3經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)方法課件

第三章經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法

ECONOMYICANALYSISOFALTERNATIVES基本原則與相關(guān)概念靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評價(jià)方法多方案的比選第三章經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法

ECONOMYICANAL第一章緒論23.1工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則3.1.1技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則

技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上合理的最優(yōu)項(xiàng)目。技術(shù)在經(jīng)濟(jì)增長中的作用：肯德里克（J.W.Kendrick）根據(jù)美國1889~1957年的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算出這一時(shí)期每年平均增長率為3.5%，其中資本積累和勞動(dòng)增加（即生產(chǎn)要素投入量的增加）所做的貢獻(xiàn)是1.8%，技術(shù)進(jìn)步（生產(chǎn)率的提高）所做的貢獻(xiàn)是1.7%。第一章緒論23.1工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則3.1.1技3丹尼森（E.F.Denison）根據(jù)美國1929~1969年的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)一步分析了各種生產(chǎn)要素和技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)（如下表）。并提出成長會(huì)計(jì)（growthaccounting，1962，1967

）理論。增長因素

引起的增長率（%）

總生產(chǎn)要素投入1.82（其中勞動(dòng)1.32，資本0.50）每單位投入的產(chǎn)出量

1.59（其中知識進(jìn)展

0.92，資源配置

0.30，規(guī)模經(jīng)濟(jì)

0.36，其他0.01）國民收入增長

3.413丹尼森（E.F.Denison）根據(jù)美國1929~19643.1.2定性分析與定量分析相結(jié)合的原則結(jié)論政策扶持，優(yōu)化方案淘汰財(cái)務(wù)分析國民經(jīng)濟(jì)分析×√√×3.1.3財(cái)務(wù)分析與國民經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的原則43.1.2定性分析與定量分析相結(jié)合的原則結(jié)論政策扶持，優(yōu)化53.1.4可比性原則

滿足需要上的可比

1）產(chǎn)品品種可比

2）產(chǎn)量可比

3）質(zhì)量可比消耗費(fèi)用可比

價(jià)格可比時(shí)間可比

1）計(jì)算期相同

2）考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值

53.1.4可比性原則63.2相關(guān)概念3.2.1、投資為實(shí)現(xiàn)預(yù)定生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃而預(yù)先墊付的資金。包括：

1）固定資產(chǎn)投資

2）無形資產(chǎn)投資

3）遞延資產(chǎn)投資

4）預(yù)備費(fèi)用（基本預(yù)備、漲價(jià)預(yù)備）

5）建設(shè)期利息及匯兌損益

6）流動(dòng)資金投資63.2相關(guān)概念3.2.1、投資7投資的構(gòu)成及形成的資產(chǎn)總投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資遞延資產(chǎn)投資建設(shè)期利息、匯兌損益預(yù)備費(fèi)用（基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)）固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)建設(shè)投資流動(dòng)資金投資流動(dòng)資產(chǎn)3.2.1、投資7投資的構(gòu)成及形成的資產(chǎn)總投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資遞延資2022/12/2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)8設(shè)備及工器具購置費(fèi)用建筑安裝工程費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金圖2.12022/11/30工程經(jīng)濟(jì)學(xué)8設(shè)備及工器具購置費(fèi)用建筑安裝9固定資產(chǎn)投資建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)工具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)其它費(fèi)用（土地補(bǔ)償費(fèi)、管理費(fèi)等）固定資產(chǎn)：是指使用期限較長（一年以上），單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，在生產(chǎn)過程中為多個(gè)生產(chǎn)周期服務(wù)，在使用過程中保持原來的物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)；3.2.1、投資9固定資產(chǎn)投資建筑工程費(fèi)固定資產(chǎn)：是指使用期限較長（一年以上10固定資產(chǎn)投資（續(xù)）固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項(xiàng)目建成或投產(chǎn)時(shí)核定的價(jià)值折舊：固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價(jià)值的補(bǔ)償，一種會(huì)計(jì)手段；在投資項(xiàng)目壽命期（或計(jì)算期）內(nèi)，折舊和攤銷不是項(xiàng)目的現(xiàn)金流出，但是，是成本的一部分。固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊額期末殘（余）值：壽命期末的固定資產(chǎn)殘余價(jià)值，現(xiàn)金流入3.2.1、投資10固定資產(chǎn)投資（續(xù)）固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項(xiàng)目建成或投產(chǎn)時(shí)核定11無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)：能為企業(yè)長期提供某種權(quán)利或利益但不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。包括專利、著作權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)、專有技術(shù)等其價(jià)值在服務(wù)期內(nèi)逐年攤銷，攤銷費(fèi)計(jì)入成本遞延資產(chǎn)：項(xiàng)目籌建期內(nèi)，集中發(fā)生除固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資以外的各項(xiàng)費(fèi)用所形成的資產(chǎn)。包括開辦費(fèi)、租賃固定資產(chǎn)改良費(fèi)、固定資產(chǎn)裝璜、裝修費(fèi)等在規(guī)定年限內(nèi)平均攤銷，攤銷費(fèi)計(jì)入成本3.2.1、投資11無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)：能為企業(yè)長期提供某種權(quán)利或利12流動(dòng)資金投資

流動(dòng)資產(chǎn)：指可以在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期（對象不同，長短不同）內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。儲(chǔ)備資金（原材料、燃料等）生產(chǎn)資金（在制品、半成品、待攤費(fèi)用）成品資金（產(chǎn)成品、外購品等）結(jié)算資金（應(yīng)收、預(yù)付帳款等）貨幣資金（備用金、現(xiàn)金、銀行存款等）3.2.1、投資12流動(dòng)資金投資流動(dòng)資產(chǎn)：指可以在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期（對象不13投資來源自有資金投資者繳付的出資額(包括資本金和資本溢價(jià))，是企業(yè)用于項(xiàng)目投資的新增資本金、資本公積金、提取的折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)以及未分配的稅后利潤等。

負(fù)債資金銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款及發(fā)行債券的收入等。包括長期負(fù)債(長期借款、應(yīng)付長期債券和融資租賃的長期應(yīng)付款項(xiàng)等)和短期負(fù)債(短期借款、應(yīng)付賬款等)。3.2.1、投資13投資來源自有資金負(fù)債資金3.2.1、投資143.2.2、成本費(fèi)用總成本：生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，活勞動(dòng)與物化勞動(dòng)消耗的貨幣表現(xiàn)?；顒趧?dòng)：勞動(dòng)力作用于生產(chǎn)資料，創(chuàng)造出使用價(jià)值的勞動(dòng)（包括腦力勞動(dòng)和體力勞動(dòng)）。物化勞動(dòng)：由物資形態(tài)表現(xiàn)的勞動(dòng)工程經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分費(fèi)用與成本，均視為現(xiàn)金流出。3.2.2、成本費(fèi)用143.2.2、成本費(fèi)用總成本：生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，活勞動(dòng)與物化15成本費(fèi)用的分類總成本費(fèi)用期間費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用生產(chǎn)成本直接費(fèi)用直接人工直接材料其它直接費(fèi)用（含折舊）間接費(fèi)用間接人工間接材料其它間接費(fèi)用（含折舊）1）按成本中心分類為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的銷售商品過程中發(fā)生的費(fèi)用企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用3.2.2、成本費(fèi)用

總成本（費(fèi)用）=生產(chǎn)成本＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋銷售費(fèi)用15成本費(fèi)用的分類總成本費(fèi)用期間費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用2022/12/2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)16成本構(gòu)成圖總成本生產(chǎn)成本（制造成本）直接費(fèi)用直接材料直接工資其它直接費(fèi)用間接費(fèi)用車間管理人員工資折舊費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗其它制造費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用公司管理人員工資折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi)、廣告費(fèi)銷售機(jī)構(gòu)人員工資、折舊費(fèi)等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費(fèi)、其它籌資費(fèi)用期間費(fèi)用3.2.2、成本費(fèi)用2022/11/30工程經(jīng)濟(jì)學(xué)16172）按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分為九類：

①外購材料；②外購燃料；③外購動(dòng)力；④工資及福利費(fèi)；⑤折舊費(fèi)；⑥攤銷費(fèi)；⑦利息支出；⑧修理費(fèi)；⑨其他費(fèi)用。

②經(jīng)營成本：工程技術(shù)項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營期間的經(jīng)常性實(shí)際支出。經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用－（折舊＋攤銷費(fèi)＋利息）3.2.2、成本費(fèi)用總成本（費(fèi)用）＝①＋②＋…＋⑨172）按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分為九類：②經(jīng)營成本：工程技術(shù)項(xiàng)目在生產(chǎn)2022/12/2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)18成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用－利息支出－折舊、攤銷費(fèi)總成本費(fèi)用外購材料外購燃料外購動(dòng)力工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其它費(fèi)用利息支出折舊費(fèi)攤銷費(fèi)不屬于現(xiàn)金流出經(jīng)營成本3.2.2、成本費(fèi)用2022/11/30工程經(jīng)濟(jì)學(xué)18成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性19折舊的計(jì)算利用會(huì)計(jì)手段，把以前（建設(shè)期）發(fā)生的一次性支出，在生產(chǎn)經(jīng)營期的各年度中進(jìn)行分?jǐn)?，以核算?dāng)年應(yīng)繳付的所得稅和可以分配的利潤。

