通向金融王國(guó)的自由之路

159/159譯者序隨著改革開(kāi)放的不斷深入．我國(guó)的證券市場(chǎng)也得到了迅速進(jìn)展，上市公司和上市品種不斷擴(kuò)大．寬敞公眾(包括機(jī)構(gòu)投資者)也得到了寬敞的投資空間，增加了投資的渠道和投資的機(jī)會(huì)。但我國(guó)的投資者大多數(shù)仍是不成熟的投資者，盲目投資、虧本套牢者甚多。市場(chǎng)上與投資相關(guān)的書(shū)籍雖多，大多也只是教你一兩招入市技巧罷了，投資者依舊會(huì)迷路。要想成為一個(gè)成熟的專業(yè)投資者。就需要一本比較完整，系統(tǒng)地介紹投資的書(shū)。本書(shū)確實(shí)是一本十分適合投資者的書(shū)。本書(shū)具有專門(mén)好的系統(tǒng)性和獨(dú)創(chuàng)性。作者撒普先生在國(guó)際上被公認(rèn)為是交易心理學(xué)方面排名第一的大師，有15年的交易商和投資者顧問(wèn)經(jīng)驗(yàn)。他還開(kāi)設(shè)了一門(mén)專業(yè)頂級(jí)交易函授課程，該課程差不多培養(yǎng)出了專門(mén)多國(guó)際上知名的優(yōu)秀交易商。此書(shū)是他15年交易商指導(dǎo)生涯和長(zhǎng)期函授課程的心得，具有專門(mén)強(qiáng)的實(shí)際操作性．能真正幫你成為專業(yè)的、成功的交易商或投資者。此書(shū)分為三部分。第一部分(1～3章)提出了如何自我發(fā)覺(jué)．在市場(chǎng)中找到適合自己的位置；重點(diǎn)討論了從心理上可能阻礙你交易的一些偏向，這些偏向?qū)灰椎某晒μ夭魂P(guān)鍵，卻專門(mén)少為人重視。這些心理方面的偏向在其他書(shū)上也專門(mén)少有所涉及。第3章專門(mén)針對(duì)如何自我評(píng)估和交易目標(biāo)的確定設(shè)計(jì)了專門(mén)多問(wèn)題，讓你充分地對(duì)自己有所了解。第二部分(4～6章)討論了系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一些模型，告訴你變易和市場(chǎng)系統(tǒng)背后隱藏的一些專門(mén)重要的理念，同時(shí)還提出了一個(gè)特不重要的概念：期望收益(多次交易之后，每l美元所冒的風(fēng)險(xiǎn)能夠得到的回報(bào))，以及如何圍繞期望收益設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)，而不只是一個(gè)具有高可靠性的系統(tǒng)。第三部分(7～13章)講述了一個(gè)完整交易系統(tǒng)的各個(gè)部分．包括設(shè)置、入市技巧、止損離市策略、獲利離市，以及本書(shū)最重要的專題之一的頭寸調(diào)整。頭寸調(diào)整在整個(gè)交易過(guò)程中告訴你任一時(shí)刻該持有多大的頭寸，如何用頭寸調(diào)整的變量連續(xù)設(shè)計(jì)出最佳利潤(rùn)來(lái)。貨幣治理在系統(tǒng)開(kāi)發(fā)中是最重要的一部分，卻專門(mén)少有書(shū)提到這方面的內(nèi)容，因此投資者對(duì)此也專門(mén)少有所了解。本書(shū)專門(mén)用了一章(第12章)的內(nèi)容介紹貨幣治理(書(shū)中作者把它叫做“頭寸調(diào)整”)。本書(shū)比較適合具有一定理論基礎(chǔ)，想在證券交易市場(chǎng)(要緊是股票和期貨交易)中一展身手的投資者；關(guān)于那些有一定經(jīng)驗(yàn)的投資者和交易商來(lái)講．它更是一本不可多得的教材。同時(shí)撒普先生還給了我們免費(fèi)在他的網(wǎng)站訓(xùn)練投資技術(shù)、開(kāi)發(fā)系統(tǒng)、設(shè)計(jì)目標(biāo)的機(jī)會(huì)。一步步按照撒普先生在書(shū)中教你的方法去實(shí)踐，你一定能成為一個(gè)成功的投資者或交易商。作者在本書(shū)中用了一些特不絕妙的比喻．比如對(duì)圣杯系統(tǒng)的追求、捉球的比喻和打雪仗的比喻等，這些比喻貫穿全書(shū)，使一些比較深?yuàn)W難明白的東西變得生動(dòng)形象同時(shí)易于理解，給人留下深刻的印象。本書(shū)不僅是作者實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、教學(xué)和研究的心血結(jié)晶。也收入了世界上投資界專門(mén)多專家的心得和體會(huì)，實(shí)在是一本難得的好書(shū)。我在翻譯中采取了直譯的方法，保持了本書(shū)語(yǔ)言生動(dòng)易明白的特點(diǎn)，力圖忠實(shí)、準(zhǔn)確、完整地表達(dá)作者的本意。翻譯過(guò)程中得到了專門(mén)多朋友的關(guān)心和鼓舞，在此想對(duì)他們表示感謝。特不要感謝的是清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院的朱寶憲老師。朱老師是我金融方面的啟蒙老師，他的《證券投資》課激起了我對(duì)金融的極大興趣，同時(shí)在后來(lái)的學(xué)習(xí)過(guò)程中一直指導(dǎo)我，幫我解疑．給我指出了方向，還幫我審議了此稿，在此想特不感謝他。編輯楊雯、鄧瑞華小姐對(duì)翻譯稿件的質(zhì)量進(jìn)行了嚴(yán)格把關(guān)，為我提出了專門(mén)多不錯(cuò)的建議，在此也想表示對(duì)她們的感謝。同時(shí)還想感謝我的父母及同學(xué)胡皓、鄒偉艷、季茹、王穎倩、兆恒、李暉、烏俊波、房明浩等對(duì)我的鼓舞和關(guān)心。前言專門(mén)多客戶都讓我不要把某些部分寫(xiě)進(jìn)這本書(shū)里，他們帶著警告的口吻告訴我講：“你泄漏的東西太多了?！比欢业墓ぷ魇怯?xùn)練那些交易商和投資者們以達(dá)到他們事業(yè)的顛峰。為了做到這一點(diǎn)，任何能夠利用的工具差不多上專門(mén)重要的，因?yàn)閷ｉT(mén)多文獻(xiàn)中都存在著大量的錯(cuò)誤信息。任何一個(gè)一般的人都可能一直是誤入歧途的。大多錯(cuò)誤信息并不差不多上有意設(shè)置的，有時(shí)是人們自己情愿被引入歧途。他們經(jīng)常地問(wèn)一些錯(cuò)誤的問(wèn)題，因此那些通過(guò)提供給不人他們想要的答案的銷(xiāo)售信息都得到了酬勞。舉個(gè)例子來(lái)講：l市場(chǎng)下一步將會(huì)有什么行為?l我現(xiàn)在應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)什么？l我有xyz的股票．你認(rèn)為它們將會(huì)升值嗎?(假如你認(rèn)為可不能的話，他們就會(huì)接著向另外一些人征求意見(jiàn)．直到找到一個(gè)與他們有同樣意見(jiàn)的人。)l告訴我如何樣才能進(jìn)入市場(chǎng)同時(shí)在大多時(shí)候是“正確”的。1997年4月．我在德國(guó)召開(kāi)了一個(gè)為期兩天的專題討論會(huì)。臨近會(huì)議結(jié)束時(shí)，我給了那些參加者們一個(gè)選擇：或者他們做一個(gè)有關(guān)自我怠工的練習(xí)，這是他們都會(huì)用到的，或者他們也能夠問(wèn)我問(wèn)題。他們?cè)趹?yīng)該做什么上做了一番表決。猜一下他們問(wèn)我的第一個(gè)問(wèn)題是什么?“撒普博士，你認(rèn)為美國(guó)的股票市場(chǎng)在1997年的后期將會(huì)如何樣?”那個(gè)問(wèn)題是完全沒(méi)有理會(huì)到我在過(guò)去的兩天內(nèi)是如何費(fèi)了那么多勁兒跟他們解釋這種問(wèn)題是不重要的那個(gè)事實(shí)。當(dāng)人們把問(wèn)題從該買(mǎi)“什么”轉(zhuǎn)移到該“如何樣”買(mǎi)對(duì)．他們?nèi)匀粏?wèn)了一些錯(cuò)誤的問(wèn)題?，F(xiàn)在就變成了類(lèi)似如下的一些問(wèn)題：為了使大多數(shù)時(shí)候差不多上正確的，我應(yīng)該在入市的時(shí)候采納一些什么樣的準(zhǔn)則?回答這種問(wèn)題需要涉及到一個(gè)專門(mén)大的行業(yè)。專門(mén)多熱門(mén)的投資書(shū)里都塞滿了一些作者所認(rèn)為的至少有80％的可靠性或者有希望得到大收益的入市策略。—張圖片看上去看起來(lái)比1000字還要值鈔票，因此每個(gè)策略都伴隨著一張市場(chǎng)剛剛拋空時(shí)的圖片。這種“最佳案例”的圖片能夠動(dòng)搖專門(mén)多人的意志，從而賣(mài)出大量的書(shū)。在1995年的一個(gè)投資會(huì)議上，一位在期貨市場(chǎng)上專門(mén)有聲望的演講者談到了他的高可靠性的入市信號(hào)。在他詳細(xì)講解該做些什么的時(shí)候，整個(gè)房間里都擠滿了人。在講話快結(jié)束時(shí)，有個(gè)人舉手問(wèn)了一個(gè)問(wèn)題：“請(qǐng)問(wèn)你是如何樣離市的呢？”他的回答專門(mén)幽默：“你想明白我所有的秘密，是嗎?”在大約一年之后的另一次會(huì)議上，一個(gè)重要的演講者在600人前做了一次長(zhǎng)達(dá)一個(gè)小時(shí)的關(guān)于高可靠性入市技巧的報(bào)告。每個(gè)人都十分熱心地在傾聽(tīng)每一個(gè)字。在關(guān)于離市方面，除了講到了你應(yīng)該保持最小損失同時(shí)高度關(guān)注你的貨幣治理之外，其他的什么都沒(méi)有提到。講話之后，人們是如此興奮地認(rèn)為這種高可靠性的入市技巧確實(shí)是答案，以至于這位專門(mén)的演講者僅僅在大約半個(gè)小時(shí)內(nèi)就售出了價(jià)值1萬(wàn)美元的書(shū)。在同一個(gè)會(huì)議上，另一個(gè)演講者談到了貨幣治理，它是決定一個(gè)人利潤(rùn)的關(guān)鍵因素。有30人聽(tīng)了那個(gè)報(bào)告，同時(shí)只有大約4個(gè)人買(mǎi)了這本有關(guān)那個(gè)特定話題的書(shū)。人們傾向于被那些可不能起作用的東西所吸引，這是人的天性。在這本書(shū)里．你將會(huì)了解到這種現(xiàn)象什么緣故會(huì)發(fā)生以及對(duì)此該做些什么。這類(lèi)故事能夠一個(gè)會(huì)議接著一個(gè)會(huì)議地講。每個(gè)人都會(huì)涌向關(guān)于高可靠性入市信號(hào)的報(bào)告前，卻只有不到l％的人能學(xué)到一些有意義的東西。然而，特不介紹那些對(duì)實(shí)際掙鈔票最重要的因素的報(bào)告卻只會(huì)有專門(mén)少的人出席。甚至處理有關(guān)市場(chǎng)的軟件產(chǎn)品也有同樣的這種內(nèi)置的偏向。一般地，這些產(chǎn)品都裝載了一些能夠幫你完美地理解市場(chǎng)什么緣故在過(guò)去是那樣的指標(biāo)。它們什么緣故不是那樣的呢?那些指標(biāo)是依照相同的過(guò)去的數(shù)據(jù)形成的，同時(shí)被用來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)恪。假如對(duì)期貨也能如此操作的話，那么那個(gè)軟件確實(shí)是極好的了。然而，事實(shí)卻是你無(wú)法用這種方式來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格。然而確實(shí)有一大堆軟件都銷(xiāo)售得專門(mén)好。我有超過(guò)15年的訓(xùn)練交易商的經(jīng)驗(yàn)。我曾經(jīng)與世界上一些頂級(jí)的交易商和投資者們一起工作，同時(shí)完成了對(duì)各種各樣交易商和投資者們的上千種心理評(píng)價(jià)。憑我的背景和經(jīng)驗(yàn)，我在這本書(shū)里裝滿了能夠真正幫你提高作為一個(gè)交易商或投資者的業(yè)績(jī)的各種信息。在研究期間，專門(mén)多我自己對(duì)市場(chǎng)的信念差不多被粉碎了。我可能你們關(guān)于交易和市場(chǎng)的最神圣的信念，或者甚至你們自己對(duì)自己的信念，也將會(huì)在看完這本書(shū)之后被粉碎。緣故是：只有關(guān)注真正起作用的東西，你才能學(xué)會(huì)關(guān)于市場(chǎng)的真正的“秘密”。假如你的注意力放在了其他東西上，則是不可能找到任何秘密的。然而，這本書(shū)僅僅包含了我個(gè)人的信念和觀點(diǎn)。