公司理財環(huán)境課件

64493506（辦公室寧遠533）公司理財教材：《公司理財》（蔣屏）2大學四年要學會：從思考中認識自己；從學習中尋求真理；從獨立中體驗自主；從計劃中把握時間；從表達中鍛煉口才；從郊游中品味成熟；從實踐中贏得價值；從興趣中攫取快樂；從追求中獲得力量。大學四年要學會：從思考中認識自己；3教學計劃一、教學內(nèi)容及進度（見目錄）二、成績構成：作業(yè)20分，測驗20分，期末考試60分，（考勤10分）；曠課超過三分之一，總成績計0分；期末考試參考題型（初定）：判斷題10分，填空題10分，單項選擇題10分，多項選擇題10分，計算題30分，分析決策題30分。教學計劃一、教學內(nèi)容及進度（見目錄）4教學計劃三、學習基本要求：課前預習，課中聽講，課后復習；掌握主要內(nèi)容和例題、習題；獨立按時完成作業(yè)，多提問。四、看一本好書：《一生三安》、《一生三順》、《一生三明》（長辰子）。教學計劃三、學習基本要求：5公司理財學習總目標：1．準確理解公司理財?shù)幕纠碚摵头椒ǎ?．熟悉公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容和分析決策；

（其中計算與分析既是重點又是難點）。28-1公司理財學習總目標：28-16第一章公司理財環(huán)境第一節(jié)公司理財?shù)陌l(fā)展第二節(jié)公司目標（重點）第三節(jié)金融環(huán)境28-2第一章公司理財環(huán)境第一節(jié)公司理財?shù)陌l(fā)展28-27本章學習目標：1、理解公司的目標；2、了解公司理財?shù)闹匾院徒鹑诃h(huán)境。理解關鍵詞：28-3目標本章學習目標：1、理解公司的目標；28-3目標8公司理財、財務職能、財務經(jīng)理資本市場、貨幣市場金融資產(chǎn)、金融市場、利率股東財富、公司財富、企業(yè)價值本章重要名詞28-4公司理財、財務職能、財務經(jīng)理本章重要名詞9公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容是什么？公司理財目標有哪些？有何特點？影響利率的因素有哪些？如何影響？本章重要問題28-5公司理財?shù)闹饕獌?nèi)容是什么？本章重要問題10第一節(jié)公司理財?shù)陌l(fā)展一、公司理財?shù)闹匾远⒇攧眨ń?jīng)理）的職能28-6第一節(jié)公司理財?shù)陌l(fā)展一、公司理財?shù)闹匾?8-611一、公司理財?shù)闹匾?、公司理財（CorporateFinance）：是指利用金融環(huán)境，組織、分析并決策公司的籌資、投資和股利分配等經(jīng)濟活動，以實現(xiàn)公司的目標。2、理財內(nèi)容：籌資、投資、股利分配籌資是公司資金的來源，投資是公司資金的利用，而股利分配是公司資金無條件減少。理財對象：現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。28-7一、公司理財?shù)闹匾?8-7123.理財?shù)闹匾裕荷妗l(fā)展、獲利（1）生存：力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產(chǎn)風險，使公司能夠長期、穩(wěn)定地生存下去；（2）發(fā)展：選擇最佳投資方案并籌集所需資金，使公司發(fā)展壯大；（3）獲利：利用所籌集的資金，最大限度地增加股東利益和社會利益，使公司價值最大化。28-83.理財?shù)闹匾裕荷?、發(fā)展、獲利28-813二、財務（經(jīng)理）的職能1.財務：就是確定企業(yè)價值。2.財務（經(jīng)理）的職能：（1）控制：合理地組織和控制公司的籌資、投資及股利政策的實施；（2）決策：科學地分析和決策公司的籌資和投資計劃的可行性；（3）合作：積極地與公司其他經(jīng)理合作；（4）市場化：盡可能地利用金融市場。28-9二、財務（經(jīng)理）的職能28-914第二節(jié)公司目標一、利潤最大化二、股東財富最大化三、公司財富最大化四、企業(yè)價值最大化五、社會責任28-10第二節(jié)公司目標一、利潤最大化28-1015一、利潤最大化1、利潤最大化：要求公司的利潤總額在盡可能短的時間內(nèi)達到最大。利潤最大化是公司理財?shù)淖罨镜哪繕?；利潤最大化并不是每股收益最大化?