國(guó)際金融課件第18講歐洲貨幣體系

第十八講歐洲貨幣體系1第十八講歐洲貨幣體系1主要內(nèi)容通向歐元的五大里程碑歐元之路歐元之父談歐元最適度通貨區(qū)理論2主要內(nèi)容通向歐元的五大里程碑2通向歐元的五大里程碑戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之初，歐洲各國(guó)之間的貨幣還不能自由兌換，各自都還有外匯業(yè)務(wù)。為了促進(jìn)歐洲國(guó)家間的貿(mào)易，成立于1948年的、主要宗旨在于監(jiān)督馬歇爾計(jì)劃執(zhí)行情況的歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織（現(xiàn)經(jīng)濟(jì)合作組織的前身）的18個(gè)成員國(guó)，于1950年9月19日建立了歐洲支付聯(lián)盟，通過(guò)國(guó)際清算銀行，以共同商定的計(jì)算單位結(jié)算貿(mào)易，這個(gè)組織導(dǎo)致了貨幣的自由往來(lái)。20世紀(jì)50年代后半期，隨著歐洲各國(guó)外匯市場(chǎng)的日益興旺，歐洲貨幣協(xié)定取代了支付聯(lián)盟。3通向歐元的五大里程碑戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之初，歐洲各國(guó)之間的貨幣還通向歐元的五大里程碑1958年歐洲經(jīng)濟(jì)共同體成立，當(dāng)時(shí)的羅馬條約把歐洲廣泛的一體化作為共同體的目標(biāo)，并規(guī)定在12年到15年的過(guò)渡期后建立關(guān)稅同盟。

1962年歐共體委員會(huì)邁出了貨幣融合的第一步。在關(guān)稅同盟第二階段的行動(dòng)計(jì)劃中，歐共體委員會(huì)提出建立廣泛的經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的建議。但由于當(dāng)時(shí)布雷頓森林國(guó)際貨幣體系尚未受到?jīng)_擊，歐共體各成員國(guó)并不想立即實(shí)現(xiàn)這一步驟。20世紀(jì)60年代末，以美元為中心貨幣的世界貨幣體系發(fā)生危機(jī)后，當(dāng)時(shí)的盧森堡首相皮埃爾·維爾納再次發(fā)出歐洲貨幣融合的倡議。4通向歐元的五大里程碑1958年歐洲經(jīng)濟(jì)共同體成立，當(dāng)時(shí)的羅馬向歐元的五大里程碑這個(gè)被后人稱為“維爾納計(jì)劃”的方案要點(diǎn)是：資本完全自由流通，各成員國(guó)貨幣趨同直至確定一個(gè)固定匯率，貨幣儲(chǔ)備集中，通過(guò)某種“歐洲聯(lián)邦儲(chǔ)備局”確定中心貨幣政策和對(duì)第三國(guó)的共同貨幣政策，最終實(shí)現(xiàn)建立統(tǒng)一貨幣。這些正是1991年12月《馬斯特里赫特條約》的基本思想。維爾納計(jì)劃被視為通向歐元道路上的第一座里程碑。1971年3月，歐共體首腦會(huì)議通過(guò)了到1980年分階段實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟的原則性決議。5向歐元的五大里程碑這個(gè)被后人稱為“維爾納計(jì)劃”的方案要點(diǎn)是：向歐元的五大里程碑第二個(gè)里程碑是歐洲匯率機(jī)制的出現(xiàn)。由于1971年的美元危機(jī)、布雷頓森林體系的解體以及接踵而至的石油大幅度漲價(jià)導(dǎo)致的通貨膨脹，妨礙了上述決議的如期實(shí)施，各成員國(guó)逐漸放棄了與美元的固定聯(lián)系，而任其自由浮動(dòng)。1972年3月，歐共體部長(zhǎng)會(huì)議確定成員國(guó)之間貨幣的浮動(dòng)幅度最高為2.25％。但由于成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，這種機(jī)制未能保持下去，一些國(guó)家退出匯率機(jī)制，致使歐共體分裂為兩個(gè)貨幣集團(tuán)：以德國(guó)馬克為中心包括荷比盧三國(guó)貨幣和丹麥克朗在內(nèi)的硬通貨集團(tuán)，又稱為“馬克集團(tuán)”；其它4個(gè)國(guó)家則任其貨幣自由浮動(dòng)。6向歐元的五大里程碑第二個(gè)里程碑是歐洲匯率機(jī)制的出現(xiàn)。由于1向歐元的五大里程碑1978年歐洲貨幣體系的誕生是第三個(gè)里程碑。由德法兩國(guó)倡議的這個(gè)體系的目的是同美元脫鉤，德國(guó)馬克被確立為該體系的標(biāo)準(zhǔn)。其基本模式是上述的蛇形浮動(dòng)幅度，即匯率的浮動(dòng)幅度上下限各為2.25％，各成員國(guó)中央銀行都有義務(wù)扶助弱幣，如干預(yù)行動(dòng)無(wú)效，各國(guó)則重新確定匯率。當(dāng)時(shí)只對(duì)意大利網(wǎng)開(kāi)一面，允許其浮動(dòng)幅度上下可達(dá)到6％。與此同時(shí)，歐洲貨幣單位“埃居”誕生。7向歐元的五大里程碑1978年歐洲貨幣體系的誕生是第三個(gè)里程向歐元的五大里程碑歐洲貨幣體系的出現(xiàn)是歐洲貨幣政策的真正突破，因?yàn)槠潇`活性證明，它足以抵御外匯市場(chǎng)的風(fēng)暴而生存下去。從這個(gè)體系誕生到冷戰(zhàn)結(jié)束這段時(shí)期，國(guó)際環(huán)境對(duì)歐洲十分有利：外匯市場(chǎng)相對(duì)平靜，原料價(jià)格低廉，工業(yè)國(guó)家的通貨膨脹率降到歷史上的最低點(diǎn)，歐共體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策的趨同過(guò)程也在這一階段真正開(kāi)始。在這些有利條件的推動(dòng)下，歐共體終于開(kāi)始向統(tǒng)一貨幣的偉大目標(biāo)進(jìn)軍了。8向歐元的五大里程碑歐洲貨幣體系的出現(xiàn)是歐洲貨幣政策的真正突破向歐元的五大里程碑1987年，歐共體通過(guò)了《統(tǒng)一的歐洲文件》，經(jīng)濟(jì)及貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)以條約的形式莊嚴(yán)地確定下來(lái)。一年后，歐共體首腦會(huì)議委托當(dāng)時(shí)的歐共體委員會(huì)主席德洛爾為首的工作小組研究具體實(shí)施方案。德洛爾計(jì)劃提出分3階段創(chuàng)建貨幣聯(lián)盟，一是資本自由流通，二是建立統(tǒng)一的貨幣局，第三步建立名符其實(shí)的貨幣聯(lián)盟。德洛爾計(jì)劃與當(dāng)年的維爾納計(jì)劃一脈相承。它反映了歐共體已基本接受德國(guó)戰(zhàn)后貨幣制度的特點(diǎn)：高度獨(dú)立的中央銀行，突出穩(wěn)定的貨幣哲學(xué)，歐洲中央銀行就是德國(guó)聯(lián)邦銀行的翻版，并選擇了德國(guó)的金融中心法蘭克福作為其總部所在地。這是第四個(gè)里程碑。9向歐元的五大里程碑1987年，歐共體通過(guò)了《統(tǒng)一的歐洲文件向歐元的五大里程碑1991年12月10日，歐共體成員國(guó)首腦聚會(huì)荷蘭小城馬斯特里赫特，莊嚴(yán)簽署了《關(guān)于歐洲聯(lián)盟的條約》，即后來(lái)常說(shuō)的《馬約》。這部條約確定了完成經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟建設(shè)的具體步驟。歐共體變成了歐盟，歐元取代了埃居。1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟開(kāi)始了其第三階段，各成員國(guó)貨幣的匯率最終鎖定，歐洲中央銀行接過(guò)確定貨幣政策的大權(quán)。2002年1月1日歐元紙幣和鑄幣的正式流通，標(biāo)志著經(jīng)貨聯(lián)盟建設(shè)的完成?！恶R約》是歐元路上的最后一座里程碑。準(zhǔn)確地說(shuō)，歐元的誕生日是1999年1月1日，2002年的1月1日只是其紙幣和鑄幣正式流通的日子。