以開(kāi)明的思想來(lái)研究這本書(shū)的內(nèi)容，就能夠在不斷獲利的能力上有一個(gè)大的飛躍。我把這本書(shū)分成了三個(gè)要緊部分。第一部分是關(guān)于自我發(fā)掘和讓你自己移到一個(gè)能夠進(jìn)行市場(chǎng)研究的位置上。其中有一章講了關(guān)于成功交易的本質(zhì)，一章是關(guān)于推斷力的啟發(fā)性思維，還有一章是關(guān)于你的個(gè)人目標(biāo)的設(shè)定。我有意把這一部分設(shè)置得比較短．使你不至于認(rèn)為是我不給你們可能是你因此為的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)專題的“精髓”部分而沒(méi)有耐心跟著我。然而，這些內(nèi)容對(duì)你的成功來(lái)講卻是專門(mén)關(guān)鍵的。第二部分安排了關(guān)于系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一些模型。它包含了隱藏在交易和市場(chǎng)系統(tǒng)背后的一些概念，我請(qǐng)了好多不同的專家來(lái)寫(xiě)這些概念的章節(jié)部分。第二部分也涉及到了期望收益，它是每個(gè)人都應(yīng)該明白的關(guān)鍵理念之一。專門(mén)少有人(甚至是那些經(jīng)常在市場(chǎng)里轉(zhuǎn)的人)明白期望收益到底是什么意思。更不用講會(huì)有人明白圍繞期望收益設(shè)計(jì)系統(tǒng)的含意了。因此，你可能會(huì)發(fā)覺(jué)認(rèn)真地學(xué)這一部分是專門(mén)重要的。第三部分包含了系統(tǒng)的各個(gè)不同部分。包括打算、入市或者時(shí)機(jī)選擇技術(shù)、止損離市、獲利離市，以及本書(shū)中最重要的一章之一，也確實(shí)是頭寸調(diào)整。對(duì)還未提到的其他重要的話題，我也寫(xiě)了概括性的一章。范·K·撒普博士1998年6月“大多數(shù)投資者都相信有一個(gè)通向市場(chǎng)的魔術(shù)般的規(guī)則。他們還相信確信有一小部分人明白那個(gè)規(guī)則確實(shí)是那些從市場(chǎng)上獲得了大筆財(cái)膏的人。因此這些人一直努力想揭開(kāi)那個(gè)秘密從而變得同樣富有。然而只有少數(shù)人明白去哪里查找，因?yàn)榇鸢冈谒麄冏畈豢赡芟氲降牡攸c(diǎn)”范.K.撒普博士書(shū)中充滿了各種能夠真正關(guān)心所有交易商和投資者充分提高收益的信息。l不利于良好系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的心理偏向。l幫你正確預(yù)測(cè)市場(chǎng)中突破點(diǎn)的獨(dú)創(chuàng)性理念。l期望收益和頭寸調(diào)整。l凡沃倫．巴菲特到佩里.考夫曼的股票和期貨交易模型。l利用頭寸調(diào)整制造最佳收益。l免費(fèi)供你無(wú)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)習(xí)新的交易技能、開(kāi)發(fā)打算，甚至與其它交易商競(jìng)爭(zhēng)的網(wǎng)站。作者簡(jiǎn)介范·K·撒普(VanKTharp)博士曾經(jīng)做過(guò)15年的交易商和投資者顧問(wèn)、井且在這期間研究了4000位以上的交易商。他在國(guó)際上被公認(rèn)為首屈一指的心理學(xué)家及交易商和投資者的導(dǎo)師。撒普博士是一位專門(mén)受歡迎的演講家，為世界各地的大銀行和交易公司開(kāi)設(shè)了專門(mén)多函授課程井多次舉辦了研討會(huì)。他的成果包括一部五卷的函授課程教材、一個(gè)設(shè)計(jì)用來(lái)評(píng)估交易商優(yōu)勢(shì)和弱點(diǎn)的測(cè)試系統(tǒng)、八種不同的三日短訓(xùn)班、關(guān)于系統(tǒng)和心理的每月時(shí)事通訊以及許多業(yè)界刊物中的文章等。第一部分成功都重要的因素：你本書(shū)的目標(biāo)是雙重的：1.幫你找到“圣杯”的秘密。2.幫你找到一個(gè)適合自己的成功的交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)目標(biāo)有一個(gè)專門(mén)關(guān)鍵的假設(shè)，確實(shí)是你在你的業(yè)績(jī)表現(xiàn)中是最重要的因素。杰克·施瓦格(Jackschwager)在采訪了．世界上的一些頂級(jí)交易商并把那些內(nèi)容寫(xiě)入了兩本書(shū)之后，得出了一個(gè)結(jié)論．確實(shí)是他們的成功中最關(guān)鍵的因素確實(shí)是他們每個(gè)人都有一個(gè)適合自己的交易系統(tǒng)。我想把那個(gè)假設(shè)要深入一步：除非你對(duì)自己有一定的了解，否則你無(wú)法沒(méi)計(jì)一個(gè)適合你的系統(tǒng)。因此．本書(shū)的第一部分涉及的確實(shí)是關(guān)于自我發(fā)掘和把你自己移動(dòng)到一個(gè)能夠進(jìn)行市場(chǎng)研究的位置上。我安排了一章關(guān)于成功交易的心理本質(zhì)的內(nèi)容，也確實(shí)是圣杯究竟指的是什么一章是關(guān)于推斷力的啟發(fā)性思維；還有一章是關(guān)于如何設(shè)計(jì)你的個(gè)人目標(biāo)。第1章關(guān)于圣杯的神話只有沿著英雄們的足跡，才能找到上帝。盡管我們可能曾經(jīng)認(rèn)為在這條路上會(huì)發(fā)覺(jué)一些可憎的情況。在我們以為會(huì)毀滅其他人的地點(diǎn)卻可能毀滅自己以為自已是在向外脫離的時(shí)候，卻可能正越陷越深，以為自己是獨(dú)自一人的地點(diǎn)，卻可能是與整個(gè)世界在一起。——約瑟夫·坎貝爾(JosephCampbell)讓我告訴你一個(gè)有關(guān)市場(chǎng)的秘密。你能夠通過(guò)買(mǎi)進(jìn)那些跌幅超過(guò)一天正常價(jià)格變動(dòng)幅度的證券而賺一大筆鈔票。這確實(shí)是所謂的“波動(dòng)性突破”。有一個(gè)交易商確實(shí)是因?yàn)樽霾▌?dòng)性賺了上百萬(wàn)而出名的，你同樣也能夠做到!同時(shí)能夠賺到一大筆鈔票。下面就告訴你如何做。首先，觀看昨天的價(jià)格變動(dòng)范圍。假如昨天和前天的價(jià)格變動(dòng)幅度之間有一個(gè)差值的話，那么就把那個(gè)差值加到昨天的變動(dòng)幅度上，這確實(shí)是所謂的“真實(shí)變動(dòng)幅度”。現(xiàn)在，假設(shè)昨天的真實(shí)變動(dòng)幅度為40％，用其衡量今天的價(jià)格，那么上限值確實(shí)是你買(mǎi)進(jìn)的信號(hào)，下限值則是你拋出的信號(hào)(例如賣(mài)空)。假如你恰巧遇到這兩個(gè)價(jià)格中的任何一個(gè)，那么假如改日你進(jìn)入市場(chǎng)的話，就會(huì)有80％的盈利機(jī)會(huì)。長(zhǎng)此以往，你就能夠掙到一大筆鈔票。這種專門(mén)的方法聽(tīng)起來(lái)是不是專門(mén)有意思？確實(shí)，它也同樣吸引了成千的投機(jī)分子和投資者。這種方法確實(shí)有一定的真實(shí)性可言．它能夠作為在市場(chǎng)上掙鈔票的一個(gè)差不多依據(jù)，因此決不是像成功的魔法那樣的秘密。然而人們?nèi)粝嘈拍莻€(gè)建議的話，專門(mén)可能就會(huì)破產(chǎn)，因?yàn)樗皇且环N合理方法的一部分。比如講．它并沒(méi)有告訴你：·假如市場(chǎng)與你背道而馳，該如何樣愛(ài)護(hù)你的資產(chǎn)?·如何或者什么時(shí)候才能獲得利潤(rùn)，·當(dāng)你得到了一個(gè)信號(hào)后該買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出多少份額?·那個(gè)方法是為哪個(gè)市場(chǎng)設(shè)計(jì)的，或者講它是否對(duì)所有的市場(chǎng)都起作用?最重要的是，你必須問(wèn)一下自己，什么時(shí)候會(huì)把所有這些事項(xiàng)都整理起來(lái)，那個(gè)方法是否適臺(tái)你？它是不是你有能力交易的東西。它是否與你的投資目標(biāo)相吻合?它是不是與你的個(gè)性相符?本書(shū)的目的是想關(guān)心那些交易商和投資者更多地了解自己，設(shè)計(jì)一個(gè)適合他們自己的個(gè)性和目標(biāo)的方法，從而能夠掙更多的鈔票，本書(shū)是為交易商而寫(xiě)的，同樣也是為投資者而寫(xiě)的，因?yàn)樗麄儍烧叨枷Ｍ茉谑袌?chǎng)上賺鈔票。交易商一般都喜愛(ài)一種更中性的途徑，既情愿買(mǎi)空也情愿賣(mài)空。而相比之下．投資者就傾向于查找一種能夠購(gòu)買(mǎi)后長(zhǎng)期持有的投資方式。兩者都希望能找到一個(gè)能夠引導(dǎo)他們做出決策的魔術(shù)般的系統(tǒng)．也確實(shí)是所謂的圣杯系統(tǒng)。在通往查找市場(chǎng)中可獲得的利潤(rùn)的途中一般都會(huì)發(fā)覺(jué)另一條路。事實(shí)上，一般的交易商和投資者，在預(yù)備投資時(shí)通常都要通過(guò)一種進(jìn)化型的過(guò)程。他首先被能夠賺一大筆鈔票的方法所吸吸引?？赡苡幸恍┙?jīng)紀(jì)人告訴他一種方法．對(duì)他講假如他去市場(chǎng)里轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的活能夠掙多少鈔票。那個(gè)地點(diǎn)就有一個(gè)我在北卡羅萊那的收音機(jī)廣告中聽(tīng)到的類(lèi)似于此的內(nèi)容：你明白真正的財(cái)寶是如何年要年地來(lái)的嗎？這完全歸功于農(nóng)業(yè)部門(mén)，因?yàn)槿藗儽仨氁詵|西。當(dāng)你想到最近的天氣時(shí)，可能想到會(huì)有短缺現(xiàn)象發(fā)生，也確實(shí)是講糧食可能會(huì)漲價(jià)。這時(shí)僅僅是5000美元的投資也能夠操縱一大批糧售。假如糧食的價(jià)格真如你所料的那樣上漲了幾美分，那么你就能夠賺一小筆鈔票了。因此，這種建議也是有風(fēng)險(xiǎn)的。人們確實(shí)會(huì)虧損。然而假如我所講的是正確的話，想一下你能夠賺到多少鈔票？一旦一個(gè)交易商第一次拿出了5000美元，他就差不多上鉤了。即使他全部都損失了，在專門(mén)多情形下也確實(shí)是如此，他仍然會(huì)持有這種信念，確實(shí)是“我能夠在市場(chǎng)里掙到大鈔票。希拉里·克林頓不確實(shí)是把1000美元變成了1000000美元嗎？既然她能夠做到，我因此也能夠做到。”結(jié)果，我們的投資者們就會(huì)花大量的時(shí)刻努力去找一個(gè)人來(lái)告訴他該買(mǎi)進(jìn)什么和賣(mài)出什么，以及幫他確定最緊迫的前景將會(huì)是如何樣的，我沒(méi)有聽(tīng)講過(guò)有誰(shuí)是因?yàn)槁?tīng)從其他人的意見(jiàn)而不斷地賺了鈔票的，不管是聽(tīng)經(jīng)紀(jì)人的建議依舊投資顧問(wèn)的。假如有例外的話．可能確實(shí)是那些自從1982年起就聽(tīng)從某些人的建議而買(mǎi)進(jìn)了一些績(jī)優(yōu)股并一直持有的人。即使是這種特定的情形也可能特不戲劇性地改變，同時(shí)十分之快。也有一些其他的例外，但實(shí)在是專門(mén)少。一般講來(lái)，專門(mén)多人差不多上要么虧損他們的全部資產(chǎn)要么確實(shí)是大受挫折從而退出。少數(shù)人奇跡般地轉(zhuǎn)變到了另一種狀態(tài)，確實(shí)是“告訴我該如何做”突然間．他們發(fā)瘋般地去查找一個(gè)能夠使他們賺大鈔票的魔術(shù)方法。這確實(shí)是大多數(shù)人所稱的“對(duì)圣杯的查找”。在搜尋過(guò)程中，交易商們找尋著一切能夠給他們提供未透漏的財(cái)寶的東西，因?yàn)檫@些東西能夠?yàn)樗麄兘忾_(kāi)萬(wàn)物的秘密。一般地．他們會(huì)去參加大量的研討會(huì)同時(shí)學(xué)會(huì)各種各樣的方法，比如：我這兒有一張類(lèi)似椅子的圖形。它在一個(gè)密集的范圍內(nèi)至少有6個(gè)矩形條，而之后的第7條看起來(lái)就像是要沖出那個(gè)密集范圍。注意它是不是專門(mén)像張朝左的椅子？看一下這張圖，假如那個(gè)椅子圖形發(fā)生的話．將會(huì)有什么發(fā)生？