財務(wù)管理試卷2及答案

財務(wù)管理試卷21、下列各項中，屬于企業(yè)投資引起的財務(wù)活動是（）。A.銷售商品B.購買國庫券C償還借款D.發(fā)行債券2、能夠較好地反映股東財富最大化目標實現(xiàn)程度的指標是（）。A.稅后凈利B.每股凈資產(chǎn)C.剩余收益D。每股市價3、下列屬于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系的是（）。A.企業(yè)與投資者B。企業(yè)與債權(quán)人C。企業(yè)與政府D.企業(yè)與職工4、甲方案的標準離差是1。9，乙方案的標準離差是2.4，如甲、乙兩方案的期望值相同，則兩方案的風險關(guān)系為（）。A。甲方案風險與乙方案風險相等B。甲方案風險大于乙方案風險C。甲方案風險小于乙方案風險D。無法確定5、距今若干期以后發(fā)生的每期期末收、付款的年金是指（）。A。先付年金 B。永續(xù)年金 C.普通年金 D。遞延年金6、10年期10%利率的普通年金終值系數(shù)為15。937，則期限、利率相同情況下的先付年金終值系數(shù)為（）。A.11。336B.12.862C.17.531 D.18.5347、下列各籌資方式中，不存在籌資費用的籌資方式是（）。A.銀行借款B.發(fā)行債券C發(fā)行股票 D.留存收益8、某企業(yè)向銀行借款1000萬元,銀行要求年利率為8.5％，并保留15％的補償性余額,該借款的實際利率為（）。A.8。5%B.10%C.15%D.16%9、發(fā)行債券籌資在0-20萬元以內(nèi)的資本成本是5％，公司目標資本結(jié)構(gòu)中債券比例為20%，則相關(guān)籌資突破點為（）萬元。A.20 Bo50Co100Do40010、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為3,財務(wù)杠桿系數(shù)為2，預計銷售量將增長10%,在其他條件不變的情況下，每股收益將增長（）。A．10% B．20%C．30% D．60%11、公司固定成本等于0時，其經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）.A.0 B.1 C.8 D.不能確定12、下列屬于可分散風險的是（）。A.戰(zhàn)爭 B.公司訴訟失敗 C.世界經(jīng)濟衰退D.通貨膨脹13、兩種完全正相關(guān)的股票形成的證券組合（）。A.可消除所有可分散風險 B.不能抵消任何風險C可降低可分散風險和市場風險 D.無法確定14、在投資人想出售有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風險是（）。A.流動性風險 B。期限性風險 C.違約風險 D。購買力風險15、某企業(yè)按“2/10，n/40”的條件購進商品300萬元,若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的機會成本率為（）。A.2%B。15.72% C.24。49%D。26.75%16、下列屬于自然性流動負債的是（）。A。應(yīng)付賬款 B.銀行短期借款 C。長期應(yīng)付款 D.應(yīng)付債券17、在企業(yè)的籌資組合中，如果部分短期資產(chǎn)由長期資金融通，則屬于（）。A.正?；I資組合 B。保守籌資組合 C.冒險籌資組合D.不能確定18、屬于存貨訂貨成本的是（）.A。采購人員的辦公費、差旅費B.存貨的買價C。存貨占用資金的應(yīng)計利息 D.材料中斷造成的停工損失19、能夠使企業(yè)分配與盈利緊密結(jié)合的收益分配政策是（）。A.正常股利加額外股利政策B.固定股利比例政策C固定股利政策D.剩余股利政策20、已知國庫券利率為5%，市場平均收益率為12%,則市場風險收益率為（）。A。5%B。7%C。12%D.17%二、多項選擇題（以下各題有四個備選項，有兩個或兩個以上的正確選項，1、利潤最大化的缺點有（）。A。沒有考慮時間價值B。沒有考慮風險因素C。沒有考慮投入與產(chǎn)出的關(guān)系D.易導致企業(yè)短期行為2、影響融資租賃每期租金的因素有（）。A.設(shè)備買價B.融資租賃期限C.租賃手續(xù)費D.租賃支付方式3、資本成本計算時用資費用具有抵稅效應(yīng)的籌資方式有（）。A.發(fā)行債券B.發(fā)行優(yōu)先股C。發(fā)行普通股D.銀行借款4、企業(yè)債務(wù)資金的籌集方式主要有（）。A。發(fā)行債券B。銀行借款C.發(fā)行股票D。商業(yè)信用5、按照資本資產(chǎn)價模式，影響特定股票預期收益率的因素有（）。A.無風險的收益率B。平均風險股票的必要收益率C。特定股票的貝他系數(shù)D.杠桿系數(shù)6、下列屬于混合性籌資的方式有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券B.