證券投資學(xué)-上市公司分析( 79)課件

證券投資學(xué)—上市公司分析(79)課件第七章上市公司分析上市公司基本分析上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司重大事項(xiàng)分析第七章上市公司分析上市公司基本分析第六章上市公司分析學(xué)習(xí)目的理解對(duì)上市公司的基本分析；理解上市公司財(cái)務(wù)分析的對(duì)象、目的、原則、方法和應(yīng)該注意的問題；掌握上市公司的財(cái)務(wù)比率分析；理解上市公司的重大事項(xiàng)分析。第六章上市公司分析學(xué)習(xí)目的第六章上市公司分析學(xué)習(xí)重點(diǎn)熟練掌握上市公司的五大類財(cái)務(wù)指標(biāo)及其含義；熟練掌握ROE的分解和杜邦分析系統(tǒng)。第六章上市公司分析學(xué)習(xí)重點(diǎn)第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析上市公司產(chǎn)品分析上市公司經(jīng)營能力分析上市公司的成長(zhǎng)性分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析衡量公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件；區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策；區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色（包括產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)配套能力）。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司產(chǎn)品分析產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力分析產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

第一節(jié)上市公司基本分析上市公司產(chǎn)品分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司經(jīng)營能力分析公司法人治理結(jié)構(gòu)經(jīng)理層的素質(zhì)公司從業(yè)人員的素質(zhì)與創(chuàng)新能力第一節(jié)上市公司基本分析上市公司經(jīng)營能力分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司的成長(zhǎng)性分析公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析在對(duì)上市公司的實(shí)地調(diào)研中，我們主要側(cè)重于公司基本分析所涉及到的內(nèi)容。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司的成長(zhǎng)性分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司財(cái)務(wù)分析目的上市公司財(cái)務(wù)分析方法上市公司財(cái)務(wù)分析原則上市公司財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)，是企業(yè)經(jīng)營狀況的“快照”。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)一、流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款存貨待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益一、流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款應(yīng)交稅金

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元二、長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期債權(quán)投資長(zhǎng)期投資合計(jì)三、固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值漲：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)合計(jì)四、無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)二、長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債務(wù)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)三、股東權(quán)益優(yōu)先股股東權(quán)益普通股股東權(quán)益股本合計(jì)資本公積盈余公積其中：公益金末分配利潤(rùn)股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元二、長(zhǎng)期投資二、長(zhǎng)期負(fù)債第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表利潤(rùn)表反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，利潤(rùn)分配表是反映企業(yè)一定期間對(duì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的分配或虧損彌補(bǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)表，是利潤(rùn)表的附表。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元一、主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)減:營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤(rùn)加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元一、主營業(yè)務(wù)收入表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元四、利潤(rùn)總額減：所得稅五、凈利潤(rùn)加：年初末分配利潤(rùn)盈余公積金轉(zhuǎn)入六、可供分配利潤(rùn)減：提取法定盈余公積金提取法定公益金表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元四、利潤(rùn)總額表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元七、可供股東分配利潤(rùn)減：應(yīng)付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積金應(yīng)付普通股股利轉(zhuǎn)作股本的普通股利八、末分配利潤(rùn)表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元七、可供股東分配利潤(rùn)第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表說明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金及其等價(jià)物變動(dòng)情況及變動(dòng)原因。依據(jù)現(xiàn)金流量表可以分析公司償債能力與股利支付能力，分析公司未來獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力，判斷公司經(jīng)營的健康狀況?，F(xiàn)金流量表包括經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流三個(gè)部分。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表表3現(xiàn)金流量表單位：元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到增值稅銷項(xiàng)稅款現(xiàn)金收入小計(jì)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的增值稅款支付的所得稅款支付的除增值稅、所得稅以外的其它稅費(fèi)支付的其它與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額表3現(xiàn)金流量表單位：元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流表3現(xiàn)金流量表單位：元二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金流量分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額現(xiàn)金收入小計(jì)購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表3現(xiàn)金流量表單位：元二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表3現(xiàn)金流量表單位：元三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額表3現(xiàn)金流量表單位：元三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者公司管理層公司股東及潛在投資者公司債權(quán)人分析師其他：如供應(yīng)商、政府、雇員、中介機(jī)構(gòu)等。

