技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)課件

技術(shù)方案——

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

科目：工程經(jīng)濟(jì)

陳老師

技術(shù)方案——

1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1Z101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容所謂經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)14年真題16.技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是分析論證技術(shù)方案的(

)。

A.技術(shù)先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)合理性

B.技術(shù)可靠性和財(cái)務(wù)盈利性

C.財(cái)務(wù)盈利性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

D.財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性

【答案】D

【解析】參見(jiàn)教材P14。

14年真題16.技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是分析論證技術(shù)一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案的性質(zhì)、目標(biāo)、投資者、財(cái)務(wù)主體以及方案對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容一）技術(shù)方案的盈利能力技術(shù)方案的盈利能力是指分析和測(cè)算擬定方案計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指標(biāo)包括方案財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率等，可根據(jù)擬定技術(shù)方案的特點(diǎn)及經(jīng)濟(jì)效果分析的目的和要求等選用。二）技術(shù)方案的償債能力技術(shù)方案的償債能力是指分析和判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。一）技術(shù)方案的盈利能力三）技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)生存能力分析也稱(chēng)資金平衡分析，是根據(jù)擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過(guò)考察擬定技術(shù)方案計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。P45三）技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力

而財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，這是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件；其次在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值，這是財(cái)務(wù)生存的必要條件。

在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。而財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠的12年真題：對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性技術(shù)方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要分析擬定方案的（）。A．盈利能力 B．償債能力C．財(cái)務(wù)生存能力 D．抗風(fēng)險(xiǎn)能力12年真題：對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性技術(shù)方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要分析擬定方二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法一）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法包括確定性評(píng)價(jià)方法與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類(lèi)。對(duì)同一個(gè)技術(shù)方案必須同時(shí)進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。二）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類(lèi)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為定量分析和定性分析。在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。

二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi)

對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析。靜態(tài)分析是不考慮資金的時(shí)間因素，亦即不考慮時(shí)間因素對(duì)資金價(jià)值的影響，而對(duì)現(xiàn)金流量分別進(jìn)行直接匯總來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)的方法。動(dòng)態(tài)分析是在分析方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，對(duì)發(fā)生在不同時(shí)間的現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)。動(dòng)態(tài)分析能較全面地反映技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。

在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi) 四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)經(jīng)濟(jì)效果分析可分為融資前分析和融資后分析。一般宜先進(jìn)行融資前分析，在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設(shè)定融資方案，再進(jìn)行融資后分析。1.融資前分析融資前分析應(yīng)考察技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算技術(shù)方案投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從技術(shù)方案投資總獲利能力的角度，考察方案設(shè)計(jì)的合理性。四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)2.融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷技術(shù)方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：一是技術(shù)方案資本金現(xiàn)金流量分析。分析應(yīng)在擬定的融資方案下，從技術(shù)方案資本金出資者整體的角度，計(jì)算技術(shù)方案資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察技術(shù)方案資本金可獲得的收益水平。二是投資各方現(xiàn)金流量分析。2.融資后分析五）按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi)可分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)。三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序一）熟悉技術(shù)方案的基本情況二）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表四）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)五）按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi)1、首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，其結(jié)果體現(xiàn)技術(shù)方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于初步投資決策以及方案的比選。2、如果第一步分析的結(jié)論是“可行”的，那么進(jìn)一步去尋求適宜的資金來(lái)源和融資方案，就需要借助于對(duì)技術(shù)方案的融資后分析。四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案一）獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案是指技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的技術(shù)方案，其實(shí)質(zhì)就是在“做”與“不做”之間進(jìn)行選擇。這種對(duì)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。1、首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，其結(jié)果體現(xiàn)技術(shù)方案本身設(shè)計(jì)若技術(shù)方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的，可以接受的，值得投資的，否則，應(yīng)予拒絕。二）互斥型方案互斥型方案又稱(chēng)排他型方案，在若干備選技術(shù)方案中，各個(gè)技術(shù)方案彼此可以相互代替，因此技術(shù)方案具有排他性，選擇其中任何一個(gè)技術(shù)方案，則其他技術(shù)方案必然被排斥。若技術(shù)方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上是

互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”；二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。兩種檢驗(yàn)的目的和作用不同，通常缺一不可，從而確保所選技術(shù)方案不但最優(yōu)而且可行?；コ夥桨附?jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)11年真題：將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析的依據(jù)是（

）A、評(píng)價(jià)方法是否考慮主觀因素B、評(píng)價(jià)指標(biāo)是否能夠量化C、評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素D、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是否考慮融資的影響11年真題：將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析的依五、技術(shù)方案的計(jì)算期技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。一）建設(shè)期建設(shè)期是指技術(shù)方案從資金正式投入開(kāi)始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。二）運(yùn)營(yíng)期運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。投產(chǎn)期是指技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段。達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。五、技術(shù)方案的計(jì)算期

運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期（或折舊年限）、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的1Z101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系1Z101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。所以在對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊募夹g(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用的。靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因1Z101023投資收益率分析一、概念投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的技術(shù)方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術(shù)方案投資的比率，其計(jì)算公式為：R=

