證券投資分析講義課件

證券投資分析講義

（技術(shù)分析）

屠孝敏編

證券投資分析講義

（技術(shù)分析）

屠孝敏編

第一章證券投資分析概論

第一節(jié)證券投資分析一、什么是證券投資分析二、證券投資分析在證券投資過程中的地位三、證券投資分析的意義

第二節(jié)證券投資分析的三要素一、證券投資分析的信息來源二、證券投資分析的主要步驟三、證券投資分析的主要方法四、證券投資分析中容易出現(xiàn)的失誤。

第一章證券投資分析概論第一節(jié)證券投資分析

一、什么是證券投資分析

1、證券投資，是投資者（法人或自然人）購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品以獲取收益的投資行為。

思考題1：上述證券投資屬于直接投資還是間接投資？

2、證券投資分析，是指對(duì)影響證券市場(chǎng)供求關(guān)系的各種因素以及證券市場(chǎng)的歷史行情進(jìn)行分析，以推斷證券市場(chǎng)價(jià)格的變化趨勢(shì)，為正確的投資決策提供依據(jù)。第一節(jié)證券投資分析一、什么是證券

第一節(jié)證券投資分析

二、證券投資分析在證券投資過程中的地位

理性的證券投資過程通常包括以下五個(gè)步驟：確定證券投資政策→進(jìn)行投資分析→組建證券投資組合→修正證券投資組合→評(píng)估投資組合業(yè)績(jī)

1、確定證券投資政策。它是證券投資的第一步，是決定可投資資金的數(shù)量和投資目標(biāo)。投資目標(biāo)的確定應(yīng)包括風(fēng)險(xiǎn)和收益兩項(xiàng)內(nèi)容。2、進(jìn)行投資分析。它是證券投資的第二步，是對(duì)證券的具體特征進(jìn)行考察分析。

第一節(jié)證券投資分析

二、證券3、組建證券投資組合。它是證券投資的第三步，是確定具體的資金對(duì)各種證券的投資比例。要考慮個(gè)別證券的選擇、投資時(shí)機(jī)的選擇和多元化三個(gè)問題。4、修正證券投資組合。它是證券投資的第四步，實(shí)際上就是重溫前三步。隨著時(shí)間的推移、市場(chǎng)情況的變化，原有的投資組合可能不再是最優(yōu)組合，需要換掉一些變差的證券，加進(jìn)一些好的品種，使投資組合始終保持最優(yōu)狀態(tài)。5、評(píng)估投資組合業(yè)績(jī)。它是證券投資的第五步，主要是定期評(píng)估組合中各證券的表現(xiàn)——回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)情況，與自己設(shè)定的收益和風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)相比較。3、組建證券投資組合。它是證券投資的第三、證券投資分析的意義從證券投資分析在證券投資過程中的地位（第二步）可以看出其承前啟后的作用，其意義主要體現(xiàn)在它的必要性和重要性兩個(gè)方面。1、進(jìn)行證券投資分析的必要性。首先，進(jìn)行證券投資分析是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。預(yù)期回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)是一種正向的互動(dòng)關(guān)系。每一種證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)——回報(bào)率特性。通過考察分析每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)——回報(bào)率特性，投資者可以確定證券的風(fēng)險(xiǎn)、收益情況，從而選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的政權(quán)，避開風(fēng)險(xiǎn)較大的證券。其次，進(jìn)行證券投資分析是實(shí)施投資決策的依據(jù)和前提。一方面，不同的投資者由于資金擁有量及其他投資條件的不同，會(huì)擁有不同的風(fēng)險(xiǎn)容忍度、不同的風(fēng)險(xiǎn)—回報(bào)率態(tài)度和不同的投資持有周期。另一方面，每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)—回報(bào)率不是一成不變的。在具體實(shí)施投資決策前，投資者需要明確每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性方面的特點(diǎn)，才可選擇到在風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性和時(shí)間性方面同自己的要求相匹配的、合適的投資決策。2、進(jìn)行證券投資分析的重要性。進(jìn)行證券投資分析是能否降低投資風(fēng)險(xiǎn)、投資獲得成功的關(guān)鍵。三、證券投資分析的意義從證券投資分析第二節(jié)證券投資分析的三要素

證券投資分析結(jié)論的證券正確程度對(duì)投資成敗起著十分重要的作用。然而，分析結(jié)論的正確程度實(shí)際上取決于三個(gè)方面：（1）占有信息量的大小及其真實(shí)程度；（2）分析過程的合理性和科學(xué)性；（3）所采用的分析方法和分析手段的科學(xué)性與合理性。這三方面簡(jiǎn)稱為證券投資分析的三個(gè)基本要素——信息、步驟、方法。一、證券投資分析的信息來源信息是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。來自各個(gè)渠道的信息最終將通過各種方式對(duì)證券發(fā)生作用，導(dǎo)致證券價(jià)格的上升和下降，從而影響證券投資的回報(bào)率。一般說來，進(jìn)行證券投資分析的信息主要來自于三個(gè)方面：公開發(fā)布的信息資料、計(jì)算機(jī)儲(chǔ)存的信息資料、通過實(shí)地訪察獲得的信息資料。

1、公開發(fā)布的信息資料。公開發(fā)布的信息資料主要是指各級(jí)政府部門和相關(guān)單位（例如國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人民銀行、交易所、上市公司等）通過各種書刊、報(bào)紙、雜志、其他公開出版物以及電視、廣播、網(wǎng)絡(luò)等媒體公開發(fā)布的信息。

2、計(jì)算機(jī)儲(chǔ)存的信息資料。

3、通過實(shí)地訪查獲得的信息資料。第二節(jié)證券投資分析的三要素證券投資分二、證券投資分析的主要步驟科學(xué)合理的分析步驟對(duì)提高證券分析的效率、形成相對(duì)正確地分析結(jié)論有著重要的意義。一般說來，比較合理的證券分析應(yīng)該由以下四個(gè)步驟構(gòu)成：（與教材上的不完全一樣）1、信息資料的收集與整理。主要工作包括信息資料的收集、篩選、分類、保存。2、實(shí)地考察。主要是考察信息資料的真實(shí)性。3、案頭研究。就是分析前兩階段獲得的信息資料，找出各種信息對(duì)證券價(jià)格的可能影響，得出分析結(jié)論。4、撰寫分析報(bào)告。就是將分析結(jié)論通過書面的形式反映出來。分析報(bào)告的主要內(nèi)容應(yīng)包括：（1）研究分析的主體；（2）所使用數(shù)據(jù)的來源；（3）采用的分析方法和分析手段；（4）形成分析結(jié)論的理由；（5）分析結(jié)論及建議；（6）分析結(jié)論和建議的使用期限；（7）報(bào)告撰寫者。二、證券投資分析的主要步驟科學(xué)合理的三、證券投資分析的主要方法

目前，證券投資分析所采用的方法主要有三大類：基本分析法、技術(shù)分析法和量化分析法。（一）基本分析法

1、定義。基本分析又稱基本面分析，是指分析人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)等相關(guān)學(xué)科的基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本因素如經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值及合理價(jià)位，提出投資建議的一種分析方法。2、理論基礎(chǔ)。基本分析法的理論基礎(chǔ)源于兩個(gè)前提假設(shè)：（1）任何一種投資對(duì)象都有一種稱之為內(nèi)在價(jià)值的固定基準(zhǔn)，且這種內(nèi)在價(jià)值可以通過對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來前景的分析獲得。（2）市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)糾正，因此市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）內(nèi)在價(jià)值之日，便是買（賣）機(jī)會(huì)到來之時(shí)。證券投資基本分析法的分析手段主要來自于相關(guān)學(xué)科。如：經(jīng)濟(jì)學(xué)為探索經(jīng)濟(jì)變量與證券價(jià)格之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)；財(cái)政、金融學(xué)為探索財(cái)政政策和貨幣政策與證券價(jià)格之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)；財(cái)務(wù)管理學(xué)為探索企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與證券價(jià)格之間的關(guān)系提供了理論基礎(chǔ)；投資學(xué)所揭示的投資價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資回報(bào)率等關(guān)系原理為探索這些因素對(duì)證券價(jià)格的作用提供了理論基礎(chǔ)。三、證券投資分析的主要方法目前，證券

