建設(shè)項目財務(wù)分析課件

建設(shè)項目財務(wù)分析主講王彤2010，11，深圳建設(shè)項目財務(wù)分析1講課內(nèi)容1、概述2、財務(wù)分析的內(nèi)容和程序3、財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算要點4、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標(biāo)5、正確運(yùn)用經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)，科學(xué)判斷項目效益講課內(nèi)容1、概述2概述建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的層次財務(wù)分析的含義與作用投資體制改革對財務(wù)分析的影響“建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)”（第三版）中財務(wù)分析方法的適用性財務(wù)分析的基本原則財務(wù)分析的主要依據(jù)關(guān)于建設(shè)項目的分類概述建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用3建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用經(jīng)濟(jì)評價是項目前期工作的重要內(nèi)容，它是項目建議書（預(yù)可行性研究）和可行性研究的重要組成部分。它的任務(wù)是在完成市場預(yù)測、建設(shè)方案選擇等研究的基礎(chǔ)上，采用現(xiàn)代分析方法和手段，對擬建項目投入產(chǎn)出諸因素進(jìn)行研究計算和分析論證，比選推薦最佳方案，對其財務(wù)和經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行判斷

投融資決策的重要依據(jù)方案比選的重要方法和依據(jù)在建設(shè)項目的中間評價和后評價中占有重要地位經(jīng)濟(jì)評價同樣應(yīng)是規(guī)劃的重要內(nèi)容，是判定規(guī)劃合理性的依據(jù)之一建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用經(jīng)濟(jì)評價是項目前期工作的重要內(nèi)容4建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的層次財務(wù)分析（財務(wù)評價）經(jīng)濟(jì)分析（國民經(jīng)濟(jì)評價）——經(jīng)濟(jì)費用效益分析、經(jīng)濟(jì)費用效果分析、行業(yè)影響分析、區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的層次財務(wù)分析（財務(wù)評價）5建設(shè)項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系下，預(yù)測估計項目直接發(fā)生的財務(wù)收支（財務(wù)效益和費用），編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察建設(shè)項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。建設(shè)項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系6建設(shè)項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的重要組成部分財務(wù)分析結(jié)論是主要的決策依據(jù)——投資決策、融資決策、政府投資項目審批、資金申請報告審批財務(wù)效益和費用往往是經(jīng)濟(jì)分析的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，是項目核準(zhǔn)、備案的數(shù)據(jù)來源項目或方案比選中起著重要作用配合投資各方協(xié)議、合同、章程的談判，促使各方在平等互利基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作建設(shè)項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的7投資體制改革對財務(wù)分析的影響(1)促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄可批性(2)財務(wù)分析在決策中的重要地位投資決策的主要依據(jù)融資決策的主要依據(jù)政府建設(shè)項目審批的依據(jù)之一企業(yè)建設(shè)項目核準(zhǔn)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源企業(yè)建設(shè)項目備案的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源任何建設(shè)項目都需要做財務(wù)分析，只是內(nèi)容可視項目目標(biāo)而有所不同投資體制改革對財務(wù)分析的影響(1)促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄8“建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)”（第三版）中財務(wù)分析方法的適用性適用于不同投資目標(biāo)的建設(shè)項目適用于不同產(chǎn)出屬性的建設(shè)項目適用于不同投資管理形式的建設(shè)項目適用于依托或不依托原有資產(chǎn)的建設(shè)項目適用于不同融資主體的建設(shè)項目“建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)”（第三版）中財務(wù)分析方法的適用9財務(wù)分析內(nèi)容和方法的選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度根據(jù)項目目標(biāo)的不同選擇分析內(nèi)容根據(jù)項目與原有企業(yè)的關(guān)系選擇方法指標(biāo)根據(jù)項目產(chǎn)品屬性的不同選擇定價機(jī)制根據(jù)行業(yè)的不同選擇費用與效益估算科目與方法財務(wù)分析內(nèi)容和方法的選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度10財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則費用與效益識別的有無對比原則動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原則收益與風(fēng)險補(bǔ)償原則財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則11關(guān)于建設(shè)項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將建設(shè)項目分為新建項目和改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目兩類《可行性研究指南》：按照項目的融資方式將建設(shè)項目分為新設(shè)項目法人項目和既有項目法人項目有不少人主張：公司融資項目和項目融資項目《方法與參數(shù)》第三版：從融資方式區(qū)分：新設(shè)法人項目和既有法人項目；按方法特點區(qū)分：指出改擴(kuò)建項目特點新設(shè)法人項目一般是新建項目既有法人項目包括改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目和既有法人的新建項目關(guān)于建設(shè)項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將建設(shè)項目分為122、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

財務(wù)分析內(nèi)容與程序圖(說明4.9)財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算（財務(wù)分析的準(zhǔn)備工作）——輔助報表編制（2章）財務(wù)分析（4章）2、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

財務(wù)分析內(nèi)容與程序圖(說明4.9)13建設(shè)項目財務(wù)分析課件143、財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算要點（2章）效益與費用構(gòu)成:營業(yè)收入補(bǔ)貼收入建設(shè)投資經(jīng)營成本流動資金建設(shè)期利息（融資方案）總投資總成本費用相關(guān)稅費更新拓展費用----維持運(yùn)營投資行業(yè)特點3、財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算要點（2章）效益與費用構(gòu)成:15營業(yè)收入(2.5條）負(fù)荷——強(qiáng)調(diào)營銷計劃與運(yùn)營負(fù)荷產(chǎn)量（服務(wù)量）重要假定:

