財務(wù)報表分析三一重工課件

財務(wù)報表分析三一重工有限公司——11級財本1班財務(wù)報表分析三一重工有限公司1目錄一、公司簡介二、行業(yè)分析三、財務(wù)分析四、綜合分析五、核心競爭力分析六、發(fā)展戰(zhàn)略七、2014年經(jīng)營計劃目錄一、公司簡介2公司簡介三一重工即三一重工股份有限公司。三一是中國最大、全球第五的工程機械制造商，也是世界最大的混凝土機械制造商。1989年，三一集團有限公司正式創(chuàng)立，公司名稱源于創(chuàng)業(yè)初期提出的“創(chuàng)建一流企業(yè)，造就一流人才，做出一流貢獻(xiàn)”的企業(yè)愿景。三一以“品質(zhì)改變世界”為使命，致力于為中國貢獻(xiàn)一個世界級品牌。目前集團旗下資產(chǎn)包括上市公司“三一重工（SH.600031）”、“三一國際（HK.00631）”，及港機、風(fēng)電等未上市資產(chǎn)，2012年集團銷售額超過800億元。三一重工股份有限公司為三一集團旗下核心企業(yè)，系中國工程機械龍頭企業(yè)。三一重工于1994年正式創(chuàng)建，通過打破國人傳統(tǒng)的“技術(shù)恐懼癥”搞自主創(chuàng)新迅速崛起。2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股權(quán)分置改革試點成功，為中國股改打響第一槍；2011年7月，三一重工以215.84億美元的市值入圍FT全球500強，成為唯一上榜的中國機械企業(yè)；2012年1月，三一重工收購世界混凝土第一品牌德國普茨邁斯特（Putzmeister），一舉改變?nèi)蛐袠I(yè)競爭格局。2012年末，三一重工宣布將公司注冊地遷往北京。公司簡介三一重工即三一重工股份有限公司。3公司上市以來，主營業(yè)務(wù)的變化情況公司主要從事工程機械的研發(fā)、制造、銷售。2003年7月首次公開發(fā)行股票并上市，公司產(chǎn)品組合為混凝土機械和路面機械。2007年-2010年，公司先后收購北京三一重機、三一重機、三一汽車起重機和湖南汽車，公司的產(chǎn)品組合擴大至混凝土機械、挖掘機械、汽車起重機械、履帶起重機械、樁工機械、路面機械公司上市以來，主營業(yè)務(wù)的變化情況公司主要從事工程機械的研發(fā)、4企業(yè)文化三一使命品質(zhì)改變世界三一愿景創(chuàng)建一流企業(yè)造就一流人才做出一流貢獻(xiàn)企業(yè)精神自強不息產(chǎn)業(yè)報國核心價值觀先做人后做事三一作風(fēng)疾慢如仇追求卓越經(jīng)營理念一切為了客戶一切源于創(chuàng)新企業(yè)倫理公正信實心存感激三一信條人類因夢想而偉大金錢只有誘惑力，事業(yè)才有凝聚力竭盡全力，實現(xiàn)三一；依托三一，實現(xiàn)自我……企業(yè)文化三一使命品質(zhì)改變世界5財務(wù)報表分析三一重工課件6公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系返回公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系返回7行業(yè)分析行業(yè)總體情況分析：

目前工程制造行業(yè)產(chǎn)銷整體大幅下滑，回暖乏力的工程機械制造業(yè)在市場的質(zhì)疑中艱難地前行，但是隨著經(jīng)濟的穩(wěn)步回升和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷降幅趨于穩(wěn)定，行業(yè)整體形勢日漸看好，將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。行業(yè)分析行業(yè)總體情況分析：8

三一是中國最大、全球第五的工程機械制造商，也是世界最大的混凝土機械制造商，系中國工程機械龍頭企業(yè)。三一重工股份有限公司為三一集團旗下核心企業(yè)，系中國工程機械龍頭企業(yè)。在本行業(yè)中的地位在本行業(yè)中的地位9當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢：

國內(nèi)工程機械市場競爭經(jīng)歷由價格戰(zhàn)到產(chǎn)品服務(wù)，金融服務(wù)競爭的轉(zhuǎn)變，當(dāng)前中國工程機械行業(yè)競爭形式已經(jīng)悄然升級。小型多用途機械發(fā)展迅速，雖然大型機械中挖掘機仍舊占有第一的地位，銷售額和增長速度都名列前茅；但是相比之下，小型多用途機械的發(fā)展則更快，這主要歸功于發(fā)達(dá)國家大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已接近完成，大量的市政、維修、養(yǎng)護、園林工作拉動小型多用途機市場升溫；另外，和目前倡導(dǎo)的節(jié)約資源、能源，保護環(huán)境等政策措施也有一定的關(guān)系。主要產(chǎn)品有：反鏟式裝載機、滑移與轉(zhuǎn)向裝載機、伸縮臂裝卸機械。這幾款機型國內(nèi)也有，但應(yīng)用不廣泛、產(chǎn)量較小。

