第九章 開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策課件

第九章開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策

——內(nèi)外均衡的沖突與協(xié)調(diào)

☆丁伯根原則☆斯旺曲線與米德沖突☆孟德爾的政策分派原理☆孟德爾-弗萊明模型☆宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)12/7/2022國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平1第九章開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策

——內(nèi)外均衡的沖第一節(jié)內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)的基本原理一、政策目標(biāo)：外部目標(biāo)國際收支平衡內(nèi)部目標(biāo)充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平第一節(jié)內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)的基本原理一、政策目標(biāo)：國際2二、可用的政策工具財政、貨幣政策——支出變更政策匯率政策——支出轉(zhuǎn)換政策直接管制三、丁伯根原則（Tinbergen’sRule）實現(xiàn)n種目標(biāo)需要相互獨立的n種有效政策工具國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平二、可用的政策工具財政、貨幣政策——支出變更政策國際金融3

*1955澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家斯旺（TrevorSwan）-R為實際匯率-e為直接標(biāo)價法的名義匯率-P、P*分別為國內(nèi)外價格-Y為國民收入-C為消費支出-I為投資支出-G為政府購買支出-X、M分別為為出口、進口R=eP*/PY=C＋I＋G＋（X－M）A﹦C＋I＋GY－A﹦X－M四、米德沖突與Swan曲線國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平*1955澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家斯旺（Trevo4斯旺曲線Ⅳ：順差通貨膨脹EBⅠ：逆差通貨膨脹ACⅡ：逆差失業(yè)Ⅲ：順差失業(yè)EBR貶值升值國內(nèi)支出IB國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平斯旺曲線Ⅳ：順差BCⅢ：順差EBR貶升國內(nèi)支出IB國際金融5--EB曲線為外部平衡曲線--IB曲線為內(nèi)部平衡曲線--Ⅰ區(qū)存在逆差和通貨膨脹--Ⅱ區(qū)存在逆差和失業(yè)--Ⅲ區(qū)存在順差和失業(yè)--Ⅳ區(qū)存在順差和通貨膨脹--內(nèi)部和外部總體平衡狀態(tài)：IB和EB曲線相交的E點國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平--EB曲線為外部平衡曲線國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)6四、孟德爾的政策分派原理與有效市場分類原則政策分派（PolicyAssignment）-有效市場劃分理論與丁伯根原則相結(jié)合-貨幣政策—外部均衡-財政政策—內(nèi)部均衡關(guān)鍵：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素決定財政貨幣政策、匯率政策擁有何種比較優(yōu)勢。國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平四、孟德爾的政策分派原理與有效市場分類原則政策分派（Po7國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平8第二節(jié)孟德爾——弗萊明模型分析

*弗萊明（J.Fleming，1962）和孟德爾(R.Mundell，1963）*運用凱恩斯主義的IS—LM—BP曲線，繼續(xù)研究斯旺曲線模型提出的政策性難題。*主要貢獻是分析了財政政策和貨幣政策對一國經(jīng)濟內(nèi)部和外部均衡的不同作用，并且著重探討了國際資本流動的影響。IS曲線：商品勞務(wù)市場均衡LM曲線：貨幣市場均衡BP曲線：外部均衡線國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平第二節(jié)孟德爾——弗萊明模型分析*弗萊明（J.Fle9固定匯率下，財政政策有效，其實施效果受國際資本流動的利率彈性影響。貨幣政策無效浮動匯率下，財政政策無效，其擴張效果受到升值效應(yīng)抵消。貨幣政策有效國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平固定匯率下，財政政策有效，其實施效果受國際資本流動的利率彈性10一、IS—LM—BP模型的建立

ISLMBPEYrOr0Y0Yf國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平一、IS—LM—BP模型的建立

ISLMBPEYrO11國際收支順差與逆差BPLMISLMBPIS國際收支順差國際收支逆差國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際收支順差與逆差BPLMISLMBPIS國際收支順差國際收12二、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策