10向歐元的五大里程碑1991年12月10日，歐共體成員國(guó)首腦向歐元的五大里程碑德國(guó)的輿論說(shuō)得好，當(dāng)歐洲人都使用同一種貨幣之日，“我們是一家人”的感覺(jué)才會(huì)油然而生，而這種感覺(jué)正是建立政治聯(lián)盟必不可少的推動(dòng)力。11向歐元的五大里程碑德國(guó)的輿論說(shuō)得好，當(dāng)歐洲人都使用同一種貨歐元之路1970年，維爾納報(bào)告，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟的設(shè)想。1969年12月，當(dāng)時(shí)的歐共體成員國(guó)在荷蘭海牙召開(kāi)首腦會(huì)議，商討成立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟。之后，時(shí)任盧森堡首相維爾納主持發(fā)表了一份聲明，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟設(shè)想。1972年，歐洲貨幣“一條龍”計(jì)劃。1971年8月，美元大幅變動(dòng)嚴(yán)重影響了當(dāng)時(shí)歐共體各國(guó)的匯率。次年4月24日，成員國(guó)開(kāi)會(huì)，制訂了“歐洲貨幣一條龍計(jì)劃”，同意限制各國(guó)貨幣間匯率浮動(dòng)。起初頗有收效，但由于1973年全球性石油危機(jī)，美元疲軟，及各國(guó)對(duì)執(zhí)行政策的分歧等原因，“一條龍計(jì)劃”最終失敗。12歐元之路1970年，維爾納報(bào)告，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟的設(shè)歐元之路1979年，歐共體發(fā)明了一個(gè)共同的記帳單位“埃居”（ECU），用以在歐洲貨幣體系內(nèi)清算成員國(guó)間的國(guó)際收支、充當(dāng)外匯儲(chǔ)備以及作為計(jì)算中心匯率標(biāo)準(zhǔn)的貨幣單位，但不用于流通。1979年3月13日，歐洲貨幣體系開(kāi)始運(yùn)行。1979年，歐共體國(guó)家又制訂了新一輪的金融計(jì)劃，名為歐洲貨幣體系，于3月13日?qǐng)?zhí)行。后取得了突破性的發(fā)展，主要內(nèi)容為匯率干預(yù)，其成員國(guó)間的匯率變化不得超過(guò)2.25%（意大利里拉不超過(guò)6%）。13歐元之路1979年，歐共體發(fā)明了一個(gè)共同的記帳單位“埃居”（歐元之路1987年，統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。1987年有關(guān)成員國(guó)簽署了統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。提出當(dāng)時(shí)的歐共體國(guó)家應(yīng)建立統(tǒng)一的內(nèi)部市場(chǎng)，成員國(guó)應(yīng)舉行政府聯(lián)席會(huì)議，加強(qiáng)溝通，以促進(jìn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的形成。1989年4月，歐共體公布了德洛爾關(guān)于建立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的報(bào)告。報(bào)告中明確了貨幣聯(lián)盟的最終目標(biāo)是發(fā)行統(tǒng)一貨幣。建議分三個(gè)階段來(lái)達(dá)到經(jīng)貨聯(lián)盟的目標(biāo)：1990年7月1日進(jìn)入第一期，達(dá)到資本自由流通（西班牙因入盟較晚，享有一段過(guò)渡期，于1992年2月達(dá)標(biāo)）。1992年后進(jìn)入第二階段，1994年進(jìn)入第三階段。該聲明為促進(jìn)實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟起到了重要的作用。14歐元之路1987年，統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。1987年有關(guān)成員國(guó)簽署了歐元之路1990年7月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第一階段開(kāi)始。歐盟各成員國(guó)開(kāi)始拆除一切有礙資本流通障礙。1992年，歐盟協(xié)定。1991年12月，在荷蘭召開(kāi)了歐洲理事會(huì)馬斯特里赫特會(huì)議。1992年12月7日簽署了具有歷史意義的歐洲聯(lián)盟條約（也稱馬斯特里赫特條約，簡(jiǎn)稱“馬約”），正式確立了歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟和政治聯(lián)盟的目標(biāo)。提出了歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟分階段進(jìn)行的時(shí)間表，并規(guī)定了各國(guó)實(shí)施單一貨幣在匯率、通貨膨脹、利率、財(cái)政赤字和公共債務(wù)等五方面的經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)，其中預(yù)算赤字不超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3%的標(biāo)準(zhǔn)，成為各國(guó)能否加入單一貨幣體系的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)推動(dòng)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟起到了決定性的作用。15歐元之路1990年7月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第一階段開(kāi)始。歐盟各歐元之路1993年1月1日，歐盟宣布統(tǒng)一大市場(chǎng)建立，資本流通等服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步開(kāi)放。1993年11月1日，《馬斯特里赫特條約》生效，歐共體更名為歐盟，為建立經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟鋪平道路。1994年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第二階段開(kāi)始。歐洲貨幣局正式成立并運(yùn)作。歐盟范圍內(nèi)各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)開(kāi)始進(jìn)一步加強(qiáng)。各國(guó)開(kāi)始積極減少"過(guò)渡財(cái)政赤字"，向加入歐元的趨同標(biāo)準(zhǔn)靠攏。1995年5月31日，歐委會(huì)發(fā)表有關(guān)通向單一貨幣的《綠皮書(shū)》，開(kāi)始了向單一貨幣進(jìn)程的具體操作。16歐元之路16歐元之路1995年12月15-16日，歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議?！癊uro”被選為歐洲未來(lái)貨幣名稱，漢譯為“歐元”。宣布最遲于1999年開(kāi)始實(shí)施單一貨幣的具體操作程序和時(shí)間表，將最后實(shí)現(xiàn)單一貨幣的時(shí)間定為2002年7月1日。1996年4月2日，歐洲貨幣局公布未來(lái)歐元的設(shè)計(jì)方案。1996年12月13-14日，歐盟都柏林首腦會(huì)議，單一貨幣運(yùn)行機(jī)制框架基本形成。會(huì)議審議了由財(cái)政部長(zhǎng)理事會(huì)提交的關(guān)于歐盟單一貨幣運(yùn)行機(jī)制的框架文件，認(rèn)為單一貨幣籌備工作取得“決定性進(jìn)展”。