3、內(nèi)容?；痉治鲋饕ㄈ矫娴膬?nèi)容：（1）（宏觀）經(jīng)濟(jì)分析。主要探討經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如利率、GDP等）和經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等）對(duì)證券價(jià)格的影響。（2）（中觀）行業(yè)和區(qū)域分析。行業(yè)分析是介于經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的分析。主要包括產(chǎn)業(yè)分析與區(qū)域分析。前者分析產(chǎn)業(yè)所屬的市場(chǎng)類型、所處的生產(chǎn)周期以及產(chǎn)業(yè)也即對(duì)證券價(jià)格的影響；后者主要分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券價(jià)格的影響。（3）（微觀）公司分析。公司分析是基本分析的重點(diǎn)。無論什么樣的分析報(bào)告，最終都要落腳到某個(gè)公司證券價(jià)格的走勢(shì)上。公司分析主要包括三方面內(nèi)容：①公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析；②公司產(chǎn)品與市場(chǎng)分析；③公司證券投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)分析。3、內(nèi)容?；痉治鲋饕ㄈ矫娴膬?nèi)容：（二）技術(shù)分析法

（這里簡(jiǎn)介，詳細(xì)內(nèi)容見下一章“證券投資技術(shù)分析概述”）技術(shù)分析法是僅從市場(chǎng)行為來分析證券價(jià)格未來變化趨勢(shì)的方法。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在三個(gè)假設(shè)之上的，即市場(chǎng)行為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重復(fù)。技術(shù)分析理論的內(nèi)容是市場(chǎng)行為的內(nèi)容。粗略地進(jìn)行劃分，可以將技術(shù)分析理論分為這幾類：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。技術(shù)分析從最早的直覺化決策方式，到圖形化決策方式，再到指標(biāo)化覺得方式，直到最近的模型化決策方式，以及正在研究開發(fā)中的智能化決策方式，技術(shù)分析方法的演進(jìn)遵循了一條日趨定量化、客觀化、系統(tǒng)化的發(fā)展道路。投資市場(chǎng)的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析面對(duì)的最艱巨的任務(wù)之一。（二）技術(shù)分析法

（這里簡(jiǎn)介，詳細(xì)內(nèi)容見下一章“證券投資技術(shù)

（三）量化分析方法量化分析方法是利用統(tǒng)計(jì)、數(shù)值模擬和其他定量模型進(jìn)行證券市場(chǎng)相關(guān)研究的一種方法，具有使用大量數(shù)據(jù)、模型和電腦的顯著特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于解決證券估值、組合構(gòu)造與優(yōu)化、策略制定、績(jī)效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與風(fēng)險(xiǎn)管理等投資相關(guān)問題，是繼傳統(tǒng)的基本分析法和技術(shù)分析法之后發(fā)展起來的一種重要的證券投資分析方法。（三）量化分析方法（四）證券投資分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)

1、基本分析發(fā)的優(yōu)缺點(diǎn)。主要優(yōu)點(diǎn)：①能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)；②應(yīng)用起來相對(duì)簡(jiǎn)單。主要缺點(diǎn)：①預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度較長(zhǎng)，對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用較弱；②預(yù)測(cè)的精度相對(duì)較低。適用范圍。①周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)；②相對(duì)成熟證券市場(chǎng)；③預(yù)測(cè)精度要求不高的領(lǐng)域。（四）證券投資分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)12、技術(shù)分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)。

主要優(yōu)點(diǎn)：①同市場(chǎng)接近，考慮問題比較直接；②與基本分析相比，技術(shù)分析指導(dǎo)證券買賣見效快，獲得利益周期短；③對(duì)市場(chǎng)的反映直接，分析結(jié)果更接近市場(chǎng)的局部現(xiàn)象。主要缺點(diǎn)：①目光短淺，考慮問題的范圍相對(duì)較窄；②對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷；③對(duì)很多影響證券價(jià)格的因素，例如大大影響市場(chǎng)的宏觀政策因素，是技術(shù)分析所無能為力的；④技術(shù)分析結(jié)論的時(shí)效性較短。適用范圍。①用于在時(shí)間上較短的行情預(yù)測(cè)；②技術(shù)分析的結(jié)論只是一種建議，不是絕對(duì)的命令；③技術(shù)分析的結(jié)論都應(yīng)該是以概率的形式出現(xiàn)；④技術(shù)分析不是萬(wàn)能的工具。2、技術(shù)分析方法的優(yōu)缺點(diǎn)。主要優(yōu)3、量化分析法的優(yōu)缺點(diǎn)。主要優(yōu)點(diǎn)：①能夠提供較為精細(xì)化的分析結(jié)論。主要缺點(diǎn)：①對(duì)使用者的定量分析技術(shù)有較高要求，不易為普通公眾所接受。②存在模型風(fēng)險(xiǎn)，一旦外部環(huán)境發(fā)生變化，原有模型的穩(wěn)定性就會(huì)受影響。適用范圍。①預(yù)測(cè)精度要求高的領(lǐng)域；②相對(duì)成熟證券市場(chǎng)。3、量化分析法的優(yōu)缺點(diǎn)。主要優(yōu)點(diǎn)：關(guān)于證券投資分析方法的實(shí)際應(yīng)用事實(shí)上，并不存在某種完美的證券投資分析方法，任何投資分析理論或分析方法都有其適用的前提和假設(shè)。投資分析是一種兼有科學(xué)性和藝術(shù)性的專業(yè)活動(dòng)，對(duì)分析人員的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)都提出了很高的要求。應(yīng)該將各種方法結(jié)合起來運(yùn)用，揚(yáng)長(zhǎng)避短，形成自己的分析系統(tǒng)。比如說，可以用基本分析選股，用技術(shù)分析和基本分析相結(jié)合選時(shí)（即選擇買入的時(shí)機(jī)）。關(guān)于證券投資分析方法的實(shí)際應(yīng)用事實(shí)上，并四、證券投資分析中容易出現(xiàn)的失誤1、忽略風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)在中國(guó)是個(gè)新事物，很多人對(duì)他的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不夠，以為只要買股票就肯定賺錢。2、忽略交易成本。3、不考慮股利。目前由于中國(guó)的具體情況，證券投資者的最主要目標(biāo)就是得到差價(jià)，也就是進(jìn)行投機(jī)而不是投資。4、采用不適用的系統(tǒng)。5、配合不合邏輯。配合在證券投資中的含義是進(jìn)行投資時(shí)，前后的行為要一致，要符合邏輯。一分鐘前認(rèn)為會(huì)上升，一分鐘后不應(yīng)該由于一些外在因素就輕易改變剛才的判斷。6、直觀比較錯(cuò)誤。直觀上講幾個(gè)東西放在一起比較時(shí)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)誤導(dǎo)。證券市場(chǎng)的情況非常復(fù)雜，進(jìn)行同類比較時(shí)應(yīng)該很小心。7、事后選擇偏差。做出了正確判斷而沒有行動(dòng)，是大多數(shù)人都可以辦到的事情，不能過分樂觀。四、證券投資分析中容易出現(xiàn)的失誤1、忽第二章證券投資技術(shù)分析概述第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一、技術(shù)分析的定義二、技術(shù)分析的四要素——價(jià)、量、時(shí)、空三、技術(shù)分析的三大假設(shè)第二節(jié)技術(shù)分析方法分類和注意事項(xiàng)一、技術(shù)分析方法的分類二、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題第三節(jié)對(duì)證券投資技術(shù)分析影響較大的幾個(gè)理論第二章證券投資技術(shù)分析概述第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一、技術(shù)分析的定義技術(shù)分析，是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出過去和現(xiàn)在典型的市場(chǎng)行為，來預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)將來的變化趨勢(shì)。市場(chǎng)行為：證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為是指證券價(jià)格的變化（簡(jiǎn)稱“價(jià)格”），發(fā)生這些變化所伴隨的成交量（簡(jiǎn)稱“量”），完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間（簡(jiǎn)稱“時(shí)”），以及這段時(shí)間內(nèi)價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的極限值（簡(jiǎn)稱“空間”）。技術(shù)分析的精髓就是總結(jié)經(jīng)驗(yàn)找規(guī)律，然后才是使用這些規(guī)律。二、技術(shù)分析的四要素——價(jià)、量、時(shí)、空描述證券市場(chǎng)行為的價(jià)格、成交量、時(shí)間和空間構(gòu)成了證券投資技術(shù)分析的四要素——價(jià)、量、時(shí)、空。這幾個(gè)因素的具體情況及相互關(guān)系是進(jìn)行正確分析的基礎(chǔ)。第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一、技術(shù)分1、價(jià)格和成交量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)過去和現(xiàn)在的成交價(jià)和成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場(chǎng)信息。技術(shù)分析就是利用這些資料，以圖表和指標(biāo)分析工具來解釋、預(yù)測(cè)未來的市場(chǎng)走勢(shì)。在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)、量反映了買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方的暫時(shí)均衡點(diǎn)，隨著時(shí)間的變化、均衡會(huì)發(fā)生變化，這就是價(jià)、量關(guān)系的變化。一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)。買賣雙方對(duì)價(jià)格認(rèn)同程度大、分歧小，成交量??；對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度小、分歧大，則成交量大（與教材266頁(yè)的表述相反）。價(jià)升量增、價(jià)跌量減反映了市場(chǎng)上買方力量大于賣方力量。當(dāng)價(jià)格上升，成交量不再增加時(shí)，意味著價(jià)格得不到買方承認(rèn)，價(jià)格的繼續(xù)上升將會(huì)遇到阻力。