普通股C。優(yōu)先股D。認股權(quán)證7、有關(guān)固定資產(chǎn)投資下列說法正確的是（）.A。凈現(xiàn)值大于0，方案不可行B。一般而言，投資回收期越短越好C.內(nèi)含報酬率大于資本成本時，方案可行D。方案的現(xiàn)值指標大于1時，凈現(xiàn)值大于08、有關(guān)B系數(shù)說法正確的有（）。A°B越大，說明該股票的系統(tǒng)風險越大B°B衡量的是可分散風險C。市場的B系數(shù)為1D.證券組合B系數(shù)是單個證券B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)9、下列屬于影響股利政策的公司因素有（）。A.資本保全B.債務(wù)合同約束C.投資機會D.舉債能力10、反映企業(yè)長期期償債能力的指標有（）.A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)三、判斷改錯題（每小題2分，共5小題10分，正確的打“V〃，錯誤的打“X”1、資金時間價值包括對風險的補償。（X）2、發(fā)行股利固定的優(yōu)先股具有財務(wù)杠桿效應(yīng)。（V）3、存貨ABC分類管理法是按存貨數(shù)量作為劃分的主要標準。（X）4、持有現(xiàn)金而喪失的投資收益在管理現(xiàn)金時不予考慮。（X）5、分配股票股利會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出.（V）四、計算分析題（每小題10分，共3小題30分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整1、某公司本年度賒銷收入為2000萬元，信用條件為（N/30）.公司資金成本率為10％。該公司為擴大銷售，為明年擬定了新的信用條件方案，將信用條件改為（2/10,1/20,N/50）,估計約有20%的客戶（按全部賒銷額計算）會利用2％的現(xiàn)金折扣，30％的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%（按全部賒銷額計算），收賬費用90萬元。新方案可使明年銷售收入增長10%.公司不考慮信用成本下的銷售毛利率為40%。要求：（1）計算新方案應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期；（2）計算新方案應(yīng)收賬款的機會成本;（3）計算新方案的壞賬成本；（4）計算新方案的現(xiàn)金折扣;（5）計算新方案考慮信用成本后的凈利潤。2、某公司目前擁有資金2000萬元，資產(chǎn)負債率為40%,負債平均年利率10％，普通股120萬股，公司所得稅稅率25％。該公司準備追加籌資500萬元，有下列兩種方案可供選擇：方案一：向銀行借款500萬元，年利率12％;方案二：發(fā)行普通股，每股發(fā)行價格20元,不考慮籌資費用.要求：（1）計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點;（2）如果該公司預計的息稅前利潤為150萬元，確定該公司最佳的籌資方案;（3）如果該公司預計的息稅前利潤為150萬元，計算采用第一種方案下的每股利潤;（4）如果該公司預計的息稅前利潤為150萬元，計算采用第二種方案下的財務(wù)杠桿系數(shù)。3、A公司為上市公司，2006年12月31日資產(chǎn)負債表中資料如下：資產(chǎn)總額23000萬元，流動資產(chǎn)8600萬元，流動負債5420萬元，股東權(quán)益總額15850萬元.公司2006年銷售收入48200萬元，凈利潤4820萬元。2006年末發(fā)行在外的普通股25000萬股，每股市價3.2元.如該公司股票的B系數(shù)1。5,市場平均收益率為12%,無風險收益率為6％。公司剛發(fā)放每股0。1元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長4％。要求：（1）計算2006年末的流動比率、權(quán)益乘數(shù)、每股利潤和市盈率；（2）計算2006年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）利用杜邦分析法計算股東權(quán)益報酬率;（4）計算投資于A公司股票的必要收益率；（5）根據(jù)股利折現(xiàn)模型計算A公司2006年末股票的內(nèi)在價值。（計算中如需使用年平均數(shù)，均用年末數(shù)替代）五、綜合題（本題共1小題20分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位遠匯集團正計劃投資某一新的固定資產(chǎn)項目,已知資料如下：1、預計固定資產(chǎn)投資額為1000萬元，該公司擬采用銀行借款和留存收益的方式籌集資金，公司目標資本結(jié)構(gòu)中負債比率為60%。