文件規(guī)定，從1999年1月1日起，新的匯率機(jī)制將取代原有的歐洲貨幣體系，新體系以中央?yún)R率為基礎(chǔ)。17歐元之路1995年12月15-16日，歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議。歐元之路1997年6月16-17日，歐盟阿姆斯特丹首腦會(huì)議。歐盟15個(gè)國(guó)家就新的歐盟條約《阿姆斯特丹》草案達(dá)成一致，標(biāo)志著歷時(shí)15個(gè)月的修改《馬約》工作的結(jié)束。會(huì)議還正式批準(zhǔn)了《穩(wěn)定和增長(zhǎng)公約》、《歐元的法律地位》和《新的貨幣匯率機(jī)制》3個(gè)文件，旨在確保1999年1月1日如期啟動(dòng)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟。1998年5月1-3日，歐盟布魯塞爾首腦特別會(huì)議。確認(rèn)比利時(shí)、德國(guó)等11國(guó)為歐元?jiǎng)?chuàng)始國(guó)。1998年7月1日，歐洲中央銀行成立，取代原歐洲貨幣局，統(tǒng)一管理和執(zhí)行歐元貨幣政策。18歐元之路1997年6月16-17日，歐盟阿姆斯特丹首腦會(huì)議。歐元之路1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開(kāi)始。歐元如期啟動(dòng)，作為參加國(guó)的非現(xiàn)金交易的“貨幣”，即以支票、信用卡、股票和債券的方式流通。同時(shí)也可繼續(xù)使用個(gè)歐元國(guó)本國(guó)貨幣。歐洲央行總務(wù)委員會(huì)確定歐元與歐元國(guó)幣間、歐元國(guó)貨幣相互間不可撤銷的固定匯率。各成員國(guó)開(kāi)始制造歐元紙幣。歐元成為獨(dú)立貨幣。與此相應(yīng)，一攬子記帳單“埃居”將按1：1的比例折換成歐元，之后退出舞臺(tái)。19歐元之路1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開(kāi)始。歐元如歐元之路1999年1月4日，歐元進(jìn)入外匯交易市場(chǎng)。2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣開(kāi)始在歐元12國(guó)流通。2002年7月1日，歐元12國(guó)的貨幣將停止流通，由統(tǒng)一貨幣歐元取代。20歐元之路1999年1月4日，歐元進(jìn)入外匯交易市場(chǎng)。20"歐元之父"話歐元“歐元必將改變國(guó)際金融體系的力量格局?！边@是1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·芒德?tīng)枌?duì)歐元作用的評(píng)價(jià)。芒德?tīng)柋蛔u(yù)為“歐元之父”，他于1961年提出的“最優(yōu)貨幣區(qū)域”為歐元的誕生奠定了理論基礎(chǔ)，1969年，他又提出了統(tǒng)一歐洲貨幣的計(jì)劃。21"歐元之父"話歐元“歐元必將改變國(guó)際金融體系的"歐元之父"話歐元11月中旬，芒德?tīng)栐诒壤麜r(shí)著名的學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)歐洲政策研究中心舉辦的專題講座上，發(fā)表了題為“經(jīng)濟(jì)新秩序中的歐元”的演講。他在演講中說(shuō)，從明年開(kāi)始，“無(wú)形”的歐元將成為“有形”貨幣，歐洲12個(gè)主權(quán)國(guó)將自愿放棄本國(guó)貨幣，共同擁有和使用同一種貨幣，這是世界貨幣發(fā)展史上前所未有的一件事情。其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了20世紀(jì)70年代國(guó)際金融體系的崩潰，因?yàn)閲?guó)際金融體系的崩潰并沒(méi)有改變世界金融力量的格局，歐元卻能做到這一點(diǎn)。它從誕生之日起就是國(guó)際金融市場(chǎng)上排行第二的貨幣，將在國(guó)際金融體系中與美元分享地位，改變國(guó)際金融體系的力量對(duì)比。22"歐元之父"話歐元11月中旬，芒德?tīng)栐诒壤麜r(shí)著名"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栔赋?，歐元區(qū)將不僅僅局限于歐洲，世界上還有十幾個(gè)國(guó)家的貨幣與法國(guó)法郎掛鉤，歐元誕生后，這些國(guó)家的貨幣都要轉(zhuǎn)為同歐元掛鉤，因此，歐元區(qū)的范圍還將擴(kuò)大。而且，歐元還有進(jìn)一步擴(kuò)張的可能，向英國(guó)、瑞典和丹麥擴(kuò)張，向中東歐國(guó)家擴(kuò)張，歐元區(qū)的人口可能會(huì)達(dá)到4.5億，GDP高出美國(guó)的30%。

23"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栔赋觯瑲W元區(qū)將不僅僅局限于"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栒f(shuō)，歐元進(jìn)入國(guó)際金融舞臺(tái)的重要性將逐漸顯露出來(lái)，它將在全球化的經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更加顯著的作用。在未來(lái)的10年里，作為儲(chǔ)備貨幣，歐元將取得與美元同等的金融地位，各國(guó)央行都將在外匯儲(chǔ)備中增加歐元，使之在全球貨幣儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中所占的份額大大增加。對(duì)歐元的需求將影響國(guó)際金融格局，歐元對(duì)美元的匯價(jià)也會(huì)逐步攀升。24"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栒f(shuō)，歐元進(jìn)入國(guó)際金融舞臺(tái)的"歐元之父"話歐元屆時(shí)，幾乎所有外匯儲(chǔ)備的調(diào)整都將涉及歐元，各國(guó)央行均會(huì)持有同美元數(shù)量相當(dāng)?shù)臍W元，而目前各國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備基本上是美元。如果全球外匯儲(chǔ)備每12年增加一倍，那么，全球央行就將增加相當(dāng)于1000億美元的歐元儲(chǔ)備。他認(rèn)為，這種金融力量的轉(zhuǎn)移是二戰(zhàn)后美元取代英鎊成為全球第一大貨幣之后國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)的最重大進(jìn)展。25"歐元之父"話歐元屆時(shí)，幾乎所有外匯儲(chǔ)備的調(diào)整都將歐元地圖26歐元地圖26歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣經(jīng)過(guò)數(shù)十年的醞釀和三年的啟動(dòng)準(zhǔn)備，面值為140億歐元紙幣和500億歐元硬幣在2002年1月1日投放市場(chǎng)，從而使歐元成為歐元區(qū)12個(gè)成員國(guó)的共同支付手段。這是繼二戰(zhàn)后美元取代英鎊成為全球頭號(hào)貨幣以來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域的一個(gè)重大事件。27歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣經(jīng)過(guò)數(shù)十年的醞釀和三年的啟動(dòng)準(zhǔn)備，面值為歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣從幕后走到臺(tái)前的歐元既是歐洲邁向一體化的嘹亮進(jìn)行曲，也是對(duì)美元的一份挑戰(zhàn)書(shū)。