有色冶金礦山投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)

有色冶金礦山投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)第一頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析項(xiàng)目總投資成本估算銷售收入財(cái)務(wù)分析目錄2第二頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述經(jīng)濟(jì)評價(jià)的作用經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容經(jīng)濟(jì)評價(jià)的程序/方法3第三頁，共103頁。項(xiàng)目投資決策及建設(shè)過程經(jīng)濟(jì)評價(jià)的作用經(jīng)濟(jì)評價(jià)作用項(xiàng)目前期工作的重要內(nèi)容減少和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)提高投資決策的科學(xué)化水平有利于固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控引導(dǎo)促進(jìn)資源合理配置4第四頁，共103頁。在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析與評價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。在合理配置社會資源的前提下，從國民經(jīng)濟(jì)整體利益的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，評價(jià)項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對社會的影響。經(jīng)濟(jì)評價(jià)財(cái)務(wù)評價(jià)（財(cái)務(wù)分析）國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)（經(jīng)濟(jì)分析）經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容盈利能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析償債能力分析不確定性分析風(fēng)險(xiǎn)分析5第五頁，共103頁。財(cái)務(wù)評價(jià)的一般程序經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法項(xiàng)目前期工作、建設(shè)的內(nèi)容、建設(shè)過程：投資及融資項(xiàng)目建設(shè)的效果：運(yùn)營費(fèi)用與產(chǎn)出。外部環(huán)境、市場6第六頁，共103頁。

項(xiàng)目工藝參數(shù)

要素價(jià)格

評價(jià)參數(shù)

工程數(shù)據(jù)評價(jià)軟件

盈虧平衡分析

敏感性分析項(xiàng)目現(xiàn)金流量表

資本金現(xiàn)金流量表投資方現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表利潤分配表資產(chǎn)負(fù)債表

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

投資回收期

總投資收益率準(zhǔn)備數(shù)據(jù)工具編制評價(jià)報(bào)表計(jì)算評價(jià)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法不確定性分析

概率分析風(fēng)險(xiǎn)分析7第七頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法現(xiàn)金流量及資金的時(shí)間價(jià)值所謂現(xiàn)金流量是特定經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量（CI）和流出量（CO）的代數(shù)和?，F(xiàn)金流量可以將技術(shù)方案的物質(zhì)形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)。從物質(zhì)形態(tài)看，經(jīng)濟(jì)主體通過提供廠房、設(shè)備、原材料、動力等轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或服務(wù)。從貨幣形態(tài)看主體通過墊付資本，在生產(chǎn)經(jīng)營中花費(fèi)成本，獲得收入和利潤。8第八頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法現(xiàn)金流量的構(gòu)成要素9第九頁，共103頁。資金的時(shí)間價(jià)值從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來說，資金的時(shí)間價(jià)值被看成是稀缺資源“資金”的一種機(jī)會成本，使用貨幣的租金，占用資金的代價(jià)；或者是讓渡資金使用權(quán)所得的報(bào)酬，是放棄近期消費(fèi)的補(bǔ)償?shù)?。時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)要素，在生產(chǎn)、交換、流通和分配的過程中，隨時(shí)間變化而產(chǎn)生的增值。整個社會生產(chǎn)的過程不僅是價(jià)值創(chuàng)造的過程，也是資金增值的過程。經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法10第十頁，共103頁。現(xiàn)金流量圖-影響現(xiàn)金流量的因素分析現(xiàn)金流量圖三要素：作用時(shí)間點(diǎn)、流量大小、流入流出方向。影響現(xiàn)金流量的因素：1、時(shí)間：計(jì)算周期n、投入周期n1、產(chǎn)出周期n2。2、流量的數(shù)額大小及分布規(guī)律。3、折現(xiàn)率（折現(xiàn)系數(shù)）。經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法PF012345678n-1nA1A2A3A4A5A6A7A8An-1Ann1n2在主參數(shù)、數(shù)據(jù)一定時(shí)分布規(guī)律影響評價(jià)指標(biāo)11第十一頁，共103頁。現(xiàn)金流量-折現(xiàn)系數(shù)式中即稱為折現(xiàn)系數(shù)，準(zhǔn)確說是第t年的折現(xiàn)系數(shù)。其中ic為折現(xiàn)率，經(jīng)濟(jì)評價(jià)一般取基準(zhǔn)收益率。經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法n0151015202530折現(xiàn)系數(shù)(ic=10%)10.90910.62090.38550.23940.14860.09230.057312第十二頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)程序/方法①效益與費(fèi)用計(jì)算口徑對應(yīng)統(tǒng)一的原則。②“有無對比”原則。③動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則。④定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。⑤全過程分析與階段性分析相結(jié)合，以全過程分析為主的原則。⑥預(yù)測性分析與統(tǒng)計(jì)分析相結(jié)合，以預(yù)測性分析為主的原則。經(jīng)濟(jì)評價(jià)遵守的主要原則13第十三頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析項(xiàng)目總投資成本估算銷售收入財(cái)務(wù)分析目錄14第十四頁，共103頁。本講座將在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)當(dāng)中所有的數(shù)據(jù)分為三類，即參數(shù)、數(shù)據(jù)和指標(biāo)。凡是經(jīng)濟(jì)評價(jià)模型需要的控制型數(shù)據(jù)，如基建期、計(jì)算期、折舊年限、基準(zhǔn)收益率等，以及各種法律、規(guī)范等規(guī)定的稅率、利率、標(biāo)準(zhǔn)等均稱為參數(shù)。而反映具體工程特征的如工程造價(jià)、投資、融資、生產(chǎn)成本、項(xiàng)目收入等均稱為數(shù)據(jù)。經(jīng)過評價(jià)計(jì)算以后得到的項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、資產(chǎn)負(fù)債率等以及反映項(xiàng)目特征的單位指標(biāo)如噸礦投資、單位成本、全員勞動生產(chǎn)率等類數(shù)據(jù)稱為指標(biāo)。評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析15第十五頁，共103頁。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)當(dāng)中數(shù)據(jù)分類評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析16第十六頁，共103頁。（1）項(xiàng)目計(jì)算期的一般規(guī)定：有色金屬工業(yè)項(xiàng)目、冶金礦山項(xiàng)目一般不超過20年，如礦山服務(wù)年限短，以礦山服務(wù)年限為計(jì)算期（2）折舊年限：建筑工程30-40年，一般機(jī)器設(shè)備10-15。（3）無形攤銷年限：采礦權(quán)形成的無形資產(chǎn)按照受益期攤銷，其他無形資產(chǎn)一般按照10年攤銷。（4）利息備付率（ICR）不應(yīng)低于2（5）償債備付率（DSCR）不應(yīng)低于1.3（6）資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）不宜高于60%（7）盈虧平衡點(diǎn)一般不宜高于70%方法與參數(shù)中的主要參數(shù)17第十七頁，共103頁。（8）財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率(區(qū)分不同行業(yè)，可參考方法與參數(shù))有色金屬采選：項(xiàng)目融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率13%項(xiàng)目資本金稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率15%有色金屬冶煉：項(xiàng)目融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率12％項(xiàng)目資本金稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率13%鐵礦采選：項(xiàng)目融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率13％項(xiàng)目資本金稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率15%方法與參數(shù)中的主要參數(shù)18第十八頁，共103頁。方法與參數(shù)中的主要參數(shù)19第十九頁，共103頁。（1）建設(shè)工期。（2）貸款利率：短期貸款、流動資金貸款，銀行貸款年利率為4.85%；長期貸款(5年以上)年利率為5.40%。 （3）銷售稅金、附加稅的確定：①增值稅：銷項(xiàng)增值稅率為17%，進(jìn)項(xiàng)稅率為17%。②城市維護(hù)建設(shè)稅：按增值稅的7%、5%、1%計(jì)算。③教育費(fèi)附加：按增值稅的3%計(jì)算。④所得稅：按利潤總額的25%計(jì)取。⑤資源稅：按量計(jì)征，按價(jià)計(jì)取。 （4）盈余公積金：按稅后利潤的10%計(jì)取。 其他常用參數(shù)20第二十頁，共103頁。資源稅《中華人民共和國資源稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》財(cái)政部和國家稅務(wù)總局修訂通過，自2011年11月1日起施行。資源稅應(yīng)稅產(chǎn)品的具體適用稅率，按本細(xì)則所附的《資源稅稅目稅率明細(xì)表》執(zhí)行礦產(chǎn)品等級的劃分，按本細(xì)則所附《幾個主要品種的礦山資源等級表》執(zhí)行。財(cái)政部關(guān)于調(diào)整資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)的通知。

