銀行同業(yè)管理知識(shí)研究及業(yè)務(wù)管理

68/681、影子銀行是如何繞開信貸監(jiān)管 22、對(duì)興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的進(jìn)階認(rèn)識(shí) 93、大脫媒時(shí)代的同業(yè)江湖銀行同業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局變遷與監(jiān)管阻礙 164、業(yè)務(wù)條線改革帶來可觀成效與紅利 35

1、影子銀行是如何繞開信貸監(jiān)管近年來，伴隨著銀行業(yè)的蓬勃進(jìn)展，各家銀行同時(shí)面臨兩大難題：一是銀行資產(chǎn)擴(kuò)張過快，導(dǎo)致資本需要不斷補(bǔ)充，而這種方式是非可持續(xù)性的。二是信貸規(guī)模受到管制，這關(guān)于以傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)為要緊利潤來源的中國各家銀行，利潤無疑受到了限制。為保持盈利水平，各家銀行不乏野心和斗志，不斷創(chuàng)新出理財(cái)產(chǎn)品、銀信合作及同業(yè)業(yè)務(wù)等資產(chǎn)擴(kuò)張工具，解決資本消耗過快和信貸額度受限這兩大難題。但應(yīng)注意的是，這些創(chuàng)新大多在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中存貸款業(yè)務(wù)范圍之外，有些業(yè)務(wù)甚至屬于監(jiān)管的“盲點(diǎn)”，這無疑存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)隱患。國信證券公布了題為《變相信貸繞監(jiān)管的要緊模式》的文章，列舉了幾種要緊模式。1.表內(nèi)信貸資產(chǎn)表外化該模式變相地增加了實(shí)際貸款規(guī)模，同時(shí)不占用貸款額度，也即提升了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，凈資產(chǎn)收益率得以提升。要緊通過銀信合作、托付貸款等方式操作。演變過程為：(1)銀信合作井噴式進(jìn)展。(2)大量的銀信合作脫離了監(jiān)管視線，2009年末起，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列文件，要緊包括兩類：一類是，銀行不得使用募集的理財(cái)資金直接購買信貸資產(chǎn)。該類監(jiān)管較易規(guī)避，方法是引入其它銀行或者公司，見下文詳細(xì)圖解。另一類是，操縱融資類銀信合作的比例，相關(guān)合作要納入資產(chǎn)負(fù)債表。該類監(jiān)管較難規(guī)避。(3)采取托付貸款的方式。此過程中，銀行不與信托公司合作，可規(guī)避監(jiān)管。2.信貸資產(chǎn)偽裝為非信貸資產(chǎn)將信貸業(yè)務(wù)偽裝為同業(yè)業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)。(1)同業(yè)代付：即代理同業(yè)托付付款業(yè)務(wù)，包括信用證結(jié)算項(xiàng)下、保理項(xiàng)下以及銀行承兌匯票項(xiàng)下的同業(yè)代付。關(guān)注銀行報(bào)表中，表外項(xiàng)目的“代付業(yè)務(wù)”子項(xiàng)。(2)關(guān)注銀行報(bào)表中，“買入返售金融資產(chǎn)—票據(jù)”、“買入返售金融資產(chǎn)—信托及其他受益權(quán)”。(3)通過投資業(yè)務(wù)偽裝。關(guān)注銀行報(bào)表中“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”一欄，其中，投資的信托打算、理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)治理打算等應(yīng)特不留意。下面我們來展開分析。一、表內(nèi)信貸資產(chǎn)表外化（銀信合作，托付貸款）首先要講明的是，不管我們下文列舉了多么復(fù)雜的模式，市場(chǎng)參與者差不多上較為固定的，包括：企業(yè)、投資者、信托公司、銀行。參與者在模式中的差不多職能如下：(1)企業(yè)/企業(yè)A：融資方，將鈔票借入(2)投資者：融出方，將鈔票借出(3)信托公司：設(shè)立信托打算，發(fā)行信托產(chǎn)品(4)銀行/銀行B：發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，向投資者募集理財(cái)資金，供全過程使用(5)投資者只與銀行溝通，投資者不與企業(yè)直接溝通(6)銀行A，企業(yè)B等（見下文），是避開監(jiān)管所設(shè)立的中間環(huán)節(jié)，是過橋銀行、過橋企業(yè)。不論一個(gè)模式多么復(fù)雜，始終是：投資者將鈔票借給企業(yè)/企業(yè)A，中間環(huán)節(jié)的各機(jī)構(gòu)賺取利差。最差不多的模式有兩種：模式1中的信托公司去做貸款，然后賣給銀行；模式2中的銀行去做貸款，賣給信托公司。信托公司放貸銀行放貸信托公司放貸銀行放貸為何會(huì)有其余那么多復(fù)雜的模式呢？緣故是，銀信合作井噴式進(jìn)展后，這種變相的信貸業(yè)務(wù)脫離了監(jiān)管視線。2009年末起，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列文件，要緊包括兩類：一類是，銀行不得使用募集的理財(cái)資金直接購買信貸資產(chǎn)。該類監(jiān)管較易規(guī)避，方法是引入其它銀行或者公司，如下面模式3，4，5。另一類文件是，要求操縱融資類銀信合作的比例，相關(guān)合作要納入資產(chǎn)負(fù)債表。該類監(jiān)管較難規(guī)避，唯有尋求新的方法，環(huán)節(jié)中不涉及信托公司，而托付貸款確實(shí)是解決方式之一。模式1.信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品銀行募集到鈔票后，購買信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品，鈔票轉(zhuǎn)移至信托公司，信托公司將鈔票轉(zhuǎn)移給企業(yè)?？偨Y(jié)（見圖1）：信托公司去做貸款，然后賣給銀行。模式2.信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品(1)銀行~企業(yè)：為最差不多的銀行貸款業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在，占用了銀行的資產(chǎn)（資產(chǎn)負(fù)債表中的“貸款”科目），銀行的資金周轉(zhuǎn)率低。(2)銀行~信托：銀行將“貸款”轉(zhuǎn)給信托公司，信托公司打包“貸款”（可包含多筆貸款），形成信托產(chǎn)品。銀行的表內(nèi)資產(chǎn)（貸款）出表。目的確實(shí)是出表，提高資金周轉(zhuǎn)率，不占用信貸額度，不占用資本消耗。目的確實(shí)是出表，提高資金周轉(zhuǎn)率，不占用信貸額度，不占用資本消耗。(3)銀行~投資者：銀行募集到鈔票后，購買步驟(2)里信托公司的信托產(chǎn)品?？偨Y(jié)（見圖2）：銀行去做貸款，賣給信托公司。模式3.引入另一家銀行(1)銀行A~企業(yè)：為最差不多的銀行貸款業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在，占用了銀行A的資產(chǎn)（資產(chǎn)負(fù)債表中的“貸款”科目），銀行A的資金周轉(zhuǎn)率低。(2)銀行A~信托：銀行A將“貸款”轉(zhuǎn)給信托公司，信托公司打包“貸款”（可包含多筆貸款），形成信托產(chǎn)品。銀行A的表內(nèi)資產(chǎn)（貸款）出表。(3)銀行B~投資者：銀行B募集鈔票。(4)銀行B~信托：銀行B募集到鈔票后，購買步驟(2)里信托公司的信托產(chǎn)品?？偨Y(jié)（見圖3，對(duì)比模式2）：銀行去做貸款，賣給信托公司。接下來誰購買信托？答：另一家銀行募集的理財(cái)資金。模式4.引入另一家企業(yè)（信托受益權(quán)）(1)企業(yè)B~信托：企業(yè)B提供資金給信托公司，企業(yè)B獲得信托受益權(quán)。(2)企業(yè)A~信托：傳統(tǒng)模式，信托公司設(shè)立信托打算，將資金給企業(yè)A。該資金來源于(1)的企業(yè)B。(3)銀行~投資者：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，募集鈔票。(4)銀行~企業(yè)B：用(3)募集的鈔票購買企業(yè)B的信托受益權(quán)。銀行從中賺取差價(jià)?？偨Y(jié)（見圖4，對(duì)比模式1）：信托公司去做貸款，但不直接賣給銀行，多一道企業(yè)B，再轉(zhuǎn)賣給銀行。模式5.財(cái)產(chǎn)權(quán)信托受益權(quán)(1)企業(yè)~信托：信托公司設(shè)立信托打算，此步驟中不涉及鈔票的轉(zhuǎn)移。(2)銀行~投資者：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，募集鈔票。(3)銀行~企業(yè)：銀行用(2)募集的鈔票給企業(yè)，獲得的是企業(yè)的信托受益權(quán)。企業(yè)通過信托帳戶支付利息，銀行支付利息給投資者，該過程類似銀行最差不多的存貸款業(yè)務(wù)，卻通過產(chǎn)品“信托受益權(quán)”，使原始的“貸款”出表?？偨Y(jié)（見圖5）：引入信托公司，原有“貸款”變成了“信托受益權(quán)”。模式6.托付貸款本過程不涉及信托公司。托付貸款的含義：企業(yè)B托付銀行，將資金貸款給企業(yè)A。銀行的作用為：代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回。托付貸款屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，其收入納入銀行的中間業(yè)務(wù)收入范圍。(1)企業(yè)B~銀行~企業(yè)A：企業(yè)B托付銀行，將資金給企業(yè)A。(2)銀行~投資者：銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，募集鈔票。(3)銀行~企業(yè)B：銀行將募集的鈔票給企業(yè)B，獲得的是“企業(yè)A的托付貸款受益權(quán)”。企業(yè)A支付利息給銀行，銀行支付利息給投資者，該過程類似銀行最差不多的存貸款業(yè)務(wù)，卻通過產(chǎn)品“托付貸款受益權(quán)”，使原始的“貸款”出表?？偨Y(jié)（見圖6）：引入另一家企業(yè)，原有“貸款”變成了“托付貸款受益權(quán)”。二、信貸資產(chǎn)偽裝為非信貸資產(chǎn)將信貸業(yè)務(wù)偽裝為同業(yè)業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)。同業(yè)業(yè)務(wù)較其他業(yè)務(wù)有專門多優(yōu)勢(shì)，如資本消耗少，不占用貸款額度。投資業(yè)務(wù)不占用貸款額度。1.同業(yè)代付同業(yè)代付是指，當(dāng)客戶申請(qǐng)融資時(shí)，銀行A（托付行）托付銀行B提供融資，銀行B在規(guī)定日期將鈔票劃至銀行A帳戶；日后，銀行A還給銀行B此次代付業(yè)務(wù)的本息。銀行A：表外業(yè)務(wù)，但納入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)范圍，增加了中間業(yè)務(wù)收入，以及來自客戶的保證金存款。銀行B：資產(chǎn)項(xiàng)借記“同業(yè)拆放”，負(fù)債項(xiàng)借記“企業(yè)存款”，不占用貸款額度的情況下獵取利息。具體業(yè)務(wù)包括信用證結(jié)算項(xiàng)下同業(yè)代付、銀行承兌匯票項(xiàng)下同業(yè)代付等。關(guān)注銀行年報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債表的表外項(xiàng)目或有事項(xiàng)一欄。監(jiān)管方面：2012年8月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了有關(guān)文件，要求：托付行（銀行A）應(yīng)將托付同業(yè)代付的款項(xiàng)確認(rèn)為向客戶提供的貿(mào)易融資，并計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。因此，利用同業(yè)代付變相放貸的漏洞被堵住。2.買入返售業(yè)務(wù)買入返售業(yè)務(wù)的標(biāo)的通常有：債券、票據(jù)、信托及其他受益權(quán)、信貸資產(chǎn)、應(yīng)收租賃款等。此處，我們關(guān)注其中的“票據(jù)”、“信托及其他受益權(quán)”。2012年末及2013年6月末，興業(yè)銀行(601166,股吧)的買入返售類金融資產(chǎn)中，票據(jù)和信托及其他受益權(quán)幾乎占據(jù)全部，見表1。(1)2011年上半年，由于部分農(nóng)信社會(huì)計(jì)科目設(shè)置不規(guī)范，大量的票據(jù)貼現(xiàn)貸款轉(zhuǎn)變?yōu)橘I入返售金融資產(chǎn)。銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了有關(guān)文件，要求完善會(huì)計(jì)核算。目前，這一漏洞差不多被堵住。(2)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中，“買入返售金融資產(chǎn)—信托受益權(quán)”。3.投資業(yè)務(wù)銀行的投資業(yè)務(wù)，能夠納入以下幾個(gè)科目：交易性金融資產(chǎn)、可供出售類金融資產(chǎn)、持有至到期投資、應(yīng)收款類投資、長期股權(quán)投資。關(guān)注其中的“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”。應(yīng)收款項(xiàng)類投資是指在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。其二級(jí)科目通常包括：債券、理財(cái)產(chǎn)品、資金信托打算、證券定向資產(chǎn)治理打算等。2012年以來各季度末，中信銀行(601998,股吧)的各類投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重見圖15，其中，應(yīng)收款項(xiàng)類投資占比持續(xù)上升。中信銀行應(yīng)收款項(xiàng)類投資見圖16，其中資金信托打算是占比最高的成分。