歐元區(qū)內(nèi)生活著3億多公民，而使用美元的美國(guó)和日元的日本，人口分別為2.72億和1.27億。歐元區(qū)12國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力與美國(guó)相差無(wú)幾，與第三國(guó)的貿(mào)易總額高于美國(guó)和日本，歐元區(qū)的出口額占國(guó)際出口總額的19％，而美國(guó)和日本分別為15％和9％。但是在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域，目前用美元結(jié)算的占近六成，用歐元區(qū)貨幣結(jié)算的只占三成。28歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣從幕后走到臺(tái)前的歐元既是歐洲邁向一體化的歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備的60％以上還是美元，歐元區(qū)各國(guó)的貨幣只占不到二成。這說(shuō)明，美元在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中承擔(dān)的責(zé)任已大大超出了支撐它的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。歐元進(jìn)入流通領(lǐng)域后，無(wú)疑將充當(dāng)逐漸減弱美元獨(dú)霸世界貨幣市場(chǎng)地位的角色。29歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備的60％以上還是美元，歐歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元不僅使歐盟成為一個(gè)“真正的命運(yùn)共同體”，其影響力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了歐元區(qū)的范圍，輻射到世界各地。歐元使世界各國(guó)在外匯儲(chǔ)備、貿(mào)易結(jié)算、債券發(fā)行等方面多了一種選擇，從而將削弱美元的國(guó)際支配地位，推動(dòng)著國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融向多極化的方向發(fā)展，并將在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中發(fā)揮日趨明顯的作用。歐元問(wèn)世之初就擁有了“一幣之下，百幣之上”的地位。據(jù)國(guó)際貨幣基金統(tǒng)計(jì)，1999年歐元正式啟動(dòng)的第一年，歐元在各國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占的比重即達(dá)到12.5％，2000年升至12.7％，連年超過(guò)美元而成為全球頭號(hào)融資工具。30歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元不僅使歐盟成為一個(gè)“真正的命運(yùn)共歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元的誕生推動(dòng)了停滯多年的貨幣多元化，被譽(yù)為“歐元之父”的羅伯特·芒德?tīng)栒J(rèn)為，今后各國(guó)中央銀行會(huì)進(jìn)行外匯儲(chǔ)備幣種的調(diào)整，在融資中增加歐元比重。格林斯潘不久前在評(píng)價(jià)歐元時(shí)也承認(rèn)，歐元符合所有作為國(guó)際貨幣的關(guān)鍵性標(biāo)準(zhǔn)，毫無(wú)疑問(wèn)是一種可靠的貨幣。當(dāng)然，歐元要奪取美元的部分地盤(pán)需要有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。慣性是國(guó)際金融中一個(gè)不容忽視的因素，不少國(guó)家貨幣仍保持與美元掛鉤，美元在未來(lái)仍將是一種舉足輕重的貨幣，它的地位并不會(huì)在短期內(nèi)發(fā)生較大的動(dòng)搖，歐元近期內(nèi)還不可能與美元一爭(zhēng)高下。31歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元的誕生推動(dòng)了停滯多年的貨幣多元化，被歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣但是歐元是歐洲大廈的基石，它的問(wèn)世標(biāo)志著歐盟向聯(lián)邦主義方向邁出了重要的一步。隨著歐洲建設(shè)的深化，歐盟在政治一體化方面將取得更大的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，法律和經(jīng)濟(jì)政策的趨同，東擴(kuò)計(jì)劃的落實(shí)，以及歐盟與其他國(guó)家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展，歐元會(huì)逐步由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，積蓄起抗衡美元的力量，顯現(xiàn)其預(yù)期的作用。一旦歐元在世界上樹(shù)立了信譽(yù)，美元將難以在國(guó)際金融舞臺(tái)上獨(dú)自充當(dāng)呼風(fēng)喚雨的角色。盡管這一過(guò)程可能會(huì)較長(zhǎng)，但“30年河?xùn)|、30年河西”，歐元總有揚(yáng)眉吐氣的時(shí)候。可以相信，歐元與美元并駕齊驅(qū)、平分秋色的局面在本世紀(jì)內(nèi)終將來(lái)臨。32歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣但是歐元是歐洲大廈的基石，它的問(wèn)世標(biāo)志著最適度通貨區(qū)理論生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放低程度產(chǎn)品的多樣化國(guó)際金融高度一體化政策一體化33最適度通貨區(qū)理論生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)33生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)羅伯特?蒙代爾最先提出最適度通貨區(qū)理論。提出用生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)理論要點(diǎn)國(guó)際收支失衡是由于需求轉(zhuǎn)移。如果A國(guó)生產(chǎn)A產(chǎn)品，B國(guó)生產(chǎn)B產(chǎn)品，現(xiàn)在需求由B產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到A產(chǎn)品，則A國(guó)貿(mào)易順差、B國(guó)逆差。因此，A國(guó)通貨膨脹。通過(guò)浮動(dòng)匯率可以實(shí)現(xiàn)對(duì)需求轉(zhuǎn)移的改變，從而維持國(guó)際收支平衡。但如果A、B是同一通貨區(qū)，將無(wú)法通過(guò)匯率的浮動(dòng)來(lái)校正，只能通過(guò)資源的自由流動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。34生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)羅伯特?蒙代爾最先提出最適度通貨區(qū)理論。提缺陷生產(chǎn)要素的流動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致，富者愈富，貧者愈貧。資本的流動(dòng)性很強(qiáng)，但人力資源的流動(dòng)性不強(qiáng)。