市場(chǎng)正好急速上升。那個(gè)地點(diǎn)還有另一個(gè)例子。依舊那樣簡(jiǎn)單。那個(gè)地點(diǎn)有一張圖顯示了我在過(guò)去的10年內(nèi)用那個(gè)椅子圖形獵取了多少利潤(rùn)?？纯茨莻€(gè)，我僅僅投資了10000美元，就獲得了每年92000美元的利潤(rùn)。然而，當(dāng)那些典型的投資者努力想用那個(gè)椅子圖形去賺鈔票時(shí)．那10000美元的投資一般都會(huì)變成一筆巨大的損失。在本書(shū)的后半部分你將會(huì)明白造成這些損失的緣故。然而，專門(mén)重要的一點(diǎn)是因?yàn)橥顿Y者只是簡(jiǎn)單地在查找另一種系統(tǒng)。這種過(guò)程可能會(huì)一直進(jìn)行下去，直到我們的投資者們不是破產(chǎn)、放棄，確實(shí)是真正地明白了圣杯那個(gè)隱喻背后的意義。1．1圣杯的喻意在交易圈里，你能夠?qū)ｉT(mén)經(jīng)常地聽(tīng)到這句話：“她在查找圣杯?！贝_實(shí)是講她正在查找能夠使她致富的魔法一般的市場(chǎng)秘密，那個(gè)秘密法則確實(shí)是所有市場(chǎng)的基礎(chǔ)。然而不是確實(shí)有如此一個(gè)秘密呢？是的，確實(shí)有一個(gè)!有意思的是，當(dāng)你真正理解了那個(gè)圣杯的喻意時(shí)，就能夠明白在市場(chǎng)中賺鈔票的秘密了。有幾本關(guān)于圣杯喻意的書(shū)。。專門(mén)少有人讀過(guò)關(guān)于圣杯的傳奇，但大多數(shù)西方人卻能夠立即認(rèn)識(shí)到對(duì)那個(gè)圣杯的尋求是特不有意義的。一些學(xué)者們把這種尋求解釋成是類(lèi)似于從種族仇恨到查找永駐青春之術(shù)的任何東西。另外一些學(xué)者則把那個(gè)圣杯的尋求當(dāng)做是一種對(duì)完美主義的尋求、啟迪、統(tǒng)一，甚至是與上帝直接溝通的追求。假如把投資者們對(duì)圣杯的尋求框定在以上這些追求里的話，那么那個(gè)尋求就有了一種全新的意義。大多數(shù)投資者相信有一個(gè)通向市場(chǎng)的魔術(shù)般的順序。他們還相信確信有一小部分人明白那個(gè)順序．確實(shí)是那些從市場(chǎng)上獲得了大筆財(cái)寶的人。因此，這些人就一直在努力地想揭開(kāi)那個(gè)秘密，從而他們也同樣能夠變得專門(mén)富有。然而只有少數(shù)人明白去哪里查找，因?yàn)榇鸢冈谒麄冏畈豢赡芟氲降牡攸c(diǎn)。當(dāng)你越來(lái)越理解本書(shū)時(shí)，就會(huì)真正地明白在市場(chǎng)中賺鈔票的秘密。而且當(dāng)那個(gè)秘密被你揭開(kāi)后，就會(huì)開(kāi)始明白尋求圣杯的真正意義了。一個(gè)更加有意思的關(guān)于圣杯的傳講來(lái)自于天堂上上帝和撒旦之間的一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。當(dāng)時(shí)那個(gè)圣杯就被一些中立的天使放在沖突兩方的正中。因此那個(gè)圣杯代表了一對(duì)對(duì)立方之間的精神上的通道．比如講利潤(rùn)和損失。這塊土地，或者講至少是所考慮的這塊領(lǐng)地就變成了一塊廢地。約瑟夫·坎貝爾聲稱這塊廢地象征著我們大部分人過(guò)的不真實(shí)的生活。專門(mén)多人所做的只是其他人做的東西，跟隨大流，不人告訴我們?cè)撊绾螛幼鼍腿绾巫?。因此，廢地表示我們沒(méi)有勇氣去過(guò)我們自己想要的生活。從而那個(gè)圣杯就成了過(guò)一個(gè)人自己想要的生活的象征．也確實(shí)是人類(lèi)靈魂全然潛能的實(shí)現(xiàn)。作為一個(gè)投資者．假如你隨著大流，就可能在較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)賺一筆鈔票，但總的講來(lái)，你專門(mén)可能是會(huì)輸?shù)摹?shí)際上，投資者們是通過(guò)獨(dú)立考慮并與眾不同而賺到鈔票的。舉個(gè)例子來(lái)講，專門(mén)多投資者經(jīng)常向其他人尋求一些建議，包括他們的鄰居。然而，鈔票是通過(guò)培養(yǎng)你自已的方法并依據(jù)一種適合你的方法去做而賺來(lái)的。大多數(shù)投資者們都有一種強(qiáng)烈的愿望，確實(shí)是希望他們的每次交易差不多上正確的，因此他們找到了一些特不流行的入市技巧，覺(jué)得自己能夠操縱市場(chǎng)了，比方講，你能夠要求市場(chǎng)在你進(jìn)入前完全執(zhí)行你的叫牌。然而實(shí)際的鈔票財(cái)是通過(guò)英明的離市來(lái)實(shí)現(xiàn)的，它同意交易商酌情止損并從中獲利。這就要求交易者與市場(chǎng)的行為完全一致?？偟闹v來(lái)，人們通過(guò)發(fā)掘自己，達(dá)到他們的潛能．同時(shí)與市場(chǎng)步調(diào)一致．從而賺到鈔票?？赡苡谐汕先f(wàn)種有用的交易系統(tǒng)。但專門(mén)多人在給了他們?nèi)绱艘粋€(gè)系統(tǒng)時(shí)卻并可不能追隨它。什么緣故不呢？那是因?yàn)槟莻€(gè)系統(tǒng)并不適合他們。成功交易的一個(gè)秘密確實(shí)是找一個(gè)適合你的系統(tǒng)，事實(shí)上，杰克·施瓦格在采訪了大量的“市場(chǎng)奇才”并寫(xiě)了兩本書(shū)后．總結(jié)到，所有成功的交易商的最重要的特點(diǎn)是，他們找到了一個(gè)適合他們的系統(tǒng)或者方法。因此．查找圣懷的部分秘密確實(shí)是讓自己是獨(dú)特的，并走你自己的路．也確實(shí)是找到真正適臺(tái)你的東西。但如此離圣杯那個(gè)喻意依舊遠(yuǎn)得專門(mén)。生命從利潤(rùn)和損失之間的中間位置動(dòng)身，既不畏懼虧損也不期望利潤(rùn)。生命確實(shí)是生命，就看起來(lái)圣杯所象征的那樣。然而，當(dāng)人類(lèi)逐漸進(jìn)展了自我意識(shí)后，恐懼和貪欲也就同時(shí)出現(xiàn)。然而當(dāng)你拋掉貪欲時(shí)．或者由缺乏所引起的恐懼也一并拋掉，就能夠達(dá)到與所有人的一種專門(mén)的統(tǒng)一。而這確實(shí)是那些偉大的交易商和投資者涌現(xiàn)出來(lái)的地點(diǎn)。約瑟夫·坎貝爾，一個(gè)偉大的學(xué)者和神話學(xué)方面的聞名專家，曾經(jīng)講過(guò)：假設(shè)草講?！靶辛?，好家憂．你如此不停地被砍倒生長(zhǎng)還有什么用呢？”然而，它們依舊會(huì)接著不停地生長(zhǎng)。這是小草精神的支柱，這也是圣杯形象的喻意，也是永不枯竭的噴泉的源頭。那個(gè)源頭全然就不管一旦它形成后會(huì)有什么發(fā)生。有一個(gè)關(guān)于圣杯的神話是以如此一句短詩(shī)開(kāi)始的：“每個(gè)舉動(dòng)都會(huì)產(chǎn)生好的和罪惡的結(jié)果?！币虼松钪忻總€(gè)舉動(dòng)都會(huì)有正面的和負(fù)面的結(jié)果，也確實(shí)是利潤(rùn)和損失吧。我們能做的最多確實(shí)是兩者都同意，同時(shí)學(xué)會(huì)走向光明的一面?？紤]一下這些關(guān)于一個(gè)作為投資者或交易商的你來(lái)講意味著什么。你是在玩生命那個(gè)游戲。有些時(shí)候你會(huì)贏．有些時(shí)候你會(huì)輸，因此既有正面的結(jié)果也有負(fù)面的結(jié)果。想要兩者都同意，你需要找到內(nèi)心中能夠如此做到的一個(gè)專門(mén)的位置。從那個(gè)有利位置來(lái)講，輸和贏的機(jī)會(huì)均等。那個(gè)隱喻對(duì)我來(lái)講確實(shí)是圣杯的真正的秘密。假如你還沒(méi)有找到你心中的那個(gè)位置．那么讓你去同意失敗是專門(mén)困難的。而假如你不能同意負(fù)面結(jié)果，就永久可不能成為一個(gè)成功的交易商。專門(mén)多成功的交易商一般只是在少于半數(shù)的交易中賺鈔票。假如你不能同意失?。憔涂刹荒茉诓畈欢嗝靼琢俗约菏清e(cuò)了時(shí)還能想到要退出來(lái)。小額虧損專門(mén)可能就會(huì)變成巨大的虧損更重要的是，假如你不能同意虧損會(huì)發(fā)生那個(gè)事實(shí)的話，你就不能同意如此一個(gè)好的交易系統(tǒng)，那個(gè)系統(tǒng)在長(zhǎng)期講來(lái)能賺一大筆鈔票，但專門(mén)有可能在60％的對(duì)間里都會(huì)是輸鈔票的1.2對(duì)交易來(lái)講真正重要的東西是什么幾乎每個(gè)我所遇到過(guò)的成功的投資者都差不多真正認(rèn)識(shí)到了那個(gè)圣杯隱喻的教訓(xùn)．確實(shí)是市場(chǎng)上的成功來(lái)自于自我的操縱,這對(duì)投資者來(lái)講是一個(gè)全然的轉(zhuǎn)變。自我的操縱并不是專門(mén)難達(dá)到的，然而對(duì)大部分人來(lái)講，意識(shí)到這一點(diǎn)的重要性卻是此較難的。比如講，大多數(shù)投資者都相信市場(chǎng)是一個(gè)制造犧牲品的有生命實(shí)體。假如你相信這句活，那么這句話對(duì)你來(lái)講確實(shí)是確實(shí)。然而市場(chǎng)并不制造犧牲品，是投資者們自己將自己變成了犧牲品。每個(gè)交易商都自己操縱自己的命運(yùn)。在沒(méi)有理解那個(gè)重要的原則的情況下，或者只是下意識(shí)地認(rèn)識(shí)到，一個(gè)交易商是不可能成功的。讓我們看一下一些事實(shí)：l專門(mén)多成功的幣場(chǎng)專業(yè)人員通過(guò)操縱風(fēng)險(xiǎn)來(lái)達(dá)到成功。風(fēng)險(xiǎn)操縱與我們天賦的偏好傾向相反。風(fēng)險(xiǎn)操縱需要極大的自我操縱能力。l專門(mén)多成功的投機(jī)者只有35％～50％的成功率，他們的成功并不是因?yàn)樗麄兡軌驅(qū)ｉT(mén)好地預(yù)測(cè)價(jià)格，而是因?yàn)樗麄兊挠欣麧?rùn)的交易頭寸遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了虧損頭寸。這也需要極大的自我操縱能力。l專門(mén)多成功的保守派投資者能夠講是一些矛盾體。他們做其他人都可怕做的情況．他們都有專門(mén)大的耐心同時(shí)情愿等待對(duì)他們來(lái)講合適的時(shí)機(jī)。這同樣需要極大的自我操縱能力。成功的投資看重自我操縱勝過(guò)任何其他的因素。這是通向成功交易的第一步，那些置身于自我操縱能力進(jìn)展的人最終將能夠獲得成功。讓我們從另一個(gè)角度來(lái)研究一下那個(gè)成功交易的關(guān)鍵因素：自我操縱。當(dāng)我談?wù)摰匠晒Φ闹匾蛩貢r(shí)，就需要提到三個(gè)典型的領(lǐng)域：心理學(xué)，貨幣治理，確實(shí)是頭寸調(diào)整，以及系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。大多數(shù)人都強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，卻沒(méi)有認(rèn)識(shí)到其他兩個(gè)主題的重要性。更精明的人提出三個(gè)方面差不多上重要的，但心理方面是最重要的．大概占60％，頭寸調(diào)整是第二重要的，大概占30％，而系統(tǒng)開(kāi)發(fā)是最不重要的，只占10％。這確實(shí)是圖1.1所示的。這些人認(rèn)為自我操縱只是屬于心理狀態(tài)這部分。EdSeykota有一次告訴我，他曾經(jīng)在20世紀(jì)70年代末期教過(guò)一門(mén)為期10周的關(guān)于交易的大學(xué)課程。第一周他把所有的時(shí)刻都花在了教他們交易的基礎(chǔ)信息方面。第二周他在課上講了道氏10～20天移動(dòng)平均交叉系統(tǒng)。然而．他卻需要花剩下的8周課的時(shí)刻去講服他們，讓他們?nèi)ナ褂盟痰哪莻€(gè)系統(tǒng)，使他們足以情愿同意它所可能產(chǎn)生的虧損并親自去進(jìn)行操作而事實(shí)上那個(gè)虧損是任何—個(gè)成功的交易系統(tǒng)都會(huì)有的。專門(mén)長(zhǎng)一段時(shí)刻以來(lái)我一直認(rèn)為，交易百分之百是屬于心理學(xué)的東西，而且那個(gè)心理學(xué)還包括了頭寸調(diào)整和系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。