技術(shù)經(jīng)濟評價課件

第三章建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價第一節(jié)概述第二節(jié)建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價方法第三節(jié)建設(shè)項目的財務(wù)評價第四節(jié)國民經(jīng)濟評價第五節(jié)經(jīng)濟評價中的不確定性分析第六節(jié)設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價第七節(jié)建設(shè)項目后評價返回總目錄加：城市更新技術(shù)經(jīng)濟分析12/5/20221劉發(fā)全第三章建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價第一節(jié)概述第二節(jié)建設(shè)項目第一節(jié)概述返回第三章一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價12/5/20222劉發(fā)全第一節(jié)概述返回第三章一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念二、一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念經(jīng)濟效果E：人類在工程建設(shè)領(lǐng)域中取得的勞動成果（B）與勞動消耗（C）的比較值——比率B/C、差值B-C、差值比率（B-C）/C。工程項目投資經(jīng)濟效果（P.46）經(jīng)濟效益：即有用（為社會承認和需要且為生產(chǎn)這一效果所消耗的勞動也是節(jié)約的）的經(jīng)濟效果。返回第一節(jié)12/5/20223劉發(fā)全一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念經(jīng)濟效果E：人類在工程建設(shè)二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念建設(shè)項目經(jīng)濟評價的步驟經(jīng)濟效果評價的原則技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價的可比條件1）滿足需要的可比性2）滿足費用的可比性3）價格的可比性4）時間的可比性返回第一節(jié)12/5/20224劉發(fā)全二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念返回第一節(jié)12/1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念建設(shè)項目經(jīng)濟評價是在完成市場需求預測、廠址選擇、技術(shù)方案比較等可行性行研究的基礎(chǔ)上，對擬建項目投入產(chǎn)出的各種經(jīng)濟因素進行調(diào)查、研究、預測、計算和論證，運用定量分析與定性分析相結(jié)合、動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合的方法，比選推薦最佳方案。建設(shè)項目經(jīng)濟評價分兩個層次，即國民經(jīng)濟評價和財務(wù)評價。只有國民經(jīng)濟評價通過了的項目才有可行，如果財務(wù)評價未能通過，但若屬國計民生急需，可放寬財務(wù)評價條件。返回第一節(jié)12/5/20225劉發(fā)全1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念建設(shè)項目經(jīng)濟評價是在完成市場需求預國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價總目標：是項目以最少的費用取得最大的收益。基本分析方法：采用現(xiàn)金流量分析法，求出內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等評價指標，以考察項目的可行性?；A(chǔ)數(shù)據(jù)：如產(chǎn)品銷售收入、固定資產(chǎn)投資、流動資金、經(jīng)營成本等。12/5/20226劉發(fā)全國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價總目標：是項目以最少的費用取得最大的收國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的差異項目財務(wù)評價國民經(jīng)濟評價評價角度和范圍從企業(yè)角度，分析企業(yè)的財務(wù)盈利水平和利潤額從國家和社會角度，分析對國家經(jīng)濟發(fā)展和社會福利的貢獻計算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)國內(nèi)現(xiàn)行市場實際價格，長期貸款利率、官方匯率近似社會價格的修正價格，社會貼現(xiàn)率、修正匯率經(jīng)濟效果的范圍直接的經(jīng)濟效果（貨幣表現(xiàn)）直接的和間接的經(jīng)濟效果效益費用項目效益僅包括凈利潤和折舊費，工資、利息、稅金作為費用企業(yè)利潤、稅金、工資、利息等都作為國家收益沉沒費用計入不計入貸款及其歸還考慮不考慮結(jié)果凈利潤或財務(wù)內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值或經(jīng)濟內(nèi)部收益率12/5/20227劉發(fā)全國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的差異項目財務(wù)評價國民經(jīng)濟評價評價角度經(jīng)濟評價的基本報表與評價指標經(jīng)濟分析基本報表財務(wù)評價指標國民經(jīng)濟評價指標靜態(tài)指標動態(tài)指標靜態(tài)指標動態(tài)指標現(xiàn)金流量分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值率投資凈效益率經(jīng)濟內(nèi)部收益率經(jīng)濟凈現(xiàn)值經(jīng)濟凈現(xiàn)值率國有或自有資金現(xiàn)金流量表財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值經(jīng)濟內(nèi)部收益率經(jīng)濟凈現(xiàn)值財務(wù)平衡分析利潤表投資利潤率投資利稅率財務(wù)平衡表固定資產(chǎn)投資借款償還期外匯效果分析外匯流量表財務(wù)外匯凈現(xiàn)值財務(wù)換匯成本財務(wù)節(jié)匯成本經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟節(jié)匯成本其他分析價值指標或?qū)嵨镏笜藘r值指標或?qū)嵨镏笜?2/5/20228劉發(fā)全經(jīng)濟評價的基本報表與評價指標經(jīng)濟分析基本報表財務(wù)評價指標國民2、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的步驟收集整理基礎(chǔ)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并填列輔助報表編制相關(guān)評價基本報表進行財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價提出綜合分析評價意見12/5/20229劉發(fā)全2、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的步驟收集整理基礎(chǔ)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并填列輔助報表3、經(jīng)濟效果評價的原則體現(xiàn)嚴肅性、科學性、真實性和現(xiàn)實性，實事求是反映基本建設(shè)客觀情況；必須符合國家經(jīng)濟建設(shè)的方針、政策，嚴格執(zhí)行國家制定的各項技術(shù)經(jīng)濟政策和相關(guān)經(jīng)濟工作的各項規(guī)章制度和規(guī)定；宏觀經(jīng)濟分析與微觀經(jīng)濟分析相結(jié)合，以宏觀經(jīng)濟分析為主；動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主；定量分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以定量分析為主；價值量分析與實物量分析相結(jié)合，以價值量分析為主；全過程效益分析與階段性效益分析相結(jié)合，以全過程效益分析為主；預測分析與統(tǒng)計分析相結(jié)合，以預測分析為主；經(jīng)濟效果與社會效果相結(jié)合，在盡量不危害社會的前提下，依據(jù)經(jīng)濟效果進行評價；否則，在以盡可能提高經(jīng)濟效果的同時，以社會效果為主考慮取舍。12/5/202210劉發(fā)全3、經(jīng)濟效果評價的原則體現(xiàn)嚴肅性、科學性、真實性和現(xiàn)實性，實4、經(jīng)濟效果評價的可比條件滿足需要的可比性消耗費用的可比性價格的可比性時間的可比性返回第一節(jié)12/5/202211劉發(fā)全4、經(jīng)濟效果評價的可比條件滿足需要的可比性返回第一節(jié)12/4第二節(jié)建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價方法返回第三章一、靜態(tài)分析方法二、動態(tài)分析法三、多方案的比較與選擇12/5/202212劉發(fā)全第二節(jié)建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價方法返回第三章一、靜態(tài)分析方法二一、靜態(tài)分析方法單位生產(chǎn)能力投資靜態(tài)投資回收期投資收益率追加投資回收期返回第二節(jié)12/5/202213劉發(fā)全一、靜態(tài)分析方法單位生產(chǎn)能力投資返回第二節(jié)12/4/20221、單位生產(chǎn)能力投資A：單位生產(chǎn)能力投資I：投資總額Q：生產(chǎn)能力12/5/202214劉發(fā)全1、單位生產(chǎn)能力投資A：單位生產(chǎn)能力投資12/4/202212、靜態(tài)投資回收期Pt：投資回收期；CI、CO：現(xiàn)金流入量和流出量；t：時間，一般為年；（CI、CO）t：第t年的凈現(xiàn)金流量；T：累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份；UT-1:第T-1年末累計現(xiàn)金流量的絕對值；VT:第T年的凈現(xiàn)金流量。12/5/202215劉發(fā)全2、靜態(tài)投資回收期Pt：投資回收期；12/4/202215劉例3.2.1解：由表知，T=4年P(guān)t=4-1+|-100|/300=3.3（年）∵Pt<3.5，∴方案可行另：設(shè)生產(chǎn)能力為300萬元，則單位生產(chǎn)能力投資為1500/300=5(萬元)年份0123456凈現(xiàn)金流量（萬元）-1500600400400300300300累計凈現(xiàn)金流量（萬元）-1500-900-500-10020050080012/5/202216劉發(fā)全例3.2.1解：由表知，T=4年年份0123456凈現(xiàn)金流量3、投資收益率R:投資收益率；NB:正常生產(chǎn)年份或年平均凈收益；I:投資總額。上例，R=300/1500=20%12/5/202217劉發(fā)全3、投資收益率R:投資收益率；12/4/202217劉發(fā)全4、追加投資回收期Pa:追加投資回收期；I1、I2:第一方案和第二方案的投資；C1、C2:第一方案和第二方案的成本。例3.2.2I1=5500萬元，I2=2000萬元，

