融資融券投資者教育課件

融資融券投資者教育

信用交易部--基礎(chǔ)篇--融資融券投資者教育

信用交易部--基礎(chǔ)篇--1一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)2一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)3融資融券最早起源于美國。海外證券市場融資融券交易已經(jīng)有很長的歷史。融資融券投資者教育課件4我國臺灣地區(qū)20%~40%美國16%~20%日本15%融資融券交易量占證券交易總量比重中國大陸，創(chuàng)新業(yè)務(wù)？成熟業(yè)務(wù)我國臺灣地區(qū)20%~40%美國16%~20%日本15%融資融5Mar.2011截止2月底，兩市融資融券余額已達165億。數(shù)據(jù)顯示，融資融券交易對股市的成交量有促進的作用，融資融券交易對于增加股市流通性、活躍交易具有明顯作用。Mar.20116指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，或出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的業(yè)務(wù)。融資融券的定義融資融券業(yè)務(wù)融資融券交易又稱信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)試點資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券、借入證券賣出的行為。指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，或出借上市證券供7保證金投資者進行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的保證金。保證金是指投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司向投資者收取的一定比例的資金，保證金可以證券公司認(rèn)可的證券充抵，證券公司認(rèn)可的證券應(yīng)符合證券交易所的規(guī)定。業(yè)務(wù)要求可充抵保證金的證券計算保證金金額時，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按照證券公司公布的折算率進行折算。保證金投資者進行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的8折算率證券品種折算率（上限）深證100（上證180）指數(shù)成份股70%非深證100（上證180）指數(shù)成份股65%交易型開放式指數(shù)基金90%國債95%其他上市證券投資基金和債券80%證券公司可以對可充抵保證金證券確定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。折算率證券品種折算率深證100（上證180）指數(shù)成份股709指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。計算公式為：

融資保證金比例＝保證金/（融資買入證券數(shù)量×買入價格）×100%

融券保證金比例＝保證金/（融券賣出證券數(shù)量×賣出價格）×100%

保證金比例定義保證金比例交易所規(guī)定：融資、融券保證金比例不得低于50％業(yè)務(wù)開展初期

單一證券融資保證金比例＝基準(zhǔn)融資保證金比例+（1-標(biāo)的證券的折算率）單一證券融券保證金比例＝基準(zhǔn)融券保證金比例+（1-標(biāo)的證券的折算率）

保證金比例的確定指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資10定義：投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。要求：從嚴(yán)到寬，從少到多、逐步擴大

試點期間：上證50指數(shù)和深證成指的成份股，共90只標(biāo)的證券標(biāo)的證券在交易所上市滿3個月；流通股本或流通市值要求；股東人數(shù)不少于4000人；日均換手率、日均漲跌幅和波動幅度要求；已完成股權(quán)分置改革，未被特別處理。標(biāo)的證券的條件定義：投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證11

保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金，證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費用后的余額。保證金可用余額保證金可用余額定義保證金可用余額保證金可用余額定義12保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）

+∑［（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率］

+∑［（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率］

－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－利息及費用

保證金可用余額保證金可用余額計算公式保證金可用余額保證金可用余額保證金可用余額計算公式13維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例。

投資者償債能力的一個動態(tài)監(jiān)控指標(biāo)維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×市價＋利息及費用總和

