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《財(cái)務(wù)管理》
——職業(yè)經(jīng)理人講義《財(cái)務(wù)管理》
——職業(yè)經(jīng)理人講義1第一部分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)一、會(huì)計(jì)概述(一)會(huì)計(jì)的職能和目標(biāo)1、會(huì)計(jì)的職能:核算、監(jiān)督2、會(huì)計(jì)的目標(biāo):向外提供關(guān)于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各種信息:即:財(cái)務(wù)報(bào)告(二)會(huì)計(jì)對(duì)象與會(huì)計(jì)要素1、會(huì)計(jì)對(duì)象——會(huì)計(jì)所要核算和監(jiān)督的內(nèi)容,即:各單位能用貨幣反映的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),也為各單位的資金及資金運(yùn)動(dòng)第一部分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)一、會(huì)計(jì)概述2反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為:資金的取得、資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)、資金的退出資金的取得:包括所有者作為資本投入的資金和通過負(fù)債取得的資金。資金的循環(huán):資金從貨幣形態(tài)開始,依次通過供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售三個(gè)階段,不斷改變?yōu)閮?chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金形態(tài),最后又回到貨幣資金的過程資金的周轉(zhuǎn):周而復(fù)始、連續(xù)不斷的資金循環(huán)反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)為:資金的取得、資金的循環(huán)和周3資金的退出:包括向國(guó)家上繳稅金及向所有者分配利潤(rùn)、償還各種債務(wù)等。2、會(huì)計(jì)要素——對(duì)會(huì)計(jì)核算對(duì)象的具體分類。分為兩大類:一類反映財(cái)務(wù)狀況:資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益;另一類:收入、費(fèi)用、利潤(rùn)資產(chǎn):過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)所擁有或控制的資源。該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益。資產(chǎn)通常分為:流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、其他資產(chǎn)六類資金的退出:包括向國(guó)家上繳稅金及向所有者分配利潤(rùn)、償還各種債4負(fù)債——指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)成義務(wù)。履行義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。所有者權(quán)益——所有者在企業(yè)中所享有的經(jīng)濟(jì)利益,其金額為:資產(chǎn)減負(fù)債后的余額。在股份公司稱為股東權(quán)益。收入——指企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?;顒?dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益總流入。費(fèi)用——指企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等活動(dòng)中所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益總流出。負(fù)債——指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)成義務(wù)。履行義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)5利潤(rùn)——企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果。即:企業(yè)各種收入與各種成本費(fèi)用相減后的差額。(三)會(huì)計(jì)等式1、資產(chǎn)負(fù)債表要素和會(huì)計(jì)基本等式資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益表示:在某一時(shí)點(diǎn),企業(yè)擁有多少資產(chǎn)、其中:債權(quán)人提供多少、所有者提供多少。2、利潤(rùn)表要素及相互關(guān)系:利潤(rùn)——企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果。即:企業(yè)各種收入與各種成6收入-費(fèi)用=利潤(rùn)表示:經(jīng)營(yíng)成果與相應(yīng)期間收入和費(fèi)用的關(guān)系(四)會(huì)計(jì)核算基本原則會(huì)計(jì)原則——會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,進(jìn)行會(huì)計(jì)工作所要遵循的行為和規(guī)范。有三類:總體性要求原則:可比性、一致性、謹(jǐn)慎性對(duì)會(huì)計(jì)核算信息質(zhì)量要求原則:相關(guān)性、真實(shí)性、及時(shí)性、清晰性、重要性收入-費(fèi)用=利潤(rùn)7對(duì)會(huì)計(jì)要素確認(rèn)、計(jì)量要求原則:實(shí)際成本計(jì)價(jià)、權(quán)責(zé)發(fā)生制、劃分收益性支出和資本性支出原則、配比原則(五)會(huì)計(jì)科目、會(huì)計(jì)賬戶、復(fù)試記賬原理1、會(huì)計(jì)科目——進(jìn)行具體會(huì)計(jì)核算的類目,是對(duì)會(huì)計(jì)要素的更具體分類。2、賬戶——以會(huì)計(jì)科目為名稱,以“借、貸”為符號(hào)表示記賬方向,用來登記經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的具體結(jié)構(gòu)。一般使用“丁字帳”對(duì)會(huì)計(jì)要素確認(rèn)、計(jì)量要求原則:實(shí)際成本計(jì)價(jià)、權(quán)責(zé)發(fā)生制、劃分8會(huì)計(jì)科目與賬戶的區(qū)別與聯(lián)系:相同點(diǎn):均是對(duì)會(huì)計(jì)要素具體內(nèi)容的分類,且分類的口徑完全一致不同點(diǎn):會(huì)計(jì)科目只是一種分類的標(biāo)志、名稱,賬戶不僅是一種分類,還有登記每一具體內(nèi)容增加、減少、結(jié)余情況的具體結(jié)構(gòu),一般使用“丁字帳”聯(lián)系:企業(yè)個(gè)根據(jù)會(huì)計(jì)科目設(shè)置賬戶,會(huì)計(jì)科目即賬戶名稱。會(huì)計(jì)科目與賬戶的區(qū)別與聯(lián)系:9復(fù)試記賬原理:——對(duì)一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)要求以相同的金額,同時(shí)在兩個(gè)或兩個(gè)以上的賬戶之間進(jìn)行登記,以反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的來龍去脈。習(xí)慣上規(guī)定:資產(chǎn)類、費(fèi)用類賬戶賬戶借方登記:增加;貸方登記:減少;負(fù)債類、所有者權(quán)益類、收入類賬戶借方登記“減少”,貸方登記:增加復(fù)試記賬原理:——對(duì)一筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)要求以相同的金額,同時(shí)在兩個(gè)10二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表“資產(chǎn)負(fù)債表”基本目標(biāo):——確定公司所有者(股東)某一日在公司內(nèi)凈投資的價(jià)值。二、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表11
“利潤(rùn)表”基本目標(biāo):——計(jì)算會(huì)計(jì)期間(通常一年)內(nèi)公司活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)或凈虧損?!艾F(xiàn)金流量表”基本目標(biāo):——說明現(xiàn)金及等價(jià)物如何發(fā)生變動(dòng)。(一)、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu):左、右兩欄,用平衡式表示:資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益“利潤(rùn)表”基本目標(biāo):12資產(chǎn)和負(fù)債均按“流動(dòng)性”大小排序:資產(chǎn)“流動(dòng)性”指:資產(chǎn)變現(xiàn)能力。負(fù)債的“流動(dòng)性”指償債期限1、流動(dòng)資產(chǎn)——可望在一年內(nèi)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。包括:貨幣資金、短期投資、應(yīng)收帳款、存貨和預(yù)付帳款等。貨幣資金:庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金等。短期投資:以謀取短期利益為目的,投資期限在一年以內(nèi)的有價(jià)證券。資產(chǎn)和負(fù)債均按“流動(dòng)性”大小排序:13應(yīng)收帳款和壞帳準(zhǔn)備:兩者相抵后應(yīng)收帳款以凈額列示。注意:“壞帳準(zhǔn)備”計(jì)提。存貨:一般有三種:原材料存貨、在產(chǎn)品存貨、產(chǎn)成品存貨;存貨要求以凈值列示。注意:存貨成本計(jì)算方法選擇。預(yù)付帳款:體現(xiàn)配比原則,在未被確認(rèn)為費(fèi)用之前,作為“資產(chǎn)”記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中。2、非流動(dòng)資產(chǎn)——又稱為資本性資產(chǎn),指預(yù)期產(chǎn)生一年以上經(jīng)濟(jì)效益的資產(chǎn),有:固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等應(yīng)收帳款和壞帳準(zhǔn)備:兩者相抵后應(yīng)收帳款以凈額列示。注意:“壞14固定資產(chǎn):及要求反映歷史成本(原始價(jià)值),還要求反映凈值和凈額。固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)-累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈額=固定資產(chǎn)凈值-減值準(zhǔn)備注意:折舊方法選擇會(huì)影響固定資產(chǎn)帳面凈值和利潤(rùn)無形資產(chǎn):要求以凈值列示。商譽(yù)是一項(xiàng)特殊的無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)價(jià)值的減少過程稱為“攤銷”。固定資產(chǎn):及要求反映歷史成本(原始價(jià)值),還要求反映凈值和凈153、流動(dòng)負(fù)債或短期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債包括短期債務(wù)、應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)計(jì)費(fèi)用。應(yīng)計(jì)費(fèi)用的分配體現(xiàn)了配比原則。4、非流動(dòng)負(fù)債:包括長(zhǎng)期負(fù)債和遞延稅金遞延稅金:由公司紀(jì)錄的稅前利潤(rùn)應(yīng)納稅額與稅務(wù)局計(jì)算的稅款之間時(shí)間性差異引起。遞延稅金貸項(xiàng)表示所欠稅收延期。5、所有者權(quán)益:包含的內(nèi)容有四項(xiàng):股本(實(shí)收資本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)。資本公積:含資本或股本溢價(jià)、接受資產(chǎn)捐贈(zèng)、外幣資本折算差額等。3、流動(dòng)負(fù)債或短期負(fù)債16盈余公積和未分配利潤(rùn):來自于凈利潤(rùn)所有者權(quán)益的凈變化來自于會(huì)計(jì)期間凈利潤(rùn)、新發(fā)行權(quán)益資本凈值。總之:分析資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)注意三個(gè)問題:資產(chǎn)的流動(dòng)性負(fù)債與權(quán)益市價(jià)與成本根據(jù)企業(yè)的基本活動(dòng),會(huì)計(jì)等式可寫成:投資活動(dòng)=籌資活動(dòng);投資=債權(quán)人籌資+股東籌資盈余公積和未分配利潤(rùn):來自于凈利潤(rùn)17(二)、利潤(rùn)表利潤(rùn)表的基本公式:稅后利潤(rùn)=收入-費(fèi)用利潤(rùn)表有兩個(gè)重要原則:實(shí)現(xiàn)原則和配比原則,它們構(gòu)成權(quán)責(zé)發(fā)生制的基礎(chǔ)。實(shí)現(xiàn)原則——指:在交易產(chǎn)生收入的時(shí)候后就承認(rèn)收入而不是在收到交易的現(xiàn)金時(shí)承認(rèn)。配比原則——指:當(dāng)產(chǎn)品被售出或服務(wù)被提供時(shí),與產(chǎn)品有關(guān)的費(fèi)用才獲得承認(rèn),而不是在費(fèi)用被實(shí)際支付時(shí)就獲得承認(rèn)。(二)、利潤(rùn)表18實(shí)現(xiàn)原則和配比原則的直接后果是:稅后利潤(rùn)不等于公司凈現(xiàn)金流量1、利潤(rùn)表基本內(nèi)容分為幾個(gè)部分:(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(3)利潤(rùn)總額(4)凈利潤(rùn)2、利潤(rùn)表各部分主要內(nèi)容;(1)銷售凈額:指銷售收入與折讓和折扣形成的差額。實(shí)現(xiàn)原則和配比原則的直接后果是:稅后利潤(rùn)不等于公司凈現(xiàn)金流量19(2)銷售成本:代表會(huì)計(jì)期間售出商品的成本。