為保證國家正常的稅收來源，防止企業(yè)多提和快提折舊費(fèi)，現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度對折舊方法和折舊年限均有明確規(guī)定。將企業(yè)的固定資產(chǎn)分為3大部分，22類，對各類固定資產(chǎn)折舊年限規(guī)定了一個(gè)最高限和最低限。

3.2.3、成本費(fèi)用19折舊的計(jì)算利用會(huì)計(jì)手段，把以前（建設(shè)期）發(fā)生的一次性支出201）平均年限法：每年計(jì)提的折舊額相等年折舊率=（1-預(yù)計(jì)凈殘值率）/折舊年限年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率2）工作量法：每計(jì)量單位折舊額相等單位工作量折舊額=（原值-殘值）/額定總工作量年折舊額=單位工作量折舊額×年工作量3.2.3、成本費(fèi)用201）平均年限法：每年計(jì)提的折舊額相等2）工作量法：每計(jì)量213）余額遞減折舊法概念：余額遞減折舊法是一種加速折舊的方法，是用一固定年折舊率乘以年初固定資產(chǎn)余值，計(jì)算每年的折舊額。其特點(diǎn)是每年折舊率不變，而折舊基數(shù)遞減，達(dá)到前期多提折舊，后期少提折舊的目的。其計(jì)算公式為：年折舊額Dt=固定資產(chǎn)原值（1－折舊率）t-1×折舊率其中：折舊率＝1－3.2.3、成本費(fèi)用213）余額遞減折舊法3.2.3、成本費(fèi)用224）雙倍余額遞減法：折舊率不變、折舊額遞減年折舊率=2/折舊年限×100%（年折舊額）i=（固定資產(chǎn)凈值）i-1×年折舊率5）年數(shù)總和法：年折舊率i=（折舊年限-已使用年限i）/[折舊年限

×（折舊年限+1）/2]（年折舊額）i=（固定資產(chǎn)原值-固定資產(chǎn)殘值）

×年折舊率i3.2.3、成本費(fèi)用最后兩年折舊額＝[（固定資產(chǎn)凈值）N-2－期末殘值]/2224）雙倍余額遞減法：折舊率不變、折舊額遞減5）年數(shù)總和法23工程經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用與成本不同于會(huì)計(jì)中的費(fèi)用與成本1）會(huì)計(jì)中的費(fèi)用和成本是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和產(chǎn)品生產(chǎn)過程中已經(jīng)發(fā)生的各項(xiàng)耗費(fèi)的真實(shí)記錄，數(shù)據(jù)是唯一；工程經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用和成本是對未來的預(yù)測結(jié)果，有不確定性。2）會(huì)計(jì)中對費(fèi)用和成本的計(jì)量是分別針對特定會(huì)計(jì)期間，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和特定產(chǎn)品的生產(chǎn)過程的；工程經(jīng)濟(jì)分析中，對費(fèi)用和成本的計(jì)量則一般針對某一投資項(xiàng)目或技術(shù)方案的實(shí)施結(jié)果。3）工程經(jīng)濟(jì)分析強(qiáng)調(diào)對現(xiàn)金流量的分析，費(fèi)用和成本具有相同的本質(zhì)（現(xiàn)金流出），一般不嚴(yán)格區(qū)分，此外，工程經(jīng)濟(jì)分析引入了一些會(huì)計(jì)中不常使用概念（如經(jīng)營成本）；會(huì)計(jì)中，費(fèi)用與成本是不同的概念。3.2.2、成本費(fèi)用23工程經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用與成本不同于會(huì)計(jì)中的費(fèi)用與成本1）會(huì)243.2

.3銷售收入、稅金和利潤

3.2.3.1銷售收入

是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營階段的主要收入來源，是企業(yè)向社會(huì)出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入。

銷售收入＝產(chǎn)品銷售量×價(jià)格

或銷售收入＝∑(產(chǎn)品銷售量i×價(jià)格i)243.2.3銷售收入、稅金和利潤3.2.3.1銷253.2.3.2稅金稅金是國家依據(jù)法律對有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人征收的財(cái)政資金

稅收是國家憑借政治權(quán)力參與國民收入分配和再分配的一種方式，具有強(qiáng)制性、無償性和固定性的特點(diǎn)。稅收是國家對各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要杠桿。

253.2.3.2稅金稅金是國家依據(jù)法律對有納稅義務(wù)的26七大稅類、24稅種1．流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅2．所得稅類：企業(yè)所得稅、外資、外國企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅3．特定目的稅類

4．資源稅類

5．財(cái)產(chǎn)和行為稅

6．農(nóng)業(yè)稅類

7．關(guān)稅

26七大稅類、24稅種1．流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅273.2.3.3利潤利潤是企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中表現(xiàn)

銷售利潤＝銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加

稅后利潤＝銷售利潤－所得稅

273.2.3.3利潤利潤是企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中表現(xiàn)28虧損年度以后的各年的所得稅計(jì)算

用下一年度的稅前利潤（銷售利潤）等彌補(bǔ)，下一年度利潤不足以彌補(bǔ)的，可以在５年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)，按彌補(bǔ)后的應(yīng)納稅所得額計(jì)算所得稅。５年內(nèi)不足以彌補(bǔ)的，用稅后的利潤等彌補(bǔ)。

t-1tt+1t+2t+3t+4t+5銷售利潤5.6-79.513.229.135.711.938.7應(yīng)納稅所得額5.6000010.438.7例：28虧損年度以后的各年的所得稅計(jì)算用下一年度的稅前利29稅后利潤的分配順序

稅后利潤減：沒收、滯納金、罰款減：彌補(bǔ)以前年度的虧損（五年不足以彌補(bǔ)時(shí)）減：盈余公積金（扣除前兩項(xiàng)后的10%）減：公益金（扣除前兩項(xiàng)后的5%）減：應(yīng)付利潤未分配利潤29稅后利潤的分配順序稅后利潤3.3經(jīng)濟(jì)效益的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評價(jià)方法