維持擔(dān)保比例

=維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和融資14維持擔(dān)保比例≥150%，安全；130%≤維持擔(dān)保比例＜150%，補倉；維持擔(dān)保比例＜130%，平倉；T+2日，維持擔(dān)保比例未追加至150%，強制平倉；維持擔(dān)保比例＞300%，客戶可提取保證金。維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例≥150%，安全；維持擔(dān)保比例15融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別普通交易融資融券交易資金、證券足額資金或證券向證券公司借入資金或證券杠桿效應(yīng)無有法律關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系借貸關(guān)系信托關(guān)系風(fēng)險承擔(dān)自行承擔(dān)自行承擔(dān)還會給證券公司帶來風(fēng)險融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別普通交易融資融券交易資金、證16融資融券的意義和影響增加資金的使用效率（不影響普通證券交易，不開倉不收息費）息費標(biāo)準(zhǔn)：融資10000元/天按照融資利率8.6%計算，約2.39元融券10000元/天按照融券費用10.6%計算，約2.94元提供了做空的工具、雙向機會投資思路和策略的轉(zhuǎn)變（靈活的交易方式,融券賣出,當(dāng)天買券還券）融資融券的意義和影響增加資金的使用效率17一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的18個人投資者在本公司開戶滿18個月，且最近6個月內(nèi)交易5筆以上；證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬以上，或金融總資產(chǎn)（銀行+證券）在100萬以上；已接受投資者教育并留痕；征信評級結(jié)果符合公司條件；普通賬戶規(guī)范且以納入三方存管；機構(gòu)投資者在本公司開戶滿18個月，且最近6個月內(nèi)交易5筆以上；證券賬戶資產(chǎn)總值在100萬以上；注冊資本在300萬以上；已接受投資者教育并留痕；征信評級結(jié)果符合公司條件；普通賬戶規(guī)范且納入三方存管；個人投資者機構(gòu)投資者19二、業(yè)務(wù)關(guān)鍵點禁止融資融券交易的客戶限制融資融券交易的情況公司股東、公司關(guān)聯(lián)人；拒絕提供開展證券交易所需相關(guān)資料，或提交虛假資料的客戶；未參加公司投資者教育活動或已參加但未通過融資融券業(yè)務(wù)測試的客戶；法律法規(guī)禁止、信用狀況較差、有過市場操縱歷史的客戶；要求客戶開戶時必須申報持有的限售股情況。當(dāng)客戶持有上市公司限售股份（包括解除和未解除限售股份）時，不接受該客戶融券賣出該上市公司股票、及以該上市公司股票充抵保證金；要求客戶開戶時必須申報是否為上市公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員。禁止董監(jiān)高客戶對其所在上市公司證券進行買賣或充抵保證金；二、業(yè)務(wù)關(guān)鍵點禁止融資融券交易的客戶限制融資融券交易的情況公20一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的21通過未通過填寫開戶協(xié)議和表單，申請開立信用賬戶提出業(yè)務(wù)申請投資者教育（融資融券基礎(chǔ)知識）資格審核接受投資者教育（合同講解與風(fēng)險揭示）不能參加融資融券交易填寫《融資融券業(yè)務(wù)申請表》，提交申請材料簽署《融資融券合同》和《融資融券交易風(fēng)險揭示書》確認(rèn)授信結(jié)果轉(zhuǎn)入擔(dān)保物，開始融資融券交易融資融券開戶流程圖通過未通過填寫開戶協(xié)議和表單，申請開立信用賬戶提出業(yè)務(wù)申請投22客戶需要提供的征信材料有：①填妥的《融資融券業(yè)務(wù)申請表（自然人）》；②有效身份證件原件及復(fù)印件；③普通A股證券賬戶證明文件；客戶需要提供的征信材料有：23客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：①戶口本；②結(jié)婚證；③客戶登記聯(lián)系地址的水電費或燃?xì)赓M的繳費單據(jù)等;④能夠證明其財產(chǎn)狀況的資產(chǎn)證明：銀行代發(fā)工資記錄、納稅證明或單位開具的收入證明，銀行活期存折、定期存單或經(jīng)銀行蓋章的對賬單，其它有價證券、理財產(chǎn)品證明（如國債憑證、理財產(chǎn)品購買合同等）；⑤房產(chǎn)證；⑥其它機構(gòu)（如銀行）的信用評級報告；⑦其他征信資料。客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：24機構(gòu)客戶需要提供的征信材料有:①加蓋公章的《融資融券業(yè)務(wù)申請表（機構(gòu)）》；②工商營業(yè)執(zhí)照（社團法人注冊登記證書、機關(guān)事業(yè)法人成立批文等）、組織機構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證正本或副本原件，并提交加蓋公章的復(fù)印件；③加蓋公章的法定代表人證明書；④加蓋公章的法定代表人專項授權(quán)委托書及其有效身份證明文件及復(fù)印件；⑤加蓋公章的授權(quán)代理人有效身份證明文件及復(fù)印件；⑥普通A股證券賬戶證明文件，并提交加蓋公章的復(fù)印件。⑦能夠證明其財產(chǎn)狀況及風(fēng)險承擔(dān)能力的資產(chǎn)證明，由客戶選擇提供：加蓋公章的最近一期半年或年度財務(wù)報表和（或）最近一期的審計報告。機構(gòu)客戶需要提供的征信材料有:25機構(gòu)客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：①加蓋公章的客戶登記聯(lián)系地址的水電費繳費單據(jù);②其它機構(gòu)（如銀行）的信用評級報告及加蓋公章的復(fù)印件；③其他征信資料。機構(gòu)客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：26一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的27投資者老張參與融資融券，證券公司信用評估后授予信用額度200萬；可充抵保證金證券的折算率以交易所標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)略做調(diào)整證券公司初始設(shè)置的融資保證金比例為1+50%-擬融資買入標(biāo)的證券的折算率證券公司初始設(shè)置的融券保證金比例為1+60%-擬融券賣出標(biāo)的證券的折算率(注：在此為了計算方便，假定融資基準(zhǔn)保證金比例是50%，融券是60%)平倉維持擔(dān)保比例130%，追保后維持擔(dān)保比例不得低于150%案例分析案例背景投資者老張參與融資融券，證券公司信用評估后授予信用額度20028老張通過其普通賬戶向信用證券賬戶轉(zhuǎn)入資金50萬元可充抵保證金的證券浦發(fā)銀行5萬股（價格20元/股，折算率70%）經(jīng)過計算證券公司確定可用保證金（保證金可用余額）=50+20*5*70%=120萬元提交保證金計算保證金老張通過其普通賬戶向信用證券賬戶轉(zhuǎn)入提交保證金計算保證金29擬融資買入標(biāo)的證券上海電氣（價格10元/股，折算率70%）保證金比例1+50%-70%=80%可以融資金額120/80%=150萬元，可買150/10=15萬股擬融資買入標(biāo)的證券中國國航（價格15元/股，折算率50%）保證金比例1+50%-50%=100%可以融資金額120/100%=120萬元，可買120/15=8萬股擬融券賣出標(biāo)的證券中國聯(lián)通（價格5元/股，折算率70%）保證金比例1+60%-70%=90%可以融到證券市值120/90%=133.33萬元可賣出133.33/5=26.66萬股提交保證金預(yù)算可融規(guī)模擬融資買入標(biāo)的證券上海電氣（價格10元/股，折算率70%）提30先融資買入5萬股上海電氣（價格10元/股，折算率70%）