對(duì)于分銷公司,銷售成本是售出物品的購(gòu)進(jìn)價(jià)格加上與物品有關(guān)的直接成本,制造業(yè)來說,銷售成本是產(chǎn)成品的價(jià)值(生產(chǎn)成),包含了折舊費(fèi)。(3)營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成公司期間費(fèi)用。指在一個(gè)會(huì)計(jì)期與公司產(chǎn)品的銷售和公司經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)的費(fèi)用。(4)公司投資凈收益、補(bǔ)貼受益、營(yíng)業(yè)外收支凈額構(gòu)成公司的非常收益。(2)銷售成本:代表會(huì)計(jì)期間售出商品的成本。對(duì)于分銷公司,銷20息、稅前收益:指借款利息與所得稅款考慮進(jìn)來之前的利潤(rùn)。(三)、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的一致:一般地;所有者權(quán)益的凈變化=稅后利潤(rùn)-股利+發(fā)行新股籌集的資金息、稅前收益:指借款利息與所得稅款考慮進(jìn)來之前的利潤(rùn)。21(四)、現(xiàn)金流量表:現(xiàn)金流量表的目的:解釋公司會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金及等價(jià)物的變動(dòng)。現(xiàn)金流量表由三個(gè)部分組成:1、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量;指由于企業(yè)生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)等正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流量。其主要內(nèi)容有:銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還(四)、現(xiàn)金流量表:22收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。2、投資性現(xiàn)金流量:指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物在內(nèi)的投資及處置活動(dòng)。其主要內(nèi)容:收回投資所收到的現(xiàn)金;取得投資收益所收到的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。23處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額;收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金;購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金;投資所支付的現(xiàn)金支付的其他與投資活動(dòng)的有關(guān)現(xiàn)金3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金:指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生的活動(dòng)。其主要內(nèi)容:處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額;24吸收投資所收到的現(xiàn)金;取得借款所收到的現(xiàn)金;收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金;償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金;分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金;支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金注意:現(xiàn)金流量不同于凈營(yíng)運(yùn)資本:凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債吸收投資所收到的現(xiàn)金;25(五)會(huì)計(jì)報(bào)表附注:——為便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則、編制方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋和具體說明。年度會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)披露的內(nèi)容由會(huì)計(jì)制度統(tǒng)一規(guī)定。(五)會(huì)計(jì)報(bào)表附注:26第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、報(bào)表分析概述(一)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的取決于報(bào)表使用者的重要信息需求和分析目的1、報(bào)表使用者:債權(quán)人權(quán)益投資者管理當(dāng)局(政府)中介機(jī)構(gòu)(審計(jì)師)第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、報(bào)表分析概述27經(jīng)營(yíng)者其他重要的報(bào)表使用者,如:供貨商(二)報(bào)表分析的基本方法1、比較分析法——對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比,揭示差異和矛盾。具體方法有:按比較對(duì)象分(和誰比)與本企業(yè)歷史比(趨勢(shì)分析)與同類企業(yè)比(橫向比)與計(jì)劃預(yù)期數(shù)比(差異分析)經(jīng)營(yíng)者28按比較內(nèi)容:比較會(huì)計(jì)要素總量。如:總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等。主要用于時(shí)間序列分析。比較結(jié)構(gòu)百分比。目的是用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項(xiàng)目。比較財(cái)務(wù)比率。二、財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的主要指標(biāo)可分為四大類:變現(xiàn)能力比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債比率、盈利能力比率按比較內(nèi)容:29(一)變現(xiàn)能力——指企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,取決于近期內(nèi)可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的多少。1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率=;表示:用企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。一般要求等于2,但應(yīng)視行業(yè)和企業(yè)的具體情況而定。注意分析:流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、流動(dòng)負(fù)債數(shù)量與結(jié)構(gòu)情況,并結(jié)合現(xiàn)金流量分析。(一)變現(xiàn)能力302.速動(dòng)比率速動(dòng)比率
==它比流動(dòng)比率更進(jìn)一步說明短期償債能力的比率。計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)需將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除。分析:①速動(dòng)比率在西方一般認(rèn)為1
:
1較安全2.速動(dòng)比率31②速動(dòng)比率會(huì)因所處行業(yè)的不同存在很大差別;③影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。其它分析同流動(dòng)比率。3.現(xiàn)金比率——立即動(dòng)用的資金與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行對(duì)比所確定的比例?,F(xiàn)金比率==
②速動(dòng)比率會(huì)因所處行業(yè)的不同存在很大差別;32一般認(rèn)為現(xiàn)金比率為0.2以上好,但不能認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)越高越好。(二)負(fù)債比率分析1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率
=,表明:在總資產(chǎn)中有多大比例通過借債來籌資的,也說明:資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。
一般認(rèn)為現(xiàn)金比率為0.2以上好,但不能認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)越高越好。33該比率越小,表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。分析:①債權(quán)人希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越安全;②對(duì)所有者而言,關(guān)心的是總資產(chǎn)收益率是否超過借款的利率及其程度;③從經(jīng)營(yíng)者角度看,比率過大,風(fēng)險(xiǎn)加大,債務(wù)負(fù)擔(dān)過重,但比率過小,會(huì)被視作過于保守。該比率越小,表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。342.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=;一方面反映債權(quán)人提供的資金與所有者提供資金(權(quán)益資金)的相對(duì)關(guān)系,表明基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性;另一方面,它反映債權(quán)人投入的資本受股東權(quán)益的保障程度,或者說企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人利益的保障程度。分析:①一般而言,該比率<1為好,但不能一概而論;②單純從長(zhǎng)期償債能力看,產(chǎn)權(quán)比率越低越好2.產(chǎn)權(quán)比率353.所有者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)所有者權(quán)益比率=;反映了企業(yè)資產(chǎn)總額中所有者提供了多少。比例越大,償債能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。權(quán)益乘數(shù)是所有者權(quán)益比例的倒數(shù)。權(quán)益乘數(shù)
===3.所有者權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)365.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=
=
=它衡量?jī)敻督杩罾⒛芰?。分析:①該指?biāo)不僅反映了企業(yè)獲利能力大小,還反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。②該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來判斷。5.已獲利息倍數(shù)37(三)資產(chǎn)管理比率指標(biāo):資產(chǎn)管理比率——用以衡量資產(chǎn)管理方面的效率比率。又稱營(yíng)運(yùn)效率比。它表現(xiàn)為企業(yè)的各項(xiàng)資源對(duì)利潤(rùn)的的價(jià)值貢獻(xiàn)上。1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力集中反映在總資產(chǎn)的銷售能力上,即:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(三)資產(chǎn)管理比率指標(biāo):38平均資產(chǎn)總額=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。為分析其快慢的影響因素,需進(jìn)一步從各構(gòu)成要素進(jìn)行分析,以查明其升降的原因。其中最主要的是:流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)
平均資產(chǎn)總額=392、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的大小主要體現(xiàn)為流動(dòng)資產(chǎn)銷售能力大小。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率40流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析主要揭示以下問題::一定時(shí)期內(nèi)度實(shí)現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額越多,對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的貢獻(xiàn)程度越大;流動(dòng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)率×流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況。在銷售額既定的情況下,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,流動(dòng)資產(chǎn)占用額就少。反之越多。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析主要揭示以下問題::413、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=,反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度,即應(yīng)收帳款變現(xiàn)速度。賒銷收入凈額=銷售收入
–
現(xiàn)銷收入–銷售退回–銷售折扣–銷售折讓應(yīng)收帳款平均余額=