C1=1500萬元，C2=2000萬元，基準回收期4年。解：Pa=(5500-4000)/(2000-1500)=3（年）∵Pa<4年，∴追加投資方案可行返回第二節(jié)12/5/202218劉發(fā)全4、追加投資回收期Pa:追加投資回收期；返回第二節(jié)12/4/二、動態(tài)分析法凈現(xiàn)值法凈年值法內(nèi)部收益率法動態(tài)投資回收期返回第二節(jié)12/5/202219劉發(fā)全二、動態(tài)分析法凈現(xiàn)值法返回第二節(jié)12/4/202219劉發(fā)1、凈現(xiàn)值(NPV)法NPV:凈現(xiàn)值；i:折現(xiàn)率，一般取基準折現(xiàn)率；n:服務(wù)年限（或經(jīng)濟壽命）；P0:第0年的凈現(xiàn)金流；Ft:第t年的凈現(xiàn)金流；A:從第1年至第n年的均勻凈現(xiàn)金流；其余符號同前。12/5/202220劉發(fā)全1、凈現(xiàn)值(NPV)法NPV:凈現(xiàn)值；12/4/202220基準折現(xiàn)率i0凈現(xiàn)值是指將項目在某一壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量折算到某一基準點（通常用年）的現(xiàn)值代數(shù)和，凈現(xiàn)值法就是對項目的凈現(xiàn)值進行比較或評價的方法。其中基準折現(xiàn)率是經(jīng)濟分析中的一個非常重要的因素，其值取決于資金來源、投資機會(i1)、投資風險(i2)和通貨膨脹(i3)等因素。即：i0=i1+i2+i312/5/202221劉發(fā)全基準折現(xiàn)率i0凈現(xiàn)值是指將項目在某一壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量例3.2.3P0=150000,A=30000,n=10,F10=35000,i=15%解：NPV=-150000+3000×[(1+0.15)10-1]/[0.15×(1+0.15)10]+35000×(1+0.15)-10=9214.5（元）FnP00123…...10時間A12/5/202222劉發(fā)全例3.2.3P0=150000,A=30000,n=10,例3.2.4已知：基準折現(xiàn)率i0=15%,比較兩方案。解：由于服務(wù)期不同，不滿足滿足需要可比性。解決辦法——以服務(wù)期的最小公倍數(shù)在為比較研究期。已支出為正NPVA=385594.2（元）NPVB=413832.8（元）∵NPVA<NPVB，∴A方案優(yōu)10000元110000元012345635000元/年20000元180000元012345678931000元/年A方案B方案12/5/202223劉發(fā)全例3.2.4已知：基準折現(xiàn)率i0=15%,比較兩方案。10例3.2.4110000元0123456……35000元/年A方案1718110000元110000元10000元10000元10000元20000元180000元0123456789……31000元/年20000元180000元1718B方案12/5/202224劉發(fā)全例3.2.4110000元01232、凈年值（NAV）法所謂凈年值，是將項目某壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量，按照一定的折現(xiàn)率（通常為基準折現(xiàn)率），換算（均勻分攤）到該壽命周期的等額年值。凈年值法就是對項目的凈年值進行比較、評價的方法。凈年值的計算公式為12/5/202225劉發(fā)全2、凈年值（NAV）法所謂凈年值，是將項目某壽命周期內(nèi)的所有例3.2.5P0=100萬元，A=50萬元/年，n=5年，Sn=5萬元，i0=10%，求NAV解：NAV=24.44萬元12/5/202226劉發(fā)全例3.2.5P0=100萬元，A=50萬元/年，n=5年，S用NAV評價例3.2.4已支出為正NAVA=62924（元）NAVB=67531（元）∵NAVA<NAVB，∴A方案優(yōu)12/5/202227劉發(fā)全用NAV評價例3.2.4已支出為正12/4/202227劉發(fā)例3.2.6某設(shè)備購置費60000元，使用壽命7年，預定利率4%，計算經(jīng)濟壽命。使用年份1234567AC（元/年）10000120001400018000230002800034000Sn(元)30000150007500375020002000200012/5/202228劉發(fā)全例3.2.6某設(shè)備購置費60000元，使用壽命7年，預定利率靜態(tài)法解例3.2.6使用年限n資產(chǎn)消耗成本P-SnP-Snn②÷①累計年度經(jīng)營費∑C④÷①總成本TCn②+④年度平均總成本③+⑤①②③④⑤⑥⑦13000030000100001000040000400002450002250022000110006700033500352500175003600012000885002950045625014063540001350011025027563558000116007700015400135000270006580009667105000175001630002716775800082861390001985719700028143單位：元12/5/202229劉發(fā)全靜態(tài)法解例3.2.6使用年限n資產(chǎn)消耗成本P-SnP-Sn累動態(tài)法解例3.2.6單位：元12/5/202230劉發(fā)全動態(tài)法解例3.2.6單位：元12/4/202230劉發(fā)全3、內(nèi)部收益率法概念：內(nèi)部收益率試制項目在給定的壽命周期內(nèi)凈年值（或凈現(xiàn)值）等于零時的折現(xiàn)率，是經(jīng)濟分析、評價最重要的評價指標之一。內(nèi)部收益率法就是對方案的內(nèi)部收益率進行比較，其值越大說明方案越好。其公式為12/5/202231劉發(fā)全3、內(nèi)部收益率法概念：內(nèi)部收益率試制項目在給定的壽命周期內(nèi)凈IRR的計算代碼

IfNPV<0Thenk=-1Elsek=1EndIfDI=0.1*IRRDoIfIRR<=0ThenGoToLine1IfAbs(DI)<PermErrThenExitDoNPV=0IRR=IRR+k*DIFori=0TonNPV=NPV+(CI(i)+CO(i))/(1+IRR)^iNextiIfk>0AndNPV<0Thenk=-1DI=0.618*DIEndIfIfk<0AndNPV>0Thenk=1DI=0.618*DIEndIfLoop12/5/202232劉發(fā)全IRR的計算代碼IfNPV<0Then12/4/例3.2.7

設(shè)i0=10%，服務(wù)期n=6年，試問該項目是否可行？12/5/202233劉發(fā)全例3.2.7

設(shè)i0=10%，服務(wù)期n=6年，試問該項目是否計算過程內(nèi)部收益率試算表年度收入CI支出CO凈現(xiàn)金凈現(xiàn)值Σ凈現(xiàn)值計算精度0