實際融資50萬元買入交易后計算保證金可用余額

120-50*80%=80萬元維持擔(dān)保比例

(50+20*5+10*5)/50=400%經(jīng)過計算證券公司確定信用證券賬戶安全

融資買入先融資買入5萬股上海電氣（價格10元/股，折算率70%）融31再融券賣出中國聯(lián)通15萬股（價格5元/股，折算率70%）

融出證券市值75萬元，融券負(fù)債15萬股賣出交易后計算保證金可用余額

120-50*80%-75*90%=12.5萬元

維持擔(dān)保比例(50+20*5+10*5+75)/(50+75)=220%

經(jīng)過計算證券公司確定擔(dān)保證券安全

融券賣出再融券賣出中國聯(lián)通15萬股（價格5元/股，折算率70%）融券32投資者收益(25-20)*5+(15-10)*5-(6-5)*15=35萬元

維持擔(dān)保比例(50+25*5+15*5+75)

(50+6*15)等于232%維持擔(dān)保比例比之前的220%也有所提高市場變動假設(shè)價格上漲分析證券名稱數(shù)量(萬股)原價(元)現(xiàn)價(元)浦發(fā)銀行52025上海電氣51015中國聯(lián)通-1556投資者收益市場變動假設(shè)價格上漲分析證券名稱數(shù)量原價現(xiàn)價浦發(fā)銀33市場變動價格上漲-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)金＋50+5×15125∑（充抵保證金的證券市值×折算率）＋25×5×70%87.5∑〔融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率〕＋（15-10）×5×70%17.5∑〔融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率〕＋（5-6）×15×100%-15∑融券賣出金額－15×575∑融資買入證券金額×融資保證金比例－50×80%40∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－6×15×90%81保證金可用余額19萬元投資者老張保證金可用余額比股價上漲前12.5萬元增加6.5萬元

市場變動價格上漲-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)34投資者收益(15-20)*5+(5-10)*5-(4-5)*15=-35萬元

維持擔(dān)保比例

(50+15*5+5*5+75)(50+4*15)等于205%維持擔(dān)保比例比之前的220%有所下降

市場變動假設(shè)價格下跌分析證券名稱數(shù)量(萬股)原價(元)現(xiàn)價(元)浦發(fā)銀行52015上海電氣5105中國聯(lián)通-1554投資者收益市場變動假設(shè)價格下跌分析證券名稱數(shù)量原價現(xiàn)價浦發(fā)銀35市場變動價格下跌-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)金＋50+5×15125∑（充抵保證金的證券市值×折算率）＋15×5×70%52.5∑〔融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率〕＋（5-10）×5×100%-25∑〔融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率〕＋（5-4）×15×70%-10.5∑融券賣出金額－15×575∑融資買入證券金額×融資保證金比例－50×80%40∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－4×15×90%54保證金可用余額-6萬元投資者老張保證金可用余額比股價上漲前12.5萬元減少18.5萬元

市場變動價格下跌-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)36投資者老張賣出證券上海電氣還50萬融資負(fù)債，現(xiàn)帳戶有5萬股則賣出資金首先歸還融資負(fù)債。如果價格是15元/股只需要賣3.34萬股就可以歸還負(fù)債，剩余股票就轉(zhuǎn)為可充抵保證金證券。如果價格是5元/股賣出5萬股上海電氣只能還25萬負(fù)債，其余的要通過保證金的資金直接還款，或者充抵保證金證券浦發(fā)銀行賣券還款或擔(dān)保物賣出還款。賣券還款假設(shè)分析投資者老張賣出證券上海電氣還50萬融資負(fù)債，現(xiàn)帳戶有5萬股則37投資者老張買入中國聯(lián)通15萬股來還券，原來融券賣出得到資金75萬元。如果價格是4元/股，只需要利用60萬資金，剩下15萬資金就是盈利。如果價格是6元/股，75萬資金只能買12.5萬股，剩下的2.5萬股中國聯(lián)通融券負(fù)債還需要其他資金（保證金資金或充抵保證金證券賣出）來買券還券。買券還券假設(shè)分析投資者老張買入中國聯(lián)通15萬股來還券，原來融券賣出得到資金738維持擔(dān)保比例

(50+10*5+5*5+75)(50+7*15)等于129%<130%維持擔(dān)保比例比之前的220%大幅下挫，低于130%，證券公司立即發(fā)出強制平倉通知。投資者需要增加保證金或者了結(jié)部分負(fù)債，使維持擔(dān)保比例達到150%

。

通知補倉假設(shè)價格極端行情證券名稱數(shù)量(萬股)原價(元)現(xiàn)價(元)浦發(fā)銀行52010上海電氣5105中國聯(lián)通-1557維持擔(dān)保比例通知補倉假設(shè)價格極端行情證券名稱數(shù)量原價現(xiàn)價浦發(fā)39假定需要補現(xiàn)金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的有價證券金額為Z，則維持擔(dān)保比例

(50+10*5+5*5+75+Z)(50+7*15)計算可以得到Z=32.5萬元。因此，該投資者需要補現(xiàn)金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的有價證券價值至少為32.5萬元才能達到150％的維持擔(dān)保比例。投資者補倉補資金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的有價證券