人力資源的流動(dòng)性受到以下因素的影響語(yǔ)言、文化、社會(huì)保障，以及其他社會(huì)因素。對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的考察這是基本立足點(diǎn)。35缺陷生產(chǎn)要素的流動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致，富者愈富，貧者愈貧。35經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放性羅納德?麥金農(nóng)1963年提出用經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放作為最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。理論要點(diǎn)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性是指可貿(mào)易商品在社會(huì)總產(chǎn)品中的比重，比重越高，經(jīng)濟(jì)越開(kāi)放。經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放的小國(guó)難以采用浮動(dòng)匯率的兩條理由匯率稍有波動(dòng)，就會(huì)引起物價(jià)的劇烈波動(dòng)。匯率波動(dòng)對(duì)居民收入影響巨大。36經(jīng)濟(jì)的高度開(kāi)放性羅納德?麥金農(nóng)1963年提出用經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放作缺陷以世界各國(guó)的物價(jià)普遍穩(wěn)定為前提，事實(shí)上世界各國(guó)物價(jià)并不穩(wěn)定。主要著眼點(diǎn)是小國(guó)，而且考慮的是主要是貿(mào)易伙伴為一個(gè)大國(guó)。如果是多個(gè)大國(guó)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放性指標(biāo)將失去意義。著眼點(diǎn)為貿(mào)易帳戶，忽略了資本移動(dòng)對(duì)匯率制度的影響。37缺陷以世界各國(guó)的物價(jià)普遍穩(wěn)定為前提，事實(shí)上世界各國(guó)物價(jià)并不穩(wěn)低程度的產(chǎn)品多樣化彼得?凱南1969年提出以低程度多元化作為最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。理論要點(diǎn)產(chǎn)品多樣化具有穩(wěn)定性，不太收匯率的影響，可以采取固定匯率產(chǎn)品非多元化應(yīng)該采用采用靈活獨(dú)立的通貨區(qū)。38低程度的產(chǎn)品多樣化彼得?凱南1969年提出以低程度多元化作為國(guó)際金融一體化詹姆斯?伊格拉姆1969年指出，為了決定通貨區(qū)的最優(yōu)規(guī)模，有必要考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)的金融特征，認(rèn)為應(yīng)該用金融一體化作為最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。理論要點(diǎn)國(guó)際收支不平衡與資金流動(dòng)有關(guān)，尤其同缺乏長(zhǎng)期證券的自由交易有關(guān)如果金融一體化不充分，大多外國(guó)人都會(huì)買賣短期外國(guó)證券，因?yàn)榭梢酝ㄟ^(guò)外匯市場(chǎng)的套期交易來(lái)保值。如果金融市場(chǎng)高度一體化，國(guó)際收支失衡可以通過(guò)利率的較小變動(dòng)而引起的長(zhǎng)期資本流動(dòng)來(lái)平衡，從而匯率的變動(dòng)可以避免39國(guó)際金融一體化詹姆斯?伊格拉姆1969年指出，為了決定通貨區(qū)政策一體化愛(ài)德華?托爾等1970年提出，一個(gè)具有不太完善的內(nèi)部調(diào)節(jié)機(jī)制的成功通貨區(qū)，最重要的或許在于各成員國(guó)對(duì)通貨膨脹與失業(yè)增長(zhǎng)的看法，以及達(dá)成它們之間交替的一致性。歐元區(qū)國(guó)家的政策協(xié)調(diào)是歐元與美元的重要區(qū)別。40政策一體化愛(ài)德華?托爾等1970年提出，一個(gè)具有不太完善的內(nèi)第十八講歐洲貨幣體系41第十八講歐洲貨幣體系1主要內(nèi)容通向歐元的五大里程碑歐元之路歐元之父談歐元最適度通貨區(qū)理論42主要內(nèi)容通向歐元的五大里程碑2通向歐元的五大里程碑戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之初，歐洲各國(guó)之間的貨幣還不能自由兌換，各自都還有外匯業(yè)務(wù)。為了促進(jìn)歐洲國(guó)家間的貿(mào)易，成立于1948年的、主要宗旨在于監(jiān)督馬歇爾計(jì)劃執(zhí)行情況的歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織（現(xiàn)經(jīng)濟(jì)合作組織的前身）的18個(gè)成員國(guó)，于1950年9月19日建立了歐洲支付聯(lián)盟，通過(guò)國(guó)際清算銀行，以共同商定的計(jì)算單位結(jié)算貿(mào)易，這個(gè)組織導(dǎo)致了貨幣的自由往來(lái)。20世紀(jì)50年代后半期，隨著歐洲各國(guó)外匯市場(chǎng)的日益興旺，歐洲貨幣協(xié)定取代了支付聯(lián)盟。43通向歐元的五大里程碑戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之初，歐洲各國(guó)之間的貨幣還通向歐元的五大里程碑1958年歐洲經(jīng)濟(jì)共同體成立，當(dāng)時(shí)的羅馬條約把歐洲廣泛的一體化作為共同體的目標(biāo)，并規(guī)定在12年到15年的過(guò)渡期后建立關(guān)稅同盟。

1962年歐共體委員會(huì)邁出了貨幣融合的第一步。在關(guān)稅同盟第二階段的行動(dòng)計(jì)劃中，歐共體委員會(huì)提出建立廣泛的經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的建議。但由于當(dāng)時(shí)布雷頓森林國(guó)際貨幣體系尚未受到?jīng)_擊，歐共體各成員國(guó)并不想立即實(shí)現(xiàn)這一步驟。20世紀(jì)60年代末，以美元為中心貨幣的世界貨幣體系發(fā)生危機(jī)后，當(dāng)時(shí)的盧森堡首相皮埃爾·維爾納再次發(fā)出歐洲貨幣融合的倡議。44通向歐元的五大里程碑1958年歐洲經(jīng)濟(jì)共同體成立，當(dāng)時(shí)的羅馬向歐元的五大里程碑這個(gè)被后人稱為“維爾納計(jì)劃”的方案要點(diǎn)是：資本完全自由流通，各成員國(guó)貨幣趨同直至確定一個(gè)固定匯率，貨幣儲(chǔ)備集中，通過(guò)某種“歐洲聯(lián)邦儲(chǔ)備局”確定中心貨幣政策和對(duì)第三國(guó)的共同貨幣政策，最終實(shí)現(xiàn)建立統(tǒng)一貨幣。這些正是1991年12月《馬斯特里赫特條約》的基本思想。維爾納計(jì)劃被視為通向歐元道路上的第一座里程碑。1971年3月，歐共體首腦會(huì)議通過(guò)了到1980年分階段實(shí)現(xiàn)貨幣聯(lián)盟的原則性決議。45向歐元的五大里程碑這個(gè)被后人稱為“維爾納計(jì)劃”的方案要點(diǎn)是：向歐元的五大里程碑第二個(gè)里程碑是歐洲匯率機(jī)制的出現(xiàn)。由于1971年的美元危機(jī)、布雷頓森林體系的解體以及接踵而至的石油大幅度漲價(jià)導(dǎo)致的通貨膨脹，妨礙了上述決議的如期實(shí)施，各成員國(guó)逐漸放棄了與美元的固定聯(lián)系，而任其自由浮動(dòng)。