總論財務(wù)管理課件

財務(wù)管理學(xué)教學(xué)計劃：第一章：總論第二章：財務(wù)管理的價值觀念第三章：財務(wù)分析第四章：財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第五章：長期籌資方式第六章：資本結(jié)構(gòu)決策第七章：投資決策原理第八章：投資決策實務(wù)第九章：短期資產(chǎn)管理第十章：短期籌資管理第十一章：股利理論與政策財務(wù)管理學(xué)教學(xué)計劃：第五章：長期籌資方式參考教材：《財務(wù)管理學(xué)》中國人民大學(xué)會計系列教材·第五版主編荊新王化成劉俊彥人大出版社《財務(wù)管理實務(wù)》21世紀(jì)高職高專規(guī)劃教材·會計系列主編王希旗人大出版社CPA教材—財務(wù)成本管理2012版主編中國注冊會計師協(xié)會中國財政經(jīng)濟(jì)出版社參考教材：《財務(wù)管理學(xué)》中國人民大學(xué)會計系列教材·2022/12/8財務(wù)管理學(xué)第1章：總論——財務(wù)管理是建立在會計學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的：前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。2022/12/5財務(wù)管理學(xué)第1章：總論——財務(wù)管理是建立在會計與財務(wù)思考：都說財務(wù)會計不分家，那么財務(wù)與會計到底有什么區(qū)別呢？會計與財務(wù)思考：都說財務(wù)會計不分家，那么財務(wù)與會計到底有什么會計與財務(wù)會計：會計的基本活動：確認(rèn)、計量、記錄和報告。會計的本質(zhì)是反映和監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。會計是對企業(yè)歷史活動的記錄，面向的是過去的已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動。財務(wù)：財務(wù)的基本活動：怎么弄錢？和怎么花錢？財務(wù)管理的本質(zhì)：安排企業(yè)資金的收入與支出。財務(wù)是面向未來的，更多的是對企業(yè)未來財務(wù)活動的預(yù)測。會計與財務(wù)會計：企業(yè)理財與家庭（個人）理財家庭理財（案例）問題1：

我們知道住房貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。假如你2012年1月1日從銀行貸款100萬元購買了一套住房，貸款合同約定按照人民銀行公布的5年以上貸款利率每月等額償還貸款本息，還款期限為30年，那么這筆等額的款項是怎么算出來的？企業(yè)理財與家庭（個人）理財家庭理財（案例）問題2：

假如你一個月的工資是5000元，每個月的支出如下表所示：項目收入支出5000生活費用房租水電氣暖網(wǎng)其他剩余100015005005001500思考：剩余的1500元，你會怎么花？

投資？or消費？——理財意識弱的人可能會將這些款項以活期存款的形式保留。——理財意識強的人則可能利用不同的金融產(chǎn)品使這筆錢收益最大。如投資股票和投資基金。問題2：項目收入支出5000生活費用1000思考：剩余的15基金的收益率基金是一項長期投資項目，通過長期投資，股票型基金的平均年收益率可達(dá)18%~20%左右，債券型基金的平均年收益率可達(dá)7%~10%，但這些數(shù)據(jù)僅是理論預(yù)期值，真正的投資收益高低受到市場行情及產(chǎn)品表現(xiàn)影響。股票的收益率股票投資是一種風(fēng)險比較大的投資方式，股票投資收益率收到公司經(jīng)營業(yè)績和非經(jīng)營業(yè)績因素的影響，一般很難有一個比較固定的收益率。基金的收益率基金是一項長期投資項目，通過長期投資，股票型基金人民幣存款利率表項目

年利率

%一、城鄉(xiāng)居民及單位存款

（一）活期0.35（二）定期

1.整存整取

三個月2.85；半年3.05；一年3.25；二年3.75；三年4.25；五年4.75。2.零存整取、整存零取、存本取息

一年2.85；

三年2.9；五年33。二、協(xié)定存款1.15三、通知存款.一天0.8；

七天1.35。

通知存款是一種不約定存期、一次性存入、可多次支取，支取時需提前通知銀行、約定支取日期和金額方能支取的存款。人民幣存款利率表項目人民銀行公布的貸款利率種類

項目年利率%一、短期貸款

六個月（含）5.6六個月至一年（含）6二、中長期貸款

一至三年（含）6.15三至五年（含）6.4五年以上6.55三、貼現(xiàn)以再貼現(xiàn)利率為下限加點確定人民銀行公布的貸款利率種類

項目企業(yè)理財財務(wù)管理的概念

企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

財務(wù)管理是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。

企業(yè)理財?shù)谝徽驴傉撠攧?wù)管理課件

企業(yè)財務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：

（1）企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，企業(yè)的所有者主要有四類：國家、法人單位、個人、外商；見圖（2）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（3）企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的所有權(quán)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（4）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（5）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（7）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方工商銀行前3名股東董事長：姜建清工商銀行前3名股東董事長：姜建清