X100% (1Z101023-1)式中R—投資收益率；A——技術(shù)方案年凈收益額或年平均凈收益額；I——技術(shù)方案投資。AI1Z101023投資收益率分析A二、判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc)進(jìn)行比較。若R≥Rc則技術(shù)方案可以考慮接受；若R<Rc，則技術(shù)方案是不可行的。三、應(yīng)用式一）總投資收益率(ROI)總投資收益率表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：ROI=EBIT/TIX100%

(1Z101023-2)式中EBIT~技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)；（利潤(rùn)總額+建設(shè)期利息）二、判別準(zhǔn)則TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金）。二）資本金凈利潤(rùn)率（ROE)技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率表示技術(shù)方案資本金的盈利水平ROE=NP/ECX100%

(1Z101023-3)式中NP——技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額一所得稅；EC——技術(shù)方案資本金。TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流

總投資收益率(ROI)是用來(lái)衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力，要求技術(shù)方案的總投資收益率應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率；總投資收益率越高，從技術(shù)方案所獲得的

收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率(ROE)則是用來(lái)衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力，資

本金凈利潤(rùn)率(ROE)越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高;。對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行

利率，適度舉債是有利的；總投資收益率(ROI)是用來(lái)衡量整個(gè)四、優(yōu)劣投資收益率(R)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。四、優(yōu)劣12年真題:某技術(shù)方案的總投資1500萬(wàn)元，其中債務(wù)資金700萬(wàn)元，技術(shù)方案在正常年份年利潤(rùn)總額400萬(wàn)元，所得稅100萬(wàn)元，年折舊費(fèi)80萬(wàn)元。則該方案的資本金凈利潤(rùn)率為（）。A．26.7% B．37.5%C．42.9% D．47.5%12年真題:某技術(shù)方案的總投資1500萬(wàn)元，其中債務(wù)資金7014年真題54.某技術(shù)方案總投資1500萬(wàn)元，其中資本金1000萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年平均利息18萬(wàn)元，年平均所得稅40.5萬(wàn)元。若項(xiàng)目總投資收益率為12%，則項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率為（）。A.16.20%B.13.95%C.12.15%D.12.00%

【答案】C

【解析】資本金凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/技術(shù)方案資本金×100%；總投資收益率=凈利潤(rùn)+所得稅+利息/總投資×100%；合并兩個(gè)公式可得：資本金凈利潤(rùn)率=（總投資收益率×總投資-所得稅-利息）/技術(shù)方案資本金×100%；將題目中的數(shù)值代入合并的公式，可得：資本金凈利潤(rùn)率=12.15%。參見(jiàn)教材P20。

14年真題54.某技術(shù)方案總投資1500萬(wàn)元，其中資本金101Z101024投資回收期分析一、概念

技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，一般以年為單位。靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開(kāi)始年算起，若從技術(shù)方案投產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。1Z101024投資回收期分析二、應(yīng)用式1.當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：Pt=I——技術(shù)方案總投資A——技術(shù)方案每年的凈收益【例1Z101024_1】某技術(shù)方案估計(jì)總投資2800萬(wàn)元，技術(shù)方案實(shí)施后各年凈收益為320萬(wàn)元，則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為：Pt=2800/320=8.75年I/A二、應(yīng)用式I/A【例1Z101024-2】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表1Z101024所示，計(jì)算該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期。解：Pt=(6~l)+

=5.4年三、判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期Pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。若Pt≤Pc，

則技術(shù)方案投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，則技術(shù)方案可以考慮接受；若Pt>Pc，則技術(shù)方案是不可行的。I-200I/500【例1Z101024-2】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表四、優(yōu)劣

靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，靜態(tài)投資回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用意義。四、優(yōu)劣

但不足的是，靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)許案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。但不足的是，靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地13年真題：某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如下表所示，則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.5.0B.5.2C.6.0D.5.413年真題：某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如下表所示，則該技術(shù)12年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。則該方案的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.3.25 B.3.75C.4.25 D.4.7512年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。則該方案的靜態(tài)投資11年真題：關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說(shuō)法，正確的是（

）A、靜態(tài)投資回收期只考慮了方案投資回收之前的效果B、靜態(tài)投資回收期可以單獨(dú)用來(lái)評(píng)價(jià)方案是否可行。C、若靜態(tài)投資回收期若大于基準(zhǔn)投資回收期，則表明該方案可以接受。D、靜態(tài)投資回收期越長(zhǎng)，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快。11年真題：關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說(shuō)法，正確的是（1Z101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析

—、概念財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。1Z101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)課件二、判別準(zhǔn)則財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV>0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上可行；當(dāng)FNPV=0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償技術(shù)方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上還是可行的；當(dāng)FNPV<0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上不可行。二、判別準(zhǔn)則三、優(yōu)劣財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案

的盈利水平；判斷直觀。三、優(yōu)劣不足之處是：1必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；2在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；4不能直接

說(shuō)明在技術(shù)方案運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果；5沒(méi)有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。不足之處是：1必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而12年真題：關(guān)于技術(shù)方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與基準(zhǔn)收益率，說(shuō)法正確的是（）。A．基準(zhǔn)收益率越大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越小B．基準(zhǔn)收益率越大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越大C．基準(zhǔn)收益率越小，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越小D．兩者之間沒(méi)有關(guān)系12年真題：關(guān)于技術(shù)方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與基準(zhǔn)收益率，說(shuō)法正確的是11年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)表1。若基準(zhǔn)收益率大于等于0，則方案的凈現(xiàn)值（