>150%假定需要補現(xiàn)金或轉(zhuǎn)入可充抵保證金的有價證券金額為Z，則投資者40采取歸還負(fù)債的方式，假定須歸還負(fù)債金額為Y萬元，則維持擔(dān)保比例

(50+10*5+5*5+75-Y)(50+7*15-Y)計算可以得到Y(jié)=65萬元。因此，客戶可以賣券還款、直接還款或買券還券等方式歸還65萬元融資負(fù)債或融券負(fù)債，才能達到150％的維持擔(dān)保比例。

投資者補倉歸還負(fù)債的方式>150%采取歸還負(fù)債的方式，假定須歸還負(fù)債金額為Y萬元，則投資者補倉411、投資者適當(dāng)性管理融資融券交易需要投資者有更為豐富的投資經(jīng)驗和較強的風(fēng)險承受能力，請投資者根據(jù)自身情況量力而行，謹(jǐn)慎參與融資融券交易。2、經(jīng)常關(guān)注賬戶情況投資者需及時通過交易系統(tǒng)關(guān)注自身賬戶情況，確保維持擔(dān)保比例在安全范圍內(nèi)。3、聯(lián)系方式保持暢通投資者開戶時需要登記正確、有效的聯(lián)系方式，一旦聯(lián)系方式出現(xiàn)變動，應(yīng)及時和營業(yè)部聯(lián)系修改，確保通知送達事項能夠及時傳遞。42需要關(guān)注的事項提示1、投資者適當(dāng)性管理42需要關(guān)注的事項提示42

民生證券服務(wù)體系五薦審人“一對一”指導(dǎo)服務(wù)及時有效的通知送達服務(wù)積極的投資策略研發(fā)服務(wù)從融不迫民生證券服務(wù)體系五薦審人“一對一”指導(dǎo)服務(wù)及時有效的通知43444444融資融券投資者教育

信用交易部--基礎(chǔ)篇--融資融券投資者教育

信用交易部--基礎(chǔ)篇--45一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)46一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券業(yè)務(wù)概述二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)47融資融券最早起源于美國。海外證券市場融資融券交易已經(jīng)有很長的歷史。融資融券投資者教育課件48我國臺灣地區(qū)20%~40%美國16%~20%日本15%融資融券交易量占證券交易總量比重中國大陸，創(chuàng)新業(yè)務(wù)？成熟業(yè)務(wù)我國臺灣地區(qū)20%~40%美國16%~20%日本15%融資融49Mar.2011截止2月底，兩市融資融券余額已達165億。數(shù)據(jù)顯示，融資融券交易對股市的成交量有促進的作用，融資融券交易對于增加股市流通性、活躍交易具有明顯作用。Mar.201150指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，或出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的業(yè)務(wù)。融資融券的定義融資融券業(yè)務(wù)融資融券交易又稱信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)試點資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券、借入證券賣出的行為。指證券公司向投資者出借資金供其買入上市證券，或出借上市證券供51保證金投資者進行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的保證金。保證金是指投資者向證券公司融入資金或證券時，證券公司向投資者收取的一定比例的資金，保證金可以證券公司認(rèn)可的證券充抵，證券公司認(rèn)可的證券應(yīng)符合證券交易所的規(guī)定。業(yè)務(wù)要求可充抵保證金的證券計算保證金金額時，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按照證券公司公布的折算率進行折算。保證金投資者進行融資融券交易，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的52折算率證券品種折算率（上限）深證100（上證180）指數(shù)成份股70%非深證100（上證180）指數(shù)成份股65%交易型開放式指數(shù)基金90%國債95%其他上市證券投資基金和債券80%證券公司可以對可充抵保證金證券確定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。折算率證券品種折算率深證100（上證180）指數(shù)成份股7053指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。計算公式為：