、利潤最大化的特點：（1）以公司經(jīng)營為出發(fā)點；（2）以會計利潤為評價標準；（3）以資金的高效率使用為唯一目的。28-11一、利潤最大化28-11163.利潤最大化的缺陷：（1）沒有考慮預期利潤發(fā)生的時間因素；短期利潤與長期利潤相互矛盾；經(jīng)理人更多地考慮短期利潤，而股東重視的是長期利潤。（2）無法確定嚴格標準去衡量利潤；各種利潤變化不一致，通常經(jīng)理人重視營業(yè)利潤，股東重視凈利潤，而潛在投資者重視銷售利潤。（3）沒有考慮獲取利潤是應承擔的風險；（4）會計利潤只考慮債務成本，而沒有考慮股本成本。28-123.利潤最大化的缺陷：28-1217二、股東財富最大化1、股東財富最大化：要求公司管理者使股東的預期收益的現(xiàn)值達到最大。股東財富最大化是股東投資的根本目的。2、股東財富最大化的特點：（1）以公司股東利益為出發(fā)點；（2）以股東預期收益的現(xiàn)值（具體表現(xiàn)為股票的價格）為評價標準；（3）考慮貨幣的時間價值和現(xiàn)金流量的風險；（4）股東財富最大化是一個市場概念，代表著市場對公司價值的客觀評價。28-13二、股東財富最大化28-13183、股東財富最大化的缺陷：（1）運行成本較高；股東與經(jīng)理人及債權人有利益沖突。（2）可控性較差。股票價格受公司內(nèi)部影響外也受經(jīng)濟、政策和金融市場等外部環(huán)境影響；如果金融市場無效率，則股票價格還會受到人為操縱，從而使投資者判斷失誤。28-143、股東財富最大化的缺陷：28-1419三、公司財富最大化1、公司財富最大化：要求公司管理者使公司的預期收益達到最大。公司財富包括公現(xiàn)金、有價證券、信貸額度、技術、人力資源、市場、管理等等。公司財富最大與股東財富最大相對立。2、公司財富最大化的特點：（1）以公司所有關系人的利益為出發(fā)點；（2）以公司財富為評價標準；（3）考慮最全面，但操作較難。28-15三、公司財富最大化28-1520四、企業(yè)（公司）價值最大化1、企業(yè)價值最大化：要求企業(yè)管理者使企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值達到最大。2、企業(yè)價值最大化的特點：（1）以企業(yè)未來現(xiàn)金流量為出發(fā)點；（2）以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為評價標準；（3）具有前瞻性、復合性和實在性。28-16四、企業(yè)（公司）價值最大化28-1621五、社會責任1、社會責任：要求管理者使公司對整個社會的利益達到均衡。社會責任包括公司財富、社會財富（就業(yè)、消費、資源等）、社會公德（文化、環(huán)保、公益）等。2、社會責任的特點：（1）以社會利益為出發(fā)點；（2）以公司對社會創(chuàng)造的價值為評價標準；（3）綜合考慮，但評價較難。28-17五、社會責任28-1722第三節(jié)金融環(huán)境一、金融市場二、利率三、稅收（自學）28-18第三節(jié)金融環(huán)境一、金融市場28-1823一、金融市場1、金融資產(chǎn)：是指因資金轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的代表一定索償權（要求權）的信用憑證和投資證券。如：貨幣、存款憑證、債券、股票等。2、金融市場：金融資產(chǎn)買賣或交易的媒介或場所。28-19一、金融市場28-19243.金融市場的種類：（1）按金融資產(chǎn)的期限可分為：貨幣市場和資本市場；貨幣市場主要有短期信貸市場、短期證券市場、貼現(xiàn)市場、同業(yè)拆借市場。資本市場有長期信貸市場、長期證券市場。（2）按交易性質(zhì)可分為發(fā)行市場（一級市場）和流通市場（二級市場，如證券交易所）。28-203.金融市場的種類：28-2025二、利率利率：對籌集的資金所付出的代價（資金成本）。影響利率的因素：通貨膨脹、違約風險、到期期限、變現(xiàn)能力；利率與通貨膨脹、違約風險及到期期限成正比，而與變現(xiàn)能力成反比；政府債券的利率視為無風險利率；如果預測未來長期利率會上升，則投資者應先作短期投資，否則應作長期投資。28-21二、利率28-2126典型例題一、單項選擇題：例1.1公司股票價格體現(xiàn)了（）。