當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量萎縮到一定程度不再萎縮時(shí)，意味著買房不再認(rèn)同價(jià)格繼續(xù)往下降了，價(jià)格下跌趨勢(shì)就會(huì)改變。成交價(jià)、成交量的這種規(guī)律關(guān)系是技術(shù)分析的合理性所在，技術(shù)分析方法都是價(jià)量關(guān)系為研究對(duì)象。1、價(jià)格和成交量是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)2、時(shí)間和空間體現(xiàn)趨勢(shì)的深度和廣度

時(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著重要的作用。例如，一方面，一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢(shì)在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng)，對(duì)原有趨勢(shì)不會(huì)產(chǎn)生太大影響；另一方面，一個(gè)趨勢(shì)又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一段時(shí)間又會(huì)有新的趨勢(shì)出現(xiàn)?？臻g，是指價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度。表示價(jià)格的變動(dòng)幅度。價(jià)格的波動(dòng)空間與“聚集”的能量有關(guān)，股市中有“橫著有多長(zhǎng)，豎著有多高”之說，既描述了價(jià)格波動(dòng)空間與積聚的能量之間的關(guān)系。2、時(shí)間和空間體現(xiàn)趨勢(shì)的深度和廣度時(shí)間三、技術(shù)分析的三大假設(shè)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的假設(shè)：①市場(chǎng)行為包含一切信息；②價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；③歷史會(huì)重復(fù)，至少會(huì)驚人相似。1、第一個(gè)假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其主要思想是:影響證券價(jià)格的所有因素都反映在市場(chǎng)行為中，不必對(duì)影響價(jià)格因素的具體內(nèi)容作過多關(guān)心。2、第二個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。是股市中的“慣性定律”。是“順勢(shì)而為”的理論基礎(chǔ)。

3、第三個(gè)假設(shè)是從統(tǒng)計(jì)學(xué)和心理因素方面考慮的。市場(chǎng)的結(jié)果留在投資人頭腦中的陰影和快樂將會(huì)永遠(yuǎn)影響投資人。正如：一朝被蛇咬，十年怕見繩。在三大假設(shè)之下，技術(shù)分析有了自己的理論基礎(chǔ)。第一條肯定了研究市場(chǎng)行為就全面考慮了市場(chǎng)，第二和第三條使得我們找到的規(guī)律能應(yīng)用于證券市場(chǎng)的實(shí)際操作之中。對(duì)這三大假設(shè)本身的合理性一直存在爭(zhēng)論，不同的人有不同的看法。三、技術(shù)分析的三大假設(shè)技術(shù)分析的理論第二節(jié)技術(shù)分析方法分類和注意事項(xiàng)一、技術(shù)分析方法的分類對(duì)歷史資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、計(jì)算、繪制圖表是技術(shù)分析方法的主要手段。按約定俗成，技術(shù)分析方法可以分為六大類：K線法、切線法、形態(tài)法、波浪法、周期法、指標(biāo)法。1、K線法。它是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測(cè)證券價(jià)格未來的走勢(shì)。

2、切線法。它是按一定方法和原則在根據(jù)價(jià)格所繪制的圖表中劃出一些直線來推測(cè)價(jià)格的未來走勢(shì)。如壓力線、趨勢(shì)線等。

3、形態(tài)法。它是根據(jù)價(jià)格圖表中過去走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測(cè)價(jià)格未來的趨勢(shì)。如M頭、頭肩底等。

4、波浪法。它是把證券價(jià)格的上下變動(dòng)看成是波浪的上下起伏，找出其波動(dòng)的規(guī)律來預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)。5、周期法。它是探索價(jià)格起伏在時(shí)間上的規(guī)律，告訴我們應(yīng)該在一個(gè)正確的時(shí)間進(jìn)行投資。6、指標(biāo)法。它是考慮市場(chǎng)行為的各個(gè)方面，給出數(shù)學(xué)上的計(jì)算公式（即數(shù)學(xué)模型），得到一個(gè)體現(xiàn)市場(chǎng)某方面內(nèi)在實(shí)質(zhì)的數(shù)值——稱指標(biāo)值，來判斷價(jià)格的走勢(shì)。如強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）等。以上六類技術(shù)分析方法是從不同的方面理解和考慮證券市場(chǎng)的行為。他們都是經(jīng)過證券市場(chǎng)實(shí)際戰(zhàn)火的考驗(yàn)、最終被保留下來的、前人經(jīng)驗(yàn)智慧的精華。第二節(jié)技術(shù)分析方法分類和注意事項(xiàng)一二、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題

1、技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合，才能提高準(zhǔn)確度。單純的技術(shù)分析是不全面的。

2、注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌片面地使用一種技術(shù)分析方法。

3、已經(jīng)存在的結(jié)論要通過自己的實(shí)踐驗(yàn)證后才能放心使用。二、技術(shù)分析方法應(yīng)用時(shí)應(yīng)注意的問題第三節(jié)對(duì)證券投資技術(shù)分析影響較大的幾個(gè)理論

一、道氏理論道氏理論是技術(shù)分析的鼻祖。道氏理論之前的技術(shù)分析不成體系。該理論創(chuàng)始人是美國(guó)人查爾斯·道（CharlesDow），他還創(chuàng)立了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。（一）道氏理論的主要原理1、市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。2、市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)（將在切線理論中詳細(xì)講解這三種趨勢(shì)）。道氏認(rèn)為價(jià)格的波動(dòng)盡管表現(xiàn)形式不同，但是，最終可以將它們分為三種趨勢(shì)，即，主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。這三種趨勢(shì)的劃分為其后出現(xiàn)的波浪理論打下了基礎(chǔ)。3、主要趨勢(shì)有三個(gè)階段（以上升趨勢(shì)為例）。第一個(gè)階段為累積階段，第二個(gè)階段為上升階段，第三個(gè)階段為市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個(gè)累積期。第三個(gè)階段結(jié)束的標(biāo)志是下降趨勢(shì)，并又回到累積期。4、趨勢(shì)必須得到交易量的確認(rèn)。交易量應(yīng)在主要趨勢(shì)的方向上放大。5、收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。（二）道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題道氏理論對(duì)大的形勢(shì)判斷有較大作用，但是，對(duì)每日每時(shí)發(fā)生的小波動(dòng)卻無能為力。道氏理論的可操作性差。盡管道氏理論存在某些缺陷，但它仍是許多技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。第三節(jié)對(duì)證券投資技術(shù)分析影響較大的幾個(gè)理論二、隨機(jī)漫步理論

隨機(jī)漫步理論認(rèn)為，證券價(jià)格的波動(dòng)是隨機(jī)的，像一個(gè)在廣場(chǎng)上行走的人一樣，價(jià)格下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。

當(dāng)然，證券價(jià)格的波動(dòng)肯定不完全是隨機(jī)的，在一定場(chǎng)合肯定有規(guī)律可循。

三、循環(huán)周期理論

循環(huán)周期理論認(rèn)為，無論什么樣的價(jià)格波動(dòng)，都不會(huì)向一個(gè)方向永遠(yuǎn)走下去。價(jià)格的波動(dòng)過程必然產(chǎn)生局部的高點(diǎn)和低點(diǎn)，這些高低點(diǎn)的出現(xiàn)，在時(shí)間上有一定的規(guī)律。我們可以選擇低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間入市，高點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間出市。