當(dāng)期產(chǎn)出(扣除自用量)當(dāng)期全部銷售價格營業(yè)收入(2.5條）負(fù)荷——強(qiáng)調(diào)營銷計劃與運(yùn)營負(fù)荷16補(bǔ)貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計算并按期給與的定額補(bǔ)貼先征后返的增值稅其他屬于財政扶持而給與的其他形式的補(bǔ)貼對于需要反算政府補(bǔ)貼的項目，客觀上也需要該科目補(bǔ)貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計17建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：明確兩種構(gòu)成分類包括第一部分工程費用、工程建設(shè)其他費用以及預(yù)備費或等于固定資產(chǎn)費用、無形資產(chǎn)費用、遞延資產(chǎn)費用和預(yù)備費之和建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：18流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持運(yùn)營所必須長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金；注意：長期概念凈營運(yùn)資金概念鋪底流動資金是指在全部流動資金中，按照國家有關(guān)規(guī)定必須由企業(yè)自己準(zhǔn)備的部分，目前要求為全部流動資金的30%。

流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持19流動資金估算簡單估算法—大指標(biāo)估算法可按流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本或總成本費用的百分?jǐn)?shù)估算，也有按單位產(chǎn)量或單位生產(chǎn)能力占用流動資金額估算的。分項詳細(xì)估算法——是對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、現(xiàn)金和應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等分別確定最低需要天數(shù)和計算的費用金額，采用規(guī)定的公式計算。流動資金估算簡單估算法—大指標(biāo)估算法20流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金（存貨中包括各種外購原材料、燃料，在產(chǎn)品，產(chǎn)成品和其他材料等）流動負(fù)債=應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款流動資金本年增加額=本年流動資金－上年流動資金流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債21建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建設(shè)期內(nèi)發(fā)生借款的資本化利息

注意何時停止資本化明確其他融資費用，原則上應(yīng)單獨計算后并入建設(shè)期利息建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建22融資方案——融資后分析的基礎(chǔ)設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體按照融資主體的不同，分為既有法人融資和新設(shè)法人融資兩種方式融資方案——融資后分析的基礎(chǔ)設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體23項目融資方案內(nèi)容（1）項目資金構(gòu)成——項目資本金——債務(wù)性資金——比例的合理性（2）項目資金來源（3）融資條件（4）編制總投資分年使用計劃與資金籌措表項目融資方案內(nèi)容（1）項目資金構(gòu)成24融資方案分析資金來源可靠性分析資金結(jié)構(gòu)合理性分析資金成本分析融資風(fēng)險分析融資方案分析資金來源可靠性分析25總投資項目資本金制度：項目總投資（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金習(xí)慣用法：規(guī)?？偼顿Y（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金“方法與參數(shù)”第三版：明確總投資的兩個概念：評價用總投資和報批（規(guī)模）總投資評價用總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動資金總投資項目資本金制度：26成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)總成本費用(2.12條)成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)27總成本費用兩種構(gòu)成方式及計算公式

1）生產(chǎn)成本加期間費用法總成本費用=生產(chǎn)成本+管理費用+財務(wù)費用（利息支出）+營業(yè)費用生產(chǎn)成本=直接材料+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費用制造費用=折舊費+修理費+直接工資或薪酬+其他制造費用總成本費用兩種構(gòu)成方式及計算公式

28兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法總成本費用=外購原材料費+外購燃料和動力費+職工薪酬+修理費+折舊費+攤銷費+利息支出+技術(shù)開發(fā)費+技術(shù)提成費+其他費用（其他制造費用+其他管理費用+其他銷售費用）

兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法29經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是建設(shè)項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流量分析的需要而提出的。經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費+職工薪酬+外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費+修理費+其他費用=總成本費用-折舊費-攤銷費--利息支出經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是建設(shè)項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流30可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本●可變成本，一般包括外購原材料、外購燃料和動力費以及計件工資●

固定成本，指總成本費用中除可變成本以外的部分可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本31總投資形成資產(chǎn)——固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)，是指同時具有下列特征的有形資產(chǎn)：為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的；使用壽命超過一個會計年度。項目評價中形成固定資產(chǎn)原值的投資費用：——工程費用——固定資產(chǎn)其他費用（工程建設(shè)其他費用中形成固定資產(chǎn)的部分）——預(yù)備費——建設(shè)期利息總投資形成資產(chǎn)——固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)，是指同時具有下列特征的有32總投資形成資產(chǎn)——無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)項目評價中形成無形資產(chǎn)原值的投資費用：

——技術(shù)費用（專利使用權(quán)或非專利技術(shù)）

——商標(biāo)權(quán)