融資保證金比例＝保證金/（融資買入證券數(shù)量×買入價格）×100%

融券保證金比例＝保證金/（融券賣出證券數(shù)量×賣出價格）×100%

保證金比例定義保證金比例交易所規(guī)定：融資、融券保證金比例不得低于50％業(yè)務(wù)開展初期

單一證券融資保證金比例＝基準(zhǔn)融資保證金比例+（1-標(biāo)的證券的折算率）單一證券融券保證金比例＝基準(zhǔn)融券保證金比例+（1-標(biāo)的證券的折算率）

保證金比例的確定指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資54定義：投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。要求：從嚴(yán)到寬，從少到多、逐步擴大

試點期間：上證50指數(shù)和深證成指的成份股，共90只標(biāo)的證券標(biāo)的證券在交易所上市滿3個月；流通股本或流通市值要求；股東人數(shù)不少于4000人；日均換手率、日均漲跌幅和波動幅度要求；已完成股權(quán)分置改革，未被特別處理。標(biāo)的證券的條件定義：投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證55

保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金，證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費用后的余額。保證金可用余額保證金可用余額定義保證金可用余額保證金可用余額定義56保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）

+∑［（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率］

+∑［（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率］

－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－利息及費用

保證金可用余額保證金可用余額計算公式保證金可用余額保證金可用余額保證金可用余額計算公式57維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例。

投資者償債能力的一個動態(tài)監(jiān)控指標(biāo)維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×市價＋利息及費用總和