6000-6000-6000-60000.0011

4000-4000-3296-9296n25000200030002037-7259636000250035001959-5300IRR048000300050002306-299410%58000350045001710-1284IRR67500350040001253-3121.35%∵IRR>IRR0∴方案在經(jīng)濟上可行。12/5/202234劉發(fā)全計算過程內(nèi)部收益率試算表年度收入CI支出CO凈現(xiàn)金凈現(xiàn)值Σ凈增量內(nèi)部收益率例3.2.7+1某工程有4種建設(shè)方案（見下表）,在基準收益率為10%時，取研究周期n=30年，試進行經(jīng)濟評價。建設(shè)方案ABCD總成本現(xiàn)值（萬元）2027.51935年凈收益（萬元）2.23.51.954.212/5/202235劉發(fā)全增量內(nèi)部收益率例3.2.7+1某工程有4種建設(shè)方案（見下例3.2.7+1某工程有4種建設(shè)方案（見下表）,在基準收益率為10%時，取研究周期n=30年，試進行經(jīng)濟評價。建設(shè)方案ABCD總成本現(xiàn)值（萬元）2027.51935年凈收益（萬元）2.23.51.954.212/5/202236劉發(fā)全例3.2.7+1某工程有4種建設(shè)方案（見下表）,在基準收益率4、效益費用比法效益費用比法（Benefit-CostRatioMethod）是通過建設(shè)項目的效益與費用之比來評價項目是否可行。一般地，B/C>1，B代表效益，C代表費用。對多方案比較時，可采用增量效益費用比法。在B/C>1的前提下，再判斷△B/△C，若△B/△C>1，則增加費用方案可??；否則為不可取。12/5/202237劉發(fā)全4、效益費用比法效益費用比法（Benefit-CostRat增量效益費用比法方案CABD現(xiàn)值總成本（萬元）192027.535現(xiàn)值總收益（萬元）18.382520.739232.994239.5930整體效益費用比B/C0.96751.03701.19981.1312對比方案00AB增量效益（萬元）18.382520.739212.25506.5988增量成本（萬元）19.000020.00007.50007.5000增量效益費用比△B/△C0.96751.03701.63400.8798可否接受否可可否最優(yōu)方案0ABB12/5/202238劉發(fā)全增量效益費用比法方案CABD現(xiàn)值總成本（萬元）192027.增量內(nèi)部收益率法方案CABD初期投資（萬元）192027.535年凈收益（萬元）1.952.23.54.2整體內(nèi)部收益率9.56%10.58%12.44%11.67%對比方案00AB增量投資（萬元）19207.57.5年增量收益（萬元）1.952.21.30.7增量內(nèi)部收益率9.56%10.58%17.20%8.42%可否接受否可可否最優(yōu)方案0ABB12/5/202239劉發(fā)全增量內(nèi)部收益率法方案CABD初期投資（萬元）19205、動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是指在一定的收益率（通常取基準收益率）的條件下，將全部投資收回的時間。其計算公式為12/5/202240劉發(fā)全5、動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是指在一定的收益率（通常取基例3.2.7-2某給水工程，總投資現(xiàn)值19507萬元，建成投產(chǎn)后，預計前3年凈收益5000萬元/年，以后進入正常運行，年凈收益為10000萬元。設(shè)預定利率為12%時，求投資回收期T0。解：作出CFD如圖因收益分階段，故先取第1時段，n=3年，計算凈現(xiàn)值NPV3，NPV3=5000×(P/A,12%,3)-19507=-7498(萬元)<0說明3年內(nèi)不可能收回投資，故取第3年年末為計算基準年（原點），將前3年的資金流換算到第3年年末，作為P值，而A=10000萬元/年，F(xiàn)=0，代入公式計算得T’=1.19，故投資回收期為3+1.19=4.19年。19507萬元0123456789……T（年）10000萬元/年5000萬元/年返回第二節(jié)12/5/202241劉發(fā)全例3.2.7-2某給水工程，總投資現(xiàn)值19507萬元，建成投三、多方案的比較與選擇備選方案及其類型互斥方案的選擇獨立方案的選擇混合方案的選擇相關(guān)性方案的選擇返回第二節(jié)12/5/202242劉發(fā)全三、多方案的比較與選擇備選方案及其類型返回第二節(jié)12/4/1.備選方案及其類型獨立型：指方案之間相互獨立，具有相容性，即任一方案的取舍不影響其它方案的取舍（決策）。互斥型：各方案之間具有排他性，諸方案中只能選擇其中之一。混合型：指獨立方案和互斥方案的組合，往往是不同階段的決策組合。相關(guān)型：當某方案的取舍會顯著影響其它某些方案的取舍，或某方案的取舍是以另外方案的取舍為前提條件，或某些方案與其它方案是從屬關(guān)系時。12/5/202243劉發(fā)全1.備選方案及其類型獨立型：指方案之間相互獨立，具有相容性，2.互斥方案的選擇在進行互斥方案的選擇時，無論采用什么方法，只要具備可比性條件，按照相應(yīng)參數(shù)，選擇最優(yōu)者即可。12/5/202244劉發(fā)全2.互斥方案的選擇在進行互斥方案的選擇時，無論采用什么方法，3.獨立方案的選擇對獨立方案的選擇，由于不具有排他性，故一般是將方案的評價指標進行排序，從高到低進行選擇。當獨立方案選擇受到資源限制時，則應(yīng)根據(jù)不同情況予以決策——在滿足資源約束條件下，擇優(yōu)篩選。一般情況下，設(shè)獨立方案個數(shù)為n，則n個獨立方案的組合有2n個（包括什么也不做的方案），這些組合方案實質(zhì)上是互斥方案，因此獨立方案的選擇，實質(zhì)上就是對這2n個互斥方案的選擇。12/5/202245劉發(fā)全3.獨立方案的選擇對獨立方案的選擇，由于不具有排他性，故一般例3.2.8現(xiàn)有獨立方案A、B、C，當要求投資總量不超過250萬元時，試進行決策。序號方案投資（萬元）凈收益（萬元/年）1A100352B80303C1204012/5/202246劉發(fā)全例3.2.8現(xiàn)有獨立方案A、B、C，當要求投資總量不超過25n=3i0=10%T=30允許誤差0.0001序號方案投資（萬元）凈收益

（萬元/年）單位收益投資投資回收期投資收益率增量投資（萬元）增量效益（萬元）追加投資收益率追加投資回收期1B80302.672.670.3880.0030.000.382.672A100352.862.860.3520.005.000.254.003C120403.003.000.3320.005.000.254.004A+B180652.772.770.3660.0025.000.422.405B+C200702.862.860.3520.005.000.254.006A+C220752.932.930.3420.005.000.254.007A+B+C3001052.862.860.3580.0030.000.382.67序號方案投資（萬元）凈收益

（萬元/年）凈現(xiàn)值法凈年值法投資回收期法內(nèi)部收益率法效益費用比法增量內(nèi)部收益率法增量效益費用比法1B8030202.8121.513.2537.49%3.5437.49%3.542A10035229.9424.393.5334.99%3.3024.96%2.363C12040257.0827.273.7433.32%3.1424.96%2.364A+B18065432.7545.913.4036.11%3.4041.66%3.935B+C20070459.8848.783.5334.99%3.3024.96%2.366A+C22075487.0251.663.6434.08%3.2124.96%2.367A+B+C300105689.8373.183.5334.99%3.3037.49%3.5412/5/202247劉發(fā)全n=3i0=10%T=30允許誤差0.0001序號方案投資例3.2.9限制投資額220萬元基準折現(xiàn)率10%n=4序號投資方案01234NPVIRR1A1-2008080808053.621.86%2A2-1204848484832.221.86%3B1-56181818181.110.87%4B2-60202020203.412.59%5C-402424242436.147.23%12/5/202248劉發(fā)全例3.2.9限制投資額220萬元基準折現(xiàn)率10%n=4序號投例3.2.9解序號投資方案01234NPVIRR增額投資增額收益增額收益率2A2