1972年3月，歐共體部長(zhǎng)會(huì)議確定成員國(guó)之間貨幣的浮動(dòng)幅度最高為2.25％。但由于成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，這種機(jī)制未能保持下去，一些國(guó)家退出匯率機(jī)制，致使歐共體分裂為兩個(gè)貨幣集團(tuán)：以德國(guó)馬克為中心包括荷比盧三國(guó)貨幣和丹麥克朗在內(nèi)的硬通貨集團(tuán)，又稱為“馬克集團(tuán)”；其它4個(gè)國(guó)家則任其貨幣自由浮動(dòng)。46向歐元的五大里程碑第二個(gè)里程碑是歐洲匯率機(jī)制的出現(xiàn)。由于1向歐元的五大里程碑1978年歐洲貨幣體系的誕生是第三個(gè)里程碑。由德法兩國(guó)倡議的這個(gè)體系的目的是同美元脫鉤，德國(guó)馬克被確立為該體系的標(biāo)準(zhǔn)。其基本模式是上述的蛇形浮動(dòng)幅度，即匯率的浮動(dòng)幅度上下限各為2.25％，各成員國(guó)中央銀行都有義務(wù)扶助弱幣，如干預(yù)行動(dòng)無(wú)效，各國(guó)則重新確定匯率。當(dāng)時(shí)只對(duì)意大利網(wǎng)開(kāi)一面，允許其浮動(dòng)幅度上下可達(dá)到6％。與此同時(shí)，歐洲貨幣單位“埃居”誕生。47向歐元的五大里程碑1978年歐洲貨幣體系的誕生是第三個(gè)里程向歐元的五大里程碑歐洲貨幣體系的出現(xiàn)是歐洲貨幣政策的真正突破，因?yàn)槠潇`活性證明，它足以抵御外匯市場(chǎng)的風(fēng)暴而生存下去。從這個(gè)體系誕生到冷戰(zhàn)結(jié)束這段時(shí)期，國(guó)際環(huán)境對(duì)歐洲十分有利：外匯市場(chǎng)相對(duì)平靜，原料價(jià)格低廉，工業(yè)國(guó)家的通貨膨脹率降到歷史上的最低點(diǎn)，歐共體內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策的趨同過(guò)程也在這一階段真正開(kāi)始。在這些有利條件的推動(dòng)下，歐共體終于開(kāi)始向統(tǒng)一貨幣的偉大目標(biāo)進(jìn)軍了。48向歐元的五大里程碑歐洲貨幣體系的出現(xiàn)是歐洲貨幣政策的真正突破向歐元的五大里程碑1987年，歐共體通過(guò)了《統(tǒng)一的歐洲文件》，經(jīng)濟(jì)及貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)以條約的形式莊嚴(yán)地確定下來(lái)。一年后，歐共體首腦會(huì)議委托當(dāng)時(shí)的歐共體委員會(huì)主席德洛爾為首的工作小組研究具體實(shí)施方案。德洛爾計(jì)劃提出分3階段創(chuàng)建貨幣聯(lián)盟，一是資本自由流通，二是建立統(tǒng)一的貨幣局，第三步建立名符其實(shí)的貨幣聯(lián)盟。德洛爾計(jì)劃與當(dāng)年的維爾納計(jì)劃一脈相承。它反映了歐共體已基本接受德國(guó)戰(zhàn)后貨幣制度的特點(diǎn)：高度獨(dú)立的中央銀行，突出穩(wěn)定的貨幣哲學(xué)，歐洲中央銀行就是德國(guó)聯(lián)邦銀行的翻版，并選擇了德國(guó)的金融中心法蘭克福作為其總部所在地。這是第四個(gè)里程碑。49向歐元的五大里程碑1987年，歐共體通過(guò)了《統(tǒng)一的歐洲文件向歐元的五大里程碑1991年12月10日，歐共體成員國(guó)首腦聚會(huì)荷蘭小城馬斯特里赫特，莊嚴(yán)簽署了《關(guān)于歐洲聯(lián)盟的條約》，即后來(lái)常說(shuō)的《馬約》。這部條約確定了完成經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟建設(shè)的具體步驟。歐共體變成了歐盟，歐元取代了埃居。1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟開(kāi)始了其第三階段，各成員國(guó)貨幣的匯率最終鎖定，歐洲中央銀行接過(guò)確定貨幣政策的大權(quán)。2002年1月1日歐元紙幣和鑄幣的正式流通，標(biāo)志著經(jīng)貨聯(lián)盟建設(shè)的完成。《馬約》是歐元路上的最后一座里程碑。準(zhǔn)確地說(shuō)，歐元的誕生日是1999年1月1日，2002年的1月1日只是其紙幣和鑄幣正式流通的日子。50向歐元的五大里程碑1991年12月10日，歐共體成員國(guó)首腦向歐元的五大里程碑德國(guó)的輿論說(shuō)得好，當(dāng)歐洲人都使用同一種貨幣之日，“我們是一家人”的感覺(jué)才會(huì)油然而生，而這種感覺(jué)正是建立政治聯(lián)盟必不可少的推動(dòng)力。51向歐元的五大里程碑德國(guó)的輿論說(shuō)得好，當(dāng)歐洲人都使用同一種貨歐元之路1970年，維爾納報(bào)告，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟的設(shè)想。1969年12月，當(dāng)時(shí)的歐共體成員國(guó)在荷蘭海牙召開(kāi)首腦會(huì)議，商討成立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟。之后，時(shí)任盧森堡首相維爾納主持發(fā)表了一份聲明，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟設(shè)想。1972年，歐洲貨幣“一條龍”計(jì)劃。1971年8月，美元大幅變動(dòng)嚴(yán)重影響了當(dāng)時(shí)歐共體各國(guó)的匯率。次年4月24日，成員國(guó)開(kāi)會(huì)，制訂了“歐洲貨幣一條龍計(jì)劃”，同意限制各國(guó)貨幣間匯率浮動(dòng)。起初頗有收效，但由于1973年全球性石油危機(jī)，美元疲軟，及各國(guó)對(duì)執(zhí)行政策的分歧等原因，“一條龍計(jì)劃”最終失敗。52歐元之路1970年，維爾納報(bào)告，正式提出建立歐洲貨幣聯(lián)盟的設(shè)歐元之路1979年，歐共體發(fā)明了一個(gè)共同的記帳單位“埃居”（ECU），用以在歐洲貨幣體系內(nèi)清算成員國(guó)間的國(guó)際收支、充當(dāng)外匯儲(chǔ)備以及作為計(jì)算中心匯率標(biāo)準(zhǔn)的貨幣單位，但不用于流通。1979年3月13日，歐洲貨幣體系開(kāi)始運(yùn)行。1979年，歐共體國(guó)家又制訂了新一輪的金融計(jì)劃，名為歐洲貨幣體系，于3月13日?qǐng)?zhí)行。后取得了突破性的發(fā)展，主要內(nèi)容為匯率干預(yù)，其成員國(guó)間的匯率變化不得超過(guò)2.25%（意大利里拉不超過(guò)6%）。53歐元之路1979年，歐共體發(fā)明了一個(gè)共同的記帳單位“埃居”（歐元之路1987年，統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。1987年有關(guān)成員國(guó)簽署了統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。提出當(dāng)時(shí)的歐共體國(guó)家應(yīng)建立統(tǒng)一的內(nèi)部市場(chǎng)，成員國(guó)應(yīng)舉行政府聯(lián)席會(huì)議，加強(qiáng)溝通，以促進(jìn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的形成。1989年4月，歐共體公布了德洛爾關(guān)于建立歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟的報(bào)告。報(bào)告中明確了貨幣聯(lián)盟的最終目標(biāo)是發(fā)行統(tǒng)一貨幣。建議分三個(gè)階段來(lái)達(dá)到經(jīng)貨聯(lián)盟的目標(biāo)：1990年7月1日進(jìn)入第一期，達(dá)到資本自由流通（西班牙因入盟較晚，享有一段過(guò)渡期，于1992年2月達(dá)標(biāo)）。