循環(huán)周期理論的重點(diǎn)是時(shí)間因素，注重長(zhǎng)線投資，對(duì)價(jià)格和成交量的考慮不夠。

四、相反理論

相反理論認(rèn)為只有同大多數(shù)參與證券投資的人持相反的行動(dòng)才可能獲得大的收益。

在市場(chǎng)人爆滿的時(shí)候出市，在人稀落的時(shí)候入市，是相反理論在操作上的具體體現(xiàn)。二、隨機(jī)漫步理論

隨機(jī)漫步理第三章K線理論K線又稱為日本線，英文名成為蠟燭線（candle-stick）。起源于200多年前的日本米市交易，大阪米市一位叫酒井的商人用它來記錄一天或一周當(dāng)中市場(chǎng)行情的價(jià)格波動(dòng)變化。經(jīng)過上百年的運(yùn)用和變更，目前已經(jīng)形成了一整套K線分析理論，在實(shí)際中得到廣泛應(yīng)用，受到證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)等各類投資者的喜愛。在這章講授的主要內(nèi)容有：第一節(jié)K線的畫法和主要形狀第二節(jié)單根K線的市場(chǎng)含義第三節(jié)K線的組合形態(tài)第四節(jié)應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問題第三章K線理論K線又稱為日第一節(jié)K線的畫法和主要形狀一、K線的畫法1、四個(gè)重要的價(jià)格。證券在每一個(gè)單位交易時(shí)間內(nèi)（如一天、一周、一月、一年內(nèi)等等）的交易價(jià)格有許多個(gè)，但最重要的價(jià)格有四個(gè)，即開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)。例如：日開盤價(jià)，是指每個(gè)交易日的第一筆成交價(jià)。日收盤價(jià)，是指每個(gè)交易日的最后一筆成交價(jià)。日最高價(jià)，是指每個(gè)交易日成交價(jià)格曾經(jīng)出現(xiàn)過的最高價(jià)。日最低價(jià)，是指每個(gè)交易日成交價(jià)格曾經(jīng)出現(xiàn)過的最低價(jià)。上述四個(gè)價(jià)格中，收盤價(jià)是最重要的，很多技術(shù)分析方法只關(guān)心收盤價(jià)，人們?cè)谡f到證券價(jià)格時(shí)，往往指的是收盤價(jià)。2、K線的畫法我們將上述四個(gè)價(jià)格用一個(gè)圖來表示，便得到K線（以日K線為例，周K線、月K線、年K線類似）第一節(jié)K線的畫法和主要形狀一、K2、K線的畫法（以行情軟件中的實(shí)際例子講解K線的畫法，陰線和陽(yáng)線的區(qū)別，然后用《幾何簿》做畫K線圖的課堂作業(yè),）最高價(jià)收盤價(jià)開盤價(jià)最低價(jià)最高價(jià)收盤價(jià)開盤價(jià)最低價(jià)上影線柱狀實(shí)體下影線2、K線的畫法（以行情軟件中的實(shí)際例子講解K線的畫法，陰線和二、K線的主要形狀

根據(jù)四個(gè)價(jià)格的取值特點(diǎn)，K線共有12種形狀，它們是：長(zhǎng)實(shí)體陽(yáng)線*光頭光腳陽(yáng)線*光腳陽(yáng)線*光頭陽(yáng)線*十字*T字線*一字線長(zhǎng)實(shí)體陰線*光頭光腳陰線*光腳陰線*光頭陰線*線*倒T字線圖3-1K線的主要形狀提問：1、上述12種K線的四個(gè)價(jià)格有什么特點(diǎn)？

2、陽(yáng)線是否一定表示上漲，陰線是否一定表示下跌？二、K線的主要形狀

根據(jù)四個(gè)價(jià)格的取值特點(diǎn)，K線共有12種形第二節(jié)單根K線的市場(chǎng)含義

看懂單根K線的市場(chǎng)含義是K線分析的基本功。從單根K線對(duì)多空雙方優(yōu)勢(shì)進(jìn)行衡量，主要依靠實(shí)體的長(zhǎng)度和上下影線的長(zhǎng)度。一般說來：1、上影線越長(zhǎng)，下影線越短，陽(yáng)線實(shí)體越短，陰線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于空方占優(yōu)，不利于多方占優(yōu)；2、下影線越長(zhǎng)，上影線越短，陰線實(shí)體越短，陽(yáng)線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)，不利于空方占優(yōu)；3、上影線和下影線相比，上影線長(zhǎng)于下影線，利于空方；反之，下影線長(zhǎng)于上影線，利于多方。4、當(dāng)上下影線相對(duì)實(shí)體較短時(shí)，可忽略影線的存在。5、

短實(shí)體K線一般發(fā)生在交易不活躍的盤整階段，通常表示多空力量平衡，未來走勢(shì)不明確。單根K線預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的時(shí)效性很短。

第二節(jié)單根K線的市場(chǎng)含義看懂單根K思考題：用上述單根K線法則分析以下12種單根K線的市場(chǎng)含義長(zhǎng)實(shí)體陽(yáng)線*光頭光腳陽(yáng)線*光腳陽(yáng)線*光頭陽(yáng)線*十字*T字線*一字線長(zhǎng)實(shí)體陰線*光頭光腳陰線*光腳陰線*光頭陰線*線*倒T字線

思考題：用上述單根K線法則分析以下12種單第三節(jié)K線組合的市場(chǎng)含義

K線的組合指由兩根至多根（一般不超過六根）K線排列在一起所預(yù)示未來股價(jià)走勢(shì)的組合形態(tài)。無論是兩根乃至多根K線的組合形態(tài)，都是以各根K線的相對(duì)位置、陰陽(yáng)和K線形狀來推測(cè)行情的。K線的組合形態(tài)分為兩類：反轉(zhuǎn)組合和持續(xù)組合。

本節(jié)主要介紹以下常用的K線組合：一、兩根K線組合

二、錘形線和上吊線三、倒錘線和射擊之星四、包含型五、被包含型六、十字胎七、刺穿線和烏云蓋頂

八、早晨之星和黃昏之星

九、上升三法和下降三法第三節(jié)K線組合的市場(chǎng)含義K線的組合

一、兩根K線組合32514對(duì)于兩根K線的組合來說，第二天的K線是進(jìn)行行情判斷的關(guān)鍵。

將第一天的K線劃分成五個(gè)區(qū)域，如圖1所示。相對(duì)于第一天的K線而言，第二天多空雙方爭(zhēng)斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低，越有利于下跌。也就是說，從區(qū)域1到區(qū)域5是多方力量減少，空方力量增加的過程。以連續(xù)兩陰兩陽(yáng)的情況為例（見圖2）。這是多空雙方的一方已經(jīng)取得決定性勝利，以后將以取勝的一方為主要運(yùn)動(dòng)方向。左圖是多方獲勝，右圖是空方獲勝。圖1

K線的五個(gè)區(qū)域劃分圖2連續(xù)兩陽(yáng)兩陰一、兩根K線組合32514對(duì)于兩根K線的二、錘形線和上吊線

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

（一）組合形態(tài)的特征這兩種K線組合（圖3a，圖3b）有以下共同特征：1、小實(shí)體在交易區(qū)域的上面；2、下影線的長(zhǎng)度應(yīng)該比實(shí)體的長(zhǎng)度長(zhǎng)得多（通常下影線比實(shí)體長(zhǎng)兩倍以上）；3、上影線非常短甚至沒有。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義錘形線（見圖3a）處在下降趨勢(shì)中。在瘋狂的賣出被遏制、投資者擔(dān)心踏空而買入，使市場(chǎng)又回到了或者接近了當(dāng)天的最高點(diǎn)。如果收盤價(jià)高于開盤價(jià)，產(chǎn)生一根陽(yáng)線，則情況更有利于上升。第二天較高的開盤價(jià)和更高的收盤價(jià)將使得錘形線的牛市含義得到確認(rèn)，未來股價(jià)上漲的可能性較大。上吊線（見圖3b）處在上升趨勢(shì)中。當(dāng)天的價(jià)格行為一定在低于開盤價(jià)的位置，之后反彈使收盤價(jià)幾乎在最高價(jià)的位置。產(chǎn)生出的下影線顯示了一個(gè)瘋狂賣出是怎樣開始的。實(shí)體是陰線并且第二天開盤較低將使得上吊線的熊市含義得到確認(rèn)，未來股價(jià)下跌的可能性較大。圖3a錘形線圖3b上吊線二、錘形線和上吊線

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))三、倒錘線和射擊之星

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

圖4a倒錘線圖4b射擊之星

（一）組合形態(tài)的特征這兩種K線組合（圖4a，圖4b）有以下共同特征：1、小實(shí)體在交易區(qū)域的下面；2、上影線的長(zhǎng)度應(yīng)該比實(shí)體的長(zhǎng)度長(zhǎng)得多（通常下影線比實(shí)體長(zhǎng)兩倍以上）；3、上影線非常短甚至沒有。

二者不同之處是：倒錘線不要求有缺口，只要在一個(gè)下降趨勢(shì)之后下降；射擊之星通常以向上的價(jià)格缺口開盤。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義倒錘線（見圖4a）處在下降趨勢(shì)中。當(dāng)天的上沖失敗，市場(chǎng)的收盤較低。如果收盤價(jià)高于開盤價(jià)，產(chǎn)生一根陽(yáng)線，則情況更有利于上升。第二天較高的開盤價(jià)和更高的收盤價(jià)將使得倒錘線的牛市含義得到確認(rèn)，未來股價(jià)上漲的可能性較大。。射擊之星（見圖4b）處在上升趨勢(shì)中，市場(chǎng)跳空向上開盤，出現(xiàn)新高。最后收盤價(jià)在當(dāng)天的較低位置。產(chǎn)生出的上影線顯示了一個(gè)瘋狂賣出是怎樣開始的。實(shí)體是陰線并且第二天開盤較低將使得上吊線的熊市含義得到確認(rèn)，未來股價(jià)下跌的可能性較大。三、倒錘線和射擊之星