——土地使用權(quán)（房地產(chǎn)項目開發(fā)商品房時計入開發(fā)成本）總投資形成資產(chǎn)——無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有33總投資形成資產(chǎn)——其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)是指除固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)項目評價中形成其他資產(chǎn)，構(gòu)成其他資產(chǎn)原值的投資費用主要有生產(chǎn)準(zhǔn)備費、開辦費等總投資形成資產(chǎn)——其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)是指除固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和34總投資形成資產(chǎn)——流動資產(chǎn)總投資中的流動資金和流動負(fù)債共同構(gòu)成流動資產(chǎn)總投資形成資產(chǎn)——流動資產(chǎn)總投資中的流動資金和流動負(fù)債共同構(gòu)35相關(guān)稅費(2.13條）增值稅（注意按規(guī)定抵扣的固定資產(chǎn)增值稅）營業(yè)稅消費稅土地增值稅資源稅企業(yè)所得稅關(guān)稅城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加相關(guān)稅費(2.13條）增值稅（注意按規(guī)定抵扣的固定資產(chǎn)增值稅36維持運(yùn)營投資(2.14條)必要時估算列入相關(guān)報表維持運(yùn)營投資(2.14條)必要時估算37注意行業(yè)和項目特點在效益與費用估算上體現(xiàn)在表格編制中體現(xiàn)注意行業(yè)和項目特點在效益與費用估算上體現(xiàn)384、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標(biāo)（4章）4、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標(biāo)（4章）39財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財務(wù)生存能力分析（4.1）按是否考慮融資方案分----融資前分析和融資后分析（4.2，4.3，4.4，4.5）按項目類型分----經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目的不同(4.1)按項目性質(zhì)分——改擴(kuò)建項目特點（10章）財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,40財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進(jìn)行融資前分析首先進(jìn)行融資前分析，然后進(jìn)行融資后分析兩種分析一并進(jìn)行財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進(jìn)行融資前分析41財務(wù)分析方法——按方法內(nèi)容分基本方案分析——盈利能力分析◆現(xiàn)金流量分析◆靜態(tài)盈利能力分析——償債能力分析——財務(wù)生存能力分析不確定性分析財務(wù)分析方法——按方法內(nèi)容分基本方案分析42財務(wù)分析方法——按是否考慮融資方案分基本方案分析——融資前分析，即項目投資現(xiàn)金流量分析——融資后分析，包括其他現(xiàn)金流量分析、靜態(tài)盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析不確定性分析財務(wù)分析方法——按是否考慮融資方案分基本方案分析43財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：編制三個層次的現(xiàn)金流量表：項目投資現(xiàn)金流量表，項目資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表，計算相關(guān)指標(biāo)靜態(tài)分析：編制利潤表，并依據(jù)總投資計劃與資金籌措表，計算相關(guān)指標(biāo)財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：44項目投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進(jìn)行項目投資現(xiàn)金流量分析是從融資前的角度，考察項目的盈利能力。其指標(biāo)不受融資方案變化的影響，可反映項目方案本身設(shè)計的好壞，用于對項目基本面的判斷，便于進(jìn)行項目和方案的比選，作出初步投資決策。融資前分析結(jié)果符合要求，才有必要考慮融資方案，再進(jìn)行融資后分析項目投資現(xiàn)金流量分析包括兩個層次：所得稅前和所得稅后。項目投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進(jìn)行項目投資現(xiàn)金45項目投資現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入（不含稅）1.2增值稅銷項稅額1.3補(bǔ)貼收入1.3回收資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本（不含稅）2.4增值稅進(jìn)項稅額2.5實交增值稅額2.6營業(yè)稅金與附加2.7維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量(1-2)4調(diào)整所得稅5所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-4）計算指標(biāo)：（所得稅前）內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值(i=％)（所得稅后）內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值(i=％)項目投資現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入46項目投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標(biāo)是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它取決于項目方案本身的合理性，排除融資方案和所得稅優(yōu)惠政策的影響。應(yīng)受到項目有關(guān)各方的關(guān)注，政府建設(shè)項目應(yīng)關(guān)注該指標(biāo)。所得稅前分析是息前稅前分析。規(guī)劃階段可只進(jìn)行該分析。所得稅后指標(biāo)是所得稅前指標(biāo)的延伸，是企業(yè)投資決策愿意采取的主要指標(biāo)。所得稅后分析是息前稅后分析項目投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標(biāo)是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它47項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度，考察項目資本金的盈利能力，與融資方案變化和所得稅優(yōu)惠政策密切相關(guān)，從業(yè)主和資本金投資者整體的角度，考察項目給資本金投資者帶來的收益水平。項目資本金現(xiàn)金流量分析是息后稅后分析項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)可用來比選融資方案，是投資者整體最終融資決策的依據(jù)。項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度48項目資本金現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入（不含稅）1.2增值稅銷項稅額1.3回收資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1項目資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本（不含稅）2.5增值稅進(jìn)項稅額2.6實交增值稅額2.7營業(yè)稅金與附加2.8所得稅2.9維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流量(1-2)

計算指標(biāo)：資本金財務(wù)內(nèi)部收益率{資本金財務(wù)凈現(xiàn)值(i=％)}項目資本金現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入49投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，從投資者對項目的投入和從項目獲得的收益出發(fā)，來計算投資者的收益水平。只有在投資各方有股權(quán)之外不對等的利益分配時，才需要進(jìn)行投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，50靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與資金籌措表計算相關(guān)指標(biāo)靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與51盈利能力分析指標(biāo)●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折現(xiàn)率將計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，其計算式為：

n

NPV=∑(CI－CO)t(1+ic)-t

t=1盈利能力分析指標(biāo)●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折52盈利能力分析指標(biāo)●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時（即現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和—按現(xiàn)值考慮收支相抵）的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為：n∑(CI－CO)t(1+IRR)-t=0t=1盈利能力分析指標(biāo)●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整53IRR

iNPVIRRi1i2NPV2NPV10IRRiNPVIRRi1i2NPV2N54盈利能力分析指標(biāo)