1992年后進(jìn)入第二階段，1994年進(jìn)入第三階段。該聲明為促進(jìn)實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟起到了重要的作用。54歐元之路1987年，統(tǒng)一歐洲紀(jì)要。1987年有關(guān)成員國(guó)簽署了歐元之路1990年7月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第一階段開(kāi)始。歐盟各成員國(guó)開(kāi)始拆除一切有礙資本流通障礙。1992年，歐盟協(xié)定。1991年12月，在荷蘭召開(kāi)了歐洲理事會(huì)馬斯特里赫特會(huì)議。1992年12月7日簽署了具有歷史意義的歐洲聯(lián)盟條約（也稱馬斯特里赫特條約，簡(jiǎn)稱“馬約”），正式確立了歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟和政治聯(lián)盟的目標(biāo)。提出了歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟分階段進(jìn)行的時(shí)間表，并規(guī)定了各國(guó)實(shí)施單一貨幣在匯率、通貨膨脹、利率、財(cái)政赤字和公共債務(wù)等五方面的經(jīng)濟(jì)趨同標(biāo)準(zhǔn)，其中預(yù)算赤字不超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3%的標(biāo)準(zhǔn)，成為各國(guó)能否加入單一貨幣體系的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)推動(dòng)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟起到了決定性的作用。55歐元之路1990年7月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第一階段開(kāi)始。歐盟各歐元之路1993年1月1日，歐盟宣布統(tǒng)一大市場(chǎng)建立，資本流通等服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)一步開(kāi)放。1993年11月1日，《馬斯特里赫特條約》生效，歐共體更名為歐盟，為建立經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟鋪平道路。1994年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第二階段開(kāi)始。歐洲貨幣局正式成立并運(yùn)作。歐盟范圍內(nèi)各成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)開(kāi)始進(jìn)一步加強(qiáng)。各國(guó)開(kāi)始積極減少"過(guò)渡財(cái)政赤字"，向加入歐元的趨同標(biāo)準(zhǔn)靠攏。1995年5月31日，歐委會(huì)發(fā)表有關(guān)通向單一貨幣的《綠皮書(shū)》，開(kāi)始了向單一貨幣進(jìn)程的具體操作。56歐元之路16歐元之路1995年12月15-16日，歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議?！癊uro”被選為歐洲未來(lái)貨幣名稱，漢譯為“歐元”。宣布最遲于1999年開(kāi)始實(shí)施單一貨幣的具體操作程序和時(shí)間表，將最后實(shí)現(xiàn)單一貨幣的時(shí)間定為2002年7月1日。1996年4月2日，歐洲貨幣局公布未來(lái)歐元的設(shè)計(jì)方案。1996年12月13-14日，歐盟都柏林首腦會(huì)議，單一貨幣運(yùn)行機(jī)制框架基本形成。會(huì)議審議了由財(cái)政部長(zhǎng)理事會(huì)提交的關(guān)于歐盟單一貨幣運(yùn)行機(jī)制的框架文件，認(rèn)為單一貨幣籌備工作取得“決定性進(jìn)展”。文件規(guī)定，從1999年1月1日起，新的匯率機(jī)制將取代原有的歐洲貨幣體系，新體系以中央?yún)R率為基礎(chǔ)。57歐元之路1995年12月15-16日，歐洲理事會(huì)馬德里會(huì)議。歐元之路1997年6月16-17日，歐盟阿姆斯特丹首腦會(huì)議。歐盟15個(gè)國(guó)家就新的歐盟條約《阿姆斯特丹》草案達(dá)成一致，標(biāo)志著歷時(shí)15個(gè)月的修改《馬約》工作的結(jié)束。會(huì)議還正式批準(zhǔn)了《穩(wěn)定和增長(zhǎng)公約》、《歐元的法律地位》和《新的貨幣匯率機(jī)制》3個(gè)文件，旨在確保1999年1月1日如期啟動(dòng)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟。1998年5月1-3日，歐盟布魯塞爾首腦特別會(huì)議。確認(rèn)比利時(shí)、德國(guó)等11國(guó)為歐元?jiǎng)?chuàng)始國(guó)。1998年7月1日，歐洲中央銀行成立，取代原歐洲貨幣局，統(tǒng)一管理和執(zhí)行歐元貨幣政策。58歐元之路1997年6月16-17日，歐盟阿姆斯特丹首腦會(huì)議。歐元之路1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開(kāi)始。歐元如期啟動(dòng)，作為參加國(guó)的非現(xiàn)金交易的“貨幣”，即以支票、信用卡、股票和債券的方式流通。同時(shí)也可繼續(xù)使用個(gè)歐元國(guó)本國(guó)貨幣。歐洲央行總務(wù)委員會(huì)確定歐元與歐元國(guó)幣間、歐元國(guó)貨幣相互間不可撤銷的固定匯率。各成員國(guó)開(kāi)始制造歐元紙幣。歐元成為獨(dú)立貨幣。與此相應(yīng)，一攬子記帳單“埃居”將按1：1的比例折換成歐元，之后退出舞臺(tái)。59歐元之路1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開(kāi)始。歐元如歐元之路1999年1月4日，歐元進(jìn)入外匯交易市場(chǎng)。2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣開(kāi)始在歐元12國(guó)流通。2002年7月1日，歐元12國(guó)的貨幣將停止流通，由統(tǒng)一貨幣歐元取代。60歐元之路1999年1月4日，歐元進(jìn)入外匯交易市場(chǎng)。20"歐元之父"話歐元“歐元必將改變國(guó)際金融體系的力量格局?！边@是1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·芒德?tīng)枌?duì)歐元作用的評(píng)價(jià)。芒德?tīng)柋蛔u(yù)為“歐元之父”，他于1961年提出的“最優(yōu)貨幣區(qū)域”為歐元的誕生奠定了理論基礎(chǔ)，1969年，他又提出了統(tǒng)一歐洲貨幣的計(jì)劃。61"歐元之父"話歐元“歐元必將改變國(guó)際金融體系的"歐元之父"話歐元11月中旬，芒德?tīng)栐诒壤麜r(shí)著名的學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)歐洲政策研究中心舉辦的專題講座上，發(fā)表了題為“經(jīng)濟(jì)新秩序中的歐元”的演講。他在演講中說(shuō)，從明年開(kāi)始，“無(wú)形”的歐元將成為“有形”貨幣，歐洲12個(gè)主權(quán)國(guó)將自愿放棄本國(guó)貨幣，共同擁有和使用同一種貨幣，這是世界貨幣發(fā)展史上前所未有的一件事情。其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了20世紀(jì)70年代國(guó)際金融體系的崩潰，因?yàn)閲?guó)際金融體系的崩潰并沒(méi)有改變世界金融力量的格局，歐元卻能做到這一點(diǎn)。它從誕生之日起就是國(guó)際金融市場(chǎng)上排行第二的貨幣，將在國(guó)際金融體系中與美元分享地位，改變國(guó)際金融體系的力量對(duì)比。62"歐元之父"話歐元11月中旬，芒德?tīng)栐诒壤麜r(shí)著名"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栔赋?，歐元區(qū)將不僅僅局限于歐洲，世界上還有十幾個(gè)國(guó)家的貨幣與法國(guó)法郎掛鉤，歐元誕生后，這些國(guó)家的貨幣都要轉(zhuǎn)為同歐元掛鉤，因此，歐元區(qū)的范圍還將擴(kuò)大。而且，歐元還有進(jìn)一步擴(kuò)張的可能，向英國(guó)、瑞典和丹麥擴(kuò)張，向中東歐國(guó)家擴(kuò)張，歐元區(qū)的人口可能會(huì)達(dá)到4.5億，GDP高出美國(guó)的30%。

