǎn)金額激進型配合型保守型銷售額財務(wù)管理11（二）流動資產(chǎn)投資策略流動資產(chǎn)金額激進型配合型保財務(wù)管理77營運資金的投資戰(zhàn)略不同的營運資金投資戰(zhàn)略收益水平風(fēng)險水平激進戰(zhàn)略配合戰(zhàn)略保守戰(zhàn)略

高一般低

高一般低激進型 正常需要量正常需要量基本保險儲備長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)正常需要量基本保險儲備額外儲備配合型保守型財務(wù)管理12營運資金的投資戰(zhàn)略不同的營運資金投資戰(zhàn)略收益水平財務(wù)管理78（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略營運資本戰(zhàn)略組合籌資戰(zhàn)略激進配合保守投資戰(zhàn)略激進最激進激進中庸配合激進中庸保守保守中庸保守最保守財務(wù)管理13（三）流動資產(chǎn)籌資和投資的組合策略營運資本籌資戰(zhàn)財務(wù)管理79三、現(xiàn)金管理（一）現(xiàn)金持有動機（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制財務(wù)管理14三、現(xiàn)金管理（一）現(xiàn)金持有動機財務(wù)管理80（一）現(xiàn)金持有動機1.交易性需要2.預(yù)防性需要3.投機性需要4.補償性需要財務(wù)管理15（一）現(xiàn)金持有動機1.交易性需要財務(wù)管理81（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）1．成本分析模式機會成本管理成本短缺成本財務(wù)管理16（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）1．成本分析模財務(wù)管理82最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖短缺成本線總成本線機會成本線最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量管理成本線0總成本財務(wù)管理17最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖短缺成本線總成本線財務(wù)管理83（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=年均存貨額/日銷售額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=年均應(yīng)收賬款額/日銷售額應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=年均應(yīng)付賬款額/日購貨額財務(wù)管理18（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式財務(wù)管理84存貨周轉(zhuǎn)期期（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期期（2）應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期期（3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期期（4）收到材料支付材料貨款出售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金財務(wù)管理19存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期財務(wù)管理85計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量財務(wù)管理20計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率計算目標(biāo)現(xiàn)金持有量財務(wù)管理86BNSF如何創(chuàng)造奇跡重組應(yīng)收賬款流程借助信息系統(tǒng)（從50天到29天）加速貨款回籠加強市場和銷售管理，減少爭議壓縮存貨量推遲向客戶付款這些工作增加了公司的自由現(xiàn)金流量，幫助公司完成了一次股票回購計劃股票回購在資本市場上是一個積極的信號財務(wù)管理21BNSF如何創(chuàng)造奇跡重組應(yīng)收賬款流程財務(wù)管理87（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）3.存貨模式存貨模式借助存貨經(jīng)濟批量模型而建立起來，該模式認(rèn)為，能使現(xiàn)金的持有成本和轉(zhuǎn)換成本之和最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金余額財務(wù)管理22（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）3.