2、對(duì)興業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的進(jìn)階認(rèn)識(shí)(2012-08-1319:22:39)一、同業(yè)優(yōu)勢(shì)何在？先來回答一位網(wǎng)友的問題：“興業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力靠的啥？”簡(jiǎn)單講，確實(shí)是銀銀平臺(tái)。興業(yè)銀行通過科技輸出，將各小銀行、農(nóng)村信用合作社等金融機(jī)構(gòu)接入其IT清算系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)柜面互通等業(yè)務(wù)功能。興業(yè)通過平臺(tái)汲取小銀行的“存款”，一方面是來自滿足日常結(jié)算的常備資金，另一部分是小型金融機(jī)構(gòu)的短期閑散資金（金融機(jī)構(gòu)的資金放在自家是沒有利息的，放央行的利率又太低，因此放在興業(yè)了。國有大型銀行因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)多，同業(yè)資產(chǎn)的量也是比較大的。）與此同時(shí)，興業(yè)還在平臺(tái)上銷售金融理財(cái)產(chǎn)品，但這一部分的收益較小，銀銀平臺(tái)最要緊的用途依舊汲取同業(yè)“存款”。興業(yè)銀行通過汲取利率較低的短期同業(yè)負(fù)債，放出期限略長，利率較高的同業(yè)資產(chǎn)，來賺取其中的差價(jià)，即“借短配長”。

二、同業(yè)業(yè)務(wù)與存貸款業(yè)務(wù)比較有專門多朋友問起興業(yè)的同業(yè)業(yè)務(wù)天花板到底有多高，昨晚看了幾篇文章，發(fā)覺對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的了解依舊有所欠缺，不知不覺就到了凌晨?jī)牲c(diǎn)。今天下午公司網(wǎng)絡(luò)恢復(fù)，把歷年的資本監(jiān)管方法以及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算方法等翻出來看，發(fā)覺其中的復(fù)雜程度，遠(yuǎn)超乎我的想象。依照我目前的認(rèn)知，興業(yè)同業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)于存貸款業(yè)務(wù)，有以下優(yōu)勢(shì)：1、不受存貸比的約束。但事實(shí)上所謂的貸存比不超過75%，也只是關(guān)于存款、貸款的比重限制，例如吸儲(chǔ)100萬，最多只有75萬能夠拿去放貸，剩下的25萬，一部分作為流淌資金，一部分上交存款預(yù)備金，如有剩余，還可自由配置債券等資產(chǎn)。2、不需繳納存款預(yù)備金。在中國，上交央行的存款預(yù)備金也是有利息的，只是利息較低，不劃算。3、沒有撥備覆蓋率指標(biāo)，且不受撥貸比束縛。（同業(yè)也計(jì)提減值預(yù)備，只是不受監(jiān)管指標(biāo)限制而已）就貸款來講，按2.5%的撥貸比計(jì)算，等于每年的貸款新增額，當(dāng)年所得利潤差不多全部計(jì)提了撥備，要第二年才能實(shí)現(xiàn)利潤。（即使利差最高的民生2011年的利差也只有2.96%，那個(gè)利差還要扣除業(yè)務(wù)治理等成本。）4、同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重僅按20%至25%計(jì)入（初始賬期三個(gè)月內(nèi)的按20%計(jì)算，三個(gè)月以上的按25%計(jì)算），消耗核心資本金率較少。但那個(gè)地點(diǎn)要看到同業(yè)業(yè)務(wù)的利差較小。（目前在興業(yè)的報(bào)表里沒見到同業(yè)的利差水平。）只是，同業(yè)業(yè)務(wù)相當(dāng)于4倍的杠桿率，即使0.4%—0.5%的利差，也可放大至相當(dāng)于1.6%至2.0%的存貸款利差，且?guī)缀鯖]有壞賬損失。那個(gè)地點(diǎn)要特不講明一下，并不是所有的同業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重差不多上按20%至25%計(jì)入，僅相關(guān)于銀行的同業(yè)能這么算。依照2012年6月7日頒布的《商業(yè)銀行資本治理方法（試行）》，關(guān)于銀行以外的其他金融機(jī)構(gòu)：第六十二條商業(yè)銀行對(duì)我國其它金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%。依照興業(yè)銀行2011年年報(bào)所示，買入返售的結(jié)構(gòu)如下表：其中信托受益權(quán)，是針對(duì)信托公司的債權(quán)（資產(chǎn)），風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%。因此那個(gè)地點(diǎn)的信托受益權(quán)的收益率較高，否則興業(yè)是可不能做的。5、同業(yè)業(yè)務(wù)受杠桿率的約束。2012年6月7日頒布的《商業(yè)銀行資本治理方法（試行）》里，沒有提到對(duì)杠桿率的約定，只講另行出臺(tái)方法。但2011年5月份的《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國銀行業(yè)實(shí)施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》：“一級(jí)資本占調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比例不低于4%，彌補(bǔ)資本充足率的不足，操縱銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)以及銀行體系的杠桿率積存?！痹谶@一點(diǎn)上，同業(yè)與貸款等其他資產(chǎn)一樣計(jì)算的。補(bǔ)充講明一下，表外資產(chǎn)也算進(jìn)杠桿率的，即信用卡未使用額度、保函、信用證、承兌匯票等也計(jì)入。2011年年末，興業(yè)銀行的杠桿率約為3.7%，是低于監(jiān)管指標(biāo)的。