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))圖4a倒錘四、包含型(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

圖5a牛市包含型

圖5b熊市包含型

（一）組合形態(tài)的特征包含型（圖5a和圖5b）分為牛市和熊市兩種。這兩種組合形態(tài)有以下特征：1、本形態(tài)出現(xiàn)之前一定有相當(dāng)明確的趨勢(shì)；2、第二天的實(shí)體必須完全包含前一天的實(shí)體；3、前一天的顏色反映趨勢(shì)（陰線是下降趨勢(shì)，陽(yáng)線是上升趨勢(shì)）；4、包含型的第二根實(shí)體顏色與第一根實(shí)體顏色相反。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義熊市包含型處在上升趨勢(shì)中，只有小成交量配合和小陽(yáng)線實(shí)體發(fā)生。第二天，以新高開盤，然后是迅速的賣出狂潮并伴隨大的成交量。收盤比前一天的開盤更低。上升的趨勢(shì)已經(jīng)破壞。如果第三天的價(jià)格仍然保持在較低的位置，那么，上升趨勢(shì)將要反轉(zhuǎn)為下跌趨勢(shì)。牛市包含型的情況與熊市的敘述相反。第二天第二天第一天四、包含型(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))圖5a牛市包含型圖5b熊五、被包含型(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

圖6a牛市被包含型圖6b熊市被包含型（一）組合形態(tài)的特征被包含型（圖6a和圖6b）分為牛市和熊市兩種。這兩種組合形態(tài)有以下特征：1、本形態(tài)出現(xiàn)之前一定有相當(dāng)明確的趨勢(shì)；

2、第一天長(zhǎng)實(shí)體的顏色反映趨勢(shì)（陰線是下降趨勢(shì)，陽(yáng)線是上升趨勢(shì)）；

3、長(zhǎng)實(shí)體之后是小實(shí)體，小實(shí)體被完全包含在長(zhǎng)實(shí)體的實(shí)體區(qū)域之內(nèi)；

4、小實(shí)體顏色與長(zhǎng)實(shí)體顏色相反。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義牛市被包含型處在下降趨勢(shì)進(jìn)行了一段時(shí)間后，一根伴隨有平均成交量的長(zhǎng)陰線出現(xiàn)，它維持了熊市的含義。第二天，價(jià)格高開，動(dòng)搖了空頭，引起價(jià)格的上升。價(jià)格的上升被逐步加強(qiáng)，因?yàn)楹髞碚甙阉?dāng)成一次機(jī)會(huì)來彌補(bǔ)他們?cè)诖酥暗摹笆д`”。這一天的成交量超過前一天，這就強(qiáng)烈地建議買進(jìn)。第三天的反轉(zhuǎn)將進(jìn)一步證明該組合的牛市含義,即未來價(jià)格上漲的可能性更大了。熊市被包含型的情況與牛市的敘述相反。

第一天第一天第二天第二天五、被包含型(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))圖6a牛市被包含型圖6b六、十字胎(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

圖7b熊市十字胎圖6a牛市十字胎

圖7a牛市十字胎

（一）組合形態(tài)的特征被包含型的特殊形態(tài)就是十字胎。第二天的實(shí)體是十字（見圖7a和圖7b）。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義十字胎是比普通被包含型更為強(qiáng)烈的反轉(zhuǎn)組合形態(tài)。

六、十字胎(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))圖7b熊市十字胎圖6a七、刺穿線和烏云蓋頂

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

圖8a刺穿線圖8b烏云蓋頂（一）刺穿線的組合形態(tài)（見圖8a）特征和市場(chǎng)含義1、刺穿線組合的最后兩根K線都應(yīng)該是長(zhǎng)實(shí)體；2、第一天是反映繼續(xù)下降的長(zhǎng)陰線實(shí)體；3、第二天是長(zhǎng)陽(yáng)線實(shí)體，開盤低于前一天的最低點(diǎn)，收盤高于前一天實(shí)體的中點(diǎn)。市場(chǎng)含義：形成于下降趨勢(shì)中刺穿線組合，最后一根長(zhǎng)陰線實(shí)體K線保持了下降的趨勢(shì)。第二天的跳空低開進(jìn)一步加強(qiáng)了下降的含義。然而，市場(chǎng)后來反彈了，并且收盤高于長(zhǎng)陰線實(shí)體的中點(diǎn)以上。此行為引起一個(gè)潛在的底部。陽(yáng)線穿入陰線的幅度越大，越像是反轉(zhuǎn)形態(tài)，未來價(jià)格上漲的可能性越大。（二）烏云蓋頂組合的形態(tài)（見圖8b）特征和市場(chǎng)含義（與刺穿線相反）1、刺穿線組合的最后兩根K線都應(yīng)該是長(zhǎng)實(shí)體；2、第一天是反映繼續(xù)上升趨勢(shì)的長(zhǎng)陽(yáng)線；3、第二天是開盤高于第一天最高點(diǎn)，收盤低于第一天陽(yáng)線實(shí)體的中部。市場(chǎng)含義（與刺穿線的市場(chǎng)含義相反）：形成于上升趨勢(shì)中烏云蓋頂組合，最后一根長(zhǎng)陽(yáng)線實(shí)體K線保持了上升的趨勢(shì)。第二天的跳空高開進(jìn)一步加強(qiáng)了上升的含義。然而，市場(chǎng)價(jià)格回落了，并且收盤價(jià)格下降到前一天陽(yáng)線實(shí)體的中點(diǎn)以下，明顯的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生。陰線穿入前一天陽(yáng)線的幅度越大，越像是頂部反轉(zhuǎn)，未來價(jià)格下的可能性越大。第一天第二天第一天第二天七、刺穿線和烏云蓋頂

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))圖8a刺穿線八、早晨之星和黃昏之星

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))

圖8a早晨之星圖8b黃昏之星（一）組合形態(tài)的特征這兩種組合形態(tài)有以下特征：1、第一天的實(shí)體顏色與趨勢(shì)方向一致，早晨之星是陰線，黃昏之星是陽(yáng)線；2、第二天的星型線與第一天之間有缺口，顏色不重要；3、第三天的顏色與第一天的相反；4、第一天是長(zhǎng)實(shí)體，第三天基本上也是長(zhǎng)實(shí)體。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義早晨之星的開始是一根長(zhǎng)陰線，它加強(qiáng)了下降趨勢(shì)。第二天價(jià)格向下跳空出現(xiàn)新低，交易發(fā)生在小的范圍內(nèi)，收盤同開盤接近或者持平。這個(gè)小實(shí)體顯示了不確定性的開始。第三天價(jià)格跳空高開，收盤更高，顯著的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生,未來價(jià)格看跌。黃昏之星的情況與早晨之星正好相反，是上升趨勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的組合形態(tài)，未來價(jià)格看漲。第一天第二天第一天第二天第三天第三天八、早晨之星和黃昏之星

(屬于反轉(zhuǎn)組合形態(tài))圖8a早晨九、上升三法和下降三法

(屬于持續(xù)組合形態(tài))圖10a上升三法圖10b下降三法（一）組合形態(tài)的特征上升三法和下降三法（見圖10a和圖10b）屬于持續(xù)組合形態(tài)，該組合形態(tài)有以下特征：1、長(zhǎng)實(shí)體的形成表示了當(dāng)前的趨勢(shì)；2、長(zhǎng)實(shí)體被一組小實(shí)體所跟隨，小實(shí)體的顏色最好與長(zhǎng)實(shí)體相反；3、小實(shí)體沿與當(dāng)前趨勢(shì)相反的方向或高或低地排列，并保持在第一天實(shí)體的最高和最低所限定的范圍之內(nèi)；4、最后一天應(yīng)該是強(qiáng)勁的一天，其收盤價(jià)高于（上升三法）或低于（下降三法）第一根長(zhǎng)實(shí)體的收盤價(jià)。（二）組合形態(tài)的市場(chǎng)含義對(duì)于上升三法，長(zhǎng)陽(yáng)線形成于上升趨勢(shì)之中。這條長(zhǎng)陽(yáng)線之后是一群抵抗原來趨勢(shì)的小實(shí)體。這些反向的K線一般是陽(yáng)線，也可以有陰線。但是，最重要的是這些小實(shí)體都位于長(zhǎng)陽(yáng)線的最高和最低價(jià)所限定的范圍之內(nèi)。最高和最低的范圍包括上影線和下影線。最后一根K線的開盤價(jià)高于前面一根K線的收盤價(jià)并且收盤價(jià)出現(xiàn)新高，價(jià)格將維持原來的趨勢(shì)繼續(xù)上漲。下降三法與上升三法的含義正好相反，是下降趨勢(shì)經(jīng)過停頓后繼續(xù)下降的組合第一天第一天第后一天第后一天九、上升三法和下降三法