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=3、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率42應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高,表明:①收帳迅速,帳齡較短;②資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),短期償債能力強(qiáng);③可以減少收帳費(fèi)用和壞帳損失,從而相對(duì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益;④借助應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限比較,還可評(píng)價(jià)購(gòu)買單位的信用程度及企業(yè)原定的信用條件是否適當(dāng)。4、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=存貨平均余額=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)指一定時(shí)期內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高,表明:①收帳迅速,帳齡較短;②資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)43分析:①存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力,而且可以衡量生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中各有關(guān)方面的運(yùn)作和管理存貨的水平。②可衡量存貨儲(chǔ)存是否適當(dāng),是否能保證生產(chǎn)不間斷地進(jìn)行和產(chǎn)品有序地銷售。③可反映存貨結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。5、固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率=式中:固定資產(chǎn)平均占用額按原值計(jì)算,避免因折舊方法不同而產(chǎn)生差異。分析:①存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力,而且可以衡量44(四)盈利能力指標(biāo)盈利能力——反映企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力,一般只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀態(tài)。1、銷售凈利率銷售凈利率=分析:該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來凈利潤(rùn)的多少,表示銷售收入的收益水平。凈利額與銷售凈利率成正比,而銷售收入與銷售凈利率成反比關(guān)系,故:企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí),必須相應(yīng)增加更多的凈利潤(rùn),才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。(四)盈利能力指標(biāo)452、銷售毛利率銷售毛利率=表示:每一元銷售收入扣除銷售成本后,有多少可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利,銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ),沒有足夠大的毛利率便不能盈利。3、資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=分析:該指標(biāo)表明資產(chǎn)利用的綜合效果。企業(yè)的資產(chǎn)由投資人或舉債形成的,凈利潤(rùn)多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有關(guān)系。2、銷售毛利率464、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,具有綜合性。(五)杜邦分析體系杜邦分析體系是指利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)存聯(lián)系,綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。4、凈資產(chǎn)收益率47權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)=
==
=銷售凈利率總產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=
銷售凈利率權(quán)益乘數(shù)(財(cái)務(wù)杠桿)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率)=48“杜邦圖”分析利用:u
決定權(quán)益凈利率因素有三個(gè)方面:銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)u
權(quán)益乘數(shù)受負(fù)債比率的影響,負(fù)債比率越大,權(quán)益乘數(shù)越高,說明高負(fù)債給企業(yè)帶來較大財(cái)務(wù)杠桿的同時(shí)也帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。u
銷售凈利率高低需要從銷售額和銷售成本兩個(gè)方面進(jìn)行分析。u
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力,它需要從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析,特別對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行分析。杜邦分析為揭示指標(biāo)的變動(dòng)原因和變動(dòng)趨勢(shì)指明方向?!岸虐顖D”分析利用:49三、企業(yè)現(xiàn)金流量分析(一)現(xiàn)金流量分析的意義:第一:提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù);第二:提供評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量的信息;第三:有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性;第四:有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性;第五:提供預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。(二)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析:現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括:流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。1、流入結(jié)構(gòu)分析:分為:總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)(經(jīng)營(yíng)、投資、籌資)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。三、企業(yè)現(xiàn)金流量分析502、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析:為:流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)活動(dòng)(經(jīng)營(yíng)、投資、籌資)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。3、流入流出比分析:舉例:4、用流入流出比預(yù)測(cè)未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量。假定:公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性,(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比為1.4)公司今年銷售額為14208萬元,預(yù)計(jì)明年可增加8%,試預(yù)測(cè)明年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。2、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析:51銷售收現(xiàn)比=預(yù)計(jì)銷售商品流入=銷售額×增長(zhǎng)率×銷售收現(xiàn)比預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出=銷售商品流入÷流入流出比預(yù)計(jì)購(gòu)買商品和勞務(wù)付現(xiàn)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出×購(gòu)買商品和勞務(wù)占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出百分比。同樣方法可預(yù)測(cè)其他項(xiàng)目。銷售收現(xiàn)比=52(三)流動(dòng)性分析真正用于償債的是現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好的反映償還債務(wù)的能力。1、現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比=表示經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入為本期到期債務(wù)的倍數(shù)。2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=,表示經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入為流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。(三)流動(dòng)性分析533、現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=,表示:經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入為債務(wù)總額的倍數(shù)。上述比例越高,承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。(四)獲取現(xiàn)金能力分析獲取現(xiàn)金能力——經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值,投入資源可以是:銷售收入、總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)。1、銷售現(xiàn)金比=3、現(xiàn)金債務(wù)總額比54該比率反映:每元銷售得到的凈現(xiàn)金,其數(shù)值越大越好。2、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=,表示:企業(yè)最大的分派股利能力,超過此限度,就要借款分紅。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=,表示:投入一元資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率該比率反映:每元銷售得到的凈現(xiàn)金,其數(shù)值越大越好。55(五)財(cái)務(wù)彈性分析:財(cái)務(wù)彈性——指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比?,F(xiàn)金流量超過需要,有剩余現(xiàn)金,適應(yīng)性就強(qiáng)。1、現(xiàn)金滿足投資比現(xiàn)金滿足投資比=該比率越大,說明資金自給率越高,若小于1,說明:企業(yè)靠外部融資來補(bǔ)充。(五)財(cái)務(wù)彈性分析:562、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=,該比率越大,說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。(五)收益質(zhì)量分析收益質(zhì)量分析——分析:會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系。評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是營(yíng)運(yùn)指數(shù)。營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈收益÷凈收益其中:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用小于1的營(yíng)運(yùn)指數(shù),說明收益質(zhì)量不夠好,主要原因通常是:應(yīng)收帳款增加或應(yīng)付帳款減少,使收現(xiàn)數(shù)減少。2、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)57四、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析(一)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告類別1、招股說明書招股說明書——是股票發(fā)行人向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)公開發(fā)行的申報(bào)材料的必備部分,是向公眾發(fā)布旨在公開募集股份的書面材料。主要財(cái)務(wù)信息包括:投資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策、籌集資金運(yùn)用、股利分配政策、驗(yàn)資證明、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股本、債務(wù)、盈利預(yù)測(cè)及主要財(cái)務(wù)資料。四、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析582、上市公告在獲準(zhǔn)交易后,應(yīng)當(dāng)公布上市公告書,包括:招股說明書的主要內(nèi)容、上市交易日期和批準(zhǔn)文號(hào)、股票發(fā)行情況、公司創(chuàng)業(yè)大會(huì)同意股票上市交易的決定、近三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)狀況記下一年盈利預(yù)測(cè)等。3、定期報(bào)告主要為年度報(bào)告和中期報(bào)告。2、上市公告594、臨時(shí)公告主要為重大事件公告和公司收購(gòu)公告。重大事件為:公司經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大改變、發(fā)生重大虧損或超過凈資產(chǎn)10%以上的重大損失,發(fā)生重大債務(wù)違約情況等。最常見的重大事件公告為:公司股份變動(dòng)公告和配股說明書。4、臨時(shí)公告60(二)上市公司財(cái)務(wù)比例對(duì)于上市公司而言最重要的財(cái)務(wù)指表示:每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率1、每股收益每股收益=分析:u