理由專門(mén)簡(jiǎn)單：我們是人類(lèi)，并不是機(jī)器人。為完成任何一種行為，我們必須用大腦進(jìn)行信息加工。行為對(duì)設(shè)計(jì)和執(zhí)行一個(gè)交易系統(tǒng)來(lái)講差不多上必需的。假如想要復(fù)制任何一種行為．必須明白組成那個(gè)行為的部分。這確實(shí)是模擬科學(xué)開(kāi)始興起的緣故。1.3模擬市場(chǎng)天才可能你有過(guò)如此的經(jīng)歷：你參加了一個(gè)向你們解釋他成功秘訣的投資專家的研討會(huì)。比如講．我剛剛跟你們講過(guò)的世界上最偉大的交易商之一的Edseykota在20世紀(jì)70年代初期上的一節(jié)關(guān)于交易的課。他花了2周的時(shí)刻教了他們一個(gè)在當(dāng)時(shí)能夠使他們變得十分富有的方法．然后卻花了8周時(shí)刻講服他們,讓他們情愿去應(yīng)用那個(gè)方法。就像那些課上的人一樣，你也專門(mén)可能對(duì)你參加的那個(gè)研討會(huì)上的專家所做的演講及他提供的技巧印象特不深刻、在你離開(kāi)那個(gè)研討會(huì)時(shí)．你可能信心百倍地認(rèn)為你也能夠用他的方法致富，專門(mén)不幸的是，在你努力想把他的秘訣變成現(xiàn)實(shí)時(shí)，你可能會(huì)發(fā)覺(jué)你并不比參加那個(gè)研討會(huì)之前英明多少。有些東西并不起作用或不明白什么緣故你確實(shí)是不能把你學(xué)到的應(yīng)用起來(lái)，什么緣故會(huì)如此呢？緣故是你并不是像那位專家一樣來(lái)構(gòu)建你的方法、他的智力結(jié)構(gòu)，也確實(shí)是他的思維方式，是他成功的關(guān)鍵因素之一。當(dāng)其他人告訴你他們是如何通往市場(chǎng)時(shí)．他們可能只是膚淺地告訴你他們實(shí)際是如何做的。這并不是他們有心要欺騙你，實(shí)際上．他們只是確實(shí)不明白自己所做的東西的本質(zhì)要素是什么。甚至即使他們明白，也可能在把信息傳遞給不人時(shí)遇到因難。這可能會(huì)使你自認(rèn)為自己確信有某種專門(mén)的“天賦”或者類(lèi)似的天分，從而使你能在市場(chǎng)中成功。結(jié)果專門(mén)多人就會(huì)變得灰心喪氣同時(shí)退出市場(chǎng)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為自己并不具有那種天分。然而天分是能夠教會(huì)的。我相信，假如某一樣?xùn)|西至少有兩個(gè)人能夠做好的話，那么那個(gè)技巧就能夠教給大伙兒。在過(guò)去的20多年里，模擬科學(xué)就像地下運(yùn)動(dòng)一樣出現(xiàn)了。那個(gè)運(yùn)動(dòng)是由理查德·班德勒(RichardBandler)和約翰·格林德(JohnGtinder)一起開(kāi)發(fā)的一個(gè)叫做神經(jīng)語(yǔ)言程式(NeuroLinguislicProgramming,NLP)的技術(shù)引發(fā)的。關(guān)于NLP的專題討論會(huì)一般只談?wù)撎N(yùn)含于模擬過(guò)程中的技術(shù)進(jìn)展，比如，假如我要做一個(gè)專題討論會(huì)的話，我一般只講自己開(kāi)發(fā)的對(duì)頂級(jí)交易商和投資者們模擬的模型。然而，假如你參加了足夠多的關(guān)于NLP的課．就會(huì)開(kāi)始了解模擬過(guò)程的本身是什么。我差不多模擬了交易和投資的三個(gè)要緊方面，現(xiàn)在又差不多是在對(duì)第四個(gè)方面進(jìn)行模擬的過(guò)程中了。我所開(kāi)發(fā)的第一個(gè)模型由兩部分組成：如何樣成為一個(gè)偉大的交易商和投資者，以及如何樣掌握市場(chǎng)。本質(zhì)上講來(lái)，開(kāi)發(fā)如此一個(gè)模型，必須先與許多偉大的交易商和投資者們一起工作，看看他們做的東西有些什么共同點(diǎn)。假如你試圖只模擬某一個(gè)人，你就會(huì)發(fā)覺(jué)許多只有那個(gè)人特有的特性，并可能在模擬過(guò)程中失敗、然而假如你模擬許多偉大的交易商和投資者們的共同特征，你就能找到?jīng)Q定他們成功的真正重要的東西。例如．在我第一次詢問(wèn)我的模擬對(duì)象們他們是如何做的時(shí)候，他們都告訴了我他們的方法。在采訪問(wèn)了大約50個(gè)交易商后．我發(fā)覺(jué)他們的方法論沒(méi)有一個(gè)是相同的。結(jié)果我總結(jié)出，他們的方法所包含的秘訣確實(shí)是“低風(fēng)險(xiǎn)觀點(diǎn)”、因此，所有這些交易商們共同具有的因素之一是找到低風(fēng)險(xiǎn)那個(gè)方法的能力。我將會(huì)在第2章定義低風(fēng)險(xiǎn)觀點(diǎn)的概念。一旦你發(fā)覺(jué)了他們行為中共同的要素后，就需要去發(fā)覺(jué)每個(gè)共同任務(wù)的真剛要素。使他們能夠掌握市場(chǎng)的信念是什么，他們是如何會(huì)想到這一些．因而能夠有效地執(zhí)行這些任務(wù)的？決定你是否成功地開(kāi)發(fā)了一個(gè)正確的模型的最后一步，是把那個(gè)模型教給其他人，并測(cè)定你是否得到了相同的結(jié)果。我所開(kāi)發(fā)的交易模型是我的頂級(jí)業(yè)績(jī)交易函授課程的一部分。[1]我們也在那個(gè)頂級(jí)業(yè)績(jī)交易研討會(huì)上講授那個(gè)模型，同時(shí)差不多成功地訓(xùn)練出了一些令人驚奇的成功的交易商．從而驗(yàn)證了那個(gè)模型。我開(kāi)發(fā)的第二個(gè)模型是偉大的交易商和投資者們是如何樣學(xué)會(huì)他們的技能并如何樣進(jìn)行研究的。大多數(shù)人認(rèn)為這是交易的非心理學(xué)部分。令人吃驚的是找到并開(kāi)發(fā)一個(gè)適臺(tái)他們的系統(tǒng)的任務(wù)純粹是一個(gè)精神上的任務(wù)。大多數(shù)人都有厭惡將那個(gè)任務(wù)完成好的傾向。事實(shí)上，我發(fā)覺(jué)一個(gè)人若治療性的工作做得越多，要開(kāi)發(fā)一個(gè)系統(tǒng)就會(huì)越簡(jiǎn)單。查找正確的交易系統(tǒng)的要緊任務(wù)之一是深入發(fā)掘你自己，從而設(shè)計(jì)一個(gè)對(duì)你自己起作用的系統(tǒng)。然而如何才能做到這一點(diǎn)呢？同時(shí)一旦你深入發(fā)覺(jué)了自己后．又如何樣才能明白什么對(duì)你是會(huì)起作用的呢?這些差不多上我們所要解釋的主題的一部分。我所開(kāi)發(fā)的第三個(gè)模型是一個(gè)偉大的交易商在整個(gè)交易中是如何樣治理他們的貨幣或者決定他們的頭寸大小的。貨幣治理的主題是每個(gè)偉大的交易商都會(huì)談及的主題。甚至還有一些關(guān)于貨幣治理的書(shū)．但大多部只談?wù)撠泿胖卫淼钠渲幸粋€(gè)結(jié)果，比如風(fēng)險(xiǎn)操縱或者獲得最優(yōu)利潤(rùn)，而并不是主題本身貨幣治理本質(zhì)上講來(lái)是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分，這就回答了整個(gè)交易過(guò)程中的“多少”那個(gè)問(wèn)題。在本書(shū)的后邊部分。為了消除可能引起的與“貨幣治理”那個(gè)術(shù)浯的混淆，我選擇了把那個(gè)主題叫做“頭寸調(diào)整”再一次地．大多數(shù)人由于他們的一些心理偏見(jiàn)必定的會(huì)依據(jù)頭寸調(diào)整去做所有錯(cuò)誤的情況。舉個(gè)例子，當(dāng)我在寫(xiě)這部分時(shí)我正在亞洲的八個(gè)都市做旅行演講。在每個(gè)都市．能夠?qū)ｉT(mén)清晰地講大多數(shù)聽(tīng)眾是不明白頭寸調(diào)整的重要性的他們中的大部分人部是公共機(jī)構(gòu)的交易者然而大多數(shù)卻連他們正在交易的鈔票有多少都不明白，專門(mén)多人也不明白在不丟掉他們工作的情況下，他們能夠虧損多少，相應(yīng)地，他們也無(wú)從明白如何樣充分地決定他們的頭寸應(yīng)該是多大或多小。因此，我讓我的聽(tīng)眾們玩了一個(gè)游戲來(lái)闡明頭寸調(diào)整的重要性。即使如此．也沒(méi)有人問(wèn)我“撒普博士，依據(jù)你的頭寸調(diào)整方法，在我這種情況下該如何做呢？”然而．假如他們問(wèn)如此的問(wèn)題并得到一個(gè)正確的答寨，幾乎對(duì)他們每一個(gè)人來(lái)講都能夠在他們的交易中邁進(jìn)一大步，你將會(huì)在本書(shū)中學(xué)到頭寸調(diào)整的關(guān)鍵因素，因?yàn)檫@是系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的全然部分。最后一個(gè)模型我還在進(jìn)行中，盡管我們對(duì)財(cái)寶的獲得那個(gè)專題的理解差不多足夠召開(kāi)一些極好的討論會(huì)。大多數(shù)人都有的一個(gè)偏向是事實(shí)上他們并沒(méi)有足夠的鈔票去持有哪怕一個(gè)帶有低風(fēng)險(xiǎn)方法的頭寸，那個(gè)偏向也使他們不能夠進(jìn)行充分的頭寸調(diào)整。結(jié)果，我構(gòu)思了一些能幫他們?cè)诓粚儆诮灰椎钠渌袠I(yè)中獵取財(cái)寶的專題會(huì)，事實(shí)再一次講明，大多數(shù)人在心理方面看上去看起來(lái)會(huì)極其興奮地去做所有錯(cuò)誤的情況。獲得財(cái)寶的其中一個(gè)原則是把你能獲得復(fù)利的權(quán)限拋到一邊。例如，假如某個(gè)20歲的人每天都放一個(gè)美元到一個(gè)只付15％和息的免稅賬戶．那么在臨近退休時(shí)他差不多是好幾次成為一個(gè)百萬(wàn)富翁了。然而，美國(guó)的平均家庭都有周轉(zhuǎn)的信用卡債務(wù)，確實(shí)是講平均家庭部有復(fù)利的權(quán)限在對(duì)他們起反作用。據(jù)可能，大約有6500萬(wàn)美國(guó)家庭．也確實(shí)是大約2億人口有周轉(zhuǎn)的信用卡債務(wù)，數(shù)額達(dá)每個(gè)家庭7000美元之多。他們?cè)谀莻€(gè)債務(wù)上付了有18%的利息，因此因此是有復(fù)利在對(duì)他們起反作用了。然而，財(cái)寶那個(gè)話題與本書(shū)的主題依舊有些不同的，但我認(rèn)為，讓你們明白這本書(shū)是從一些理解所有這些重要主題(特不是所包含的心理問(wèn)題)的人的角度來(lái)寫(xiě)的特不重要。1.4總結(jié)在找到“圣杯”的精髓之前，投資者和交易商們一般都會(huì)經(jīng)歷兩個(gè)時(shí)期。第一，他們需要找到如此一個(gè)人來(lái)確切地告訴他“應(yīng)該在市場(chǎng)中買(mǎi)進(jìn)什么或賣(mài)出什么。第二，查找如此一個(gè)人告訴他們應(yīng)該如何做!假如這兩步都沒(méi)有成功，剩下的少數(shù)存活者就會(huì)移到最后一個(gè)時(shí)期，確實(shí)是把他們置入到一個(gè)能夠找到適合他們的交易系統(tǒng)的精神狀態(tài)中。“圣杯”并不是像專門(mén)多人所相信的那樣，是市場(chǎng)關(guān)鍵因素的某些魔法來(lái)源。依照約瑟夫·坎貝爾如此的學(xué)者的講法，“圣杯”隱喻的所有意義確實(shí)是發(fā)覺(jué)你自己，同樣地，市場(chǎng)中這把揭示利潤(rùn)的鑰匙的“圣杯”，其所有意義也是找到你自己。為了揭示“圣杯”，你需要賞識(shí)自己考慮的能力并讓自已與眾不同。人們通過(guò)發(fā)覺(jué)自己．達(dá)到他們的潛能，并與市場(chǎng)保持一致，因而能夠跟隨市場(chǎng)大流而獲得時(shí)富。與自己保持一致意味著找到你內(nèi)心的平和點(diǎn)．意思是找到一個(gè)利潤(rùn)和虧損的平衡點(diǎn)，圣杯并不是一個(gè)魔術(shù)交易系統(tǒng)，它是一種內(nèi)心的掙扎，一旦你發(fā)覺(jué)了這一點(diǎn)，同時(shí)解決了那個(gè)掙扎，你就能夠找到一個(gè)對(duì)你有用的交易系統(tǒng)。一旦你達(dá)到了心中能夠如此做到的一個(gè)位置后．你就明白了本書(shū)的關(guān)鍵：(1)退出關(guān)于利潤(rùn)和虧損的重要性；(2)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行頭寸調(diào)整的重要性：(3)讓它起作用的指令的重要性。