三、興業(yè)同業(yè)資產(chǎn)增長后市如何？好了，回到有沒有天花板的問題。我在我的《財(cái)務(wù)分析及價(jià)值投資精華》里講到，盈利的增長來源：1、節(jié)約成本制造的盈利增長是不可持續(xù)的。2、銷售收入的增長才可靠，能夠通過以下途徑實(shí)現(xiàn)銷售收入增長：①

銷售量增長（搶占市場(chǎng)）②

提價(jià)③

開發(fā)和銷售新產(chǎn)品。④

并購。3、稅收政策及補(bǔ)貼政策的變動(dòng)?？梢娭挥袖N量的不斷增長，才是盈利源源不斷的增長來源，因?yàn)槌杀静豢赡軣o限壓縮，提價(jià)也總有上限，等等等等。對(duì)應(yīng)到興業(yè)的同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展，確實(shí)是看他同業(yè)資產(chǎn)的增長，是不是有天花板。前面我們提到，2012年上半年興業(yè)總資產(chǎn)比年初增長15%（合年30%），2011年比2010年總資產(chǎn)增長30%，2010年較2009年增長38%，這么快的資產(chǎn)增長率，因此來源于興業(yè)銀行的同業(yè)資產(chǎn)巨額增長，具體同業(yè)增長幅度，有興趣的朋友能夠找一下，那個(gè)地點(diǎn)不列示。由于興業(yè)的同業(yè)資產(chǎn)，大多來源于平臺(tái)旗下小型金融機(jī)構(gòu)的結(jié)算資金，以及短期富余資金。那個(gè)地點(diǎn)先看結(jié)算方面：2010年，辦理銀銀平臺(tái)結(jié)算395.96萬筆，同比增長51.33%，結(jié)算金額5,192.35億元；2011年，辦理銀銀平臺(tái)結(jié)算602.86萬筆，同比增長52.25%，交易金額8,092.19億元，同比增長55.85%2012年上半年，辦理銀銀平臺(tái)結(jié)算383.07萬筆，同比增長41.84%，交易金額4,962.37億元，同比增長39.32%?？梢娿y銀平臺(tái)的結(jié)算量進(jìn)展勢(shì)頭依舊專門好的。短期富余資金方面，無法考究，那個(gè)地點(diǎn)簡(jiǎn)單來看一組數(shù)據(jù)：（2012年半年報(bào)）柜面互通網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，聯(lián)網(wǎng)上線銀行達(dá)102家，連結(jié)網(wǎng)點(diǎn)超過15,900個(gè)。照此計(jì)算，每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)貢獻(xiàn)的同業(yè)資產(chǎn)還不到1億，空間依舊特不巨大的。即使到了平穩(wěn)進(jìn)展期，我相信興業(yè)的同業(yè)增長速度也可不能低于M2的增速。

四、銀銀平臺(tái)給興業(yè)帶來了什么？興業(yè)銀行的同業(yè)之因此能如此快速增長，源于銀銀平臺(tái)。銀銀平臺(tái)的最大優(yōu)勢(shì)不在于能夠避開某些監(jiān)管規(guī)則，而在于它的資產(chǎn)來源，使得其增速能夠遠(yuǎn)超存貸款增速。

五、資本監(jiān)管新規(guī)對(duì)興業(yè)的阻礙那個(gè)地點(diǎn)不得不提一下，2012年6月的資本監(jiān)管新規(guī)對(duì)興業(yè)銀行的阻礙，事實(shí)上依舊蠻大的。之前事實(shí)上也明白那個(gè)情況，然而沒有太過關(guān)注。有興趣的朋友能夠看看：/s/blog_6464b5010102e4vw.html，然而里面關(guān)于興業(yè)的數(shù)據(jù)大概有所偏差，具體數(shù)據(jù)可查看興業(yè)2011年年報(bào)第179頁。單就買入返售金融資產(chǎn)這一項(xiàng)來看，三個(gè)月以內(nèi)的占比45%，這部分風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由0%轉(zhuǎn)為20%，是有點(diǎn)恐懼的。（前面有提到了，買入返售金融資產(chǎn)，并不差不多上針對(duì)銀行的，因此有專門多是權(quán)重本來就100%了）那個(gè)地點(diǎn)要講下，同業(yè)資產(chǎn)中，關(guān)于其他銀行債權(quán)的計(jì)算方法，在今年6月份的方法出臺(tái)前，事實(shí)上去年的意見稿就差不多談到那個(gè)問題了。之前使用的是04年的《商業(yè)銀行資本充足率治理方法》，即4個(gè)月以內(nèi)的同業(yè)資產(chǎn)按0%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，4個(gè)月以上的同業(yè)資產(chǎn)按20%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。新方法為：3個(gè)月以內(nèi)按20%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，3個(gè)月以上按25%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。因此新方法從2013年1月1日?qǐng)?zhí)行后，興業(yè)的核心資本充足率會(huì)下降一大截。注：以上風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算方法是采納權(quán)重法計(jì)算的，另外還有內(nèi)部評(píng)級(jí)法。內(nèi)部評(píng)級(jí)法不知如何計(jì)算。

六、出人意料的發(fā)覺那個(gè)地點(diǎn)還要考慮一個(gè)問題，既然去年的征求意見稿差不多講明了那個(gè)問題，那么會(huì)可不能去年開始興業(yè)就差不多采納新方法計(jì)算核心充足率了呢？假如是，那么今年年末就可不能“核心資本充足率下降一大截”。好吧，來看一組數(shù)據(jù)，假如去年年末開始使用新規(guī)，那確信能在其中發(fā)覺波動(dòng)：興業(yè)銀行加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：2009年12月31日：7130.57億（10年年報(bào)數(shù)據(jù)）；2010年12月31日：9,917.02億元（不含金融租賃，10年年報(bào)），同比增長39%；10020億元（2012年中報(bào)）；2011年12月31日：13441.3億元，同比增長34%；2012年6月30日：14911.3億元，比年初增長10%。

再回頭看下之前列示的總資產(chǎn)增長的數(shù)據(jù)：2010年底較2009年底增長38%；2011年底比2010年底增長30%；2012年年中比年初增長15%。好了，為了解答一個(gè)問題，反而發(fā)覺了另一個(gè)問題。那個(gè)地點(diǎn)到了顛覆我認(rèn)識(shí)的地點(diǎn)之一了。前面講到興業(yè)同業(yè)資產(chǎn)的增長會(huì)較少地消耗核心資本充足率，因?yàn)樗娘L(fēng)險(xiǎn)權(quán)重比較小。但是從以上數(shù)據(jù)看出，總資產(chǎn)的增長與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的增長幾乎同步。不是吧？往常一直以為的優(yōu)勢(shì)哦……從這一點(diǎn)上，就必須研究興業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表了。就看2011年年報(bào)吧，要緊的同業(yè)資產(chǎn)如下表（單位億元）：存放同業(yè)694拆出資金2289買入返售5270合計(jì)8253

要緊的同業(yè)負(fù)債如下表（單位億元）：同業(yè)存放6268拆入資金527賣出回購1414合計(jì)8209注：同業(yè)資產(chǎn)沒必要等于負(fù)債，同業(yè)的負(fù)債能夠配置債券等其他資產(chǎn)。

來看資產(chǎn)表：存放同業(yè)和拆出資金都能夠算作是對(duì)銀行的資產(chǎn)，且大多差不多上三個(gè)月以內(nèi)的，這部分資產(chǎn)大部分是按20%計(jì)算加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。而買入返售中，除了票據(jù)有一部分是針對(duì)銀行的，其他項(xiàng)大部分都不是，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重不見得低。如下表：

七、監(jiān)管新規(guī)增加了操作風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上監(jiān)管新規(guī)除了以上權(quán)重變化，對(duì)核心資本充足率的計(jì)算，還提出了新的要求。來看新規(guī)之前的核心資本充足率算法：（04年版）核心資本充足率=（核心資本—核心資本扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）