-1204848484832.221.86%-1204821.86%3B1A2

-1766666666633.218.45%-561810.86%4B2A2

-1806868686835.618.83%-4234.89%1A1

-2008080808053.621.86%-201247.23%5CB1A2-2169090909069.324.10%-161050.22%返回第二節(jié)12/5/202249劉發(fā)全例3.2.9解序號投資方案01234NPVIRR增額投資增額第三節(jié)建設(shè)項目的財務(wù)評價概述財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)財務(wù)評價的基本報表財務(wù)評價的指標體系通貨膨脹對財務(wù)評價的影響返回第三章12/5/202250劉發(fā)全第三節(jié)建設(shè)項目的財務(wù)評價概述返回第三章12/4/20225一、概述財務(wù)評價的含義：計算評價指標、考察項目的盈利能力、清償能力等；財務(wù)評價的目的：衡量盈利能力、制定資金規(guī)劃、判斷財務(wù)可行性；財務(wù)評價的主要內(nèi)容：效益費用的計算、編制報表、財務(wù)評價；財務(wù)評價的工作步驟：收集資料、編制報表、計算評價指標、財務(wù)狀況評價、進行不確定分析。12/5/202251劉發(fā)全一、概述財務(wù)評價的含義：計算評價指標、考察項目的盈利能力、清二、財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)生產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)品品種方案銷售收入總投資估算及資金籌措資料產(chǎn)品成本費用職工人數(shù)、工資及福利費項目實施進度財會、金融、稅務(wù)及其他相關(guān)規(guī)定12/5/202252劉發(fā)全二、財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)生產(chǎn)規(guī)模與產(chǎn)品品種方案12/4/202三、財務(wù)評價的基本報表現(xiàn)金流量表損益表資金來源與運用表資產(chǎn)負債表外匯平衡表12/5/202253劉發(fā)全三、財務(wù)評價的基本報表現(xiàn)金流量表12/4/202253劉發(fā)全四、財務(wù)評價的指標體系1、財務(wù)贏利性分析評價指標財務(wù)內(nèi)部收益率全部投資回收期財務(wù)凈現(xiàn)值投資利潤率投資利稅率=年利稅總額/項目總投資資本金利潤率=年利潤總額/資本金總額12/5/202254劉發(fā)全四、財務(wù)評價的指標體系1、財務(wù)贏利性分析評價指標12/4/2四、財務(wù)評價的指標體系2、項目清償能力分析評價指標資產(chǎn)負債率=負債總額/全部資產(chǎn)總值固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負債總額速動比率=（流動資產(chǎn)總額-存貨）/流動負債總額12/5/202255劉發(fā)全四、財務(wù)評價的指標體系2、項目清償能力分析評價指標12/4/五、通貨膨脹對財務(wù)評價的影響通貨膨脹的概念：物價水平持續(xù)、普遍上漲——貨幣貶值。一般用價格指數(shù)增長率（消費品CPI、生產(chǎn)資料PPI）通貨膨脹對財務(wù)評價的影響(P.72)考慮通貨膨脹時的價格問題(P.73)返回第三章12/5/202256劉發(fā)全五、通貨膨脹對財務(wù)評價的影響通貨膨脹的概念：物價水平持續(xù)、普第四節(jié)國民經(jīng)濟評價概述效益和費用的識別國民經(jīng)濟評價的參數(shù)與價格體系國民經(jīng)濟評價的基本報表國民經(jīng)濟評價指標返回第三章12/5/202257劉發(fā)全第四節(jié)國民經(jīng)濟評價概述返回第三章12/4/202257劉發(fā)一、概述國民經(jīng)濟評價的意義我國現(xiàn)行國民經(jīng)濟評價方法的基本思路國民經(jīng)濟評價的具體步驟12/5/202258劉發(fā)全一、概述國民經(jīng)濟評價的意義12/4/202258劉發(fā)全二、效益和費用的識別識別效益和費用的原則建設(shè)項目的效益費用對轉(zhuǎn)移支付的處理12/5/202259劉發(fā)全二、效益和費用的識別識別效益和費用的原則12/4/20225三、國民經(jīng)濟評價的參數(shù)與價格體系影子匯率社會折現(xiàn)率影子價格外貿(mào)貨物的影子價格非貿(mào)易貨物影子價格特殊投入物的影子價格12/5/202260劉發(fā)全三、國民經(jīng)濟評價的參數(shù)與價格體系影子匯率12/4/20226四、國民經(jīng)濟評價的基本報表國民經(jīng)濟效益費用流量表（全部投資）國民經(jīng)濟效益費用流量表（國內(nèi)投資）經(jīng)濟外匯流量表12/5/202261劉發(fā)全四、國民經(jīng)濟評價的基本報表國民經(jīng)濟效益費用流量表（全部投資）五、國民經(jīng)濟評價指標國民經(jīng)濟贏利性分析評價指標：經(jīng)濟內(nèi)部收益率、經(jīng)濟凈現(xiàn)值外匯效果分析評價指標：經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值、經(jīng)濟換匯成本、經(jīng)濟節(jié)匯成本12/5/202262劉發(fā)全五、國民經(jīng)濟評價指標國民經(jīng)濟贏利性分析評價指標：經(jīng)濟內(nèi)部收益第五節(jié)經(jīng)濟評價中的不確定因素盈虧平衡分析敏感性分析概率分析法返回第三章12/5/202263劉發(fā)全第五節(jié)經(jīng)濟評價中的不確定因素盈虧平衡分析返回第三章12/4一、盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析盈虧平衡分析的作用盈虧平衡分析的局限性12/5/202264劉發(fā)全一、盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析12/4/202264劉發(fā)全概念盈虧平衡分析是在一定的市場、生產(chǎn)能力條件下，研究成本與收益的平衡關(guān)系的方法，以前稱量本利分析。早些時候主要用來確定工廠的生產(chǎn)產(chǎn)量。其主要思想是，從產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售量、固定成本、變動成本、產(chǎn)品價格和銷售稅利等影響因素，通過對盈虧平衡點（BreakEvenPoint）進行分析，為增強企業(yè)效益提供依據(jù)。12/5/202265劉發(fā)全概念盈虧平衡分析是在一定的市場、生產(chǎn)能力條件下，研究成本與收1、線性盈虧平衡分析銷售收入S=PQ產(chǎn)品成本C=CV+CFCV=CqQP—銷售價格Q—產(chǎn)品產(chǎn)量Cq—變動成本率（單位產(chǎn)品可變成本）B=S-CB—利潤+稅金令B=0，即S=C，也即PQ=CqQ+CF則Q=CF/(P-Cq)………….1即為盈虧平衡時的產(chǎn)量，記為QBEP公式1稱為盈虧平衡方程式。顯然，根據(jù)盈虧平衡方程式，可根據(jù)產(chǎn)品價格、固定成本和變動成本率，確定計劃產(chǎn)量。收益費用產(chǎn)量QQBEP盈虧平衡點BEP固定成本CF變動成本CV總成本C銷售收入S虧損區(qū)盈利區(qū)12/5/202266劉發(fā)全1、線性盈虧平衡分析銷售收入S=PQ收益費用產(chǎn)量QQBEP盈進一步討論確定設(shè)備利用率EBEP，Q=R×EBEP，R為生產(chǎn)能力。代入方程式1，有EBEP=CF/(P-Cq)/R確定銷售價格，由Q=S/P，即R×EBEP=S/P,再令EBEP=1（即按設(shè)計能力生產(chǎn)），則有P=S/R，在盈虧平衡點，有S=C,由此得到P=C/R=(CF+CV)/R=CF/R+Cq