返回當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢：國內(nèi)工程機械市場競爭經(jīng)歷由價格戰(zhàn)到產(chǎn)品10行業(yè)未來發(fā)展趨勢未來的工程機械制造將趨于高效率、高精度、環(huán)境友好型和能源節(jié)約型發(fā)展。從中長期來看，隨著經(jīng)濟危機的好轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，未來工程機械行業(yè)將由過去的"大幅下滑"轉(zhuǎn)變?yōu)?穩(wěn)定增長"。未來，世界機械制造業(yè)進入前所未有的發(fā)展階段，當(dāng)前傳統(tǒng)的機械制造已經(jīng)開始往集機械、電子、光學(xué)、信息科學(xué)、材料科學(xué)、生物科學(xué)、基光學(xué)、管理學(xué)等最新成就于一體的新興技術(shù)工業(yè)發(fā)展。機械工業(yè)將伴隨高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，并充分體現(xiàn)先進制造技術(shù)向集成化，數(shù)字化，智能化，全球化，柔性化，網(wǎng)絡(luò)化和綠色制造方向發(fā)展的總趨勢。世界機械制造業(yè)開始朝向地位基礎(chǔ)化、產(chǎn)品高技術(shù)化、多方位全球化、經(jīng)營規(guī)模化、結(jié)構(gòu)調(diào)整深化、跨國并購加劇化、服務(wù)個性化的更全方位為一體的方向發(fā)展。行業(yè)未來發(fā)展趨勢未來的工程機械制造將趨于高效率、高精度111.資產(chǎn)負(fù)債表變動趨勢分析2.利潤表變動趨勢分析3.償債能力指標(biāo)分析4.營運能力指標(biāo)分析5.盈利能力指標(biāo)分析6.與股票有關(guān)的指標(biāo)分析