再看新版的：是的，多了操作風(fēng)險(xiǎn)這一項(xiàng)。從那個(gè)地點(diǎn)也可看出興業(yè)沒有采納新規(guī)計(jì)算核心資本充足率。（2012年中報(bào)P8）。關(guān)于操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算方法：公司金融、支付和清算、交易和銷售以及其它業(yè)務(wù)條線的操作風(fēng)險(xiǎn)資本系數(shù)為18%，即交易總收入*0.18。也確實(shí)是講，銀銀平臺(tái)的交易都要計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)。只是數(shù)額貌似不大，具體查看2011年年報(bào)P47。補(bǔ)充講下，有一條資本監(jiān)管新規(guī)，是對(duì)民生有利的，確實(shí)是小微企業(yè)貸款權(quán)重由原來的100%降低至75%。就到這吧，推遲半個(gè)小時(shí)下班了，要鎖門了，回家補(bǔ)充一點(diǎn)就放出來。

3、大脫媒時(shí)代的同業(yè)江湖銀行同業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局變遷與監(jiān)管阻礙(2013-06-2511:25:35)引言：同業(yè)業(yè)務(wù)的差不多形式

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，即是商業(yè)銀行與其他金融同業(yè)之間的資金融通業(yè)務(wù)，其交易對(duì)手方有銀行、信托、證券、基金、租賃等金融機(jī)構(gòu)，交易范圍包括同業(yè)清算、同業(yè)存放、同業(yè)拆借、買入返售、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。其中資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：存放同業(yè)（存出）、拆出資金、買入返售；同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)包括：同業(yè)存放（存入）、拆入資金、賣出回購；近三年，中國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的一個(gè)重大變化，確實(shí)是同業(yè)業(yè)務(wù)迅速增長，對(duì)商業(yè)銀行利潤貢獻(xiàn)明顯提高。

一、大脫媒與監(jiān)管造就同業(yè)業(yè)務(wù)的飛躍

所謂的“大脫媒”即是指社會(huì)融資結(jié)構(gòu)不僅在資產(chǎn)端，也在負(fù)債端發(fā)生深刻變化：關(guān)于銀行而言，資產(chǎn)端依靠傳統(tǒng)貸款融資比重在下降，負(fù)債端依靠傳統(tǒng)存款作為資金來源的比重也在下降。關(guān)于企業(yè)和居民而言，負(fù)債端意味著融資方式的多樣化，即從間接融資為主轉(zhuǎn)向股票、債券、票據(jù)等直接融資與間接融資并重；資產(chǎn)端意味著持有資金形式的多樣化，從過去單一的銀行存款衍變成以理財(cái)產(chǎn)品、基金、信托、股票等多種金融產(chǎn)品。而關(guān)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體而方，意味著社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的巨大變化，貸款在社會(huì)融資總量中的占比下降，債券、票據(jù)、股票等在融資總量的比例上升。

這一社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變遷也對(duì)銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大阻礙，表現(xiàn)為表外融資和非信貸表內(nèi)資產(chǎn)的飛速增長。大量銀行存款通過理財(cái)產(chǎn)品形式分流至同業(yè)存款，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款快速膨脹，進(jìn)而推動(dòng)同業(yè)資產(chǎn)及其他表外業(yè)務(wù)進(jìn)展。其次，監(jiān)管政策對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)相對(duì)寬松、同業(yè)創(chuàng)新對(duì)監(jiān)管的靈活博弈，都為同業(yè)業(yè)務(wù)快速進(jìn)展打開空間。相比于貸款業(yè)務(wù)，目前政府對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管相對(duì)更松，比如對(duì)同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重系數(shù)為25%（意味著同業(yè)業(yè)務(wù)的資本金消耗更低），同業(yè)業(yè)務(wù)（即使資金的實(shí)質(zhì)用途與貸款相同）不受存貸比約束，無需繳納存款預(yù)備金，對(duì)同業(yè)資產(chǎn)也不必計(jì)提撥備等。此外，貸款的行業(yè)投向面臨監(jiān)管約束比如對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)及融資平臺(tái)貸款都受嚴(yán)格限制，而非信貸類融資則相對(duì)靈活，投向范圍也更為廣泛。正是在對(duì)同業(yè)需求和供給都有巨大空間的背景下，中國銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模迅速膨脹。（為了便于報(bào)告分析對(duì)比及依照數(shù)據(jù)的可得性，本文選取銀行同業(yè)規(guī)模的數(shù)據(jù)截至2012年年報(bào)）。自2011年以來，16家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長100%，年均復(fù)合增長41.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過貸款規(guī)模的增速。其中，場(chǎng)外同業(yè)資產(chǎn)（以盈利性目的為主）的存放同業(yè)和買入返售金融資產(chǎn)分不增長159%、54%，年均復(fù)合增長分不為61%、24%。與此同時(shí)，銀行同業(yè)負(fù)債規(guī)模增長72%，年均復(fù)合增長31%，亦超過存款增長。

二、上市銀行同業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局與變遷

1、同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)與變遷一般而言，國有大行存貸比較低，資金比較充裕，是同業(yè)市場(chǎng)的資金凈借出方，而股份制銀行和其他中小型銀行是同業(yè)市場(chǎng)的凈借入方。

截至12年年報(bào)，上市銀行中同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模最大的是農(nóng)業(yè)銀行1.3萬億，股份制銀行中興業(yè)、民生、浦發(fā)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模排名靠前，興業(yè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.17萬億。

從同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例來看，興業(yè)銀行以36%的占比高居榜首，其同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模差不多差不多等同于貸款規(guī)模。

能夠看到，近兩年國有商業(yè)銀行（工農(nóng)中建交）同業(yè)資產(chǎn)增長速度相對(duì)較快，股份制銀行中，興業(yè)、民生、平安的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹居前，城商行的同業(yè)資產(chǎn)增速較低。

從上市銀行同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，2012年買入返售資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)比例達(dá)45%，且呈逐年上升趨勢(shì)。其中，國有商業(yè)銀行（除農(nóng)行）同業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，存放同業(yè)占比較高，而股份制銀行中買入返售資產(chǎn)占比較高。

2、同業(yè)資產(chǎn)的收益率比較隨著同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模膨脹，能夠看到各家銀行同業(yè)業(yè)務(wù)利息收入占全部利息收入的比重快速上升，同業(yè)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)決定了銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的盈利能力。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，興業(yè)銀行同業(yè)利息收入最大，占公司全部利息收入的比重達(dá)38%，差不多接近貸款對(duì)利息收入的貢獻(xiàn)，股份制銀行同業(yè)利息收入占比普遍高于國有銀行和城商行。

從同業(yè)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)看，股份制銀行在買入返售資產(chǎn)上的配置比例要明顯高于其他兩類銀行。單就買入返售而言，標(biāo)的資產(chǎn)的構(gòu)成對(duì)收益率高低阻礙巨大。專門明顯，買入返售以信托受益權(quán)和信貸為標(biāo)的收益率最高。我們以最具同業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的興業(yè)銀行為例，興業(yè)銀行買入返售資產(chǎn)占同業(yè)資產(chǎn)比例達(dá)68%，而公司買入返售標(biāo)的資產(chǎn)中，信托受益權(quán)占比達(dá)50%，遠(yuǎn)高于同業(yè)，這也促進(jìn)了興業(yè)的同業(yè)資產(chǎn)收益率在上市銀行中排名前列。

同業(yè)資產(chǎn)收益率的上升促進(jìn)了銀行整體息差提升。3、同業(yè)負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)變遷由于同業(yè)負(fù)債規(guī)模大部分是通過同業(yè)資產(chǎn)拉動(dòng)的，因此同業(yè)負(fù)債近幾年也保持了特不快速增長。然而，我們能夠看到，股份制銀行同業(yè)負(fù)債的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國有大行，要緊緣故是國有大行存貸比較低，完全能夠通過自營存款支持同業(yè)資產(chǎn)的增長，而股份制銀行存貸比相對(duì)較高，往往會(huì)采取加大同業(yè)負(fù)債的方式來擴(kuò)張同業(yè)資產(chǎn)。從同業(yè)負(fù)債的結(jié)構(gòu)來看，大型銀行和股份制銀行的同業(yè)存放占同業(yè)負(fù)債的比例最高，普遍在70%至90%；城商行的同業(yè)負(fù)債中，同業(yè)存放和賣出回購金融資產(chǎn)的占比整體較為均衡。在全部上市銀行中，拆入資金作為流淌性治理的需要，占同業(yè)負(fù)債的比例最低，差不多在20%以下。

