萬科集團財務(wù)報表分析

萬科集團財務(wù)報表分析引言：隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，我國個人擁有的金融資產(chǎn)總量已超過了23萬億元人民幣，其中個人擁有儲蓄額已超過了16萬億元，我國個人金融資產(chǎn)的總量的積累導致人們對優(yōu)秀投資理財理論的需求。對于廣大投資者而言,尤其是中小投資者,在我國現(xiàn)階段的證券市場上，如果想在房地產(chǎn)行業(yè)中捕捉到投資機會，進行的投資價值就顯得尤為重要。在整體A未來成長性。本文主要通過對萬科2011年到2015年第三季度期間公布的財務(wù)報表的分者認識萬科的內(nèi)在價值，更好的進行投資。一、公司概況萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2002年底，公司總資產(chǎn)82.16億元，凈資產(chǎn)33.81億元，擁有員工6055名，全資及關(guān)聯(lián)公司43家。公司于2000及2001300家和200家小型企業(yè)，公司的良好業(yè)績、企業(yè)活力及盈利增長潛力受到市場廣泛認可。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，為本集團的發(fā)展奠定了穩(wěn)固基礎(chǔ)。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進一步增強。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域。憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報，于2001年將直接及持有的萬佳百貨股份有限公司地產(chǎn)公司。萬科2010年正式宣布三大產(chǎn)品線：購物中心+寫字樓+社區(qū)商業(yè)，萬科2013年2月與美國鐵獅門房地產(chǎn)公司宣布成立合資公司，萬科持合資公司70%的股權(quán)，鐵獅門持股30%。截至2014年底，公司進入中國大陸65個城市，分布在以珠三角為核心的廣深區(qū)域、市組成的成都區(qū)域。二、財務(wù)報表分析（一）資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)分析表1資產(chǎn)負債表（單位：萬元）2015年9月302014年12月2013年12月2012年12月3131日31日項目資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款預(yù)付款項存貨4,273,460.006,271,530.004,436,540.005,229,150.00150,819.00189,407.00307,897.00188,655.005,302,850.002,943,310.002,865,370.003,337,360.0035,139,200.031,772,600.033,113,300.025,516,400.0052,000,100.046,480,600.044,204,700.036,277,400.00非流動資產(chǎn)合計5,079,210.004,360,310.003,715,870.001,602,790.00資產(chǎn)總計57,079,300.050,840,900.047,920,500.037,880,200.0040,208,400.034,565,400.032,892,200.025,983,400.00非流動負債合計4,758,370.004,686,110.004,484,410.003,682,990.00負債合計股本44,966,800.039,251,500.037,376,600.029,666,300.001,104,960.001,103,750.001,101,500.001,099,560.004,332,680.004,199,280.003,670,690.002,668,810.00未分配利潤所有者權(quán)益合計12,112,500.011,589,400.010,543,900.08,213,820.00負債和所有57,079,300.050,840,900.047,920,500.037,880,200.00者權(quán)益總計款增加，尤其在2015年明顯增加，反應(yīng)公司生產(chǎn)用原材料市場供應(yīng)比較緊張，生產(chǎn)規(guī)模在擴大；存貨增加，一方面反應(yīng)公司庫存原材料，產(chǎn)品在增加，另一方面也由于本期在建工程的完工增加了固定資產(chǎn)，相應(yīng)的要求配套存貨增加。從負債結(jié)構(gòu)分析，公司負債總額15年9月比14年增加5715300.00萬元，上漲了14.56%。其中流動負債比去年增長5643000萬元，反映公司經(jīng)營狀況良好，信譽好，產(chǎn)品有市場，有利潤，但公司短期償債壓力增大。15年9月比14年增加了523100萬元，其中股本增加了1210萬元，漲幅0.0011%，反映公司資本充足，經(jīng)營狀況良好。（二）利潤表分析表2利潤表（單位：萬元）日期2015年9月2014年12月2013年12月2012年12月營業(yè)總收入營業(yè)總成本營業(yè)利潤利潤總額所得稅費用凈利潤7,959,620.0014,638,800.013,541,900.010,311,600.06,872,360.0012,557,900.011,216,200.08,302,320.001,235,370.002,497,940.002,426,130.002,101,300.001,249,440.002,525,240.002,429,100.002,107,020.00295,582.00953,862.001,928,750.001,829,760.001,566,260.00該公司15年第三季度實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7959620.00萬元，實現(xiàn)凈利潤953862.00萬元，但這里主要以2014年的分析為主，2014年公司營業(yè)收入繼續(xù)保持增長，達1463.9億元，同比增長10.73%。實現(xiàn)凈利潤192.8億元，同比增長1096900.00業(yè)務(wù)成本較去年上漲了71810.00利潤總額上漲了3.96%；凈利潤比上年增加98990.00萬元。