確定變動成本率Cq，顯然，Cq=P-CF/R12/5/202267劉發(fā)全進一步討論確定設(shè)備利用率EBEP，Q=R×EBEP，R為生產(chǎn)考慮銷售稅金設(shè)稅率為v，考慮稅金后，盈虧平衡方程式變?yōu)镼=CF/[P(1-v)-Cq]確定設(shè)備利用率EBEP，EBEP=CF/[P(1-v)-Cq]/R確定銷售價格，由Q=S/P，即R×EBEP=S/P,再令EBEP=1（即按設(shè)計能力生產(chǎn)），則有P=S/R，在盈虧平衡點，有S=C,由此得到P=C/R=(CF+CV)/R/(1-v)確定變動成本率Cq，顯然，Cq=P(1-v)-CF/R12/5/202268劉發(fā)全考慮銷售稅金設(shè)稅率為v，考慮稅金后，盈虧平衡方程式利用盈虧平衡分析作風險評價盈虧平衡分析可以作為定性風險分析。在一般情況下，盈虧平衡點越低，盈利去越大，虧損區(qū)越小，說明項目抗風險能力強。對經(jīng)營情況，可以用經(jīng)營安全率表示。經(jīng)營安全率=(R-QBEP)/R×100%經(jīng)營安全率越高，經(jīng)營活動越安全。經(jīng)營安全率與經(jīng)營狀況的關(guān)系如下表經(jīng)營安全率≥30%25%-30%15%-25%10%-15%<10%經(jīng)營情況安全較安全不太安全要警惕危險12/5/202269劉發(fā)全利用盈虧平衡分析作風險評價盈虧平衡分析可以作為定性風險分析。例3.5.1已知生產(chǎn)能力R=2.5萬件/年，變動成本率Cq=55元/件，固定成本CF=25萬元，銷售價格P=110元/件，銷售稅率v=10%，試計算盈虧平衡點的年產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率，并分析企業(yè)經(jīng)營狀況。解：QBEP=CF/[P(1-v)-Cq]=250000/[110(1-0.1)-55]=5682（件）EBEP=QBEP/R=5682/25000×100%=22.7%經(jīng)營安全率=(R-QBEP)/R=(25000-5682)/25000×100%=77.3%經(jīng)營安全率〉30%，故該項目的經(jīng)營狀況是安全的。12/5/202270劉發(fā)全例3.5.1已知生產(chǎn)能力R=2.5萬件/年，變動成本率Cq=2、非線性盈虧平衡分析一般，S=f1(Q)C=f2(Q)B=S-C=f1(Q)-f2(Q)B=0,得f1(Q)-f2(Q)=0即為非線性盈虧平衡方程式令dB/dQ=0，即可求得最大利潤的產(chǎn)量收益費用產(chǎn)量QQBEP1BEP1固定成本CF總成本C銷售收入S虧損區(qū)盈利區(qū)BEP2QBEP2虧損區(qū)盈利曲線12/5/202271劉發(fā)全2、非線性盈虧平衡分析一般，S=f1(Q)收益費用產(chǎn)量QQB例3.5.2已知：生產(chǎn)能力R=5000件/年，稅后銷售收入S=260Q-0.01Q2,生產(chǎn)總成本C=280000+80Q+0.01Q2。試計算產(chǎn)量盈虧平衡點和最大利潤的年產(chǎn)量。解：f1(Q)=S=260Q-0.01Q2f2(Q)=C=280000+80Q+0.01Q2。由f1(Q)-f2(Q)=0，解得QBEP1=2000(件)QBEP2=7000(件)B=-0.02Q2+180Q-280000由dB/dQ=0，有-0.04Q+180=0得Qmax=4500（件）12/5/202272劉發(fā)全例3.5.2已知：生產(chǎn)能力R=5000件/年，稅后銷售收入13、盈虧平衡分析的作用對項目進行可行性分析，考察項目承受風險的能力；可用于多方案比較，在其他條件相同的條件下，盈虧平衡點值低的方案較優(yōu)；可用于分析價格、產(chǎn)銷量、成本等變化對項目的影響。12/5/202273劉發(fā)全3、盈虧平衡分析的作用對項目進行可行性分析，考察項目承受風險4、盈虧平衡分析的局限性只能進行定性分析，不能定量確定風險大小；由于沒有考慮資金時間價值，故分析欠準確；僅從價格、產(chǎn)銷量、成本進行分析，不能確定盈利大小。12/5/202274劉發(fā)全4、盈虧平衡分析的局限性只能進行定性分析，不能定量確定風險大二、敏感性分析敏感性分析的概念敏感性分析的作用敏感性分析的主要步驟單因素敏感性分析雙因素敏感性分析三因素敏感性分析敏感性分析的局限性12/5/202275劉發(fā)全二、敏感性分析敏感性分析的概念12/4/202275劉發(fā)全1、敏感性分析的概念敏感性分析是針對項目影響諸因素的變化，考察這些變化對項目經(jīng)濟目標的影響程度，考察項目承擔風險的能力。進行敏感性分析時，既可以采用絕對值，也可以采用相對值。12/5/202276劉發(fā)全1、敏感性分析的概念敏感性分析是針對項目影響諸因素的變化，考2、敏感性分析的作用通過敏感性分析，了解影響不確定因素對項目評價指標的影響，提高決策的準確性；在對多方案比較時，可以選擇敏感性較小的項目，降低項目的風險；通過敏感性分析，找出項目的風險因素，便于實施中的有效預防和控制；敏感性分析揭示了項目各影響因素與項目經(jīng)濟效益之間的因果關(guān)系，同時，為決策者提供了主要因素，為提高項目評價質(zhì)量奠定了可靠的基礎(chǔ)。12/5/202277劉發(fā)全2、敏感性分析的作用通過敏感性分析，了解影響不確定因素對項目3、敏感性分析的主要步驟選擇具體評價經(jīng)濟指標為敏感性分析對象；選擇敏感性分析的不確定因素——變量；估計不確定因素的變化范圍；計算各變量的變化對經(jīng)濟指標的影響范圍；將各不確定因素按其敏感程度排序，判定敏感因素。12/5/202278劉發(fā)全3、敏感性分析的主要步驟選擇具體評價經(jīng)濟指標為敏感性分析對象4、單因素敏感性分析單因素分析是將影響因素作為橫坐標，以評價指標為縱坐標，按每種不確定因素在可能變化范圍計算，得到變化影響曲線。12/5/202279劉發(fā)全4、單因素敏感性分析單因素分析是將影響因素作為橫坐標，以評價例3.5.3已知投資P0=1500萬元，銷售收入S=650萬元，經(jīng)營成本C=280萬元，服務(wù)期8年，估計預測誤差不超過10%，基準收益率為12%。試對IRR進行敏感性分析。12/5/202280劉發(fā)全例3.5.3已知投資P0=1500萬元，銷售收入SIRR(%)-5%5%10%010%12141820222416基準收益率經(jīng)營成本投資銷售收入不確定因素變化率12/5/202281劉發(fā)全IRR(%)-5%5%10%010%1214182022245、雙因素敏感性分析雙因素與單因素不同的是：單因素得到的是敏感性曲線，雙因素得到的是敏感性曲面。例3.2.4按凈現(xiàn)值，以初期投資和銷售收入為影響因素，對例3.2.3作雙因素敏感性分析。解：設(shè)x為投資變化率，y為銷售收入變化率，則NPV=P0(1+x)+[S(1+y)-C](P/A,i,n)=-1500(1+x)+[650(1+y)-280]×4.9676NPV=338-1500x+3229y12/5/202282劉發(fā)全5、雙因素敏感性分析雙因素與單因素不同的是：單因素得到的是敏y銷售收入變化率（%）-5%515010%-15-1051015-5x初期投資變化率(%)1020雙因素敏感性分析圖NPV>0NPV<0NPV=0,i0=12%y=0.465x-0.105可行區(qū)域不可行區(qū)域12/5/202283劉發(fā)全y銷售收入變化率（%）-5%515010%-15-105106、三因素敏感性分析例3.5.5以凈現(xiàn)值為指標，對例3.5.3的初期投資、銷售收入和服務(wù)期三因素進行敏感性分析。解：NPV=P0(1+x)+[S(1+y)-C](P/A,I,n)=-1500(1+x)+[650(1+y)-280]×(1.2n-1)/(0.12×1.2n)按服務(wù)期變化不超過10%，則n取7、8、9年，于是n=7年時NPV=189-1500x+2966yn=8年時NPV=338-1500x+3229yn=9年時NPV=471-1500x+3463y當NPV=0時，有n=7年時y=0.506x-0.064n=8年時y=0.465x-0.105n=9年時y=0.433x-0.136由此做出敏感性分析圖12/5/202284劉發(fā)全6、三因素敏感性分析例3.5.5以凈現(xiàn)值為指標，對例3.5三因素敏感性分析圖y銷售收入變化率（%）-55150-10-15-1051015-5x初期投資變化率（%）1020ANPV<0y=0.465x-0.105可行區(qū)域253035y=0.433x-0.136y=0.506x-0.064n=7n=8n=912/5/202285劉發(fā)全三因素敏感性分析圖y銷售收入變化率（%）-55150-10-7、敏感性分析的局限性對風險也只能作定性分析，而不能定量；只有在多方案比選時，才能作為項目取舍依據(jù)，單一方案時只能作為參考；變化方向和變化范圍是人為確定的，缺乏客觀性；當考慮因素較多時，計算量大，且較難確定。12/5/202286劉發(fā)全7、敏感性分析的局限性對風險也只能作定性分析，而不能定量；1三、概率分析法概率分析法的概念隨機現(xiàn)金流分析法決策樹分析法12/5/202287劉發(fā)全三、概率分析法概率分析法的概念12/4/202287劉發(fā)全1、概率分析法的概念概率分析法是基于概率論來研究各種不確定性因素發(fā)生變化時對評價指標產(chǎn)生影響的方法，通常稱為概率分析或風險分析法。由于對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)發(fā)生的概率估算方法不同，概率分析法又可以分為客觀概率法和主觀概率法。根據(jù)概率論，有如下定義：設(shè)方案在服務(wù)期內(nèi)可能出現(xiàn)m種狀態(tài)，其中第j種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率用Pj來表示，則Pj滿足0≤Pj≤112/5/202288劉發(fā)全1、概率分析法的概念概率分析法是基于概率論來研究各種不確定性2、隨機現(xiàn)金流分析法隨機現(xiàn)金流分析法的基本假設(shè)：現(xiàn)金流量是相互獨立的，其事件發(fā)生概率服從正態(tài)分布。教材中的另一個假定：凈現(xiàn)值是各年度現(xiàn)金流量的線性函數(shù)，所以凈現(xiàn)值的分布概率是各年度現(xiàn)金流量概率分布的組合。12/5/202289劉發(fā)全2、隨機現(xiàn)金流分析法隨機現(xiàn)金流分析法的基本假設(shè)：現(xiàn)金流量是相隨機現(xiàn)金流分析法主要步驟選定要考慮的各種不確定因素，如投資、經(jīng)營成本、銷售價格等；分析并確定每一個不確定因素可能發(fā)生的幾種狀態(tài)及其數(shù)值發(fā)生變化的范圍；分別估計各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率；分別求出各種不確定因素發(fā)生變化時，凈現(xiàn)金流量各種狀態(tài)發(fā)生的概率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPV；求出凈現(xiàn)值的期望值和標準差；求出方案凈現(xiàn)值非負的累積概率；對概率分析結(jié)果作出說明。12/5/202290劉發(fā)全隨機現(xiàn)金流分析法主要步驟選定要考慮的各種不確定因素，如投資、隨機現(xiàn)金流分析法的計算方法①凈現(xiàn)值的期望值12/5/202291劉發(fā)全隨機現(xiàn)金流分析法的計算方法①凈現(xiàn)值的期望值12/4/2022標準差和凈現(xiàn)值小于零的概率②標準差③凈現(xiàn)值小于零的概率12/5/202292劉發(fā)全標準差和凈現(xiàn)值小于零的概率②標準差12/4/202292劉發(fā)例3.5.6已知：服務(wù)期n=3年，預定利率i0=10%，試計算該項目NPV≥0的概率和凈現(xiàn)值達到10000元的概率。解：分別計算E(Xt)、NPV(E(Xt))、E(NPV)、[Xtj-E(Xt)]2Ptj、σt和σ(NPV)，列表計算如下，再根據(jù)Z=-E(NPV)/σ(NPV)=-1.32，Ф(-1.32)=0.5-0.4066（查P.463附錄表）=0.0934，由此得NPV≥0的概率P(NPV≥0)=1-0.0934=0.9066凈現(xiàn)值大于10000元的概率由Z=(10000-11495)/8734=-0.17，得P(NPV≥10000)=1-0.4325=0.567512/5/202293劉發(fā)全例3.5.6已知：服務(wù)期n=3年，預定利率i0=10%，試計3、決策樹分析法在第四章講解返回第三章12/5/202294劉發(fā)全3、決策樹分析法在第四章講解返回第三章12/4/202294第六節(jié)設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的目的與要求設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的主要方法設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的步驟建筑設(shè)計的技術(shù)經(jīng)濟評價指標施工方案的技術(shù)經(jīng)濟評價返回第三章12/5/202295劉發(fā)全第六節(jié)設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價一、設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的目的與要求設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的目的設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的基本要求12/5/202296劉發(fā)全一、設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的目的與要求設(shè)計與施工方案技術(shù)二、設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的主要方法多指標評價法單指標評價法12/5/202297劉發(fā)全二、設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的主要方法多指標評價法12/4三、設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的步驟根據(jù)項目要求，列出各種可行的技術(shù)方案根據(jù)評價的要求擬定所需的指標或指標體系將收集的指標資料按規(guī)則或要求，經(jīng)加工成真實、可靠的指標數(shù)據(jù)，以便進行分析。