3.3.1概述

經(jīng)濟(jì)效益與投資風(fēng)險(xiǎn)的匹配（1）工程技術(shù)項(xiàng)目投資決策的實(shí)質(zhì)：對未來的投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)和權(quán)衡。（2.）工程技術(shù)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)最關(guān)注什么？經(jīng)濟(jì)性：多少——投資會(huì)帶來多少收益，收益總量（絕對額）；多快——資金的利用效率高低，盈利能力（相對額）；風(fēng)險(xiǎn)性：多久——資金的投資回收速度，風(fēng)險(xiǎn)大?。ㄒ归L夢多）3.3經(jīng)濟(jì)效益的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評價(jià)方法3.3.1概述1）根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)分為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)。3.3.2評價(jià)指標(biāo)類型1）根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)分為靜態(tài)32經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)：多少——累計(jì)收益，如NPV(NetPresentValue)；多快——投資效率，如IRR(InternalRateofReturn)；風(fēng)險(xiǎn)性：多久——投資回收期，Tp或Tp*（PaybackPeriod）。2）根據(jù)評價(jià)指標(biāo)的屬性,分為時(shí)間型、價(jià)值型和比率型指標(biāo)。32經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)：2）根據(jù)評價(jià)指標(biāo)的屬性,分為時(shí)間型、價(jià)值型和評價(jià)指標(biāo)比率型（多快）價(jià)值型（多少）時(shí)間型（多久）外部收益率內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資收益率靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值凈年值費(fèi)用現(xiàn)值費(fèi)用年值（特例）（特例）等效等效評價(jià)指標(biāo)比率型價(jià)值型時(shí)間型外部收益率靜態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值凈年3.3.3靜態(tài)評價(jià)方法靜態(tài)投資回收期法投資收益率法3.3.3靜態(tài)評價(jià)方法靜態(tài)投資回收期法3.3.3.1靜態(tài)投資回收期法1.概念投資回收期法亦稱投資返本期或投資償還期。投資回收期是指工程項(xiàng)目從開始投資（或開始生產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)），到全部投資收回所經(jīng)歷的時(shí)間。3.3.3.1靜態(tài)投資回收期法1.概念投資回收期法亦稱投資返2.計(jì)算公式⑴理論公式投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營成本2.計(jì)算公式投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營成⑵實(shí)際應(yīng)用公式累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份累計(jì)到第T-1年的凈現(xiàn)金流量第T年的凈現(xiàn)金流量⑵實(shí)際應(yīng)用公式累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份累計(jì)到第T-13.判別準(zhǔn)則基準(zhǔn)投資回收期項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕3.判別準(zhǔn)則基準(zhǔn)投資項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕4.適用范圍⑴項(xiàng)目評價(jià)的輔助性指標(biāo)⑵優(yōu)點(diǎn)⑶缺點(diǎn)4.適用范圍⑴項(xiàng)目評價(jià)的輔助性指標(biāo)例題1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，初步判斷方案的可行性。年份項(xiàng)目012345678～N凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070項(xiàng)目可以考慮接受例題1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，初步3.3.3.2、投資收益率亦稱投資效果系數(shù)，是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的年凈收益和投資總額的比值。1.概念通常項(xiàng)目可能各年的凈收益額變化較大，則應(yīng)該計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年均凈收益額和投資總額的比率。3.3.3.2、投資收益率亦稱投資效果系數(shù)，是指項(xiàng)目在正常生2.計(jì)算公式投資收益率投資總額正常年份的凈收益或年均凈收益2.計(jì)算公式投資投資總額正常年份的凈收益或年均凈收益3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予拒絕基準(zhǔn)投資收益率3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予拒絕基準(zhǔn)投資4.適用范圍適用于項(xiàng)目初始評價(jià)階段的可行性研究?；鶞?zhǔn)的確定①行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平②同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析③投資者的意愿4.適用范圍適用于項(xiàng)目初始評價(jià)階段的可行性研究?；鶞?zhǔn)的確定投資回收期與投資收益率的關(guān)系對于標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目（即投資只一次性發(fā)生在期初，而從第1年末起每年的凈收益均相同）而言，投資回收期與投資收益率有如下關(guān)系：投資回收期與投資收益率的關(guān)系對于標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目（即投資只一次性3.3.4動(dòng)態(tài)評價(jià)方法現(xiàn)值法年值法動(dòng)態(tài)投資回收期法內(nèi)部收益率法3.3.4動(dòng)態(tài)評價(jià)方法現(xiàn)值法3.3.4.1凈現(xiàn)值法1.概念凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）是指按一定的折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率），將投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)所有年份的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是投資之初）的現(xiàn)值累加值。用凈現(xiàn)值來判斷投資方案的動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)效果分析法即為凈現(xiàn)值法。3.3.4.1凈現(xiàn)值法1.概念凈現(xiàn)值（NetPresen2.計(jì)算公式凈現(xiàn)值投資項(xiàng)目壽命期基準(zhǔn)折現(xiàn)率2.計(jì)算公式凈現(xiàn)值投資項(xiàng)目壽命期基準(zhǔn)折現(xiàn)率2.計(jì)算公式現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值和2.計(jì)算公式現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值和3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受⑴單一方案判斷⑵多方案選優(yōu)3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受⑴單一方案判斷⑵多方案選優(yōu)年份012345CI800800800800800CO1000500500500500500NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累計(jì)折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21例題1年份012345CI800800800800800CO100假設(shè)i0=10%,則NPV＝137.21亦可列式計(jì)算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3解：假設(shè)i0=10%,則NPV＝137.21解：例題204567891012320500100150250已知基準(zhǔn)折現(xiàn)值為10%例題204567891012320500100150250已解：解：例題3年份方案01～88（凈殘值）A-100408B-120459單位：萬元，利率：10%例題3年份01～88（凈殘值）A-100408B-12045解：解：公式中NCFt（凈現(xiàn)金流量）和n

由市場因素和技術(shù)因素決定。若NCFt

和n已定，則凈現(xiàn)值函數(shù)1.概念公式中NCFt（凈現(xiàn)金流量）和n由市場因素和技術(shù)因素決凈現(xiàn)值函數(shù)從凈現(xiàn)值計(jì)算公式可知，當(dāng)凈現(xiàn)金流量和項(xiàng)目壽命期固定不變時(shí)，則若i

連續(xù)變化時(shí)，可得到右圖所示的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV0i典型的NPV函數(shù)曲線i*凈現(xiàn)值函數(shù)從凈現(xiàn)值計(jì)算公式可知，當(dāng)凈現(xiàn)金流量和項(xiàng)目壽命期固定凈現(xiàn)值函數(shù)2.凈現(xiàn)值函數(shù)的特點(diǎn)同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨i的增大而減少，故當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0，NPV

甚至變?yōu)榱慊蜇?fù)值，故可接受方案減少。凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的變化就必然存在i為某一數(shù)值i*

時(shí)NPV=0。凈現(xiàn)值函數(shù)2.凈現(xiàn)值函數(shù)的特點(diǎn)同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨i凈現(xiàn)值函數(shù)3.凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感問題年份方案012345NPV（10%）NPV（20%）A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.58可以看出，不同的基準(zhǔn)折現(xiàn)率使得方案的優(yōu)劣出現(xiàn)相悖的情況，這就是凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感問題。通常投資額越大對折現(xiàn)率越敏感。凈現(xiàn)值函數(shù)3.凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感問題年份012345NPV凈現(xiàn)值函數(shù)4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的收益考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的更新或追加投資反映了納稅后的投資效果（凈收益）既能作單一方案費(fèi)用與效益的比較，又能進(jìn)行多方案的優(yōu)劣比較凈現(xiàn)值函數(shù)4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)考慮了投資項(xiàng)目在整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)凈現(xiàn)值函數(shù)5.凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定困難進(jìn)行方案間比選時(shí)沒有考慮投資額的大小即資金的利用效率進(jìn)行方案間比選時(shí)假設(shè)壽命期不同，不滿足時(shí)間上的可比性原則凈現(xiàn)值函數(shù)5.凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定困難基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定1.基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定的影響因素資金費(fèi)用與投資機(jī)會(huì)成本(r1

)年風(fēng)險(xiǎn)貼水率(r2

)年通貨膨脹率(r3

)基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定1.基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定的影響因素資金費(fèi)用與投資機(jī)基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定1.基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定的影響因素：r2的確定項(xiàng)目的不利變化給投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)客觀上資金密集型＞勞動(dòng)密集型資產(chǎn)專用型＞資產(chǎn)通用型降低成本型＞擴(kuò)大再生產(chǎn)型主觀上資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)貼水較低基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定1.基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定的影響因素：r2的確定項(xiàng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定2.基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定公式基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定2.基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定公式3.3.4.2費(fèi)用現(xiàn)值法1.概念在對多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如果諸方案產(chǎn)出價(jià)值相同或滿足同樣需要，可以對各方案的費(fèi)用進(jìn)行比較從而選擇方案。費(fèi)用現(xiàn)值就是將項(xiàng)目壽命期內(nèi)所有現(xiàn)金流出按基準(zhǔn)折現(xiàn)率換算成基準(zhǔn)年的現(xiàn)值的累加值。用費(fèi)用現(xiàn)值進(jìn)行方案的比選的經(jīng)濟(jì)分析評價(jià)的方法即為費(fèi)用現(xiàn)值法。3.3.4.2費(fèi)用現(xiàn)值法1.概念在對多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如2.計(jì)算投資額年經(jīng)營成本回收的流動(dòng)資金回收的固定資產(chǎn)余值2.計(jì)算投資額年經(jīng)營成本回收的流動(dòng)資金回收的固定資產(chǎn)余值3.判別準(zhǔn)則在多個(gè)方案中若產(chǎn)出相同或滿足需要相同，根據(jù)費(fèi)用最小的選優(yōu)原則，min{PCj}。3.判別準(zhǔn)則在多個(gè)方案中若產(chǎn)出相同或滿足需要相同，根據(jù)費(fèi)用最4.適用條件各方案除了費(fèi)用指標(biāo)外，其他指標(biāo)和有關(guān)因素基本相同。被比較的各方案，特別是費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案，應(yīng)達(dá)到盈利目的。費(fèi)用現(xiàn)值只能判別方案優(yōu)劣，而不能用于判斷方案是否可行。4.適用條件各方案除了費(fèi)用指標(biāo)外，其他指標(biāo)和有關(guān)因素基本相同三、凈年值法1.概念凈年值法，是將方案各個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算成與其等值的整個(gè)壽命期內(nèi)的等額支付序列年值后再進(jìn)行評價(jià)、比較和選擇的方法。三、凈年值法1.概念凈年值法，是將方案各個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流2.計(jì)算三、凈年值法2.計(jì)算三、凈年值法三、凈年值法3.判別準(zhǔn)則在獨(dú)立方案或單一方案評價(jià)時(shí)，NAV≥0，方案可以考慮接受。在多方案比較中，凈年值越大方案的經(jīng)濟(jì)效果越好。max{NAVj