）A、等于是900萬(wàn)元B、大于900萬(wàn)元，小于1400萬(wàn)元C、小于900萬(wàn)元 D、等于1400萬(wàn)元表1某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)單加一下累計(jì)凈現(xiàn)金流量，即可看出，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，合計(jì)為900萬(wàn)元。但本題基準(zhǔn)收益率大于等于0。故其方案的凈現(xiàn)值一定小于900萬(wàn)元。11年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)表1。若基準(zhǔn)收益率大于等1Z101026財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析

對(duì)常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量

的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。1Z101026財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析二、判斷財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來(lái)后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若FIRR≥ic則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR<ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。三、優(yōu)劣該指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，而且的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。但不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩；對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。二、判斷四、FIRR與FNPV比較由此可見(jiàn)，對(duì)獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案應(yīng)用FIRR評(píng)價(jià)與應(yīng)用FNPV評(píng)價(jià)均可，其結(jié)論是一致的。四、FIRR與FNPV比較14年真題關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說(shuō)法，正確的是（）。

A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受

B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是一個(gè)事先確定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率

C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目外部參數(shù)的影響較大

D.獨(dú)立方案用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)，結(jié)論通常不一致

【答案】A

【解析】本題主要考查知識(shí)點(diǎn)：“財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率”。參見(jiàn)教材P25。

14年真題關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說(shuō)法，正確的是（）。

A.財(cái)13年真題：一對(duì)于特定的投資方案，若基準(zhǔn)收益率增大，則投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化規(guī)律是（）。A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均減小B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均增大C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值減小，內(nèi)部收益率不變D.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值增大，內(nèi)部收益率減小13年真題：一對(duì)于特定的投資方案，若基準(zhǔn)收益率增大，則投資方12年真題：某常規(guī)技術(shù)方案，F(xiàn)NPV（16%）=160萬(wàn)元，F(xiàn)NPV（18%）=-80萬(wàn)元，則方案的FIRR最可能為（）A．15.98% B．16.21%C．17.33% D．18.21%12年真題：某常規(guī)技術(shù)方案，F(xiàn)NPV（16%）=160萬(wàn)元，11年真題：某技術(shù)方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值為：i=7%時(shí)，F(xiàn)NPV=1200萬(wàn)元，i=8%時(shí)，F(xiàn)NPV=800萬(wàn)元：i=9%時(shí)，F(xiàn)NPV=430萬(wàn)元。則該方案的內(nèi)部收益率的范圍為（

）。A、小于7% B、大于9%C、7%~8% D、8%~9%11年真題：某技術(shù)方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值為：i=7%時(shí)1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定一、基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱(chēng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定1在政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定2在企業(yè)各類(lèi)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)在分析一定時(shí)期內(nèi)國(guó)家和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給、市場(chǎng)需求、資金時(shí)間價(jià)值、技術(shù)方案目標(biāo)等情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)資本構(gòu)成情況等因素綜合測(cè)定。3在中國(guó)境外投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素。4.投資者自行測(cè)定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)考慮上述第2條中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。2在企業(yè)各類(lèi)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。(2)投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資

機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。

顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本，這樣才能使資金得

到最有效的利用。這一要求可用下式表達(dá)：ic≥i1=maX{單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本} (3)投資風(fēng)險(xiǎn)i2(4)通貨膨脹i3總之，合理確定基準(zhǔn)收益率，對(duì)于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包籌資費(fèi)和14年真題：對(duì)于完全有企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測(cè)定其精準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)主要是(

)。

A.資金機(jī)會(huì)成本

B.資金成本

C.投資風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹

【答案】A

【解析】本題考查基準(zhǔn)收益率的測(cè)定。如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本。參見(jiàn)教材P27。

14年真題：對(duì)于完全有企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測(cè)定其12年真題：關(guān)于基準(zhǔn)收益率的說(shuō)法，正確的有（）A.測(cè)定基準(zhǔn)收益率不需要考慮通貨膨脹因素B.基準(zhǔn)收益率是投資資金應(yīng)獲得的最低盈利水平C.測(cè)定基準(zhǔn)收益率應(yīng)考慮資金成本因素D.基準(zhǔn)收益率取值高低應(yīng)體現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)E.債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目應(yīng)降低基準(zhǔn)收益率取值12年真題：關(guān)于基準(zhǔn)收益率的說(shuō)法，正確的有（）1Z101028償債能力分析一、償債資金來(lái)源償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。三、償債能力分析償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率（見(jiàn)1Z102062)、流動(dòng)比率(見(jiàn)1Z102062)和速動(dòng)比率（見(jiàn)1Z102062)。一）借款償還期;1概念借款償還期，是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款如收益（利潤(rùn)、折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)及其他收益）來(lái)償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。1Z101028償債能力分析3判別準(zhǔn)則借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為技術(shù)方案是有借款償債能力的。借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的技術(shù)方案；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。3判別準(zhǔn)則二）利息備付率（ICR)1概念利息備付率也稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，指在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)各年企業(yè)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)（EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。其表達(dá)式為：ICR=EBIT/PI (1Z101028-3)式中EBIT一一息稅前利潤(rùn)，即利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和；PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。二）利息備付率（ICR)2判別準(zhǔn)則利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映企業(yè)償付債務(wù)利息的能力，表示企業(yè)使用息稅前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。正常情況下利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1。2判別準(zhǔn)則12年真題：要保證技術(shù)方案生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期有足夠資金支付到期利息，方案的利息備付率最低不應(yīng)低于（）。A．0.5 B．1C．3 D．512年真題：要保證技術(shù)方案生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期有足夠資金支付到期利息，三）償債備付率（DSCR)1.概念償債備付率是指在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-Tax)與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD)的比值。其表達(dá)式為： DSCR=（EBITDA—Tax）/PD (1Z101028-4)