其他常用參數(shù)21第二十一頁，共103頁。資源稅

《資源稅稅目稅率明細(xì)表》《幾個主要品種的礦山資源等級表》其他常用參數(shù)22第二十二頁，共103頁。常見礦種的資源稅鉛鋅礦石單位稅額標(biāo)準(zhǔn)：一等礦山調(diào)整為每噸20元；二等礦山調(diào)整為每噸18元；三等礦山調(diào)整為每噸16元；四等礦山調(diào)整為每噸13元；五等礦山調(diào)整為每噸10元。銅礦石單位稅額標(biāo)準(zhǔn)：一等礦山調(diào)整為每噸7元；二等礦山調(diào)整為每噸6.5元；三等礦山調(diào)整為每噸6元；四等礦山調(diào)整為每噸5.5元；五等礦山調(diào)整為每噸5元。鎢礦石單位稅額標(biāo)準(zhǔn)：三等礦山調(diào)整為每噸9元；四等礦山調(diào)整為每噸8元；五等礦山調(diào)整為每噸7元。鐵礦石資源稅由減按規(guī)定稅額標(biāo)準(zhǔn)的80%征收調(diào)整為減按規(guī)定稅額標(biāo)準(zhǔn)的40%征收。

其他常用參數(shù)23第二十三頁，共103頁。常見礦種的資源稅巖金礦石資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為：一等礦山每噸10元；二等礦山每噸8元；三等礦山每噸7元；四等礦山每噸6元；五等礦山每噸5元；六等礦山每噸4元；七等礦山每噸3元?！稁r金礦資源等級表》列明的企業(yè)（或礦區(qū)）按所屬等級確定適用稅額標(biāo)準(zhǔn)。未列入《巖金礦資源等級表》的企業(yè)（或礦區(qū)）的適用稅額標(biāo)準(zhǔn)，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府根據(jù)其資源狀況，參照《巖金礦資源等級表》中確定的鄰近礦山的稅額標(biāo)準(zhǔn)，在30%的浮動幅度內(nèi)核定，并報(bào)財(cái)政部和國家稅務(wù)總局備案。磷鐵礦資源稅適用稅額標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為每噸4元。