我差不多模擬了在市場(chǎng)中獵取財(cái)寶的四個(gè)關(guān)鍵因索：(1)交易過(guò)程；(2)進(jìn)行交易研究的過(guò)程；(3)進(jìn)行頭寸調(diào)整的過(guò)程；(4)逐漸富有的過(guò)程所有這四個(gè)過(guò)程差不多上心理上的。這就再次闡明了對(duì)市場(chǎng)中“圣杯”的查找是你內(nèi)心中的一次旅程為了完成那個(gè)旅程．你必須明白那個(gè)概念．在你未掌握內(nèi)心中的自我掙扎之前，會(huì)一直與市場(chǎng)和系統(tǒng)有一個(gè)外在的掙扎這是查找你自己的圣杯交易系統(tǒng)的關(guān)鍵。第2章推斷力上的偏向：掌握市場(chǎng)對(duì)大多數(shù)人來(lái)講什么緣故如此困難一般講來(lái)，我們差不多上用自己對(duì)市場(chǎng)的信念進(jìn)行交易，一旦我們決定了這些信念之后就專門(mén)難再有改變?nèi)绱耍?dāng)我們?cè)谶\(yùn)作市場(chǎng)時(shí)。會(huì)自以為是在考慮所有能夠利用的信息。事實(shí)上不然，從選擇性理解方面來(lái)講．我們的信念專門(mén)可能排除了最有用的信息。范·K·撒普博士現(xiàn)在你差不多明白了對(duì)圣杯系統(tǒng)的查找事實(shí)上是一種自我的查找。這一章將讓你了解什么東西可能會(huì)阻礙你，開(kāi)始意識(shí)到什么東西會(huì)阻礙你是第一步，當(dāng)你有了這種意識(shí)之后．也就有了變動(dòng)的能力?？偟闹v來(lái)，所有問(wèn)題的差不多根源是如何應(yīng)付我們必須定期處理的大量信息。法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家GeorgeAnderla曾經(jīng)測(cè)量過(guò)我們?nèi)祟?lèi)必須應(yīng)付的信息流速度的變化。他的結(jié)論是：從耶穌時(shí)代到萊昂納多·達(dá)芬奇時(shí)代的1500年之間信息流增加了一倍。到1750年，也確實(shí)是250年之后，信息流又翻了一番。下一個(gè)翻倍只花了150年的時(shí)刻，也確實(shí)是到19世紀(jì)末20世紀(jì)初。計(jì)算機(jī)時(shí)代的開(kāi)始又把信息流的翻倍時(shí)刻減小到了5年，同時(shí)由于今天的計(jì)算機(jī)提供電子公告板、光盤(pán)驅(qū)動(dòng)器、光纜以及國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)等等，我們當(dāng)前面臨的信息流量在大約一年內(nèi)就能夠翻一番。研究者們現(xiàn)在可能人類(lèi)用我們當(dāng)前的大腦潛能，每次只能攝取1％～2％的有用視覺(jué)信息，關(guān)于交易商和投資者們來(lái)講，這種情形確實(shí)是一個(gè)極端了，一個(gè)同時(shí)關(guān)注著世界上所有市場(chǎng)的交易商或者投資者，在每一秒鐘內(nèi)就能夠有上百萬(wàn)字節(jié)的信息流涌向他／她。同時(shí)由于在世界的各個(gè)角落各個(gè)時(shí)刻一般都會(huì)有一些市場(chǎng)是開(kāi)放的，因此信息流是可不能停止的。而一些受到誤導(dǎo)的交易商們實(shí)際上卻像被膠水粘住了一樣，停留在他們的交易屏幕上．只要他們的大腦同意，就盡力地想處理盡可能多的信息。一個(gè)有意識(shí)的頭腦能處理的信息的容量是有限的，即使是在理想的情形下，那個(gè)有限的容量一次也只能在5～9個(gè)信息塊之間，一“塊”信息量能夠是1個(gè)字節(jié)．也能夠是成千上萬(wàn)個(gè)字節(jié)(比如，一個(gè)信息塊能夠是2那個(gè)數(shù)或類(lèi)似68794l如此的數(shù)字)，舉個(gè)例子，閱讀以下這串?dāng)?shù)字，關(guān)上課本．然后努力把所有的數(shù)字都寫(xiě)下來(lái)：6,38,57,19,121,83,41．917,64,817,24你能記住宅有的數(shù)字嗎，專門(mén)可能不能，因?yàn)槲覀冎荒苡幸庾R(shí)地處理7(±2)個(gè)信息塊，然而每一秒鐘卻有上百萬(wàn)字節(jié)的信息在涌向我們，同時(shí)信息的當(dāng)前可利用速度每年都在翻倍。我們?nèi)绾尾拍軕?yīng)付得過(guò)來(lái)呢?答案是歸納，刪除，同時(shí)歪曲所面臨的信息。我們歸納并刪除大部分的信息，比如“噢，我對(duì)股市不感興趣”這句話占據(jù)了市場(chǎng)上大約90％的可利用信息，能夠總結(jié)為“股市信息”，然后把它從我們的考慮范圍中刪掉。我們也通過(guò)做決定來(lái)歸納一些我們確實(shí)關(guān)注的信息，“我只是想看一下市場(chǎng)中符合以下標(biāo)準(zhǔn)的條形圖表……”,然后就用計(jì)算機(jī)來(lái)依照這些標(biāo)準(zhǔn)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類(lèi)，因此．多得令人無(wú)法想像的信息突然間就縮減成了計(jì)算機(jī)屏幕上的幾條線。這幾條線是我們有意識(shí)的大腦所能處理的東西。然后，大多數(shù)交易商和投資者們就歪曲這些歸納出來(lái)的信息，把它當(dāng)做一個(gè)指標(biāo)。比如，我們并不是只看最近的條形圖，相反，我們認(rèn)為以10天的指數(shù)移動(dòng)平均，或者14天RSI(relativestrengthindicator)，或者一個(gè)隨機(jī)數(shù)等形式表示的信息更有意義。所有這些指標(biāo)差不多上信息歪曲失確實(shí)例子然而人們交易的是“他們對(duì)失真信息的信念”，這些信念可能是也可能并不是有用的信念。心理學(xué)家們?nèi)∽吡舜罅康拇祟?lèi)刪除和失確實(shí)信息并把它們歸類(lèi)，標(biāo)以“推斷力方面的啟發(fā)性思維”。之因此被稱為“推斷力方面的”是因?yàn)樗鼈冏璧K我們的決策制定過(guò)程：稱為“啟發(fā)性思維”是因?yàn)樗馕覀冊(cè)诙唐趦?nèi)過(guò)濾掉大量信息，并對(duì)其進(jìn)行分類(lèi)。沒(méi)有它們我們就不可能做出市場(chǎng)決策，然而關(guān)于沒(méi)有意識(shí)到它們存在的人們來(lái)講也是特不危險(xiǎn)的。它們阻礙我們開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)和制定市場(chǎng)決策的方式，大多數(shù)人使用推斷力啟發(fā)性思維的差不多方式是保持準(zhǔn)狀態(tài)。一般地，我們用自己對(duì)市場(chǎng)的信念進(jìn)行交易，一旦我們決定了這些信念后．就專門(mén)難再有改變。選樣，當(dāng)我們?cè)谶\(yùn)作市場(chǎng)時(shí)，會(huì)自以為是在考慮所有能夠利用的信息。事實(shí)上不然，從選擇性理解方面來(lái)講，我們的信念專門(mén)可能排除了那些最有用的信息。專門(mén)有意思的是，卡爾·波珀(KarlPopper)指出：知識(shí)的進(jìn)展更多地來(lái)自于用我們的理論去努力發(fā)覺(jué)錯(cuò)誤，而不是去證明這些理論。假如他的觀念是對(duì)的話．那么我們?cè)侥軐?shí)現(xiàn)自己的信念和設(shè)想，特不是對(duì)市場(chǎng)的設(shè)想，并揭示它們，在市場(chǎng)上賺鈔票就越可能獲得更大的成功。本章的目的是想探究這種推斷力啟發(fā)性思維或者偏向是如何樣阻礙交易或投資過(guò)程的。首先．我們會(huì)談?wù)撏崆到y(tǒng)開(kāi)發(fā)過(guò)程的偏向。本章所涉及的大多數(shù)偏向都落入了那個(gè)范疇。然而，其中的一些偏向也會(huì)阻礙交易的其他方面。例如，賭徒謬論會(huì)阻礙交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)．因?yàn)槿藗兿Ｍ到y(tǒng)不要長(zhǎng)期虧損，但一旦系統(tǒng)被開(kāi)發(fā)后，那個(gè)偏向也會(huì)阻礙系統(tǒng)的交易其次，我們也會(huì)談?wù)撟璧K你如何樣測(cè)試交易系統(tǒng)的一些偏向，例如，一位紳士在面臨其中的一些信息時(shí)，會(huì)提出這些信息充滿了爭(zhēng)論同時(shí)關(guān)鍵因素被遺漏了，然而這些陳述只是來(lái)自他的一些預(yù)測(cè)罷了。本書(shū)所引用的材料內(nèi)部并沒(méi)有沖突，它們也都只是信息罷了。因此，假如你察覺(jué)了此類(lèi)對(duì)立，那也是因?yàn)檫@些對(duì)立是來(lái)自于你自己，另外，專門(mén)多人在進(jìn)行系統(tǒng)開(kāi)發(fā)時(shí)遺漏了一些步驟，事實(shí)上這些步驟是有意被遺漏的。因?yàn)槲业难芯堪l(fā)覺(jué)它們并不重要或者甚至能夠講成是對(duì)良好系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一個(gè)障礙。最后，我們還會(huì)涉及到一些可能阻礙到你如何使用所開(kāi)發(fā)的系統(tǒng)的偏向。盡管這是一本關(guān)于交易系統(tǒng)研究的書(shū)，然而那個(gè)地點(diǎn)所包含的一些偏向也是重要的，因?yàn)樵谀銓?shí)際開(kāi)始交易之前，做研究時(shí)必須要考慮到里面去這些東西，然而，由于這些偏向在我為交易商和投資者開(kāi)設(shè)的函授課程中涉及到專門(mén)多細(xì)節(jié)，因此我有意把這一章保持在一個(gè)最小的范圍內(nèi)。2.1阻礙交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的一些偏向在考慮交易系統(tǒng)之前．你必須把市場(chǎng)信息以如此一種方式表現(xiàn)出來(lái)，在該種方式下，你的大腦能夠應(yīng)付那些可利用的信息。請(qǐng)看圖2.1，它舉例講明了一個(gè)典型的條形圖，也是大多數(shù)人所認(rèn)為的市場(chǎng)。如圖所示的日條形圖，捕獲并總結(jié)了相當(dāng)于一天價(jià)值的數(shù)據(jù)。那個(gè)總結(jié)最多包含了四條信息：開(kāi)盤(pán)、收盤(pán)、最高以及最低。日本式燭臺(tái)使信息更加明顯，同時(shí)也給了你市場(chǎng)總體是上漲了依舊下跌了的視覺(jué)效果信息。2.1.1表象偏向日條形圖是第一個(gè)啟發(fā)性思維的好例子，也是我們每個(gè)人所用的，被稱做“表象定律”。它的意思是人們假定若某樣?xùn)|西能代表另一樣?xùn)|西時(shí)，實(shí)際上它確實(shí)是它應(yīng)該代表的那樣?xùn)|西。因此，絕大多數(shù)的人都在看日條形圖，并同意它代表了相當(dāng)于一天交易的價(jià)值。而事實(shí)上，它只只是是一張紙上的一條線罷了，僅此而已。然而你可能差不多同意了它是有意義的，這是因?yàn)椋骸ぴ谀汩_(kāi)始研究市場(chǎng)時(shí)就被告知它是有意義的?！て渌艘捕祭萌諚l形圖來(lái)描述市場(chǎng)·在你購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)時(shí)，這些數(shù)據(jù)是以日條形圖的形式表示的·在你考慮一天的交易時(shí)．你也會(huì)示意性地畫(huà)一張日條形圖圖2-1中每條線都只向你講明了兩件事。它顯示了一天中發(fā)生的價(jià)格范圍。它也部分表示了價(jià)格是如何移動(dòng)的，如何從開(kāi)盤(pán)移動(dòng)到收盤(pán)，再加上一些高低起伏的變化。什么是日條形圖不能告訴你的呢?它不能告訴你有多少量發(fā)生了，也不能告訴你在哪個(gè)價(jià)格有多少量發(fā)生。陳了開(kāi)盤(pán)和收盤(pán)，它不能告訴你在一天中什么時(shí)候差不多商品或者資本的價(jià)格是在一個(gè)給定的價(jià)格。然而這些信息對(duì)交易商和投資者來(lái)講可能是有用的。你能夠通過(guò)縮小時(shí)刻范圍并查看5分鐘條形圖或記號(hào)圖來(lái)獵取這些信息。然而等一下!難道日條形圖的目的不是為了減少信息流量而使我們不至于被淹沒(méi)嗎？還有一些可能對(duì)交易商有用的其他信息也沒(méi)有在日條形圖中顯示出來(lái)，比如對(duì)期貨來(lái)講，這些交易有沒(méi)有包括開(kāi)始新的臺(tái)同以及終止舊的合同？