●投資回收期(Pt)指以凈收益抵償投資所需要的時間（通常以年表示），其表達(dá)式為：Pt∑(CI－CO)t=0t=1投資回收期常借助現(xiàn)金流量表計算，其計算式為：上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開－1+始出現(xiàn)正值年份數(shù)當(dāng)年凈現(xiàn)金流量盈利能力分析指標(biāo)●投資回收期(Pt)指以凈55盈利能力分析指標(biāo)

總投資收益率指項目達(dá)產(chǎn)后正常年份息稅前利潤(EBIT)或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤與項目總投資的比率，其計算式為：

盈利能力分析指標(biāo)總投資收益率指項目達(dá)產(chǎn)后正常56盈利能力分析指標(biāo)

項目資本金凈利潤率指項目達(dá)產(chǎn)后正常年份凈利潤（所得稅后利潤）或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤與資本金（或注冊資本）的比率，其計算式為：

盈利能力分析指標(biāo)項目資本金凈利潤率指項目達(dá)57償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表——借款還本付息計算表——資產(chǎn)負(fù)債表——結(jié)合財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表58償債能力分析指標(biāo)

償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本付息的收益（含支付的利息）與應(yīng)還本付息金額的比值，表示債務(wù)資金本息償付的保障程度

償債能力分析指標(biāo)償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本59償債能力分析指標(biāo)利息備付率是指借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（即利潤總額與支付的利息之和）與應(yīng)付利息額的比值，它從付息資金來源充裕性角度反映償付債務(wù)利息的保障程度

償債能力分析指標(biāo)利息備付率是指借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（即利60償債能力分析指標(biāo)

●資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，并反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計算式為：

償債能力分析指標(biāo)

●資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)利用61財務(wù)生存能力分析(4.8條）編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進(jìn)行財務(wù)生存能力分析——強(qiáng)調(diào)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量分析——考察凈現(xiàn)金流量—累計盈余資金——與債務(wù)償還相結(jié)合——與利潤分配相協(xié)調(diào)非經(jīng)營性項目強(qiáng)調(diào)進(jìn)行財務(wù)生存能力分析(4.8條）編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，進(jìn)行財務(wù)62非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析（4.9）沒有營業(yè)收入的項目------不進(jìn)行盈利能力分析，主要考察財務(wù)生存能力，結(jié)合借款償還，推算政府補(bǔ)貼有營業(yè)收入的項目區(qū)別對待：——營業(yè)收入補(bǔ)償成本費用有余，財務(wù)分析方法同一般項目——營業(yè)收入不足以補(bǔ)償全部成本費用，主要考察財務(wù)生存能力——營業(yè)收入在一段時期內(nèi)不足以補(bǔ)償全部成本費用的，也主要考察財務(wù)生存能力非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析（4.9）沒有營業(yè)收入的項目-----63財務(wù)分析結(jié)論(4.11)財務(wù)分析指標(biāo)匯總結(jié)合敏感性分析結(jié)果作出財務(wù)分析結(jié)論對非經(jīng)營性項目維持運(yùn)營的政策建議并分析可能性與合理性財務(wù)分析結(jié)論(4.11)財務(wù)分析指標(biāo)匯總64改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目財務(wù)分析應(yīng)注意的問題改擴(kuò)建項目財務(wù)分析的特點（10.1，10.2）注意項目范圍的合理界定（10.4）正確識別和估算費用與效益涉及的五種數(shù)據(jù)（10.3）計算期的合理確定（10.11）正確認(rèn)識沉沒成本和機(jī)會成本（10.11）改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目財務(wù)分析應(yīng)注意的問題改擴(kuò)建項目財務(wù)分析的65改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目）財務(wù)分析應(yīng)注意的問題盈利能力分析的“有無對比”增量分析（10.5）償債能力分析的兩個層次（10.5）重視企業(yè)資信和財務(wù)狀況的考察——前3-5年企業(yè)財務(wù)報表——改造后企業(yè)一定時期內(nèi)預(yù)測的財務(wù)報表財務(wù)分析的簡化處理（10.9）改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目）財務(wù)分析應(yīng)注意的問題盈利能力分析的“有66關(guān)于技術(shù)改造項目財務(wù)報表與新設(shè)項目法人項目財務(wù)分析的比較：—編制原理與大部分科目設(shè)置相同—部分科目要反映既有項目法人的特點—數(shù)據(jù)計算口徑可能有所區(qū)別：“有項目”報表“增量”報表關(guān)于技術(shù)改造項目財務(wù)報表與新設(shè)項目法人項目財務(wù)分析的比較：67

5、正確運(yùn)用建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價（財務(wù)分析）方法與參數(shù)，科學(xué)判斷項目財務(wù)效益項目決策的幾個層次投資決策與融資決策正確運(yùn)用財務(wù)分析方法和指標(biāo)體系財務(wù)效益的主要判別基準(zhǔn)——基準(zhǔn)收益率關(guān)注投資項目風(fēng)險企業(yè)在財務(wù)分析中的作用

5、正確運(yùn)用建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價（財務(wù)分析）方法與參數(shù)，科學(xué)判68項目決策的幾個層次·發(fā)起人決策·投資者決策·債權(quán)人決策·各級管理部門決策(公司,政府審批項目)項目決策的幾個層次·發(fā)起人決策69投資決策與融資決策投資決策融資決策投資決策與融資決策投資決策70正確運(yùn)用財務(wù)分析方法和指標(biāo)體系盈利能力分析與償債能力分析和財務(wù)生存能力分析融資前分析與融資后分析（項目投資現(xiàn)金流量分析與資本金現(xiàn)金流量分析）動態(tài)分析與靜態(tài)分析基本方案分析與不確定性分析正確運(yùn)用財務(wù)分析方法和指標(biāo)體系盈利能力分析與償債能力分析和財71財務(wù)效益的主要判別基準(zhǔn)——基準(zhǔn)收益率財務(wù)基準(zhǔn)收益率是財務(wù)評價最重要的判據(jù)參數(shù)，也稱最低可接受收益率，它是財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)，也是計算財務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。財務(wù)基準(zhǔn)收益率確定的方式