財務(wù)分析財務(wù)分析12

13財務(wù)報表分析三一重工課件14資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)內(nèi)容變動趨勢三一重工綜合來說資產(chǎn)和負(fù)債都有些許下降。流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的減少說明企業(yè)的變現(xiàn)能力還有所欠缺。其中貨幣資金的下降幅度不大，但是貨幣資金占流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的比率較大，因此對企業(yè)的短期償債能力和總資產(chǎn)的影響較為顯著非流動資產(chǎn)，所有者權(quán)益，非流動負(fù)債都有所增加。但增加比例都不是很大。資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)內(nèi)容變動趨勢三一重工綜合來說資產(chǎn)和負(fù)債都有些許15利潤變動分析利潤變動分析16財務(wù)報表分析三一重工課件172013年三一重工營業(yè)收入12354582千元，與2012年相比，減少了12056740千元。營業(yè)成本10918986千元，與2012年相比，減少了7782607千元。凈利潤1941299千元，與2012年相比，減少了2138200千元。利潤的減少原因可能是國內(nèi)市場環(huán)境競爭激烈，產(chǎn)品銷售下降，需求減少，行業(yè)低迷，利潤減少。2013年三一重工營業(yè)收入12354582千元，與2012年18償債能力償債能力19由圖可以看出，2011—2012年流動比率和速動比率相對來說比較平穩(wěn)，2013年有小幅度的上升，說明償債能力上升，資金的流動比較快。資產(chǎn)負(fù)債率下降，表明企業(yè)的債務(wù)越少，自有資金越雄厚，財務(wù)狀況越穩(wěn)定，償債能力越強。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高，圖中三一重工的權(quán)益乘數(shù)逐漸地變小，表明企業(yè)的負(fù)債程度越低?？傮w來說三一重工的償債能力是上升的，資產(chǎn)報酬率比較平穩(wěn)。由圖可以看出，2011—2012年流動比率和速動比率相對來20盈利能力分析盈利能力分析21從圖表中可以看出，這三年企業(yè)的綜合盈利能力是下降的。其中銷售毛利率，凈資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)報酬率較之前有明顯下降，由于經(jīng)營環(huán)境的變化企業(yè)的獲利能力在逐年下降。說明企業(yè)的經(jīng)營效益，資本增值能力都在隨之降低。這對投資者的信任程度可能會有些許影響。但是銷售凈利率的變化相對來說比較平穩(wěn)，說明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力較好。綜上幾個指標(biāo)分析，說明企業(yè)的經(jīng)營管理能力在近三年來有些許下降。未來，企業(yè)需要嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增強其綜合實力從圖表中可以看出，這三年企業(yè)的綜合盈利能力是下降的。其中銷售22營運能力分析營運能力分析23從圖中可以看出三一重工的營運能力在2011年以后逐漸地下降，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降可能是原材料的上漲而有意增加庫存等原因，增加了存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般來說，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越快，收賬期越短，企業(yè)的應(yīng)收賬款越高，從圖中可以看出，三一的應(yīng)收賬款率是在下降的，說明他們的應(yīng)收賬款期限在延長，資金回收較慢?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也較低，可能是固定資產(chǎn)使用效率較差導(dǎo)致的原因。綜合分析，三一重工的營運能力是在下降的，反應(yīng)企業(yè)這幾年來投資下降，資金回收慢，企業(yè)的資產(chǎn)使用效率不高從圖中可以看出三一重工的營運能力在2011年以后逐漸地下降，24與股票有關(guān)的指數(shù)分析與股票有關(guān)的指數(shù)分析25從圖中可以看出每股收益在下降，每股收益的指標(biāo)越小，盈利能力越差，股利分配來源越差，資產(chǎn)增值能力也比較差。每股股利反應(yīng)的是上市公司每一普通股獲取股利的大小，圖中2011-2013年的每股股利在不斷變小，每股股利越小，則企業(yè)的活力能力就越弱。三一重工的每股凈資產(chǎn)近三年來逐漸地變大，每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。表明三一重工的股票總體來說是穩(wěn)定的。從圖中可以看出每股收益在下降，每股收益的指標(biāo)越小，盈利能力越26凈資產(chǎn)收益率2012年：28.23%2013年：12.56%投資報酬率2012年：12.67%2013年：6.15%平均權(quán)益乘數(shù)2012年：2.222013年：1.87銷售凈利潤2012年：16.71%2013年：15.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年：0.762013年：0.39杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率投資報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利潤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杜邦27因素替代分析法：報告期（2013年）M1=15.71%X0.39X1.87=11.46%基期（2012年）M0=16.71%X0.76X2.22=28.19%M2=15.71%X0.76X2.22=26.51%(銷售凈利潤)M3=15.71%X0.39X2.22=13.60%（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）M4=15.71%X0.39X1.87=11.46%（平均權(quán)益乘數(shù)）通過以上計算可以發(fā)現(xiàn)對凈資產(chǎn)收益率影響最主要的因素來自于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大幅度下降。對比兩年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)的變化比較平負(fù)債而引起銷售凈利潤變化主要是由于三一重工在2013年的主營業(yè)務(wù)收入（工程機械行業(yè)）降低了19.27%因素替代分析法：報告期（2013年）28財務(wù)報表分析三一重工課件29將三一重工2012年和2013年的杜邦分析結(jié)果與公司預(yù)算或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進行對比，可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中的薄弱環(huán)節(jié)。總體來說，三一重工2013年的各項指標(biāo)較2012年的明顯下降。凈資產(chǎn)收益率由28.23%降至12.56%，說明企業(yè)盈利能力下降?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.76下降到0.39，顯然過低，說明該企業(yè)資產(chǎn)利用效率不高。但是，該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從54.91%減少到46.5%，這對于工業(yè)企業(yè)來說比較平穩(wěn)，說明企業(yè)未來沒有太大的財務(wù)風(fēng)險。將三一重工2012年和2013年的杜邦分析結(jié)果與公司預(yù)算或行30通過杜邦分析法比較，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力的重要指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果也是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。