以利潤最大化為目標(biāo)以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是以利潤最大化為目標(biāo)主要缺點：沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風(fēng)險問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財務(wù)決策行為短期化可能存在利潤操縱以利潤最大化為目標(biāo)

以利潤最大化為目標(biāo)以股東財富最大化為目標(biāo)2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是以股東財富最大化為目標(biāo)股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。股東財富=股東權(quán)益市場價值=股票數(shù)量×股票價格股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。

權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本

【提示】注意區(qū)分“股東財富”與“股東財富增加”，理解股東財富最大化的含義。以股東財富最大化為目標(biāo)股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量以股東財富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點考慮了時間價值和風(fēng)險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系以股東財富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會責(zé)任與利益沖突財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突委托—代理問題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會發(fā)生利益上的沖突。

事件回放道德危機(jī)逆向選擇2011年10月8日，有爆料人爆料稱中石化河北分公司花13萬元印制260元一盒的名片，并附上收據(jù)佐證。委托—代理問題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有道德風(fēng)險與逆向選擇1.道德風(fēng)險。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。

2.逆向選擇。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財富受損。道德風(fēng)險與逆向選擇1.道德風(fēng)險。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是委托—代理問題與利益沖突激勵績效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅被收購的威脅沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報酬，實施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險項目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之投資于高風(fēng)險項目貸款合同約定：工商銀行貸款給中國石油100萬，年利息率5%。合同約定款項投資于風(fēng)險收益率為10%的項目。中國石油未經(jīng)工商銀行同意，私自把100萬元款項投資于風(fēng)險收益率為50%的高風(fēng)險項目。如果項目成功：不管收益是多少，工商銀行只能得到固定的利息收益5，還要承擔(dān)較高的風(fēng)險。10%110-5-100=550%150-5-100=45如果項目失?。?00投資資本僅收回50元的本，則債權(quán)人僅能收回50，虧了50；而股東初始投入為0，沒有損失，也沒有收益。

投資于高風(fēng)險項目貸款合同約定：工商銀行貸款給中國石油100萬委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價為派出的高級管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤沖突之三：大股東與中3.財務(wù)管理的環(huán)境

財務(wù)管理的環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境3.財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理的環(huán)境又稱經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境通貨膨脹

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境3.財務(wù)管理的環(huán)境金融市場是進(jìn)行資金融通的場所。3.財務(wù)管理的環(huán)境金融市場是進(jìn)行資金金融市場環(huán)境金融市場環(huán)境短期資本市場（貨幣市場）其主要功能是調(diào)節(jié)短期資本融通。其主要特點是：（1）期限短。一般為3－6個月，最長不超過一年。（2）交易目的是解決短期資本周轉(zhuǎn)。它的資本來源主要是資本所有者暫時閑置的資本，它的用途一般是彌補流動資本的臨時不足。（3）金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。短期資本市場:主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場等短期資本市場（貨幣市場）（一）拆借市場同業(yè)拆借市場亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。

同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)，或者是經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)之間，進(jìn)行短期資金融通的行為。同業(yè)拆借的目的，在于調(diào)劑各個金融機(jī)構(gòu)之間的頭寸，或者應(yīng)付一些臨時性的資金短缺。（一）拆借市場2、貼現(xiàn)市場與票據(jù)承兌。

貼現(xiàn)市場是指通過票據(jù)貼現(xiàn)的方法，來融通短期資金的場所。貼現(xiàn)市場有其特殊的運行機(jī)制。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者，將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。票據(jù)貼現(xiàn)對于持票人來說，等于提前取得了本來必須要到規(guī)定的期限才能支付的款項；而對于銀行來說，等于向票據(jù)持有人提供了一筆相當(dāng)于票面金額的貸款，只是銀行應(yīng)該得到的利息，已經(jīng)預(yù)先扣除罷了。在貼現(xiàn)市場交易的金融工具，主要有國庫券、短期債券、銀行承兌匯票及其它商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)市場的參與者有工商企業(yè)、商業(yè)銀行和中央銀行。