(屬于持續(xù)組合形態(tài))圖10a上升所學(xué)經(jīng)典K線組合匯總所學(xué)經(jīng)典K線組合匯總第四節(jié)應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問題

一、從經(jīng)驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果中可以知道K線分析的錯(cuò)誤率比較高；

二、K線分析方法只能作為戰(zhàn)術(shù)手段，不能作為戰(zhàn)略手段，必須與其他方法結(jié)合使用；三、K線分析的時(shí)效性短（一般不超過1天），且空間?。A(yù)測(cè)的價(jià)格波動(dòng)幅度一般不超過5%）。四、應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況不斷“調(diào)整和修改”K線組合形態(tài)。組合形態(tài)只是總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)物。實(shí)際市場(chǎng)中，完全滿足我們所介紹的K線組合形態(tài)的情況是不多見的。如果一點(diǎn)不變地照搬組合形態(tài)，有可能錯(cuò)過許多買賣機(jī)會(huì)。要根據(jù)情況適當(dāng)改變組合形態(tài)。第四節(jié)應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問題第四章切線理論第一節(jié)趨勢(shì)分析一、趨勢(shì)的定義二、趨勢(shì)的方向三、趨勢(shì)的類型第二節(jié)支撐線和壓力線一、支撐線和壓力線的作用、含義及選取二、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化三、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正第三節(jié)趨勢(shì)線和軌道線一、趨勢(shì)線二、軌道線第四節(jié)黃金分割線和百分比線一、黃金分割線二、百分比線

第五節(jié)應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問題第四章切線理論第一節(jié)趨勢(shì)分析第一節(jié)趨勢(shì)分析

一、趨勢(shì)的定義趨勢(shì)就是價(jià)格的波動(dòng)方向，或者說是證券市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。

若確定了一段上升的趨勢(shì)，股價(jià)波動(dòng)必然朝著這個(gè)方向運(yùn)動(dòng)，雖然也時(shí)有下降，但不影響上升的大方向。下降趨勢(shì)亦然。技術(shù)分析三大假設(shè)中的第二條說明價(jià)格的變化是有趨勢(shì)的，沒有特別理由，價(jià)格將沿著這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。這點(diǎn)說明趨勢(shì)這個(gè)概念在技術(shù)分析中占有很重要的地位，是我們應(yīng)該注意的核心問題。

第一節(jié)趨勢(shì)分析一、趨勢(shì)的定義二、趨勢(shì)的方向

趨勢(shì)的方向有三個(gè)：上升方向、下降方向、水平方向（無趨勢(shì)方向）上升方向：如果價(jià)格圖中每個(gè)后面的峰和谷都高于前面的波峰和波谷，則趨勢(shì)就是上升方向（見圖4-1a）。下降方向：如果價(jià)格圖中每個(gè)后面的峰和谷都低于前面的波峰和波谷，則趨勢(shì)就是下降方向（見圖4-1b）。水平方向：如果價(jià)格圖中，后面的波峰和波谷與前面的波峰和波谷相比，沒有明顯的高低之分，幾乎呈水平延伸，則趨勢(shì)就是水平趨勢(shì)（見圖4-1c）。見圖4-1a上升方向見圖4-1b下降方向見圖4-1c水平方向二、趨勢(shì)的方向趨勢(shì)的方向有三個(gè)：上升三、趨勢(shì)的類型

按道氏理論的分類，趨勢(shì)分為三種：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)、短暫趨勢(shì)。。1、主要趨勢(shì)，是趨勢(shì)的主要方向，是證券投資者極力要弄清楚的目標(biāo)。主要趨勢(shì)是價(jià)格波動(dòng)的大方向，是技術(shù)分析第二個(gè)假設(shè)所敘述的。了解了主要趨勢(shì)才能做到順勢(shì)而為。2、次要趨勢(shì)，是在進(jìn)行主要趨勢(shì)的過程中進(jìn)行的調(diào)整，次要趨勢(shì)的方向與主要趨勢(shì)的方向相反。由于趨勢(shì)不會(huì)直來直去，總有局部調(diào)整和回撤的過程，次要趨勢(shì)正是完成這一使命。3、短暫趨勢(shì)，是在次要趨勢(shì)的過程中進(jìn)行的調(diào)整，短暫趨勢(shì)與次要趨勢(shì)的方向相反。短暫趨勢(shì)與次要趨勢(shì)的關(guān)系如同次要趨勢(shì)與主要趨勢(shì)的關(guān)系一樣。

注：用實(shí)際行情舉例說明三種趨勢(shì)的特征和關(guān)系。

這三種類型的趨勢(shì)最大的區(qū)別是時(shí)間的長(zhǎng)短和波動(dòng)幅度的大小。主要趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間最長(zhǎng)，波動(dòng)幅度最大；次要趨勢(shì)次之；短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間最短，波動(dòng)幅度最小。

大趨勢(shì)中還可以包涵小趨勢(shì)。三、趨勢(shì)的類型按道氏理論的分類，趨勢(shì)分第二節(jié)支撐線和壓力線

一、支撐線和壓力線的作用、含義及選取

1、支撐線，又稱為抵抗線。作用：起徹底阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的作用。含義：起阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。選取及畫法：過波谷點(diǎn)作的水平線為支撐線（見圖4-2）。2、壓力線，又稱為阻力線。作用：起徹底阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的作用。含義：起阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。選取及畫法：過波峰點(diǎn)作的水平線為壓力線（見圖4-2）。

圖4-2支撐線和壓力線

最初的支撐線和壓力線就是簡(jiǎn)單地指出價(jià)格位置。后來發(fā)展了支撐線和壓力線的概念，支撐線和壓力線擴(kuò)大成了一個(gè)區(qū)域?，F(xiàn)在常用的選取支撐線和壓力線的方法是前期的高點(diǎn)、低點(diǎn)和成交密集區(qū)。支撐線支撐線壓力線壓力線支撐線支撐線壓力線壓力線第二節(jié)支撐線和壓力線一、支撐線和二、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化1、一條支撐線如果被跌破，那么這條支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這個(gè)壓力線將成為支撐線（見圖4-3）。2、支撐線和壓力線相互轉(zhuǎn)化的條件是它們被有效的、足夠強(qiáng)大的股價(jià)變動(dòng)所突破。3、一般說來，穿過支撐線或壓力線越遠(yuǎn)，突破的結(jié)論越正確，越值得我們相信，越讓我們認(rèn)識(shí)到新的壓力線和支撐線的出現(xiàn)。

圖4-3支撐線和壓力線的轉(zhuǎn)化支撐線壓力線支撐線壓力線二、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化1、一三、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正

一般說來，一條支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)影響的重要性有三個(gè)方面的考慮：一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；二是股價(jià)這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量的大小；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。顯然。股價(jià)停留的時(shí)間越長(zhǎng)、伴隨的成交量越大、離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前股價(jià)走勢(shì)的影響就越大；反之就越小。

對(duì)支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正過程，其實(shí)就是對(duì)現(xiàn)有各個(gè)支撐線和壓力線的重要性的確認(rèn)和修正。每個(gè)支撐和壓力在投資者心目中的地位是不同的。價(jià)格到了某個(gè)區(qū)域，投資者心里清楚，它有可能被突破；而到了另一個(gè)區(qū)域，投資者心里明白，它就不容易被突破。這就為進(jìn)行買賣提供了一些依據(jù)，不至于僅憑直覺制定買賣決策。三、支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正一第三節(jié)趨勢(shì)線和軌道線一、趨勢(shì)線1、趨勢(shì)線的含義（教科書第279頁(yè)的定義）。

表示證券價(jià)格變化趨勢(shì)的直線稱為趨勢(shì)線。上升趨勢(shì)線，是指反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線。下降趨勢(shì)線，是指反映價(jià)格向下波動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)線。證券價(jià)格的波動(dòng)可分為長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)三種，表述價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)線也可相應(yīng)分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線和短期趨勢(shì)線三種。

2、趨勢(shì)線的畫法（教科書第279頁(yè)的畫法，見圖4-4）上升趨勢(shì)線的畫法：即在上升趨勢(shì)中，連接兩個(gè)低點(diǎn)所得的一條直線。下降趨勢(shì)線的畫法：即在下降趨勢(shì)中，連接兩個(gè)高點(diǎn)所得的一條直線。