財務(wù)基準(zhǔn)收益率確定應(yīng)考慮的因素

財務(wù)效益的主要判別基準(zhǔn)——基準(zhǔn)收益率財務(wù)基準(zhǔn)收益率是財務(wù)評價72關(guān)注投資項目風(fēng)險選用適當(dāng)方法進(jìn)行風(fēng)險分析，判斷項目風(fēng)險等級，并研究風(fēng)險對策在財務(wù)基準(zhǔn)參數(shù)設(shè)定中適當(dāng)考慮風(fēng)險補(bǔ)償，體現(xiàn)項目風(fēng)險方案比較中重視項目風(fēng)險風(fēng)險承擔(dān)方的理念、實力等因素影響重視敏感性分析結(jié)果關(guān)注投資項目風(fēng)險選用適當(dāng)方法進(jìn)行風(fēng)險分析，判斷項目風(fēng)險等級，73

企業(yè)在財務(wù)分析中的作用明確項目目標(biāo)提供必要數(shù)據(jù)——老產(chǎn)品消耗、銷售、生產(chǎn)成本、費用比例等相關(guān)數(shù)據(jù)，資金成本、資產(chǎn)、財務(wù)等相關(guān)數(shù)據(jù)資金籌措設(shè)想可提出最低期望收益率在初期研究階段自行測算在可行性研究階段檢查并確認(rèn)方案的符合性企業(yè)在財務(wù)分析中的作用明確項目目標(biāo)74謝謝！建設(shè)項目財務(wù)分析課件75建設(shè)項目財務(wù)分析主講王彤2010，11，深圳建設(shè)項目財務(wù)分析76講課內(nèi)容1、概述2、財務(wù)分析的內(nèi)容和程序3、財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算要點4、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標(biāo)5、正確運(yùn)用經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)，科學(xué)判斷項目效益講課內(nèi)容1、概述77概述建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的層次財務(wù)分析的含義與作用投資體制改革對財務(wù)分析的影響“建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)”（第三版）中財務(wù)分析方法的適用性財務(wù)分析的基本原則財務(wù)分析的主要依據(jù)關(guān)于建設(shè)項目的分類概述建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用78建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用經(jīng)濟(jì)評價是項目前期工作的重要內(nèi)容，它是項目建議書（預(yù)可行性研究）和可行性研究的重要組成部分。它的任務(wù)是在完成市場預(yù)測、建設(shè)方案選擇等研究的基礎(chǔ)上，采用現(xiàn)代分析方法和手段，對擬建項目投入產(chǎn)出諸因素進(jìn)行研究計算和分析論證，比選推薦最佳方案，對其財務(wù)和經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行判斷

投融資決策的重要依據(jù)方案比選的重要方法和依據(jù)在建設(shè)項目的中間評價和后評價中占有重要地位經(jīng)濟(jì)評價同樣應(yīng)是規(guī)劃的重要內(nèi)容，是判定規(guī)劃合理性的依據(jù)之一建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的含義和作用經(jīng)濟(jì)評價是項目前期工作的重要內(nèi)容79建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的層次財務(wù)分析（財務(wù)評價）經(jīng)濟(jì)分析（國民經(jīng)濟(jì)評價）——經(jīng)濟(jì)費用效益分析、經(jīng)濟(jì)費用效果分析、行業(yè)影響分析、區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價的層次財務(wù)分析（財務(wù)評價）80建設(shè)項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系下，預(yù)測估計項目直接發(fā)生的財務(wù)收支（財務(wù)效益和費用），編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察建設(shè)項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，據(jù)以判別項目的財務(wù)可行性。建設(shè)項目財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系81建設(shè)項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的重要組成部分財務(wù)分析結(jié)論是主要的決策依據(jù)——投資決策、融資決策、政府投資項目審批、資金申請報告審批財務(wù)效益和費用往往是經(jīng)濟(jì)分析的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，是項目核準(zhǔn)、備案的數(shù)據(jù)來源項目或方案比選中起著重要作用配合投資各方協(xié)議、合同、章程的談判，促使各方在平等互利基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作建設(shè)項目財務(wù)分析的作用財務(wù)分析是項目建議書和可行性研究報告的82投資體制改革對財務(wù)分析的影響(1)促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄可批性(2)財務(wù)分析在決策中的重要地位投資決策的主要依據(jù)融資決策的主要依據(jù)政府建設(shè)項目審批的依據(jù)之一企業(yè)建設(shè)項目核準(zhǔn)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源企業(yè)建設(shè)項目備案的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源任何建設(shè)項目都需要做財務(wù)分析，只是內(nèi)容可視項目目標(biāo)而有所不同投資體制改革對財務(wù)分析的影響(1)促使財務(wù)分析客觀公正，摒棄83“建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)”（第三版）中財務(wù)分析方法的適用性適用于不同投資目標(biāo)的建設(shè)項目適用于不同產(chǎn)出屬性的建設(shè)項目適用于不同投資管理形式的建設(shè)項目適用于依托或不依托原有資產(chǎn)的建設(shè)項目適用于不同融資主體的建設(shè)項目“建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)”（第三版）中財務(wù)分析方法的適用84財務(wù)分析內(nèi)容和方法的選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度根據(jù)項目目標(biāo)的不同選擇分析內(nèi)容根據(jù)項目與原有企業(yè)的關(guān)系選擇方法指標(biāo)根據(jù)項目產(chǎn)品屬性的不同選擇定價機(jī)制根據(jù)行業(yè)的不同選擇費用與效益估算科目與方法財務(wù)分析內(nèi)容和方法的選擇