三、如何看待央行收緊流淌性對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的阻礙？

近期同業(yè)市場(chǎng)利率飚升及銀行業(yè)的“鈔票荒”引致資本市場(chǎng)極度恐慌，周一銀行股大跌，部分股份制銀行跌停。

如何看待此次同業(yè)市場(chǎng)資金緊張：首先，應(yīng)該分析此次同業(yè)資金緊張和同業(yè)利率上升是短期現(xiàn)象依舊會(huì)長期持續(xù)？我們能夠看到市場(chǎng)上各種緣故分析：季末沖存款、資金外流、存款預(yù)備金補(bǔ)繳、理財(cái)產(chǎn)品到期等，大部分因素差不多上短期的；即使補(bǔ)繳財(cái)政存款、銀行分紅等因素在7月份對(duì)銀行超額預(yù)備金仍會(huì)有負(fù)面阻礙，但也差不多上屬于短期阻礙。第二，之前過快的同業(yè)擴(kuò)張和央行流淌性治理趨嚴(yán)導(dǎo)致此次銀行對(duì)同業(yè)資金緊張顯得措手不及。此次較以往最大的不同是央行對(duì)待銀行資金緊張表現(xiàn)出的態(tài)度專門明顯，確實(shí)是要讓商業(yè)銀行自己處理好流淌性，而不輕易對(duì)公開市場(chǎng)投放資金。第三，央行對(duì)流淌性治理操縱的目的是為了有效整頓影子銀行，能夠講是政府今年以來針對(duì)地點(diǎn)債務(wù)與房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)，是通過正本清源的方式從資金源頭防止影子銀行快速擴(kuò)張。是用短痛，去長慮，目的是保證銀行以后能夠平穩(wěn)的經(jīng)營。

因此，能夠從價(jià)格和數(shù)量?jī)蓚€(gè)角度測(cè)算此次同業(yè)市場(chǎng)震蕩對(duì)以后業(yè)務(wù)的阻礙。從價(jià)格角度看，同業(yè)利率上升盡管會(huì)阻礙到銀行同業(yè)負(fù)債成本，但同時(shí)也會(huì)提高同業(yè)資產(chǎn)的收益，因此關(guān)鍵依舊看同業(yè)業(yè)務(wù)的利差是否受到明顯壓縮？部分同業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配較大的銀行，由于長久期的同業(yè)資產(chǎn)端收益率調(diào)整緩慢，短期負(fù)債成本上升會(huì)擠壓利差，但隨著同業(yè)利率的下行，這一阻礙將明顯減弱。從規(guī)模角度看，央行收緊流淌性的政策將使同業(yè)資產(chǎn)增長放緩，特不是久期較長的買入返售資產(chǎn)。但正常的場(chǎng)內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)可不能受到太大阻礙。我們從悲觀與中性角度對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)受到的沖擊進(jìn)行測(cè)算：悲觀假設(shè)：此次央行收緊流淌性對(duì)13年銀行同業(yè)利差負(fù)面阻礙達(dá)20%，對(duì)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長的負(fù)面阻礙達(dá)20%（比如某銀行13年同業(yè)資產(chǎn)增速從30%下降至10%），則對(duì)上市銀行2013年凈利潤負(fù)面阻礙約4.2%。

中性假設(shè)：此次同業(yè)利率上升對(duì)13年銀行同業(yè)利差負(fù)面阻礙達(dá)10%，對(duì)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長的負(fù)面阻礙達(dá)10%，則對(duì)上市銀行2013年凈利潤負(fù)面阻礙2.1%。

四、如何看以后可能的監(jiān)管政策對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的阻礙？

自從13年3月底銀監(jiān)會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品投資“非標(biāo)”規(guī)范的8號(hào)文出臺(tái)后，關(guān)于同業(yè)資金投資“非標(biāo)”資產(chǎn)的監(jiān)管政策如同未落地的靴子牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。在此，我們能夠先預(yù)估一下以后假如從嚴(yán)的同業(yè)監(jiān)管出臺(tái)對(duì)銀行資本充足率和利潤增長的阻礙。假設(shè)銀監(jiān)會(huì)針對(duì)同業(yè)資金通過信托受益權(quán)等方式變向投放信貸的行為參照貸款進(jìn)行監(jiān)管，則關(guān)于類信貸的同業(yè)資產(chǎn)將需要補(bǔ)提資本金和撥備，則2013年上市銀行資本充足率和撥備、利潤的阻礙測(cè)算如下：

通過這一測(cè)算能夠得出，即使是信貸類同業(yè)資產(chǎn)占比最高的興業(yè)銀行，其資本充足率受到的負(fù)面阻礙也僅是1.38%，在扣除之后，興業(yè)資本充足率仍可滿足監(jiān)管要求，更不必提以后銀行優(yōu)先股和次級(jí)資本工具的發(fā)行還可迅速彌補(bǔ)資本金缺口，因此，監(jiān)管政策即使出臺(tái)也可不能使銀行資本金遭受毀滅式打擊，況且銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文之后，市場(chǎng)對(duì)此已有充分的預(yù)期。投資建議：不管是經(jīng)濟(jì)下行和政策擠泡沫導(dǎo)致的資產(chǎn)質(zhì)量壓力、依舊同業(yè)市場(chǎng)收緊對(duì)銀行擴(kuò)張的負(fù)面阻礙，能夠講都差不多反映在股價(jià)上面了。目前外資研究機(jī)構(gòu)和媒體對(duì)銀行短期困難差不多過度渲染，銀行股價(jià)對(duì)應(yīng)13年P(guān)E4.8倍，PB0.86倍，個(gè)不銀行(浦發(fā)銀行、交通銀行)的PB差不多下降至0.68倍，明顯悲觀過度，耐心等待情緒宣泄完畢與市場(chǎng)合理的修復(fù)。

免責(zé)聲明本報(bào)告由招商證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）編制。本公司具有中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告基于合法取得的信息，但本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。本報(bào)告所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述證券買賣的出價(jià)，在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。除法律或規(guī)則規(guī)定必須承擔(dān)的責(zé)任外，本公司及其雇員不對(duì)使用本報(bào)告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。本公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)?？蛻魬?yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在可能阻礙本報(bào)告客觀性的利益沖突。本報(bào)告版權(quán)歸本公司所有。本公司保留所有權(quán)利。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不得以任何形式翻版、復(fù)制、引用或轉(zhuǎn)載，否則，本公司將保留隨時(shí)追究其法律責(zé)任的權(quán)利。