維持擔(dān)保比例

=維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和融資58維持擔(dān)保比例≥150%，安全；130%≤維持擔(dān)保比例＜150%，補倉；維持擔(dān)保比例＜130%，平倉；T+2日，維持擔(dān)保比例未追加至150%，強制平倉；維持擔(dān)保比例＞300%，客戶可提取保證金。維持擔(dān)保比例維持擔(dān)保比例≥150%，安全；維持擔(dān)保比例59融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別普通交易融資融券交易資金、證券足額資金或證券向證券公司借入資金或證券杠桿效應(yīng)無有法律關(guān)系委托買賣關(guān)系委托買賣關(guān)系借貸關(guān)系信托關(guān)系風(fēng)險承擔(dān)自行承擔(dān)自行承擔(dān)還會給證券公司帶來風(fēng)險融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別普通交易融資融券交易資金、證60融資融券的意義和影響增加資金的使用效率（不影響普通證券交易，不開倉不收息費）息費標(biāo)準(zhǔn)：融資10000元/天按照融資利率8.6%計算，約2.39元融券10000元/天按照融券費用10.6%計算，約2.94元提供了做空的工具、雙向機會投資思路和策略的轉(zhuǎn)變（靈活的交易方式,融券賣出,當(dāng)天買券還券）融資融券的意義和影響增加資金的使用效率61一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的62個人投資者在本公司開戶滿18個月，且最近6個月內(nèi)交易5筆以上；證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬以上，或金融總資產(chǎn)（銀行+證券）在100萬以上；已接受投資者教育并留痕；征信評級結(jié)果符合公司條件；普通賬戶規(guī)范且以納入三方存管；機構(gòu)投資者在本公司開戶滿18個月，且最近6個月內(nèi)交易5筆以上；證券賬戶資產(chǎn)總值在100萬以上；注冊資本在300萬以上；已接受投資者教育并留痕；征信評級結(jié)果符合公司條件；普通賬戶規(guī)范且納入三方存管；個人投資者機構(gòu)投資者63二、業(yè)務(wù)關(guān)鍵點禁止融資融券交易的客戶限制融資融券交易的情況公司股東、公司關(guān)聯(lián)人；拒絕提供開展證券交易所需相關(guān)資料，或提交虛假資料的客戶；未參加公司投資者教育活動或已參加但未通過融資融券業(yè)務(wù)測試的客戶；法律法規(guī)禁止、信用狀況較差、有過市場操縱歷史的客戶；要求客戶開戶時必須申報持有的限售股情況。當(dāng)客戶持有上市公司限售股份（包括解除和未解除限售股份）時，不接受該客戶融券賣出該上市公司股票、及以該上市公司股票充抵保證金；要求客戶開戶時必須申報是否為上市公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員。禁止董監(jiān)高客戶對其所在上市公司證券進行買賣或充抵保證金；二、業(yè)務(wù)關(guān)鍵點禁止融資融券交易的客戶限制融資融券交易的情況公64一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的65通過未通過填寫開戶協(xié)議和表單，申請開立信用賬戶提出業(yè)務(wù)申請投資者教育（融資融券基礎(chǔ)知識）資格審核接受投資者教育（合同講解與風(fēng)險揭示）不能參加融資融券交易填寫《融資融券業(yè)務(wù)申請表》，提交申請材料簽署《融資融券合同》和《融資融券交易風(fēng)險揭示書》確認(rèn)授信結(jié)果轉(zhuǎn)入擔(dān)保物，開始融資融券交易融資融券開戶流程圖通過未通過填寫開戶協(xié)議和表單，申請開立信用賬戶提出業(yè)務(wù)申請投66客戶需要提供的征信材料有：①填妥的《融資融券業(yè)務(wù)申請表（自然人）》；②有效身份證件原件及復(fù)印件；③普通A股證券賬戶證明文件；客戶需