什么樣的人在做這種交易？是不是有一群場(chǎng)內(nèi)交易商整體在相互交易，盡力想看透對(duì)方，并以策略勝過(guò)其他人?有多少量是以一個(gè)單位的形式表現(xiàn)的(如100股股票或者單一商品合同)？有多少量是大單位的?有多少是被大投資商買(mǎi)進(jìn)或拋出的？有多少是被大貨幣治理者或者資產(chǎn)組合治理者買(mǎi)進(jìn)或拋出的？又有多少是被套期保值者或大公司買(mǎi)進(jìn)或拋出的?還有第三級(jí)信息也沒(méi)有在日條形圖中顯示出來(lái)，確實(shí)是誰(shuí)在市場(chǎng)中，比如，有多少人當(dāng)前持有多頭或空頭頭寸？頭寸大小又分不是多少？這類(lèi)信息是有用的．但一般不容易得到?，F(xiàn)在在計(jì)算機(jī)的支持下．各種不同的交易能夠每天都以如此的方式存儲(chǔ)和報(bào)道：價(jià)格從83點(diǎn)移動(dòng)到85點(diǎn)。共有4718個(gè)投資者持有多頭頭寸，平均頭寸大小是200個(gè)單位。一天內(nèi)，多頭頭寸總共上漲了50600個(gè)單位。有298個(gè)投資者持有空頭頭寸，平均頭寸大小為450個(gè)單位?？疹^頭寸上漲了5個(gè)單位。最前100個(gè)頭寸數(shù)是由以下這些人所持有，他們的位置分不是：……（接下去確實(shí)是一串名字）。可能你會(huì)講：“是的，我想明白誰(shuí)持有什么股票同時(shí)頭寸是多大。”那么假如你有了那個(gè)信息之后，明白對(duì)這些信息做什么處理嗎？是不是更有意義了？專門(mén)可能不是，除非你有一些能夠讓你交易的信念。日條形圖也并不提供任何統(tǒng)計(jì)可能性，比如假如發(fā)生了x,那么Y的可能性如何樣？你能夠利用歷史記錄來(lái)確定Y的可能性，但變量X和Y必須被包括在你的數(shù)據(jù)里面。然而假如X和Y專門(mén)有意義卻沒(méi)有被包括在你的數(shù)據(jù)里如何辦？最后，還有另一個(gè)關(guān)鍵的信息類(lèi)型也沒(méi)有被包含在一個(gè)簡(jiǎn)單的日條形圖中，確實(shí)是有關(guān)人們的信念和情緒的心理信息。這類(lèi)信息包含了持有多頭頭寸和空頭頭寸信念的強(qiáng)度，以及各類(lèi)交易者可能會(huì)在什么價(jià)格什么時(shí)候清盤(pán)？他們對(duì)各種信息或者價(jià)格運(yùn)動(dòng)會(huì)做出什么樣的反應(yīng)？有多少人是置身市場(chǎng)之外觀望并持有市場(chǎng)會(huì)上漲或下跌的信念？他們是不是有可能或者在什么情況下會(huì)轉(zhuǎn)變這些信念并持有頭寸呢？假如他們?nèi)绱俗隽?，那么他們可能?huì)在什么價(jià)格并有多少鈔票才能購(gòu)買(mǎi)他們的頭寸呢？然而你是否有從這些信息中獲得關(guān)心并賺鈔票的信念呢？使人驚恐的情況是，作為對(duì)信息最好總結(jié)的日條形圖．卻正是你用來(lái)做決定時(shí)要操作的原始數(shù)據(jù)。直到現(xiàn)在，你可能一直以為一張日條形圖確實(shí)是真正的市場(chǎng)。記住，你所看到的只是計(jì)算機(jī)上或者圖片集中的一條線罷了，只是你假定它代表了市場(chǎng)，能夠把它叫做市場(chǎng)在某一個(gè)給定日的行為的概括，你也只能這么叫它了；使人驚恐的情況是，作為對(duì)信息最好總結(jié)的日條形圖，卻正是你用來(lái)做決定時(shí)要操作的原始數(shù)據(jù)。我希望你差不多開(kāi)始理解了推斷力啟發(fā)性思維關(guān)于一個(gè)交易者來(lái)講什么緣故這么重要的緣故。然而我只只是是給了你們一個(gè)啟發(fā)性思維的例子罷了，確實(shí)是我們認(rèn)為一張條形圖真正地代表了價(jià)值一天的市場(chǎng)行為的傾向。你可能僅用條形圖進(jìn)行交易。然而大多數(shù)人在進(jìn)行交易前喜愛(ài)用一下他們的數(shù)據(jù)，因此他們會(huì)使用一些指標(biāo)、，然而不幸的是，人們?cè)谟檬袌?chǎng)指標(biāo)做同樣的情況。他們認(rèn)為自己是現(xiàn)實(shí)的，而并不想表示那些可能發(fā)生的事。RSI、隨機(jī)性、移動(dòng)平均、MACD等，看上去都像是真實(shí)的，然而人們忘了它們只只是是一些假定來(lái)代表某些東西的被歪曲了的原始數(shù)據(jù)罷了。比如，考慮一下一張圖上支撐價(jià)位的技術(shù)概念。最初，技術(shù)師們發(fā)覺(jué)，一旦價(jià)格跌到圖中某一位置時(shí)就看起來(lái)會(huì)反彈。在該位置，一大堆購(gòu)買(mǎi)者看起來(lái)都情愿買(mǎi)進(jìn)，因此而“支撐”住了股票的價(jià)格水平。不幸的是、專門(mén)多人把像“支撐價(jià)位”和“阻擋價(jià)位”如此的詞當(dāng)做是真實(shí)的現(xiàn)象，而不把它們當(dāng)做是人們?cè)谶^(guò)去發(fā)覺(jué)的某些代表相關(guān)關(guān)系的簡(jiǎn)單概念。前面我己經(jīng)從人們?cè)谕茢嘁恍┣闆r時(shí)，傾向于用“它看上去是什么模樣的”而不是“它的可能性幾率是多少”那個(gè)方面講了表象方面的一些偏向。這在使用交易系統(tǒng)或交易信號(hào)方面尤其重要。你有沒(méi)有考慮過(guò)在開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)或評(píng)估你的信號(hào)的效用時(shí)的可能性幾率？確實(shí)是講，你有沒(méi)有考慮過(guò)可能的結(jié)果遵循信號(hào)的百分比是多少？專門(mén)可能沒(méi)有，因?yàn)榧词刮也煌５馗嬖V人們這件事，依舊沒(méi)能在1000個(gè)交易者中找到一個(gè)確實(shí)這么做的。這就意味著大多數(shù)人甚至都不測(cè)試一下他們的系統(tǒng)，或者不明白他們系統(tǒng)的期望收益（見(jiàn)第6章）?，F(xiàn)在讓我們來(lái)討論一些其他的偏向。我們將會(huì)確定其他的一些偏向可能對(duì)你考慮市場(chǎng)和交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)有些什么阻礙。2.1.2可靠性偏向與表象方面的偏向相關(guān)的一個(gè)偏向是認(rèn)為我們的數(shù)據(jù)是可靠的偏向，確實(shí)是它們確實(shí)是應(yīng)該的那樣，關(guān)于日條形圖，我們普遍地認(rèn)為它代表了價(jià)值一天的數(shù)據(jù)．它看上去是價(jià)值一天的數(shù)據(jù)，因此它就確信是。然而，專門(mén)多數(shù)據(jù)賣(mài)方通常都把白天的數(shù)據(jù)和晚上的數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)，那么它依舊價(jià)值一天的數(shù)據(jù)嗎？而且這些數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性又如何樣？經(jīng)驗(yàn)豐富的交易商和投資者們明白，數(shù)據(jù)的可靠性是他們可能遇到的最糟糕的問(wèn)題之一、大多數(shù)數(shù)據(jù)賣(mài)方在日條形圖方面是特不精確的，然而當(dāng)你開(kāi)始使用記號(hào)數(shù)據(jù)、5分鐘條形圖、30分鐘條形圖等時(shí)．精確度就完全消逝了。因此，在測(cè)試一個(gè)建立在5分鐘條形圖基礎(chǔ)上的系統(tǒng)時(shí)，大部分結(jié)果（不管是好的依舊壞的）可能與不正確的數(shù)據(jù)有關(guān)，而并不是真正的期望收益結(jié)果。請(qǐng)看專欄2-1中講述的故事，那個(gè)故事是有關(guān)人們?cè)谂c數(shù)據(jù)打交道時(shí)所遇到的問(wèn)題。這是在我們的時(shí)事通訊中發(fā)表的來(lái)自于查克·布蘭斯科姆（chuckBranscomb）編輯的一個(gè)私人故事。專欄2-1查克·布蘭斯科姆的故事我用自己設(shè)計(jì)的系統(tǒng)進(jìn)行了16個(gè)期貨市場(chǎng)資產(chǎn)組合的交易。我使用了一個(gè)資產(chǎn)組合交易系統(tǒng)軟件來(lái)運(yùn)行系統(tǒng)代碼，以防止日常數(shù)據(jù)每晚產(chǎn)生的定單。差不多的入市/出市規(guī)則被編入了一個(gè)實(shí)時(shí)軟件程序，因此不管什么時(shí)候，當(dāng)我在市場(chǎng)中持有一個(gè)頭寸時(shí)都能得到通知：1995年的7月10日，在開(kāi)盤(pán)之前我就正確地發(fā)出了所有資產(chǎn)組合的入市和出市的定單，在芝加哥貨幣市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后不久，實(shí)時(shí)軟件就警示我進(jìn)入加拿大元多頭市場(chǎng)。我當(dāng)時(shí)都呆了，因?yàn)槟翘煳胰痪蜎](méi)有發(fā)出過(guò)對(duì)加拿大元的定單。我不相信地盯著屏慕看了幾秒鐘，由于受到過(guò)遇到突發(fā)事件時(shí)的精神訓(xùn)練，我自動(dòng)地就進(jìn)入了演習(xí)情節(jié)：深吸了一口氣．在呼氣時(shí)放松了全身的肌肉，然后建立了一個(gè)系統(tǒng)性的過(guò)程來(lái)檢驗(yàn)導(dǎo)致錯(cuò)誤的最大和最小的可能性。幾分鐘之后我就發(fā)覺(jué)前一天的最小的可能性是在我所下載用來(lái)運(yùn)行資產(chǎn)組合軟件的數(shù)據(jù)與實(shí)時(shí)軟件收集的數(shù)據(jù)不一樣，對(duì)前一天的記號(hào)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一番迅速檢查后．證實(shí)了我的不明白：資產(chǎn)組合系統(tǒng)使用的數(shù)據(jù)是無(wú)效的，專門(mén)快地，我重新手動(dòng)編輯了數(shù)據(jù)庫(kù)并再次運(yùn)行了程序。現(xiàn)在，它產(chǎn)生了一個(gè)入市定單，我掃瞄了一下屏幕，查看市場(chǎng)現(xiàn)在是否差不多恢復(fù)到我的入市點(diǎn)之上，我有一種挫敗感，但我依舊專門(mén)平靜地把信息從程序輸入到資產(chǎn)組合治理數(shù)據(jù)表，調(diào)整我的頭寸。盯著屏幕的時(shí)候，我看到在我預(yù)備完定單之后，市場(chǎng)又差不多上漲了5個(gè)記號(hào)點(diǎn)，那時(shí)我的反應(yīng)完全是下意識(shí)同時(shí)專注的：我給我的交易員打了電話．然后發(fā)出了一個(gè)買(mǎi)入市場(chǎng)頭寸的定單在整個(gè)過(guò)程進(jìn)行了10分鐘之后，加拿大元就越來(lái)越遠(yuǎn)離我的入市價(jià)位。幸運(yùn)的是，精神上的訓(xùn)練在推測(cè)第二步該如何做時(shí)幫了我的忙，我的交易目標(biāo)是不錯(cuò)過(guò)任何一次入市交易，因?yàn)槲胰徊幻靼资裁磿r(shí)候可能會(huì)有一次大的移動(dòng)。錯(cuò)過(guò)一次相當(dāng)大的成功交易遠(yuǎn)比簡(jiǎn)單地虧損一小筆要糟糕得多：在我明白自己早就該進(jìn)入那個(gè)市場(chǎng)時(shí)，打電話下定單己經(jīng)是一種下意識(shí)的唯一反應(yīng)了。關(guān)于我所做的交易類(lèi)型，這是唯一正確的做法，再去希望市場(chǎng)會(huì)返回到原來(lái)的入市點(diǎn)同時(shí)接著推測(cè)是否該進(jìn)入市場(chǎng)是沒(méi)有任何用處的了；這一事件表明了我需要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)程序，對(duì)每個(gè)期貨合同的日常數(shù)據(jù)進(jìn)行強(qiáng)制的、有規(guī)律的檢查，一直到這一步，我依舊認(rèn)為自己在篩選日常數(shù)據(jù)方面差不多做得足夠多了，往常我曾經(jīng)犯過(guò)專門(mén)多錯(cuò)誤，但現(xiàn)在差不多明白自己每天還需要做更多的工作以確保能夠按照自己設(shè)計(jì)的方式進(jìn)行我的交易打算。資料來(lái)源：MarketMastery，July1996.vol1(2),pp2-3。