條線改革進(jìn)入收官期興業(yè)銀行重塑資金、同業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道2013年5月29日摘錄：條線化改革后，興業(yè)銀行最大的變化是風(fēng)控機(jī)制……形成兩層風(fēng)控機(jī)制，一是條線內(nèi)嵌的風(fēng)控機(jī)制，二是在總行和分行還有統(tǒng)一的風(fēng)控部門，大部分業(yè)務(wù)都能夠由條線內(nèi)部審核，一定金額以上的業(yè)務(wù)由分行或總行統(tǒng)一審核?！巴茢嘁粋€(gè)銀行經(jīng)營好壞的全然標(biāo)準(zhǔn)是ROE（加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率）。”興業(yè)銀行行長李仁杰去年底同意記者采訪時(shí)稱。事實(shí)上從2006年，興業(yè)銀行ROE始終保持在25%左右，2012年達(dá)到26.64%高位。顯然，在年初進(jìn)行定增后，維持ROE高位必須賺更多的鈔票。2012年報(bào)顯示，興業(yè)銀行資產(chǎn)總額勁增34.96%，以3.25萬億元躍至股份行第二位，表現(xiàn)搶眼，但業(yè)務(wù)壓力只增不減。2013年，興業(yè)銀行推動(dòng)的三大條線改革已進(jìn)入人員調(diào)整和最后的磨合期，強(qiáng)調(diào)矩陣化治理的趨勢(shì)，更有利于混業(yè)經(jīng)營下資產(chǎn)配置，有效利用信托、租賃、投行、自營、同業(yè)業(yè)務(wù)資源。然而，興業(yè)銀行較為領(lǐng)先的同業(yè)業(yè)務(wù)正面臨平安、浦發(fā)等多家股份行的直追猛趕，某些核心資產(chǎn)指標(biāo)與同行距離也在不斷縮小，二次創(chuàng)新壓力頗大。同時(shí)，隨著8號(hào)文的出臺(tái)，興業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)也被動(dòng)進(jìn)入調(diào)整期。如何在這種內(nèi)外環(huán)境的綜合作用之下，維持興業(yè)的高速增長值得關(guān)注。條線化改革陣痛興業(yè)銀行條線改革醞釀已久。2012年，興業(yè)銀行宣布在總分行層面完成企業(yè)金融條線、零售銀行條線、金融市場(chǎng)條線三大條線的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整?！笆聦?shí)上專門早就按條線化的模式進(jìn)行治理了，只是具體改革進(jìn)展還需要持續(xù)推進(jìn)，這是一個(gè)長期的過程。”興業(yè)銀行零售部相關(guān)人士向本報(bào)記者稱，“各條線、分行進(jìn)度都不一樣，零售部和靠近總行的南方地區(qū)分行推進(jìn)更快一些，總行要求最晚明年（2014年）年底100%完成條線化改革?！睘榱松罨闶蹣I(yè)務(wù)改革，興業(yè)銀行條線化改革最早在零售銀行條線啟動(dòng)，2011年、2012年分不開始啟動(dòng)企業(yè)金融條線和金融市場(chǎng)條線改革。“過去各家銀行大多以分行為經(jīng)營主體，而興業(yè)這次改革強(qiáng)化了條線，把分行層面的‘塊’跟業(yè)務(wù)線層面的‘條’組合成矩陣式的治理體系?！迸d業(yè)銀行行長李仁杰2012年年底同意本報(bào)記者專訪時(shí)表示。據(jù)本報(bào)記者了解，興業(yè)銀行條線化改革以來，僅從業(yè)績(jī)指標(biāo)上來看，“效果還不錯(cuò)”，但準(zhǔn)事業(yè)部制的改革也帶來了陣痛，“現(xiàn)在還處于磨合時(shí)期”。2012年，興業(yè)銀行各項(xiàng)存款余額為1.81萬億，同比增長34.79%，高于全行業(yè)14%的增速；2013年1季度，該行存款余額較年初增長11%，高于7%的全行業(yè)增速。中原證券分析師陳曦認(rèn)為，存款以及中間業(yè)務(wù)收入的快速增長，體現(xiàn)了興業(yè)銀行去年大力推進(jìn)的業(yè)務(wù)條線專業(yè)化改革的成效。據(jù)本報(bào)記者了解，條線化改革中，興業(yè)銀行在三個(gè)條線分不設(shè)立一個(gè)類似“資產(chǎn)負(fù)債部”的部門，負(fù)責(zé)考核該條線業(yè)績(jī)?！捌髽I(yè)金融條線中，每個(gè)分行設(shè)立投資銀行部、貿(mào)易金融部、中小企業(yè)金融部、大客戶部、業(yè)務(wù)治理部五個(gè)一級(jí)部門，往常這些差不多上在公司業(yè)務(wù)部下的二級(jí)部門。”興業(yè)銀行某支行行長表示，其中業(yè)務(wù)治理部專門負(fù)責(zé)業(yè)績(jī)考核與日常治理。記者獲悉，2013年興業(yè)企業(yè)金融條線采納“客戶經(jīng)理、業(yè)務(wù)助理、產(chǎn)品經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理”四位一體運(yùn)作模式，業(yè)務(wù)政策是“授信鋪底，投行突破、貿(mào)易跟進(jìn)”。從2012年加速推進(jìn)專業(yè)化矩陣治理模式后，據(jù)悉2013年1季度末興業(yè)企金專業(yè)化業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)達(dá)到93個(gè)，業(yè)務(wù)部數(shù)量超過1200個(gè)，同比增速44%，仍處于大幅調(diào)整期?！巴Ｍ耆前纯傂?分行-支行的結(jié)構(gòu)考核的，現(xiàn)在更重視條線內(nèi)部的考核，大伙兒只看好自己的一畝三分地，條線之間的壁壘更高了。”上述興業(yè)銀行零售部人士稱，“比如講，往常零售部的客戶經(jīng)理拿到企業(yè)代發(fā)工資或公司貴金屬代理等公司業(yè)務(wù)是能夠拿到獎(jiǎng)金的，但現(xiàn)在分條線考核后，獎(jiǎng)金就取消了，條線之間的合作積極性一下降低了?！鄙鲜隽闶鄄咳耸窟€表示，“條線化改革在分支行層面還處于過渡期，專門多治理人員還沒有到位，人事調(diào)整較大。人員調(diào)整與條線內(nèi)的磨合是目前條線化改革的兩大關(guān)鍵問題。”“每件事都有利有弊，條線間的協(xié)同效應(yīng)削弱也專門正常?！迸d業(yè)銀行南方某分行副行長向本報(bào)記者稱，“每個(gè)人的精力差不多上有限的，條線化改革最重要的目標(biāo)確實(shí)是專業(yè)化，減少跨條線業(yè)務(wù)，確實(shí)是強(qiáng)調(diào)專注一個(gè)條線。”上述副行長還表示，興業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上提倡自下而上的創(chuàng)新，條線化改革后，將在“條”與“塊”的結(jié)合中，加強(qiáng)總行對(duì)分支行的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和推動(dòng)能力。“原來總行只承擔(dān)治理和資源調(diào)配的服務(wù)角色，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)在條線化中加強(qiáng)總行與分行的互動(dòng)。一些客戶經(jīng)理搞不定的大客戶，會(huì)在條線內(nèi)部形成團(tuán)隊(duì)營銷，假如有需要，總行的相關(guān)負(fù)責(zé)人能夠提供專業(yè)支持，親自訪問客戶。這些往常是沒有的。”條線化改革后，興業(yè)銀行最大的變化是風(fēng)控機(jī)制?！巴Ｒ粋€(gè)風(fēng)控人員要審核三個(gè)業(yè)務(wù)條線的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)嵌，每個(gè)條線都有專門的風(fēng)控人員?！迸d業(yè)銀行某支行行長稱，“中臺(tái)也配合前臺(tái)三個(gè)業(yè)務(wù)條線進(jìn)行改革，形成兩層風(fēng)控機(jī)制，一是條線內(nèi)嵌的風(fēng)控機(jī)制，二是在總行和分行還有統(tǒng)一的風(fēng)控部門，大部分業(yè)務(wù)都能夠由條線內(nèi)部審核，一定金額以上的業(yè)務(wù)由分行或總行統(tǒng)一審核?！薄巴Ｇ芭_(tái)的業(yè)務(wù)部門是純產(chǎn)品部門，只負(fù)責(zé)吆喝。條線化改革后，要形成‘產(chǎn)品-銷售-風(fēng)控’的全鏈條作業(yè)?！鄙鲜鲋行虚L還表示。同業(yè)、資金業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇在監(jiān)管部門出臺(tái)8號(hào)文、傳聞摸底同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口后，興業(yè)銀行備受關(guān)注。據(jù)本報(bào)記者了解，此前興業(yè)已專門成立了資產(chǎn)治理部來統(tǒng)籌治理理財(cái)業(yè)務(wù)，同時(shí)，興業(yè)支付結(jié)算部將專門進(jìn)行產(chǎn)品核算。這一調(diào)整符合理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管趨勢(shì)。此后，據(jù)記者獲悉，目前交通銀行也成立了資產(chǎn)治理部，要緊做代客理財(cái)；同時(shí)，光大銀行正醞釀將二級(jí)部門財(cái)寶治理中心升級(jí)為資產(chǎn)治理部，專門做理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)、治理。只是，興業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品較監(jiān)管要求仍存在距離。據(jù)興業(yè)銀行披露，該行截至2012年末，興業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額約4424億元，其中投資于非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)比例約50%。如此，記者粗略計(jì)算，興業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)理財(cái)占總資產(chǎn)8.4%左右，比例排在大中型銀行前幾位，且已超標(biāo)。據(jù)了解，8號(hào)文出臺(tái)后，興業(yè)一方面面臨理財(cái)產(chǎn)品整改壓力，但同時(shí)治理層也慶幸，銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文明確非標(biāo)資產(chǎn)范圍，為非標(biāo)業(yè)務(wù)正名，此類業(yè)務(wù)開展已合規(guī)，而興業(yè)理財(cái)、同業(yè)、投資類資產(chǎn)中，非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模龐大。據(jù)記者獲悉，興業(yè)內(nèi)部思路是，戰(zhàn)略上重視，不再把理財(cái)作為通道業(yè)務(wù)或調(diào)劑渠道，以規(guī)范為主，同時(shí)假如有需要再進(jìn)行額度限制。“關(guān)于存量產(chǎn)品，我們提出的是平滑過渡，平穩(wěn)治理。”興業(yè)銀行一金融市場(chǎng)條線人士稱。具體操作上，據(jù)了解，大多數(shù)存量理財(cái)產(chǎn)品興業(yè)將會(huì)保證持有到期自然結(jié)束?！瓣P(guān)于超標(biāo)產(chǎn)品的處理思路，首先嘗試通過資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)換（將非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)），目前行里差不多在推進(jìn)那個(gè)工作”。據(jù)了解，目前興業(yè)推進(jìn)資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)換所做的工作，要緊是對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)工具進(jìn)行創(chuàng)新，創(chuàng)設(shè)“可交易”類債權(quán)資產(chǎn)。關(guān)于沒能夠證券化轉(zhuǎn)換的產(chǎn)品，興業(yè)銀行將在今年年終比照自營貸款計(jì)提資本金。招商證券公布報(bào)告稱，盡管在上市銀行中，興業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品超標(biāo)排在前面，“但對(duì)它利潤的阻礙只3%左右”?！笆艿揭?guī)模操縱，關(guān)于多數(shù)股份行，包括興業(yè)，現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品配置非標(biāo)資產(chǎn)專門難再接著高速增長，然而這些非標(biāo)投資能夠滿足收益、信貸規(guī)模調(diào)劑等多個(gè)要求，這部分資產(chǎn)股份行正在用表內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)接?！币患页巧绦薪鹑谑袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者稱。他給記者解釋，這種轉(zhuǎn)變要緊體現(xiàn)在非信貸資產(chǎn)上，同業(yè)資產(chǎn)和自營投資類資產(chǎn)配置非標(biāo)投資產(chǎn)品在更快速飆升?！敖衲昶睋?jù)業(yè)務(wù)沒有多少利潤空間，租賃業(yè)務(wù)本軀體量有限，我們今年做的最多的確實(shí)是信托類資產(chǎn)配置?！鄙鲜雠d業(yè)銀行金融市場(chǎng)部人士稱。這在興業(yè)一季度數(shù)據(jù)已見端倪，該行信托受益權(quán)類資產(chǎn)較為集中的兩個(gè)資產(chǎn)科目“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”、“買入返售資產(chǎn)”2013年3月末已攀上萬億大關(guān)，達(dá)10682億元，在總資產(chǎn)占三分之一強(qiáng)，比年初勁增1600多億。那個(gè)地點(diǎn)面非標(biāo)資產(chǎn)有多大比例，僅以2012年末數(shù)據(jù)為例，買入返售業(yè)務(wù)中，票據(jù)、信托受益權(quán)、信貸資產(chǎn)、應(yīng)收租賃款等非標(biāo)資產(chǎn)占比超過95%，應(yīng)收款項(xiàng)投資也占比80%。他也坦言，今年壓力專門大，“有時(shí)候訪問新客戶，人家會(huì)給我們講平安、光大差不多來過了，或者放低價(jià)格，或者那個(gè)新客戶確實(shí)是其他銀行的了。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，信托受益權(quán)業(yè)務(wù)希望對(duì)手銀行能夠給一個(gè)保證，但專門多銀行談不下來”。記者初步梳理，股份行表內(nèi)非標(biāo)投資增長迅猛，上述兩項(xiàng)資產(chǎn)，平安、浦發(fā)、招商、中信、光大單單一季度增長已接近50%，部分銀行甚至在100%，平安、浦發(fā)、光大規(guī)模也都接近和超過5000億元?！芭d業(yè)銀行信托受益權(quán)投資這一個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新紅利已專門小了，其他股份行都已跟上，然而還沒聽講他們有什么創(chuàng)新產(chǎn)品?！鄙鲜龀巧绦薪鹑谑袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，興業(yè)銀行今年進(jìn)一步將同業(yè)業(yè)務(wù)鋪向更多分行，中西部一級(jí)、二級(jí)分行也開始開展同業(yè)、資金業(yè)務(wù)，例如南昌分行以及江西省內(nèi)二級(jí)分行今年3月份也成立了金融市場(chǎng)部，目前可做的業(yè)務(wù)包括商票保貼、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)存款。他表示，現(xiàn)在反而要關(guān)注的是，更多用表內(nèi)資產(chǎn)對(duì)接非標(biāo)資產(chǎn)后興業(yè)銀行的資本壓力如何。新資本治理方法實(shí)施后，興業(yè)銀行資本充足率從去年末的12.06%下滑至3月末的10.79%。