其他常用參數(shù)24第二十四頁，共103頁。（5）流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)或周轉(zhuǎn)率。當(dāng)流動資金按照分類詳細(xì)估算法時(shí)，需要確定流動資產(chǎn)、流動負(fù)債的周轉(zhuǎn)天數(shù)或次數(shù)。確定周轉(zhuǎn)天數(shù)注意事項(xiàng)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù):需要多長時(shí)間收回應(yīng)收賬款，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動資金使用效率越好。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù):考慮各種原材料、燃料、動力、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的資金周轉(zhuǎn)和資金占用，在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)，應(yīng)考慮儲存天數(shù)、在途天數(shù)，并考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)系數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)：說明公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：又稱平均付現(xiàn)期，衡量公司需要多長時(shí)間付清供應(yīng)商的欠款其他常用參數(shù)25第二十五頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析項(xiàng)目總投資成本估算銷售收入財(cái)務(wù)分析目錄26第二十六頁，共103頁。1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成2、建設(shè)投資估算方法3、工程預(yù)備費(fèi)4、建設(shè)期利息計(jì)算5、流動資金估算6、資金來源與融資項(xiàng)目總投資27第二十七頁，共103頁。項(xiàng)目總投資建設(shè)投資建筑安裝工程投資設(shè)備及工器具購置工程建設(shè)其他費(fèi)（礦權(quán)價(jià)款）基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)建設(shè)期借款利息全部流動資金動態(tài)投資部分建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。項(xiàng)目總投資（鋪底流動資金）項(xiàng)目報(bào)批總投資礦建工程費(fèi)土建工程費(fèi)安裝工程費(fèi)28第二十八頁，共103頁。建設(shè)投資組成概算法分類固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其他資產(chǎn)項(xiàng)目總投資礦建工程土建工程設(shè)備購置資產(chǎn)法分類安裝工程建設(shè)其他費(fèi)預(yù)備費(fèi)29第二十九頁，共103頁。建設(shè)投資估算方法項(xiàng)目總投資30第三十頁，共103頁。指在編制可行性研究投資估算或者初步設(shè)計(jì)概算時(shí)難以預(yù)料的工程和費(fèi)用。主要內(nèi)容（使用范疇）包括：●施工圖設(shè)計(jì)或現(xiàn)場施工過程中，在批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)和概算范圍內(nèi)新增加的工程和費(fèi)用(方案性重大變更除外)；●設(shè)計(jì)變更(方案性重大變更除外)、材料代用所增加的費(fèi)用；●一般自然災(zāi)害造成的損失和預(yù)防自然災(zāi)害所采取的措施費(fèi)用；●對工程地質(zhì)影響估計(jì)不足造成增加地基處理的費(fèi)用；●有關(guān)部門為鑒定工程質(zhì)量對隱蔽工程進(jìn)行必要的開挖和修復(fù)所發(fā)生的費(fèi)用；●項(xiàng)目在建過程中，國家頒布的新稅、新費(fèi)用種類所增加的費(fèi)用(指影響總投資3%以內(nèi)的費(fèi)用)；工程預(yù)備費(fèi)（基本預(yù)備費(fèi)）31第三十一頁，共103頁。工程預(yù)備費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)按有色行業(yè)其它費(fèi)用定額規(guī)定。計(jì)算方法：基本預(yù)備費(fèi)=(工程費(fèi)用+其它費(fèi)用)

X

費(fèi)率可研階段：費(fèi)率12-20%；初步設(shè)計(jì)階段：費(fèi)率7-12%；施工圖設(shè)計(jì)階段：費(fèi)率3-5%；(礦山工程費(fèi)率一般取上限)工程預(yù)備費(fèi)（基本預(yù)備費(fèi)）32第三十二頁，共103頁。預(yù)備費(fèi)不包括的內(nèi)容有：1、因技術(shù)政策、地質(zhì)條件發(fā)生重大變化，需對原批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)作較大修改而增加的工程和費(fèi)用；2、在建設(shè)項(xiàng)目施工過程中，由于發(fā)生不可抗力的重大自然災(zāi)害所造成的損失；3、因管理不善、或設(shè)計(jì)、施工質(zhì)量低劣所造成的返工、窩工等費(fèi)用。此費(fèi)用應(yīng)由責(zé)任單位承擔(dān)。33第三十三頁，共103頁。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息以及其他融資費(fèi)用。建設(shè)期利息計(jì)算注意以下問題：1、名義利率和有效利率將名義年利率折算為有效年利率的計(jì)算公式為：式中r——名義年利率；