存貨模式財務(wù)管理88（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）存貨模式主要假設(shè)企業(yè)未來的現(xiàn)金需求能合理預(yù)測現(xiàn)金支付在整個期間平均分布現(xiàn)金收入每隔一段時間發(fā)生一次利率（現(xiàn)金的機會成本率）固定不變企業(yè)某期現(xiàn)金需求均是由有價證券轉(zhuǎn)化而來的，且每次轉(zhuǎn)換的變動交易費用能夠合理確定財務(wù)管理23（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）存貨模式主要假設(shè)財務(wù)管理89存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設(shè)0時間平均現(xiàn)金金額最高現(xiàn)金金額金額財務(wù)管理24存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設(shè)0時間平均現(xiàn)金金額最高現(xiàn)財務(wù)管理90（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（5）存貨模式成本分析持有成本＝現(xiàn)金平均持有量×機會成本率轉(zhuǎn)換成本總額＝證券轉(zhuǎn)換次數(shù)×每次變動性交易費用總成本＝現(xiàn)金持有成本＋現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本財務(wù)管理25（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（5）存貨模式成本分析財務(wù)管理91（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（6）Q——企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量（每次有價證券轉(zhuǎn)換額）；F——每次變動性交易費用；T——企業(yè)某一期間內(nèi)的現(xiàn)金總需求；K——持有現(xiàn)金的機會TC——現(xiàn)金總成本。存貨模式最佳現(xiàn)金持有量的確定財務(wù)管理26（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（6）Q——企業(yè)最佳現(xiàn)財務(wù)管理92（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（1）1.現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算是對企業(yè)預(yù)備期內(nèi)現(xiàn)金收支情況的估計和規(guī)劃，是企業(yè)進行現(xiàn)金日常管理的指南和依據(jù)，是財務(wù)預(yù)算的重要組成部分財務(wù)管理27（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（1）1.現(xiàn)金預(yù)算財務(wù)管理93（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（2）2.現(xiàn)金控制加快現(xiàn)金流入控制現(xiàn)金支出完善現(xiàn)金收支的內(nèi)部管理制度財務(wù)管理28（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（2）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理94（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（3）2.現(xiàn)金控制加快現(xiàn)金流入郵政信箱法集中銀行法財務(wù)管理29（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（3）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理95企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶郵政專用信箱１郵政專用信箱２當(dāng)?shù)劂y行從郵政專用信箱收取款項開啟信封：區(qū)分支票和應(yīng)收帳款將支票存入銀行賬戶將支票存入銀行賬戶將已收款項處理細(xì)節(jié)返回企業(yè)企業(yè)處理已收款項鎖箱法操作過程財務(wù)管理30企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶郵政專用信箱１郵財務(wù)管理96客戶郵寄支付款項企業(yè)收到支付款項企業(yè)將款項存入銀行銀行收到現(xiàn)金時間郵程延誤郵程浮差處理延誤處理浮差清算延誤清算浮差回收浮差財務(wù)管理31客戶郵寄企業(yè)收到企業(yè)將款項銀行收到時間郵程處理清財務(wù)管理97（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（4）2.現(xiàn)金控制控制現(xiàn)金支出延緩付款使用現(xiàn)金浮游量財務(wù)管理32（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（4）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理98（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（5）2.現(xiàn)金控制完善現(xiàn)金收支的內(nèi)部管理制度建立和健全嚴(yán)密的內(nèi)部牽制制度嚴(yán)格庫存現(xiàn)金的開支范圍加強庫存現(xiàn)金限額管理及時進行現(xiàn)金清查財務(wù)管理33（三）現(xiàn)金預(yù)算與控制（5）2.現(xiàn)金控制財務(wù)管理99四、應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項，是企業(yè)流動資產(chǎn)投資的重要組成部分