每股收益不反映股票包含的風(fēng)險(xiǎn)u
不能在公司之間進(jìn)行比較,每股收益延伸的幾個(gè)指標(biāo):u
市盈率=每股市價(jià)÷每股收益u
每股股利=股利總額÷年末普通股股份總數(shù)u
每股股利支付率=(每股股利÷每股凈收益)×100%(二)上市公司財(cái)務(wù)比例612、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益÷年度末普通股數(shù)該指標(biāo)反映:發(fā)行在外普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。該指標(biāo)的作用是:在理論上提供股票的最低價(jià)值。3、市凈率市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)表示:每股凈資產(chǎn)市場(chǎng)給予的反映。當(dāng)市價(jià)高于帳面價(jià)值時(shí),企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量很好,公司形象好;反之則相反。2、每股凈資產(chǎn)62五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性:1、報(bào)表本身局限性:表現(xiàn):資產(chǎn)使用的是歷史成本計(jì)價(jià),不代表其現(xiàn)行成本或可變現(xiàn)價(jià)值。假設(shè)幣值不變,未能反映通貨膨脹率或物價(jià)水平的調(diào)整。穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益,可能夸大費(fèi)用,而少計(jì)收益或資產(chǎn)。按年度分期報(bào)告,只報(bào)告了短期信息,不能提供反映長(zhǎng)期潛力的信息。五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性:63(二)報(bào)表的真實(shí)性問題(三)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性(四)比較基礎(chǔ)問題(二)報(bào)表的真實(shí)性問題64第三部分成本管理一、成本計(jì)算程序與方法(一)相關(guān)概念成本——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,通常包括:產(chǎn)品成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分類:1、按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分:外購(gòu)材料、外購(gòu)燃料、外購(gòu)動(dòng)力、工資及福利、折舊費(fèi)、稅金及其他支出第三部分成本管理一、成本計(jì)算程序與方法65按經(jīng)濟(jì)用途分類:研究與開發(fā)成本、設(shè)計(jì)成本、生產(chǎn)成本、營(yíng)銷成本、配送成本、客戶服務(wù)成本、行政管理成本按財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度分:生產(chǎn)成本(包括:直接材料、直接人工、燃料和動(dòng)力、制造費(fèi)用)、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用按轉(zhuǎn)為費(fèi)用的不同方式分:產(chǎn)品成本、期間成本u 產(chǎn)品成本:指:可計(jì)入存貨價(jià)值的成本,包括分配計(jì)入(間接產(chǎn)品成本)和直接計(jì)入(直接產(chǎn)品成本)u 期間成本:指:不計(jì)入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本,包括:銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。按經(jīng)濟(jì)用途分類:研究與開發(fā)成本、設(shè)計(jì)成本、生產(chǎn)成本、營(yíng)銷成本66“財(cái)務(wù)費(fèi)用”在我國(guó)列作期間成本。(二)成本計(jì)算基本步驟:匯集發(fā)生的全部費(fèi)用和支出將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本區(qū)分為:應(yīng)當(dāng)由本月負(fù)擔(dān)和不應(yīng)當(dāng)由本月負(fù)擔(dān),通過“待攤費(fèi)用”、“預(yù)提費(fèi)用”賬戶調(diào)整將應(yīng)當(dāng)由本月負(fù)擔(dān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本區(qū)分為:“生產(chǎn)成本”和“期間成本”,“生產(chǎn)成本”中直接部分直接計(jì)入產(chǎn)品成本,間接部分分配計(jì)入產(chǎn)品成本有完工產(chǎn)品和未完工產(chǎn)品的,進(jìn)一步在完工產(chǎn)品和未完工產(chǎn)品之間進(jìn)行分配?!柏?cái)務(wù)費(fèi)用”在我國(guó)列作期間成本。67二、成本的歸集和分配(一)材料費(fèi)用的歸集和分配(包括:各種原料、主要材料、輔助材料燃料等)這里的材料指:由幾種產(chǎn)品共同消耗的材料,不能直接認(rèn)定由某一產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。分配率=某產(chǎn)品應(yīng)分擔(dān)材料數(shù)量或費(fèi)用=該產(chǎn)品材料的定額消耗量(或定額成本)×分配率(二)人工費(fèi)用的歸集和分配人工費(fèi)用包括:工資和福利費(fèi)計(jì)入產(chǎn)品成本。這里指生產(chǎn)多種產(chǎn)品的生產(chǎn)工人工資,只能分配計(jì)入。二、成本的歸集和分配68分配率=某產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用=該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)×分配率按實(shí)用工時(shí)比例分配工資費(fèi)用,需要注意從工時(shí)上劃清應(yīng)計(jì)入與不應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的工資費(fèi)用。(三) 外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)分配可按儀表紀(jì)錄、生產(chǎn)工時(shí)、定額消耗量比例進(jìn)行分配。(四) 制造費(fèi)用分配制造費(fèi)用——指為組織和管理生產(chǎn)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用。包括:工資、福利費(fèi)(車間管理人員)、水電費(fèi)、機(jī)物料費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、折舊費(fèi)等。分配率=69制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法常用的有:按生產(chǎn)工時(shí)、定額工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、直接人工費(fèi)等分配。(五) 輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集和分配1、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的歸集,通過“生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)”進(jìn)行材料、燃料、動(dòng)力等人工“生產(chǎn)成本——輔助生產(chǎn)”制造費(fèi)用2、分配:輔助生產(chǎn)的單位成本=制造費(fèi)用分配計(jì)入產(chǎn)品成本的方法常用的有:按生產(chǎn)工時(shí)、定額工時(shí)70三、生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間的分配本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用和月初、月末在產(chǎn)品及本月完工產(chǎn)成品成本四項(xiàng)費(fèi)用關(guān)系用下式表述:月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用=本月完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本或:本月完工產(chǎn)品成本=月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用-月末在產(chǎn)品成本(一)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配法:
1、 不計(jì)算在產(chǎn)品成本適用于:月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況。算不算在產(chǎn)品成本對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大三、生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間的分配712、 在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算適用于:月末在產(chǎn)品數(shù)量很小,或在產(chǎn)品數(shù)量雖大,但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大,月初月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。3、在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算適用于:原材料費(fèi)用在在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況,并且原材料再生產(chǎn)一開始時(shí)就一次全部投入的情況下使用。2、 在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算724、約當(dāng)產(chǎn)量法——指:在產(chǎn)品按其完工程度折算成完工產(chǎn)品的產(chǎn)量,然后再將產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的全部生產(chǎn)費(fèi)用,按完工產(chǎn)品產(chǎn)量和在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量的比例進(jìn)行分配。計(jì)算公式:在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量×完工程度單位成本=產(chǎn)成品成本=單位成本×產(chǎn)成品數(shù)量月末在產(chǎn)品成本=單位成本×月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量4、約當(dāng)產(chǎn)量法735、在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算——直接確定一個(gè)定額單位成本,月初根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量,分別乘以各項(xiàng)定額單位成本,即可以計(jì)算出月末在產(chǎn)品的定額成本。6、按定額比例分配完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本的方法四、產(chǎn)品成本計(jì)算方法成本計(jì)算的基本方法有:品種法、分批法、分步法。(一)品種法——以產(chǎn)品品種為成本計(jì)算對(duì)象計(jì)算成本的一種方法適用于:大批大量的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。5、在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算741、 主要特點(diǎn):u 成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品品種u 一般定期(每月月末)計(jì)算產(chǎn)品成本u 企業(yè)月末有在產(chǎn)品,要將生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。(二)分批法——按產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法。適用于:?jiǎn)渭∨愋偷纳a(chǎn)。如:造船業(yè)、重型機(jī)器制造,也可用于新產(chǎn)品試制。1、 主要特點(diǎn):成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品批別成本計(jì)算不定期,成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期一致不存在在產(chǎn)品成本計(jì)算問題1、 主要特點(diǎn):75(三)分步法——按產(chǎn)品生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法。適用于:大量大批的多步驟生產(chǎn)。產(chǎn)品生產(chǎn)分為若干個(gè)生產(chǎn)步驟,不僅要求按產(chǎn)品品種計(jì)算成本,而且要求按生產(chǎn)步驟計(jì)算成本,為考核和分析各種產(chǎn)品及各步驟的成本計(jì)劃執(zhí)行情況提供資料。1、 主要特點(diǎn):成本計(jì)算對(duì)象是各種產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟月末為計(jì)算完工產(chǎn)品成本,需要將歸集在生產(chǎn)成本明細(xì)賬中的生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配除按品種計(jì)算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本外,還需要計(jì)算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品的各步驟成本。