現(xiàn)在你差不多讀完了那個(gè)故事，能夠明白大多數(shù)人是如何同意超出市場(chǎng)真實(shí)情況的東西的。所有這些都不是你所能預(yù)料的，當(dāng)你認(rèn)為自己有一個(gè)好的系統(tǒng)時(shí)，可能僅僅是你的數(shù)據(jù)比較糟糕。相反，在你擁有確實(shí)是比較糟糕的數(shù)據(jù)時(shí)，你可能認(rèn)為自己的系統(tǒng)是十分差勁的?，F(xiàn)在就讓我們假定你差不多同意日條形圖能真正地代表市場(chǎng)那個(gè)事實(shí)。你想同意那個(gè)普遍真理并進(jìn)行交易。那專門(mén)好，但讓我?guī)憧匆幌掠卸嗌倨蚩赡軡撊肽愕目紤]中。2.1.3彩票偏向彩票偏向指的是人們?cè)谝阅撤N方式操縱數(shù)據(jù)時(shí)內(nèi)心所升起來(lái)的那種自信，就看起來(lái)操縱這些數(shù)據(jù)在某種意義上能讓他們操縱市場(chǎng)。既然你差不多同意了以日條形圖來(lái)作為代表市場(chǎng)的一種方式，那么你確信會(huì)要么以日條形圖做交易，要么以某種方式操作這些數(shù)據(jù)，直到你有足夠的信心進(jìn)行交易。因此，這些數(shù)據(jù)操作本身就會(huì)帶給你自信的增長(zhǎng)。這種對(duì)工作的操縱錯(cuò)覺(jué)的一個(gè)專門(mén)好的例子是由州政府經(jīng)營(yíng)的被稱做彩票的抽彩游戲。在你玩抽彩游戲時(shí)，你需要選擇一些數(shù)字，這些數(shù)字通常是六或七位，假如你僥幸命中了所有的數(shù)字，就會(huì)立即成為一個(gè)百萬(wàn)富翁。人們確實(shí)是專門(mén)喜愛(ài)玩這種彩票游戲，即使是那些明白這種中獎(jiǎng)幾率且做事有條理的人也是如此，這是什么緣故呢？那是因?yàn)楠?jiǎng)品是如此巨大而風(fēng)險(xiǎn)卻是如此小，l美元的票價(jià)與獎(jiǎng)品的大小相比實(shí)在是專門(mén)小，人們也因此而都被吸引去玩：即使那個(gè)幾率對(duì)他們來(lái)講是如此小，甚至買(mǎi)上100萬(wàn)張彩票，每張差不多上不同的數(shù)字，依舊不見(jiàn)得一定能贏，但他們也可不能介意。你在一次州政府經(jīng)營(yíng)的抽彩游戲中贏得100萬(wàn)美元的幾率是1300萬(wàn)分之一，而假如你想贏得更多的話，幾率就更小了。關(guān)于用少量的鈔票贏大獎(jiǎng)來(lái)講依舊一種啟發(fā)性思維，但并不是彩票偏向。彩票偏向是指人們?cè)谕嬗螒驎r(shí)得到的那種操縱錯(cuò)覺(jué)。人們以為自己對(duì)數(shù)字的選擇有阻礙，因而成功的幾率就會(huì)有所增加。因此，有些人就會(huì)懷疑，假如他們選擇生日或者周年紀(jì)念日的數(shù)字，成功的幾率就可能會(huì)增加。那個(gè)地點(diǎn)有一個(gè)例子，10年前有一名男子在西班牙的國(guó)立抽彩活動(dòng)中獲得了橋牌的累計(jì)賭注。他之因此中了獎(jiǎng)，他的解釋是因?yàn)樗麑?duì)夢(mèng)的闡釋?？雌饋?lái)是他連續(xù)7個(gè)晚上都?jí)舻搅?那個(gè)數(shù)字。由于他認(rèn)為7乘以7是48，因此就選了一個(gè)包含有4和8的數(shù)字。其他的除了利用他們的夢(mèng)之外，確實(shí)是去咨詢心理學(xué)家或占星家。事實(shí)上，你能夠買(mǎi)到任何形式的建議來(lái)幫你贏得那個(gè)抽彩活動(dòng)。有一些人，在分析了這些數(shù)字之后，認(rèn)為他們能夠可能隨后的數(shù)字，同時(shí)專門(mén)情愿向你出售他們的建議。另外一些人有他們自己的彩票機(jī)器，同時(shí)相信假如他們產(chǎn)生一些隨機(jī)的數(shù)字順序．專門(mén)可能就會(huì)與州政府操縱的彩票機(jī)器所選擇出來(lái)的數(shù)字相吻。他們也十分情愿向你出售他們的建議。而假如一些大師或者占星家宣稱有一些橋牌賭注贏家時(shí)，假如那個(gè)人有足夠多的追隨者的話，這確實(shí)是一個(gè)專門(mén)明顯的機(jī)會(huì)，那么就會(huì)有更多的人被吸引到這些人之前。人們?yōu)榱苏业侥莻€(gè)魔術(shù)般的數(shù)字能夠付出任何代價(jià)。假如你覺(jué)得這聽(tīng)起來(lái)有些熟悉的話，就對(duì)了。這正是投機(jī)市場(chǎng)上發(fā)生的情況。人們相信能夠通過(guò)選擇一些正確的數(shù)字而專門(mén)快獲得1個(gè)美元。選擇正確的數(shù)字關(guān)于投機(jī)者和投資者來(lái)講，確實(shí)是意味著明白買(mǎi)什么以及什么時(shí)候買(mǎi)。大多數(shù)人想明白的最重要的問(wèn)題是我現(xiàn)在該買(mǎi)什么才能賺到一筆鈔票。專門(mén)多人更情愿讓不人來(lái)告訴他們?cè)撟鍪裁?。人們盡所有的可能來(lái)解決現(xiàn)在該做什么。他們會(huì)購(gòu)買(mǎi)一些能夠選擇數(shù)字和分析傾向的軟件，經(jīng)紀(jì)人發(fā)覺(jué)，假如他們通過(guò)收音機(jī)和電視節(jié)目解讀離市入市點(diǎn)來(lái)關(guān)心人們選擇數(shù)字的話，成千上萬(wàn)的人都會(huì)來(lái)向他們要建議、而假如你以公開(kāi)給人們建議而出名、不管這些建議有多么正確或者不正確．人們也會(huì)把你當(dāng)做一個(gè)專家，另外，也存在著專門(mén)多大師們，他們專門(mén)善于鼓動(dòng)同時(shí)十分情愿在他們的時(shí)事通訊中告訴你該買(mǎi)什么以及什么時(shí)候買(mǎi)。因此，占星家和一些算命者也在那個(gè)過(guò)程中扮演了一定角色。另一些人的觀念認(rèn)為，假如依靠他們自己的力量，境況可能會(huì)好一點(diǎn)。因此，他們開(kāi)始沉迷于那些與一個(gè)完整的交易系統(tǒng)同時(shí)得到的入市信號(hào)。你能夠從中得到一種對(duì)入市信號(hào)的操縱感，因?yàn)槟闼x擇的入市點(diǎn)正是你希望市場(chǎng)如何做的那個(gè)點(diǎn)。因此，你覺(jué)得自己有某種操縱能力，不僅僅是對(duì)入市點(diǎn)，而且是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)。不幸的是，一旦你在市場(chǎng)中占據(jù)了一個(gè)位置后，市場(chǎng)就會(huì)按照它想要的方式做任何情況，除了離市，你再也不可能對(duì)任何情況有操縱能力了。我對(duì)人們所認(rèn)為的交易系統(tǒng)感到專門(mén)驚奇。比如，一位紳士幾年前從澳大利亞來(lái)訪問(wèn)我。他差不多與美國(guó)各地各種各樣的專家交流了什么樣的交易系統(tǒng)才是有效的。有個(gè)晚上吃晚餐的時(shí)候，他告訴了我他所學(xué)到的東西，并向我展示了他所發(fā)覺(jué)的各種系統(tǒng)的“內(nèi)臟”，希望我能贊揚(yáng)他。他有一些專門(mén)偉大的方法，然而，他向我傳遞的所有交易系統(tǒng)都與入市技巧有關(guān)。事實(shí)上，他所描述的每個(gè)交易系統(tǒng)都只是入市：我的評(píng)論是，他的途徑是正確的，然而，假如他花同樣的時(shí)刻在離市和頭寸調(diào)整方面的話，就確實(shí)能有一個(gè)好的交易系統(tǒng)。專門(mén)多人相信，假如他們有一些能夠賺鈔票的入市點(diǎn)的話，就有一個(gè)交易系統(tǒng)。正如你在這本書(shū)的后邊部分能夠?qū)W到的，一個(gè)專業(yè)的交易系統(tǒng)里含有10個(gè)之多的要素，而且入市信號(hào)可能是最不重要的，然而大多數(shù)人想明白的卻僅僅是入市。我曾經(jīng)在1995年馬來(lái)西亞的關(guān)于期貨和股票的技術(shù)分析國(guó)際會(huì)議上做過(guò)演講。從美國(guó)去的演講者共有約15個(gè)，同時(shí)以我們的表現(xiàn)打分。得分最高的演講者所講到的大部分差不多上入市信號(hào)，而我聽(tīng)到的那個(gè)講關(guān)于交易系統(tǒng)的各種要素的演講者，盡管他做了一次特不有價(jià)值的演講，得到的排名卻要低得多。我還參加了一個(gè)更高等級(jí)的演講。演講者是一個(gè)十分有才氣的交易商，1994年他的賬戶上漲了76%，而只有10％的下滑。然而，他所談到的大部分內(nèi)容差不多上如何在走勢(shì)線上選擇變化的信號(hào)。他在講話中展示了6～8個(gè)這種信號(hào)同時(shí)在人們問(wèn)到他時(shí)提到了一些關(guān)于離市和貨幣治理的內(nèi)容。后來(lái)我問(wèn)他是否用這些信號(hào)進(jìn)行交易，他的回答是“因此不用！我使用的是走勢(shì)跟蹤信號(hào)。但這些是人們想聽(tīng)的，因此我給他們講這些東西。”一個(gè)客戶在讀了這些資料之后，做了以下記錄：一直以來(lái)，我都以為這種‘彩票”偏向是一種處理焦慮的方式，這種焦慮的產(chǎn)生是由于沒(méi)有操縱感。專門(mén)多人都寧愿裝作對(duì)他們所處的環(huán)境有操縱能力而不愿去面對(duì)那些焦慮，從而犯錯(cuò)?？缭叫缘囊徊绞菍?duì)“我對(duì)自己的行為有操縱能力”的意識(shí)。而這差不多足夠了。這種偏向是如此強(qiáng)大，人們因此而經(jīng)常不能得到他們?cè)谑袌?chǎng)中成功所需要的信息。相反，他們得到的是他們想聽(tīng)的東西。怎么講，人們一般差不多上給那些付鈔票的人們想要的東西而不是他們真正需要的。只是本書(shū)對(duì)那個(gè)慣例來(lái)講是個(gè)例外，我希望以后會(huì)有更多如此的例外。2.1.3小數(shù)字定律偏向圖2-2所示的這種模式能夠代表一些人的另一種偏向。圖中所示的前5天中，市場(chǎng)有4天什么行為都沒(méi)有發(fā)生，之后確實(shí)是一個(gè)大的上升。假如你細(xì)讀過(guò)一些圖表書(shū)，你就可能找到四或五個(gè)此種例子。小數(shù)字定律講的是不需要多少這種案例你就能夠得出一個(gè)結(jié)論。比如，在4天窄幅震蕩之后有一個(gè)價(jià)格的大飛躍，我們就在那時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)。事實(shí)上，我的觀看是，大多數(shù)人們依照他們?cè)谏贁?shù)精選的例子中觀看所得的模式來(lái)進(jìn)行交易。假如你看到一個(gè)類(lèi)似圖2-2所示的模式，同時(shí)之后有一個(gè)較大的變動(dòng)，你就會(huì)認(rèn)為那個(gè)模式是一個(gè)好的入市信號(hào)。注意一下至目前為止所討論的四個(gè)偏向都己經(jīng)阻礙了你那個(gè)決定。以下引用自威廉·?？斯兀╳illiamEckhardt）的話實(shí)在是專門(mén)好地描述了這種偏向：我們看數(shù)字的時(shí)候并不是中性的，確實(shí)是講，當(dāng)人類(lèi)的眼睛掃過(guò)一張圖表時(shí)．并不對(duì)所有的數(shù)據(jù)點(diǎn)給予相同的權(quán)重。相反，人們會(huì)把注意力集中在某些顯著的情形上。同時(shí)我們傾向于依據(jù)這些專門(mén)的情形形成意見(jiàn)。選擇一個(gè)方法中特不成功的事例并忽視能夠把你的骨頭都碾碎的每天的損失是人類(lèi)的本性。因此，即使是特不認(rèn)真地閱讀了圖表也易于讓研究者們產(chǎn)生系統(tǒng)比事實(shí)上際情況要好得多如此的方法。科學(xué)研究發(fā)覺(jué)這種偏向確實(shí)存在。即使是特不認(rèn)確實(shí)研究者也會(huì)傾向于把結(jié)果朝他們所假定的方向進(jìn)展。這確實(shí)是什么緣故科學(xué)家們要有雙盲測(cè)試。在這種測(cè)試?yán)?，?shí)驗(yàn)者們?cè)趯?shí)驗(yàn)結(jié)束之前都可不能明白哪個(gè)組是實(shí)驗(yàn)小組，哪個(gè)組是操縱小組。2.1.5保守主義偏向一旦我們的腦子中有了交易那個(gè)概念，保守主義偏向就會(huì)占據(jù)上風(fēng)：我們沒(méi)有認(rèn)識(shí)到，甚至看不到一些對(duì)立的跡象，人類(lèi)的大腦專門(mén)容易看到那些少數(shù)的，有極明顯移動(dòng)的有效的例子。卻會(huì)避開(kāi)或者忽視了那些無(wú)效的例子。