≥0}三、凈年值法3.判別準(zhǔn)則在獨(dú)立方案或單一方案評價(jià)時(shí)，NAV≥三、凈年值法4.適用范圍主要用于壽命期不等的方案之間的評價(jià)、比較和選擇。三、凈年值法4.適用范圍主要用于壽命期不等的方案之間的評價(jià)、例題4有A、B兩個(gè)方案，A方案的壽命期為15年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為100萬元；B方案的壽命期為10年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)值為85萬元。設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試比較兩個(gè)方案的優(yōu)劣。例題4有A、B兩個(gè)方案，A方案的壽命期為15年，經(jīng)計(jì)算其凈現(xiàn)四、費(fèi)用年值法1.概念費(fèi)用年值是將方案計(jì)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有支出費(fèi)用，按基準(zhǔn)收益率換算成與其等值的等額支付序列年費(fèi)用進(jìn)行評價(jià)的方法。四、費(fèi)用年值法1.概念費(fèi)用年值是將方案計(jì)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的四、費(fèi)用年值法2.計(jì)算3.判別準(zhǔn)則用于比較方案的相對經(jīng)濟(jì)效果。min{ACj}（不同方案間產(chǎn)出相同或滿足需要相同）四、費(fèi)用年值法2.計(jì)算3.判別準(zhǔn)則用于比較方案的相對經(jīng)濟(jì)效果五、凈現(xiàn)值率法1.概念凈現(xiàn)值率是指按基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值與其全部投資現(xiàn)值的比率。五、凈現(xiàn)值率法1.概念凈現(xiàn)值率是指按基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的方案壽命五、凈現(xiàn)值率法2.計(jì)算總投資現(xiàn)值五、凈現(xiàn)值率法2.計(jì)算總投資現(xiàn)值五、凈現(xiàn)值率法3.判別準(zhǔn)則獨(dú)立方案或單一方案，NPVR≥0時(shí)方案可行。多方案比選時(shí)，max{NPVRj≥0}。當(dāng)投資沒有限制時(shí)，進(jìn)行方案比較時(shí)，原則上以凈現(xiàn)值為判別依據(jù)。只有當(dāng)投資有限制或約束時(shí)，才需要考慮單位投資效率。凈現(xiàn)值率主要用于多方案的優(yōu)劣排序。五、凈現(xiàn)值率法3.判別準(zhǔn)則獨(dú)立方案或單一方案，NPVR≥0時(shí)六、動(dòng)態(tài)投資回收期法1.概念在考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下，按設(shè)定的基準(zhǔn)收益率收回投資所需的時(shí)間。六、動(dòng)態(tài)投資回收期法1.概念在考慮資金時(shí)間價(jià)值條件下，按設(shè)定六、動(dòng)態(tài)投資回收期法2.計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期⑴理論公式六、動(dòng)態(tài)投資回收期法2.計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期⑴理論公式六、動(dòng)態(tài)投資回收期法2.計(jì)算⑵實(shí)用公式六、動(dòng)態(tài)投資回收期法2.計(jì)算⑵實(shí)用公式六、動(dòng)態(tài)投資回收期法3.判別準(zhǔn)則若PD

≤Pb，則項(xiàng)目可以考慮接受若PD

Pb，則項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期六、動(dòng)態(tài)投資回收期法3.判別準(zhǔn)則若PD≤Pb，則項(xiàng)目可以考年份012345凈現(xiàn)金流量-60000080012001600折現(xiàn)值-600000601.04819.60993.44累計(jì)折現(xiàn)值-6000-6000-6000-5398.96-4579.39-3585.95年份678910～N凈現(xiàn)金流量20002000200020002000折現(xiàn)值11291026.4933848.2累計(jì)折現(xiàn)值-2456.95-1430.55-497.55350.65用下列表格數(shù)據(jù)計(jì)算動(dòng)態(tài)回收期，并對項(xiàng)目可行性進(jìn)行判斷。基準(zhǔn)回收期為9年。例題5年份012345凈現(xiàn)金流量-600000800解：解：七、內(nèi)部收益率法1.概念內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。七、內(nèi)部收益率法1.概念內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指項(xiàng)目在七、內(nèi)部收益率法2.計(jì)算內(nèi)部收益率七、內(nèi)部收益率法2.計(jì)算內(nèi)部收益率七、內(nèi)部收益率法3.判別準(zhǔn)則當(dāng)IRR≥i0時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率已達(dá)到或超過基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目可行；當(dāng)IRR＜i0時(shí)，則表明項(xiàng)目不可行。以上只是對單一方案而言；多方案比選，內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立。七、內(nèi)部收益率法3.判別準(zhǔn)則當(dāng)IRR≥i0時(shí)，則表明項(xiàng)目 內(nèi)部收益率的幾何意義可在圖中得到解釋。由圖可知，隨折現(xiàn)率的不斷增大，凈現(xiàn)值不斷減小。當(dāng)折現(xiàn)率增至22%時(shí)，項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零。對該項(xiàng)目而言，其內(nèi)部收益率即為22%。一般而言，IRR是NPV曲線與橫座標(biāo)交點(diǎn)處對應(yīng)的折現(xiàn)率。300600NPV-3001020304050i(%)IRR=22%凈現(xiàn)值函數(shù)曲線NPV=-1000+400（P/A，i，4） 內(nèi)部收益率的幾何意義可在圖中得到解釋。由圖可知，隨折現(xiàn)率七、內(nèi)部收益率法4.IRR的求解（1）計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量（2）在滿足下列二個(gè)條件的基礎(chǔ)上預(yù)先估計(jì)兩個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率i1和i2