m——每年計(jì)息次數(shù)。2、建設(shè)期借款利息計(jì)算計(jì)算建設(shè)期利息時(shí)，為了簡化計(jì)算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款當(dāng)年按半年計(jì)息，其余各年份按全年計(jì)息，計(jì)算公式如下：建設(shè)期借款利息34第三十四頁，共103頁。3、有時(shí)會出現(xiàn)同一年中的前一部分時(shí)間建設(shè)、后一部分時(shí)間生產(chǎn)的投產(chǎn)年，應(yīng)將該年的利息按建設(shè)期和生產(chǎn)期分兩段計(jì)算，建設(shè)期發(fā)生的借款利息計(jì)入建設(shè)期利息，生產(chǎn)期發(fā)生的借款利息計(jì)入總成本費(fèi)用。4、對于分期建設(shè)的礦井、露天礦、選礦廠項(xiàng)目，應(yīng)注意按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款利息的資本化，即投產(chǎn)后繼續(xù)發(fā)生的借款利息不作為建設(shè)期利息計(jì)入固定資產(chǎn)原值，而是作為生產(chǎn)期利息計(jì)入總成本費(fèi)用。建設(shè)期借款利息35第三十五頁，共103頁。1、擴(kuò)大指標(biāo)估算法參照類似生產(chǎn)企業(yè)流動資金的實(shí)際占用情況，可按占銷售收入、經(jīng)營成本、建設(shè)投資的一定百分比估算，也可按單位生產(chǎn)能力占用量估算。有色金屬礦山項(xiàng)目多以銷售收入、經(jīng)營成本、建設(shè)投資為基數(shù)進(jìn)行估算。有色金屬冶煉項(xiàng)目多以單位生產(chǎn)能力為基數(shù)進(jìn)行估算。流動資金估算36第三十六頁，共103頁。2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是利用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債估算項(xiàng)目占用的流動資金。一般先對流動資產(chǎn)或流動負(fù)債主要構(gòu)成要素進(jìn)行分項(xiàng)估算，進(jìn)而估算流動資金。分項(xiàng)詳細(xì)估算法計(jì)算過程流動資金＝流動資產(chǎn)–流動負(fù)債流動資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金+預(yù)付賬款流動負(fù)債＝應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款流動資金估算37第三十七頁，共103頁。項(xiàng)目總投資資金來源與融資資本金債務(wù)資金投資者認(rèn)繳，企業(yè)不承擔(dān)其利息和債務(wù)，不可抽回。使用上有時(shí)間限制，須按期還本付息，不影響企業(yè)控制權(quán)。股東直接出資股票融資政府出資國內(nèi)銀行貸款外國政府貸款金融組織貸款出口信貸債券融資租賃38第三十八頁，共103頁。項(xiàng)目總投資在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)當(dāng)中，有時(shí)難以確定具體的融資方案，一般采用按照國家關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目資本金比例的要求處理。有色工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目資本金比例目前要求在20%以上。行業(yè)、項(xiàng)目類別最低資本金比例鋼鐵、電解鋁40%水泥35%煤炭、電石、燒堿、焦炭、港口航運(yùn)30%鐵路、公路、化肥（鉀肥除外）25%保障性住房、普通商品房20%其他房地產(chǎn)30%其他（有色、建材、化工、電力…）20%39第三十九頁，共103頁。項(xiàng)目總投資融資方案分析融資組織方案分析既有項(xiàng)目法人新設(shè)項(xiàng)目法人資金來源可靠性融資結(jié)構(gòu)分析融資成本分析融資風(fēng)險(xiǎn)分析40第四十頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析項(xiàng)目總投資成本估算銷售收入財(cái)務(wù)分析目錄41第四十一頁，共103頁。成本估算生產(chǎn)成本與總成本維簡費(fèi)與安全費(fèi)固定成本與可變成本總成本與經(jīng)營成本折舊攤銷費(fèi)42第四十二頁，共103頁?？偝杀举M(fèi)用系指在運(yùn)營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用，等于經(jīng)營成本與折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用之和。成本費(fèi)用可以按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途分類，也可按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容進(jìn)行分類。按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途分為生產(chǎn)成本（制造成本）和期間費(fèi)用（管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用）兩大類。按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容（費(fèi)用要素）分為材料費(fèi)、燃料及動力費(fèi)、職工薪酬、修理費(fèi)、地面塌陷賠償費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、安全費(fèi)用、攤銷費(fèi)、利息支出和其他支出等。有些省份還有轉(zhuǎn)產(chǎn)基金、可持續(xù)發(fā)展基金、礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金、價(jià)格調(diào)節(jié)基金等。成本估算生產(chǎn)成本與總成本可簡稱為：制造成本法可簡稱為：“費(fèi)用要素法”43第四十三頁，共103頁。序號