3、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（簡稱CD）是由銀行發(fā)行的、規(guī)定一定期限的、可在市場上流通轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。例如：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單儲蓄是一種固定面額、固定期限、可以轉(zhuǎn)讓的大額存款定期儲蓄。發(fā)行對象既可以是個人，也可以是企事業(yè)單位。存單的面額有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、100000元、500000元共八種版面，購買此項存單起點個人是500元，單位是50000元。存單期限共分為3個月、6個月、9個月、12個月四種期限。2、貼現(xiàn)市場與票據(jù)承兌。長期資本市場

其主要特點是：（1）融資期限長，至少1年以上；（2）融資目的是解決長期投資性資本，用于補充固定資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；（3）資本借貸量大；（4）收益較高但風(fēng)險也較大。(一)長期資本市場上的交易活動長期資本市場上的交易活動由發(fā)行市場和流通市場構(gòu)成。(二)長期資本市場上的交易組織形式

1.證券交易所，也稱場內(nèi)交易。

2.柜臺交易，也稱場外交易。(三)長期資本市場上的交易方式1.現(xiàn)貨交易。它是指成交約定1-3天內(nèi)實現(xiàn)錢貨兩清的交易方式。2.期貨交易。它是證券買賣雙方成交以后，按契約中規(guī)定的價格、數(shù)量，過一定時期后才進(jìn)行交割的交易方式。

3.期權(quán)交易。它是指買賣雙方按約定的價格在約定的時間，就是否買進(jìn)或賣出證券而達(dá)成的契約交易。4.信用交易。它是指投資者購買有價證券時只付一部分價款，其余的由經(jīng)紀(jì)人墊付，經(jīng)紀(jì)人從中收取利息交易方式。長期資本市場

金融市場環(huán)境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補償+（違約風(fēng)險報酬

+流動性風(fēng)險報酬+期限風(fēng)險報酬）純利率:純利率又稱真實利率（是資金的時間價值，是等待的價值），它是通貨膨脹為零時，無風(fēng)險證券的平均利率。純利率的高低主要受社會平均資金利潤率、資金供求和國家有關(guān)政策的影響。在實際工作中，通常把無通貨膨脹情況下的國庫券利率視為純利率。美國的統(tǒng)計資料表明，20世紀(jì)80年代的純利率大約在2％—4％之間。通貨膨脹補償通貨膨脹的存在，使貨幣購買力下降，從而影響投資者的真實報酬率。為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，資金供應(yīng)者通常要求在純利率的基礎(chǔ)上再加上通貨膨脹補償率。例如，政府發(fā)行的短期國庫券利率就是由這兩部分組成的：

短期無風(fēng)險證券利率=純利率+通貨膨脹溢酬（通貨膨脹率）需要注意的是，這里所說的通貨膨脹溢酬是指預(yù)期未來的通貨膨脹率而非過去已發(fā)生的實際通貨膨脹率；而且某種債券利率中所包含的通貨膨脹率是指債券在整個存續(xù)期間的平均預(yù)期值。金融市場環(huán)境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補償+（違財務(wù)管理學(xué)教學(xué)計劃：第一章：總論第二章：財務(wù)管理的價值觀念第三章：財務(wù)分析第四章：財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第五章：長期籌資方式第六章：資本結(jié)構(gòu)決策第七章：投資決策原理第八章：投資決策實務(wù)第九章：短期資產(chǎn)管理第十章：短期籌資管理第十一章：股利理論與政策財務(wù)管理學(xué)教學(xué)計劃：第五章：長期籌資方式參考教材：《財務(wù)管理學(xué)》中國人民大學(xué)會計系列教材·第五版主編荊新王化成劉俊彥人大出版社《財務(wù)管理實務(wù)》21世紀(jì)高職高專規(guī)劃教材·會計系列主編王希旗人大出版社CPA教材—財務(wù)成本管理2012版主編中國注冊會計師協(xié)會中國財政經(jīng)濟(jì)出版社參考教材：《財務(wù)管理學(xué)》中國人民大學(xué)會計系列教材·2022/12/8財務(wù)管理學(xué)第1章：總論——財務(wù)管理是建立在會計學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的：前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。2022/12/5財務(wù)管理學(xué)第1章：總論——財務(wù)管理是建立在會計與財務(wù)思考：都說財務(wù)會計不分家，那么財務(wù)與會計到底有什么區(qū)別呢？會計與財務(wù)思考：都說財務(wù)會計不分家，那么財務(wù)與會計到底有什么會計與財務(wù)會計：會計的基本活動：確認(rèn)、計量、記錄和報告。會計的本質(zhì)是反映和監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。會計是對企業(yè)歷史活動的記錄，面向的是過去的已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動。財務(wù)：財務(wù)的基本活動：怎么弄錢？和怎么花錢？財務(wù)管理的本質(zhì)：安排企業(yè)資金的收入與支出。財務(wù)是面向未來的，更多的是對企業(yè)未來財務(wù)活動的預(yù)測。會計與財務(wù)會計：企業(yè)理財與家庭（個人）理財家庭理財（案例）問題1：