a.i1＜i2且i2－i1≤5%b.NPV(i1)＞０，NPV（i2）＜０

如果i1和i2不滿足這兩個(gè)條件要重新預(yù)估，直至滿足條件（3）用線性插值法近似求得內(nèi)部收益率IRR七、內(nèi)部收益率法4.IRR的求解（1）計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量NPVi0NPV（i2）NPV(i1)i1BAECi2Di*IRRNPVi0NPV（i2）NPV(i1)i1BAECi2Di例題6年份012345凈現(xiàn)金流量-1002030204040假設(shè)基準(zhǔn)收益率為15%，用IRR來判斷方案的可行性。例題6年份012345凈現(xiàn)金流量-1002030204040解解內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義某企業(yè)用10000元購買設(shè)備，計(jì)算期為５年，各年凈現(xiàn)金流量如圖所示。例題6內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義某企業(yè)用10000元購買設(shè)備，計(jì)算期為５內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義10000128352000108351390740009907127167000571673372337500030003000內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義由圖可知,IRR不僅是使各期凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和為零的折現(xiàn)率,而且也是使各年末未回收的投資和它的收益在項(xiàng)目計(jì)算期終了時(shí)代數(shù)和為零的折現(xiàn)率。100001283520001083513907400099內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義內(nèi)部收益率是項(xiàng)目尚未回收的投資余額的年利率。它的大小與項(xiàng)目初始投資和項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量有關(guān)。在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)按利率i=IRR計(jì)算，始終存在未能收回的投資，而在壽命期結(jié)束時(shí)，投資恰好被完全收回。也就是說，在項(xiàng)目壽命期內(nèi)，項(xiàng)目始終處于“償付”未被收回的投資的狀況。因此，項(xiàng)目的“償付”能力完全取決于項(xiàng)目內(nèi)部，故有“內(nèi)部收益率”之稱謂。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義內(nèi)部收益率是項(xiàng)目尚未回收的投資余額的年利內(nèi)部收益率唯一性討論求解內(nèi)部收益率的方程式是一個(gè)高次方程。為清楚起見，令(1+IRR)-1=x，(CI-CO)t=at(t=0,1,n)，則方程可寫成：內(nèi)部收益率唯一性討論求解內(nèi)部收益率的方程式這是一個(gè)n次方程，必有n個(gè)根（包括復(fù)數(shù)根和重根），故其正實(shí)數(shù)根可能不止一個(gè)。根據(jù)笛卡爾符號法則，若方程的系數(shù)序列｛a0，a1，a2，，an｝的正負(fù)號變化次數(shù)為p，則方程的正根個(gè)數(shù)（１個(gè)k重根按k個(gè)計(jì)算）等于p或比p少一個(gè)正偶數(shù)，當(dāng)p＝０時(shí)，方程無正根，當(dāng)p＝１時(shí)，方程有且僅有一個(gè)單正根。也就是說，在-1IRR的域內(nèi)，若項(xiàng)目凈現(xiàn)金序列(CI-CO)t(t=0,1,,n)的正負(fù)號僅變一次，內(nèi)部收益率方程肯定有唯一解，而當(dāng)凈現(xiàn)金流序列的正負(fù)號有多次變化時(shí)，內(nèi)部收益率方程可能有多解。內(nèi)部收益率唯一性討論這是一個(gè)n次方程，必有n個(gè)根（包括復(fù)數(shù)根和重根），故內(nèi)部收益率唯一性討論例題7NPVi某項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量如上表所示。經(jīng)計(jì)算可知，使該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率有3個(gè)：20%，50%，100%。凈現(xiàn)金流序列（-100，470，-720，360）的正負(fù)號變化了3次，該內(nèi)部收益率方程有3個(gè)正解。內(nèi)部收益率唯一性討論例題7NPVi某項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量如上表所示凈現(xiàn)金流序列符號只變一次的項(xiàng)目稱作常規(guī)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流序列符號變化多次的項(xiàng)目稱作非常規(guī)項(xiàng)目。就常規(guī)項(xiàng)目而言，只要其累積凈現(xiàn)金流量大于零，內(nèi)部收益率就有唯一解。非常規(guī)投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率方程可能有多個(gè)正實(shí)根，這些根中是否有真正的內(nèi)部收益率需要按照內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義進(jìn)行檢驗(yàn)：即以這些根作為盈利率，看在項(xiàng)目壽命期內(nèi)是否始終存在未被回收的投資?？梢宰C明，對于非常規(guī)項(xiàng)目，只要內(nèi)部收益率方程存在多個(gè)正根，則所有的根都不是真正的項(xiàng)目內(nèi)部收益率。但若非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程只有一個(gè)正根，則這個(gè)根就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率唯一性討論凈現(xiàn)金流序列符號只變一次的項(xiàng)目稱作常規(guī)項(xiàng)目，凈現(xiàn)金流序列符號內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)點(diǎn)反映項(xiàng)目投資的使用效率，概念清晰明確。完全由項(xiàng)目內(nèi)部的現(xiàn)金流量所確定，無須事先知道基準(zhǔn)折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)1.優(yōu)點(diǎn)內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)2.缺點(diǎn)計(jì)算復(fù)雜內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)則不總是成立可能存在多個(gè)解或無解的情況假設(shè)收益用于再投資，與實(shí)際不符內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)2.缺點(diǎn)累積凈現(xiàn)金流量曲線累積凈現(xiàn)金流量PtN項(xiàng)目壽命期NPVPD累積折現(xiàn)值（i=i0）NPV累積折現(xiàn)值（i=IRR）累積凈現(xiàn)金流量曲線累積凈現(xiàn)金流量PtNNPVPD累積折現(xiàn)值（第三節(jié)投資方案的選擇互斥方案的選擇獨(dú)立方案的選擇混合方案的選擇第三節(jié)投資方案的選擇互斥方案的選擇一、互斥方案的選擇經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的內(nèi)容絕對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)相對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)一、互斥方案的選擇經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)的內(nèi)容一、互斥方案的選擇互斥方案的選擇步驟①按項(xiàng)目方案的投資額從小到大將方案排序②以投資額最低的方案為臨時(shí)最優(yōu)方案，計(jì)算其絕對經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)并判別方案的可行性。③依次計(jì)算各方案的相對經(jīng)濟(jì)效果，并判別找出最優(yōu)方案。一、互斥方案的選擇互斥方案的選擇步驟一、互斥方案的選擇互斥方案比選必須具備的條件被比較方案的費(fèi)用及效益計(jì)算方式一致被比較方案在時(shí)間上可比被比較方案現(xiàn)金流量具有相同的時(shí)間特征一、互斥方案的選擇互斥方案比選必須具備的條件(一)壽命期相同的互斥方案的選擇年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%1.增量分析法（差額分析法）單位：萬元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：10%例題8(一)壽命期相同的互斥方案的選擇年份01～10NPVIR(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(一)壽命期相同的互斥方案的選擇(一)壽命期相同的互斥方案的選擇2.增量分析指標(biāo)差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額投資回收期（靜態(tài)）(一)壽命期相同的互斥方案的選擇2.增量分析指標(biāo)差額凈現(xiàn)值差額凈現(xiàn)值對于壽命期相同的互斥方案，利用不同方案間的差額凈現(xiàn)金流量在一定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率條件下計(jì)算出的累計(jì)折現(xiàn)值即為差額凈現(xiàn)值。⑴概念差額凈現(xiàn)值對于壽命期相同的互斥方案，利用不同方案間的差額凈現(xiàn)值⑵計(jì)算公式差額凈現(xiàn)值⑵計(jì)算公式差額凈現(xiàn)值⑶判別及應(yīng)用若ΔNPV≥0，則表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)上是合理的即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案；ΔNPV＜0，則說明投資小的方案更經(jīng)濟(jì)。對于壽命期相等的互斥方案，在實(shí)際工作中，通常直接用max{NPVj

≥0}來選擇最優(yōu)方案。差額凈現(xiàn)值⑶判別及應(yīng)用若ΔNPV≥0，則表明增加的投資在經(jīng)濟(jì)差額內(nèi)部收益率⑴概念差額內(nèi)部收益率是指進(jìn)行比選的兩個(gè)互斥方案的各年凈現(xiàn)金流量的差額的折現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。差額內(nèi)部收益率⑴概念差額內(nèi)部收益率是指進(jìn)行比選的兩個(gè)互斥方案差額內(nèi)部收益率⑵計(jì)算公式差額內(nèi)部收益率是指互斥方案凈現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率。差額內(nèi)部收益率⑵計(jì)算公式差額內(nèi)部收益率是指互斥方案凈現(xiàn)值相等0iABNPVi0差額內(nèi)部收益率⑶判別及應(yīng)用IRRAIRRBΔIRR若ΔIRR＞i0，則投資大的方案為優(yōu)選方案；i0若ΔIRR＜i0，則投資小的方案為優(yōu)選方案。0iABNPVi0差額內(nèi)部收益率⑶判別及應(yīng)用IRRAIRRB差額內(nèi)部收益率年份01～1010（殘值）A的凈現(xiàn)金流量-50001200200B的凈現(xiàn)金流量-600014000增量凈現(xiàn)金流量-1000200-200單位：萬元基準(zhǔn)收益率：15%例題9差額內(nèi)部收益率年份01～1010（殘值）A的凈現(xiàn)金流量-差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率差額內(nèi)部收益率差額投資回收期⑴概念差額投資回收期是指在靜態(tài)條件下一個(gè)方案比另一個(gè)方案多支出的投資，用年經(jīng)營成本的節(jié)約額（或用年凈收益的差額）逐年回收所需的時(shí)間。亦稱追加投資回收期。差額投資回收期⑴概念差額投資回收期是指在靜態(tài)條件下一差額投資回收期⑵計(jì)算公式差額投資回收期投資差額K2＞K1凈收益差額NB2＞NB1年經(jīng)營成本差額差額投資回收期⑵計(jì)算公式差額投資回收期投資差額凈收益差額年經(jīng)差額投資回收期⑵計(jì)算公式（產(chǎn)量不等時(shí)）或差額投資回收期⑵計(jì)算公式（產(chǎn)量不等時(shí)）或差額投資回收期⑶判別及應(yīng)用Pa≤Pc（基準(zhǔn)投資回收期），投資大的方案為優(yōu)Pa＞Pc，投資小的方案為優(yōu)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，只能用于初始評估階段，要計(jì)算動(dòng)態(tài)差額投資回收期可以用投資方案的差額凈現(xiàn)金流量參照動(dòng)態(tài)投資回收期進(jìn)行計(jì)算。差額投資回收期⑶判別及應(yīng)用Pa≤Pc（基準(zhǔn)投資回收期），投資差額投資回收期兩個(gè)投資方案A和B，A方案投資100萬元，年凈收益14萬元，年產(chǎn)量1000件；B方案投資144萬元，年凈收益20萬元，年產(chǎn)量1200件。設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為10年。問：（1）A、B兩方案是否可行？（2）哪個(gè)方案較優(yōu)？例題10差額投資回收期兩個(gè)投資方案A和B，A方案投資100萬元，年凈差額投資回收期差額投資回收期(二)壽命期不等的互斥方案的選擇壽命期不等時(shí)先要解決方案間時(shí)間上的可比性設(shè)定共同的分析期給壽命期不等于共同分析期的方案選擇合理的方案持續(xù)假定或余值回收假定(二)壽命期不等的互斥方案的選擇壽命期不等時(shí)先要解決方案間時(shí)(二)壽命期不等的互斥方案的選擇年值法最小公倍數(shù)法年值折現(xiàn)法內(nèi)部收益率法(二)壽命期不等的互斥方案的選擇年值法年值法年值法是指投資方案在計(jì)算期的收入及支出，按一定的折現(xiàn)率換算成等值年值，用以評價(jià)或選擇方案的一種方法。年值法使用的指標(biāo)有NAV與AC用年值法進(jìn)行壽命期不等的互斥方案比選，隱含著一個(gè)假設(shè)：各備選方案在其壽命期結(jié)束時(shí)均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。年值法年值法是指投資方案在計(jì)算期的收入及支出，按一定的折現(xiàn)率最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法是以不同方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為研究周期，在此期間各方案分別考慮以同樣規(guī)模重復(fù)投資多次，據(jù)此算出各方案的凈現(xiàn)值，然后進(jìn)行比選。⑴概念最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法是以不同方案使用壽命的最小公倍數(shù)作為最小公倍數(shù)法⑵具體應(yīng)用方案投資年凈收益壽命期A8003606B12004808例題11單位：萬元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%最小公倍數(shù)法⑵具體應(yīng)用方案投資年凈收益壽命期A800最小公倍數(shù)法解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)，則A方案重復(fù)4次，B方案重復(fù)3次?，F(xiàn)金流量圖如下：36080006121824148012000816241最小公倍數(shù)法解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法年值折現(xiàn)法⑴概念按某一共同的分析期將各備選方案的年值折現(xiàn)得到用于方案比選的現(xiàn)值。共同分析期N