由于流動資產(chǎn)如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款幾乎沒有任何收益，2013主要系公司提升了資金使用效率，減少了資金儲備，應(yīng)收票據(jù)本期背書轉(zhuǎn)讓及到期托收等原因?qū)е铝鲃淤Y金減少，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對減少，導(dǎo)致13年凈資產(chǎn)收益率低于12的凈資產(chǎn)收益率。但企業(yè)可以通過適時的、合理的提高非流動資產(chǎn)的比例，以提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。通過杜邦分析法比較，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的主要原因是總資產(chǎn)31核心競爭力分析行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)創(chuàng)新公司秉承“一切源于創(chuàng)新”的理念，致力于研發(fā)世界工程機械最前沿技術(shù)與最先進產(chǎn)品。公司每年將收入5%-7%投入研發(fā)，擁有2個國家級企業(yè)技術(shù)中心、3個國家級博士后科研工作站、3個院士專家工作站、4個省級企業(yè)技術(shù)中心、1個國家認(rèn)可試驗檢測中心、2個省級重點實驗室、4個省級工程技術(shù)中心、1個機械行業(yè)工程技術(shù)研究中心和1個省級工業(yè)設(shè)計中心，形成集群化的研發(fā)創(chuàng)新平臺體系。公司累計申請專利5374項，授權(quán)3394項，申請及授權(quán)數(shù)居國內(nèi)行業(yè)第一。憑借“混凝土泵關(guān)鍵技術(shù)研究開發(fā)與應(yīng)用”、“工程機械技術(shù)創(chuàng)新平臺”、“大噸位系列履帶式起重機關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”三次榮獲國家科技進步獎二等獎，“混凝土泵車超長臂架技術(shù)及應(yīng)用”榮獲國家技術(shù)發(fā)明二等獎。公司自主研制的86米長臂架泵車、世界第一臺全液壓平地機、世界第一臺三級配混凝土輸送泵、世界第一臺無泡瀝青砂漿車、亞洲首臺1000噸級全路面起重機、全球最大3600噸級履帶起重機、中國首臺混合動力挖掘機、全球首款移動成套設(shè)備A8砂漿大師等一系列標(biāo)志性產(chǎn)品引領(lǐng)中國高端制造邁向世界一流。核心競爭力分析行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)創(chuàng)新公司秉承“一切源于創(chuàng)新”的理32高端卓越的精益制造公司牢固樹立“品質(zhì)改變世界”企業(yè)使命，將產(chǎn)品品質(zhì)視為企業(yè)價值和尊嚴(yán)的起點，是唯一不可妥協(xié)的事情。公司以精益思想為指導(dǎo)，采用六西格瑪方法優(yōu)化流程，運用IT平臺合理配置資源，創(chuàng)造性地建設(shè)具有三一特色的SPS生產(chǎn)方式，以“流程化、準(zhǔn)時化、自動化”為三大支柱，推動“SPS”模式進一步落地，實現(xiàn)制造變革“高品質(zhì)、低成本”的目標(biāo)，打造高端卓越的制造新標(biāo)桿，締造了行業(yè)最高品質(zhì)的產(chǎn)品。公司主機產(chǎn)品在設(shè)計環(huán)節(jié)（包括設(shè)計合理性、外觀、工作效率、燃油經(jīng)濟性）、系統(tǒng)質(zhì)量包括（包括發(fā)動機系統(tǒng)、液壓系統(tǒng)、電氣系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)部件質(zhì)量）、用戶操作（包括安全性、操控性、舒適性）等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。除擁有ISO9000質(zhì)量體系認(rèn)證、ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證、GB/T28001職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證和中國CCC認(rèn)證外，公司還獲得了美國UL認(rèn)證、德國TUV認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證等國際安全認(rèn)證。高端卓越的精益制造33發(fā)展戰(zhàn)略1、“雙進”戰(zhàn)略（1）進入更大的城市，獲得更好的發(fā)展戰(zhàn)略要地。（2）進入更大的市場，豐富并優(yōu)化產(chǎn)品組合。進一步整合產(chǎn)業(yè)資源、延伸產(chǎn)業(yè)鏈。不斷提升產(chǎn)品成套競爭能力，努力為客戶提供整體解決方案。2、“轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略（1）核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：由“單一設(shè)備制造”向“設(shè)備制造＋服務(wù)”轉(zhuǎn)型。（2）主要市場轉(zhuǎn)型：由“單一國內(nèi)市場”向“國際化”轉(zhuǎn)型。積極拓展海外市場,聚焦國際重點區(qū)域、重點產(chǎn)品、重點資源，以點帶面，實現(xiàn)輻射。全面提升美、德、印、巴產(chǎn)業(yè)園經(jīng)營能力，全力支持普茨邁斯特發(fā)展，加大整合力度，積極尋求國際合作，實現(xiàn)國際化的新進步與新突破。（3）盈利能力轉(zhuǎn)型：創(chuàng)新盈利模式，通過研發(fā)創(chuàng)新提升產(chǎn)品競爭力，降低成本費用。堅持“核心技術(shù)自主研發(fā)、核心部件自主研制”。實現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量及關(guān)鍵性能指標(biāo)的“數(shù)一數(shù)二”，打造絕對優(yōu)勢產(chǎn)品。通過不斷的研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新，為客戶和社會提供最高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。發(fā)展戰(zhàn)略1、“雙進”戰(zhàn)略342014年經(jīng)營計劃深入貫徹落實“雙進”、“轉(zhuǎn)型”發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視創(chuàng)新，加強核心能力建設(shè)，嚴(yán)格控制成本費用和經(jīng)營風(fēng)險，著力提升盈利能力和經(jīng)營質(zhì)量，推動公司更好、更快健康發(fā)展。預(yù)計營業(yè)收入與上一會計年度持平，并力爭穩(wěn)中有升。1.加強核心能力建設(shè)關(guān)注能把公司引向未來的能力建設(shè)，長短兼顧，重在長期，重在強化盈利能力建設(shè)，著力培植研發(fā)制造力、服務(wù)營銷力等核心競爭力。2.嚴(yán)格控制成本費用大力推廣研發(fā)、制造降成本，全面推動管理“復(fù)盤”，制定費用管控標(biāo)準(zhǔn)，建立長效機制。3.嚴(yán)格控制經(jīng)營風(fēng)險繼續(xù)探索行之有效的管控措施，嚴(yán)格控制逾期、存貨等經(jīng)營風(fēng)險，努力降低盈虧平衡點。4.高度重視創(chuàng)新進一步加強技術(shù)創(chuàng)新。不斷加強轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，以實現(xiàn)主要市場、盈利能力和核心業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。5.強化和堅守核心價值觀始終堅持“品質(zhì)改變世界”、“產(chǎn)業(yè)報國”和“三個一流”的堅定信念，始終堅持遵紀(jì)守法，悉心打造“三一”百年品牌，成就基業(yè)長青的永續(xù)企業(yè)。6.完善和強化激勵體系盡快出臺更加完善、有效的激勵體系，并通過完善激勵體系進一步激發(fā)和調(diào)動全體員工的活力和創(chuàng)造力，推動三一事業(yè)更好更快發(fā)展。2014年經(jīng)營計劃深入貫徹落實“雙進”、“轉(zhuǎn)型”發(fā)展戰(zhàn)略，高35組員及分工熊