進行技術(shù)經(jīng)濟評價12/5/202298劉發(fā)全三、設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的步驟根據(jù)項目要求，列出各種可四、建筑設(shè)計的技術(shù)經(jīng)濟評價指標建筑設(shè)計方案技術(shù)經(jīng)濟評價的分類民用建筑設(shè)計方案技術(shù)經(jīng)濟評價的指標及其計算方法工業(yè)建筑設(shè)計方案技術(shù)經(jīng)濟評價的指標及其計算方法12/5/202299劉發(fā)全四、建筑設(shè)計的技術(shù)經(jīng)濟評價指標建筑設(shè)計方案技術(shù)經(jīng)濟評價的分類五、施工方案的技術(shù)經(jīng)濟評價施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的基本要求與步驟施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的指標體系施工方案評價的應(yīng)用實例返回第三章12/5/2022100劉發(fā)全五、施工方案的技術(shù)經(jīng)濟評價施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價的基本要求與步第七節(jié)建設(shè)項目后評價建設(shè)項目后評價概述建設(shè)項目后評價的方法和內(nèi)容返回第三章12/5/2022101劉發(fā)全第七節(jié)建設(shè)項目后評價建設(shè)項目后評價概述返回第三章12/4一、建設(shè)項目后評價概述建設(shè)項目后評價的概念建設(shè)項目后評價的特點建設(shè)項目后評價的作用建設(shè)項目后評價的程序12/5/2022102劉發(fā)全一、建設(shè)項目后評價概述建設(shè)項目后評價的概念12/4/202二、建設(shè)項目后評價的方法和內(nèi)容建設(shè)項目后評價的方法建設(shè)項目實施后評價的內(nèi)容建設(shè)項目運營后評價的內(nèi)容返回第三章12/5/2022103劉發(fā)全二、建設(shè)項目后評價的方法和內(nèi)容建設(shè)項目后評價的方法返回第三第三章建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價第一節(jié)概述第二節(jié)建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價方法第三節(jié)建設(shè)項目的財務(wù)評價第四節(jié)國民經(jīng)濟評價第五節(jié)經(jīng)濟評價中的不確定性分析第六節(jié)設(shè)計與施工方案技術(shù)經(jīng)濟評價第七節(jié)建設(shè)項目后評價返回總目錄加：城市更新技術(shù)經(jīng)濟分析12/5/2022104劉發(fā)全第三章建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價第一節(jié)概述第二節(jié)建設(shè)項目第一節(jié)概述返回第三章一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價12/5/2022105劉發(fā)全第一節(jié)概述返回第三章一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念二、一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念經(jīng)濟效果E：人類在工程建設(shè)領(lǐng)域中取得的勞動成果（B）與勞動消耗（C）的比較值——比率B/C、差值B-C、差值比率（B-C）/C。工程項目投資經(jīng)濟效果（P.46）經(jīng)濟效益：即有用（為社會承認和需要且為生產(chǎn)這一效果所消耗的勞動也是節(jié)約的）的經(jīng)濟效果。返回第一節(jié)12/5/2022106劉發(fā)全一、建設(shè)項目投資經(jīng)濟效果的基本概念經(jīng)濟效果E：人類在工程建設(shè)二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念建設(shè)項目經(jīng)濟評價的步驟經(jīng)濟效果評價的原則技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價的可比條件1）滿足需要的可比性2）滿足費用的可比性3）價格的可比性4）時間的可比性返回第一節(jié)12/5/2022107劉發(fā)全二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念返回第一節(jié)12/1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念建設(shè)項目經(jīng)濟評價是在完成市場需求預測、廠址選擇、技術(shù)方案比較等可行性行研究的基礎(chǔ)上，對擬建項目投入產(chǎn)出的各種經(jīng)濟因素進行調(diào)查、研究、預測、計算和論證，運用定量分析與定性分析相結(jié)合、動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合的方法，比選推薦最佳方案。建設(shè)項目經(jīng)濟評價分兩個層次，即國民經(jīng)濟評價和財務(wù)評價。只有國民經(jīng)濟評價通過了的項目才有可行，如果財務(wù)評價未能通過，但若屬國計民生急需，可放寬財務(wù)評價條件。返回第一節(jié)12/5/2022108劉發(fā)全1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的概念建設(shè)項目經(jīng)濟評價是在完成市場需求預國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價總目標：是項目以最少的費用取得最大的收益?；痉治龇椒ǎ翰捎矛F(xiàn)金流量分析法，求出內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等評價指標，以考察項目的可行性?；A(chǔ)數(shù)據(jù)：如產(chǎn)品銷售收入、固定資產(chǎn)投資、流動資金、經(jīng)營成本等。12/5/2022109劉發(fā)全國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價總目標：是項目以最少的費用取得最大的收國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的差異項目財務(wù)評價國民經(jīng)濟評價評價角度和范圍從企業(yè)角度，分析企業(yè)的財務(wù)盈利水平和利潤額從國家和社會角度，分析對國家經(jīng)濟發(fā)展和社會福利的貢獻計算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)國內(nèi)現(xiàn)行市場實際價格，長期貸款利率、官方匯率近似社會價格的修正價格，社會貼現(xiàn)率、修正匯率經(jīng)濟效果的范圍直接的經(jīng)濟效果（貨幣表現(xiàn)）直接的和間接的經(jīng)濟效果效益費用項目效益僅包括凈利潤和折舊費，工資、利息、稅金作為費用企業(yè)利潤、稅金、工資、利息等都作為國家收益沉沒費用計入不計入貸款及其歸還考慮不考慮結(jié)果凈利潤或財務(wù)內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值或經(jīng)濟內(nèi)部收益率12/5/2022110劉發(fā)全國民經(jīng)濟評價與財務(wù)評價的差異項目財務(wù)評價國民經(jīng)濟評價評價角度經(jīng)濟評價的基本報表與評價指標經(jīng)濟分析基本報表財務(wù)評價指標國民經(jīng)濟評價指標靜態(tài)指標動態(tài)指標靜態(tài)指標動態(tài)指標現(xiàn)金流量分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值率投資凈效益率經(jīng)濟內(nèi)部收益率經(jīng)濟凈現(xiàn)值經(jīng)濟凈現(xiàn)值率國有或自有資金現(xiàn)金流量表財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值經(jīng)濟內(nèi)部收益率經(jīng)濟凈現(xiàn)值財務(wù)平衡分析利潤表投資利潤率投資利稅率財務(wù)平衡表固定資產(chǎn)投資借款償還期外匯效果分析外匯流量表財務(wù)外匯凈現(xiàn)值財務(wù)換匯成本財務(wù)節(jié)匯成本經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值經(jīng)濟換匯成本經(jīng)濟節(jié)匯成本其他分析價值指標或?qū)嵨镏笜藘r值指標或?qū)嵨镏笜?2/5/2022111劉發(fā)全經(jīng)濟評價的基本報表與評價指標經(jīng)濟分析基本報表財務(wù)評價指標國民2、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的步驟收集整理基礎(chǔ)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并填列輔助報表編制相關(guān)評價基本報表進行財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價提出綜合分析評價意見12/5/2022112劉發(fā)全2、建設(shè)項目經(jīng)濟評價的步驟收集整理基礎(chǔ)經(jīng)濟數(shù)據(jù)并填列輔助報表3、經(jīng)濟效果評價的原則體現(xiàn)嚴肅性、科學性、真實性和現(xiàn)實性，實事求是反映基本建設(shè)客觀情況；必須符合國家經(jīng)濟建設(shè)的方針、政策，嚴格執(zhí)行國家制定的各項技術(shù)經(jīng)濟政策和相關(guān)經(jīng)濟工作的各項規(guī)章制度和規(guī)定；宏觀經(jīng)濟分析與微觀經(jīng)濟分析相結(jié)合，以宏觀經(jīng)濟分析為主；動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主；定量分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以定量分析為主；價值量分析與實物量分析相結(jié)合，以價值量分析為主；全過程效益分析與階段性效益分析相結(jié)合，以全過程效益分析為主；預測分析與統(tǒng)計分析相結(jié)合，以預測分析為主；經(jīng)濟效果與社會效果相結(jié)合，在盡量不危害社會的前提下，依據(jù)經(jīng)濟效果進行評價；否則，在以盡可能提高經(jīng)濟效果的同時，以社會效果為主考慮取舍。12/5/2022113劉發(fā)全3、經(jīng)濟效果評價的原則體現(xiàn)嚴肅性、科學性、真實性和現(xiàn)實性，實4、經(jīng)濟效果評價的可比條件滿足需要的可比性消耗費用的可比性價格的可比性時間的可比性返回第一節(jié)12/5/2022114劉發(fā)全4、經(jīng)濟效果評價的可比條件滿足需要的可比性返回第一節(jié)12/4第二節(jié)建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價方法返回第三章一、靜態(tài)分析方法二、動態(tài)分析法三、多方案的比較與選擇12/5/2022115劉發(fā)全第二節(jié)建設(shè)項目技術(shù)經(jīng)濟評價方法返回第三章一、靜態(tài)分析方法二一、靜態(tài)分析方法單位生產(chǎn)能力投資靜態(tài)投資回收期投資收益率追加投資回收期返回第二節(jié)12/5/2022116劉發(fā)全一、靜態(tài)分析方法單位生產(chǎn)能力投資返回第二節(jié)12/4/20221、單位生產(chǎn)能力投資A：單位生產(chǎn)能力投資I：投資總額Q：生產(chǎn)能力12/5/2022117劉發(fā)全1、單位生產(chǎn)能力投資A：單位生產(chǎn)能力投資12/4/202212、靜態(tài)投資回收期Pt：投資回收期；CI、CO：現(xiàn)金流入量和流出量；t：時間，一般為年；（CI、CO）t：第t年的凈現(xiàn)金流量；T：累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份；UT-1:第T-1年末累計現(xiàn)金流量的絕對值；VT:第T年的凈現(xiàn)金流量。12/5/2022118劉發(fā)全2、靜態(tài)投資回收期Pt：投資回收期；12/4/202215劉例3.2.1解：由表知，T=4年P(guān)t=4-1+|-100|/300=3.3（年）∵Pt<3.5，∴方案可行另：設(shè)生產(chǎn)能力為300萬元，則單位生產(chǎn)能力投資為1500/300=5(萬元)年份0123456凈現(xiàn)金流量（萬元）-1500600400400300300300累計凈現(xiàn)金流量（萬元）-1500-900-500-10020050080012/5/2022119劉發(fā)全例3.2.1解：由表知，T=4年年份0123456凈現(xiàn)金流量3、投資收益率R:投資收益率；NB:正常生產(chǎn)年份或年平均凈收益；I:投資總額。上例，R=300/1500=20%12/5/2022120劉發(fā)全3、投資收益率R:投資收益率；12/4/202217劉發(fā)全4、追加投資回收期Pa:追加投資回收期；I1、I2:第一方案和第二方案的投資；C1、C2:第一方案和第二方案的成本。例3.2.2I1=5500萬元，I2=2000萬元，