以上數(shù)據(jù)反映公司主營業(yè)務(wù)突出，利潤在增加，但成本有所增加，營業(yè)費用，財務(wù)費用較去年也有從項目分析看，該公司主營業(yè)務(wù)突出，有利潤；公司固定資產(chǎn)在增加，生產(chǎn)規(guī)模在擴大；公司經(jīng)營狀況良好，產(chǎn)品有市場；公司有信譽，償債能力比較強；張；庫存原材料、產(chǎn)品在增加；營業(yè)費用，財務(wù)費用增幅較大。三、績效評估（一）償債能力分析表3償債能力相關(guān)數(shù)據(jù)2015年9月302014年12月2013年12月2012年12月31日31日31日1.34471.34391.3962項目流動比率速動比率0.41417.69390.168878.77950.42556.11490.316177.20460.33726.60020.316677.9970.41415.93740.282378.3163資產(chǎn)負債率一塊錢的流動負債需要多少流動資產(chǎn)來支撐，2015年萬科的流動比率為1.293，比上年降低了15年存貨比14年存貨大，但扣除存貨后，速動比率仍同比上年下降了0.0114，說明在不考慮存貨的情況下，萬科的償債能力較去年有所降低。但由于存貨存在銷售及壓價的風險，且房地產(chǎn)行業(yè)存在存貨比例高的特點，因此速動比率比流動比率更具有參考價值。重要。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導致成本過度，作為萬科的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。從上表可知，15年的存貨周轉(zhuǎn)率低于14年萬科的和收賬政策。由于萬科業(yè)務(wù)規(guī)模擴大,存貨規(guī)模增長速度大于其銷售增長的速度,因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降若該指標過小,則發(fā)生跌價損失的風險較大,但萬科的銷售規(guī)模也保持了較快的增長,在業(yè)務(wù)量擴大時,存貨量是充足貨源的必要保證,且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降,在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升,存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此,存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍,但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率,注重獲取優(yōu)質(zhì)項目,加快項目的開發(fā)速度,提高資金利用效率,充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),保持適度的增長速度。（二）盈利能力分析日期2015年9月302014年12月2013年12月2012年12月資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率1.67111.76777.713.905917.864.265119.664.640719.66年同期結(jié)算中高毛利項目多、投資收益高。但總體來說，2015年全年凈利潤同比仍將增長。四、可持續(xù)發(fā)展指標趨勢分析當長的時間內(nèi)長盛不衰。企業(yè)目標。?？沙掷m(xù)發(fā)展是既要考慮當前發(fā)展的需要,又要考慮未來發(fā)展的需要;不能以括面對不可預(yù)期的環(huán)境震蕩,而持續(xù)保持發(fā)展趨勢的一種發(fā)展觀。房地產(chǎn)行業(yè)存在兩個根本特點:首先,住宅兼有社會和投資屬性,是生中國正處于城市化進程中,居民的購買力穩(wěn)步增長,住房貨幣化改革的進一步深入和購房的重要地位,政府的調(diào)控是行業(yè)發(fā)展中不可忽視的一個重要因素,但它的出的不斷強化,商品住宅市場在國內(nèi)市場的發(fā)展前景是良好的。而從金融市場和消費者偏好兩個角度來看,行業(yè)發(fā)展的廣闊前景和集中化的必然趨勢提供了廣闊的空間和巨大機會的同時,也蘊涵著挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)之一在于行業(yè)國際化加速,房地產(chǎn)企業(yè)、投資銀行、基金管理公司加快了進入中國內(nèi)地的步伐,其資金實力、國際融資能力都遠高國內(nèi)企業(yè)平均水平。更重要的是,行業(yè)競爭最終將是核心技術(shù)的競爭,目前日本最優(yōu)秀的住宅開發(fā)商,擁有數(shù)千項專利,而萬科盡管走在國內(nèi)前列,但其已經(jīng)獲得和正在申請的專利目前國內(nèi)住宅開發(fā)的粗放模式,已經(jīng)無法適應(yīng)未來可持續(xù)發(fā)展的需求,工廠化比率遠遠低于發(fā)達國家水平,產(chǎn)品建造精度低,行業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)和運作模式要進行改革。而萬科正在這些方面努力的改進,相信它在明天的賽場上會有上佳的表現(xiàn)。2013年公司將繼續(xù)堅持和城市同步發(fā)展的策略，聚焦主流市場，圍繞“好房子，好服務(wù)，好鄰居”的產(chǎn)品和服務(wù)理念，以“做對產(chǎn)品”，“買對土地”為重點，增強產(chǎn)品競爭力，提升運營效率，重視合作關(guān)系，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。五．萬科存在的問題以及建議（一）存在問題1.資金需求的壓力日益增大。意,而現(xiàn)金如同一個企業(yè)的血液,缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱瘓。3.存貨的管理。萬科擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障,又是萬科風險的主要來源。（二）建議1.為了滿足未來的資金需求,建議萬科繼續(xù)加快銷售,增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流入,充分運用財務(wù)杠桿,積極尋找戰(zhàn)略合作機會,并進一步開拓融資渠道。而規(guī)模擴張帶來的風險控制又將對萬科的專業(yè)能力和組織能力提出新的要求。2.萬科集團在看到企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力的同時,