的取值一般不大于最長的方案壽命期，不短于最短的方案壽命期。年值折現(xiàn)法⑴概念按某一共同的分析期將各備選方案的年值折現(xiàn)得到年值折現(xiàn)法⑵計(jì)算公式NPVNAVNPV″年值折現(xiàn)法⑵計(jì)算公式NPVNAVNPV″年值折現(xiàn)法⑶判別準(zhǔn)則年值折現(xiàn)法⑶判別準(zhǔn)則內(nèi)部收益率法⑴概念壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案的凈年值相等時(shí)所對應(yīng)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率法⑴概念壽命期不等的互斥方案之間的差額內(nèi)部內(nèi)部收益率法⑵計(jì)算公式內(nèi)部收益率法⑵計(jì)算公式內(nèi)部收益率法⑶應(yīng)用條件初始投資大的方案年均凈現(xiàn)金流量大且壽命期長初始投資小的方案年均凈現(xiàn)金流量小且壽命期短內(nèi)部收益率法⑶應(yīng)用條件初始投資大的方案年均凈現(xiàn)金流量大且壽命內(nèi)部收益率法⑷判別準(zhǔn)則內(nèi)部收益率法⑷判別準(zhǔn)則二、獨(dú)立方案的選擇完全不相關(guān)的獨(dú)立方案的判斷有投資限額的獨(dú)立方案的選擇二、獨(dú)立方案的選擇完全不相關(guān)的獨(dú)立方案的判斷（一）完全不相關(guān)的獨(dú)立方案的判斷獨(dú)立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只需要檢驗(yàn)其凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率等絕對經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)指標(biāo)。其評價(jià)方法與單一方案的評價(jià)方法相同。（一）完全不相關(guān)的獨(dú)立方案的判斷獨(dú)立方案的采用與否，（二）有投資限額的獨(dú)立方案的判斷獨(dú)立方案互斥化法內(nèi)部收益率排序法凈現(xiàn)值率排序法（二）有投資限額的獨(dú)立方案的判斷獨(dú)立方案互斥化法把各個(gè)有投資限額的獨(dú)立方案進(jìn)行組合，其中每一個(gè)組合方案就代表一個(gè)相互排斥的方案，這樣就可以利用互斥方案的評選方法，選擇最優(yōu)的方案組合。獨(dú)立方案互斥化法⑴基本思路把各個(gè)有投資限額的獨(dú)立方案進(jìn)行組合，其中每一個(gè)組合方案就代表獨(dú)立方案互斥化法⑵基本步驟列出全部相互排斥的組合方案在所有組合方案中除去不滿足約束條的組合，并且按投資額大小順序排序采用凈現(xiàn)值、差額內(nèi)部收益率等方法選擇最佳組合方案。獨(dú)立方案互斥化法⑵基本步驟列出全部相互排斥的組合方案獨(dú)立方案互斥化法⑶舉例說明項(xiàng)目投資現(xiàn)值（萬元）凈現(xiàn)值（萬元）A10054.33B30089.18C25078.79某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為400萬元。求最優(yōu)的投資組合？獨(dú)立方案互斥化法⑶舉例說明項(xiàng)目投資現(xiàn)值（萬元）凈現(xiàn)值（萬元）序號ABCKNPV110010054.33201030089794110400143.515101350133.126011550×7111650×獨(dú)立方案互斥化法序號ABCKNPV110010054.332010300內(nèi)部收益率排序法內(nèi)部收益率排序法是將方案按內(nèi)部收益率的高低依次排序，然后按順序選取方案。內(nèi)部收益率排序法內(nèi)部收益率排序法是將方案按內(nèi)部收益率的高低依凈現(xiàn)值率排序法⑴概念凈現(xiàn)值率排序法是將各方案的凈現(xiàn)值率按大小排序，并依此順序選取方案。其目標(biāo)是在投資限額內(nèi)凈現(xiàn)值最大。凈現(xiàn)值率排序法⑴概念凈現(xiàn)值率排序法是將各方案的凈現(xiàn)值率按大小凈現(xiàn)值率排序法⑵舉例說明某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為400萬元。求最優(yōu)的投資組合？項(xiàng)目投資現(xiàn)值NPVNPVR排序A100130.133B22017.30.084C1201.50.015D8015.050.192E9018.50.211凈現(xiàn)值率排序法⑵舉例說明某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限凈現(xiàn)值率排序法⑵舉例說明注：在上例中方案的優(yōu)先順序?yàn)镋、D、A、B、C，但是前四個(gè)方案投資總額超過限額，故可以在選取了前三個(gè)方案EDA的前提下，選取絕對經(jīng)濟(jì)效果可行的方案C；問題隨之而來，如果不選1235組合而選124組合即EDB組合，其凈現(xiàn)值要大于前一組合。所以，這一方法并不總能給出直接答案，原則上是選取在投資總額內(nèi)累加凈現(xiàn)值最大的方案組合。凈現(xiàn)值率排序法⑵舉例說明注：在上例中方案的優(yōu)先順序?yàn)镋、D、三、混合方案的選擇混合型方案選擇的程序按組際間的方案相互獨(dú)立，組內(nèi)方案相互排斥的原則，形成所有各種可能的方案組合。以互斥型方案比選的原則篩選組內(nèi)方案。在總投資限額內(nèi)，以獨(dú)立方案比選原則選擇最優(yōu)的方案組合。三、混合方案的選擇混合型方案選擇的程序第三章經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法

ECONOMYICANALYSISOFALTERNATIVES基本原則與相關(guān)概念靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評價(jià)方法多方案的比選第三章經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法

ECONOMYICANAL第一章緒論1573.1工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則3.1.1技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的原則

技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是技術(shù)進(jìn)步的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上合理的最優(yōu)項(xiàng)目。技術(shù)在經(jīng)濟(jì)增長中的作用：肯德里克（J.W.Kendrick）根據(jù)美國1889~1957年的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算出這一時(shí)期每年平均增長率為3.5%，其中資本積累和勞動(dòng)增加（即生產(chǎn)要素投入量的增加）所做的貢獻(xiàn)是1.8%，技術(shù)進(jìn)步（生產(chǎn)率的提高）所做的貢獻(xiàn)是1.7%。第一章緒論23.1工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本原則3.1.1技158丹尼森（E.F.Denison）根據(jù)美國1929~1969年的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料進(jìn)一步分析了各種生產(chǎn)要素和技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)（如下表）。并提出成長會(huì)計(jì)（growthaccounting，1962，1967

）理論。增長因素

引起的增長率（%）

總生產(chǎn)要素投入1.82（其中勞動(dòng)1.32，資本0.50）每單位投入的產(chǎn)出量

1.59（其中知識進(jìn)展

0.92，資源配置

0.30，規(guī)模經(jīng)濟(jì)

0.36，其他0.01）國民收入增長

3.413丹尼森（E.F.Denison）根據(jù)美國1929~1961593.1.2定性分析與定量分析相結(jié)合的原則結(jié)論政策扶持，優(yōu)化方案淘汰財(cái)務(wù)分析國民經(jīng)濟(jì)分析×√√×3.1.3財(cái)務(wù)分析與國民經(jīng)濟(jì)分析相結(jié)合的原則43.1.2定性分析與定量分析相結(jié)合的原則結(jié)論政策扶持，優(yōu)化1603.1.4可比性原則

滿足需要上的可比

1）產(chǎn)品品種可比

2）產(chǎn)量可比

3）質(zhì)量可比消耗費(fèi)用可比

價(jià)格可比時(shí)間可比

1）計(jì)算期相同

2）考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值

53.1.4可比性原則1613.2相關(guān)概念3.2.1、投資為實(shí)現(xiàn)預(yù)定生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃而預(yù)先墊付的資金。包括：