成本計(jì)算期固定,與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期不一致。(三)分步法76五、標(biāo)準(zhǔn)成本(一)標(biāo)準(zhǔn)成本的概念,有兩種含義:1、定義:指單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本,稱“成本標(biāo)準(zhǔn)”成本標(biāo)準(zhǔn)=單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)消耗量*標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)指:實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)成本=實(shí)際產(chǎn)量*單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本2、分類:理想標(biāo)準(zhǔn)成本和正常標(biāo)準(zhǔn)成本現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本和基本標(biāo)準(zhǔn)成本五、標(biāo)準(zhǔn)成本773、標(biāo)準(zhǔn)成本制定直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)=價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)*用量標(biāo)準(zhǔn)直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本制定=小時(shí)工資率*單位產(chǎn)品工時(shí)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本,包括:變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本和固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本;其中:變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)采用單位產(chǎn)品直接人工工時(shí),價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是每一工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率,它根據(jù)變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)除以直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)得到。3、標(biāo)準(zhǔn)成本制定78變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本*每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本:采用變動(dòng)成本計(jì)算,固定制造成本不計(jì)入產(chǎn)品成本,固定制造費(fèi)用的控制通過預(yù)算來進(jìn)行。采用完全成本計(jì)算,固定制造費(fèi)用要計(jì)入產(chǎn)品成本,用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同,包括:直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)等,價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是每小時(shí)標(biāo)準(zhǔn)分配率,它根據(jù)固定制造費(fèi)用預(yù)算和直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)來計(jì)算求得。(二)標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析成本差異=實(shí)際數(shù)量*(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)+標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格*(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)=價(jià)格差異+數(shù)量差異變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本*每小時(shí)變動(dòng)79具體:1、直接材料價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量*(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)數(shù)量差異=(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)*標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格2、直接人工成本差異:工資率差異=實(shí)際工時(shí)*(實(shí)際工資率-標(biāo)準(zhǔn)工資率)人工效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))*標(biāo)準(zhǔn)工資率3、變動(dòng)制造費(fèi)用差異:變動(dòng)費(fèi)用耗用差異=實(shí)際工時(shí)(變動(dòng)費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)變動(dòng)費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))*變動(dòng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率4、固定制造費(fèi)用差異分析固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異分析=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)具體:1、直接材料80固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本(三)、標(biāo)準(zhǔn)成本實(shí)施步驟:制定單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本根據(jù)實(shí)際產(chǎn)量和成本標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本匯總計(jì)算實(shí)際成本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)成本與實(shí)際成本差異分析成本差異的發(fā)生原因向成本負(fù)責(zé)人提供成本控制報(bào)告固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成81六、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)各級(jí)主管人員的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)以其對(duì)企業(yè)完成目標(biāo)和計(jì)劃中的貢獻(xiàn)和履行職責(zé)中的成績(jī)?yōu)橐罁?jù)。按主管責(zé)任和控制范圍,可將責(zé)任單位分為:成本中心、利潤(rùn)中心、投資中心(一)成本中心指:不形成或不考慮其收入,著重考慮所發(fā)生的成本和費(fèi)用的組織。其職責(zé):用一定的成本完成規(guī)定的具體任務(wù)。六、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)821、成本中心兩種類型:u
標(biāo)準(zhǔn)成本中心——所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定且明確,并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需投入量的責(zé)任中心。u
費(fèi)用中心——適用于產(chǎn)出物不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量或投入產(chǎn)出之間關(guān)系不密切的單位2、考核指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)成本中心:既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本1、成本中心兩種類型:83費(fèi)用中心:費(fèi)用預(yù)算(二)責(zé)任成本——以具體的責(zé)任單位為對(duì)象,以承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸計(jì)的成本,即特定責(zé)任中心的全部可控成本。通常:絕大部分的直接成本為可控成本,但也有不可控的,絕大部分間接成本為不可控成本,但也有可控的。大多數(shù)的變動(dòng)成本是可控的,但也有不可控的;約束性固定成本是不可控的,但酌量性固定成本都是可控的。費(fèi)用中心:費(fèi)用預(yù)算84((三)利潤(rùn)中心——能控制生產(chǎn)和銷售,即對(duì)成本負(fù)責(zé)又對(duì)收入負(fù)責(zé),但沒有責(zé)任或沒有權(quán)利決定該資產(chǎn)投資水平,通過利潤(rùn)來評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī),稱為“利潤(rùn)中心”分類:u
自然利潤(rùn)中心:直接對(duì)外出售產(chǎn)品,在市場(chǎng)上進(jìn)行購(gòu)銷業(yè)務(wù)。u
人為利潤(rùn)中心:在企業(yè)內(nèi)部按照內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格出售產(chǎn)品。((三)利潤(rùn)中心85從根本上看:利潤(rùn)中心指管理人員有權(quán)對(duì)供貨來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位。11、利潤(rùn)中心的考核指標(biāo):主要是:利潤(rùn),并補(bǔ)充非貨幣的方法((四)投資中心——指某些分散經(jīng)營(yíng)的單位或部門,其經(jīng)理?yè)碛袡?quán)力不僅包括短期經(jīng)營(yíng)決策權(quán),而且,還包括投資規(guī)模和投資類型等投資權(quán)。投資中心的考核指標(biāo):不僅要衡量利潤(rùn),還要將利潤(rùn)與所占用的資產(chǎn)聯(lián)系起來。1從根本上看:利潤(rùn)中心指管理人員有權(quán)對(duì)供貨來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行8611、投資中心考核指標(biāo):u
投資報(bào)酬率u
剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)-部門資產(chǎn)應(yīng)計(jì)成本=部門邊際貢獻(xiàn)-部門資產(chǎn)*資本成本u
現(xiàn)金回收率=11、投資中心考核指標(biāo):87第四部分決策
第四部分決策
88籌資類型:1、權(quán)益資本與借入資本2、長(zhǎng)期資本和短期資本長(zhǎng)期資本和短期資本構(gòu)成公司的資本期限結(jié)3、內(nèi)部資本與外部資本4、直接籌資與間接籌資間接籌資——指公司借助銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的籌資活動(dòng),主要形式:銀行借款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃。直接融資——指不需經(jīng)過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu),直接同資本供應(yīng)者協(xié)商借款或發(fā)行股票、債券等方法籌措資本?;I資決策籌資決策89二、負(fù)債籌資策略(一)公司債券公司債券——為籌集資金而向投資人發(fā)出的,承諾按一定利率定期支付利息、并到期支付償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。1、債券的基本要素和債券種類債券的基本要素:債券面值、債券的期限、利率與利息、債券的價(jià)格債券種類:債券的其它分類:可轉(zhuǎn)換債券、浮動(dòng)利率債券、收益?zhèn)窗l(fā)行主體分類:政府債券、金融債券、公司債券按有無抵押擔(dān)保分類:信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券按債券是否記名分類:記名債券、無記名債券二、負(fù)債籌資策略902、債券發(fā)行方法債券發(fā)行條件:按國(guó)際慣例,主要從發(fā)行債券最高限額、發(fā)行公司權(quán)益資本最低限額,公司獲利能力、債券利率水平等進(jìn)行規(guī)定。債券的發(fā)行方式通常分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。3、債券發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格有三種:等價(jià)發(fā)行:指按債券的面值出售折價(jià)發(fā)行:指以低于債券面值的價(jià)格出售溢價(jià)發(fā)行:指按高于債券面值的價(jià)格出售
=債券發(fā)行價(jià)格2、債券發(fā)行方法債券發(fā)行價(jià)格91例:華北電腦公司發(fā)行面值為1000元,利率為10%,期限為10年的債券。在公司決定發(fā)行債券時(shí),當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為10%,正式發(fā)行時(shí),資金市場(chǎng)利率發(fā)生了變化,情況分別如下:①資金市場(chǎng)的利率有較大幅度的上升,利率為15%;②資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的下降,利率為5%;③資金市場(chǎng)上的利率保持不變。例:華北電腦公司發(fā)行面值為1000元,利率為10%,期限為1924、公司債券評(píng)級(jí)債券評(píng)級(jí)的產(chǎn)生與發(fā)展債券的信用等級(jí)按照國(guó)際慣例,債券的級(jí)別按其風(fēng)險(xiǎn)程度大小分為三等九級(jí)兩大類。債券的評(píng)級(jí)方法債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要針對(duì)以下幾方面對(duì)債券進(jìn)行分析判斷。產(chǎn)業(yè)分析財(cái)務(wù)狀況分析信托契約分析4、公司債券評(píng)級(jí)935、債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):籌資成本低、財(cái)務(wù)杠桿作用、保證控制權(quán)、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、限制條款多、籌資數(shù)量受限(公司法規(guī)定:發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%)二、銀行長(zhǎng)期借款1、長(zhǎng)期借款種類按貸款用途分:固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款按提供貸款的機(jī)構(gòu):政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、保險(xiǎn)公司貸款按有無抵押品:信用貸款、抵押貸款、