EBITDA——企業(yè)息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)；

Tax——企業(yè)所得稅；

PD——應(yīng)還本付息的金額，包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。融資租賃費(fèi)用可視同借款償還；運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。三）償債備付率（DSCR)2.判別準(zhǔn)則償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，它表示企業(yè)可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍正常情況償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。2.判別準(zhǔn)則13年真題下列工程經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力分析動(dòng)態(tài)指標(biāo)的是（）。A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 B.投資收益率C.借款償還期 D.流動(dòng)比率13年真題下列工程經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力分析動(dòng)態(tài)指14年真題80.下列經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)的有(

)。

A.總投資收益率

B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

C.資本金凈利潤(rùn)率

D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

E.速動(dòng)比率

【答案】BD

【解析】盈利能力分析動(dòng)態(tài)分析的指標(biāo)有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。參見(jiàn)教材P19。14年真題80.下列經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力動(dòng)態(tài)分析13年真題：下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可用于償債能力分析的有()。A.利息備付率

B.流動(dòng)比率C.投資收益率D.投資回收率

E.借款償還期13年真題：下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，可用于償債能力分12年真題：技術(shù)方案的盈利能力越強(qiáng)，則技術(shù)方案的（）越大。A．投資回收期 B．盈虧平衡產(chǎn)量C．速動(dòng)比率

D．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值12年真題：技術(shù)方案的盈利能力越強(qiáng)，則技術(shù)方案的（）越大。11年真題：反映技術(shù)方案資本金盈利水平的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)是（

）A、內(nèi)部?jī)?nèi)部收益率

B、總投資收益率C、資本積累率

D、資金本凈利潤(rùn)率11年真題：反映技術(shù)方案資本金盈利水平的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)是（1Z1010310技術(shù)方案不確定性分析不確定性分析的方法常用的不確定性分析方法有盈虧平衡分析和敏感性分析。一）盈虧平衡分析盈虧平衡分析也稱(chēng)量本利分析，就是將技術(shù)方案投產(chǎn)后的產(chǎn)銷(xiāo)量作為不確定因素，通過(guò)計(jì)算技術(shù)方案的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷(xiāo)量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷(xiāo)售收入與產(chǎn)銷(xiāo)量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可進(jìn)一步分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。通常只要求線性盈虧平衡分析。1Z1010310技術(shù)方案不確定性分析對(duì)線性盈虧平衡分析做了如下假設(shè)：1生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品（或提供的服務(wù)，下同）當(dāng)年銷(xiāo)售出去；2產(chǎn)銷(xiāo)量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷(xiāo)量的線性函數(shù)；3產(chǎn)銷(xiāo)量變化，銷(xiāo)售單價(jià)不變，銷(xiāo)售收入是產(chǎn)銷(xiāo)量的線性函數(shù)；4只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。對(duì)線性盈虧平衡分析做了如下假設(shè)：技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)課件【例1Z101032-1】某技術(shù)方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10萬(wàn)臺(tái)，年固定成本為1200萬(wàn)元，產(chǎn)品單臺(tái)銷(xiāo)售價(jià)格為900元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本為560元，單臺(tái)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加為120元。試求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷(xiāo)量。根據(jù)：利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用900Q-560Q-120Q-12000000=0則Q=1200000/（900-560-120）=54545臺(tái)*生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)，是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷(xiāo)量占技術(shù)方案正常產(chǎn)銷(xiāo)量的比重?！纠?Z101032-1】某技術(shù)方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10萬(wàn)臺(tái)14年真題：為了進(jìn)項(xiàng)盈虧平衡分析，需要將技術(shù)方案的運(yùn)行成本劃分為(

)。

A.歷史成本和現(xiàn)時(shí)成本

B.過(guò)去成本和現(xiàn)在成本

C.預(yù)算成本和實(shí)際成本

D.固定成本和可變成本

【答案】D

【解析】根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量(或工程量)的關(guān)系可以將技術(shù)方案總成本費(fèi)用分解為可變成本、固定成本和半可變(或半固定)成本。參見(jiàn)教材P33。