我們知道住房貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。假如你2012年1月1日從銀行貸款100萬元購買了一套住房，貸款合同約定按照人民銀行公布的5年以上貸款利率每月等額償還貸款本息，還款期限為30年，那么這筆等額的款項是怎么算出來的？企業(yè)理財與家庭（個人）理財家庭理財（案例）問題2：

假如你一個月的工資是5000元，每個月的支出如下表所示：項目收入支出5000生活費用房租水電氣暖網(wǎng)其他剩余100015005005001500思考：剩余的1500元，你會怎么花？

投資？or消費？——理財意識弱的人可能會將這些款項以活期存款的形式保留?！碡斠庾R強的人則可能利用不同的金融產(chǎn)品使這筆錢收益最大。如投資股票和投資基金。問題2：項目收入支出5000生活費用1000思考：剩余的15基金的收益率基金是一項長期投資項目，通過長期投資，股票型基金的平均年收益率可達(dá)18%~20%左右，債券型基金的平均年收益率可達(dá)7%~10%，但這些數(shù)據(jù)僅是理論預(yù)期值，真正的投資收益高低受到市場行情及產(chǎn)品表現(xiàn)影響。股票的收益率股票投資是一種風(fēng)險比較大的投資方式，股票投資收益率收到公司經(jīng)營業(yè)績和非經(jīng)營業(yè)績因素的影響，一般很難有一個比較固定的收益率?；鸬氖找媛驶鹗且豁楅L期投資項目，通過長期投資，股票型基金人民幣存款利率表項目

年利率

%一、城鄉(xiāng)居民及單位存款

（一）活期0.35（二）定期

1.整存整取

三個月2.85；半年3.05；一年3.25；二年3.75；三年4.25；五年4.75。2.零存整取、整存零取、存本取息

一年2.85；

三年2.9；五年33。二、協(xié)定存款1.15三、通知存款.一天0.8；

七天1.35。

通知存款是一種不約定存期、一次性存入、可多次支取，支取時需提前通知銀行、約定支取日期和金額方能支取的存款。人民幣存款利率表項目人民銀行公布的貸款利率種類

項目年利率%一、短期貸款

六個月（含）5.6六個月至一年（含）6二、中長期貸款

一至三年（含）6.15三至五年（含）6.4五年以上6.55三、貼現(xiàn)以再貼現(xiàn)利率為下限加點確定人民銀行公布的貸款利率種類

項目企業(yè)理財財務(wù)管理的概念

企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

財務(wù)管理是利用價值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。

企業(yè)理財?shù)谝徽驴傉撠攧?wù)管理課件

企業(yè)財務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：

（1）企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，企業(yè)的所有者主要有四類：國家、法人單位、個人、外商；見圖（2）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（3）企業(yè)與受資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的所有權(quán)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（4）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（5）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；（7）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財務(wù)關(guān)系就是企業(yè)組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方工商銀行前3名股東董事長：姜建清工商銀行前3名股東董事長：姜建清

以利潤最大化為目標(biāo)以企業(yè)價值最大化為目標(biāo)2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是以利潤最大化為目標(biāo)主要缺點：沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風(fēng)險問題沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財務(wù)決策行為短期化可能存在利潤操縱以利潤最大化為目標(biāo)