5、債券籌資的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)942、取得長(zhǎng)期借款的條件:獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧,有法人資格經(jīng)營(yíng)方向和業(yè)務(wù)范圍符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍。借款企業(yè)具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)擔(dān)保,擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。具有償還貸款的能力財(cái)務(wù)管理、經(jīng)濟(jì)核算制健全,企業(yè)效益良3、銀行借款的程序企業(yè)提出借款申請(qǐng)。銀行審查借款申請(qǐng)。簽訂借款合同企業(yè)取得借款借款歸還
2、取得長(zhǎng)期借款的條件:95借款合同包括以下內(nèi)容:基本條款保證條款違約條款其它附屬條款4、銀行長(zhǎng)期借款償還計(jì)劃具體償還方式:完全分期等額償還、部分分期等額還清、分期付息到期還本、分期等額償還本余額計(jì)息法5、銀行長(zhǎng)期借款籌資有缺點(diǎn):優(yōu)點(diǎn):借款籌資速度較快、借款成本低、借款彈性大、可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿利益缺點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、限制條款多、籌資數(shù)量有限借款合同包括以下內(nèi)容:961、應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款成本根據(jù)買方企業(yè)得到信用是否付出代價(jià)或成本分為:免費(fèi)信用、有代價(jià)信用、展期信用。①免費(fèi)信用——指買方企業(yè)在公司規(guī)定的折扣期內(nèi)付款,享受折扣而獲得的信用。②有代價(jià)信用——指買方公司放棄折扣需求,付出代價(jià)而取得的信用。放棄現(xiàn)金折扣的成本為:1、應(yīng)付帳款97③展期信用——指買方公司在規(guī)定的信用期滿后,推遲付款而強(qiáng)制取得的信用。利用現(xiàn)金折扣的決策:獲得不同的信用要負(fù)擔(dān)不同的成本,故買方企業(yè)要在利用哪種信用之間決策。2、應(yīng)付票據(jù)——指企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。按承兌人的不同,分為:商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。應(yīng)付票據(jù)的承兌期一般不超過9個(gè)月,可以帶息也可不帶息,帶息票據(jù)利率一般比銀行借款利率要低,不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償余額和支付協(xié)議費(fèi),故融資成本低于銀行借款成本。3、預(yù)收帳款③展期信用——指買方公司在規(guī)定的信用期滿后,推遲付款而強(qiáng)制取984、商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn):容易取得、使用靈活且具有彈性、若沒有現(xiàn)金折扣或使用不帶息票據(jù),商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。缺點(diǎn):期限短、在放棄現(xiàn)金折扣是付出的成本較高。(二)、短期借款短期借款——指企業(yè)向銀行和其它非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年以內(nèi)的借款。1、短期借款種類:按償還方式不同分:一次性償還和分期償還按利息支付方法不同分:收款法借款、貼現(xiàn)法借款、加息法借款按有無擔(dān)保分:抵押借款、信用借款我國(guó)目前的短期借款按目的和用途分為:生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。4、商業(yè)信用籌資的特點(diǎn)992、銀行借款的信用條件信貸限額(信貸額度)——指借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定允許借款人借款的最高限額。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定——指銀行具有法律業(yè)務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi),只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額,銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。補(bǔ)償性余額——指銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H用款額的一定百分比(通常為10%至20%)計(jì)算的最低存款余額.借款抵押——一般根據(jù)抵押品賬面價(jià)值決定貸款金額,通常為抵押品賬面價(jià)值的30%至50%,比例高低取決于抵押品變現(xiàn)能力和銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。抵押借款的資金成本高于非抵押借款資金成本。2、銀行借款的信用條件1003、償還條件:短期貸款的償還方式有:到期一次償還和貸款期內(nèi)定期等額償還“到期一次償還”方式會(huì)加重企業(yè)還款時(shí)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),增加企業(yè)的拒付風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也會(huì)降低實(shí)際貸款利率?!百J款期內(nèi)定期等額償還”方式會(huì)提高貸款的實(shí)際利率。4、借款利息的支付方式利隨本清法(或收款法)——在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。貼現(xiàn)法——銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)先從本金中扣除利息部分,到期再償還全部本金的計(jì)息方法。加息法——銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。銀行先計(jì)算本利和,在貸款期內(nèi)分期等額償還本息和。加息法下,企業(yè)負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率大約高出名義利率一倍3、償還條件:1015、企業(yè)對(duì)銀行的選擇主要選擇適宜的借款種類、借款成本、借款條件、并考慮銀行對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)政策、銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度及銀行的穩(wěn)定性。6、短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn):優(yōu)點(diǎn):可靈活使用、取得借款較隨便缺點(diǎn):成本較高、在帶有很多附加條件情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。(三)短期融資券短期融資券——又稱商業(yè)本票。公司為籌集短期資本而發(fā)行的無擔(dān)保短期期票短期融資券一般由大型工商企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)發(fā)售,投資者為其他企業(yè)和金融機(jī)構(gòu),平均期限為五個(gè)月,具有信用高、風(fēng)險(xiǎn)低、變現(xiàn)能力強(qiáng)的特點(diǎn)。5、企業(yè)對(duì)銀行的選擇102短期融資券特點(diǎn):優(yōu)點(diǎn):它允許最廣泛和最有力地分配票據(jù)能以比其他方法更低的利率提供更多的資金避免與金融機(jī)構(gòu)簽訂籌資協(xié)議的麻煩缺點(diǎn):所能籌集的資本有限在通貨膨脹情況下,許多公司無法找到合適的商業(yè)票據(jù)買主。短期融資券特點(diǎn):103(二)股票分類按股東權(quán)利和義務(wù)分類按是否記名分類按股票票面有無金額分類按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類(三)普通股股東的權(quán)利:公司管理權(quán)、出售和轉(zhuǎn)讓股份權(quán)、分享盈余權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)(四)股票的發(fā)行和上市發(fā)行的目的股票發(fā)行的條件股票的發(fā)行與承銷方式股票上市:
1.股票上市應(yīng)考慮的因素2.股票上市的條件3.股票上市的暫停與終止(五)普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(二)股票分類104股票發(fā)行的規(guī)定:每股金額相等股票發(fā)行可按票面價(jià)或超過票面價(jià),不得者價(jià)發(fā)行股票應(yīng)載明:公司名稱、登記日、股票種類、票面金額及股份數(shù)、股票編號(hào)等主要事項(xiàng)向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行股票應(yīng)為記名股,向社會(huì)發(fā)行股票可為無記名股公司發(fā)行記名股應(yīng)置備股東名冊(cè)發(fā)行新股條件:發(fā)行新股應(yīng)有股東大會(huì)做出的決議:股票發(fā)行的規(guī)定:105(六)優(yōu)先股1、優(yōu)先股種類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股。2、優(yōu)先股的股東權(quán)利相對(duì)于普通股股東股東權(quán)益:優(yōu)先股股東具有優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)、管理權(quán)3、優(yōu)先股的性質(zhì)4、優(yōu)先股籌資優(yōu)缺點(diǎn)(六)優(yōu)先股106五、吸收直接投資吸收直接投資——企業(yè)按照“共同投資,共同經(jīng)營(yíng),共擔(dān)分險(xiǎn),共享利潤(rùn)”原則直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人投入資金的一種方式。(一)吸收直接投資種類可分為三種:吸收國(guó)家投資、吸收法人投資、吸收個(gè)人投資(二)吸收直接投資中的出資方式現(xiàn)金投資、實(shí)物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資(三)吸收直接投資的條件1、籌資主體應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè)2、對(duì)無形資產(chǎn)出資的限制(四)、吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)五、吸收直接投資107決策分析決策分析108一、做出正確的經(jīng)營(yíng)決策(本、量、利分析)(一)本量利相互關(guān)系——指:成本、業(yè)務(wù)量、利潤(rùn)之間的關(guān)系成本性態(tài):成本總額對(duì)業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系??煞譃槿N:固定成本、變動(dòng)成本、混合成本一、做出正確的經(jīng)營(yíng)決策(本、量、利分析)109變動(dòng)成本:隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例增長(zhǎng)的成本。
固定成本:不受業(yè)務(wù)量影響的成本混合成本:隨業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)而增長(zhǎng),但與業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)不成正比例的成本??梢詫⒒旌铣杀具M(jìn)一步分解為固定成本和變動(dòng)成本。1、損益方程式(1)基本損益方程式:由于:利潤(rùn)=銷售收入-總成本其中:總成本=變動(dòng)成本+固定成本=單位變動(dòng)成本×產(chǎn)量+固定成本變動(dòng)成本:隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例增長(zhǎng)的成本。110銷售收入=單價(jià)×銷售量假設(shè):產(chǎn)量與銷售量相同,則有:利潤(rùn)=單價(jià)×銷量-單位變動(dòng)成本×銷量-固定成本
(2)