根據(jù)決策前期階段的不同選擇內(nèi)容深度85財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則費用與效益識別的有無對比原則動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原則收益與風(fēng)險補(bǔ)償原則財務(wù)分析的基本原則

費用與效益計算口徑的一致性原則86關(guān)于建設(shè)項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將建設(shè)項目分為新建項目和改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目兩類《可行性研究指南》：按照項目的融資方式將建設(shè)項目分為新設(shè)項目法人項目和既有項目法人項目有不少人主張：公司融資項目和項目融資項目《方法與參數(shù)》第三版：從融資方式區(qū)分：新設(shè)法人項目和既有法人項目；按方法特點區(qū)分：指出改擴(kuò)建項目特點新設(shè)法人項目一般是新建項目既有法人項目包括改擴(kuò)建與技術(shù)改造項目和既有法人的新建項目關(guān)于建設(shè)項目的分類按照我國項目管理體制：習(xí)慣上將建設(shè)項目分為872、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

財務(wù)分析內(nèi)容與程序圖(說明4.9)財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算（財務(wù)分析的準(zhǔn)備工作）——輔助報表編制（2章）財務(wù)分析（4章）2、財務(wù)分析的內(nèi)容與程序

財務(wù)分析內(nèi)容與程序圖(說明4.9)88建設(shè)項目財務(wù)分析課件893、財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算要點（2章）效益與費用構(gòu)成:營業(yè)收入補(bǔ)貼收入建設(shè)投資經(jīng)營成本流動資金建設(shè)期利息（融資方案）總投資總成本費用相關(guān)稅費更新拓展費用----維持運(yùn)營投資行業(yè)特點3、財務(wù)效益與費用構(gòu)成與估算要點（2章）效益與費用構(gòu)成:90營業(yè)收入(2.5條）負(fù)荷——強(qiáng)調(diào)營銷計劃與運(yùn)營負(fù)荷產(chǎn)量（服務(wù)量）重要假定:

當(dāng)期產(chǎn)出(扣除自用量)當(dāng)期全部銷售價格營業(yè)收入(2.5條）負(fù)荷——強(qiáng)調(diào)營銷計劃與運(yùn)營負(fù)荷91補(bǔ)貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計算并按期給與的定額補(bǔ)貼先征后返的增值稅其他屬于財政扶持而給與的其他形式的補(bǔ)貼對于需要反算政府補(bǔ)貼的項目，客觀上也需要該科目補(bǔ)貼收入（2.6條）按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計92建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：明確兩種構(gòu)成分類包括第一部分工程費用、工程建設(shè)其他費用以及預(yù)備費或等于固定資產(chǎn)費用、無形資產(chǎn)費用、遞延資產(chǎn)費用和預(yù)備費之和建設(shè)投資(2.7)“方法與參數(shù)”第三版：93流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持運(yùn)營所必須長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金；注意：長期概念凈營運(yùn)資金概念鋪底流動資金是指在全部流動資金中，按照國家有關(guān)規(guī)定必須由企業(yè)自己準(zhǔn)備的部分，目前要求為全部流動資金的30%。

流動資金和鋪底流動資金（2.9）流動資金系指項目投產(chǎn)后為維持94流動資金估算簡單估算法—大指標(biāo)估算法可按流動資金占銷售收入、經(jīng)營成本或總成本費用的百分?jǐn)?shù)估算，也有按單位產(chǎn)量或單位生產(chǎn)能力占用流動資金額估算的。分項詳細(xì)估算法——是對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨、現(xiàn)金和應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等分別確定最低需要天數(shù)和計算的費用金額，采用規(guī)定的公式計算。流動資金估算簡單估算法—大指標(biāo)估算法95流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金（存貨中包括各種外購原材料、燃料，在產(chǎn)品，產(chǎn)成品和其他材料等）流動負(fù)債=應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款流動資金本年增加額=本年流動資金－上年流動資金流動資金估算（詳估法）流動資金=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債96建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建設(shè)期內(nèi)發(fā)生借款的資本化利息

注意何時停止資本化明確其他融資費用，原則上應(yīng)單獨計算后并入建設(shè)期利息建設(shè)期利息(2.10)建設(shè)期利息，指按照籌資方案計算的項目建97融資方案——融資后分析的基礎(chǔ)設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體按照融資主體的不同，分為既有法人融資和新設(shè)法人融資兩種方式融資方案——融資后分析的基礎(chǔ)設(shè)定融資方案，應(yīng)先確定融資主體98項目融資方案內(nèi)容（1）項目資金構(gòu)成——項目資本金——債務(wù)性資金——比例的合理性（2）項目資金來源（3）融資條件（4）編制總投資分年使用計劃與資金籌措表項目融資方案內(nèi)容（1）項目資金構(gòu)成99融資方案分析資金來源可靠性分析資金結(jié)構(gòu)合理性分析資金成本分析融資風(fēng)險分析融資方案分析資金來源可靠性分析100總投資項目資本金制度：項目總投資（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金習(xí)慣用法：規(guī)?？偼顿Y（用于報批項目）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動資金“方法與參數(shù)”第三版：明確總投資的兩個概念：評價用總投資和報批（規(guī)模）總投資評價用總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動資金總投資項目資本金制度：101成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)總成本費用(2.12條)成本費用估算(2.8條、2.12條）經(jīng)營成本（2.8條)102總成本費用兩種構(gòu)成方式及計算公式