經(jīng)濟(jì)用途經(jīng)濟(jì)內(nèi)容生產(chǎn)成本（制造成本）期間費(fèi)用費(fèi)用直接材料直接職工薪酬制造費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用1材料費(fèi)√√√2燃料及動力費(fèi)√√√√3職工薪酬√√√√4修理費(fèi)√√√5地面塌陷賠償費(fèi)√6折舊費(fèi)√√√7維簡費(fèi)√8安全費(fèi)用√9攤銷費(fèi)√√10利息支出(1)長期借款利息√(2)流動資金利息√(3)其他短期借款利息√11其他支出√√√√成本估算制造成本法與費(fèi)用要素法對應(yīng)關(guān)系44第四十四頁，共103頁?？偝杀九c經(jīng)營成本成本估算總成本費(fèi)用按經(jīng)濟(jì)評價(jià)的需要可分為經(jīng)營成本和非經(jīng)營成本。成本費(fèi)用中的材料費(fèi)、燃料及動力費(fèi)、職工薪酬、修理費(fèi)、地面塌陷賠償費(fèi)、其他支出構(gòu)成經(jīng)營成本。經(jīng)營成本是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)特有的概念，是項(xiàng)目運(yùn)營期的主要現(xiàn)金流出，用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的現(xiàn)金流量分析。經(jīng)營成本估算的行業(yè)性很強(qiáng)，不同行業(yè)在成本構(gòu)成科目和名稱上都可能有較大的不同。估算應(yīng)按行業(yè)規(guī)定，沒有規(guī)定的也應(yīng)注意反映行業(yè)特點(diǎn)。（發(fā)改建設(shè)第三版）。45第四十五頁，共103頁。固定成本是指一定時(shí)間和范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)量增減而變動的成本費(fèi)用，例如按時(shí)間計(jì)算費(fèi)用的稅金、保險(xiǎn)費(fèi)、折舊費(fèi)等。可變成本是隨產(chǎn)量的變化而變化的成本費(fèi)用，例如按產(chǎn)量計(jì)算或提取的原材料費(fèi)、維簡費(fèi)、安全費(fèi)等。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，有色行業(yè)成本中的固定成本與可變成本的比例可參考表中數(shù)據(jù)。成本估算固定成本與可變成本46第四十六頁，共103頁。序號項(xiàng)目名稱固定與可變成本比例固定成本(%)可變成本(%)1材料費(fèi)1002燃料及動力費(fèi)80203職工薪酬1004修理費(fèi)1005其他支出1006維簡費(fèi)1007安全費(fèi)用1008折舊費(fèi)1009攤銷費(fèi)10010利息支出（1）長期借款利息100（2）流動資金借款利息3070（3）其他短期借款利息3070成本中固定成本與可變成本參考比例表成本估算47第四十七頁，共103頁。成本估算折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)折舊費(fèi)是指將固定資產(chǎn)的價(jià)值損失，通過提取折舊的方法來補(bǔ)償。即在項(xiàng)目使用壽命周期內(nèi)，將固定資產(chǎn)價(jià)值以折舊形式列入產(chǎn)品成本中，逐年攤還。折舊費(fèi)一般按年限平均法計(jì)算，有特殊約定時(shí)，按約定的辦法計(jì)算。年折舊率=（1-凈殘值率）/折舊年限×100%年折舊額=Σ（分類固定資產(chǎn)原值×分類年折舊率）凈殘值率一般為3-5%。折舊費(fèi)估算時(shí)可簡化計(jì)算，不考慮凈殘值。折舊年限按以下計(jì)算：地面建筑及構(gòu)筑物按30-40年；礦井的綜采綜掘設(shè)備按8年，一般采掘設(shè)備按10年；露天礦的主要穿、采、排設(shè)備按7-15年，運(yùn)輸設(shè)備8-12年；其它設(shè)備按10-15年。48第四十八頁，共103頁。成本估算折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)折舊計(jì)算時(shí)需要注意的問題：建設(shè)投資中的固定資產(chǎn)其他費(fèi)用分?jǐn)偟降V建、土建、設(shè)備及安裝工程投資中。建設(shè)投資中的預(yù)備費(fèi)可按投資比例分?jǐn)偟降V建、土建、設(shè)備及安裝工程以及無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)投資中。建設(shè)投資借款的建設(shè)期利息均計(jì)入固定資產(chǎn)。49第四十九頁，共103頁。成本估算折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)指無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的攤銷費(fèi)。根據(jù)建設(shè)投資形成的無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)原值和攤銷年限計(jì)算。A．無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)：礦業(yè)權(quán)、土地使用權(quán)等特殊無形資產(chǎn)一般按照收益年限計(jì)算攤銷費(fèi)；其他無形資產(chǎn)一般按10年攤銷。B．其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)：其他資產(chǎn)一般按5年攤銷。50第五十頁，共103頁。成本估算安全費(fèi)、維簡費(fèi)安全費(fèi)用指企業(yè)按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)提取在成本中列支，專門用于完善和改進(jìn)企業(yè)或者項(xiàng)目安全生產(chǎn)條件的資金。2012年2月14日，國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局、財(cái)政部共同下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)<企業(yè)安全生產(chǎn)費(fèi)用提取和使用管理辦法>的通知》（財(cái)企〔2012〕16號），適用于在中華人民共和國境內(nèi)直接從事煤炭生產(chǎn)、非煤礦山開采、建設(shè)工程施工、危險(xiǎn)品生產(chǎn)與儲存、交通運(yùn)輸、煙花爆竹生產(chǎn)、冶金、機(jī)械制造、武器裝備研制生產(chǎn)與試驗(yàn)（含民用航空及核燃料）的企業(yè)。51第五十一頁，共103頁。成本估算安全費(fèi)、維簡費(fèi)安全費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)：非煤礦山開采企業(yè)依據(jù)開采的原礦產(chǎn)量按月提取。各類礦山原礦單位產(chǎn)量安全費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)如下：（一）石油，每噸原油17元；（二）天然氣、煤層氣（地面開采），每千立方米原氣5元；

（三）金屬礦山，其中露天礦山每噸5元，地下礦山每噸10元；（四）核工業(yè)礦山，每噸25元；

（五）非金屬礦山，其中露天礦山每噸2元，地下礦山每噸4元；（六）小型露天采石場，即年采剝總量50萬噸以下，且最大開采高度不超過50米，產(chǎn)品用于建筑、鋪路的山坡型露天采石場，每噸1元；

（七）尾礦庫按入庫尾礦量計(jì)算，三等及三等以上尾礦庫每噸1元，四等及五等尾礦庫每噸1.5元。52第五十二頁，共103頁。成本估算安全費(fèi)、維簡費(fèi)安全費(fèi)用提取標(biāo)準(zhǔn)：冶金企業(yè)以上年度實(shí)際營業(yè)收入為計(jì)提依據(jù)，采取超額累退方式按照以下標(biāo)準(zhǔn)平均逐月提?。海ㄒ唬I業(yè)收入不超過1000萬元的，按照3%提?。唬ǘI業(yè)收入超過1000萬元至1億元的部分，按照1.5%提??；（三）營業(yè)收入超過1億元至10億元的部分，按照0.5%提??；（四）營業(yè)收入超過10億元至50億元的部分，按照0.2%提?。唬ㄎ澹I業(yè)收入超過50億元至100億元的部分，按照0.1%提取；（六）營業(yè)收入超過100億元的部分，按照0.05%提取。53第五十三頁，共103頁。成本估算安全費(fèi)、維簡費(fèi)安全費(fèi)用包括了措施費(fèi)用、治理費(fèi)用、設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用、教育培訓(xùn)、特種設(shè)備儀器檢驗(yàn)支出、危險(xiǎn)源事故隱患評估、安全評價(jià)等等安全相關(guān)支出。安全費(fèi)的使用涉及到收益性支出與資本性支出，既有需要計(jì)入成本的費(fèi)用，也有為以后會計(jì)年度服務(wù)的資本支出。應(yīng)合理劃分并確定當(dāng)期成本數(shù)額。54第五十四頁，共103頁。成本估算安全費(fèi)、維簡費(fèi)維簡費(fèi)是礦山維簡費(fèi)的簡稱，指礦山維持簡單再生產(chǎn)所需要的費(fèi)用，曾經(jīng)是礦山成本構(gòu)成的一個重要的費(fèi)用要素，可稅前列支。維簡費(fèi)主要用于礦山生產(chǎn)正常接續(xù)的開拓延深、技術(shù)改造等，以確保礦井持續(xù)穩(wěn)定和安全生產(chǎn)，提高效率。55第五十五頁，共103頁。維簡費(fèi)提取辦法《財(cái)政部關(guān)于提高冶金礦山維持簡單再生產(chǎn)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的通知》（財(cái)企〔2004〕324號），將冶金礦山維簡費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提高到每噸原礦提取15～18元。國有大中型冶金礦山企業(yè)維簡費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為18元/噸其他冶金礦山企業(yè)可根據(jù)自身?xiàng)l件在15～18元/噸的范圍內(nèi)自行確定提取標(biāo)準(zhǔn)。56第五十六頁，共103頁。成本估算安全費(fèi)、維簡費(fèi)2015年5月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于不再規(guī)定冶金礦山維持簡單再生產(chǎn)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的通知》，通知明確財(cái)政部不再規(guī)定冶金礦山企業(yè)維持簡單再生產(chǎn)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，冶金礦山企業(yè)可根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況自主確定是否提取維簡費(fèi)及提取的標(biāo)準(zhǔn)。57第五十七頁，共103頁。成本估算礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)征收管理規(guī)定