圖4-4趨勢(shì)線的畫法上升趨勢(shì)線下降趨勢(shì)線第三節(jié)趨勢(shì)線和軌道線一、趨學(xué)術(shù)探討在上升趨勢(shì)中，連接兩個(gè)價(jià)格波動(dòng)低點(diǎn)，就得到上升趨勢(shì)線。

在下降趨勢(shì)中，連接兩個(gè)價(jià)格波動(dòng)高點(diǎn)，就得到下降趨勢(shì)線。

以上是教材及我所見到過的所有參考書給出的趨勢(shì)線的定義和畫法。我個(gè)人認(rèn)為，更準(zhǔn)確、更合理的趨勢(shì)線定義和畫法應(yīng)該是：

在一段趨勢(shì)中，連接兩個(gè)價(jià)格波動(dòng)的波谷的直線為上升趨勢(shì)線。

在一段趨勢(shì)中，連接兩個(gè)價(jià)格波動(dòng)的波峰的直線為下降趨勢(shì)線。

討論題：同學(xué)們能看出這兩種定義的不同嗎？你們覺得那種定義更能指導(dǎo)你們的投資分析活動(dòng)？學(xué)術(shù)探討在上升趨勢(shì)中，連接兩個(gè)價(jià)格波3、趨勢(shì)線的作用。一般說來趨勢(shì)線有兩種作用：（1）對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用，使價(jià)格總保持在這條趨勢(shì)線的上方（上升趨勢(shì)線）或下方（下降趨勢(shì)線），實(shí)際上就是起支撐和壓力作用。由圖4-4可看出，上升趨勢(shì)線起支撐作用，是支撐線的一種；下降趨勢(shì)線起壓力作用，是壓力線的一種。（2）趨勢(shì)線突破后，說明價(jià)格下一步的趨勢(shì)將要改變方向。被突破的趨勢(shì)線原來所起的支撐和壓力作用將發(fā)生轉(zhuǎn)換，即原來的支撐線將起壓力作用，原來的壓力線將起支撐作用（見圖4-5）。（3）價(jià)格一旦有效突破趨勢(shì)線，則價(jià)格將遠(yuǎn)離原來的趨勢(shì)線（見圖4-5）。圖4-5趨勢(shì)線被突破后起相反作用上升趨勢(shì)線下降趨勢(shì)線3、趨勢(shì)線的作用。一般說來趨4、趨勢(shì)線的確認(rèn)與突破（1）趨勢(shì)線的確認(rèn)。要得到一條真正起作用的趨勢(shì)線，要經(jīng)過多方面的驗(yàn)證才能最終確認(rèn)，刪除不合條件的趨勢(shì)線。

首先，必須是在同一個(gè)趨勢(shì)中選取兩個(gè)波峰點(diǎn)（或波谷點(diǎn)）得到下降趨勢(shì)線（或上升趨勢(shì)線）。其次，畫出直線后，還應(yīng)得到第三個(gè)點(diǎn)的驗(yàn)證才能確認(rèn)這條趨勢(shì)線是有效的。

一般說來，所畫出的直線被觸及的次數(shù)越多，其作為趨勢(shì)線的有效性越能得到確認(rèn)，用它進(jìn)行預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確有效。

另外，這條趨勢(shì)線延續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，越具有有效性。（2）趨勢(shì)線的突破應(yīng)用趨勢(shì)線最關(guān)鍵的問題是：怎樣正確判定趨勢(shì)線的突破？幾條參考標(biāo)準(zhǔn)：：①收盤價(jià)突破趨勢(shì)線；②穿越趨勢(shì)線后，價(jià)格在另一方停留的時(shí)間越長(zhǎng)，突破越有效；③穿越趨勢(shì)線后，價(jià)格離趨勢(shì)線越遠(yuǎn)，突破越有效。4、趨勢(shì)線的確認(rèn)與突破

5、趨勢(shì)線的分類

（1）從方向上分，趨勢(shì)線可分為上升趨勢(shì)線和下降趨勢(shì)線（參見趨勢(shì)線的畫法）。

（2）從速度上分，趨勢(shì)線可分為快速趨勢(shì)線和慢速趨勢(shì)線。

快速趨勢(shì)線運(yùn)行速度比慢速趨勢(shì)線快，維持的時(shí)間比慢速趨勢(shì)線短。

（3）從時(shí)間上分，趨勢(shì)線可分為長(zhǎng)期趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線和短期趨勢(shì)線三種級(jí)別。

長(zhǎng)期趨勢(shì)線：是連接兩大浪谷底或峰頂?shù)男本€，時(shí)間跨度在一年以上，它對(duì)股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生很大的影響。

中期趨勢(shì)線：是連接兩中浪谷底或峰頂?shù)男本€，時(shí)間跨度為幾個(gè)月或一年左右，它對(duì)股價(jià)中期走勢(shì)產(chǎn)生很大的影響。

短期趨勢(shì)線：是連接兩小浪谷底或峰頂?shù)男本€，時(shí)間跨度超過兩個(gè)月，最短可以是幾天時(shí)間，它對(duì)股價(jià)走勢(shì)只能起到短暫影響。5、趨勢(shì)線的分類

（1）從二、軌道線

1、軌道線的定義及畫法：在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰或谷作這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線，見圖4-6中虛線所示。

圖4-6軌道線

兩條平行線組成一個(gè)軌道，就是常說的上升軌道（通道）和下降軌道（通道）。上升趨勢(shì)線下降趨勢(shì)線軌道線軌道線二、軌道線1、軌道線的定義及畫法：在

2、軌道線的作用（1）軌道線是基于趨勢(shì)線的一種支撐或壓力線，所以也起著支撐或壓力作用。（2）軌道的作用是限制價(jià)格的變動(dòng)范圍，讓它在這個(gè)通道里變動(dòng)。（3）發(fā)出趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的預(yù)警。如果在一次波動(dòng)中未觸及到軌道線，離得很遠(yuǎn)就開始掉頭，這往往是趨勢(shì)將要改變的信號(hào)：它指出市場(chǎng)已經(jīng)沒有力量繼續(xù)維持原有的上升或下降的趨勢(shì)了。3、軌道線的確認(rèn)，同趨勢(shì)線一樣，軌道線被觸及的次數(shù)越多，延續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，其被認(rèn)可的成度和重要性越高。4、軌道線與趨勢(shì)線的關(guān)系

軌道線的作用與趨勢(shì)線類似。軌道線和趨勢(shì)線是相互合作的一對(duì)。先有趨勢(shì)線，后有軌道線。趨勢(shì)線比軌道線重要。趨勢(shì)線可以單獨(dú)存在，軌道線不能單獨(dú)存在。

2、軌道線的作用（1）軌道線是基于趨5、軌道線的突破。與趨勢(shì)線不同，對(duì)軌道線的突破不是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的開始，而是趨勢(shì)加速的開始，即原來的趨勢(shì)線的斜率會(huì)增加，趨勢(shì)線的方向?qū)?huì)更加陡峭，見圖4-7。

圖4-7軌道線的突破與趨勢(shì)的加速軌道線上升趨勢(shì)線上升趨勢(shì)線軌道線突破點(diǎn)5、軌道線的突破。與趨勢(shì)線不同，對(duì)第四節(jié)黃金分割線和百分比線

黃金分割線與百分比線是最常見、最普通的切線分析工具，主要運(yùn)用黃金分割與百分比率揭示支撐位或壓力位。不過，黃金分割線與百分比線沒有考慮到時(shí)間變化對(duì)股價(jià)的影響，但這絲毫不影響它們作為實(shí)用切線工具的地位。兩者的原理及畫法相似，不同之處在于所引用的比率不同，因此把它們放在一起來介紹。

第四節(jié)黃金分割線和百分比線一、黃金分割線

（一）黃金分割的概念在一線段上確定一點(diǎn)A，把這條線段分割為長(zhǎng)短不等的兩部分，使其中長(zhǎng)的部分與全長(zhǎng)之比等于短的部分與長(zhǎng)的部分之比。取比值前三位數(shù)字的近似值是0.618。A點(diǎn)稱為該線段的黃金分割點(diǎn)，0.618則稱為黃金分割比率。黃金分割的原理源自弗波納奇神奇數(shù)字即大自然數(shù)字，0.618是相鄰的弗波納奇數(shù)字的比率，反映了弗波納奇級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，還反映了大自然的靜態(tài)美與動(dòng)態(tài)美。據(jù)此又推算出0.191、0.382、0.809等重要比率，在這些比率處會(huì)形成重要的壓力線和支撐線。（二）黃金分割率的應(yīng)用