以利潤最大化為目標(biāo)以股東財富最大化為目標(biāo)2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是公司理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是評價公司理財活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。2.財務(wù)管理的目標(biāo)財務(wù)管理的目標(biāo)是以股東財富最大化為目標(biāo)股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。股東財富=股東權(quán)益市場價值=股票數(shù)量×股票價格股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。

權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本

【提示】注意區(qū)分“股東財富”與“股東財富增加”，理解股東財富最大化的含義。以股東財富最大化為目標(biāo)股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量以股東財富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點考慮了時間價值和風(fēng)險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系以股東財富最大化為目標(biāo)主要優(yōu)點財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：股東與債權(quán)人沖突之三：大股東與中小股東社會責(zé)任與利益沖突財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問題與利益沖突委托—代理問題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，居于企業(yè)外部的股東和居于企業(yè)內(nèi)部的管理者將會發(fā)生利益上的沖突。

事件回放道德危機(jī)逆向選擇2011年10月8日，有爆料人爆料稱中石化河北分公司花13萬元印制260元一盒的名片，并附上收據(jù)佐證。委托—代理問題與利益沖突

沖突之一：股東與管理層當(dāng)所有道德風(fēng)險與逆向選擇1.道德風(fēng)險。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價而冒險，股價上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價”將下跌。他們不做什么錯事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。

2.逆向選擇。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財富受損。道德風(fēng)險與逆向選擇1.道德風(fēng)險。

經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是委托—代理問題與利益沖突激勵績效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者法律規(guī)定被解聘的威脅被收購的威脅沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層解決機(jī)制：委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之間的目標(biāo)顯然是不一致的，債權(quán)人的目標(biāo)是到期能夠收回本金，而股東則希望賺取更高的報酬，實施有損于債權(quán)人利益的行為，如投資高風(fēng)險項目、發(fā)行新債。兩種方式進(jìn)行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人股東和債權(quán)人之投資于高風(fēng)險項目貸款合同約定：工商銀行貸款給中國石油100萬，年利息率5%。合同約定款項投資于風(fēng)險收益率為10%的項目。中國石油未經(jīng)工商銀行同意，私自把100萬元款項投資于風(fēng)險收益率為50%的高風(fēng)險項目。如果項目成功：不管收益是多少，工商銀行只能得到固定的利息收益5，還要承擔(dān)較高的風(fēng)險。10%110-5-100=550%150-5-100=45如果項目失?。?00投資資本僅收回50元的本，則債權(quán)人僅能收回50，虧了50；而股東初始投入為0，沒有損失，也沒有收益。

投資于高風(fēng)險項目貸款合同約定：工商銀行貸款給中國石油100萬委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價為派出的高級管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤沖突之三：大股東與中3.財務(wù)管理的環(huán)境

財務(wù)管理的環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境3.財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理的環(huán)境又稱經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇繁榮衰退蕭條財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、政府的經(jīng)濟(jì)政策等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境通貨膨脹

經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融市場環(huán)境社會文化環(huán)境3.財務(wù)管理的環(huán)境金融市場是進(jìn)行資金融通的場所。3.財務(wù)管理的環(huán)境金融市場是進(jìn)行資金金融市場環(huán)境金融市場環(huán)境短期資本市場（貨幣市場）其主要功能是調(diào)節(jié)短期資本融通。其主要特點是：（1）期限短。一般為3－6個月，最長不超過一年。（2）交易目的是解決短期資本周轉(zhuǎn)。它的資本來源主要是資本所有者暫時閑置的資本，它的用途一般是彌補流動資本的臨時不足。（3）金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性。短期資本市場:主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場等短期資本市場（貨幣市場）（一）拆借市場同業(yè)拆借市場亦稱“同業(yè)拆放市場”，是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期、臨時性頭寸調(diào)劑的市場。

同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)，或者是經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)之間，進(jìn)行短期資金融通的行為。同業(yè)拆借的目的，在于調(diào)劑各個金融機(jī)構(gòu)之間的頭寸，或者應(yīng)付一些臨時性的資金短缺。（一）拆借市場2、貼現(xiàn)市場與票據(jù)承兌。

貼現(xiàn)市場是指通過票據(jù)貼現(xiàn)的方法，來融通短期資金的場所。貼現(xiàn)市場有其特殊的運行機(jī)制。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)持有者，將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。票據(jù)貼現(xiàn)對于持票人來說，等于提前