（1994年2月27日國務(wù)院令第150號發(fā)布）在中華人民共和國領(lǐng)域和其他管轄海域開采礦產(chǎn)資源，應(yīng)當(dāng)依照本規(guī)定繳納礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)由采礦權(quán)人繳納計(jì)算方式：征收礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)金額＝礦產(chǎn)品銷售收入x補(bǔ)償費(fèi)費(fèi)率x開采回采率系數(shù)58第五十八頁，共103頁。成本估算礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)費(fèi)率礦

種費(fèi)率（%）石油1天然氣1煤炭、煤成氣1鈾、釷3石煤、油砂1天然瀝青2地?zé)?油頁巖2鐵、錳、鉻、釩、鈦2銅、鉛、鋅、鋁土礦、鎳、鈷、鎢、錫、鉍、鉬、汞、銻、鎂2金、銀、鉑、鈀、釕、鋨、銥、銠4鈮、鉭、鈹、鋰、鋯、鍶、銣、銫3鑭、鈰、鐠、釹、釤、銪、釔、釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥

3離子型稀土4鈧、鍺、鎵、銦、鉈、鉿、錸、鎘、硒、碲359第五十九頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析項(xiàng)目總投資成本估算銷售收入財(cái)務(wù)分析目錄60第六十頁，共103頁。銷售收入銷售收入概述稅金產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測61第六十一頁，共103頁。銷售收入是銷售產(chǎn)品所獲得的不含稅銷售額，包括主產(chǎn)品銷售收入和副產(chǎn)品銷售收入。計(jì)算銷售收入基本假設(shè)：(1)產(chǎn)銷率按100%考慮。主、副產(chǎn)品的銷售收入應(yīng)全部計(jì)入銷售收入。(2)銷售收入是納稅人向購買方收取的全部價(jià)款和價(jià)外費(fèi)用。(3)項(xiàng)目可能獲得的補(bǔ)貼收入和對外服務(wù)收入作為項(xiàng)目收入。銷售收入62第六十二頁，共103頁。(4)項(xiàng)目的銷售收入根據(jù)效益與費(fèi)用計(jì)算口徑統(tǒng)一的原則，只計(jì)算向項(xiàng)目外部提供的產(chǎn)品和服務(wù)所獲取的收入，項(xiàng)目內(nèi)部之間相互提供的產(chǎn)品或服務(wù)，不計(jì)為項(xiàng)目的收入。(5)采礦場、選礦廠、冶煉廠等項(xiàng)目單獨(dú)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，若其產(chǎn)出物是下游項(xiàng)目的投入物，產(chǎn)出物價(jià)格應(yīng)與下游項(xiàng)目的相應(yīng)成本費(fèi)用計(jì)算基礎(chǔ)相一致。(6)產(chǎn)品銷售價(jià)格通常以市場價(jià)格為基礎(chǔ)，參考近3-5年的平均價(jià)格水平確定，以出廠價(jià)計(jì)算。價(jià)格預(yù)測應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則。銷售收入63第六十三頁，共103頁。銷售收入增值稅營業(yè)稅城市維護(hù)建設(shè)稅教育費(fèi)附加資源稅企業(yè)所得稅稅金64第六十四頁，共103頁。銷售收入關(guān)于含稅價(jià)格與不含稅價(jià)格：含稅價(jià)格與不含稅價(jià)格是含增值稅價(jià)格和不含增值稅價(jià)格的簡稱。增值稅是價(jià)外稅，而且目前企業(yè)財(cái)務(wù)將稅金部分單獨(dú)記賬，代稅務(wù)部門記賬。計(jì)算收入時(shí)都按不含稅價(jià)計(jì)算，而向客戶收取銷售貨款時(shí)都是按含稅價(jià)格計(jì)算。因此，含稅價(jià)格與不含稅價(jià)格應(yīng)明確區(qū)分。65第六十五頁，共103頁。銷售收入關(guān)于稅前分析與稅后分析：稅前分析與稅后分析是企業(yè)所得稅前分析與稅后分析的簡稱。項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析分為稅前分析和稅后分析。稅前分析可以排除由于稅收政策的變化對項(xiàng)目效益的影響，適用于政府投資、非盈利項(xiàng)目、非競爭性項(xiàng)目。而從企業(yè)的角度，競爭性的項(xiàng)目中企業(yè)所得稅是一項(xiàng)重要的現(xiàn)金流出，因此需要進(jìn)行稅后財(cái)務(wù)分析。66第六十六頁，共103頁。銷售收入增值稅抵扣的處理方法設(shè)備投資中的增值稅：增值稅轉(zhuǎn)型以后生產(chǎn)設(shè)備投資中的增值稅，不再形成資產(chǎn)而是確認(rèn)為進(jìn)項(xiàng)稅，可以抵扣銷售產(chǎn)品時(shí)應(yīng)繳納的銷項(xiàng)稅。其實(shí)質(zhì)是將在建設(shè)過程中支付的增值稅在生產(chǎn)以后產(chǎn)品銷售過程中逐步回收。生產(chǎn)成本中的增值稅：生產(chǎn)過程中采購原材料、動力以及維修過程中將發(fā)生進(jìn)項(xiàng)稅，這部分進(jìn)項(xiàng)稅可以在銷售產(chǎn)品時(shí)抵扣應(yīng)繳納的銷項(xiàng)稅。抵扣增值稅時(shí)應(yīng)以需要繳納的增值稅為限額。67第六十七頁，共103頁。經(jīng)濟(jì)評價(jià)概述評價(jià)參數(shù)與數(shù)據(jù)分析項(xiàng)目總投資成本估算銷售收入財(cái)務(wù)分析目錄68第六十八頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系下，從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性。財(cái)務(wù)分析應(yīng)在項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上、通過編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性，明確項(xiàng)目對財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值貢獻(xiàn)，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。69第六十九頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析融資前分析融資后分析盈利能力分析盈利能力分析償債能力分析生存能力分析財(cái)務(wù)分析70第七十頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析一、融資前盈利能力分析：分析指標(biāo)：①項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）----動態(tài)指標(biāo)。②項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）----動態(tài)指標(biāo)。③項(xiàng)目投資回收期（Pt）----靜態(tài)指標(biāo)。以上指標(biāo)均分為所得稅前和所得稅后兩種。分析報(bào)表：基本報(bào)表1項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表71第七十一頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析二、融資后盈利能力分析：①項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析：分析指標(biāo)：項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率----動態(tài)指標(biāo)分析報(bào)表：基本報(bào)表2項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表②投資各方現(xiàn)金流量分析：分析指標(biāo)：投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率----動態(tài)指標(biāo)需要注意的是：各投資方在項(xiàng)目資產(chǎn)范圍內(nèi)同股同價(jià)，通過并購新進(jìn)入的股東收購股權(quán)產(chǎn)生的溢價(jià)款只在該報(bào)表中出現(xiàn)，并由此形成“同股不同價(jià)”---出資額與利潤分紅不對等。分析報(bào)表：基本報(bào)表3投資各方現(xiàn)金流量表③靜態(tài)分析：分析指標(biāo)：資本金凈利潤率（ROE）----靜態(tài)指標(biāo)；總投資收益率（ROI）----靜態(tài)指標(biāo)分析報(bào)表：基本報(bào)表4利潤與利潤分配表72第七十二頁，共103頁。1、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）系指能使項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，即FIRR使得下式成立：式中CI--------現(xiàn)金流入量；