要提供的征信材料有：67客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：①戶口本；②結(jié)婚證；③客戶登記聯(lián)系地址的水電費或燃?xì)赓M的繳費單據(jù)等;④能夠證明其財產(chǎn)狀況的資產(chǎn)證明：銀行代發(fā)工資記錄、納稅證明或單位開具的收入證明，銀行活期存折、定期存單或經(jīng)銀行蓋章的對賬單，其它有價證券、理財產(chǎn)品證明（如國債憑證、理財產(chǎn)品購買合同等）；⑤房產(chǎn)證；⑥其它機構(gòu)（如銀行）的信用評級報告；⑦其他征信資料?？蛻艨蛇x擇提供下列征信材料，包括但不限于：68機構(gòu)客戶需要提供的征信材料有:①加蓋公章的《融資融券業(yè)務(wù)申請表（機構(gòu)）》；②工商營業(yè)執(zhí)照（社團法人注冊登記證書、機關(guān)事業(yè)法人成立批文等）、組織機構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證正本或副本原件，并提交加蓋公章的復(fù)印件；③加蓋公章的法定代表人證明書；④加蓋公章的法定代表人專項授權(quán)委托書及其有效身份證明文件及復(fù)印件；⑤加蓋公章的授權(quán)代理人有效身份證明文件及復(fù)印件；⑥普通A股證券賬戶證明文件，并提交加蓋公章的復(fù)印件。⑦能夠證明其財產(chǎn)狀況及風(fēng)險承擔(dān)能力的資產(chǎn)證明，由客戶選擇提供：加蓋公章的最近一期半年或年度財務(wù)報表和（或）最近一期的審計報告。機構(gòu)客戶需要提供的征信材料有:69機構(gòu)客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：①加蓋公章的客戶登記聯(lián)系地址的水電費繳費單據(jù);②其它機構(gòu)（如銀行）的信用評級報告及加蓋公章的復(fù)印件；③其他征信資料。機構(gòu)客戶可選擇提供下列征信材料，包括但不限于：70一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的業(yè)務(wù)流程主要內(nèi)容四、融資融券的案例分析一、融資融券的基本介紹二、如何成為融資融券客戶三、融資融券的71投資者老張參與融資融券，證券公司信用評估后授予信用額度200萬；可充抵保證金證券的折算率以交易所標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)略做調(diào)整證券公司初始設(shè)置的融資保證金比例為1+50%-擬融資買入標(biāo)的證券的折算率證券公司初始設(shè)置的融券保證金比例為1+60%-擬融券賣出標(biāo)的證券的折算率(注：在此為了計算方便，假定融資基準(zhǔn)保證金比例是50%，融券是60%)平倉維持擔(dān)保比例130%，追保后維持擔(dān)保比例不得低于150%案例分析案例背景投資者老張參與融資融券，證券公司信用評估后授予信用額度20072老張通過其普通賬戶向信用證券賬戶轉(zhuǎn)入資金50萬元可充抵保證金的證券浦發(fā)銀行5萬股（價格20元/股，折算率70%）經(jīng)過計算證券公司確定可用保證金（保證金可用余額）=50+20*5*70%=120萬元提交保證金計算保證金老張通過其普通賬戶向信用證券賬戶轉(zhuǎn)入提交保證金計算保證金73擬融資買入標(biāo)的證券上海電氣（價格10元/股，折算率70%）保證金比例1+50%-70%=80%可以融資金額120/80%=150萬元，可買150/10=15萬股擬融資買入標(biāo)的證券中國國航（價格15元/股，折算率50%）保證金比例1+50%-50%=100%可以融資金額120/100%=120萬元，可買120/15=8萬股擬融券賣出標(biāo)的證券中國聯(lián)通（價格5元/股，折算率70%）保證金比例1+60%-70%=90%可以融到證券市值120/90%=133.33萬元可賣出133.33/5=26.66萬股提交保證金預(yù)算可融規(guī)模擬融資買入標(biāo)的證券上海電氣（價格10元/股，折算率70%）提74先融資買入5萬股上海電氣（價格10元/股，折算率70%）