第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績(jī)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法時(shí)間序列分析法分析同一公司在不同時(shí)間段的業(yè)績(jī)狀況，找出公司業(yè)績(jī)變化的趨勢(shì)。比較分析法對(duì)不同公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，通常是將不同公司財(cái)務(wù)報(bào)表的每一項(xiàng)目轉(zhuǎn)換成財(cái)務(wù)比率，然后對(duì)同一年度的不同公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較分析。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析原則堅(jiān)持全面原則堅(jiān)持考慮個(gè)性原則第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析原則第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析中應(yīng)注意的問題資產(chǎn)負(fù)債表是按歷史成本計(jì)價(jià)的。資產(chǎn)負(fù)債表忽略了一些具有重要經(jīng)濟(jì)意義的資產(chǎn)，如人力資本、過去研發(fā)活動(dòng)中的知識(shí)積累、組織資本等。資產(chǎn)負(fù)債表中忽略了一些具有重要經(jīng)濟(jì)意義的負(fù)債，如訴訟、或有負(fù)債等。某些會(huì)計(jì)政策是可選擇的。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析中應(yīng)注意的問題第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析變現(xiàn)能力分析營運(yùn)能力分析長(zhǎng)期償債能力盈利能力分析投資收益分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析變現(xiàn)能力分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析主營業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)取自利潤(rùn)表；平均存貨數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中“存貨”年初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù)。還可以分別計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來自利潤(rùn)表，是指扣除了折扣和折讓后的主營業(yè)務(wù)收入凈額；平均應(yīng)收帳款數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款余額年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析平均流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析平均固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析平均資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總計(jì)的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債權(quán)益比有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù)上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析負(fù)債總額包括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債；資產(chǎn)總額則是扣除了累計(jì)折舊后的凈額。上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析稅息前利潤(rùn)指的是利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)，可以用利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用來預(yù)測(cè)利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息費(fèi)用和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目上市公司財(cái)務(wù)比率分析影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析各財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的關(guān)系股權(quán)投資收益率指標(biāo)的分解各財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的關(guān)系股權(quán)投資收益率指標(biāo)的分解

股東權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入成本總額銷售成本期間成本銷售收入資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)稅金其他支出÷÷

杜邦分析體系股東權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組公司的關(guān)聯(lián)交易會(huì)計(jì)政策與稅收政策的變化第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組擴(kuò)張型公司重組：擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的重組行為。購買資產(chǎn)收購公司收購股份合資或聯(lián)營組建子公司公司合并第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組調(diào)整型公司重組：不改變公司控制權(quán)的重組行為股權(quán)置換：引入戰(zhàn)略投資者股權(quán)-資產(chǎn)置換：用股權(quán)換取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資產(chǎn)置換：使資產(chǎn)與自身核心能力相匹配資產(chǎn)出售或剝離公司的分立資產(chǎn)配負(fù)債剝離第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組控制權(quán)變更型公司重組股權(quán)的無償劃撥股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)托管和公司托管表決權(quán)信托和委托書股份回購交叉控股第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)方一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊懀粌煞交蚨喾绞芡环娇刂?。所謂控制，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中獲取利益?？刂瓢ㄖ苯涌刂坪烷g接控制兩種類型。第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易經(jīng)營活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)購銷費(fèi)用負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)嫁資產(chǎn)租賃資金占用信用擔(dān)保第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和置換托管經(jīng)營或承包經(jīng)營合作投資相互持股第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化會(huì)計(jì)政策的變化壞賬準(zhǔn)備短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備存貨跌價(jià)準(zhǔn)備長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化會(huì)計(jì)政策的變化無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在建工程減值準(zhǔn)備委托貸款減值準(zhǔn)備第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化稅收政策的變化稅收優(yōu)惠出口退稅第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要）