CO--------現(xiàn)金流出量；（CI-CO）t--------第t年的凈現(xiàn)金流量；

n--------項(xiàng)目計(jì)算期。盈利分析-主要指標(biāo)73第七十三頁，共103頁。2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic）計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和，可按下式計(jì)算：式中CI--------現(xiàn)金流入量；

CO--------現(xiàn)金流出量；（CI-CO）t--------第t年的凈現(xiàn)金流量；

n--------項(xiàng)目計(jì)算期；

ic--------基準(zhǔn)收益率。盈利分析-主要指標(biāo)74第七十四頁，共103頁。3、項(xiàng)目投資回收期（Pt）：項(xiàng)目投資回收期（Pt）系指項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需的時(shí)間，一般以年為單位。項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)年開始計(jì)算，應(yīng)予以特別注明。項(xiàng)目投資回收期可采用下式表達(dá)：投資回收期應(yīng)按下式計(jì)算:式中T----各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次為正值或零的年數(shù)。盈利分析-主要指標(biāo)75第七十五頁，共103頁。4、總投資收益率（ROI）：總投資收益率（ROI）表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力以后正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤（EBIT）與總投資（TI）的比率。式中EBIT------項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均息稅前利潤；

TI------項(xiàng)目總投資。盈利分析-主要指標(biāo)76第七十六頁，共103頁。盈利分析-主要指標(biāo)5、項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）：項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)平均凈利潤（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率。項(xiàng)目資本金凈利潤率應(yīng)按下式計(jì)算：式中NP------項(xiàng)目正常年份的凈利潤或生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均凈利潤；

EC------項(xiàng)目資本金。77第七十七頁，共103頁。盈利分析-主要指標(biāo)利潤及利潤分配：（1）當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤，加上期初未分配利潤（或減去期初未彌補(bǔ)虧損），為可供分配的利潤。（2）提取法定盈余公積金，10%比例，當(dāng)法定盈余公積金已達(dá)注冊資本的50%時(shí)，可不再提取。（3）可供分配的利潤減去提取的法定盈余公積金等后，為可供投資者分配的利潤。78第七十八頁，共103頁。盈利分析-主要指標(biāo)利潤及利潤分配：（4）可供投資者分配的利潤，按下列順序分配：

1）應(yīng)付優(yōu)先股股利（如有優(yōu)先股的話）。

2）提取任意盈余公積，是指按規(guī)定提取的任意盈余公積金。

3）應(yīng)付普通股股利。

4）經(jīng)過上述分配后的剩余部分為未分配利潤。79第七十九頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析三、償債能力分析：償債能力分析是通過計(jì)算利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)，分析判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力。各項(xiàng)償債能力分析指標(biāo)按下列公式計(jì)算：（1）分析指標(biāo)①利息備付率（ICR）②償債備付率（DSCR）③資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）（2）分析報(bào)表①《借款還本付息計(jì)劃表》②《資產(chǎn)負(fù)債表》80第八十頁，共103頁。償債分析-主要指標(biāo)1、利息備付率（ICR）：利息備付率（ICR）系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性反映項(xiàng)目償付債務(wù)利息的保障程度。式中EBIT------項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)年平均息稅前利潤；