銀行借款的年利率為8％，手續(xù)費為3%，期限為10年。剩余資金用留存收益方式籌集，預計成本15％。2、該項目建設(shè)期2年，固定資產(chǎn)資金在建設(shè)期各年年初分別投入400萬元和600萬元。建設(shè)期末墊支50萬元流動資金，項目終結(jié)時收回。該項目投產(chǎn)后預計壽命10年，固定資產(chǎn)按直接法提取折舊，預計凈殘值為100萬元。3、項目投產(chǎn)后前5年每年銷售收入300萬元，付現(xiàn)成本120萬元，后5年每年銷售收入450萬元,付現(xiàn)成本160萬元.4、公司所得稅稅率為25％。要求：（1）計算銀行借款成本和籌資的綜合資本成本（綜合資本成本四舍五入取整）；（2）計算項目各年度現(xiàn)金凈流量（整個項目計算期內(nèi)無須考慮銀行借款利息支出的影響）;（3）計算項目的凈現(xiàn)值;（4）計算項目的年均凈現(xiàn)值；（5）根據(jù)凈現(xiàn)值判斷項目的可行性（PVIFA10％，2=1.736PVIFA10%，4=3.170PVIFA10%,5=3.791PVIFA10%,7=4。868PVIFA10%,11=6。495PVIFA10%,12=6。814PVIF10%,1=0。909PVIF10%,2=0.826PVIF10%,7=0。513PVIF10%,12=0.319）《財務(wù)管理》試卷2答案一、單項選擇題（每小題1分，共20分）123456789 10

BDDCDCDBCD11121314151617181920BBBACABABB二、多項選擇題(每小題2分，共20分)12345ABCDABCDADABDABC678910ACDBCDACDCDACD三、判斷改錯題(每小題2分，共10分)序號判斷改錯1X時間價值不包括對風險的補償。2V3X存貨ABC分類管理法是按存貨金額作為劃分的主要標準。4X持有現(xiàn)金而喪失的投資收益即為機會成本，在管理現(xiàn)金時必須考慮。5X分配股票股利會不增加企業(yè)的現(xiàn)金流出.四、計算分析題(每小題10分，共30分)1、新方案的銷售收入=2000*(1+10%)=2200萬元(1)新方案平均收賬期：10X20%+20X30%+50X50%=33天(2分)(2)新方案機會成本:2200/360X33X10%=20.17萬元或2200/360X33X10%X60%=12。10萬元(2分)(3)新方案的壞賬成本：2200X3%=66萬元(2分)(4)新方案現(xiàn)金折扣損失:2200X(2%X20%+1%X30%)=15。4萬元(2分)(5)新方案考慮信用成本后的凈利潤=2200＊40％—20.17—66-15.4—90=688。43萬元或2200＊40％—12。10-66—15。4-90=696。5(2分)2、(1)籌資無差別點:(EBIT-2000X40%X10%—500X12%)X(1—25%)小120=(EBIT-2000X40%X10%)X(1—25%)+(120+500/20)解得：EBIT=428萬元(4分)（2）預計息稅前利潤為150萬元小于無差別點，所以應(yīng)采用方案二，即發(fā)行普通股籌資.（2分）（3）方案一每股收益二（150—2000X40%X10%-500X12%）X（1—25%）+120=0。0625元（2分）（4）方案二口尸1=150/（150—2000X40%X10%）=2。14（2分）3、流動比率=8600/5420=1。59（1分）權(quán)益乘數(shù)=23000/15850=1.45（1分）每股利潤=4820/80000=0。19元（1分）市盈率=3。2/0。19=16.84（1分）銷售凈利率=4820/48200=10%（1分）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48200/23000=2.10（1分）股東權(quán)益報酬率=2.1＊1.45＊10%=30.45%（1分）投資于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分）A公司股票的內(nèi)在價值=0。1*（1+4%）/（15%—4%）=0.95元（2分）五、綜合題（本題共20分）1）銀行借款成本=8%（1—25%）/（1-3%）=6。19%（2分）綜合資本成本=6。19%*60%+15%*40%=9。71%N10%（2分）NCF0=-400萬元（1分）NCF1二一600萬元（1分）NCF2二一50萬元（1分）固定資產(chǎn)年折舊=（1000—100）/10=90萬元NCF3-7=（300-120）（1-25%）+90*25%=157.5萬元（2分）NCF8T1=（450—160）（1—25%）+90*25%=240萬元（2分）NCF12=240+50+100=390萬元（2分）