藍(lán)田股份（600709）自1996年上市以來，以5年間股本擴(kuò)張了百分之三百六十的驕人業(yè)績(jī)，創(chuàng)造了中國股市的神話。然而就在2001年12月，一位叫劉姝威的學(xué)者卻以一篇600字的短文對(duì)藍(lán)田神話直接提出了質(zhì)疑，從而使自己卷入了一場(chǎng)始料不及的風(fēng)波。這篇600字的短文是劉姝威寫給《金融內(nèi)參》的，它的標(biāo)題是《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》。劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要）藍(lán)田股份（600709劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要?jiǎng)㈡?，著名?jīng)濟(jì)學(xué)家陳岱孫、厲以寧的學(xué)生，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究所研究人員，專長(zhǎng)于信貸研究。劉姝威獲得CCTV2002中國經(jīng)濟(jì)年度人物，頒獎(jiǎng)詞這樣評(píng)價(jià)劉姝威：她是那個(gè)在童話里說“皇帝沒穿衣服”的孩子，一句真話險(xiǎn)些給她惹來殺身之禍；她對(duì)社會(huì)的關(guān)愛與堅(jiān)持真理的風(fēng)骨，體現(xiàn)了知識(shí)分子的本分、獨(dú)立、良知與韌性。劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要?jiǎng)㈡?，著名?jīng)濟(jì)學(xué)家陳第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析藍(lán)田股份的流動(dòng)比率小于1，意味著其短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還到期流動(dòng)負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。藍(lán)田股份2000年流動(dòng)比率計(jì)算如下：第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析藍(lán)田股份的速動(dòng)比率只有0.35，這意味著，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)只能償還35％的到期流動(dòng)負(fù)債。藍(lán)田股份2000年速動(dòng)比率計(jì)算如下：第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析藍(lán)田股份2000年凈營運(yùn)資金是負(fù)數(shù)，有近1.3億元的凈營運(yùn)資金缺口。這意味著藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還1.27億元的到期流動(dòng)負(fù)債。藍(lán)田股份2000年凈營運(yùn)資金計(jì)算如下：第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析藍(lán)田股份2000年流動(dòng)資產(chǎn)主要由存貨和貨幣資金構(gòu)成。第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析藍(lán)田股份2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的總資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析藍(lán)田股份1997年至2000年資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的總資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析藍(lán)田股份1997年至2000年流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)圖第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的固定資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析藍(lán)田股份1997年至2000年資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的固定資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的短期償債能力變化趨勢(shì)分析流動(dòng)比率變化趨勢(shì)