1）生產(chǎn)成本加期間費用法總成本費用=生產(chǎn)成本+管理費用+財務(wù)費用（利息支出）+營業(yè)費用生產(chǎn)成本=直接材料+直接工資或薪酬+其他直接支出+制造費用制造費用=折舊費+修理費+直接工資或薪酬+其他制造費用總成本費用兩種構(gòu)成方式及計算公式

103兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法總成本費用=外購原材料費+外購燃料和動力費+職工薪酬+修理費+折舊費+攤銷費+利息支出+技術(shù)開發(fā)費+技術(shù)提成費+其他費用（其他制造費用+其他管理費用+其他銷售費用）

兩種構(gòu)成方式及計算公式2）要素法104經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是建設(shè)項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流量分析的需要而提出的。經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費+職工薪酬+外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費+修理費+其他費用=總成本費用-折舊費-攤銷費--利息支出經(jīng)營成本經(jīng)營成本，是建設(shè)項目財務(wù)分析中獨有的概念，系為現(xiàn)金流105可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本●可變成本，一般包括外購原材料、外購燃料和動力費以及計件工資●

固定成本，指總成本費用中除可變成本以外的部分可變成本與固定成本總成本費用=可變成本+固定成本106總投資形成資產(chǎn)——固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)，是指同時具有下列特征的有形資產(chǎn)：為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的；使用壽命超過一個會計年度。項目評價中形成固定資產(chǎn)原值的投資費用：——工程費用——固定資產(chǎn)其他費用（工程建設(shè)其他費用中形成固定資產(chǎn)的部分）——預(yù)備費——建設(shè)期利息總投資形成資產(chǎn)——固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)，是指同時具有下列特征的有107總投資形成資產(chǎn)——無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)項目評價中形成無形資產(chǎn)原值的投資費用：

——技術(shù)費用（專利使用權(quán)或非專利技術(shù)）

——商標(biāo)權(quán)

——土地使用權(quán)（房地產(chǎn)項目開發(fā)商品房時計入開發(fā)成本）總投資形成資產(chǎn)——無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有108總投資形成資產(chǎn)——其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)是指除固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)項目評價中形成其他資產(chǎn)，構(gòu)成其他資產(chǎn)原值的投資費用主要有生產(chǎn)準(zhǔn)備費、開辦費等總投資形成資產(chǎn)——其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)是指除固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和109總投資形成資產(chǎn)——流動資產(chǎn)總投資中的流動資金和流動負(fù)債共同構(gòu)成流動資產(chǎn)總投資形成資產(chǎn)——流動資產(chǎn)總投資中的流動資金和流動負(fù)債共同構(gòu)110相關(guān)稅費(2.13條）增值稅（注意按規(guī)定抵扣的固定資產(chǎn)增值稅）營業(yè)稅消費稅土地增值稅資源稅企業(yè)所得稅關(guān)稅城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加相關(guān)稅費(2.13條）增值稅（注意按規(guī)定抵扣的固定資產(chǎn)增值稅111維持運(yùn)營投資(2.14條)必要時估算列入相關(guān)報表維持運(yùn)營投資(2.14條)必要時估算112注意行業(yè)和項目特點在效益與費用估算上體現(xiàn)在表格編制中體現(xiàn)注意行業(yè)和項目特點在效益與費用估算上體現(xiàn)1134、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標(biāo)（4章）4、財務(wù)分析內(nèi)容、方法和指標(biāo)（4章）114財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,財務(wù)生存能力分析（4.1）按是否考慮融資方案分----融資前分析和融資后分析（4.2，4.3，4.4，4.5）按項目類型分----經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目的不同(4.1)按項目性質(zhì)分——改擴(kuò)建項目特點（10章）財務(wù)分析內(nèi)容按方法內(nèi)容分----盈利能力分析，償債能力分析,115財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進(jìn)行融資前分析首先進(jìn)行融資前分析，然后進(jìn)行融資后分析兩種分析一并進(jìn)行財務(wù)分析方式根據(jù)需要可以單獨進(jìn)行融資前分析116財務(wù)分析方法——按方法內(nèi)容分基本方案分析——盈利能力分析◆現(xiàn)金流量分析◆靜態(tài)盈利能力分析——償債能力分析——財務(wù)生存能力分析不確定性分析財務(wù)分析方法——按方法內(nèi)容分基本方案分析117財務(wù)分析方法——按是否考慮融資方案分基本方案分析——融資前分析，即項目投資現(xiàn)金流量分析——融資后分析，包括其他現(xiàn)金流量分析、靜態(tài)盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析不確定性分析財務(wù)分析方法——按是否考慮融資方案分基本方案分析118財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：編制三個層次的現(xiàn)金流量表：項目投資現(xiàn)金流量表，項目資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表，計算相關(guān)指標(biāo)靜態(tài)分析：編制利潤表，并依據(jù)總投資計劃與資金籌措表，計算相關(guān)指標(biāo)財務(wù)盈利能力分析