63"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栔赋觯瑲W元區(qū)將不僅僅局限于"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栒f(shuō)，歐元進(jìn)入國(guó)際金融舞臺(tái)的重要性將逐漸顯露出來(lái)，它將在全球化的經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更加顯著的作用。在未來(lái)的10年里，作為儲(chǔ)備貨幣，歐元將取得與美元同等的金融地位，各國(guó)央行都將在外匯儲(chǔ)備中增加歐元，使之在全球貨幣儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中所占的份額大大增加。對(duì)歐元的需求將影響國(guó)際金融格局，歐元對(duì)美元的匯價(jià)也會(huì)逐步攀升。64"歐元之父"話歐元芒德?tīng)栒f(shuō)，歐元進(jìn)入國(guó)際金融舞臺(tái)的"歐元之父"話歐元屆時(shí)，幾乎所有外匯儲(chǔ)備的調(diào)整都將涉及歐元，各國(guó)央行均會(huì)持有同美元數(shù)量相當(dāng)?shù)臍W元，而目前各國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備基本上是美元。如果全球外匯儲(chǔ)備每12年增加一倍，那么，全球央行就將增加相當(dāng)于1000億美元的歐元儲(chǔ)備。他認(rèn)為，這種金融力量的轉(zhuǎn)移是二戰(zhàn)后美元取代英鎊成為全球第一大貨幣之后國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)的最重大進(jìn)展。65"歐元之父"話歐元屆時(shí)，幾乎所有外匯儲(chǔ)備的調(diào)整都將歐元地圖66歐元地圖26歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣經(jīng)過(guò)數(shù)十年的醞釀和三年的啟動(dòng)準(zhǔn)備，面值為140億歐元紙幣和500億歐元硬幣在2002年1月1日投放市場(chǎng)，從而使歐元成為歐元區(qū)12個(gè)成員國(guó)的共同支付手段。這是繼二戰(zhàn)后美元取代英鎊成為全球頭號(hào)貨幣以來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域的一個(gè)重大事件。67歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣經(jīng)過(guò)數(shù)十年的醞釀和三年的啟動(dòng)準(zhǔn)備，面值為歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣從幕后走到臺(tái)前的歐元既是歐洲邁向一體化的嘹亮進(jìn)行曲，也是對(duì)美元的一份挑戰(zhàn)書(shū)。歐元區(qū)內(nèi)生活著3億多公民，而使用美元的美國(guó)和日元的日本，人口分別為2.72億和1.27億。歐元區(qū)12國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力與美國(guó)相差無(wú)幾，與第三國(guó)的貿(mào)易總額高于美國(guó)和日本，歐元區(qū)的出口額占國(guó)際出口總額的19％，而美國(guó)和日本分別為15％和9％。但是在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域，目前用美元結(jié)算的占近六成，用歐元區(qū)貨幣結(jié)算的只占三成。68歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣從幕后走到臺(tái)前的歐元既是歐洲邁向一體化的歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備的60％以上還是美元，歐元區(qū)各國(guó)的貨幣只占不到二成。這說(shuō)明，美元在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中承擔(dān)的責(zé)任已大大超出了支撐它的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。歐元進(jìn)入流通領(lǐng)域后，無(wú)疑將充當(dāng)逐漸減弱美元獨(dú)霸世界貨幣市場(chǎng)地位的角色。69歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備的60％以上還是美元，歐歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元不僅使歐盟成為一個(gè)“真正的命運(yùn)共同體”，其影響力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了歐元區(qū)的范圍，輻射到世界各地。歐元使世界各國(guó)在外匯儲(chǔ)備、貿(mào)易結(jié)算、債券發(fā)行等方面多了一種選擇，從而將削弱美元的國(guó)際支配地位，推動(dòng)著國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融向多極化的方向發(fā)展，并將在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中發(fā)揮日趨明顯的作用。歐元問(wèn)世之初就擁有了“一幣之下，百幣之上”的地位。據(jù)國(guó)際貨幣基金統(tǒng)計(jì)，1999年歐元正式啟動(dòng)的第一年，歐元在各國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占的比重即達(dá)到12.5％，2000年升至12.7％，連年超過(guò)美元而成為全球頭號(hào)融資工具。70歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元不僅使歐盟成為一個(gè)“真正的命運(yùn)共歐元：挑戰(zhàn)美元的貨幣歐元的誕生推動(dòng)了停滯多年的貨幣多元化，被譽(yù)為“歐元之父”的羅伯特·芒德?tīng)栒J(rèn)為，今后各國(guó)中央銀行會(huì)進(jìn)行外匯儲(chǔ)備幣種的調(diào)整，在融資中增加歐元比重。格林斯潘不久前在評(píng)價(jià)歐元時(shí)也承認(rèn)，歐元符合所有作為國(guó)際貨幣的關(guān)鍵性標(biāo)準(zhǔn)，毫無(wú)疑問(wèn)是一種可靠的貨幣。當(dāng)然，歐元要奪取美元的部分地盤(pán)需要有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。慣性是國(guó)際金融中一個(gè)不容忽視的因素，不少國(guó)家貨幣仍保持