損益方程式的變換形式:計(jì)算銷售量的公式:銷量=計(jì)算單價(jià)的公式:?jiǎn)蝺r(jià)=+單位變動(dòng)成本銷售收入=單價(jià)×銷售量111計(jì)算單位變動(dòng)成本的公式:?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本=單價(jià)-計(jì)算固定成本的公式:固定成本=單價(jià)×銷量-單位變動(dòng)成本×銷量-利潤(rùn)(3)計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式:稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅=利潤(rùn)總額-利潤(rùn)總額×所得稅稅率=利潤(rùn)總額×(1-所得稅稅率)計(jì)算單位變動(dòng)成本的公式:112(二)邊際貢獻(xiàn)方程式1、邊際貢獻(xiàn)——指銷售收入減去變動(dòng)成本后的差額。邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本2、邊際貢獻(xiàn)率——指:邊際貢獻(xiàn)在銷售收入中所占的比率。邊際貢獻(xiàn)率===×100%(二)邊際貢獻(xiàn)方程式1133、基本的邊際貢獻(xiàn)方程式:利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=邊際貢獻(xiàn)-固定成本故:利潤(rùn)=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-固定成本銷量=單位邊際貢獻(xiàn)=固定成本=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-利潤(rùn)3、基本的邊際貢獻(xiàn)方程式:1144、邊際貢獻(xiàn)率方程式:邊際貢獻(xiàn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本利潤(rùn)=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本此公式可用于多品種企業(yè):加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=二、盈虧臨界分析——研究如何確定盈虧臨界點(diǎn)及有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)盈虧臨界點(diǎn)的影響4、邊際貢獻(xiàn)率方程式:115(一)盈虧臨界點(diǎn)確定盈虧臨界點(diǎn)——指:企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營(yíng)狀態(tài),用業(yè)務(wù)量來表示。1、盈虧臨界點(diǎn)銷售量=或:盈虧臨界點(diǎn)銷售量=2、盈虧臨界點(diǎn)銷售額=3、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率——指:盈虧臨界點(diǎn)銷售量占企業(yè)正常銷售量的比重。所謂正常銷售量指:正常市場(chǎng)和正常開工情況下企業(yè)的銷售數(shù)量,也用銷售金額表示。(一)盈虧臨界點(diǎn)確定116盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=×100%表明:企業(yè)保本的業(yè)務(wù)量在正常業(yè)務(wù)量中所占比重。也表明保本狀態(tài)下生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度。例、某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價(jià)2元,單位變動(dòng)成本1.2元,固定成本1600元/月,計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷售量、銷售額、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率(正常銷售額為5000元)。(二)安全邊際和安全邊際率11、安全邊際——指:正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額,表明銷售額下降多少企業(yè)仍不會(huì)虧損。盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=117安全邊際=正常銷售額-盈虧臨界點(diǎn)銷售額表明:企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的安全性。有的企業(yè)用實(shí)際訂貨額代替正常銷售額。計(jì)算安全邊際。安全邊際率=安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生的虧損的可能性越小,企業(yè)越安全。安全邊際意義:只有安全邊際才能為企業(yè)提供利潤(rùn)。當(dāng)安全邊際銷售減去自身變動(dòng)成本后即成為企業(yè)利潤(rùn)。安全邊際=正常銷售額-盈虧臨界點(diǎn)銷售額118
三、
各因素變動(dòng)分析主要研究?jī)蓚€(gè)問題:一是:產(chǎn)銷量、成本、價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)測(cè)定其對(duì)利潤(rùn)的影響;另一方面是:目標(biāo)利潤(rùn)發(fā)生變動(dòng)時(shí),分析實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)所需的銷量、收入、支出。(一)分析有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響:目的:揭示:(1)外界單一因素發(fā)生變化對(duì)利潤(rùn)的影響(2)企業(yè)采取某項(xiàng)行動(dòng)導(dǎo)致有關(guān)因素發(fā)生變化對(duì)利潤(rùn)的影響。(3)有關(guān)因素發(fā)生相互關(guān)聯(lián)的變化,對(duì)利潤(rùn)的影響三、各因素變動(dòng)分析119例:某企業(yè)目前損益狀況如下:銷售收入:1000件×10元/件銷售成本:變動(dòng)成本6元/件,固定成本:2000元,銷售和管理費(fèi)用(全部固定):1000利潤(rùn):1000元討論(1)單一因素變化對(duì)利潤(rùn)影響(如:?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本上升7與/件)(2)企業(yè)采取某項(xiàng)措施(如:擴(kuò)大廣告支出400元,使銷售量增加10%)(3)有關(guān)因素發(fā)生相關(guān)聯(lián)變化。如:企業(yè)按國(guó)家規(guī)定增加工資,使單位變動(dòng)成本增加4%,固定成本增加1%,例:某企業(yè)目前損益狀況如下:120企業(yè)采取兩項(xiàng)措施:一是提高價(jià)格5%,使銷量減少10%,二是增加產(chǎn)量20%,為是銷售順利,增加廣告費(fèi)用500元。(二)分析實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的有關(guān)條件:包括擬采取的單項(xiàng)和綜合措施四、敏感分析:本主要研究有關(guān)參數(shù)變化會(huì)使利潤(rùn)轉(zhuǎn)為虧損,各參數(shù)變化對(duì)利潤(rùn)變化的影響程度以及各因素變動(dòng)是如何調(diào)整銷售量以保證原目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。例:某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價(jià)2元,單位變動(dòng)成本1.2元,預(yù)計(jì)明年固定成本40000,產(chǎn)值量100000件,試作敏感性分析。(1)單價(jià)的最小值,(2)各參數(shù)變化對(duì)利潤(rùn)的影響程度企業(yè)采取兩項(xiàng)措施:一是提高價(jià)格5%,使銷量減少10%,二是增121時(shí)間價(jià)值決策時(shí)間價(jià)值決策122二、做出正確的時(shí)間價(jià)值決策(一)、什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值1、概念貨幣的時(shí)間價(jià)值——貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。從質(zhì)的規(guī)定性理解:從量的規(guī)定性理解:2、貨幣時(shí)間價(jià)值意義:可將不同時(shí)點(diǎn)的貨幣收支進(jìn)行折算并比較。二、做出正確的時(shí)間價(jià)值決策123(二)終值、現(xiàn)值計(jì)算1、終值、現(xiàn)值概念終值:又稱將來值,現(xiàn)在一定量的現(xiàn)金在未來某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。現(xiàn)值:又稱本金,現(xiàn)在值。將未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值的過程稱為貼現(xiàn)。2、時(shí)間價(jià)值計(jì)算按復(fù)利的方式計(jì)算:(二)終值、現(xiàn)值計(jì)算124復(fù)利的計(jì)算復(fù)利的定義:指:不僅本金要計(jì)算利息,而且利息也要計(jì)算利息。與復(fù)利相區(qū)別的概念——單利、,而無論時(shí)間長(zhǎng)短所生利息均不加入本金中重復(fù)計(jì)息。復(fù)利終值計(jì)算復(fù)利終值——指:若干期以后,包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。
復(fù)利的計(jì)算125計(jì)算:Fn=P(1+i)n其中:(1+i)n稱作復(fù)利終值系數(shù),記作(,i,n,)。查表一。復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值(貼現(xiàn))——指:未來年份收入或支出現(xiàn)金的現(xiàn)在價(jià)值。由:得:
式中稱作復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)記作(,i,n)查表二。計(jì)算:Fn=P(1+i)n126年金的計(jì)算(1)年金——指一定時(shí)期內(nèi)每期均有相等金額的收付款項(xiàng)。按年金付款方式可分為:后付年金,先付年金,延期年金,永續(xù)年金。(2)后付年金終值和現(xiàn)值計(jì)算后付年金——指一定時(shí)期內(nèi)每期期末有等額的收付款項(xiàng)。又稱為普通年金。年金的計(jì)算127(3)后付年金終值——指:一定時(shí)期每期期末有等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。
式中稱作普通年金終值,記作(,i,n),查表三。(3)后付年金終值——指:一定時(shí)期每期期末有等額收付款項(xiàng)的復(fù)128(4)后付年金現(xiàn)值——指:為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)現(xiàn)在需要投入的金額。
式中是年金現(xiàn)值系數(shù),記作(,i,n)例:特羅金比薩公司正在考慮是否投資100萬美元在洛杉磯開四個(gè)分店,公司財(cái)務(wù)總監(jiān)估計(jì)這項(xiàng)投資將在九年內(nèi)每年產(chǎn)生200000美元的凈現(xiàn)金流,公司在其他類似項(xiàng)目中可獲得的投資收益率為15%,公司是否應(yīng)投資分店?(4)后付年金現(xiàn)值——指:為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)現(xiàn)在1297、延期年金延期年金——指最初m期沒有收付款項(xiàng)情況下,后面n期有等額的系列收付額項(xiàng)。計(jì)算公式:或:職業(yè)經(jīng)理人講義之財(cái)務(wù)管理課件130例:某人在六年后開始的四年之內(nèi),每年會(huì)收到500美元,如果利率為10%,那么他的年金現(xiàn)值是多少?8、永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算永續(xù)年金——指無限期等額收或付的特種年金。即:期限趨于無窮的普通年金。永續(xù)年金由于沒有終止時(shí)間,故沒有終值。永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算公式:例:某人在六年后開始的四年之內(nèi),每年會(huì)收到500美元,如果利131(三)時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題(1)短于1年的計(jì)息期若復(fù)利計(jì)息在一年內(nèi)發(fā)生幾次,此時(shí)給出的了計(jì)息間隔期的年利率是名義利率。例:某企業(yè)年初存入10萬元,在年利率為10%,半年復(fù)利一次的情況下,到第10年末,企業(yè)的本利和是多少?假定:名義年利率為r,一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)為m,計(jì)息間隔期為n,則:計(jì)息利率期數(shù)=實(shí)際年利率=(三)時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題132(2)折現(xiàn)率(利率)、期間的推算換算系數(shù):一元終值系數(shù):
一元現(xiàn)值系數(shù):一元年金終值系數(shù):一元年金現(xiàn)值系數(shù):(2)折現(xiàn)率(利率)、期間的推算133例1:某公司于第一年年初借款20000元,每年年末還本付息額為4000元,連續(xù)9年還清。問:借款利率為多少?例2:某企業(yè)購(gòu)買一臺(tái)柴油機(jī)更新目前的汽油機(jī),柴油機(jī)的價(jià)格高出汽油機(jī)2000元,但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用500元,若利率為10%,則柴油機(jī)至少使用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利?例1:某公司于第一年年初借款20000元,每年年末還本付息額134投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析135(一)、風(fēng)險(xiǎn)及其衡量1、風(fēng)險(xiǎn)的概念風(fēng)險(xiǎn)——一般指在一定條件下和一定時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。2、風(fēng)險(xiǎn)的類別從個(gè)別投資主體角度看,風(fēng)險(xiǎn)分為:①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)②公司特有風(fēng)險(xiǎn)從公司本身看,風(fēng)險(xiǎn)分為:①經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
二、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬(一)、風(fēng)險(xiǎn)及其衡量二、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬136