厚：行業(yè)分析滕

菲：資產(chǎn)負(fù)債表變動趨勢分析姚

浪：利潤表變動趨勢分析高凡凡：償債能力指標(biāo)分析范艷艷：營運能力指標(biāo)分析鄭麗芳：盈利能力指標(biāo)分析張

昆：股票分析張文強：杜邦分析組員及分工熊厚：行業(yè)分析36謝謝觀賞謝謝觀賞37財務(wù)報表分析三一重工有限公司——11級財本1班財務(wù)報表分析三一重工有限公司38目錄一、公司簡介二、行業(yè)分析三、財務(wù)分析四、綜合分析五、核心競爭力分析六、發(fā)展戰(zhàn)略七、2014年經(jīng)營計劃目錄一、公司簡介39公司簡介三一重工即三一重工股份有限公司。三一是中國最大、全球第五的工程機械制造商，也是世界最大的混凝土機械制造商。1989年，三一集團有限公司正式創(chuàng)立，公司名稱源于創(chuàng)業(yè)初期提出的“創(chuàng)建一流企業(yè)，造就一流人才，做出一流貢獻(xiàn)”的企業(yè)愿景。三一以“品質(zhì)改變世界”為使命，致力于為中國貢獻(xiàn)一個世界級品牌。目前集團旗下資產(chǎn)包括上市公司“三一重工（SH.600031）”、“三一國際（HK.00631）”，及港機、風(fēng)電等未上市資產(chǎn)，2012年集團銷售額超過800億元。三一重工股份有限公司為三一集團旗下核心企業(yè)，系中國工程機械龍頭企業(yè)。三一重工于1994年正式創(chuàng)建，通過打破國人傳統(tǒng)的“技術(shù)恐懼癥”搞自主創(chuàng)新迅速崛起。2003年7月3日，三一重工在上交所上市；2005年6月10日，三一重工股權(quán)分置改革試點成功，為中國股改打響第一槍；2011年7月，三一重工以215.84億美元的市值入圍FT全球500強，成為唯一上榜的中國機械企業(yè)；2012年1月，三一重工收購世界混凝土第一品牌德國普茨邁斯特（Putzmeister），一舉改變?nèi)蛐袠I(yè)競爭格局。2012年末，三一重工宣布將公司注冊地遷往北京。公司簡介三一重工即三一重工股份有限公司。40公司上市以來，主營業(yè)務(wù)的變化情況公司主要從事工程機械的研發(fā)、制造、銷售。2003年7月首次公開發(fā)行股票并上市，公司產(chǎn)品組合為混凝土機械和路面機械。2007年-2010年，公司先后收購北京三一重機、三一重機、三一汽車起重機和湖南汽車，公司的產(chǎn)品組合擴大至混凝土機械、挖掘機械、汽車起重機械、履帶起重機械、樁工機械、路面機械公司上市以來，主營業(yè)務(wù)的變化情況公司主要從事工程機械的研發(fā)、41企業(yè)文化三一使命品質(zhì)改變世界三一愿景創(chuàng)建一流企業(yè)造就一流人才做出一流貢獻(xiàn)企業(yè)精神自強不息產(chǎn)業(yè)報國核心價值觀先做人后做事三一作風(fēng)疾慢如仇追求卓越經(jīng)營理念一切為了客戶一切源于創(chuàng)新企業(yè)倫理公正信實心存感激三一信條人類因夢想而偉大金錢只有誘惑力，事業(yè)才有凝聚力竭盡全力，實現(xiàn)三一；依托三一，實現(xiàn)自我……企業(yè)文化三一使命品質(zhì)改變世界42財務(wù)報表分析三一重工課件43公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系返回公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系返回44行業(yè)分析行業(yè)總體情況分析：