（一）財政政策的實施效果

ISIS’LMLM’BPE’’E’ERr0YY0Y1Y’財政政策擴張：貨幣供應(yīng)減少（國際資本流動的利率彈性低）國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平二、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策（一）財政政策的實施13財政政策擴張：貨幣供給增加

（國際資本流動的利率彈性高）LMLM’BPIS’ISr0YY0Y’Y1EE’E’’r國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平財政政策擴張：貨幣供給增加

（國際資本流動的利率彈性高）LM14國際資本流動完全自由與完全封閉下的財政政策擴張國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際資本流動完全自由與完全封閉下的財政政策擴張國際金融15（二）貨幣政策的實施效果

貨幣政策無效國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平（二）貨幣政策的實施效果

貨幣政策無效國際金融中山16三、浮動匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策

（一）財政政策的實施效果

國際收支改善：國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平三、浮動匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策

（一）財政政策的實施17國際收支惡化：國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際收支惡化：國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院18財政政策擴張——資本市場完全封閉

國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平財政政策擴張——資本市場完全封閉國際金融中山大學(xué)19財政政策擴張——資本市場流動完全自由

國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平財政政策擴張——資本市場流動完全自由國際金融中山20（二）貨幣政策的實施效果國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平（二）貨幣政策的實施效果國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院21第三節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的國際協(xié)調(diào)

一、宏觀經(jīng)濟政策國際協(xié)調(diào)的含義主要內(nèi)容：1、信息交換2、政策目標(biāo)和行動的一致性協(xié)調(diào)3、聯(lián)合行動國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平第三節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的國際協(xié)調(diào)

一、宏觀經(jīng)濟政策國際22二、宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)模型（一）浜田模型

-Hamada（1974）-國際政策協(xié)調(diào)對雙方的潛在利益-納什和斯塔克爾伯格均衡（二）支付矩陣模型

12/1215/67/158/8歐洲政策1政策2政策3美國政策4國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平二、宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)模型（一）浜田模型12/1215/23（三）阻礙國際政策協(xié)調(diào)的障礙政策協(xié)調(diào)的結(jié)果可能使政策當(dāng)局喪失一部分政策主權(quán)及政策靈活性在選擇合適的政策目標(biāo)和工具方面存在障礙政策協(xié)調(diào)不一定使所有的協(xié)定參加過均獲得利益部分協(xié)議參加國可能違約國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平（三）阻礙國際政策協(xié)調(diào)的障礙政策協(xié)調(diào)的結(jié)果可能使政策當(dāng)局喪失24第九章開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策

——內(nèi)外均衡的沖突與協(xié)調(diào)

☆丁伯根原則☆斯旺曲線與米德沖突☆孟德爾的政策分派原理☆孟德爾-弗萊明模型☆宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)12/7/2022國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平25第九章開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策

——內(nèi)外均衡的沖第一節(jié)內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)的基本原理一、政策目標(biāo)：外部目標(biāo)國際收支平衡內(nèi)部目標(biāo)充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平第一節(jié)內(nèi)外均衡沖突與協(xié)調(diào)的基本原理一、政策目標(biāo)：國際26二、可用的政策工具財政、貨幣政策——支出變更政策匯率政策——支出轉(zhuǎn)換政策直接管制三、丁伯根原則（Tinbergen’sRule）實現(xiàn)n種目標(biāo)需要相互獨立的n種有效政策工具國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平二、可用的政策工具財政、貨幣政策——支出變更政策國際金融27