第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的短期償債能力變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的經(jīng)營效率變化趨勢(shì)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的經(jīng)營效率變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1997至2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率趨勢(shì)圖顯示，藍(lán)田股份1997年至2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率逐年下降，到2000年二者均小于1。這說明藍(lán)田股份經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量補(bǔ)充固定資產(chǎn)投資占用資金的能力越來越弱，償還短期債務(wù)能力越來越弱。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1997年至2000年主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和固定資產(chǎn)逐年同步上升，其中，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)超過主營業(yè)務(wù)收入；應(yīng)收帳款逐年下降。根據(jù)以上趨勢(shì)分析，我們尋找到判斷藍(lán)田股份會(huì)計(jì)報(bào)表反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況真實(shí)程度的重要線索如下：第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1998年至2000年流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，其中，應(yīng)收帳款和“其他流動(dòng)資產(chǎn)”項(xiàng)目逐年下降，到2000年流動(dòng)資產(chǎn)主要由存貨和貨幣資金構(gòu)成。藍(lán)田股份1997年至2000年資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1997年至2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率逐年下降，到2000年二者均小于1。這說明藍(lán)田股份經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量補(bǔ)充固定資產(chǎn)投資占用資金的能力越來越弱，償還短期債務(wù)能力越來越弱。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1997年至2000年主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和固定資產(chǎn)逐年同步上升，其中，固定資產(chǎn)增長(zhǎng)超過主營業(yè)務(wù)收入；應(yīng)收帳款逐年下降。這說明藍(lán)田股份的“錢貨兩清”的交易越來越多，賒銷越來越少。固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速度幾乎與“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”增長(zhǎng)速度同步。這說明藍(lán)田股份將絕大部分“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份流動(dòng)資產(chǎn)持續(xù)下降，應(yīng)收帳款大幅度下降，而存貨1997和1998年大幅度上升后，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例逐年直線上升，存貨占資產(chǎn)比例1998年以后保持在10～15％之間。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論根據(jù)趨勢(shì)分析發(fā)現(xiàn)的線索，我們可以勾畫出藍(lán)田股份財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的大致輪廓，藍(lán)田股份的主營業(yè)務(wù)收入中可以證實(shí)銷售收入的應(yīng)收帳款越來越少，無法查詢交易憑證的現(xiàn)金收入越來越多。藍(lán)田股份的主營業(yè)務(wù)收入越來越多地通過“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”轉(zhuǎn)化為如“漁塘升級(jí)改造”等固定資產(chǎn)。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第三部分同業(yè)比較藍(lán)田股份兩項(xiàng)主營業(yè)務(wù)——農(nóng)副水產(chǎn)品業(yè)務(wù)和飲料業(yè)務(wù)的行業(yè)分類分別是“A07漁業(yè)”或“A0705淡水漁業(yè)”和“C0食品、飲料”或“C05飲料制造業(yè)”或“C0510軟飲料制造業(yè)”?！癆07漁業(yè)”同業(yè)企業(yè)比較對(duì)象為武昌魚、洞庭水殖、華龍集團(tuán)、中水漁業(yè)。“A0705淡水漁業(yè)”同業(yè)企業(yè)比較對(duì)象為武昌魚（600275）和洞庭水殖（600257）?！癈0食品、飲料”同業(yè)企業(yè)比較對(duì)象為承德露露（000848）、維維股份（600300）、伊利股份（600887）。第三部分同業(yè)比較藍(lán)田股份兩項(xiàng)主營業(yè)務(wù)——農(nóng)副水產(chǎn)品業(yè)務(wù)和第三部分同業(yè)比較２０００年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的６９％，飲料收入占主營業(yè)務(wù)收入的２９％，二者合計(jì)占主營業(yè)務(wù)收入的９８％。藍(lán)田股份發(fā)布公告稱：占公司產(chǎn)品７０％的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場(chǎng)成交，“錢貨兩清”成為慣例。藍(lán)田股份的生產(chǎn)基地位于湖北洪湖市，武昌魚公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直線距離２００公里左右，主營業(yè)務(wù)都是淡水魚類及其他水產(chǎn)品養(yǎng)殖。第三部分同業(yè)比較２０００年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入占主營第三部分同業(yè)比較武昌魚應(yīng)收賬款回收期是５７７天，洞庭水殖應(yīng)收賬款回收期是１７８天，但是其水產(chǎn)品收入只是藍(lán)田股份水產(chǎn)品收入的８％和４％。在方圓２００公里以內(nèi)，他們的生產(chǎn)成本不會(huì)存在巨大差異，這不能支持藍(lán)田股份水產(chǎn)品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。第三部分同業(yè)比較武昌魚應(yīng)收賬款回收期是５７７天，洞庭水殖第三部分同業(yè)比較２０００年藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)平均值的約１／３；而存貨占流動(dòng)資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值約３倍；固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值１倍多；在產(chǎn)品占存貨百分比高于同業(yè)平均值１倍；在產(chǎn)品絕對(duì)值高于同業(yè)平均值３倍；存貨占流動(dòng)資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值１倍。第三部分同業(yè)比較２０００年藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比第三部分同業(yè)比較藍(lán)田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，藍(lán)田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假的。第三部分同業(yè)比較藍(lán)田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占證券投資學(xué)—上市公司分析(79)課件第七章上市公司分析上市公司基本分析上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司重大事項(xiàng)分析第七章上市公司分析上市公司基本分析第六章上市公司分析學(xué)習(xí)目的理解對(duì)上市公司的基本分析；理解上市公司財(cái)務(wù)分析的對(duì)象、目的、原則、方法和應(yīng)該注意的問題；掌握上市公司的財(cái)務(wù)比率分析；理解上市公司的重大事項(xiàng)分析。第六章上市公司分析學(xué)習(xí)目的第六章上市公司分析學(xué)習(xí)重點(diǎn)熟練掌握上市公司的五大類財(cái)務(wù)指標(biāo)及其含義；熟練掌握ROE的分解和杜邦分析系統(tǒng)。第六章上市公司分析學(xué)習(xí)重點(diǎn)第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析上市公司產(chǎn)品分析上市公司經(jīng)營能力分析上市公司的成長(zhǎng)性分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析衡量公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件；區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策；區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色（包括產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)配套能力）。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司行業(yè)地位分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司產(chǎn)品分析產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力分析產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