目前工程制造行業(yè)產(chǎn)銷整體大幅下滑，回暖乏力的工程機械制造業(yè)在市場的質(zhì)疑中艱難地前行，但是隨著經(jīng)濟的穩(wěn)步回升和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷降幅趨于穩(wěn)定，行業(yè)整體形勢日漸看好，將繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。行業(yè)分析行業(yè)總體情況分析：45

三一是中國最大、全球第五的工程機械制造商，也是世界最大的混凝土機械制造商，系中國工程機械龍頭企業(yè)。三一重工股份有限公司為三一集團旗下核心企業(yè)，系中國工程機械龍頭企業(yè)。在本行業(yè)中的地位在本行業(yè)中的地位46當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢：

國內(nèi)工程機械市場競爭經(jīng)歷由價格戰(zhàn)到產(chǎn)品服務(wù)，金融服務(wù)競爭的轉(zhuǎn)變，當(dāng)前中國工程機械行業(yè)競爭形式已經(jīng)悄然升級。小型多用途機械發(fā)展迅速，雖然大型機械中挖掘機仍舊占有第一的地位，銷售額和增長速度都名列前茅；但是相比之下，小型多用途機械的發(fā)展則更快，這主要歸功于發(fā)達(dá)國家大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已接近完成，大量的市政、維修、養(yǎng)護、園林工作拉動小型多用途機市場升溫；另外，和目前倡導(dǎo)的節(jié)約資源、能源，保護環(huán)境等政策措施也有一定的關(guān)系。主要產(chǎn)品有：反鏟式裝載機、滑移與轉(zhuǎn)向裝載機、伸縮臂裝卸機械。這幾款機型國內(nèi)也有，但應(yīng)用不廣泛、產(chǎn)量較小。

返回當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢：國內(nèi)工程機械市場競爭經(jīng)歷由價格戰(zhàn)到產(chǎn)品47行業(yè)未來發(fā)展趨勢未來的工程機械制造將趨于高效率、高精度、環(huán)境友好型和能源節(jié)約型發(fā)展。從中長期來看，隨著經(jīng)濟危機的好轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，未來工程機械行業(yè)將由過去的"大幅下滑"轉(zhuǎn)變?yōu)?穩(wěn)定增長"。未來，世界機械制造業(yè)進入前所未有的發(fā)展階段，當(dāng)前傳統(tǒng)的機械制造已經(jīng)開始往集機械、電子、光學(xué)、信息科學(xué)、材料科學(xué)、生物科學(xué)、基光學(xué)、管理學(xué)等最新成就于一體的新興技術(shù)工業(yè)發(fā)展。機械工業(yè)將伴隨高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，并充分體現(xiàn)先進制造技術(shù)向集成化，數(shù)字化，智能化，全球化，柔性化，網(wǎng)絡(luò)化和綠色制造方向發(fā)展的總趨勢。世界機械制造業(yè)開始朝向地位基礎(chǔ)化、產(chǎn)品高技術(shù)化、多方位全球化、經(jīng)營規(guī)?；?、結(jié)構(gòu)調(diào)整深化、跨國并購加劇化、服務(wù)個性化的更全方位為一體的方向發(fā)展。行業(yè)未來發(fā)展趨勢未來的工程機械制造將趨于高效率、高精度481.資產(chǎn)負(fù)債表變動趨勢分析2.利潤表變動趨勢分析3.償債能力指標(biāo)分析4.營運能力指標(biāo)分析5.盈利能力指標(biāo)分析6.與股票有關(guān)的指標(biāo)分析