A.股東財富B.公司價值

C.公司財富D.公司利潤例1.2公司理財最基本的目標是（）。

A.股東財富最大化B.利潤最大化

C.公司財富最大化D.公司價值最大化28-22典型例題一、單項選擇題：例1.2公司理財最基本的目標27例1.3某公司每年要做些公益廣告，這么做公司的目標是（）。

A.提高商譽B.利潤最大化

C.社會責任D.公司價值最大化例1.4公司未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值即為（）。

A.公司價值B.公司財富

C.股東財富D.公司利潤28-23例1.3某公司每年要做些公益廣告，這么做公司的目標是（28例1.5金融市場可分為（）。

A.資本市場和貨幣市場B.銀行和證券公司

C.股票市場和債券市場D.資本市場和期貨市場例1.6上海股票交易所屬于（）。

A.證券公司B.初級金融市場

C.一級金融市場D.二級金融市場28-24例1.5金融市場可分為（）。例1.6上海股票29二、多項選擇題：例1.7公司理財?shù)膬?nèi)容有（）。

A.籌集資金B(yǎng).安排生產(chǎn)C.投放資金

D.股利分配E.支付利息例1.8公司理財?shù)闹匾灾饕w現(xiàn)在（）。A.公司的生存B.公司的發(fā)展C.公司的商譽D.公司的性質(zhì)E.公司的價值28-25二、多項選擇題：例1.8公司理財?shù)闹匾灾饕w現(xiàn)在（30例1.9公司的目標包括（）。

A.公司利潤最大化B.股東財富最大化C.公司價值最大化D.社會責任E.公司規(guī)模最大化例1.10公司財富包括公司的（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).有價證券C.信貸額度D.技術E.市場28-26例1.9公司的目標包括（）。31例1.11股東財富最大化（）。

A.不考慮貨幣的市價價值

B.必須考慮未來現(xiàn)金流量的風險

C.對于管理層來說不容易控制

D.運行成本比較高

E.等同于股票價格最大化例1.12貨幣市場包括（）。

A.貼現(xiàn)市場B.短期信貸市場C.短期證券市場D.長期證券市場E.同業(yè)拆借市場28-27例1.11股東財富最大化（）。32三、判斷題：例1.13公司財富最大化就意味著股東財富最大化。（）例1.14股東財富最大化是一個市場概念，而非會計概念。

（）例1.15如果未來長期利率將上漲，則投資者應當將錢投資于貨幣市場。（）例1.16利潤最大化強調(diào)的是會計利潤，它忽略了資本成本。（）28-28三、判斷題：28-2833請預習：公司理財?shù)幕纠碚撜堫A習：公司理財?shù)幕纠碚?4快樂再見快樂再見35同學們好！同學們好！36公司理財教材：《公司理財》（蔣屏）講授：鐘百根（商學院）學時：54互動：TAS平臺（論壇）

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