4、業(yè)務(wù)條線改革帶來可觀成效與紅利21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者朱志超、喬加偉2012年12月14日12月3日，深秋時(shí)節(jié)的福州，寒風(fēng)料峭。因飛機(jī)故障延誤，興業(yè)銀行行長李仁杰晚上八時(shí)許方才回到興業(yè)福州總部，在路上折騰了一天，還來不及吃晚飯便同意了本報(bào)記者的專訪?！八幌矏郯旬?dāng)天的情況拖到第二天?！迸d業(yè)銀行總行一人士對(duì)記者講。初見李仁杰，一身白襯衣和雞心領(lǐng)毛衣的搭配，休閑中不乏銀行家的干練。已是21時(shí)，李仁杰臉上未顯一絲疲乏，交談過程中神采奕奕，不時(shí)地輔以手勢(shì)。短短100分鐘時(shí)刻里，李仁杰向記者展現(xiàn)了興業(yè)銀行近年來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和組織架構(gòu)重塑的圖景，因勢(shì)而變的創(chuàng)新摸索，以及條線改革所釋放的紅利?！爸袊y行業(yè)潛在市場(chǎng)還相當(dāng)寬敞，如何實(shí)現(xiàn)差異化？只有緊跟金融進(jìn)展大趨勢(shì)，試水潛在市場(chǎng)，把握住不人還沒有注意到的空間，方可搶得先發(fā)優(yōu)勢(shì)?！崩钊式軐?duì)此頗有感觸?；蛟S正是基于對(duì)差異化經(jīng)營的持續(xù)探究，2006年至今，興業(yè)銀行每年的ROE始終保持在25%左右。利率市場(chǎng)化：因勢(shì)謀變“6年來ROE始終保持在25%左右，這跟我們重視成本收入比、資本回報(bào)率密不可分。”《21世紀(jì)》：去年底你曾經(jīng)預(yù)測(cè)利率市場(chǎng)化會(huì)提速，今年確實(shí)如此，興業(yè)為此做了哪些業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整？李仁杰：利率市場(chǎng)化是必定的大趨勢(shì)。理論上講，在利率市場(chǎng)化的背景下，銀行存貸利差要收窄，但現(xiàn)實(shí)中兩者也未必正相關(guān)。利差水平的高低，跟一個(gè)國家的貨幣政策以及該時(shí)期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境關(guān)系緊密。興業(yè)銀行在同業(yè)中較早做了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的預(yù)備，比如內(nèi)部實(shí)行資金轉(zhuǎn)移定價(jià)治理、外部實(shí)行科學(xué)定價(jià)治理等。不光是興業(yè)，大中型銀行都要更多考慮調(diào)整、構(gòu)建多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)，減少對(duì)存貸利差的依靠，例如綜合經(jīng)營方面，銀行可作為的空間還相當(dāng)大。至于小銀行，它們開展差異化服務(wù)先天不足，但由于其不可取代的區(qū)域優(yōu)勢(shì)和固定的客戶群體，也能接著保持一定利差，這和美國社區(qū)銀行是類似的。小銀行不要去壘大戶，應(yīng)把業(yè)務(wù)重心放在小微企業(yè)上。從長遠(yuǎn)進(jìn)展的角度看，銀行貸款的客戶定位今后會(huì)逐漸下沉。因?yàn)榇笃髽I(yè)、評(píng)級(jí)高的企業(yè)貸款議價(jià)能力較強(qiáng)，且越來越傾向于發(fā)行債券，這是事實(shí)。小微企業(yè)這部分客戶，各家銀行都在爭(zhēng)取，在這方面興業(yè)銀行近年來始終在加大力度?！?1世紀(jì)》：我們研究中報(bào)發(fā)覺，興業(yè)債券投資的積極性比較高，而且明顯拉長了債券投資的久期，平均從兩年提高到三年左右，同時(shí)增加了高收益信用債的配置，這是否是出于改善收入結(jié)構(gòu)的考慮？李仁杰：如此的調(diào)整是基于對(duì)宏觀形勢(shì)的推斷與認(rèn)識(shí)。去年下半年我們認(rèn)為，整個(gè)社會(huì)的資金成本一直處在高位，企業(yè)融資比較困難，假如經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，如何降低社會(huì)融資成本將會(huì)是下一時(shí)期宏觀調(diào)控一個(gè)專門重要的抓手，因此市場(chǎng)的整體利率水平會(huì)往下走，在那個(gè)大背景下適當(dāng)拉長債券投資的久期，實(shí)際上是為了保證銀行資產(chǎn)的收益。因此從興業(yè)銀行的角度來講，第一，更長遠(yuǎn)地看，存貸款占總資產(chǎn)負(fù)債的比重一定會(huì)下降。第二，每個(gè)時(shí)期有時(shí)期性策略，還要依照實(shí)際狀況做出調(diào)整。上周我罷了筆賬，2006年底以來，6年間興業(yè)銀行的存款年均遞增超26%，貸款年均遞增超24%，資產(chǎn)規(guī)模年均遞增超30%，稅后利潤年均遞增超40%，這講明我們的存貸款比重在下降，利潤增長快于資產(chǎn)規(guī)模的增長，資產(chǎn)規(guī)模的增長快于存貸款的增長?？傊y行機(jī)構(gòu)應(yīng)該將其進(jìn)展戰(zhàn)略與中國經(jīng)濟(jì)、金融進(jìn)展的大趨勢(shì)緊密相連，依照對(duì)大趨勢(shì)的推斷和潛在市場(chǎng)的挖掘，先謀而后動(dòng)，方可搶得先發(fā)優(yōu)勢(shì)?！?1世紀(jì)》：6年的這筆賬里，你有沒有算過ROE？怎么講從資本市場(chǎng)的角度來講，興業(yè)一直是以高回報(bào)的形象出現(xiàn)。李仁杰：從2004年開始，興業(yè)銀行內(nèi)部就開始提倡“業(yè)務(wù)進(jìn)展與經(jīng)濟(jì)資本分配相匹配”的戰(zhàn)略，全行從上到下各個(gè)業(yè)務(wù)條線在開展業(yè)務(wù)的過程中，會(huì)考慮哪種資本消耗模式更合適。大伙兒能夠留意一個(gè)數(shù)字，6年來興業(yè)銀行的ROE始終保持在25%左右，這跟我們重視成本收入比重。影子銀行：絕大部分處于監(jiān)管框架之內(nèi)“任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括融資活動(dòng)均應(yīng)遵循差不多的‘游戲規(guī)則’，即會(huì)計(jì)差不多準(zhǔn)則?！薄?1世紀(jì)》：除了利率市場(chǎng)化，今年社會(huì)各界也特不關(guān)注影子銀行的問題，這是金融市場(chǎng)環(huán)境的一個(gè)大變化。你對(duì)影子銀行持何種態(tài)度？李仁杰：在中國金融體系改革進(jìn)程中，影子銀行的出現(xiàn)是一個(gè)必定趨勢(shì)。中央銀行統(tǒng)計(jì)的社會(huì)融資總量是一個(gè)龐大的體系，銀行間接融資比重在下降，除了資本市場(chǎng)權(quán)益類、債權(quán)類融資的增加，保險(xiǎn)、基金、租賃、信托以及各種私募百花齊放，事實(shí)上都在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。至于影子銀行帶來的阻礙，總體來講，我認(rèn)為是積極和正面的。在現(xiàn)有的金融市場(chǎng)體系中，銀行間接融資對(duì)應(yīng)的監(jiān)管是顯而易見的；前述的非銀行融資業(yè)務(wù)絕大部分也處于監(jiān)管范疇內(nèi)。這跟歐美國家的情況不大一樣。比方講，股權(quán)融資、債券融資抑或保險(xiǎn)資金的直接投資均要通過監(jiān)管批準(zhǔn)，信托、基金的運(yùn)作亦受到明確監(jiān)管，私募這塊的監(jiān)管目前較為寬松，但今后能夠通過托管、登記等方法來加強(qiáng)監(jiān)管，讓其運(yùn)作更加規(guī)范、信息更加透明?？偠灾?，這部分所謂的影子銀行，在中國絕大部分都已受到監(jiān)管。同時(shí)，任何的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包括融資活動(dòng)均應(yīng)遵循差不多的“游戲規(guī)則”，即會(huì)計(jì)差不多準(zhǔn)則。