14年真題：為了進(jìn)項(xiàng)盈虧平衡分析，需要將技術(shù)方案的運(yùn)行成本劃14年真題：某技術(shù)方案的設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為8萬(wàn)件，單位產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格為100元/件，單位產(chǎn)品可變成本為20元/件，單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加為5元/件,按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力生產(chǎn)時(shí)，年利潤(rùn)為200萬(wàn)元，則該技術(shù)方案的盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷(xiāo)量為（）萬(wàn)件。

A.5.33B.5.00C.4.21D.4.00【解析】100*80000-20*80000-5*80000-X=20000000X=400萬(wàn)元；Q=4000000/（100-20-5）=5.33萬(wàn)件

14年真題：某技術(shù)方案的設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為8萬(wàn)件，單位產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格14年真題：項(xiàng)目盈虧平衡分析中，若其他條件不變，可以降低盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量的途徑有(

)。

A.提高設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

B.降低產(chǎn)品售價(jià)

C.提高營(yíng)業(yè)稅金及附加率

D.降低固定成本

E.降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本

14年真題：項(xiàng)目盈虧平衡分析中，若其他條件不變，可以降低盈虧13年真題：某項(xiàng)月設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為6萬(wàn)件每件定價(jià)為1000元.單位產(chǎn)品可變成本為350元，單位產(chǎn)品營(yíng)業(yè)稅金及附加為150元，年固定成本為360萬(wàn)元。則用生產(chǎn)能力利用率表示的項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)為（）。A.12%B.30%C.15%D.9%解：1000Q-350Q-150Q-3600000=0Q=7200件生產(chǎn)能力利用率表示的項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)為：7200/60000=12%。13年真題：某項(xiàng)月設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為6萬(wàn)件每件定價(jià)為1000元.單1Z101033敏感性分析敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)判斷。敏感度系數(shù)表示技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度。公式為：SAF=式1中SAF——敏感度系數(shù)；AF/F——不確定性因素F的變化率（％）;AA/A——不確定性因素F發(fā)生AF變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率（％）。1Z101033敏感性分析SAF>0,表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化；SAF<0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。ISAF|越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定因素F越敏感；反之，則不敏感。SAF>0,表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化；每一條直線的斜率反映技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)課件2臨界點(diǎn)：臨界點(diǎn)是指技術(shù)方案允許不確定因素向不利方向變化的極限值（見(jiàn)圖1Z101033-2)。超過(guò)極限，技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)將不可行。采用圖解法時(shí)，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。2臨界點(diǎn)：14年真題：某技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲、乙、丙三個(gè)不確定因素的敏感度系數(shù)分別為-0.1、0.05、0.09，據(jù)此可以得出的結(jié)論有(

)。

A.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)于甲因素最敏感

B.甲因素下降10%，方案達(dá)到盈虧平衡

C.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)與丙因素反方向變化

D.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)于乙因素最不敏感

E.丙因素上升9%，方案由可行轉(zhuǎn)為不可行【解析】SAF>0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化；SAF<0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。SAF越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定因素F越敏感；反之，則不敏感。

14年真題：某技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲、乙、丙三個(gè)不確定因素13年真題：某項(xiàng)目采用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析，有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表，則各因素的敏感程度由大到小的順序是（）。A.建設(shè)投資-營(yíng)業(yè)收入-經(jīng)營(yíng)成本B.營(yíng)業(yè)收入-經(jīng)營(yíng)成本-建設(shè)投資C.營(yíng)業(yè)收入-建設(shè)投資-經(jīng)營(yíng)成本D.經(jīng)營(yíng)成本-營(yíng)業(yè)收入-建設(shè)投資建設(shè)投資的敏感度系數(shù)：（505-564）/564*100%/10=-1.046%營(yíng)業(yè)收入的敏感度系數(shù)：（735-564）/564*100%/10=3.032%營(yíng)業(yè)成本的敏感度系數(shù)：（516-564）/564*100%/10=-0.851%13年真題：某項(xiàng)目采用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析，有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下

謝

謝！

技術(shù)方案——

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

科目：工程經(jīng)濟(jì)

陳老師

技術(shù)方案——

1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)1Z101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容所謂經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)14年真題16.技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是分析論證技術(shù)方案的(

)。

A.技術(shù)先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)合理性

B.技術(shù)可靠性和財(cái)務(wù)盈利性

C.財(cái)務(wù)盈利性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

D.財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性

【答案】D

【解析】參見(jiàn)教材P14。

14年真題16.技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是分析論證技術(shù)一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案的性質(zhì)、目標(biāo)、投資者、財(cái)務(wù)主體以及方案對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容一）技術(shù)方案的盈利能力技術(shù)方案的盈利能力是指分析和測(cè)算擬定方案計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指標(biāo)包括方案財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率等，可根據(jù)擬定技術(shù)方案的特點(diǎn)及經(jīng)濟(jì)效果分析的目的和要求等選用。二）技術(shù)方案的償債能力技術(shù)方案的償債能力是指分析和判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。一）技術(shù)方案的盈利能力三）技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)生存能力分析也稱(chēng)資金平衡分析，是根據(jù)擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過(guò)考察擬定技術(shù)方案計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。P45三）技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力

而財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，這是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件；其次在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值，這是財(cái)務(wù)生存的必要條件。