*1955澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家斯旺（TrevorSwan）-R為實際匯率-e為直接標(biāo)價法的名義匯率-P、P*分別為國內(nèi)外價格-Y為國民收入-C為消費支出-I為投資支出-G為政府購買支出-X、M分別為為出口、進口R=eP*/PY=C＋I＋G＋（X－M）A﹦C＋I＋GY－A﹦X－M四、米德沖突與Swan曲線國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平*1955澳大利亞經(jīng)濟學(xué)家斯旺（Trevo28斯旺曲線Ⅳ：順差通貨膨脹EBⅠ：逆差通貨膨脹ACⅡ：逆差失業(yè)Ⅲ：順差失業(yè)EBR貶值升值國內(nèi)支出IB國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平斯旺曲線Ⅳ：順差BCⅢ：順差EBR貶升國內(nèi)支出IB國際金融29--EB曲線為外部平衡曲線--IB曲線為內(nèi)部平衡曲線--Ⅰ區(qū)存在逆差和通貨膨脹--Ⅱ區(qū)存在逆差和失業(yè)--Ⅲ區(qū)存在順差和失業(yè)--Ⅳ區(qū)存在順差和通貨膨脹--內(nèi)部和外部總體平衡狀態(tài)：IB和EB曲線相交的E點國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平--EB曲線為外部平衡曲線國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)30四、孟德爾的政策分派原理與有效市場分類原則政策分派（PolicyAssignment）-有效市場劃分理論與丁伯根原則相結(jié)合-貨幣政策—外部均衡-財政政策—內(nèi)部均衡關(guān)鍵：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素決定財政貨幣政策、匯率政策擁有何種比較優(yōu)勢。國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平四、孟德爾的政策分派原理與有效市場分類原則政策分派（Po31國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平32第二節(jié)孟德爾——弗萊明模型分析

*弗萊明（J.Fleming，1962）和孟德爾(R.Mundell，1963）*運用凱恩斯主義的IS—LM—BP曲線，繼續(xù)研究斯旺曲線模型提出的政策性難題。*主要貢獻是分析了財政政策和貨幣政策對一國經(jīng)濟內(nèi)部和外部均衡的不同作用，并且著重探討了國際資本流動的影響。IS曲線：商品勞務(wù)市場均衡LM曲線：貨幣市場均衡BP曲線：外部均衡線國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平第二節(jié)孟德爾——弗萊明模型分析*弗萊明（J.Fle33固定匯率下，財政政策有效，其實施效果受國際資本流動的利率彈性影響。貨幣政策無效浮動匯率下，財政政策無效，其擴張效果受到升值效應(yīng)抵消。貨幣政策有效國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平固定匯率下，財政政策有效，其實施效果受國際資本流動的利率彈性34一、IS—LM—BP模型的建立

ISLMBPEYrOr0Y0Yf國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平一、IS—LM—BP模型的建立

ISLMBPEYrO35國際收支順差與逆差BPLMISLMBPIS國際收支順差國際收支逆差國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際收支順差與逆差BPLMISLMBPIS國際收支順差國際收36二、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策

（一）財政政策的實施效果

ISIS’LMLM’BPE’’E’ERr0YY0Y1Y’財政政策擴張：貨幣供應(yīng)減少（國際資本流動的利率彈性低）國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平二、固定匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策（一）財政政策的實施37財政政策擴張：貨幣供給增加

（國際資本流動的利率彈性高）LMLM’BPIS’ISr0YY0Y’Y1EE’E’’r國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平財政政策擴張：貨幣供給增加

（國際資本流動的利率彈性高）LM38國際資本流動完全自由與完全封閉下的財政政策擴張國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際資本流動完全自由與完全封閉下的財政政策擴張國際金融39（二）貨幣政策的實施效果

貨幣政策無效國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平（二）貨幣政策的實施效果

貨幣政策無效國際金融中山40三、浮動匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策

（一）財政政策的實施效果

國際收支改善：國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平三、浮動匯率制度下的宏觀經(jīng)濟政策

（一）財政政策的實施41國際收支惡化：國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平國際收支惡化：國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院42財政政策擴張——資本市場完全封閉

國際金融中山大學(xué)嶺南學(xué)院陳平牛鴻周天蕓勞平財政政策擴張——資本市場完全封閉國際金融中山大學(xué)43財政政策擴張——資本市場流動