3、風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)的衡量主要有以下步驟:第一步:確定風(fēng)險(xiǎn)事件各種可能結(jié)果概念分布,概率分布應(yīng)符合以下要求:(1)所有概率Pi均在0和1之間(2)所有結(jié)果概率之和應(yīng)等于1第二步:計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)事件的期望報(bào)酬率第三步:計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)程度用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差率
3、風(fēng)險(xiǎn)的衡量137(二)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬1、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬——指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的超過時(shí)間價(jià)值以外的額外報(bào)酬。2、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系若將通貨膨脹因素抽象掉,投資的報(bào)酬率應(yīng)是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。即:期望投資報(bào)酬率(K)=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(RF)+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(RE)(三)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬計(jì)算(二)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬138投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析:(一)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法基本思想:對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,采用較高的貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值,然后根據(jù)凈現(xiàn)值法則選擇方案。步驟:1、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)程度(包括現(xiàn)金流入期望值、現(xiàn)金流入標(biāo)準(zhǔn)差、綜合變化系數(shù)計(jì)算)2、確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率3、求用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率貼現(xiàn)的凈現(xiàn)值投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析:139肯定當(dāng)量法基本思路:先用一個(gè)系數(shù)將有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支調(diào)整為無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支,然后用無風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值,用凈現(xiàn)值法則判斷投資項(xiàng)目可行性。舉例:某公司最低報(bào)酬率為6%,有方案A:現(xiàn)金流量資料為:0年-500011年30000.2520000.510000.252年40000.230000.620000.23年25000.320000.415000.3肯定當(dāng)量法0年-500011年30000.252000140投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法141投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)基本方法1、投資項(xiàng)目及類型
單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目
新建項(xiàng)目投資項(xiàng)目完整工業(yè)項(xiàng)目
更新改造項(xiàng)目2、項(xiàng)目投資的主體:從企業(yè)項(xiàng)目投資的角度看:直接投資主體是企業(yè)本身。首先關(guān)心全部投資資金的投放和回收而無論資金來源于何處。投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)基本方法142從項(xiàng)目使用資金來源不同的角度看,項(xiàng)目投資分析應(yīng)分別從自有資金投資者和借入資金投資者的角度分析項(xiàng)目可行性。3、 項(xiàng)目計(jì)算期構(gòu)成項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期4、原始投資額、投資總額原始投資額——企業(yè)為使項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力,并開展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。投資總額:投資總額=原始總投資+建設(shè)期資本化利息從項(xiàng)目使用資金來源不同的角度看,項(xiàng)目投資分析應(yīng)分別從自有資金143資金投入方式:分:一次投入和分次投入(一)、現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算資金投入方式:1441、現(xiàn)金流量——項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。2、現(xiàn)金流量的作用:揭示未來期間現(xiàn)實(shí)貨幣資金收支運(yùn)動(dòng),可以序時(shí)動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目投資的流向和回收之間的投入產(chǎn)出關(guān)系。用現(xiàn)金流量指標(biāo)取代利潤(rùn),可以避免權(quán)責(zé)發(fā)生制下導(dǎo)致不同方案利潤(rùn)信息相關(guān)性、可比性差、1、現(xiàn)金流量——項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)因資本循環(huán)可能或應(yīng)該發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)145現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期各時(shí)點(diǎn)聯(lián)系,有利于用資金時(shí)間價(jià)值的形態(tài)動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)投資效果3、確定現(xiàn)金流量困難與假設(shè)投資項(xiàng)目類型假設(shè)財(cái)務(wù)可行性分析假設(shè)全投資假設(shè)建設(shè)期投入全部資金假設(shè)經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)確定性假設(shè)現(xiàn)金流量信息與項(xiàng)目計(jì)算期各時(shí)點(diǎn)聯(lián)系,有利于用資金時(shí)間價(jià)值的形1464、現(xiàn)金流量的內(nèi)容現(xiàn)金流入量:營(yíng)業(yè)收入指:不含稅收入。應(yīng)按當(dāng)期現(xiàn)銷收入加回收以前期應(yīng)收帳款的和計(jì)數(shù)確定。假定:正常經(jīng)營(yíng)年度內(nèi)每期發(fā)生的賒銷額與回收的應(yīng)收帳款大體相同?;厥展潭ㄙY產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金其他現(xiàn)金流入量4、現(xiàn)金流量的內(nèi)容147現(xiàn)金流出量:建設(shè)投資(包括:各項(xiàng)建筑工程費(fèi)用、設(shè)備購(gòu)置成本、安裝工程費(fèi)用等)
固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+資本化利息流動(dòng)資金投資建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資合稱項(xiàng)目原始總投資經(jīng)營(yíng)成本(付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本或付現(xiàn)成本)經(jīng)營(yíng)成本=總成本-折舊-攤銷-利息*各項(xiàng)稅款(包括所得稅、營(yíng)業(yè)稅)其他現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出量:148特殊:更新改造項(xiàng)目的現(xiàn)金流量:現(xiàn)金流入量:因使用新固定資產(chǎn)而增加的營(yíng)業(yè)收入處置舊固定資產(chǎn)的變價(jià)凈收入新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額現(xiàn)金流出量:購(gòu)置新固定資產(chǎn)的投資因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營(yíng)成本(節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本用負(fù)值)因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動(dòng)資金投資(節(jié)約的流動(dòng)資金用負(fù)值)特殊:更新改造項(xiàng)目的現(xiàn)金流量:149增加的各項(xiàng)稅款(因收入增加而增加的營(yíng)業(yè)稅,因納稅所得增加而增加的所得稅)凈現(xiàn)金流量的確定一、凈現(xiàn)金流量概念:——指:項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同期現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其特征:第一、無論是經(jīng)營(yíng)期內(nèi)還是建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量。增加的各項(xiàng)稅款(因收入增加而增加的營(yíng)業(yè)稅,因納稅所得增加而增150第二、由于現(xiàn)金流入和流出發(fā)生的時(shí)間不同,使得建設(shè)期內(nèi)凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零,經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量多為正值。凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量二、凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)算公司:1、建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=-該年的原始投資數(shù)2、經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量=該年利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年利息+該年回收額第二、由于現(xiàn)金流入和流出發(fā)生的時(shí)間不同,使得建設(shè)期內(nèi)凈現(xiàn)金流151更新改造項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量簡(jiǎn)算公司:1、建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流=-(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入)2、經(jīng)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量=該年因更新改造增加的凈利潤(rùn)+該年因更新改造而增加的折舊+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定可繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差。舊設(shè)備折舊=更新改造項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量簡(jiǎn)算公司:152三、凈現(xiàn)金流量計(jì)算例題:例一:
已知企業(yè)擬購(gòu)建一項(xiàng)固定資產(chǎn),需投資100萬元,按直線法折舊,使用壽命10年,期末有10萬元凈殘值,在建設(shè)起點(diǎn)一次投入借入資金100萬元,建設(shè)期為1年,發(fā)生建設(shè)期資本化利息10萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10萬元,在經(jīng)營(yíng)期頭三年中,每年歸還借款利息11萬元。假定營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不變,不考慮所得稅因素。要求:計(jì)算該項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量三、凈現(xiàn)金流量計(jì)算例題:153例二:某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要一次投入價(jià)款100萬元,資金來源系銀行借款,年利息率10%,建設(shè)期為1年,該固定資產(chǎn)使用10年,按直線法折舊,期末有凈殘值10萬元,投入使用后,經(jīng)營(yíng)期1至7年每年產(chǎn)品銷售收入(不含稅)增加80.39萬元,第8至10年每年收入增加69.39萬元,同時(shí)使第1---10年每年經(jīng)營(yíng)成本增加37萬元。該企業(yè)所得稅稅率為33%,投產(chǎn)后用凈利潤(rùn)歸還本金,還本前的經(jīng)營(yíng)期內(nèi),每年年末支付借款利息11萬元,連續(xù)歸還7年。要求:計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量。例二:154例三:某企業(yè)準(zhǔn)備變賣一套尚可使用5年的舊設(shè)備,另行購(gòu)一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資額為180000元,舊設(shè)備變價(jià)收入
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