舉個(gè)例子，假如銀行直接買信托產(chǎn)品，信托資產(chǎn)就轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行自己的表內(nèi)資產(chǎn)，就要納入表內(nèi)核算，該提撥備的要提撥備，該計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的要計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；假如將這些信托產(chǎn)品作為理財(cái)產(chǎn)品銷售給終端客戶，就要做到“賣者有責(zé)”，充分披露信息，將產(chǎn)品賣給適合的客戶?！?1世紀(jì)》：面對(duì)影子銀行規(guī)模的不斷膨脹，興業(yè)銀行業(yè)務(wù)有哪些布局和調(diào)整？李仁杰：興業(yè)銀行這些年資產(chǎn)規(guī)模的增長要快于信貸規(guī)模的增長，什么緣故？正是由于我們看到了整個(gè)金融體系進(jìn)展的大趨勢(shì)。不同的客戶有著各異的融資需求，興業(yè)通過與各類非銀行金融機(jī)構(gòu)保持緊密的往來關(guān)系，引入各種其他融資主體，為不同客戶提供貸款、發(fā)債、介紹信托融資等諸多融資方式。而在合作過程中，興業(yè)中間業(yè)務(wù)收入獲得相應(yīng)增長?？傊c非銀行各類金融機(jī)構(gòu)保持長期合作關(guān)系，為興業(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)展減少了資本耗費(fèi)，也為社會(huì)提供了多種融資渠道。銀行今后信貸業(yè)務(wù)的比重一定會(huì)逐步下降，綜合經(jīng)營是一種必定趨勢(shì)，這意味著所有業(yè)務(wù)并不一定都要由銀行一力承擔(dān)。比如，興業(yè)銀行現(xiàn)時(shí)托管的資產(chǎn)已過萬億(其中信托資產(chǎn)占大部分)，其中興業(yè)銀行自己的興業(yè)信托治理的資產(chǎn)不到1000億，大部分依舊其他信托公司治理的資產(chǎn)托管在那個(gè)地點(diǎn)，因此興業(yè)銀行更多的是提供一種金融服務(wù)?！按笸瑯I(yè)”概念：并非被動(dòng)作為“興業(yè)的同業(yè)業(yè)務(wù)差不多是主動(dòng)作為，只要金融結(jié)構(gòu)發(fā)生變化就會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)空間。”《21世紀(jì)》：剛才講到興業(yè)的同業(yè)業(yè)務(wù)，這是市場(chǎng)特不關(guān)注的，興業(yè)目前的運(yùn)營平臺(tái)如何和同業(yè)資產(chǎn)形成良性互動(dòng)？李仁杰：第一，興業(yè)的同業(yè)是大概念的同業(yè)，所指的不僅僅是銀行同業(yè)，還包括眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)。第二，從銀行同業(yè)來講，興業(yè)同業(yè)業(yè)務(wù)的開展更著眼于營運(yùn)平臺(tái)與寬敞中小銀行的合作，這中間存在一個(gè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的關(guān)系。目前我們與所有的券商均有合作關(guān)系，與租賃、信托、保險(xiǎn)等這幾塊非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作量也特不龐大。在這種合作關(guān)系下，興業(yè)更多的是在扮演一個(gè)提供銀行功能服務(wù)的角色。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)可分為兩個(gè)層面，第一個(gè)層面是“銀銀合作”，這塊業(yè)務(wù)是專門針對(duì)中小銀行的，興業(yè)提供共享的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，為中小銀行提供其所需的服務(wù)，比如講網(wǎng)點(diǎn)的共享、產(chǎn)品的互通有無等。第二個(gè)層面即在一些資產(chǎn)業(yè)務(wù)上，因此也包括負(fù)債業(yè)務(wù)上，興業(yè)跟一些大中型銀行合作較多。近幾年大伙兒都了解的買入返售業(yè)務(wù)、同業(yè)代付業(yè)務(wù)，差不多上依照市場(chǎng)需求應(yīng)運(yùn)而生的?！?1世紀(jì)》：你們認(rèn)為，同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展的可持續(xù)性如何？“巴Ⅲ”新規(guī)實(shí)施后，會(huì)可不能對(duì)同業(yè)資產(chǎn)有一個(gè)制衡作用？從三季報(bào)來看，同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模減少了，興業(yè)同業(yè)業(yè)務(wù)是否碰上了天花板？李仁杰：我覺得同業(yè)方面的業(yè)務(wù)活動(dòng)才剛剛起步，以后的進(jìn)展空間和進(jìn)展?jié)摿θ蕴夭痪薮?。早期要緊是興業(yè)銀行在做，其他銀行介入得少，現(xiàn)在專門多銀行都在做，都在搶這塊市場(chǎng)，也許興業(yè)銀行的份額下降了，然而總體規(guī)模仍在增長。與“巴Ⅲ”新規(guī)相配套的那個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在制訂之時(shí)，關(guān)于同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較從前提高了一些。盡管風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高了，但由于存在客觀需求，還可能冒出其他新業(yè)務(wù)。中國金融市場(chǎng)容量龐大，機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，而且不同的金融機(jī)構(gòu)需求各異，這確實(shí)是擺在眼前的市場(chǎng)，客觀需求沒法去堵。因此，時(shí)期的進(jìn)展有快有慢，這是確信的。每個(gè)時(shí)期我們會(huì)依照形勢(shì)變化做出調(diào)整，比如講2009年，市場(chǎng)資金特不寬裕，從收益率看，非信貸部分下降得比信貸部分更快，因?yàn)樾刨J部分受法定利率愛護(hù)，而這段時(shí)刻可能信貸的比重在上升。作為銀行來講，確信會(huì)依照資產(chǎn)收益率的情況綜合調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重心和布局?！?1世紀(jì)》：在你看來，同業(yè)資產(chǎn)與存貸款相比，誰的穩(wěn)定性更好操縱？李仁杰：第一，興業(yè)做同業(yè)業(yè)務(wù)差不多是主動(dòng)作為，不是被動(dòng)作為；第二，只要金融結(jié)構(gòu)發(fā)生變化就會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)空間；第三，金融同業(yè)之間資產(chǎn)負(fù)債的期限治理比個(gè)人客戶、企業(yè)客戶更好治理。什么緣故？金融同業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來完全依照合同，7天確實(shí)是7天，一年確實(shí)是一年，期限比較固定，合同約束力專門強(qiáng)。相反，企業(yè)、個(gè)人存款的合同約束力專門差，存款自愿、取款自由，更不利于期限治理。同業(yè)負(fù)債分兩種類型，一種是被動(dòng)同意的，一種是主動(dòng)同意的。被動(dòng)同意的是指專門多小銀行通過興業(yè)平臺(tái)進(jìn)行清算，它要留存一些備付金在平臺(tái)中，這部分是伴隨業(yè)務(wù)量而生的，行情好的時(shí)候多放些存款，行情不行的時(shí)候就少放些，不是我們能夠操縱的，但這部分資金量相對(duì)較少，大部分資金我們是能夠主動(dòng)把控的?！?1世紀(jì)》：關(guān)于同行在同業(yè)業(yè)務(wù)上的