（一）企業(yè)信用政策

（二）應(yīng)收賬款成本

（三）應(yīng)收賬款日常管理財務(wù)管理34四、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售產(chǎn)品或財務(wù)管理100（一）企業(yè)信用政策（1）信用政策是企業(yè)在對客戶賒銷產(chǎn)品，提供商業(yè)信用時，必須遵循的一系列標(biāo)準(zhǔn)、制度和行業(yè)規(guī)范的總稱，亦稱應(yīng)收賬款管理政策，是企業(yè)財務(wù)政策的重要組成部分企業(yè)信用政策一般包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分內(nèi)容財務(wù)管理35（一）企業(yè)信用政策（1）信用政策是企業(yè)在對客戶賒財務(wù)管理101（一）企業(yè)信用政策（2）1．信用標(biāo)準(zhǔn)定義：信用標(biāo)準(zhǔn)是指為了獲取企業(yè)的商業(yè)信用，客戶所應(yīng)具備的基本條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理36（一）企業(yè)信用政策（2）1．信用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理102（一）企業(yè)信用政策（3）1．信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素企業(yè)自身經(jīng)營狀況客戶的資信狀況競爭對手的信用策略財務(wù)管理37（一）企業(yè)信用政策（3）1．信用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理103（一）企業(yè)信用政策（4）1．信用標(biāo)準(zhǔn)客戶信用的收集“5C”系統(tǒng)對客戶的資信狀況能否作出合理的評判，關(guān)鍵在于能否取得及時、全面的信用信息5C系統(tǒng)包括Character（品質(zhì)）Capacity（能力）Capital（資本）Collateral（抵押品）Conditions（情況）財務(wù)管理38（一）企業(yè)信用政策（4）1．信用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)管理104（一）企業(yè)信用政策（5）2.信用條件信用條件是指企業(yè)向客戶授信后，對客戶支付賒銷貨款提出的基本要求。一般地，信用條件包括信用期限和現(xiàn)金折扣現(xiàn)兩部分內(nèi)容財務(wù)管理39（一）企業(yè)信用政策（5）2.信用條件財務(wù)管理105（一）企業(yè)信用政策（6）3.應(yīng)收賬款的收賬監(jiān)督：賬齡分析收賬政策的制定不過多打擾措辭委婉的信件催款頻繁的信件、電話催款上門仲裁或訴訟財務(wù)管理40（一）企業(yè)信用政策（6）3.應(yīng)收賬款的收賬財務(wù)管理106（二）應(yīng)收賬款成本（1）1．機會成本應(yīng)收賬款的機會成本是指資金投放于應(yīng)收賬款而喪失的其他投資收益財務(wù)管理41（二）應(yīng)收賬款成本（1）1．機會成本財務(wù)管理107（二）應(yīng)收賬款成本（2）2.壞賬成本壞賬成本是企業(yè)因應(yīng)收賬款無法收回而發(fā)生的損失一般地，收款期越長，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性越大；反之，發(fā)生壞賬的可能性就越小財務(wù)管理42（二）應(yīng)收賬款成本（2）2.壞賬成本財務(wù)管理108（二）應(yīng)收賬款成本（3）3.管理成本應(yīng)收賬款管理成本是指進行應(yīng)收賬款日常管理所發(fā)生的各種費用，主要包括以下內(nèi)容：了解客戶資信狀況的信用調(diào)查費用有關(guān)應(yīng)收賬款簿的記錄費用應(yīng)收賬款的收賬費用等財務(wù)管理43（二）應(yīng)收賬款成本（3）3.管理成本財務(wù)管理109（二）應(yīng)收賬款成本（4）貼現(xiàn)率=15%30天60天銷售量100000120000銷售額：P=5500000600000變動成本：VC=4400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能的收賬費用30004000可能的壞賬損失50009000財務(wù)管理44（二）應(yīng)收賬款成本（4）貼現(xiàn)率=15%30天60財務(wù)管理110解:收益的增加：（12-10）×（5-4）=2萬占用資金的應(yīng)計利息

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000應(yīng)計利息增加：7000元收帳費用增加：4000-3000=1000壞帳損失增加：9000-5000=4000改變信用期凈損益：8000元參見課本例題：財務(wù)管理45解:收益的增加：（12-10）×（5-4）=2萬財務(wù)管理111占用資金的應(yīng)計利息的計算方法一：

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000方法二：

30天：10×4÷360×30×0.15=500060天：12×4÷360×60×0.15=12000財務(wù)管理46占用資金的應(yīng)計利息的計算方法一：財務(wù)管理112（三）應(yīng)收賬款日常管理1．建立信用限額管理制度2．做好應(yīng)收賬款的賬齡分析3．加強對壞賬的管理財務(wù)管理47（三）應(yīng)收賬款日常管理1．建立信用限額管理制度財務(wù)管理113五、存貨管理

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資

（一）存貨成本

（二）存貨控制決策財務(wù)管理48五、存貨管理存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中財務(wù)管理114（一）存貨成本1．儲存存貨的原因儲存存貨主要為了保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展和出于降低進貨成本的考慮2．存貨成本的分類購置成本訂貨成本儲存成本缺貨成本財務(wù)管理49（一）存貨成本1．儲存存貨的原因財務(wù)管理115（二）存貨控制決策（1）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）的前提假設(shè)總需求量（D）已知單價不變即時訂貨，即時到貨現(xiàn)金充沛存貨用量均衡不考慮缺貨財務(wù)管理50（二）存貨控制決策（1）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)財務(wù)管理116（二）存貨控制決策（2）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)公式符號解釋C =單位年儲存成本.P =單價.Q =每次訂貨量.F =一次訂貨成本.D =年需求量財務(wù)管理51（二）存貨控制決策（2）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)財務(wù)管理117（二）存貨控制決策（3）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)項目解釋訂貨成本：F1+F（D/Q）購置成本：D*P儲存成本：F2+C（Q/2）與存貨決策的相關(guān)成本為：

TIC=F（D/Q）+C（Q/2）財務(wù)管理52（二）存貨控制決策（3）1．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)財務(wù)管理1181．經(jīng)濟批量模型基礎(chǔ)經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）的推導(dǎo)

Q2 =EOQ=Q* =2FDC2FDCF（D/Q）=C（Q/2）（二）存貨控制決策（4）財務(wù)管理531．經(jīng)濟批量模型