C1=1500萬元，C2=2000萬元，基準回收期4年。解：Pa=(5500-4000)/(2000-1500)=3（年）∵Pa<4年，∴追加投資方案可行返回第二節(jié)12/5/2022121劉發(fā)全4、追加投資回收期Pa:追加投資回收期；返回第二節(jié)12/4/二、動態(tài)分析法凈現(xiàn)值法凈年值法內(nèi)部收益率法動態(tài)投資回收期返回第二節(jié)12/5/2022122劉發(fā)全二、動態(tài)分析法凈現(xiàn)值法返回第二節(jié)12/4/202219劉發(fā)1、凈現(xiàn)值(NPV)法NPV:凈現(xiàn)值；i:折現(xiàn)率，一般取基準折現(xiàn)率；n:服務(wù)年限（或經(jīng)濟壽命）；P0:第0年的凈現(xiàn)金流；Ft:第t年的凈現(xiàn)金流；A:從第1年至第n年的均勻凈現(xiàn)金流；其余符號同前。12/5/2022123劉發(fā)全1、凈現(xiàn)值(NPV)法NPV:凈現(xiàn)值；12/4/202220基準折現(xiàn)率i0凈現(xiàn)值是指將項目在某一壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量折算到某一基準點（通常用年）的現(xiàn)值代數(shù)和，凈現(xiàn)值法就是對項目的凈現(xiàn)值進行比較或評價的方法。其中基準折現(xiàn)率是經(jīng)濟分析中的一個非常重要的因素，其值取決于資金來源、投資機會(i1)、投資風險(i2)和通貨膨脹(i3)等因素。即：i0=i1+i2+i312/5/2022124劉發(fā)全基準折現(xiàn)率i0凈現(xiàn)值是指將項目在某一壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量例3.2.3P0=150000,A=30000,n=10,F10=35000,i=15%解：NPV=-150000+3000×[(1+0.15)10-1]/[0.15×(1+0.15)10]+35000×(1+0.15)-10=9214.5（元）FnP00123…...10時間A12/5/2022125劉發(fā)全例3.2.3P0=150000,A=30000,n=10,例3.2.4已知：基準折現(xiàn)率i0=15%,比較兩方案。解：由于服務(wù)期不同，不滿足滿足需要可比性。解決辦法——以服務(wù)期的最小公倍數(shù)在為比較研究期。已支出為正NPVA=385594.2（元）NPVB=413832.8（元）∵NPVA<NPVB，∴A方案優(yōu)10000元110000元012345635000元/年20000元180000元012345678931000元/年A方案B方案12/5/2022126劉發(fā)全例3.2.4已知：基準折現(xiàn)率i0=15%,比較兩方案。10例3.2.4110000元0123456……35000元/年A方案1718110000元110000元10000元10000元10000元20000元180000元0123456789……31000元/年20000元180000元1718B方案12/5/2022127劉發(fā)全例3.2.4110000元01232、凈年值（NAV）法所謂凈年值，是將項目某壽命周期內(nèi)的所有現(xiàn)金流量，按照一定的折現(xiàn)率（通常為基準折現(xiàn)率），換算（均勻分攤）到該壽命周期的等額年值。凈年值法就是對項目的凈年值進行比較、評價的方法。凈年值的計算公式為12/5/2022128劉發(fā)全2、凈年值（NAV）法所謂凈年值，是將項目某壽命周期內(nèi)的所有例3.2.5P0=100萬元，A=50萬元/年，n=5年，Sn=5萬元，i0=10%，求NAV解：NAV=24.44萬元12/5/2022129劉發(fā)全例3.2.5P0=100萬元，A=50萬元/年，n=5年，S用NAV評價例3.2.4已支出為正NAVA=62924（元）NAVB=67531（元）∵NAVA<NAVB，∴A方案優(yōu)12/5/2022130劉發(fā)全用NAV評價例3.2.4已支出為正12/4/202227劉發(fā)例3.2.6某設(shè)備購置費60000元，使用壽命7年，預定利率4%，計算經(jīng)濟壽命。使用年份1234567AC（元/年）10000120001400018000230002800034000Sn(元)30000150007500375020002000200012/5/2022131劉發(fā)全例3.2.6某設(shè)備購置費60000元，使用壽命7年，預定利率靜態(tài)法解例3.2.6使用年限n資產(chǎn)消耗成本P-SnP-Snn②÷①累計年度經(jīng)營費∑C④÷①總成本TCn②+④年度平均總成本③+⑤①②③④⑤⑥⑦13000030000100001000040000400002450002250022000110006700033500352500175003600012000885002950045625014063540001350011025027563558000116007700015400135000270006580009667105000175001630002716775800082861390001985719700028143單位：元12/5/2022132劉發(fā)全靜態(tài)法解例3.2.6使用年限n資產(chǎn)消耗成本P-SnP-Sn累動態(tài)法解例3.2.6單位：元12/5/2022133劉發(fā)全動態(tài)法解例3.2.6單位：元12/4/202230劉發(fā)全3、內(nèi)部收益率法概念：內(nèi)部收益率試制項目在給定的壽命周期內(nèi)凈年值（或凈現(xiàn)值）等于零時的折現(xiàn)率，是經(jīng)濟分析、評價最重要的評價指標之一。內(nèi)部收益率法就是對方案的內(nèi)部收益率進行比較，其值越大說明方案越好。其公式為12/5/2022134劉發(fā)全3、內(nèi)部收益率法概念：內(nèi)部收益率試制項目在給定的壽命周期內(nèi)凈IRR的計算代碼