1）固定資產(chǎn)投資

2）無形資產(chǎn)投資

3）遞延資產(chǎn)投資

4）預(yù)備費(fèi)用（基本預(yù)備、漲價(jià)預(yù)備）

5）建設(shè)期利息及匯兌損益

6）流動(dòng)資金投資63.2相關(guān)概念3.2.1、投資162投資的構(gòu)成及形成的資產(chǎn)總投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資遞延資產(chǎn)投資建設(shè)期利息、匯兌損益預(yù)備費(fèi)用（基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)）固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)建設(shè)投資流動(dòng)資金投資流動(dòng)資產(chǎn)3.2.1、投資7投資的構(gòu)成及形成的資產(chǎn)總投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資遞延資2022/12/2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)163設(shè)備及工器具購置費(fèi)用建筑安裝工程費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金圖2.12022/11/30工程經(jīng)濟(jì)學(xué)8設(shè)備及工器具購置費(fèi)用建筑安裝164固定資產(chǎn)投資建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)工具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)其它費(fèi)用（土地補(bǔ)償費(fèi)、管理費(fèi)等）固定資產(chǎn)：是指使用期限較長（一年以上），單位價(jià)值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，在生產(chǎn)過程中為多個(gè)生產(chǎn)周期服務(wù)，在使用過程中保持原來的物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)；3.2.1、投資9固定資產(chǎn)投資建筑工程費(fèi)固定資產(chǎn)：是指使用期限較長（一年以上165固定資產(chǎn)投資（續(xù)）固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項(xiàng)目建成或投產(chǎn)時(shí)核定的價(jià)值折舊：固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價(jià)值的補(bǔ)償，一種會(huì)計(jì)手段；在投資項(xiàng)目壽命期（或計(jì)算期）內(nèi)，折舊和攤銷不是項(xiàng)目的現(xiàn)金流出，但是，是成本的一部分。固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊額期末殘（余）值：壽命期末的固定資產(chǎn)殘余價(jià)值，現(xiàn)金流入3.2.1、投資10固定資產(chǎn)投資（續(xù)）固定資產(chǎn)原值：建設(shè)項(xiàng)目建成或投產(chǎn)時(shí)核定166無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)：能為企業(yè)長期提供某種權(quán)利或利益但不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。包括專利、著作權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)、專有技術(shù)等其價(jià)值在服務(wù)期內(nèi)逐年攤銷，攤銷費(fèi)計(jì)入成本遞延資產(chǎn)：項(xiàng)目籌建期內(nèi)，集中發(fā)生除固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資以外的各項(xiàng)費(fèi)用所形成的資產(chǎn)。包括開辦費(fèi)、租賃固定資產(chǎn)改良費(fèi)、固定資產(chǎn)裝璜、裝修費(fèi)等在規(guī)定年限內(nèi)平均攤銷，攤銷費(fèi)計(jì)入成本3.2.1、投資11無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)無形資產(chǎn)：能為企業(yè)長期提供某種權(quán)利或利167流動(dòng)資金投資

流動(dòng)資產(chǎn)：指可以在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期（對象不同，長短不同）內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。儲(chǔ)備資金（原材料、燃料等）生產(chǎn)資金（在制品、半成品、待攤費(fèi)用）成品資金（產(chǎn)成品、外購品等）結(jié)算資金（應(yīng)收、預(yù)付帳款等）貨幣資金（備用金、現(xiàn)金、銀行存款等）3.2.1、投資12流動(dòng)資金投資流動(dòng)資產(chǎn)：指可以在一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營周期（對象不168投資來源自有資金投資者繳付的出資額(包括資本金和資本溢價(jià))，是企業(yè)用于項(xiàng)目投資的新增資本金、資本公積金、提取的折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)以及未分配的稅后利潤等。

負(fù)債資金銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款及發(fā)行債券的收入等。包括長期負(fù)債(長期借款、應(yīng)付長期債券和融資租賃的長期應(yīng)付款項(xiàng)等)和短期負(fù)債(短期借款、應(yīng)付賬款等)。3.2.1、投資13投資來源自有資金負(fù)債資金3.2.1、投資1693.2.2、成本費(fèi)用總成本：生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，活勞動(dòng)與物化勞動(dòng)消耗的貨幣表現(xiàn)。活勞動(dòng)：勞動(dòng)力作用于生產(chǎn)資料，創(chuàng)造出使用價(jià)值的勞動(dòng)（包括腦力勞動(dòng)和體力勞動(dòng)）。物化勞動(dòng)：由物資形態(tài)表現(xiàn)的勞動(dòng)工程經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分費(fèi)用與成本，均視為現(xiàn)金流出。3.2.2、成本費(fèi)用143.2.2、成本費(fèi)用總成本：生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，活勞動(dòng)與物化170成本費(fèi)用的分類總成本費(fèi)用期間費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用生產(chǎn)成本直接費(fèi)用直接人工直接材料其它直接費(fèi)用（含折舊）間接費(fèi)用間接人工間接材料其它間接費(fèi)用（含折舊）1）按成本中心分類為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的銷售商品過程中發(fā)生的費(fèi)用企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用3.2.2、成本費(fèi)用

總成本（費(fèi)用）=生產(chǎn)成本＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋銷售費(fèi)用15成本費(fèi)用的分類總成本費(fèi)用期間費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用2022/12/2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)171成本構(gòu)成圖總成本生產(chǎn)成本（制造成本）直接費(fèi)用直接材料直接工資其它直接費(fèi)用間接費(fèi)用車間管理人員工資折舊費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗其它制造費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用公司管理人員工資折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)修理費(fèi)、物料消耗房產(chǎn)稅、車船稅、土地使用稅其它管理費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、差旅費(fèi)、廣告費(fèi)銷售機(jī)構(gòu)人員工資、折舊費(fèi)等借款利息匯兌凈損失、銀行手續(xù)費(fèi)、其它籌資費(fèi)用期間費(fèi)用3.2.2、成本費(fèi)用2022/11/30工程經(jīng)濟(jì)學(xué)161722）按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分為九類：

①外購材料；②外購燃料；③外購動(dòng)力；④工資及福利費(fèi)；⑤折舊費(fèi)；⑥攤銷費(fèi)；⑦利息支出；⑧修理費(fèi)；⑨其他費(fèi)用。

②經(jīng)營成本：工程技術(shù)項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營期間的經(jīng)常性實(shí)際支出。經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用－（折舊＋攤銷費(fèi)＋利息）3.2.2、成本費(fèi)用總成本（費(fèi)用）＝①＋②＋…＋⑨172）按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分為九類：②經(jīng)營成本：工程技術(shù)項(xiàng)目在生產(chǎn)2022/12/2工程經(jīng)濟(jì)學(xué)173成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用－利息支出－折舊、攤銷費(fèi)總成本費(fèi)用外購材料外購燃料外購動(dòng)力工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其它費(fèi)用利息支出折舊費(fèi)攤銷費(fèi)不屬于現(xiàn)金流出經(jīng)營成本3.2.2、成本費(fèi)用2022/11/30工程經(jīng)濟(jì)學(xué)18成本費(fèi)用要素及其現(xiàn)金流屬性174折舊的計(jì)算利用會(huì)計(jì)手段，把以前（建設(shè)期）發(fā)生的一次性支出，在生產(chǎn)經(jīng)營期的各年度中進(jìn)行分?jǐn)偅院怂惝?dāng)年應(yīng)繳付的所得稅和可以分配的利潤。

為保證國家正常的稅收來源，防止企業(yè)多提和快提折舊費(fèi)，現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度對折舊方法和折舊年限均有明確規(guī)定。將企業(yè)的固定資產(chǎn)分為3大部分，22類，對各類固定資產(chǎn)折舊年限規(guī)定了一個(gè)最高限和最低限。

3.2.3、成本費(fèi)用19折舊的計(jì)算利用會(huì)計(jì)手段，把以前（建設(shè)期）發(fā)生的一次性支出1751）平均年限法：每年計(jì)提的折舊額相等年折舊率=（1-預(yù)計(jì)凈殘值率）/折舊年限年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率2）工作量法：每計(jì)量單位折舊額相等單位工作量折舊額=（原值-殘值）/額定總工作量年折舊額=單位工作量折舊額×年工作量3.2.3、成本費(fèi)用201）平均年限法：每年計(jì)提的折舊額相等2）工作量法：每計(jì)量1763）余額遞減折舊法概念：余額遞減折舊法是一種加速折舊的方法，是用一固定年折舊率乘以年初固定資產(chǎn)余值，計(jì)算每年的折舊額。其特點(diǎn)是每年折舊率不變，而折舊基數(shù)遞減，達(dá)到前期多提折舊，后期少提折舊的目的。其計(jì)算公式為：年折舊額Dt=固定資產(chǎn)原值（1－折舊率）t-1×折舊率其中：折舊率＝1－3.2.3、成本費(fèi)用213）余額遞減折舊法3.2.3、成本費(fèi)用1774）雙倍余額遞減法：折舊率不變、折舊額遞減年折舊率=2/折舊年限×100%（年折舊額）i=（固定資產(chǎn)凈值）i-1×年折舊率5）年數(shù)總和法：年折舊率i=（折舊年限-已使用年限i）/[折舊年限