在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。而財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠的12年真題：對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性技術(shù)方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要分析擬定方案的（）。A．盈利能力 B．償債能力C．財(cái)務(wù)生存能力 D．抗風(fēng)險(xiǎn)能力12年真題：對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性技術(shù)方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要分析擬定方二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法一）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法包括確定性評(píng)價(jià)方法與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類(lèi)。對(duì)同一個(gè)技術(shù)方案必須同時(shí)進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。二）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類(lèi)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為定量分析和定性分析。在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。

二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi)

對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析。靜態(tài)分析是不考慮資金的時(shí)間因素，亦即不考慮時(shí)間因素對(duì)資金價(jià)值的影響，而對(duì)現(xiàn)金流量分別進(jìn)行直接匯總來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)的方法。動(dòng)態(tài)分析是在分析方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，對(duì)發(fā)生在不同時(shí)間的現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)。動(dòng)態(tài)分析能較全面地反映技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。

在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi) 四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)經(jīng)濟(jì)效果分析可分為融資前分析和融資后分析。一般宜先進(jìn)行融資前分析，在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設(shè)定融資方案，再進(jìn)行融資后分析。1.融資前分析融資前分析應(yīng)考察技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算技術(shù)方案投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從技術(shù)方案投資總獲利能力的角度，考察方案設(shè)計(jì)的合理性。四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)2.融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷技術(shù)方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：一是技術(shù)方案資本金現(xiàn)金流量分析。分析應(yīng)在擬定的融資方案下，從技術(shù)方案資本金出資者整體的角度，計(jì)算技術(shù)方案資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察技術(shù)方案資本金可獲得的收益水平。二是投資各方現(xiàn)金流量分析。2.融資后分析五）按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi)可分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)。三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序一）熟悉技術(shù)方案的基本情況二）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表四）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)五）按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi)1、首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，其結(jié)果體現(xiàn)技術(shù)方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于初步投資決策以及方案的比選。2、如果第一步分析的結(jié)論是“可行”的，那么進(jìn)一步去尋求適宜的資金來(lái)源和融資方案，就需要借助于對(duì)技術(shù)方案的融資后分析。四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案一）獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案是指技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的技術(shù)方案，其實(shí)質(zhì)就是在“做”與“不做”之間進(jìn)行選擇。這種對(duì)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。1、首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，其結(jié)果體現(xiàn)技術(shù)方案本身設(shè)計(jì)若技術(shù)方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的，可以接受的，值得投資的，否則，應(yīng)予拒絕。二）互斥型方案互斥型方案又稱(chēng)排他型方案，在若干備選技術(shù)方案中，各個(gè)技術(shù)方案彼此可以相互代替，因此技術(shù)方案具有排他性，選擇其中任何一個(gè)技術(shù)方案，則其他技術(shù)方案必然被排斥。若技術(shù)方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上是

互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”；二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。兩種檢驗(yàn)的目的和作用不同，通常缺一不可，從而確保所選技術(shù)方案不但最優(yōu)而且可行。互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)11年真題：將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析的依據(jù)是（

）A、評(píng)價(jià)方法是否考慮主觀因素B、評(píng)價(jià)指標(biāo)是否能夠量化C、評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素D、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是否考慮融資的影響11年真題：將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析的依五、技術(shù)方案的計(jì)算期技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。一）建設(shè)期建設(shè)期是指技術(shù)方案從資金正式投入開(kāi)始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。二）運(yùn)營(yíng)期運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。投產(chǎn)期是指技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段。達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。五、技術(shù)方案的計(jì)算期

運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期（或折舊年限）、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的1Z101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系1Z101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。所以在對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊募夹g(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用的。靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因1Z101023投資收益率分析一、概念投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的技術(shù)方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術(shù)方案投資的比率，其計(jì)算公式為：R=

X100% (1Z101023-1)式中R—投資收益率；A——技術(shù)方案年凈收益額或年平均凈收益額；I——技術(shù)方案投資。AI1Z101023投資收益率分析A二、判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc)進(jìn)行比較。若R≥Rc則技術(shù)方案可以考慮接受；若R<Rc，則技術(shù)方案是不可行的。三、應(yīng)用式一）總投資收益率(ROI)總投資收益率表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：ROI=EBIT/TIX100%

(1Z101023-2)式中EBIT~技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)；（利潤(rùn)總額+建設(shè)期利息）二、判別準(zhǔn)則TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金）。二）資本金凈利潤(rùn)率（ROE)技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率表示技術(shù)方案資本金的盈利水平ROE=NP/ECX100%

(1Z101023-3)式中NP——技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額一所得稅；EC——技術(shù)方案資本金。TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流

總投資收益率(ROI)是用來(lái)衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力，要求技術(shù)方案的總投資收益率應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率；總投資收益率越高，從技術(shù)方案所獲得的

收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率(ROE)則是用來(lái)衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力，資

本金凈利潤(rùn)率(ROE)越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高;。對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行