現(xiàn)金流量分析：119項目投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進(jìn)行項目投資現(xiàn)金流量分析是從融資前的角度，考察項目的盈利能力。其指標(biāo)不受融資方案變化的影響，可反映項目方案本身設(shè)計的好壞，用于對項目基本面的判斷，便于進(jìn)行項目和方案的比選，作出初步投資決策。融資前分析結(jié)果符合要求，才有必要考慮融資方案，再進(jìn)行融資后分析項目投資現(xiàn)金流量分析包括兩個層次：所得稅前和所得稅后。項目投資現(xiàn)金流量分析編制項目投資現(xiàn)金流量表，進(jìn)行項目投資現(xiàn)金120項目投資現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入（不含稅）1.2增值稅銷項稅額1.3補(bǔ)貼收入1.3回收資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本（不含稅）2.4增值稅進(jìn)項稅額2.5實交增值稅額2.6營業(yè)稅金與附加2.7維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量(1-2)4調(diào)整所得稅5所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-4）計算指標(biāo)：（所得稅前）內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值(i=％)（所得稅后）內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值(i=％)項目投資現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入121項目投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標(biāo)是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它取決于項目方案本身的合理性，排除融資方案和所得稅優(yōu)惠政策的影響。應(yīng)受到項目有關(guān)各方的關(guān)注，政府建設(shè)項目應(yīng)關(guān)注該指標(biāo)。所得稅前分析是息前稅前分析。規(guī)劃階段可只進(jìn)行該分析。所得稅后指標(biāo)是所得稅前指標(biāo)的延伸，是企業(yè)投資決策愿意采取的主要指標(biāo)。所得稅后分析是息前稅后分析項目投資現(xiàn)金流量分析所得稅前指標(biāo)是投資盈利能力的完整體現(xiàn)，它122項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度，考察項目資本金的盈利能力，與融資方案變化和所得稅優(yōu)惠政策密切相關(guān)，從業(yè)主和資本金投資者整體的角度，考察項目給資本金投資者帶來的收益水平。項目資本金現(xiàn)金流量分析是息后稅后分析項目資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)可用來比選融資方案，是投資者整體最終融資決策的依據(jù)。項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從融資后的角度123項目資本金現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入（不含稅）1.2增值稅銷項稅額1.3回收資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1項目資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本（不含稅）2.5增值稅進(jìn)項稅額2.6實交增值稅額2.7營業(yè)稅金與附加2.8所得稅2.9維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流量(1-2)

計算指標(biāo)：資本金財務(wù)內(nèi)部收益率{資本金財務(wù)凈現(xiàn)值(i=％)}項目資本金現(xiàn)金流量表構(gòu)成1現(xiàn)金流入124投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，從投資者對項目的投入和從項目獲得的收益出發(fā)，來計算投資者的收益水平。只有在投資各方有股權(quán)之外不對等的利益分配時，才需要進(jìn)行投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析是從各投資者的角度，125靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與資金籌措表計算相關(guān)指標(biāo)靜態(tài)盈利能力分析（4.5，4.6條）依據(jù)利潤表和總投資計劃與126盈利能力分析指標(biāo)●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折現(xiàn)率將計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，其計算式為：

n

NPV=∑(CI－CO)t(1+ic)-t

t=1盈利能力分析指標(biāo)●凈現(xiàn)值（NPV）是指采用設(shè)定的折127盈利能力分析指標(biāo)●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時（即現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和—按現(xiàn)值考慮收支相抵）的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為：n∑(CI－CO)t(1+IRR)-t=0t=1盈利能力分析指標(biāo)●內(nèi)部收益率（IRR）是指項目在整128IRR

iNPVIRRi1i2NPV2NPV10IRRiNPVIRRi1i2NPV2N129盈利能力分析指標(biāo)

●投資回收期(Pt)指以凈收益抵償投資所需要的時間（通常以年表示），其表達(dá)式為：Pt∑(CI－CO)t=0t=1投資回收期常借助現(xiàn)金流量表計算，其計算式為：上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值投資回收期=累計凈現(xiàn)金流量開－1+始出現(xiàn)正值年份數(shù)當(dāng)年凈現(xiàn)金流量盈利能力分析指標(biāo)●投資回收期(Pt)指以凈130盈利能力分析指標(biāo)

總投資收益率指項目達(dá)產(chǎn)后正常年份息稅前利潤(EBIT)或生產(chǎn)期內(nèi)年平均息稅前利潤與項目總投資的比率，其計算式為：

盈利能力分析指標(biāo)總投資收益率指項目達(dá)產(chǎn)后正常131盈利能力分析指標(biāo)

項目資本金凈利潤率指項目達(dá)產(chǎn)后正常年份凈利潤（所得稅后利潤）或生產(chǎn)期內(nèi)年平均凈利潤與資本金（或注冊資本）的比率，其計算式為：

盈利能力分析指標(biāo)項目資本金凈利潤率指項目達(dá)132償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表——借款還本付息計算表——資產(chǎn)負(fù)債表——結(jié)合財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表償債能力分析（4.7）償債能力分析主要報表133償債能力分析指標(biāo)

償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本付息的收益（含支付的利息）與應(yīng)還本付息金額的比值，表示債務(wù)資金本息償付的保障程度

償債能力分析指標(biāo)償債備付率是指在借款償還期內(nèi)可用于計算還本