比如講，假如你查看了大量的數(shù)據(jù)，可能就會(huì)發(fā)覺(jué)如圖2-2所示的模式之后20％的時(shí)刻里有一個(gè)專門(mén)大的移動(dòng)，而這之后就沒(méi)有發(fā)生任何有意義的現(xiàn)象。大多數(shù)人完全忽視了那些對(duì)立的跡象，除非事實(shí)上這種跡象是壓倒性的。然而，在連續(xù)虧損了7一8次之后，他們就會(huì)突然間關(guān)懷起交易系統(tǒng)的有效性來(lái)、而從來(lái)都不確定一下可能發(fā)生多少虧損。假如這20％的時(shí)刻里發(fā)生的移動(dòng)差不多足夠大，那么仍然是能夠交易的，然而你必須在沒(méi)有發(fā)生任何跡象的80％的移動(dòng)期間小心地使你的虧損減小。因此，這也指出了彩票偏向的重要性假如你僅僅把注意力放在模式上就專門(mén)可能可不能賺到鈔票，那個(gè)偏向的含意是讓人們找到他們想要的，同時(shí)期望能在市場(chǎng)上見(jiàn)到這種情形。因此專門(mén)多人相關(guān)于市場(chǎng)而言不是中性的，同時(shí)也不能跟隨大流，相反，他們經(jīng)常是在查找他們期望見(jiàn)到的情形。2.1.6隨機(jī)偏向接下來(lái)的那個(gè)偏向從兩個(gè)方面阻礙著交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)。首先，人們傾向于假定市場(chǎng)是隨機(jī)的，價(jià)格傾向于以隨機(jī)的幾率移動(dòng)。其次，假如講這種隨機(jī)性確實(shí)存在的話，人們對(duì)它可能意味的東西也經(jīng)常做出錯(cuò)誤的假定。人們喜愛(ài)選擇最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的一個(gè)緣故是他們認(rèn)為市場(chǎng)能夠同時(shí)會(huì)在任何時(shí)候反彈。他們差不多上認(rèn)為市場(chǎng)是隨機(jī)的，而事實(shí)上，也有專門(mén)多學(xué)術(shù)上的研究者們?nèi)匀粓?jiān)決地抱著市場(chǎng)是隨機(jī)的信念。然而，那個(gè)假定是正確的嗎？即使那個(gè)假定是正確的，人們能夠交易如此的一個(gè)市場(chǎng)嗎？市場(chǎng)可能會(huì)有一些隨機(jī)的特征，但這并不表示它確實(shí)是隨機(jī)的。比如，你能夠用一個(gè)隨機(jī)數(shù)生成程序來(lái)產(chǎn)生一系列的條形圖。在你觀看這些條形圖時(shí)，它們看起來(lái)就像是條形圖。但這確實(shí)是表象偏向的一個(gè)例子，“看起來(lái)像”隨機(jī)的并不表示“確實(shí)是”隨機(jī)的。這種類(lèi)型的數(shù)據(jù)并不像市場(chǎng)數(shù)據(jù)，因?yàn)槭袌?chǎng)上價(jià)格的分布存在著一個(gè)專門(mén)大的尾部全然無(wú)法用正態(tài)分布的價(jià)格預(yù)測(cè)。什么緣故呢？在你查看市場(chǎng)數(shù)據(jù)時(shí)，樣本的波動(dòng)性隨著你不斷地增加數(shù)據(jù)而變得越來(lái)越大。1987年10月19日發(fā)生的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下降80個(gè)點(diǎn)，講明即使是在標(biāo)準(zhǔn)普爾協(xié)議開(kāi)創(chuàng)之后的10年內(nèi)，預(yù)測(cè)一個(gè)隨機(jī)的數(shù)字系列也是專門(mén)困難的。這種情形可能在1萬(wàn)年內(nèi)才會(huì)發(fā)生一次，但這種情形在我們的生活中卻確實(shí)發(fā)生了，而且在10年內(nèi)還可能再次發(fā)生，1997年的10月27日，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)又下降了70點(diǎn)．同時(shí)在第二天，它的變化幅度是87個(gè)點(diǎn)。市場(chǎng)價(jià)格分布傾向于有一個(gè)無(wú)限的變化那個(gè)事實(shí)或者講差不多上是如此，暗示著可能有比你想像的更極端的情形立即出現(xiàn)。因此，專門(mén)顯然，任何源自于風(fēng)險(xiǎn)的可能都可能被低估。而且不幸的是，大多數(shù)人在市場(chǎng)中都采納了有過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)的方法，當(dāng)像Edseykota和湯姆·巴索（TomBasso）如此的市場(chǎng)奇才宣稱：拿你凈資產(chǎn)的3％去冒險(xiǎn)投資在一個(gè)頭寸上，你就會(huì)成為一個(gè)“槍手”，就暗示著大多數(shù)人在他們所承受的風(fēng)險(xiǎn)量級(jí)上實(shí)在是太瘋狂了。即使講市場(chǎng)是隨機(jī)的，人們也未能理解隨機(jī)的含意。當(dāng)一個(gè)長(zhǎng)期的走勢(shì)確實(shí)在一個(gè)隨機(jī)的序列中發(fā)生時(shí)，人們認(rèn)為這并不是隨機(jī)的。他們進(jìn)展了一些理論，提出那是某些其他的東西而不是一個(gè)隨機(jī)序列中的長(zhǎng)期系列，那個(gè)傾一直自于我們把世界上任何事都當(dāng)做是能夠預(yù)測(cè)和理解的本能傾向。因此，人們努力查找那些沒(méi)有任何意義的模式，同時(shí)假定了一些不合邏輯的因果關(guān)系的存在。這種隨機(jī)偏向以及彩票偏向的一個(gè)后果是人們傾向于喜愛(ài)選擇最高點(diǎn)和最低點(diǎn)。我們希望自己是“正確的”同時(shí)對(duì)市場(chǎng)有操縱能力，把自己的方法反映到市場(chǎng)中，結(jié)果是造成了我們能夠選擇最高點(diǎn)和最低點(diǎn)如此的信念。這種情形在一個(gè)交易商和投資者的生活中專門(mén)少出現(xiàn)，那些試圖如此做的人注定要經(jīng)歷專門(mén)多失敗。2.1.7理解需要偏向“理解需要偏向”成了大多數(shù)人開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)的一部分，他們完全忽視了隨機(jī)因素。事實(shí)上，他們甚至都沒(méi)有把頭寸調(diào)整當(dāng)做系統(tǒng)的一部分。我的一個(gè)客戶喬聲稱，當(dāng)他進(jìn)入某一頭寸時(shí)，最困難的是推斷大勢(shì)，全然不明白會(huì)發(fā)生些什么。因此，我問(wèn)了他一些問(wèn)題?！澳愠钟械念^寸多長(zhǎng)時(shí)刻贏一次？”他的回答是有60％的時(shí)刻?！爱?dāng)你不明白大勢(shì)如何走的時(shí)候，一般多久贏一次？”這次他的回答是，當(dāng)他不明白將要發(fā)生什么時(shí)幾乎從未贏過(guò)。之后我告訴他：“既然你的系統(tǒng)并沒(méi)有比運(yùn)氣高出多少，那么你對(duì)市場(chǎng)怎么講依舊明白得不那么多。然而，假如你明白自己專門(mén)明顯是專門(mén)迷惑的話，就該離開(kāi)?！彼餐膺@可能是個(gè)好方法?？紤]一下喬的交易系統(tǒng)，他事實(shí)上并沒(méi)有真正地?fù)碛幸粋€(gè)系統(tǒng)。什么緣故呢？喬是如此關(guān)懷他是否理解大勢(shì)以至于他并不曾明確地定義過(guò)退出信號(hào)。這些信號(hào)能夠告訴他：(l）什么時(shí)候他該離市以保留資本；(2）什么時(shí)候他能夠獵取利潤(rùn)。大多數(shù)人仍在構(gòu)建一些復(fù)雜的關(guān)于市場(chǎng)上到底在發(fā)生什么的理論。專門(mén)多媒介也總是盡力地在向人們解釋市場(chǎng)，即使他們本身對(duì)市場(chǎng)也是一無(wú)所知。例如，在道瓊斯工業(yè)指數(shù)下降超過(guò)100點(diǎn)之后的第二天．各大報(bào)紙都填滿了各種各樣的解釋。比如，那個(gè)地點(diǎn)就有在你當(dāng)?shù)氐膱?bào)紙上可能讀到的內(nèi)容：星期三來(lái)自聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行可能提高利息率的通知在星期四使投資者們感到氣餒。股價(jià)開(kāi)始下跌，特不是技術(shù)公司，人們可怕整個(gè)行業(yè)范圍內(nèi)的盈利下滑。股票市場(chǎng)出現(xiàn)了歷史上的高市盈率，投資者們?cè)谌魏螘r(shí)候只要想到利率可能提高就會(huì)特不緊張。投資者們也對(duì)亞洲金融危機(jī)的沖擊特不關(guān)注。任何有關(guān)亞洲危機(jī)可能轉(zhuǎn)移到那個(gè)地點(diǎn)的跡象都讓投資者們變得惶惶不安。第二天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)可能上升不止100個(gè)點(diǎn)．你又可能讀到類(lèi)似以下的報(bào)道：華爾街正在為潛在的利率上漲而不安，但它擺脫了那個(gè)謠言并再次進(jìn)入市場(chǎng)，因此道瓊斯工業(yè)指數(shù)又上升了超過(guò)100點(diǎn)。H.PMoranthat證券的吉納評(píng)論道：“盈利是如此之高以至于沒(méi)資者們看上去都能毫不費(fèi)勁地?cái)[脫潛在的破壞性消息?！崩斫庑枰蚺錾辖灰紫到y(tǒng)的設(shè)計(jì)時(shí)就更復(fù)雜了。人們以各種驚奇的方式來(lái)操作日條形圖，然后依據(jù)這些操作進(jìn)展了一些驚奇的理論來(lái)解釋市場(chǎng)。形成的理論是以他們自己的生活為依據(jù)，卻沒(méi)有任何現(xiàn)實(shí)依照。比如，Eliot波動(dòng)理論的合理依照是什么？什么緣故市場(chǎng)以三條腿前進(jìn)會(huì)出現(xiàn)一種方式而以兩條腿前進(jìn)又會(huì)出現(xiàn)另一種方式？你是不是差不多開(kāi)始理解了什么緣故開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)的任務(wù)是如此地充滿了心理偏向？我的經(jīng)驗(yàn)是，大多數(shù)人都不能處理交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)過(guò)程中遇到的問(wèn)題，除非他們先解決了個(gè)人的心理問(wèn)題。事實(shí)上．假如你正在讀這一部分的話．就講明你有了進(jìn)步。大多數(shù)人的本能傾向是躍過(guò)類(lèi)似這些心理部分，直接進(jìn)入系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的定性方面的內(nèi)容。然而，心理方面的內(nèi)容對(duì)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)以及交易和投資等其他方面的內(nèi)容差不多上最全然的。2.2阻礙你測(cè)試交易系統(tǒng)的一些偏向接下來(lái)的這些偏向阻礙交易系統(tǒng)的測(cè)試。大多數(shù)人都未曾遇上過(guò)這類(lèi)偏向，因?yàn)樗麄儚奈吹竭_(dá)過(guò)系統(tǒng)測(cè)試這一步。事實(shí)上，在本章提到的保守主義偏向會(huì)阻止大多數(shù)人進(jìn)行系統(tǒng)測(cè)試。而且更重要的是．大多數(shù)人全然從不曾到達(dá)過(guò)有一個(gè)能夠測(cè)試的系統(tǒng)這一步。然而．關(guān)于那些能夠到達(dá)這一步的人來(lái)講，下面這些偏向的阻礙結(jié)果可能是隱伏著的。2.2.1自由度偏向自由度是一個(gè)參數(shù)。它對(duì)每個(gè)可能的值都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)不同的系統(tǒng)。比如，基于10天的移動(dòng)平均會(huì)產(chǎn)生與基于24天的移動(dòng)平均不同的結(jié)果。因此，移動(dòng)平均的長(zhǎng)短代表了一個(gè)自由度。人們傾向于希望他們的交易系統(tǒng)有盡可能多的自由度。你加的指標(biāo)越多，就越能更好地描述歷史上的市場(chǎng)價(jià)格，系統(tǒng)本身也就更可能與一系列價(jià)格相吻。不幸的是，系統(tǒng)與它據(jù)以開(kāi)發(fā)的數(shù)據(jù)越相吻合，就越不可能在以后產(chǎn)生利潤(rùn)。大多數(shù)的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)軟件都鼓舞自由度偏向。