×（折舊年限+1）/2]（年折舊額）i=（固定資產(chǎn)原值-固定資產(chǎn)殘值）

×年折舊率i3.2.3、成本費(fèi)用最后兩年折舊額＝[（固定資產(chǎn)凈值）N-2－期末殘值]/2224）雙倍余額遞減法：折舊率不變、折舊額遞減5）年數(shù)總和法178工程經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用與成本不同于會(huì)計(jì)中的費(fèi)用與成本1）會(huì)計(jì)中的費(fèi)用和成本是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和產(chǎn)品生產(chǎn)過程中已經(jīng)發(fā)生的各項(xiàng)耗費(fèi)的真實(shí)記錄，數(shù)據(jù)是唯一；工程經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用和成本是對未來的預(yù)測結(jié)果，有不確定性。2）會(huì)計(jì)中對費(fèi)用和成本的計(jì)量是分別針對特定會(huì)計(jì)期間，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和特定產(chǎn)品的生產(chǎn)過程的；工程經(jīng)濟(jì)分析中，對費(fèi)用和成本的計(jì)量則一般針對某一投資項(xiàng)目或技術(shù)方案的實(shí)施結(jié)果。3）工程經(jīng)濟(jì)分析強(qiáng)調(diào)對現(xiàn)金流量的分析，費(fèi)用和成本具有相同的本質(zhì)（現(xiàn)金流出），一般不嚴(yán)格區(qū)分，此外，工程經(jīng)濟(jì)分析引入了一些會(huì)計(jì)中不常使用概念（如經(jīng)營成本）；會(huì)計(jì)中，費(fèi)用與成本是不同的概念。3.2.2、成本費(fèi)用23工程經(jīng)濟(jì)分析中的費(fèi)用與成本不同于會(huì)計(jì)中的費(fèi)用與成本1）會(huì)1793.2

.3銷售收入、稅金和利潤

3.2.3.1銷售收入

是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營階段的主要收入來源，是企業(yè)向社會(huì)出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入。

銷售收入＝產(chǎn)品銷售量×價(jià)格

或銷售收入＝∑(產(chǎn)品銷售量i×價(jià)格i)243.2.3銷售收入、稅金和利潤3.2.3.1銷1803.2.3.2稅金稅金是國家依據(jù)法律對有納稅義務(wù)的單位和個(gè)人征收的財(cái)政資金

稅收是國家憑借政治權(quán)力參與國民收入分配和再分配的一種方式，具有強(qiáng)制性、無償性和固定性的特點(diǎn)。稅收是國家對各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要杠桿。

253.2.3.2稅金稅金是國家依據(jù)法律對有納稅義務(wù)的181七大稅類、24稅種1．流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅2．所得稅類：企業(yè)所得稅、外資、外國企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅3．特定目的稅類

4．資源稅類

5．財(cái)產(chǎn)和行為稅

6．農(nóng)業(yè)稅類

7．關(guān)稅

26七大稅類、24稅種1．流轉(zhuǎn)稅類：增值稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅1823.2.3.3利潤利潤是企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中表現(xiàn)

銷售利潤＝銷售收入－總成本費(fèi)用－銷售稅金及附加

稅后利潤＝銷售利潤－所得稅

273.2.3.3利潤利潤是企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中表現(xiàn)183虧損年度以后的各年的所得稅計(jì)算

用下一年度的稅前利潤（銷售利潤）等彌補(bǔ)，下一年度利潤不足以彌補(bǔ)的，可以在５年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)，按彌補(bǔ)后的應(yīng)納稅所得額計(jì)算所得稅。５年內(nèi)不足以彌補(bǔ)的，用稅后的利潤等彌補(bǔ)。

t-1tt+1t+2t+3t+4t+5銷售利潤5.6-79.513.229.135.711.938.7應(yīng)納稅所得額5.6000010.438.7例：28虧損年度以后的各年的所得稅計(jì)算用下一年度的稅前利184稅后利潤的分配順序

稅后利潤減：沒收、滯納金、罰款減：彌補(bǔ)以前年度的虧損（五年不足以彌補(bǔ)時(shí)）減：盈余公積金（扣除前兩項(xiàng)后的10%）減：公益金（扣除前兩項(xiàng)后的5%）減：應(yīng)付利潤未分配利潤29稅后利潤的分配順序稅后利潤3.3經(jīng)濟(jì)效益的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評價(jià)方法

3.3.1概述

經(jīng)濟(jì)效益與投資風(fēng)險(xiǎn)的匹配（1）工程技術(shù)項(xiàng)目投資決策的實(shí)質(zhì)：對未來的投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)和權(quán)衡。（2.）工程技術(shù)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)最關(guān)注什么？經(jīng)濟(jì)性：多少——投資會(huì)帶來多少收益，收益總量（絕對額）；多快——資金的利用效率高低，盈利能力（相對額）；風(fēng)險(xiǎn)性：多久——資金的投資回收速度，風(fēng)險(xiǎn)大?。ㄒ归L夢多）3.3經(jīng)濟(jì)效益的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)評價(jià)方法3.3.1概述1）根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)分為靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)。3.3.2評價(jià)指標(biāo)類型1）根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)分為靜態(tài)187經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)：多少——累計(jì)收益，如NPV(NetPresentValue)；多快——投資效率，如IRR(InternalRateofReturn)；風(fēng)險(xiǎn)性：多久——投資回收期，Tp或Tp*（PaybackPeriod）。2）根據(jù)評價(jià)指標(biāo)的屬性,分為時(shí)間型、價(jià)值型和比率型指標(biāo)。32經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)：2）根據(jù)評價(jià)指標(biāo)的屬性,分為時(shí)間型、價(jià)值型和評價(jià)指標(biāo)比率型（多快）價(jià)值型（多少）時(shí)間型（多久）外部收益率內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資收益率靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值凈年值費(fèi)用現(xiàn)值費(fèi)用年值（特例）（特例）等效等效評價(jià)指標(biāo)比率型價(jià)值型時(shí)間型外部收益率靜態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值凈年3.3.3靜態(tài)評價(jià)方法靜態(tài)投資回收期法投資收益率法3.3.3靜態(tài)評價(jià)方法靜態(tài)投資回收期法3.3.3.1靜態(tài)投資回收期法1.概念投資回收期法亦稱投資返本期或投資償還期。投資回收期是指工程項(xiàng)目從開始投資（或開始生產(chǎn)或達(dá)產(chǎn)），到全部投資收回所經(jīng)歷的時(shí)間。3.3.3.1靜態(tài)投資回收期法1.概念投資回收期法亦稱投資返2.計(jì)算公式⑴理論公式投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營成本2.計(jì)算公式投資回收期現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資金額年收益年經(jīng)營成⑵實(shí)際應(yīng)用公式累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份累計(jì)到第T-1年的凈現(xiàn)金流量第T年的凈現(xiàn)金流量⑵實(shí)際應(yīng)用公式累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份累計(jì)到第T-13.判別準(zhǔn)則基準(zhǔn)投資回收期項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕3.判別準(zhǔn)則基準(zhǔn)投資項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予以拒絕4.適用范圍⑴項(xiàng)目評價(jià)的輔助性指標(biāo)⑵優(yōu)點(diǎn)⑶缺點(diǎn)4.適用范圍⑴項(xiàng)目評價(jià)的輔助性指標(biāo)例題1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，初步判斷方案的可行性。年份項(xiàng)目012345678～N凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070項(xiàng)目可以考慮接受例題1：某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基準(zhǔn)投資回收期為8年，初步3.3.3.2、投資收益率亦稱投資效果系數(shù)，是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的年凈收益和投資總額的比值。1.概念通常項(xiàng)目可能各年的凈收益額變化較大，則應(yīng)該計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年均凈收益額和投資總額的比率。3.3.3.2、投資收益率亦稱投資效果系數(shù)，是指項(xiàng)目在正常生2.計(jì)算公式投資收益率投資總額正常年份的凈收益或年均凈收益2.計(jì)算公式投資投資總額正常年份的凈收益或年均凈收益3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予拒絕基準(zhǔn)投資收益率3.判別準(zhǔn)則項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予拒絕基準(zhǔn)投資4.適用范圍適用于項(xiàng)目初始評價(jià)階段的可行性研究?；鶞?zhǔn)的確定①行業(yè)平均水平或先進(jìn)水平②同類項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析③投資者的意愿4.適用范圍適用于項(xiàng)目初始評價(jià)階段的可行性研究。基準(zhǔn)的確定投資回收期與投資收益率的關(guān)系對于標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目（即投資只一次性發(fā)生在期初，而從第1年末起每年的凈收益均相同）而言，投資回收期與投資收益率有如下關(guān)系：投資回收期與投資收益率的關(guān)系對于標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目（即投資只一次性3.3.4動(dòng)態(tài)評價(jià)方法現(xiàn)值法年值法動(dòng)態(tài)投資回收期法內(nèi)部收益率法3.3.4動(dòng)態(tài)評價(jià)方法現(xiàn)值法3.3.4.1凈現(xiàn)值法1.概念凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）是指按一定的折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率），將投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)所有年份的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計(jì)算基準(zhǔn)年（通常是投資