利率，適度舉債是有利的；總投資收益率(ROI)是用來(lái)衡量整個(gè)四、優(yōu)劣投資收益率(R)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。四、優(yōu)劣12年真題:某技術(shù)方案的總投資1500萬(wàn)元，其中債務(wù)資金700萬(wàn)元，技術(shù)方案在正常年份年利潤(rùn)總額400萬(wàn)元，所得稅100萬(wàn)元，年折舊費(fèi)80萬(wàn)元。則該方案的資本金凈利潤(rùn)率為（）。A．26.7% B．37.5%C．42.9% D．47.5%12年真題:某技術(shù)方案的總投資1500萬(wàn)元，其中債務(wù)資金7014年真題54.某技術(shù)方案總投資1500萬(wàn)元，其中資本金1000萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年平均利息18萬(wàn)元，年平均所得稅40.5萬(wàn)元。若項(xiàng)目總投資收益率為12%，則項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率為（）。A.16.20%B.13.95%C.12.15%D.12.00%

【答案】C

【解析】資本金凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/技術(shù)方案資本金×100%；總投資收益率=凈利潤(rùn)+所得稅+利息/總投資×100%；合并兩個(gè)公式可得：資本金凈利潤(rùn)率=（總投資收益率×總投資-所得稅-利息）/技術(shù)方案資本金×100%；將題目中的數(shù)值代入合并的公式，可得：資本金凈利潤(rùn)率=12.15%。參見(jiàn)教材P20。

14年真題54.某技術(shù)方案總投資1500萬(wàn)元，其中資本金101Z101024投資回收期分析一、概念

技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，一般以年為單位。靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開(kāi)始年算起，若從技術(shù)方案投產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。1Z101024投資回收期分析二、應(yīng)用式1.當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：Pt=I——技術(shù)方案總投資A——技術(shù)方案每年的凈收益【例1Z101024_1】某技術(shù)方案估計(jì)總投資2800萬(wàn)元，技術(shù)方案實(shí)施后各年凈收益為320萬(wàn)元，則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為：Pt=2800/320=8.75年I/A二、應(yīng)用式I/A【例1Z101024-2】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表1Z101024所示，計(jì)算該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期。解：Pt=(6~l)+

=5.4年三、判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期Pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)行比較。若Pt≤Pc，

則技術(shù)方案投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，則技術(shù)方案可以考慮接受；若Pt>Pc，則技術(shù)方案是不可行的。I-200I/500【例1Z101024-2】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表四、優(yōu)劣

靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，靜態(tài)投資回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用意義。四、優(yōu)劣

但不足的是，靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)許案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。但不足的是，靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地13年真題：某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如下表所示，則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.5.0B.5.2C.6.0D.5.413年真題：某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)如下表所示，則該技術(shù)12年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。則該方案的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.3.25 B.3.75C.4.25 D.4.7512年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。則該方案的靜態(tài)投資11年真題：關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說(shuō)法，正確的是（

）A、靜態(tài)投資回收期只考慮了方案投資回收之前的效果B、靜態(tài)投資回收期可以單獨(dú)用來(lái)評(píng)價(jià)方案是否可行。C、若靜態(tài)投資回收期若大于基準(zhǔn)投資回收期，則表明該方案可以接受。D、靜態(tài)投資回收期越長(zhǎng)，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快。11年真題：關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說(shuō)法，正確的是（1Z101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析

—、概念財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。1Z101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)課件二、判別準(zhǔn)則財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV>0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上可行；當(dāng)FNPV=0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償技術(shù)方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上還是可行的；當(dāng)FNPV<0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上不可行。二、判別準(zhǔn)則三、優(yōu)劣財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況；經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案

的盈利水平；判斷直觀。三、優(yōu)劣不足之處是：1必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；2在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；4不能直接

說(shuō)明在技術(shù)方案運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果；5沒(méi)有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。不足之處是：1必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而12年真題：關(guān)于技術(shù)方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與基準(zhǔn)收益率，說(shuō)法正確的是（）。A．基準(zhǔn)收益率越大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越小B．基準(zhǔn)收益率越大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越大C．基準(zhǔn)收益率越小，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值越小D．兩者之間沒(méi)有關(guān)系12年真題：關(guān)于技術(shù)方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與基準(zhǔn)收益率，說(shuō)法正確的是11年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)表1。若基準(zhǔn)收益率大于等于0，則方案的凈現(xiàn)值（

）A、等于是900萬(wàn)元B、大于900萬(wàn)元，小于1400萬(wàn)元C、小于900萬(wàn)元 D、等于1400萬(wàn)元表1某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)單加一下累計(jì)凈現(xiàn)金流量，即可看出，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，合計(jì)為900萬(wàn)元。但本題基準(zhǔn)收益率大于等于0。故其方案的凈現(xiàn)值一定小于900萬(wàn)元。11年真題：某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)表1。若基準(zhǔn)收益率大于等1Z101026財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析

對(duì)常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量

的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。1Z101026財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析二、判斷財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算出來(lái)后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若FIRR≥ic則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR<ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。三、優(yōu)劣該指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，而且的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。但不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩；對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。二、判斷四、FIRR與FNPV比較由此可見(jiàn)，對(duì)獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案應(yīng)用FIRR評(píng)價(jià)與應(yīng)用FNPV評(píng)價(jià)均可，其結(jié)論是一致的。四、FIRR與FNPV比較14年真題關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說(shuō)法，正確的是（）。

A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)，技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受

B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是一個(gè)事先確定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率