IfNPV<0Thenk=-1Elsek=1EndIfDI=0.1*IRRDoIfIRR<=0ThenGoToLine1IfAbs(DI)<PermErrThenExitDoNPV=0IRR=IRR+k*DIFori=0TonNPV=NPV+(CI(i)+CO(i))/(1+IRR)^iNextiIfk>0AndNPV<0Thenk=-1DI=0.618*DIEndIfIfk<0AndNPV>0Thenk=1DI=0.618*DIEndIfLoop12/5/2022135劉發(fā)全IRR的計算代碼IfNPV<0Then12/4/例3.2.7

設(shè)i0=10%，服務(wù)期n=6年，試問該項目是否可行？12/5/2022136劉發(fā)全例3.2.7

設(shè)i0=10%，服務(wù)期n=6年，試問該項目是否計算過程內(nèi)部收益率試算表年度收入CI支出CO凈現(xiàn)金凈現(xiàn)值Σ凈現(xiàn)值計算精度0

6000-6000-6000-60000.0011

4000-4000-3296-9296n25000200030002037-7259636000250035001959-5300IRR048000300050002306-299410%58000350045001710-1284IRR67500350040001253-3121.35%∵IRR>IRR0∴方案在經(jīng)濟上可行。12/5/2022137劉發(fā)全計算過程內(nèi)部收益率試算表年度收入CI支出CO凈現(xiàn)金凈現(xiàn)值Σ凈增量內(nèi)部收益率例3.2.7+1某工程有4種建設(shè)方案（見下表）,在基準收益率為10%時，取研究周期n=30年，試進行經(jīng)濟評價。建設(shè)方案ABCD總成本現(xiàn)值（萬元）