實際融資50萬元買入交易后計算保證金可用余額

120-50*80%=80萬元維持擔(dān)保比例

(50+20*5+10*5)/50=400%經(jīng)過計算證券公司確定信用證券賬戶安全

融資買入先融資買入5萬股上海電氣（價格10元/股，折算率70%）融75再融券賣出中國聯(lián)通15萬股（價格5元/股，折算率70%）

融出證券市值75萬元，融券負(fù)債15萬股賣出交易后計算保證金可用余額

120-50*80%-75*90%=12.5萬元

維持擔(dān)保比例(50+20*5+10*5+75)/(50+75)=220%

經(jīng)過計算證券公司確定擔(dān)保證券安全

融券賣出再融券賣出中國聯(lián)通15萬股（價格5元/股，折算率70%）融券76投資者收益(25-20)*5+(15-10)*5-(6-5)*15=35萬元

維持擔(dān)保比例(50+25*5+15*5+75)

(50+6*15)等于232%維持擔(dān)保比例比之前的220%也有所提高市場變動假設(shè)價格上漲分析證券名稱數(shù)量(萬股)原價(元)現(xiàn)價(元)浦發(fā)銀行52025上海電氣51015中國聯(lián)通-1556投資者收益市場變動假設(shè)價格上漲分析證券名稱數(shù)量原價現(xiàn)價浦發(fā)銀77市場變動價格上漲-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)金＋50+5×15125∑（充抵保證金的證券市值×折算率）＋25×5×70%87.5∑〔融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率〕＋（15-10）×5×70%17.5∑〔融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率〕＋（5-6）×15×100%-15∑融券賣出金額－15×575∑融資買入證券金額×融資保證金比例－50×80%40∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－6×15×90%81保證金可用余額19萬元投資者老張保證金可用余額比股價上漲前12.5萬元增加6.5萬元

市場變動價格上漲-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)78投資者收益(15-20)*5+(5-10)*5-(4-5)*15=-35萬元

維持擔(dān)保比例

(50+15*5+5*5+75)(50+4*15)等于205%維持擔(dān)保比例比之前的220%有所下降

市場變動假設(shè)價格下跌分析證券名稱數(shù)量(萬股)原價(元)現(xiàn)價(元)浦發(fā)銀行52015上海電氣5105中國聯(lián)通-1554投資者收益市場變動假設(shè)價格下跌分析證券名稱數(shù)量原價現(xiàn)價浦發(fā)銀79市場變動價格下跌-保證金可用余額項目運算符運算結(jié)果現(xiàn)金＋50+5×15125∑（充抵保證金的證券市值×折算率）＋15×5×70%52.5∑〔融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率〕＋（5-10）×5×100%-25∑〔融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率〕＋（5-4）×15×70%-10.5∑融券賣出金額－15×575∑融資買入證券金額