當(dāng)股價(jià)從一段行情高點(diǎn)掉頭向下時(shí)，在0.809、0.618、0.382、0.191處容易產(chǎn)生支撐（舉例說明）。當(dāng)股價(jià)從一段行情低點(diǎn)掉頭向上時(shí)，在1.191、1.382、1.618、1.809處容易產(chǎn)生壓力（舉例說明）。實(shí)戰(zhàn)中還需注意黃金分割線中最重要的兩條線為0.382、0.618，在反彈中0.382為弱勢(shì)反彈位、0.618為強(qiáng)勢(shì)反彈位，在回調(diào)中0.382為強(qiáng)勢(shì)回調(diào)位、0.618為弱勢(shì)回調(diào)位。一、黃金分割線（一）黃金分割的概念二、百分比線1、百分比線是利用百分比率進(jìn)行的切線畫法，以近期走勢(shì)中重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅作為計(jì)量的基數(shù)，將原漲跌幅按1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8、8/8的比例10等分，生成百分比線。2、百分比線可使股價(jià)的漲跌幅度更加直觀，往往能形成重要的阻力位與支撐位。3、百分比線中最重要的為1/2、1/3、2/3，它們最具有支撐與壓力的作用（舉例說明）。二、百分比線1、百分比線是利用百分比第五節(jié)應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問題1、支撐線和壓力線有突破和不突破的兩種可能。2、有時(shí)候，要等到價(jià)格已經(jīng)離開了很遠(yuǎn)的時(shí)候才能夠肯定突破成功和突破失敗。3、用各種方法得到的切線提供了支撐和壓力位置，它們所代表的價(jià)格僅僅是參考價(jià)格，不能把它們當(dāng)成萬(wàn)能的工具而完全依賴它們。4、證券市場(chǎng)中影響價(jià)格波動(dòng)的因素很多，支撐線和壓力線僅僅是多方面因素中的一個(gè)，要多方面同時(shí)考慮才能提高正確的概率。第五節(jié)應(yīng)用切線理論應(yīng)注意的問題1、第五章形態(tài)理論第一節(jié)價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律和兩種形態(tài)類型第二節(jié)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩形、多重頂?shù)仔?、圓弧形和V形第三節(jié)持續(xù)整理形態(tài)——三角形、矩形、旗形和楔形第四節(jié)稀有形態(tài)——喇叭形和菱形第五節(jié)缺口——普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口、消耗性缺口第六節(jié)應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)該注意的問題第五章形態(tài)理論第一節(jié)價(jià)格移動(dòng)的規(guī)第一節(jié)價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律和兩種形態(tài)類型一、價(jià)格移動(dòng)規(guī)律

1、價(jià)格的移動(dòng)方向（向上、向下、橫盤）是由多空雙方力量大小決定的。

2、多空雙方的一方占據(jù)優(yōu)勢(shì)的情況又是多種多樣的：如稍強(qiáng)時(shí)價(jià)格且走且遇阻力；強(qiáng)則價(jià)格移動(dòng)阻力較少；很強(qiáng)時(shí)則價(jià)格移動(dòng)勢(shì)如破竹，沒有任何阻力。

3、取得決定性優(yōu)勢(shì)的一方把價(jià)格推向自己方向時(shí)，并不是無限制地可以隨意移動(dòng)到任何位置。隨著價(jià)格向自己一方移動(dòng)，原來屬于本方的力量將逐漸跑到對(duì)方的行列中去。由上述論述可知，價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律可以表述為（1）價(jià)格在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動(dòng)；（2）原有的平衡被打破后，價(jià)格尋找新的平衡位置。即：持續(xù)整理、保持平衡→打破平衡→尋找新的平衡→再打破新的平衡→再尋找更新的平衡→……

思考題：如何利用上述規(guī)律進(jìn)行證券投資活動(dòng)？第一節(jié)價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律和兩種形態(tài)類型二、價(jià)格移動(dòng)的兩種形態(tài)

價(jià)格的移動(dòng)主要是保持平衡的持續(xù)整理和打破平衡的突破這兩種過程。據(jù)此，可把價(jià)格曲線的形態(tài)分成兩個(gè)大的類型，即持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。1、持續(xù)整理形態(tài)。是指保持平衡的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形態(tài)。平衡的概念是相對(duì)的，股價(jià)只要在一個(gè)范圍內(nèi)窄幅變動(dòng)，都屬于保持平衡。價(jià)格波動(dòng)范圍的確定也是相對(duì)的。2、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。是指打破平衡的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形態(tài)。同支撐線和壓力線被突破一樣，平衡被打破也有被認(rèn)可的問題。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)存在種種假突破的情況。假突破會(huì)給某些投資者造成重大損失。二、價(jià)格移動(dòng)的兩種形態(tài)價(jià)格的移動(dòng)主要是三、形態(tài)分析中的兩類圖形形態(tài)

1、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。是指打破平衡的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形態(tài)。

反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢(shì)方向的反轉(zhuǎn)。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、多重頂?shù)仔螒B(tài)、圓弧形態(tài)等。

同支撐線和壓力線被突破一樣，平衡被打破也有被認(rèn)可的問題。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)存在種種假突破的情況。假突破會(huì)給某些投資者造成重大損失。2、持續(xù)整理形態(tài)。是指保持平衡的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形態(tài)。

持續(xù)整理形態(tài)描述的是，股價(jià)向一個(gè)方向經(jīng)過一段時(shí)間的快速運(yùn)行后，不再繼續(xù)原有趨勢(shì)，而是在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動(dòng)，等待時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)原有的趨勢(shì)運(yùn)行。

三、形態(tài)分析中的兩類圖形形態(tài)1、反轉(zhuǎn)四、兩種形態(tài)的相互轉(zhuǎn)化雖然可把價(jià)格移動(dòng)軌跡分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，但是，這些形態(tài)中有些是不容易區(qū)分其究竟屬于哪一類。；另外，對(duì)于不同時(shí)間范圍而言，它們的類型也是可以發(fā)生轉(zhuǎn)化的。例如：1、一個(gè)局部的三重頂（底）形態(tài)，在一個(gè)更大的范圍內(nèi)有可能是矩形整理形態(tài)的一部分。2、一個(gè)W底（或M頭）形態(tài)有可能是上升（或下降）過程中的一個(gè)持續(xù)整理形態(tài)。3、一個(gè)三角形持續(xù)整理形態(tài)也可以演變成反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。四、兩種形態(tài)的相互轉(zhuǎn)化雖然可把價(jià)格移動(dòng)第二節(jié)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩形、多重頂?shù)仔巍A弧形和V形

一、雙重頂和雙重底形態(tài)二、頭肩形態(tài)三、三重頂?shù)仔螒B(tài)四、圓弧形態(tài)五、V形第二節(jié)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩形、多重頂?shù)仔?、圓弧形和V形一、雙重頂和雙重底形態(tài)雙重頂?shù)仔螒B(tài)即M頭和W底形態(tài)，這種形態(tài)在實(shí)際中出現(xiàn)得非常頻繁。圖5-1是這種形態(tài)最簡(jiǎn)單最標(biāo)準(zhǔn)的形式。

圖5-1雙重頂?shù)祝∕頭W底）形態(tài)

雙重頂?shù)仔螒B(tài)特征：（1）兩個(gè)高（低）點(diǎn)不一定相等，通常相差在3%以內(nèi)，通常在第二個(gè)頭部的成交量較第一個(gè)頭部的少。（2）頸線是過B點(diǎn)作的平行于AC的直線（本人觀點(diǎn)：頸線是過B點(diǎn)作的水平線）。（3）向下突破頸線時(shí)不一定有大成交量伴隨，向上突破頸線必須有較大成交量配合。（4）

形態(tài)完成后的最小跌幅（升幅）度量方法是從頸線開始，至少

會(huì)下跌到雙頭（雙底）中間到頸線之間的差價(jià)距離。

思考題：如何運(yùn)用雙重頂?shù)仔螒B(tài)買賣證券？ACBACB頸線頸線反抽反抽突破突破一、雙重頂和雙重底形態(tài)雙重頂?shù)仔螒B(tài)即M頭二、頭肩形態(tài)之一：簡(jiǎn)單標(biāo)準(zhǔn)的頭肩形態(tài)頭肩頂和頭肩底是最著名和最可靠的翻轉(zhuǎn)突破形態(tài)。圖5-2是這種形態(tài)最簡(jiǎn)單最標(biāo)準(zhǔn)的形式。圖5-2頭肩頂?shù)仔螒B(tài)

頭肩頂?shù)仔螒B(tài)特征：（1）有三個(gè)明顯的高峰（低谷），位于中間的高峰（低谷）較其他兩個(gè)高峰高（低），通常相差在3%以上，左右肩