C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目外部參數(shù)的影響較大

D.獨(dú)立方案用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)，結(jié)論通常不一致

【答案】A

【解析】本題主要考查知識(shí)點(diǎn)：“財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率”。參見(jiàn)教材P25。

14年真題關(guān)于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的說(shuō)法，正確的是（）。

A.財(cái)13年真題：一對(duì)于特定的投資方案，若基準(zhǔn)收益率增大，則投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化規(guī)律是（）。A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均減小B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均增大C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值減小，內(nèi)部收益率不變D.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值增大，內(nèi)部收益率減小13年真題：一對(duì)于特定的投資方案，若基準(zhǔn)收益率增大，則投資方12年真題：某常規(guī)技術(shù)方案，F(xiàn)NPV（16%）=160萬(wàn)元，F(xiàn)NPV（18%）=-80萬(wàn)元，則方案的FIRR最可能為（）A．15.98% B．16.21%C．17.33% D．18.21%12年真題：某常規(guī)技術(shù)方案，F(xiàn)NPV（16%）=160萬(wàn)元，11年真題：某技術(shù)方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值為：i=7%時(shí)，F(xiàn)NPV=1200萬(wàn)元，i=8%時(shí)，F(xiàn)NPV=800萬(wàn)元：i=9%時(shí)，F(xiàn)NPV=430萬(wàn)元。則該方案的內(nèi)部收益率的范圍為（

）。A、小于7% B、大于9%C、7%~8% D、8%~9%11年真題：某技術(shù)方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值為：i=7%時(shí)1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定一、基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱(chēng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平二、基準(zhǔn)收益率的測(cè)定1在政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目中采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。1Z101027基準(zhǔn)收益率的確定2在企業(yè)各類(lèi)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，應(yīng)在分析一定時(shí)期內(nèi)國(guó)家和行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策、資源供給、市場(chǎng)需求、資金時(shí)間價(jià)值、技術(shù)方案目標(biāo)等情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)資本構(gòu)成情況等因素綜合測(cè)定。3在中國(guó)境外投資的技術(shù)方案財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素。4.投資者自行測(cè)定技術(shù)方案的最低可接受財(cái)務(wù)收益率，除了應(yīng)考慮上述第2條中所涉及的因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。2在企業(yè)各類(lèi)技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中參考選用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)。(2)投資的機(jī)會(huì)成本是指投資者將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資

機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。

顯然，基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本，這樣才能使資金得

到最有效的利用。這一要求可用下式表達(dá)：ic≥i1=maX{單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本} (3)投資風(fēng)險(xiǎn)i2(4)通貨膨脹i3總之，合理確定基準(zhǔn)收益率，對(duì)于投資決策極為重要。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。(1)資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包籌資費(fèi)和14年真題：對(duì)于完全有企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測(cè)定其精準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)主要是(

)。

A.資金機(jī)會(huì)成本

B.資金成本

C.投資風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹

【答案】A

【解析】本題考查基準(zhǔn)收益率的測(cè)定。如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本。參見(jiàn)教材P27。

14年真題：對(duì)于完全有企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測(cè)定其12年真題：關(guān)于基準(zhǔn)收益率的說(shuō)法，正確的有（）A.測(cè)定基準(zhǔn)收益率不需要考慮通貨膨脹因素B.基準(zhǔn)收益率是投資資金應(yīng)獲得的最低盈利水平C.測(cè)定基準(zhǔn)收益率應(yīng)考慮資金成本因素D.基準(zhǔn)收益率取值高低應(yīng)體現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)E.債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目應(yīng)降低基準(zhǔn)收益率取值12年真題：關(guān)于基準(zhǔn)收益率的說(shuō)法，正確的有（）1Z101028償債能力分析一、償債資金來(lái)源償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。三、償債能力分析償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率（見(jiàn)1Z102062)、流動(dòng)比率(見(jiàn)1Z102062)和速動(dòng)比率（見(jiàn)1Z102062)。一）借款償還期;1概念借款償還期，是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款如收益（利潤(rùn)、折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)及其他收益）來(lái)償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。1Z101028償債能力分析3判別準(zhǔn)則借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為技術(shù)方案是有借款償債能力的。借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的技術(shù)方案；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。3判別準(zhǔn)則二）利息備付率（ICR)1概念利息備付率也稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，指在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)各年企業(yè)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)（EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。其表達(dá)式為：ICR=EBIT/PI (1Z101028-3)式中EBIT一一息稅前利潤(rùn)，即利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和；PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。二）利息備付率（ICR)2判別準(zhǔn)則利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映企業(yè)償付債務(wù)利息的能力，表示企業(yè)使用息稅前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。正常情況下利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1。2判別準(zhǔn)則12年真題：要保證技術(shù)方案生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期有足夠資金支付到期利息，方案的利息備付率最低不應(yīng)低于（）。A．0.5 B．1C．3 D．512年真題：要保證技術(shù)方案生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期有足夠資金支付到期利息，三）償債備付率（DSCR)1.概念償債備付率是指在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-Tax)與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD)的比值。其表達(dá)式為： DSCR=（EBITDA—Tax）/PD (1Z101028-4)

EBITDA——企業(yè)息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)；

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