第一節(jié)上市公司基本分析上市公司產(chǎn)品分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司經(jīng)營能力分析公司法人治理結(jié)構(gòu)經(jīng)理層的素質(zhì)公司從業(yè)人員的素質(zhì)與創(chuàng)新能力第一節(jié)上市公司基本分析上市公司經(jīng)營能力分析第一節(jié)上市公司基本分析上市公司的成長(zhǎng)性分析公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析在對(duì)上市公司的實(shí)地調(diào)研中，我們主要側(cè)重于公司基本分析所涉及到的內(nèi)容。第一節(jié)上市公司基本分析上市公司的成長(zhǎng)性分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司財(cái)務(wù)分析目的上市公司財(cái)務(wù)分析方法上市公司財(cái)務(wù)分析原則上市公司財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的問題上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)，是企業(yè)經(jīng)營狀況的“快照”。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)一、流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款存貨待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益一、流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款應(yīng)交稅金

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元二、長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期債權(quán)投資長(zhǎng)期投資合計(jì)三、固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值漲：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)合計(jì)四、無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)二、長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債務(wù)長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)三、股東權(quán)益優(yōu)先股股東權(quán)益普通股股東權(quán)益股本合計(jì)資本公積盈余公積其中：公益金末分配利潤(rùn)股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元二、長(zhǎng)期投資二、長(zhǎng)期負(fù)債第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表利潤(rùn)表反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，利潤(rùn)分配表是反映企業(yè)一定期間對(duì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的分配或虧損彌補(bǔ)的會(huì)計(jì)報(bào)表，是利潤(rùn)表的附表。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元一、主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)減:營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤(rùn)加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元一、主營業(yè)務(wù)收入表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元四、利潤(rùn)總額減：所得稅五、凈利潤(rùn)加：年初末分配利潤(rùn)盈余公積金轉(zhuǎn)入六、可供分配利潤(rùn)減：提取法定盈余公積金提取法定公益金表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元四、利潤(rùn)總額表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元七、可供股東分配利潤(rùn)減：應(yīng)付優(yōu)先股股利提取任意盈余公積金應(yīng)付普通股股利轉(zhuǎn)作股本的普通股利八、末分配利潤(rùn)表2利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表單位：元七、可供股東分配利潤(rùn)第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表說明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金及其等價(jià)物變動(dòng)情況及變動(dòng)原因。依據(jù)現(xiàn)金流量表可以分析公司償債能力與股利支付能力，分析公司未來獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力，判斷公司經(jīng)營的健康狀況?，F(xiàn)金流量表包括經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流三個(gè)部分。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表表3現(xiàn)金流量表單位：元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到增值稅銷項(xiàng)稅款現(xiàn)金收入小計(jì)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的增值稅款支付的所得稅款支付的除增值稅、所得稅以外的其它稅費(fèi)支付的其它與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額表3現(xiàn)金流量表單位：元一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流表3現(xiàn)金流量表單位：元二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金流量分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額現(xiàn)金收入小計(jì)購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表3現(xiàn)金流量表單位：元二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表3現(xiàn)金流量表單位：元三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額表3現(xiàn)金流量表單位：元三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者公司管理層公司股東及潛在投資者公司債權(quán)人分析師其他：如供應(yīng)商、政府、雇員、中介機(jī)構(gòu)等。