財務(wù)分析財務(wù)分析49

50財務(wù)報表分析三一重工課件51資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)內(nèi)容變動趨勢三一重工綜合來說資產(chǎn)和負(fù)債都有些許下降。流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的減少說明企業(yè)的變現(xiàn)能力還有所欠缺。其中貨幣資金的下降幅度不大，但是貨幣資金占流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)的比率較大，因此對企業(yè)的短期償債能力和總資產(chǎn)的影響較為顯著非流動資產(chǎn)，所有者權(quán)益，非流動負(fù)債都有所增加。但增加比例都不是很大。資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)內(nèi)容變動趨勢三一重工綜合來說資產(chǎn)和負(fù)債都有些許52利潤變動分析利潤變動分析53財務(wù)報表分析三一重工課件542013年三一重工營業(yè)收入12354582千元，與2012年相比，減少了12056740千元。營業(yè)成本10918986千元，與2012年相比，減少了7782607千元。凈利潤1941299千元，與2012年相比，減少了2138200千元。利潤的減少原因可能是國內(nèi)市場環(huán)境競爭激烈，產(chǎn)品銷售下降，需求減少，行業(yè)低迷，利潤減少。2013年三一重工營業(yè)收入12354582千元，與2012年55償債能力償債能力56由圖可以看出，2011—2012年流動比率和速動比率相對來說比較平穩(wěn)，2013年有小幅度的上升，說明償債能力上升，資金的流動比較快。資產(chǎn)負(fù)債率下降，表明企業(yè)的債務(wù)越少，自有資金越雄厚，財務(wù)狀況越穩(wěn)定，償債能力越強。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高，圖中三一重工的權(quán)益乘數(shù)逐漸地變小，表明企業(yè)的負(fù)債程度越低?？傮w來說三一重工的償債能力是上升的，資產(chǎn)報酬率比較平穩(wěn)。由圖可以看出，2011—2012年流動比率和速動比率相對來57盈利能力分析盈利能力分析58從圖表中可以看出，這三年企業(yè)的綜合盈利能力是下降的。其中銷售毛利率，凈資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)報酬率較之前有明顯下降，由于經(jīng)營環(huán)境的變化企業(yè)的獲利能力在逐年下降。說明企業(yè)的經(jīng)營效益，資本增值能力都在隨之降低。這對投資者的信任程度可能會有些許影響。但是銷售凈利率的變化相對來說比較平穩(wěn)，說明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力較好。綜上幾個指標(biāo)分析，說明企業(yè)的經(jīng)營管理能力在近三年來有些許下降。未來，企業(yè)需要嚴(yán)控生產(chǎn)成本以增強其綜合實力從圖表中可以看出，這三年企業(yè)的綜合盈利能力是下降的。其中銷售59營運能力分析營運能力分析60從圖中可以看出三一重工的營運能力在2011年以后逐漸地下降，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降可能是原材料的上漲而有意增加庫存等原因，增加了存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般來說，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越快，收賬期越短，企業(yè)的應(yīng)收賬款越高，從圖中可以看出，三一的應(yīng)收賬款率是在下降的，說明他們的應(yīng)收賬款期限在延長，資金回收較慢?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也較低，可能是固定資產(chǎn)使用效率較差導(dǎo)致的原因。綜合分析，三一重工的營運能力是在下降的，反應(yīng)企業(yè)這幾年來投資下降，資金回收慢，企業(yè)的資產(chǎn)使用效率不高從圖中可以看出三一重工的營運能力在2011年以后逐漸地下降，61與股票有關(guān)的指數(shù)分析與股票有關(guān)的指數(shù)分析62從圖中可以看出每股收益在下降，每股收益的指標(biāo)越小，盈利能力越差，股利分配來源越差，資產(chǎn)增值能力也比較差。每股股利反應(yīng)的是上市公司每一普通股獲取股利的大小，圖中2011-2013年的每股股利在不斷變小，每股股利越小，則企業(yè)的活力能力就越弱。三一重工的每股凈資產(chǎn)近三年來逐漸地變大，每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。表明三一重工的股票總體來說是穩(wěn)定的。從圖中可以看出每股收益在下降，每股收益的指標(biāo)越小，盈利能力越63凈資產(chǎn)收益率2012年：28.23%2013年：12.56%投資報酬率2012年：12.67%2013年：6.15%平均權(quán)益乘數(shù)2012年：2.222013年：1.87銷售凈利潤2012年：16.71%2013年：15.