PI-------計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。81第八十一頁，共103頁。償債分析-主要指標(biāo)2、償債備付率（DSCR）：償債備付率（DSCR）系指在借款償還期內(nèi)，用于計(jì)算還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。式中EBITDA----息稅前利潤加折舊、攤銷；

TAX----企業(yè)所得稅；

PD----應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息（長期+短期借款利息）。如果項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)有維持運(yùn)營的投資，可用于還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營的資金。82第八十二頁，共103頁。償債分析-主要指標(biāo)3、資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）：資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）系指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率，應(yīng)按下式計(jì)算：式中TL----期末負(fù)債總額

TA----期末資產(chǎn)總額83第八十三頁，共103頁。償債分析-主要指標(biāo)還款方式與借款償還期的確定1.還款方式：有條件借款，按借款附加條件償還（等額本息、等額本金利息照付等）。在借款條件不確定時(shí)，原則上根據(jù)項(xiàng)目的償還能力計(jì)算。2.償還期：需要估算借款償還期時(shí)，可按下式估算：3、可用于償還借款本金的資金來源未分配利潤、折舊、攤銷、剩余維簡費(fèi)等。

84第八十四頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)生存能力分析：財(cái)務(wù)生存能力分析通過編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，其次各年累計(jì)盈余資金不能出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)借用短期借款予以彌補(bǔ)。分析指標(biāo)：無分析指標(biāo)，依靠定性判斷。分析報(bào)表：《財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表》85第八十五頁，共103頁。財(cái)務(wù)分析五、不確定性分析：在投資決策階段，經(jīng)濟(jì)評價(jià)所采用的數(shù)據(jù)大部分來自預(yù)測和估算，具有一定的不確定性，為分析不確定性因素變化對評價(jià)指標(biāo)的影響，估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行不確定性分析，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對策。不確定性分析一般包括盈虧平衡分析和敏感性分析。盈虧平衡分析是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點(diǎn)（BEP）分析項(xiàng)目成本與收入的平衡關(guān)系。盈虧平衡點(diǎn)是項(xiàng)目盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即在這一點(diǎn)上，銷售收入等于總成本費(fèi)用，即盈虧平衡。敏感性分析是通過分析不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，對財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感性因素。86第八十六頁，共103頁。不確定分析1、盈虧平衡分析：盈虧平衡分析分為線性分析和非線性分析，由于非線性分析的收入函數(shù)和成本函數(shù)難以確定，項(xiàng)目評價(jià)中僅進(jìn)行線性盈虧平衡分析。線性盈虧平衡分析有以下四個假定條件：（1）產(chǎn)品的產(chǎn)量等于銷量，即當(dāng)年的產(chǎn)品當(dāng)年全部銷售出去；（2）產(chǎn)品的產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本是產(chǎn)量的線性函數(shù)；（3）產(chǎn)品的產(chǎn)量變化，售價(jià)不變，從而銷售收入是產(chǎn)量的線性函數(shù)。（4）簡化為單一產(chǎn)品計(jì)算，不同產(chǎn)品的產(chǎn)率變化應(yīng)保持一致。 盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算一般采用公式法，也可以用盈虧平衡圖計(jì)取。87第八十七頁，共103頁。不確定分析盈虧平衡分析方法：

當(dāng)采用含增值稅價(jià)格時(shí)，式中分母還應(yīng)扣除增值稅。88第八十八頁，共103頁。不確定分析盈虧平衡分析圖：盈虧平衡點(diǎn)

BEP89第八十九頁，共103頁。不確定分析2、敏感性分析：敏感性分析包括單因素和多因素敏感性分析，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。單因素敏感性分析指每次只改變一個因素的數(shù)值來進(jìn)行分析，估算單個因素變化對項(xiàng)目效益產(chǎn)生的影響。多因素分析是同時(shí)改變兩個或兩個以上因素進(jìn)行分析，估算多因素同時(shí)發(fā)生變化對項(xiàng)目效益產(chǎn)生的影響。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)有一整套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標(biāo)進(jìn)行分析，最基本的分析指標(biāo)是內(nèi)部收益率。90第九十頁，共103頁。不確定分析敏感系數(shù)：敏感度系數(shù)（SAF）系指項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)的變化率與不確定性因素變化率的比值。式中----不確定性因素F的變化率；

----不確定性因素F發(fā)生變化時(shí)，評價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率。SAF>O，表示評價(jià)指標(biāo)與不確定因素同方向變化。SAF<0，表示評價(jià)指標(biāo)與不確定因素反方向變化。│SAF│較大者敏感度系數(shù)高。敏感度系數(shù)高，表示項(xiàng)目效益對該不確定因素敏感程度高。91第九十一頁，共103頁。不確定分析臨界點(diǎn)：臨界點(diǎn)系指不確定性因素的變化使項(xiàng)目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值，一般采用變化因素相對基本方案取值的變化率或?qū)?yīng)的具體數(shù)值表示。結(jié)合敏感度系數(shù)和臨界值的計(jì)算結(jié)果，按不確定性因素的敏感程度進(jìn)行排序，找出最敏感的因素，分析敏感因素可能造成的風(fēng)險(xiǎn)，并提出應(yīng)對措施。當(dāng)不確定性因素敏感度很高時(shí)應(yīng)進(jìn)一步通過風(fēng)險(xiǎn)分析，判斷其發(fā)生的可能性及其對項(xiàng)目的影響程度。92第九十二頁，共103頁。