第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績(jī)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法時(shí)間序列分析法分析同一公司在不同時(shí)間段的業(yè)績(jī)狀況，找出公司業(yè)績(jī)變化的趨勢(shì)。比較分析法對(duì)不同公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比較分析，通常是將不同公司財(cái)務(wù)報(bào)表的每一項(xiàng)目轉(zhuǎn)換成財(cái)務(wù)比率，然后對(duì)同一年度的不同公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較分析。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析原則堅(jiān)持全面原則堅(jiān)持考慮個(gè)性原則第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析原則第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析中應(yīng)注意的問題資產(chǎn)負(fù)債表是按歷史成本計(jì)價(jià)的。資產(chǎn)負(fù)債表忽略了一些具有重要經(jīng)濟(jì)意義的資產(chǎn)，如人力資本、過去研發(fā)活動(dòng)中的知識(shí)積累、組織資本等。資產(chǎn)負(fù)債表中忽略了一些具有重要經(jīng)濟(jì)意義的負(fù)債，如訴訟、或有負(fù)債等。某些會(huì)計(jì)政策是可選擇的。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析中應(yīng)注意的問題第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析變現(xiàn)能力分析營運(yùn)能力分析長(zhǎng)期償債能力盈利能力分析投資收益分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析變現(xiàn)能力分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析主營業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)取自利潤(rùn)表；平均存貨數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中“存貨”年初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù)。還可以分別計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率。第二節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來自利潤(rùn)表，是指扣除了折扣和折讓后的主營業(yè)務(wù)收入凈額；平均應(yīng)收帳款數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收帳款余額年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析平均流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析平均固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)凈值的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析平均資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)總計(jì)的年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)。上市公司財(cái)務(wù)比率分析營運(yùn)能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債權(quán)益比有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率利息保障倍數(shù)上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析負(fù)債總額包括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債；資產(chǎn)總額則是扣除了累計(jì)折舊后的凈額。上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析稅息前利潤(rùn)指的是利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)，可以用利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用來預(yù)測(cè)利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息費(fèi)用和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。上市公司財(cái)務(wù)比率分析長(zhǎng)期償債能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目上市公司財(cái)務(wù)比率分析影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析上市公司財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析各財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的關(guān)系股權(quán)投資收益率指標(biāo)的分解各財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的關(guān)系股權(quán)投資收益率指標(biāo)的分解

股東權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入成本總額銷售成本期間成本銷售收入資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)稅金其他支出÷÷

杜邦分析體系股東權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組公司的關(guān)聯(lián)交易會(huì)計(jì)政策與稅收政策的變化第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組擴(kuò)張型公司重組：擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模的重組行為。購買資產(chǎn)收購公司收購股份合資或聯(lián)營組建子公司公司合并第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組調(diào)整型公司重組：不改變公司控制權(quán)的重組行為股權(quán)置換：引入戰(zhàn)略投資者股權(quán)-資產(chǎn)置換：用股權(quán)換取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資產(chǎn)置換：使資產(chǎn)與自身核心能力相匹配資產(chǎn)出售或剝離公司的分立資產(chǎn)配負(fù)債剝離第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組控制權(quán)變更型公司重組股權(quán)的無償劃撥股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)托管和公司托管表決權(quán)信托和委托書股份回購交叉控股第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的資產(chǎn)重組第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)方一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?；兩方或多方受同一方控制。所謂控制，是指有權(quán)決定一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中獲取利益?？刂瓢ㄖ苯涌刂坪烷g接控制兩種類型。第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易經(jīng)營活動(dòng)中的關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)購銷費(fèi)用負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)嫁資產(chǎn)租賃資金占用信用擔(dān)保第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和置換托管經(jīng)營或承包經(jīng)營合作投資相互持股第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析公司的關(guān)聯(lián)交易第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化會(huì)計(jì)政策的變化壞賬準(zhǔn)備短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備存貨跌價(jià)準(zhǔn)備長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化會(huì)計(jì)政策的變化無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在建工程減值準(zhǔn)備委托貸款減值準(zhǔn)備第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化稅收政策的變化稅收優(yōu)惠出口退稅第三節(jié)公司重大事項(xiàng)分析會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要）