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2012年：0.762013年：0.39杜邦分析法凈資產(chǎn)收益率投資報酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利潤總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杜邦64因素替代分析法：報告期（2013年）M1=15.71%X0.39X1.87=11.46%基期（2012年）M0=16.71%X0.76X2.22=28.19%M2=15.71%X0.76X2.22=26.51%(銷售凈利潤)M3=15.71%X0.39X2.22=13.60%（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）M4=15.71%X0.39X1.87=11.46%（平均權(quán)益乘數(shù)）通過以上計算可以發(fā)現(xiàn)對凈資產(chǎn)收益率影響最主要的因素來自于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大幅度下降。對比兩年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)的變化比較平負(fù)債而引起銷售凈利潤變化主要是由于三一重工在2013年的主營業(yè)務(wù)收入（工程機械行業(yè)）降低了19.27%因素替代分析法：報告期（2013年）65財務(wù)報表分析三一重工課件66將三一重工2012年和2013年的杜邦分析結(jié)果與公司預(yù)算或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進行對比，可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中的薄弱環(huán)節(jié)?？傮w來說，三一重工2013年的各項指標(biāo)較2012年的明顯下降。凈資產(chǎn)收益率由28.23%降至12.56%，說明企業(yè)盈利能力下降?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.76下降到0.39，顯然過低，說明該企業(yè)資產(chǎn)利用效率不高。但是，該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從54.91%減少到46.5%，這對于工業(yè)企業(yè)來說比較平穩(wěn)，說明企業(yè)未來沒有太大的財務(wù)風(fēng)險。將三一重工2012年和2013年的杜邦分析結(jié)果與公司預(yù)算或行67通過杜邦分析法比較，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力的重要指標(biāo)，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果也是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)。由于流動資產(chǎn)如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款幾乎沒有任何收益，2013主要系公司提升了資金使用效率，減少了資金儲備，應(yīng)收票據(jù)本期背書轉(zhuǎn)讓及到期托收等原因?qū)е铝鲃淤Y金減少，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對減少，導(dǎo)致13年凈資產(chǎn)收益率低于12的凈資產(chǎn)收益率。但企業(yè)可以通過適時的、合理的提高非流動資產(chǎn)的比例，以提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。通過杜邦分析法比較，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的主要原因是總資產(chǎn)68核心競爭力分析行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)創(chuàng)新公司秉承“一切源于創(chuàng)新”的理念，致力于研發(fā)世界工程機械最前沿技術(shù)與最先進產(chǎn)品。公司每年將收入5%-7%投入研發(fā)，擁有2個國家級企業(yè)技術(shù)中心、3個國家級博士后科研工作站、3個院士專家工作站、4個省級企業(yè)技術(shù)中心、1個國家認(rèn)可試驗檢測中心、2個省級重點實驗室、4個省級工程技術(shù)中心、1個機械行業(yè)工程技術(shù)研究中心和1個省級工業(yè)設(shè)計中心，形成集群化的研發(fā)創(chuàng)新平臺體系。公司累計申請專利5374項，授權(quán)3394項，申請及授權(quán)數(shù)居國內(nèi)行業(yè)第一。憑借“混凝土泵關(guān)鍵技術(shù)研究開發(fā)與應(yīng)用”、“工程機械技術(shù)創(chuàng)新平臺”、“大噸位系列履帶式起重機關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”三次榮獲國家科技進步獎二等獎，“混凝土泵車超長臂架技術(shù)及應(yīng)用”榮獲國家技術(shù)發(fā)明二等獎。公司自主研制的86米長臂架泵車、世界第一臺全液壓平地機、世界第一臺三級配混凝土輸送泵、世界第一臺無泡瀝青砂漿車、亞洲首臺1000噸級全路面起重機、全球最大3600噸級履帶起重機、中國首臺混合動力挖掘機、全球首款移動成套設(shè)備A8砂漿大師等一系列標(biāo)志性產(chǎn)品引領(lǐng)中國高端制造邁向世界一流。核心競爭力分析行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)創(chuàng)新公司秉承“一切源于創(chuàng)新”的理69高端卓越的精益制造公司牢固樹立“品質(zhì)改變世界”企業(yè)使命，將產(chǎn)品品質(zhì)視為企業(yè)價值和尊嚴(yán)的起點，是唯一不可妥協(xié)的事情。公司以精益思想為指導(dǎo)，采用六西格瑪方法優(yōu)化流程，運用IT平臺合理配置資源，創(chuàng)造性地建設(shè)具有三一特色的SPS生產(chǎn)方式，以“流程化、準(zhǔn)時化、自動化”為三大支柱，推動“SPS”模式進一步落地，實現(xiàn)