藍(lán)田股份（600709）自1996年上市以來，以5年間股本擴(kuò)張了百分之三百六十的驕人業(yè)績(jī)，創(chuàng)造了中國股市的神話。然而就在2001年12月，一位叫劉姝威的學(xué)者卻以一篇600字的短文對(duì)藍(lán)田神話直接提出了質(zhì)疑，從而使自己卷入了一場(chǎng)始料不及的風(fēng)波。這篇600字的短文是劉姝威寫給《金融內(nèi)參》的，它的標(biāo)題是《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》。劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要）藍(lán)田股份（600709劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要?jiǎng)㈡?jīng)濟(jì)學(xué)家陳岱孫、厲以寧的學(xué)生，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究所研究人員，專長(zhǎng)于信貸研究。劉姝威獲得CCTV2002中國經(jīng)濟(jì)年度人物，頒獎(jiǎng)詞這樣評(píng)價(jià)劉姝威：她是那個(gè)在童話里說“皇帝沒穿衣服”的孩子，一句真話險(xiǎn)些給她惹來殺身之禍；她對(duì)社會(huì)的關(guān)愛與堅(jiān)持真理的風(fēng)骨，體現(xiàn)了知識(shí)分子的本分、獨(dú)立、良知與韌性。劉姝威：藍(lán)田財(cái)務(wù)分析（摘要?jiǎng)㈡?，著名?jīng)濟(jì)學(xué)家陳第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析藍(lán)田股份的流動(dòng)比率小于1，意味著其短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還到期流動(dòng)負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。藍(lán)田股份2000年流動(dòng)比率計(jì)算如下：第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析藍(lán)田股份的速動(dòng)比率只有0.35，這意味著，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)只能償還35％的到期流動(dòng)負(fù)債。藍(lán)田股份2000年速動(dòng)比率計(jì)算如下：第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析藍(lán)田股份2000年凈營運(yùn)資金是負(fù)數(shù)，有近1.3億元的凈營運(yùn)資金缺口。這意味著藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還1.27億元的到期流動(dòng)負(fù)債。藍(lán)田股份2000年凈營運(yùn)資金計(jì)算如下：第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的償債能力分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析藍(lán)田股份2000年流動(dòng)資產(chǎn)主要由存貨和貨幣資金構(gòu)成。第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析藍(lán)田股份2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成第一部分靜態(tài)分析藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的總資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析藍(lán)田股份1997年至2000年資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的總資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析藍(lán)田股份1997年至2000年流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)圖第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的固定資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析藍(lán)田股份1997年至2000年資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)逐年下降，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的固定資產(chǎn)變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的短期償債能力變化趨勢(shì)分析流動(dòng)比率變化趨勢(shì)

第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的短期償債能力變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的經(jīng)營效率變化趨勢(shì)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的經(jīng)營效率變化趨勢(shì)分析第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1997至2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率趨勢(shì)圖顯示，藍(lán)田股份1997年至2000年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)比率逐年下降，到2000年二者均小于1。這說明藍(lán)田股份經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量補(bǔ)充固定資產(chǎn)投資占用資金的能力越來越弱，償還短期債務(wù)能力越來越弱。第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論第二部分趨勢(shì)分析藍(lán)田股份的趨勢(shì)分析結(jié)論藍(lán)田股份1997年至2000年主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和固定資產(chǎn)逐年同步上升，其中，固定資產(chǎn)增